Анализ моделей учета проектных рисков, применительно к планированию венчурных проектов

10%

12%

18%

12,67%

2. Риск технического срыва поставок

30,17%

· поставщик 1

2%

3%

5%

3,17%

· поставщик 2

6%

17%

28%

17,00%

· поставщик 3

3%

10%

17%

10,00%

3. Риск фатальной поломки уникального оборудования

57,00%

- оборудование 1

5%

18%

32%

18,17%

- оборудование 2

2%

11%

20%

11,00%

- оборудование 3

9%

28%

46%

27,83%

Общий риск срыва производства

11,04%

4. Риск организационного срыва производства

7%

10%

22%

11,50%

5. Риск «ключевой» фигуры

6%

19%

32%

19,00%

6. Юридические риски

18,33%

юр.риск 1 патент

6%

8%

19%

9,50%

· юр.риск 2 налог

3%

6%

8%

5,83%

· юр.риск 3

1%

3%

5%

3,00%

Общий организационный риск бизнеса

4,29%

Общий риск срыва проекта

15,33%

Таблица 4

Сводная таблица вероятностей, которые были даны Экспертом 3

Наименование риска	Оптимист. вероятность	Наиболее вероятный исход	Пессимист. вероятность	Итог
1. Риск технического срыва производства	13%	26%	30%	24,50%
2. Риск технического срыва поставок				39,33%
- поставщик 1	4%	10%	18%	10,33%
- поставщик 2	12%	15%	30%	17,00%
- поставщик 3	7%	11%	21%	12,00%
3. Риск фатальной поломки уникального оборудования				30,50%
- оборудование 1	10%	15%	22%	15,33%
- оборудование 2	4%	8%	12%	8,00%
- оборудование 3	6%	7%	9%	7,17%
Общий риск срыва производства				17,11%
4. Риск организационного срыва производства	6%	8%	16%	9,00%
5. Риск «ключевой» фигуры	3%	8%	20%	9,17%
6. Юридические риски	5%	7%	15%	8,00%
Общий организационный риск бизнеса				1,55%
Общий риск срыва проекта				18,65%



Таблица 5

Сводная таблица вероятностей, которые были даны Экспертом 4

Наименование риска	Оптимист. вероятность	Наиболее вероятный исход	Пессимист. вероятность	Итог
1. Риск технического срыва производства	10%	10%	15%	10,83%
2. Риск технического срыва поставок				27,83%
- поставщик 1	5%	7%	9%	7,00%
- поставщик 2	2%	7%	10%	6,67%
- поставщик 3	6%	15%	19%	14,17%
3. Риск фатальной поломки уникального оборудования				30,67%
- оборудование 1	8%	12%	14%	11,67%
- оборудование 2	12%	16%	20%	16,00%
- оборудование 3	1%	3%	5%	3,00%
Общий риск срыва производства				6,34%
4. Риск организационного срыва производства	7%	10%	12%	9,83%
5. Риск «ключевой» фигуры	3%	5%	10%	5,50%
6. Юридические риски	10%	17%	25%	17,17%
Общий организационный риск бизнеса				2,23%
Общий риск срыва проекта				8,57%

Таблица 6

Сводная таблица вероятностей, которые были даны Экспертом 5

Наименование риска	Оптимист. вероятность	Наиболее вероятный исход	Пессимист. вероятность	Итог
1. Риск технического срыва производства	20%	25%	38%	26,33%
2. Риск технического срыва поставок				66,33%
- поставщик 1	5%	7%	20%	8,83%
- поставщик 2	10%	15%	45%	19,17%
- поставщик 3	30%	35%	60%	38,33%
3. Риск фатальной поломки уникального оборудования				69,67%
- оборудование 1	5%	7%	15%	8,00%
- оборудование 2	15%	20%	40%	22,50%
- оборудование 3	30%	35%	65%	39,17%
Общий риск срыва производства				35,81%
4. Риск организационного срыва производства	10%	15%	20%	15,00%
5. Риск «ключевой» фигуры	5%	10%	40%	14,17%
6. Юридические риски	10%	20%	25%	19,17%
Общий организационный риск бизнеса				5,00%
Общий риск срыва проекта				40,81%

Итоги опроса можно отразить в одной общей таблице (табл. 7).

Таблица 7

Итоговая сводная таблица вероятностей по всем экспертам

	Эксперт 1	Эксперт 2	Эксперт 3	Эксперт 4	Эксперт 5
1. Риск технического срыва производства	15%	12, 67%	24,50%	10,83%	26,33%
2. Риск технического срыва поставок	1,50%	30,17%	39,33%	27,83%	66,33%
- поставщик 1	1,50%	3,17%	10,33%	7,00%	8,83%
- поставщик 2	-	17,00%	17,00%	6,67%	19,17%
- поставщик 3	-	10,00%	12,00%	14,17%	38,33%
3. Риск фатальной поломки уникального оборудования	24,61%	57,00%	30,50%	30,67%	69,67%
- оборудование 1	0,11%	18,17%	15,33%	11,67%	8,00%
- оборудование 2	24,50%	11,00%	8,00%	16,00%	22,50%
- оборудование 3	-	27,83%	7,17%	3,00%	39,17%
Общий риск срыва производства	3,92%	11,04%	17,11%	6,34%	35,81%
4. Риск организационного срыва производства	30,83%	11,50%	9,00%	9,83%	15,00%
5. Риск «ключевой» фигуры	5,33%	19,00%	9,17%	5,50%	14,17%
6. Юридические риски	10%	18,33%	8,00%	17,17%	19,17%
- юр.риск 1 патент	10%	9,50%	-	-	-
- юр.риск 2 налог	-	5,83%	-	-	-
- юр.риск 3	-	3,00%	8,00%	17,17%	19,17%
Общий организационный риск бизнеса	4,73%	4,29%	1,55%	2,23%	5,00%
Общий риск срыва проекта	8,54%	15,33%	18,65%	8,57%	40,81%

Полученные результаты свидетельствуют о разном отношении экспертов, а именно разработчиков и приближенных к проекту лиц, к риску. Эксперт под номером пять больше других склонен считать проект рисковым, эксперт под номером один, напротив, считает, что вероятность полного срыва проекта в заданных условиях 8,54%. Отличие результатов можно обусловить человеческим фактором и разными ролями участников опроса в проекте. Общая вероятность находится через среднее арифметическое результатов.

Расчет общей итоговой вероятности несистематических рисков:

Для расчета ЦР по вышеприведенной формуле необходимо найти адекватную систематическим рискам ставку дисконтирования.

3.4 Расчет ставки дисконтирования

Для расчета ставки дисконтирования воспользуемся моделью CAPM.

Поляков, Н.А. Управление инновационными проектами: учебник и практикум для академического бакалавриата / Н.А. Поляков, О.В. Мотовилов, Н.В. Лукашов. -- М.: Издательство Юрайт, 2018. -- С.209.(17)

где i - искомая ставка дисконтирования, учитывающая риски инновационного (венчурного) проекта,

- национальная безрисковая ставка США, взятая на уровне доходности государственных ценных бумаг США, с соответствующей сроку проекта датой погашения,

- мера относительного систематического риска базовой отрасли инвестирования по данным общемировых открытых фондовых рынков,

- мера относительного систематического риска уникальной отрасли инвестирования по данным общемировых открытых фондовых рынков

- среднерыночна доходность фондового рынка американской экономики, взятая на уровне доходности индекса биржи бумаг высокотехнологичных компаний NASDAQ,

- национальная безрисковая ставка, взятая на уровне доходности государственных ценных бумаг с соответствующей сроку проекта датой погашения и номинированных в долларах США, - национальная безрисковая ставка, взятая на уровне доходности государственных ценных бумаг с соответствующей сроку проекта датой погашения и номинированных в российских рублях.

Срок НИОКР - 2,5 года

Таким образом, находим значение следующих параметров:

1) - национальная безрисковая ставка, взятая на уровне доходности государственных ценных бумаг с соответствующей сроку проекта датой погашения и номинированных в долларах США.

Наименование: Российская Федерация, государственные облигации внешнего облигационного займа РФ с погашением в 2020 году. Размер купона - 5% в год.

2) - национальная безрисковая ставка, взятая на уровне доходности государственных ценных бумаг с соответствующей сроку проекта датой погашения и номинированных в российских рублях.

Наименование: МинФин РФ, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, документарные, выпуск 36002. Размер купона - 7,7% в год.

3) - национальная безрисковая ставка США, взятая на уровне доходности государственных ценных бумаг США, с соответствующей сроку проекта датой погашения на 15.10.2020 - 2,535 %

4) - среднерыночная доходность фондового рынка американской экономики, взятая на уровне доходности индекса биржи бумаг высокотехнологичных компаний NASDAQ - 0,2234

5) - мера относительного систематического риска базовой отрасли инвестирования по данным общемировых открытых фондовых рынков.

Отрасль фармацевтические препараты (табл.8) можно считать в качестве основной отрасли инвестирования. SIC-код отрасли - 2834. По данным сайта siccode.com в США под этим кодом можно найти ниже представленные компании. Информация о бете и рыночной капитализации можно найти на finance.google.com.

Таблица 8

Расчетная таблица для коэффициента в по основной отрасли инвестирования

Отрасль	Компания отрасли	MC (факт), ($ млрд)	в
Фармацевтические препараты 2834	GlaxoSmithKline plc (ADR)	91,48	0,95
	Pfizer Inc.	218,95	0,91
	Teva Pharmaceutical Industries Ltd	18,53	0,65
	Procter & Gamble Co	199,08	0,58
	Mondelez International Inc	63,24	0,9
	United Therapeutics Corporation	4,8	1,32
	Eli Lilly and Co	88,18	0,18
	Zoetis Inc	41,22	0,97
	Colgate-Palmolive Company	60,94	0,79
ИТОГО: Средневзвешенный коэф.в	0,73867

- мера относительного систематического риска уникальной отрасли инвестирования по данным общемировых открытых фондовых рынков.

Отрасль «Лекарственные химикаты и ботанические изделия» (табл.9) можно считать в качестве уникальной отрасли инвестирования. SIC-код отрасли - 2834. По данным сайта siccode.com в США под этим кодом можно найти ниже представленные компании. Информация о бете и рыночной капитализации можно найти на finance.google.com.

Коэффициенты в меньше единицы говорят о том, что обе отрасли (в рамках выбранных компаний) не обладают повышенным риском. Однако необходимо проводить укрупненную выборку, чтобы делать подобные выводы.



Таблица 9

Расчетная таблица для коэффициента в по уникальной отрасли инвестирования

Отрасль	Компания отрасли	MC (факт), ($ млрд)	в
Лекарственные химикаты и ботанические изделия 2833	Reckitt Benckiser	56,41	0,99
	Agios Pharmaceuticals Inc	4,75	2,02
	green mountain co.	13,66	0,59
	Merit Medical Systems, Inc.	2,26	1,28
	Arena Pharmaceuticals, Inc.	1,24	1,51
ИТОГО: Средневзвешенный коэф.в	0,999304

Полученные результаты можно представить в виде сводной таблицы (табл. 10).

Таблица 10

Сводная таблица показателей

Показатель	Значение
	0,05
	0,077
	0,02535
	0,2234
	0,999304
	0,738679

Производим расчет ставки дисконтирования:

3.4 Итоговый расчет резервного фонда

*НДС - 10% реализация лекарственных средств и изделий мед. назначения



, (18)

,

Таблица 11

Информация о продажах и себестоимости МИП «Эндомед»

Планируемый объем выпуска за год	40 000 шт.
Планируемая выручка за год с НДС*	11 111 111 р.
Планируемая выручка за год без НДС	10 000 000 р.
Цена единицы с НДС	277,8 р./ед.
Цена единицы без НДС	250 р./eд.
Затраты на оплату труда	2 960 000 р.
Затраты на оборудование	4 640 000 р.
Затраты на сырье	400 000 р.
Производственная себестоимость единицы	200 р./ед.
Общие производственные оттоки периода	8 000 000 млн
Прибыль от реализации за год	2 000 000 р.

Подставляем значения:

,

Таким образом, помимо основных затрат в размере 8 млн., которые будут профинансированы по венчурной схеме, необходим резервный фонд величиной 1 млн. 256 тысяч для покрытия рисков проекта. Резервный (генеральный) фонд способен покрыть возникшие потери при реализации рисков, связанных с выходом из проекта ключевой фигуры, фатальной поломкой уникального оборудования, задержкой важного для проекта сырья и юридических рисков, а также внешних угроз, отраженных в ставке дисконтирования.



Заключение

Моя работа состояла из трех глав: управление венчурными проектами на стадии запуска, анализ моделей учета проектных рисков, применительно к планированию венчурных проектов, и практической части.

Ключевая задача, которая была поставлена в первой главе, заключалась в раскрытии принципа венчурного механизма. Была описана история, рассмотрены особенности финансирования венчурного проекта и этапы развития. На основании проделанной работы можно сделать следующие выводы. Венчурная схема финансирования - вид финансирования, который предполагает принцип «одобренного риска». Инвесторы вкладывают средства в уставный капитал проекта без гарантии возврата, получая долю акций компании. Венчурные проекты зачастую включают исследования и разработки, требующие крупных вложений. Проекты характеризуются повышенным риском, который оправдывается возможной высокой доходностью в будущем. В прошлом веке основным толчком в развитии венчурных фондов стали войны, кризисы и стремление к высоким технологиям, на данный момент самый большой объем инвестиций производится в США.

Особенностями венчурного финансирования являются высокая степень риска, сформировавшиеся приоритетные направления инвестирования (IT-технологии, деловые и финансовые технологии, здравоохранение), высокая заинтересованность капиталиста в развитии компании, в связи с чем проводится строгий отбор проектов, состав капитала, а также механизм получения дохода участниками. Венчурные фонды предоставляют капитал для компаний, преследующих целый спектр целей и находящихся на разных этапах развития, таких как seed, start - up, early stage, expansion, exit. Помимо инвестирования передается опыт и связи венчурных капиталистов, которые принимают активное участие в продвижении проекта. Так же в первой главе работы были определены задачи стадии запуска, а именно завершение НИОКР, проработка бизнес-плана, изучение базовых запросов потребителей на рынке, формирование подготовленной команды специалистов, разработка первичного плана маркетинга, оценка проекта, начало первых продаж. Был описан процесс перехода к стадии раннего роста, который предполагает смену ведущего проект венчурного фонда. Фонды, специализирующиеся на одной или нескольких стадиях, передают акции фондам с другой направленностью. Целями стадии раннего роста будет являться продажи и продвижение товара, риски снижаются, потому что разработка товара закончена. На основании вышесказанного, можно сделать вывод, что задачи первой главы выполнены.

Вторая глава диплома была посвящена проектным рискам. Описан широкий спектр мероприятий по их управлению, рассмотрены особенности каждого подхода и основные методы учета, а также проведен анализ моделей, применительно к венчурным проектам. На основании проделанной работы можно сделать следующие выводы.

Компания может реагировать на риск различными способами. Если для нее в сложившейся ситуации выгоднее всего не брать на себя риски, а заплатить за них третей стороне, то принимается решение о коммерческом страховании и приобретении страхового полиса. Компания может так же страховаться самостоятельно, приобретая опционы, фьючерсы, ордера или же переводя процессы на аутсорсипнг. Методы уклонения от рисков предполагают изменение плана проекта таким образом, чтобы исключить или ослабить угрозу недополучения его доходов. Это может быть резервирование средств, времени, заключение договоров с контрагентами, покупка различных ценных бумаг, параллельное введение теневого менеджмента и тд. Затраты на такого рода мероприятия также закладываются в бюджет проекта, как и при передаче рисков. Риски инновационных проектов зачастую невозможно передать третьим лицам или уклониться от них. В этих случаях компании остается лишь взять риск на себя, используя подходы по принятию детерминированных и недетерминированных рисков, которые включают в себя девять моделей. Все модели построены по принципу учета рисков либо в денежном потоке, либо в ставке дисконтирования. На принципе изменения денежного потока основываются метод сценариев, резервирование средств и ресурсов, адекватных ожидаемым рискам и метод достоверных эквивалентов. Для корректной оценки рисков такими подходами требуется большое количество экспертных оценок и детальное выстраивание модели. Модель САРМ, метод обратного соотношения «цена/прибыль» и метод прямого выставления ставки дисконтирования (вид метода аналогов) считаются подходами, дающие достаточно объективные результаты, информацию для их расчета не так сложно найти, кроме того, они могут быть адаптированы к применению к отечественным компаниям, если доступны сведения только по зарубежным отраслям. Модели АРТ и кумулятивное построение ставки - это факторные модели, использование которых может привести к высокой доли субъективности оценок, поэтому необходим грамотный подход с определенными критериями. Модели ROI и метод аналогов применимы к проектам, которые имеют трехгодовую ретроспективу, при этом метод аналогов активно используется на практике.

Все модели могут быть применены к обычным инновационным проектам, однако специфика рисков венчурных проектов имеет отличия: венчурный проект аккумулирует риски нескольких отраслей, не имеет ретроспективы, и учесть такого рода риски может только модель САРМ, метод обратного соотношения «цена/прибыль» и, при корректном использовании, прямой метод выставления ставки дисконтирования. Кроме того, на стадии расширения венчур утрачивает свою высокорисковую специфику и становится обычным инновационным проектом, соответственно, риски изменяются аналогичным образом. Таким образом, вышеприведенные модели являются наиболее объективными методами учета проектных рисков, применительно к венчурным проектам.

В третьей главе работы объектом исследования стал инновационный проект, находящийся на стадии старта - МИП «Эндомед». Компания борется с мировой проблемой резистентности - привыкания организмов к антибиотикам. Основная задача МИПа - производство ветпрепаратов, созданных по новой запатентованной технологии на основании антимикробного пептидного комплекса. Препараты представляют собой новый вид антибиотика, который блокируют развитие устойчивости. На сегодняшний день МИП вышел на стадию start-up и нацелен на создание производственной базы, производство первичных партий с последующим сбытом. Так как риски создания производственной базы минимальны, и у МИП заключены договора на последующий сбыт, главный риск заключался в производстве первичных партий препарата. В практической части работы был сформирован опросный лист, произведены расчеты рисков по выбранным методам учета проектных рисков и сформирован резервный (генеральный) фонд - 1 миллиона 256 тысяч. Резервный (генеральный) фонд будет способен покрыть возникшие потери при реализации рисков, связанных с выходом из проекта ключевой фигуры, фатальной поломкой уникального оборудования, задержкой важного для проекта сырья и юридических рисков, а также внешних угроз, отраженных в ставке дисконтирования. Таким образом поставленные в 3 главе задачи, а именно: описание проекта, составление опросного листа, расчет ставки дисконтирования и формирование резервного фонда, были выполнены.

Подводя итоги всему вышесказанному, можно сделать вывод о выполнении всех задач, поставленных в выпускной квалификационной работе.



Список использованных источников

Монографии, учебники и учебные пособия

1. Айзексон, У. Инноваторы. Как несколько гениев, хакеров и гиков совершили цифровую революцию / У. Айзексон - Спб.: Издательство «Corpus», 2015. - 643 с.

2. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса: учебник / С.В. Валдайцев. - 4-е изд., перераб. и доп. -М.: ТК Велби, 2009. - 576 с.

3. Валдайцев, С.В. Управление инновационным бизнесом: учеб. пособие для вузов / С.В. Валдайцев. - М.: ЮНИТИ -ДАНА, 2001. - 343 с.

4. Глэдстоун, Д. Инвестирование венчурного капитала: подробное пособие по инвестированию в частные компании/ Д. Глэдстоун, Л. Глэдстоун. - Днепропетровск: Баланс Бизнес Букс, 2006. - 398 с.

5. Грачева, М.Б. Риск-анализ инвестиционного проекта: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / М.Б. Грачева. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2001. - 544 с.

6. Гулькин П.Г. Венчурные и прямые частные инвестиции в России. Теория и десятилетие практики / П.Г. Гулькин. - С.-Петербург: Альпари СПб, 2003. - 541с.

7. Дамодаран, А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодаран. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. - 1340 с.

8. Ивина Л.В. Терминология венчурного финансирования: Учеб. пособие для вузов / Л.В. Ивина, В.А. Воронцов - М.: Акад. проект, 2002. - 255 с.

9. Ильенкова, С.Д. Управление инновационным проектом: учебно-методический комплекс / С.Д. Ильенкова. - М.:ЕАОИ, 2009. - 182 с.

10. Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования / Э.Р. Йескомб. - М.: Вершина, 2008. - 488 с.

11. Князевская Н.В. Принятие рискованных решений в экономике и бизнесе / Н.В. Князевская - М.: Издательско-книготорговое объединение ЭБМ-Контур, 1998. - 160 с.

12. Ковалев, В.В. Методы оценки инвестиционных проектов: монография / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 144 с.

13. Котельников, В.Ю. Венчурное финансирование от А до Я. Как сделать проект привлекательным для инвестора / В.Ю. Котельников. - М.: Издательство «Эксмо», 2008. - 176 с.

14. Мазур И.И. Управление проектами: Учебное пособие / Под общ. ред. И.И. Мазура. - 2-е изд. - М.: Омега-Л, 2004. - 664 с.

15. Масленникова Н.П. Управление инновациями: учебное пособие / Н.П. Масленникова, В.П. Баранчеев, В.М. Мишин. - Москва: Юрайт, 2009. - 711 с

16. Мотовилов О.В. Финансово-кредитное обеспечение инновационной деятельности. Учебное пособие/ О.В. Мотовилов. - СПб.: ЗАО «Крисмас+», 2008. 178 с.

17. Пахомова, Н.В. Экономика инновационных изменений и ее организационно-институциональная поддержка: монография / Н.В. Пахомова. - Спб.: Изд-во С.-Петерб. ун-та, 2013. - 454 с.

18. Поляков, Н.А. Управление инновационными проектами: учебник и практикум для академического бакалавриата / Н.А. Поляков, О.В. Мотовилов, Н.В. Лукашов. - М.: Издательство Юрайт, 2018. - 330 с.

19. Чернова Г. В. Управление рисками: учебное пособие / Г.В. Чернова, А. А. Кудрявцев. - М.: Проспект, 2005. - 160 с.

20. Шипова Е.В. Оценка интеллектуальной собственности: учеб. пособие / Е.В. Шипова. - Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2003. - 122 с.

Статьи в журналах и других периодических изданиях

1. Арзымедова, Д. Управление в социальных и экономических системах. Продвижение стартап проектов при помощи «краудфандинг-платформ» / Д. Арзымедова, А. Бережной // Вестник воронежского института высоких технологий. - 2015. №14. - C. 145-147.

2. Валдайцев С.В. «Принцип наиболее эффективного использования» и учет рисков бизнеса в условиях кризиса / С.В. Валдайцев // Вестник Санкт-Петербургского университета. - 2009. №4. - С.5-128.

3. Валдайцев С.В. О точности практических оценок рыночной стоимости компании/ С.В. Валдайцев // Вестник Санкт-Петербургского университета. Серия 5. - 2012. №3. - С.116-133.

4. Вешняковская Е.К. Стартап: умные начинают - и выигрывают / Е.К. Вешняковская // Наука и жизнь. - 2012. №9. - С. 19-20.

5. Гельфер Л.Г. Особенности анализа рисков венчурного инвестиционного проекта/ Л.Г. Гельфер // Российское предпринимательство - 2007. №8. - С. 1.

6. Гштраунталер, Т. Интернационализация венчурного капитала: вызовы и возможности / Т. Гштраунталер, Г. Сагиева // Форсайт - 2011. №4. - С. 5.

7. Иншаков М.О. Инновационные стартап-проекты: опыт, оценка, противоречия реализации/ М.О. Иншаков // Вестник волгоградского государственного университета. - 2015. №2. - C. 170-178.

8. Кочергин А.Ю. Особенности инвестирования в научную деятельность. Венчурное инвестирование / А.Ю. Кочергин // Вестник Тамбовского университета. Серия: гуманитарные науки. - 2007. №3

9. Латышова, Л. Стартап: маркетинговые решения на этапе разработки и продвижения/ Л. Латышова, Л. Шавалеева // Механизация строительства. - 2014. №7. - C. 25-28

10. Лукашов, Н. Разработка алгоритма применения метода «обратного соотношения «цена/прибыль» в целях выставления адекватной ставки дисконтирования при экономико-инвестиционной проработке венчурных инновационных проектов / Н. Лукашов, В. Лукашов // Инновации. - 2014. №12. - С. 99-105.

11. Машкина, Н. Особенности венчурного финансирования инноваций в российском бизнесе/ Н. Машкина, Н. Пьянова // Вестник ОрелГИЭТ. - 2012. № 4

12. Молчалина Я.В. Проблемы эффективного развития инновационной компании на стадии стартап / Я.В. Молчалина // Финансовая аналитика. Проблемы и решения. - 2010. №4. - C.14.

13. Полещук О.В. Венчурное финансирование инновационных проектов / О.В. Полещук // Вестник самарского института экономики и управления. - 2015. №3.

14. Рыжикова О.Н. Управление рисками инновационных проектов / О.Н. Рыжикова // Аудит и фин. анализ. - 2009. - №1. - С. 368-371.

15. Семибратова, E. Венчурные фонды в России и за рубежом. Проблемы и пути их решения / E. Семибратова, Ю. Карицкая // Молодежь и наука. - 2015. №2.- С.18.

16. Соколова Ю.В. Анализ и классификация основных рисков, возникающих при финансировании венчурных инвестиционных проектов / Ю.В. Соколова // Экономика и предпринимательство - 2011. №6. - С. 5.

17. Электронные ресурсы и документы



Приложение

1. Общий организационный срыв производства

С какой вероятностью производство будет прекращено по любой организационной причине?

Другими словами, с какой вероятностью производство продукта может быть полностью прекращено из-за ошибок управления, конфликта между учредителями, из-за несогласованности действий, юридических аспектов - из-за любого фактора, при котором технически продукт может производиться (само производство в полном порядке), но условия не позволяют.

Отвечая на вопрос, нужно исходить из следующей логики: если все будет в порядке, то вероятность, что произойдет остановка, будет минимальная, в нашем случае, допустим, 5%. Не ноль, потому что идеальных условий не существует, все равно вероятность какая-то есть, путь и маленькая. Если все пойдет плохо, то есть случится совсем все, что может случиться, то производство сорвется с вероятностью 60%. Опять же 100% не может быть, так как даже если все случиться, то проект с какой-то вероятностью может продолжать функционировать. Эта логика применима ко всем вопросам.

В лучшем случае	Наиболее вероятный исход	В худшем случае

1.1 Риск «ключевой фигуры»

С какой вероятностью проект может покинуть ключевой научный работник, что повлечёт за собой полную остановку проекта?



В лучшем случае	Наиболее вероятный исход	В худшем случае

1.2 Юридические риски

С какой вероятностью остановится производство по юридическим причинам (сложность получения дополнительных патентов и лицензий, государственное вмешательство, принятие ограничивающих законов и норм.актов, доп. налогообложение, пошлины, ошибки при заключении договоров и контрактов, появление претензий третьих лиц, несовершенство законодательной базы и другие юр.факторы)?

	В лучшем случае	Наиболее вероятный исход	В худшем случае
Название риска

2. Общий технический срыв производства

С какой вероятностью производство будет прекращено по любой технической причине?

Другими словами, с какой вероятностью производство продукта может быть полностью прекращено из-за поломки оборудования, нехватки специалистов, проблем с сырьем, хранением, нарушением технологии. Риск срыва только по технической причине.

В лучшем случае	Наиболее вероятный исход	В худшем случае



2.1 Риск недостаточной диверсификации источников приобретения покупных ресурсов

С какой вероятностью произойдёт срыв поставок сырья, который повлечёт за собой полную остановку производства? Сырье, необходимое для пептидного комплекса

Поставщик	В лучшем случае	Наиболее вероятный исход	В худшем случае
Поставщик А
Поставщик Б
Поставщик В

С какой вероятностью произойдет фатальная поломка уникального оборудования, необходимого для выращивания и поддержания культуры личинок семейства Calliphoridae, или другого необходимого уникального оборудования? Речь идет обо всем оборудовании, которое задействовано на протяжении всего процесса производства

2.2 Риск фатальной поломки уникального оборудования

Поставщик	В лучшем случае	Наиболее вероятный исход	В худшем случае
Оборудование А
Оборудование Б
Оборудование С

3. Через какое время компания планирует закрепиться на рынке?

Речь идет о периоде выхода на рынок

Размещено на allbest.ru

...