Правовой статус акционеров в Российской Федерации

Размещено на http://www.Allbest.ru/

Правовой статус акционеров в Российской Федерации



ОГЛАВЛЕНИЕ

Введение

Глава 1. Общая теоретическая правовая характеристика прав акционеров

1.1 Доктринальное и законодательное понятие «акционер»

1.2 Права акционеров: виды и сущность

Глава 2. Правовое регулирование охраны и защиты прав акционеров

2.1 Охрана прав акционеров

2.2 Защита и восстановление нарушенных прав акционеров

Заключение

Список использованных источников



Введение

Актуальность исследования

В современном мире одной из самых распространенных организационно-правовых форм корпоративной коммерческой организации является акционерное общество. Ее преимущества заключаются в том, что можно привлечь большое количество учредителей, собрав серьезный уставной капитал, провести листинг ценных бумаг и, реализовав их, привлечь еще большие средства для развития дела. Все крупнейшие компании планеты являются акционерными обществами и при нынешнем уровне глобализации это организационная форма является одной из самых конкурентоспособных в мировой экономике. В наше время, если государство хочет экономически развиваться, обязательным условием для этого является повышение инвестиционной привлекательности или как часто говорят в СМИ: «улучшение инвестиционного климата», а этого просто невозможно достичь без мощной нормативно-правовой базы по правам акционеров.

Акционерное общество как субъект предпринимательской деятельности, гражданско-правового и административно-правового регулирования является сложной категорией ввиду сочетания особых организационной, правовой, имущественной составляющих. Акционерная форма организации хозяйственной предпринимательской деятельности является не только проверенной временем, но и наиболее удобной в плане расширения экономического влияния ввиду возможности привлечения капитала, консолидации усилий управления, что позволяет ей на протяжении столетий доминировать в сфере производства, реализации товаров и услуг.

В связи с этим следует учитывать, что акционерная форма организации коммерческих предприятий имеет существенную проблемную особенность - ей присуще различие интересов акционеров и менеджмента общества по поводу результатов его развития. Если первые заинтересованы в наращивании прибыли общества и получения более высоких дивидендных выплат, то для вторых приоритетом в конечном итоге является рост собственных доходов и укрепление своего имиджа как эффективных руководителей. Наряду с этим в тех акционерных обществах, где есть явно выраженный владелец контрольного пакета акций, возникают также противоречия между крупным (мажоритарным) акционером и мелкими акционерами (миноритариями).

Недостаточность проработки проблемы статуса акционера привило к возникновению такой острой проблемы сегодняшнего дня как рейдерство (т.н. недружественное поглощение собственности), вызванного, в том числе злоупотреблением правомочиями со стороны миноритарного акционера.

Поэтому, одной из проблем, существующих в современных корпоративных отношениях, является вопрос о защите прав миноритарных акционеров от злоупотреблений со стороны мажоритарных акционеров и органов управления компании, в целях обеспечения реального участия в деятельности компании владельцев малого пакета акций, и их влияния на содержание решений, принятых руководством.

Целью магистерской работы является определение правового статуса акционеров в Российской Федерации.

Целевая направленность исследования обусловила постановку и решение следующего круга задач:

1) определить доктринальное и законодательное понятие «акционер»;

2) классифицировать права акционеров и рассмотреть их сущность;

3) изучить правовые возможности охрана прав акционеров;

4) рассмотреть правовой режим защиты и восстановления нарушенных прав акционеров.

Объектом магистерской диссертации являются общественные отношения, складывающиеся в процессе осуществления прав и интересов акционеров, а также их охрана и защита от нарушения их прав.

Предметом исследования выступает правовой статус акционеров в Российской Федерации, в том числе законодательные нормы, судебные решения и доктринальные подходы.

Методологическую основу исследования составляют общенаучные методы познания: анализ, синтез, системный метод. В ходе исследование так же использовались специальные научные методы: формально-юридический, сравнительно-правовой и иные методы.

Нормативную основу магистерской диссертации составили Гражданский кодекс Российской Федерации (далее - ГК РФ) Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 №51-ФЗ (ред. от 29.12.2017) // Собрание законодательства РФ. 1994. №32. Ст. 3301; Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 №14-ФЗ (ред. от 18.04.2018) // Собрание законодательства РФ. 1996. №5. Ст. 410, Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (далее - Закон об акционерных обществах) Федеральный закон от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 07.03.2018) «Об акционерных обществах» // Собрание законодательства РФ. 1996. №1. Ст. 1., Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее - Закон о РЦБ) Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 18.04.2018) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. 1996. №17. Ст. 1918. и другие нормативно-правовые акты.

Теоретическую основу магистерской диссертации составили работы таких ученых, как: Асташкина Е.Ю., Беляев Д.А., Габов А.В., Долинская В.В., Емелькина Н.А., Кондракова И.А., Козлова Н.В., Ломакин Д.В., Могилевский С.Д., Молотников А.Е., Поваров Ю.С., Сердюк Е.Б., Текутьев Д.И., Шиткина И.С., Шапкина Г.С., Фалеев В.В. и др.

Эмпирической основой магистерской диссертации послужили решения Конституционного Суда РФ и Высшего Арбитражного Суда РФ, а также решения арбитражных судов.

Положения, выносимые на защиту:

1. Предлагаем ввести в законодательство термин «миноритарный акционер» и сформулировать его следующим образом: миноритарный акционер - это акционер, обладающий мелким пакетом акций, который не имеет контроля над акционерным обществом, не имеет возможности влиять на определенные решения общества, и нуждается в защите.

2. Целесообразно пункт 6 ст.71 Закона об акционерных обществах, изложить в следующей редакции: «Представители государства или муниципального образования в совете директоров (наблюдательном совете) общества несут предусмотренную настоящей статьей ответственность наряду с другими членами совета директоров (наблюдательного совета) общества.

Представители государства или муниципального образования в совете директоров (наблюдательном совете) общества не подлежат привлечению к ответственности, предусмотренной настоящей статьей, если при голосовании по вопросам повестки дня заседания совета директоров (наблюдательного совета) они голосовали в соответствии с надлежаще оформленными указаниями соответствующего органа государственной власти или местного самоуправления.

В случае если на основании пункта 6 настоящей статьи представители государства или муниципального образования в совете директоров (наблюдательном совете) общества не подлежат привлечению к ответственности, общество или акционер (акционеры), владеющие в совокупности не менее чем процентом размещенных обыкновенных акций общества, вправе обратиться в суд с иском о возмещении причиненных обществу убытков в случае, предусмотренном абзацем первым пункта 2 настоящей статьи, к государству или муниципальному образованию, на основании директив уполномоченных органов которых голосовали представители государства или муниципального образования в совете директоров (наблюдательном совете) общества».

3. В Законе об акционерных обществах необходимо определить критерии существенности нарушений и при их определении необходимо руководствоваться не способностью акционеров повлиять на решение общего собрания, а соблюдением обществом порядка проведения общего собрания.



Глава 1. Общая теоретическая правовая характеристика прав акционеров

1.1 Доктринальное и законодательное понятие «акционер»

Акционер является основным учредителем при создании акционерных обществ. Учредителями акционерного общества являются граждане и (или) юридического лица, а также публичные образования, принявшие решение о его учреждении (ст.50.1 ГК РФ, п.1 ст.10 Закона об акционерных обществах, п. 5 постановления Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. №19 «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» (далее - постановление Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. №19 Постановление Пленума ВАС РФ от 18.11.2003 №19 (ред. от 16.05.2014) «О некоторых вопросах применения Федерального закона «Об акционерных обществах» // Вестник ВАС РФ. 2004. №1). Поэтому лицо, не участвовавшее в учредительном собрании, не может претендовать на статус учредителя. Именно среди учредителей осуществляется первичное размещение акций, причем акционерами - владельцами данных ценных бумаг они становятся (а акции считаются размещенными) уже в момент государственной регистрации общества.

В силу ст.50.1 ГК РФ правоустанавливающим документом в деятельности организации признается решение учредителя (учредителей) об учреждении организации. В решении об учреждении юридического лица указываются сведения о результатах голосования учредителей по вопросам учреждения юридического лица, о порядке совместной деятельности учредителей по созданию юридического лица (п.3 ст.50.1 ГК РФ). Содержание данной статьи ГК РФ говорит о том, что взаимоотношение учредителей характеризуется как совместная деятельность и может на первый взгляд привести к ложному выводу, что речь по своей природе идет о совместной деятельности, регулируемой гл. 55 ГК РФ. Вместе с тем природа договора о совместной деятельности и решение об учреждении (в том числе договор об учреждении) ничего общего не имеют, разве что в обоих случаях объединяются действия лиц для достижения соответствующих целей (в первом случае - реализация проекта в целях получения прибыли; во втором - создание акционерного общества).

Действия учредителей акционерного общества направлены на организацию хозяйствующего субъекта корпоративного типа с последующим приобретением в отношении его корпоративных прав.

Множество судебных актов содержат упоминание категории «учредитель». В частности, п.5 Постановления Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 18 ноября 2003 г. №19 разъясняется состав и требования к учредителям акционерного общества, а также природа договора о создании общества, заключаемого учредителями, как договора о совместной деятельности по учреждению общества. Согласно п.1 Постановления Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 30 июля 2013 г. №62 «О некоторых вопросах возмещения убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица» Постановление Пленума ВАС РФ от 30.07.2013 №62 «О некоторых вопросах возмещения убытков лицами, входящими в состав органов юридического лица» // Солидарность. №31. 28.08-04.09.2013 процессуальное право на предъявление требования в защиту интересов организации (косвенного иска) о взыскании убытков принадлежит учредителям и участникам юридического лица.

Таким образом, учредителями признаются лица, образующие новое акционерное общество и утверждающие ее устав.

Однако единого взгляда на содержание понятия «учредитель» в научной литературе нет. В послереволюционной российской практике подход к понятию «учредитель» состоял в том, что учредителей определяли как лиц, подпись которых имеется на представляемом к утверждению проекте устава Израэлит М.Н. Акционерное общество по Гражданскому кодексу. М., 1927. С. 10.. Н.В. Козлова дает следующее определение: «Учредителем (учредителями) называется лицо (группа лиц), по инициативе которого (которых) создается данное предприятие или организация» Козлова Н.В. Создание юридических лиц по законодательству России / Хозяйство и право. 1993. №12. С. 62.. Н.А. Емелькина отмечает, что учредители юридического лица - это лица, подписавшие учредительный договор о создании юридического лица, а в случае одного учредителя - лицо, принявшее решение о создании юридического лица Емелькина Н.А. Защита прав учредителей (участников) должника в деле о несостоятельности (банкротстве). СПб.: Юрид. центр Пресс, 2006. С. 16.. Закон же определяет учредителей акционерного общества как граждан и (или) юридических лиц, принявших решение о его учреждении (п.1 ст.10 Закона об акционерных обществах).

Российское законодательство не содержит определения термина «акционер». В п.1 ст.96 ГК РФ и п.1 ст.2 Закона об акционерных обществах акционер лишь обозначается в качестве участника общества, что отражает характер связи акционера с обществом, суть которой не сводится к взаимодействию между кредитором и должником в «классическом» обязательстве; причем данный вывод распространяется на владельцев как обыкновенных, так и привилегированных акций (хотя последние по общему правилу и не участвуют в управлении делами общества).

При попытке найти определение понятия «акционер» обнаруживается та же тенденция: многообразие определений, которые содержатся в разных источниках.

Толковые словари как русского Толковый словарь русского языка / Под ред. Д.Н. Ушакова, так и английского языков Bryan A. Garner. Black's Law Dictionary, Ninth Edition, Thomson Reuters, 2009. С. 1500 дают следующее определение термина «акционер»: владелец акций акционерного предприятия или корпорации соответственно.

Г.Ф. Шершеневич указывал, что «акционером признается тот, кто обладает акцией или временным свидетельством». Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. Т. 1: Классика российской цивилистики. М., 2003. С. 432. И.Т. Тарасов считал, что в понятие «акционер» входит в качестве существенного элемента не владение акцией, которого может и не быть, как это бывает, например, когда акции еще не вполне оплачены, но пользование акционерным правом, поэтому акционером исследователь называл лицо, пользующееся акционерным правом на основании участия его в образовании акционерного капитала. Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях: Классика российской цивилистики. М.: Статут, 2000. С. 406. При этом он подчеркивал еще один, на наш взгляд, существенный момент: «Продавец акции продолжает считаться собственником ее до тех пор, пока имя покупателя не внесено в акционерный список». Там же. С. 408. В.В. Долинская отмечает, что участник общества (акционер) - это лицо, которое приобретает акции акционерного общества (в установленном законодательством и уставом общества порядке) и имеет обязательственные права в отношении этого общества. Долинская В.В. Акционерное право: основные положения и тенденции: монография. М.: Волтерс Клувер, 2006. С. 263. С.Д. Могилевский, опираясь на положения ст.48 ГК РФ, п.1 ст.2 Закона об акционерных обществах, предложил следующее, на наш взгляд, удачное определение: «Акционер - это лицо, участвующее в формировании уставного капитала акционерного общества, имеющее обязательственные права (права требования) в отношении этого акционерного общества, удостоверенные специальными эмиссионными ценными бумагами - акциями, находящимися у него на праве собственности, и зарегистрированное в реестре акционеров этого акционерного общества». Могилевский С.Д. Правовые основы деятельности акционерных обществ: Учеб.-практич. пособие. М.: Дело, 2004. С. 103.

Таким образом, понятия «участник» (акционер) и «учредитель» акционерного общества имеют родовую связь, но не обладают тождественным содержанием. В законодательстве заложен механизм трансформации учредителя в акционера. Только учредители общества могут стать его акционерами на момент учреждения общества. Указанное правило подразумевается п.п. 3-5 ст.9 Закона об акционерных обществах и прямо выражено в п.3 ст.99 ГК РФ и абз. 2 п.2 ст.25 Закона об акционерных обществах, содержащих указание на то, что при учреждении общества все его акции должны быть распределены среди учредителей. Однако ни ГК РФ, ни Закон об акционерных обществах не содержат указания на обязательность для учредителя такого преобразования. Если учредитель не приобретает акции, они должны быть приобретены другим учредителем в целях выполнения требования, согласно которому акции общества должны быть распределены среди учредителей (п.3 ст.99 ГК РФ; абз. 2 п.2 ст.25 Закона об акционерных обществах). Если указанное требование выполнить невозможно, учредители должны заново созвать учредительное собрание и утвердить новый устав с меньшим количеством акций, подлежащих размещению.

Специфика акционерной формы проявляется в различных ракурсах, в том числе, в процедурах приобретения статуса акционера. В акционерном обществе инструментом фиксации членства (в сравнении с иными юридическими лицами) выступает ценная бумага - акция. Базовым постулатом теории ценных бумаг (лежащим в основе представлений о сущности данных объектов гражданских прав и в конечном счете отражающим сами причины зарождения и распространения института ценных бумаг) является положение о неразрывном единстве судьбы прав, выраженных в бумаге, и прав на бумагу. «Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, - гласит ст.29 Закона о РЦБ, - переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу». Не случайно, что Закон об акционерных обществах говорит о правах акционеров-владельцев акций, т.е. лиц, которым акции принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

Основания приобретения вещных прав на акцию могут быть весьма разнообразными (приобретение по договору, в порядке наследования, вследствие реорганизации юридического лица и т.д.). Регулирование вопросов возникновения рассматриваемых прав осуществляется как общегражданским законодательством (гл. 14 ГК РФ и др.), так и специальным.

Ключевым аспектом проблематики приобретения акционерного статуса является вопрос о моменте такого приобретения. Четкое законодательное решение он нашел лишь применительно к случаям приобретения акций в процессе обращения. В соответствии со ст.29 Закона об акционерных обществах права на акцию (а значит, и права из акции) как именную бездокументарную ценную бумагу возникают у приобретателя:

1) в случае учета прав на ценные бумаги в системе ведения реестра - с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя;

2) в случае учета прав на ценные бумаги улица, осуществляющего депозитарную деятельность, - с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя.

Обусловленность возникновения, а в дальнейшем - и реализация акционерных прав «попаданием» лица в учетную систему держателя реестра или депозитария зиждется прежде всего на характеристике акции как бездокументарной именной ценной бумаги. Права владельцев на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска в силу ст.28 Закона о РЦБ удостоверяются в системе у держателя реестра, а в случае учета прав на ценные бумаги в депозитарии - записями по счетам депо в депозитариях; при этом осуществление прав по именным бездокументарным эмиссионным ценным бумагам производится эмитентом в отношении лиц, указанных в системе ведения реестра (ст.29 Закона о РЦБ).

Итак, без внесения соответствующей записи в реестр право собственности на «обращающиеся» акции не приобретается, из чего исходит и судебная практика (см., например, определение ВАС от 29.10.2009 № ВАС-11090/09, Определение ВАС РФ от 29.10.2009 №ВАС-11090/09 по делу №А29-2896/2008 // СПС «КонсультантПлюс» постановление Президиума ВАС РФ от 01.05.2005 №10408/04). Постановление Президиума ВАС РФ от 01.03.2005 №10408/04 по делу №А49-1744/02 // Вестник ВАС РФ. 2005. №6.

Более сложным является ответ на вопрос о моменте возникновения членских отношений с лицом, приобретшим акции при их размещении. Законодатель отстранился от прямого разрешения данной проблемы, в литературе и судебной практике единообразия взглядов не достигнуто. Интересно мнение Л.Р. Юлдашбаевой о применении в порядке аналогии закона при решении вопроса порядке приобретения прав на размещаемые акции положений ст.29 Закона о РЦБ (т.е. приобретатель размещенных акций становится субъектом внутренних акционерных отношений в момент записи в реестр). Юлдашбаева Л.Р. Правовое регулирование оборота эмиссионных ценных бумаг (акций, облигаций). М., 1999. С. 151 Такой подход, во-первых, учитывает специфику удостоверения прав на эмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (ст.28 Закона о РЦБ), во-вторых, соответствует стадийности эмиссионных процессов и сущности размещения как отчуждения ценных бумаг первым владельцем (ст.2, 19 Закона о РЦБ), заключающегося в том числе во внесении приходных записей по лицевому счету (счету депо).

Вместе с тем из рассмотренных правил о приобретении акционерного статуса при размещении акций, полагаем, имеется исключение, касающиеся учредителей акционерного общества, а также лиц, становящихся участниками акционерных компаний, создаваемых в результате реорганизации. Указанные субъекты приобретают статус акционеров в момент возникновения акционерного общества (т.е. в момент его государственной регистрации как юридического лица). При ином подходе потенциально возможной была бы довольно абсурдная ситуация существования общества без акционеров (например, при неисполнении обществом обязанности по ведению реестра). Симптоматично, что датой размещения акций общества, распределенных при его учреждении, считается день государственной регистрации (а не дата включения учредителя в реестр акционеров). Противоположной позиции придерживаются некоторые ученые. Так, по мнению Е.Б. Сердюка, для возникновения права членства, в том числе при учреждении общества, необходимо внесение данных об акционере в реестр. Сердюк Е.Б. Правовое регулирование корпоративных и обязательственных отношений между акционерными обществами и акционерами. М., 2004. С. 10

Возникновение членства (вне зависимости от того, были приобретены акции в процессе их размещения или обращения) не означает безусловности реализации основных акционерных прав. В этой связи позволительно говорить о возможности наличия у участника «усеченного» акционерного статуса. Например, акция, принадлежащая учредителю общества, не предоставляет права голоса до момента ее полной оплаты, если иное не предусмотрено уставом; до полной оплаты акций и государственной регистрации отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) акций «противопоказано» заключение гражданско-правовых сделок с такими акциями.

Далее представляется актуальным рассмотреть вопрос и о понятии «миноритарный акционер». Следует отметить, что в некоторых странах, как США, Канада, Россия или Франция, термин «миноритарный акционер» практически не упоминается в 10 законодательстве.

Существуют два подхода к определению этой группы акционеров. Во-первых, количественный подход зависит от доли капитала, принадлежащей акционеру, хотя этот подход рассматривается как устаревший. Во-вторых, качественный подход, сторонники которого считают, что возможность контролировать имеет первостепенное значение, подход рассматривается как более реалистичный. Согласно второму подходу, миноритарный акционер - это акционер, который не имеет контроля над компанией. Мажоритарные акционеры почти всегда оказывают влияние на компанию, ее управление, ее совет директоров, и так далее. Есть много компаний, которые контролируются акционерами, владеющими только 40 процентами, 30 процентами, 20 процентами, а то и меньшей долей акций, а остальная часть акций разбросаны среди большого числа акционеров - миноритарий, имеющих минимальный процент акций, будучи не в состоянии собрать количество акций, которое аналогично доле мажоритарного акционера. В большинстве случаев, миноритарные акционеры, которые в совокупности акций владеют контрольным пакетом акций компании, не могут собрать достаточное количество голосов, чтобы выступать в качестве основных акционеров.

Понятие «миноритарный акционер» исходит от английского «minority shareholder», что в дословном переводе означает акционер, владеющий незначительной долей акций. Российские авторы, под понятием «миноритарный акционер» понимают акционера, который в силу того, что владеет незначительным количеством акций, не имеет возможности влиять на определенные решения, а в целом и на судьбу акционерного общества.

В законодательстве Российской Федерации понятие миноритарий чаще всего встречается в судебных решениях, Определение Конституционного Суда РФ от 18.01.2011 №8-О-П «По жалобе открытого акционерного общества «Нефтяная компания «Роснефть» на нарушение конституционных прав и свобод положением абзаца первого пункта 1 статьи 91 Федерального закона «Об акционерных обществах»» // СПС «КонсультантПлюс» касательно защиты прав акционеров, а также в некоторых актах исполнительной власти. Например, в п. 38 заявления Правительства РФ и Центрального банка РФ о политике экономической и финансовой стабилизации, утв. Постановлением Правительства РФ от 20.07.1998 №851: «Правительство Российской Федерации примет меры по защите прав акционеров. До 30 сентября 1998 г. Правительство Российской Федерации представит в Государственную Думу проект закона, вносящего поправки в Федеральный Закон «Об акционерных обществах», направленные в первую очередь на защиту прав мелких акционеров, в том числе на защиту от перевода активов на баланс материнской компании, путем ужесточения санкций за нарушение прав инвесторов». Постановление Правительства РФ от 20.07.1998 №851 (ред. от 17.12.1999) «Об утверждении Заявления Правительства Российской Федерации и Центрального банка Российской Федерации о политике экономической и финансовой стабилизации» // Собрание законодательства РФ. 1998. №32. Ст. 3874

При этом, вышеперечисленные органы рассматривают миноритарных акционеров как «мелких» акционеров или как обладателей «мелких пакетов акций», либо лицами, владеющими неконтрольным пакетом акций. Они исходят из того, что такие акционеры являются представителями «слабой стороны» в корпоративных отношениях, и что эти лица нуждаются в защите. А мелкие пакеты акций рассматриваются ими как низко доходные активы. В то же время в условиях отсутствия законодательного определения наиболее рациональным представляется отказаться от соотношения понятия «миноритарный акционер» с каким-либо абсолютным числом, выражающим процент акций, находящихся в его владении, взамен этого руководствуясь соображениями уязвимости положения акционера в каждой конкретной спорной ситуации Буглак В.В. Проблемы защиты прав миноритарных акционеров в Российской Федерации // Власть закона научно-практический журнал. 2014. №2. С. 38.. Таким образом, если в акционерном обществе отсутствуют мажоритарные акционеры, владеющие крупным пакетом акций, то акционеры, владеющие всего несколькими пакетами акций, могут играть значительную роль при голосовании для принятия решений.

Проблема отсутствия четкого определения миноритарного акционера исходит из-за ряда проблем: несовпадение трактовки в разных источниках, отсутствие четкости при частных толкованиях, непонимание феномена миноритарного участия, образовавшегося в инвестиционном сегменте отечественного предпринимательства.

Анализируя вышеизложенное, можно сказать, что миноритарным акционером признается тот, кто обладает хотя бы одним процентом акций. Ввиду того, что такой акционер уже обладает обязательственными правами перед обществом. Одним из пробелов российского законодательства, который необходимо устранить, является отсутствие легального определения термина «миноритарный акционер», что зачастую может привести к неверному толкованию данного понятия судами. Поэтому, предлагаем закрепить в законодательстве термин «миноритарный акционер» и сформулировать его следующим образом: миноритарный акционер - это акционер, обладающий мелким пакетом акций, который не имеет контроля над акционерным обществом, не имеет возможности влиять на определенные решения общества, и нуждается в защите.

1.2 Права акционеров: виды и сущность

Общим правилом в хозяйственных обществах выступает равенство прав участников (акционеров), точнее, их объем определяется одинаковым образом - пропорционально внесенному капиталу. В акционерных обществах к указанному правилу добавляется также известная стандартизация - равенство прав владельцев акций одного типа (п.1 ст.31 и ст.32 Закона об акционерных обществах).

Все права участников акционерного общества как членов корпорации базируются на общих нормах ст.65.2, 67 ГК РФ, а также специальных нормах статей Закона об акционерных обществах.

Все права акционеров можно сгруппировать по различным критериям. Причем некоторые из них будут общими для членов любого акционерного общества, а некоторые - специфичными именно для акционерного общества. При этом все нюансы осуществления указанных прав, в т.ч. их ограничения, определяются в Законе об акционерных обществах, уставе акционерного общества, а также, при наличии, акционерном соглашении.

Права можно сгруппировать по роду правомочий. Например, права:

1) на участие в управлении акционерным обществом (ст.65.2 ГК РФ);

2) получение дивидендов и части имущества при ликвидации (ст.31 Закона об акционерных обществах);

3) получение информации;

4) операции с акциями (отчуждать, требовать выкупа, преимущественные права и т.п.);

5) специальную судебную защиту (обжаловать решения общего собрания акционеров, отказ включить вопросы в повестку дня, требовать от исполнительного органа возмещения убытков, признания крупной сделки недействительной и др.).

Право на получение дивидендов возникает с приобретением акций. Однако решение о выплате дивидендов согласно Закону об акционерных обществах принимается общим собранием акционеров. При этом необходимо иметь в виду, что принятие решения о выплате дивидендов по размещенным акциям является правом общества, а выплата объявленных по этим акциям дивидендов - его обязанностью. Могилевский С.Д., Самойлов И.А. Корпорации в России: правовой статус и основы деятельности: Учебное пособие. М.: Дело, 2006. С. 136-137 Таким образом, для возникновения права на дивиденд требуется правопорождающий факт - решение соответствующего органа.

В научной литературе существует две позиции относительно момента возникновения данного права. Согласно первой право на дивиденд возникает в момент принятия решения об их выплате и прекращается его осуществлением, то есть соответствующей выплатой.

Другая точка зрения, которой придерживается заключается в следующем: право на дивиденд связано с участием в корпоративной организации и условно возникает в момент приобретения акций, но может быть осуществлено лишь после принятия решения о выплате и прекращается в связи с прекращением корпоративных правоотношений. См.: Шапкина Г.С. Применение акционерного законодательства. М.: Статут, 2009. С. 100; Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут, 2011. С. 294

Следует также отметить, что решение совета директоров носит правоограничивающий характер, так как размер объявленных дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров. Вилкин С.С. О процессе принятия решения коллегиальным органом юридического лица // Вестник гражданского права. 2009. №1. С. 85-86.

Кроме того, объем и характеристика правомочий будут различаться в зависимости от типа акционерного общества (является оно публичным или нет). Например:

1) в непубличном акционерном обществе у акционера может быть право преимущественной покупки акций, которые отчуждают другие акционеры (ст. 7 Закона об акционерных обществах);

2) публичном акционерном обществе у акционера-истца есть право просить суд об обязании общества уведомить о возникшем споре других акционеров (см. п.33 Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 23.06.2015 №25 «О применении судами некоторых положений раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации»). Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 23.06.2015 №25 «О применении судами некоторых положений раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации» // Бюллетень Верховного Суда РФ. 2015. №8.

Следующие группы классификаций прав (по количеству акций, их типу).

Отличия в объеме прав акционеров в зависимости от количества акций.

По количеству акций объем прав акционеров делится на следующие группы:

1. Права владельцев крупных пакетов акций.

Крупность пакета акций является величиной непостоянной и зависит как от того, какие права рассматриваются с этой точки зрения, так и от самого акционерного общества: сколько всего выпущено акций, сколько акционеров, что предусмотрено уставом и т.д.

Например, согласно п.1 ст.53 Закона об акционерных обществах владельцы 2% и более акций имеют право вносить свои вопросы в повестку дня общего собрания акционеров. Однако, безусловно, обладание значительным количеством акций предоставляет акционеру больше прав по сравнению с миноритарным акционером.

2. Права всех акционеров

Это самая общая и немногочисленная категория прав, поэтому ввиду отсутствия в них какой-либо специфики подробно на них останавливаться не стоит.

3. Права миноритарных акционеров

Миноритарный акционер имеет право присутствовать на любом общем собрании компании. Акционер также имеет право выступать на общем собрании. Общие собрания компаний являются важными для миноритарных акционеров, особенно крупных компаний, так как есть возможность, чтобы встретиться и задать вопросы управлению. Кроме того, акционеры компании, имеют право голосовать по вопросам повестки дня.

Общие положения, касающиеся проведения общих собраний могут обеспечить защиту миноритарных акционеров, в том плане, что они обеспечивают участие все акционеров, обеспечивают право голосовать, и предоставляет возможность миноритариям осуществлять свои иные права.

Положения об общих собраниях также требуют публикаций приглашений или личного приглашения акционера, план повестки дня и наличия некоторых пояснительных материалов (в том числе предложений, решения, которые должны быть приняты), уведомления со списком акционеров, намеревающихся участвовать, или полный список акционеров, а также правила предоставления права на получение некоторых базовых документаций (в том числе годовой бухгалтерской отчетности, отчета совета и аудиторов) или другие материалы, имеющие отношение к повестки дня. Особое значение имеет возможность голосовать по почте, использовать электронные системы, позволяющие встреча проходить одновременно в разных местах и других систем современных технологий, могут способствовать присутствия акционеров. Хотя вышесказанное не предусмотрено в некоторых рассматриваемых государствах.

Кроме того, существует ряд прав миноритарных акционеров, касательно проведения собраний.

Из аспектов обеспечения прав миноритарных акционеров, вопрос о праве на голосование имеет абсолютный приоритет. Право голоса оказывает существенное влияние на вопрос о том, как достичь большинства или необходимого порогового значения для принятия решения. В основном Устав определяет, сколько максимум голосов может иметь акционер или какие виды акций не дают их владельцу право голоса. Кроме того, некоторые виды акций обеспечивают их владельцам право вето в некоторых вопросах.

В России действует принцип «одна акция - один голос». Тем не менее, есть некоторые исключения, когда акционер не имеет право голосовать, в случаях: не голосующих акций, которые обеспечивают привилегированные дивиденды, конфликтов интересов, отсутствия формальностей или неисполнения обязательств.

Еще один способ обеспечения права мелких акционеров - кумулятивное голосование. Акционерное общество должно осуществлять обязательную кумулятивную систему голосования, чтобы у миноритариев была возможность избирать директоров и руководителей, которые будут представлять их экономические интересы миноритарных акционеров, при участии в решениях основных вопросов компании. Другим способом, получения представителя в совете директоров является прямое назначение, если это допускается уставом.

Отличия в объеме прав акционеров могут быть в зависимости от типа акций.

По типу акций права акционеров могут быть следующими:

1. Права акционеров с обыкновенными акциями.

Указанные права прямо описаны в ст.31 Закона об акционерных обществах и являются в определенном смысле достаточно ограниченными. Акционерам - владельцам обыкновенных акций закон предоставляет права:

1) на управление путем участия в общем собрании акционеров;

2) получение финансового результата путем получения дивидендов;

3) компенсацию своих затрат путем получения части имущества акционерного общества, если оно будет ликвидироваться.

Следует отметить, что перечень прав акционеров - владельцев обыкновенных акций указанными правомочиями не исчерпывается. Иные права, а также их объем будут определяться в зависимости от количества акций на основе системного анализа правовых норм.

Самостоятельным правом акционеров является заключение акционерных соглашений.

Правоотношения, возникающие в акционерном обществе, зачастую нуждаются в дополнительном согласовании между акционерами ряда вопросов. В этих целях между всеми или отдельными акционерами могут заключаться акционерные соглашения. Предметом такого соглашения является согласование порядка и условий осуществления его сторонами прав, удостоверенных акциями, и (или) прав на акции.

Согласно п.1 ст.67.2 ГК РФ участники хозяйственного общества или некоторые из них вправе заключить между собой корпоративный договор об осуществлении своих корпоративных прав (договор об осуществлении прав участников общества с ограниченной ответственностью, акционерное соглашение), в соответствии с которым они обязуются осуществлять эти права определенным образом или воздерживаться (отказаться) от их осуществления, в том числе голосовать определенным образом на общем собрании участников общества, согласованно осуществлять иные действия по управлению обществом, приобретать или отчуждать доли в его уставном капитале (акции) по определенной цене или при наступлении определенных обстоятельств либо воздерживаться от отчуждения долей (акций) до наступления определенных обстоятельств.

Акционерное соглашение является разновидностью корпоративного договора.

Понятие акционерного соглашения содержится в п.1 ст.32.1 Закона об акционерных обществах: это договор об осуществлении прав, удостоверенных акциями, и (или) об особенностях осуществления прав на акции. Подобное соглашение позволяет уточнять права, удостоверенные акциями, и (или) права на акции и (или) воздерживаться (отказываться) от осуществления указанных прав. Кроме этого, такое соглашение может обязывать стороны голосовать определенным образом на общем собрании акционеров, согласовывать вариант голосования с другими акционерами, приобретать или отчуждать акции по заранее определенной цене и (или) при наступлении определенных обстоятельств, воздерживаться (отказываться) от отчуждения акций до наступления определенных обстоятельств, а также осуществлять согласованно иные действия, связанные с управлением обществом, с деятельностью, реорганизацией и ликвидацией общества. Акционерное соглашение заключается в письменной форме путем составления одного документа, подписанного сторонами.

Следует учитывать основные требования законодательства в связи с заключением соглашения:

- соглашение не может обязывать его участников голосовать в соответствии с указаниями органов общества, определять структуру органов общества и их компетенцию (п.2 ст.67.2 ГК РФ, п.2 ст.32.1 Закона об акционерных обществах);

- акционеры, заключив соглашение, обязаны уведомить о нем общество (п.4 ст.67.2 ГК РФ, п.4.1 ст.32.1 Закона об акционерных обществах). Срок уведомления - 15 дней с даты заключения соглашения. При этом содержание соглашения, заключенного участниками непубличного общества, не подлежит раскрытию и является конфиденциальным. Публичные же акционерные общества на основании п. 71.1.1 Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг (утв. Банком России 30.12.2014 №454-П Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг (утв. Банком России 30.12.2014 №454-П) (ред. от 27.09.2017) // Вестник Банка России. №18 - 19. 06.03.2015.) обязаны раскрывать информацию о содержании каждого полученного ими уведомления о заключении его акционерами акционерного соглашения;

- соглашение не создает обязанностей для лиц, не участвующих в нем в качестве сторон (п.5 ст.67. 2 ГК РФ, п.4 ст.32.1 Закона об акционерных обществах).

Согласно п.7 ст.32.1 Закона об акционерных обществах акционерным соглашением могут предусматриваться способы обеспечения исполнения обязательств, вытекающих из акционерного соглашения, и меры гражданско-правовой ответственности за неисполнение или ненадлежащее исполнение таких обязательств.

Кроме того, из п.10 Постановления Пленума Верховного Суда РФ от 22.11.2016 №54 «О некоторых вопросах применения общих положений Гражданского кодекса Российской Федерации об обязательствах и их исполнении» Постановление Пленума Верховного Суда РФ от 22.11.2016 №54 «О некоторых вопросах применения общих положений Гражданского кодекса Российской Федерации об обязательствах и их исполнении» // Бюллетень Верховного Суда РФ. 2017. №1. следует, что условиями акционерного соглашения может быть предусмотрено право на односторонний отказ от исполнения обязательств для любого из его участников.

2. Права акционеров с привилегированными акциями.

Данные права также прямо предусмотрены в ст. 32 Закона об акционерных обществах. Обладание привилегированными акциями предоставляет дополнительные, более гарантированные права на получение дивидендов и имущества в случае потенциальной ликвидации акционерного общества. Однако право участвовать в общем собрании акционеров отсутствует.

Согласно п.1 ст.32 Закона об акционерных обществах владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено ст.32 Законом об акционерных обществах, тогда как обыкновенные акционеры в соответствии с ним и уставом общества могут участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции (п.2 ст.31 Закона об акционерных обществах).

В п.2 ст.32 Закона об акционерных обществах говорится, что уставом непубличного общества могут предусматриваться типы привилегированных акций, предоставляющих помимо или вместо прав, предусмотренных указанной статьей, право голоса по вопросам компетенции общего собрания акционеров, в том числе при возникновении или прекращении определенных обстоятельств (совершении либо несовершении обществом или его акционерами определенных действий, наступлении определенного срока, принятия либо непринятия общим собранием акционеров или иными органами общества определенных решений в течение определенного срока, отчуждения акций общества третьим лицам с нарушением положений устава общества о преимущественном праве их приобретения или о получении согласия акционеров общества на их отчуждение и иные обстоятельства), преимущественное право приобретения размещаемых обществом акций определенных категорий (типов) и иные дополнительные права. Положения о привилегированных акциях с указанными правами могут быть предусмотрены уставом непубличного общества при его учреждении либо внесены в устав или исключены из него по решению, принятому общим собранием акционеров единогласно всеми акционерами общества, они могут быть изменены по решению, принятому общим собранием акционеров единогласно всеми акционерами - владельцами таких привилегированных акций и большинством в 3/4 голосов акционеров - владельцев иных голосующих акций, принимающих участие в общем собрании акционеров.

Конвертация привилегированных акций в обыкновенные также может использоваться как инструмент защиты прав акционеров. В таком случае при наступлении известных событий (таких, как приход нового инвестора, выпуск дополнительных акций, несоблюдение условий венчурной сделки) привилегированные акции конвертируются в обыкновенные по установленному коэффициенту, увеличивая таким образом долю своего владельца в капитале компании. К сожалению, Закон об акционерных обществах не дает возможности конвертации акций при наступлении определенного условия: они конвертируются либо по требованию акционера-владельца, либо в установленный срок (п.3 ст.32). В этом случае использование механизма конвертации как средства защиты от «размытия» и средства защиты интересов инвесторов представляется невозможным. Янковский Р.М. Организационно-правовые формы венчурного инвестирования (часть 3): проблема организационно-правовой формы проектной компании // Право и экономика. 2017. №9. С. 25

Привилегированные акции наделяют своих владельцев правом голоса:

- при принятии решения о реорганизации, ликвидации общества, обращении с заявлением об освобождении общества от обязанности раскрывать или предоставлять информацию, предусмотренную законодательством РФ о ценных бумагах (абз. 1 п.4 ст.32 Закона об акционерных общества);

- определенных типов при принятии решения о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права владельцев этого типа привилегированных акций и об обращении с заявлением о листинге или делистинге привилегированных акций этого типа (абз. 2 и 3 п.4 ст.32 Закона об акционерных общества);

- предоставляющие право голоса по некоторым вопросам компетенции общего собрания акционеров, в том числе при возникновении или прекращении определенных обстоятельств (п.6 ст.32 Закона об акционерных общества).

В случае если на годовом общем собрании акционеров независимо от причин не было принято решение о полной выплате по ним дивидендов, эти ценные бумаги начинают предоставлять право голоса их владельцам по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров (п. 4 ст. 32 Закона об акционерных общества).

В случае если на годовом общем собрании акционеров, на котором должно было быть принято решение о выплате по этим акциям в полном размере накопленных дивидендов, такое решение не было принято или было принято решение о неполной выплате дивидендов, эти ценные бумаги начинают предоставлять право голоса их владельцам по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров (п.4 ст.32 Закона об акционерных общества).

Привилегированные акции могут использоваться как инструмент, дающий дополнительные права по управлению обществом в заранее определенных ситуациях (например, дополнительные голоса при избрании членов совета директоров). Долгое время в российском праве привилегированные акции голосовали лишь по ключевым вопросам деятельности общества либо при изменении объема прав участников - владельцев привилегированных акций. Однако с 2015 года действует п.6 ст.32 Закона об акционерных обществах, определивший возможность предусматривать уставом голосование привилегированных акций при наступлении определенных условий. Но практическая реализация этого пункта сталкивается с потенциальной проблемой: законодательно установлен лимит номинальной стоимости привилегированных акций: не более 25% от уставного капитала общества. При этом, очевидно, количество голосов для владельцев привилегированных акций будет устанавливаться в соответствии с номинальной стоимостью без каких-либо повышающих коэффициентов. Это значит, что владельцы привилегированных акций не смогут получить право вето по установленным вопросам, а смогут лишь воспользоваться дополнительным преимуществом с максимальным размером в 25% голосов. Таким образом, для реализации своего права на отклонение тех или иных вопросов инвестор, помимо привилегированных акций, должен быть владельцем определенного количества обыкновенных акций.

3. Права государства как акционера

Специфика таких прав заключается не только в правовом регулировании (Федеральный закон от 21 декабря 2001 г. №178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества»), Федеральный закон от 21.12.2001 №178-ФЗ (ред. от 01.07.2017) «О приватизации государственного и муниципального имущества» // Собрание законодательства РФ. 2002. №4. Ст. 251. но и в особой группе прав - так называемой золотой акции. Эти права могут быть использованы только после отчуждения из государственной собственности 75% акций того или иного акционерного общества. При этом вопрос использования «золотой акции» решается на уровне Правительства РФ или соответствующих органов субъектов РФ.

«Золотая акция» не является ценной бумагой Молотников А.Е., Текутьев Д.И. Правовые проблемы участия государства в акционерных обществах // Имущественные отношения в Российской Федерации. 2012. №7. С. 39 и предоставляет ее «владельцу» специальное корпоративное право, выражающееся, в частности, в возможности назначать представителей в совет директоров корпорации, использовать право вето при принятии общим собранием акционеров ряда решений (ст. 38 Федерального закона от 21 декабря 2001г. №178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества»). Также «обладатели» «золотой акции» выступают непосредственными участниками корпоративных информационных правоотношений. Так, акционерное общество, в отношении которого принято решение об использовании «золотой акции», обязано уведомлять о сроках проведения общего собрания акционеров и предлагаемой повестке дня представителей Российской Федерации, ее субъектов, которые наделены правом вносить предложения в повестку дня годового общего собрания и требовать созыва внеочередного общего собрания акционеров, а также имеют доступ ко всем документам акционерного общества (п.1 ст.91 Закона об акционерных обществах).

Итак, Российская Федерация и ее субъекты, обладающие специальным правом на участие в управлении акционерным обществом («золотой акцией»), не являясь участниками корпоративной организации, тем не менее, напрямую участвуют в управлении ею наряду с акционера

...