Мировой рынок ссудных капиталов: тенденции развития и влияние на экономику России

активизация действий для достижения свободной конвертируемости российского рубля. По нашему мнению, во внешней валютной политике недостаточное внимание уделяется интернационализации рубля, хотя этот процесс вышел за рамки СНГ, евразийской экономической интеграции и постепенно распространяется на экономические отношения России с другими странами: Египтом, Китаем, Индией.

Однако ориентация на расширение использования рубля, как валюты международных торговых и кредитных соглашений требует взвешенной оценки соотношения преимуществ и рисков данного процесса. С одной стороны снижаются транзакционные издержки и риски связанные с международными расчетами. С другой стороны возникает риск потерь при снижении курса рубля и инфляционном обеспечении рублевой выручки. Кроме того экспортная выручка в мировых валютах (а не в рублях) необходима для пополнения международных резервов, погашения международных обязательств России.

По мнению многих экономистов, интернационализация рубля должна осуществляться на основе взаимных товарных поставок [43]. Но, как показывает практика, международные расчеты в национальных валютах так же насыщено рисками. Поэтому необходимы меры по их регулированию с учетом взаимных интересов стран на основе разработки направлений совершенствования интернационализации.

Для вовлечения рубля в мировую экономику необходимо повышение международной конкурентоспособности и привлекательности рубля. Необходимо предпринять действия по переходу от его формальной к реальной конвертируемости.

Также необходимо рассмотреть вопрос о возможности включения рубля в перечень свободно используемых валют, входящих в корзину СДР, с учетом всех ужесточенных современных требований Международного валютного фонда к этой категории и неудачную попытку Китая получить статус юаня как мировой валюты. Для начала, для этого необходимо достичь стабильности валюты и обеспечить ее репутацию маркетинговой поддержкой.

совершенствование внешней кредитной политики в интересах укрепления России на мировом рынке ссудных капиталов. На наш взгляд, эти изменения должны проходить по следующим направлениям:

определить критерии допустимого роста совокупных внешних заимствований и их использование в интересах инновационного развития экономики;

усилить надзор, контроль и регулирование внешних займов, особенно частного сектора;

пересмотреть налоговую оптимизацию процентных расходов по внешним займам;

В свою очередь, необходимо совершенствование политики нашей страны как международного кредитора. Это обусловлено тем, что Россия кредитует более 50 стран, а объем ее внешних долговых требований почти сопоставим с внешним суверенным долгом. Для усиления позиции России в роли кредитора и заемщика на мировом рынке ссудных капиталов необходимо:

во первых, разработать новые направления внешней кредитной политики, нацеленные на повышение роли кредитных отношений России и Азиатских стран;

во вторых, укрепить институциональную структуру управления иностранными активами, займами и долгом. Это поможет усовершенствовать государственный контроль, надзор и регулирование международных валютно-кредитных отношений. Несмотря на постоянную интернационализацию экономических процессов, необходимо учитывать уроки мирового кризиса 2008 года и постоянные политические угрозы, которые доказывают необходимость ограничения использования иностранного ссудного капитала для осуществления таких сделок, как: покупка иностранных активов, поглощение и слияние иностранных и национальных компаний, рефинансирование банковского кредита. Особое внимание необходимо уделить секьюритизации, основанной на корпоративных ценных бумагах, которые обеспечены иностранным капиталом;

для поддержания российского экспорта и снижения разрыва между реальным и финансовым сектором, необходимо стимулировать товарный кредит в форме предоставления экспортером отсрочки платежа импортером с включением стоимости кредита в цену товара.

В условиях растущей глобализации, усилилась роль России как экспортера финансовых инструментов и капитала (рис. 15) . Утечка капитала данным Минэкономразвития в 2015 году составит 90 млрд. дол. США. На беспрецедентный отток в 2014 году повлияла накалившаяся политическая ситуация между Россией, США и Украиной. Еще одним фактором является растущая офоршоризация Российского капитала.

Рисунок 15 - Динамик утечки капитала из РФ 2010-2014 гг.

Постоянно увеличивающиеся расходы России на членские взносы в международные организации, которые составляют институциональную структуру мирового рынка ссудных капиталов, фонды и помощь другим странам, являются показателем активного участия России в международных финансово-кредитных отношениях.

В связи с этим, необходимо разработать стратегию по повышению результативности участи в мировых финансово-кредитных отношениях. Главными задачами в этом направлении выступают стимулирование притока иностранных инвестиций в интересах развития национальной экономики России и сдерживание финансовых оттоков.

Для решения этих задач необходимо:

усиление регулирования международных валютно-кредитных отношений. На основе концепции Международного валютного фонда о возможности контроля капитального счета (2013 год), необходимо создать модель, которая будет включать политику умеренного либерализма и эффективного государственного контроля в отношении трансграничных потоков;

принять меры по деоффшоризации российского капитала. На наш взгляд, самым эффективным методом будет создание оффорных зон в России. Необходимо заинтересовать владельцев финансовых активов, которые держат свой капитал за границей, путем репатриации и защиты прав их собственности.

Также можно применить моральные стимулы для возврата и предотвращения вывоза капитала в будущем. Примером может служить закон, запрещающий хранить финансовые активы за рубежом чиновникам высокого ранга.

ввести бонусную систему поощрения иностранным государствам за допуск российских компаний к участию в тендерах инвестиционных проектов;

усилить государственный контроль за системными рисками. Целесообразно создать специальный орган с учетом опыта Европейского союза, где функционирует новый надзорный орган - Европейский совет по системным рискам.

Помимо реорганизации функциональной составляющей финансового рынка, необходимо изменение институциональной структуры:

целесообразно усовершенствовать небанковские институты и стимулировать укрупнение участников российского рынка ссудных капиталов;

необходимо уделить особое внимание совершенствованию посреднических функций между российским и мировым финансовыми рынками;

усиление контроля над функционированием институтов национального финансового рынка. В условиях нестабильности мировой экономики, в России сделан акцент на контроль за системно значимыми кредитными организациями через специально созданный в 2013 году департамент Банка России. По нашему мнению, необходимо расширить контроль и за остальными участниками рынка, поскольку менее значимые игроки финансового рынка могут спровоцировать непрерывную панику распространения рисков, ценовую аномалию и спекулятивный ажиотаж;

принять меры по развитию института финансовых консультантов, в том числе законодательно закрепить требование о лицензировании данного вида деятельности.

В современных условиях экономической изоляции России, для поддержания национальной конкурентоспособности необходимо создать Мировой финансовый центр, который не уступал бы крупнейшим финансовым центром. На сегодняшний день Санкт-Петербург занимает 72,а Москва 80 место из 83 (приложение А).

В ходе исследования были определены следующие проблемы, препятствующие развитию Мирового финансового центра в Росси:

отставание от ведущих Мировых финансовых центров в сфере регулирования экономической и правовой среды;

нестабильность (непредсказуемость) динамики обменного курса рубля к ведущим мировым валютам;

недостаточный уровень сбережений российского населения из-за сравнительно низкого. По данным аналитического центра при Правительстве РФ 80% процентов населения страны не имеют сбережений. А из оставшихся 20% граждан только 2-3% владеют свободными деньгами, которые они могут вложить в финансовые инструменты [9];

высокий потенциал системных рисков в финансово-кредитном секторе, что связано со следующими факторами:

преимущественно спекулятивный характер операций на финансовом рынке;

непрозрачность его значительного сегмента (внебиржевого оборота, операций с деривативами);

По нашему мнению, если провести предложенную выше реструктуризацию финансового сектора, это приведет к формированию стабильного, кредитоспособного финансового центра.

Резюмируя все выше сказанное, можно сделать вывод, что с усилением интеграции России в мировой рынок ссудных капиталов, национальная экономика оказалась неконкурентоспособной и нуждается в некоторой реструктуризации. Нами были предложены меры, которые могли бы поднять экономику на новую ступень международных валютно-кредитных отношений.

3.3 Новый финансовый инструмент на внебиржевом рынке России

В современных условиях изоляции Российской экономики и нестабильности внутреннего финансового рынка в России возникла необходимость новых финансовых инструментов, которые позволять ограничить риск на внутреннем рынке, а так же привлечь иностранный капитал в национальную экономику.

В современных условиях изоляции российской экономики, отечественным компаниям и банкам становится все сложнее выйти на мировой рынок ссудных капиталов. Это связано с тем, что не обладают необходимым объемом размещенных ценных бумаг, не достаточно раскрывают информацию, а так же не имеют достаточной практики для использования высоколиквидных финансовых инструментов. На наш взгляд внедрение кредитных дефолтных свопов может обеспечить российским компаниям и банкам выход на мировой рынок ссудных капиталов.

В мировой практике уже много лет активно используются инструменты, позволяющие перераспределить кредитный риск между экономическими субъектами (рис. 16)

Рисунок 16 - Объемы сделок с кредитными дефолтными свопами

в развитых странах в 2014 г.

В развитых странах практика применения кредитных дефолтных свопов началась в 2002 году. Размеры рынка данного инструмента представлены на рисунке 16.

В настоящее время кредитный дефолтный своп в зарубежной практике выступает индикатором надежности вложений. В Германии данный инструмент можно назвать самым надежным методом оценки риска. Он оценивается большим количеством участников и дает актуальную информацию о финансовом состоянии компании, так как включает в себя не только фундаментальную характеристику, финансовую отчетность, кредитные рейтинги, но и другую информацию, которая влияет на финансовое положение эмитента.

В США этот инструмент применяется в основном для страхования торговых операций.

Для внедрения данного инструмента необходим развитый внебиржевой рынок.

Для его активизации внебиржевого рынка со стороны правительства осуществляются следующие изменения:

разрабатываются стандартизированные условия для наиболее часто используемых внебиржевых производных финансовых инструментов;

сделки с стандартизированными финансовыми инструментами должны осуществляться через централизованный клиринг;

все участники внебиржевого рынка обязаны предоставлять своевременную информацию в течении девяти месяцев в торговый репозитарий. Торговый репозитарий представлен небанковской кредитной организацией «Национальный расчетный депозитарий», который начал свою деятельность с 2013 года.

создание нового единого мегарегулятора внебиржевых рынков путем присоединения Федеральной службы по финансовым рынка и Банка России.

Эти изменения создают условия для внедрения нового финансового инструмента - кредитного дефолтного свопа.

На наш взгляд, внедрение этого инструмента в экономику России поможет развить не только финансовый, но и реальный сектор экономики. Использование кредитных дефолтных свопов даст следующие преимущества для российских компаний:

Сокращение волатильности денежных потоков и вероятности дефолта.

Применение зарубежного опыта в структурировании долговых обязательств.

Привлечение ранее недоступного капитала.

Применение новых возможностей в управлении кредитными и рыночными рисками.

Применение кредитных дефолтных свопов может расширить сферу деятельности компаний.

Для введения нового инструмента необходимо создание правовой базы. На наш взгляд необходимо внести следующие изменения политику национального регулирования кредитный дефолтных свопов:

Необходимо дать четкое определение понятию кредитный дефолтный своп.

Определить сновные элементы контракта CDS. Для создания прозрачного рынка кредитных дефолтных свопов необходимо стандартизировать контракты. По нашему мнению, в договоре должны быть указаны: базисный объект, кредитное событие, срок действия, сумма фиксированных платежей, сроки передачи платежа, сроки уведомления о наступлении банкротства, условия выплат в случае наступления кредитного события. Эти элементы должны быть обязательными для всех кредитных дефолтных свопов;

Основываясь на зарубежном опыте, стандартизация CDS необходима на стадии внедрения. Это поможет избежать банкротства участников, которые используют данный финансовый инструмент. Так, например, в США пятый по величине банк BearStearns разорился из-за огромного объема сделок с кредитными дефолтными свопами.

Разработать перечень разрешенных финансовых инструментов, которые отечественные экономические субъекты могут использовать для сделок с кредитными дефолтными свопами.

Определить правила эмиссии CDS.

Определить обязанности и права отечественных и зарубежных участников сделок с кредитными дефолтными свопами.

Необходимо ввести минимальный уровень собственного капитала для участников сделок

Описать задачи и цели использования кредитных дефолтных свопов в практике иностранных и отечественных участников сделки.

Необходимо дать четкое определение понятию «кредитное событие» для определения случаев, которые будут считаться неблагоприятными в сделках с данным финансовым инструментом.

Установить правила предоставления и раскрытия информации при осуществлении сделок с CDS.

Определить правила и условия текущих выплат.

Данные рекомендации помогут организовать упорядоченный выпуск кредитных дефолтных свопов, регулировать спорные юридические вопросы, а так же поможет увеличить приток иностранного капитала через данный инструмент. Так же поможет избежать искажения информации, которая может привести к снижению эффективности использовании кредитного дефолтного свопа.

Контроль за соблюдение данных условий должно осуществляться специальным государственным органом, а за нарушения должна быть введена система штрафов.

Главным недостатком, который может послужить угрозой внутреннему рынку, это нерегулируемость данного инструмента. Кредитный дефолтный своп не стандартизирован и торгуется на внебиржевых рынках. Для внедрения этого инструмента необходимо учитывать мировую практику.

На сегодняшний день все страны стремятся перевести внебиржевые инструменты на регулируемый рынок. Так в США в 2009 году был принят закон Додда-Франка, согласно которому, сделки, осуществляемые на внебиржевом рынке, считаются незаконными. На наш взгляд, необходимо применить стандартизовать кредитный дефолтный своп на стадии внедрения.

Негативный опыт использования кредитных дефолтных свопов банками и компаниями может быть полезен отечественным компаниям. Анализ сделок кредитных дефолтных свопов, выявление возможных угроз, причин и последствий поможет отечественным субъектам построить оптимальную структуру рынка кредитных дефолтных свопов.

По нашему мнению кредитный дефолтный своп открывает новые возможности не только для национальных, но и для иностранных экономических субъектов. Постепенное внедрение данного финансового инструмента повысит ликвидность финансового рынка, повлияет на улучшение кредитного рейтинга как страны в целом, так и отдельных субъектов, улучшит инвестиционный климат в стране и благодаря дополнительной возможности хеджирования может снизить отток капитала.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В современных условиях глобализации и интеграции мировой рынок ссудных капиталов оказывает значительное влияние на национальную экономику. На основе проведенного исследования можно сделать следующие выводы:

Мировой рынок ссудных капиталов необходимо рассматривать с двух сторон: как систему рыночных отношений, которая обеспечивает наращение и трансграничное перемещение капитала и как объединение кредитно-финансовых учреждений, которые осуществляют это движение.

Институциональную часть мирового рынка ссудных капиталов составляют Центральные банки стран-участниц, международные финансово-кредитные организации такие как: Международный валютный фонд, Группа всемирного банка, Банк международных расчетов ,Европейский банк реконструкции и развития и мировые финансовые центры.

Функциональная составляющая складывается из трех взаимосвязанных рынков: мировой денежный рынок, мировой рынок средне и долгосрочных кредитов и мировой финансовый рынок. В ходе исследования каждый сегмент был подробно проанализирован и оценено влияние процесса глобализации на мировой рынок.

с развитием мирового рынка ссудных капиталов появляются все новые финансовые инструменты, которые позволяют не только купить любой актив на выгодных для субъекта условиях, но и застраховать его от любого вида рисков. Однако это оказывает не только положительный эффект на мировой рынок ссудных капиталов, но и создает определенные угрозы. Главной из них, на наш взгляд, заключается в появлении таких финансовых инструментов, которые представляют уже фиктивный капитал третьего и последующих порядков. И речь идет прежде всего о гибридных или структурированных продуктов мирового рынка ссудных капиталов.

В работе рассмотрен новый финансовый инструмент для России - зерновые фьючерсы. Были предложены меры, которые необходимо реализовать для внедрения данного инструмента.

Становление рынка зерновых фьючерсов не только создать механизм справедливого ценообразования на рынке зерна и захеджировать ценовые риски сельскохозяйственным товаропроизводителям, но и поможет институциональным инвесторам диверсифицировать свой портфель.

деятельность субъектов мирового рынка ссудных капиталов неразрывно связана с присвоением кредитного рейтинга. Во многих странах осуществляется практика выдачи кредита субъекту, только тем клиентам мирового финансового рынка, которые имеют рейтинг не ниже определенного уровня

Кредитный рейтинг для Росси находится на уровне BBB - самый низкий инвестиционный рейтинг. На это повлиял ряд проблем: снижение валютных резервов и увеличение бюджетного дефицита, непредсказуемая политическая динамика, снижение цены на нефть.

В ходе исследования было выявлено, что современная система международного регулирования недостаточно эффективна, для нормальной координации деятельности субъектов мирового рынка ссудных капиталов. Экономическая система требует налаживания многосторонней координации национальных экономических политик и взаимной оценки стран на мировой арене, а так же создание единой международной системы регулирования, контроля и надзора. В связи с этим были определены основные направления реорганизации мирового рынка ссудных капиталов:

проведение взаимной оценки и мониторинга финансового сектора стран-участниц МВФ;

усиление контроля за деятельностью участников на мировом рынке производных финансовых инструментов;

повышение стандартов деятельности системно важных финансовых институтов;

реформирование регулирования инфраструктурных институтов;

повышение требований к капиталу и системе риск-менеджмента участников мирового рынка ссудных капиталов;

обеспечение информационной прозрачности на мировом финансовом рынке;

Эти изменения вводят дополнительные ограничения для участников мирового рынка ссудных капиталов на международном уровне. Главной тенденцией в изменении современного финансового сектора становится вмешательство государства в саморегулируемые процессы на мировом рынке ссудных капиталов, т.е. сочетание рыночного и государственного регулирования.

В связи с усилившейся интеграцией России на мировой рынок ссудных капиталов нами были предложены меры необходимые для поддержания конкуренции на мировом рынке:

активизация действий по интернационализации российского рубля. По нашему мнению, во внешней валютной политике недостаточное внимание уделяется интернационализации рубля, хотя этот процесс вышел за рамки СНГ, евразийской экономической интеграции и постепенно распространяется на экономические отношения России с другими странами БРИКС (с 2011г.), КНДР и Вьетнамом (2014 г.);

совершенствование внешней кредитной политики в интересах укрепления России на мировом рынке ссудных капиталов;

усиление регулирования международных валютно-кредитных отношений.

принять меры по деоффшоризации российского капитала. На наш взгляд, самым эффективным методом будет создание оффорных зон в России. Необходимо заинтересовать владельцев финансовых активов, которые держат свой капитал за границей, путем репатриации и защиты прав их собственности.

ввести бонусную систему поощрения иностранным государствам за допуск российских компаний к участию в тендерах инвестиционных проектов;

усилить государственный контроль за системными рисками. Целесообразно создать специальный орган с учетом опыта Европейского союза, где функционирует новый надзорный орган - Европейский совет по системным рискам.

За последнее десятилетие мировой рынок ссудных капиталов получил значительное развитие. Кризис 2008 года заставил участников мирового рынка ссудных капиталов изменить концепцию международных отношений и создать новую архитектуру мирового рынка ссудных капиталов с учетом прошлых ошибок. В мировой практике появилась тенденция к ужесточению мер по допуску капитала и компаний на мировой рынок ссудных капиталов, но, не смотря на это, рынок продолжает восстановление и с каждым годом увеличивается объем капитала, обращающегося на мировом рынке. В 2014 году объем мирового рынка ссудных капиталов был равен 65 трлн. дол. США.

Помимо роста капитала, на мировом рынке появилась тенденция к укрупнению основных участников. В 2014 году объем сделок по слиянию и поглощению составил 4,12 трлн. дол. США. Процесс слияния и поглощений помогает компаниям не только выйти на мировой рынок ссудных капиталов, но и увеличивает стоимость собственных акций, растет капитализация национального и мирового фондового рынка.

Еще одно направление развития - конвергенция структуры мирового рынка ссудных капиталов. В частности мирового кредитного и фондового рынка. Объем секьюритизации за последние десять лет вырос практически в 5 раз и в 2014 году составил 10,3 трлн. дол. США.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

Акимов, А. В. Проблемы бегства капитала из РФ и пути их преодоления / А. В. Акимов // Молодой ученый. -- 2014. -- №7. -- С. 301-304.

Бурлачков, В.К. Международные валютно-кредитные отношения: конспект лекций / В.К. Бурлачков. М.: МГИМО, 2012 - 101 с.

Бутина, А.В. Международные экономические отношения / А.В. Бутина. М.: Весь мир, 2013 - 130 с.

Васильва, Т.Н. Мировая экономика / Т.Н. Васильева. М.: Флинта, 2008 - 200 с.

Гусаков, Н.П. Международные валютно-кредитные отношения / Н.П. Гусаков, И.Н. Белова. М.: инфра-М, 2006 - 304

Евдокимова, Л.А. Финансы, денежное обращение и кредит / Л.А. Евдокимова. М.: МГИУ, 2010 - 216 с.

Ермолаева, М.Г. Глобальные товарные рынки, глобальные денежные и капитальные потоки: основные тенденции и перспективы / М.Г. Ермолаева // Финансы и кредит. -2013. -№ 33. - С.44-47

Казак, А.Ю. Иностранные инвестиции в системе финансово-кредитного регулирования международного движения капитала / А.Ю. Казак. Екатеринбург: АМБ, 2010 - 196 с.

Каурова, Н.Н. Бегство капитала из России: угроза или реальность / Н.Н. Каурова // Финансы и кредит. - 2013. - № 44. - С. 47-62

Каячев, Г.Ф. Финансовые рынки и институты. Учебное пособие / Г.Ф Каячев, Л.В Каячева, С.В Кропачев. Красноярск: Сибирский федеральный университет, 2011- 240 с.

Котова, А.А. Интеграция финансового рынка России в мировую финансовую систему: проблемы, анализ, условия, тенденции / А.А. Котова // Финансы и кредит - 2012. - №40. - С. 47 - 62.

Красавина, Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Л.Н. Красавина. М.: Финансы и статистика, 2010 - 572 с.

Основные направления бюджетной политики на 2015 год и на плановый период 2016 и 2017 годов (дата обращения 10.05.2015) URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_165592/

Распоряжение Правительства РФ от 29.12.2008 N 2043-р «Об утверждении Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года»

Словарь экономических терминов инвестопедия. URL: http://www.investopedia.com/terms/e/eurocredit.asp

Сорос, Джордж. Первая волна мирового финансового кризиса. Проомежуточные итоги. Навая парадигма финансовых рынков / Джордж Сорос М.: Манн, Иванов и Фербер, 2010. 272 с.

Статистика внешнего сектора ( дата обращения 5.06.2015) URL: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs

Товарные и фондовые котировки // URL: http://www.barchart.com/commodityfutures

Толкаченко, Г.Л. Мегарегулирование мирового финансового рынка / Г.Л. Толкаченко // Финансы и кредит - 2014. - №10 - С. 11-16

Федеральный закон № 39 от 22.04.1996 (в редакции от 06.04.2015) «О ценных бумагах»

Центральный банк Российской Федерации ( дата обращения 27.05.2015) URL: http://www.cbr.ru/analytics/

BIS Triennial Central Bank Survey: Foreign exchange turnover in April 2013: preliminary global results . (дата обращения 26.05.2015) URL http://www.bis.org/publ/rpfx13fx.pdf

BIS: Counterparty risk and contract volumes in the credit default swap market (дата обращения 28.05.2015) URL:http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1012g.pdf

BIS: Enhancements securities statistics ( дата обращения 17.05.2015) URL: http://www.bis.org/statistics/secstats.htm

BIS: Market-making and proprietary trading: industry trends, drivers and policy implications (дата обращения 28.05.2015) URL http://www.bis.org/publ/cgfs52.pdf

BIS: Statistical release OTC derivatives statistics at end-December 2014 (дата обращения 10.05.2015) URL: http://www.bis.org/publ/otc_hy1405.pdf

Bloomberg: 2014 SUSTAINABILITY REPORT (дата обращения 29.05.2015) URL: http://www.bloomberg.com/bcause/content/themes/sustainability-2014

Boubakr, Narjess Institutional Investors in Global Capital Markets / Narjess Boubakr. Еmerald, 2011 - 365 с

Butler, Cormac Accounting for Financial Instruments / Cormac Butler. Wiley, 2010 - 296 с.

Central banks - summary of current interest rates(дата обращения 8.05.2015) URL: http://www.global-rates.com/interest-rates/central-banks/central-banks.aspx

Chui, Michael Derivatives markets, products and participants: an overview/ Michael Chui // (дата обращения 30.05.2015) URL: http://www.bis.org/ifc/publ/ifcb35a.pdf

CNN: World's largest economies (дата обращения 10.06.2015) URL: http://money.cnn.com/news/economy/world_economies_gdp/

Derivatives statistics. Bank for International Settlements ( дата обращения 12.05.2015) URL: http://www.bis.org/statistics/derstats.htm

Fitch Ratings: Definitions of Ratings and Other Forms of Opinion, auf den Seiten von Fitch (дата обращения 1.05.2015) URL: https://www.fitchratings.com/web_content/ratings/fitch_ratings_definitions_and_scales.pdf `

Florida, Richard According to at Least One Index, New York Has Overtaken London As the World's Leading Financial Center / Richard Florida. URL: http://www.citylab.com/work/2014/03/according-least-one-index-new-york-has-overtaken-london-worlds-leading-financial-center/8666/

Foster, Geoff Market Report : Global mergers and acquisition activity reached Ј2.25 trillion last year but 2015 could improve on that / Geoff Foster // (дата обращения 28.05.2015) URL: http://www.thisismoney.co.uk/money/markets/article-3030762/MARKET-REPORT-Global-mergers-acquisition-activity-reached-2-25-trillion-year-2015-improve-that.html#ixzz3dGuIP4tC

France: New Law on Banking and Financial Regulation // The Library of Congress ( дата обращения 26.05.2015) URL http://www.loc.gov/law/help/fr-banking/index.php

Hwang, Inyoung Equities Reach Record $66 Trillion as S&P 500 Hits 2,000 / Inyoung Hwang // (дата обращения 29.05.2015) URL: http://www.bloomberg.com/news/articles/2014-08-27/equities-reach-record-66-trillion-as-s-p-500-hits-2-000

IMF: Financial Derivatives. (дата обращения 25.06.2015) URL http://www.imf.org/external/np/sta/fd/

IMF: Pursuing equitable and balanced growth. (дата обращения 28.05.2015) URL: http://www.imf.org/external/pubs/ft/ar/2011/eng/pdf/ar11_eng.

LIBOR, information about the London InterBank Offered Rate (дата посещения 29.04.2015) URL: http://www.global-rates.com/interest-rates/libor/libor-information.aspx

Madura, Jeff International Financial Management / Jeff Madura. Cengage Learning, 2012 - 560 с.

O'Malley, Chris Bonds without Borders: A History of the Eurobond Market / Chris O'Malley. Wiley, 2014 - 288 с.

Parameswaran, Sunil Fundamentals of Financial Instruments: An Introduction to Stocks, Bonds, Foreign Exchange, and Derivatives/ Sunil Parameswaran. Wiley Finance, 2011 - 253 с.

Pooler, Michael New York and London vie for crown of world's top financial centre/ Michael Pooler . URL http://www.kennedypearce.com/london-vs-new-york-worlds-financial-capital

Rating Action: Moody's downgrades Russia's government bond rating to Baa3; on review for further downgrade ( дата обращения 5.05.2015) URL: https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-Russias-government-bond-rating-to-Baa3-on-review--PR_316487

RECOMMENDATIONS FOR SECURITIES SETTLEMENT SYSTEMS // Bank for International Settlements (дата обращения 23.05.2015) URL: https://www.bis.org/cpmi/publ/d42.pdf?

Thematic Review on FSB Principles for Reducing Reliance on CRA Ratings // совет по финансовой стабильности Financial (дата обращения 15.05.2015) http://www.financialstabilityboard.org/wp-content/uploads/r_140512.pdf?page_moved=1

Vulnerabilities Assessment// совет по финансовой стабильности Financial stability board (дата обращения 14.05.2015) URL: http:www.financialstabilityboard.org/what-we-do/vulnerabilities-assessment/

World Bank sees Russia headed for recession / Deutsche Welle (дата обращения 2.06.2015) URL: http://www.dw.de/world-bank-sees-russia-headed-for-recession/a-18355769

Yueh, Linda Is Hong Kong's future as a financial centre threatened? / Linda Yueh. URL http://www.bbc.com/news/business-294067

ПРИЛОЖЕНИ А

Таблица - Рейтинг мировых финансовых центров

Город	Сентябрь 2010	Сентябрь 2011	Сентябрь 2012	Сентябрь 2013	Сентябрь 2014
Нью-Йорк	2	2	2	2	1
Лондон	1	1	1	1	2
Гонконг	3	3	3	3	3
Сингапур	4	4	4	4	4
Цюрих	7	8	5	6	5
Токио	5	6	7	5	6
Сеул	30	11	6	10	7
Бостон	14	12	11	7	8
Женева	8	13	9	8	9
Сан-Франциско	15	9	12	12	10
Франкфурт	13	16	13	9	16
Шанхай	11	5	17	16	20
Чикаго	6	7	11	14	12
Санкт-Петербург	70	71	70	78	72
Москва	68	61	64	65	80
Всего стран	75	75	77	80	83

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Таблица - Структура оборота мирового валютного рынка

	Валюта	ISO код	2001	2004	2007	2010	2013
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Доллар США	ДОЛЛАР	89,9	88,0	85,6	84,9	87,0
2	Евро	ЕВРО	37,9	37,4	37,0	39,1	33,4
3	Японская иена	ЯПОНСКАЯ ИЕНА	23,5	20,8	17,2	19,0	23,0
4	Фунт стерлингов	GBP	13,0	16,5	14,9	12,9	11,8
5	Австралийский доллар	AUD	4,3	6,0	6,6	7,6	8,6
6	Швейцарский франк	CHF	6,0	6,0	6,8	6,4	5,2
7	Канадский доллар	CAD	4,5	4,2	4,3	5,3	4,6
8	Мексиканское песо	MXN	0,8	1,1	1,3	1,3	2,5
9	Китайский юань	КИТАЙСКИЙ ЮАНЬ	0,0	0,1	0,5	0,9	2,2
10	Новозеландский доллар	NZD	0,6	1,1	1,9	1,6	2,0
11	Шведская крона	SEK	2,5	2,2	2,7	2,2	1,8
12	Русский рубль	Руб	0,3	0,6	0,7	0,9	1,6
13	Гонконгский доллар	HKD	2,2	1,8	2,7	2,4	1,4
14	Норвежская крона	NOK	1,5	1,4	2,1	1,3	1,4
15	Сингапурский доллар	SGD	1,1	0,9	1,2	1,4	1,4
16	Турецкая лира	TRY	0,0	0,1	0,2	0,7	1,3
17	Южнокорейская вона	KRW	0,8	1,1	1,2	1,5	1,2
18	Южноафриканский рэнд	ZAR	0,9	0,7	0,9	0,7	1,1

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Таблица - Крупнейшие мировые биржи

Ранг	Название биржи	Страна	Штаб-квартира	Рыночная капитализация	Месячный объем торговли
1	2	3	4	5	6
1	Нью-Йоркская фондовая биржа	США	Нью-Йорк	19223	1520
2	NASDAQ	США	Нью-Йорк	6831	1183
3	Группа Лондонской фондовой биржи	Великобритания Италия	Лондон	6187	165
4	Япония Exchange Group - Токио	Япония	Токио	4485	402
5	Шанхайская фондовая биржа	Китай	Шанхай	3986	1278
6	Гонконгская фондовая биржа	Гонконг	Гонконг	3325	155
7	Euronext	Нидерланды Франция Бельгия Португалия	Амстердам, Париж, Брюсель, Лисабон	3321	184
8	Шэньчжэнь фондовая биржа	Китай	Шэньчжэнь	2285	800
9	TMX Group	Канада	Торонто	1939	120
10	Deutsche Bцrse	Германия	Франкфурт-на-Майне	1762	142
11	Бомбейская фондовая биржа	Индия	Мумбаи	1682	11,8
12	Национальная фондовая биржа Индии	Индия	Мумбаи	1642	62,2
13	Биржа SIX Swiss Exchange	Швейцария	Цюрих	1516	126

ПРИЛОЖЕНИЕ Г

Таблица - Международная рейтинговая шкала

Категория	Обозначение	Пояснение
1	2	3
Инвестиционная категория	AAA	Очень высокая способность выполнять свои финансовые обязательства; самый высокий рейтинг
	AA	Высокая способность выполнять свои финансовые обязательства
	A	Умеренно-высокая способность выполнять свои финансовые обязательства, однако б?льшая чувствительность к неблагоприятной экономической конъюнктуре и другим негативным переменам во внешней среде
	BBB	Достаточная способность выполнять свои финансовые обязательства, однако б?льшая чувствительность к воздействию неблагоприятной экономической конъюнктуры
	BBB-	Самый низкий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «инвестиционную»
Спекулятивная категория	BB+	Самый высокий рейтинг в категории, которую участники рынка обозначают как «спекулятивную»
	BB	Сравнительно небольшая уязвимость в краткосрочной перспективе, однако более высокая чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в деловой, финансовой и экономической сферах
	B	Более высокая уязвимость в условиях неблагоприятной деловой, финансовой и экономической конъюнктуры, хотя

Размещено на Allbest.ru

...