Правовые основы регулирования рынка ценных бумаг в Республике Казахстан

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие ценных бумаг

1.2 Виды ценных бумаг

1.3 Понятие рынка ценных бумаг

2. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

2.1 Нормативно-правовое регулирование рынка ценных бумаг

2.2 Государственное регулирование рынка ценных бумаг

2.3 Состояние и перспективы рынка ценных бумаг в Республике Казахстан

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ

рынок бумага ценный казахстан

ВВЕДЕНИЕ

Востребованность темы дипломной работы. В текущее время теснее дозволено с полным основанием заявить, что рыночная экономика не может существовать без развитого цикла дорогих бумаг и инструмента, с подмогой которого он обеспечивается - дорогих бумаг. Рынок дорогих бумаг имеет долгую историю становления - от финансовых афер древности и средневековых меняльных контор до рынка государственных облигаций конца 18 столетия начала 19 столетия, а за тем рождения современного фондового рынка.

Фондовый рынок в Казахстане, как и во многих странах СНГ, переживает этап преобразования и образования его нынешней, больше рациональной инфраструктуры как ключевого элемента, обеспечивающего результативное функционирование самого рынка. Существование такой инфраструктуры предоставляет вероятность свободного обращения дорогих бумаг, становления результативных экономических связей, адекватного переразделения капитала. Основным мотивом упомянутого преобразования конструкции отношений на рынке дорогих бумаг является мировая склонность насупротив больше глубокой интеграции финансовых рынков и глобализации сделок на рынках дорогих бумаг развитых и прогрессирующих государств рыночного типа. Иным немаловажным основанием является приобретение некоторыми странами СНГ (скажем, Россией и Казахстаном) интернационального кредитного рейтинга и их выход на мировые рынки, в частности, посредством выпуска и размещения евробумаг, причем единовременно на пространстве прежнего Советского Союза теснее сегодня имеет место обращение иностранных дорогих бумаг. Одним из основных факторов фурора такой преобразования является соответствующая корректировка государственной политики в отношении становления дорогих бумаг и адекватное улучшение законодательной базы.

При этом правовое обеспечение преобразования должно формироваться не только в границах «национальных особенностей», но и с учетом мировых тенденций, в том числе принимая во внимание и становление права тех государств, которые являются для Казахстана действующими и тактическими партнерами в обозримом грядущем. Одними из особенно главных таких партнеров для нас являются Россия и ряд других стран СНГ. Следственно на ярусе Межпарламентской ассамблеи государств Содружества стоит задача гармонизации права о дорогих бумагах в странах-участницах, в сближении основных направлений соответствующей государственной политики, в создании всех организационных, технических, правовых и других предпосылок для энергичного участия национальных экономик в функционировании интернациональных финансовых рынков. В этой связи нужно подметить, что право о дорогих бумагах и о рынке дорогих бумаг стран СНГ в текущее время прогрессирует, правда и примерно в одном направлении, но самостоятельно от вышеперечисленных тенденций, что, в финальном счете, не содействует результативному и слаженному становлению рыночной инфраструктуры и экономической интеграции названных стран.

В процессе улучшения права о рынке дорогих бумаг требуется разработать не только правовые нормы, касающиеся соблюдения правил поведения на фондовом рынке, но и закрепление прав, выраженных в дорогих бумагах, а также возрастание роли государства в правовом регулировании рынка дорогих бумаг.

Проведенный обзор права свидетельствует о том, что, невзирая становление рынка дорогих бумаг и его правовой базы, существует ряд задач, в частности, цельной задачей являются создание рациональных и результативных правил осуществления сделок с дорогими бумагами, регистрации прав на дорогие бумаги, а также образование адекватной системы разделения и страхования рисков по операциям с дорогими бумагами. Решение данной задачи является целью права о рынке дорогих бумаг всякого рыночно ориентированного государства.

Рынок дорогих бумаг является предметом специального внимания со стороны государства, присутствующего либо прогрессирующего на тезисах свободной рыночной экономики. В текущее время казахстанское право о рынке дорогих бумаг, пройдя несколько этапов своего прогрессивного становления, до сего времени сберегает востребованость надлежащего обеспечения законных интересов инвесторов, а также стимулирования энергичного обращения дорогих бумаг. В частности, улучшение этого права обуславливается такими надобностями, как:

унификация требований к условиям и процедуре осуществления сделок с эмиссионными дорогими бумагами;

установление цельных эталонов подтверждения прав на дорогие бумаги;

образование системы разделения рисков по сделкам с дорогими бумагами.

Единовременно, своего становления требует и регулирование публично-правовых отношений, возникающих в процессе регистрации эмиссий негосударственных дорогих бумаг, создания и функционирования инфраструктуры рынка дорогих бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на рынке дорогих бумаг, осуществления государственного надзора в сфере обращения эмиссионных дорогих бумаг и негосударственного регулирования профессиональной деятельности на рынке дорогих бумаг.

Рассматривая перечисленные задачи, право следует развивать в 2-х направлениях единовременно: уточнение гражданско-правовых доктрин и улучшение механизмов регулирования рынка дорогих бумаг. Так, представляется нужным законодательно закрепить нормы, разграничивающие формы объектов рынка дорогих бумаг (документарные/бездокументарные дорогие бумаги), определяющие критерии эмиссионных дорогих бумаг, устанавливающие основные тезисы осуществления сделок с эмиссионными дорогими бумагами, а также регулирующие гражданско-правовые отношения, возникающие при осуществлении разных гражданско-правовых сделок с эмиссионными дорогими бумагами в процессе их обращения и регистрации, прав на эмиссионные дорогие бумаги.

Рынок дорогих бумаг представляется собой сферу обращения определенных категорий имущественных прав, удостоверенных специальными методами. То есть основным предметом регулирования должен стать цикл имущественных прав, возникающих при завершении так называемых инвестиционных контрактов, на основании которых инвесторы вкладывают свои средства на условиях приобретения чистого дохода от применения вложенных средств либо возврата предоставленных заемных средств с вознаграждением. Безусловно, что обращение дорогих бумаг как документов, удостоверяющих такие имущественные права, тоже должно регулироваться законом, впрочем, в качестве исключения из правила.

Важность выше названных загвоздок для отечественной экономики и права в совокупности и всего отдельного индивидуального инвестора в частности определили востребованость темы.

Степень научной изученности. Рынок дорогих бумаг, сами дорогие бумаги, их разная предназначенность в целевые аспекты требуют непрерывного постижения и обзора. В связи с этим, в итоге энергичного перехода экономики к рыночным конструкциям, раньше каждого к образованию новых видов собственности, в частности акционерной. В последние годы возникли работы, посвященные ценным бумагам и рынку дорогих бумаг. Среди них Б. И. Алехин “Рынок дорогих бумаг. Вступление и фондовые операции” (2001г), М. Ю. Алексеев “Рынок дорогих бумаг” (2010г), Р. А. Гудкова “Инвестиции в дорогие бумаги” (2006г), Е. Ф. Жуков “Ценные бумаги и фондовые рынки” (2005г), учебник “Рынок дорогих бумаг” под редакцией В. А. Галанова, А. И. Басова. Так же за последние 15 лет на русском языке было издано не менее 300 книг и брошюр зарубежных авторов, в которых, так либо напротив затрагиваются вопросы организации и функционирования рынка дорогих бумаг.

Перечень источников, использованных в работе, довольно обширен. К главнейшим теоретическим работам следует отнести работы Ю.Г. Басина, Ф.С. Карагусова, С.М. Агаркова. Были проанализированы не только юридические, но и некоторые экономические работы, в которых рассматриваются правовые аспекты рынка дорогих бумаг. Обширно применялась периодическая письменность. В качестве нормативно-правовых актов в работе применялись Законы, Указы Президента РК, Постановления Правительства РК, Министерств и Ведомств. До принятия Закона Республики Казахстан от 2 июля 2003 года № 461-II «О рынке дорогих бумаг» действовало больше 100 нормативных актов. Это законы Казахской Советской Социалистической Республики, Указы Президента РК, постановления Правительства РК, инструкции и иные нормативные документы Национального банка РК, Министерства финансов РК, и других Министерств и ведомств Республики Казахстан. Они регулируют выпуск и обращение акций, облигаций, векселей, чеков и других дорогих бумаг.

Цель дипломной работы - изучать социальные отношения, которые складываются на рынке дорогих бумаг в границах всеобщей колляции нормативно-правовой базы рынка дорогих бумаг.

Задачи работы: обзор теоретической сущности дорогих бумаг, ее реализации в праве, систематизация дорогих бумаг, представление рынка дорогих бумаг, его участников, оценка современных задач правового обеспечения дорогих бумаг.

Объектом дипломной работы являются право Республики Казахстан; социальные отношения, возникающие между участниками рынка дорогих бумаг; роль государственных органов в процессе правового регулирования рынка дорогих бумаг; а также взоры ученых по рассматриваемой теме.

Методологическую основу работы составили: аналитический, логичный, исторический, системный, а также способ сравнительного правоведения. Отдельные вопросы исследовались в узкой связи с иными отраслями права.

Нормативно-правовую базу дипломной работы составили Конституция РК, Штатский кодекс РК. Детальному постижению подвергнуты все ключевые законы по рассматриваемому и смежному кругу вопросов, а также подзаконные акты.

Научная новинка определяется тем, что работа является комплексным изысканием правового регулирования рынка дорогих бумаг за все годы преобразований в РК, включая последние метаморфозы в праве по рассматриваемому кругу вопросов. Это дозволило сформулировать как основные пути становления рынка дорогих бумаг, так и сделать предложения по последующему улучшению права в сфере функционирования рынка дорогих бумаг.

Материалы дипломной работы помогут государственным служащим и хозяйствующим субъектам осмыслить значение и освоить практику на рынке дорогих бумаг, материал может быть использован в учебных целях в процессе преподавания курсов «Штатское право», «Предпринимательское право» и других юридических дисциплин, а также спецкурса «Рынок дорогих бумаг».

Конструкция работы обусловлена вышеперечисленными задачами: во вступлении обосновываются востребованость и цели работы, в первой главе рассматриваются всеобщие расположения о рынке дорогих бумаг, во 2-й главе рассматриваются вопросы правового регулирования рынка дорогих бумаг и загвоздки последующего становления права. В завершении приводятся итоги и выводы по дипломной работе.

1. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Понятие ценных бумаг

Дорогие бумаги - нужный признак рыночного хозяйства. Как объекты штатских прав они относятся к вещам, будучи их специальной разновидностью.

Дорогие бумаги, в соответствии со ст. 115 Штатского Кодекса РК относятся к объектам штатских прав: «К объектам штатских прав относятся вещи, включая деньги и дорогие бумаги, иное собственность, в том числе имущественные права, работы и службы; информация; итоги умственной деятельности, в том числе исключительные права на них (умственная собственность); нематериальные блага»[1].

Специальную важность и востребованость дорогие бумаги начинают приобретать в условиях перехода к рыночной экономике. Дело в том, что с точки зрения штатского права, дорогие бумаги по форме и по существу представляют собой денежные документы, удостоверяющие право владения либо отношения займа, определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их обладателями и предусматривающими выплату прибылей в виде процентов либо дивидендов, а также вероятность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, иным лицам.

В свою очередь, Агарков М.М. предполагает, что право «овеществляется в бумаге. Бумага является как бы носителем права».[3, с.8] Напротив говоря, тут сознается, что одной из характерных черт дорогих бумаг, отличающих их от других документов, является достаточно узкая связь ценной бумаги и воплощенного в ней права. Несколько созвучна этому точка зрения М.К. Сулейменова, тот, что считает, что «ценная бумага представляет собой документ, тот, что отражает связанные с ним имущественные права, может независимо обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником приобретения регулярного и разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала»[4, с.5-6]. Некоторые авторы, скажем, Первозванский А.А. и Первозванская Т.Н.[5, с.9] неоправданно несколько сужают сущностное представление «ценной бумаги», считая, что «финансовый рынок - это рынок, где товарами являются сами деньги и дорогие (денежные) бумаги».

Во всех случаях связь ценной бумаги и воплощенного в ней права в штатском цикле определенно выражается в том, что право и ценная бумага имеют, как водится, идентичную судьбу: право не может быть осуществлено без предъявления самой бумаги. В этом смысле дозволено поделить точку зрения Агаркова М.М. о том, что предъявление бумаги нужно в 2-х случаях: легитимировать кредитора в качестве носителя права, содержащегося в ценной бумаге; и для того, дабы обязанное лицо было уверено, что оно исполняет обязательства в отношении надлежащего лица.

Безусловно, что методы легитимации кредитора в отношении всего вида дорогих бумаг будут разны, но дозволено поделить точку зрения Ю.Г. Басина о том, что «в любом случае добросовестный должник, выполнивший свою обязанность в отношении кредитора легитимированного надлежащим для данного вида ценной бумаги методом, считается выполнившим обязательство надлежащим образом и освобождается от ответственности, связанной с тем, что надлежаще легитимированный держатель не был в реальности субъектом права»[6, с.122].

Таким образом, надобность предъявления ценной бумаги непременно полагает присутствие самой такой бумаги в качестве формы выражения физического объекта. При этом законодатель исходил из того, что существование сходственного рода документа было нужно не неизменно. Между тем, ряд категорий дорогих бумаг, скажем, легкой и переводной вексель, может, как и раньше, выпускаться экстраординарно в документарной форме.

С иной стороны, как показывает новейшая практика делового цикла, выпуск дорогих бумаг в виде обособленных документов рационален не неизменно. В частности, в закрытых акционерных обществах, где число участников непрерывно ограничено в силу первоначального целеполагания данной конструкции, выпуск акций временами приводит к неоправданным расходам и всяческим сложностям. Больше того, казначейские обязательства выпускаются в виде одного всеобщего сертификата на всю сумму выпуска. Следственно, дорогие бумаги могут возникать и в бездокументарной форме. Законодатель закрепил такую норму в статье 129 Штатского кодекса РК, а именно: «Бездокументарные дорогие бумаги - дорогие бумаги, выпущенные в бездокументарной форме (в виде общности электронных записей)»[1].

Таким образом, один из знаков дорогих бумаг - письменная его форма (в особой юридической литературе его называют литеральность), претерпевает знаменитые трансформации. Скажем, в ст. 130 ГК РК в п. 2 намеренно оговаривается, что «Подтверждением права на бездокументарную дорогую бумагу является выписка со счета, открытого в целях ее учета у профессионального участника рынка дорогих бумаг, тот, что уполномочен на регистрацию сделок с дорогими бумагами в соответствии с выданной ему лицензией.)»[1]. Во всех случаях неимение непременных реквизитов ценной бумаги либо несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность (ст. 131 ГК РК п. 2)[1].

По сути, ценная бумага есть обмен действительного капитала на общность прав, которые получает ее обладатель вместо своего капитала.

Обыкновенно выделяют следующие качества дорогих бумаг:

- мобильность;

- обращаемость;

- рыночный нрав;

- стандартность;

- серийность;

- участие в штатском цикле;

- доходность;

- риск.

Мобильность - это способность ценной бумаги быть превращенной в денежные средства путем продажи. Это сочетание права на передачу ее от одного обладателя к иному с вероятностью осуществления этого права. Для этого нужно дабы дорогие бумаги могли обращаться на рынке.

Обращаемость ценной бумаги - это ее способность выступать в качестве либо предмета купли-продажи (акции, облигации), либо платежного средства (чеки, векселя).

Рыночный нрав - это право дорогих бумаг вольно продаваться и покупаться на рынке. Основные виды дорогих бумаг являются рыночными. Впрочем в ряде случаев обращение дорогих бумаг может быть ограничено, и такую дорогую бумагу невозможно продать никому, помимо того, кто ее выпустил. Такие дорогие бумаги являются нерыночными.

Стандартность обозначает, что дорогие бумаги одного типа обязаны иметь стандартное оглавление, а именно: стандартную форму, стандартность прав, предоставляемых данной ценной бумагой, стандартность сроков действия. Стандартность делает дорогие бумаги массовым однотипным товаром.

Серийность дорогих бумаг обозначает выпуск дорогих бумаг сериями, однородными группами в большом числе, где все дорогие бумаги безусловно одинаковы.

Участие дорогих бумаг в штатском цикле заключается в их способности быть не только предметом купли-продажи, но и объектом других имущественных отношений (мены, залога, дарения, займа, наследования и т.д.).

Доходность ценной бумаги - это степень реализации права на приобретение дохода ее обладателем.

Риск ценной бумаги обозначает состояние неопределенности осуществления прав (и, раньше каждого на доход и на обращение), которыми она наделена.

Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты дозволено поделить на экономические и технические.

К экономическим реквизитам относятся:

- форма существования;

- срок существования;

- принадлежность;

- номинал;

- обязанное лицо;

- предоставляемые права [12, с.79].

К техническим реквизитам относятся порядковые номера, адреса, подписи, печати, название организаций, обслуживающих реализацию прав обладателей дорогих бумаг. Особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней состоит в том, что неимение какого-нибудь из них лишает документ ранга ценной бумаги.

В соответствии с Штатским Кодексом Республики Казахстан (ст.131) [1], устанавливает требования к ценным бумагам: виды прав, которые удостоверяются дорогими бумагами, непременные реквизиты дорогих бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие нужные требования определяются законодательными актами либо в установленном ими порядке. Неимение непременных реквизитов ценной бумаги либо несоответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее недействительность.

Что касается реквизитов дорогих бумаг, то они устанавливаются правом применительно к всем определенному виду допускаемых к выпуску дорогих бумаг.

Дальше, во любой ценной бумаге должна быть верно определена та юридическая вероятность, на осуществление которой имеет право закономерный обладатель ценной бумаги. Это может быть право на приобретение определенной денежной суммы, дохода в виде дивидендов либо процентов, определенного имущества и т. п. При этом виды прав, которые могут быть удостоверены дорогими бумагами, определяются законом либо в установленном им порядке.

Важнейшей спецификой дорогих бумаг является вероятность их передачи иным лицам. В зависимости от вида ценной бумаги методы их передачи могут быть разными - от самого простого до особенно усложненного. С передачей ценной бумаги к новому владельцу переходят в целом все удостоверяемые ею права. В случаях, предусмотренных законом либо в установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, довольно доказательств их закрепления в особом реестре (обычном либо компьютеризованном).

Ценным бумагам присущен знак публичной достоверности. Его суть заключается в том, что законом предельно лимитирован круг тех оснований, опираясь на которые должник вправе отказаться от исполнения лежащей на нем обязанности. В частности, оформленная по каждым правилам ценная бумага не может быть оспорена должником со ссылкой на неимение основания появления обязательства либо на его недействительность. Допускаются лишь возражения по формальным основаниям, в частности ссылка на пропуск срока представления ценной бумаги к исполнению, либо оспаривание ценной бумаги со ссылкой на ее подделку либо обман. Обладатель ценной бумаги, обнаруживший обман либо подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о надлежащем исполнении обязательства, удостоверенного ценной бумагой, и о искуплении убытков.

Наконец, характерным знаком ценной бумаги является то, что

осуществление воплощенного в ней субъективного штатского права

допустимо лишь при предъявлении ценной бумаги. Утрата ценной бумаги влечет за собой, как водится, неосуществимость реализации закрепленного ею права. Совместно с тем лицо, потерявшее дорогую бумагу на предъявителя либо ордерную дорогую бумагу, вправе обратиться в суд с заявлением о признании потерянной ценной бумаги недействительной и о поправлении прав по ней [13, с.206].

1.2 Виды дорогих бумаг

Дорогие бумаги подразделяются на «казуальные» и «абстрактные». Казуальными являются дорогие бумаги, содержащие ссылку на основную сделку. В тех случаях, когда из ценной бумаги появляется новое обязательство, которое не зависит от лежащей в его основе сделки, имеют место абстрактные дорогие бумаги.

Права, удостоверенные ценной бумагой на предъявителя, передаются путем вручения ценной бумаги новому обладателю.

Предъявительские дорогие бумаги владеют наибольшей оборотоспособностью.

Больше непростой порядок передачи именных дорогих бумаг, которые дозволено переуступить только в обыкновенном гражданско-правовом порядке, установленном для уступки требования, то есть, путем завершения сделки между новым и предыдущим обладателями ценной бумаги. Права по ордерной ценной бумаге передаются с поддержкой передаточной надписи - индоссамента. Передаточная надпись на ценной бумаге обозначает, что все права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежащие лицу, учинившему надпись, - индоссанту, переходят субъекту, которому передаются права по ценной бумаге, - индоссату.

Историческое происхождение и становление процедур объявления банкротом было связано с объективными надобностями социума. Дабы должник сумел продолжить свое участие в приумножении социального продукта, к нему начали использовать имущественную ответственность. Для обеспечения касательно объективного обращения с кредиторами была сделана модель конкурсного производства. При открытии конкурсного производства должник отстранялся от управления имуществом, а для контроля назначалось особое лицо - конкурсный руководящий. Собственность должника рассматривалось как конкурсная масса, которая распределялась между кредиторами и включала в себя товарно-физические ценности, основные фонды предприятия, нематериальные активы, разные инвестиции в виде акций, облигаций, обязательств и векселей, дебиторскую долг, денежные средства, незавершенное строительство и др. активы.

XX век внес в становление университета банкротства главное метаморфоза - внедрение в практику реабилитационной (реорганизационной) процедуры. Использование к несостоятельному должнику мер по поправлению его платежеспособности гораздо изменило отношение к университету банкротства как со стороны социума, так и со стороны последователей разных экономических теорий.

Планово-административная экономика.

В государствах с плановой экономикой университет банкротства всецело отвергался, но на сегодняшний день, с переходом к рыночным отношениям эти государства проводят разные преобразования, среди которых преобразования по становлению университета банкротства.

В странах с планово-административной системой представление «банкрот» не имело места, граждане не могли самосильно организовать предприятие, судьбу всех предприятий организаций определяла плановая система. К тому же органы центрального управления не преследовали цели открывать новые предприятия, в связи с тем, что выигрышнее и комфортнее руководить небольшим числом огромных предприятий, чем огромным числом мелких предприятий с разной организационной формой. Нужно подметить, что в планово-административной системе исключалась вероятность предприятия стать несостоятельным хозяйствующим субъектом, от того что оно поддерживалось государством.

Классическая экономическая теория.

Согласно классической теории все стороны, участвующие в экономической сделке, свободны и равны, как перед законом, так и в смысле дальновидности и предусмотрительности. Следственно к несостоятельности должник приходит из-за своих просчетов в бизнесе, т.е. в итоге внутренних причин, многие из которых могут быть легко устранимы при умелом менеджменте. Всякий экономический субъект осведомлен в ценах, прибылях, заработной плате и ренте на любом из рынков в всякий момент времени теперь и в грядущем. Рынок также обеспечивает полную мобильность и заменяемость источников, исключительно труда и капитала. Следственно, фирма, перемещая свой капитал в больше выигрышные сферы, неизменно имеет вероятность получить намеченный доход и максимизировать выручка [5,с. 32-34].

Для активов несостоятельного должника в процессе использования процедур банкротства подбирается соотношение капитала и труда, что разрешало получать максимальную выручка, в итоге чего активы переходят от неэффективного собственника к больше результативному, а рынок, перебирая собственников и факторы производства, движется к особенно результативному равновесному состоянию.

Таким образом, с позиции классической теории, разорение - это механизм, очищающий конкурентную среду от неконкурентоспособных фирм.

Разорение полагает два допустимых метода ухода с рынка: переориентация на иной рынок либо разорение.

Классическая теория не полагает вмешательства государства, следственно, такие представления, как санация и реабилитация не имеют места, а в делах о банкротстве поддерживаются кредиторы, которые имеют вероятность продолжить предпринимательскую действие в конкурентной среде. А место ликвидированного банкрота будет скоро занято больше адаптированным к рыночным условиям предпринимателем согласно тезису "заметной руки".

Исходя из вышеизложенного, классическая теория становления рынка, полагает для регулирования банкротств только рыночные и законодательные механизмы, полагая для государства проведение государственных антикризисных мер для предупреждения банкротства.

С момента распределения экономических школ на макро- и микроэкономические во 2-й половине XIX столетия теория фирмы до сегодняшнего дня значительным реформированиям не подвергалась. Тогда как в макроэкономике были достигнуты существенные фуроры: произошли такие ведущие экономические школы как кейнсианство, монетаризм, институционализм совместно с эволюционной экономикой.

Кейнсианство.

Согласно позиции кейнсианцев, все рыночные субъекты в большей либо меньшей степени находятся в неопределенности и переменчивости как нынешнего, так и грядущего состояния среды. Следственно свою действие они строят на основе своих предположений и ожиданий [5,с 159-160]. По кейнсианской теории фирмы, ветви и даже целые экономические системы могут продолжительное время оставаться в состоянии депрессии и бедности. Правило заметной руки не неизменно срабатывает и ведет к экономическому росту и благосостоянию, а фирмы ведут непрерывную адаптацию к условиям внешней изменчивой среды.

С позиции кейнсианцев, к коллапсу, а в результате к несостоятельности, фирму в большей степени подвигают внешние данные конкурентной среды. Процедуры банкротства не неизменно дозволяют выйти из порочного круга неплатежей и депрессивности. Использование жестких мер к неплатежеспособным должникам не только финансово не оздоравливают конкурентную среду, а напротив, замораживает производство в пределах ветви, региона, нарушает хозяйственные связи и еще огромнее усугубляет кризисное состояние. Взаимные неплатежи фирм поддерживают порочный круг нехватки капитала и низкой производительности производства.

Кейнсианство видит выход из такой обстановки в теории "большого толчка", тот, что немыслим без государственной поддержки. Последователи этой теории убеждены, что государство должно встревать в экономику, регулировать потребность и предложение, сбережения и инвестиции, применяя триединую политику: бюджетную(фискальную), денежно-кредитную и структурную [5, c. 160-163]. С происхождением кейнсианской теории в мировую практику крепко вошли такие процедуры банкротства как реабилитация, санация, больше обширно стало использоваться мировое соглашение между должником и кредиторами.

Таким образом, кейнсианской теорией сознаются нужными все допустимые инструменты регулирования банкротств, а именно законодательные, рыночные, регулирование со стороны государства и, финально, непременная система антикризисных мер для предупреждения несостоятельных предприятий.

Монетаризм.

Монетаристская экономическая теория, уделяя существенное внимание денежно-кредитной политике, регулированию денежной массы и инфляции, в отношении отдельных фирм занимает серединное расположение между классической теорией и кейнсианством. По словам монетаристов, если экономика находится возле устойчивого баланса, то механизма "заметной руки" довольно для ее стабилизации. В отвратном случае обстановка труднее и может затребовать вмешательства государства [5, с.179-182]

Монетаристы отдают предпочтение конкурсному производству как процедуре, разрешающей освободить финансово-экономическую среду от безвыходных долгов и неэффективных должников, правда в определенных случаях поддерживают рациональность использования реабилитации. Государство через механизмы пополняет бюджет, укрепляет финансовую дисциплину.

Помимо именных и предъявительских существуют также ордерные дорогие бумаги, сочетающие в себе единовременно черты и одних и других. С точки зрения участников рынка, предъявительская ценная бумага имеет значительные превосходства перед именной, потому что процесс перехода прав на капитал совершается "мигом" путем передачи ценной бумаги от ее продавца к клиенту, т.е. скорость ее обращения и расчетов по ней максимально высокая. Помимо расходов на печатание такой ценной бумаги ее обращение примерно не требует каких-нибудь других расходов участников рынка, связанных с "техникой и спецтехнологией" рыночного процесса. В этом смысле, когда рынок еще только прогрессирует, и отсутствуют в довольной мере капиталы для создания его инфраструктуры, выпуск предъявительских дорогих бумаг в бумажной форме - самый стремительный, недорогой и легкий путь образования рынка дорогих бумаг и фондового рынка в частности.

Именная ценная бумага в различие от предъявительской владеет двумя значимыми свойствами. Во-первых, неизменно знаменит ее обладатель, а во-вторых, от того что в силу первого ее свойства все операции с ней традиционно подлежат фиксации, регистрации, постольку эти операции становятся доступными для налогообложения со стороны государства.

Предъявительская ценная бумага в определенных обстановках тоже реально превращается в именную. Это связано с процессами хранения пакетов таких бумаг, скажем, в торговых банках и перевоплощением последних в поверенных обладателей предъявительских дорогих бумаг. Сданная на хранение в банк на описанных условиях предъявительская бумага имеет определенного обладателя, заключившего соответствующий договор с этим банком, а значит, по сути, она превратилась в именную с точки зрения правовых отношений.

Переход самостоятельного Казахстана к рыночным отношениям с первых этапов сопровождался кризисными явлениями во всех сферах экономики. Столь большой коллапс казахстанской экономики середины 90-х годов, незначительную скорость и результативность проводимых преобразований дозволено объяснить тяжелым достоянием плановой экономики и низким ярусом становления рыночных университетов на момент принятия курса на построение рыночной экономики. Многие казахстанские ученые в своих работах, подмечая глубину кризисных явлений в экономике Казахстана того периода, настаивают на разработке и внедрении инструментов, направленных на оздоровление и становление национальной экономики. Среди таких инструментов главное место занимает институт банкротства, тот, что признан и обширно применяется мировым сообществом [32, с.337], но фактически отсутствовал в административно-командной системе.

Между экономической системой, опровергающей надобность банкротства, и экономической системой с полновесным рыночным университетом банкротства лежит немалое расстояние. Его преодолевание требует внесения корректив в системы менеджмента, финансовых взаимоотношений, образования определенной законодательной базы, вплотную до возникновения управленческого персонала нового типа- антикризисных администраторов, конкурсных и реабилитационных руководящих.

Функционирование университета банкротства, в первую очередь, основывается на соответствующей нормативно-правовой базе. Следственно нужно разглядеть основные этапы становления университета банкротства в связи с принятием новых законодательных актов, а также с изменением механизма объявления несостоятельного должника банкротом и использования к нему соответствующих процедур.

Разглядим этапы становления университета банкротства и системы регулирования процессов банкротства в Республике Казахстан.

До начала 90-х годов.

Полное неимение университета банкротства в хозяйственной и юридической практике. Регулирование кризисных процессов на предприятиях осуществляется государством централизованно.

1 этап. 1992-1994 годы. Активация частного предпринимательства и приватизационные процессы (этап малой приватизации и реализация первой национальной программы разгосударствления и приватизации) в экономике стали побудительными причинами принятия первого Закона РК «О банкротстве» 14 января 1992 г. В Законе были указаны знаки банкротства и несостоятельности, предусматривались санация, мировое соглашение и ликвидационное производство. Но экономическая роль процессов объявления предприятий банкротами еще не оценивается в полной мере, а потому процедуры банкротства не используются к неплатежеспособным предприятиям. Опять открывшиеся фирмы прекращают свою действие без какого-нибудь контроля со стороны государства, без опубликования объявления о ликвидации, рассмотрения жалоб кредиторов и без составления реестра кредиторов. Задолжности взыскиваются без соблюдения очередности.

Нужно подметить, что принятая в 1994 году Программа действий Правительства по углублению преобразований и выходу из экономического коллапса [13] впервой уделила внимание процедурам банкротств как мерам экономического оздоровления. Разработанные Правительством РК механизмы финансового оздоровления несостоятельных предприятий через Реабилитационный банк и Фонд реструктуризации [14] имели экономический результат, но были направлены на реструктуризацию только огромных государственных предприятий. Так по состоянию на 01.07.1996 года Реабилитационному банку для финансово-экономического оздоровления и санации передано 36 государственных неплатежеспособных предприятия. Сравнительный обзор показателей 16 предприятий, находящихся в процессе санации в Реабилитационном банке, выявил, что за 1995-1996 годы объем производства товарной продукции увеличился в 2,2 раза, объем отгруженной продукции - в 1,4 раза, поступления средств от реализации продукции - в 2 раза [15].

Итогом данного периода стали разработка законодательных основ функционирования университета банкротства в РК и внедрение механизмов регулирования неплатежеспособности больших государственных предприятий.

2 этап. 1995-96 годы. С принятием 2 мая 1995 года Указа Президента РК, имеющего силу Закона «О банкротстве», были определены основные представления университета банкротства, параметры признания банкротом, проведения конкурсного производства, составления реестра кредиторов и очередности удовлетворения их требований. Данный указ предусматривал как судебную, так и внесудебную процедуру ликвидации юридического лица-банкрота. Но из-за трудностей и неопределенностей судебной процедуры множество ликвидированных в данный период юридических лиц подверглись добровольной ликвидации под начальством председателя ликвидационной комиссии.

Вехой в становлении системы регулирования банкротства стало принятие в 1995 году Постановления «О порядке отбора государственных предприятий, хозяйственных товариществ с участием государства, рекомендуемых к ликвидации» [16]. В отношении объектов государственной собственности решения о добровольной ликвидации принимались областными региональными комитетами по управлению госсобственностью и приватизации, либо по индивидуальным постановлениям Правительства.

Ликвидации подвергались либо огромные объекты государственной собственности, либо мелкие объекты сферы служб и обслуживания, которые не прошли приватизацию, и их финансово-хозяйственное расположение круто ухудшилось. К последней категории объектов относятся: кинотеатры, клубы, пункты общественного питания, производственные кооперативы, которые были сделаны в ходе кооперативного движения во время перестройки, недостроенные объекты соцкультбыта и др. Эти юридические лица имели на балансе примерно всецело изношенные основные фонды, удаленное месторасположение. В связи с этим, они не были привлекательны для инвестирования в условиях становления рыночной среды.

В совокупности по РК за данный период было ликвидировано через конкурсное производство лишь 44 предприятия, но это стало началом практики использования процедур банкротства.

В целях активации и улучшения работы по преобразованию производственных предприятий в госсекторе экономики, реализации мероприятий по финансово-экономическому оздоровлению предприятий и акционерных обществ с участием государства Постановлением Кабинета Министров РК № 604 от 29 апреля 1995 года было сделано Агентство по реорганизации предприятий. Это стало первым шагом по классификации государственного регулирования процессов банкротства.

На Агентство были возложены функции по проведению государственной политики преобразования предприятий госсектора, реализации законодательства о банкротстве и механизмов оздоровления несостоятельных госпредприятий. С 1996 года Агентству были делегированы полномочия представлять интересы собственника от имени государства при решении вопросов по реорганизации и ликвидации государственных предприятий, а также имеющих долю государства в уставном капитале больше 50%.

3 этап. 1997-2000 годы. Большой коллапс производственной сферы затребовал вступления мер по активации применения процедур банкротства для финансово-экономического оздоровления отдельных предприятий и экономики в совокупности.

21 января 1997 года в Республике Казахстан был принят Закон «О банкротстве». Отчетливое функциональное разграничение полномочий и обязанностей государственных органов, менеджера, конкурсного (реабилитационного) руководящего, суда, самого должника в ходе признания несостоятельного должника банкротом и его ликвидации (реабилитации) дало толчок к резкому увеличению судебных процедур, а также упорядоченности ведения внесудебной ликвидации. Новым Законом были определены два типа процедур банкротства: конкурсное производство и реабилитация.

Процессы признания банкротами, ликвидации через конкурсное производство и добровольной ликвидации юридических лиц всецело стали подотчетны комитету кредиторов и суду (в случае судебной процедуры). Помимо того, они стали согласовываться с такими госорганами, как: Областное управление статистики, Налоговый комитет, Областное управление труда, занятости и общественной охраны населения, Областное управление юстиции.

Больше организованно стали вестись работы по образованию и утверждению реестра кредиторов. Объявление о признании несостоятельного должника банкротом нужно стало публиковать в центральных печатных органах Министерства Юстиции («Юридическая газета», «Ваше право» и др.), что дает вероятность оповещения возможных кредиторов по каждой территории РК.

В рассматриваемый период, помимо принятия Закона, были предприняты и другие меры по государственному регулированию университета банкротства.

Во-первых, в 1997 году в перечень лицензируемых в РК видов деятельности были включены работы по ликвидации и реабилитации предприятий [33, ст.9]. Таким образом, стали возникать лицензированные конкурсные и реабилитационные руководящие, и происходит зарождение отдельной категории производственных управленцев - антикризисных руководящих. Так, по состоянию на 01.01.2000 года 2019 экспертов в совокупности по РК получили квалификационные свидетельства на право ведения ликвидационных и реабилитационных процедур. Специфические функции антикризисного менеджмента исполняют конкурсные и реабилитационные руководящие.

Во-вторых, Постановлением Правительства РК № 1029 от 27 июня 1997 года было организовано ОАО «Агентство по реорганизации и ликвидации предприятий» (дальше Агентство) [33]. Агентство, по своей сути, не было госорганом, но исполняло ряд значимых функций по представительству государства в делах о банкротстве, по предупреждению финансового коллапса на предприятиях, контролю со стороны государства за ходом процессов банкротства предприятий, а также по подготовке, переподготовке и аттестации экспертов по банкротству.

Агентство получило доверенности от Министерства финансов, Министерства транспорта и коммуникаций, Министерства труда и общественной охраны, Налогового комитета, Налоговой полиции, Комитета по внешнему заимствованию, Министерства финансов РК на их представительство в делах о банкротстве [33]. Отныне Агентством стали приниматься решения по реструктуризации долгов, ликвидации либо реабилитации государственных предприятий и хозяйственных товариществ с государственной долей больше 50% на правах собственника, проводиться аукционы по реализации имущества банкротств, а также имущества, изъятого Налоговым комитетом и Налоговой полицией в счет задолженности перед бюджетом и Пенсионным фондом.

За рассматриваемый период были предприняты такие значимые шаги в укреплении университета банкротства как:

- поэтапное определение схемы признания несостоятельного должника банкротом как в судебном, так и внесудебном порядке, порядок работы с кредиторами и государственными органами, определение временных рамок для этапов администрирования и конкурсного производства;

- определение Агентством перечня документов, присутствие которых нужно в деле о банкротстве, очередность их составления, как и кем они должны быть утверждены;

- рассмотрение дел о банкротстве крепко вошло в практику коллегий по хозяйственным делам, возникли судьи, специализирующиеся на делах о банкротстве;

- в связи с вступлением лицензирования деятельности менеджеров и ликвидаторов, они прошли аттестацию в Министерстве финансов РК. Филиалами Агентства стали вестись реестры лицензированных конкурсных и реабилитационных руководящих, которые могут рекомендоваться в качестве кандидатур для конкурсного производства и реабилитации;

- кредиторы, местные органы власти, налоговые органы стали энергично применять свое право обращения в суд с заявлением о признании несостоятельного должника банкротом и погашения / списания задолженности в результате конкурсного производства.

Стоит подметить, что Закон РК «О банкротстве» с изменениями и дополнениями от 1998 года составляет правовой основа университета банкротства теснее в течение 12 лет. За рассматриваемый период изменилась не только нормативно-правовая база, но и механизмы оздоровления хозяйствующих субъектов через процедуры банкротства [34].

Отдел конкурсного производства Агентства стал вести контроль за работой всех ликвидаторов, разработкой и заявлением планов реализации конкурсной массы, а отдел реабилитации - за ходом поправления платежеспособности и погашением долгов предприятий в реабилитационном процессе. Ежемесячная отчетность руководящих (о движении кредиторской и дебиторской задолженности, численности работников, движение активов предприятия, продаже конкурсной массы, выписка из Основной книги) дает ряд возможностей:

- отслеживать ход процедур банкротства;

- отстаивать интересы государства на всем этапе конкурсного производства;

- контролировать работу и надлежащее выполнение обязанностей управляющими;

- следить за ходом погашения кредиторской задолженности и изменением численности занятых на предприятиях-банкротах;

- вести аналитическую работу по обнаружению объективных и субъективных причин низкой платежеспособности предприятий и сложностей в ходе использования процедур банкротства.

Для рыночной экономики значимым является не только присутствие университета банкротства и энергичное использование его процедур, но и обнаружение предприятий в кризисном состоянии на особенно ранних стадиях. С этой целью в филиалах Агентства был организован особый отдел экономического обзора и информации, стержневой задачей которого является проведение мониторинга предприятий на предмет их платежеспособности. Мониторинг представляет собой обзор основных показателей финансово-хозяйственной деятельности на основании ежемесячной отчетности для предприятий, включенных в процедуры банкротства, и годичной статистической отчетности для других юридических лиц области.

Но предоставление финансовой отчетности в Агентство является для предприятий не непременной процедурой, а потому мониторингом были охвачены в среднем по Казахстану не больше 50% юридических лиц.

Агентством ведется реестр бездействующих предприятий с разбивкой на 2 группы:

1 группа: бесперспективные предприятия (отсутствующие должники, должники с примерно отсутствующей конкурсной массой);

2 группа: предприятия реального сектора экономики, на базе которых может быть организовано новое предприятие.

При обнаружении негативных тенденций в изменении показателей платежеспособности предприятий Агентством рекомендовались использование к данному должнику процедур банкротства (1 группа), либо использование различных финансово-хозяйственных мероприятий для совершенствования финансового состояния (2 группа). Для рекомендуемых к процедуре банкротства предприятий составлялись экономические завершения для рассмотрения их на собраниях специализированных областных комиссий. При наличии существенных долгов по платежам в бюджет (больше 150 месячных расчетных показателей) и/или, если предприятие находится в государственной собственности - зачинателем выступали областные филиалы Агентства.

В 1998 году в Казахстане впервой были применены процедуры реабилитации к 99 предприятиям. Но на многих предприятиях скоро были возобновлены конкурсные производства в связи с неосуществимостью восстановить их платежеспособность. Следственно в 2000 году число реабилитируемых предприятий невидимо снизилось (до 60 предприятий). Правда доля вступления реабилитационной процедуры дюже мала (около 0,4%), это является началом переориентации казахстанской практики использования процедур банкротства с ликвидации на реабилитацию. Во многих передовых странах отдается предпочтение сохранению должника как хозяйствующей единицы национальной экономики. Поэтому растяжение практики реабилитационных процедур стоит в ряду дальнейших направлений улучшения регулирования банкротств в Казахстане.

Совместно с этим, в 1998-2000 годы в Казахстане были предприняты и другие шаги по укреплению университета банкротства, усилению регулирующей роли государства и скоординированности государственных органов, территориальных органов управления и частного сектора экономики.

В соответствии с Постановлением 1995 года в 1997-98 годах по областям Казахстана были сделаны особые межведомственные комиссии по санации и реабилитации госпредприятий. Основной целью создания комиссий была координация взаимодействия местных органов власти и управления по проведению мероприятий, связанных с оздоровлением финансово-экономического состояния предприятий областей, имеющих долг по платежам в бюджет.

Впервой в Республике Казахстан с 2001 года начали работать экономические суды, которые сейчас рассматривают дела о банкротстве [22]. Создание таких специализированных судов является частью преобразования судебной системы Казахстана. Сформирован электронный Реестр несостоятельных предприятий Казахстана. Сделана электронная картотека экспертов по банкротству.

Подытоживая вышесказанное, дозволено подметить, что с 1998 года университет банкротства начинает исполнять свои специфические функции в рыночной среде, составляя часть всеобщей инфраструктуры рынка.

Но совместно с тем, имеются недочеты в функционировании университета банкротства:

а) процедуры банкротства используются как одна из форм приватизации, смены собственника;

б) конкурсное производство зачастую применяется в корыстолюбивых целях первых начальников как легкий путь списания долгов без приложения усилий по их возврату кредиторам, часты случаи преднамеренного и ложного банкротства;

в) реабилитация как больше предпочтительная процедура во многих передовых странах немного применяется в Казахстане;

г) нет цельного государственного органа для регулирования процессов банкротства в экономике.

Правда ОАО «Агентство по реорганизации и ликвидации предприятий» выполняет ряд определенных функций по координации и учету процессов ликвидации и реабилитации предприятий, многими экономистами-практиками отмечается неимение «такого рабочего государственного органа, тот, что бы в рабочем режиме контролировал и координировал процессы банкротства в стране» [23]. Таким органом может стать государственная конструкция с предписанием определенного круга функций и полномочий.

4 этап. 2001-2008 годы. Стабилизация и рост национальной экономики привели к необходимости сосредоточения усилий по регулированию процессов банкротства на предупреждении несостоятельности хозяйствующих субъектов в РК. Во всех сферах управления экономикой Казахстана проводились целенаправленные действия по преобразованию механизмов государственного и рыночного регулирования экономики. Это не могло не отразиться и на университете банкротства.

...