Правовое регулирование ценных бумаг, как объекта гражданских прав

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Актуальность темы исследования. В нынешних ситуациях ценные бумаги являются основным атрибутом и механизмом функционирования рыночной экономики. Они служат подходящим инструментом в организации и функционировании коммерческих субъектов (акции), являются кредитными (облигации, векселя и др.) И платежными (чеки) орудиями, применяются в товарном обороте (коносаменты и др.), снабжая при этом, в отличие от общественных правил гражданского права, упрощенную и оперативную передачу и реализацию прав на вещественные и другие блага. Следовательно, ценная бумага являет собой документ, выражающий связанные с ним неимущественные и имущественные права, может автономно обращаться на рынке и являться предметом купли-продажи и иных сделок, служит источником постоянного или разового дохода. С их помощью могут реализовываться основание предприятий, кредитные и расчетные отношения, передача прав на товар, и прочие нужные в рыночной экономике операции. Распространенность ценных бумаг в хозяйственном обороте определена тем, что, располагая установленной стоимостью, они, наравне с деньгами, служат подходящим средством платежа и обращения, играют роль кредитного инструмента и обеспечивают упрощенную передачу прав на разнообразные блага.

В последние годы законодательство, имеющее отношение к ценным бумагам, одно из самых динамично развивающихся.

Наряду с гражданским законодательством, регулирующим полноправные имущественные отношения между разными участниками и субъектами рынка ценных бумаг, принят ряд нормативных актов, сориентированных на защиту прав и законных интересов акционеров, государства и инвесторов, как владельца и акционера.

Актуальность предпочтенной темы обосновывается на особой роли оборота ценных бумаг в правовых отношениях и государства в целом. Правовая регламентация оборота ценных бумаг, отвечающая общемировому уровню и подходу может оказать существенное воздействие на активизацию разнообразных областей экономики. Наряду с этим, помимо профессиональных участников рынка ценных бумаг, участниками их оборота все чаще становятся физические лица, защита интересов и прав которых является самой важной.

В юридической практике и теории в последние годы довольно остро поднимаются проблемные вопросы защиты прав обладателей ценных бумаг. Процесс оборота ценных бумаг, перехода прав по ним, осуществление обязательств по ценной бумаге, восстановление прав по потерянным ценным бумагам характеризуются некоторыми специфичными признаками, которые стоит учесть при защите своих прав.

Степень научной разработанности. Рынок ценных бумаг, сами ценные бумаги, их разнообразная предназначенность в целевые аспекты требуют неизменного анализа и изучения. В связи с чем, в ходе энергичного перехода российской экономики к рыночным структурам, в первую очередь к развитию новых типов собственности, в частности акционерной, в последние годы возникли работы, посвященные ценным бумагам и рынку ценных бумаг. Это, первым делом работы таких авторов как Агарков М.М., Шершеневич Г.Ф., Алексеев А.А., Арканников М.В., Белов В.А., Брагинский М.И., Викут М.А., Витрянский В.В., Гудков Ф.А., Долгаев С.Е., Егоров Н.Д., Исаенкова О.В. Карабанова К.И., Валеев М.М., Кашанина Т.В.,, Мурзин Д.В., Нерсесов Н.О., Новоселова Л.А., Юлдашбаева Л.Р., Савиков А.В., Скловский К.И., Степанов Д.И., Тарасов Т.И., Трусова О.А., Харин А.Н., Крашенинников Е.Л. Шевченко Г.Н., Шевченко А.С., Яковлев В.И. и другие.

Цель данного дипломного исследования - выяснение сути и содержания ценных бумаг в российском гражданском праве, анализ появляющихся при этом проблем.

Отталкиваясь от цели, выделим главные задачи:

- Гражданско-правовая характеристика ценных бумаг;

- Обнаружение проблем правоприменительной практики;

- Анализ формирования понятия ценных бумаг;

- Рассмотрение классификаций и некоторых типов ценных бумаг;

- Внесение предложений о вероятных модификациях имеющегося законодательства.

Объектом исследования дипломной работы являются отношения начинающиеся в области обращения всевозможных ценных бумаг.

В прямой зависимости от объекта находится предмет исследования, который составляют:

- Практика употребления норм, регламентирующих обращение ценных бумаг;

- Законодательство о ценных бумагах;

- Тенденции улучшения законодательства о ценных бумагах.

Методы исследования. В работе употреблены следующие методики исследования: изучение теоретического материала, комплексное рассмотрение научных трудов и юридической практики, постижение полученных данных и обобщение, формулировка конкретных выводов.

Структура работы состоит из введения трех глав включающих в себя семь параграфов, заключения, библиографического списка и приложений.

Глава 1. Понятие и признаки ценной бумаги

1.1 Возникновение понятия ценная бумага

Ценные бумаги - обязательный атрибут любого обычного товарного оборота. Находясь товаром, они сами вместе с тем могут быть как средством кредита, так и средством платежа, результативно замещая в этом свойстве наличные деньги.

Ранее в обстановках плановой экономики отдельные типы ценных бумаг применялись в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в касательствах с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В наше время переход к рыночной системе экономики и создание рынка ценных бумаг вызвали возрождение и использование всего разнообразия ценных бумаг.

Первые ценные бумаги в разновидности долговых расписок возникли еще в древние времена параллельно с деньгами и письменностью. В средние века (13-14 века) появились переводные векселя, содействующие развитию мировой торговли.

Первая биржа была основана в Антверпене в 1531 г. На ней происходили сделки, как с товарами, так и с ценными бумагами. Массовые фондовые действия возникли в 17 веке и были внушительной мерой связаны с деятельностью английской Ост-Индийской и голландской Объединенной Ост-Индийской компаний, основанных в начале 17 века. Первая фондовая биржа была организована в 1611г. в Амстердаме.

Сначала на биржах вращались государственные облигации. Далее были организованы акционерные общества, и стали вращаться акции. Со временем значимость и важность ценных бумаг и рынка ценных бумаг только лишь возрастала. Возникали и возникают все новые и новые типы ценных бумаг.

Понятие "ценная бумага" имеет совершенно юный возраст. Формулировка "ценная бумага" как таковое возникло чуть больше ста лет назад, а более или менее созревшая система представлений о явлениях, которые им обрисовываются, возникла еще позднее. В частности, такое положение дел со всей очевидностью идет из известной монографии М.М. Агаркова "учение о ценных бумагах", изданная в 1927 г. К примеру, М.М. Агарков о функционировавшем тогда законодательстве пишет, что термин "ценные бумаги" еще не приобрел установленного смысла, при этом "в советском законодательстве он нередко означает бумаги, составляющие предмет массовой эмиссии государства или хозяйственных предприятий (облигации, акции)". Затем М.М. Агарков заявляет, что в отличие от законодательства юридическая теория к тому времени термин "ценная бумага" применяет уже как полностью сложившийся: он применяется "для обозначения документов, предъявление которых нужно для исполнения выраженных в них прав".

Изложенное М.М. Агарковым положение вещей становится целиком объяснимым, если учитывать имевшийся тогда уровень разработанности вопроса о ценных бумагах в мире вообще.

Ценные бумаги известны, по крайней мере, с позднего средневековья.. Тогда в следствии грандиозных географических открытий заметно расширились горизонты интернациональной торговли, и предпринимателям понадобились немалые суммы капитала, чтобы употреблять новые возможности.

Германское соображение ценных бумагах в дальнейшем было воспринято в Италии, Швейцарии и России.

Во Франции те документы, которые в германском праве называются ценными бумагами, большей частью определяются двумя терминами: valeurs mobilieres и effets de commerce. Первым обозначают совокупность бумаг, которые составляют предмет массовых эмиссий и могут обращаться на фондовой бирже при помощи фондовых маклеров (к примеру, французская рента, выпускаемые юридическими лицами публичного и частного права, облигации и акции). Effets de commerce нужны, в основном, для производства расчетов по торговым операциям (например, чек, вексель). Valeurs mobilieres и effets de commerce обладают различным рынком: в первом случае - это так называемый рынок капитала, во втором - денежный рынок.

Поначалу биржи продавали не столько акции, сколько облигации, охотно выпускавшиеся правительством и железнодорожными компаниями, нуждавшимися в огромных средствах для основания инфраструктуры большого машинного производства. Победное шествие акционерного имущества с конца прошлого века привело к специализации бирж на торговле акциями, а работа с облигациями собралась на “уличном” рынке. В 60-х годах 19 века случилось еще одно значительное событие. В Германии возникли универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя весь комплекс посреднических операций с ценными бумагами в интересах, прежде всего тяжелой индустрии. Разрабатывая нетрадиционные источники капитала, и создавая чуть ли не целые области промышленности, они исполнили выдающуюся роль в индустриализации таких передовых государств, как США, Швеция, Германия.

Американское и Английское право не знает понятия ценной бумаги, тем не менее обобщенное понятие для отдельных ценных бумаг все-таки им известно. Таким понятием приходится оборотный документ, к которому относятся переводной и простой векселя, а также чек. Г. Ласк пишет, что оборотный документ - это обычный договор о денежной уплате, составленный так, чтобы удовлетворять определенным формальным запросам; договоры, которые постоянно заключают деловые люди в ходе обыденного ведения их дел, излагаются кратко и стороны имеют в виду, что торговые обыкновения помогут постигнуть важность лаконично изложенных условий и восполнить пробелы.

Возвращаясь к ценным бумагам, стоит заметить, что англо-американское право, по крайней мере, в части, затрагивающей ценные бумаги, стоит чуть ближе к договорному праву: касательства по поводу ценных бумаг рассматриваются через призму ключевых начал и принципов данного правового института. Нынешнее договорное право невозможно себе вообразить без принципа независимости договора, который природным образом отображается в нормах о ценных бумагах. Как результат, участники отношений по поводу ценных бумаг располагают большей свободой в устройстве содержания своего правового взаимодействия.

Специфика романо-германского права состоит в том, что в целом в нем идея правового формализма владеет большим весом, чем в англо-американском праве. В частности, применительно к ценным бумагам жестко формализованы такие вопросы, как: (а) причисление документа к ценным бумагам, (б) определение новых типов ценных бумаг, (в) определение содержания прав и обязанностей по ним. В законодательстве, к примеру, вводится закрытый перечень ценных бумаг, дополняемый лишь только законом или в принятом им порядке (принцип numerus clausus, например, ст. 143 Гражданского кодекса).

1.2 Ценные бумаги как объект гражданских прав

Ценные бумаги являются объектами гражданских прав и приходятся вещами. Вместе с этим обособление законодателем ценных бумаг и денег из ряда традиционных вещей недвусмысленно говорит о специфичном характере этих объектов.

Вопрос о том, являются ли ценные бумаги в реальности пусть и своеобразной, но тем не менее видом вещей, до настоящего времени является одним из главных вопросов теории ценных бумаг.

Несмотря на прямую установку нынешнего гражданского законодательства о "вещности" ценной бумаги, вопрос о природе ценной бумаги не лишился своей остроты во многом благодаря появлению бездокументарных ценных бумаг. Направленность дематериализации некоторых видов ценных бумаг самым прямым манером оказала воздействие на общее понятие ценных бумаг, в связи с чем одни исследователи настаивают сегодня на неадекватности юридического регулирования ценных бумаг с точки зрения классической теории, другие - на преемственности обычаев российского гражданского права и оставлении сформированной в конце xix в. Логики построения института ценных бумаг.

Изучение разнообразных монографий, публикаций и других трудов в сфере рынка ценных бумаг позволило автору статьи делать вывод о том, что после возрождения на территории бывшего СССР института ценных бумаг самые бурные дискуссии по поводу правовой природы ценных бумаг, и в особенности возможности отнесения бездокументарных ценных бумаг к именно ценным бумагам, имели место в период с 1996 по 1999 г.

В дальнейшем вплоть до 2003 г. Указанный выше вопрос интересовал исследователей скорее не как самоцель, а как раз с точки зрения определения правового статуса и защиты прав обладателей ценных бумаг. Вероятность наличия определенного вида ценных бумаг лишь только в форме "без документа" еще больше показала кризис современной теории ценных бумаг, выражающийся прежде всего в несомненном противоречии норм федерального закона, задевающих определения ценной бумаги, нормам ГК РФ как главного источника гражданского законодательства.

Указанное несоответствие можно показать на элементарном примере. Согласно ст. 143 ГК РФ акция относится к ценным бумагам. Таково было общеустановленное мнение и в литературе. Правильность его слыла столь бесспорной, что как правило даже не подкреплялась никакими документами. Следуя же логике федерального закона о РЦБ, акция с 2003 г. Может иметься только лишь в бездокументарной форме, что не разрешает причислить ее к разряду ценных бумаг в силу установления кодексом ценной бумаги как документа, т. е. Вещи, которая существует в объективной форме, доступной физическому восприятию человеком. Стало быть в связи с утверждением федерального закона о РЦБ и сформировавшейся практикой оборота бездокументарных акций положение о том, что акция - ценная бумага, в наше время не является настолько бесспорным. Так, к примеру, с точки зрения В.А. Белова, "акции как ценные бумаги... понемногу стали чисто номинальным суждением, не обладающим каким-либо юридическим значением".

Бесспорным свойством вещей, признаваемых такими юридически, является их ценность для человека, определяемая присутствием у нее своих личных полезных качеств. В эпизоде с ценными бумагами потребительская стоимость и заинтересованность к присваиванию определяются совокупностью прав, составляющих содержание ценной бумаги, но совсем не самим документом как предметом материального мира.

Положение о том, что с экономической позиции всякая ценная бумага не приходится вещью, поскольку данный объект дорог лишь в силу социальных особенностей, можно считать общепризнанным в юридической литературе. В экономической литературе под ценной бумагой понимают специализированный товар, обращаемый на особом, своем личном, рынке - рынке ценных бумаг, но не обладает ни физической, ни денежной потребительной стоимости, т. е. Не является вещественным товаром. "Ценная бумага - это конфигурация существования капитала, непохожая от его товарной, производительной и денежной конфигураций, которая может переходить вместо него самого, вращаться на рынке как товар и принести доход".

Изложенное доказывает вывод об условности причисления ценных бумаг к вещам даже в случае присутствия документарной конфигурации утверждения прав. Ценная бумага, укрепляющая определенные обязательственные права, исторически появилась как предмет вещных прав, тем не менее вследствие подобного искусственного "овеществления" ценная бумага не стала вещью в собственном значении этого слова, указанный прием только разрешил без особых преград включить права в имущественный оборот наподобие действительных вещей.

Ценная бумага - это документ, заверяющий со следованием определенной формы и непременных реквизитов имущественные права, реализация или передача которых допустимы лишь при его предъявлении. Применительно же к бездокументарным ценным бумагам в кодексе нет их легального определения, но употребляются следующие формулировки: "права, засвидетельствованные ценной бумагой" "фиксация прав, укрепляемых ордерной или именной ценной бумагой, в бездокументарной форме". Такие формулировки при отсутствии определения изучаемого объекта позволяют усомниться в разноречивой природе бездокументарных ценных бумаг и соответственно их "ценно-бумажной" сути.

Анализируя суть бездокументарной ценной бумаги, А.С. Шевченко подчеркивает, что бездокументарная. Ценная бумага не может быть рассмотрена как объект вещных прав, это совокупность прав, закрепленных в бездокументарной конфигурации, к которым обязаны применяться нормы обязательственного права.

Именно поэтому не может быть признан успешным и сам термин "бездокументарные ценные бумаги", так как невозможно перемешивать понятие ценной бумаги как документа...

С другими методами фиксации прав.

С точки зрения Е.А. Суханова, бездокументарные ценные бумаги не могут быть ценными бумагами в прямом понимании слова, а являют собой только способ фиксации имущественных прав. В частности, Е.А. Суханов заявляет: "...ясно, что бездокументарные ценные бумаги не являются объектом права собственности, так как в отличие от классических ценных бумаг не могут быть вещами. Исходя из этого их применение в гражданском обороте требует специальных правил, а не традиционных норм, рассчитанных на оборот вещей - предметов материального мира".

Высказывая сходное мнение, М.И. Брагинский, В.В. Витрянский свидетельствуют, что "поскольку ценная бумага - это завсегда "документ", применяемые на практике своеобразные технологии фиксации прав... (по терминологии ГК - "бездокументарные ценные бумаги") к части ценных бумаг могут отнести только с определенными оговорками. В отличие от подлинной ценной бумаги указанные эрзацы лишены вещно-правовых компонентов, сберегая только элементы обязательственные".

Немного другой подход к отрицанию бездокументарной ценной бумаги как предмета вещного права предлагается В.И. Яковлевым: "...несмотря на декларацию в ст. 149 ГК РФ вещной натуры "бездокументарных ценных бумаг", в силу неисполнимости вещно-правового метода защиты прав на них, признавать такие бумаги вещами нельзя". Кстати говоря, этот подход можно повстречать и в прочих научных изданиях, тем не менее Эта позиция крайне спорна, и прежде всего потому, что неосуществимость употребления вещно-правовых методов защиты в отношении бездокументарных ценных бумаг не приходится неоспоримым фактом, более того, опровержение такого утверждения в последнее время часто присутствует в судебной практике. Данное утверждение являет собой суждение "от обратного" - вероятность использования вещно-правовых методов защиты должна ставиться в зависимость от природы объекта, но не наоборот. В связи с этим стоит напомнить, что, к примеру, законом в некоторых случаях могут быть приняты изъятия для определенной категории вещей, в отношении которых непозволительны некоторые вещно-правовые методики, но от этого они не прекращают быть вещами.

Как видно из изложенных выше позиций, основой концепции является мнение о том, что, совершая сделки с документарными ценными бумагами, их участники имеют дело с объектами гражданско-правовых отношений, таких как вещи; в случае если сделки заключены по поводу бездокументарных ценных бумаг, то имеется в виду абсолютно другой объект гражданских прав, а именно имущественные права.

Совместно с этим в отечественной литературе было отмечено, что в ближайшем будущем нельзя сформировать единственное понятие ценной бумаги, вследствие чего дуализм в правопонимание ценных бумаг в ближайшем времени неустраним. И на самом деле, даже в рамках бездокументарной теории чаще всего ценная бумага рассматривается с точки зрения "либо-либо" - либо как документ, олицетворяющий права (документарная ценная бумага), либо как безупречные субстанции - "фикции", "совокупности", "счетные единицы", "комплексы", "оболочки" и т. п., призванные "закрыть" в себе права из ценной бумаги и наряду с этим рассматриваться как тема вещного права (бездокументарная ценная бумага).

Примером таких определений может послужить дефиниция ценной бумаги, предложенная Д.В. Мурзиным: "ценная бумага - это нераздельная совокупность имущественных прав, засвидетельствованная либо документом определенной формы и с непременными реквизитами, предъявление которого нужно для осуществления или передачи указанной совокупности прав, либо фиксацией указанной совокупности прав в специальном реестре - обычном или компьютеризированном".

Одним из немногочисленных претендующих на название единого, родового понятия ценной бумаги является дефиниция, предложенная М. Крыловой: "ценная бумага - это нематериальная вещь, которая представляет собой совокупность указанных в законе прав, удостоверение, передача и исполнение которых вероятны лишь в порядке и способами, определенными законом либо (в допускаемых законом случаях) подзаконными актами".

Еще одна модификация единого осмысления ценной бумаги предложен Е. Решетиной: "...ценная бумага - это предмет особого права собственности, сформулированный в документарной или бездокументарной конфигурации, конфигурация формулирования которого определяется юридической природой, зависящей от типа ценных бумаг, дающий соответствующему субъекту права имущественные и "неимущественные" права".

В литературе начали появляться и прочие, принципиально разнящиеся от рассмотренных концепции относительно правовой природы ценных бумаг.

Прежде всего стоит обозначить так называемую информационную теорию ценных бумаг, которая предполагает присутствие у ценной бумаги тройственной правовой натуры. Наряду с двуединой характеристикой ценной бумаги как права и вещи Л. Добрынина направляет на присутствие информации о правах, которая "является искомым реальным объектом гражданских прав применительно к бездокументарным ценным бумагам".

В дальнейшем воззрения Л. Добрыниной сформированы и дополнены М.М. Валеевым, отмечавшим, что непротиворечивое разъяснение всех парадоксальных особенностей ценных бумаг вероятно лишь в случае выхода за границы оппозиции "вещь-право". В соответствии с утверждениями М.М. Валеева каждая единая теория ценных бумаг, порожденная в рамках этой оппозиции, неминуемо кончает тем, что сводит суть ценной бумаги к проявленному в ней праву.

И в конце концов, некоторые современные исследователи ценных бумаг предпринимают усилия твердого отвержения вероятности использования вещно-правовых элементов к ценным бумагам даже в случае существования ценной бумаги в конфигурации документа. Так, в частности, А. Грибов за ничтожными исключениями отвергает присутствие в ценной бумаге вещно-правового начала, так как документ, приходящийся отображением укрепленного в нем обязательственного права, есть обязательство, но не вещь, а также считает, что использование норм вещного либо обязательственного права взаимно исключает друг друга. "под термином "ценная бумага" нужно иметь в виду право запроса - свободно обращаемое обязательство, проявленное на некоем носителе (как правило, бумажном)", стало быть, "ценная бумага - не вещь, но вид контракта (договора)".

Отношения, опосредующие жизнь ценной бумаги, вечно предполагают дуализм ценной бумаги, в связи с чем каждая ценная бумага предполагает присутствие вещно-правовых (абсолютных) отношений, начинающихся по поводу принадлежности ценных бумаг как предметов гражданского права, и обязательственно-правовых (относительных), связанных с реализацией прав, засвидетельствованных самой ценной бумагой.

Глава 2. Классификация и виды ценных бумаг

2.1 Классификация ценных бумаг

Под видом ценных бумаг будем понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификации ценных бумаг и классификации видов ценных бумаг.

Классификации ценных бумаг - это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Классификации видов ценных бумаг - это группировки ценных бумаг одного и того же вида; это деление видов ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут в ряде случаев делиться еще дальше. Каждая нижестоящая классификация входит в состав той или иной вышестоящей классификации. Например, акция - один из видов ценных бумаг. Но акция может быть обыкновенной и привилегированной. Обыкновенная акция может быть одноголосной или многоголосной, с номиналом или без номинала и т. п.

Ценные бумаги могут быть классифицированы по отдельным видам по различным основаниям.

Наиболее важным является легальное деление ценных бумаг по способу легитимации (обозначения) управомоченного на ценную бумагу лица, которое содержится в ст. 145 ПК РФ и в соответствии с которым различаются:

- Ценные бумаги на предъявителя;

- Именные ценные бумаги;

- Ордерные ценные бумаги.

Данная классификация имеет важное значение, так как в зависимости от способа определения управомоченного на ценную бумагу лица определяется порядок передачи закрепленных в ней прав. Ценные бумаги на предъявителя. Ценная бумага является бумагой на предъявителя, когда из ее содержания или формы следует, что в качестве субъекта права признается лицо, обладающее документом. Должник обязан предоставить исполнение владельцу, не требуя, кроме предъявления документа, какой-либо дополнительной легитимации. Эти ценные бумаги обладают повышенной оборотной способностью, так как для передачи другому лицу прав достаточно простого ее вручения этому лицу. В качестве ценных бумаг на предъявителя могут быть выпущены коносаменты, облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, сберегательные (депозитные) сертификаты, складские свидетельства и др.

Именные ценные бумаги. Именные ценные бумаги содержат обозначение субъекта права в тексте документа. В соответствии с п. 2 ст. 46 ГК РФ права, удостоверенные именными ценными бумагами, передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессии). В юридической литературе неоднократно указывалось, что такая легальная трехчленная классификация ценных бумаг, в зависимости от способа обозначения управомоченного по бумаге субъекта, не может быть проведена последовательно, и предлагается различать именные ценные бумаги и обыкновенные именные ценные бумаги.

Именные ценные бумаги не могут передаваться в порядке цессии, поскольку такая передача не согласуется ни с природой таких ценных бумаг, ни со спецификой прав, заключенных в этих ценных бумагах. Право на именные ценные бумаги переходит к приобретателю с момента внесения записи об этом в реестр обязанного лица. Такое оформление перехода прав на ценную бумагу получило название трансферта. Именные ценные бумаги обладают признаком публичной достоверности.

Обыкновенные именные ценные бумаги (ректа-бумаги) легитимируют своего держателя, если он назван в тексте предъявленной им бумаги или является лицом, до которого бумага дошла в порядке цессии (уступки требования). Передаваться ректа-бумаги могут только в порядке цессии, поэтому приобретатель такой бумаги становится правопреемником отчуждающего, а это означает, что в соответствии со ст. 386 ГК РФ должник вправе выдвигать против требования нового кредитора возражения, которые он имел против первоначального кредитора, следовательно, ректа-бумаги не имеют свойства публичной достоверности, т. е. Не подлежат влиянию правила об ограничении возражений должника. К ректа-бумагам стоит отнести депозитные (сберегательные) сертификаты, вексель, содержащий оговорку «не приказу».

Ордерные ценные бумаги. В них, как и в именных ценных' бумагах, назван субъект права. Особенностью ордерной ценной бумаги по сравнению с именной ценной бумагой заключается в том, что должник обязан выполнить обязательство указанному в документе лицу или по указанию такого лица новому субъекту, который в свой черед вправе посредством аналогичного приказа передать документ дальше. Приказ оформляется посредством передаточной надписи, называемой индоссаментом. Личность, производящее такую передаточную надпись, называется индоссантом, а личность, в пользу которого происходит, такая надпись, - индоссатом. Владелец ордерной ценной бумаги узаконивается как предъявлением самой бумаги, так и беспрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность определяется по чисто формальным качествам: нужно, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись особы, указанного в предшествующей надписи в роли индоссата.

Каждый из обладателей бумаги, выполнивший ее передачу с помощью индоссамента, является перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его реализацию (п. 3 ст. 146 ГК РФ). Это обозначает, что к каждому из этих лиц управомоченный по ценной бумаге имеет право предъявить свои требования, что увеличивает его уверенность в подлинном осуществлении прав, выраженных в ценной бумаге. Ордерными бумагами могут являться коносаменты, чеки, двойные складские свидетельства, векселя и другие бумаги.

Следующая классификация в своей основе имеет такой критерий, как природа выраженных в ценной бумаге прав. В соответствии с этим критерием распознаются:

- Денежные ценные бумаги, т. е. Документы, фиксирующие права на получение денежной суммы. Наиболее характерными для этого типа ценных бумаг приходятся векселя, чеки, облигации;

- Товарные ценные бумаги, которые укрепляют определенные вещные права на товары, находящиеся на том или другом основании во владении прочего лица. К ним относятся коносаменты, складские свидетельства, закладные;

- корпоративные ценные бумаги, укрепляющие право участия в делах акционерного общества. Такими ценными бумагами являются акции.

Еще одна классификация ценных бумаг предусмотрена федеральным законом «о рынке ценных бумаг». В соответствии с данным законом ценные бумаги могут быть не эмиссионными и эмиссионными.

Эмиссионная ценная бумага - всякая ценная бумага, в том числе бездокументарная, характеризующаяся такими особенностями:

- Фиксирует совокупность имущественных и неимущественных прав, которые подлежат удостоверению, уступке и бесспорному исполнению со следованием определенных законом форм и порядка;

- Размещается выпусками;

- Имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги (ст. 2 федерального закона «о рынке ценных бумаг»).

К эмиссионным ценным бумагам относятся акции, государственные ценные бумаги, жилищные сертификаты, облигации, опционные свидетельства. Следственно, ценные бумаги, которым не свойственна совокупность данных признаков, надлежит признавать не эмиссионными, они издаются в «штучном» порядке и закрепляют за их владельцем персональный объем прав. Такими приходятся чеки, векселя, складские свидетельства, коносаменты, закладные и др.

Наряду с рассмотренными классификациями ценных бумаг вероятно их разделение и по другим причинам: в зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги, т. е. Особой, пропускающим их в оборот. По данному критерию можно выделить муниципальные ценные бумаги, государственные, и ценные бумаги частных лиц.

Основными нормативными актами, которые регулируют муниципальные и государственные ценные бумаги, являются бюджетный кодекс РФ от 30 июля 1998 г. и федеральный закон от 29 июля 1998 г. «об особенностях эмиссии и обращения муниципальных и государственных ценных бумаг». «Государственными ценными бумагами являются ценные бумаги, которые выпущены от имени российской федерации, государственными ценными бумагами субъектов российской федерации являются ценные бумаги, изданные от имени субъекта российской федерации, муниципальными ценными бумагами понимаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования» (ст. 1 федерального закона «об особенностях эмиссии и обращения муниципальных и государственных ценных бумаг».

Эмитентами государственных ценных бумаг российской федерации, государственных ценных бумаг субъектов российской федерации, муниципальных ценных бумаг являются в соответствии федеральный орган административной власти, орган административной власти субъекта федерации, исполнительный орган местного самоуправления.

Ценные бумаги, выпускаемые в оборот в определенном законом порядке частными лицами, гарантируются лишь только собственностью самих этих лиц.

Стоит сказать несколько слов о производных ценных бумагах. Производные ценные бумаги упоминались в российском законодательстве с 1991 г. И были определены как ценные бумаги, заверяющие право их обладателя на продажу или покупку облигаций, акций, государственных долговых обязательств. Производными ценными бумагами признавались варранты и опционы. В наше время, учитывая, что опцион традиционно постигается как биржевой инструмент, а в ПС РФ варрант описывается как закладное свидетельство, законодатель отрекся от применения данных терминов. В законодательстве на данный момент содержится указание на два типа производных ценных бумаг - опционный сертификат и опцион эмитента. В соответствии со стандартами эмиссии опционных свидетельств и их проспектов эмиссий опционным свидетельством является «именная ценная бумага, закрепляющая право его обладателя в сроки и на условиях, указанных в сертификате опционного свидетельства и решении о выпуске опционных свидетельств (для документарной формы выпуска) и решении о выпуске опционных свидетельств (для бездокументарной формы выпуска), на покупку (опционное свидетельство на покупку) или на продажу (опционное свидетельство на продажу) ценных бумаг (базисного актива) эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, доклад об результатах, выпуска которых зафиксирован до даты выпуска опционных свидетельств». Изменениями, которые внесены в федеральный закон «о рынке ценных бумаг», предусмотрено возникновение еще одного типа производных ценных бумаг - опциона эмитента, под которым стоит понимать эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право ее обладателя на приобретение в предусмотренный в ней срок или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного числа акций эмитента данного опциона по цене, которая определена в опционе эмитента. Опцион эмитента является именной ценной бумагой.

В юридической литературе предложены другие классификации видов ценных бумаг. Так, В.А. Белов предлагает в зависимости от хозяйственной цели, ради которой выпускаются ценные бумаги, различать три группы ценных бумаг - торговые, инвестиционные и товарораспорядительные.

Инвестиционные ценные бумаги предназначаются для получения денежных средств и прочей собственности в собственность для ведения основополагающей коммерческой деятельности.

Торговые ценные бумаги служат целям получения кредита под единичные конкретные операции.

Товарораспорядительные ценные бумаги предназначаются для получения товаров во временное целевое обладание с целью производства с ними каких-либо операций в интересах кредитора.

Гражданское законодательство к ценным бумагам причисляет государственную облигацию, вексель, чек, облигацию, депозитный и банковскую книжку на предъявителя, сберегательный сертификаты, коносамент, акцию, приватизационные ценные бумаги и прочие документы (ст. 143 ГК РФ). Данный перечень, как уже указывалось, не приходится исчерпывающим, так как законами и в определенной ими системе к ценным бумагам относятся и иные документы, которые отвечают свойствам ценной бумаги.

2.2 Эмиссионные и не эмиссионные ценные бумаги

Максимальное распространение в России приобрела такая разновидность ценных бумаг, как акции, эмиссию которых исполняет только одна организационно-правовая конфигурация юридических лиц - акционерные общества. Под акцией как правило понимают ценную бумагу, выпускаемую акционерным обществом при его основании (учреждении), при преобразовании организации или предприятия в акционерное общество, при объединении (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при умножении имеющегося уставного капитала. Поэтому акцию стоит находить свидетельством о внесении установленной доли в уставный капитал акционерного общества. В законе РФ «о рынке ценных бумаг» содержится следующее определение: «акция - эмиссионная ценная бумага, укрепляющая права ее обладателя (акционера) на получение доли прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на долю собственности, остающегося после его устранения».

Акции владеют следующими качествами:

- Акция - это титул собственности, т. е. Держатель акции приходится совладельцем акционерного общества со следующими из этого правами;

- Акция не обладает сроком существования, т. е. Права обладателя акции сберегаются до тех пор, пока есть акционерное общество;

- Для акции свойственна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при разорении вкладчик не лишится больше того, что вложил в акцию;

- Для акции типична неделимость, т. е. общее обладание акцией не связано с делением прав между владельцами, все они вместе представляют одно лицо;

Акция может быть выпущена как в документарной (материальной, бумажной) конфигурации, так и в бездокументарной конфигурации - в разновидности соответствующих записей на счетах. При документарной конфигурации выпуска акций вероятна смена акции сертификатом, предоставляющий собой свидетельство об обладании названным в нем лицом определенного числа акций.

В зависимости от режима владения акции могут быть именными и на предъявителя. В соответствии федеральному закону «об акционерных обществах» «…все акции общества являются именными». Это рассчитывает, что обладатель акции обязан быть внесен в реестр акционерного общества.

Акции акционерного общества можно поделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже купленные акционерами. Объявленными являются акции, выпущенные акционерным обществом дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции требуется разделять на обыкновенные и привилегированные.

Так кассационная инстанция федерального арбитражного суда поволжского округа, рассмотрев в судебном заседании кассационную жалобу конкурсного управляющего закрытого акционерного общества "рыбхоз сускан", с. Хрящевка ставропольского края самарской области к закрытому акционерному обществу "воспроизводственный реализационный комплекс", с. Хрящевка ставропольского района самарской области, о признании права собственности на акции, заинтересованные лица: Давыдова М.Ф., с. Хрящевка ставропольского района самарской области, Былинина З.М., с. Хрящевка ставропольского района самарской области, Закревский А.Г., с. Хрящевка ставропольского района самарской области,

Заключением арбитражного суда самарской области от 13.03.2003 по делу № а 55-20342/02-42 удовлетворен иск конкурсного управляющего ЗАО "Рыбхоз сускан" к ЗАО "воспроизводственный реализационный комплекс" о признании права собственности истца на 100% акций ответчика.

Истец, находя решение апелляционной инстанции противозаконным, просит его аннулировать и иск удовлетворить, аргументируя свое требование ссылкой на учредительные свидетельства ответчика.

Тем не менее ссылка истца на статут ответчика от 1994 г. Правомерно не принята апелляционной инстанцией как дозволенное в этом случае свидетельство в силу ст. 69 арбитражного процессуального кодекса российской федерации, так как в деле существует более поздний устав ответчика - от 1996 г., зафиксированный в порядке, предусмотренном ст. 14 закона "об акционерных обществах", неизмененный и не признанный недействительным.

Согласно со ст. 52 гражданского кодекса Российской Федерации, юридическое лицо действует на основе статута, ратифицированного учредителями.

Устав ответчика одобрен в 1996 г. Его учредителями, одним из которых приходится ЗАО "Рыбхоз сускан" с числом принадлежащих ему акций - 2637 штук.

Помимо него учредителями являются, в соответствии уставу, физические лица, обладающие акциями общества численностью 4363 штук. Согласно закону "об акционерных обществах", а также нормативными актами, на которые ссылается истец, акции общества при его установлении делятся между учредителей.

Следовательно, согласно действующим учредительным документам ответчика, его акции подлежат разделению среди всех указанных в уставе учредителями, включая и ЗАО "рыбхоз сускан", которому принадлежит 2637 акций ответчика.

В соответствии с реестром акционеров ответчика, ЗАО "Рыбхоз сускан" включен в него как акционер, обладающий как раз указанным числом акций, что сторонами засвидетельствовано в судебном заседании.

Обладателями прочих акций в количестве, указанном в статуте, являются учредители общества - физические лица.

При этих условиях апелляционная инстанция правомерно отказала в признании права собственности ЗАО "Рыбхоз сускан" на все акции ответчика, в связи с чем причины к упразднению обжалованного судебного акта отсутствуют.

Стало быть, акция по российскому законодательству - это эмиссионная ценная бумага, укрепляющая права ее обладателя (акционера) на получение доли прибыли акционерного общества в облике дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть собственности, остающегося после его устранения.

Облигацией является ценная бумага, которая удостоверяет право ее обладателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной цены облигации или другого имущественного эквивалента.

Следовательно, облигация указывает отношения займа между ее обладателем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком), которые содержат в себе два основных элемента:

- Обязательство эмитента возвратить держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, показанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

- Обязательство эмитента выплатить владельцу облигации фиксированный доход в облике процента от номинальной цене или прочего имущественного эквивалента.

Облигации имеют преимущество перед акциями при исполнении имущественных прав их обладателей; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и только потом дивиденды; при разделении собственности компании-эмитента в случае ее устранения акционеры могут рассчитывать только на ту часть собственности, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом имущества, дают их обладателям право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, являясь инструментом займа, такого права не дают. Облигации приходятся основным инструментом мобилизации средств правительствами, всевозможными государственными муниципалитетами и органами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них появляется надобность в дополнительных финансовых средствах.

Для обрисовки их всевозможных типов облигации классифицируются по ряду особенностей:

В зависимости от эмитента распознают облигации:

- Муниципальные;

- Корпораций;

- Государственные;

- Иностранные.

В зависимости от сроков, на которые издается займы, все разнообразие облигаций условно можно поделить на две большие группы:

Облигации с оговоренной датой погашения, которые, в свой черед, разделяются на:

- Краткосрочные;

- Среднесрочные;

- Долгосрочные.

Облигации без акцентированного срока погашения содержат в себе:

- Не погашаемые или бессрочные;

- Отзывные облигации, которые могут быть востребованы (отозваны) эмитентом до прихода срока погашения. Если при выпуске облигаций эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу, или с премией.

- Облигации с правом погашения, которые дают право инвестору на возврат облигации эмитенту до наступления срока погашения и получения за нее номинальной стоимости;

- Продлеваемые облигации - дающие вкладчику право продлить срок погашения и продолжать получать проценты в ходе этого срока;

- Отсроченные облигации - дающие эмитенту право на откладывание погашения.

В зависимости от режима обладания облигации могут быть:

- Именные, права владения которыми подтверждаются внесением имени обладателя в текст облигации и в книгу фиксации, которую ведет эмитент;

- На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации;

По целям займа облигации разделяются на:

- Обычные, выпускаемые для рефинансирования имеющейся у эмитента задолженности или для притягивания добавочных финансовых ресурсов, которые будут использованы на разнообразные многочисленные предприятия;

- Целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных программ или конкретных мероприятий.

По методу размещения распознают:

- Вольно располагаемые облигационные займы;

- Займы, предполагающие принудительный порядок размещения. Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные облигации (например, государственные облигационные займы СССР 40-50-х годов).

По характеру вращения облигации бывают:

- Неконвертируемые;

- Конвертируемые, дающие их обладателю право менять их на акции того же эмитента (как на обыкновенные, так и на привилегированные).

Ценные бумаги державы обладают, как правило, двумя очень крупными преимуществами перед любыми другими ценными бумагами и активами. Во-первых, это самый высокий относительный уровень надежности для вложенных средств и соответственно наименьший риск утраты ключевого капитала и доходов по нему. Во-вторых, наиболее льготное налогообложение по сравнению с прочими ценными бумагами или направлениями вкладов капитала. Часто на ГЦБ отсутствуют налоги на операции с ними и на получаемые доходы.

Хотя в ст. 143 ГК РФ среди государственных ценных бумаг поименована только лишь государственная облигация, государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены и в виде других ценных бумаг. Образцом этого может служить вексель, а также приватизационный чек, имевший очень широкое хождение всего несколько лет назад.

Иным видом бумаг являются не эмиссионные ценные бумаги.

Вексель - один из древнейших финансовых инструментов, ставший первой попыткой вытеснения из расчетов действительных денег и смены их переходом долга. Собственно с момента возникновения векселя в ХІІ веке можно заявлять о возникновении денежно-кредитной системы. В России вексель введен в обращение решением президиума верховного совета РСФСР от 24 июня 1991 года «о применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР» тогда же президиум предложил использовать на территории России положение о простом и переводном векселе и апробировал формы бланков векселя. После этого многократно публиковались указы президента РФ, сориентированные на активизацию употребления векселей в народном хозяйстве. Основная специфика векселя как ценной бумаги состоит в его определении: вексель - это бесспорное обязательство оплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель - это отвлеченное долговое обязательство, т. е. Оно не зависит ни от каких обстоятельств. В этом состоит главное свойство либо вексельная сила - право бесспорного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на причину его выдачи, в противоположном случае все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, считаются ненаписанными.

Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, следующие из соглашения, которой лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель - это денежный документ с жестко обусловленным набором реквизитов.

Совокупность должным образом оформленных реквизитов векселя составляет форму векселя, а отсутствие либо же неправильное оформление по крайней мере одного из них приводит к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя - это термин, который определяет несоответствие представленного как вексель документа формальным требованием вексельного права. Дефект формы векселя приводит к утрате бумагой вексельной силы, безусловности изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц. Солидарная ответственность - это абсолютная ответственность любой обязанной по векселю особы перед законным векселедержателем.

Предметом вексельного обязательства являются только лишь деньги. Векселя делятся на две разновидности: простые и переводные. В свой черед простые и переводные векселя разделяются на процентные и дисконтные. Процентные векселя - это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная сумма - это денежная сумма, указанная векселем, которая подлежит оплате. Дисконтные векселя - это векселя, выписываемые или продаваемые с дисконтом. Дисконт - это скидка или разница, на которую понижается сумма при передаче либо же продаже векселя. Банковский вексель - это вексель, по которому банк приходится первостепенным должником. Банковский вексель является валютным, если вексельная сумма была указана в иноземной валюте.

Переводной вексель (тратта) - является документом, регулирующим вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть таких отношений состоит в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением заплатить обусловленную сумму денег ремитенту в обусловленном месте в обусловленный срок.

Акцепт тратты - согласие внести плату за вексель в пользу векселедержателя, предъявившего вексель к оплате. Лицо, произведшее акцепт, именуется акцептантом. Акцепт помечается в левой части на левом краю векселя и выражается словами: «акцептован», «заплачу» или прочими словами, равносильными по смыслу, с обязательным проставлением подписи, печати плательщика и даты акцепта. Векселедержатель обладает правом предъявить вексель для акцепта плательщику по месту жительства последнего в любое время, начиная с даты выдачи векселя и заканчивая датой уплаты. Вексель приходится особой ценной бумагой. Эта особенность заключается в том, что вексель используется как орудие платежа. К непременным реквизитам простого векселя относятся:

- Наименование «вексель», включенное в текст документа и написанное на языке документа;

- Простое и ничем не обусловленное обязательство оплатить определенную сумму денег;

- Указание срока уплаты;

- Указание места уплаты;

- Наименование получателя оплаты, которому или по распоряжению которого он обязан быть произведен.

Индоссамент - это передаточная надпись на обратной стороне векселя. Индоссамент отмечает переход права требования от одного лица к другому. Как правило индоссамент имеет форму: «платите приказу…» или «уплатите пользу…». Непременно указывается полное наименование лица, в пользу которого отдается вексель. Такая особа именуется индоссатом, а особа - передающая вексель, - индоссантом. Индоссамент обязан быть несложным и ничем не обусловленным.

...