Структура систем управленческого учета

1 373 000

975 000

(398 000)

3. Маржинальная прибыль

879 000

783 000

(96 000)

4. Постоянные затраты

666 000

532 000

(134 000)

5. Прибыль до
налогообложения

213 000

251 000

38 000

Анализ таблиц показывает, что в случае ликвидации подразделения Д прибыль компании увеличится на 38 000 руб.

Отклонение по прибыли на 38 000 руб. может быть объяснено большим сокращением затрат, чем уменьшение выручки. Приростный анализ данного решения представлен в таблице. Если все постоянные затраты подразделения Д являются устранимыми, то операционный убыток в 38 000 руб. также является устранимым вместе с ликвидацией этого подразделения.

Таблица - Приростный анализ выручки и затрат компании, руб.

Очень важно выделить устранимые затраты, которые не всегда совпадают с затратами, прямо отнесенными на определенный сегмент. Устранимые затраты являются приростными, так как они имели место только тогда, когда подразделение Д существовало.

Например, если руководители подразделения Д перейдут в другое подразделение, то заработная плата этих служащих (118 000 руб.) не сократится, а увеличит постоянные затраты других подразделений. В результате эффект от ликвидации подразделения Д изменится.

Согласно нашему предположению устранимые затраты по подразделению Д с учетом заработной платы составляют:

134 000 - 118 000 = 16 000 руб.

Пересчитаем данные таблицы.

1. Выигрыш в случае ликвидации - 414 000.

В том числе:

- уменьшение переменных затрат - 398 000;

- уменьшение постоянных затрат - 16 000.

2. Потери в случае ликвидации - 494 000.

В том числе:

- уменьшение выручки от продаж - 494 000.

3. Уменьшение прибыли в результате ликвидации подразделения Д - 80 000.

Невыгодно ликвидировать какой-либо сегмент деятельности, маржинальная прибыль которого превышает устранимые постоянные затраты. Это правило определяет основную идею приростного анализа прибыли. Если применить данное правило к компании, получим следующие данные по подразделению Д.

1. Маржинальная прибыль - 96 000.

2. Устранимые постоянные затраты - 16 000.

3. Изменение прибыли (стр. 1 - стр. 2) - 80 000.

Таким образом, в случае ликвидации подразделения Д прибыль компании уменьшится на 80 000 руб. Этот вывод справедлив, несмотря на то что в отчете о деятельности подразделения Д показан убыток 38 000 руб.

Для решения о ликвидации неприбыльного сегмента требуется два пункта анализа:

1) составление отчета с использованием маржинального подхода;

2) приростный анализ.

Первый помогает принять решение об устранении затрат зависящих непосредственно от принимаемого решения, которые являются релевантными для данного решения, а приростный анализ дает сравнение результатов альтернативных решений, оставить сегмент или его ликвидировать.

50. Модели принятия управленческих решений: капитальные вложения организации

Методы оценки эффективности капитальных вложений:

1. Метод чистой текущей стоимости.

Определяется текущая стоимость затрат, т.е. решается вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта.

Рассчитывается текущая стоимость будущих поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год приводят к текущей дате. Результаты расчета показывают, сколько средств нужно было бы вложить сейчас для получения запланированных доходов, если бы уровень дохода был равен ставке процента в банке или дивидендной отдачи капитала. Подытожив текущую стоимость доходов за все годы, получим общую текущую стоимость доходов от проекта.

Текущая стоимость затрат сравнивается с текущей стоимостью доходов и разность между ними составляет чистую текущую стоимость дохода. Чистая текущая стоимость показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект, по сравнению с хранением денег в банке.

Если чистая текущая стоимость > 0, то проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала.

Если чистая текущая стоимость < 0, то проект имеет доходность ниже рыночной, поэтому деньги выгодней оставить в банке.

2. Метод доходности.

Индекс рентабельности показывает, сколько денежных единиц текущей стоимости будущего денежного потока приходится на 1 денежную единицу инвестиций. Определяется отношение текущей стоимости денежного потока на протяжении жизненного цикла к первоначальным затратам на проект.

Если величина индекса рентабельности > 1, то текущая стоимость денежного потока превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины чистой текущей стоимости.

При индексе рентабельности = 1, величина чистой текущей стоимости равна 1, т.е. инвестиции не приносят дохода.

Если индекс рентабельности < 1, проект не обеспечивает заданного уровня рентабельности и его следует отклонить.

В условиях ограниченного инвестиционного фонда наиболее эффективным является такой портфель проектов, который обеспечивает наибольшую отдачу вложенных средств и максимально чистую текущую стоимость. Оптимальный портфель инвестиций в подобных условиях можно получить путем последовательного включения проектов в порядке убывания индексов рентабельности.

Индекс рентабельности не всегда обеспечивает однозначную оценку эффективности инвестиций. Одни проекты могут иметь высокий индекс рентабельности, но низкую чистую текущую стоимость и наоборот.

3. Метод внутренней нормы доходности.

Внутренняя норма доходности является широко используемым показателем эффективности инвестиций. Под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, при которой чистая текущая стоимость инвестиционного проекта равна 0.

При чистой текущей стоимости равной 1, текущая стоимость проекта по абсолютной величине равна первоначальным инвестициям, т.е. они окупаются. Таким образом, чем выше величина внутренней нормы доходности, тем больше эффективность инвестиций.

На практике величина внутренней нормы доходности сравнивается с заданной нормой дисконта. Если внутренняя норма доходности больше дисконта, проект обеспечивает положительную чистую текущую стоимость и доход, равный разнице между внутренней нормой доходности и нормой дисконта.

Если внутренняя норма доходности меньше дисконта, значит затраты превышают доходы и проект будет убыточным.

Внутренняя норма доходности определяется путем решения уравнения:

Показатель внутренней нормы доходности характеризует приблизительную величину предела безопасности проекта. При произвольном чередовании притока и оттока денежных средств в пределах одного проекта может существовать несколько значений внутренней нормы дохода, поэтому принимать однозначное решение на основании показателя внутренней нормы доходности нельзя.

4. Методы, основанные на учетных оценках.

Совокупность данных методов не учитывает изменение стоимости во времени и основана на сопоставлении среднегодового притока денежных средств и прибыли с инвестициями.

Для расчета окупаемости проекта необходимо объем чистых инвестиций, требуемых для осуществления проекта, соотнести с постоянным потоком денежных средств от проекта. Этот метод применяется в том случае, если приток поступлений от инвестиций распределяется по годам равномерно.

Если поступления по годам различаются, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, за которые совокупный доход будет равен размеру начальных инвестиций. Срок окупаемости показывает число лет, необходимых для возврата первоначальных вложений. Он позволяет определить, окупятся ли инвестиции в течение срока жизненного цикла проекта.

Однако простого возврата капитала не достаточно, т.к. инвестор надеется получить прибыль на вложенные им средства. С точки зрения обеспечения экономической доходности должны рассматриваться периоды времени, находящиеся за точкой окупаемости. Если период окупаемости и жизненный цикл проекта точно совпадут, то инвестор понесет потери в виде скрытых издержек.

Недостатком критерия окупаемости является то, что он не может быть объективным критерием эффективности инвестиций, т.е. нечувствителен к сроку жизненного цикла проекта.

Простая ставка доходности, или доход на инвестиции, представляет собой величину, обратную сроку окупаемости. В основе оценки эффективности в этом случае лежит сравнение с выбранной базовой величиной (достигнутой или ожидаемой).

Если инвестиции осуществляются в действующее предприятие, в качестве базы сравнения применяется достигнутая величина рентабельности капитала, рассчитываемая как отношение чистой прибыли к средней величине авансированного капитала.

Методы, основанные на учетной оценке, имеют недостатки:

- не учитываются сроки получения прибыли, т.е. проекты, имеющие в результате одинаковую прибыль, но отличающиеся по срокам ее получения, оцениваются как проекты с равной эффективностью;

- не учитывается различная степень риска проектов, т.е. проекты, имеющие разную степень риска, но с равной прибылью на единицу инвестиций, оцениваются как равные по эффективности.

Размещено на Allbest.ru