Разработка мер антикризисного управления предприятием на основе анализа финансового состояния

Следовательно, можно сделать заключение, что на данном предприятии вероятность банкротства высока, так как по всем трем годам Z<0,862.

Американский экономист Фулмер предложил в 1984 г. свою модель, полученную при анализе 40 финансовых показателей 60 компаний: 30 действующих успешно и 30 фирм-банкротов со средней стоимостью активов 455 тыс. долл. (см. Приложение Д).

Критическим значением Z для данной модели является 0.

Фулмер сообщил о точности в 98% для своей модели при прогнозировании банкротства в течение года и в 81% при прогнозировании банкротства в течение периода времени больше года.

По данной модели анализируемое предприятие выглядит следующим образом:

Z2008 = 5,528*0,05 +0,212*0,79 +0,073*1 +1,270*0,007 - 0,120*0,93 +2,335*0,93 +0,575*0,2 +1,083*0,15 - 6,075 = -3,21;

Z2009 = 5,528*0,07 +0,212*0,83 +0,073*0,62 +1,270*0,51 - 0,120*0,91 +2,335*0,91 +0,575*0,15 +1,083*(-0,08) - 6,075 = -2,8;

Z2010 = 5,528*0,17 +0,212*0,70 +0,073*0,73+1,270*(-4,51)- 0,120*0,81+2,335*0,81 +0,575*0,29 +1,083*(-0,14) - 6,075 = -3,4.

По итоговым данным расчета можно сделать вывод, что в ТОО «Туристтранссервис» высокая вероятность банкротства так как по всем трем годам Z<0.

Модель Коннана-Гольдера описывает вероятность банкротства для различных значений индекса KG (см. Таблицу 16).

Таблица 16 Оценка вероятности банкротства по модели Коннана-Гольдера

Индекс Коннана-Гольдера (KG)	+0,048	-0,026	-0,068	-0,107	-0,164
Вероятность банкротства, %	90	70	50	30	10

Показатель KG для анализируемого предприятия равен:

Z2008 = -0,16*0,38 -0,22*1 +0,87*0,17 +0,10*0,9 -0,24*0,07 = -0,067;

Z2009 = -0,16*0,75 -0,22*1 +0,87*0,16 +0,10*0,9 -0,24*0,08 = -0,129;

Z2010= -0,16*0,6 -0,22*1 +0,87*0,16 +0,10*0,9 -0,24*0,22 = -0,139

То есть вероятность банкротства по индексу Коннана-Гольдера анализируемого предприятия на конец 2010 года составляет примерно 10%.

После проведенного анализа вероятности банкротства можно сделать вывод, что у данного предприятия по всем трем годам вероятность банкротства существует. В результате анализа были получены разные показатели: одни были близки к критическому значению, другие далеки. Это объясняется тем, что модели были созданы разными экономистами в разное время в соответствии с рыночной экономикой их стран. Кроме этого, следует помнить, что в Казахстане, в отличие от других стран, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система и т.п. В связи с этим, не все модели в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования.

Тем более что по результатам анализа, проведенном в пунктах 2.3-2.5 видно, что ТОО «Туристтранссервис» имеет потенциальные возможности для восстановления своего финансового состояния.

Для предотвращения банкротства и восстановления платежеспособности предприятию необходимо прибегнуть к определенным мерам и мероприятиям по финансовому оздоровлению предприятия.

3.2 Мероприятия по стабилизации деятельности предприятия

Актуальность проблемы финансового оздоровления предприятий подтверждается тем, что все последние годы сохраняется большая доля убыточных предприятий. К сожалению, правительство страны уделяет этой проблеме недостаточно внимания, а те мероприятия, которые государство реализует в этой сфере, неэффективны.

В данной работе выделены те мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия, которые не требуют значительных капитальных затрат, понимая, что если предприятие испытывает финансовые затруднения, то у него нет избыточного капитала.

Для определения количественных параметров финансового состояния предприятия и выявления признаков банкротства следует сразу же после составления очередного бухгалтерского баланса на первом этапе рассчитать и проанализировать соотношение различных показателей: коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент критической оценки; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент автономии; коэффициент обеспеченности собственными средствами; коэффициент финансовой устойчивости. Данные коэффициенты были рассчитаны во второй главе дипломной работы.

На втором этапе после расчета всех вышеуказанных показателей проводится комплексная оценка финансового состояния предприятия по следующему принципу.

Классификация финансовой устойчивости по итогам анализа осуществляется на третьем этапе.

97-100 баллов - организация с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютной платежеспособностью. В основном это прибыльные предприятия, с рациональной структурой капитала и имущества.

67-96 - нормальное финансовое состояние, близкое к оптимальному и у предприятия есть шанс переместиться в 1 класс, достаточно рентабельны.

37-66 - среднее финансовое состояние, слабость отдельных финансовых показателей, финансовая устойчивость - нормальная, платежеспособность - проблемная, на границе допустимого, т.е. предприятие способно исполнять обязательства, но необязательно будет делать это в срок.

11-36 - неустойчивое финансовое состояние, платежеспособность на нижней допустимой границе, так как неудовлетворительна структура капитала у предприятия, прибыль незначительна по абсолюту.

0-10 - кризисное финансовое состояние организации, практически неплатежеспособна, финансово неустойчива, убыточна, находятся на грани банкротства.

В зависимости от класса становится понятно, какую часть баланса надо рассматривать и какие проблемы надо решать. Этот метод чаще используется в Казахстане.

Итак, на основании показателей коэффициентов, рассчитанных в предыдущей главе, определим к какому классу по финансовой устойчивости и платежеспособности относится ТОО «Туристтранссервис» (см. Таблицу 18).

Таблица 18 Классификация финансовой устойчивости по итогам анализа

Показатели финансового состояния	2010 год
	Значение коэффициентов	Количество баллов
К абсолютной ликвидности	0,37	20
К критической оценке	0,78	12
К текущей ликвидности	0,86	0
К автономии	0,18	0
К обеспеченности СОС	-0,16	0
К финансовой устойчивости	0,18	0
Итого:		32

В соответствии с полученными результатами можно сделать вывод о том, что в 2010 году ТОО «Туристтранссервис» относилось к 4 группе, т.е. к предприятиям с неустойчивым финансовым состоянием: платежеспособность на нижней допустимой границе, так как неудовлетворительна структура капитала у предприятия, прибыль незначительна по абсолюту.

Проведение такого анализа и получение определенных результатов дает представление руководству предприятия картину о финансовом состоянии предприятия и возможность для принятия решений.

3.3 Составление прогнозного баланса предприятия на перспективу

На основании выявленных проблем финансового состояния ТОО «Туристтранссервис» и обозначенных путей решения проведем оценку финансового состояния предприятия по прогнозной отчетности на 2010 год.

Теперь необходимо выявить проблемные части баланса, т.е. недостатки в структуре капитала. Так как коэффициент обеспеченности ниже нормативного значения, то следует отметить, что основная проблема - это отсутствие резервного капитала как такового, а так же фонда накопления. Решение этой проблемы таково, что с увеличением прибыли, конечно, увеличатся возможности по созданию этих фондов и резервов, но не следует забывать, что полностью направлять заработанные деньги на потребление (оборотный капитал), а не на накопление может неблагоприятно сказаться на будущем развитии предприятия.

Возможности предприятия в осуществлении тех или иных мероприятий по финансовому оздоровлению ограничиваются в основном наличием финансовых средств и временем. В связи с этим, для того чтобы финансово оздоровить предприятие, необходимы дополнительные финансовые средства, т.е. нужно то, чего не хватает.

Отправной точкой финансового планирования является расчет потребностей во внешнем финансировании. Для простоты и лаконичности расчетов можно применить «метод процента от продаж». Все вычисления делаются на основе трех предположений:

1. Переменные затраты, текущие затраты и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что и текущие активы, и текущие пассивы будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.

2. Процент увеличения стоимости основных средств рассчитывается под заданный процент наращивания оборота в соответствии с технологическими условиями бизнеса и с учетом наличия недогруженных основных средств на начало периода прогнозирования, степенью морального и физического износа средств производства и т.п.

3. Долгосрочные обязательства и акционерный капитал берутся в прогноз неизменными. Нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли и чистой рентабельности реализованной продукции.

Просчитав все это, можно выяснить сумму дополнительного внешнего финансирования.

Заложим в прогнозный баланс 5-процентную рентабельность продаж и 40-процентную норму распределения прибыли и рассчитаем потребность в дополнительном финансировании на основе трех предположений. Фактическая выручка - 95 925 тыс. тенге, прогнозируемая - 115 110 тыс. тенге (темп прироста выручки - 20 %). Расчеты сделаем для ситуации полной загрузки производственных мощностей в отчетном периоде. Одновременно предположим для простоты, что основные активы для обеспечения нового объема продаж должны возрасти на 20 %.

В Таблице 19 представлен сравнительный анализ отчетного и прогнозного баланса.

Таблица 19 Сравнительный анализ бухгалтерского баланса на 01.01.10 и прогнозного баланса ТОО «Туристтранссервис»

Показатели	Отчетный баланс, тыс. тенге	Прогнозный баланс, тыс. тенге
АКТИВ
Текущие активы	100 560	100 560*1,2 = 120 672
Основные активы	42 470	42 470*1,2 = 50 964
БАЛАНС	143 030	171 636
ПАССИВ
Текущие обязательства	116 780	116 780*1,2 = 140136
Долгосрочные обязательства	-	-
Уставный капитал	1450	1450
Нераспределенная прибыль	24 800	24 800+95925*0,05 - 95925*0,05*0,4 = 28637
БАЛАНС	143 030	170 223
Потребность во внешнем финансировании	-	171 636 - 170 223 = 1 413

Таким образом, по проведенным расчетам видно, что для увеличения объема продаж на 20 % предприятию необходимо изыскать 1 413 тыс. тенге собственных или заемных средств.

На основании выявленных проблем финансового состояния ТОО «Туристтранссервис» и обозначенных путей решения проведем оценку финансового состояния предприятия по прогнозной отчетности на 2011 год.

В Таблице 20 представлена оценка показателей финансовой устойчивости ТОО «Туристтранссервис» по прогнозной отчетности на 2012 год.

Оценка относительных показателей финансовой устойчивости ТОО «Туристтранссервис» показывает увеличение коэффициентов автономии, соотношение заемных и собственных средств и обеспеченности собственными средствами, что связано с реализацией вышеперечисленных мероприятий.

Таблица 20 Оценка относительных показателей финансовой устойчивости ТОО «Туристтранссервис» на перспективу

Коэффициент	Относительные показатели финансовой устойчивости
	2010 год	2012 год (прогноз)
1. Коэффициент автономии	0,18	0,24
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	4,45	5,34
3. Коэффициент маневренности	0,62	0,64

Из таблицы видно, что происходит увеличение коэффициента автономии и маневренности, что характеризует относительную стабилизацию финансово состояния.

Оценка коэффициентов ликвидности ТОО «Туристтранссервис» по прогнозной отчетности на 2012 год представлена в Таблице 21.

Таблица 21 Оценка коэффициентов ликвидности ТОО «Туристтранссервис» на перспективу

Коэффициент	Коэффициенты ликвидности
	2010 год	2012 год (прогноз)
1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	2,22	2,23
2. Коэффициент критической (срочной) ликвидности	2,2	2,4
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	1,12	1,15

Из таблицы видно, что показатели ликвидности ТОО «Туристтранссервис» увеличатся в среднем на 1,1%. Таким образом, вышеперечисленные мероприятия будут способствовать установлению более устойчивого финансового состояния ТОО «Туристтранссервис», что представляет несомненный интерес для потенциальных инвесторов, банков, предоставляющих кредит, налоговой службы, а также для руководства и работников предприятия.

При применении нижеприведенных мероприятий важно учитывать и тактические аспекты процесса финансового оздоровления, которые сводятся в данном случае к тому, что финансовое оздоровление предприятия в условиях кризисной ситуации должно осуществляться по трем этапам: устранение неплатежеспособности; восстановление финансовой устойчивости; обеспечение финансовой устойчивости на длительный период.

На первом этапе финансового оздоровления - этапе устранения неплатежеспособности планируются и реализуются те мероприятия, которые были бы неприемлемы с точки зрения обычного процесса управления. В данном случае антикризисное управление допускает жертвы (в том числе и потери будущего дохода), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня. Суть принимаемых на данном этапе мер заключается в быстром маневрировании денежными потоками, с тем чтобы устранить разрыв между поступлением и расходованием денежных средств, т.е. устранить неплатежеспособность. Устранение дефицита денежных средств, характерного для этого периода, осуществляется двумя путями: либо увеличением поступлений денежных средств, либо уменьшением текущей потребности в оборотных средствах. На этом этапе притормаживаются негативные процессы, делается все для того, чтобы финансовый кризис не стал необратимым.

Суть второго этапа финансового оздоровления заключается в радикальном снижении неэффективных расходов предприятия и восстановлении финансовой устойчивости предприятия до безопасного уровня. Только тогда можно будет устранить угрозу несостоятельности не только в ближайшей, но и в отдаленной перспективе. На этом этапе за счет мобилизации внутренних резервов обеспечивается «перелом» негативных кризисных явлений.

На втором этапе рекомендуется проводить следующие мероприятия по финансовому оздоровлению предприятий:

увеличение денежного компонента в расчетах с покупателями; выведения из состава предприятия затратных объектов путем их продажи. При этом важно исключить финансирование этих объектов, что, кстати, может стимулировать предпринимательскую инициативу их персонала.

жесткое управление себестоимостью продукции (с целью ее снижения).

форвардные контракты на поставку продукции предприятия по фиксированной цене. Если кредитор заинтересован в данной продукции, ему предлагается засчитать долг предприятия вперед в качестве аванса за долгосрочные поставки этой продукции (при этом форвардная цена не должна быть ниже прогнозируемой себестоимости продукции предприятия).

выкуп собственных долговых обязательств предприятия. Дело в том, что кризисное состояние предприятия значительно обесценивает его долги, поэтому появляется возможность выкупить их самим со значительным дисконтом.

И, наконец, третий этап финансового оздоровления - этап обеспечения финансового равновесия на длительную перспективу. На этом этапе должны быть созданы механизмы, инициирующие рост потенциала предприятия и обеспечивающие инновационное развитие. Мероприятия третьего этапа финансового оздоровления не только необходимы для обеспечения финансового равновесия на длительный период, но и полезны для всех нормально функционирующих предприятий.

К мероприятиям третьего этапа относятся маркетинговые мероприятия и мероприятия, повышающие конкурентные преимущества продукции и оборачиваемость оборотных средств.

Вышеприведенную технологию процесса финансового оздоровления можно назвать смешанной в связи с тем, что на каждом этапе реализуются мероприятия из различных разделов плана финансового оздоровления всех четырех этапов финансового оздоровления.

Заключение

Современная экономическая действительность заставляет руководителей предприятий постоянно принимать решения в условиях неопределенности. В настоящих условиях кризисов (в том числе нынешнего финансового кризиса) коммерческая деятельность предприятий сопровождается различными осложнениями, результатом которых может стать несостоятельность или банкротство. Для восстановления платёжеспособности жизнеспособных организаций применяются различные реорганизационные процедуры. К сожалению, необходимо признать, что огромный потенциал, заложенный в реорганизационных процедурах, до сих пор не используется практикой в полной мере.

Анализ финансового состояния позволяет определить место каждого анализируемого предприятия на рынке и оценить общую экономическую ситуацию в стране, регионе или отрасли.

Предприятие «Туристтранссервис» образовалось в 1992 году. По проекту основным и единственным видом деятельности предприятия считались пассажирские перевозки. В настоящее время кроме заявленных видов деятельности ТОО "Туристтранссервис" осуществляет оформление виз, предоставляет отдых пляжный в различных странах мира, путевки в сосновый бор, путевки на Иссыккуль, путевки в Китай шоп - туры, путевки в Египет.

Что касается конкурентов ТОО «Туристтрассервис» то, в области пассажирских перевозок в дальнее зарубежье ТОО конкурентов практически не имеет, здесь в качестве конкурентов можно рассматривать лишь авиакомпнаии, которые осуществляют перелеты пассажиров в те же страны. Услуги по перевозкам в Россию предоставляют, кроме данного предприятия РГКП «Костанайский автовокзал», индивидуальные предприниматели, осуществляющие перевозки на частном транспорте. Если же рассматривать услуги туристического бизнеса, то здесь имеется много конкурентов.

Поставщиками фирмы являются компании: ТОО «Евроэйшнэкспресс», ТОО «AIRTOURTURKEY», ТОО «Эйр Казахстан». Принимающие стороны в Египте, ОАЭ, Кипре, Греции, Таиланде, Германии, Турции и других странах.

Организационная структура управления ТОО является линейно - функциональной, потому что первому руководителю в разработке конкретных вопросов в подготовке решений помогает специальный аппарат управления, состоящий из функциональных специалистов. Численность персонала в 2010 году составляет 281 человек

За анализируемый период в ТОО «Туристтранссервис» произошло увеличение стоимости имущества на конец 2010 года по сравнению с 2008 годом на 920 тыс. тенге, или на 0,65%, преимущественно за счет увеличение стоимости основных средств. Это положительно характеризует работу предприятия, поскольку свидетельствует о его дальнейшем развитии. Существенно снизилась стоимость запасов и затрат на 12880 тыс. тенге или на 11,35%. Данное изменение произошло за счет уменьшения товарно-материальных запасов. Наиболее мобильные активы - денежные средства за анализируемый период увеличились на 30210 тыс. тенге. Возросла дебиторская задолженность в 2010 году по сравнению с 2008 на 1660 тыс. тенге, или на 3,99 %.

Стоимость производственного потенциала на предприятии на конец 2010 по сравнению с 2008 годом уменьшилась на 34790 тыс. тенге или на 41,07%. Поэтому необходимо привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств на конец 2010 года снизился по сравнению с 2008 годом на 1,59 и составил 2,37.

Степень износа основных средств на конец 2010 по сравнению с 2008 годом увеличилась на 11, 2 пункта. Эти данные говорят о том, что основные средства физически износились и устарели. Отсюда руководству предприятия необходимо уделить самое серьезное внимание укреплению и обновлению материально-технической базы предприятия, так как коэффициент годности с каждым годом снижается.

На предприятии наблюдается тенденция увеличения собственного капитала, который на конец 2010 года составил 26250 тыс. тенге, что на 16900 тыс. тенге больше по сравнению с его величиной на конец 2008 года, увеличение произошло за счет нераспределенного дохода, который увеличился на конец 2010 года по сравнению с 2008 годом на 16900 тыс. тенге и составил 24800 тыс. тенге.

Коэффициент автономии на конец 2010 год составил 0,18, т.е. по сравнению с 2008 годом этот показатель вырос на 0,11 пункта. Видно, что доля собственных средств в общей сумме всех средств ниже минимального порогового значения коэффициента (0,5). Это говорит о том, что предприятие потеряло свою финансовую независимость и ему необходимо увеличивать собственный капитал, для того чтобы независимо от заемных средств маневрировать собственными средствами.

Коэффициент финансирования на конец 2010 года по сравнению с 2008 годом вырос на 0,15 пункта, хотя он составил 0,22, т.е. он не соответствует нормальному ограничению этого показателя - 1. Это свидетельствует об опасности неплатежеспособности данного предприятия, так как большая часть имущества предприятия сформирована за счет привлеченных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 тенге вложенных в активы собственных средств. На данном предприятии этот коэффициент на конец 2010 года составляет 4,45 это свидетельствует о том, что финансовая независимость и устойчивость предприятия достигает критической точки.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств на анализируемом предприятии на конец 2010 года составил 2,37, значение этого коэффициента снизилось по сравнению с 2008 годом на 1,59. Коэффициент маневренности на конец 2010 года составил -0,62. Данный показатель со знаком минус, так как на анализируемом предприятии нет собственных оборотных средств.

Предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии. Здесь наблюдается недостаток собственных оборотных средств (-24120), недостаток долгосрочных источников формирования запасов (-24120), недостаток общей величины основных источников формирования запасов (-24120).

Анализируемое предприятие за рассматриваемый период по результатам сравнение статей баланса по степени ликвидности является неплатежеспособным.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, что за анализируемые 3 года данный коэффициент ниже нормального ограничения Кт?2, на конец 2008 года составил 0,85, а на конец 2010 года - 0,86, текущих активов недостаточно для погашения текущих обязательств.

В 2010 году по сравнению с 2008 годом значения некоторых показателей рентабельности возросли, что можно считать положительной тенденцией: экономическая рентабельность увеличилась на 103,93% и это свидетельствует об увеличении прибыли с каждого тенге, вложенного в активы; возросший уровень рентабельности собственного капитала (на 106%) отражает увеличившуюся отдачу средств, сформированных за счет вкладов собственников; увеличение рентабельности внеоборотных активов на 25,78 пункта, вызванного увеличением чистой прибыли и сокращением стоимости внеоборотных активов, говорит о более эффективном их использовании. Частным показателем рентабельности внеоборотных активов является фондорентабельность, увеличение которой свидетельствует о росте прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных средств.

Из расчета коэффициента общей оборачиваемости капитала по анализируемому предприятию за 2008-2010 гг. видно увеличение общей оборачиваемости имущества (активов, ресурсов), т.е. наблюдается увеличение общей ресурсоотдачи имущества и увеличение среднего срока оборота капитала в 2009 году по сравнению с 2008 годом, а в 2010 году - значительное снижение. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств указывает на снижение оборачиваемости всех оборотных средств.

На основании вышеизложенных результатов был проведен анализ вероятности банкротства.

После проведенного анализа вероятности банкротства, с использованием факторных моделей западных экономистов, таких как Альтмана, Спрингейта, Фулмера и Коннана-Гольдера, можно сделать вывод, что у данного предприятия по всем трем годам вероятность банкротства существует.

Кроме этого, следует помнить, что в Казахстане, в отличие от других стран, иные финансовые условия, другие темпы инфляции, другие условия кредитования, другая налоговая система и т.п. В связи с этим, не все модели в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования.

Для предотвращения банкротства и восстановления платежеспособности ТОО «Туристтранссервис» необходимо прибегнуть к определенным мерам и мероприятиям по финансовому оздоровлению предприятия, которые были предложены в третьей главе дипломной работы. В данной работе были выделены те мероприятия по финансовому оздоровлению предприятия, которые не требуют значительных капитальных затрат, понимая, что если предприятие испытывает финансовые затруднения, то у него нет избыточного капитала.

Список использованных источников

Уткин Э.А. Финансовый менеджмент: Учебник для ВУЗов, Финансовая Академия при Правительстве РФ, М:3ерцало, 2005.- 230 с.

Финансы. / Под ред. Дробозиной Л.А. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. - 417 с.

Антонова О.В. Оценка кризисного состояния предприятия, М, ЮНИТИ, 2003. - 231 с.

Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н.Гаврилова, Ф.Н. Сысоева, А.И. Барабанов, - М.: КНОРУС, 2007. - 432 с.

Астахов В.П. Бухгалтерский (финансовый учет): Учебное пособие. Серия «Экономика и управление». Ростов н\Д: Издательский центр «МарТ», 2002.- 928 с.

Баканов М.И, А.Д. Шеремет Теория экономического анализа, М.: Финансы и статистика, 2004. - 464 с.

Волкова В. Н. и Емельянова А.А. Теория систем и системный анализ в управлении организациями: Справочник. - М.: «Финансы и статистика», 2006. - 512 с.

Горфинкель В.Я. Экономика предприятия М.: 2002 - 469 с.

Смагин В.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Челябинск, изд-во ЮурГУ, 2002. - 371 с.

Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия. Практическое пособие. - М.: Издательство «ПРИОР», 2000 - 294 с.

Гусаров В.М. Показатели финансовых результатов предприятия. - М.: ЮНИТИ 2009. - 376 с.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -- М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000. - 424 с.

Данилова Н.Ф. Экономический анализ деятельности предприятии, М., 2006. -348 с.

Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия М.: 2009. - 302 с.

Зенкина И.В. Экономический анализ в системе финансового менеджмента: учеб. пособие - Ростов н/Д Феникс, 2007 - 318 с.

Сафронов Н.А. Экономика предприятия, Москва, 2002. - 422 с.

Сироткин В. Б. Финансовый менеджмент фирмы: Учебное пособие. - М.: Высшая школа, 2008. - 320 с.

Каньковская А.Р., ТарушкинА.Б. Экономический анализ: Учеб.-метод. пособие. Москва; СПб.: Издательский дом «Герда», 2003. - 237 с.

Ковалев А.И. Анализ финансового состояния предприятия. Издательство: Центр экономики и маркетинга, 2004. - 286 с.

Банк В.Р, Банк С.В, Тараскина А.В. Финансовый анализ М.: 2002. -249 с.

Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс - К Ника-Центр, Эльга, 2002. - 453 с.

Любушин Н.П. и др. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М: ЮНИТИ, 2008. - 423 с.

Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ М.: 2008. - 375 с.

Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М:. Финансы и статистика, 2002. - 560 с.

Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001. - 328 с.

Лукасевич Финансовый менеджмент. - М.: Эксмо, 2007. - 319 с.

Негашев Е.Ф. Анализ финансов предприятия в условиях рынка М.: 2000. - 312 с.

Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: учеб. пособие - М.: ИНФРА - М 2008. - 544 с.

Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия. Учебник/ М.: ЮНИТИ, 2002. - 387 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М 2002. - 437 с.

Сапарова Б.С. Финансовый менеджмент: Учебное пособие - Алматы: Экономика, 2008. - 848 с.

Скамай Л.Г. Несостоятельность предпринимательских организаций, М., ИНФРА - М, 2004. - 285 с.

Тренев Н.Н. Предприятие и его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление: Учеб. пособие для вузов. - М.: Изд-во ПРИОР, 2002. - 251 с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 276 с.

Кован С.Е. Финансовое оздоровление предприятия, М., 2005. - 313 с.

Приложения

Приложение А

Таблица А1 Показатели, рекомендуемые для аналитической работы

Наименование показателя	Что показывает	Как рассчитывается	Комментарии
Показатели ликвидности
1	2	3	4
Общий коэффициент покрытия	Достаточность оборотных средств у предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств	Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам)	Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в 2 раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложением предприятием своих средств и неэффективном их использовании
Коэффициент срочной ликвидности	Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами	Отношение денежных средств и краткосрочных ценных бумаг плюс суммы мобилизованных средств в расчетах с дебиторами к краткосрочным обязательствам	1 и выше. Низкие значения указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками

Приложение Б

Таблица Б1 Относительные показатели, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Коэффициент	Что показывает	Формула расчета	Интервалы оптимальнх значений
1	2	3	4
1.Коэффициент автономии (Ка)	Характеризует независимость от заемных средств	Ка=СК-В Отношение собственного капитала к общей сумме финансирования	> 0,5
2.Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Кз/с)	Сколько заемного капитала привлечено на 1 тенге собственного капитала, вложенного в активы	Кз/с=(КТ+КО)/СК Отношение величины внешних обязательств к сумме собственного капитала	< 1
3.Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала (Кз/к)	Какая доля постоянного капитала профинансирована или в какой мере предприятие зависит от долгосрочных заемных средств при финансировании активов	Кз/к=КТ/(СК+КТ) Отношение долгосрочной задолженности к сумме постоянного капитала и долгосрочной задолженности
4.Индекс постоянного актива (КПА)	Долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств	КПА=F/(СК+ КТ) Отношение внеоборотных активов к сумме собственного капитала
5.Коэффициент КОС/СК	В какой мере основные средства покрываются за счет собственного капитала	КОС/СК=FОС/СК, где FОС-стоимость основных средств по балансу
6.Коэффициент маневренности (КМ)	Какая доля долгосрочных источников финансирования предприятия находится в мо-бильной форме, позволяющей свободно ими маневри-ровать	КМ=ЕТ/(СК+ КТ) Отношение собственного оборотного капитала к величине собственного капитала	> 0,5

Приложение В

Таблица В1 Расчет показателей рентабельности предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Пояснения
1	Рентабельность продаж, %	R1 = Прибыль от продажи продукции (работ, услуг) / Выручка от продажи * 100	Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
2	Общая рентабельность отчетного периода (экономическая рентабельность), %	R2 = Балансовая прибыль / Средняя за период стоимость активов * 100	Показывает, сколько денежных единиц затрачено предприятием для получения тенге прибыли независимо от источников привлечения средств
3	Рентабельность собственного капитала, %	R3 = Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия / Средняя за период величина собственного капитала * 100	Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика R3 оказывает влияние на уровень котировки акций
4	Рентабельность внеоборотных активов, %	R4 = Чистая прибыль после уплаты налога на прибыль / Средняя за период стоимость внеоборотных активов * 100	Показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряет величину чистой прибыли, приходящейся на единицу стоимости внеоборотных активов
5	Рентабельность основной деятельности (окупаемость издержек), %	R5 = Прибыль от продажи или чистая прибыль / Себестоимость реализованной продукции * 100	Показывает, сколько прибыли от продажи или чистой прибыли приходится на 1 тенге затрат
6	Фондорентабельность, %	R6 = Балансовая прибыль / Средняя за период стоимость основных средств * 100	Показывает эффективность использования основных средств

Приложение Г

Таблица Г1 Показатели, используемые для анализа деловой активности предприятия

Показатели	Формула расчета	Комментарий
1	2	3
1.Производительность труда (w), тнг.	w=Выручка от реализации/ Среднесписочная численность работников	Характеризует эффективность использования трудовых ресурсов
2.Фондоотдача основных средств, тнг.	Фо= Выручка от реализации/ Среднегодовая стоимость основных средств	Отражает эффективность использования основных средств; показывает, сколько выручки приходится на 1 тенге стоимости основных средств
3.Коэффициент общей оборачиваемости капитала Ок	Ок=Выручка от реализации/ Средний за период итог баланса	Показывает скорость (количество) оборота всех средств предприятия (авансированного капитала)
4.Средний срок оборота капитала Ск, дни	Ск=365/Ок	Характеризует продолжительность оборота всего капитала предприятия
5.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Ооб	Ооб=Выручка от реализации/ Средняя за период величина оборотных средств	Отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, показывает, сколько тенге оборота (выручки) приходится на каждый тенге данного вида активов
6. Средний срок оборота оборотных активов Соб, дни	Соб=365/Ооб	Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период
7.Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств Ом.ср	Ом.ср=Выручка от реализации/ Средняя за период величина запасов и затрат	Скорость оборота запасов и затрат, т.е. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму
8. Средний срок оборота мате-риальных средств См.ср, дни	См.ср=365/Ом.ср	Продолжительность оборота материальных средств за отчетный период, показывает скорость превращения запасов из материальной в денежную форму
9.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Од/з	Од/з=Выручка от реализации/ Средняя за период дебиторская задолженность	Показывает число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного предприятиям.

Приложение Д

Таблица Д1 Факторные модели банкротства Альтмана, Спрингейта, Коннана-Гольдера, разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа

Наименование модели	Формула расчета	Значение показателей
Модель Фулмера	Z = 5,528х1 +0,212х2 +0,073х3 +1,270х4 - -0,120х5 +2,335х6 +0,575х7 +1,083х8 + 0,894х9 - 6,075	х1 - нераспределенная прибыль/всего активов; х2 - оборот/всего активов; х3 - прибыль до налогообложения/собственный капитал; х4 - изменение остатка денежных средств/кредиторская задолженность; х5 - заемные средства/всего активов; х6 - текущие обязательства/всего активов; х7 - материальные внеоборотные активы/всего активов; х8 - собственные оборотные средства/кредиторская задолженность; х9 - прибыль до уплаты налога и процентов/проценты
Модель Спрингейта	Z = 1,03х1 +3,07х2 +0,66х3 +0,4х4	х1 - собственный оборотный средства/всего активов; х2 - прибыль до уплаты налога и процентов/всего активов; х3 - прибыль до налогообложения/текущие обязательства; х4 - оборот/всего активов
Модель Альтмана	Z = 0,717х1 +0,847х2 +3,107х3 +0,42х4 +0,995х5	х1 - собственный оборотный капитал/сумма активов; х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов; х3 - прибыль до уплаты процентов/сумма активов; х4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал; х5 - объем продаж (выручка)/сумма активов
Коннана-Гольдера	KG = -0,16х1 -0,22х2 +0,87х3 +0,10х4 -0,24х5	х1 - доля быстрореализуемых ликвидных средств (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочная дебиторская задолженность) в активах - коэффициент; х2 - доля устойчивых источников финансирования в пассивах - коэффциент; х3 - отношение финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке о продажи - коэффициент; х4 - доля расходов на персонал в валовой прибыли - коэффициент; х5 - соотношение накопленной прибыли и заемного капитала - коэффициент

Размещено на Allbest.ru

...