Таблица 2.5 Коэффициенты финансовой устойчивости

Наименование показателя	01.01.2011	01.01.2012	Норматив
Коэффициент финансирования (соотношения заемного и собственного капитала)	-7,47	7,23	?1
Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала)	-0,15	0,12	?0,5
Чистые активы	-155 398	172 442
Собственные оборотные средства	294 658	231 728

Коэффициент финансирования (соотношения заемных и собственных средств), свидетельствует о зависимости предприятия от заемных средств и показывает, каких средств больше, заемных или собственных. На начало 2011 года этот коэффициент имел значение равное (-7,47) (т.е. величина заемных средств превышала собственные больше чем в 7,47 раз), а на 01.01.2012 года 7,23, при нормативном значении меньше 1. Причиной неудовлетворительных показателей рассматриваемого коэффициента, является высокая концентрация заемного капитала.

Коэффициент автономии на начало 2011 года равен (-0,15), а по состоянию на 01.01.2012 года 0,12. Значение этого показателя говорит о том, что доля собственного капитала в заемном невелика, так как норматив данного коэффициента 0,5.

Также анализ финансовой устойчивости предприятия можно провести и с помощью анализа показателя «чистых активов». Данный показатель характеризует степень защищенности интересов кредиторов организации.

По состоянию на конец 2011 года стоимость чистых активов предприятия ОАО «Хитон» составила 172442 рублей. Данный показатель меньше размера уставного капитала (2000000 рублей), поэтому согласно закону предприятие не вправе объявлять и выплачивать дивиденды. Что также говорит о неустойчивом финансовом положении.



2.4 Анализ рентабельности и оборачиваемости

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается главным образом именно его деловой активностью - это важнейшая характеристика экономического состояния и развития предприятия. К показателям деловой активности относятся коэффициент оборачиваемости и рентабельности.

Расчет данных коэффициентов проводился по данным из «Бухгалтерского баланса за 2010-2011 года».

Показатель оборачиваемости показывает, сколько раз в год оборачиваются те или иные активы предприятия. Он имеет большое значение для оценки финансового положения предприятия, так как скорость оборота средств, то есть скорость их превращения в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает повышение потенциала предприятия (табл. 2.6).

Таблица 2.6 Показатели оборачиваемости

Показатели	2010 год	Отчетный 2011 год	Отклонения
			Сумма	процент
Выручка от реализации продукции, т.р.	400103	308199	-91904	-23
Среднегодовая стоимость активов, т.р.	959298,5	1212109	252810,5	26
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	506112,5	581013	74900,5	15
Коэффициент оборачиваемости активов	0,42	0,25	-0,16	-39
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	0,79	0,53	-0,26	-33
Продолжительность одного оборота оборотных активов, дни	455	679	223	49

Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов. Чем больше коэффициент оборачиваемости активов, тем интенсивней используют активы в деятельности организации, тем выше деловая активность.

В отчётном 2011 году коэффициент оборачиваемости всех активов составляет 0,25, это говорит об очень низкой деловой активности, активы за год даже не делают одного полного оборота. В свою очередь, каждый оборот от вложения денежных средств в производство до создания производственного и финансового результата длится 688 дней. Деловая активность по сравнению с 2010 годом значительно снизилась на 39 %, что привело к упущенным возможностям в объеме и реализации продукции предприятия.

Для того чтобы выявить, что повлияло на снижение оборачиваемости активов в целом, рассмотрим оборачиваемость его составляющих.

Оборотные активы это наиболее мобильная часть активов, коэффициент оборачиваемости оборотных активов составляет 0,53. Деловая активность низкая, поскольку за год оборотные активы также не делают одного полного оборота.

По сравнению с предыдущим 2010 годом деловая активность снизилась, так как время производства и реализации продукции значительно увеличилось на 266 дней. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов за 2011 год к уровню 2010 года уменьшился на 33%, при этом может возникнуть необходимость привлечения в оборот дополнительных активов.

Из-за замедления оборачиваемости на длительный срок предприятие потеряло как в объеме выручки, так и в финансовом результате. На изменение повлиял рост оборотных активов на 15%, что могло бы обеспечить возможность для увеличения объемов производства и реализации продукции настолько же, но фактически выручка от реализации снизилась 23%. Это также подтверждает вывод о невысокой деловой активности предприятия, что приводит к упущенным возможностям в формировании прибыли. ОАО «Хитон» в результате снижения деловой активности в отчетном периоде имеет упущенные возможности в объеме продукции в сумме 191155 тыс. руб. (308199/365)*(688-461).

Замедление оборачиваемости оборотных активов снижает возможности организации в обеспечении финансового результата, то есть предприятие теряет упущенную выгоду.

По результатам работы организации прибыль с одного оборота составляет 490/0,53 = 259,7 тыс. руб. (где 490 тыс. руб. - чистая прибыль на конец 2011 года). Поскольку в отчетном году количество оборотов уменьшилось на 0,26 оборота, общая сумма упущенной выгоды составит 67,522 тыс. руб. (259,7 *0,26).

На изменение показателей оборачиваемости оборотных активов в отчетном году влияет изменение оборачиваемости по отдельным группам активов, то есть проводится детальная оценка активов.

В отчетном году время прохождения материальных запасов через один оборот длительное. Материалы на складе хранятся 446 дней, что может привести к порче материалов, затовариванию, к росту затрат связанных с хранением материалов на складе. Данный показатель увеличился с прошлым годом на 174 дня. Темп изменения составил 64%. Это говорит о снижении деловой активности.

Увеличение продолжительности оборота материальных запасов, происходит при влиянии двух факторов. Материальные запасы увеличились на 26%. Данный факт сам по себе положительный, поскольку обеспечивает возможность роста объема и реализации продукции. Но на ОАО «Хитон» выручка от реализации уменьшилась на 23%. Это говорит о том, что рост материальных запасов создает только дополнительные непроизводственные затраты. Соотношение факторов, подтверждает раннее сделанный вывод о снижении эффективности работы активов. Рост продолжительности оборота материальных запасов увеличивает продолжительность оборота активов в целом. Из этого можно сделать вывод, что предприятие не использует возможность роста деловой активности, за счет снижения объема складских запасов материальных запасов.

В отчетном 2011 году продолжительность расходов будущих периодов составляет 18 день, что меньше на 7 дней по сравнению с 2010 годом (табл. 2.7).

Таблица 2.7 Показатели оборачиваемости материальных запасов и расходов будущих периодов

Показатели	2010 год	Отчетный 2011 год	Отклонения
			Сумма	Процент
Среднегодовая стоимость материальных запасов, т.р.	298324,5	377012,5	78688	26
Среднегодовая стоимость расходов будущих периодов, т.р.	28360,5	15755	-12605,5	-44
Выручка от реализации продукции, т.р.	400103	308199	-91904	-23
Продолжительность оборота материальных запасов, дни	268	440	172	64
Продолжительность оборота расходов будущих периодов, дни	26	18	-7	-28

На изменение показателя повлияли такие факторы как уменьшение среднегодовой стоимости расходов будущих периодов на 44% и снижение выручки на 23%. Снижение оборачиваемости данного показателя также влияет на уменьшение оборота активов в целом.

Об увеличение или уменьшение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием можно судить по оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности.

В отчётном году время прохождения дебиторской задолженности через один оборот длительное. Расчёты с заказчиками в отчетном году на ОАО «Хитон» в среднем занимают 207 дней. Так как в финансовой практике принято продолжительность одного оборота в 90 дней оценивать как критическое, работа с должниками на рассматриваемом предприятии ведется плохо. По сравнению с предыдущем годом данный показатель увеличился на 52 дня. Сама дебиторская задолженность увеличилась на 3%, рост показателя может быть оправданным в том случае, когда растёт объём реализации. На анализируемом предприятии выручка от реализации уменьшилась на 23%. Хотя на предприятии наблюдается небольшой рост дебиторской задолженности, данный факт может также свидетельствовать о снижении деловой активности (табл. 2.8).

Таблица 2.8 Показатель оборачиваемости дебиторской задолженности

Показатели	2010 год	Отчетный 2011 год	Отклонения
			Сумма	процент
Среднегодовая дебиторская задолженности, т.р.	172624	177697,5	5073,5	3
Выручка от реализации продукции, т.р.	400103	308199	-91904	-23
Продолжительность оборота дебиторской задолженности, дни	155	208	52	34

Следующим показателем является коэффициент оборачиваемости денежных средств (табл. 2.9).

Таблица 2.9 Показатель оборачиваемости денежных средств

Показатели	2010 год	Отчетный 2011 год	Отклонения
			Сумма	процент
Среднегодовая величина денежных средств, т.р.	203	217,5	14,5	7
Выручка от реализации продукции, т.р.	400103	308199	-91904	-23
Продолжительность хранения денег на счетах, дни	0,18	0,25	0,07	39

В отчётном году продолжительность хранения денег на счетах предприятия не составляет и дня. Деньги на счетах долго не хранятся, этот факт можно рассматривать как положительный, так и отрицательно. Такой срок свидетельствует о наличие большого количества кредиторских долгов и может быть недостаточным, для того что бы решить как рационально потратить деньги. Также в отчетном году заметно снижение продолжительности хранения по сравнению с 2010 годом, хотя сама сумма увеличилась на 7%.

Вместе с тем снижение времени хранения денег на счетах предприятия обеспечивает возможность ускорения оборачиваемости активов в целом.

Также при оценке снижения общей оборачиваемости активов, необходимо рассмотреть оборачиваемость прочих оборотных активов (табл. 2.10).

Таблица 2.10 Показатель оборачиваемости прочих активов

Показатели	2010 год	Отчетный 2011 год	Отклонения
			Сумма	процент
Среднегодовая стоимость прочих оборотных активов, т.р.	158	188	30	19
Выручка от реализации продукции, т.р.	400103	308199	-91904	-23
Продолжительность оборота прочих оборотных активов, дни	0,14	0,22	0,08	54

В отчетном году время нахождения финансовых ресурсов организации в прочих оборотных активах составляет почти четверть дня. Оборачиваемость прочих активов, можно оценить положительно, поскольку период очень короткий. Сама продолжительность оборота прочих активов в отчетном году возросла на 54%, за счет изменения таких факторов как среднегодовая стоимость прочих оборотных активов, и выручка от реализации. Причем среднегодовая стоимость прочих оборотных активов увеличилась на 19%, а выручка от реализации снизилась на 23%.

Деловая активность оценивается не только по показателям оборачиваемости, но и по показателям рентабельности.

Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Важнейшим показателем среди показателей рентабельности является рентабельность активов. Расчет данных показателей проводился по данным из «Бухгалтерского баланса за 2010-2011 года» ОАО «Хитон» (табл. 2.11).



Таблица 2.11 Показатели рентабельности активов

Показатели	2010 год	Отчетный 2011 год	Отклонение
			Сумма	процент
Чистая прибыль, тыс.руб.	6831	490	-6341	-93
Выручка, тыс.руб.	400103	308199	-91904	-23
Среднегодовая стоимость активов, тыс. руб.	959298,5	1212109	252810,5	26
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	322345	508802	186457	58
Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб.	506112,5	581013	74900,5	15
Собственный капитал, тыс. руб.	-155 398	172442,00	327840	-211
Себестоимость реализованной продукции тыс. руб.	353116	253 080	-100 036	-28
Рентабельность активов, руб.	0,01	0,0004	-0,01	-94
Рентабельность основных фондов, руб.	0,02	0,001	-0,02	-95
Рентабельность собственного капитала, руб.	-0,04	0,003	0,05	-106
Рентабельность основной деятельности, руб.	0,02	0,002	-0,02	-90
Рентабельность продаж, руб.	0,017	0,002	-0,015	-91

В отчетном году с каждого рубля всего капитала вложенного в формирование имущества прибыли не было получено ни копейки, эффективность использования в отчетном году по сравнению с 2010 годом снизилась на 94 %, хотя в предыдущем году рентабельность активов было также мала, всего 1 копейка. Изменение рентабельности происходит из-за интенсивного снижения прибыли на 93%, и увеличения среднегодовой стоимости активов на 26%. Из этого можно сделать вывод о том, что капитал, вложенный в формирование имущества, использовался не эффективно.

На каждый рубль использования собственного капитала в 2011 оду, получена прибыль в сумме 0,3 копеек, в 2010 году этот результат оказался отрицательным минус 4 копейки. Причиной неудовлетворительных показателей рассматриваемого коэффициента, является отрицательная величина чистых активов предприятия (собственного капитала). Хотя по сравнения с прошлым годом рентабельность в отчетном году незначительно, но выше, предприятие все равно испытывает трудности с кредиторами.

Кредиторская задолженность на конец года составила 375815 тыс. руб. против 259825 тыс. руб. на начало года, увеличение произошло на 115990 тыс. руб. (или 44,6 %). За анализируемый период была увеличена задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 87654 тыс. руб. (или на 43%).

Для того чтобы показать прибыльность использования ресурсов задействованных в производственном процессе рассчитывается показатель рентабельности производства.

В отчетном году с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, получена прибыль 0,19 копеек. Этот факт нельзя охарактеризовать положительно, так как показатель очень мал, то что он не является отрицательным, свидетельствует о том, что затраты на производство и реализацию продукции частично окупаются.

В отчетном году по сравнению с 2010 году рентабельность интенсивно снизилась на 90%. Снижение рентабельности основной деятельности говорит о том, что предприятие в отчетном году с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции прибыли имеет меньше.

Снижение рентабельности обусловлено изменением как прибыли, так и затратами на производство и реализацию продукции. Прибыль снизилась на 93%, а затраты на производство и реализацию продукции снизились менее интенсивно, на 28%.

Снижение прибыли факт отрицательный, тем более на анализируемом предприятии, темпы снижения прибыли опережают темпы снижения затрат на производство и реализацию продукции.

Таким образом, производственная деятельность предприятия ОАО «Хитон» в отчетном 2011 году была менее эффективной, чем в 2010.

На каждый рубль капитала в 2011 году, вложенного в формирование основных и оборотных средств организации, прибыли получено на 0,1 копейки, что говорит о малой эффективности работы предприятия, также свидетельствует о снижение рентабельности основных фондов на 95% по сравнения с 2010 годом. Это является нежелательным фактом для деятельности предприятия. Изменение показателя произошло из-за снижения прибыли, и увеличения среднегодовой стоимости основных и оборотных производственных фондов. Так как стоимость основных и оборотных производственных фондов возросла на 58%, то можно было предположить, что и прибыль должна была возрасти на ту же величину. Но фактически прибыль интенсивно снизилась на 93%. Соотношение рассматриваемых характеристик, подтверждает вывод о снижении эффективности работы предприятия.

Следующий показатель рентабельности продаж характеризуют эффективность предпринимательской деятельности организации, что определяет, сколько прибыли имеет организация с рубля продаж. В отчетном году эта сумма равна 0,2 копейки. То есть работа предприятия по реализации продукции не была эффективной, так как данный показатель очень мал.

По сравнению с 2010 годом эффективность реализации уменьшилась, то есть в отчетном году на каждый рубль стоимости реализованной продукции прибыли было получено меньше. Рентабельность продаж снизилась на 56% к уровню прошлого года.

Следовательно, на каждый рубль стоимости реализованной продукции прибыли получено на 1,5 копейки меньше.

Рентабельность продаж имеет тенденцию к понижению, это говорит о сокращении спроса на продукцию.

2.5 Факторный анализ прибыли предприятия по формуле Дюпона

Капитал - общая стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной форме, которые направлены в формирование активов предприятия. Источниками для анализа капитала предприятия является баланс предприятия. Эффективности использования капитала в целом характеризуется его экономической рентабельностью, которая характеризует рентабельность всего используемого капитала - это сумма собственных и заемных средств (обязательств), отдача, которая приходится на рубль активов, т.е. эффективность вложений и затрат. Для того чтобы выявить какие факторы влияют на изменение экономической рентабельности, можно воспользоваться формулой Дюпона, которая показывает взаимосвязь между прибылью на инвестированный капитал, оборачиваемостью активов, чистым доходом. В частности экономическую рентабельность можно представить в виде двух элементов, которые позволяют характеризовать интенсивность использования активов и оборота (выручки). Для этого преобразуем формулу экономической рентабельности:

Экономическая рентабельность = * , (2.1)

От такой операции величина рентабельности не изменится, но появятся два важнейших элемента, которые и позволяют определить, какие факторы в наибольшей степени влияют на рентабельность активов. Сами по себе рентабельность продаж и оборачиваемость активов не могут дать адекватного представления об эффективности деятельности предприятия. Так, при вычислении рентабельности не учитывается то, как используются материальные активы, а при вычислении оборачиваемости - рентабельность продаж. Показатель рентабельности активов устраняет эти недостатки и его анализ показывает, что увеличение рентабельности совокупного капитала может произойти в результате увеличения оборота при существующих активах, либо увеличения рентабельности, либо обоих этих факторов.

При анализе эффективности использования капитала предприятия использование показателей рентабельности и оборачиваемости позволяет оценить, какой ценой достигается получение той или иной прибыли.

Достичь одновременно высокой рентабельности и высокого коэффициентом оборачиваемости достаточно трудно, так как у обоих показателей присутствует показатель «Выручка». Поэтому при наращивании оборота удастся увеличить экономическую рентабельность только тогда, когда под возросший оборот используются ограниченные активы, и чистая прибыль после налогообложения начинает расти быстрее оборота.

При анализе факторов, влияющих на изменение экономической рентабельности, главное выяснить, какой из показателей изменяется сильнее и быстрее. Рассмотрим таблицу, в которой приведены сведения об изменении рентабельности продаж и оборачиваемости активов за 2010-2011 год. Данные взяты из предыдущих разделов и сведены в единую таблицу (табл. 2.12).

Таблица 2.12 Сведения об изменении рентабельности продаж и оборачиваемости активов

Показатели	2010 год	Отчетный 2011 год	Отклонения
			сумма	%
Чистая прибыль, тыс.руб.	6831	490	-6341	-93
Выручка от реализации продукции, т.р.	400103	308199	-91904	-23
Среднегодовая стоимость активов	959298,5	1212109	252810,5	26
Коэффициент оборачиваемости активов	0,42	0,25	-0,16	-39
Рентабельность продаж, %	1,707	0,159	-1,548	-91
Экономическая рентабельность	0,7121	0,0404	-0,6717	-94

Анализ показал, что и уровень рентабельности продаж и уровень оборачиваемости активов на данном предприятии достаточно мал. Следовательно, и сама экономическая рентабельность достаточно низкая.

На снижение показателя экономической рентабельности влияют оба фактора, но наиболее сильно - показатель рентабельности продаж, который снизился в отчетном году на 91 %, что повлекло за собой и снижение выручки на 23% и снижение чистой прибыли на 93%, в связи, с чем возросла и кредиторская задолженность в размере 115990 тыс. руб.

Причинами снижения рентабельности продаж могут быть увеличение себестоимости продукции или же падание объема продаж. На предприятии не наблюдается увеличения себестоимость продукции, напротив даже снижение, при этом увеличились постоянные затраты на 1227 тыс. руб.

По результатам работы за 2011 год предприятием получена прибыль от продаж в размере 31863 тыс. руб. (за 2010 год прибыль от продаж составила 28079 тыс. руб.).

В 2011 году на основании маржинального анализа и показателей оборачиваемости изменилась ассортиментная линейка предприятия. Маржинальная рентабельность гофропродукции увеличилась с 34,5% в 2010 году до 62% в 2011 году, лакокрасочной продукции уменьшились с 63% до 42,4%, СМС и шампуней уменьшение с 47,4% до 33,3%, аэрозольной продукции увеличилась с 80,8% до 82,47%. Из этого можно сделать вывод, что на рентабельность повлияло увеличение постоянных затрат и снижение спроса на продукцию, в частности на лакокрасочную продукцию, синтетические моющие средства и шампуни.

2.6 Факторный анализ прибыли

Анализ бухгалтерской прибыли начинается с анализа ее динамики, как в целом, так и в разрезе элементов, формирующих ее структуру. При этом учитываются факторы, оказавшие влияние на величину прибыли. Различают внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам можно отнести:

· социально-экономическое положение;

· природно-климатические условия;

· уровень цен на сырье, материалы, электроэнергию;

· тарифы на транспортные перевозки;

· регулирование внешнеэкономической деятельности.

К внутренним факторам можно отнести:

· номенклатуру реализованной продукции;

· объем выручки от реализации;

· структуру себестоимости реализованной продукции;

· размеры операционных и внереализационных расходов.

Факторы первой группы оказывают влияние на величину прибыли до налогообложения, факторы второй группы - на величину валовой прибыли. Формирование чистой прибыли отчетного периода отражает отчет о прибылях и убытках (Приложение 2).

Из таблицы видно, что в отчетном году заметно сократилась выручка от реализации продукции на 91904 тыс. руб. (23%). Проводя вертикальный анализ отчета, можно определить, что удельный вес в выручке занимает себестоимость реализации продукции (82,12%). Данный показатель уменьшился на 6,14% в доле выручки по сравнению с предыдущим годом. Темп прироста составил минус 28,30%. Такое явление положительно сказывается на величине выручки и говорит о том, что на предприятии проводятся мероприятия по снижению себестоимости. Но главное, чтобы это не влияло на качество продукции.

В связи с тем, что произошло снижение себестоимости, валовая прибыль в отчетном году увеличилась на 8132 тыс. руб. (17,3%). Валовая (маржинальная) прибыль призвана покрыть все издержки, связанные с реализацией продукции и административные расходы, кроме того обеспечить прибыль предприятию. На основе данных можно рассчитать коэффициент валовой прибыли (рентабельность валовой прибыли), который показывает, какая часть общей выручки от продаж осталась после вычета стоимости проданных товаров, и характеризует способность менеджмента компании управлять производственными издержками. В отчетном году данный показатель равен 17,88%, что на 6,14 % выше, чем в предыдущем. Соответственно, чем выше это показатель, тем более эффективно на предприятии происходит управление производственными издержками. В целом, чем выше валовая прибыль, тем лучше, тем будет выше конечный результат финансовой деятельности.

Одним из факторов роста прибыли от продаж является снижение уровней коммерческих и управленческих расходов, так как прибыль находится в обратной зависимости от величины расходов. Мероприятия любого рода по снижению затрат организации увеличивают сумму прибыли.

Коммерческие расходы увеличились на 4348 тыс. рублей (на 23%), тогда как выручка предприятия сократилась на 91904 тыс. руб. (23%), а валовая прибыль увеличилась на 8132 тыс. рублей (17,3%). Это косвенно свидетельствует о том, что дополнительные затраты на рекламу и продвижение товаров не оправдали себя. Ожидаемого роста продаж не последовало. Скорее всего, причина в общем падении спроса на рынке, связанном с кризисом. Вполне возможно, что без стимуляции спроса выручка была бы еще ниже.

Отношение показателей «валовая прибыль», «прибыль до налогообложения» и «чистая прибыль» к выручке не что иное, как рентабельность продаж, финансово-хозяйственной деятельности и общая рентабельность соответственно. За минувший год рентабельность продаж увеличилась на 6,14%. В то же время общая рентабельность и рентабельность финансово-хозяйственной деятельности демонстрируют отрицательную динамику в связи с уменьшением прибыли до налогообложения на 7496 тыс. руб., это на 70,10% меньше по сравнению с предыдущем годом, а чистой прибыли - на 92,8%. Это довольно таки плохие показатели, хотя доля прибыли до налогообложения составила в 2011 году 1,04 % от общей суммы выручки. Наибольшее влияние оказало увеличение суммы прочих расходов, которое в отчетном году составило 44010 тыс. руб. (79,85 %). Данная сумма увеличилась больше чем в 2 раза (56,6 %). Это серьезно повлияло на конечный результат. В результате этого прибыль до налогообложения в отчетном году составила 3199 тыс. руб., что на 7496 тыс. руб. (70,1%) меньше, чем в предыдущем году, хотя данный показатель на 1,64 % меньше по отношению к выручке за прошлый год.

Причину данного снижения можно определить, проанализировав показатели, расположенные между показателями «прибыль (убыток) от продаж» и «прибыль (убыток) до налогообложения». Таким образом, можно увидеть, что наибольшее отрицательное влияние на прибыль до налогообложения оказали прочие операционные расходы. Данные расходы возросли на 44010 тыс. руб. Несколько сгладили отрицательное влияние рассмотренных факторов такие показатели, как: проценты к уплате (уменьшились на 4606 тысяч рублей), прочие операционные доходы (возросли на 17 тысячи рублей).

Следующими показателями, влияющими на величину чистой прибыли, являются отложенные налоговые активы и отложенные налоговые обязательства.

Отложенные налоговые активы - это сумма налога на прибыль, которая будет возмещена организации в будущих отчетных периодах. Отложенные налоговые активы приводят к снижению суммы налога на прибыль, уплачиваемого в будущих отчетных периодах. Из отчета видно, что в 2011 году произошло значительное снижение отложенных налоговых активов на 97,1%, что уменьшает чистую прибыль. Отложенные налоговые активы можно рассматривать как обособленный, специфический вид долгосрочной дебиторской задолженности. Также вследствие появления отложенных налоговых активов возрастает величина внеоборотных активов, что видно из бухгалтерского баланса, где внеоборотные активы выросли с начала 2011 года на 359832 тыс. руб., а затем итог актива и соответственно пассива бухгалтерского баланса. Кроме того, необходимо отметить, что отложенные налоговые активы характеризуются нулевой доходностью и поэтому являются чистой иммобилизацией средств организации с позиции бухгалтерского учета.

Очевидно, что указанные факторы, связанные с отложенными налоговыми активами, оказывают воздействие на показатели финансового состояния организации, которое проявляется в следующем:

· возрастает удельный вес внеоборотных активов (с 44,86% до 57,17%) и снижается удельный вес оборотных активов в имуществе (с 55,14% до 42,83%);

· уменьшаются значения чистых оборотных активов и коэффициентов ликвидности;

· возрастает удельный вес краткосрочных обязательств (с 25,8% до 26,5%) и соответственно заемных средств в капитале;

· уменьшаются значения коэффициентов оборачиваемости всех активов, внеоборотных активов, заемного капитала и краткосрочных обязательств;

· снижаются значения показателей рентабельности, рассчитываемых по чистой прибыли. При этом наиболее существенное снижение претерпевает показатель рентабельности активов, поскольку снижается не только чистая прибыль, но и растет средняя сумма всех активов.

Таким образом, возникновение отложенных налоговых активов приводит к ухудшению имущественного положения, финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, снижению интенсивности использования ресурсов и эффективности хозяйственной деятельности организации. Иными словами, возникновение отложенных налоговых активов оказывает однозначно негативное воздействие на финансовое состояние организации.

Отложенные налоговые обязательства представляют собой сумму налога на прибыль, который организация обязуется погасить в будущих отчетных периодах. Отложенные налоговые обязательства приводят к увеличению суммы налога на прибыль, уплачиваемого в будущих отчетных периодах. Воздействие отложенных налоговых обязательств на финансовое состояние организации может быть оценено в большей степени как позитивное, чем негативное.

Наиболее оптимальной ситуацией следует признать равенство величин отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств, что наблюдается в отчетном году. Как менее оптимальная, но все же приемлемая ситуация может рассматриваться превышение суммы отложенных налоговых обязательств над суммой отложенных налоговых активов (пассивное сальдо). Данная ситуация имела место в 2010 году.

Так же существенное влияние на уменьшение суммы чистой прибыли оказала сумма, указанная в статье «прочее» (2709 тыс. руб.), которой не было в предыдущем году.

В данной статье указывается сумма убытков (прибыли), которая влияет на величину чистой прибыли и не учитывается в вышеприведенных пунктах отчета о прибылях и убытках. По данным из отчета нельзя точно сказать, с чем связаны данные расходы. Ими могут быть, например:

· сумма списанных отложенных налоговых обязательств и отложенных налоговых активов в связи с выбытием активов и обязательств, с которыми они были связаны;

· суммы пени и штрафов по налогам и сборам;

· начисленные (к увеличению или к уменьшению) суммы налога на прибыль за прошлые налоговые периоды;

· прочие подобные прибыли и убытки.

Исходя из проведенного анализа финансово-хозяйственной деятельности, можно построить «Дерево проблем», в котором рассматриваются причинно-следственные связи (рис. 2.1).



Рис. 2.1 «Дерево проблем» предприятия ОАО «Хитон»

Как видно из рисунка «Дерево проблем» одной из проблем является то, что товар, производимый на предприятии не пользуется спросом у потребителей. Решение данной проблемы является не простым действием и требует каких-либо нововведений. Все требуемые действия для цели повышения спроса, являются инновационными на данном предприятии, поэтому требуют выработки определенных стратегий по их проведению.



3. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОГО ПРОЕКТА НА ПРИМЕРЕ ОАО «ХИТОН»

3.1 Анализ решений по улучшению спроса на продукцию предприятия

Как показал анализ, причиной падения выручки явилось падение спроса на продукцию, к сожалению, предприятие «упустило рынок», хотя качество продукции достаточно высокое. Решение данной проблемы является непростым действием и требует каких-либо нововведений, чтобы изменить сложившуюся ситуацию. Такие меры можно представить графически в виде «Дерева решений», в виде обобщенных мер по данной проблеме (рис. 3.1).

Рис. 3.1 «Дерево решений»

Товар - основа предпринимательской деятельности предприятия, если предприятие не имеет товар, то ему нечего продавать, следовательно, ему не с чем выйти на рынок. Однако не каждый продукт труда может стать товаром, он, прежде всего, должен иметь ценность для общества, то есть потребители должны проявить интерес к этому продукту труда. Данный интерес во многом зависит, насколько продукт представлен на рынке, то есть насколько производитель позаботился о продвижении товара, о своем имидже, узнаваемости бреда. К сожалению, на предприятии «Хитон» данный момент упущен. Несколькими годами ранее продукция была более узнаваема, о чем говорят различные награды и дипломы. Наибольшее количество наград имеет продукция для укладки волос. К примеру, лаки для волос «Стиль-Классик» (160 мл.) имеют следующие достижения:

· 2001 год - Москва, «Стиль-Классик» бронзовая медаль на международной специализированной выставке «БЫТХИМЭКСПО»;

· 2003 год - Москва, «Стиль-Классик» серебряная медаль и Диплом II степени на международной специализированной выставке «БЫТХИМЭКСПО»;

· 2005 год - Москва, «Стиль-Классик» бронзовая медаль на международной специализированной выставке «БЫТХИМЭКСПО»;

· 2006 год - Москва, «Стиль-Классик» золотая медаль на международной специализированной выставке «БЫТХИМЭКСПО».

К сожалению, на предприятия плохо ведется работа по сбыту товара. Продукции практически не представлена на прилавках бытовой химии в крупных розничных магазинах города как «Пятерочка», «Магнит», «Карусель», «Эдельвейс».

Исходя из этого можно сделать вывод, что на предприятии плохо ведется коммуникативная политика.

Коммуникативная политика представляет собой реализацию на практике четвертого элемента маркетинга «promotion». Она предусматривает решение задач, связанных с тем, как, через кого и какими способами продвигать товар на рынке.

Продвижение - это мероприятия, направленные на повышение эффективности продаж через коммуникативное воздействие на персонал, партнеров и потребителей. При этом продвижение выполняет в маркетинге целый ряд важнейших функций:

· информирование потребителей о товаре и его параметрах;

· формирование образа престижности, низких цен и инноваций;

· поддержание популярности товаров и услуг;

· изменение стереотипов восприятия;

· стимулирование участников системы сбыта;

· продвижение более дорогих товаров;

· благоприятная информация о предприятии.

В маркетинге выделяют следующие способы продвижения товаров:

1. Реклама, которая должна сообщать нужную информацию, передаваться достаточное число раз, способствовать сбыту продукции, приносить доход, покрывающий затраты на ее создание.

2. Общественные связи, то есть необходимо поддерживать хорошие отношения с местным населением, спонсорами, государственными учреждениями, средствами массовой информации. Большинство потребителей предпочитают фирмы с хорошей репутацией, сумевших создать себе благоприятный образ уважаемой фирмы.

3. Стимулирование сбыта, которое включает следующие виды деятельности:

· поощрение продавцов за хорошую работу;

· применение специальных скидок к цене при плохой реализации товаров;

· распространение бесплатных образцов новых товаров;

· бесплатное приложение небольшого сувенира к товару;

· организация выставок;

· выпуск купонов, которые дают возможность приобрести товар со скидкой;

· проведение конкурсов и лотерей.

Одной из функций продвижения является формирование образа престижности, низких цен и инноваций. Ключевое слово в этой фразе - «образ». Речь идет о формировании у потребителей такого представления о товаре, которое часто превосходит его реальное потребительское содержание, выделяя товар из общего ряда. Не менее важны инновации при создании образа, которые являются не только привнесением новых качеств продукции, но и активным ходом в продвижении товара, а в дальнейшем, достижением главной цели предприятия - получение прибыли. Пример внедрения инноваций можно рассмотреть на средствах для укладки волос, выпускаемых ОАО «Хитон», спрос на которые, к сожалению, в данный момент на рынке, невелик. «Дерево решений» применительно к продукции лаки для волос «Стиль-Классик» будет выглядеть следующим образом (рис. 3.2):

Размещено на http: //www. allbest. ru/

Рис. 3.2 «Дерево решений» для «Стиль-Классик»



В этом году компания «Wella» обновила внешний вид всех продуктов для укладки, а также представила инновацию - благодаря уникальной комбинации новой формулы и более тонкого распыления (по сравнению с прошлым поколением лаков) частички лака равномерно распределяются и глубоко проникают в прическу. Лак распыляется микрочастицами, размер которых на 30% меньше, чем у обычных лаков. Данную инновацию можно внедрить и на предприятие «Хитон», путем приобретения технологии. Вследствие, чего лаки для волос «Стиль-Классик» могли бы успешно конкурировать на рынке средств по укладке волос, превосходя своих конкурентов по цене и качеству.

Для того чтобы конкретно оценить насколько данное мероприятие по внедрению новых передовых инновационных технологий имеет место быть, необходимо провести анализ проекта, который покажет целесообразен ли проект, и целесообразны ли в общем нововведения на предприятии.

3.2 Оценка эффективности инновационного проекта

В новых экономических условиях предприятие в лице его собственников и высшего состава управления должно само беспокоиться о своей дальнейшей судьбе, решая самостоятельно все стратегические и тактические вопросы. Такая деятельность в области инвестиционного проектирования должна быть специальным образом организована.

Общая процедура упорядочения инвестиционной деятельности предприятия по отношению к конкретному проекту формализуется в виде так называемого проектного цикла, который имеет следующие этапы.

1. Формулировка проекта.

2. Разработка (подготовка) проекта.

3. Экспертиза проекта.

4. Осуществление проекта.

5. Оценка результатов.

Так как данный проект по внедрению новой технологии является лишь предложенной мерой по решаемой проблеме, то в работе рассмотрены только 3 этапа проектного цикла: формулировка проекта, разработка и экспертиза проекта.

Несмотря на разнообразие проектов, их анализ обычно следует некоторой общей схеме, которая включает специальные разделы, оценивающие коммерческую, техническую, финансовую, экономическую и институциональную выполнимость проекта. Добропорядочный, с точки зрения стратегического инвестора, проект должен оканчиваться анализом риска (рис. 3.3). Следует отметить, что используемая на схеме резолюция «Проект отклоняется» носит условный характер. Проект действительно должен быть отклонен в своем исходном виде. В то же время проект может быть видоизменен по причине, например, его технической невыполнимости и анализ модифицированного проекта должен начаться с самого начала.



Размещено на http: //www. allbest. ru/

Рис. 3.3 Общая последовательность плана проекта на стадии разработки

Формулировка проекта.

Товар должен иметь ценность, то есть обладать тем набором качеств и функций, которые бы удовлетворяли потребительские предпочтения. Поэтому, разрабатывая или усовершенствую продукцию, необходимо учитывать данный факт.

Так лак для волос должен иметь следующие показатели:

· иметь хороший безвредный состав, который бы не портил структуру волос;

· хорошо фиксировать прическу, не утяжеляя ее;

· не склеивать волосы;

· иметь удобную упаковку;

· легко счесываться с волос.

Самыми главными показателями являются хорошая фиксация без склеивания волос, поэтому необходимо делать акцент именно в этой области. Как показали исследования, на качество данного показателя оказывает влияние размер распыляемых частиц, чем он меньше, тем более равномерно частички лака распределяются по волосам и глубоко проникают в прическу и придают ей естественность и упругость. Многие мировые производители применяют запатентованную технологию микро распыления «Micro Core» от фирмы «Thar Process», которая обладает технологиями и производит оборудование для микронизации частиц, соответствующее как всем жестким требованиям США и Евросоюза, так и стандарту GMP.

Предварительная стадия разработки и анализа проекта.

После формулировки бизнес идеи будущего инвестиционного проекта естественным образом возникает вопрос, способно ли предприятие реализовать эту идею в принципе. Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать состояние отрасли экономики, к которой принадлежит предприятие, и сравнительное положение предприятия в рамках отрасли. При анализе используются 2 критерия: зрелость отрасли, конкурентоспособность предприятия (его положения на рынке).

Объем рынка средств для ухода за волосами по данным российских маркетинговых исследований за 2011 год составил около 1,34 млрд. долларов, при общем объеме косметического рынка 7,8 млрд. долларов. Средства для ухода за волосами занимают по одним оценкам самую большую долю в объеме парфюмерно-косметического рынка России, а по другим - несколько уступают сегменту парфюмерии. В 2011 году доля средств для волос составила от 17,1% (рис. 3.4).



Рис. 3.4 Структура косметического рынка России, 2011 год.

В настоящее время рынок средств по уходу за волосами входит в стадию среднего насыщения. Темпы роста уменьшаются, также как и темпы роста косметического рынка в целом.

Статистика свидетельствует: россияне активно пользуются средствами для укладки волос. По данным, за период с января по июнь 2011 года, розничные продажи этих продуктов в натуральных показателях возросли на 14%, а в стоимостных - на 32%.

Несмотря на то, что производители предлагают самые разнообразные стайлинговые продукты, большинство наших соотечественников по-прежнему предпочитают старые добрые лаки для волос. Результаты исследований показывают, что их доля в общем объеме продаж средств для укладки достигает в натуральных показателях 64,6%, а в стоимостных - 60,8%.

Лидерами в сегменте «лаки для волос» среди зарубежных производителей стали компании «McBride» (марка «Nova»), «Schwarzkopf&Henkel», «Statestrong», «Wella». За 2011 год их совокупная доля на российском рынке средств укладки достигла 60% в стоимостных показателях. На передовых позициях среди отечественных производителей - компании «Арнест», «Гармония Плюс», «Сибиар», их совокупная доля за тот же 2011 год составляет 40,6% в натуральном и 24% в стоимостном выражении.

Оценивая состояние конкурентоспособность предприятия, на основе вышепроведенного анализа финансового состояния, можно сделать вывод, что положение предприятия на рынке неустойчивое, но в сегменте аэрозольной продукции, куда входят и средства для укладки волос, занимает достаточно не плохое положение, о чем говорит увеличение маржинальной рентабельности аэрозольной продукции с 80,8% до 82,47%.

Анализ коммерческой выполнимости проекта.

Так как проекты осуществляются при уже существующих рынках, в проекте должна быть приведена их характеристика. Маркетинговый анализ должен также включать анализ потребителей и конкурентов.

Большая часть российского рынка средств для ухода за волосами принадлежит иностранным компаниям. Их доля в общем объеме потребления средств для укладки оценивается в 60%, а в денежном около 80%.

Именно иностранные производители устанавливают тренды на российском рынке, формируют новые сегменты и спрос, и сами же его удовлетворяют, предлагая новые продукты. Иностранные компании позиционируют свои продукты как высокотехнологичные.

Российские производители уступают по объемам и в большей степени в денежном выражении, что объясняется их наибольшим присутствием в нижнем ценовом сегменте. Нижний ценовой сегмент побуждает отечественных производителей переходить в масс-маркет. Этот сегмент - самый значительный по объему и самый перспективный.

Сегодня покупателю предлагается большой выбор новых средств: пенки, гели, а также воски, спреи и крема для волос. Критериями сегментации здесь становятся этапы создания прически. Например, лак или спрей для блеска на стадии фиксации прически или вода на стадии моделирования. Теперь можно увидеть продукты не только нормальной, сильной или сверхсильной фиксации, но и для ослабленных, тонких или окрашенных волос. Традиционные продукты для женщин - это лаки для волос.

По данным исследований розничных продаж косметики на региональных рынках в 2011 году, наиболее популярными каналами продаж средств для ухода за волосами с точки зрения потребителя являются супермаркеты - 35% опрошенных (рис. 3.5).

Рис. 3.5 Наиболее популярные места продаж

Как было сказано ранее основными конкурентами на отечественном рынке выступают производители средств для укладки волос компаний «Арнест», «Гармония Плюс», «Сибиар», которые занимают нижний ценовой сегмент рынка.

ОАО «Сибиар» - Новосибирский завод бытовой химии - одно из крупнейших в России предприятий по производству аэрозольной продукции. Деятельность предприятия осуществляется с 1975 года. Более четверти века предприятие функционирует, как комплексное технологическое производство аэрозольной продукции и его высококачественные разработки представлены на российском рынке. Завод стремимся к постоянному расширению ассортимента выпускаемой продукции. Составы всех препаратов разработаны с использованием новейших суперэффективных компонентов и современных технологий.

Ассортиментная линия представлена следующими образцами:

· лаки для волос серии «Сюжет» содержат витаминизированные добавки, защищающие волосы от сухости, ломкости и механических повреждений;

· лаки для волос серии «Jet»;

· лаки для волос серии «Романтика», содержат укрепляющие и лечебные компоненты.

Компания «Арнест» - российский лидер аэрозольного бизнеса в области высоких технологий, объемов производства и реализации продукции. В числе известных брендов: «Прелесть», «Symphony», «Лира», «Убойная сила», «Garden», «Mebelux» и т.д. Благодаря активному развитию этих марок компания традиционно удерживает лидирующие позиции на рынке средств для укладки волос, освежителей воздуха, универсальных инсектицидных средств и полиролей.

Ассортимент компании постоянно совершенствуется и сегодня он насчитывает более 350 наименований продуктов.

Ассортиментная линия лаков для волос представлена следующими образцами:

· лаки для волос серии «Прелесть Professional» - в состав средств включен комплекс «DiProFactor», который сочетает в себе современные фиксирующие компоненты и витамины. Таким образом, обеспечивается двойной эффект - длительная естественная фиксация, питание и защита волос;

· лаки для волос серии «Прелесть Био» содержат растительные экстракты, входящие в состав продукта, защищают волосы от негативного воздействия окружающей среды, питают и укрепляют волосы;

· лаки для волос серии «Прелесть»;

· лаки для волос серии «Прелесть Классик» - линейка традиционных средств для укладки волос с разными уровнями фиксации на основе натурального экстракта женьшеня.

ЗАО «Гармония Плюс» является крупнейшим российским предприятием по разработке и внедрению в производство парфюмерно-косметической продукции. Марки косметических средств от компании «Гармония Плюс» хорошо известны российским потребителям. ЗАО «Гармония Плюс» вкладывает немалые средства в разработку новых видов продукции. С целью обеспечения гарантированно высокого и стабильного качества продукции, ЗАО «Гармония Плюс» закупает для производства лучшие ингредиенты, представленные на мировом рынке парфюмерного сырья, производимого Германией, Францией, США.

Ассортиментная линия представлена следующими образцами:

· лаки для волос серии «Антураж»;

· лаки для волос серии «Резонанс».

Данные компании являются сильными игроками на рынке, но для компании «Хитон» одним из основных направлений является аэрозольное производство. Поэтому именно ему уделяется большое внимание, периодически проводится модернизация данного направления. Производство оснащено современным оборудованием для сборки баллонов («Lanico», Германия), в комплекте с автоматом 100% контроля качества баллонов («Bonfigliolly», Италия), а также оборудованием для сварки баллонов («Soudronic», Швейцария) производительностью 32 миллиона жестяных баллонов в год. Это позволяет компании «Хитон» производить высококачественный баллон, соответствующий всем европейским требования. А собственная лаборатория позволяет создавать и усовершенствовать состав аэрозольной продукции. Так лаки для волос «Стиль-Классик» 165 мл. (200 мл.) имеют следующий ассортимент:

· сильной фиксации;

· сверхсильной фиксации;

· для ослабленных волос;

· с Д-пантенолом;

· «Конфетти» с блёстками.

К сожалению, лаки для волос производства ОАО «Хитон» мало представлены в сетях магазинов, таких как «Пятерочка», «Эдельвейс», «Карусель», «Магнит». Как показывает статистика, наиболее популярные места продаж - это супермаркеты и крупные торговые центры (32% и 22% соответственно), поэтому маркетинговому отделу предприятия следует позаботиться о продвижении продукции через данные места реализации.

Так, к примеру, можно подсчитать выгоду, которую получит компания от реализации даже небольшой партии лаков для волос, распространяя продукцию через сети магазинов по Республику Татарстан. В таблице представлены названия супермаркетов и их количество на территории РТ (табл. 3.1).

Таблица 3.1 Количество сетей супермаркетов на территории РТ

Название магазина	Количество в РТ
«Пятерочка»	87
«Эдельвейс»	19
«Карусель»	4
«Магнит»	62
Итого	172

Ассортиментная линия представлена 7 видами продукции. Продавая хотя бы по 3 коробки (28 баллонов в 1 коробке) каждого вида во всех магазинах по средней цене 35 рублей за баллон лака для укладки волос, можно получить прибыль до 42477120 рублей в год. С учетом всех затрат ( 60 % от общей суммы выручки) - 18265161 рублей.

Технический анализ.

Задачей технического анализа инвестиционного проекта является:

· определение технологий, наиболее подходящих с точки зрения целей проекта;

· анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы.

Запатентованная технология микро распыления «MicroCore» от фирмы «Thar Process» хорошо зарекомендовала себя на иностранном рынке. Данной технологией пользуется немецкая компания «Wella AG», которая является одной из ведущих компаний в мире в области косметики и парфюмерии. Представителем данной технологии является компания «Thar Process» - признанный мировой лидер в области производства оборудования и технологий, открывающих возможности использования СКФ технологий в промышленности. Огромный накопленный опыт, мощный исследовательский и инженерный отдел, собственная производственная база - все это позволяет компании осуществлять все стадии разработки производства. На данный момент «Thar Process» осуществил большое количество крупных проектов в области фармацевтической, нутрицевтической, химической и электронной промышленности. Покупка технологии и вспомогательного оборудования осуществляется через официального представителя «Thar Process»(США) в России ЗАО «ШАГ», а также эксклюзивного дистрибьютора сверхкритического оборудования в России и странах СНГ.

...