Информационная и нормативная законодательная база оценки российских компаний

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

оценка объект стоимостный недвижимость

Актуальность темы исследования: Бурное развитие теории и практики оценки бизнеса в последние годы в Российской Федерации диктует необходимость использования новых подходов к ее организации.

Процесс оценки бизнеса в рыночной экономике является основополагающим для планов развития компаний и служит основанием для выработки стратегии ее развития. Процесс оценки выявляет альтернативные подходы и определяет, какой из них обеспечит компании максимальную эффективность. По мере того, как в нашей стране увеличивается количество независимых собственников, все острее становится потребность в определении рыночной стоимости предприятий. При этом оценка становится необходимой не для каких-то конкретных одномоментных сделок, а для управления корпорацией в целом.

Институт оценки возрождался в нашей стране в период 1992-1996 годов, когда вновь появилось понятие частного собственника, началась «волна» приватизации и перераспределения государственной собственности.

Независимая оценка стоимости является информационной основой для принятия эффективных решений, как в частном, так и государственном секторах экономики, способствует защите имущественных прав участников гражданских отношений. Таким образом, развитие оценочной деятельности является в современной России важным аспектом развития гражданского общества и рыночных отношений в экономике.

Возникла жизненная необходимость создания нормативно-правовой базы, обеспечивающей полноценное включение оценочной деятельности в социально-экономические процессы.

Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» закрепил ведущую роль государства в регулировании оценочной деятельности в Российской Федерации, подтвердив тем самым традиционную отечественную склонность к преимущественно централизованным схемам управления.

Согласно существующим стандартам, при оценке каждого объекта бизнеса необходимо комплексно использовать затратный, сравнительный и доходный подходы, а в рамках каждого из подходов самостоятельно конкретизировать методы оценки. Многообразие методов и моделей, применяемых в оценке бизнеса, с точки зрения информационного обеспечения содержит в себе противоречие, поскольку ориентируется на различную информационную базу и при проведении комплексной оценки требуется привлечение разнообразного методического аппарата, ориентированного на использование неоднородных совокупностей исходных данных.

Сбор информации о бизнесе, ее передача, обработка и хранение в процессе оценки предприятий является одной из основ объективных выводов и заключений оценщиков. Это определяет возрастающую роль информации для обоснования заключений о стоимости компаний.

Качественное информационное обеспечение любого процесса управления хозяйственной деятельностью возможно только при использовании в полной мере всех достижений научно-технического прогресса. В первую очередь это касается применения в практике оценки новейших информационных технологий: средств вычислительной техники, программного обеспечения и телекоммуникаций. Использование в процессе оценки стоимости бизнеса массивов данных и разнообразного математического аппарата, неоднократное обращение к одним и тем же данным, ставят вопрос о необходимости применения информационных технологий.

В настоящее время рынок программного обеспечения предлагает класс открытых информационных систем, способных реализовывать широкий круг прикладных экономических функций.

Имеются инструментальные средства, позволяющие в той или иной мере решать локальные задачи автоматизации отдельных аспектов процесса оценки бизнеса. К ним относятся системы финансового анализа и бизнес планирования, а так же программные продукты для оценки отдельных видов активов.

Целью исследования является анализ информационной и правовой базы оценки российских компаний и их практического применения.

Для достижения указанной цели автор определил следующие вопросы:

- выявить информационные элементы методологической базы оценки;

- раскрыть суть информационного обеспечения оценки недвижимости в Российской Федерации;

- определить роль государства в регулировании оценочной деятельности;

- рассмотреть место оценочной деятельности в российском законодательстве;

- проанализировать российские и международные стандарты оценки;

- показать на реальном примере применение методов стоимостной оценки объекта.

Объектом исследования дипломной работы является функциональное (встроенное) помещение общей площадью 80,7 квадратных метров, расположенное по адресу: Хабаровский край, Ванинский район, п.г.т. Ванино, ул. Приморский бульвар, дом 7 на первом этаже пятиэтажного жилого дома, с целью определения рыночной стоимости которого к саморегулируемой организации оценщиков «Общероссийская общественная организация «Российское Общество Оценщиков» (регистрационный № 000149 от 09 июля 2007 года) с целью определения рыночной стоимости для последующей продажи обратился Комитет по приватизации и управлению имуществом администрации Ванинского муниципального района Хабаровского края.

В качестве информационной базы исследования автор использовал законодательство Российской Федерации: Конституция Российской Федерации, Налоговый кодекс Российской Федерации, Гражданский кодекс Российской Федерации, Федеральные законы «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», «О бухгалтерском учете», «О приватизации жилья», «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества», «Об ипотеке (залоге недвижимости)», другие нормативные правовые акты и инструкции; работы: СВ. Валдайцева, А.Г. Грязновой, В.В. Григорьева, Н.Г. Дорониной, В.Есипова, С.П. Коростелёва, П.В. Крючкова, Н.В. Лаврухиной, В.Л. Макарова, Е.А. Павлодского, Ш. Пратта, А.В. Романихина, А.Ю. Родина, П.Б. Салиной, В.Н. Соколова, И. Телятникова, Ю.А. Тихомирова, М.А. Федотовой, Э.А. Уткина и других авторов; Интернет-источники.

1. Применение информационных технологий в оценочной деятельности

Информационные элементы методической базы оценки

Наличие общего методологического и информационного пространства на всей территории Росси является одним из государственных принципов оценочной деятельности в Российской Федерации.

В организации оценки бизнеса выделяются два важных аспекта: информационное обеспечение оценки бизнеса и его программная реализация.

Оценочная деятельность определяется как деятельность субъектов, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.

При этом рыночная стоимость объекта оценки - это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Оценка бизнеса с использованием различных методик проводится в следующих случаях:

* интенсификация инвестиционного финансирования и залогового кредитования;

* оценка имущества приватизируемого предприятия;

* реструктуризация компании;

* купля-продажа акций и иных ценных бумаг с ограниченным или отсутствующим рынком;

* предпродажная оценка и подготовка санируемых компаний (оказание консультационной помощи конкурсным управляющим);

* конвертация акций и иных ценных бумаг при реорганизации акционерных обществ;

* выкуп обществом акций по требованию акционеров;

* расчет эффективности дополнительной эмиссии акций;

* оптимизация стоимостной структуры имущественного комплекса;

* разрешение имущественных споров;

* оценка рыночной стоимости компаний;

* определение рыночной стоимости инвестиционного проекта;

* оценка рыночной стоимости уставного капитала вновь учреждаемого предприятия;

* оценка надежности трендов в изменении рыночных котировок открытых компаний;

* определение оценочной стоимости и проработка продажной цены закрытых компаний и компаний с недостаточно ликвидными акциями;

* ликвидация компании.

Исследование периодических изданий и научной литературы по проблемам информационного и инструментального обеспечения оценочной деятельности позволяет автору дипломной работы сделать вывод о том, что в настоящее время в данном направлении научных исследований практически не ведется, за исключением некоторых авторов и разработчиков программного обеспечения.

Для решения задачи информационного обеспечения методической базы оценки бизнеса необходимо проанализировать существующую классификацию методов стоимостной оценки, раскрыть такие основные понятия в оценке бизнеса, как подход и метод оценки бизнеса, дата проведения оценки, цена за объект оценки, аналог объекта оценки.

В настоящее время спектр применяемых методов оценки стоимости бизнеса достаточно широк.

Методы оценки стоимости бизнеса агрегируются в основные подходы:

- затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки с учетом его износа;

- сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними;

- доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Оценщик при проведении оценки обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке. А также вправе самостоятельно определять в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки.

Таким образом, при проведении комплексной оценки, то есть использовании всего методического аппарата в процессе оценки бизнеса, необходимо оперировать многообразием его информационных элементов. А также, при необходимости, выделять информационные элементы для применения в конкретных методах оценки или их определенные совокупности.

Согласно стандартам оценки:

- метод оценки - это способ расчета стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке;

- дата проведения оценки - это календарная дата, на которую определяется стоимость объекта оценки;

- цена - это денежная сумма, предлагаемая или уплаченная за объект оценки или его аналог;

- аналог объекта оценки - это сходный по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам объекту оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях.

Результаты применения различных методов оценки бизнеса в зависимости от целей оценки могут существенно различаться. При этом расчетная (оценочная) стоимость не может быть правильной или неправильной, точной или неточной - она может быть только обоснованной или необоснованной.

На практике используют все доступные методы, придавая результату каждого из них свой вес для того, чтобы после взвешивания получить узкий диапазон наиболее вероятных значений.

Использование методов оценки основано на наличии соответствующей им информационной базы, соединяющей в себе всю совокупность информационных элементов оценочной деятельности.

Методы доходного подхода являются в настоящее время наиболее распространенными. Применению доходного подхода уделяется особое внимание. В опросном исследовании Российского клуба оценщиков наибольшее число опрошенных специалистов поместили именно этот подход на первое место по частоте использования.

Основными методами доходного подхода являются метод дисконтированных денежных потоков и метод капитализации.

Метод дисконтированных денежных потоков предполагает, что измерителем дисконтированных прогнозируемых доходов от бизнеса выступают денежные потоки. Важнейшими информационными элементами метода дисконтирования денежных потоков являются денежный поток и ставка дисконтирования.

При этом под ставкой дисконтирования понимают процентную ставку отдачи (доходности), используемую при дисконтировании с учетом рисков, с которыми связано получение денежных потоков (доходов). А под чистым денежным потоком - величину денежных средств, полученных за определенный период времени и остающихся в распоряжении предприятия (бизнеса), которые могут быть распределены без ущерба для дальнейшего его функционирования и экономического роста.

Метод дисконтированных денежных потоков применяется в том случае, когда будущие денежные потоки предприятия нестабильны и оценщик имеет возможность обоснованно прогнозировать изменение денежных потоков предприятия в будущем. Ставка дисконтирования определяется по данным рынка и должна учитывать такие факторы, как уровень процентных ставок на рынке, ставок отдачи (доходности) капитала, ожидаемых инвесторами от аналогичных инвестиций, а также риск, присущий ожидаемому потоку выгод.

Для оценки бизнеса в рамках метода дисконтированных денежных потоков могут быть использованы следующие показатели дохода:

- чистый денежный поток;

- чистый денежный поток до налогообложения и выплаты процентов;

- чистый денежный поток до налогообложения, выплаты процентов и амортизации;

- чистая прибыль предприятия;

- величина выплачиваемых дивидендов.

Оценщик, на основе исходной информации о прошлых результатах оценки бизнеса, перспектив его развития, отраслевой и общеэкономической информации, а также методов экономического анализа, статистики, математического моделирования и других методов определяет величину показателя дохода каждого прогнозного периода.

Основными информационными элементами для расчета денежного потока, принимаемыми оценщиками к расчету, являются следующие данные:

- чистая прибыль после налогообложения и выплаты процентов;

- амортизационные начисления, начисляемые предприятием на основные средства и нематериальные активы предприятия;

- плюс уменьшение собственного оборотного капитала предприятия;

- плюс прирост долгосрочной задолженности предприятия;

- плюс (минус) прирост капитальных вложений.

Особое значение при применении данного метода придается расчету ставки дисконтирования. Многие научные работы и дискуссии посвящены этому вопросу. Большое внимание уделяет учету рисков СВ. Валдайцев. При этом автор подчеркивает, что «определение ставок дисконтирования в настоящее время во многом затруднено в связи с проблемами информационного характера, а точнее информационной непрозрачности фондового рынка в целом и отдельных компаний в частности».

Следовательно, к элементам информационного обеспечения относятся показатели объекта оценки и данные фондового рынка.

Исходя из данных об альтернативных инвестициях, оценщик определяет величину ставки дисконтирования, которая отражает величину рисков, присущих вложениям в оцениваемое предприятие (бизнес). Ставка дисконтирования равна сумме безрисковой ставки, которая отражает недиверсифицируемый риск, присущий бизнесу, и премию за риск. Основными способами определения ставки дисконтирования являются:

- модель оценки капитальных активов (CAMP);

- способ кумулятивного построения;

- модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

В том случае, когда оценка бизнеса осуществляется для денежного потока для собственного капитала, ставка дисконта рассчитывается по модели оценки капитальных активов (CAMP):

R = Rf+P(Rm-Rf)i (11)i rfle

Rf - безрисковая ставка дохода;

Rm-среднерыночная ставка дохода, определяемая исходя из долгосрочной общей доходности рынка;

р - коэффициент систематического риска, являющийся мерой рыночного или недиверсифицируемого риска и отражающий амплитуду колебаний доходности актива относительно рынка в целом;

(Rm - Rf) - премия за риск вложения в данный актив.

Итак, модель CAMP во многом основана на анализе массивов информации фондового рынка. Следовательно, решающим фактором применения модели оценки капитальных активов в современных условиях является развитость всего фондового рынка в целом, его информационная прозрачность.

Следует признать, что для российских условий обоснование нормы дисконтирования при оценке конкретной фирмы затруднено. Причем одинаково трудно обосновать как безрисковую, так и среднерыночную ставку дохода.

Известно, что, несмотря на наличие строго формализованного метода расчета ставки дисконтирования по модели CAMP, ее информационные элементы во многом определяются методами экспертных оценок. Это касается не только коэффициента, но и безрисковой ставки дохода Rf, среднерыночной ставки дохода Rm> которые зависят от развитости фондового рынка.

Таким образом, существует интеграция информационных элементов формализуемых математических методов с информацией, которая может быть использована для методов экспертных оценок.

В том случае, когда оценка бизнеса осуществляется для полного (всего) денежного потока, ставка дисконта рассчитывается по модели кумулятивного построения или модели средневзвешенной стоимости капитала.

В отличие от метода CAMP кумулятивный подход выводит ставку дисконтирования путем суммирования нескольких составляющих. Подобно методу CAMP за базу расчетов берется ставка дохода по безрисковым ценным бумагам. Затем к ней прибавляются дополнительные премии, оцениваемые экспертным путем и связанные с риском инвестирования в конкретное предприятие, вносятся поправки на действие количественных и качественных факторов риска, связанных с его спецификой.

Таким образом, математическая формула кумулятивной модели выглядит следующим образом:

j ' = Д/+ХС// (1-2), где

7 = 1

j = 1,...,J - множество учитываемых инвестиционных рисков;

Gj - премия за отдельный риск с номером j.

Информационная база факторов риска инвестирования включает следующие элементы:

- премия, учитывающая эффективность управления и личные качества ключевых фигур предприятия:

- премия, учитывающая недостаточную диверсифицированность рынков сбыта предприятия (группы потребителей, географические регионы и др.);

- премия, учитывающая недостаточную диверсифицированность источников приобретения покупных ресурсов, необходимых для работы предприятия (включая труд).

Качественное информационное обеспечение любого процесса управления хозяйственной деятельностью возможно только при использовании в полной мере всех достижений научно-технического прогресса. Использование в процессе оценки стоимости бизнеса массивов данных и разнообразного математического аппарата, неоднократное обращение к одним и тем же данным, ставят вопрос о необходимости применения информационных технологий. В первую очередь это касается применения в практике оценки новейших информационных технологий: средств вычислительной техники, программного обеспечения и телекоммуникаций.

Основные текущие затраты при проведении конкретных оценок связаны с поиском и обработкой различной информации, необходимой для реализации цели оценки. Поэтому развитие информационного обеспечения работы оценщиков является одним из важнейших факторов. Поскольку потребителями информационных систем могут явиться как государственные, так и негосударственные структуры, необходимо разработать перечень информационных баз данных и согласовать этот перечень с возможными потенциальными потребителями. Необходимо провести ревизию уже существующих информационных баз. Важнейшим вопросом является актуализация данных. Поэтому на этапе формирования перечня разрабатываемых информационных баз необходимо определять порядок их постоянного обновления.

Для создания информационных систем требуются не только финансовые и интеллектуальные ресурсы, но и законодательные решения по использованию той или иной информации. Недопустимо, чтобы информационные базы, разрабатываемые на протяжении многих лет, были "приватизированы" теми или иными ведомствами. Следует определить регламент, по которому с одной стороны был бы обеспечен равноправный доступ к информации, не являющейся государственной или иной тайной для всех участников оценочного процесса, а с другой стороны, информация, используемая в процессе оценки, могла быть проверена на достоверность всеми заинтересованными сторонами.

1.2 Информационное обеспечение оценки объектов

Информационное обеспечение оценки объектов недвижимости включает следующие операции:

- определение массива необходимых сведений;

- выбор информационных источников;

- сбор необходимой информации;

- систематизация, обработка и анализ;

- описание информации в отчете.

На этапе сбора и анализа данных, формирования и управления информационным массивом оценщик должен проявить организаторские способности, умение работать с информационными источниками, терпение и тщательность при сборе материала, а также аналитические навыки. Объем и качество собранной для анализа информации имеют значение для профессионального использования методов оценки недвижимости.

Эффективное использование необходимой для оценки нинформации требует ее систематизации и классификации. По отношению к оцениваемому объекту сведения можно разделить на внешние и внутренние. В зависимости от их характера - на общие и конкретные.

Общая информация носит описательный характер и необходима для оценки текущего состояния и перспектив функционирования экономики и рынка недвижимости. Данные сведения не участвуют в конкретных расчетах, а используются для обоснования принимаемых оценочных решений.

Внешняя информация, ее виды и роль в процессе оценки объектов недвижимости

Внешняя информация представляет большой массив сведений, характеризующих государственные, экономические, социальные, общественные и экологические факторы, влияющие на процесс оценки и, в частности, определяющие состояние рынка недвижимости. Данная информация является универсальной, поскольку совокупность накопленных данных может использоваться оценщиками при определении стоимости любых объектов оценки. Однако ее систематизация, анализ и формирование выводов, используемых при проведении конкретных расчетов, определяются не только видом оцениваемого объекта, но и прочими условиями задания на оценку. Сведения общего характера являются внешними по отношению к оцениваемому объекту и узкому сегменту рынка недвижимости и рассматриваются как факторы, формирующие экономический климат, в котором совершаются сделки с недвижимостью.

Совокупный массив внешней информации можно условно разделить на следующие блоки:

- тенденции экономического развития;

- местные особенности;

- демографическая ситуация;

- законодательная и налоговая политика государства;

- покупательная способность населения;

- динамика цен;

- программа капитального строительства;

- динамика затрат на строительную продукцию;

- организация кредитования недвижимости.

Тенденции экономического развития анализируются оценщиками от общего к частному: мировой, национальный, региональный и городской уровень. Значимость экономического развития каждого сектора зависит от размера и типа оцениваемой недвижимости.

Изучение ретроспективной динамики является основой для составления прогноза, при этом оценщики должны выявить и учесть наиболее существенные факторы, влияющие на будущую конъюнктуру. Анализ статистических данных, изучение поведения участников рынка и прочих допущений, на которых будет основан прогноз, позволят оценщику выявить и сформулировать экономические тенденции, определяющие стоимость недвижимости.

Текущее состояние и перспективы развития национальной экономики оказывают существенное влияние на процесс оценки недвижимости. Состояние национальной экономики характеризуется уровнем и динамикой таких показателей, как валовой национальный продукт, валовой внутренний продукт, национальный доход, состояние платежного баланса страны, индексы цен, темпы инфляции, процентные ставки, занятость трудоспособного населения, уровень доходов населения, реализация строительных программ в жилищном и производственном секторе и т. д.

Основными показателями экономического развития региональной экономики являются изменение численности населения, образование новых семей, диверсификация экономической базы района, уровень и стабильность занятости, уровень заработной платы и доходы семей, так как стоимость недвижимости в данном районе находится под влиянием спроса на различные типы недвижимости, включая незастроенные земельные участки. Экономическая активность района, которая позволяет привлекать доходы из других районов, может объясняться близостью к товарным рынкам, наличием природных ресурсов, квалифицированной рабочей силы, климатическими условиями и другими причинами. Эти характеристики влияют на спрос и стоимость всех типов недвижимости. Район с многоотраслевой экономикой, обеспечивающей диверсификацию занятости населения, является инвестиционно более привлекательным, по сравнению с моноотраслевым, так как этом случае уменьшается риск инвестирования в недвижимость и растет ее стоимость.

Преобладающие направления экономического развития города существенно влияют на количество, качество и длительность будущих доходов от городской и пригородной недвижимости и результат оценки. Система землепользования в городской черте обычно является следствием исторического возникновения поселения. Основание городов обычно привязано к какому-либо виду экономической деятельности: транспортные узлы, источники энергии, разработка полезных ископаемых, курортные зоны, переработка сельскохозяйственного сырья и т.д. Дальнейшее производственное и финансовое развитие города, расширение его территории определяет тенденции спроса на конкретные виды недвижимости и методы поддержания необходимого предложения соответствующих объектов.

Рассмотрение конкретных тенденций, анализируемых оценщиками, зависит от задания на оценку и типа оцениваемой недвижимости.

Местные особенности. Общие тенденции развития мировой, национальной и региональной экономики, влияющие на стоимость объекта, могут не совпадать с процессом развития района, в котором находится объект оценки. Оценщику следует изучить особенности конкретного региона, связанные с экономической и социальной политикой местных органов власти, возрастным и профессиональным составом населения, экологией, степенью зависимости от соседних территорий, транспорта и т.д.

Например, наметившаяся тенденция спроса на «тихий деревенский отдых» обусловила инвестирование капитала в строительство комфортабельных отелей в отдаленных и природно-привлекательных районах средней полосы России. Однако данный процесс коснется не всей глубинки, т. к. первостепенными факторами будут экологическое состояние местности, наличие чистых природных водоемов, красота пейзажа и т. д.

Демографическая ситуация. Анализ демографической ситуации охватывает достаточно обширный круг вопросов. К наиболее значимым можно отнести изменение численности населения, возрастной и профессиональный состав, территориальное распределение и предпосылки для возможной миграции. Рост населения определяется не только уровнем рождаемости, смертности и миграции. В свою очередь, он является следствием состояния медицинского обслуживания, образовательной системы, уровня жизни, результативности социальных программ и регулирования миграции.

Строительство жилой недвижимости зависит от спроса населения, имеющего реальную покупательную способность. Спрос на коммерческие и промышленные объекты недвижимости зависит от динамики производственного и потребительского спроса на товары и услуги, которые будут производиться и продаваться на этих объектах.

Законодательная и налоговая политика государства. Принимаемые государством законодательные акты могут оказывать прямое влияние на процесс оценки. К ним можно отнести Закон «Об оценочной деятельности», Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности. Косвенно на результат оценки воздействуют законодательные акты по земле, приватизации объектов недвижимости, ипотечному кредитованию, порядку начисления амортизации, регулированию банковской деятельности и т. д.

Оценщики должны накапливать информацию по зонированию, планам развития, экологии, политике местной администрации по освоению отдаленных районов, транспортным системам и нормативным актам, отражающим позицию органов власти различного уровня в отношении недвижимости.

На стоимость недвижимости влияет налоговая политика государства. Данный фактор учитывается не только при оценке, проводимой в целях оптимизации налоговых платежей предприятия. Предоставляемые налоговые льготы при покупке жилья, реализации инвестиционных программ, использовании банковского кредита в качестве источника финансирования активизируют рынок недвижимости за счет уменьшения налогового бремени потенциальных инвесторов.

С другой стороны, увеличение налоговых поступлений в федеральный, региональные и местные бюджеты является финансовой базой для реализации государственных программ, дальнейшего экономического и социального развития конкретных территорий. Положительное воздействие на данный процесс может оказать использование в качестве налогооблагаемой базы рыночной стоимости недвижимости.

Покупательная способность населения. Оценка и учет покупательной способности населения требуют анализа состава и структуры доходов населения по отдельным категориям.

Совокупный доход средней семьи состоит из заработной платы, предпринимательского дохода, пенсий, государственных выплат социального характера, пособий по безработице и т.д.

Величина остатка свободного дохода после уплаты подоходного налога и других расходов косвенно определяет спрос, как на жилую недвижимость, так и на торговые, промышленные, офисные и складские помещения.

Динамика цен. Анализируя динамику цен, оценщики прогнозируют уровень покупательского спроса, темпы инфляции, изменение соотношения цен на различные товары и услуги. В оценке могут использоваться как реальные цены, скорректированные с учетом инфляции, так и номинальные цены, отражающие фактически уплачиваемую покупателем денежную сумму.

Анализ изменения цен необходим не только для оценки инвестиционного спроса, данный процесс учитывается при составлении расчетов промежуточных показателей чистого операционного дохода: ставок арендной платы, тарифов на коммунальные услуги и другие эксплуатационные расходы по недвижимости.

Не менее важным вопросом ценовой информации является изменение цен на объекты недвижимости. Теоретически считается, что инвестиции в недвижимость достаточно хорошо защищены от инфляции. Однако особенности национальной экономики и отдельного региона обязательно должны учитываться в процессе оценки. Особенность российского рынка недвижимости проявляется в неоправданно большом разрыве цен на аналогичные объекты по различным областям России.

Программа капитального строительства. Изучение национальной и региональной программ капитального строительства позволяет оценить соотношение спроса и предложения на объекты недвижимости в перспективе. С переходом на рыночные отношения в сфере капитального строительства основной акцент переместился в частный сектор. Государственный заказ в строительстве ограничен долей бюджетных ассигнований, выделяемых для реализации программ национального масштаба.

Активность капитального строительства носит циклический характер и зависит от внешних факторов: фазы экономической активности, политических событий, а также доступности кредитных ресурсов и внутренних факторов: насыщение территориального рынка строительной продукцией, длительная экономическая жизнь недвижимости, продлеваемая периодической реконструкцией и модернизацией объектов, исчерпанием земельных участков, отдаваемых под строительные площадки, и т.д.

Данные колебания носят долгосрочный характер, внутри них возможны краткосрочные колебания на основе сезонной депрессии рынка, инертности в силу длительного производственного цикла в строительстве, выработки инвесторами новой инвестиционной политики, падения ставок арендной платы и цен на недвижимость.

Оценщик должен учитывать, что стоимость недвижимости определяется балансом ее предложения и спроса на дату оценки.

Динамика затрат на строительную продукцию. Полная восстановительная стоимость, рассчитываемая на дату оценки, вписывается в общую динамику строительных затрат и экономических нормативов. На них влияют материальные и трудовые затраты, строительные технологии, расходы на проектирование, управление и юридическое оформление, стоимость финансовых ресурсов, доходность подрядных строительных организаций, строительные нормы и правила, зонирование, экологические и другие требования.

Строительные затраты варьируются по различным территориям, поскольку подчинены специфическим предпочтениям инвесторов, располагающих различным капиталом, кроме того, они зависят от доли обычно более дешевых местных строительных материалов, дешевых трудовых ресурсов, низкой нормы прибыли в строительном производстве.

Оценщик должен помнить о временных колебаниях строительных издержек, которые снижаются или стабилизируются в периоды дефляции и растут в периоды инфляции.

Организация кредитования недвижимости. Организация кредитования недвижимости в мировой практике включает два наиболее крупных направления: предоставление строительного кредита на период создания новой и реконструкции имеющейся недвижимости и ипотечное кредитование под залог существующей, экономически эффективной недвижимости.

Условия финансирования оказывают влияние на цену объектов недвижимости. Условия кредитования предусматривают процентную ставку, срок, порядок погашения, дисконтные пункты, способ участия в капитале и доходе от недвижимости, возможность перепродажи объекта, обремененного долгом, и т.д.

Несмотря на подтвержденную долголетней мировой практикой эффективность использования банковских ресурсов для активизации рынка недвижимости, в современных российских условиях этот механизм не получил должного распространения.

Характеристика внутренней информации, используемой в процессе определения рыночной стоимости

Внутренняя информация представляет описание характеристик оцениваемого объекта, его окружения и типичности для конкретного сегмента рынка. Как правило, собранная оценщиком внутренняя информация имеет максимальную степень достоверности.

Системный сбор и анализ внутренней информации позволяют сгруппировать весь массив данных в базовые блоки:

- юридический статус объекта оценки;

- сведения о физических характеристиках объекта оценки и его окружения;

- сведения о зонировании участка и градостроительных ограничениях;

- экономическая информация об оцениваемой недвижимости;

- конкурентный спрос и предложение.

Данный массив информации используется при выборе наиболее эффективного варианта использования недвижимости, проведении соответствующих расчетов в методах доходного, затратного и сравнительного подходов для определения рыночной стоимости. Конкретные экономические сведения об оцениваемом объекте недвижимости и техническое описание зданий и земельных участков позволят оценщику выбрать адекватный сегмент рынка недвижимости и получить информацию о ценах купли-продажи аналогов, ставках арендной платы, строительных затратах, величине износа и уровне инвестиционного риска на местном рынке.

Оценщик собирает необходимую внутреннюю информацию для каждого из трех подходов определения стоимости. При этом собранные сведения об объекте оценки сравниваются с рыночной информацией по сопоставимым объектам. Оценщик, получая общую картину рынка, использует эти данные для обоснования окончательной оценки рыночной стоимости.

Характер и объем собираемой информации для выполнения конкретного оценочного задания зависит от типа недвижимости и сферы применения результатов оценки. Сбор необходимых сведений, имеющих отношение к заданию, их систематизация и предварительный анализ должны предшествовать выбору и использованию каких-либо методов оценки рыночной стоимости.

Юридический статус объекта оценки. Оценщик использует данные о юридическом положении объекта; юридическое описание объекта недвижимости и земельного участка.

Сведения о физических характеристиках объекта оценки и его окружения. Информация о физических характеристиках объекта должна давать представление о состоянии земельного участка, зданий и сооружений, входящих в состав недвижимости, имущества, не являющегося недвижимым, но подлежащего оценке в его составе, а также содержать описание района расположения оцениваемого объекта и его непосредственного окружения, влияющего на величину стоимости.

Данные сведения могут быть получены в ходе переговоров с заказчиком или собственником объекта оценки и представителями технических служб, отвечающих за эксплуатацию объекта, изучения внутренней документации, визуального осмотра и технической экспертизы объекта.

Изучение внутренней технической документации включает знакомство с техническим паспортом (паспорт БТИ) и проектно-сметной документацией, получение сведений о проведенных в прошлом капитальных вложениях. Это позволяет установить внесение в проект существенных изменений при проведении реконструкции, текущих и капитальных ремонтов, ликвидации последствий аварий.

Оценщик должен зафиксировать объем и качество изменений параметров, заложенных в первоначальном проекте, и установить дату каждого мероприятия.

Анализ технической документации должен быть подкреплен осмотром и технической экспертизой, дающими более достоверную и полную информацию о техническом состоянии объекта.

Осмотр объекта обычно проводится совместно с представителем, отвечающим за техническое состояние объекта. При этом необходимо провести фотографирование всего объекта и его отдельных элементов, дать описание выявленных повреждений и дефектов.

При осмотре необходимо выявить, находится ли оцениваемый объект в состоянии эксплуатации или он законсервирован, как организована охрана, как функционируют основные инженерные системы и т.д. Основная задача визуального осмотра: установить, насколько реальные условия эксплуатации соответствуют проектным, так как несвоевременное выполнение профилактических, планово-предупредительных и капитальных ремонтов приводит к нарушениям нормального эксплуатационного состояния конструкций.

В итоге осмотра объекта оценщик получает информацию, необходимую для определения физического износа оцениваемого объекта и расчета потенциального валового дохода.

По результатам изучения документации и визуального осмотра составляется описание района, земельного участка и оцениваемого строения, которое впоследствии должно войти в отчет по оценке. Основная цель данного описания - фиксация достоинств и недостатков оцениваемого объекта. Действующие в области оценки стандарты не содержат жестких требований к описанию объектов недвижимости, тем не менее, в отчетах оно достаточно схоже и содержит описание района, земельного участка и прилегающих территорий, зданий и сооружений.

Описание района, в котором находится объект, подчинено цели оценки. Описание района содержит информацию по экономической, демографической, социальной, экологической ситуации; для исторических зон необходима краткая историческая справка, а также данные по административному делению, наименованию города, административного района, префектуры и т. д. Кроме того, в этом разделе приводится описание инфраструктуры и любой другой доступной информации, которая существенно влияет на стоимость оцениваемого объекта.

Описание земельного участка и прилегающих территорий содержит сведения о границах оцениваемого земельного участка и характеристику прилегающих участков. Данные по оцениваемому земельному участку включают описание размеров, формы земельного участка, рельефа и почвы, сложившейся системы землепользования.

Описание зданий и сооружений проводится со ссылкой на использованные источники. Информация содержит наименование объекта, год постройки, дату последнего капитального ремонта, общую и полезная площадь, этажность здания. Кроме того, целесообразно включать описание отдельных помещений с указанием их параметров, основных конструктивных элементов, качества отделки и состояния инженерного оборудования.

Экономическая информация об оцениваемой недвижимости. Экономическая информация, используемая в процессе оценки, включает официальную бухгалтерскую и финансовую отчетность по оцениваемой недвижимости и дополнительные сведения. Оценщик использует ретроспективную отчетность за последние годы. Однако основной должна быть отчетность, представленная на дату, ближайшую к дате оценки. В соответствии с действующим Законом «Об оценочной деятельности» и профессиональными стандартами необходимо определить дату оценки, которая соответствует дате последнего посещения объекта с целью проведения осмотра и сбора исходных данных.

Заказчик обязан обеспечить оценщику доступ на объект и предоставить всю необходимую информацию для проведения работ по оценке. Практика доказывает необходимость сверки данных учета объектов недвижимости с их фактическим наличием на основе данных последней инвентаризации основных фондов.

Для получения информации о доходах и расходах оценщик изучает продажи схожих объектов недвижимости и конкурирующие коммерческие объекты, сдаваемые в аренду на этом же рынке. Для инвестиционной недвижимости анализируют данные о доходах за текущий и прошлый периоды, об убытках от незанятости помещений и неуплаты аренды, а также типичные виды эксплуатационных расходов. Печатная и электронная информация о стоимости недвижимости для последовательного ряда лет может показать темпы повышения или снижения стоимости для разных типов недвижимости. Интервью с собственниками и арендаторами в данном районе поможет получить информацию об аренде и расходах. Оценщики стремятся получить все данные о доходах и расходах для объектов, которые сравниваются как схожие объекты. Эти данные сводятся в табличной форме в виде отчета о результатах хозяйственной деятельности и регистрируются в соответствии с типом недвижимости.

Как и данные о расходах, информацию по аренде получить непросто. Поэтому оценщикам необходимо использовать любую возможность для пополнения баз данных по аренде. Данные о долгосрочных договорах Источником информации могут служить объявления о сдаваемых в аренду помещениях. Арендную информацию целесообразно хранить, соблюдая те же классификации, которые используются для данных о продажах.

Данные о доходах и расходах по сравниваемым объектам следует хранить в хронологическом порядке согласно типу недвижимости, чтобы их можно было легко выводить из базы данных. Эти данные также необходимо преобразовать в сопоставимые единицы для анализа.

Данные о сдаваемой в аренду недвижимости могут показывать количество пустующих помещений и эксплуатационные расходы как процент от реального валового дохода. Эти данные имеют важное значение при оценке коммерческой недвижимости. Необходимо также указывать срок эксплуатации, строительный класс здания и услуги, предоставляемые собственником.

Ставки капитализации. Ставки капитализации являются еще одним важным видом рыночной информации. На основе данных о чистом операционном доходе и ценах продажи рассчитывают общую ставку RO. В ходе сравнения ставки капитализации анализируются с точки зрения схожести между параметрами сопоставимых продаж и параметрами оцениваемого объекта недвижимости. Общая ставка и ставка капитализации акционерного капитала, рассчитанные из продаж, могут также служить основой для расчета других ставок капитализации.

Конкурентный спрос и предложение. Основное внимание при выборе рыночных данных следует уделять сделкам купли-продажи, имеющим отношение к конкретному рынку оцениваемой недвижимости. Как правило, аналогичная недвижимость делится на две категории: объекты, которые конкурируют с оцениваемым объектом и оказывают значительное влияние на уровень цены, и объекты, которые сходны с оцениваемой недвижимостью, но не конкурируют с ней.

Разные объекты имеют разную степень схожести. Оценщик должен ранжировать объекты сравнения в процессе анализа.

Критерии отбора рыночной информации:

- степень их сопоставимости;

- объем имеющейся информации;

- достоверность и надежность данных.

Степень доверия оценщика к отобранной рыночной информации определяется на основе анализа таких факторов, как дата продажи и сроки продаж, объем предложения недвижимости, емкость рынка, активность продаж, типичность мотивации покупателей и продавцов, условия продажи, сохранение назначения недвижимости после ее продажи.

Анализируя информацию по схожим продажам, оценщик формирует представление о состоянии конкретного сегмента рынка недвижимости и позиции, занимаемой на нем оцениваемым объектом по таким параметрам, как доходность, ликвидность, прогнозируемость ситуации и т. д.

Информация по конкурирующим объектам необходима для расчета поправок к ценам аналогов при использовании методов сравнительного подхода, оценки риска и определении ставок доходности и капитализации, коэффициента потерь, динамики и структуры эксплуатационных расходов для методов доходного подхода. Анализируя конкурентный спрос и предложение, оценщик выявляет тенденции строительных затрат, предпринимательского дохода, требований рынка к функциональным параметрам недвижимости, экономическому износу и т. д.

Оценщики также могут использовать данные о ценах предложения и спроса на конкурирующие объекты, которые не содержат фактической информации по заключенным сделкам и рассматриваются как индикаторы цен, ожидаемых продавцами и покупателями, и показатели возможного оборота конкурирующих объектов недвижимости.

Таким образом, качество, обоснованность и скорость принимаемых решений в процессе оценки в значительной степени зависят от достоверной, полной и доступной информации.



2. Правовые основы оценочной деятельности российских компаний

2.1 Роль государства в регулировании оценочной деятельности

В основу государственного регулирования оценочной деятельности положены следующие принципы:

оценочная деятельность является самостоятельным видом предпринимательской деятельности;

оценка является самостоятельным научным направлением, со своей методологией, терминологией, принципами исследований;

становление и развитие оценки возможно только в условиях рыночных отношений и правового регулирования предпринимательской деятельности;

базируясь на мировом опыте оценочной деятельности, в современных условиях России необходимо создавать и развивать национальную систему оценки. Недопустимо как копирование зарубежного опыта, так и создание «принципиально новых» подходов;

развитие оценочной деятельности возможно только на основе общего правового, методологического и информационного пространства на всей территории Российской Федерации;

создание изолированных региональных или ведомственных нормативных и иных документов, не основанных на общероссийском законодательстве об оценке, является недопустимым;

мероприятия по развитию оценочной деятельности должны отвечать текущим потребностям проводимых экономических реформ;

эффективным развитие оценочной деятельности может быть только при соблюдении принципа баланса прав, обязанностей и ответственности всех участников оценочного процесса, при наличии добросовестной конкуренции независимых оценщиков.

Роль государства в регулировании оценочной деятельности определяется законодательством, которое включает:

- Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации»;

- принимаемые в соответствии с ним законы и иные нормативные акты федерального уровня и уровня субъектов федерации (Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, Положение о лицензировании оценочной деятельности);

- международные договоры Российской Федерации.

- иные законодательные акты, устанавливающие широкий спектр необходимости оценочной деятельности: по земле, по приватизации объектов недвижимости, по ипотечному кредитованию, по порядку начисления амортизации, по регулированию банковской деятельности и т. д.

На оценочную деятельность влияет налоговая политика государства. Данный фактор учитывается не только при оценке, проводимой в целях оптимизации налоговых платежей предприятия. Предоставляемые налоговые льготы при покупке жилья, реализации инвестиционных программ, использовании банковского кредита в качестве источника финансирования активизируют рынок недвижимости за счет уменьшения налогового бремени потенциальных инвесторов.

С другой стороны, увеличение налоговых поступлений в бюджеты всех уровней является финансовой базой для реализации государственных программ, дальнейшего экономического и социального развития конкретных территорий. Положительное воздействие на данный процесс может оказать использование в качестве налогооблагаемой базы рыночной стоимости недвижимости.

Институт оценки возрождался в нашей стране в период 1992-1996 годов, когда вновь появилось понятие частного собственника, началась «волна» приватизации и перераспределения государственной собственности.

Однако должность «оценщик» была официально признана лишь в ноябре 1996 года, когда Минтруд России утвердил постановлением от 27.11.1996 № 11 квалификационную характеристику: «оценщик (эксперт по оценке имущества)» Об утверждении квалификационной характеристики по должности «оценщик (эксперт по оценке)»:Постановление Минтруда России от 27.11.1996 № 11. .

В период 1997-1998 годов действовало более 200 законодательных и ведомственных нормативных актов, затрагивающих такие вопросы как установление стоимости, условия проведения обязательной оценки, осуществление оценочной деятельности. Такая ситуация определялась наличием самого широкого спектра правоотношений, в регулировании которых использовались или могли быть использованы результаты оценки.

Таким образом, существовавшее до принятия Федерального закона «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» регулирование оценочной деятельности» было весьма противоречивым, отсутствовало единое представление о роли и месте оценки в правовом регулировании, о правовом статусе оценщика, о понятии «рыночной стоимости». Поэтому при принятии Федерального закона законодателем была поставлена цель создать универсальный закон для регулирования всех элементов деятельности по установлению стоимости объектов оценки.

До 2004 года функции по регулированию оценочной деятельности в Российской Федерации осуществлялись Министерством имущественных отношений Российской Федерации, правопреемником которого по данному вопросу стало Минэкономразвития России, осуществляющее регулирование оценочной деятельности и в настоящее время.

В качестве инструмента государственного контроля и надзора Федеральным законом об оценке было введено лицензирование оценочной деятельности, которое послужило существенным фактором, определившим становление рынка оценочных услуг в период с 2001 до 2005 года.

В 2006 году Минэкономразвития России совместно с представителями оценочного сообщества разработало предложения, направленные на отказ от системы лицензирования в сфере оценочной деятельности с последующим переходом к саморегулированию.

...