Международные валютные отношения

- экономия издержек обращения - осуществление этой функции вытекает из сущности кредита, источником которых является временно свободное денежное средство. Временной разрыв между поступлением и расходованием денежных средств различных предприятий может определить не только избыток, но и недостаток финансовых ресурсов, поэтому основное распространение получили кредиты на пополнение временного недостатка собственных оборотных средств. Такое кредитование использует большинство заемщиков, обеспечивая тем самым ускорение оборачиваемости капиталов, и тем самым обеспечивает экономию издержек обращения;

- ускорение концентрации капитала - этот процесс является необходимым условием стабильности развития экономики и целью любого хозяйствующего субъекта и любого предприятия. Помощь в выполнении этой задачи оказывают заемные средства, позволяющие увеличить объемы производства и тем самым обеспечить дополнительную сумму прибыли;

- обслуживание товарооборота - в процессе реализации этой функции кредит активно воздействует на ускорение не только товарного, но и денежного обращения, вытесняя наличные денежные средства. Кредит вводит в обращение такие инструменты как чеки, векселя, кредитные карточки. Этими инструментами кредит обеспечивает замену денежных расчетов безналичными и это обеспечивает, упрощает и ускоряет механизм экономических отношений как внутри страны, так и на международном рынке;

- ускорение НТП - НТП стал определяющим фактором экономического развития любого государства и предприятия. Процесс финансирования деятельности научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлся большой разрыв во времени между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции. Этот разрыв обеспечивает кредит.

37. Условия международного кредита

Условия международного кредита включают:

- валюту кредита и валюту платежа;

- сумму кредита;

- срок;

- условия использования и погашения;

- стоимость;

- вид обеспечения;

- методы страхования рисков.

Валюта кредита определяет, в какой валюте он предоставлен, так как неустойчивость ее ведет к потерям кредитора. На выбор валюты кредита влияет ряд факторов, в том числе степень ее стабильности, уровень процентной ставки, практика международных расчетов (например, контракты по поставкам нефти обычно заключаются в долларах США), уровень инфляции и динамика курса валюты и пр. Валюта платежа может не совпадать с валютой кредита. Например, «мягкие» займы, предоставленные в валюте кредитора, погашаются валютой заемщика или товарами экспорта страны.

Сумма (лимит) кредита - часть ссудного капитала, который предоставлен в товарной или денежной форме заемщику. Сумма фирменного кредита фиксируется в коммерческом контракте. Сумма банковского кредита (кредитная линия) определяется кредитным соглашением. Кредит может предоставляться в виде одного или нескольких траншей (долей), которые различаются по своим условиям. В соответствии со сложившейся практикой кредит покрывает обычно до 85% стоимости экспортируемых машин и оборудования. Остальная часть обеспечивается авансовыми, наличными платежами, гарантиями импортера экспортеру.

Срок международного кредита зависит от ряда факторов:

§ назначение кредита;

§ соотношения спроса и предложения аналогичных кредитов;

§ размера контракта;

§ правовой базы;

§ практики кредитования;

§ межгосударственных соглашений.

Различают полный и средний сроки кредита. Полный срок (СП) исчисляется от момента начала использования кредита до его окончательного погашения. Он включает период использования предоставленного кредита (ПИ), льготный период (ЛП) - период отсрочки погашения использованного кредита, а также период погашения (ПП). Формула расчета полного срока кредита:

СП = ПИ + ЛП + ПП

В отличие от банковского кредита период использования фирменного кредита совпадает со сроком поставки товара по контракту. При этом началом полного срока служит дата акцепта покупателем тратт, выставленных экспортером после поставки последней партии товара, то есть после выполнения экспортером контрактных обязательств.

Однако полный срок не показывает, в течение какого периода в распоряжении заемщика находилась вся сумма кредита. Поэтому для сравнения эффективности кредитов используется средний срок, показывающий, в расчете на какое время в среднем приходится вся сумма ссуды. Средний срок включает полностью льготный период и половину срока использования и погашения кредита. Средний срок (ССР) кредита при равномерном использовании и погашении исчисляется по следующей формуле:

ССР = Ѕ ПИ + ЛП + Ѕ ПП

Средний срок кредита обычно меньше полного срока. Они совпадают, если кредит предоставляется сразу в полной сумме и погашается единовременным взносом. Но если использование или погашение кредита происходит неравномерно, то определить средний срок можно по формуле:

ССР = (НЗ₁ + НЗ₂ + НЗn)/Lim

где НЗ₁, НЗ₂, НЗn - непогашенная задолженность;

Lim - сумма (лимит) кредита.

Например, при поставках отдельных узлов оборудования, имеющих неравную стоимость, кредит используется неравномерно. В этом случае средний срок кредита определяется путем деления суммы задолженности (по использованному, но непогашенному кредиту на определенную дату) на сумму (лимит) кредита.

По условиям погашения различаются кредиты:

- с равномерным погашением равными долями в течение срока;

- с неравномерным погашением в зависимости от зафиксированного в соглашении графика;

- с единовременным погашением всей суммы сразу;

- равные годовые взносы основной суммы кредита и %ов.

Различаются договорные (обусловленные соглашением) и скрытые элементы стоимости кредита. Обусловленные соглашением расходы делятся на основные (относятся суммы, которые должник непосредственно выплачивает кредитору) и дополнительные (суммы, выплачиваемые третьим сторонам, например, за гарантии). Помимо основного % могут взиматься банковские комиссии.

К скрытым элементам стоимости кредита относятся расходы, не упомянутые в соглашении. В их числе завышенная стоимость товаров по фирменным кредитам, принудительные депозиты в установленном размере от ссуды, требование страхования кредита в определенной страховой компании, связанной с банком; завышение банком комиссий и др.

При определении валютно-финансовых условий международного кредита кредитор исходит из кредитоспособности - способности заемщика получить кредит - и платежеспособности - способности заемщика своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Поэтому одним из условий международного кредита является минимизация кредитных, валютных и других рисков, которым подвергаются кредиторы и заемщики.

Методом защиты от кредитных рисков является:

- гарантии первоклассного банка;

- срочные валютные сделки;

- межфилиальные зачеты ТНК;

- досрочные погашения для избежания курсовых потерь;

- валютные, в том числе многовалютные оговорки;

- лимитирование и страхование кредитов.

38. Банковский кредит

Банковское кредитование экспорта и импорта выступает в форме ссуд под залог товаров, товарных документов, векселей, а также учета тратт. Иногда банки предоставляют крупным фирмам-экспортерам, с которыми они тесно связаны, бланковый кредит, то есть без формального обеспечения.

Банковские кредиты в международной торговле имеют преимущества перед фирменными. Они дают возможность получателю свободнее использовать средства на покупку товаров, освобождают его от необходимости обращаться за кредитом к иностранным поставщикам. Благодаря привлечению государственных средств и применению гарантий частные банки нередко предоставляют экспортные кредиты на 10-15 лет по ставкам ниже рыночных.

Банки предоставляют экспортные и финансовые кредиты. Экспортный кредит - кредит, выдаваемый банком страны-экспортера банку страны-импортера для кредитования поставок машин, оборудования и пр. Банковские кредиты выдаются в денежной форме и имеют «связанный» характер, если заемщик обязан использовать ссуду исключительно для закупок товаров в стране-кредиторе. Одной из форм кредитования экспорта банками стал кредит покупателю (на 5-8 и более лет). Особенность кредита покупателю заключается в том, что банк экспортера кредитует непосредственно иностранного покупателя, то есть фирмы страны-импортера и их банки. Тем самым импортер приобретает необходимые товары, оплачивая их за счет кредита банка экспортера. Обычно такие кредиты связываются с приобретением товаров и услуг у определенной фирмы. Стоимость банковских кредитов покупателю, как правило, ниже стоимости заемных средств на рынке ссудных капиталов.

Финансовый кредит позволяет закупать товары на любом рынке, и, следовательно, на максимально выгодных условиях. Зачастую финансовый кредит не связан с товарными поставками и предназначен, например, для погашения внешней задолженности, поддержки валютного курса, пополнения авуаров (счетов) в иностранной валюте.

С точки зрения сроков погашения банковские кредиты могут быть:

- онкольные, то есть подлежат возврату в фиксированный срок после поступления официального уведомления от кредитора. В настоящее время они не используются;

- краткосрочные на пополнение временного недостатка собственных средств (в среднем на 6 месяцев);

- среднесрочные ссуды - до 1 года.

39. Коммерческий кредит

Коммерческий кредит - ссуда, предоставляемая фирмой обычно экспортером одной страны импортеру другой в виде отсрочки платежа. Коммерческий кредит во внешней торговле увязывается с расчетами по товарным поставкам. Сроки выдачи кредита колеблются в пределах 2-7 лет и определяются условиями конкуренции на мировом рынке, видом товара и другими факторами. Инструментом коммерческого кредита является вексель (простой и переводной). В современных условиях функции векселя часто принимает на себя стандартный договор между экспортером и импортером.

Коммерческий кредит отличается от банковского:

- в роли кредитора выступает не кредитно-финансовая организация, а юридические лица, связанные с производством и реализацией товаров и услуг;

- предоставляется только в товарной форме;

- средняя стоимость коммерческого кредита всегда ниже стоимости средней ставки банковского процента;

- при юридическом оформлении сделки между кредитором и заемщиком плата за этот кредит включается в цену товара и специально не определяется.

Виды коммерческого кредита:

- кредит с фиксированным сроком погашения;

- кредит с возвратом только после фактической продажи импортером поставленных в рассрочку товаров;

- кредитование по открытому счету, когда поставка следующей партии товаров на условиях коммерческого кредита осуществляется до момента погашения задолженности по предыдущей поставке;

- вексельный кредит - экспортер заключает сделку на продажу товара и выставляет переводной вексель, импортер акцептует его на оплату в указанный срок;

- кредит с авансовым платежом - импортер оплачивает около 15% стоимости поставленных товаров, при невыполнении договора импортером затраты экспортера могут покрываться за счет авансирования суммы. Аванс служит одной из форм кредитования экспорта и средством обеспечения обязательства импортера.

На практике фирменные кредиты сочетаются с банковскими кредитами.



40. Акцептный кредит

Акцептный кредит выдается при акцепте банка импортера на оплату тратты экспортера. Это означает, что импортер сумел договориться с банком своей страны о том, что он акцептует тратту экспортера и выдаст ему деньги по векселю. И теперь уже не импортер, а банк становится должником по тратте.

Товары, отгруженные экспортером, переходят в собственность банка импортера, а он передает их в пользование. При этом важное значение имеет рынок банковских акцептов. Акцептованная первоклассным банком тратта легко может быть продана на этом рынке. Вырученные после продажи деньги банк импортера может использовать для своих нужд до наступления срока платежа по тратте. Перед наступлением этого срока импортер погашает свой долг банку и получает в собственность товар, полученный от экспортера, но находившийся в собственности банка. За это время тратта может многократно переходить и рук в руки на рынке банковских акцептов. В конце владелец тратты предъявляет ее банку импортера, который уже получил от импортера деньги и готов ее оплатить. Акцептные кредиты выдают только крупные первоклассные банки, иначе акцептованные ими векселя будет трудно продать на рынке.

41. Акцептно-рамбурсный кредит

Одной из форм кредитования импорта является акцептно-рамбурсный кредит. Он основан на сочетании акцепта векселей экспортера банком третьей страны и перевода (рамбурсирование) суммы векселя импортера банку акцептанту.

Экспортер договаривается с импортером, что платеж за товар будет произведен через банк путем акцепта тратты, выставленной экспортером. Это может происходить в том случае, если он не уверен в платежеспособности импортера или заинтересован в быстром получении вырученной валюты на товары до наступления срока векселя.

При достижении договоренности импортер дает поручение своему банку заключить соглашение об акцепте. Банк акцептант требует гарантию своевременной оплаты векселя и выставляет на банк экспортера безотзывной акцептный аккредитив, который предусматривает акцепт тратты.

Получив об этом уведомление, экспортер отгружает товар, выписывает тратту, коммерческие документы и направляет в свой банк, где учитывает. Банк экспортера пересылает тратту и документы банку акцептанту, который, акцептовав их, направляет ее или банку экспортера или его корреспонденту, а товарные документы банку импортера.

Банк импортера передает импортеру товарные документы под обеспечение обычно сохранную расписку для сохранения за ним права собственности на товар. Банк экспортера переучитывает акцептованную тратту, и она затем обращается на мировом рынке ссудных капиталов, который в данной операции выступает как совокупный кредитор. В этом заключается специфика акцептно-рамбурсного кредита.

До наступления срока тратты экспортер рамбурсирует валюту своему банку в обмен на обеспечение. Банк импортера переводит банку акцептанту за несколько дней до срока оплаты. При наступлении срока последний держатель тратты предъявляет ее в банк акцептант, который проверяет достоверность векселя, последовательность индоссамента.



1. Поручение об акцепте тратты банком-акцептантом.

2. Соглашение об акцепте.

3. Выставление безотзывного акцептного аккредитива с обязательством акцептовать тратту.

4. Отгрузка товара. 4а - Учет тратты и передача коммерческих документов.

5. Пересылка тратты для акцепта и коммерческих документов.

6. Возврат акцептованной тратты.

7. Переучет тратты.

8. Пересылка коммерческих документов.

9. Передача коммерческих документов импортеру под обеспечение (сохранная расписка).

10. Рамбурсирование - перевод суммы векселя и возврат обеспечения.

11. Перевод суммы векселя банку-акцептанту.

12. Предъявление тратты к оплате при наступлении срока.

42. Межгосударственный кредит

Межгосударственные кредиты выдаются государственными или международными организациями из средств или фондов этих организаций.

Они делятся на:

- двусторонние правительственные кредиты - их часто берут для выхода из политического или экономического выхода в случае войны. Эти кредиты являются довольно мощным инструментом политического давления;

- кредиты международных региональных организаций - МВФ, которые делятся на несколько видов:

§ обычный кредит фонда, предназначенный для преодоления временных трудностей платежного баланса в пределах года и может быть продлен до 4-5 лет;

§ компенсационный кредит - выделяется для компенсации экспортной выручки по независящим от стороны заемщика причинам;

§ стабилизационный кредит предоставляется на срок 3-5 лет для финансирования запасов сырья возникающих в связи с неблагоприятными условиями на мировом рынке;

§ кредиты для расширения финансирования - предназначены для проведения структурной перестройки внешних расчетов, сроком на 4-10 лет.

Кредиты МВФ являются сигналом о финансовом положении страны для других кредиторов. Если МВФ дает кредиты, то страна может рассчитывать получить дополнительные кредиты от других стран и международных организаций.

- кредиты государственных банков - большинство государств прямо или косвенно поддерживают своих экспортеров. В РФ эту функцию выполняет Внешэкономбанк.

- совместное финансирование - эта форма кредитования используется государствами и банками разных стран для осуществления проектного финансирования, то есть целевого финансирования крупных международных инвестиционных проектов.



43. Государственный кредит

Основным признаком государственной формы кредита - это непременное участие государства в виде органов государственной власти различных уровней.

Государство осуществляет функции кредитора через центральный банк страны и производит кредитование:

- конкретных отраслей, регионов, испытывающих особую потребность в ресурсах, если возможности финансирования исчерпаны, а ссуды коммерческого банка не могут быть привлечены в силу высокого банковского процента;

- кредитование коммерческих банков в процессе аукционной или прямой продажи кредитных ресурсов на рынке межбанковских кредитов.

Основной формой кредитных отношений при государственном кредите являются такие отношения, при которых государство выступает заемщиком средств. В этой роли государство размещает государственные займы на рынке государственных краткосрочных ценных бумаг.

44. Лизинг, его сущность, значение и виды

Лизинг как экономико-правовая категория представляет собой особый вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно-свободных или привлеченных средств, когда по договору лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для ведения предпринимательской деятельности.

В мае 1998 года в Канаде, Оттава проходила международная конференция по лизингу и факторингу. Участники, в том числе и Россия, подписали конвенцию о международном финансовом лизинге.

Своеобразие лизинга по сравнению с обычной арендой заключается в следующем:

1) объект сделки выбирает лизингополучатель, а не лизингодатель, который приобретает материальные ценности за свой счет;

2) срок лизинга меньше срока физического износа оборудования (от 1 года до 20 лет) и приближается к сроку налоговой амортизации (3-7 лет);

3) по окончании действия контракта клиент может продолжить аренду по льготной ставке или приобрести арендуемое имущество по остаточной стоимости, если в условия контракта включен опцион (право выбора) лизингополучателя на его покупку;

4) в роли лизингодателя обычно выступают не банки, а лизинговые компании, создаваемые банками, предприятиями.

Различают 30 видов лизинга в зависимости от одновременного действия разных факторов.

Различают следующие формы лизинга:

- краткосрочная аренда - рентинг - от 1 дня до года;

- среднесрочная аренда - хайринг - от 1 года до 3 лет;

- долгосрочная аренда - лизинг - от 3 лет и более.

По отношению к арендуемому имуществу:

- чистый лизинг - все расходы по обслуживанию имущества берет лизингополучатель;

- полный (мокрый) - когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию;

- частичный - на лизингодателя возлагаются отдельные функции по обслуживанию.

По типу финансирования лизинг делят на:

- срочный - имеет место одноразовая аренда;

- возобновляемый - револьверный - повторяющийся по окончании первого срока.

В зависимости от участников сделки:

- прямой лизинг - собственник имущества самостоятельно сдает объект в аренду, то есть лизинговая компания не участвует;

- косвенный лизинг - передача в лизинг имущества происходит через посредника - участвует поставщик, лизингодатель и лизингополучатель;

- раздельный лизинг - с участием множества сторон - для финансирования сложных крупномасштабных объектов, когда участвуют несколько поставщиков, банков с использованием страхования.

По типу имущества выделяют:

- лизинг движимого имущества;

- лизинг недвижимого имущества.

По степени окупаемости:

- лизинг с полной окупаемостью (близкой к полной) - платежи равны первоначальной стоимости;

- лизинг с неполной окупаемостью - происходит частичная амортизация оборудования и окупается только ее часть.

Основные виды лизинга:

- оперативный представляет собой сдачу в аренду имущества на срок, который меньше норматива срока службы. Лизинговые платежи в данном случае не покрывают полной стоимости.

Признаки:

§ имущество сдается в аренду многократно;

§ в лизинг сдается имущество лизинговой компании, а не специально приобретаемое для лизингополучателя;

§ лизинговая сделка носит двусторонний характер;

§ обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании;

§ лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу обстоятельств окажется непригодным для использования;

§ риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества лежат на лизингодателе;

§ лизинговые платежи при оперативном лизинге выше, чем при финансовом, так как лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные с поиском новых клиентов, порчей, гибелью имущества;

- финансовый - представляет собой взаимоотношения сторон, которые предусматривают в период действия соглашения между ними выплату платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования, дополнительные затраты и прибыль лизингодателя. Финансовый лизинг характеризуется следующими чертами:

§ участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны, и поэтому заключается два контракта;

§ два периода использования арендованного имущества;

§ невозможность расторжения договора в течение срока аренды;

§ лизингодатель не несет ответственность за работу оборудования, ремонт оплачивает лизингополучатель;

§ продолжительный период соглашения, обычно близкий к периоду срока службы объекта.

В зависимости от сектора рынка:

- внутренний лизинг;

- внешний лизинг (международный):

§ прямой - когда стороны в разных странах;

§ косвенный - сделка проводится лизингодателем и лизингополучателем одной страны, но при этом хотя бы одна из сторон имеет деятельность и капитал совместно с зарубежными фирмами;

§ экспортный;

§ импортный.



45. Факторинг, его сущность, значение и виды

Факторинг - кредитование экспортера в форме покупки факторинговой компанией или банком неоплаченных платежных требований экспортера к импортеру и их инкассирование.

Факторинговые операции возникли на основе коммерческого кредита, который предоставляется продавцами покупателям в виде отсрочки платежа за проданные товары. В соответствии с Конвенцией о международном факторинге принятой в 1998 г. Международным институтом частного права операция считается факторингом в том случае, если она удовлетворяет как минимум 2 из 4 признаков:

- наличие кредитования в форме предварительной оплаты долговых требований;

- ведение бухгалтерского учета поставщика и прежде всего учета реализации;

- инкассирование его задолженности;

- страхование поставщика от кредитного риска.

Финансовые институты, которые предоставляют факторинговые услуги называются фактор-фирмами. Они создаются крупнейшими банками или сами банки выполняют эту операцию. В операции факторинга обычно участвует 3 лица:

§ фактор - банк - покупатель требования;

§ первоначальный кредитор - клиент;

§ должник, получивший от клиента товары с отсрочкой платежа.

Авансируя экспортеру средства до наступления срока требования, факторинговая компания кредитует его. Величина ссуды колеблется от 70-90% суммы счетов фактуры в зависимости от кредитоспособности клиента. Остальные 10-30 % после вычета процента за кредит и комиссии за услуги зачисляются на счет клиента.

Средства этого счета служат для покрытия непринятых факторинговой компанией коммерческих рисков. К ним относят:

- недостатки качества товара;

- некомплектность;

- споры о цене и пр.

После инкассации платежных требований факторинговая компания закрывает счет и возвращает экспортеру его остаток, включая выплаченные импортером пени за просрочку.

Схема международного факторинга

1 договор о факторинге;

2 уведомление импорт-фактора о поставке;

3 договор купли-продажи;

4 отгрузка товара;

5 предоставление документов об отгрузке в размере 100%;

6 в соответствии с условиями договора выплачивает экспортеру 70-90%;

7 подтверждение кредитоспособности импортера;

8 оплата импортером за поставленный товар в размере 100%;

9 возврат оставшейся суммы счетов фактур за минусом платы за кредит и комиссионные;

10 в случае неплатежа импортером импорт фактор полностью оплачивает задолженность импортера.

Международный факторинг решает проблемы:

- нехватка оборотных средств;

- повышенные кредитные риски;

- невозможность проверить добросовестность покупателя-нерезидента;

- высокие валютные риски, то есть потери из-за изменения курса валют;

- позволяет расширить партнерские отношения.

Различают следующие виды факторинговых сделок:

- внутренний факторинг;

- внешний факторинг.

При внутреннем факторинге все стороны находятся в 1 и той же стране. При внешнем - поставщик и его клиент находятся в разных странах.

Факторинг с регрессом - в этом случае факторинговая компания, не получив денег с покупателей, имеет право через определенный срок потребовать их с поставщика. В этом случае факторинговая компания берет на себя ликвидный риск, то есть риск неуплаты в срок, а кредитный риск остается за поставщиком. Факторинг без регресса - в этом случае, риск неуплаты со стороны дебиторов полностью переходит к факторинговой компании.

Факторинг открытый - покупатель уведомляется, что в сделке участвует фактор и выполняет платежи за его счет. Факторинг закрытый - покупателя не ставят в известность о наличии факторинга.

В мировой практике факторинг без регресса обычно бывает открытым, а с регрессом - и открытым и закрытым.

С точки зрения заключения договора различают:

- взаимный или двухфакторный;

- прямой импортный;

- прямой экспортный.

Преимущества:

- досрочное получение суммы в пределах до 120 дней;

- освобождение от инкассирования задолженности или сокращение срока инкассации;

- экономия на бухгалтерских, управленческих и других расходах, так как факторинговые компании обслуживают расчетные операции;

- переуступка риска появления задолженности, просрочки или ее неоплаты импортером, так как факторинговая компания принимает на себя эти риски;

- возможность пользоваться разнообразными услугами факторинговой компании, включая юридические, информационные консультации.

46. Форфетирование

Форфетирование. Этот термин обозначает предоставление определенных прав в обмен на наличный платеж. Экспортное форфетирование - это кредит в форме покупки форфетором платежных требований экспортера на иностранного импортера на полный срок без права их регресса (оборота) на прежнего владельца (то есть экспортера) для возмещения уплаченной суммы.

Отличительными признаками являются:

- наличие обязательства банка должника в форме ранее авалированного простого или переводного векселя и банковской гарантии;

- сумма сделки должна составлять не менее 500 тыс. долл.;

- срок рассрочки платежа должен быть от 90 дней до 2,5 лет в зависимости от платежеспособности страны. В некоторых случаях и до 9 лет;

- возможность продажи долговых обязательств на вторичном рынке;

- векселя в основном выписываются на полгода, при этом возможна переуступка каждого векселя.

- сделка не предполагает возможность регресса на последнего продавца, то есть векселедержатель может обратиться за оплатой суммы векселя только векселедателю или авалисту по каждому конкретному векселю.

1. Экспортер и импортер заключают сделку с указанием срока платежа.

2. Экспортер обращается с заявкой в форфет-компанию, которая определяет условия операции. Если экспортер заранее проконсультировался с ней, то он имеет возможность включить расходы по учету векселя в стоимость контракта.

3. Импортер выписывает коммерческий вексель и авалирует его в банке своей страны.

4. Векселя, индоссированные банком страны импортера, отсылаются экспортеру.

5. Экспортер индоссирует векселя и продает их на первичном рынке «а форфе» форфет-компании, которая отказывается от права регресса.

5а. Экспортер получает инвалютную выручку.

6. Форфетинговая компания индоссирует векселя и перепродает их на вторичном рынке.

7. Форфет-компания (или последний держатель векселя) предъявляет импортеру вексель к оплате.

7а. Импортер через свой банк оплачивает предъявленный вексель в установленный срок.

Основное отличие факторинга от форфейтинга:

- при факторинге объектом являются счета фактуры, при форфейтинге - вексель;

- при факторинге - краткосрочное кредитование, при форфейтинге - среднесрочное;

- сумма кредита при факторинге ограничена возможностями фактора, при форфейтинге - может быть очень высокая;

- если при факторинге аванс в сумме 70-90%, то при форфейтинге - полностью за вычетом дисконта;

- возможность перепродажи факторинга не предусматривается, при форфейтинге - используется конечный рынок;

- при факторинге не требуется поручительство 3 лица, а при форфейтинге обязательна гарантия 3 лица.



47. Валютные риски

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Существует следующая классификация валютных рисков:

- Операционный валютный риск. Операционный риск в основном связан с торговыми операциями, а также с денежными сделками по финансовому инвестированию и процентным платежам. Этот риск можно определить как возможность недополучить прибыли или понести убытки в результате непосредственного воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств.

- Трансляционный валютный риск. Этот риск известен так же как расчетный, или балансовый риск. Его источником является возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.

- Экономический валютный риск. Экономический риск определяется как вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании, например, на вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке.

- Скрытые операционные, трансляционные и экономические риски.

48. Методы управления валютными рисками

Курсы валют постоянно меняются. В результате этого реальная стоимость покупаемого или продаваемого товара может значительно отличаться от ожидаемой. В конечном итоге контракт, поначалу казавшийся выгодным, может стать убыточным.

Риск для импортера связан с повышением курса иностранной денежной единицы в отрезок времени между датой подтверждения заказа и днем платежа. В свою очередь, экспортер рискует понести убытки, если с момента получения запроса на поставку товара до его оплаты покупателем или во время переговоров с ним курс валюты снизится. Заключая ту или иную сделку, следует предполагать возможные финансовые последствия. Следовательно, необходимо проводить комплексную оценку валютных рисков по всем договорам фирмы на определенный срок. Риск-менеджер выявляет и оценивает риски, а также выбирает методы и инструменты управления ими, которые финансисты затем используют в своей работе.

Методы управления валютными рисками:

1) Внутренние - это способы снижения рисков в рамках коммерческой деятельности предприятия:

- покупка в нужном объеме денежных единиц, с которыми работает фирма, для закрытия ее валютной позиции;

- компенсация - предполагает корректировку рублевых цен в соответствии с ростом валюты;

- диверсификация, когда контракты заключаются в разных валютах, имеющих противоположные направления изменения курсов;

- валютная оговорка - внесение в экспортно-импортные контракты валютной оговорки:

§ расчет суммы сделки в устойчивой валюте;

§ включение в контракт условия об изменении его стоимости в той же пропорции, в какой произойдет колебание курса согласованной сторонами валюты платежа.

2) Внешние - это хеджирование рисков при помощи производных финансовых инструментов: форвардов, фьючерсов, опционов. Хеджирование подразумевает заключение компанией срочных сделок с третьей стороной. Как правило, этим занимаются финансисты или брокеры.

49. Платежная система в России

ФЗ «О национальной платежной системе» №161-ФЗ от 27.06.2011.

Положение о платежной системе Банка России от 29.06.2012.

Платежная система -- совокупность правил, процедур и технической инфраструктуры, обеспечивающих перевод стоимости от одного субъекта экономики другому. Платёжные системы являются одной из ключевых частей современных монетарных систем.

ФЗ №161 закрепляется порядок оказания платежных услуг, в том числе осуществления перевода денежных средств, и использования электронных средств перевода, операторы национальной платежной системы РФ и требования к ним, контроль со стороны Банка России и пр.

Участники платежной системы РФ:

1) операторы по переводу денежных средств (включая операторов электронных денежных средств);

2) профессиональные участники рынка ценных бумаг, а также юридические лица, являющиеся участниками организованных торгов и (или) участниками клиринга;

3) страховые организации, осуществляющие обязательное страхование гражданской ответственности в соответствии с законодательством РФ;

4) органы Федерального казначейства;

5) организации федеральной почтовой связи.

В Положении Банка России закреплены критерии участия, приостановления и прекращения участия в платежной системе Банка России, применяемы формы безналичных расчетов в рамках этой системы, осуществление платежного клиринга и расчетов.

50. Особенности платежных систем зарубежных стран

Ключевую роль в развитии платежной системы Германии играет Deutsche Bundesbank. Эта роль заключается в поддержании эффективности денежных расчетов, которая обеспечивается совместно с банковским сообществом страны путем разработки и внедрения общих стандартов и процедур, используемых при осуществлении платежных операций. Кроме того, Deutsche Bundesbank сам оказывает услуги по проведению клиринга денежных переводов. Будучи активно вовлеченным в процесс межбанковских расчетов он решает задачи обеспечения и эффективности безопасности платежного процесса. Как любой центральный банк, Deutsche Bundesbank предоставляет клиринговые услуги коммерческим банкам через их корсчета в своих 129 филиалах. Тем не менее, он не мешает развитию конкуренции на этом рынке, так как банки имеют возможность проводить операции через частные расчетные системы.

Основные усилия Deutsche Bundesbank нацелены на обеспечение процесса переводов крупных сумм денежных средств. В 2001 г. была запущена в эксплуатацию новая система - RTGS Plus. Пользуясь ее услугами, коммерческие банки могут осуществлять как внутренние, так и международные платежи.

Deutsche Bundesbank также вовлечен в процесс клиринга розничных платежей. На этом рынке работает система RPS (Retail Payment System).

Пользуясь услугами расчетных систем центрального банка, кредитные организации осуществляют расчеты через свои корреспондентские счета в Deutsche Bundesbank. Эти счета являются беспроцентными и работают исключительно в режиме кредитовых остатков, то есть списания с них производятся только при наличии достаточных средств. Но для избежания задержек в осуществлении платежей по ним могут предоставляться овердрафтные кредиты в пределах обеспечения, заранее предоставляемого банками Deutsche Bundesbank. Средства на корсчетах могут быть также использованы для проведения расчетов через частные клиринговые системы. Все банки в Германии идентифицируются по 8-значному коду - BLZ, который одновременно является номером корреспондентского счета в Deutsche Bundesbank.

В Германии действуют более 3 тыс. коммерческих банков. Число их филиалов превышает 58 тыс. Все они так или иначе вовлечены в процесс осуществления денежных переводов. Практически все кредитные организации страны с точки зрения участия в платежных системах можно разделить на четыре группы:

- крупные кредитные организации, имеющие собственные расчетные сети;

- сберегательные кассы;

- кооперативные банки;

- Почтовый банк (Deutsche Postbank AG).

Каждая из этих групп финансовых учреждений оперирует своей клиринговой системой. В Германии их называют - жиро сети (gironetworks).

Немецкие коммерческие банки стараются осуществлять максимальное количество платежей через собственные жиро сети. Тем не менее, переводы в пользу получателей, которые не состоят членами их расчетных систем, они вынуждены осуществлять в порядке межсетевого обмена. Такая процедура получила название - «гаражный клиринг». Она используется для большинства переводов, проводимых между разными жиро сетями. В этом случае обмен платежными инструкциями производится напрямую между финансовыми институтами, выполняющими роль центральных звеньев той или иной клиринговой системы. Расчеты производятся через корреспондентские счета этих организаций в Deutsche Bundesbank.



51. Практика

1. На форвардном рынке различают курсы покупки и продажи. Часто банки котируют только курсы СПОТ и форвардные пункты (СВОТ курсы).

Например, курсы:

- доллар/франк

- СПОТ - 1,2129 - 1,2139

- 3 мес. пункты - 0,011 - 0,014

Определить курс форвард через 3 мес.

3 мес. курс покупки от СПОТ курса отличается на 0,011, продажа на 0,014.

Что в данной котировке означает спот курсы, премию или скидку. Используют правило «лестницы» - если форв. пункты растут слева направо, то есть котировки СВОТ курсов покупки меньше курса продажи, форв. курсы котируются с премией, то есть курсы СВОТ прибавляются к курсам СПОТ. И наоборот.

1,2140

1,2153.

2. Компания хочет купить 1 млн. фунтов стерлингов за швейцарские франки через 3 мес. Требуется опр., сколько франков ей придется заплатить по 3 мес. форв. курсу, если банк дал следующие котировки.

	GBP / USD	USD /
СПОТ	1,8860 - 1,8870	1,2513 - 1,2563
3 мес.	0,0097 - 0,0094	0,0063 - 0,0068
	1,8763 - 1,8776	1,2576 - 1,2631

1,8763

1,2631

2,37996

2369955

3. Простые проценты.

Увеличение ставки.

Кросс-курс.

Иностранный инвестор приобрел в начале года акции российской компании номиналом 1000 руб. по рыночной цене 2500 руб./шт. В течение года по акциям был выплачен дивиденд 20%, в конце 3200/шт. Определить результат.

200-2500+3200=900 руб.

Фирма получила кредит 200 тыс. долл. на 3 года, по условиям договора.

Рассчитать сумма овердрафта и %-ый платеж по нему.

Остаток на валютном счете 180 тыс. долл., в банк поступили документы на оплату клиентом сделки на сумму 210 тыс. долл. 20% годовых; поступление через 10 дней после оплаты сделки

10/365.

Клиент собирается поместить в банке 3000 долл. на рубл. депозите, сроком на 120 дней под 4,2% годовых. И затем наращенную сумму будет опять конвертировать в доллары.

Курс покупки:25,30

Продажи через 120 дней:

26,10

1,8% годовых.

Банк имеет ЗВП. Какая величина ОВП после покупки банком 1 млн. долл. против датских крон по курсу 5,8323

долл.	кроны
1 000 000 покупка (требования)	продажа (обязательства) 5832300
длинная поз.	короткая

Размещено на Allbest.ru

...