Бухгалтерский учет, анализ и аудит долгосрочных инвестиций, анализ их эффективности

В исследовании уделено внимание учету долговых обязательств и затрат, связанных с их обслуживанием. Существующие счета бухгалтерского учета по кредитам и займам не затрагивают временной интервал привлечения заемных средств: среднесрочный период. Поэтому нами рекомендован счет 65 «Расчеты по среднесрочным кредитам и займам» с необходимыми субсчетами первого, второго и третьего порядка для повышения аналитичности информации по инвестиционной деятельности.

Данная таблица дополняется рекомендуемыми формами таблиц, в которых при предоставлении кредита указывается (номер кредитного договора, дата его подписания, сумма, дата выписки банка), при погашении кредита (выписка из банка, отчет кассира, сумма кредита, сумма просроченных процентов), отклонения (дата погашения, сумма, причины отклонений). Аналогично в исследовании приводится форма документа по предоставлению и погашению займов.

Отмети также, что в основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежат анализ и сравнение объема предполагаемых инвестиций, а также будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости. В исследовании определены факторы, влияющие на сопоставимость анализируемых инвестиционных показателей: темп инфляции, размер генерируемых инвестиций, временной лаг инвестирования, уровень квалификации аналитиков и т.д. Методы, используемые в анализе инвестиционной привлекательности коммерческих организаций, следует подразделить на две группы: основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках. Данные методы позволяют рассчитать экономическую эффективность инвестиций в производственные мощности и оборудование, производственные запасы, а также сделать выводы о целесообразности инвестиций в инвестиционные объекты.

В основу методики в исследовании предложено включить: оперативность сбора и обработки информации для рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности коммерческой организации и приоритетности инвестиционного проекта. Предложено также использовать метод экспертной оценки для определения положения того или иного предприятия в рейтинговом анализе, а также для оценки приоритетности инвестиционного проекта. Экспертные оценки необходимо проводить с привлечением независимых экспертов, заключение которых используются для подтверждения инвестиционной привлекательности предприятия и инвестиционного проекта. Предлагаемая методика включает в себя количественные и качественные показатели, ранжируемые по степени влияния на показатель объема инвестиций в производственные мощности и оборудование, производственные запасы. Для сравнения предлагаемых показателей применяется балльная школа с присвоением каждому показателю весового коэффициента.

Итак, нами представлены подходы к рейтинговому анализу инвестиционной привлекательности коммерческой организации в зависимости от стадии развития организации: рост, стабилизация, спад. В исследовании доказано, что на инвестиционную привлекательность организации влияет стадия развития коммерческой организации. Кроме того, предложены общие схемы рейтингового анализа инвестиций с позиции инвесторов и с позиции альтернативных инвестиционных проектов.

Как доказывается в исследовании, инструментарий по рейтинговому анализу коммерческих организаций и альтернативных инвестиционных проектов различен. Причем для каждой стадии развития организации определен набор аналитических показателей, характеризующих инвестиционную привлекательность коммерческой организации и инвестиционного проекта и позволяющих составить рейтинговую комбинацию предлагаемых коммерческих организаций и инвестиционных проектов.

Для рейтингового анализа инвестиционной привлекательности коммерческой организации и эффективности инвестиционного проекта в исследовании применялись динамические методы, основанные на дисконтировании денежных потоков, образующихся в ходе реализации проекта. Процесс дисконтирования денежных потоков в капитальные вложения в производственные мощности и оборудование, производственные запасы необходимо производить по различным ставкам дисконтирования, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов, структуры инвестиций и стоимости отдельных инвестиционных составляющих.

Данная методика позволяет определить и проранжировать инвестиционный потенциал коммерческой организации, а также определить эффективность различных инвестиционных проектов и принять решение о реализации проекта или его отклонении.

Итак, нами разработаны методическое обеспечение формирования системы контроля инвестиций в коммерческой организации. Также раскрыто содержание аналитического инструментария управления эффективностью инвестиционных вложений и разработкой приемов рейтингового анализа инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта в зависимости от стадии развития организации и предпочтительности альтернативных инвестиционных проектов.

Таким образом, нами выделены особенности учета инвестиций в виде финансовых вложений, отражающие изменение первоначальной стоимости объектов на счетах бухгалтерского финансового учета, в регистрах налогового учета, результат корректировки, а также перечень необходимой информации для составления годовой бухгалтерской отчетности по финансовым вложениям.

Анализ предлагаемой Минфином РФ детализации учета финансовых вложений и порядок отражения этих показателей в старой и новой формах бухгалтерского баланса приводит к выводу о смене подхода к данной категории активов, а именно, деление финансовых вложений по срокам их обращения на: долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные.

В старой форме бухгалтерского баланса они присутствовали во внеоборотных и оборотных активах, в новой форме разделение по видам активов осталось, но поменялись названия, т.е. в первом разделе остались долгосрочные (более года) финансовые вложения, во втором разделе - просто финансовые вложения. Для учета финансовых вложений нами рекомендованы дополнительные субсчета второго порядка к счету 58 (паи и акции; долговые ценные бумаги; предоставленные займы), учитывающие временной интервал (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные). Также в качестве рекомендаций предложены формы таблиц для контроля по данному виду инвестиций с указанием не только отклонений, краткими объяснениями их, но и исправлением ошибок.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе написания дипломной работы нами решен комплекс научных и методических вопросов, связанных с формированием современной системы учетно-аналитического обеспечения внутреннего контроля инвестиционной деятельности российского предприятия на основе разработки концептуальных моделей его организации и осуществления.

В ходе написания первой главы обобщены теоретические основы категорий «Инвестиционная деятельность» на базе генезиса научных взглядов, уточнить определение и классификацию инвестиций, как объекта учета;

Так, мы выяснили, что ценные бумаги являются определенной экономической категорией. Экономическая сущность этой категории состоит в том, что с одной стороны безопасность является специальной фиктивной формой существования собственного капитала (стоимость акции), с другой, - индивидуально определенным товаром с определенным набором товарных особенностей, и с третьей, - специфический финансовый инструмент, имеющий определенную наличную особенность. Во время исследования обобщены классификации ценных бумаг на основе различных знаков группировки, доступных в научной литературе: на экономической сущности; в форме и типах выпуска; на периодах обращения; на использовании и цели степени риска, и т.д. Группа инвестиционных ценных бумаг присоединяется к акциям, облигациям и деривативу ценных бумаг их. Их подразделяют на собственный капитал, принимая отношения совладельцев организации и долговые ценные бумаги посреднические отношения кредитора и заемщика.

Подобное подразделение предписано на обнаружение природы обращения безопасности предоставить компетентное создание системы отражения операций с ценными бумагами на счетах финансового учета.

В данный момент этап развития финансового учета ценных бумаг, которые предлагается ввести учетную классификацию финансовых активов организации, состоя из четырех групп, принадлежащих, к одному из которого непосредственно определит порядок их отражения в текущем финансовом учете и результатах последующей ревальвации

Нами определены особенности бухгалтерского учета инвестиционной деятельности. В российской системе учета и предоставления отчетности отсутствует такой объект бухгалтерского учета, как финансовые активы. Существует стандарт, регламентирующий порядок учета финансовых вложений, которые, как мы сделали вывод, являются более узким понятием и входят в состав финансовых активов.

Также, во второй главе ставилась задача привести организационно-экономическую характеристику объекта исследования. Во время этого исследования мы выполнили операционный анализ с ценными бумагами на примере организации ООО «Инвест - Проект».

ООО «Инвест - Проект» совершает краткосрочные операции с ценными бумагами, и стремиться зарабатывать на изменении котировок ценной бумаги рынка. Такие операции, как правило, имеют сопутствующую природу и характеризуются получением дополнительных доходов к главному финансовому результату организационной деятельности.

Проведен анализ системы учета инвестиционной деятельности объекта. В ходе проведенного анализа, мы выяснили, что инвестиции средств также могут быть выполнены в целях приобретения контроля по операциям другой организации. В этом случае управление акциями или преобладающей акцией в разрешенном к выпуску капитале, позволит инвестору оказывать влияние на организационные операции эмитента. Процедуры, которые выполнены аудиторами во время аудиторских проверок, можно разделиться на три группы:

- процедуры подготовки и аудиторского планирования;

- процедуры, которые выполнены во время проверки в основном;

- заключительные процедуры.

Каждая из групп включает список процедур, которые направлены по получении доказательств аудитора. На результатах анализа полученной информации решение о признании финансового (учет) сделана отчетность надежной организации.

Все операции на инвестициях денег в ценных бумагах находят отражение в финансовом учете организационного инвестора. Порядок формирования стоимости и отражения операций на счетах финансового учета будет зависеть от метода получения ценных бумаг в организации (операция закупки и торговая операция, бесплатное получение, вклад в разрешенный к выпуску капитал, обмен для неденежных средств, и т.д.).

В зависимости от типа полученных ценных бумаг, действий, отчеты о счетах заключения, сертификатах, и т.д. могут быть документальным основанием для отражения операций в учете. Также нами проведен анализ и аудит долгосрочных инвестиций в «Инвест - Проект». Как показал анализ операционной практики, ООО «Инвест - Проект» рационально осуществляет свою деятельность, во-первых, управление активами выполнено профессиональными, специализированными сотрудниками, которые могут увеличить эффективность от капиталовложений в ценных бумагах, а также сокращают трудозатраты регистрации сделок с ценными бумагами для организационного инвестора как сторона, представляющая интересы инвестора, доверенное лицо будет.

В третьей главе нами разработаны рекомендаций по совершенствованию аналитического обеспечения и системы учета инвестиционной деятельности ООО «Инвест - Проект».

В третьей главе автор делает вывод, что в целях улучшения операций предприятия на рынке ценных бумаг разработаны методические рекомендации об улучшении системы синтетического учета главных и производных финансовых инструментов необходимы, правила учета операций хеджирования финансовых рисков исследуются, и рекомендации об их внедрении в российских стандартах финансового учета предоставлены.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ) (части первая, вторая, третья и четвертая) (с изменениями и дополнениями) // Справочно-правовая система «Гарант»: [Электронный ресурс] / НПП «Гарант - сервис». Последнее обновление 31.01.2016 г.

2. План счетов бухгалтерского учета в кредитных организациях (с изменениями от 20 июня, 5 ноября 2003 г., 2 февраля, 24 марта, 7, 11, 25 июня, 19 ноября, 17 декабря 2004 г., 11 апреля 2005 г., 11 декабря 2006 г.) // Справочно-правовая система «Гарант»: [Электронный ресурс] / НПП «Гарант сервис». - Последнее обновление 30 ноября 2015 года

3. Указание ЦБР от 17 декабря 2004 г. N 1530-У «О порядке составления кредитными организациями годового бухгалтерского отчета» // Справочно-правовая система «Гарант»: [Электронный ресурс] / НПП «Гарант - сервис». Последнее обновление 01.02.2015 г.

4. Федеральный Закон «О переводном и простом векселе» 48-ФЗ от 11.03.97 г.

5. Положения Банка России № 273-П от 14.07.2005 г. «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительствами кредитных организаций» от 23.02. 2005 г.

6. Инструкция Центрального Банка РФ № 26 «Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операций» от 23.02.1995 г.

7. Положение «О простых векселях» Сбербанка России № 644-2-р от 11.06.2003 г.

8. Андерсон, Х.Г. Инвестиции: особенности учета и отражения в отчетности / Х.Г. Андерсон. - Финансы и статистика, 2012.- 496 с.

9. Белозерова В.И. Бухгалтерский учет долгосрочных инвестиций. Учебное пособие для вузов / В.И. Белоцерковский, - Финансы и статистика, 2014. - 290 с.

10. Беляков М.М. Рынок ценных бумаг. - М.: Трансферт, 2011 г.

11. Быков, В.А. Задачи и тесты по бухгалтерскому учету / В.А. Быков. - МЦ ФЭР, 2014. - 496 с.

12. Войтенко, Т.П. ВЭД: бухгалтерский и налоговый учет в подробностях. / Т.П. Войтенко. - Фактор, 2011. - 400 с.

13. Вишневский А.А. Вексельное право. - М.: Юристъ, 2014.

14. Волохов А.В., Равкин Д.А. Вексель и вексельное обращение в России. - М.: Банк-центр, 2014, - 453 с..

15. Глушков, И.Е. Бухгалтерский учет на предприятиях различных форм собственности / И.Е. Глушков. - КноРус, 2011. - 944 с.

16. Гореничий С.С., Ефремова А.А. Инвестиционные вложения: Правовые основы. Бухгалтерский учет. Налоговые последствия. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2014.

17. Голубцов В.Ю. Бухгалтерский учет операций с инвестиционными вложениями. - М., 2014. - 453 с.

18. Журавлев, В.Н. Инвестиционные компании. Бухучет и налогообложение / В.Н. Журавлев. - ИндексМедиа, 2013. - 240 с.

19. Зобов, В.А. Документооборот и внутренняя отчетность по операциям с ценными бумагами / В.А. Зобов. - Бийиктик, 2012. - 128 с.

20. Рынок ценных бумаг / Под редакцией Галанова В.А., Басова А.И. - М.: «Финансы и статистика», 2013 г.

21. Голованова А. Л.Деньги, кредит, банки: Учебник/Под ред. Головановой А. Л.. - М.: Финансы и статистика, 2011.

22. Ковалев, П.П. Банковский риск-менеджмент. / П.П. Ковалев. - М.: Инфра-М, 2012. - 304 с.

23. Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет. Учебное пособие / Н.П. Кондраков. - 5-е изд., перераб. и доп - М.: Инфра-М, 2011. - 717 с.

24. Курсов, В.Н. Операции ч ценными бумагами / В.Н. Курсов, Г.А. Яковлев. - изд. 10-е перераб. и доп. - М.: Инфра_М, 2011. - 277 с.

25. Курсов, В.Н. Новое в бухгалтерском учете инвестиционных вложений / В.Н. Курсов. - М.: Инфра-М. 2015. - 176 с.

26. Ляховский, В.С. Справочник по операциям с инвестиционныи вложениями / В.С. Ляховский, Д.В. Коробейников, П.А. Серебряков. - Гелиос АРВ, 2013.- 784 с.

27. Марасанов, Г.И. Тренинги продажи банковских услуг. Способы и приемы проведения. / Г.И. Марасанов, Н.А. Минина. - Когито-Центр, 2011. - 220 с.

28. Новодворски, В.Д. Бухгалтерская отчетность организации/В.Д. Новодворский. - Бухгалтерский учет, 2012. - 392 с.

29. Новоселова Л.А. Вексель в хозяйственном обороте: Комментарий практики рассмотрения споров. - М.: «Статут», 2011 г.

30. Рыбакова, О.В. Бухгалтерский учет в коммерческой организации/ О.В. Рыбакова. - Издательство РАГС, 2011. - 360 с.

31. Смирнова, Л.Р. Бухгалтерский учет в коммерческом банке. Учебное пособие/ Л.Р. Смирнова. - Финансы и статистика, - 2011. - 290 с.

32. Стражев, В.И. Теория бухгалтерского учета В.И. Стражев. - М.: Инфра-М, 2012. - 205 с.

33. Тавасиева А.М., Эриашвили Н.Д. Банковское дело, М.: Юнити, 2013.

34. Тимохина З.Г., Нестерова Т.Н., Соколинская Н.Э. Учет векселей в коммерческих банках. - М.: Изд-во «Перспектива», 2011.

35. Тибеева В. Л. Вексельное обращение. - М.: Изд-во «ЮНИТИ», 2011.

36. Умаева З.Г., Аудит вексельных операций - М.: Изд-во «Перспектива», 2011.

37. Усатова, Л.В. Бухгалтерский учет в коммерческих банках. Учебное пособие. / Л.В. Усатова. - Дашков и Ко, 2015. - 380 с.

38. Усатова, Л.В. Бухгалтерский учет в коммерческом банке. Новые типовые бухгалтерские проводки операций банка / Л.В. Усатова, Сероштан М.С., Арская Е.В. - Дашков и Ко, 2014. - 304 с.

39. Федорова, Е.А. Бухгалтерский учет и аудит в коммерческом банке/ Е.А. Федорова. - Экономика, 2012. - 294 с.

40. Филимонова Н.Э. Принципы проведения аудита финансовых вложений. М.: Изд-во «Перспектива», 2011.

41. Ширинская, З.Г. Сборник задач по бухгалтерскому учету и операционной технике в банках / З.Г. Ширинская. - Финансы и статистика. - 2014, - 224 с.

42. Якимова В. Л.Митин. Б.М. Векселя и взаимозачеты: налоги, учет, арбитражная практика. - М.: Современная экономика и право, 2013.

43. Якупова А. Д. Ценные бумаги: учет и отражение в отчетности. Учебник для студентов экономических специальностей. - М.: Финансы и статистика, 2011.

44. Ефреева В.А., Пискунов В.А., Битюкова Т.А. Аудит: 2е издание, перераб. И доп. - М: Издательство Юрайт; Высшее образование, 2013. - 638 с

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

Форма статей отчета о финансовых результатах коммерческой организации

Приложение 2

Алгоритм признания финансового актива в учете

Приложение 3

Алгоритм прекращения признания финансового актива в учете

Приложение 4

Соглашение о совершении торговых операций в рамках Соглашения о прямом доступе к рынку ценных бумаг США № 400-11/BP от 04 апреля 2014 (Noble Account 400)

1. Стороны договора

ООО «Кьюби Финанс» в лице директора по развитию Модина Николая Витальевича (далее - «Поверенный») и Иванов Иван Иванович (далее - «Доверитель») заключили настоящее соглашение. Соглашение вступает в силу со дня его подписания обеими сторонами.

2. Предмет соглашения

2.1. В рамках настоящего соглашения Доверитель заключает соглашение о прямом доступе на рынок ценных бумаг США с компанией Asheraxe Trading Limited и имеет возможность перечислить денежные средства на свой торговый счет в компании Asheraxe Trading Limited в размере не менее 100 000 USD.

2.2. В рамках настоящего соглашения Доверитель доверяет Поверенному совершать сделки купли-продажи ценных бумаг и производных инструментов в рамках счета Доверителя с целью извлечения прибыли для Доверителя. Для реализации данного права Доверитель письменно уведомляет компанию, которая обслуживает его торговый счет, об авторизации операций Поверенного, и, при необходимости, предоставляет секретные ключи и/или пароли Поверенному.

2.3. Поверенный обязуется реализовать согласованную с Доверителем торговую стратегию, действуя при этом как доверенное лицо Доверителя.

2.4. Настоящее Соглашение в соответствии с пунктом 5.6. Соглашения о прямом доступе к рынку ценных бумаг США № 365-11/BP от 04 апреля 2014 следует считать доверенностью на совершение операций описанных в данном Соглашении.

3. Термины и понятия, использованные в соглашении

Длинная позиция (позиция типа «лонг») - позиция в финансовом инструменте, полученная в результате покупки Доверителем финансового инструмента на собственные денежные средства (или на заемные денежные средства). Прибыль по позиции типа «лонг» возникает в случае продажи ранее купленного актива по цене выше, чем цена открытия позиции (покупка финансового инструмента - акции или срочного контракта).

Короткая позиция (позиция типа «шорт») - продажа ценных бумаг, которыми Поверенный на момент продажи не владеет. Такая операция возможна, если условия контракта предусматривают его исполнение (поставку) через некоторое время или при маржинальной торговле, когда разрешено продавать взятый у брокера в кредит товар с предлагаемой последующей покупкой аналогичного товара и возврата кредита в первоначальном виде. Поверенный использует возможность купить дешевле ранее проданный по более высокой цене товар.

Синтетическая позиция - позиция, сформированная из двух и более производных ценных бумаг (например, двух опционов) с целью создания инструмента с заданными свойствами, например, повторяющего своим поведением базовый актив.

Базовый актив - ценная бумага (акция, облигация) или другая производная ценная бумага (например, фьючерс), на которую выпускаются производные ценные бумаги.

Тренд - основная тенденция изменения цены финансового инструмента в выбранном интервале времени (среднесрочный, краткосрочный, внутридневной). Тренд бывает трех основных видов - растущий, падающий, боковой (или нейтральный).

Волатильность - способность цены ценной бумаги (финансового инструмента) совершать значительные колебания в выбранном интервале времени.

4. Сроки действия соглашения

4.1. Данное соглашение действует в течение одного года с момента подписания и автоматически пролонгируется на следующий год при условии, что ни одна из сторон не уведомила другую о прекращения действия соглашения.

4.2. Данное соглашение может быть расторгнуто любой из заключивших его сторон в одностороннем порядке, рекомендуется письменное уведомление противоположной стороны за 1 календарный месяц.

4.3. На следующий день после поступления денег на торговый счет Поверенный должен приступить к оказанию услуг Доверителю в рамках настоящего Соглашения.

5. Конфиденциальность

5.1. Поверенный гарантирует Доверителю, что он предпримет все необходимые меры для предотвращения разглашения посторонним лицам секретных кодов доступа к торговому счету Доверителя. В случае разглашения секретных данных о счете Доверителя по вине Поверенного, Поверенный несет всю ответственность за совершенные по счету Доверителя сделки, как за свои собственные, и соглашается нести ответственность перед Доверителем в соответствии с данным соглашением.

5.2. Поверенный имеет право передоверять процесс мониторинга и/или совершения сделок по счету Доверителя третьим лицам, но при этом он несет полную ответственность за действия данных третьих лиц, как за свои собственные.

5.3. Поверенный гарантирует полную правомерность предоставляемых отчетов и действительность всех данных, указанных в них.

5.4. Поверенный обязуется не разглашать информацию о счете Доверителя, оценке портфеля Доверителя, составе портфеля ценных бумаг Доверителя, остатке денежных средств Доверителя и прочих данных, касающихся персонально Доверителя, никому, кроме Доверителя и уполномоченных представителей Доверителя.

6. Торговая стратегия

6.1. В рамках торговой стратегии Доверитель наделяет полномочиями Поверенного совершать операции по счету Доверителя по следующим типам активов:

6.1.1. Американские акции

6.1.2. ADR на иностранные акции, биржевые фонды (ETF, ETN)

6.1.3. Опционы на все виды активов

6.1.4. Фьючерсы на все виды активов

В рамках пунктов 6.1.3 и 6.1.4 указанные в этих пунктах ценные бумаги могут использоваться Поверенным как для создания синтетической позиции, аналогичной позиции в базовом активе, так и для хеджирования рисков, возникающих в связи с невозможностью по какой-либо причине совершить сделку с базовым активом.

6.2. Поверенный обязан реализовать на счете Доверителя следующую стратегию:

6.2.1. Поверенный выбирает по своему усмотрению, действуя исключительно в интересах Доверителя, список ценных бумаг (ETF, ETN, акций), на котором будет реализована

данная стратегия. Допускается формирование портфеля ценных бумаг, в том числе из производных ценных бумаг, в том числе - синтетических.

6.2.2. Соответственно пункту 6.2.1 данного Соглашения, Поверенный осуществляет на выбранном портфеле ценных бумаг реализацию следующей стратегии:

а) Сообразно правилам стратегии Поверенный определяет моменты входа в длинную позицию по каждой ценной бумаге из портфеля, согласованного с Доверителем.

б) Сообразно правилам стратегии Поверенный определяет моменты наращивания длинной позиции по каждой ценной бумаге из портфеля, в том числе с использованием заемных денежных средств.

в) Сообразно правилам стратегии Поверенный определяет моменты выхода или частичного покрытия длинной позиции по каждой ценной бумаге из портфеля.

6.2.3. Базовые принципы построения и функционирования данной стратегии и описание правил формирования портфеля перечислены в приложении к данному Соглашению.

6.2.4. Рекомендуемый срок привлечения средств Доверителя для управления в рамках данной стратегии составляет не менее одного года с целью повышения вероятности появления, обнаружения и использования растущего тренда в бумагах, из которых сформирован портфель Доверителя, тем не менее, допускается инвестирование на более короткие сроки.

6.2.6. В случае отзыва денежных средств Доверителем (полного или частичного) Поверенный пропорционально сокращает длинные позиции в бумагах, составляющих портфель Доверителя, если остаток свободных средств на счете Доверителя не позволяет осуществить вывод средств без покрытия длинных позиций.

6.3. Общее резюме и риски. Результативность данной стратегии напрямую зависит от способности ценных бумаг, составляющих портфель Доверителя, демонстрировать устойчивые продолжительные тренды в течении периода ДУ. С целью повышения результативности стратегии производится тщательный отбор ценных бумаг для формирования портфеля Доверителя. Тем не менее, фактическое поведение любой ценной бумаги в будущем не может быть спрогнозировано заранее с вероятностью 100%. В связи с этим можно говорить об ожидаемой результативности данной стратегии, основываясь на исторических данных исполнения данной стратегии, но не прогнозировать результат в будущем.

Основным риском держания длинной позиции в рамках данной стратегии является резкое и неожиданное падение цены ценной бумаги, входящей в портфель. Снижение этого риска достигается за счет как формирования позиции из растущих бумаг (для которых вероятность резкого падения намного ниже, чем для уже падающих или нейтральных бумаг), так и за счет постепенного наращивания позиции в каждой бумаге по мере ее роста, в связи с чем средняя цена купленной бумаги отстает от текущей рыночной цены тем сильнее, чем дольше продолжается рост и соответственно чем дольше мы докупаем данную бумагу в портфель.

6.4. Поверенный гарантирует добросовестность при совершении торговых операций, т.е. обязуется не заключать сделок, если ему известно, что операции по ним заведомо убыточны для клиента.

6.5. Поверенный обязуется в полной мере придерживаться заданной Доверителем стратегии, осуществлять операции с целью увеличения общей стоимости портфеля, отдавать предпочтение исключительно наиболее выгодным для Доверителя операциям.

7. Ограничение риска

7.1. При совершения торговых операций, в случае потери 25% от начальной суммы переданной Доверителем Поверенному в доверительное управление, все позиции должны быть закрыты Поверенным в кратчайшие сроки, а операции по счету Доверителя прекращены до согласования дальнейших действий с Доверителем.

8. Ввод и отзыв денежных средств с торгового счета Доверителя и определение размера вознаграждения Поверенного:

8.1. Доверитель имеет право, по мере необходимости, перечислять дополнительные денежные средства на торговый счет, с предварительным уведомлением Поверенного о каждом таком перечислении.

8.2. Доверитель имеет доступ к изъятию с торгового счета денежных средств в любое время.

8.3. Доверителю рекомендуется отзывать денежные средства не чаще одного раза в месяц, за 1 календарный месяц уведомляя об этом Поверенного.

8.4. Поверенный обязуется предпринять все необходимые меры для передачи денежных средств для отзыва на банковский счет, указанный Доверителем, в течение 5 (пять) рабочих дней после получения уведомления Доверителя о соответствующем изъятии; при условии, что денежные средства в требуемом количестве имеются на Клиентском счете.

8.5. В случае, если Поверенный необоснованно не осуществил передачу денежных средств в пределах сроков, установленных в пункте 8.4 выше, то Поверенный выплатит Доверителю штраф в сумме равной 0.01 % (одна сотая процента) от изымаемой суммы за каждый просроченный день.

8.6. Стороны соглашаются о том, что любое изъятие денежных средств с торгового счета может быть продлено вне сроков, установленных в пункте 8.4 выше на такой период времени, который может потребоваться Поверенному для продажи или скупки ценных бумаг, включая время для получения прибыли от соответствующих контрагентов.

8.7. Выплата вознаграждения Поверенному за совершение им торговых операций по счету Доверителя осуществляется при наличии превышения изначально инвестированной суммы или суммы, зафиксированной на момент завершения предыдущих расчетов. Вознаграждение Поверенного составляет 30% от прибыли, полученной по счету Доверителя. Вознаграждение выплачивается Поверенному не чаще 1 раза в месяц, либо по дополнительному соглашению между сторонами. Вознаграждение Поверенного может удерживаться компанией Asheraxe Trading Limited из прибыли по счету Доверителя в безакцептном порядке.

9. Ответственность Поверенного:

9.1 Поверенный несет полную ответственность перед Доверителем в случае снижения суммы счета Доверителя открытого в компании Asheraxe Trading Limited на основании Соглашения о прямом доступе к рынку ценных бумаг США № 365-11/BP от 04 апреля 2014, более чем на 25% от суммы инвестирования с учетом чистой прибыли, зафиксированной изъятой комиссией по итогу месяца\квартала, в связи с действиями (бездействием) Поверенного - в соответствии с заключенным Договором.

9.2 Поверенный несет ответственность за убытки или ущерб, понесенные Доверителем в ходе оказания услуг вышеупомянутым, если такие убытки или ущерб являются непосредственным результатом грубой неосторожности, недобросовестности или умышленного неправомерного действия со стороны Поверенного.

10. Риски:

10.1 Доверитель не несет риск убытков, которые могут возникнуть в процессе исполнения Договора, в соответствии с пунктом 9.1 Соглашения.

10.2 Доверитель при заключении Договора подтверждает, что он предупрежден о риске убытков, которые могут возникнуть в процессе исполнения Договора и согласен с тем, что Поверенный несет только ответственность за убытки, возникшие у Доверителя в связи с вступлением в силу пунктов 9.1, 9.2 настоящего Соглашения, при условии надлежащего соблюдения Доверителем и Поверенным условий договора и торговой стратегии.

Приложение к Соглашению о совершении торговых операций в рамках Соглашения о прямом доступе к рынку ценных бумаг США № 365-11/BP от 04 апреля 2014.

Данное Приложение имеет своей целью разъяснение правил исполнения стратегии совершения сделок купли-продажи Поверенным на портфеле базовых активов (в частности, ETF). Далее будут последовательно описаны базовые принципы стратегии, принципы и правила открытия, наращивания/сокращения и закрытия позиции по каждому входящему в портфель инструменту.

Базовые принципы стратегии

В основе стратегии лежит набор основополагающих принципов фондового рынка. Ниже перечислены наиболее существенные для данной стратегии принципы.

1. Движение цен на биржевые инструменты вызывается движением капитала: притоком и оттоком денег вследствие покупок и продаж данного инструмента.

2. Движение капитала обусловлено изменениями настроений биржевых участников.

3. Изменение настроения биржевых участников обладает инерционностью, которая сильнее проявляется на средне- и долгосрочных интервалах времени и слабее - на краткосрочных (в частности - внутридневных).

4. Изменение цены биржевого актива (как результат изменения настроения биржевых участников и вызванного этим движения капитала) также обладает инерционностью, которую можно измерить и использовать.

5. Измерив соответствующим образом скорость изменения цены и ее ускорение, мы можем определить наиболее безопасные и потенциально прибыльные интервалы времени для входа в позицию и ее наращивания.

6. Входя в позицию в моменты, когда возрастает и сама цена, и ее ускорение, мы снижаем риск неблагоприятного для нас исхода - в частности, риск резкого разворота цены против нашей позиции.

7. Наращивая позицию за счет заемных средств равными долями с заданной периодичностью (не чаще одного раза в течение торгового дня) мы снижаем риск резкого разворота цены против нашей позиции тем, что средняя цена нашей позиции всегда растет медленнее, чем текущая цена биржевого инструмента, тем самым с каждым следующим добавлением актива в позицию разрыв между средней ценой актива в портфеле и текущей ценой актива на рынке формирует «подушку безопасности» против резкого движения цены в обратном направлении.