Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии

в) принятие предварительного положительного заключения по проекту с утверждением необходимости более глубокой проработки проекта в рамках исследования возможностей реализации проекта. Утверждение статуса проекта («значимый»/«особо значимый»). В случае присвоения проекту статуса «особо значимого», утверждается руководитель проекта и рабочая группа проекта. Утверждение бюджета исследования возможностей реализации проекта. Согласование графика внесения корректив в операционный план компании для включения исследования возможностей реализации проекта.

Ответственность за доведение решений Инвестиционного комитета и Совета директоров Компании до инициатора проекта или структурного подразделения представляющего проект решения производственно-технической задачи возлагается на ОИП.

Задания на решение производственно-технической задачи для подчиненных директорам по функциям структурных подразделений Компании (дирекциям) устанавливаются техническим директором Компании. Задания разрабатываются ОИП на основе задач проекта Сводного корпоративного плана Компании на планируемый год, принятого Советом директоров Компании для проработки. Задания на решения производственно-технической задачи, выданные структурным подразделениям техническим директором Компании, являются обязательными для исполнения.

На основании выданного подразделению задания на решение производственно-технической задачи, ответственный исполнитель задания представляет инвестиционную заявку на решение поставленной задачи и план исследования возможностей ее решения или ее непосредственного решения (при отсутствии необходимости в дальнейшей проработке) Инвестиционному комитету. Заявка рассматривается в порядке, установленном Положением об управлении инвестиционным процессом.

Второй этап

Исследование возможностей реализации инвестиционного проекта или выполнения задания по решению производственно-технической задачи производится соответствующим структурным подразделением Компании или руководителем проекта во главе рабочей группы (если требуется) для особо значимых проектов, в соответствии с «Методическими указаниями по подготовке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов» и представляется в ОИП для оценки в Форме 2 «Представление инвестиционного предложения».

Оценку представленных инвестиционных предложений осуществляют ОИП и Отдел экономического анализа дирекции по экономике и финансам (далее по тексту ОЭА) в соответствии с «Порядком и методикой оценки инвестиционных проектов. Для проведения оценки указанные подразделения вправе привлечь экспертов, как из числа работников Компании, так и сторонних специалистов. Оплата указанных сторонних специалистов должна быть предусмотрена бюджетом проекта.

Инвестиционный комитет в соответствии собственным планом работы (но не реже одного раза в квартал) рассматривает инвестиционные предложения и экспертные заключения, представленные ОИП и ОЭА, и принимает решение по проекту из следующих возможных альтернатив:

а) принятие отрицательного заключения по проекту и прекращение дальнейшей работы над проектом как не соответствующему критериям оценки инвестиционных проектов;

б) принятие положительного заключения по проекту с утверждением решения об отсутствие необходимости дальнейшей проработки проекта. Утверждение бюджета реализации проекта. Утверждение графика согласования плана реализации проекта.

в) принятие предварительного положительного заключения по проекту с утверждением необходимости более глубокой проработки проекта в рамках подготовки расширенного технико-экономического обоснования проекта. В случае значимости для принятия решения на третьем этапе оценки, в состав работ включается подготовка проектно-сметной, конструкторско-технологической, контрактной документации Утверждение бюджета проведения развернутого технико-экономического обоснования реализации проекта. Согласование графика внесения корректив в операционный план компании для включения подготовки развернутого ТЭО.

В случае рассмотрения «особо значимого» проекта на данном этапе, решение Инвестиционного комитета оформляется протоколом и представляется для окончательного принятия решения Совету директоров Компании. В случае рассмотрения «значимого» проекта, решение оформляется протоколом, выписка из которого направляется директору по функциональной принадлежности проекта.

Решение по проекту на основании представленных инвестиционного предложения и экспертных заключений утверждается Советом директоров Компании на основе принятого решения Инвестиционного комитета Компании.

Ответственность за доведение решений Инвестиционного комитета и Совета директоров Компании до руководителя проекта или структурного подразделения разрабатывающего проект возлагается на ОИП.

Третий этап

Разработка развернутого ТЭО проекта производится соответствующим структурным подразделением или руководителем проекта во главе рабочей группы (если требуется) для особо значимых проектов, в соответствии с «Методическими указаниями по подготовке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов». При необходимости для принятия инвестиционного решения, в рамках подготовки развернутого ТЭО, прорабатывается проектно - сметная, конструкторско-технологическая, контрактной документация. Результаты разработки развернутого ТЭО проекта представляются в соответствии с Формой «Представление технико-экономического обоснования».

Оценку представленных развернутых ТЭО инвестиционных проектов осуществляют ОИП и ОЭА в соответствии с «Порядком и методикой оценки инвестиционных проектов». Для проведения оценки указанные подразделения вправе привлечь экспертов как из числа работников Компании, так и сторонних специалистов. Оплата указанных сторонних специалистов должна быть предусмотрена бюджетом проекта.

Инвестиционный комитет в соответствии собственным планом работы (но не реже одного раза в квартал) рассматривает технико-экономические обоснования и экспертные заключения, представленные ОИП и ОЭА, и принимает решение по проекту из следующих возможных альтернатив:

а) принятие отрицательного заключения по проекту и прекращение дальнейшей работы над проектом как не соответствующему критериям оценки инвестиционных проектов (согласно «Порядку и методике оценки инвестиционных проектов согласно критериям»);

б) принятие положительного заключения по проекту. Утверждение бюджета реализации проекта. Утверждение графика согласования плана реализации проекта.

В случае рассмотрения «особо значимого» проекта на данном этапе, решение Инвестиционного комитета оформляется протоколом и представляется для окончательного принятия решения Совету директоров Компании. В случае рассмотрения «значимого» проекта, решение оформляется протоколом, выписка из которого направляется директору по функциональной принадлежности проекта.

Решение по проекту на основании представленных технико-экономического обоснования и экспертных заключений утверждается Советом директоров Компании на основе принятого решения Инвестиционного комитета Компании.

Ответственность за доведение решений Инвестиционного комитета и Совета директоров Компании до руководителя проекта или структурного подразделения разрабатывающего проект возлагается на ОИП.

Принятые к реализации инвестиционные проекты включаются в «Реестр инвестиционных проектов» Компании, а также в годовой «План инвестиционных мероприятий». Ведение «Реестра инвестиционных проектов», а также координацию процесса выполнения Плана инвестиционных мероприятий и контроль над графиками его выполнения осуществляет ОИП.

Инвестиционная фаза проекта

Инвестиционная фаза проекта включает:

подготовку проектно - сметной, конструкторско-технологической, контрактной документации (если данные работы не велись или не были закончены в предыдущей фазе);

подготовку условий реализации (покупка или аренда земельного участка, подготовка площадки, необходимой документации и согласований с административными органами, получение необходимых лицензий);

организация конкурсных торгов, отбор поставщиков, подрядчиков, консультантов, заключение контрактов на выполнение работ и поставку материалов и оборудования;

маркетинг (проведение необходимых мероприятий по организации дистрибуции, установлению внешними коммуникациями, заключению предварительных контрактов и т.п.);

подготовка персонала;

поставка машин, оборудования и пр.;

строительно-монтажные работы или иные работы;

пуско-наладочные работы;

испытание и сдача объекта;

Для проведения вышеуказанных работ, согласно бюджету реализации проекта, разрабатывается календарный план (график) реализации проекта. Ответственным за разработку календарного плана является руководитель проекта (для проектов особой значимости) либо руководитель структурного подразделения, ответственный за реализацию проекта. Календарный план выполнения проекта утверждается техническим директором (для проектов особой значимости) либо директор по функциональной принадлежности проекта, согласно принятой процедуре планирования операционной деятельности Компании.

Работы по выполнению проекта включаются в годовые (квартальные, месячные) операционные планы, бюджеты соответствующих подразделений и в План инвестиционных мероприятий.

Корректировка календарных планов работ по проекту производится по мере необходимости. Изменения в составе работ по проекту, сроках его выполнения и бюджете затрат проекта осуществляются в порядке, принятом для принятия проекта к реализации.

и контроль работ по реализации проекта осуществляет руководитель проекта (для проектов особой значимости) либо руководитель подразделения, ответственный за реализацию проекта.

Ответственные руководители проектов ежемесячно (ежеквартально) представляют в ОИП отчет о выполнении проекта, а также предложения по внесению изменений в проект.

Планирование работ, корректировки и контроль хода реализации проекта

Руководитель проекта и участники проекта на основании утвержденных общего плана-графика реализации проекта и лимита затрат по проекту разрабатывают детализированный план-график работ с приложенными к нему функциональными графиками включающими:

График приобретения, модернизации, изготовления, капремонта, монтажа и пусконаладки оборудования

График изготовления, приобретения оснастки и приспособлений

График поставки МЦ

Прочие планы-графики мероприятий в зависимости от специфики проекта.

Капитальные затраты планируются в графиках в том месяце, когда произойдет ввод основных средств в эксплуатацию. Затраты по НИОКР планируются в графиках в том месяце, когда произойдет их отнесение на расходы будущих периодов.

Текущие затраты планируются в графиках в том месяце, когда произойдет их списание на себестоимость.

Платежи указываются в том месяце, в котором планируется произвести оплату.

В случае если члены рабочей группы, не имеют возможности корректно подготовить какой-либо из вышеперечисленных графиков, или же требуется дополнительная проработка вопроса, с привлечением служб или организаций с соответствующей специализацией, то РП направляет служебные записки в соответствующие подразделения или же делает запрос в сторонние организации от имени Компании, где обозначает проблему и определяет задачу. Данная возможность предусматривается в распорядительном документе о запуске проекта.

Ответственным за подготовку и утверждение планов работ является РП.

Планы-графики согласуются с заказчиком проекта и утверждаются приказом по заводу или, в зависимости от статуса проекта, распоряжением по той дирекции, по которой будет проходить выполнение мероприятий графика.

В случае если детализированные и функциональные планы-графики готовятся на стадии подготовки предварительного ТЭО, то они включаются в приказ о запуске проекта.

Срок подготовки и согласования планов-графиков ежемесячно

Если при подготовке планов-графиков возникает необходимость общей корректировки всех мероприятий с изменением контрольных сроков их выполнения (утвержденных в приказе о запуске проекта), то новые графики с обоснованием изменений первоначальных планов и сроков передаются на согласование заказчику проекта.

Если при подготовке планов-графиков помимо корректировки сроков и мероприятий, возникла необходимость увеличения общего ЛЗ по проекту, то новые затраты должны быть согласованы с Заказчиком проекта и с Директором по экономике и финансам с предоставлением всех обоснований.

Если согласование не достигнуто, то Заказчик проекта или Директор по экономике и финансам выносят вопрос на рассмотрение Инвестиционного комитета. РП предоставляет на инвестиционный комитет полное обоснование необходимости внесения корректировок.

Если согласование достигнуто, то планы-графики утверждаются.

На основании утвержденных планов-графиков и утвержденного сводного ЛЗ по проекту РП распределяет ЛЗ по участникам проекта в разрезе выполняемых ими мероприятий

РП составляет сводный Лимит платежей по проекту, согласует и утверждает его у Директора по экономике и финансам. Утвержденный ЛП предоставляется в ОИП, а также доводится до ФУ и всех участников проекта осуществляющих взаимодействие с контрагентами в рамках реализации проекта.

Детализированные и функциональные планы-графики доводятся до всех участников проекта, а также представляются в ОИП.

Подразделения-участники проекта в соответствии с утвержденными планами-графиками, осуществляют выполнение мероприятий. В случае если выполнение мероприятий связано с выдачей заданий, заявок, оформлением заказов сторонним организациям и открытием внутренних заказов, то данная процедура осуществляется согласно принятого на предприятии порядка, в рамках лимита затрат установленного для данного мероприятия. Мероприятие считается выполненным только после принятия бухгалтерией к учету первичного документа с визой РП. Принятие к учету документов без визы РП не допускается.

Если при выполнении мероприятий по проекту подразделение не укладывается в лимит или в сроки, оно должно обосновать данное обстоятельство руководителю проекта, до момента проведения платежей или работ по проекту. Обоснование причин отклонений от заданных параметров, осуществляется путем подачи пояснительной записки на имя РП.

РП в случае принятия обоснованности доводов может в рамках проекта перераспределить лимит между мероприятиями (подразделениями), а в случае выдерживания общих сроков выполнения проекта скорректировать и сами мероприятия.

В случае если необходима корректировка утвержденных параметров проекта (лимиты, сроки, мероприятия) РП согласует:

Изменение лимитов - с Директором по Экономике и Финансам и с Заказчиком проекта

Изменение сроков и мероприятий - с Заказчиком проекта.

Согласование осуществляется путем подачи заявки с приложенной пояснительной запиской

В случае если согласования достичь не удалось, РП выносит этот вопрос на Инвестиционный комитет

В случае если принимается решение о корректировке параметров проекта, как на Инвестиционном комитете, так и на уровне Заказчика проекта, РП готовит соответствующий проект приказа по заводу

Приказ утверждается Генеральным директором и рассылается всем участникам проекта а также в ОИП.

РП проводит корректировку планов реализации проекта, ЛЗ и ЛП (по необходимости), все данные по корректировке (планы, обоснования, заявки, протоколы и проч. Информация) передаются в ОИП.

Подразделения-участники проекта, по окончании текущего месяца формируют отчеты о выполнении плана работ за месяц по своим мероприятиям и представляют их руководителю проекта до 15 числа месяца, следующего за отчетным.

Ответственным за формирование отчетных данных и своевременное предоставление отчета является руководитель подразделения - участника проекта.

В случае необходимости подразделения- участника проекта, , обязаны по первому требованию РП предоставить ему следующие материалы:

отчет о выполнении плана работ за месяц в электронном виде;

справку о выполнению ЛЗ

РП готовит отчет об оплате ТМЦ, оборудования и услуг сторонних организаций по каждому проекту на основании аналитических данных бухгалтерского учета до 15 числа месяца, следующего за отчетным.

Ответственным за формирование, достоверность и своевременное предоставление отчета является Главная бухгалтерия.

РП на основании полученных от подразделений отчетов о выполнении плана работ за месяц формирует общий отчет о выполнении плана работ по проекту за месяц и предоставляет его в ОИП до 20 числа месяца, следующего за отчетным. Ответственным за формирование, достоверность и своевременное предоставление отчетов является РП.

РП на основании полученных от подразделений отчетов о выполнении плана работ за месяц формирует общий отчет о соответствии лимита затрат по проекту за месяц и предоставляет его в ОИП до 20 числа месяца, следующего за отчетным. В случае необходимости РП обязан по первому требованию предоставить в ОИП копии отчетов подразделений о выполнении плана работ за месяц, а также свои отчеты в электронном виде.

Ответственность за составление, своевременное предоставление отчетов по проекту и достоверность данных в отчете несет РП.

РП на основании отчета об оплате оборудования и услуг сторонних организаций за месяц формирует общий отчет о соответствии лимита платежей по проекту за месяц и предоставляет его в ОИП до 20 числа месяца, следующего за отчетным. В случае необходимости РП обязан по первому требованию предоставить в ОИП копию отчета ФУ об оплате оборудования и услуг сторонних организаций за месяц, а также свои отчеты в электронном виде.

Ответственность за составление, своевременное предоставление отчетов по проекту и достоверность данных в отчете несет РП.

РП, на основании отчета ГБ, ежемесячно готовит справку о незавершенных капвложениях и стоимости объектов, введенных в эксплуатацию и представляет ее в ОИП до 20 числа месяца, следующего за отчетным. В справке отражаются отчетные данные и прогноз до конца реализации проекта, по состоянию на 1 число месяца, следующего за отчетным.

В случае необходимости РП обязан по первому требованию предоставить в ОИП копию отчета ГБ, а также свою справку в электронном виде.

Ответственность за составление, своевременное предоставление справки по проекту и достоверность данных в ней несет РП.

Если ЛЗ и ЛП на следующие 3 месяца не изменяются, по сравнению с поданными ранее и согласованными ЛЗ и ЛП на эти же месяцы, РП имеет право представить в ОИП данные ЛЗ и ЛП только за своей подписью.

РП обязан по первому требованию заказчика проекта представить ему копии всех плановых и отчетных документов.

ОИП периодически (не реже 2 раза в квартал) проводит инспекционную проверку фактической реализации проектов на инвестиционной фазе. Для проведения проверки привлекаются РП, заказчик проекта, представители подразделений-участников проекта. По результатам проверки реализации работ по проекту ОИП составляет отчет.

Ответственность за организацию, проведение инспекционной проверки и подготовку отчета несет начальник ОИП.

Порядок разработки бюджета проекта

Руководитель проекта ежемесячно на основании утвержденных графиков реализации проекта формирует и согласовывает план работ по проекту на следующие 3 месяца помесячно и представляет его в ОИП, заказчику проекта и всем участникам проекта до 15 числа месяца, предшествующего первому плановому.

Ответственным за составление и своевременное предоставление плана работ является руководитель проекта.

На основании утвержденных планов-графиков и утвержденного сводного ЛЗ по проекту РП распределяет ЛЗ по участникам проекта в разрезе выполняемых ими мероприятий на следующие 3 месяца помесячно до 15 числа месяца, предшествующего первому плановому.

Ответственным за составление и своевременное предоставление лимитов затрат является РП.

РП и подразделения-участники проекта в соответствии с планом работ, графиками приобретения и изготовления оборудования и оснастки выдают и открывают по согласованию с РП задания, заказы, заявки в течение срока, указанного в плане.

Подразделения-участники проекта выполняющие работы (услуг, закупку или изготовления оборудования и оснастки, заключение подрядных договоров и проч.) на основании полученных заданий, открытых заказов, планов работ по проекту, составляет сметы на выполнение работ, закупки оборудования, материалов, оснастки и проч. Все сметы согласуются с РП.

РП, на основании ЛЗ и смет по выполнению работ, согласует и утверждает лимит текущих затрат по проекту в разрезе элементов и статей на плановый период (год, месяц) по всем подразделениям-участникам проекта, осуществляющим выполнение работ (оказание услуг, закупку оборудования и материалов, заключение подрядных договоров и проч.) до 17 числа месяца, предшествующего плановому периоду.

Для выполнения данной работы в рабочую группу привлекается экономист.

Методическую помощь по распределению лимита текущих затрат в разрезе элементов и статей оказывает ЭУ.

ОИП проверяет распределение лимита текущих затрат по проектам по подразделениям-исполнителям на соответствие утвержденному общему лимиту текущих затрат до 20 числа месяца, предшествующего плановому периоду и подтверждает его.

ЭУ до 1 числа планового периода утверждает бюджеты подразделений участников проектов.

Сводное планирование и сводная отчетность по реализации инвестиционных проектов

Экономическое управление (далее ЭУ) до 15 числа текущего месяца, извещает ОИП служебной запиской о выделенном на планируемый месяц сводном ЛЗ и ЛП. Ответственным за своевременное извещение является начальник ЭУ.

Если общая сумма по ЛЗ и (или) ЛП на планируемый месяц была уменьшена, то распределение лимита по проектам осуществляется специальным решением ОИП, согласованному с ЭУ.

ОИП до 18 числа текущего месяца извещает руководителя проекта служебной запиской о сумме корректировки в планируемом месяце (если таковая была).

Ответственным за формирование, своевременное предоставление сводных лимитов по инвестиционной деятельности в ЭУ и своевременное извещение РП о сумме корректировки по проекту является Начальник ОИП.

ОИП на основании представленных отчетов о выполнении плана работ за месяц по проектам ежемесячно формирует и представляет Техническому директору сводный отчет о выполнении плана работ по инвестиционной деятельности за месяц до 25 числа месяца, следующего за отчетным.

Руководители проектов на основании представленных отчетов о выполнении плана работ за месяц по проектам ежемесячно формирует перечень оборудования, поступившего на склад, за отчетный месяци представляет его:

РПП - по дочерним проектам

В ОИП - по всем прочим инвестиционным проектам

до 25 числа месяца, следующего за отчетным.

ОИП на основании представленных руководителями проектов отчетов о соответствии лимитов за месяц по отдельным проектам ежемесячно формирует и представляет Техническому директору и директору по экономике и финансам сводный отчет о соответствии ЛЗ и сводный отчет о соответствии ЛП по инвестиционной деятельности за месяц до 28 числа месяца, следующего за отчетным.

ОИП один раз в квартал (или чаще, по требованию Инвестиционного комитета) представляет на Инвестиционный комитет сводный отчет по инвестиционной деятельности с начала года, включающий в себя отчет о выполнении работ (готовит ОИП) и отчет о соответствии ЛЗ и ЛП (готовит ОИП).

Закрытие инвестиционной фазы проекта

По истечении срока инвестиционной фазы проекта РП готовит сводный отчет о реализации проекта и представляет в ОИП до 20 числа месяца, следующего за последним месяцем реализации проекта.

РП готовит «Акт закрытия инвестиционной фазы проекта». До подписания «Акта» членами и председателем комиссии, РП направляет «Акт» Заказчику проекта и в ОИП для определения качества работы руководителя проекта.

Заказчик проекта для определения качества выполненных работ совместно с Руководителем направления, по которому осуществлялся проект, проводит обследование созданных в ходе инвестиционной фазы проекта объектов с обязательным выходом на место. В случае необходимости Заказчик проекта может привлекать специалистов ОИП (для определения ключевых показателей проектов).

РП согласовывает «Акт» с членами и председателем комиссии.

РП направляет согласованный «Акт» секретарю ИК, который организует рассмотрение «Акта» на совещании у зам. председателя ИК с обязательным присутствием заказчика проекта (представителя заказчика), где устанавливается размер премии руководителю проекта. После этого «Акт» утверждается председателем ИК.

РП направляет оригинал утвержденного «Акта» с приложениями в ОИП. ОИП при получении оригинала «Акта» присваивает ему номер, после чего РП делает необходимое количество копий «Акта» и направляет их всем заинтересованным лицам. Оригинал «Акта» хранится в ОИП.

После утверждения «Акта» реализация проекта переходит в эксплуатационную фазу с даты, указанной в «Акте».

В течение эксплуатационной фазы ОИП при участии РП отслеживают реализацию проекта в соответствии «Процедурой мониторинга инвестиционных проектов».

Мониторинг инвестиционных проектов

ОИП отслеживает реализацию проекта в течение эксплуатационной фазы согласно графика проведения мониторинга..

ОИП формирует график проведения мониторинга 1 раз в полугодие на основании актов закрытия инвестиционной фазы проектов по мере их предоставления в ОИП и направляет его РП. График может быть актуализирован в случае необходимости.

Ответственным за формирование и предоставление графика является начальник ОИП.

На основании графика ОИП готовит перечень ключевых показателей по проектам с заполнением графы планируемых результатов на основании утвержденных показателей результативности и эффективности по проектам в течение 2 недель с момента утверждения акта закрытия. При необходимости ОИП может привлечь РП и заказчика проекта.

Ответственным является начальник ОИП.

По первому требованию начальника ОИП подразделение-исполнитель предоставляет фактические данные ключевых показателей проекта.

Ответственным за предоставление фактических данных по ключевым показателям проекта является руководитель подразделения-исполнителя..

Комиссия по обследованию реализации проекта выявляет отклонения фактических параметров реализации проекта от планируемых, устанавливая причины несоответствия. Состав комиссии определяется ИК по представлению начальника ОИП.

По результатам обследования проекта ОИП оформляет «Акт обследования реализации проекта», присваивает ему номер и направляет копию «Акта» всем заинтересованным лицам. Оригинал «Акта» хранится в ОИП.

Ответственным за своевременное оформление акта обследования является начальник ОИП.

В случае неэффективной реализации проекта на эксплуатационной фазе председатель комиссии по обследованию проекта готовит предложения по дальнейшей реализации проекта и организует их рассмотрение на заседании ИК.

2.3 Формирование инвестиционного портфеля Компании

Годовой инвестиционный портфель готовится для утверждения перечня проектов планируемых к реализации в планируемом году, а также для определения потребности в инвестициях в планируемом году с целью включения их в финансовый план Компании.

ОИП ежегодно готовит приказ генерального директора «Об утверждении перечня инвестиционных проектов» не позднее 1 апреля года, предшествующего плановому.

На основании данного приказа, указанные в нем ответственные исполнители (назначенные инициаторы, утвержденные РП) готовят заявки на инвестирование, разрабатывают проекты в соответствии с Регламентом.

Разработанные инвестиционные проекты направляются на рассмотрение ИК. ИК рассматривает для принятия их к реализации.

Из проектов принятых к реализации ИК, ОИП формирует проект портфеля инвестиционных проектов на следующий год не позднее 1 октября года, предшествующего плановому

По проектам с переходящим остатком на планируемый год с года, предшествующего плановому, информацию предоставляет ОИП в срок не позднее 15 сентября года, предшествующего плановому.

По проектам, по которым выпущены, либо находятся на стадии оформления распорядительные документы о реализации проектов, информацию предоставляет ОИП в срок не позднее 15 сентября года, предшествующего плановому. В случае необходимости, ОИП имеет право затребовать информацию от РП.

По проектам, еще не принятым к реализации, или принятым к реализации после 1 сентября, информацию предоставляет РП (РПГ, инициатор) в срок по согласованию с ОИП, но не позднее 15 сентября года, предшествующего плановому.

В случае непредоставления информации в установленные сроки инвестиции по проекту в инвестиционный портфель не включается.

Сформированный проект инвестиционного портфеля ОИП направляет на рассмотрение ИК.

ИК рассматривает проект инвестиционного портфеля не позднее 15 октября года и окончательно утверждает его.

В случае необходимости, могут быть приняты корректировки инвестиционного портфеля (включение в него дополнительных проектов, внесение изменений по уже принятым проектам) в соответствии с решением ИК.

В случае необходимости актуализации инвестиционного портфеля ОИП предоставляется соответствующая информация.

ОИП ежемесячно до 1 числа готовит справку об использовании резервных лимитов утвержденного инвестиционного портфеля.

Эксплуатационная фаза проекта

Эксплуатационная фаза проекта включает введение объекта в эксплуатацию и выведение на проектную мощность, а также эксплуатацию созданных в рамках инвестиционного проекта активов.

Управление эксплуатационной фазой проекта осуществляется в порядке управления производственно-коммерческой деятельностью Компании.

Закрытие проекта

Закрытие проекта включает демонтаж, консервацию или ликвидацию активов, созданных в процессе реализации проекта, а так же ликвидацию экологических последствий реализации проекта.

Управление процессом закрытия проекта осуществляется в порядке управления производственно-коммерческой деятельностью Компании. По завершению проекта, последний исключается из «Реестра инвестиционных проектов».

Перечень рекомендуемых приложений, определяющий методический порядок реализации инвестиционных проектов

Приложение 1. Классификация инвестиционных проектов.	Классификация по значимости, срокам реализации и по типу решаемых задач;
Приложение 2. Основные принципы финансово-экономической оценки инвестиционных проектов	Принципы проведения оценки и отбора проектов
Приложение 3. Порядок и методика оценки инвестиционных проектов согласно критериям	Подробное описание процедуры и критериев оценки, в т.ч. экономических, с примерами применения для проектов разного типа.
Приложение 4. Методика выбора ставки дисконтирования для финансово-экономической оценки инвестиционных проектов	Методика расчета и утверждения ставки дисконтирования на риск проекта
Приложение 5. Положение о руководителе проекта	Основные задачи и компетенции руководителя проекта
Приложение 6. Формы представления проектов на различных этапах проработки
Форма 1 «Представление инвестиционной идеи»	Содержание идеи, операционный план действий по подготовке проекта (если требуется)
Форма 1з «Задание на решение производственно-технической задачи»	Указание по разработке идеи проекта; краткое описание задания, План предпроектных работ
Форма 2 «Представление инвестиционного предложения»	Содержание инвестиционного предложения, операционный план действий по подготовке проекта (если требуется)
Форма 3 «Представление технико-экономического обоснования»	Содержание ТЭО, операционный план действий по подготовке проекта (если требуется)
Приложение 7. Методические указания по подготовке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов	Развернутые методические рекомендации по проведению исследований возможности реализации проекта и разработке развернутого ТЭО проекта.
Методика 1 «Проекты увеличения доходов»
Методика 2 «Проекты снижения затрат»
Методика 3 «Проекты без прямого экономического эффекта»
Приложение 8 Положение об Инвестиционном комитете	Основные задачи и компетенции Инвестиционного комитета



Порядок и методика оценки и отбора инвестиционных проектов в Компании

Настоящий Порядок определяет методы и процедуру оценки и отбора инвестиционных проектов для принятия решения по проведению исследования возможностей реализации проекта, по разработке развернутого технико-экономического обоснования проекта (ТЭО) и по реализации проекта.

Порядок распространяется на все инвестиционные идеи и проекты, разрабатываемые и реализуемые в компании.

2.3.1 Порядок оценки и отбора инвестиционных идей и проектов

Оценка инвестиционных проектов на всех этапах прединвестиционной фазы осуществляется Отделом инвестиционного планирования технической дирекции (далее по тексту ОИП) и Отделом экономического анализа дирекции по экономике и финансам (далее по тексту ОЭА), кроме этапа 1, где оценка ОЭА не требуется.

Оценка заявки на инвестирование (инвестиционной идеи) производится ОИП на основе представленных инициатором проекта на бумажном носителе. Оценка проводится по следующим критериям:

Соответствие идеи проекта целям, стратегии и ценностям компании

Соответствие проекта рыночной конъюнктуре

Соответствие проекта производственным возможностям компании

Оценка заявки на инвестирование (инвестиционной идеи) производится работниками ОИП, а также экспертами из числа работников компании, привлеченных по их согласию для проведения экспертизы.

Результаты оценки инвестиционной идеи оформляются в экспертном заключении по заявке, которое представляется вместе с заявкой в Инвестиционный комитет. Экспертное заключение имеет произвольную форму, но с обязательным указанием результатов оценки по каждому из критериев и с подписью экспертов.

Отбор инвестиционных идей для принятия решения по проведению предварительного исследования возможностей реализации производится Инвестиционным комитетом.

Оценка инвестиционного предложения (исследования возможностей реализации проекта) осуществляется ОИП и ОЭА. Оценка производится в срок не более 10 рабочих дней. При оценке сложных проектов, когда требуются дополнительные исследования и расчеты, срок оценки может быть увеличен, но не более чем на 10 дней. Решение об увеличении срока оценки принимается техническим директором компании по представлению заместителя технического директора.

Оценка инвестиционных предложений производится работниками указанных отделов, а также экспертами из числа работников компании, привлеченных по их согласию для проведения экспертизы. Работа привлеченных экспертов может быть оплачена в случае, если средства для оплаты экспертов предусмотрены бюджетом проекта. Для проведения оценки инвестиционное предложение (описательная часть) представляется на бумажных носителях, расчеты по проекту - на электронных носителях.

ОИП производит оценку проекта по следующим критериям:

Соблюдение методики подготовки инвестиционных проектов;

Соответствие идеи проекта целям стратегии и ценностям компании;

Соответствие проекта рыночной конъюнктуре;

Соответствие проекта производственным возможностям компании;

Научно-техническая перспективность проекта;

Соответствие проекта внешним и внутренним нормативам;

Общественные выгоды, приносимые проектом;

Оценка риска реализации проекта и соответствия вышеуказанным критериям.

ОЭА проводит оценку проекта по следующим критериям:

Соблюдение методики подготовки инвестиционных проектов;

Полнота и корректность представленной в исследовании возможностей реализации проекта исходной информации;

Корректность проведения финансово-экономических расчетов и соответствие финансово-экономических оценок проекта минимально необходимым требованиям эффективности;

Оценка дееспособности реципиента инвестиций;

Оценка риска реализации проекта и соответствия вышеуказанным критериям.

Результаты оценки инвестиционных предложений (исследования возможности) оформляются в экспертном заключении, которое представляется вместе инвестиционным предложением в Инвестиционный комитет. Экспертное заключение имеет произвольную форму, но с обязательным указанием результатов оценки по каждому из критериев и с подписью экспертов.

Отбор инвестиционных предложений для принятия решения по разработке развернутого ТЭО проекта производится Инвестиционным комитетом на основе совокупности экспертных оценок.

Оценка развернутого ТЭО производится аналогично оценке инвестиционного предложения.

Отбор инвестиционных проектов для реализации производится Инвестиционным комитетом (для «значимых» проектов). Для проектов «особой значимости» отбор инвестиционных проектов для реализации производится Советом директоров на основании протокола решения Инвестиционного комитета.

2.3.2 Основные принципы и допущения при оценке и отборе инвестиционных проектов

1. Принцип не существенности прошлых затрат (sunkcosts)

При оценке проекта не учитываются затраты, которые уже были произведены в прошлом по проекту. Рассматриваются предстоящие затраты и поступления от них.

2. Принцип рассмотрения альтернатив

При оценке рассматриваются и сравниваются возможные альтернативы реализации проекта. Подробное сравнение альтернатив производится на этапе предварительного ТЭО, в рамках которого производятся расчеты для различных альтернатив реализации проекта.

Оценка эффективности должна производиться не сопоставлением ситуаций «до проекта» и «после проекта», а сопоставлением ситуаций «без проекта» и «с проектом». В рамках проекта оцениваются только изменения, которые будут вызваны реализацией проекта.

3. Принцип учета всех вовлекаемых изменений в целом по Компании

Учет всех вовлекаемых изменений, связанных с реализацией проекта, включая высвобождение капитала, и прочие существенные финансово-экономические последствия реализации проекта. Рассматриваются затраты, связанные с привлечением ранее созданных производственных фондов и предстоящие потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, от прекращения действующего производства в связи с организацией нового).

4. Рассмотрение проекта на протяжении всего жизненного цикла

Проект оценивается на протяжении всего жизненного цикла, в том числе включая фазу закрытия проекта. При расчете необходима оценка ликвидационной стоимости на последний шаг расчета.

Шаг расчета выбирается согласно точности исходных данных и может быть равным по продолжительности году, кварталу, месяцу. Стартовый шаг выбирается исходя из планируемого начала инвестиционной фазы проекта. Горизонт расчета выбирается исходя из продолжительности инвестиционной и эксплуатационной фаз проекта. Рекомендуется выбирать горизонт расчета не более чем на 5 лет по причине большой погрешности прогнозов на более продолжительный период.

5. Принцип оценки проекта по чистому денежному потоку

Экономическая оценка проекта производится путем моделирования деятельности по проекту на основе прогноза балансов активов/пассивов, доходов/расходов и поступлений/платежей проекта, которые должны быть строго увязаны между собой и сформированы с учетом соблюдения принципа двойной записи. Разница между поступлениями и платежами (чистый денежный поток) по проекту за каждый период - величина, которая полностью характеризует финансово-экономическую эффективность проекта для Предприятия.

При подготовке обоснований проекта и оценках его финансово-экономической эффективности для принятия решения о включении проекта в бюджет Предприятия на планируемые периоды не учитывается финансовая деятельность по проекту, связанная с обеспечением финансирования инвестиционной деятельности.

6. Корректное использование цен

Учет и моделирование проекта ведутся в одной валюте - рублях. Цены и обменные курсы, используемые для расчета, могут браться двух типов:

Базисные - цены, взятые на определенный фиксированный момент времени (как правило, текущий период подготовки проекта) и используемые в течение всего жизненного цикла проекта. Данный подход не предполагает долгосрочного прогнозирования цен (индексов инфляции по категориям товаров, сырья, материалов, комплектующих, стоимости труда, и т.д.), обменных курсов и изменения структуры цен, сложившейся в народном хозяйстве на текущий момент (структура цен, как правило, не нарушается при общей инфляции менее 25% в год).

Прогнозные - цены и обменные курсы, рассчитываемые на основе прогнозов индексов инфляции по товарным группам.

Как правило, для расчетов финансово-экономической эффективности используются базисные цены. Все используемые в расчетах цены и обменные курсы должны быть одного типа. Тип используемых цен учитывается в применяемом коэффициенте дисконтирования.

7. Учет изменения реальной стоимости денег во времени

Стоимость (ценность для участников бизнеса) единицы номинала денежного потока изменяется во времени, т.е. 1 тыс. руб. на текущий момент стоит больше чем 1 тыс. руб. через год. Согласно теории изменения стоимости денег во времени изменение такой оценки складывается по трем причинам:

Существование инфляции

Существует объективный процесс роста цен и, соответственно, снижения покупательной способности денежного номинала. Данный процесс обусловлен инфляционными ожиданиями.

Существование альтернативы безрискового прироста капитала

Как альтернатива участия в проекте всегда существует возможность безрискового (условно безрискового) вложения денег (например, депозит в банке по ставке = инфляция валюты + безрисковая норма дохода)

Существование премии за риск участия в данном проекте

По каждому проекту (денежного потоку) существуют риски реализации проекта и получения средств, вплоть до полной их потери. Данные риски оцениваются дополнительной премией за риск участия в проекте.

Таким образом, стоимость номинала 1 тыс. руб. на текущий момент времени будет эквивалентна стоимости 1(1+i)(1+rf)(1+r) тыс. руб. через год, где i- индекс инфляции, rf - безрисковая норма дохода, r -норма премии за риск участия в данном проекте.

Часто приведенные три множителя не разделяют, а объединяют в один, обозначаемый как d: (1+d)=(1+i)(1+rf)(1+r). Коэффициент d называется ставкой дисконтирования по проекту. Если расчет денежных потоков ведется в базисных ценах, из ставки дисконтирования необходимо исключить инфляционную составляющую: (1+d)=(1+rf)(1+r).

Таким образом, стоимость номинала 1 тыс. руб. на текущий момент времени будет эквивалентна стоимости 1(1+d) тыс. руб. через год. Если же мы имеем сумму чистого денежного потока по проекту CF1 через год, то эквивалентная сумма на текущий момент времени будет равна CF1/(1+d).

Ставку дисконтирования часто называют требуемым уровнем доходности по проекту, поскольку составляющая (1+rf)(1+r) как раз характеризует требуемую норму доходности с учетом риска по проекту.

8. Принцип многоэтапности оценок

На различных этапах разработки и обоснования проекта (оформление заявки на инвестирование; подготовка предварительного ТЭО, подготовка развернутого ТЭО) оценки его эффективности производятся по одинаковой схеме. Конечная глубина проработки и затраты на разработку и обоснование должны соответствовать значимости проекта. Обоснования и расчеты, подготавливаемые на различных этапах, должны фиксировать допуски, используемые для определения наиболее вероятных значений неопределенных расчетных параметров.

Критерии, используемые для оценки экономической эффективности проекта.

Экономическая эффективность проекта оценивается при помощи следующих показателей.

Чистый приведенный доход (NPV) - сумма всех дисконтированных (приведенных) денежных потоков проекта, приведенных к начальному периоду расчета. NPV характеризует доход от проекта с учетом разницы стоимости настоящих и будущих денежных потоков. Чем выше чистый приведенный доход, тем эффективнее проект. При этом инвестиции следует осуществлять только в проекты с положительным NPV (NPV >0).

Чистый приведенный доход (NPV) рассчитывается по формуле:

где Si- величина чистых поступлений денежных средств от операционной деятельности по проекту в каждом году, начиная с года начала проекта и оканчивая годом окончания проекта,

Ii- величина инвестиционных платежей по проекту, осуществленных начиная с года начала проекта и оканчивая годом окончания проекта,

r - ставка дисконтирования,

i меняется от 0 до n.

Годом 0 считается год начала реализации проекта. Годом начала проекта считается год, в котором были осуществлены первые инвестиционные платежи.

Годом n считается год окончания проекта. Последний год реализации проекта определяется границами проекта. Границы проекта являются значимой составляющей оценки проекта и определяются исходя из жизненного цикла продукта, производимого в проекте, жизненным циклом технологии, применяемой в проекте, периодом достоверного прогнозирования и т.п.

В качестве ставки дисконтирования может быть выбрана одна из следующих величин:

доходность альтернативного вложения финансовых средств,

стоимость источника финансирования проекта, то есть стоимость собственного или привлеченного капитала. При смешанном финансировании может быть использована средневзвешенная стоимость капитала компании, скорректированная с учетом рисковости проекта.

Пример расчета NPV проекта.

Срок реализации инвестиционного проекта составляет 5 лет. Величины инвестиционных платежей и поступлений денежных средств по годам приведены в таблице. Ставка дисконтирования составляет 0,1 (10% в год).

Год	0	1	2	3	4
Si,тысруб	0	0	3000	4000	5000
Ii,тысруб	5000	2000	1000	0	0

NPV = (0 - 5000) / (1 + 0,1)0 + (0 - 2000) / (1 + 0,1)1 + (3000 - 1000) / (1 + 0,1)2 + (4000 - 0) / (1 + 0,1)3 + (5000 - 0) / (1 + 0,1)4 = -5000 - 1818 + 1652,9 + 3005,3 + 3415 = 1255 тыс руб.

Полученный в результате расчетов чистый приведенный доход больше нуля, следовательно, проект принимается.

Индекс прибыльности (PI) - отношение суммы приведенных денежных потоков от операционной деятельности по проекту к сумме приведенных инвестиционных платежей. Величина индекса прибыльности характеризует рентабельность инвестиций. Чем выше индекс прибыльности, тем эффективнее проект. При этом инвестирование следует осуществлять только в проекты, для которых PI > 1.

Индекс прибыльности (PI) проекта рассчитывается по формуле:

Пример расчета PI проекта.

Условия взяты из примера расчета NPV.

PI = [0 / (1 + 0,1)0 + 0 / (1 + 0,1)1 + 3000 / (1 + 0,1)2 + 4000 / (1 + 0,1)3 + 5000 / (1 + 0,1)4] / [5000 / (1 + 0,1)0 + 2000 / (1 + 0,1)1 + 1000 / (1 + 0,1)2 + 0 / (1 + 0,1)3 + 0 / (1 + 0,1)4] = 8899,7 / 7644,6 = 1,16.

Полученный в результате расчетов индекс прибыльности больше 1, следовательно, проект принимается.

Внутренняя норма доходности (IRR) проекта - ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Чем выше внутренняя норма доходности, тем эффективнее проект. При этом инвестирование следует осуществлять только в проекты, IRR которых больше, чем применяемая ставка дисконтирования или средневзвешенная стоимость капитала компании.

Внутренняя норма доходности (IRR) проекта рассчитывается по формуле:

Значение r, удовлетворяющее приведенной формуле, равно внутренней норме доходности проекта.

Дисконтированный расчетный срок возврата инвестиций (DPP) по проекту - количество лет (либо других периодов расчета), при котором накопленный дисконтированный денежный поток проекта, то есть его NPV, становится больше нуля. Коэффициент характеризует срок возврата инвестиций при учете различной стоимости настоящих и будущих денежных потоков. Чем меньше срок возврата инвестиций, тем эффективнее проект.

Пример расчета DPP проекта.

Условия взяты из примера расчета NPV. тысруб

Год	1	2	3	4	5
Si	0	0	3000	4000	5000
Ii	5000	2000	1000	0	0
NPV	-5000	-6818	-5165,3	-2160	1255

В примере NPV становится положительным на пятом году реализации проекта, следовательно его DPP равен 5.

Минимум дисконтированных затрат на реализацию проекта - сумма всех затрат на инвестиции с учетом разницы стоимости настоящих и будущих денежных потоков. Данный критерий используется при сравнении между собой нескольких альтернативных проектов, которые не предусматривают получения доходов. Чем меньше сумма дисконтированных затрат, тем эффективнее проект.

Сумма дисконтированных затрат определяется по формуле:



Пример расчета суммы дисконтированных затрат проекта.

Условия взяты из примера расчета NPV.

5000 / (1 + 0,1)0 + 2000 / (1 + 0,1)1 + 1000 / (1 + 0,1)2 + 0 / (1 + 0,1)3 + 0 / (1 + 0,1)4] = 7644,6.

Эквивалентный годовой денежный поток (A) - такой ежегодный чистый денежный поток по проекту, который в течение срока его реализации обеспечил бы NPV, равный NPV данного проекта, рассчитанному прямым способом. Чем больше эквивалентный годовой денежный поток проекта, тем более эффективен проект. Показатель используется для сравнения проектов с разными сроками реализации либо проектов, привлекательных по разным критериям. Эквивалентный годовой денежный поток рассчитывается по формуле:

где NPV - чистый приведенный доход проекта, рассчитанный способом, изложенным в п.1.

Пример расчета эквивалентного годового денежного потока проекта.

Условия взяты из примера расчета NPV.

А = 1255 / (1 / (1 + 0,1)0 + 1 / (1 + 0,1)1 + 1 / (1 + 0,1)2 + 1 / (1 + 0,1)3 + 1 / (1 + 0,1)4 ) = 1255 / 4,17 = 300,9

Методика выбора ставки дисконтирования для финансово-экономической оценки инвестиционных проектов

Согласно основным принципам финансово-экономической оценки инвестиционных проектов, изложенным в Приложении 2, оценка проектов должна учитывать изменение стоимости чистого денежного потока по проекту (полностью характеризующему эффективность проекта) путем дисконтирования значений чистого денежного потока по периодам. Ставка дисконтирования (требуемая ставка доходности) должна выбираться таким образом, чтобы проекты «увеличения доходов» и «снижения затрат», принимаемые к реализации, увеличивали благосостояние компании, ее сотрудников и акционеров. Данное условие выполняется в том случае, если активы, создаваемые или ликвидируемые при реализации инвестиционного проекта имеют большую доходность, чем стоимость пассивов, используемых для финансирования проекта.

Таким образом, для выбора ставки дисконтирования определяют средневзвешенную стоимость капитала компании (WACC). Для проектов, которые согласно экспертной оценке, по уровню риска не превосходят средний уровень риска основного бизнеса компании (производство и реализация автомобильных компонент), ставка дисконтирования берется равной средневзвешенной стоимости капитала:

d=WACC

Для проектов, по уровню риска отличающихся от уровня риска основного бизнеса компании, вводятся корректировки, учитывающие специфические риски проекта:

d=WACC+rp ,

где rp-поправка на специфический риск проекта

В случае использования в расчетах базисных цен из полученной ставки дисконтирования, исключается инфляционная составляющая:

d'=d/(1+i) , 

где i-уровень инфляционных ожиданий

Базовая ставка дисконтирования, рассчитанная на основе средневзвешенной стоимости капитала компании и уровня инфляционных ожиданий, определяется Отделом экономического анализа Дирекции по экономике и финансам. Для проектов, по уровню риска отличающихся от уровня риска основного бизнеса компании, ставка дисконтирования, полученная путем поправки на специфический риск проекта, определяется, для значимых проектов Отделом экономического анализа; Инвестиционным комитетом по представлению Отдела экономического анализа для особо значимых проектов.

...