Основы финансового менеджмента

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Функции и принципы организации финансов

1. Формирование денежных фондов (капиталов и доходов)

2. Использование денежных фондов (к и д)

3. Контрольная функция (рег-е ден. потоков орг-ии)

Принципы орг корпоративных финансов

Есть разные понятия терминологии. То что реально выполняют финансы-роль. Функция - предназначение. Принципы финансов-основные положения, которым должно придерживаться предприятие и орг, с тзр теории менеджмента.

Основные положения.

1. Саморегулирование хоз деятельности, те предоставление им полного приоритета в принятии и реализации решения по развитию исходя из имеющихся материальных, трудовых, финансовыми тд ресурсов. За искл производства/ продажи оружия, наркотиков, ядерной энергии.

2. Принцип самоокупаемости. Предполагает что средства вложенные в развитие предприятия, должны окупаться за счет полученной прибыли, или других собственных ресурсов орг или собственника.

3. Принцип самофинансирования, который предполагает, что предприятие не только работает рентабельно, но и формировать, такой объем финансовых ресурсов, которого бы хватило на расширение воспроизводства.

4. Деление источника формирования, оборотных средств и самих оборотных средств на собственные и заемные. Такое деление связано с особенностями технологии.

5. Принцип необходимости образования финансовых резервов, которые необходимы для обеспечения устойчивой работы предприятия в условиях возможных колебаниях рынка



2. Распределение и использование выручки от реализации товаров, работ, услуг

Выручка от реализации продукции - это сумма денежных средств, полученных предприятием за произведенную продукцию, выполненную работу или оказанные услуги. Это главный источник средств для возмещения затрат и образования доходов предприятий. Общая формула выручки: Вр=Он+Тт-Ок ( О-остатки готовой продукции на складе на начало и конец периода, Тт-выпуск товарной продукции по плану в рыночных ценах)

Формула из лекций: Выручка = поступление денежных средств и иного имущества + дебиторская задолженность.

Метод определения выручки от реализации корпорация определяет самостоятельно при принятии учетной политики на предстоящий финансовый где, исходя из условий хозяйствования и заключенных договоров.

Метод начисления - выручка определяется по отгрузке товаров и предъявлению контрагентов расчетных документов. В основе данного метода лежит юридический принцип перехода права собственности на товар. Образованием выручки является дата отгрузки.

Кассовый метод (метод оплаты) могут использовать организации), если в среднем за предыдущие 4 квартала выручки от реализации без учета НДС не превысила в среднем 1 млн.руб. за каждый квартал. Образование выручки считается дата оплаты.

Объем выручки от реализации зависит от ряда факторов:

1. ценовая политика

2. объема реализации производственной продукции

3. уровня налогообложения валовой выручки от реализации (ставок косвенных налогов - НДС, акцизов)

4. ассортиментной политики корпорации изготовителя

5. емкость товарного рынка

6. уровня конкуренции между товаропроизводителями

7. форм расчетов за продукцию

Распределение выручки

Составляется план распределения выручки от реализации продукции и др доходов. Он включает:

* выручка от реализации продукции нетто ( без НДС и акцизов)

* Издержки при реализации продукции

* Прочие доходы и внереализационные доходы

Распределение след обр:

Выручка от реализации продукции - издержки=валовые прибыли (и валовые доходы) - налоги относимые на фин результаты=валовая прибыль-налог на прибыль= чистая прибыль, (чистые доходы)

Прочие доходы-расходы=валовые прибыли и валовые доходы-налоги относимые на фин результаты= валовые доходы-налог на доходы= чистая прибыль

Использование выручки характеризует начальную стадию распределительных процессов. Из полученной выручки хозяйствующий субъект возмещает материальные затраты на сырье, материалы, топливо, электроэнергию и другие предметы труда.

3. Управление финансами корпорации, организация финансовой службы

Менеджмент рассматривает как специалистов и осуществляющих процессы орг., планирования, регулирования и контроля. Основными звеньями менеджмента является производство, маркетинг и финансы.

Фин. менеджмент- представляет собой весь процесс управления воспроизводством при помощи и с помощью формирования и использования капитала, финансовых ресурсов и денежных потоков, необходимых для осуществления предпринимательской деятельности в условиях риска с целью выполнения корпорации и предприятия своих функций.

Фин. менеджмент-искусство управления финансами в условиях действия внутренней и внешней среды хозяйствами, т.е. управление денежными ресурсами связано с формированием доходов или выручки, прибыли, капиталов, денежных фондов в рамках принятой стратегии и тактики. прибыль капитал корпорация менеджмент

Помогает ответить на вопросы:

1. Какой объем фин ресурсов необходим для успешной работы в усл конкуренции

2. Из каких источников можно получить фин ресурсы и какова их рациональная структура (соотнош между собственными и заемными средствами)

3. Каким образом осуществлять оперативное управление ресурсами и капиталом для обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности в краткосрочном и долгосрочной периодах.

Фин. менеджмент вкл.:

1. Фин. анализ и систему принятия решений на основе его данных.

2. Планирование привлечения и исп. краткосроч. фин. ресурсов (банк кредиты)

3. Планирование привлечения и использования долгосрочных фин ресурсов ( долгосроч кредит, финансирование)

4. Анализ и оценка эффективности реальных инвестиц проектов

5. Управление портфелем фин активов

6. Дивидендная политика

7. Оценка возможного риска

8. Контроль за выполнением решений

Основной задачей фин менеджмента является достижение макс дохода или прибыли собственника ( Мб в форме дивидендов) при сохранении фин устойчивости, платежеспособности фин корпораций - это и называется оптимальный режим предпринимат. деятельности.

Структура финансовой службы зависит от финансовой стратегии, от конкретных задач, стоящих перед компанией. Организация финансовой службы начинается с определения функций и задач, присущих ФЭС. Функции и задачи финансовой службы стандартны и универсальны, но при этом должны учитывать специфику деятельности предприятия и требования собственников.

4. Планирование прибыли от реализации ТРУ

Планирование прибыли подчинено главной цели: планирование выручки. Инфо базой являются производственная программа, ценовая, ассортиментная политика, прогноз конъюнктуры рынка, расчет плановой выручки, разработка мероприятия.

Планир включает в себя

1.планир-е формировании велич приб

2.планир-е использ-я велич приб

Это взаимосвяз, но самост процессы. При планир приб кроме осн методов исп коэф-ты

-коэф-т прогноза

-коэф-ты прибыльности

-коэфт-т доходности Итд

Прибыль-эк категория, превращ форма доб стоимости, сформ в проц общественного воспроизводства для уд-я потребн комп и их соб-ка.

Основные методы планирования прибыли

1. Метод прямого счета. Расчет прибыли осущ по каждому виду произведенной и реализованной продукции ТРУ по всему ассортименту. В расчет принимаются два показателя: Объем реализации (продаж) и издержки (расходы), те полные издержки на количество. Разница между двумя показателями и дает величину прибыли, но эта величина требует корректировок в связи с изменениями влияния внешней среды хозяйствования. По=Пн+Т-Пк.

Т-текущ приб

П0-приб в остатках

Пк-приб в остатках на конец

2. Аналитический метод. Он применяется при планировании сопоставимой продукции и может быть ориентирована на два показателя:

-уровень базовой рентабельности,

-уровень базовых издержек.

в расчетах исп как плановые, расчетные и отчетные данные. Расчет осущ по след этапам:

1. Расчет базовой прибыли за предшествующий плановому периоду, исходя из фактических данных и уточненных плановых данных

2. Определяется процент базовой рентабельности в предшествующем году с учетом корректировки, как отношение прибыли к издержкам или прибыль к выручке.

3. Расчет планового объема произведенной и реализованной продукции в денежном выражении на планируемый период

4. Расчет прибыли от реализации с учетом базовой рентабельности, где плановый объем умнож на базовый процент рентабельности

5. Полученная величина прибыли корректируется на сумму прибыли, полученную от тех видов продукции, которая была расчитана по методу прямого счета (ранее не выпускались)

3. Совмещений. Два метода и один явл проверочный другому

4. Нормативный метод. Он применяется в том случае, если возможно установить нормы и нормативы расходования сырья, топлива, материала, зп и тд ( прямые и косвенные затраты) по центрам ответственности. Прибыль считается методом прямого счета, но при установлении конкретных заданий по исп ресурсов.

5. Факторный метод. Включает в себя след этапы планирования

1. Определение базовых показателей отчетного периода ( периодов) -например валовая прибыль, прибыль от реализации, прочие доходы и расходы, издержки, объемы структурных элементов издержек.

2. Определение плановых показателей деятельности предприятий, как рост вышеназванных показателей-рост объема валовой прибыли, производства и реализации продукции, изменение издержек, изменение доходов и расходов

3. Определение индексов инфляции - цен на выпускаемую и реализ продукцию, на потребляемые ресурсы, на трудовые ресурсы

4. Определение индексов по др изменениям- амортизации, по прочим затратам и т.д.

5. Основной принцип состоит в том, что основную сумму прибыли опред одним из вышеназванных методов, а затем происходит корректировка ее на инфляционные ожидания.

6. Экономико-математический метод. Применяется только на крупных и сверх крупных корпорациях, где имеется возможность использования большой учетной (инфо) базы, возможности вычислительной техники и компьютерных программ. Суть

расчетов состоит в том, что за основе принимается 30-70 показателей за несколько лет ( показатели связанные и не связанные с прибылью) они вводятся в модель

корреляционно- регрессионного анализа, где находится связь между показателями и прибылью. После этого выводятся 1-2-3 показатели, которые непосредственно оказывают влияние на величину прибыли и определяется их зависимость.

5. Финансовый менеджмент. Цели, задачи, принципы организации

Основной задачей фин. менеджмента является достижение макс дохода или прибыли собственника ( Мб в форме дивидендов) при сохранении фин устойчивости, платежеспособности фин корпораций-это и называется оптимальный режим предпринимат деятельности.

Основная цель фин менеджмента заключается в максимизации благосостояния собственника или владельца предприятия в текущ и буд периоде. Достижение подобной цели зависит от ряда факторов:

1. Ожидаемого дохода

2. Надежность данного дохода

3. Выбора подходящего момента

4. Эффективность исп денежных средств

Осн задачи фин менеджмента:

1. Обеспечение формирования достаточного объема фин ресурсов для развития предприятия

2. Достижение эффективного исп этих ресурсов по важнейшим направлениям

3. Оптимизация денежных потоков ( приток денеж средств должен регулярно превышать их отток и формир резерв $ наличности)

4. Максимизация прибыли в условиях допустимого уровня коммерч риска

5. Достижение фин устойчивости и платежеспособности в период работы предприятия

6. Оптимизация налоговых платежей и отчислений в бюджетную систему и внедрение системы бюджетирования на предприятии

Принципы орг фин менеджмента

Важнейшим принципом организации фин. менеджмента можно отнести следующее:

1. Взаимосвязь с общей системой управления

2. Комплексный характер принимаемых решений (любое решение должно предусматривать взаимосвязь с другими реш менеджмента)

3. Высокий динамизм в системе финанс управления и управления финансами (Любое решение принимается однажды, меняется внутренняя и внешняя среда и то решение, что приняли вчера сегодня уже будет не правильным)

4. Вариантный характер подходов к разработке и реализации управленческих решений

5. Ориентация на стратегические цели развития предприятия

6. Учет фактора риска при принятии решений (не принимать риск на себя)

6. Планирование формирования и использования чистой прибыли

Основные виды прибыли:

· Балансовая

· бухгалтерская

· Экономическая

· Чистая

· Нераспределенная

· Налогооблагаемая

· Нормальная

· Экстремальная

Чистая прибыль - прибыль после налогообложения.

Планирование ЧП.

1. Метод прямого счета. Расчет прибыли осущ по каждому виду произведенной и реализованной продукции ТРУ по всему ассортименту. В расчет принимаются два показателя: Объем реализации (продаж) и издержки (расходы), те полные издержки на количество. Разница между двумя показателями и дает величину прибыли, но эта величина требует корректировок в связи с изменениями влияния внешней среды хозяйствования. По=Пн+Т-Пк.

Т-текущ приб

П0-приб в остатках

Пк-приб в остатках на конец

2. Аналитический метод. Он применяется при планировании сопоставимой продукции и может быть ориентирована на два показателя:

-уровень базовой рентабельности,

-уровень базовых издержек.

В расчетах исп как плановые, расчетные и отчетные данные. Расчет осущ по след этапам:

1. Расчет базовой прибыли за предшествующий плановому периоду, исходя из фактических данных и уточненных плановых данных

2. Определяется процент базовой рентабельности в предшествующем году с учетом корректировки, как отношение прибыли к издержкам или прибыль к выручке.

3. Расчет планового объема произведенной и реализованной продукции в денежном выражении на планируемый период

4. Расчет прибыли от реализации с учетом базовой рентабельности, где плановый объем умнож на базовый процент рентабельности

5. Полученная величина прибыли корректируется на сумму прибыли, полученную от тех видов продукции, которая была расчитана по методу прямого счета (ранее не выпускались)

3. Совмещений. Два метода и один явл проверочный другому

4. Нормативный метод. Он применяется в том случае, если возможно установить нормы и нормативы расходования сырья, топлива, материала, зп и т.д. (прямые и косвенные затраты) по центрам ответственности. Прибыль считается методом прямого счета, но при установлении конкретных заданий по исп. ресурсов.

5. Факторный метод. Включает в себя след этапы планирования

1. Определение базовых показателей отчетного периода ( периодов) -например валовая прибыль, прибыль от реализации, прочие доходы и расходы, издержки, объемы структурных элементов издержек.

2. Определение плановых показателей деятельности предприятий, как рост вышеназванных показателей-рост объема валовой прибыли, производства и реализации продукции, изменение издержек, изменение доходов и расходов

3. Определение индексов инфляции - цен на выпускаемую и реализ продукцию, на потребляемые ресурсы, на трудовые ресурсы

4. Определение индексов по др. изменениям- амортизации, по прочим затратам и т.д.

5. Основной принцип состоит в том, что основную сумму прибыли опред одним из вышеназванных методов, а затем происходит корректировка ее на инфляционные ожидания.

6. Экономико-математический метод. Применяется только на крупных и сверх крупных корпорациях, где имеется возможность использования большой учетной (инфо) базы, возможности вычислительной техники и компьютерных программ. Суть расчетов состоит в том, что за основе принимается 30-70 показателей за несколько лет ( показатели связанные и не связанные с прибылью) они вводятся в модель корреляционно-регрессионного анализа, где находится связь между показателями и прибылью. После этого выводятся 1-2-3 показатели, которые непосредственно оказывают влияние на величину прибыли и определяется их зависимость.

Использование ЧП.

ЧП отчетного года может быть направлена на:

· Выплату дивидендов учред.(участникам) по итогам год бух отчетности

· Выплату премий персоналу, мат помощи и т.д.

· Пополнение резервного капитала

· Финансирование капитальных вложений

· Др.цели

Распределение ЧП корпорации: (из ЧП выплачиваются:)

· Штрафы, пени, неустойки в бюджет (не по хоз долгам)

· Обязательные платежы

· Резервные фонды (Общий фонд АО, гарант фонд, страх фонд, ремонтный и т.д.)

· Переходящий остаток прибыли на след год

· Фонды накопления (КВ в осн фонды, КВ в соц сферу, финн вложения, благотвор, влож в др организации)

· Фонды потребления (премиальный фонд, содержание соц сферы, ссудный фонд для работников, пенсион страхов)

7. Финансовый рынок. Портфель финансовых активов корпорации и система управления рисками

Финансовый рынок делится на два сегмента: рынок капитала и денежный рынок.

Участники финансового рынка:

· Прямые участники: продавцы ц/б и финн услуг, покупатели ц/б и финн услуг

· Негосударственные фин посредники: осуществляющие брокерскую, дилерскую деятельность

· Выполняющие вспомогательные функции: фондовая биржа, валютная биржа, депозитарий ц/б, регистратор ц/б, расчетно-клиринговые центры, информационные, консультационные центры и т. д.

Фондовый портфель - совокупность финансовых инструментов, принадлежащих инвестору на праве собственности, с различными сроками погашения, неодинаковой ликвидностью, доходностью и уровнем финансового риска.

Коэффициент финансового риска = У/ФИ

У - максимально допустимая сумма убытка; ФИ - сумма финансовых инвестиций, направляемых на формирование портфеля ценных бумаг.

Риск приемлем, если коэффициент финансового риска не превышает 0,2 (или 20%).

Риск внушает опасения, если данный коэффициент > 0,2, но < 0,6.

Имеются опасения ожидать банкротства инвестора при значении коэффициента более 0,6

Виды систематических рисков:

§ Макроэкономические, отраслевые и региональные риски

§ Риск законодательных изменений

§ Валютный риск

§ Инфляционный риск

Несистематические:

§ Риск корпорации

§ Кредитный (деловой) риск

§ Риск ликвидности

Способы, минимизирующие влияние рисков:

· диверсификация инвестиционного портфеля;

· сбор и обработка представительной информации о предмете сделки с ценными бумагами (статистический метод);

· самострахование (создание финансовых резервов для возмещения возможных убытков);

· страхование операций;

· хеджирование - страхование от неблагоприятного изменения цен путем заключения контрактов, предусматривающих поставку ценных бумаг в будущем по фиксированным ценам (опционных и фьючерсных контрактов);

· операции СВОП - финансовые сделки по обмену между двумя субъектами рынка финансовыми активами или обязательствами с целью улучшения структуры фондового портфеля, снижения риска и затрат по его формированию;

· избежание риска - отказ от особо рисковых финансовых сделок;

· лимитирование концентрации риска и др.

8. Экономическая сущность и структура капитала. Финансовый рычаг, эффект финансового рычага

Капитал - совокупность денежных средств, вложенных или авансированных в основные и оборотные фонды корпорации, участвующие в процессе воспроизводства и приносящие П (прибыль) в любой форме.

Структура К - соотношение между всеми источниками средств корпорации (включая кредиторскую задолженность).

Структура К: К = ЗК + СК

Финансовый рычаг - проявляется когда у корпорации имеются постоянные издержки не зависящие от объемов производства или реализации продукции

СВОР (сила воздействия операционного рычага) - выражается в том, что любое изменение объема производства приводит к пропорционально большему изменению операционной прибыли.

СВОР = (W-VC)/П

W-выручка, VC-переменные издержки, П - прибыль

Эффект финансового рычага показывает на сколько % увеличится рентабельность собственных средств при привлечении заемных средств

ЭФР = (1-Т)(Экон.Рентаб - ст-ть ЗК)*ЗК/СК

9. Содержание финансов корпорации

Корпоративные финансы - система экон-денежных отношений, регулируемых государством, возникающих в процессе хоз.деятельности корпорации и связанных с формированием, распределением и использованием К, доходов и денежных фондов.

Сфера экон отношений:

Между организацией и ее инвесторами:

- формирование и эффективное использование СК

- выплаты дивидендов и % по корпоративным облигациям

Между поставщиками и покупателями:

- формы, способы и сроки расчетов

- способы обеспечения обязательств

Между фин институтами и др. организациями

- привлечение и размещение свободных денежных средств

Между дочерними и материнскими компаниями:

- внутрикорпоративное перераспределение средств

Наёмными работниками:

- оплата труда и выплата из фонда потребления

Государство:

- формирование налогооблагаемой базы

- уплата налогов и сборов

- финансирование из бюджета и внебюджетных фондов

Признаки корпоративных финансов:

· денежный (стоимостной) характер

· распределительный и перераспределительный хар-р

· фин отношения всегда связаны с формированием доходов, принимающих форму финансовых ресурсов

· фин отношения регулируются государством



10. Управление портфелем финансовых активов. Базовые концепции управления

Эффективный портфель (англ. - efficient portfolio) - это такой портфель, который обеспечивает инвестору максимально возможный уровень доходности при заданном уровне риска или минимальный риск при требуемой норме доходности.

Управление портфелем - это формирование оптимального набора финансовых инструментов, их анализ и оценка, а также изменение состава и структуры портфеля в соответствии с фактической динамикой тех или иных финансовых активов.

Диверсификация - это включение в портфель различных видов (типов) ценных бумаг с целью повышения доходности или снижения финансового риска.

Процедура управления фондовым портфелем предполагает:

· фундаментальный и технический анализ фондового рынка;

· отбор ценных бумаг, включаемых в инвестиционный портфель;

· финансовый анализ его состава и структуры по общепринятым критериям;

· регулирование содержания фондового портфеля для достижения поставленных перед ним целей при сохранении минимальных затрат по его созданию;

· реинвестирование высвобождающихся денежных средств от продажи неэффективных финансовых инструментов.

11. Содержание и классификация издержек производства

Затраты - предусматривают момент возмещения (например, издержки производства)

Расходы - не предусматривают момента возмещения (например, расходы на переоценку основных фондов)

Издержки - затраты и расходы, относимые по экономическому содержанию и назначению на производство и реализацию продукции (цеховые, производственные, торговые, полные)

Классификация по источникам покрытия:

· За счет собственных и привлеченных средств

· Бюджетные средства

· Кредитные (заемные) ресурсы

ь Условно-постоянные - не зависимые от объемов производства в этом краткосрочном периоде

ь Условно-переменные - зависимые от объемов производства в этом краткосрочном периоде

Другие классификации:

- Прямые (определяются точно на заданный объем продукции) и косвенные

- Текущие (в течении года) и капитальные (на весь срок службы оборудования)

- Основные (без них не изготовить продукцию) и вспомогательные (накладные)

- Одноэлементные и комплексные(общецеховые, общезаводские)

- Нормируемые и ненормируемые

12. Нормирование сырья и основных материалов

Норматив оборотных средств по запасам сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов исчисляется на основании их среднего однодневного расхода (Р) и средней нормы запаса в днях.

Однодневный расход определяется путем деления затрат на определенный элемент оборотных средств на 90 дней (при равномерном характере производства - на 360 дней).

Средняя норма оборотных средств определяется как средневзвешенная величина исходя из норм оборотных средств на отдельные виды или группы сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов и их однодневного расхода.

Норма оборотных средств по каждому виду или однородной группе материалов учитывает время пребывания в текущем (Т), страховом (С), транспортном (М), технологическом (А) и подготовительном (Д) запасах.

· Текущий запас - основной вид запаса, необходимый для бесперебойной работы предприятия между двумя очередными поставками. На размер текущего запаса влияют периодичность поставок материалов по договорам и объем их потребления в производстве. Норма оборотных средств в текущем запасе обычно принимается в размере 50% среднего цикла снабжения, что обусловлено поставкой материалов несколькими поставщиками и в разные сроки.

· Страховой запас - второй по величине вид запаса, который создается на случай непредвиденных отклонений в снабжении и обеспечивает непрерывную работу предприятия. Страховой запас принимается, как правило, в размере 50% текущего запаса, но может быть и меньше этой величины в зависимости от местоположения поставщиков и вероятности перебоя в поставках.

· Транспортный запас создается в случае превышения сроков грузооборота в сравнении со сроками документооборота на предприятиях, удаленных от поставщиков на значительные расстояния.

Технологический запас создается в случаях, когда данный вид сырья нуждается в предварительной обработке, выдержке для придания определенных потребительских свойств. Этот запас учитывается в том случае, если он не является частью процесса производства. Например, при подготовке к производству некоторых видов сырья и материалов необходимо время на подсушку, разогрев, размол и т.д.

· Подготовительный запас связан с необходимостью приемки, разгрузки, сортировки и складирования производственных запасов. Нормы времени, необходимого для этих операций, устанавливаются по каждой операции на средний размер поставки на основании технологических расчетов или посредством хронометража.

Норматив оборотных средств в запасах сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов (Н), отражающий общую потребность в оборотных средствах по этому элементу производственных запасов, исчисляется как сумма норм оборотных средств в текущем, страховом, транспортном, технологическом и подготовительном запасах. Полученная общая норма умножается на однодневный расход по каждому виду или группам материалов:

Н= Р (Т+ С+ М+ А+Д).

В производственных запасах нормируются также оборотные средства в запасах вспомогательных материалов, топлива, тары, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и др.

13. Финансовые ресурсы и резервы корпорации, источники их формирования

Финансовые ресурсы - это источники средств предприятий, направляемые на формирование их активов. Эти источники бывают: собственные, заемные и привлеченные. Они отражаются в соответствующих разделах пассива баланса.

Финансовые ресурсы организаций - это совокупность собственных доходов, накоплений и поступлений извне, находящиеся в их распоряжении и предназначенные для выполнения финансовых обязательств перед своими контрагентами по поводу финансирования текущих затрат, затрат, связанных с осуществлением мероприятий по простому и расширенному воспроизводству, а также экономическому стимулированию работников организации.

Кроме того, необходимо отметить тот факт, что в условиях формирования рыночных отношений в России финансовые ресурсы, в частности, предприятий и организаций, нередко понимают как синоним понятия «капитал».

Капитал - это часть финансовых ресурсов, вовлеченных организацией в оборот и нацелена, прежде всего, на получение дохода, т.е. он выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.

Принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом организации состоит в том, что на любой момент времени финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы. При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот. Однако это не значит, что чем больше размер капитала приближается к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работает торговая организация.

В отличие от резервного фонда, формируемого и соответствии с требованиями законодательства, резервы создаваемые добровольно, формируются исключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетной политикой корпорации, независимо от организационно-правовой формы его собственности. Может предусматриваться образование добровольных резервных фондов:

· фондов накопления;

· фондов потребления;

· фондов социальной сферы.

Оценочные резервы предназначены для уточнения балансовой оценки отдельных объектов бухгалтерского учета и являются обязательными. В российской практике используются три вида оценочных резервов:

· по сомнительным долгам;

· под обесценение финансовых вложений;

· под снижение стоимости материальных ценностей.

Резервы предстоящих расходов создаются в целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства и обращения.

Система нормативно-правового регулирования определяет строго целевое назначение резервов предстоящих расходов:

· на предстоящую оплату отпусков работникам;

· выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

· выплату вознаграждений по итогам работы за год;

· ремонт основных средств;

· гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание и на другие цели.

Корпорация решает самостоятельно, какие резервы ему создавать, и закрепляет это положение в учетной политике.

14. Нормирование НЗП

Нормирование оборотных средств на незавершенное производство методом прямого счета

Расчет норматива по незавершенному производству Нн.п производится по общей формуле:

Нн.п = Н_Д • Ор,

где Ор - однодневный выпуск товарной продукции по себестоимости;

Нд - норма запаса оборотных средств в днях.

Норма оборотных средств в днях (Нд) на незавершенное производство рассчитывается формуле:

Н_д = Д • Кнз, где Д - длительность производственного цикла (включает время от перовой технологической операции до сдачи готового изделия на склад готовой продукции и измеряется в календарных единицах времени); Кдз - коэффициент нарастания затрат.

Для определения нормы оборотных средств по незавершенному производству, кроме данных о продолжительности производственного цикла, необходимо знать степень готовности изделий. Ее отражает так называемый коэффициент нарастания затрат. На предприятиях, где затраты на обработку осуществляются равномерно, коэффициент нарастания затрат определяется по формуле

15. Содержание и принципы организации финансов корпорации

Финансы - совокупность экономических отношений, выраженных в денежной форме, направленных на формирование, распределение, централизацию и децентрализацию денежных фондов.

Корпоративные финансы - это система экономических денежных отношений, регулируемых государством, возникающих в процессе хоз. деятельности корпорации и связанных с формированием, распределением и использованием капитала, доходов и денежных фондов.

Принципы орг. корпоративных финансов

Принципы финансов-основные положения, которым должно придерживаться предприятие и орг, с тзр теории менеджмента

Основные положения.

1. Саморегулирование хоз деятельности, те предоставление им полного приоритета в принятии и реализации решения по развитию исходя из имеющихся материальных, трудовых, финансовыми тд ресурсов. За искл производства/ продажи оружия, наркотиков, ядерной энергии.

2. Принцип самоокупаемости. Предполагает что средства вложенные в развитие предприятия, должны окупаться за счет полученной прибыли, или других собственных ресурсов орг или собственника.

3. Принцип самофинансирования , который предполагает, что предприятие не только работает рентабельно, но и формировать, такой объем финансовых ресурсов, которого бы хватило на расширение воспроизводства.

4. Деление источника формирования, оборотных средств и самих оборотных средств на собственные и заемные. Такое деление связано с особенностями технологии.

5. Принцип необходимости образования финансовых резервов, которые необходимы для обеспечения устойчивой работы предприятия в условиях возможных колебаниях рынка

16. Экономическая природа, содержание и структура основного капитала. Амортизация

Основной капитал в материально-вещественной форме представляет собой производственно-технический потенциал организации, а в стоимостной форме - экономический ее потенциал.

В условиях рынка основной капитал может представлять государственную, частную и смешанную формы стоимости. Однако независимо от правового статуса функционирования основного капитала, он выражает значительную часть национального богатства общества. Поэтому проблемы воспроизводства и перспективного использования основного капитала занимают приоритетное место в экономике страны. В результате повышается заинтересованность и материальная ответственность собственников (учредителей и акционеров), управленческого персонала (менеджеров всех уровней) в эффективности использовании реальных инвестиций, вкладываемых в производство, и в рациональной эксплуатации основного капитала. Особую роль здесь играют активные элементы основного капитала (машины и оборудование), поскольку они непосредственно задействованы в производственном процессе. Эффективность инвестиций в основной капитал определяют в процессе его функционирования в каждой организации

Структура основного капитала - удельный вес каждого элемента в его общем объеме. Она служит показателем технического уровня развития производства в промышленности и других отраслях народного хозяйства. Управление этой структурой имеет практическое значение, так как позволяет оптимизировать поток инвестиционных ресурсов, направляемых на обновление и техническое совершенствование производственного потенциала организации.

Основной капитал классифицируют по следующим признакам: *

· по функциональному назначению - активный и пассивный; *

· по характеру обслуживания отдельных видов деятельности - производственный и непроизводственный; *

· по характеру владения - по формам залогового обеспечения кредита и особенностям страхования - движимый и недвижимый; *

· по формам стоимостной оценки - первоначальная, восстановительная, остаточная и ликвидационная стоимость отдельных элементов.

Характерные признаки основного капитала:

· использование в процессе производства или для управленческих нужд;

· использование в течение длительного периода (свыше одного года);

· способность приносить экономическую выгоду (доход или прибыль) в будущем.

Амортизация

Постепенная утрата элементами основного капитала своей стоимости в соответствии с потребительной стоимости называют снашивание или износом. Необходимо отметить, что процесс износа не ограничивается утратой стоимости основных средств. Он одновременно предполагает перенесение утраченной стоимости на готовый продукт. Поэтому под износом основного капитала подразумевают постепенную утрату ими своей стоимости с соответствующим переносом ее на готовую продукцию (товары, работы и услуги).

Кроме физического износа активные элементы основного капитала (машины и оборудование) подвергаются и моральному снашиванию. Моральный износ означает, что машины и оборудование обесцениваются, то есть утрачивают свою стоимость до окончания срока службы по причинам, не связанным с утратой потребительной стоимости. Процесс морального износа наблюдается в случаях, когда производят аналогичные наиболее дешевые или более производительные и экономически выгодные машины и оборудование.

Таким образом, моральный износ основных средств бывает двух видов:

· в результате роста производительности труда при выпуске новых машин и оборудования; *

· как следствие научно-технического прогресса в отраслях (главным образом в машиностроении).

При линейном методе сумма амортизации в отношении объекта амортизируемого имущества определяется исходя из первоначальной стоимости или текущей (восстановительной) стоимости (в случае проведения переоценки) объекта основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования данного объекта.

При нелинейном методе амортизация начисляется на остаточную стоимость основного средства. Порядок расчета амортизации меняется после того, как остаточная стоимость основного средства составит 20% от его первоначальной стоимости. В этом случае остаточная стоимость амортизируемого имущества в целях начисления амортизации фиксируется как базовая стоимость, для дальнейшего определения амортизационных отчислений. Поэтому, чтобы определить ежемесячную сумму отчислений, базовую стоимость делят на количество месяцев, оставшихся до конца срока использования данного объекта основного средства.

17. Организация управления денежными потоками корпораций

Управление денежными потоками включает

· инвестирование денежных ресурсов в соответствующие активы;

· операционную деятельность посредством использования денежных ресурсов;

· учет движения денежных средств;

· анализ и оценку денежных потоков по данным финансовой отчетности;

· оценку влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;

· определение резерва денежной наличности (как превышения поступлений денег над платежами) для поддержания нормальной платежеспособности;

· прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.

Осн цель упр-ия ДП - обеспечение финансового равновесия корпорации при помощи балансирования объема поступлений и выплат денежных средств и их синхронизации во времени и пространстве. Используется: выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг); прибыль; денежный поток.

1. Приток ден ср-в за счет:

· выручки (нетто) от продажи товаров (продукции, работ, услуг), иного имущества;

· полученных кредитов и займов;

· средств целевого финансирования;

· дивидендов и процентов по финансовым вложениям, роста кредиторской задолженности и т. д.

2. Отток Ден Ср-в вследствие:

· покрытия текущих (операционных) и инвестиционных затрат;

· платежей в бюджет и взносов в государственные внебюджетные фонды;

· выплат дивидендов и процентов владельцам эмиссионных ценных бумаг;

· финансовых вложений, выплат подотчетных и авансов и пр.

3. Чистый приток ден ср-в (чистый денежный поток, резерв денежной наличности)

Способы измерения ДП:

Прямой метод позволяет оценить уровень ликвидности корпорации.

Недостаток данного метода состоит в том, что он не учитывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) и изменения абсолютного размера денежных средств

Он непосредственно связан с регистрами бухгалтерского учета (Главной книгой, журналами-ордерами и другими документами) Годовая форма «Отчет о движении денежных средств корпорации» построена на основе прямого метода.

Прямой метод называют верхним, поскольку «Отчет о финансовых результатах» анализируют сверху вниз.

Косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности и показывает, где конкретно овеществлена прибыль корпорации и куда вложены «живые деньги». Он раскрывает связь изменений по счетам учета денежных средств с изменениями по другим статьям баланса.

Преимущество косвенного метода в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и чистым оборотным капиталом.

Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движения реальных денежных средств по счетам бухгалтерского учета. Косвенный метод базируется на изучении формы «Отчет о финансовых результатах» снизу вверх, поэтому его иногда называют нижним.

На результаты хозяйственной деятельности корпорации негативно влияют и дефицитный и избыточный денежный поток.

Методы оптимизации дефицитного (отрицательного) ДП зависят от времени его возникновения - краткосрочного или долгосрочного периода.

Способы оптимизации

· отказ от реализации новых проектов, включенных в инвестиционную программу корпорации;

· консервация объектов незавершенного строительства;

· отказ от долгосрочных финансовых вложений;

· снижение сумм постоянных издержек и др.

Методы оптимизации избыточного ДПсвязаны с обеспечением роста инвестиционной активности корпорации.

Способы оптимизации

· рост объема капиталовложений, направляемых на обновление основного капитала;

· ускорение периода проектирования и строительства производственных объектов;

· проведение мероприятий по диверсификации выпускаемой продукции и рынков ее сбыта;

· расширение объемов портфельного инвестирования;

· досрочное погашение долгосрочных кредитов и др.

Планирование денежных потоков включает вычисление возможных источников поступления и направлений расходования денежных средств.

Такой прогноз осуществляют в несколько этапов:

· расчет денежных поступлений за период;

· определение возможного оттока (выплат) денежных средств;

· расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка денежных средств);

· вычисление общей потребности в краткосрочном финансировании

Этапы

1. Выручку от реализации принимают к прогнозу как сумму поступления денежных средств и дебиторской задолженности. Устанавивают долю выручки от реализации, поступающую в данном периоде и ту, которая поступит в следующем. Далее цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности: ВР + ДЗ_нп = ДП + ДЗ_кп , тогда ДЗ_кп = ДЗ_нп + ВР - ДП

где BP - выручка (нетто) от реализации продукции за период (квартал);

ДЗ и ДЗ - дебиторская задолженность за товары (работы, услуги) на начало и конец расчетного периода (квартала);

ДП - денежные поступления от покупателей в данном периоде.

2. Устанавливают величину оттока денежных средств. Основным его элементом является погашение краткосрочной задолженности по операциям.

3. Посредством сравнения прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяют чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо). При положительном сальдо (приток денег больше их оттока) предприятие имеет дополнительный резерв денежной наличности.

18. Планирование основного капитала. Управление обновлением. Показатели использования

Планирование является одним из методов управления основным капиталом, который выражает процесс разработки планов и плановых показателей, характеризующих процедуру его формирования, движения и использования.

Планирование основного капитала включает в себя три взаимосвязанных процесса:

1. планирование развития производственных ресурсов (на период свыше одного года);

2. текущее планирование формирования и использования основного капитала (на период в один год);

3. оперативное планирование обновления отдельных элементов основного капитала (машин и оборудования) в пределах месяца и квартала.

Исходным этапом данной процедуры является планирование важнейших направлений развития производственного потенциала организации, то есть обновления основного капитала за счет крупномасштабных капиталовложений. Текущее планирование формирования и использования основного капитала создает базу для разработки и доведения до конкретных исполнителей плановых заданий по всем основным параметрам его функционирования.

Важнейшие параметры развития производственных ресурсов организации отражаются в инвестиционном плане (бюджете) и плане (бюджете) доходов и расходов на предстоящий год.

Развитие производства, повышение его эффективности, конкурентоспособности требует систематического обновления научно-технической базы организаций. Различают простое и расширенное воспроизводство основного капитала. Способом простого воспроизводства являются ремонт и замена основных средств. Расширенное воспроизводство осуществляют за счет капитальных вложений.

По формам воспроизводства основных средств капиталовложения классифицируют на: новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих организаций.

Последовательность разработки и принятия управленческих решений по обеспечению обновления основного капитала заключается в следующем:

1. выделение первоочередных групп основных средств, которые подлежат обновлению;

2. определение необходимого объема инвестиционных ресурсов;

3. выбор наиболее эффективных форм обновления отдельных групп основных средств;

4. определение стоимости обновления отдельных групп основных средств в разрезе различных форм;

5. разработка бюджета потребности в финансировании обновления основных средств на квартал, год.

Финансовые показатели, используемые для управления основным капиталом:

- показатели объема, структуры и динамики основного капитала (по данным бух. отчетности)

- показатели воспроизводства и оборачиваемости основных средств.

- показатели отдачи и емкости основных средств.

- показатели эффективности затрат на техническое обслуживание и ремонт основных средств.

- показатели эффективности инвестиций в основной капитал (анализ и оценка инвестиционных проектов).

19. Взаимосвязь между структурой капитала и дивидендной политикой корпорации

Данная взаимосвязь проявляется в том, что структура капитала зависит от рентабельности собственных средств и нормы распределения чистой прибыли на выплату дивидендов и развитие производства. При высокой рентабельности собственного капитала можно оставить больше чистой прибыли на цели накопления и пополнения оборотных активов без ущерба для дивидендных выплат акционерам и выплат доходов собственникам.

Увеличение суммы дивидендных выплат при снижении чистой прибыли приводит к относительному снижению собственного капитала по сравнению с заемным в общем объеме. Снижение абсолютного и относительного размеров собственного капитала требует от организации новых заимствований у кредиторов и роста расходов по обслуживанию долга.

20. Показатели эффективности использования оборотного капитала корпорации

Эффективность использования оборотных активов характеризуют коэффициент оборачиваемости и период или длительность оборота.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость в разах), характеризует скорость оборота оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое оборотными активами за период, и рассчитывается по формуле:

КОоб = ВР / ОбАср

где ОбАср - средние остатки оборотных активов за период.

Коэффициент длительности оборота (оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризует длительность оборота оборотных активов, показывает среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяется по формуле:

Поб = Д / КОоб,

где Поб - средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в днях);

Д - число дней в расчетном периоде.

21. Планирование затрат на производство и реализацию продукции, работ и услуг

Нормировать затраты можно по всем статьям издержек, н основные:

1) Сырье и основные материалы;

2) Вспомогательные материалы;

3) Топливо;

4) Незавершенное производство;

5) Готовая продукция.

Однодневные затраты и расходы на производство и реализацию продукции рассчитываются по смете расходов корпорации.

Норма в днях по сырью и основным материалам определяется из необходимости иметь следующие виды запасов:

ь Транспортный запас - норма определяется как разница между сроком пробега грузов и временам документооборота. При опредлении нормы запаса необходимо определить средневзвешенную величину запаса

Запас на приемку и разгрузку материалов, Запас на складирование, Запас на лабораторный анализ (нормы определяются хронометражем или нормами, установленными корпорацией.)

ь Запас на подготовку производства (технологический) определяется либо на основе технологических карт, хронометражем или установленными нормами корпорацией.

ь Текущий складской запас - останавливается в размере 50% средневзвешенного интервала между поставками.

ь Гарантийный (страховой) запас - 50% от текущего складского запаса.



22. Содержание оборотного капитала. Источники формирования оборотных средств

Оборотный капитал - денежные средства, авансируемые в совокупность оборотных активов корпорации, используемые или предназначенные к использованию в производстве.

Оборотный капитал - мобильные (оборотные) активы, возобновляемые с определенной регулярностью и обеспечивающие непрерывность текущей (операционной) деятельности корпорации.

Оборотные активы непосредственно вовлечены в процесс производства и сбыта продукции, поэтому концепция управления оборотными активами сводится к обеспечению корпорации минимальным объемом денежных ресурсов для поддержания ее постоянной платежеспособности и ликвидности баланса.

Состав оборотных активов:

Систематизация оборотных активов по сферам размещения:

1. Оборотные активы в сфере производства:

- материально-производственные запасы

- незавершенное производство

- расходы будущих периодов

2. Оборотные активы в сфере обращения:

- готовая продукция, товары

- расчеты с дебиторами

- краткосрочные финансовые вложения

- денежные средства.

Источники формирования оборотных средств: собственные, заемные и привлеченные средства.

Устойчивые источники финансирования материальных оборотных средств:

- собственный оборотный капитал

- краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности.

23. Планирование минимально необходимого объёма реализации и прибыли

Ш Пороговый объем производства, обеспечивающий безубыточную работу корпорации - «порог рентабельности»

Ш «Порог рентабельности» - это такой объем производства (продаж), при котором корпорация не имеет убытков, но еще не получила прибыль. В такой ситуации объем производства после возмещения переменных издержек достаточен для покрытия постоянных затрат.

P * Q = FC + a * Q + EBIT

где а - величина переменных затрат в единице продукции

Если прибыль = 0, тогда выручка обеспечит покрытие постоянных и переменных затрат: тогда

Точка безубыточности в натуральном выражении

Q = FC / (Р-а)

Точка безубыточности в денежном выражении

Q = FC / (1 - b)

где b - доля переменных затрат в базовой выручке.

Определение критической точки безубыточности корпорации

Способ основан на равенстве маржинального дохода и постоянных издержек при достижении порогового объема производства. После прохождения точки безубыточности корпорация начнет получать прибыль.

Способ основан на равенстве объема производства и общих издержек (MarginalCosts, МС) при достижении порогового объема производства. Результатом будет пороговое значение физического объема выпуска продукции.

...