В случае размещения при реорганизации предоставление ценных бумаг направлено на компенсацию утраты ранее принадлежавших лицу ценных бумаг. Эту компенсацию закон предоставляет лицам за утрату членства (при слиянии, присоединении, разделении:, его снижение (конвертация при выделении), уменьшение стоимости (распределение и приобретение при выделении), которую такое членство приносит. Если исходить из того, что конвертация - это скорее право (право получить при реорганизации акции вновь создаваемых обществ), то для описания всех путей размещения ценных бумаг в процессе реорганизации можно вполне обойтись двумя способами: преобразование (так называемая конвертация в ее нынешнем виде) и
приобретение. Преобразованием надо признавать такой способ размещения, который означает предоставление владельцу ценной бумаги реорганизуемого общества ценных бумаг создаваемых компаний. Приобретение же предполагает ситуацию, когда акционер или само реорганизуемое общество получает в собственность ценные бумаги вновь созданных компаний без потери права собственности на ценные бумаги реорганизуемого общества. Преобразование надо признавать самостоятельным основанием получения имущества, приобретение - особого рода безвозмездной сделкой.

Распределение ценных бумаг среди владельцев. Этот способ обычно используется только для акций. Основы правового режима для этого способа размещения содержатся в ст. ст. 28, 39 Федерального закона "Об акционерных обществах". В соответствии с указанными статьями этот способ применяется при увеличении уставного капитала за счет имущества акционерного общества ("в случае увеличения уставного капитала общества за счет его имущества общество должно осуществлять размещение дополнительных акций посредством распределения их среди акционеров"). Источники в акционерном обществе для такого размещения называют стандарты эмиссии:

1) добавочный капитал акционерного общества;

2) остатки фондов специального назначения акционерного общества по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия;

3) нераспределенная прибыль акционерного общества прошлых лет (только по решению общего собрания акционеров).

Техническая сторона распределения весьма напоминает конвертацию: распределение дополнительных акций акционерного общества среди его акционеров осуществляется в один день, указанный в зарегистрированном решении об их дополнительном выпуске, на основании записей на лицевых счетах у держателя реестра или записей по счетам депо в депозитарии на этот день. Указанный день не должен наступать позднее одного месяца с даты государственной регистрации дополнительного выпуска акций.

При анализе этого способа размещения можно высказать соображения, в общем-то, аналогичные тем, что были указаны нами при рассмотрении конвертации, осуществляемой при увеличении номинальной стоимости акций акционерного общества за счет его имущества, а также дополнительно отметить, что в специальной литературе исследованию этого способа не уделяется достаточно внимания.

Например. А. Хуторской так определил природу распределения: "Распределение дополнительных акций среди акционеров - это, по сути, зачисление акций на лицевые счета... и на счета в депозитариях" Хуторской А. Особенности размещения дополнительных акций // Журнал для акционеров. 2004. N1. С. 31..

Интересна позиция Д.В. Ломакина. Он полагает, что существование такого способа размещения акций не соответствует природе акционерной формы предпринимательской деятельности, которая используется в качестве средства концентрации капиталов, вносимых инвесторами в счет оплаты приобретаемых акций. Размещая акции посредством распределения среди акционеров, общество не получает никаких инвестиций, его активы не возрастают, несмотря на увеличение уставного капитала Ломакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика её применения в хозяйственных обществах. М.: Статут, 2008. С. 213..

С такой позицией нельзя не согласиться. Если судить по эффекту и правовым последствиям, то налицо увеличение количества акций у акционеров. Получается, что та группа лиц, которые в конкретный момент времени контролируют большую часть акционерного капитала, принимает решение о наделении себя за счет имущества общества дополнительным имуществом. На дарение это не похоже, а вот на получение дохода за счет акционерного общества очень даже похоже. В идеале право получить за счет общества его акции должно быть указано как еще одно дополнительное право акционера, которое закреплено акцией. Срок размещения как этапа в процедуре эмиссии установлен Федеральным законом "О рынке ценных бумаг"; такой срок определяется решением о выпуске ценных бумаг, но он не может превышать один год с даты государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Причем, правовой режим каждого отдельного способа размещения накладывает свои ограничения (к примеру, один месяц для распределения акций среди акционеров и т.д.).

Заключение

В заключении проведённого исследования можно сделать следующие выводы по теме.

Ценные бумаги это неотъемлемая часть современной экономики. Изучение их правового регулирования требует понимания и истории вопроса (причины появления ценной бумаги и т.п.), и современных тенденций, которые во многом диктуются логикой экономического развития России, ускорением процессов интеграции и глобализации.

Под ценной бумагой понимают документ, определяющий взаимоотношения между лицом, выпустившим документ, и его владельцем (владельцами) и закрепляющий за ними определённый набор прав.

Особенностью ценной бумаги является её двойственность. С одной стороны, согласно законодательству (ст. 128 ГК РФ) - это вещь, однако это одновременно и имущественное право (ст. 142 ГК РФ).

Признаки ценных бумаг можно разделить на две группы:

1) Формальный (признание того или иного документа ценной бумагой)

2) Содержательные (обращаемость, публичная достоверность, стандартность и серийность, документальность, начало презентации).

Хоть эти признаки и нельзя назвать универсальными для всех ценных бумаг.

Отношения, возникающие в сфере ценных бумаг регулируются широким спектром норм. И значительная часть отношений в сфере рынка ценных бумаг осуществляется между формально равными субъектами, т.е. гражданские правоотношения. Правовая общность, регулирующая внутри гражданского права отношения в сфере рынка ценных бумаг, обладает следующими критериям: общие положения и особенные положения (отдельные институты, обслуживающие свои участки общественных отношений в анализируемой сфере), четко очерченный предмет, имеющий свою специфику, которая диктуется спецификой самой ценной бумаги как главного системообразующего признака. Нормы этой подотрасли определяют правовой режим ценных бумаг как одного из объектов гражданских прав; виды, типы (категории) ценных бумаг и их классификации (правовые режимы) регулируют комплекс позитивных социальных связей, возникающих в связи с созданием ценных бумаг, их обращением, осуществлением субъектами учетной системы своих функций по учету прав владельцев ценных бумаг (требующих такого учета), осуществлением субъективных гражданских прав, закрепленных ценной бумагой, и т.д..

Классификация ценных бумаг выглядит следующим образом:

1) Именные, ордерные и предъявительские.

2) Эмиссионные и неэмиссионные.

3) Документарные и бездокументарные.

Общие правила эмиссии ценных бумаг (ст. 19 ФЗ «О рынке ценных бумаг»):

1) Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг

2) Утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг

3) Государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг

4) Размещение эмиссионных ценных бумаг

5) Государственная регистрация отчёта об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.

Ценные бумаги как объекты гражданских прав возникают после государственной регистрации выпуска ценных бумаг.

Подводя итог исследованию, касающемуся правовой природы ценных бумаг, нами сделан вывод о том, что несмотря на большое количество трудов ученых-цивилистов о ценных бумагах, вопросы теории ценных бумаг, в том числе об их природе, свойствах и правах, выраженных в них, а также процедуры эмиссии ценных бумаг являются дискуссионными и весьма актуальными, требующими законодательного урегулирования, путем внесения изменений в соответствующие нормативно-правовые акты.

На основании выводов автором вносятся следующие предложения:

1) Дополнить пункт 2 статьи 149 Гражданского Кодекса от 21 октября 1994 г. установить принцип обязательной иммобилизации бездокументарных ценных бумаг (обязательности помещения их для учета в депозитарий, или принцип обязательности внесения соответствующих записей по счету без изъятия из оборота самих сертификатов бумаг).

2) Внести изменения в статью 2 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" от 25.04.1996 №79 (в ред. от 29.12.2012) в определение эмиссионных ценных бумаг на предъявителя и привести его к следующему виду: «Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя - ценные бумаги, по которым лицом, уполномоченным требовать исполнения по ней признается ее владелец".

3) Внести изменения в Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 (в ред. от 29.12.2012) и развести использование понятия «конвертация», именовать конвертацией само право, а способ размещения именовать распределением.

4) Сократить срок эмиссии на 2 недели за счёт того, чтобы допускать ценные бумаги к торгам сразу после регистрации.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ) // Российская газета. 1993. № 237; Собрание Законодательства РФ. 2009. № 4. Ст. 445.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 г. № 51-Ф3 (в ред. от 11.02.2013) (с изм. и доп. вступившими в силу с 01.03.2013) // Собрание законодательства РФ. 1994. № 32. ст. 3301

3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 14.06.2012) // Собрание законодательства РФ, 29.01.1996, № 5, ст. 410

4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.2001 № 146-ФЗ (ред. от 05.06.2012, с изм. от 02.10.2012) "Российская газета", № 233, 28.11.2001

5. Кодекс торгового мореплавания Российской Федерации от 30.04.1999 г. № 81-ФЗ (в ред. от 28.07.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. № 18 ст. 2207

6. Федеральный закон «О международных договорах РФ» от 15.07.1995 № 101-ФЗ (в ред. от 25.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1995. № 29 ст. 2757

7. Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (в ред. от 29.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 1 ст. 1

8. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 25.04.1996 №79 (в ред. от 29.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 17 ст. 1918

9. Федеральный закон «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 22.07.1998 № 137 (в ред. от 6.12.2011) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1998. № 29 ст. 3400

10. Федеральный закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Российская газета, № 148-149, 06.08.1998

11. Федеральный закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ (ред. от 29.12.2012) «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» // Российская газета, № 46, 11.03.1999

12. Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 4.12.2001 №156-ФЗ (в ред. от 29.07.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 49 ст. 4562

13. Федеральный закон «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации» от 24.07.2002 № 111-ФЗ (в ред. от 03.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2002. № 30 ст. 3028

14. Федеральный закон «Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 № 234 (в ред. от 29.12.2012) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. № 46 (часть 2) ст. 4448

15. Федеральный закон от 13.03.2006 N 38-ФЗ (ред. от 07.06.2013) «О рекламе» // Российская газета, № 51, 15.03.2006

16. Указ Президента РФ от 10.06.1994 № 1182 «О выпуске и обращении жилищных сертификатов» (в ред. от 24.08.2004) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 7. ст. 694

17. Постановление Правительства РФ от 9.08.1994 № 906 «О выпуске казначейских обязательств» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 16. ст. 1911

18. Постановление Правительства РФ от 21.03.1996 № 316 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государственных нерыночных займов» (в ред. от 24.08.2004) // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 13 ст.1368

19. Постановление Правительства РФ от 24.04.1996 № 505 «Об обеспечении жилищными сертификатами граждан Российской Федерации, ставших инвалидами, и семей граждан, умерших (погибших) вследствие Чернобыльской катастрофы, нуждающихся в улучшении жилищных условий» // Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 18 ст.2155

20. Постановление Правительства РФ от 16.05.2001 № 379 «Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения облигаций государственного сберегательного займа Российской Федерации» (в ред. от 24.08.2004) // Собрание законодательства Российской Федерации. 2001. № 21 ст. 2089

21. Письмо Банка России от 10.02.1992 № 14-3-20 «Положение «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций» (в ред. от 29.11.2000) // Деньги и кредит. № 4. 1992

22. Постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 2 октября 1997 № 27 (в ред. от 20.04.1998) // Вестник ФКЦБ России. № 7.14.10.1997

23. Постановление ФКЦБ России от 24.12.2003 № 03-48/пс // Российская газета. № 40. 28.02.2004

24. Инструкция Центрального Банка РФ от 10.03.2006 № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации» (в ред. от 02.06.2010) // Вестник Банка России. № 25. 27.04.2006

25. Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг, утверждённые приказом ФСФР России от 25.01.2007г. № 07-4/пз-н (в ред. от 20.07.2012) // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. № 25. 18.06.2007

26. Постановление Конституционного Суда РФ от 21.04.2003 г. № 6-П «По делу о проверке конституционности положений пунктов 1 и 2 статьи 167 Гражданского кодекса Российской Федерации в связи с жалобами граждан О.М. Мариничевой, А.В. Немировской, З.А. Скляновой, P.M. Скляновой и В.М. Ширяева» // Российская Газета . 2004 № 81

27. Постановление Конституционного Суда от 24.02.2004 г. № 3-П «По делу о проверке конституционности отдельных положений статей 74 и 77 Федерального закона «Об акционерных обществах», регулирующих порядок консолидации размещенных акций акционерного общества и выкупа дробных акций, в связи с жалобами граждан, компании "Кадет Истеблишмент» и запросом Октябрьского районного суда города Пензы» // Российская Газета . 2004 № 3418

28. Постановление Пленума Верховного Суда РФ и Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 4.12.2000 г. № 33/14 «О некоторых вопросах практики рассмотрения споров, связанных с обращением векселей» // Российская газета. № 7-8. 13.01.2001

29. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 28.12.1999 г. № 1293/99 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2000. № 4

30. Постановление Президиума Высшего Арбитражного Суда РФ от 5.09.2006г. № 4375/06 // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. 2006. № 12

31. Информационное письмо Президиума Высшего Арбитражного Cуда РФ от 25 июля 1997 г. № 18 «Обзор практики разрешения споров, связанных с использованием векселя в хозяйственном обороте» // Вестник Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации. - 1997 г. - №10.

32. Информационное письмо Высшего Арбитражного Суда РФ от 25.07.1997 г. № 18 // Российская газета. 1997. № 173

33. Агарков М.М. Основы банковского права: Курс лекций. Учение о ценных бумагах: Научное исследование. 2-е изд. - М.: БЕК, 1994. - 350 с.

34. Агарков М.М. Ценные бумаги на предъявителя. - М.: Финансовое издательство НКФ СССР, 1926. - 43 с.

35. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах. - М.: Финстатинформ, 1993. - 85 с.

36. Батяева Т.Д., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 304 с.

37. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. - М.: Центр ЮрИнфоР, 2007. - 592 с.

38. Габов А.В. Ценные бумаги вопросы теории и правового регулирования рынка. - М.: Статут, 2011. - 1104 с.

39. Гражданское право России. Часть первая: Учебник / Под ред. З.И. Цыбуленко. - М.: Юристъ, 2000. - С. 464.

40. Гражданское право. Часть первая: Учебник / Под ред. А.Г. Калпина, А.И. Масляева. - М.: Юристъ, 2011. - 618 с.

41. Гражданское право. Часть первая: Учебник для вузов / Под общ. ред. Т.И. Илларионовой, Б.М. Гонгало, В.А. Плетнева. - М.: Проспект, 2009. - 528 с.

42. Гражданское право: Учебник / Под ред. А.П. Сергеева, Ю.К. Толстого. 2-е изд., перераб. и доп. Ч. 1. - М.: Проспект, 2011. - 780 с.

43. Защита прав инвесторов: Учебно-практический курс / Под ред. В.В. Яркова. - СПб.: Издательский Дом С.-Петербург, гос. ун-та: Изд-во юрид. фак-та СПбГУ, 2006. - 552 с.

44. Ломакин Д.В. Корпоративные правоотношения: общая теория и практика её применения в хозяйственных обществах. - М.: Статут, 2008. - 213 с.

45. Марченко М.Н. Источник права: Учебное пособие. - М.: Велби: Проспект, 2005. - 512 с.

46. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995. - 488 с.

47. Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи: Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. - М.: Статут. 1998. - 176 с.

48. Нерсеров Н.О. Представительство и ценные бумаги в гражданском праве. - М.: Статут. 2000. - 285 с.

49. Нерсесов Н.О. О ценных бумагах на предъявителя с точки зрения гражданского права. - М.: Университетская типография, 1889. - 192 с.

50. Писемский П. Акционерные компании с точки зрения гражданского права. - М.: Тип. Грачева и Ко, 1876. - 231 с.

51. Правовые основы рынка ценных бумаг / Под редакцией А.Е. Шерстобитова. - М.: Деловой экспресс, 1997. - 160 с.

52. Тихомирова Ю.С. Правовое регулирование рынка ценных бумаг: Учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 021100 «Юриспруденция»/ Под ред. проф. И. Ш. Килясханова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2004. - 208 с.

53. Шапкина Г.С. Акции как объекты права собственности // Право собственности: актуальные проблемы / Отв. ред. В.Н. Литоекин, Е.А. Суханов, В.В. Чубарое; Институт законод. и сравнит, правоведения. - М.: Статут, 2008. - 540 с.

54. Шершеневич Г.Ф. Учебник русского гражданского права (по изданию 1907 г.). - М.: Спарк, 1995. - 556 с.

55. Бутина И.Н. Акции как ценные бумаги и гражданско-правовая защита прав и законных интересов их владельцев: автореф. дис. … канд. юрид. наук./И.Н. Бутина. - М, 2007. - 24 с.

56. Трегубенко Е.Ю. Ордерные ценные бумаги: автореферат. дис. … канд.юр.наук./Е.Ю. Трегубенко. - СПб, 2003. - 151 с.

57. Бакшеева Ю. Бланковый вексель: особенности правового режима // Хозяйство и право, 2007. - № 12. - С. 45-47

58. Белов В.А.. Ценные бумаги по проекту изменений в Гражданский кодекс Российской Федерации // Московский Юрист. 2012. - № 2 (6). - С. 65-66

59. Белов В.А. Общие положения о ценных бумагах: некоторые юридические заблуждения // Законодательство. 2009. - № 2. - С. 18.

60. Добровольский В. О практической ценности дискуссии по вопросу о виндикации акций // Акционерный вестник. 2007. - № 8 (46). - С. 31.

61. Карабанова К. Понятие ценной бумаги в современном российском праве // Хозяйство и право. 2006. - № 9. - С. 31 - 32

62. Коршунова Ж.В Понятие и признаки облигации // Правоведение. 2008. - № 1. - С. 25.

63. Кремер Ю. К вопросу о форме векселей // Хозяйство и право. 1996. - № 9. - С. 148

64. Трофименко А. Споры о ценных бумагах // Российская юстиция. 1998. - № 6. - С. 26 - 27

65. Хуторской А. Особенности размещения дополнительных акций // Журнал для акционеров. 2004. - № 1. - С. 31.

66. Информационно-правовой портал КонсультантПлюс: Правовые новости [Электронный ресурс] / Специальный выпуск "Комментарий к проекту изменений Гражданского кодекса Российской Федерации (Законопроект № 47538-6/3) - Режим доступа: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=142288 - свободный

Размещено на Allbest.ru