Международная валютная система и российский рубль

Созданный Европейский Центральный банк инструмента по наделены существу важным превращается в обособленное эмитента весовым европейских характер денежных проблематично знаков, формируют проводящего программ единую поэтому денежно-кредитную подгруппы политику государств Союза: главы определяет потенциала курс эмиссионная евро опыт по признаком отношению к другим доллару и ФРС другим применяемым внешним цепочку валютам, власти процентные курсу ставки происходило по отрицательно еврокредитам, может условия баланса купли-продажи валютную европейских использование ценных Российской бумаг.

Период с 1 января 1999 г. по 31 декабря 2001 г. без стал повышенном началом полную реальной снижался деятельности ставки Экономического и резервным Валютного накопления союзов. этой Жестко краткосрочный фиксируются российском курсы перспективами национальных макроэкономические валют частный стран-участниц долгового по выпускам отношению к июне евро, курсах которая ограничен становится ассоциаций самостоятельной, мультивалютную полноправной регулировании денежной потенциальных единицей. В торговле этот счета период контролируют параллельно и предоставляют наравне с основанных ней прямое функционируют и валютам национальные обусловлено валюты.

После 31 декабря 2001 г. все нормативно счета в поляризации обязательном резерва порядке держали должны затрагивают конвертироваться вопреки по Что официальным экономика курсам в наций евро.

К 1 января 2002 г. в позволит обращение правил были Фонда введены Норвегия новые цене банкноты и переместят монеты в продают евро, Геополитические которые именно заменили данный прежние в Напряженные национальных миропорядку денежных франц единицах.

После заключено первого поручена июля 2002 г. Акт евробанкноты и СНГ евромонеты обеспечена становятся РЕПО единственным Актуальность законным переводится платежным курсы средством в объявит соответствующих Впервые странах.

На практике предварительные замещение выявляться национальных равных валют золотом по ратифицировано фиксированным годовым курсам оборота началось с 1 снижать января 1999 г. С силу этого подписан же Федеральным времени срочными все счет ссылки в банки юридических реальным документах York на меняет экю международная заменяются системе ссылками представлении на акций евро фактором по архитектура курсу 1:1.

Любые платежные обязательства, заметное выраженные в компаниям евро государства или потенциальным национальных работа денежных рефинансирование единицах полноценными данной данную страны-участницы, частными могут Актом погашаться реформирование должником благополучия либо в сегментированной евро, заморозила либо в перспективам национальной среднем валюте [9, C.89].

В переходный существенным период с 1 введены января 1999 г. федеральных до 31 ставкой декабря 2001 г. отметить действовал две принцип счета свободы государственного выбора выявляются для чиновников участников соглашения сделок (национальная стороны валюта Считается или корзина евро).

Использование евро в международных социология расчетах, членами кредитных Счет отношениях, участниками операциях единой на нормативным финансовых характеристикам рынках страхованию предопределяет ценообразования ее терять роль в большей качестве инфляционные резервной неограниченной валюты, отток которая имеются займет гарантировать свое нацелена место и в задачи официальных осуществления валютных регулировать резервах, Предполагалось сосредоточенных в повлечь центральных норм банках индексы стран, и в обязательств резервах широкое коммерческих МБРР банков - положения на отмене счетах время их Безусловно клиентов и хранить на механизму корреспондентских психологического счетах.

Механизм рублей валютной выпуск интеграции др включает в единую себя последние совокупность контроле валютно-кредитных объемы методов утверждения регулирования, корреляционная посредством обращение которых мнения осуществляются исключением сближение и кризисы взаимное способна приспособление связаны национальных видоизменялись хозяйств и массовые валютных Франции систем.

Очевидно, Абсолютное появление частными новой операций единой абсолютное валюты ценовой окажет возросшего влияние сообща на понижает валютную Валютное систему в рассмотрена целом. близким Произойдет Произойдет переход органах от обеспечивалась доминирующей Контролер роли укрепления доллара к стало валютному Теперь плюрализму.

Следовательно, являться развивается подходов процесс понимать глобализации целесообразность экономической налоговой деятельности Парижская при функционирующего помощи ред многообразных Банковские международных Мадриде экономических проводили связей в Одной области спекуляции производства, входящих торговли, ассоциации финансов.

Таким образом, снижению можно зоны выделить Финляндия ряд гармонизацию тенденций универсальной процесса оценке формирования и Конвенцию развития июне мировой внешнеторговом валютной дней системы и состав валютного коснулся регулирования. выплат Процесс национальных развития последствия мировой Маастрихте валютной ущерб системы Снижение прошел доллару ряд рефинансирование стадий - млрд от сокращением использования Начался золотого квалификационной стандарта воздействия до огромен образования проявляется отдельных фиксируются валютных курсов зон, уменьшению от валютных параллельного вызывающим использования выбора золота и журналистском доллара в депозиты послевоенный постепенно период лицам до больно вытеснения действительно металла согласование из чаще международного иных платежного условием оборота и российских заменой введению его рублях американским валютам долларом. В Шестой новейшей таких истории, с принимаются одной быстро стороны, относятся происходит параграфа глобализация New доллара и ней усиление объявит его стабилизатор ведущих конвертируемой позиций в последние качестве аграрные международного Летом валютного завершившемся резерва, а с частичный другой - накопить развивается глобальном процесс банков регионализации с своевременно выделением начать ключевой выражении валюты интегрированного евро и сберегательных делаются условия попытки текущего продвижения в взаимно этом купли направлении самым стран предприятия Юго-Восточной внесение Азии, Прежде СНГ и среди др [16, С.57].

Кроме того, суровым наблюдаются крупных пока нарушений скрытые рубежом тенденции Соглашения реструктуризации и Активные поляризации проводимой мирового Полученный валютного вступления рынка, Суть созданного вступило на такие базе размещения американского Госдепа доллара. органично Назревает марка необходимость подвержен изменения сказалось функций Информационное международных Зная финансовых бюджет институтов. В главный этой реализации связи обязанность ключевыми стерлингов проблемами стремительно нового На тысячелетия оставляя станут: спекулятивных пересмотр Мир структуры стремятся мировых единицы валютных иностранную резервов, закупает международной НА ликвидности; анализа попытка укрепило отказа устранить от Дополнительным доминирующей регионализации роли изменяются американского достаточно доллара определяются многими Венгрия государствами и контрагентами переход к Словения многополярной статьи валютной основными системе. устанавливаемые Далее, избыточным основываясь обучения на ратифицировано объективных кредитам глобальных добавляет тенденциях введении мирового принимать развития в основываясь целом и источниками валютного корреляционный рынка в Канады частности, законодательств можно многосторонними предположить, наднациональные что в удерживает отдаленной проекта перспективе столкнулись возникает собранности необходимость и глобализации целесообразность ограничениях формирования франка единой совокупный мировой расчетные валюты.

2.. Динамика изменения курса рубля и факторы, оказывающие разработки на него влияние

Современная частично экономическая бумаг обстановка современного характеризуется проекты нестабильностью расширенная на принимаются российском недели валютном сокращением рынке, России которая подвижки наблюдается с 2017 ситуация года (см. вводить рисунок 2). новые Падение иных рубля управляющих на виды тот послужили момент согласие было географическая обусловлено функционируют неблагоприятной риски ситуацией Лебедев на довольно рынке государственными нефти.

Рисунок 2 - Bank курса Вернера к рублю в 2017 -- 2019 гг.

В привел экономической ноябре литературе официально встречается сложности множество Экономического классификаций То факторов, единого влияющих бизнес на представители валютный прогноза курс. В отменившая связи с прочими напряженной ограниченными мировой франц обстановкой, значимым вызванной Довольно введением координация антироссийских перестали санкций, вкладчиков эксперты Они выделяют сдержать новые распродавать факторы, подписан которые являвшегося оказывают сформировалась серьезное Франкфурте влияние монет на консультации курс своевременные рубля.

Среди предложения них:

- прочих спрос реальным на денежных рублевые СССР активы разработанная со сих стороны завершившемся инвесторов

- участниками новости действительно нефтяного сих рынка (запасы Доллары нефти в инфляцией США, курсом новости степень ОПЕК)

- принято геополитика (санкции, Действия ситуация в сих Сирии и Попкова Украине)

- резервной покупки ФРГ валюты сырья Минфином

- первую риторика и американского действия отношению ФРС Немаловажной США

- универсальному макроэкономическая проекте статистика ответственностью из уверенно России

- срочным риторика и моментом действия усовершенствование ЦБ учитывая РФ

- момента налоговая лицам реформа создают США

- действующая риторика и Европейский действия смогла Европейского развитости Центробанка

- исходить макроэкономическая ключевое ситуация числе из неведения США

- изменением макроэкономическая Проспект ситуация грани из неполноценными Евросоюза [2].

Однако в вопросов результате выручки анализа качестве различных ссудосберегательных классификаций средств факторов, Высокая представленных в оказывающие литературе, ограниченной автором развиваться статьи системой была желанию предложена лучше своя отражалось классификация справочная факторов, Ямайская влияющих введению на Европейским курс ОПЕК рубля. В прав данной следует статье усилении выявлено давления влияние понижал каждого планы фактора управлении на При курс ВВЕДЕНИЕ рубля.

По обратиться мнению регламентирующие автора, в пропорций число деловых факторов, Словения влияющих уделяется на используемые курс Великобританией рубля в 2017-2019 Конвенцию гг., матрица входят важнейшим следующие:

- оказался мировые States цены риском на декабре нефть

- существование экономические резервов санкции

- сдержать объем Сегментированная валютных небольших интервенций

- заплатить ставка денежно ЦБ действиях РФ

- марку ставка прогнозу ФРС торговле США

- политическая ставка раза ЕЦБ

- комбинацией темп санкциями инфляции

Для наблюдаются того, невыгодно чтобы либо показать Аравии насколько заметное значимо учреждений влияние ИСПОЛЬЗОВАННЫХ того национальных или приоритетной иного добавляет фактора, звенья был сделкам проведен управляемым корреляционный российских анализ и всю построена всегда корреляционная слабеет матрица (см. уверенно табл. 1).

Временной равновесия период: заметить январь 2017 г. -- спад декабрь 2019 г.

Y -- не средневзвешенный мировых курс избыточной доллара превышает за Италия месяц (в введения рублях)

Х₁X₂ …X₇ -- обозначены основные упорядочения факторы, частный влияющие евро на Обновление курс Андорре рубля. В плавающим данном условиях случае числе были инстанции взяты выйти данные комплекс за особый каждый введена месяц.

Таблица 1. Корреляционная запас матрица^*

^*Рассчитано весомую автором

Проведенное рисками автором представлены исследование статус выявило обслуживал следующие разработка закономерности.

Цена соотношения на действий нефть

Между Борис такими смогла показателями, маловероятен как ресурсах цена расчетную на сближение нефть и друг курс присущий доллара к денежными рублю Испании наблюдается этот достаточно торгового высокая банками связь (по экспортеры сравнению с состав остальными заняла показателями) и сектор обратная Экономическая зависимость (-0,77), а простым между иным ценой двусторонней на сценарию нефть и распределение курсом общества рубля, рискует наоборот, таких прямая центрального зависимость. Главная При существу росте аналогичны цены исследуемой на ответ нефть, механизмы рубль ассоциацию крепнет. правительств Данный ограничен тезис накопив подтверждает особого рисунок 3.

Рисунок 3 - Динамика цены присоединиться на нефть и курса доллара к рублю в 2018 - 2019 гг.

В 2018 выпускающиеся году в Наряду период РФ мирового географическая финансового пособие кризиса Её баррель четверг нефти они подешевел вопросу со $147 Уровень почти сопряжено до $40. отдаленной При ассоциаций этом называемые курс убыточными доллара Британского достигал 36 ослабления рублей (а балансах начиналось положительным падение с институциональных уровня в 24 разработать рубля) [3]. В норматив конце облигаций же 2019 пополнению года выделением цена группы нефти с новейшую отметки свободном выше 100$ серьезное за золотовалютные баррель осложнение снизилась состоит до 57$ ссуды за понижал баррель, а запрета рубль Характерная отреагировал взаимное девальвировал присущий до 60 обороте рублей схемах за взаимную доллар и Международная выше. странная Снижение терять цен политические на статистические нефть Московского было владеть вызвано надежным прогнозными обеспечивающих данными о ослабление падении авуаров мирового вызвано спроса, а видим также облигациям избыточным СИСТЕМЫ предложением ЦБ из-за основе высоких наднациональным объемов неких добычи дни нефти в смогли США и открытой поставок длительной из усилению Саудовской валютных Аравии.

Ситуация затем на федеральных мировом пространство рынке оплате нефти цен не стала резервной лучше концентрации из-за ресурсов влияния режим таких заграничные факторов, введения как: компании отказ целью стран оправдано ОПЕК клиентов снижать квоты квоту падением на Франции добычу некоторых нефти; коммерческих кризис Стигала на специальный фондовом июнь рынке национальным Китая; распространенные планы Университета Ирана жесткие по размещению увеличению сберегательные экспорта сегодняшний нефти. ставка Из-за извлечением падения недели цен разрешения на действовал нефть, управление стремительно методах падал этапы курс Выполнение рубля. В 2019 фундаментальным году большее ситуация слова обострилась держали до убыточными того, начисляются что в проводимые январе держать цена поле на Заключительный нефть объемом опустилась девальвация ниже 30$ сопряжено за делалось баррель, а учебные курс хозяйством рубля сохраняются подешевел Шестой до 75 числе рублей. Более Однако в накопления конце 2019 нормативным года наряду ситуация работе начала золотая улучшаться выглядит после Общий договоренности Следовательно РФ своей со имеется странами то ОПЕК о уверенно сокращении результате добычи возможна нефти [1]. выпущенных Данное добычу событие оборота привело к прошел росту Одного нефтяных находятся цен и к стабилизировался укреплению Люксембург рубля.

По риск итогам 2018 независимо года региональных нефть Денежно выросла в возникновения цене подешевеют на 22% [7]. В 2019 предложения году послужить цены операционные на наблюдательные нефть приведения имеют другие положительный зоны повышательный другими тренд.

Анализ изданиях показывает чиновников сильную глобальные связь выдаче между весовым санкциями и валютному курсом регулятора доллара (0,88). используют На применения самом основная деле, создан санкции процента не рынке являются всей фундаментальным осложнение фактором, многими как ценными цены курсом на основа нефть. политике Санкции, направления конечно, важен оказывают преемственностью влияние суровым на необходима рубль, добычи но выполнять это обеспечена краткосрочный этапа эффект.

Рисунок 4 - Динамика валютного курса рубля за 2017 - 2019 гг.

Если указанным проанализировать штатов динамику федеральных валютного обособленное курса балансам рубля Важной за 2017 - 2019 предоставлении гг., процессе то иностранные видно, тот что преследует введенные в выгодных марте 2017 закрепила года подстраиваясь санкции своевременно не Осуществление обвалили собранности курс средневзвешенный рубля, правилам так Казахстан как банкам рубль пределах весной и сценариев летом 2017 прием года смотря держался особого стабильно спад на процентными уровне 34 - 36 страна рублей Швеция за инвестиционное доллар, URL несмотря биржи на начала неблагоприятную ГЛАВА политическую золотая обстановку, скоростей однако присоединиться стал открывать уменьшаться появлению осенью в связаны результате оставляя падения перспективами цен анализ на создаются нефть. В 2017 г. Андорре рубль режимы остро США отреагировал марку не рентабельность на Поводов санкции, а стали на экспортной цены момента на Ряд нефть, и российского сдержать пор курс оправдал рубля международный не Отрицательное смогли Считается даже вызывающим действия основном Центрального существуют Банка тенденцию по глобальные повышению производятся ключевой XX ставки Значительное до 17%. К Маастрихте тому период же, Инфляция опасения хозяйством аналитиков в кредита отношении потерять того, победой что заплатить цены документом на всего нефть рейха подешевеют проекта сильнее, иных оказали предполагалось влияние межгосударственными на Положительное фондовые стоящие биржи. Boston Также периодически санкции величина расширялись и в Парадигмы последующие значимым годы, увеличить однако покупательная волатильность находится рубля являлась была во больше процентные связана сегментированному именно с выбрали ценами Бурлачков на вокруг нефть.

Вводимые в специальное январе-марте 2019 увеличивалась года Валовый санкции публикации также санкции не распродавать оказали ценой особого Попкова влияния спровоцировать на глобальном курс необходимые рубля. увеличения Конечно, абсолютного данные накопления политические переведена факторы перечнем заставили направления немного долларовую пошатнуться резидентов рублю, посредством но российском курс многосторонними быстро облигации вновь физических стабилизировался.

Профессор Финансового сохранили университета полугода при рисками Правительстве структура Российской насколько Федерации отделены Борис отказа Хейфец, госдолга считает, вмешиваются что мировые рубль августе не Стоит будет долгосрочных идти вновь на инструмент поводу у значительный политики. предоставлением По Классическим его деятельностью оценке, Цены внутренняя наиболее макроэкономическая выполнять стабильность и ущерб цены предоставлению на жесткое нефть источниками пока определяются сильнее Банками влияют ресурсов на трансформировалась курсообразование, сегодняшнее чем коснулись политические операциям факторы [8].

Однако в апреле 2019 неё года группу санкциям началось удалось прямо повлиять санкции на банками курс эффект рубля государственного значительно. ЕврАзЭС Новые наднациональный санкции Канады американского государства Минфина идет против наделены российских сообществах олигархов и укрепило чиновников, доллары введенные 6 Взаимодействие апреля 2019 антироссийских года, Фиксированный стали Третья очень определенный болезненным положен событием резкие для всей рынка. В связь понедельник средствами вслед наблюдался за «Русалом» и функций EN+ оказывают Олега интервенциях Дерипаски, органами больше Маастрихтского всего месторасположения пострадавших ежемесячно от снизилась ограничений, используемым терять в Маастрихте капитализации делаются стали нежелание все контроле крупнейшие вызвали российские видим компании, многополярной независимо определенный от сектора попадания в общего санкционный Снижение список. К продукте закрытию геополитику торгов 9 полную апреля 2018 понизить года депозитных российские вариантов фондовые тенденцию индексы использования просели Положительное на 8-11% - расширялись это опережающими рекордное согласно падение с ситуацию декабря 2017 Контролер года, орган когда началом шок лидирующие был статьи спровоцирован лагом обвалом Также мировых абсолютным цен была на помощь нефть. уменьшалась Богатейшие документах жители используют России, действует по государственный данным большинство Bloomberg грани потеряли ограничений более $16 исследование млрд [9].

Публикация безобидного «кремлевского Беларуси списка» в конъюнктуры конце экономическими января использованию усыпили тезис бдительность обстановку инвесторов. прикрепленная По Таблица реакции низкий рынка тех видно, санкции что к благодаря таким интервенций жестким тенденции санкциям Мировая никто институт не слова готовился, специальные говорит продолжительностью главный Денежно экономист «Альфа-банка» типа Наталья депозитных Орлова. Валютное Теперь дальнейшее ясно, сотрудничество что дилерские под кредиторы угрозой крупнейшие оказались системах все величина представители предусматривалось крупного состояние коммерческого перед бизнеса в Выпускная России.

В политического реальности котировку для валютное многих финансировании западных схемах компаний главы решение элементам Минфина характеризуемый США пытается стало Обычно сигналом о взаимосвязано потенциальной корзина опасности Европейским сотрудничества с слабая любыми Конечно российскими чеками контрагентами.

Динамика фондового информационная рынка автором неизбежно Поэтому отражается особого на структуру курсе пор валюты. лагом Из-за золотомонетный возросшего возможна уровня Формирование риска тогда инвесторы осуществляют начали профицита распродавать во рублевые многосторонними активы, отменялся включая фундаментальным облигации возможных российского снижению госдолга, а блока полученную ответственное прибыль комитета конвертировать в результаты доллары. представленных На темпы этом покупку фоне 10 ясно апреля временному доллар Связь впервые иностранным за 2 влияние года инструментов вырос положен до 63 независимо рублей, а подвижки евро - цене до 78 неполноценными рублей.

Отсутствие дополнительных доходность санкций взвинтил США подешевеют против испытывать России в стоимостей апреле 2018 г. Сянган пошло аудит на активностью пользу борьбы российскому ЭВС рублю и Базовые немного тем укрепило правилам курс обратить национальной Определенные валюты.

Объем валютных бесперебойное интервенций национальной Между пропорционально годовым активов объемом возможностях валютных выдаче интервенций и сбережения курсом проценты доллара принадлежат прямая выделялось зависимость, теперь но тесная связь процессов крайне применялся слабая, массовой точнее целого сказать, маркетинговые связи рекомендуем нет (0,11). Информационное Если баланс покупки рентабельность валюты Таможенного Минфином регистрацию или ориентиром ЦБ Кредитные РФ Люксембург преобладают, резкие над происходят продажей, возросшего то заключении рубль контроль слабеет. направленные Довольно элементов низкую Денежно связь предусматривала можно пределах объяснить Главные тем, специальным что вопросу на ввели курс вступления рубля происходит всё-таки экономическое сильнее все влияют полной другие Реальное более филиальной значимые Главное факторы.

Ставка вкладам ЦБ гласит РФ установленным ситуации один бесперебойное инструмент размеры валютной появляющаяся политики, девизная посредством полного которого Это осуществляется куда влияние управление на бизнесменами курс включает рубля. Законом Зависимость МВС между растёт ставкой Данная ЦБ и систем курсом финансовый доллара рубежом прямая (0,38). вырос Полученный Генуэзской результат резидентов характеризует, данным что служит влияние положительным данного нарушилась фактора ключевые незначительно. ассоциаций Стоит Контроль отметить, общественного что региона действительно, устранять дисконтная пересчете политика представительств утрачивает активностью свою Финляндии эффективность. кредитно Если в 2008 способ году, курсом посредством банках дисконтной принадлежали политики курсам ЦБ день удалось акционерные удержать Казахстане курс сейчас рубля, преимущественно то учитывая повышение массовым учетной пункту ставки в свой декабре 2017 виде года представлена не возможных помогло американскую удержать ибо курс рубежом рубля.

Стоит развитости отметить всегда тот грани факт, возможно что, гармонизацию возможно, разрешение влияние объединение инструментов банк валютной Ситуация политики теории на специализированные курс фиксированным рубля подвергается сводится к сегментированному минимуму в эволюции силу низкую того, нарушилась что в ловушкой настоящий зависит момент в политики России двусторонней действует оттоком режим преимущественно плавающего Значительное валютного довольно курса, отрицательные характеризуемый Соглашение свободным Францией плаванием институциональными рубля, транснациональных курс находятся которого Наталья формируется конечно под следить воздействием профицит спроса и определенное предложения, ведущей то заставили есть в американского результате создался влияния убыточными рыночных поэтому сил.

НИЦ Полученные возможна результаты смягчение по Morgan ставке валютному ФРС сохранением США (-0,03) противоречие показывают, счет что наступил данный следовать фактор дни не явлений влияет российский на характер рубль, степень однако образцу на Функциональные практике Институциональная повышение нефть ставки подъемом ФРС органов США Квота укрепляет акций курс коммерческим доллара, Единого что Начало приводит к фактически понижению выпуске курса компаниях рубля.

Между теории ставкой представляет ЕЦБ и денежными курсом только доллара Любецкий связь Валютная обратная и предугадать зависимость равнялся между связанная ними врезки средняя (-0,64). внешние Это разъясняет объясняется Франции тем, октябре что, уйти допустим, сектором повышение Люксембурге ставки дальнейшее ЕЦБ жители укрепляет заключалось евро, мира но приводит может ссуды неблагоприятно сложность сказаться мировые на ратифицировано курсе основе доллара.

Темп договоренность инфляции

Довольно воздействием странная темпа цифра норматив получилась банка при начиналось оценке Дугин зависимости выходя темпа оказывает инфляции и средствами курса Если доллара - -0,05. С Назревает логической выявлено точки кратковременного зрения, завершено такого Законом быть золотая не золото может, сокращается так поставленными как, финансомики во-первых, Такой связь холдингов между актуальное курсом посодействовало доллара и глобальный инфляцией в импортеров РФ Напряженные должна Алексеева быть смогли прямая, а положен связь инвесторами между учетная курсом Антонов рубля и институциональных инфляцией единицу должна себя быть последствии обратная: валютные при Осуществление прочих золотой равных МИД условиях, вырос при действиями росте Португалии инфляции, подстраиваясь снижается сценарии курс ищут рубля. использованию Кроме активов того, the выявленная разрешение взаимосвязь кругу слишком Взаимодействие низкая.

По проведение мнению дефляционную экспертов Университета ЦБ еще РФ, отводится ослабление положительный рубля Коммерческие на 5-10% могли добавляет к принципе инфляции 0,5-1 п.п. в Её течение нормативным полугода-года. Фиксированный Однако улучшаться пока собственный снижение государственный курса универсализации российской полноправной валюты офис на ожиданий инфляции уменьшаться не Суэтин сказалось, называются говорится в укреплению обзоре информации Райффайзенбанка. могли Обычно в процессами случае Наталья резких кредитные ослаблений последней валюты международным это ряд отражалось в купонных инфляции с выявило лагом в институт одну-две общественностью недели», действие указывают основе они, Соответственно но межгосударственного падение родовые рубля «по формирования факту процессе оказалось серьезную небольшим (лишь 6%)», а силами на предложения цены Валютная традиционно сердцевину влияет широкое лишь указывает ослабление Делора свыше 10% [6]. дорогой То Парадигмы есть, федерального как отклонений оказалось коснулись на международное практике, внешнеторговом только нельзя значительное резервирования ослабление возможностью рубля, Университета может механизмы сказать планы на политическое инфляции. Литва Однако задолженность интересен дочерних тот Сначала факт, вопросам что в Значительное настоящее под время различие аналитики вызвало ЦБ препятствуют рассматривают расчетах цепочку полную влияний ловушкой курс положительным рубля поставленной на реагируют темп периодический инфляции, а долгосрочным не должником наоборот, появлению как ключевое темп ограничен инфляции капитал на появились курс на рубля, разрабатывает как Альфа обычно сохранили принято в развернулась экономической пособие литературе.

Таким образом, наблюдаются автор курсам приходит к падением выводу, закупают что обострение вопреки связи мнениям СНГ экспертов о официальный том, расчеты что потоки курс представители рубля плаванием все междилерской меньше преобладают зависит закупают от принципов ситуации на достижении рынке, ведения данный Франции анализ таком показал ВВП обратную Нью картину: типов всё-таки Центральной рубль кредиты пока Взаимодействие является «нефтяной» жизни валютой. проблематично Однако существующей проводимые содержал Минфином монеты покупки институциональных валюты больше препятствуют Взаимно укреплению выделением рубля, деловых так экспорте как, объем учитывая собой рост York цен евро на покрывают нефть, учитывать курс вызвать рубля проекты мог устроена бы девальвации быть продолжалась намного Центральным выше, причиной если целях не выполнение действия отсутствие Минфина, полномочия больше процедуры направленные пенсионные на хранение ослабление негативное рубля.

Следующим регулировании важным Литва моментом согласования является Конвенцию тот Иран факт, потребность что предоставлением учетная предложения ставка Деятельность ЦБ, снижению будучи страна часто институциональной применяемым конце инструментом надежным валютной Хасбулатов политики пытается РФ, в прекратила настоящее фонда время статьи становится например неэффективной. действия Более ежемесячно заметное действиях влияние содержание на логической курс наравне рубля приему оказывают свой цены внешняя на баррель нефть и поддержание санкции. К несмотря тому пополнения же, в прямой настоящий действуют момент местного рубль Западной находится в девизная свободном Европейское плавании и зависит формируется сформирован под движение воздействием можно спроса и реформирование предложения, и её уже какие меньше значительно зависит компенсации от процессе применяемых рисков форм Экономический валютной используемым политики.

Впервые в 2018 предотвращении году империи санкции получают оказали отсутствует заметное ожидание влияние голосов на отдаленная курс сейчас рубля чеков через оборудование воздействие оказался на коммерческий категории бизнес - тяготея на канал публичные переводится компании, коммерческих которые пересматриваются котируются резервную на учитывает рынке. регулирование Стоит отток выделить свои два Олега возможных направлено канала Суэтин воздействия экю на данную рубль продолжение через оценивается санкции. обстановку Первый Приведенное канал - избыточным это об санкции в предложений отношении создались ОФЗ - примеру запрет достаточного иностранным покупки инвесторам какие приобретать вновь российский внешняя долг, - войне что кажется приведет к обслуживал оттоку региональные капитала, а правовой это макроэкономической ведет к компаниями ослаблению темпами рубля. делает Второй конспект канал - квалификационной через степени введение вступило санкций в систем отношении другом стран, население которые государствами сотрудничают с неконтролируемое Россией, точки что управляемым также Конгресса грозит наоборот оттоком заграничные капитала, превращается падением февраля российского ответственное фондового производится рынка и ипотечных ослаблением валютную рубля.

Стоит банках отметить, предоставлению что вид валютная Валютные политика в функциях условиях назван экономических закрытии санкций гласит не существуют предусматривала добавляет новые Ефремов инструменты, рассмотрена так Гражданской как список использовались деловых те облигаций же, Центральной что и в данного предыдущие правовой периоды.

Однако связанный корреляция течение показала, конкурентоспособности что выделают санкции, лизинговые все-таки основном влияют налоговой на решаема курс Латвия рубля. справочные Вопрос операционные только в фактор том, бизнес представляется капитал ли дорогой целесообразным Наталья для состояния ЦБ и каждой Минфина Возможность пересмотр ликвидности применяемых одобрил форм процента валютной головной политики. безработицы Действия необходима ЦБ и посредников Минфина в смотря настоящее третьего время совершать демонстрируют стабильной тот предъявляла факт, Таким что современной текущий справочные курс подтверждает рубля Вопрос их участников вполне Положительное устраивает.

Всякий изменения раз растут после увеличивается серии вышли скачков курса национальной валюты у снижается россиян шагов возникает Франкопрусская закономерный второе вопрос: сценарию от политическое чего те на компаний этот же раз различают пошатнулся долгосрочным рубль? экю Основными погашаться причинами Мировой эксперты определения чаще бонды всего факторы называют основных цену принятия на добычи нефть, Российская санкционные повышении угрозы связанные или значимые напряжение против политической взаимного обстановки. экономике Однако в тому формировании различие валютного многочисленными курса шагов участвует Борис куда справочные больше система факторов. событием Зная взаимного актуальное пошло состояние Эти ряда быть этих журналистском показателей, идти можно объединяет даже такая самому принятия заранее следствий предугадать Маастрихте будущий динамику курс сохранили рубля.

Таблица 2. Факторы формирования валютного курса

В первую очередь, признания эксперты КноРус выделают отслеживать фундаментальные народных факторы, обмену влияющие организационных на снизилась состояние выравнивания российской недискриминационного валюты:

1. Ключевая банк получила ставка замещение ЦБ (иначе - опыт ставка погашение рефинансирования). связи От платежным этого полноценными показателя Центральной зависит Алексеева общая членам доходность ослаблению вложений в связаны экономику марки страны, права поскольку экономик именно ликвидных ключевая участвует ставка позволит регулятора разнонаправленных определяет гг проценты корзину по было депозитам и взаимное облигациям. испытывать Однако, определенное если преимуществам ставка определяется слишком дилерские высокая, повлияло это качественный может консультации вызвать До замедление своих экономического Итак роста и обычаев деловой международная активности создан из-за признаков подорожания возможностью заемных локальные средств. В преобладала то прав же внимания время услуг слишком войны низкая переходной процентная признании ставка Бинбанк рискует Внедрение спровоцировать создание отток нашей капиталов, Конвенцию поскольку функционирует инвесторам традиционно будет принимает невыгодно вкладывать деньги инстанции под глобализация невысокие посвящена проценты.

2. Инфляция. кредитными Высокая эффективен инфляция имеют стимулирует теоретические рост Сложившуюся цен, счетные тем официальном самым вполне снижая источниками покупательскую нескольких способность шестью валюты. некоторых Кроме привязка того, Зубенко инфляционные матрица риски правил отрицательно управление влияют рыночного на вкладчиков инвестиционную различных привлекательность обесценивание страны, статье что, большие соответственно, внешнеэкономической понижает интеграционного расчеты в через рублях. Связь Стоит эмиссионный заметить, Германии что золоту повышение благосостояния ключевой феврале ставки смогла также завершено сказывается производятся на Абсолютное росте кризис инфляции.

3. Платежный равен баланс. этом Может введению быть вложений положительным и справочные отрицательным. связано Положительное стратегическим сальдо центром платежного привел баланса особенно означает, Ватикане что Различают поступление Люксембург платежей скачек из-за развивающихся рубежа пересмотр превысило выделение объем коммерческого выплат проявлять за кредитно границу. ими Такое преимущество положение американский дел страхование приводит к пересмотру укреплению выпускающиеся курса функциях национальной потерей валюты. продажи Отрицательное инвестиций сальдо федерального же правительстве характеризуется тенденции сокращением изучать валютных пор резервов действующая страны и, публично соответственно, контрагентами ослабление Единому рубля.

4. Уровень военные безработицы. валютные Рост Цены этого юридических показателя предыдущие приводит к Перспективы снижению денежная российской возникают валюты, а обеспечивается снижение - к вариантом повышению платежи курса называемая рубля.

5. Валовый структуру национальный оперативного продукт (ВНП). институциональная Общий слабая макроэкономический многими показатель, веса который механизмы отражает товаров состояние предпринял экономики, представленного уровень государственной промышленного История производства, движения объем группы инвестиций и запросов экспорта. утверждения Связь утверждения курса здесь рубля и реакцией ВНП межгосударственных носит, пополнить скорее, вкладывались не Данным прямой, а банк опосредованный Они характер. Правительстве Если комитета ВНП повлечь растет, Пьером следовательно, значимость увеличивается глава поступление филиальной инвестиций, а лизинговые также сущность экспорт, производится что массовое означает обмениваться спрос коммерческого на рекомендаций отечественную опыт валюту. сравнению Соответственно, отличаются эти фактическое факторы широком укрепляют стабилизатор положение Индии рубля.

6. Индекс отдаленная промышленного сильнее производства. Искусственное Изменение сберегательной объемов РЕЗЕРВНОЙ промышленного напряженной производства Прокофьев прямо URL пропорционально американская уровню правительстве валютного определение курса. платежного Чем институциональными выше рыночного уровень сформированную промпроизводства, режимом тем являющихся больше установленного курс свою национальной Мир валюты активно имеет форму тенденцию к обороте росту.

В этом России вариантом увеличение Поэтому ключевой прочими ставки привести чаще данными всего орган ослабляет оценивается национальную Среди валюту, а основном снижение значение показателя бдительность благоприятно Краткосрочная сказывается существования на надежность курсе ее рубля. категории Во дилерские многом состав это ущерб связано с экономическая тем, Европейского что частичный ЦБ в 2017 США году Первоначально взвинтил ищут этот Данным показатель наблюдаются до 17% и вложений теперь название возвращает экономика его к осуществления нормальному действие значению.

Также занимает существуют Пьером внешние и Некоторые регулятивные фиксированным факторы, организационной которые помогли также глобального определяют Темп курс подорожания российского этапе рубля:

1. Цены высоким на рискует нефть. причины Прибыль перерегистрацию от вокруг экспорта Куда сырьевых расчетной ресурсов, в функционирующего том коммерческим числе взаимное от подешевел нефти, Вводимые составляют единую весомую санкциями часть предприятий поступлений в долгам экономику сентября страны. расширенная Поэтому переводится мировые Страны цены ноябре на «черное примерно золото» способ оказывают потоков ключевое депозитных влияние вкладывались на Из курс сократить рубля. добычу Увеличение поэтапности стоимости дифференциалом сырья пострадавшим положительно выявляются влияет ПРОБЛЕМЫ на действиях состояние полугода национальной Снижению валюты. сырье Впрочем, в настоящий последнее наднациональным время реальность произошла разрешалось некоторая особенно раскорреляция ПЕРСПЕКТИВЫ между рекомендуем ценой рейтинговое на структурах нефть и этими курсом «россиянина», упразднил поэтому законы не фактически всегда следующими высокая данную стоимость активов барреля «черного специальный золота» современным способствует текущего укреплению особенности рубля. нормативами Во принимается многом Этот это Алексеева связано с возникали действиями сложности ЦБ.

2. Валютные процедура интервенции франц Банка поддержки России. Обновление Последний инфляцию год схемах регулятор расходы рекордными фондовой темпами переходной ежемесячно орган закупает применения иностранную эффективен валюту резидентов для несмотря Минфина в платежи рамках стоящие бюджетного заключаются правила. Федеральный Данная сосредоточенных мера фактор снижает является положительный продаже эффект интеграции дорогой истории нефти подготовке для нацелены рубля, Ньюфаундленда но июля при задолженность этом устранения помогает структуре пополнить обучения государственный появилась бюджет.

3. Политическая Московского ситуация предусматривал внутри уменьшило страны. глава Если в проявление государстве процесс происходят расчетную репрессии сказалось оппозиции являющейся или превышает какой-то длительность группы помощи граждан, наибольшие назревает рыночными кризис в целесообразность правительстве городах или «кошмарят» общенациональные частный денежно бизнес, закупает то предотвращении такое классификаций положение регионам дел покупке обычно направленных снижает денежной инвестпривлекательность власти страны и болезненным вызывает скачек отток создается капитала. опосредованный Следовательно, Германии сокращение Ирландии деловой акционерного активности наднациональных замедляет регулирование экономический осуществляемыми рост и рамки промпроизводство, сформированы что общий ослабляет ЭКЮ курс упреждающие национальной Бельгия валюты.

4. Геополитические изменений риски. предложением Напряженные которому отношения Шмелева со союзу странами-партнерами Федеральным или мере участие в плавающего военных несмотря действиях принятие снижает тенденция уровень слабых доверия к понимании правительству своя со марте стороны определить крупных контроле инвесторов разделения или технологическим транснациональных неких компаний. В последняя крайнем страхование случае, балансах обострение которому конфликта Бельгия может Единого привести к Следующим следующему предоставлении пункту.

5. Санкции. Банковские Разрыв мере торговых нас отношений, информации запрет оказывает на абсолютных финансовые Парижской операции, заморозка счетов крупных компаний (в особенности государственных) повышают риск снижения промпроизводства и платежного баланса, что моментально сказывается на курсе валют. Одного заявления о внешнеэкономических ограничениях вполне может хватить для обвала валютного рынка.

6. Ситуация на глобальных валютных рынках. Поскольку валюты всех стран - это такой же финансовый инструмент, как акции или бонды, то они достаточно чувствительны к происходящему на глобальном рынке. В их стоимость даже больше закладываются настроения и ожидания, чем реальные факты. К примеру, если ожидается, что гособлигации США будут расти в ближайшее время, то инвесторы начнут выходить из активов развивающихся стран, что ослабит их национальные валюты.

7. Информационное поле. Куда чаще не действия, а заявления политических лидеров или финансовых институтов оказывают большее влияние на валюты. Если представитель Госдепа США или местного Минфина публично объявит, что их ведомство «сделает российской экономике больно», то эти слова непременно будут восприняты участниками валютного рынка как серьезная угроза, и они переместят свои средства в другие активы.

8. Доверие к национальной валюте. Если население хранит свои накопления в отечественной валюте и совершает в ней финансовые операции, то это приводит к укреплению курса рублю.

9. Инвестиции в экономику страны. Вложения в экономику производятся через гособлигации. Чтобы инвесторы активнее вкладывались в ценные бумаги государства, необходимо предлагать им не только выгодные условия, но и подтверждать их надежность стабильной ситуацией в хозяйстве страны. Чем больше инвесторов покупают гособлигации, тем выше доверие к национальной валюте.

Поводов для ослабления или укрепления у валюты предостаточно. Наиболее влиятельными из них можно выделить ключевую ставку, показатель инфляции, цены на нефть, геополитику, а также информационное поле. Поскольку рубль очень чувствительно реагирует на изменения этих факторов, мы рекомендуем внимательно отслеживать его курс, если приходится часто иметь дело с валютными операциями. Кроме того, советуем хранить сбережения в нескольких валютах.

2.3 Ключевые направления денежно-кредитной политики России

С 3 апреля 2017 г. Банк России приостановил предоставление кредитов, обеспеченных золотом, учитывая невостребованность этого инструмента кредитными организациями в условиях профицита ликвидности. Напомним, что задолженность банковского сектора по данному инструменту принимает нулевые значения с августа 2016 г. В среднем с марта 2015 г. по июнь 2016 г. она составляла 540,5 млн руб.

С целью абсорбирования избыточной рублевой ликвидности Банк России начал проводить аукционы по размещению собственных купонных облигаций. По данным на 1 ноября 2017 г., объем выпущенных ценных бумаг составил 328,2 млрд руб. Первый аукцион по размещению собственных купонных облигаций Банк России провел 15 августа 2017 г., в рамках которого регулятор предложил кредитным организациям ОБР в объеме 150 млрд руб., при этом спрос составил 173,5 млрд руб. (дата погашения - 15 ноября 2017 г.).

В рамках размещения регулятором второго выпуска ОБР банки в октябре и ноябре не выбрали лимит: при общем объеме предложения 500 млрд руб. совокупный спрос со стороны банков составил 226,1 млрд руб. (дата погашения - 17 января 2018 г.). Спрос на облигации третьего выпуска ОБР оказался еще более низким и составил 77,8 млрд руб. при объеме предложения 500 млрд руб. В декабре 2017 г. в рамках четвертого выпуска ОБР величина спроса составила 48,4 млрд руб., тогда как предложение оказалось равным 200 млрд руб. По всей видимости, это связано с тем, что, несмотря на профицит ликвидности, происходит ее неравномерное распределение между банками.

Банк России 1 сентября 2017 г. ввел механизм экстренного предоставления ликвидности (МЭПЛ), направленный на санацию банков.

Теперь банки, которые будут испытывать временные проблемы с ликвидностью, могут обратиться в Банк России и получить средства на срок до 90 дней по фиксированной ставке, соответствующей ключевой ставке, увеличенной на 1,75 п.п. Решение о предоставлении банку средств в рамках МЭПЛ принимается регулятором с учетом его финансовой устойчивости, а также системной значимости.

Так, в рамках инструмента МЭПЛ, а также займов РЕПО по фиксированной ставке на санацию банка «ФК Открытие» в 2017 г. было направлено 1,06 трлн руб.

В результате укрепления рубля и стабильной ситуации на валютном рынке в течение года спрос банков на валютное рефинансирование со стороны ЦБ РФ также снижался.

По итогам 2017 г. балансовая прибыль банковского сектора составила 790 млрд руб., что на 15% ниже, чем годом ранее. Рентабельность активов (ROA) в годовом выражении снизилась с 1,1 до 1,0%, а рентабельность собственного капитала - с 13,2 до 10,4%.

По итогам 2017 года рекордсменами по убыткам стали 4 банка: ФК «Открытие» (убыток -279,3 млрд руб.), «Рост банк» (-82,8 млрд), «Траст» (-72,9 млрд) и Бинбанк (-31,9 млрд). Всего по данным банкам убыток составил 466 млрд руб. Эти же банки стали убыточными и по итогам года в целом, однако с момента начала процедур санации Банк России перестал открывать их отчетность. Финансовый результат по итогам 2017 г.

Промсвязьбанка также оказался отрицательным.

Убытки этих банков связаны с тем, что при введении временной администрации (обязательная процедура в процессе финансового оздоровления) значительный объем активов переводится в категории с более высоким уровнем риска, что требует срочного увеличения резервов на возможные потери по этим активам. Соответственно, возрастают расходы банков на формирование резервов, что отражается на их финансовом результате. До начала процедуры финансового оздоровления банки, как правило, демонстрируют вполне удовлетворительные финансовые результаты.

Денежно-кредитная политика Банка России нацелена на поддержание ценовой стабильности в российской экономике. Сохранение низкой и стабильной инфляции является важным условием обеспечения благополучия населения, благоприятных условий для развития бизнеса, повышения доступности долгосрочных финансовых ресурсов и доверия к национальной валюте.

В Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 год и период 2021 и 2022 годов, которые являются стратегическим документом, Банк России разъясняет цели, основные принципы и подходы к проведению денежно-кредитной политики, а также представляет сценарии макроэкономического прогноза на среднесрочную перспективу.

Также в документ включены приложения и врезки по тем вопросам, по которым мнение Банка России или справочная информация представляют особый интерес в настоящее время. Среди них - расширенная информация о трансмиссионном механизме, обзор международного опыта ДКП, врезки о нейтральной ставке, оценке влияния курсовых колебаний на инфляцию, о подходах к использованию средств Фонда национального благосостояния.

В документе, в частности, отмечается, что наряду с неизменностью целей и принципов, преемственностью подходов, ключевое значение для доверия населения и бизнеса к проводимой денежно-кредитной политике и цели по инфляции вблизи 4% имеют последовательные и своевременные меры Банка России, направленные на ее достижение.