Эмиссия ценных бумаг

Выпускоблигаций с обеспечением предусматривает необходимость указания в решении овыпуске условия обеспечивающего обязательства. Специфика рынка облигацийопределяется также тем, что облигации выпускаются не только частнымисубъектами, но и публично-правовыми образованиями.

Приэтом государственные и муниципальные ценные бумаги могут быть выпущены в видеоблигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам всоответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг»,удостоверяющих право их владельца на получение от эмитента указанных ценныхбумаг денежных средств или в зависимости от условий эмиссии этих ценных бумагиного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественныхправ в сроки, предусмотренные условиями указанной эмиссии (ст. 3 Федеральногозакона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных имуниципальных ценных бумаг»). Вместе с тем указание на «иные ценныебумаги» является достаточно сомнительным законодательным приемом,расширяющим рамки видов государственных ценных бумаг. По мнению Е.А. Суханова,государство, используя форму иных ценных бумаг (казначейские векселя,казначейские обязательства, жилищные сертификаты), намеренно выводитсоответствующие правоотношения из сферы гражданско-правовых. Речь в любомслучае идет об облигациях как способе оформления заемных обязательств. Следуетучесть, что эмиссия ценных бумаг определяет лишь наличие в своем порядкеподчинения публично-правовым институтам, тогда как обязательства, в том числе игосударства, должны регулироваться гражданским правопорядком, что в природеподобной ситуации оформляется ценными бумагами, опосредующими заемныеотношения.

Вчастности, практика государственных структур рассматривает данную позициювесьма обоснованной, например выпуск облигаций Банка России в соответствии сПоложением Центрального банка РФ от 29 марта 2006 г. № 284-П «О порядке эмиссии облигаций Банка России», который оформляется сертификатомоблигаций Банка России.

В.А.Белов, указывая на природу средств обеспечения исполнения обязательств, делаетвывод о том, что использование этих средств происходит в рамках гражданскихправоотношений, которые автор именует «гражданские обеспечительные правоотношения».Нетрудно догадаться, что «заимствование» обеспечительных мерпубличным правом не может рассматриваться в отрыве от гражданскогозаконодательства, которое должно быть использовано при регулированиисоответствующих правоотношений.

Облигацияс обеспечением предоставляет ее владельцу комплекс прав, вытекающих изполномочий собственника ценной бумаги. Передача прав, возникших изпредоставленного обеспечения, без передачи прав на облигацию являетсянедействительной. Данный принцип закрепляет не только акцессорный(дополнительный) характер обязательства из обеспечения, но также и правилоперехода объекта от одного лица к другому, согласно которому «правоследует за вещью». Право следования в данном случае определяет«целостность» объекта прав и в то же время обеспечивает известнуюцивилистическую презумпцию «никто не может передать больше прав, чемимеет».

Дляболее полного понимания сущности обеспечительных мер при эмиссии ценных бумагследует рассмотреть законодательно установленные способы обеспечения облигаций.К способам обеспечения прав по ценным бумагам, предусмотренных Законом вотношении облигаций, относятся залог, поручительство, банковская гарантия,государственная и муниципальная гарантия (п. 1 ст. 27.2 Закона).

Залог. Залог имуществакак способ обеспечения исполнения обязательств по облигациям предусматривает вкачестве своего предмета только ценные бумаги или недвижимое имущество. Приэтом, учитывая специфичность ценных бумаг как объектов прав, предъявляютсяразличные требования к оформлению залога на документарные или бездокументарныеоблигации. Залог обеспечивает обязательства эмитента облигации в рамках одноговыпуска. Таким образом, отношения по обеспечению связывают всех владельцевоблигаций одного выпуска с ее эмитентом.

Всилу п. 2 ст. 149 Гражданского кодекса РФ операции с бездокументарными ценнымибумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официальносовершает записи прав. С осуществлением этих действий также связывается ивозникновение права залога на ценные бумаги. Форма возникновения залоговых правна облигации у первого владельца связывается с формой самих ценных бумаг. Иначеговоря, ценные бумаги в бездокументарной форме определяют заключение договоразалога в силу самого факта их выпуска.

Закономустановлены особенности облигаций, исполнение обязательств по которымобеспечивается залогом недвижимого имущества (ипотекой). При выпуске облигацийзаконодательство предусматривает необходимость осуществления рядапоследовательных действий: государственная регистрация выпуска облигаций;нотариальное удостоверение решения о выпуске облигаций; государственнаярегистрация органом, осуществляющим регистрацию прав, нотариальноудостоверенного решения о выпуске облигаций, осуществляемая одновременно сгосударственной регистрацией ипотеки.

Междутем положения Закона (п. 4 ст. 27.3), содержащие правила о нотариальной формедоговора ипотеки, обеспечивающего исполнение обязательств по облигациям сзалоговым обеспечением, противоречат действующему законодательству об ипотеке.Поэтому следует в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» внестисоответствующие изменения.

Поручительство. Согласност. 362 ГК РФ договор поручительства должен быть совершен в письменной формепод страхом недействительности. Правила, установленные гражданскимзаконодательством, аналогично требованиям Закона о рынке ценных бумаг,регулирующим залог ценных бумаг, подтверждают заключение и соблюдениеписьменной формы такого договора с момента возникновения у их первого владельцаправ на такие облигации. С этим фактом связывается легальность договорапоручительства. При этом письменная форма договора поручительства считаетсясоблюденной (ст. 27.4 Закона).

Согласногражданскому законодательству письменная форма договора считается соблюденной,если письменное предложение заключить договор (оферта) принято в установленномпорядке и произведены соответствующие действия, содержащиеся в оферте (п. 3 ст.434 и 438 ГК РФ).

Приэтом договор, в котором отсутствует условие о прекращении обязательствокончанием его действия, признается действующим до определенного в нем моментаокончания исполнения сторонами обязательства (п. 3 ст. 425 ГК РФ). В светеизложенного правила установления залоговых правоотношений, определенные вФедеральном законе «О рынке ценных бумаг», следует признатьнекорректными, по крайней мере с точки зрения формального соблюдения требованийнорм ГК РФ, при изложении мер «обеспечения» в иных нормативных актах.

Поручительствокак способ обеспечения исполнения обязательств применительно к ценным бумагамопределяется солидарной ответственностью поручителя и эмитента.

Всоответствии со ст. 367 ГК РФ поручительство прекращается в связи спрекращением обеспеченного им обязательства, а также в случае изменения этогообязательства, влекущего увеличение ответственности или иные неблагоприятныепоследствия для поручителя, без согласия последнего.

Помнению некоторых авторов, поручитель становится обязанным перед кредиторомдолжника на основании соответствующего договора поручителя с последним. Приэтом условия договора оказания услуг могут предусматривать объем и срокобязательств поручителя, несмотря на акцессорный характер самогопоручительства. Применительно к поручительству, обеспечивающему выпускоблигаций, необходимо руководствоваться общими правилами гражданскогозаконодательства.

Банковская гарантия. Всоответствии со ст. 368 ГК РФ в силу банковской гарантии банк, иное кредитноеучреждение или страховая организация (гарант) дают по просьбе другого лица(принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала(бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательстваденежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ееуплате.

Срок гарантииопределяется правилами ст. 370 ГК РФ, устанавливающей, что предусмотренноебанковской гарантией обязательство гаранта перед бенефициаром не зависит вотношениях между ними от того основного обязательства, в обеспечение исполнениякоторого она выдана, даже если в гарантии содержится ссылка на этообязательство. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» устанавливаетособенности применения данного института к выпуску облигаций.

Поэтому, хотязаконодатель оставляет данный вопрос без внимания -- срок банковской гарантии неотнесен к ее существенным условиям как сделки, тем не менее сроки гарантиисвязаны с определением в законе правовых результатов.

По крайней мере, ст. 27.5Федерального закона «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что срок,на который выдается банковская гарантия, должен не менее чем на шесть месяцевпревышать дату (срок окончания) погашения облигаций, обеспеченных такойгарантией.

Установлены и иныеособенности: банковская гарантия, предоставляемая в обеспечение исполненияобязательств по облигациям, не может быть отозвана.

Условиями банковскойгарантии должно быть предусмотрено, что права требования к гаранту переходят клицу, к которому переходят права на облигацию.

Банковская гарантия,которой обеспечивается исполнение обязательств по облигациям, должнапредусматривать только солидарную ответственность гаранта и эмитента занеисполнение или ненадлежащее исполнение эмитентом обязательств по облигациям.

Государственная илимуниципальная гарантия. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ государственнойили муниципальной гарантией признается способ обеспечения гражданско-правовыхобязательств, в силу которого соответственно Российская Федерация, субъект РФили муниципальное образование -- гарант дают письменное обязательство отвечатьза исполнение лицом, которому дается государственная или муниципальнаягарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично.

Государственная(муниципальная) гарантия представляет собой не поименованный в гл. 23 ГК РФ«Обеспечение исполнения обязательств» способ обеспечения исполнениягражданско-правовых обязательств, при котором публично-правовое образованиедает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому даетсягарантия, обязательств перед третьими лицами полностью или частично (п. 1 ст.115 БК РФ, п. 1 ст. 329 ГК РФ).

К правоотношениям сучастием публично-правовых образований в силу п. 2 ст. 124 ГК РФ подлежатприменению нормы ГК РФ, определяющие участие юридических лиц в отношениях,регулируемых гражданским законодательством, если иное не вытекает из закона илиособенностей данных субъектов.

Срок гарантии определяетсясроком исполнения обязательств, по которым предоставлена гарантия.

Обязательства третьихлиц, возникшие в результате осуществления ими эмиссии ценных бумаг, могут бытьгарантированы Российской Федерацией, субъектом РФ или муниципальнымобразованием (ст. 15 Федерального закона «Об особенностях эмиссии иобращения государственных и муниципальных ценных бумаг»).

При этом государственнойили муниципальной гарантией признается способ обеспечения гражданско-правовыхобязательств третьих лиц, возникших в результате осуществления ими займа путемэмиссии ценных бумаг, в силу которого Российская Федерация, субъект РФ илимуниципальное образование (гарант) дают обязательство отвечать за исполнениеобязательств третьих лиц (принципалов) полностью или в части перед владельцамиэтих ценных бумаг (бенефициарами).

Статья 14 Федеральногозакона «Об особенностях эмиссии и обращения государственных имуниципальных ценных бумаг» предусматривает страхование ответственностиэмитента в качестве особого «способа обеспечения исполненияобязательств». Генеральными условиями или условиями эмиссии ценных бумагсубъектов РФ и муниципальных образований эмитент имеет право осуществитьстрахование ответственности за исполнение обязательств по указанным ценнымбумагам в соответствии с гражданским законодательством РФ. Обеспечение в этомслучае в такой весьма специфической форме не соответствует правиламгражданского законодательства, допускающим страхование риска ответственноститолько в случаях, установленных законом. Как считает Г.Н. Шевченко,«генеральные условия или условия эмиссии ценных бумаг субъектов РФ имуниципальных ценных бумаг являются нормативными правовыми актами, но незаконом. Поэтому установление в них, а не прямо в законе страхованияответственности за неисполнение обязательств по государственным и муниципальнымценным бумагам нельзя считать корректным». Более того, такая правоваяколлизия ведет к невозможности установить легальность таких «решений»эмитента с точки зрения формального соблюдения норм права. В связи с этим взаконе следует закрепить порядок эмиссии, определяющий возможность выпускаценных бумаг публичного эмитента со страхованием ответственности по ним внезависимости от генеральных условий и условий выпуска.

Публичныйэмитент находится в равных правовых условиях, но имеет особый статус, чтоопределяет его повышенную социальную ответственность.

Всвязи с этим следует проанализировать юридический смысл определений«способы обеспечения исполнения» обязательств и «страхованиеответственности» за их неисполнение.

Обеспечениеисполнения может предусматривать двоякий юридический результат: во-первых,обеспечением гарантируется стимулирование должника к выполнению обязательства,т.е. действия по надлежащему его исполнению, во-вторых, в ситуации неисполнениядолжником по каким-либо причинам возложенных на него обязательств можетнаступить ответственность в виде обращения взыскания на заложенное имущество,предъявление требований о погашении долга к поручителю, требование бенефициарак гаранту о выплате денежной суммы за принципала, обеспеченной банковскойгарантией, и т.п. Страхованию подлежит риск наступления гражданскойответственности. Страхование ответственности, исходя из своей природы, имеетсвоей целью лишь обеспечение несения для должника риска выплаты со стороныстраховой организации страхового возмещения в случае невыполнения возложенногона него обязательства.

Помнению В.П. Мозолина, «страхование риска договорной ответственностифактически создает заранее обеспеченную возможность неисполнения обязательства,поэтому допускается только в тех случаях, когда законодатель сочтет этоцелесообразным. В то же время страхование риска договорной ответственностивыгодно для кредитора, поскольку в случае нарушения обязательства он получитгарантированное возмещение убытков». С известным ограничением можноутверждать, что страхование ответственности по обязательствам можнорассматривать как «компенсирующую» меру, никак не связанную симеющимися способами обеспечения исполнения обязательств.

Поэтомутакой «способ» характеризует особенности государства как субъектагражданско-правовых отношений, неотъемлемым элементом которых является несениесоответствующей ответственности, порождаемой необходимостью его участия вгражданско-правовых обязательствах. Между тем с таких позиций «эффект»юридических последствий снижает гарантии и инвестиционную привлекательностьгосударственных ценных бумаг как инструментов рыночной экономики.

Правовойрежим средств обеспечения должен отвечать самой сущности данной категории иучитываться законодателем при конструировании отдельных норм и институтов всфере рынка ценных бумаг. Способы обеспечения исполнения обязательств,указанные в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», определяют, посути, пределы функциональной направленности защиты прав кредитора воблигаторных обязательствах. Вместе с тем развитие института обеспечения праввладельцев ценных бумаг должно оперативно реагировать на требования российскойэкономики.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящеевремя на российском рынке ценных бумаг в основном обращаются эмиссионные ценныебумаги, которые характеризуются следующими признаками:

* закрепляютсовокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению,уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формыи порядка;

* размещаютсявыпусками;

* имеютравный объем и одинаковые сроки осуществления прав внутри одного выпуска внезависимости от времени приобретения ценной бумаги. При этом подавляющеебольшинство эмиссионных ценных бумаг, находящихся в обороте, составляют акции иоблигации.

Вместе с тем,недостаточно изученными в современной юридической науке остаются вопросыправовой регламентации эмиссии акций.

Изучениеправовой природы эмиссии акций и облигаций, особенностей ее реализации, прав,обязанностей и ответственности участников эмиссионного процесса необходимо длясовершенствования законодательства, установления единообразнойправоприменительной (в том числе судебной) практики. От этого зависит снижениерисков и стабильность гражданского оборота в сфере рынка эмиссионных ценныхбумаг.

Российскоезаконодательство о ценных бумагах находится на начальном этапе своего развития.Положения ряда законодательных актов зачастую не связаны друг с другом, а нормыподзаконных актов порой противоречат положениям законодательства. В связи стем, что акция является не только эмиссионной ценной бумагой, но и определяющимпризнаком акционерного общества как юридического лица, положения акционерногозаконодательства и законодательства о ценных бумагах содержат различныеопределения одних и тех же терминов. Имеются также пробелы в законодательномрегулировании процедуры эмиссии акций, что на практике приводит к различному ине всегда правильному применению норм законодательства.

1. Ценнаябумага предоставляет ее обладателю совокупность прав, которые в комплексеопределяют ее содержание, независимо от формы (традиционной или электронной).

В рамкахэтого вывода, а также в целях выработки единой теоретической концепцииотносительно правовой природы классических и бездокументарных ценных бумагпредлагается внести изменения в абзац первый ст. 142 ГК РФ, изложив его вследующей редакции:

«Ценнойбумагой является документ, удостоверяющий субъективные права ее владельца, приусловии соблюдения обязательных реквизитов».

2. Всоответствии со ст. 28 Закона об АО (в редакции Федерального закона от 7августа 2001 года № 120-ФЗ) увеличение уставного капитала общества можетосуществляться за счет имущества общества, а дополнительные акциираспределяются среди всех акционеров. Таким образом, акционеры приобретаютдополнительные акции безвозмездно, но это не нарушает принципа возмездногоразмещения акций, поскольку обязанность по оплате выпускаемых акций заакционеров исполняет само акционерное общество-эмитент. Автор между темотмечает, что такой случай оплаты обществом за акционеров должен являтьсяисключением и, как общее правило, акционерному обществу должно быть запрещенооплачивать акции своих акционеров.

Такимобразом, есть все основания сказать, что налицо несогласованность норм ГК РФ иЗакона об АО. Для устранения этой несогласованности предлагается изменитьформулировку п. 2 ст. 99 ГК РФ, изложив его в следующей редакции: «Недопускается освобождение акционера от обязанности оплаты акций общества, в томчисле путем зачета требований к обществу или путем оплаты акций за акционератаким обществом, за исключением случаев, предусмотренных законом».

3.Целесообразно закрепить в законодательстве положение о признании эмиссии ценныхбумаг недобросовестной на любом этапе эмиссии в случае, если она влечет засобой заблуждение владельцев выпускаемых ценных бумаг, имеющее существенноезначение, либо в случае, если цели эмиссии противоречат основам правопорядка инравственности.

В пользутакой точки зрения говорит тот факт, что противоречащая основам правопорядка инравственности сделка недействительна независимо от признания ее таковой судом(пункт 1 статьи 169 ГК РФ). Возможность признания эмиссии недобросовестной поуказанным основаниям во внесудебном порядке до регистрации отчета об итогахвыпуска ценных бумаг поможет предотвратить допуск в обращение ценных бумаг,выпуск которых заведомо недействителен.

Поэтомупредлагается дополнить абзац 8 пункта 3 статьи 51 Федерального закона «Орынке ценных бумаг» и изложить его в следующей редакции: «В отношенииэмитентов, осуществляющих недобросовестную эмиссию ценных бумаг, федеральныйорган исполнительной власти по рынку ценных бумаг: вправе применять последствиянедобросовестности эмиссии до регистрации отчета об итогах данного выпуска ценныхбумаг, а также обращаться в суд с иском о признании недействительным выпускаэмиссионных ценных бумаг, отчет об итогах выпуска которого был зарегистрирован».

4. В статье51 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» названы государственныеорганы, которые вправе предъявлять иски о признании выпуска ценных бумагнедействительным. Этот перечень является исчерпывающим в отношениигосударственных органов, наделенных указанным правом. Вместе с тем закон нелишает акционеров права на предъявление таких исков в случаях и в порядке,установленных законодательством Российской Федерации.

Возможностьобращения акционеров с указанными исками в арбитражный суд основана на статье13 Гражданского кодекса Российской Федерации, положениях Федерального закона «Обакционерных обществах», гарантирующих защиту прав акционеров, и статье 22Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, относящей кэкономическим спорам, разрешаемым арбитражным судом, споры о признаниинедействительными актов государственных и иных органов, не соответствующихзаконам и нормативным правовым актам и нарушающих права и законные интересыорганизаций и граждан.

В целях болееправильного изложения нормы представляется целесообразным дополнить пункт 5статьи 51 Федерального закона «О рынке ценных бумаг», изложив его вследующей редакции: «Выпуск эмиссионных ценных бумаг может быть признаннедействительным по иску заинтересованных лиц, федерального органаисполнительной власти по рынку ценных бумаг, региональных отделенийфедерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг,государственного регистрирующего органа, органа государственной налоговойслужбы, прокурора, а также по искам иных государственных органов,осуществляющих полномочия в сфере рынка ценных бумаг в соответствии с законодательствомРоссийской Федерации».

6. Какнедостаток юридической техники следует расценивать формулировку абзаца 3 пункта2 статьи 14 Федерального закона «О защите прав и законных интересовинвесторов на рынке ценных бумаг», где говорится о праве Федеральнойслужбы по финансовым рынкам (ФСФР) обращаться в суд с исками об аннулированиивыпусков ценных бумаг. В судебном порядке выпуск ценных бумаг признаетсянедействительным, а не аннулируется, термин «аннулирование выпуска ценныхбумаг» ни в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» ни вПоложении «О порядке приостановления эмиссии и признания выпуска ценныхбумаг несостоявшимся или недействительным» не содержится. Поэтомупредлагается изменить формулировку абзаца 3 пункта 2 статьи 14 указанногозакона, и фразу «об аннулировании выпуска ценных бумаг» заменитьфразой «о признании выпуска ценных бумаг недействительным».

7. Федеральнымзаконом от 27 июля 2006 года № 138-ФЗ глава 5 ФЗ «О рынке ценных бумаг»дополнена статьей 27.5-2 «Особенности эмиссиии обращения биржевыхоблигаций». В то же время Положение о порядке приостановления эмиссии ипризнания выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным (утвержденопостановлением ФКЦБ от 31 декабря 1997 года № 45) осталось без изменения. Врезультате оказались неурегулированными порядок приостановления размещения ипризнания выпуска биржевых облигаций несостоявшимся (п.п. 11 и 14ст. 27.5-2 ФЗ «Орынке ценных бумаг»).

Дело в том,что в соответствии со ст. 27.5-2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»эмиссия биржевых облигаций может осуществляться без государственной регистрацииих выпуска (дополнительного выпуска), без регистрации проспекта облигаций и безгосударственной регистрации отчета об итогах их выпуска (дополнительноговыпуска), то есть фондовая биржа, осуществившая размещение облигаций путемоткрытой подписки на торгах, не является регистрирующим органом, о которомговорит Положение 1997 года.

Дляпреодоления сложившейся ситуации целесообразно в указанном Положениипредусмотреть права фондовой биржи на приостановление размещения и признаниявыпуска биржевых облигаций несостоявшимся.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Нормативно-правовые акты

1. КонституцияРоссийской Федерации [Текст]: офиц. текст. от 12.12.1993 г. // Российскаягазета. - 1993. - № 237

2. Об арбитражныхсудах в Российской Федерации" Федеральный Конституционный закон № 1-ФКЗ,принят 28.04.1995 г., по состоянию на 28.04.2008] // Собрание законодательстваРФ. - 1995. - № 18. - Ст. 1589

3. Гражданскийкодекс Российской Федерации (часть первая) [Текст]: [Федеральный закон № 51-ФЗ,принят 30.11.1994 г., по состоянию на 24.07.2008] // Собрание законодательстваРФ. - 1994. - № 32. - Ст. 3301

4. Гражданскийкодекс Российской Федерации (часть вторая) [Текст]: [Федеральный закон № 14-ФЗ,принят 26.01.1996 г., по состоянию на 14.07.2008] // Собрание законодательстваРФ. - 1996. - № 5. - Ст. 410

5. Гражданскийкодекс Российской Федерации (часть третья) [Текст]: [Федеральный закон №146-ФЗ, принят 26.11.2001 г., по состоянию на 30.06.2008] // Собраниезаконодательства РФ. - 2001. - № 49. - Ст. 4552

6. Гражданскийпроцессуальный кодекс Российской Федерации [Текст]: [Федеральный закон №138-ФЗ, принят 14.11.2002 г., по состоянию на 22.11.2008] // Собраниезаконодательства РФ. - 2002. - № 46. - Ст. 4532

7. Арбитражныйпроцессуальный кодекс Российской Федерации [Текст]: [Федеральный закон № 95-ФЗ,принят 24.07.2002 г., по состоянию на 03.12.2008] // Собрание законодательства РФ. - 2002.- № 30. - Ст. 3012

8. Бюджетный кодексРоссийской Федерации [Текст]: [Федеральный закон № 145-ФЗ, принят 31.07.1998г., по состоянию на 30.12.2008] // Собрание законодательства РФ. - 1998. - Ст.31. - Ст. 3823

9. О приватизациигосударственного и муниципального имущества [Текст]: [Федеральный закон №178-ФЗ, принят 21.12.2001 г., по состоянию на 24.07.2008] // Собраниезаконодательства РФ. - 2002. - № 4. - Ст. 251

10. Об особенностяхэмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг [Текст]:[Федеральный закон № 136-ФЗ, принят 29.07.1998 г., по состоянию на 26.04.2007]// Собрание законодательства РФ. - 1998. - № 31. - Ст. 3814

11. О рынке ценныхбумаг [Текст]: [Федеральный закон № 39-ФЗ, принят 22.04.1996 г., по состояниюна 30.12.2008] // Собрание законодательства РФ. - 1996. - № 17. - Ст. 1918

12. Об акционерныхобществах [Текст]: [Федеральный закон № 208-ФЗ, принят 26.12.1995 г., посостоянию на 30.12.2008] // Собрание законодательства РФ. - 1996. - № 1. - Ст.1

13. Об обязательномэкземпляре документов [Текст]: [Федеральный закон № 77-ФЗ, принят 29.12.1994г., по состоянию на 23.07.2008] // Собрание законодательства РФ. - 1995. - № 1.- Ст. 1

14. О мерах пореализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий[Текст]: [Указ Президента РФ № 1392, от 16.11.1992 г., по состоянию на15.09.2008] // Собрание актов Президента и Правительства РФ. - 1992. - № 21. -Ст. 1731

15. О порядке эмиссииоблигаций банка России [Текст]: [Положение ЦБ РФ № 284-П, от 29.03.2006] //Вестник Банка России. - 2006. - № 21. - С. 36

Научная и учебная литература

16. Агарков М.М.Учение о ценных бумагах. [Текст] - М., Статут. 2003. - 654с.

17. Агарков М.М.Ценные бумаги на предъявителя [Текст] // Очерки кредитного права. - М., Статут.2006. - 786 с.

18. Батлер У.З.,Гаши-Батлер М.Е. Корпорации по праву России и США. [Текст] - М., Зерцало. 2008.- 566 с.

19. Белов В.А.Бездокументарные ценные бумаги. [Текст] - М., Юринформ. 2007. - 482 с.

20. Белов В.А.Теоретические проблемы мер обеспечения исполнения обязательств [Текст] //Журнал российского права. - 2006. - № 3. - С. 26

21. Белов В.А. Ценныебумаги в российском гражданском праве. [Текст] - М., ЮрИнфоР. 2007. - 512 с.

22. Бушев А.Ю.,Попондопуло В.Ф. О балансе интересов акционеров при консолидации акций [Текст]// Арбитражные споры. - 2004. - № 3. - С.21

23. Витрянский В.В.,Суханов Е.А. Новый Гражданский кодекс Российской Федерации об акционерныхобществах и иных юридических лицах. [Текст] - М., БЕК. 1995. - 678 с.

24. Гражданское правоРоссии. Общая часть: Курс лекций [Текст] / Под ред. Садикова О.Н. - М., Норма.2005. - 634 с.

25. Гражданскоеправо: в 2 Т. Том I: учебник [Текст] / Под ред. Суханова Е.А. - М., ВолтерсКлувер. 2008. - С. 113-114

26. Гражданскоеправо: в 2 Т. Том I: учебник [Текст] / Под ред. Суханова Е.А. - М., ВолтерсКлувер. 2008. - 836 с.

27. Ефимова Л.Г.Банковские сделки: Право и практика. [Текст] - М., Волтерс Клувер. 2008. - 768 с.

28. Ишутина О.В.Государственные и муниципальные ценные бумаги: вопросы правовой идентификации[Текст] - М., Скиф. 2008. - 342 с.

29. Кирилловых А.А.Способы обеспечения исполнения обязательств по облигациям [Текст] // Нотариус.- 2008. - № 1. - С. 26

30. Козлов А.,Черкасский Б. Есть ли будущее у регистраторов? [Текст] // Рынок ценных бумаг. -2007. - № 10. - С. 45

31. Комментарий к ГКРФ, части первой (постатейный) с использованием судебно-арбитражной практики[Текст] / Отв. ред. Садиков О.Н. - М., Инфра-М. 2008. - 876 с.

32. КрашенинниковЕ.А. Ценные бумаги на предъявителя. [Текст] - М., Статут. 2005. - 408 с.

33. Кудряшов В.В.Эмиссия акций, практический аспект. [Текст] - М., Проспект. 2008. - 376 с.

34. Локшин М.Г.Гражданско-правовое регулирование обращения эмиссионных ценных бумаг в РФ:Автореф. дис.… канд. юрид. наук. [Текст] - М., 2004. - 38 с.

35. Локшин М.Г.Гражданско-правовое регулирование обращения эмиссионных ценных бумаг вРоссийской Федерации [Текст] - М., Юрайт. 2008. - 378 с.

36. Лялин В.А.,Воробьев П.В. Ценные бумаги и фондовая биржа. [Текст] - М., Рилант. 2007. - 536с.

37. Мигранова С.Некоторые проблемы правового регулирования операций с бездокументарными ценнымибумагами [Текст] // Хозяйство и право. - 2008. - № 1. - С. 48-49

38. Михеева Н.В. Квопросу о порядке наследования бездокументарных акций и акций закрытогоакционерного общества [Текст] // Право и экономика. - 2007. - № 8. - С. 81-83

39. Мурзин Д.Переворот в обороте ценных бумаг [Текст] // ЭЖ-Юрист. - 2005. - № 30. - С. 7

40. Мурзин Д.В.Ценные бумаги -- бестелесные вещи. [Текст] - М., Юрайт. 2008. - 476 с.

41. НикологорскаяЕ.И. Наследование акций (есть мнение) [Текст] // Наследственное право. - 2007.- № 1. - С.16

42. Павлодский Е.А.Биржевые сделки [Текст] // Цивилист. - 2006. - № 4. - С.12

43. Пенцов Д.А.Понятие security и правовое регулирование фондового рынка США. [Текст] - СПб.,Питер. 2008. - 702 с.

44. Поляков И.Риторические вопросы о номинальном держателе [Текст] // Рынок ценных бумаг. -2005. - № 9. - С. 53

45. Пышкин И.Юридическая природа «золотой акции» [Текст] // Законодательство. -2008. - № 7. - C. 10

46. Ротко С.В.Отрицание виндикационного иска или же конструирование сходного с ним средствазащиты прав владельцев бездокументарных эмиссионных ценных бумаг:цивилистическая наука или судебная практика? [Текст] // Российская юстиция. -2008. - № 3. - С. 26

47. Ротко С.В.Понятие, правовая природа и основная классификация облигаций [Текст] // Юрист.- 2007. - № 11. - С. 27

48. Рубцов Б.Б.Зарубежные фондовые рынки: Инструменты, структура, механизм функционирования.[Текст] - М., Инфра-М. 2006. - 476 с.

49. Cергеева М.В. Новое в Законе обакционерных обществах: анализ изменений, внесенных Федеральным законом от 27июля 2006 г. № 146-ФЗ [Текст] // Закон. - 2007. - № 3. - С. 26

50. Степанов Д.Вопросы теории и практики эмиссионных ценных бумаг [Текст] // Хозяйство иправо. - 2002. - № 4. - С. 75

51. Степанов Д.И.Защита прав владельца ценных бумаг, учитываемых записью на счете. [Текст] - М.,Норма. 2004. - 302 с.

52. Степанов Д.И.Ответственность эмитента и регистратора за необоснованное списание акций[Текст] // Вестник ВАС РФ. - 2007. - № 3. - С. 64

53. Суханов Е.А. Обответственности государства по гражданско-правовым обязательствам [Текст] //Вестник ВАС РФ. - 2001. - № 3. - С. 34

54. Ткач А.Н. Договордоверительного управления эмиссионными ценными бумагами [Текст] // Банковскоеправо. - 2008. - № 1. - С. 26

55. Чернышов В.В.Гражданский кодекс и Федеральный закон «Об акционерных обществах»:Коллизии общего и специального нормативно-правовых актов [Текст] // Юрист. -2000. - № 4. - С. 25

56. Чикулаев Р.В.Вопросы эмиссионных ценных бумаг как объектов гражданско-правовых сделок[Текст] // Журнал российского права. - 2008. - № 10. - С. 34

57. Шапкина Г.С.Защита права на акции [Текст] // Журнал российского права. - 2006. - № 12. - С.25

58. Шевченко Г.Н.Акция как корпоративная ценная бумага [Текст] // Журнал российского права. -2005. - № 1. - С. 40

59. Шевченко Г.Н.Правовое регулирование облигаций: понятие, виды [Текст] // Современное право. -2005. - № 5. - С. 26

60. Шевченко Г.Н.Эмиссионные ценные бумаги: понятие, эмиссия, обращение. [Текст] - М., ВолтерсКлувер. 2008. - 562 с.

61. Шершеневич Г.Ф.Курс торгового права. [Текст] - М., Статут. 2006. - 762 с.

62. Юлдашбаева Л.Р.Правовое регулирование оборота ценных бумаг. [Текст] - М., Волтерс Клувер.2008. - 486 с.

63. Юлдашбаева Л.Р.Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг. [Текст] - М., Статут.1999. - 432 с.

Материалы юридической практики

64. О некоторыхвопросах применения арбитражными судами норм Бюджетного кодекса РФ [Текст]:[Постановление Пленума ВАС РФ № 23, принят 22.06.2006 г.] // Вестник ВАС РФ. -2006. - № 8. - С. 45

65. Обзор практикиразрешения споров по сделкам, связанным с размещением и обращением ценных бумаг[Текст]: [Информационное письмо Президиума ВАС РФ № 33, от 21.04.1998 г.] //Вестник ВАС РФ. - 1998. - № 6. - С.82

66. ПостановлениеПрезидиума ВАС РФ от 23 сентября 2007 г. № 4665/07 // Вестник ВАС РФ. - 2008. -№ 2. - С. 37-40

67. ПостановлениеПрезидиума ВАС РФ от 13 апреля 2007 г. № 5134/07 // Вестник ВАС РФ. - 2007. - №9. - С. 72

Размещено на Allbest.ru