Актуальные вопросы менеджмента и экономической теории

Налоги могут быть элементом механизма, регулирующего демографические процессы, молодежную политику, иные социальные явления.

Порядок налогообложения может отражать признание государством особых заслуг определенных категорий граждан перед обществом (освобождение от налогов участников Великой Отечественной войны. Героев СССР и Российской Федерации и т.д.).

Помимо рассмотренных функций налогам свойственна и функция контроля. В ходе налогообложения со стороны государства проводится контроль за финансово-хозяйственной деятельностью предприятий, организаций, учреждений, за получением доходов гражданами, источниками этих доходов, за использованием имущества, в том числе земли.

Только всесторонний учет всех этих функций налогов может обеспечить успешную налоговую политику, сделает налоги эффективным механизмом воздействия на экономику страны.

Федеральные налоги и сборы*)	НДС (ставки 18%, 10 %, 0%) Акцизы (в зависимости от видов подакцизных товаров) Налог на доходы физических лиц (базовая 13 %; 35%, 30%, 15% 13%, 9%) Страховые взносы во внебюджетные фонды (базовая ставка 30%, для иных плательщиков- дифференцированы) Налог на прибыль организаций (20%) Налог на добычу полезных ископаемых (в зависимости от вида ПИ) Государственная пошлина Водный налог Сбор за пользование объектами животного мира и объектами водных биологических ресурсов
Региональные и местные налоги и сборы	Налог на имущество организаций (2,2%) Транспортный налог (от лошадинных сил ТС) Налог на игорный бизнес Земельный налог (от территории) Налог на имущество физических лиц (от инвентаризационной стоимости объектов налогообложения) Регистрационные сборы
Специальные налоговые режимы	Система налогообложения для сельскохозяйственных товаропроизводителей Упрощенная система налогообложения ЕНВД Система НО при выполнении соглашений о разделе продукции Патентная
*) Кроме этого, в составе неналоговых доходов: - таможенная пошлина; - платежи за негативное воздействие на окружающую среду; - платежи за пользование лесными ресурсами; - страховые взносы на обязательное пенсионное страхование.

49. Механизм формирования и распределения доходов хозяйствующих субъектов, роль в нем налогов

Многие ученые сходятся на том, что различные налоги являются очень важным инструментом в экономической жизни любой страны. Налог не только важный, но и жизнеопределяющий компонент современных экономик. Доходы производителей можно представить в виде записи: R(t)=D(t)-( E(t)+W(t)(l+S)+A(t) )=D(t)-C(t), где: t будет обозначать, что наши показатели зависят от времени и находятся в периоде -1; R(t) - прибыль от реализации; D(t) - выручка от реализации; C(t) - себестоимость продукции (работ, услуг), которая включает в себя: E(t) -издержки производства; W(t) - Фонд заработной платы; S - отчисления во внебюджетные фонды; A(t) -амортизационные отчисления. Так как мы находимся в системе, где преобладает государство, которое помогает регулировать экономику, поэтому существуют выплаты - налоги, производимыми предприятиями в государственный бюджет, уменьшающие доходную часть производителя. Рассмотрим только следующие налоги: НДС (налог с добавленной стоимости) и налог с прибыли. Теперь доходная часть производителя выглядит так: CR(t)=R(t)-N(t)-P(t) где: CR(t) - чистая прибыл; R(t) - прибыль от реализации; N(t) - НДС, который образуется следующим образом: N(t)= фl*R(t), где ставка НДС - ф1=20% P(t) - сумма отчислений налога с прибыли, который имеет вид: P(t)= ф2*( R(t)-N(t) ), его ставка - ф2=35%. Одним из методов перераспределения национального дохода государством в пользу определенных социальных групп населению являются внебюджетные фонды. Главная причина возникновения внебюджетных фондов - необходимость выделения чрезвычайно важных для общества в специальную группу и обеспечение их самостоятельными источниками доходов. Внебюджетные фонды находятся в собственности государства, но являются автономными. Они имеют, как правило, строго целевое назначение. В нормально развитом государстве доходы производителей, населения и государства должны не замораживаться, а направляться на развитие экономики. Имеющиеся инвестиционные ресурсы должны в первую очередь направляться в те сферы экономики, которые располагают высокими технологиями и имеют конкурентные преимущества на мировых рынках. Далее, они должны пойти на поддержку малого бизнеса, где срок окупаемости намного меньше, на увеличение жилищного строительства. Эти так называемые «точки роста» позволяют повысить эффективность инвестиций, создать инвестиционный спрос, обновить основной капитал. Быстрое увеличение выпуска продукции обновленным производством начнет покрывать возросший платежеспособный спрос; само капитальное строительство начнет создавать финансовые источники для новых инвестиций; расширяющееся производство обеспечит формирование дополнительных доходов. Государство воздействует на воспроизводственный процесс через финансирование отдельных предприятий и отраслей народного хозяйства, социальных мероприятий и налоговую политику. Например, при уменьшении налоговых ставок у производителей появляются свободные средства, которые могут использоваться как инвестиции, такого же результата можно добиться используя методы ускоренной амортизации или введением льгот по инвестиционному кредиту. Налоговые сборы позволяют государству иметь возможность для инвестирования в отрасли, требующие ускоренного развития экономики, и также развивать инфраструктуру, что очень важно для развития экономики.

50. Рынок ценных бумаг: сущность, задачи и функции. Роль рынка ценных бумаг в экономике страны

Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. На рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении "денежные фонды") или фондовыми ценностями. В случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий ем право собственности на ту или иную фондовую ценность.

В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.

В зависимости от того, какой классификационный признак кладется в основу, рынок ценных бумаг может быть условно разделен на отдельные сектора (рынки в более узком значении этого слова) несколькими различными способами. Возможные классификации рынка ценных бумаг различаются по следующим основным признакам: эмитентам; экономической природе ценных бумаг; связи ценных бумаг с их первичным размещением и последующим обращением; длительности периодов привлечения временно свободных средств; способу выплаты дохода; территориям, на которых обращаются ценные бумаги; уровню риска.

Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредитором является население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).

Состав участников рынка ценных бумаг зависит от той ступени, на какой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей. Результатом является отделение собственности и финансирования предприятий от самого производства. Государство в лице центрального правительства и местных органов власти со временем все в большей степени прибегает к заимствованию средств для финансирования бюджетных расходов в дополнение к взиманию налогов, а также в интервалах между поступлениями налогов. Главную массу эмитентов акций составляют нефинансовые компании, они же выпускают среднесрочные и долгосрочные облигации, предназначенные как для пополнения их основного капитала, так и для реализации различных инвестиционных программ, связанных с расширением и модернизацией производства.

51. Структура рынка ценных бумаг и его государственное регулирование

Участниками рынка ценных бумаг являются потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг - эмитенты, и поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг - инвесторы. Кроме того, на рынке ценных бумаг действуют различные посредники, оказывающие помощь и эмитентам, и инвесторам.

Рынок ценных бумаг состоит из следующих компонентов: субъекты рынка; собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки); органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.); саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции); инфраструктура рынка: а) правовая, б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.), в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы), д) регистрационная сеть. Субъектами рынка ценных бумаг являются: 1) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства; 2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги; 3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности). Существуют 3 модели РЦБ в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников: 1. Небанковская модель (США) - в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам. 2. Банковская модель (Германия) - посредниками выступают банки. 3. Смешанная модель (Япония) - посредниками являются как банки, так и небанковские компании. Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг происходит в двух основных направлениях: выработке определенных правил, регулирующих эмиссию и обращение ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих законов, и выдачу лицензий органами государственной власти на право заниматься какой-либо деятельностью на рынке ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации; общественное регулирование.

52. Характеристика основных видов ценных бумаг

Ценные бумаги - это специальным образом оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы определенные права владельца или ее предъявителя. В зависимости от цели выпуска ценных бумаг, характера сделок, лежащего в основе их выпуска, способа предоставления средств и выплаты доходов ценные бумаги подразделяются на долевые (или имущественные), долговые и производные. В зависимости от реализации прав владельца, ценные бумаги подразделяются на именные и предъявительские. В зависимости от срока действия существуют краткосрочные и долгосрочные ценные бумаги. К краткосрочным долговым ценным бумагам относятся государственные краткосрочные облигации, муниципальные краткосрочные облигации, депозитные сертификаты, коммерческие бумаги и векселя. К долгосрочным долговым ценным бумагам относятся государственные и муниципальные долгосрочные облигации, облигации акционерных обществ и закладные. Ценной бумагой, свидетельствующей о внесении определенной суммы (пая) в капитал АО, является акция, дающая право на долю имущества и на получение доходов (дивидендов). Акции можно подразделить на привилегированные и обыкновенные в зависимости от степени полноты предоставляемым своим владельцам прав. Ценными бумагами так называемого «второго порядка» являются производные ценные бумаги, дающие право на приобретение определенного количества выпускаемых ценных бумаг - в России ими стали не имеющие аналогов в мировой практике приватизационные чеки (ваучеры). Факторами, влияющими на доходность ценных бумаг, являются срок действия, кредитный риск, ликвидность, возвратность, а также условия налогообложения доходов по ценным бумагам.

Среди инструментов рынка ценных бумаг важное место занимают государственные долевые обязательства. Их эмитентами являются центральные правительства, органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой. В настоящее время на российском фондовом рынке находятся в обращении следующие виды государственных ценных бумаг и обязательств: - государственные краткосрочные бескупонные облигации; - государственные долгосрочные обязательства; - казначейские обязательства и казначейские векселя; - облигации государственного внутреннего валютного займа.

Виды ценных бумаг: облигации, акции, обязательства, сертификаты, векселя, ноты, закладные, варранты, опционы, фьючерсы и др. Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Закладная -ценная бумага, документ о залоге должником недвижимого имущества (земли, строения), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Облигации, акции, векселя, закладные - основные ценные бумаги. Варранты, опционы, фьючерсы - производные от них ценные бумаги. Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его владельцу право приобретать ценные бумаги по цене, предусмотренной контрактом, в течение определенного времени или бессрочно. Опцион -контракт (соглашение), предусматривающий право лица, приобретшего опцион, в течение определенного срока купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшем опцион, либо продать их ему.

53. Финансовая система и финансовый рынок: роль в экономике и перспективы развития

Имея в виду финансовую систему, рассматривается вся совокупность финансовых отношений, как система, в которой выделяются отдельные сферы и звенья финансовых отношений. Наиболее крупными подразделениями финансовой системы являются сферы финансовых отношений. Большинство выделяют 3 сферы: государственные финансы; страхование; финансы предприятий и организаций народного хозяйства.

Ведущее место в системе финансовых отношений занимают государственные финансы, т.к. они аккумулируют и перераспределяют большую часть финансовых ресурсов страны. Особо сильное влияние оказывается и на остальные сферы финансовых отношений, а для некоторых отраслей - это основной источник, обеспечивающий их функционирование - отрасли непроизводственной сферы. Исходная сферой системы финансовых отношений являются финансы предприятий и организаций, т.к. эта сфера ближе всего расположена к производственным отношениям. Страхование выделено в отдельную группу в силу специфики страховых отношений, включающих механизм формирования фондов страховых организаций, их использование методами, отличными от применяемых в других сферах финансовых отношений.

Каждой сфере финансовых отношений соответствуют свои денежные фонды, которые формируются и используются с помощью этих финансовых отношений, а также органы, осуществляющие управление финансовыми отношениями. Поэтому финансовая система включает не только совокупность финансовых отношений, но и денежные фонды, и органы управления, отсюда определение: Финансовая система - совокупность сфер и звеньев финансовых отношений, связанных с ними денежных фондов и органов управления финансами.

Внутри каждой сферы финансовой системы выделяются отдельные звенья. В составе госфинансов обычно выделяют 3 звена: бюджетная система; внебюджетные фонды; государственный кредит. Каждое из звеньев в соответствии современному гос. устройству РФ подразделяется на 3 уровня, соответствующие уровням государственной власти. Отдельные звенья финансовых отношений в зависимости от форм собственности и ОПФ хоз-ва.

Финансовые рынки - это совокупность денежных отношений между товаропроизводителями и товаро-потребителями, которые основаны на спросе и предложении. РЦБ - рынок ценных бумаг ФБ - фондовая биржа ВР - валютный рынок ФР - финансовый рынок ВБ - валютная биржа.

Инструментарий финансового рынка: Брокерские компании - это посредники ведущие торги на бирже. Небанковские финансовые институты(трастовые компании, фонды взаимопомощи, факторинговые и лизинговые компании) торгуют капиталом. ФПГ - конгломерат, который включает и производство и сбыт, и реализацию. Финансовая компания либо банк. Факторинговые компании - это компании, оплачивающие чужие счета. Лизинговые компании - это компании позволяющие передавать имущество в аренду. Трастовые или доверительные компании действуют по поручению. Консалтинг - компания советует за деньги как поступать. Холдинг - принцип контроля или системы участия.

54. Бюджетное устройство и бюджетная система

Бюджет государства в самом общем виде -план доходов и расходов государства на текущий год, составленный в форме баланса и имеющий силу закона. В любой стране государственный бюджет - ведущее звено финансовой системы, единство основных финансовых категорий: налогов, государственных расходов, государственного кредита - в их действии. Тем не менее, являясь частью финансов, бюджет можно выделить в отдельную экономическую категорию, отражающую денежные отношения государства с юридическими и физическими лицами по поводу перераспределения национального дохода (частично и национального богатства) в связи с образованием и использованием бюджетного фонда, предназначенного на финансирование народного хозяйства, социально-культурных мероприятий, нужд обороны и государственного управления.

Организационные принципы построения бюджетной системы, ее структура, взаимосвязь объединяемых в ней бюджетов определяет бюджетное устройство государства. Бюджетные отношения представляют собой финансовые отношения государства на федеральном, региональном (субъектов федерации) и местном уровнях с государственными, акционерными и иными предприятиями и организациями, а также населением по поводу формирования и использования централизованного фонда денежных ресурсов. Совокупность всех видов бюджетов образует бюджетную систему государства. Взаимосвязь между ее отдельными звеньями, организацию и принципы построения бюджетной системы принято называть бюджетным устройством. Федеральные, региональные и местные органы государственной власти и управления посредством бюджетных отношений получают в свое распоряжение определенную часть перераспределяемого национального дохода, которая направляется на строго определенные цели в зависимости от разграничения функций между уровнями управления. Бюджетная система РФ состоит из трех звеньев: федеральный бюджет РФ; бюджеты национально-государственных и административно-территориальных образований, называемые бюджетами субъектов федерации, или региональными бюджетами. К ним относятся республиканские бюджеты республик в составе РФ, бюджеты краевые, областные, автономных образований, а также городские бюджеты Москвы и Санкт-Петербурга; местные бюджеты.

Бюджетная система призвана играть важную роль в реализации финансовой политики государства, цели которой обуславливаются его экономической политикой. При этом значение государственного финансового регулирования через бюджетную систему трудно переоценить, хотя нельзя не учитывать происходящие в настоящее время изменения в практике перераспределения финансовых ресурсов. Это перераспределение все в большей степени осуществляется через финансовый рынок исходя из их спроса и предложения. Поэтому роль государственного регулирования рыночных отношений должна усиливаться через системы: налоговую, финансовых санкций и льгот.

Федеральный бюджет РФ является основным финансовым планом государства, утверждаемым Федеральным Собранием (принимается Государственной Думой и одобряется Советом Федерации) и имеющим статус федерального закона. Через федеральный бюджет мобилизуются финансовые ресурсы, необходимые для последующего их перераспределения и использования для целей государственного регулирования экономического развития страны и реализации социальной политики на территории всей России.

55. Бюджетный дефицит: сущность, проблемы, пути сокращения

Дефицит бюджета - это важнейший показатель состояния экономики, поэтому данной проблеме традиционно уделяется большое внимание. Дефицит бюджета -это та сумма, на которую в данном году расходы бюджета превосходят его доходы. В теории различают активный и пассивный дефициты. Первый возникает в результате превышения бюджетных расходов, второй - в связи со снижением налоговых и прочих поступлений (из-за замедления экономического роста или иных причин).

Причин бюджетного дефицита может быть много: спад общественного производства; рост предельных издержек общественного производства; массовый выпуск "'пустых" денег; неоправданно "раздутые" социальные программы; возросшие затраты на финансирование ВПК; крупномасштабный оборот "теневого" капитала; огромные непроизводительные расходы, приписки, хищения, потери произведенной продукции и многое другое, пока не поддающееся общественному учету. В экономических системах с фиксированным количеством денег в обращении правительство располагает двумя традиционными способами покрытия дефицита бюджета - это государственные займы и ужесточение налогообложения.

Бюджетный дефицит относится к так называемым отрицательным экономическим категориям, типа инфляции, кризиса, безработицы, банкротства, которые, однако, являются неотъемлемыми элементами экономической системы. Более того, без них экономическая система утрачивает способность к самодвижению и поступательному развитию. Существует несколько концепций бюджетной политики. Первая концепция базируется на том, что бюджет должен быть ежегодно сбалансирован. Вторая концепция базируется на том, что бюджет должен быть сбалансирован в ходе экономического цикла, а не за каждый год. Третья концепция связана с идеей так называемых функциональных финансов. Вторая и третья концепции лежат в основе финансовой политики, ориентированной на бюджетный дефицит и опирающейся на потенциал денежного хозяйства страны. Такая политика предполагает наличие четкой программы финансовых мероприятий в рамках денежного потенциала страны, контроль за развитием бюджетного дефицита и поиск источников его покрытия, выделение бюджетных средств на мероприятия, дающие значительный экономический эффект. В условиях перехода к рынку правительство ведет интенсивную работу по реализации концепции совершенствования системы управления бюджетными средствами. В основу концепции закладываются три основных блока задач: 1. сформировать четкие правила разработки и исполнения бюджета с максимально возможной детализацией структуры бюджетных затрат и внедрением элементов казначейского метода исполнения бюджета; 2. определить наиболее приемлемые для национальных и региональных условий формы привлечения нетрадиционных финансовых источников в оборот; 3. создать полноценный информационно-аналитический комплекс в бюджетно-финансовой системе, чтобы иметь широкую информационную базу для оптимизации прогнозирования доходов и расходов бюджета, повысить оперативность бюджетной отчетности, позволяющей принимать действенные финансовые решения по эффективному маневрированию бюджетными ресурсами в существующих инфляционных условиях.

56. Управление финансами и финансовая политика, ее содержание, цели, этапы развития

Управление финансами - это совокупность приемов и методов, обусловленных их историческими и политическими факторами, подчиняется финансовой политике государства.

Уровни управления финансами

1. Общегосударственный:

а) федеральный;

б) уровень субъектов федерации;

в) местный (муниципальный) уровень.

2. Негосударственный:

а) уровень корпораций;

б) уровень предприятия;

в) внутрихозяйственный уровень.

Цели: 1) регулирование экономической системы общества с использованием финансовых рычагов; 2) обеспечение бездефицитности государственного бюджета; 3) обеспечение устойчивости национальной валюты.

Принципы:а) Комплексный характер финансовой политики в целом и ее элементов, б) Сбалансированность доходов и расходов в рамках финансовой системы, в) Приоритетная ориентация не на минимизацию или максимизацию финансовых показателей, а на их оптимизацию.

Финансовая политика - совокупность мероприятий государства в области финансов, решающая задачу обеспечения соответствующими ресурсами реализации государственной программы экономического и социального развития.

Основные элементы финансовой политики:

- определение и постановка главных целей, конкретизация перспективных и ближайших задач;

- разработка методов, средств и конкретных форм организации отношений, с помощью которых поставленные задачи решаются (практическая часть финансовой политики - финансовый механизм);

- подборка и расстановка кадров, способных решить поставленные задачи, организовать их выполнение.

Уровни реализации.

1. Государственная финансовая политика:

А) бюджетная политика

Б) налоговая политика

В) политика управления государственным долгом, которая реализуется в процессе выпуска и погашения государственных ценных бумаг.

2. Финансовая политика предприятий и организаций.

Основные направления финансовой политики:

- политика доходов (цель - расширение источников поступления);

- политика расходов (цель - оптимизация использования средств общественных фондов).

Финансовую политику предприятия можно еще охарактеризовать как определенный алгоритм действий для достижения главной цели предприятия, который предполагает реализацию последовательных этапов и включает различные инструменты и механизмы.

Содержание финансовой политики многогранно и имеет следующие этапы:

1. Определение стратегических направлений развития.

2. Планирование:

стратегическое;

оперативное;

бюджетное.

3. Разработка оптимальной концепции управления: капиталом; активами; денежными потоками; ценами; издержками.

4. Контроль: проверка выполнения планов;

* сравнительный анализ; ревизии; аудит.

Этапы финансовой политики делят на долгосрочные и краткосрочные. Наиболее существенное различие состоит во временных характеристиках денежных потоков. Долгосрочная финансовая политика призвана принимать решения, влияющие на деятельность предприятия в течение длительного промежутка времени, как правило, больше года. Например, стратегическое планирование предполагает решение по закупке оборудования, которое будет относиться на финансовые результаты в течение нескольких лет. Краткосрочная политика нацелена на принятие текущих решений на срок до одного года или на период продолжительности операционного цикла, если он более 12 месяцев. Так, краткосрочные финансовые решения принимают, когда компания заказывает производственные запасы, платит и планирует продажу готовой продукции, синхронизирует денежные потоки и т.д.

Финансовая политика учитывает многофакторность, многокомпонентность и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. Таким образом, долгосрочная финансовая политика устанавливает директивы для изменений и роста фирмы на перспективу, без детального изучения отдельных финансовых компонентов. Краткосрочная финансовая политика связана главным образом с анализом вопросов, влияющих на текущие активы и текущие обязательства.

Разработку и реализацию финансовой политики нужно постоянно контролировать. Очень сложно отнести этап контроля к тому или иному виду финансовой политики. Контроль должен соединить эти два вида в общую финансовую стратегию фирмы.

57. Банковская система РФ: структура, функции, роль в экономике. Инструменты регулирования Центробанком деятельности коммерческих банков

Банковская система - совокупность банковских учреждений.

Банковская система РФ состоит из Центрального банка России, кредитных организаций, а также филиалов и представительств иностранных банков: коммерческих; сберегательных; ипотечных банков.

В банковской системе коммерческие банки представляют низовой, второй уровень банковской системы. Это особая категория деловых предприятий, которые получили название финансовых посредников. Они привлекают сбережения населения и другие свободные денежные средства, которые высвобождаются в процессе хозяйственной деятельности, и предоставляют во временное пользование другим экономическим агентам. Эти агенты нуждаются в дополнительном кредитовании и готовы за него заплатить. Коммерческие банки являются независимыми субъектами экономики.

Основная цель деятельности коммерческих банков -- получение максимальной прибыли.

Коммерческие банки являются многофункциональными учреждениями. Они занимаются всевозможными операциями в различных секторах рынка ссудного капитала.

В настоящее время характерными для банковской системы России являются следующие тенденции:

Преобладают мелкие и средние банки.

По форме собственности банки делятся на паевые, акционерные и смешанные.

Основная часть банков все так же сосредоточена в Центральном районе.

Увеличивается количество филиалов, представительств, причем как на территории России, так и за рубежом.

Для Российской Федерации характерны универсальные банки, практически не развита сеть специализированных банков, например, таких, как ипотечные.

Основной целью банковской системы выступает кредитование экономики в лице трех экономических агентов - населения, предпринимателей и государства. В этом плане отечественная банковская система далеко отстает от западной. Кредитованием населения занимается практически только Сберегательный банк. Кредитование предприятий занимает сравнительно небольшое место в операциях коммерческих банков.

В структуре пассивных операций основную долю занимают рублевые вклады населения и юридических лиц.

Основные отличительные особенности ЦБ от коммерческих банков: ЦБ не ставит перед собой цели получения максимальной прибыли, что является целью коммерческих банков. Основные функции ЦБ России: аккумуляция денежных средств нар. хоз-ва; размещение денежных средств; организация денежного обращения и эмиссионная деятельность; денежно-кредитное регулирование; организация и осуществление денежных расчетов наличными деньгами и путем безналичных перечислений; расчетно-кассовое исполнение гос. бюджета; внешнеэкономические функции; регулирование деятельности к./банков и др. кредитных учреждений; надзор за деятельностью банков. Денежно кредитное регулирование на макроуровне заключается в проведении единой денежно-кредитной политики. В условиях нормально развивающейся экономики денежно-кредитное регулирование обеспечивает расширение кредитов и увеличение денежной массы (в обращении и на счетах в банках). Денежно-кредитное регулирование на более короткие периоды предполагает сдерживание инфляции путем определения норм обязательных резервов, учетных ставок по кредитам, установление экономических нормативов для банков, проведение операций с ценными бумагами и валютой. Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ России: учетная процентная ставка; операции на открытом рынке с ценными бумагами; установление экономических нормативов для банков. ЦБ определяет правила работы банков, устанавливает одинаковые правила бух. учета, стат. отчетности, устанавливает сроки предоставления отчетности, осуществляет надзор за соблюдением экономических нормативов и контролирует правильность применения законодательных актов.

58. Инвестиционный процесс и его участники

Экономическая сущность и виды инвестиций.

Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда).

Инвестиционная среда - единичная или множественная сфера деятельности, преимущественно определяющая специфику и предметное содержание инвестиционного процесса.

Инвестирование - это процесс пополнения или дополнения капитальных фондов. Инвестирование представляет собой приток нового капитала в определенный период времени. Инвестиционная деятельность - это деятельность по вложению инвестиций и контроль за их исполнением. Она регулируется законом об инвестиционной деятельности. Государство осуществляет инвестиционную деятельность с целью развития экономики и социальной сферы страны.

Объекты инвестиционной деятельности: находящиеся в государственной, муниципальной, частной и иных форм собственности, все виды вновь создаваемого или модернизируемого имущества.

Субъекты: 1) Инвестор - физическое или юридическое лицо, осуществляющее вложение собственных заёмных или привлечённых средств и обеспечивающее их целевое использование. 2) Заказчик - уполномоченное лицо инвестором, физическое или юридическое лицо осуществляющее реализацию инвестиционного решения. Наделяется правами владения, пользования и распоряжения собственностью инвестора на период этой реализации. 3) Подрядчик - физическое или юридическое лицо выполняющее работы по договору подряда или государственному контракту. Обязан иметь лицензии на виды этих работ. 4) Пользователи объектов инвестиционной деятельности. Физические и юридические лица в том числе и иностранные, для которых создаются указанные объекты.

Факторы влияющие на инвестиционную деятельность: 1) Экономические и финансовые (инфляция, общий спад производства, отсутствие стабильности), 2) Социально - политическая нестабильность (низкие темпы проведения экономических реформ), 3) Правовые (недостаточно проработанная правовая база, частая смена законодательных актов).

Инвестиции - ден. средства, цен. Бумаги, иное имущество (в т.ч. имущественные права), иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и(или) иной деятельности в целях получения прибыли и(или) иного полезного эффекта Инв. - возможность быстро и в необходимом объеме мобилизовать денежные средства для финансирования потребностей.Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любого государства. Инвестиции на макроуровне являются основой:- для осуществления политики расширенного воспроизводства;- для ускорения НТП, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;- для структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;- для создания необходимой сырьевой базы промышленности;Инвестиции играют исключительно важную роль и на микроуровне. На этом уровне они необходимы, прежде всего, для достижения следующих целей:- расширения и развития производства;- недопущения чрезмерного морального и физического износа основных фондов;- повышения технического уровня производства;

Виды инвестиций. По объектам:- реальные (реальные эконом. Активы)- финансовые (вложения в фин. Активы, цен. бумаги).

По срокам:- краткосрочные (до года)- среднесрочные (до 3 лет)- долгосрочные (более 3 лет).

По целям:- прямые (в уставный капитал с целью контроля)- портфельные (в эконом. активы для дохода).

По формам собственности- частные- государственные- иностранные- совместные.

По региональному признаку- за рубежом- внутри страны Критерии классификации инвестиций: 1) по объекту вложения капитала инвестиции делятся на группы. Реальные (прямые)инвестиции представляют собой вложения, направленные на увеличение основных фондов фирмы как производственного, так и непроизводственного назначения. Реальные инвестиции осуществляются путем нового строительства основных фондов, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий. Финансовые (портфельные) инвестициипредставляют собой приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг;

2)по периодичности инвестирования. Краткосрочные инвестициипредставляют собой вложения денежных средств на период до одного года. Краткосрочными, как правило, являются финансовые инвестиций фирмы.Долгосрочные инвестиции-- это вложения денежных средств в реализацию проектов, которые обеспечивают получение предприятием выгод в течение периода, превышающего один год. Преобладающей формой долгосрочных инвестиций предприятия являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств;

3)по характеру участия фирмы в инвестиционном процессе. Прямые инвестиции-- инвестиции, которы подразумевают непосредственное участие фирмы инвестора в выборе объектов вложения капитала. Непрямые инвестиции-- инвестиции, которые подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. Чаще всего это инвестиции в ценные бумаги;

4)в зависимости от формы собственности инвестируемых средств. Частные инвестиции --инвестиции, которые характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности, Государственные инвестициипредставляют собой вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.

В теории инвестирования отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет.

Венчурные инвестиции-- инвестиции, которые обусловлены необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий.

Аннуитет-- вид инвестиций, приносящий вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени.

59. методы оценки эффективности инвестиционных проектов и их критерии

Критерии, используемые в планировании и анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы: 1) основанные на дисконтированных оценках; 2) основанные на учетных оценкахВ первом случаево внимание принимается фактор времени, во втором -- нет. Наиболее часто используемыми критериями первой группы являются: чистая приведенная стоимость ( NPV); индекс рентабельности инвестиций (PI); внутренняя норма прибыли.

IRK).Во вторую группу входят критерии: срок окупаемости инвестиции ( PP) и учетная норма прибыли ( ARR).Критерий NPV отвечает основной целевой установке, определяемой собственниками компании,-- повышение ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. Метод основан на сопоставлении величины исходных инвестиций (IС) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений (CFk), генерируемых ею в течение прогнозируемого срока (n). Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента г, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал:

Очевидно, что если: NPV>0, проект следует принять; NPV<0, проект следует отвергнуть; NPV=0, проект ни прибыльный, ни убыточный.Критерий PI является, по сути, следствием метода расчета NPV. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

Очевидно, что если: PI >1, проект следует принять; PI<1, проект следует отвергнуть; PI=1, проект не является ни прибыльным, ни убыточным.В отличие от чистой приведенной стоимости индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений: чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV, либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.Этот критерий наиболее предпочтителен при комплектовании портфеля инвестиционных проектов в случае ограничения по объему источников финансирования. Независимые проекты упорядочиваются по убыванию PI; в портфель последовательно включаются проекты с наибольшими значениями PI. Полученный портфель будет оптималь- ным с позиции максимизации совокупного NPV.Под внутренней нормой прибыли инвестиции (внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования г, при котором NPV проекта равен нулю:IRR = г, при котором NPV = f(r) = 0.Иными словами, если ввести обозначение - IC = CF0, то IRR находится из уравнения:

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило, заключается в сле- дующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным. Таким образом, значение IRR сравнивается со стоимостью источника финансирования: если значение IRR выше, то проект рекомендуется к принятиюСрок окупаемости инвестиции (РР) является одним из самых простых и широко распространенных в мировой учетно- аналитической практике оценочных критериев; он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:

Значение критерия может исчисляться с большей или меньшей точностью; он показывает число лет, в течение которых окупятся инвестиции. При необходимости несложно построить модификацию данного критерия с учетом временной ценности денег. Критерий ARR имеет две характерные черты: во-первых он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли NI (прибыль, доступная к распределению среди собственников). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике:

где IС -- исходная инвестиция; RV -- ликвидационная стоимость активов по завершении проекта.Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли коммерческой организации на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто).

60. Источники и методы финансирования инвестиционных проектов

Инвестиционная деятельность предприятия может финансироваться из разных источников. Разнообразие источников объясняется как нехваткой собственных ресурсов предприятия, так и различием интересов, преследуемых субъектами инвестиционной деятельности.

Источники инвестиций на предприятии делятся на собственные и заемные.

Источники инвестиций

1) Собственные финансовые средства:- прибыль,- амортизацтонные отчисления,- суммы, выплачиваемые страховыми органами в виде возмещения за ущерб,- иные виды активов (основные фонды, земельные участки и проч.)2) Привлеченные средства:

- средства выделяемые вышестоящими организациями на безвозмездной основе, Средства от продажи акций.Достоинства привлечения средств за счет привлечения акционерного капитала - капитал привлекается на неопределенный срок и без обязательств возврата. Доход на акцию зависит от финансовых результатов предприятия.Недостатки - открытая продажа акций расширяет число акционеров и может привести к утрате контроля за собственотью. Приводит к дроблению дохода между большим числом акционеров.3) Ассигноваиня из федерального, регионального или местного бюджетов и фондов поддержки предпринимательства.4) Иностранные инвестиции как финансовое участие в уставном капитале совместных предприятий.5) Различные формы заемных средств (кредиты на возвратной основе государства, банков, иностранных инвесторов, облигационные замы и векселя).С 1 по 4 источники образуют собственный капитал. Суммы, привлеченные извне, по данным источникам возврату не подлежат. Те кто предоставил средства, учавствуют в доходах на правах долевой собственности.

Различают следующие методы финансирования инвестиционных проектов:

· самофинансирование;

· акционирование;

· долговое финансирование (кредиты банков и облигационные займы);

· лизинг;

· бюджетное финансирование;

· венчурное финансирование;

· проектное финансирование.

61. Принципы и основы организации финансов предприятий

В результате производства товаров и их реализации формируются денежные доходы, формируются финансовые ресурсы предприятия в виде разнообразных фондов. Появляется самостоятельная сфера деятельности каждого предприятия, выходящая за рамки его производственных функций, но представляющая собой часть производственных отношений, суть которой заключается в определенной системе организации денежных потоков. Эта часть и есть финансы. Финансы предприятия представляют собой систему денежных отношений, выражающих формирование и использование денежных фондов в процессе кругооборота ресурсов предприятия, формирование его денежных доходов и накоплений. Финансы предприятий обеспечивают кругооборот основного и оборотного капитала, взаимоотношения с государственными органами, налоговой системой, бюджетами, банками и другими кредитными учреждениями, страховыми компаниями и так далее. В каждом государстве любая государственная система включает финансовую систему. Она состоит из двух подсистем: - общегосударственные финансы; - финансы хозяйствующих субъектов.

Формы проявления финансов предприятий: Отношения с другими хозяйствующими субъектами в процессе формирования и распределения выручки (нематериальные отношения): - штрафы, пени, неустойки; - отношения аренды; - выпуск и реализация ценных бумаг; - совместная деятельность; - коммерческое кредитование; - отношения с работниками по выплате заработной платы. В настоящее время целесообразно выделять самостоятельную ipynny финансовых отношений, которые складываются у предприятия со своими работниками по поводу распределения прибыли: выплаты дивидендов, выплаты за паи в уставном капитале. Финансовые отношения с собственными структурными подразделениями. Отношения с налоговой службой. Значительная часть отношений - отношения с банковской системой. Отношения с различными страховыми компаниями по всем видам страхования. Отношения с органами государственного управления (таможня, Министерство внешних отношений, различные бюджеты, внебюджетные фонды и так далее).

Основные принципы организации финансов предприятий. 1). Принцип полной самостоятельности. Самостоятельность в использовании собственных и приравненных к ним средств. 2). Ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Финансовый результат на предприятии является качественным показателем деятельности как руководства предприятия, так и всего коллектива предприятия. 3). Финансовое планирование. Финансовое планирование определяет направления движения денежных потоков на ближайшее будущее и на перспективу, предполагает получение и направления использования денежных средств. 4). Этот принцип в качестве обязательного условия предполагает формирование финансовых резервов для любого предприятия. Финансовые резервы обеспечивают устойчивую производственную деятельность в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры, рисков и т.д. 5). Финансовая дисциплина. Предприятие должно своевременно и полно обеспечивать выполнение финансовых обязательств. 6). Самоокупаемость предприятия. Предприятие должно обеспечивать покрытие своих расходов за счет результатов своей собственной производственной деятельности. 7). Деление средств, участвующих в обслуживании оборота предприятия, на собственные и заемные. 8). Разграничение основной и инвестиционной деятельности предприятия.

62. Финансовые ресурсы и денежные средства предприятий

организация управление производительность труд

Основа нормального функционирования предприятия - наличие достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающих возможность удовлетворения возникающих потребностей предприятия для текущей деятельности и развития. Финансовые ресурсы - денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию на предприятии.

Формируются финансовые ресурсы за счет собственных и привлеченных денежных средств.

Стартовым источником финансовых ресурсов в момент учреждения предприятия является уставный (акционерный) капитал - имущество, созданное за счет вкладов учредителей (или выручки от продажи акций).

Основным источником финансовых ресурсов действующего предприятия служат доходы (прибыль) от основной и других видов деятельности, прочих операций. Он также формируется за счет устойчивых пассивов, различных целевых поступлений, паевых и иных взносов членов трудового коллектива. К устойчивым пассивам относят уставный, резервный и другие капиталы, долгосрочные займы и постоянно находящуюся в обороте предприятия кредиторскую задолженность.

Финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке с помощью продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпущенных предприятием; дивидентов по ценным бумагам других предприятий и государства; доходов от финансовых операций; кредитов.

...