113

Размещено на http:\\www.allbest.ru\

Содержание

• Введение 2
• Глава 1. Методологические аспекты формирования рейтингов 5
• 1.1 Сущность рейтинга банков 5
• 1.2 Рынок рейтинговых услуг и современные аспекты развития мирового банковского рейтингового бизнеса 18
• Глава 2. Организационные аспекты рейтингового процесса 34
• 2.1 Оценка технологии рейтингового процесса 34
• 2.2 Основные положения рейтинговых методик российских рейтинговых агентств 57
• 2.3 Сравнительная характеристика потребительских качеств рейтинговых продуктов 71
• Глава 3. Использование рейтингов в работе банка 88
• 3.1 Особенности рейтинговой политики банка 88
• 3.2 Методические подходы создания системы внутренних (операционных) рейтингов 95
• Заключение 106
• Список использованной литературы 110

Введение

Основной целью Центрального банка РФ как общенационального института является создание условий для устойчивого развития банковской системы в целом в интересах общественного прогресса. Однако результаты оценки деятельности коммерческих банков со стороны Банка России представляют собой информацию, недоступную для потребителей банковских услуг.

В условиях переходной экономики России независимый подход к оценке финансового состояния коммерческих банков находится в стадии становления. Международный опыт свидетельствует, что на устойчивость банковской системы влияет ее открытость, обеспечивающая обратную связь коммерческих банков с рынком. Такая связь активизирует функционирование рыночных механизмов, что находит отражение в постоянном совершенствовании политики управления банком, мер внутреннего контроля уже на ранних этапах возникновения тех или иных проблем.

С 2000 г. Центральным банком РФ предписано всем самостоятельным коммерческим банкам публиковать свои агрегированные финансовые отчеты по единой форме. Несмотря на то, что публикация отчетов является лишь первым шагом на пути повышения «прозрачности» информации о банках, благодаря стандартизации форм отчетности, такие финансовые документы становятся все более доступными для участников рынка.

Результаты анализа финансового состояния деятельности банков на основе открытой информационной базы не претендуют на абсолютную точность и глубину оценки, но дают возможность весьма оперативно получать общее представление о финансовом состоянии банка, а, следовательно, более обоснованно принимать инвестиционные решения участникам рынка.

За время становления двухуровневой банковской системы в России появились рейтинговые методики определения надежности коммерческих банков, созданные различными рейтинговыми агентствами и независимыми экспертами. Однако теоретико-методологические подходы к построению системы рейтинговых оценок разработаны недостаточно.

Все существующие банковские рейтинги подразделяются на формальные и неформальные. К неформальным рейтингам относятся методики анализа, создаваемые специалистами различных организаций: рейтинговых агентств, аудиторских фирм, банков. Данные методики основаны на емкой информационной базе, включающей элементы внутренней отчетности, а в некоторых случаях и на непосредственных результатах обследования «рейтингуемого» банка. Они включают в себя системы различных показателей, которые используются для всестороннего изучения финансового состояния банка, нередко эта группа методик реализуется в специальных программных комплексах. Окончательные выводы в виде оценок банков по неформальным рейтингам представляются в виде набора групп и цифр, отражающих степень надежности кредитных учреждений. Однако потребителям банковских услуг не всегда ясны принципы получения итоговых оценок, поэтому, они не могут полностью доверять им.

Кроме того, существует достаточно упрощенный (формальный) подход к рейтинговой оценке банков, который позволяет за короткий промежуток времени по нескольким основным параметрам оценить финансовое состояние банков. Формальные рейтинги составляются исключительно на основании балансов банков. Процедура составления формальных рейтингов базируется на расчете ряда коэффициентов и присвоении каждому из них соответствующего веса. Путем суммирования определяется комплексный коэффициент надежности, по которому происходит ранжирование рассматриваемых банков.

Конечно, каждая из формальных методик имеет свои достоинства и негативные стороны. Вместе с тем часто возникает необходимость дополнительного анализа и корректировки рейтинговых оценок финансового состояния банков, поэтому представляется важным построение методики, максимально адекватной требованиям рынка банковских услуг и пригодной для продуктивного использования участниками рынка с целью защиты их экономических интересов.

Существует также необходимость дальнейшего совершенствования методических подходов использования рейтинговых технологий самими банками с целью повышения эффективности их применения.

Необходимость создания системы раскрытия информации о кредитных рисках на основе рейтингов для повышения инвестиционной привлекательности банков и уровня доверия к ним, недостаточная разработанность концептуальных подходов к оценке места и роли рейтингов в деятельности банков, а также актуальность оптимизации способов применения рейтингов в банковской практике предопределили выбор темы и основные направления дипломной работы.

Глава 1. Методологические аспекты формирования рейтингов

Выявление сущности рейтинга целесообразно начать с этимологического анализа изначального смысла этого слова. Рейтинг (от английского - rating) буквально означает оценка, ранг, отнесение к классу, разряду, категории. Это общий случай трактовки «рейтинга», отличительной особенностью которой является ее масштабность. Последняя обусловливает необходимость конкретизировать определение рейтинга. Конкретизацию следует предусмотреть в двух аспектах. Первый - рейтинг можно понимать как аналитический процесс. Второй - рейтинг можно понимать как осязаемый результат этого процесса.

В первом случае в английском языке используют специальный глагол to rate, означающий «подвергать рейтингу», то есть выполнять совокупность действий, направленных на характеристику аналогичных объектов по совокупности критериев, отнесение объекта к той или иной категории и ранжирование объектов анализа в определенной последовательности в зависимости от выявленной категории. Эту совокупность действий корректнее называть рейтингованием.

Результатом рейтингования является создание особого продукта анализа - рейтинга, по существу, это есть выявленная категория (класс, разряд), характеризующая конкретный объект (дающая ему оценку) по какому-либо «качеству» Горский П. Положение об аналитическом рейтинге рангового типа // http://gorskiy.ru/Articles/ratrul/html. этого объекта. В зависимости от этой оценки объект будет занимать определенное место среди аналогичных объектов при их классификации по оцениваемому «качеству».

Упрощенно рейтингом называют именно полученный список из объектов, прошедших процедуру рейтингования. Эта трактовка рейтинга получила большее распространение в социально-бытовой практике, и в принципе, имеет области корректного ее применения. Объясняется это тем, что гипотетически рейтингованию могут быть подвержены любые сферы общественной деятельности. Широкий диапазон применения рейтинга вполне логичен. Рейтингование, изначально признанное как разновидность сравнительного анализа, позволяет получить оценку однотипных объектов, сравнить эти оценки и в результате - выявить объект, получивший наивысшую оценку, разряд или ранг. Эта ролевая функция рейтингования сохраняется и в настоящее время, и именно она и обусловливает массовую популярность этого процесса. Таким образом, в общем виде, рейтингование позволяет сравнить аналогичные объекты и выявить лучшие среди них.

Применительно к экономической сфере рейтингование имеет ряд особенностей, поэтому понятие «рейтинг», как конечный продукт процесса рейтингования, получает новое, расширенное содержание. Традиционным «качеством» рейтингования экономических структур является вероятность выполнения ими различного рода обязательств перед своими контрагентами. Возникновение рейтингов связано с объективными экономическими предпосылками: процессом движения капитала, классификацией экономических субъектов на заемщиков и кредиторов, процессом инвестирования и стремлением инвестировать средства прибыльно и с минимальной степенью риска.

Повышенная активность инвесторов в сочетании с информационным вакуумом в начале прошлого века В 1909 году на американском рынке долговых ценных бумаг была представлена рейтинговая система и опубликованы первые кредитные рейтинги в «Руководстве по ценным бумагам железнодорожных компаний» Джона Муди. См.: Решетин Е., Гришанков Д. Шкала надежности // Эксперт. - 2001. - № 19. - С.94. обусловила появление независимых служб рейтинговых агентств, концепция работы которых заключалась в информировании инвесторов об объектах инвестирования с точки зрения присущего для них кредитного риска. Тем самым рейтинговые агентства подтвердили идею масштабности кредитного риска, являющегося разновидностью рисков предпринимательской деятельности и обобщенно означающегося риск дефолта Как правило, под дефолтом понимается неспособность заемщика своевременно выполнять все свои обязательства или некоторую их часть, то есть полная или частичная его неплатежеспособность. См.: Управление финансовыми рисками //http://www.finrisk.ru/vocab.asp?name=default..

Первоначально рейтинги были соотнесены с оценкой кредитного риска по ценным бумагам, при этом рейтинг являлся показателем инвестиционного качества ценной бумаги и надежности возврата вложенных средств в рамках долговых ценных бумаг. Позднее рейтинг был призван характеризовать способность любого субъекта рейтингования выполнять функции заемщика.

Таким образом, термин «рейтинг» получил расширенную трактовку и применительно к экономическим субъектам стал использоваться в сочетании с прилагательным «кредитный». Обобщенно в зарубежной теории и практике кредитный рейтинг понимается как качественная переменная, дающая публичную оценку исключительно кредитному риску и отражающая величину возможных потерь для заемщика, выражаемую в вероятности дефолта дебитора.

В отечественной литературе единой теоретической концепции рейтингования пока не существует. Вопросы сущности рейтинга, практической их значимости относятся к категории дискуссионных. Отсутствует единое толкование термина «рейтинг». Поскольку это понятие имеет широкую область применения, исследователи подчеркивают важные с их точки зрения аспекты, вкладывая в понятие различный смысл. При этом можно выделить несколько подходов. Достаточно широко распространено понимание рейтинга как инструмента сравнительного анализа.

«Процесс присвоения рейтинга - это экспертный способ определения места того или иного банка среди прочих кредитных учреждений по ограниченному кругу показателей» Шеремет А.Д., Щербакова Г.Н. Финансовый анализ в коммерческом банке. М.: Финансы и статистика, 2001. - С.23..

«Рейтинг банка - это определенный оценочный показатель, который позволяет сравнивать банки между собой при условии их сопоставимости по масштабу деятельности и методу построения рейтингов» Кожевникова О.В. Совершенствование системы методического обеспечения рейтинговых оценок деятельности коммерческих банков. Автореф. дис. ... канд.экон.наук. - Ростов-на- Дону, 1999..

«Рейтинг - это оценка позиции анализируемого банка по шкале показателей. Позволяет установить на определенную дату положение участников финансового рынка, выявить их место среди других участников» Пирожков С. М., Сазонов В.А. Рейтинги финансового рынка.// ЭКО. - 1994. - № 4. - С.76..

В этих определениях доминантами выступает ранее обозначенная ролевая функция рейтингования, непосредственно реализуемая через рейтинг - возможность сравнить банки между собой. Вместе с тем, в определениях не идентифицируется «качество» банков, выступающее базой сравнения. При таком подходе не акцентируется основная цель рейтинга - сравнение банков по степени присущего им кредитного риска.

Согласно другой точке зрения, рейтинг трактуется как процесс, при этом подчеркивается его сравнительная функция.

«Рейтинг - это вариант анализа, позволяющего получить комплексную оценку финансового состояния коммерческих банков и провести их сравнение» В.В.Иванов. Надежность вашего банка. - М.: ФБК-ПРЕСС.1997. - С.43..

«Рейтинг банков - это система оценки их деятельности, основанная на финансовых показателях работы и данных баланса банка. Рейтинг банка в целом состоит в выведении свободной оценки по всем направлениям, которые подвергались анализу» Г.С.Панова. Анализ финансового состояния коммерческого банка. - М.: Финансы и статистика, 1997. - С.179..

«Рейтинг банков - это способ оценки деятельности одного банка в сравнении с другим» И.Д.Мамонова. Российская банковская энциклопедия. Редколлегия: О.И. Лаврушина и др. - М.: ЭТА.1995. - С358.

Есть и другой подход к характеристике понятия «кредитный рейтинг». С этой целью можно рассмотреть сущность кредитного рейтинга с несколько иных позиций.

В мировой практике, помимо кредитного рейтинга, существуют альтернативные методы оценки кредитного риска.

Косвенные методы, используемые при аудиторских проверках, а также общем анализе финансово-хозяйственной деятельности.

Методы прямой оценки: анализ кредитного риска в проектном финансировании, оценка кредитоспособности заемщика.

Наиболее существенный недостаток перечисленных подходов заключается в том, что они оценивают способность должника вернуть кредит, не принимая во внимание его приоритетов в условиях недостатка ресурсов в погашении обязательств, готовности и желания это сделать, то есть, игнорируют роль субъективных факторов.

Кредитный рейтинг дает представление не только о формальной кредитоспособности заемщика, но также оценивает «степень доверия» к данному заемщику, то есть степени уверенности кредитора именно в его стремлении выполнить свои обязательства. Оценка степени доверия, как важнейшего компонента процесса рейтингования, обусловливает возникновение специфической характеристики кредитного рейтинга. Составной его частью как показателя являются субъективные оценки, или мнение экспертов, выражающие неформальные возможности кредитора (его желание и готовность) выполнять свои обязательства. Поэтому в более узком, прикладном значении кредитный рейтинг означает мнение рейтингового агентства «о способности и желании заемщика выполнять свои обязательства» См.: Кредитные рейтинги // http://www/superbroker.ru/economics/rate.shtml.

Акцентирование внимания рейтинговых агентств на качественной характеристике отношений - доверии, имеет, в принципе, сугубо научное обоснование. Большинство отечественных экономистов подчеркивают материальную основу отношений между кредитором и заемщиком. Многие же западные экономисты сосредоточивают внимание на психологическом факторе, подчеркивая, что движение капитала неизбежно порождает отношения доверия между кредитором и заемщиком, между эмитентом обязательств и инвестором.

Экономические отношения, связанные с инвестированием средств, с кредитованием заемщика в различных формах, содержат в себе элемент риска и без доверия просто не существуют. При этом доверие, хотя и несет в себе в большей степени психологический оттенок, бесспорно основано на знании инвестором объекта инвестирования, субъекта, его создающего, элементов обеспечения своих вложений. В конечном итоге, можно сказать, что доверие, с одной стороны, возникает как необходимый элемент при движении капитала от кредитора к заемщику, с другой, как осознанная позиция двух сторон, имеющая вполне определенные экономические основания. Потребность оценивать кредитный риск в целом, основываясь на традиционных подходах (с преобладанием формальных оценок) и потребность оценивать этот же тип риска с учетом характера доверия между эмитентом и инвестором (заемщиком и кредитором) обусловливает, что рейтингование представляет собой познанную объективную необходимость.

Поведение инвестора определяется совокупностью внутренних и внешних условий. К внутренним условиям относятся, прежде всего, установленные лимиты денежных средств и цели инвестирования. Критическими условиями внешней среды являются альтернативность объектов инвестирования и степень кредитного риска, присущего каждому из этих объектов. Отличительной характеристикой внешних условий является то, что эволюция этих условий менее контролируема по сравнению с изменениями внутренних условий.

Рейтинги, составленные признанными рейтинговыми агентствами, используются в качестве эталонного информационного стандарта в национальной и международной инвестиционной практике при формировании инвестиционной политики. Рейтинги требуются как основа для первоначального выбора объекта для инвестирования, исходя из потребностей определенного инвестора. До появления рейтингов инвесторы при выборе альтернативных объектов приложения капитала использовали два показателя: доходность и срок обращения инструмента. Рейтинги повысили оптимальность политики инвесторов за счет расширения критериев выбора объектов приложения капитала путем анализа важнейшего показателя - кредитного риска.

Клиенты банка, размещая средства на его счетах (приобретая банковские продукты), выступают в роли инвестора банка. Таким образом, кредитный рейтинг банка, отражая степень кредитного риска, по сути, определяет степень уровня безопасности осуществления инвестиций в банке. В зависимости от величины рейтинга формируется доверие к банку - субъективное мнение клиентов банка относительно его надежности в рамках инвестиционного процесса. При этом для банка можно выявить следующую обратную зависимость. Чем выше показатель кредитного рейтинга, тем меньше для банка рыночная цена инвестиционного риска, которому подвержены клиенты банка. Происходит повышение эффективности управления затратами, связанными с привлечением заемных средств. Рейтинг способствует достижению оптимальной стоимости привлекаемого капитала, т.е. увеличивается конкурентное преимущество банка, а также повышается его инвестиционная привлекательность.

С учетом вышеизложенного, определение рейтинга банков можно выразить через соотнесение инвестиционного процесса к взаимоотношениям банка и его клиентов. Кредитный рейтинг банка представляет собой оценку инвестиционной привлекательности банка, отражающую неопределенность финансового результата вложения средств в банк, а также формирующую доверие к банку.

Таким образом, с одной стороны, кредитный рейтинг является отражением существующей степени доверия к банку, с другой стороны, рейтинг способствует формированию соответствующей степени доверия. Данное определение раскрывает двойственную природу кредитного рейтинга, который является одновременно и продуктом экономического анализа, и информационным продуктом. Именно в этом заключаются потенциальные возможности рейтинга в части практической реализации концепции открытости банковского бизнеса.

Спрос на рейтинги как информационные продукты, прежде всего, формируют: клиенты банка; государственные органы; независимые аналитики и посредники; коммерческие банки. Для каждой из групп применение рейтингов в качестве информационного продукта имеет свою специфику.

Клиенты банка.

1. Использование рейтинга в качестве инструмента поддержки принятия инвестиционных решений. Необходимость в выборе соответствующего финансового партнера для клиентов банка обусловливает выполнение кредитными рейтингами функции инструмента оптимизации выбора, когда известен набор альтернатив и требуется применение процедур и решений, направленных на поиск оптимума. Рейтинги классифицируют банки с точки зрения их инвестиционной привлекательности. Рейтинг в этом смысловом контексте позволяет клиентам банков ориентироваться в обширном потоке информации о банковском рынке, в то же время восполняет недостаток той ее части, на основе которой представляется возможность принимать ответственные решения.

Использование рейтинга в качестве инструмента управления инвестиционным портфелем. Для клиентов банка - управление кредитным риском заключается в постоянном контроле за структурой вложений в банк (портфеля требований к банку), и его качественным составом. Рейтинги позволяют не только выбрать наиболее инвестиционно-привлекательный банк, но также, контролируя изменение рейтинга, осуществлять мониторинг величины кредитного риска в отношении того или иного банка.

Компенсирование дефицита аналитических способностей. Эффективность реализации политики инвестирования в коммерческие банки зависит от выбираемой клиентом позиции участия в аналитическом процессе. Клиент, благодаря рейтингам, может выступать пассивным субъектом анализа деятельности банка, достигая при этом получение качественной оценки его деятельности.

Компенсирование отрицательных эффектов информационного поля. Рейтинг способствует снижению негативного воздействия на клиентов банка таких характеристик информации, как масштабность, сложность и неопределенность.

Использование рейтингов в качестве инструментов анализа и прогноза тенденций на банковском рынке.

Таким образом, обстоятельства, побуждающие клиентов банка обращаться к рейтинговым продуктам, достаточно обширны. Тем не менее, ключевым фактором использования рейтингов является потребность в поддержке принятия решения при выборе финансового партнера и объекта для инвестирования с учетом индивидуальных потребностей, при этом влияние рейтинга на поведение клиента банка можно разделить на прямое и косвенное.

В первом случае рейтинг, в принципе, выполняет достаточно узкую функцию. Он служит для того, чтобы предоставить инвесторам средство для измерения и сравнения кредитного риска в рамках отраслевых и территориальных классификаций. Вместе с тем, кредитный рейтинг следует рассматривать только как один из факторов, способных оказать влияние на инвестиционное решение клиента банка. Тем не менее, влияние рейтингов, как инструмента поддержки принятия инвестиционных решений, достаточно масштабно, хотя и выражается эта масштабность сторонними способами, то есть косвенно. Масштабность прослеживается при анализе иерархии рисков, которым подвержены инвесторы - клиенты банка. (Приложение 1).

Государственные органы. Интересы государственных органов в процессе использования кредитных рейтингов, как информационных продуктов, можно выразить в следующих векторах:

Повышение эффективности как общего, так и индивидуального надзора в рамках банковской системы. В международной практике в рамках сотрудничества органов надзора с рейтинговыми агентствами создана система предотвращения банкротства банков и защиты интересов клиентов. Особое место в этой системе принадлежит механизму раннего распознавания банкротства банка посредством систематического мониторинга каждого банка. Рейтинги банков выступают в качестве одного из элементов данного механизма См.:Ходачник Г.Э. Зарубежный опыт диагностики кризисного состояния в банковской сфере // Менеджмент в России и за рубежом. - 2001. - № 4. - С. 90..

Регулирование финансового рынка с целью его развития и повышения устойчивости. Чаще всего кредитные рейтинги используются как легитимный инструмент, ограничивающий поведения некоторых субъектов рынка посредством лимитирования их инвестиционных возможностей объектами, имеющими установленный уровень кредитного рейтинга.

Прогнозирование развития событий на финансовом рынке в целом, и банковском, в частности.

Посредники и независимые аналитики. К этой группе относятся: финансовые посредники, консалтинговые компании и независимые аналитики, использующие рейтинговую информацию для целей аналитических исследований.

Коммерческие банки. Рейтинги как информационный продукт применяются банками в целях:

1. Демонстрации информационной прозрачности инвесторам.

Формирования кредитной истории банка и обеспечения стабильного доступа к рынкам капитала. Рейтинги помогают банкам управлять восприятием инвесторов о кредитных рисках и облегчают доступ на рынки в периоды снижения рыночной активности банков. В этом контексте рейтинг позволяет достичь расширения возможного круга инвесторов посредством размещения долговых обязательств и соучастия в других проектах, а также создания возможностей для размещения обязательств на международных рынках.

Достижения соответствия установленным нормативам и стандартам ведения банковского бизнеса в международной практике.

4. Создания эффективной системы взаимодействия с банками-контрагентами. Рейтинги являются справочной базой относительно других банков, необходимой при установлении корреспондентских отношений в части определения целесообразности, форм, ставок, размеров лимита межбанковского кредита.

5. Использования кредитного рейтинга в качестве дополнительного инструмента в аналитической работе банка. Кредитный рейтинг, как профессиональная внешняя оценка, помогает оценить деятельность банка с целью коррекции его стратегии и тактики. В этом заключается ценность кредитного рейтинга для внутренней деятельности банка, аналитические службы которого получают возможность сравнить свои выводы с позициями независимых экспертов. При этом рейтинг может использоваться для:

­ установления основных областей, в которых проявляются относительные конкурентные преимущества и недостатки банка;

­ сопоставления показателей работы банка с показателями работы аналогичных институтов в банковской сфере;

­ определения принципов управления рисками, характерными для проводимых банком операций.

6. Рейтинг является методом оценки конкурентоспособности банка и методом изучения конкурентной банковской среды. Рейтинг - это публичная форма выражения конкурентной позиции банка. В то же время, значение кредитного рейтинга банка становится важным фактором эффективной деятельности, помимо ассортимента, качества банковских услуг, организационных, технологических и профессиональных возможностей банка. Таким образом, кредитный рейтинг, как информационный продукт, одновременно отражает и повышает уровень конкурентоспособности банка.

7. Кредитный рейтинг можно рассматривать как инструмент банковской рекламы, которая в свою очередь, является практическим средством осуществления банковских PR-технологий, формирующих имидж банка на рынке и поддерживающих положительное к нему отношение. В этом контексте рейтинги обладают существенным влиянием на формирование представлений о банке у потребителей банковских услуг. Формируя имидж «надежного», банк повышает степень доверия к себе и, в конечном итоге, формирует брэнд, или торговую марку. В последующем марка становится символом доверия для клиентов.

На основе интеграции совокупного воздействия кредитных рейтингов, как информационных продуктов, на участников рынка банковских услуг, представляется возможным сформулировать следующие функции рейтинга.

Информационная функция - рейтинг несет информацию в виде оценок кредитных рисков, возникающих при размещении денежных средств на банковском рынке.

Индикативная функция -- рейтинг отражает эффективность развития банковского сектора. Объективная оценка кредитоспособности субъектов экономики независимыми экспертами является в современной деловой практике таким же необходимым элементом ведения бизнеса и государственного управления как, регулярные аудиторские проверки. Эта функция позволяет говорить о трансформации условий, необходимых для качественной организации банковского бизнеса в современной экономике.

Стимулирующая функция - рейтинг формирует особые конкурентные отношения в банковском секторе, меняя правила отраслевого соперничества в пользу более открытых банков. В этом смысле рейтинг является своеобразным инструментом установления критериев, или требований ведения банковского бизнеса, среди которых открытость становится обязательной его характеристикой. В более широком значении благодаря реализации данной функции рейтинг улучшает качество, доступность и ценообразование на банковские услуги.

Перераспределительная функция - рейтинг является инструментом перераспределения средств на банковском рынке, являясь ориентиром при выборе объектов вложения средств, механизмом регулирования альтернативными стоимостями в инвестиционном процессе. Рейтинги обеспечивают перераспределение кредитных и инвестиционных ресурсов в пользу наиболее эффективно работающих, перспективных и динамично развивающихся кредитных учреждений, способствуя, таким образом, формированию устойчивого банковского сектора.

Функция структуризации - рейтинг, будучи инструментом сравнительного анализа, помогает структурировать совокупность банков на однотипные группы по величине кредитного риска, тем самым устанавливаются границы лимитирования кредитного риска для клиентов банков.

Представляется, что эффективность выполнения функций зависит от доверия к рейтингам, выражаемого в величине спроса на рейтинги со стороны их потребителей. Доверие к рейтингам - мультиэлементное явление, проявляемое в видах доверия, которые в совокупности определяют общий уровень доверия. Во-первых, существует естественный вид доверия к рейтингам, формируемый на основе классификации оценки деятельности банка на внешнюю и внутреннюю. Внутренняя оценка банка, отражая мнение банковских аналитиков, теоретически предполагает присутствие искусственного приуменьшения негативных тенденций в деятельности банка. В условиях асимметрии информации банк использует возможности создания виртуальных мощностей. Подобные действия банка осознаются клиентами, однако идентифицировать их они зачастую не могут. Поэтому клиенты банка психологически склоны больше доверять внешней оценке как независимому источнику информации об уровне надежности банка.

Вторым видом является операционное доверие, формируемое рейтинговыми агентствами в процессе создания рейтингов, выражаемое в уровне качества рейтинга, его адекватности отражать кредитный риск. Операционный вид доверия зависит от качества организации процесса рейтингования.

Третьим видом является внешнее доверие, формируемое государством в процессе регулирования рейтингового бизнеса. Регулирование является признанием важности и актуальности рейтингов, экономической значимости деятельности рейтинговых агентств, а также предполагает повышение качества этой деятельности.

Рассмотрев природу кредитных рейтингов, их роль и функции как информационных продуктов, логично обратиться к исследованию специфики деятельности институтов, их продуцирующих - рейтинговых агентств, а также к изучению экономического пространства, в рамках которого осуществляют свое позиционирование рейтинговые агентства - рынку рейтинговых услуг.

1.2 Рынок рейтинговых услуг и современные аспекты развития мирового банковского рейтингового бизнеса

Объективное существование спроса и предложения на рейтингование и рейтинги привело к формированию в рамках экономического пространства рынка рейтинговых услуг - услуг по исследованию (анализу и мониторингу) кредитных рисков. Спрос на рейтинги в целом формируют эмитенты и инвесторы. Уровень спроса со стороны эмитентов (заемщиков) зависит от типа политики заимствований. Чем более консервативной является политика, тем спрос к получению кредитных рейтингов будет более ограниченным. Уровень спроса со стороны инвесторов зависит от возможного потенциала для осуществления капиталовложений. Обобщенно существует две ключевые причины развития спроса на рейтинги:

Инвестиционная активность.

Повышение финансовой дисциплины и требование большей информационной прозрачности.

Предложение услуг по оценке кредитных рисков генерируют рейтинговые агентства, являющиеся ключевыми субъектами рынка рейтинговых услуг. Деятельность рейтинговых агентств во многом обусловлена эксклюзивным использованием понятия «агентство», что означает «посредническая организация». С этой точки зрения проявляется специфическая характеристика, присущая рейтинговым агентствам - управление потоками финансово-экономической информации, выполнение роли «информационного процессора» Конюховский П.В. Микроэкономическое моделирование банковской деятельности. - СПб: Питер, 2001. - с.20..

Таким образом, рейтинговые агентства являются частью информационной инфраструктуры финансового рынка в целом и банковского рынка в частности, обеспечивающей информационное раскрытие рынка, снижение кредитных рисков при принятии инвестиционных решений (рис. 1)

Сущность рейтингового агентства, как экономического субъекта, выражается в его структуре и специфике деятельности. Под структурой агентства предлагается понимать совокупность следующих элементов, тесно взаимосвязанных между собой:

1. Информационные ресурсы - обособившаяся часть информации банковского рынка. Ресурсы, используемые не для реализации собственных интересов, а для их продуктивной обработки посредством методик (проведение анализа деятельности банков) и предоставлении контрагентам банков в понятной форме для выработки инвестиционной стратегии. Информация, как коммерческий ресурс для агентства, должна находиться в движении (банк - агентство - клиенты банка). Непрерывность движения банковской информации повышает ее доходность, конкурентоспособность и рыночную стоимость. Это движение в конечном итоге способствует также доходности, конкурентоспособности банков, их клиентов и самих агентств, при условии эффективной организации рейтингового процесса. На эффективность движения информации оказывают влияние такие факторы, как: общий уровень транспарентности финансового рынка, развитие его институциональной инфраструктуры, степень конкурентной борьбы между банками, государственная политика по обеспечению информационной прозрачности деятельности экономических субъектов.

113

Размещено на http:\\www.allbest.ru\

Рисунок 1. Участники рынка рейтинговых услуг: иерархия информационного процессинга

Кадровые ресурсы - квалифицированные аналитики, обладающие универсальными и специфическими знаниями в области банковского хозяйства и управления им.

Методологические ресурсы - совокупность приемов, способов обработки информации, проведения аналитической работы по оценке кредитных рисков и создания рейтингов.

Производственные ресурсы - совокупность техники, средства связи и коммуникаций, а также офис рейтингового агентства.

Деятельность рейтинговых агентств представляют собой глобальное, международное явление: они созданы и работают в сфере международных, межрегиональных и национальных отношений См.: Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Колл. авторов; Под общ. ред. А.Г. Грязновой. - М.: Финансы и статистика, 2002. - С. 837-838.. Национальная принадлежность, привязанность к какому-либо региону сказывается лишь на местной специфике их деятельности: преобладающий тип собственности, степень специализации (на определенном виде финансовых институтов и инструментов) или универсализации и т.д. При всей важности эти факторы отражаются, прежде всего, на особенностях рейтингования, но не на сущности рейтинговых агентств и их основной роли. Деятельность рейтинговых агентств в равной степени ярко проявляется как на микро-, так и макроуровне. На макроуровне рейтинговые услуги выходят из своего значения определенной «штучности», становятся не единичным продуктом во взаимоотношениях с конкретным покупателем, а информационными потоками, проходящими через агентства и управляемыми ими. В этой связи о рейтинговых агентствах с макро- или микроэкономической позиции можно говорить в контексте деятельности, осуществляемой ими по отношению к банковскому сектору в целом или по отношению к отдельным его субъектам.

Зарождение рейтингового агентства, как института, обособившегося от других субъектов, следует отнести к периоду, когда масштабность инвестиционной деятельности в параллели с дефицитом информации потребовали создания специального учреждения, для которого рейтингование, как процесс оценки кредитных рисков, становится основным видом его деятельности (см. приложение 2).

Предшественниками современных рейтинговых агентств были коммерческие кредит-бюро, которые появились впервые в США в 1840-х годах и давали справки о кредитоспособности коммерсантов. Следует отметить, что с момента возникновения первых рейтинговых агентств и практически до 70-х годов XX века, рейтинговый бизнес оставался исключительно американской особенностью.

Начиная с 70-х годов, по мере диверсификации финансовых рынков и роста многообразия заемщиков, индустрия рейтинговых услуг активно развивается, что сопровождается увеличением числа агентств, как в США, так и других странах мира. В конце 80-х гг. институциональную структуру рейтингового бизнеса формируют более тридцати рейтинговых агентств. Однако самый динамичный этап развития рейтинговой деятельности приходится на начало 90-х гг. Только с 1997 г. рейтинговую деятельность начали более 25 рейтинговых агентств в Юго-Восточной Азии, Европе и Латинской Америке, - не считая филиалов и дочерних компаний глобальных рейтинговых агентств Кашкин В. Новая архитектура // Эксперт. - 2000. - №26. - С.45; Малыгин В.Е., Смородинская Н.В. Рейтинговая индустрия и международные рейтинговые агентства // Банковские услуги. -1998. -№>4. -С.22..

Современную рейтинговую деятельность ведут уже около 90 агентств из более чем 100 стран мира. При этом следует отметить, что большинство образовавшихся в конце 80-х гг. агентств, вошло в сеть глобальных рейтинговых агентств. Таким образом, значительная часть существующих сейчас агентств начала свою деятельность в 90-х гг. (следует учитывать, что с момента организации рейтинговых агентств до начала их полномасштабной деятельности проходит, как правило, 5-6 лет). При всех ярко выраженных тенденциях экспансии деятельности рейтинговых агентств на международном рынке, из десяти самых авторитетных агентств доминируют только три концерна, заметно опережающие остальных по размерам годового оборота: компания Moody's Investor Service Inc. (оборот 300 млн. долларов США), Standard & Poor's Corp. (оборот 200 млн. долларов США), корпорация Fitch (оборот 160 млн. долларов США Малыгин В.Е., Смородинская Н.В. Рейтинговая индустрия и международные рейтинговые агентства // Банковские услуги. - 1998. - № 4. - С.22.).

Доминирование этих агентств является результатом сложившегося исторического лидерства, успешности и соответствующего влияния американского рейтингового бизнеса по сравнению с другими региональными рынками рейтинговых услуг на мировую рейтинговую индустрию в целом.

В результате исследования мирового рейтингового рынка можно выделить несколько основных причин, обусловливающих активное развитие рейтингового бизнеса.

Таблица 1. Ведущие рейтинговые агентства мира

Ускорение процесса мировой экономической и финансовой глобализации. Глобализация финансовых рынков способствует развитию как международных, так и национальных рынков капитала. Это в свою очередь, повышает значение кредитных рейтингов на этих рынках: появляется потребность в стандартизации долговых финансовых инструментов, создании адекватного инструмента для оценки кредитного риска и управления инвестиционным портфелем.

Одним из проявлений процесса глобализации является формирование крупных единых экономических и валютных пространств (страны Юго-Восточной Азии, страны Европейского Союза). До формирования подобных союзов инвесторы и кредиторы, совершая международные транзакции, в большей степени учитывали риск обменных курсов. Сейчас актуальность приобретает оценка кредитного риска, связанного непосредственно с конкретным субъектом и отдельными обязательствами. Этот фактор обусловливает высокие темпы развития рейтинговой деятельности. Поскольку состояние рынков капитала Европы и Юго-Восточной Азии оказывает определяющее влияние на многие рынки, распространение здесь практики рейтингования способствует развитию рейтингового дела в других странах.

Использование рейтингов в целях регулирования рынка капиталов. Многие рейтинговые агентства в мире являются уполномоченными агентами регулирующих органов по развитию финансового рынка, поэтому создание большинства этих агентств в той или иной форме было инициировано государством. Это подтверждает тесную связь государственной политики по развитию и регулированию рынка капитала с рейтинговой деятельностью.

Финансовые международные кризисы последнего десятилетия создают необходимость повышения эффективности регулирования международных финансовых рынков. Базельским комитетом по Банковскому надзору разработаны новые решения «Базель-2», касающиеся регулирования банковской деятельности и предусматривающие использование рейтингов в целях регулирования. Вступление решений в действие фактически будет означать начало качественно и количественно нового этапа развития рейтингового бизнеса в мире.

Развитие информационных и коммуникационных технологий повышает эффективность рейтинговой деятельности: улучшается качество процесса рейтингования; обеспечивается поддержание актуальности и доступности рейтинговой информации. Интернет-сайты рейтинговых агентств, содержащие, кроме рейтингов, многочисленные исследования, становятся репрезентабельными источниками информации для аналитиков Известны рейтинговые агентства, действующие только через Интернет, например, немецкое агентство @Ratings и английское Wetton Ratings..

Помимо вышерассмотренных катализаторов экстенсивных модификаций, международный рейтинговый бизнес претерпевает качественные изменения, которые находят отражение в следующих характеристиках.

Универсализация деятельности агентств. Ведущие рейтинговые агентства преимущественно представляют собой агентства широкого профиля, оценивающие кредитный риск в отношении большого числа финансовых институтов и финансовых инструментов. Поэтому на рынке не присутствуют рейтинговые агентства, специализирующиеся только на рейтинговании банков.

Еще одним важным изменением на мировом рейтинговом рынке стало расширение спектра рейтинговых услуг (увеличивается практика, отчасти экспериментальная, рейтингования новых финансовых инструментов, таких как, векселя и акции) и дополнительных услуг рейтинговых агентств (популярной услугой как глобальных, так и многих национальных рейтинговых агентств является консалтинг).

Усиление влияния глобальных агентств происходит за счет:

слияний и поглощений (показательным примером является политика агентства Fitch, интегрировавшего в свою структуру известные агентства IBCA и Thomson Bankwatch Корюкин К. Fitch покупает Thomson Bank Watch // Ведомости. - 2000. - 20 ноября. );

организации совместных проектов с национальными агентствами (РА «Интерфакс», РА «Рус-рейтинг»);

приобретения неконтрольных долей в капитале национальных агентств;

открытия филиалов и представительств во многих странах (эффект интернационализации деятельности).

Глобальные рейтинговые агентства сформировали своеобразный прецедент в мире брэндов. Этому, в частности, способствовал гармоничный процесс экспансии их деятельности, который отличался удачным территориальным подбором при открытии филиалов и представительств. Агентства осуществляли транснационализацию бизнес-активности только в те страны, в которых объективно присутствовали причины, достаточные для успешного развития рейтингового дела: рост инвестиционного спроса и предложения, формирование и распространение культуры информационной открытости.

Однако, несмотря на свое доминирующее положение, глобальные агентства испытывают конкурентное давление со стороны агентств более узкой специализации, причем не только на отечественном рынке, но и на рынках большинства высокоразвитых стран и ряда стран с развивающейся экономикой, где действуют свои рейтинговые компании.

Вместе с тем следует отметить, что рынок рейтинговых услуг является специфичным сегментом в рыночном пространстве с точки зрения взаимодействия и взаимовлияния спроса и предложения на рейтинговые услуги. Конкуренция среди рейтинговых агентств присутствует, однако она во многом смягчается тем обстоятельством, что большинство коммерческих банков предпочитают получать рейтинг сразу от нескольких агентств. Позиции агентств относительно одного банка часто не совпадают, что обусловлено особенностями методологической платформы рейтингования каждого из агентств.

Активное развитие национального рейтингового бизнеса в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Рейтинговые агентства стали появляться в конце 80-х годов, что совпало с активным развитием банковского и фондового рынков этих стран. Азия, Латинская Америка, страны Восточной Европы становятся все более привлекательными для инвесторов как регионы, имеющие привлекательные активы. Большинство национальных агентств прямо или косвенно были учреждены по инициативе государства с целью развитие национальных рынков капиталов и поддержки их интеграции в мировой рынок См.: Кашкин В. Новая архитектура // Эксперт. - 2000. - №26. - С.45-49; Малыгин В.Е., Смородинская Н.В. Рейтинговая индустрия и международные рейтинговые агентства // Банковские услуги. - 1998. - № 4. - С.21-26..

Таким образом, обозначенные выше количественные и качественные изменения, характерные для рейтинговой индустрии, позволяют констатировать, во-первых, усиление конкуренции на мировом рейтинговом рынке, во-вторых, повышение роли рейтингов как информационного продукта для финансового рынка в целом, и банковского, в частности, и, как следствие, повышение роли деятельности рейтинговых агентств.

Роль рейтинговых агентств можно проследить через определение их функций, которые, кроме того, прямо отражают их сущность. В экономической литературе не встречается четкой классификации функций, поэтому предлагаем выделить следующие:

Функцию мониторинга кредитного риска на банковском рынке.

Функцию информационного провайдера.

Регулирующую функцию - рейтинговые агентства осуществляют «естественный отбор» заемщиков, стремящихся на финансовый рынок.

Рассматривая результаты деятельности рейтинговых агентств в рамках выполняемых ими функций можно утверждать, что роль рейтинговых агентств проявляется в следующем:

создании системы, обеспечивающей квалифицированную и объективную оценку кредитоспособности эмитентов и заемщиков, заинтересованных в привлечении кредитных ресурсов с внешнего или внутреннего рынков капитала;

повышении информационной прозрачности банковского сектора за счет развития независимой системы присвоения рейтингов;

оказании информационно-аналитической поддержки участникам банковского рынка;

развитии национальных и международных рынков капитала и рынков банковских услуг;

формировании информационной инфраструктуры банковского сектора, являющейся фактором его эффективного развития;

снижение рисков при принятии инвестиционных решений;

сокращении издержек инвесторов. В области сбора и обработки информации возможна экономия на масштабах производства, которая и достигается рейтинговыми агентствами в процессе их деятельности. Рейтинговые агентства могут снизить расходы инвесторов, снабжая их информацией о риске невыполнения обязательств банками. Рейтинги позволяют не проводить собственного исследования и основываться на объективной информации, предоставленной независимым рейтинговым агентством.