Разработка модели оптимизации собственных финансовых ресурсов предприятия

Система этой взаимосвязи, получившая название "Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли", позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом на предприятии. Изложим суть этого метода в трактовке известного экономиста И.А. Бланка.

В процессе осуществления операционной деятельности формируются три вида операционной прибыли:

- маржинальная операционная прибыль, рассчитываемая по формуле:

МП = ВД - НДС - Ипост. (1.1)

где МП - сумма маржинальной операционной прибыли в рассматриваемом периоде;

ВД - сумма валового операционного дохода в рассматриваемом периоде;

НДС - сумма налога на добавленную стоимость и других налоговых платежей, входящих в стоимость продукции;

Ипост. - сумма постоянных операционных издержек.

- валовая операционная прибыль, рассчитываемая по формуле:

ВП = МП - Ипер. (1.2)

где ВП - сумма валовой операционной прибыли в рассматриваемом периоде;

МП - сумма маржинальной операционной прибыли в рассматриваемом периоде;

Ипер. - сумма переменных операционных издержек.

- чистая операционная прибыль, рассчитываемая по формуле:

ЧП = ВП - НП (1.3)

где ЧП - сумма чистой прибыли в рассматриваемом периоде;

ВП - сумма валовой операционной прибыли в рассматриваемом периоде;

НП - сумма налога на прибыль и других обязательных платежей за счет прибыли.

В процессе управления формированием операционной прибыли на основе системы "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли" предприятие решает ряд задач:

1) Определение объема реализации продукции, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность в течение короткого периода. Для достижения "точки безубыточности" своей операционной деятельности предприятие должно обеспечить такой объем реализации продукции, при котором сумма чистого операционного дохода сравняется с суммой издержек - как постоянных, так и переменных. Это условие может быть выражено следующим равенством:

ВД = Ис + НДС (1.4)

где ВД - сумма валового операционного дохода в рассматриваемом периоде;

Ис - совокупная сумма операционных издержек в рассматриваемом периоде;

НДС - сумма налога на добавленную стоимость и других налоговых платежей, входящих в стоимость продукции.

Соответственно, стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде, может быть определен по следующей формуле:

СРтб = (Ипост. х 100) / Умп (1.5)

где СРтб - стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде;

Ипост. - сумма постоянных операционных издержек;

Умп - уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

2) Определение объема реализации продукции, обеспечивающего безубыточную операционную деятельность в длительном периоде. Операционная деятельность в длительном периоде по сравнению с коротким периодом претерпевает следующие основные изменения:

- с ростом объема реализации продукции периодически возрастают операционные издержки. Это связано с увеличением парка используемых машин и оборудования (что приводит к росту амортизационных отчислений), повышением численности работников аппарата управления (что приводит к росту расходов на его содержание и т.п.);

- с насыщением рынка в результате роста объема реализации продукции предприятие вынуждено снижать уровень цен, что приводит к соответствующему уменьшению темпов роста чистого операционного дохода;

- за счет более экономного использования сырья и материалов, роста производительности труда операционного персонала, укрупнения партий закупаемого сырья и отгружаемой продукции постепенно снижается уровень переменных операционных издержек на единицу продукции.

Все эти изменения в силу взаимосвязи рассмотренных факторов с операционной прибылью существенно влияют на формирование ее суммы. Каждый этап изменения условий операционной деятельности предприятия в длительном периоде представляет собой начало этой деятельности в коротком периоде, окончание которого характеризуется новым изменением условий. Иными словами, длительный период операционной деятельности предприятия может быть разложен на ряд коротких ее периодов, что позволяет использовать при расчетах алгоритмы, характерные для короткого периода.

3) Определение необходимого объема реализации продукции, обеспечивающего достижение запланированной суммы валовой операционной прибыли. Этот объем реализации продукции может быть определен на предприятии по следующей формуле:

СРтпп = ((ВПп + Ипост) х 100) / Умп (1.6)

СРтпп - стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы валовой операционной прибыли предприятия;

ВПп - сумма планового объема валовой операционной прибыли;

Ипост. - сумма постоянных операционных издержек;

Умп - уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

4) Определение суммы "предела безопасности" предприятия, т.е. размера возможного снижения объема реализации продукции в стоимостном выражении при неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка, который позволяет ему осуществлять прибыльную операционную деятельность. В стоимостном выражении предел безопасности операционной деятельности предприятия рассчитывается по следующей формуле:

ПБс = СРтпп - СРтб (1.7)

где ПБс - стоимостной объем реализации продукции предприятия, обеспечивающий предел безопасности его операционной деятельности;

СРтпп - стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы валовой операционной прибыли предприятия;

СРтб - стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде.

Предел безопасности может быть выражен не только абсолютной величиной, но и относительной величиной - его уровнем (или коэффициентом безопасности). Расчет этого коэффициента осуществляется по следующей формуле:

КБ = (ПБс / СРтпп) х 100 (1.8)

где КБ - коэффициент безопасности операционной деятельности предприятия;

ПБс - стоимостной объем реализации продукции предприятия, обеспечивающий предел безопасности его операционной деятельности;

СРтпп - стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы валовой операционной прибыли предприятия.

5) Определение необходимого объема реализации продукции, обеспечивающего достижение запланированной суммы маржинальной операционной прибыли предприятия.

Этот объем реализации может быть определен в стоимостном выражении по следующей формуле:

СРтмп = ((МПп + Ипост) х 100) / Учд (1.9)

где СРтмп - стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы маржинальной операционной прибыли предприятия;

МПп - планируемая сумма постоянных операционных издержек;

Ипост. - сумма постоянных операционных издержек;

Учд - уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %.

6) Определение необходимого объема реализации, обеспечивающего достижение запланированной суммы чистой прибыли. Этот объем реализации продукции может быть определен в стоимостном отношении по формуле:

СР тчп =((ЧПп + Ипост + НП) х 100) / Умп (1.10)

где СРтчл - стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий формирование плановой суммы чистой операционной прибыли предприятия.

ЧПп - плановая чистая операционная прибыль;

Ипост. - сумма постоянных операционных издержек;

НП - сумма налога на прибыль и других обязательных платежей за счет прибыли;

Умп - уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

7) Определение возможных результатов роста суммы валовой операционной прибыли при оптимизации соотношения постоянных и переменных операционных издержек. Соотношение постоянных и переменных затрат предприятия, позволяющее "включать" механизм операционного левериджа с различной интенсивностью воздействия на операционную прибыль предприятия, характеризуется "коэффициентом операционного левериджа", который рассчитывается по формуле:

Кол = Ипост / Ио (1.11)

где: Кол - коэффициент операционного левериджа;

Ио - общая сумма операционных издержек.

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Конкретное соотношение прироста суммы операционной прибыли и суммы объема реализации продукции, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левериджа, характеризуется показателем "эффект операционного левериджа" и определяется по формуле:

ЭОЛ = ТПВП / ТПСР (1.12)

где: ЭОЛ - эффект операционного левериджа, достигаемый при конкретном значении его коэффициента на предприятии;

ТПВП - темп прироста валовой операционной прибыли в %;

ТПСР - темп прироста объема реализации продукции в %.

Таким образом, механизм управления различными видами операционной прибыли на предприятии с использованием системы "взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли" основан на ее зависимости от следующих основных факторов:

- объема реализации продукции;

- суммы и уровня чистого операционного дохода;

- суммы и уровня переменных операционных издержек;

- суммы постоянных операционных издержек;

- соотношения постоянных и переменных издержек;

- суммы налоговых платежей, осуществляемых за счет прибыли.

Эти факторы могут рассматриваться, как основные факторы формирования суммы различных видов операционной прибыли, воздействуя на которые можно получать необходимые результаты.

Кроме перечисленных методов управления прибылью предприятия с целью осуществления комплексной оценки эффективности формирования собственных финансовых ресурсов предприятия из множества показателей, характеризующих все виды финансовой деятельности, в данном исследовании выбраны показатели, оценивающие деятельность предприятия по следующим направлениям:

- оценка имущества предприятия;

- оценка используемого капитала и финансовой устойчивости предприятия;

- оценка эффективности использования собственного капитала;

Оценка имущества предприятия предполагает рассмотрение структуры имущества в разделе его статей, а также изменение этой структуры в динамике, кроме того, оценка имущества проводится с использованием следующих относительных показателей:

1) Коэффициент оборачиваемости активов (КО) определяется по формуле:

КО = ВР / СА (1.13)

где ВР - выручка от реализации продукции;

СА - стоимость актива, по которому рассчитывается коэффициент.

2) Период оборота активов (ПО) определяется по формуле:

ПО= 365 / КО (1.14)

где 365 - количество дней в году;

КО - коэффициент оборачиваемости активов.

Оценка используемого капитала и финансовой устойчивости предприятия производится с использованием следующих показателей:

1) Коэффициент автономии (независимости) (КА) определяется по формуле:

КА = СК / СА (1.15)

где СК - собственный капитал предприятия;

СА - стоимость активов предприятия.

2) Коэффициент финансовой устойчивости (КФУ) определяется по формуле:

КФУ = ССДИ / СА (1.16)

где ССДИ - сумма собственных долгосрочных источников;

СА - стоимость активов предприятия;

3) Коэффициент маневренности собственного капитала (КМск) определяется по формуле:

КМск = ОК / СК (1.17)

где ОК - оборотный капитал предприятия;

СК - собственный капитал предприятия;

4) Коэффициент инвестирования (КИ) определяется по формуле:

КИ = СК / ВА (1.18)

где СК - собственный капитал предприятия;

ВА - внеоборотные активы предприятия.

5) Коэффициент финансирования (КФ) характеризует отношение собственных и заемных средств и определяется по формуле:

КФ = СК / ЗС (1.19)

где СК - собственный капитал предприятия;

ЗС - заемные средства предприятия.

Оценка эффективности использования собственного капитала включает в себя расчет следующих показателей:

1) Стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде (СКфо) в % определяется по следующей формуле:

СКфо = (ЧПс х 100) / СК (1.20)

где ЧПс -- сумма чистой прибыли, выплаченная собственникам предприятия в процессе ее распределения за отчетный период;

СК -- средняя сумма собственного капитала предприятия в отчетном периоде.

2) Стоимость функционирующего собственного капитала в плановом периоде (СКфп) в % определяется по формуле:

СКфп = СКфо х ПВт, (1.21)

где СКфо -- стоимость функционирующего собственного капитала предприятия в отчетном периоде, в %;

ПВт -- планируемый темп роста выплат прибыли собственникам на единицу вложенного капитала, выраженный десятичной дробью.

3) Стоимость нераспределенной прибыли последнего отчетного периода (СНП) определяется по формуле:

СНП = СКфп (1.22)

4) Коэффициент самофинансирования развития предприятия (Ксф) рассчитывается по следующей формуле:

Ксф = СФР / (?А + Псфр), (1.23)

где СФР -- планируемый объем формирования собственных финансовых ресурсов;

?А -- планируемый прирост активов предприятия;

Псфр -- планируемый объем расходования собственных финансовых ресурсов предприятия на цели потребления.

5) Рентабельность собственного капитала (Рск) рассчитывается по формуле:

Рск = ЧП / СК (1.24)

где ЧП - чистая прибыль предприятия;

СК - средняя величина собственного капитала предприятия.

В результате анализа показателей, характеризующих эффективность формирования собственных финансовых ресурсов, сформирован расчетный алгоритм, который, по мнению автора проекта, обеспечивает всестороннюю характеристику собственных финансовых ресурсов предприятия. Расчетный алгоритм включает в себя следующие блоки:



2. Экспресс-диагностика показателей формирования собственных финансовых ресурсов ООО "Нижневартовское управление технологического транспорта"

2.1 Расчет показателей формирования собственных финансовых ресурсов предприятия

Общество с ограниченной ответственностью "Нижневартовское управление технологического транспорта" (ООО "НУТТ") организовано в г. Нижневартовске в мае 2001 г. Учредителями общества являются юридические лица. Основным видом деятельности, в соответствии с уставными документами, является - оказание транспортных услуг спецтехникой и легковым оперативным транспортом. В настоящее время ООО "НУТТ" организует производственный процесс на арендованных площадях собственными транспортными, материальными и трудовыми ресурсами. Производственный процесс предприятия является стабильным. Услуги предприятия пользуется спросом на рынке товаров и услуг в своем регионе.

В соответствии с разработанным алгоритмом, экспресс - диагностику показателей формирования собственных финансовых ресурсов предприятия начнем с расчета показателей, характеризующих имущество предприятия. В таблице 2.1 представлен расчет соответствующих показателей за анализируемый период.

Таблица 2.1

Показатели, характеризующие имущество ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Активы, всего, млн. руб. %	545 100	729 100	918 100	1203 100	1739 100
Продолжение таблицы 2.1
Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.1.Внеоборотные активы, млн. руб. %	18 3	18 2	18 2	18 1	18 1
1.2.Оборотные активы, млн. руб. %	527 97	711 98	900 98	1185 99	1721 99
1.2.1.Запасы, млн. руб. %	226 41	313 43	408 44	680 56	1031 59
1.2.2.Дебиторская задолженность, млн. руб. %	281 52	368 50	430 47	445 37	590 34
1.2.3.Денежные средства, млн. руб. %	20 4	30 5	58 7	60 6	100 6

В таблице 2.2 выполним расчет динамики активов предприятия в сопоставлении с динамикой собственного капитала и выручки от реализации предприятия в анализируемом периоде.

Таблица 2.2

Расчет динамики активов, собственного капитала и выручки от реализации продукции ООО "НУТТ" за 2002 - 2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Стоимость активов предприятия, млн. руб. в % к 2001 году	545 100	729 134	918 168	1203 221	1739 319
2.Собственный капитал, млн. руб. в % к 2001 году	65 100	88 135	121 186	283 435	463 712
3.Выручка от реализации, млн. руб. в % к 2001 году	2860 100	3020 106	3582 125	5738 201	8390 293
4.Удельный вес собственных ресурсов в общем объеме активов предприятия, % (стр.3 / стр.1)	12	12	13	24	27

В таблице 2.3 выполним расчет структуры источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.

Таблица 2.3

Расчет структуры источников формирования собственных финансовых ресурсов ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Уставный капитал, млн. руб. %	30 46	30 34	30 25	30 11	30 6
2.Чистая прибыль, млн. руб. %	35 54	58 66	91 75	253 89	433 94
3.Собственный капитал, млн. руб. (стр.1 + стр.2) %	65 100	88 100	121 100	283 100	463 100

Выполним расчет показателей, характеризующих эффективность активов предприятия в анализируемом периоде: коэффициентов оборачиваемости и периода оборота активов:

Коэффициенты оборачиваемости (КО) активов предприятия:

За 2001 год = 2860 / 545 = 5,25

За 2002 год = 3020 / 729 = 4,14

За 2003 год = 3582 / 918 = 3,90

За 2004 год = 5738 / 1203 = 4,77

За 2005 год = 8390 / 1739 = 4,82

Период оборота активов (ПО) предприятия:

За 2001 год = 365 / 5, 25 = 70 дней

За 2002 год = 365 / 4,14 = 88 дней

За 2003 год = 365 / 3,90 = 94 дня

За 2004 год = 365 / 4,77 = 76 дней

За 2005 год = 365 / 4,82 = 76 дней

Рентабельность активов предприятия (Ра):

За 2001 год = 35 / 545 = 0,06

За 2002 год = 58 / 729 = 0,08

За 2003 год = 91 / 918 = 0,10

За 2004 год = 253 / 1203 = 0,21

За 2005 год = 433 / 1739 = 0,25

Рассчитанные показатели объединим в таблицу 2.4.

Таблица 2.4

Показатели эффективности активов ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1. Коэффициент оборачиваемости активов, обороты	5,25	4,14	3,90	4,77	4,82
2.Период оборота активов, дни	70	88	94	76	76
3.Рентабельность активов, единицы	0,06	0,08	0,10	0,21	0,25

Для оценки используемого капитала и финансовой устойчивости предприятия в таблице 2.5 рассчитаем структуру источников финансирования предприятия.

Таблица 2.5

Структура источников финансирования ООО "НУТТ" за 2002-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Источники финансирования, всего, млн. руб. %	545 100	729 100	918 100	1203 100	1739 100
1.1.Собственный капитал, млн. руб. %	65 12	88 12	121 13	283 24	463 27
1.2.Заемный капитал, млн. руб. %	480 88	641 88	797 87	920 76	1276 73
1.2.1.Долгосрочные кредиты банка, млн. руб. %	18 3	18 2	18 2	18 1	18 1
1.2.2. Краткосрочные кредиты банка, млн. руб. %	55 10	87 12	110 12	180 15	278 16
1.2.3.Кредиторская задолженность, млн. руб. %	407 75	536 74	669 73	722 60	980 56

Используя показатели, приведенные в таблице 2.5, рассчитаем коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия в анализируемом периоде:

Коэффициент автономии (КА):

За 2001 год = 65 / 545 = 0,12

За 2002 год = 88 / 729 =0,12

За 2003 год = 121 / 918 = 0,13

За 2004 год = 283 / 1203 = 0,24

За 2005 год = 463 / 1739 = 0,27

Коэффициент финансовой устойчивости предприятия (КФУ):

За 2001 год = (65 + 18) / 545 = 0,15

За 2002 год = (88 + 18) / 729 =0, 15

За 2003 год = (121 + 18) / 918 = 0, 15

За 2004 год = (283 + 18) / 1203 = 0, 25

За 2005 год = (463 + 18) / 1739 = 0,28

Оборотный капитал предприятия (ОК):

За 2001 год = 65 - 18 = 47

За 2002 год = 88 -18 = 70

За 2003 год = 121 - 18 = 103

За 2004 год = 283 - 18 = 265

За 2005 год = 463 - 18 = 445

Коэффициент маневренности собственного капитала (КМск):

За 2001 год = 47 / 65 = 0,72

За 2002 год = 70 / 88 = 0, 80

За 2003 год = 103 / 121 = 0,85

За 2004 год = 265 / 283 = 0,94

За 2005 год = 445 / 463 = 0,96

Коэффициент инвестирования (КИ):

За 2001 год = 65 / 18 = 3,61

За 2002 год = 88 / 18 = 4,89

За 2003 год = 121 / 18 = 6,72

За 2004 год = 283 / 18 = 15,72

За 2005 год = 463 / 18 = 25,72

Коэффициент финансирования (КФ)

За 2001 год = 65 / 480 = 0,14

За 2002 год = 88 / 641 = 0,14

За 2003 год = 121 / 797 = 0,15

За 2004 год = 283 / 920= 0,31

За 2005 год = 463 / 1276= 0,36

Для наглядности рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости предприятия представим в виде таблицы 2.6.

Таблица 2.6

Показатели финансовой устойчивости ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год	Норматив
1.Коэффициент автономии	0,12	0,12	0,13	0,24	0,27	0,50
2.Коэффициент финансовой устойчивости	0,15	0,15	0,15	0,25	0,28	0,80
Продолжение таблицы 2.6
Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год	Норматив
3.Коэффициент маневренности собственного капитала	0,72	0,80	0,85	0,94	0,96	нет
4.Коэффициент инвестирования	3,61	4,89	6,72	15,72	25,72	1
5.Коэффициент финансирования	0,14	0,14	0,15	0,31	0,36	1

На основании показателей приведенных в ранее сформированных таблицах рассчитаем показатели эффективности собственного капитала предприятия.

Стоимость функционирующего собственного капитала предприятия:

В 2001 году = 4 / 65 = 0,06

В 2002 году = 6 / 88 = 0,07

В 2003 году = 9 / 121 = 0,07

В 2004 году = 25 / 283 = 0,09

В 2005 году = 43 / 463 = 0,09

Рентабельность собственного капитала предприятия (Рск) :

За 2001 год = 65 / 65 = 0,54

За 2002 год = 58 / 88 = 0,66

За 2003 год = 91 / 121 = 0,75

За 2004 год = 253 / 283 = 0,89

За 2005 год = 433 / 463 = 0,94

Коэффициент самофинансирования развития предприятия (Ксф)

За 2001 год = 65 / 545 = 0,12

За 2002 год = 88 / 729 = 0,12

За 2003 год = 121 / 918 = 0,13

За 2004 год = 283 / 1203 = 0,24

За 2005 год = 463 / 1739 = 0,27

Рассчитанные коэффициенты эффективности собственного капитала предприятия объединим в таблицу 2.7.

Таблица 2.7

Коэффициенты эффективности собственного капитала ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Стоимость собственного капитала, ед.	0,06	0,07	0,07	0,09	0,09
2.Рентабельность собственного капитала, ед.	0,54	0,66	0,75	0,89	0,94
3.Коэффициент самофинансирования, ед.	0,12	0,12	0,13	0,24	0,27

В связи с тем, что прибыль является основным источником формирования собственных финансовых ресурсов, рассмотрим условия и виды прибыли формируемой предприятием в анализируемом периоде. В таблице 2.8 приведен расчет основных показателей предприятия за 2001-2005 годы в динамике.

Таблица 2.8

Основные финансовые показатели ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы.

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Выручка от реализации продукции, млн. руб. в % к предыдущему году	2860 105	3020 106	3582 119	5378 150	8390 156
2. Себестоимость реализованной продукции, млн. руб. в % к предыдущему году	2806 101	2931 104	3460 118	5042 146	7817 155
3.Прибыль от реализации, млн. руб. в % к предыдущему году	54 127	89 165	122 137	336 275	573 170
4. Внереализационные и операционные расходы, млн. руб. в % к предыдущему году	- -	- -	2 -	3 150	3 100
5.Прибыль до налогообложения, млн. руб. в % к предыдущему году	54 158	89 165	120 135	333 278	570 171
6.Налог на прибыль, млн. руб. в % к предыдущему году	19 152	31 163	29 94	80 276	137 171
7.Прибыль остающаяся в распоряжении предприятия, млн. руб. в % к предыдущему году	35 155	58 166	91 157	253 278	433 171

Для того, чтобы определить основные мероприятия по увеличению объема прибыли в будущих периодах, рассмотрим основные факторы ее формирования за предшествующий период.

Структура операционной прибыли предприятия за 2001-2005 годы приведена в таблице 2.9.

Таблица 2.9

Расчет структуры операционной прибыли ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Прибыль (убыток), всего, млн. руб. %	54 100	89 100	120 100	333 100	570 100
1.1.Прибыль (убыток) от реализации продукции, млн. руб. %	54 100	89 100	122 102	336 101	573 101
Продолжение таблицы 2.9
Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.2.Прибыль (убыток) от финансовой деятельности, млн. руб. %	-	-	(2) -2	(3) -1	(3) -1
1.3.Чистая прибыль, млн. руб. %	35 65	58 65	91 76	253 76	433 76

С целью исчисления влияния отдельных факторов на изменение суммы прибыли от реализации продукции в таблице 2.10 рассчитаем показатели для маржинального анализа прибыли предприятия за 2001 - 2005 годы.

Таблица 2.10

Исходные данные для маржинального анализа прибыли ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Выручка от реализации, млн. руб.	2860	3020	3582	5378	8390
2.Постоянные затраты, млн. руб.	842	938	1107	1765	3127
3.Переменные затраты на весь выпуск продукции, млн. руб.	1964	1993	2353	3277	4690
5.Прибыль от реализации продукции, млн. руб.	54	89	122	336	573
6.Маржинальный доход, млн. руб. (стр.2 + стр.5)	896	1027	1229	2101	3700
7.Доля маржинального дохода в выручке от реализации, (стр.6 / стр.1)	0,313	0,340	0,343	0,391	0,441
8.Безубыточный объем продаж, млн. руб. (стр.2 / стр.7)	2690	2759	3227	4514	7091
9.Предел безопасности в стоимостном выражении, млн. руб. (стр.1 - стр.8)	170	261	355	864	1299
10.Коэффициент безопасности, % ((стр.9 / стр.1) х 100)	5,9	8,6	9,9	16,1	15,5

В целях определения путей оптимизации прибыли за счет соотношения уровня постоянных и переменных затрат в последующих периодах в таблице 2.11 выполним расчет эффекта операционного левериджа предприятия.

Таблица 2.11

Расчет эффекта операционного левериджа ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
1.Объем реализуемой продукции, млн. руб.	2860	3020	3582	5378	8390
2.Сумма постоянных операционных затрат, млн. руб.	842	938	1107	1765	3127
3.Сумма переменных операционных затрат, млн. руб.	1964	1993	2353	3277	4690
4.Общая сумма операционных затрат, млн. руб.	2806	2931	3460	5042	7817
5.Коэффициент операционного левериджа (стр.2 / стр.4)	0,30	0,32	0,32	0,35	0,40
6.Сумма валовой операционной прибыли, млн. руб. (гр.1 - гр.4)	54	89	122	336	576
7.Темп роста валовой операционной прибыли в % - к предыдущему году	127	165	137	275	170
8.Темп роста объема реализации продукции в % к предыдущему году	105	106	119	150	156
9.Эффект операционного левериджа, раз (стр.7 / стр.8)	1,21	1,56	1,15	1,83	1,09

С целью выявления дополнительных источников увеличения прибыли, необходимой для хозяйственной деятельности предприятия рассмотрим систему распределения прибыли предприятия сложившуюся за анализируемый период. Политика использования прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, характеризуется показателями, приведенными в таблице 2.12.

Таблица 2.12

Использование прибыли ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Показатели	2001 год	2002 год	2003 год	2004 год	2005 год
Чистая прибыль предприятия, всего, млн. руб. %, в том числе направлено:	35 100	58 100	91 100	253 100	433 100
в фонды накопления, млн. руб. %	31 90	52 90	82 90	228 90	390 90
в фонды потребления, млн. руб. %	4 10	6 10	9 10	25 10	43 10
в резервный фонд, млн. руб. %	- -	- -	- -	- -	- -
в фонды социальной сферы, млн. руб. %	- -	- -	- -	- -	- -

Показатели, рассчитанные в таблицах 2.1-2.12, являются базой для осуществления экспресс - диагностики финансового состояния предприятия с целью выявления тенденции изменения и оценки эффективности формирования собственных финансовых ресурсов в анализируемом периоде.

2.2 Анализ тенденций показателей эффективности формирования собственных финансовых ресурсов предприятия

Общий объем финансовых ресурсов можно оценить с помощью активов предприятия. Структура активов предприятия (таблица 2.1) в среднем на 2% состоит из внеоборотных активов, соответственно, 98% составляют оборотные активы предприятия. В анализируемом периоде структура активов предприятия существенно не изменялась.

Такое соотношение основных и оборотных фондов объясняется тем, что предприятие организует свою производственную базу на арендованных площадях. Можно сделать вывод о том, что предприятие остро нуждается в собственной производственной базе и в последующем анализе рассмотреть источники финансирования необходимые для приобретения (строительства) такой базы.

В анализируемом периоде внеоборотные активы представлены стоимостью основных производственных фондов, к которым относятся транспортные средства предприятия.

Оборотные активы состоят в среднем на 49% из запасов и затрат, на 44% - из дебиторской задолженности и на 7% из денежных и приравненных к ним средств.

В составе оборотных активов наблюдается увеличение запасов и затрат в 5 раз, дебиторской задолженности в 2 раза, денежных средств в 5 раз по сравнению с уровнем 2001 года.

Для того чтобы определить роль собственных финансовых ресурсов в формировании активов предприятия на рис.2.1 приведена динамика активов, собственного капитала и выручки от реализации предприятия (таблица 2.2) в анализируемом периоде.

Рис. 2.1. Динамика активов, собственного капитала и выручки от реализации ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Анализ динамики ресурсообразующих показателей позволил выявить следующие тенденции их изменения:

- активы предприятия в анализируемом периоде увеличились на 1194 тыс. руб. или на 219%;

- собственный капитал за тот же период увеличился на 398 тыс. руб. или на 615%;

- выручка от реализации увеличилась на 5530 тыс. руб. или на 193%;

- годовая выручка от реализации услуг в течение всего периода выше суммы активов предприятия примерно в 5 раз, и выше величины собственного капитала примерно в 18-20 раз, такое соотношение анализируемых величин свидетельствует о наличии у предприятия собственных резервов для формирования своих активов и увеличения суммы собственного капитала;

- удельный вес собственных ресурсов в общем объеме активов предприятия повысился в анализируемом периоде на 15% и составил в 2005 году - 27%, но, по мнению разработчика проекта, такая величина удельного веса собственных ресурсов является очень низкой для данного предприятия.

Собственный капитал предприятия в анализируемом периоде формировался за счет уставного капитала, внесенного учредителями в виде денежных средств, и чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия по итогам заботы за год. Динамика структуры собственного капитала предприятия (таблица 2.3) приведена на рис. 2.2.

Рис. 2.2. Динамика структуры собственного капитала ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

В течение анализируемого периода уставный капитал предприятия не менялся и составил 30 млн. руб. Данная сумма внесена учредителями предприятия (юридическими лицами) на стадии организации предприятия.

Сумма чистой прибыли в течение анализируемого периода увеличилась на 398 тыс. руб. или более чем в 12 раз, в результате чего собственный капитал предприятия в 2005 году на 94% состоит из чистой прибыли предприятия. На конец 2005 года величина чистой прибыли предприятия составила 433 млн. руб. и эту сумму можно рассматривать как один из собственных финансовых источников, накопленный предприятием к концу анализируемого периода.

Показатели эффективности активов, рассчитанные в таблице 2.4, свидетельствуют об эффективном их использовании.

Коэффициент оборачиваемости активов в анализируемом периоде снизился с 5,25 в 2001 году до 4,82 в 2005 году, что привело к незначительному увеличению периода оборота активов предприятия (на 7 дней за 5 лет).

Период оборота активов предприятия в 2005 году составил 76 дней, что, по мнению разработчика проекта, является очень хорошим показателем для промышленного предприятия.

Показатель рентабельности активов подтверждает этот вывод.

На рис. 2.3 приведена динамика рентабельности активов предприятия в сравнении со ставкой рефинансирования Центробанка РФ, обычно принимаемой за норматив при оценке использования капитала и активов предприятия.



Рис. 2.3. Динамика рентабельности активов ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

В анализируемом периоде наблюдается повышение рентабельности активов предприятия на 19% при снижении ставки рефинансирования Центробанка РФ на 11%. В результате такого сближения показателей в 2005 году рентабельность активов предприятия превысила ставку рефинансирования на 12%, что свидетельствует об эффективном использовании активов предприятия.

Для того чтобы определить каким образом сформированы активы предприятия рассмотрим структуру источников их формирования (таблица 2.5).

Источники формирования активов предприятия представлены собственным капиталом (в среднем 18% от стоимости всех источников), долгосрочными кредитами банка (в среднем 2%), краткосрочными кредитами банка (в среднем 12%) и кредиторской задолженностью (в среднем 68%).

Величина долгосрочных кредитов банка в течение анализируемого периода не изменилась, следовательно, предприятие не проводило погашения основного долга. Величина краткосрочных кредитов банка увеличилась на 223 млн. руб. или на 405%. Величина кредиторской задолженности предприятия увеличилась на 573 млн. руб. или на 141%.

Несмотря на то, что темпы роста собственного капитала превышают темпы роста заемного капитала на 349%, абсолютная величина заемных средств значительно превышает величину собственного капитала (в 2005 году - в 2,8 раза).

Из анализа структуры источников финансирования можно сделать вывод, что активы предприятия в анализируемом периоде формировались в основном за счет заемных финансовых ресурсов.

Рассмотрим, как такая ситуация отразилась на финансовой устойчивости предприятия в анализируемом периоде.

Уровень финансовой устойчивости предприятия в настоящем исследовании определяется путем расчета коэффициентов автономии, финансовой устойчивости, маневренности собственного капитала, инвестирования и финансирования, а также путем их сравнения с нормативными значениями, выведенными экспертным путем (таблица 2.6).

На рис. 2.4 приведена динамика коэффициента автономии предприятия, характеризующего насколько активы предприятия сформированы за счет собственного капитала.

Рис. 2.4. Динамика коэффициента автономии ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Значения коэффициентов автономии в течение всего анализируемого периода существенно ниже нормативного значения. И, несмотря на его повышение в течение анализируемого периода, значение коэффициента в 2005 году составило 0,27 ед., что почти в 2 раза ниже нормативного значения и свидетельствует о низком уровне финансовой устойчивости предприятия.

Значения коэффициентов финансовой устойчивости предприятия немного выше значений коэффициентов автономии, но значительно ниже их нормативных значений (в 2005 году - 0,28 ед. при нормативе - 0,8 ед.) и также свидетельствуют о низком уровне финансовой устойчивости предприятия.

Изменение коэффициента маневренности собственного капитала (с 0,72 в 2001 году до 0,96 в 2005 году) соответствует тенденции небольшого повышения уровня финансовой устойчивости предприятия.

Значение и динамика коэффициентов инвестирования и финансирования подтверждают общий вывод о низком уровне финансовой устойчивости предприятия в анализируемом периоде, несмотря на наметившиеся тенденции некоторого роста показателей.

Низкий уровень финансовой устойчивости предприятия определяется нерациональной структурой источников финансирования, выразившейся в преобладании заемного капитала над собственным капиталом. Предприятию для повышения своей финансовой устойчивости следует изыскать резервы для повышения величины собственного капитала в структуре источников финансирования. Кроме того, для приобретения (строительства) собственной производственной базы ему необходимо рассчитывать только на собственные финансовые ресурсы.

В анализируемом периоде значение коэффициента самофинансирования увеличилось на 0,15 ед. и составило в 2005 году только 0,27 ед. (таблица 2.7). При этом стоимость собственного капитала составила в течение всего периода от 6 до 9%. Рентабельность собственного капитала имеет высокое значение в анализируемом периоде (от 0,54 до 0,94), однако, данный показатель скорее свидетельствует о низкой величине собственного капитала, чем об эффективности его использования. С этой точки зрения, наибольшей информативностью обладает показатель рентабельности активов предприятия, анализ изменения которого приведен выше.

Из всего анализа выполненного ранее, можно сделать один общий вывод, что главным собственным финансовым ресурсом является прибыль предприятия, так как организационная форма предприятия (ООО) не позволяет ему привлекать дополнительные собственные ресурсы из внешних источников.

Расчет структуры прибыли предприятия (таблица 2.9) показал, что прибыль в анализируемом периоде на 101% сформирована из прибыли от операционной деятельности и на 1% из убытков от финансовой деятельности предприятия. Следовательно пути формирования собственных финансовых ресурсов предприятия следует искать в формировании прибыли от реализации продукции.

На рис. 2.5 приведена динамика выручки от реализации продукции, себестоимости и прибыли от реализации продукции предприятия в анализируемом периоде.

Рис. 2.5. Динамика выручки от реализации и себестоимости услуг ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Динамика показателей выручки от реализации свидетельствует о ее повышении в анализируемом периоде на 293%, при росте себестоимости услуг на 279%. Темпы роста выручки от реализации опережают темпы роста себестоимости услуг на 14%, что привело к росту прибыли от реализации продукции в 10,6 раза. Снижение ставки налога на прибыль в анализируемом периоде с 35 до 24%, наряду с ростом прибыли от реализации привело к увеличению чистой прибыли предприятия за тот же период в 12,4 раза.

Такое положение с формированием прибыли на предприятии свидетельствует о наличии определенных резервов в повышении ее уровня в последующих периодах. Для выявления этих резервов выполним маржинальный анализ прибыли (таблица 2.10) в результате которого определим возможность увеличения прибыли путем регулирования структуры затрат предприятия.

Деление расходов предприятия на постоянные и переменные, а также выполненный анализ тенденции их изменения в анализируемом периоде, позволил определить, что предприятие имеет резервы в части сокращения издержек производства. Эти резервы состоят в установлении оптимального соотношения постоянных и переменных их видов.

Деление расходов предприятия на постоянные и переменные, а также расчет маржинальной прибыли позволило определить уровень безубыточного производства ОАО "ШААЗ" по годам анализируемого периода (таблица 2.6).

Динамика уровня безубыточного производства в сопоставлении с выручкой от реализации и затратами предприятия приведена на рис. 2.6.



Рис. 2.6. Динамика выручки от реализации и уровня безубыточного производства ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

В анализируемом периоде уровень безубыточности увеличился на 4401 млн. руб. или на 264% при росте выручки от реализации на 293%.

Соответственно, коэффициент безопасности операционной деятельности предприятия повысился в анализируемом периоде на 9,6% (с 5,9% в 2001 году до 15,5% в 2005 году).

Такое повышение уровня безопасности предприятия объясняется ростом выручки от реализации более быстрыми темпами, чем рост объема затрат.

Однако, по мнению разработчика проекта, значение коэффициента безопасности недостаточно велико для стабильной деятельности предприятия, что свидетельствует о не совсем рациональной структуре затрат предприятия.

С помощью показателей эффекта операционной левериджа (таблица 2.11) проанализируем тенденцию изменения степени чувствительности операционной прибыли к изменению объема реализации продукции предприятия в анализируемом периоде. На рис. 2.7 приведена динамика коэффициента операционного левериджа и эффекта операционного левериджа предприятия.



Рис. 2.7. Динамика коэффициента и эффекта операционного левериджа ООО "НУТТ" за 2001-2005 годы

Величина коэффициента операционного левериджа в анализируемом периоде увеличилась на 0,1 единицы с 0,3 - в 2001 году до 0,4 - в 2005 году. Повышение коэффициента операционного левериджа свидетельствует о возможности в большей степени ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Эффект операционного левериджа в анализируемом периоде снизился на 0,12 раза с 1,21 - в 2001 году до 1,09 - в 2005 году. Снижение эффекта операционной деятельности при сложившихся коэффициентах операционного левериджа свидетельствует о наличии нерациональной структуры затрат в определенные периоды, и о наличии резервов повышения величины операционной прибыли предприятия за счет оптимизации структуры затрат.

Представленные в таблице 2.12 показатели распределения прибыли, говорят о том, что предприятие 10% прибыли направляет на выплату собственникам предприятия, остальные 90% вкладывает в фонды накопления и, следовательно, единственным резервом увеличения прибыли с целью ее инвестирования в производство в механизме распределения прибыли является уменьшение процента выплат собственникам предприятия, что возможно сделать при росте абсолютной суммы прибыли в будущих периодах.

Анализ показателей эффективности формирования собственных финансовых ресурсов ООО "НУТТ" позволил сделать следующие выводы:

- для повышения финансовой устойчивости предприятия необходимо увеличить долю собственного капитала в структуре источников финансирования;

- для осуществления реальной инвестиционной деятельности (для приобретения производственной базы) предприятие может располагать только собственными финансовыми ресурсами, так как существуют непогашенные долгосрочные долговые обязательства;

- собственные финансовые ресурсы могут быть сформированы только за счет операционной прибыли предприятия, так как а) амортизационный фонд предприятия невелик из-за небольшой стоимости основных фондов, б) не может выпускать акции из-за своей организационной формы, в) и не может увеличить величину уставного фонда без привлечения дополнительных учредителей.

В следующей главе настоящего дипломного проекта будет разработана модель оптимизации формирования собственных финансовых ресурсов предприятия с целью изыскания необходимого объема инвестиционных ресурсов для реализации конкретного инвестиционного проекта.

3. Разработка модели оптимизации формирования собственных финансовых ресурсов ООО "Нижневартовское управление технологического транспорта"

3.1 Концептуальные основы модели оптимизации собственных финансовых ресурсов предприятия

Процесс разработки модели оптимизации собственных финансовых ресурсов ООО "НУТТ" выполним в соответствии с теоретическими разработками, изложенными в разделе 1.2 настоящего дипломного проекта, по следующим этапам:

Этап 1. Определяем период формирования стратегии управления прибылью продолжительностью в три года (2006-2008 годы).

Этап 2. Исследование факторов внешней среды позволяет использовать следующие предпосылки при формировании стратегии:

- услуги предприятия пользуется спросом в пределах Тюменской области, где существует большой объем перевозок для гражданского строительства;

- осуществление перевозок за пределы области невозможно из-за удаленности от других регионов и погодных условий;

- спрос на услуги в пределах области является постоянным, не носит сезонного характера, предприятие может существенно увеличить объем транспортных услуг;

- в регионе имеются конкурирующие предприятия, оказывающие аналогичные виды услуг, что делает невозможным увеличение достигнутого уровня цен на услуги более, чем на уровень инфляции;

- экономико-правовые условия деятельности предприятия представляются стабильными: предприятие является плательщиком всех налогов, установленных законодательством РФ.

Этап 3. Определение стратегических целей формирования и распределения прибыли подчинено максимизации благосостояния собственников предприятия в перспективном периоде.

В качестве основного целевого показателя по формированию прибыли выбран показатель, характеризующий уровень рентабельности активов предприятия. Предполагается увеличить рентабельность активов (без суммы краткосрочных финансовых вложений) предприятия с 0,02% в 2005 году до 15% в 2008 году.

В качестве основного показателя по распределению прибыли выбран показатель, характеризующий соотношение капитализируемой и потребляемой чистой прибыли. Предполагается установить соотношение капитализируемой и потребляемой чистой прибыли к концу периода (40% и 60% соответственно).

Этап 4. Конкретизация...