Роль Банка России в регулировании ликвидности банковской системы

Порядок депонирования обязательных резервов установлен в следующих нормативных документах:

- Положение Банка России от 7.08.2009 № 342-П "Об обязательных резервах кредитных организаций» с учетом последующих изменений и дополнений;

Письмо Банка России от 11.08.2010 № 113-Т "Об отражении в бухгалтерском учете кредитной организации операций по депонированию обязательных резервов в Банке России".

В указанных нормативных документах регламентируется порядок:

- расчета суммы средств, подлежащих резервированию;

- регулирования обязательных резервов;

- учета движения обязательных резервов;

-контроля Банка России за выполнением кредитными организациями обязательных резервных требований.

Обязанность выполнения резервных требований возникает с момента получения лицензии Банка России на право совершения соответствующих банковских операций и является необходимым условием их осуществления.

Кредитные организации депонируют обязательные резервы в Банке России денежными средствами в валюте Российской Федерации путем их перечисления на счета по учету обязательных резервов в безналичном порядке, отдельно по обязательствам в валюте Российской Федерации и по обязательствам в иностранной валюте.

Периодом усреднения называется период с 10-го числа месяца, следующего за отчетным, по 10-е число второго месяца, следующего за отчетным, включительно.

Коэффициент усреднения - это числовой множитель, значение которого находится в интервале от 0 до 1, и который устанавливается Советом директоров Банка России для расчета усредненной величины обязательных резервов.

Коэффициент усреднения составляет: Указание Банка России от 17 сентября 2008 года № 2295-У "Об установлении нормативов обязательных резервов (резервных требований) Банка России"

для кредитных организаций, кроме расчетных небанковских кредитных организаций, РЦ ОРЦБ - 0,6;

для расчетных небанковских кредитных организаций, РЦ ОРЦБ - 1,0.

С 1 ноября 2009 г. Банком России установлен корректировочный коэффициент для определения суммы обязательств кредитной организации перед другими кредитными организациями -- резидентами по выпущенным долговым ценным бумагам, подлежащим исключению из состава резервируемых обязательств, в размере, равном 0,2.

Усредненной величиной обязательных резервов является сумма обязательных резервов, которая рассчитывается путем умножения коэффициента усреднения на величину обязательных резервов, подлежащих поддержанию на корреспондентском счете (корреспондентских субсчетах) в течение периода усреднения.

Таким образом, на счет для хранения обязательных резервов поступает лишь часть резервов (расчетная величина), которая определяется как разность между нормативной (рассчитанной в соответствии с установленным нормативом) и усредненной величинами обязательных резервов.

Кредитная организация, получившая право на усреднение, должна в течение периода усреднения выполнять обязанность по усреднению обязательных резервов, а именно - средняя хронологическая величина остатков на корреспондентском счете и корреспондентских субсчетах не должна быть ниже усредненной величины обязательных резервов.

Усреднение обязательных резервов применяется кредитными организациями в целях увеличения ликвидности, поскольку это позволяет использовать часть обязательных резервов, находящихся на корреспондентском счете, в текущей деятельности.

Вместе с тем, право на усреднение получает не каждая кредитная организация, а лишь отвечающая следующим критериям:

- та, которая не допускала недовзноса, не имела штрафа за нарушение нормативов обязательных резервов, в установленные сроки представляла Расчет обязательных резервов;

- та, которая выполнила обязанность по усреднению обязательных резервов в предыдущем периоде усреднения;

- та, которая не имеет просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам и процентам по ним.

Самый большой удельный вес в Обязательных резервах кредитных организациях за 2013 г.составляет 94,1%, по величине от 300 млн руб. и выше. Самый маленький удельный вес составляет 0,1% до 10 млн руб, и от 10 до 30 млн руб. (Приложение 2.)

Для контроля денежной массы и в целях использования обязательного резервирования в качестве инструмента денежно-кредитной политики Банк России ежемесячно осуществляет регулирование обязательных резервов.

Под регулированием размера обязательных резервов понимается комплекс мероприятий, осуществляемых уполномоченным учреждением Банка России, по проверке соответствия фактически депонированных кредитной организацией средств на счетах по учету обязательных резервов и сумм, подлежащих депонированию исходя из их расчетной величины. При их соответствии резервные требования считаются выполненными.

Период регулирования обязательных резервов составляет три рабочих дня, начиная со дня, установленного кредитной организации для представления Расчета размера обязательных резервов в Банк России. Расчет представляется на бумажном носителе и (или) в виде электронного сообщения в следующие сроки:

- на 10-й рабочий день месяца, следующего за отчетным месяцем;

- на 10-й рабочий день второго месяца, следующего за отчетным месяцем, - для крупных кредитных организаций с широкой сетью подразделений.

Регулирование размера обязательных резервов производится уполномоченным учреждением Банка России в период регулирования на основании представленного кредитной организацией Расчета. При необходимости может быть принято решение об увеличении до десяти рабочих дней периода регулирования обязательных резервов, в течение которого осуществляются проверка, составление акта поверки, ознакомление кредитной организации с актом проверки и его утверждение, а также регулирование размера обязательных резервов по итогам проверки по Расчету, уточненному в ходе проверки.

В процессе регулирования размера обязательных резервов осуществляется:

- контроль за своевременным и полным перечислением недовзноса по Расчету кредитной организации за отчетный период;

- взыскание недовзноса;

- контроль за выполнением кредитной организацией обязанности по усреднению обязательных резервов.

Расчет обязательных резервов составляется на основании следующих показателей:

- данные об остатках резервируемых обязательств;

- расшифровка балансовых счетов по учету денежных средств, привлеченных от юридических лиц на срок не менее трех лет;

- расшифровка балансовых счетов по учету выпущенных ценных бумаг;

- расчет величины наличных денежных средств в валюте РФ в кассе, исключаемых при расчете нормативной величины обязательных резервов;

- расшифровка отдельных обязательств, не подлежащих резервированию;

- данных бухгалтерского баланса кредитной организации по счетам по учету обязательных резервов.

В состав резервируемых обязательств кредитных организаций включаются:

обязательства в валюте Российской Федерации и иностранной валюте, учитываемые на расчетных, текущих, депозитных, счетах бюджетов и внебюджетных фондов, счетах по учету прочих обязательств;

обязательства кредитных организаций перед юридическими лицами-нерезидентами, т.е. обязательства, возникающие в соответствии с договорами корреспондентского (банковского) счета, договорами на привлечение денежных средств (кредитными, депозитными и иными договорами);

обязательства кредитных организаций по выпущенным ценным бумагам, уменьшаются на вложения в долговые ценные бумаги других кредитных организаций-резидентов и облигации Банка России.

Исключаются из состава резервируемых долгосрочные обязательства:

кредиты, депозиты и прочие денежные средства, привлеченные от юридических лиц на срок не менее 3 лет в соответствии с условиями заключенных договоров;

выпущенные кредитной организацией облигации со сроком погашения не менее 3 лет.

В период регулирования обязательных резервов выявляются суммы недовзноса или перевзноса. Кредитная организация обязана перечислить недовзнос, установленный по представленному Расчету, с корсчета (субсчетов) кредитной организации на счета по учету обязательных резервов (инкассовым поручением до проведения иных операций - с 1 рабочего дня, следующего за периодом регулирования обязательных резервов, до полного его возмещения).

В случае перевзноса уполномоченное учреждение Банка России обязано его вернуть платежным поручением на корреспондентский счет кредитной организации.

В течение периода регулирования обязательных резервов уполномоченные учреждения Банка России осуществляют контроль представленных кредитной организацией документов (арифметическую проверку, сверку данных, приведенных в разных формах и т.п.). По итогам регулирования составляются:

- Сообщение о регулировании, в котором указываются суммы недовзноса либо перевзноса;

- Справка о выполнении обязанности по усреднению.

Контроль за выполнением кредитными организациями резервных требований осуществляется Банком России при проведении регулирования размера обязательных резервов и при проведении проверок непосредственно в кредитной организации. Уполномоченное учреждение Банка России вправе в период регулирования размера обязательных резервов провести проверку, не предусмотренную планом, по вопросу выполнения кредитными организациями нормативов обязательных резервов. Основанием для проведения указанной проверки является профессиональное решение, вынесенное должностным лицом уполномоченного учреждения Банка России исходя из анализа размера и состава резервируемых обязательств, других данных Расчета и иных сведений.

При нарушении кредитной организацией нормативов обязательных резервов уполномоченное учреждение Банка России применяет штраф В соответствии со ст. 38 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)".

Штрафные санкции рассчитываются исходя из величины недовзноса и (или) суммы превышения усредненной величины обязательных резервов над средней хронологической величиной остатков на корреспондентском счете (корреспондентских субсчетах).

Сумма штрафа (S) определяется по следующей формуле:

P * 2 * i

S = -----------,

Q * 100

где -

Р - недовзнос либо сумма превышения усредненной величины обязательных резервов над средней хронологической величиной остатков на корреспондентском счете (корреспондентских субсчетах), в руб;

i - ставка рефинансирования Банка России, в % годовых;

Q - количество календарных дней в году (365 или 366), к которому относится дата расчета штрафа.

Сумма штрафа не может быть ниже 1/10 МРОТ МРОТ - минимальный размер оплаты труда.

Предписание на уплату штрафа направляется кредитной организации в следующие сроки:

-не позднее пятого рабочего дня после окончания периода регулирования обязательных резервов (за исключением штрафа, применяемого по результатам проверки);

-не позднее пятого рабочего дня, следующего за днем утверждения акта проверки.

Кроме применения штрафных санкций, в случае невыполнения требований о своевременном и полном перечислении обязательных резервов Банк России имеет право:

не предоставлять банкам кредиты;

не принимать депозиты у таких кредитных организаций;

применять иные меры воздействия, вплоть до отзыва лицензии на осуществление банковских операций Статьяи 74 и 75 закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Эволюция механизма обязательного резервирования в России и его совершенствование в современных условиях.

Развитие современного Банка России сопровождалось совершенствованием механизма обязательного резервирования. Это касается принципов установления базы резервирования, изменения нормативов, использования опыта других центральных банков в отношении усреднения обязательных резервов.

Впервые резервные требования стали использоваться в качестве инструмента денежно-кредитного регулирования в апреле 1989 г., когда в банковской сфере появились коммерческие структуры и начала формироваться двухуровневая банковская система. В Государственном банке СССР был образован Фонд регулирования кредитных ресурсов, куда подлежали внесению минимальные резервы всех вновь созданных акционерных коммерческих банков. Величина остатков средств, подлежащих резервированию, ежемесячно корректировалась по состоянию на 1-е число каждого месяца и исчислялась в соответствии с нормативом, установленным Государственным банком СССР в процентах к объему привлеченных банками средств.

После образования Центрального банка России в 1991 г. был создан Резервный фонд кредитной системы России, формирующийся на основе депонирования части привлеченных банками ресурсов. Норматив резервирования был зафиксирован на уровне 2%.

Особая ситуация возникла осенью 2007 г., когда обострилась проблема погашения российскими банками внешних долгов в условиях повышения ставок мирового межбанковского рынка, вызванного кризисом ипотечного кредитования. Среди прочих мер, предпринятых Банком России для пополнения ликвидности банковского сектора, было и временное снижение (на три месяца) норматива обязательных резервов до уровня 3 и 3,5%, а также увеличение коэффициента усреднения до 0,4.

Основной причиной ужесточения денежно-кредитной политики явился высокий уровень инфляции по итогам 2007 г. и значительный прирост денежной массы. Для снижения инфляционного давления нормативы обязательных резервов были повышены (с 1 марта, 1 июля и 1 сентября 2008 года): по обязательствам перед банками-нерезидентами в валюте Российской Федерации и иностранной валюте -- с 4,5 до 8,5%, по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами в валюте Российской Федерации -- с 4,0 до 5,5%, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте -- с 4,5 до 6,0%.

При ухудшении ситуации на мировых финансовых рынках и формировании дефицита банковской ликвидности Банком России были приняты решения о временном снижении нормативов обязательных резервов: с 18.09.2008 они были снижены на 4 процентных пункта по каждой категории резервируемых обязательств (до 4,5% -- по обязательствам перед банками-нерезидентами, до 1,5%--по обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами в валюте Российской Федерации, до 2% -- по иным обязательствам), а с 15.10.2008 -- установлены в размере 0,5% по каждой категории резервируемых обязательств с их последующим поэтапным повышением.

В условиях сокращения ликвидности банковского сектора на 1 января 2009 г. объем обязательных резервов сократился в сравнении с предыдущим годом в 7,4 раза.

Вместе с тем Банк России повышал коэффициент усреднения обязательных резервов для кредитных организаций, не являющихся расчетными небанковскими кредитными организациями (с 0,4 до 0,6), а также временно предоставил право на усреднение обязательных резервов кредитным организациям независимо от классификационных групп, присвоенных им в результате оценки их экономического положения. Количество кредитных организаций, использующих право на усреднение, по итогам 2008 г. увеличилось с 777 до 826 и составило 73,9% от общего числа действующих кредитных организаций.

В 2009 г. в целях поддержания устойчивости банковского сектора Банк России дважды принимал решение о переносе сроков поэтапного повышения нормативов обязательных резервов, сниженных в 2008 г. Лишь в апреле 2009 г. было принято решение о повышении нормативов обязательных резервов в 4 этапа (с 1 мая, с 1 июня, с 1 июля и с 1 августа 2009 г.) -- с 0,5 до 2,5% (на 0,5 процентного пункта на каждом из этапов).

В целях поддержания ликвидности кредитных организаций Банк России предоставил возможность использовать до 1 марта 2010 г. усреднение обязательных резервов кредитным организациям независимо от классификационных групп, присвоенных им в результате оценки их экономического положения.

Кроме того, Банк России предоставил кредитным организациям право при расчете суммы обязательных резервов не включать в состав резервируемых обязательств обязательства перед государственной корпорацией “Агентство по страхованию вкладов” и (или) обязательства перед инвесторами, не являющимися кредитными организациями, возникающие в рамках оказания финансовой помощи по планам участия Агентства в предупреждении банкротства В соответствии с Федеральным законом от 27.10.2008 №175-ФЗ “О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года”..

В 2009 г. Банком России были изменены сроки периода усреднения обязательных резервов, с тем, чтобы его окончание не совпадало с моментом наибольшей потребности кредитных организаций в ликвидности в дни уплаты налогов в бюджеты, а также скорректированы сроки регулирования обязательных резервов.

В течение 2010 г. Банк России продолжал использовать обязательные резервные требования в качестве прямого инструмента регулирования банковской ликвидности. Нормативы обязательных резервов в 2010 г. не изменялись и составляли 2,5% по каждой категории резервируемых обязательств. Сумма обязательных резервов за 2010 г. возросла на 37,0 млрд. рублей и на 1.01.2011 составила 188,4 млрд. рублей.

С 1.03.2010 г. прекращено предоставление права на усреднение обязательных резервов кредитным организациям, отнесенным ниже, чем ко 2-ой классификационной группе, и кредитным организациям, классификация которых не производится.

В первом полугодии 2011 г. макроэкономические риски (рост инфляции, отток капитала из страны, наращивание заимствований банков за рубежом) предопределили необходимость постепенного ужесточения денежно-кредитной политики. В результате Банком России трижды принимались решения о повышении нормативов обязательных резервов. На 1.04.2011 г. и по настоящее время они составиляют:5,5 % по обязательствам перед юридическими лицами-нерезидентами, 4,0% - по обязательствам перед физическими лицами и иным обязательствам.

Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, на 1.10.2012 составила 411,5 млрд. руб., увеличившись за июль--сентябрь на 18,4 млрд. рублей. Кредитные организации активно пользовались механизмом усреднения обязательных резервов, т.е. выполняли часть обязательных резервов путем поддержания соответствующего среднемесячного остатка денежных средств на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России. В течение периода усреднения с 10 сентября 2012 г. по 10 октября 2012 г. право на обязательное усреднение предоставлено 688 организациям (или 71,2% от общего числа действующих кредитных организаций). Усредненная величина обязательных резервов в течение периода усреднения с 10 сентября 2012 г. по 10 октября 2012 г. составила 549,2 млрд руб. (в течение периода с 10 июня 2012 г. по 10 июля 2012 г. --526,4 млрд рублей).

По состоянию на 1.01.2013 обязательные резервы, депонированные кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, составили 425,6 млрд рублей, увеличившись в 2012 году на 47,2 млрд рублей, или на 12,5%.

Таблица 1.

Обязательные резервы кредитных организаций, депонированные в Банке России Официальный сайт Банка России www.cbr.ru

Год/месяц Объем обязательных резервов, в млн руб. 2007 г. 1 января 22 1070,9 2008 г. 1 января 22 1620,8 2009 г. 1 января 29 915,7 2010 г. 1 января 151 430,2 2011 г. 1 января 188 375,6 2012 г. 1 января 378 370,1 2013 г. 1 января 425 585,7

Таким образом, Центральный банк РФ использует нормативы обязательных резервов как неотъемлемый инструмент денежно-кредитной политики. Об этом свидетельствует не только изменение уровня нормативов, но и та работа, которая ведется по совершенствованию методологии обязательных резервных требований:

- главным изменением является приближение российской практики обязательного резервирования к зарубежной путем перехода к частичному усреднению обязательных резервов (а в перспективе - и к полному);

- уточняется состав базы обязательного резервирования;

совершенствуется контроль за выполнением обязательных резервных требований кредитными организациями, порядок перечисления кредитными организациями средств в обязательные резервы и взыскания Банком России недовнесенных средств и штрафов за нарушение порядка резервирования;

уточняются сроки и порядок проведения регулирования размера обязательных резервов;

изменяется форма Расчета размера обязательных резервов.

В соответствии с «Основными направлениями единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период 2014 и 2015 годов» Банк России также продолжит использование нормативов обязательных резервов в качестве инструмента денежно-кредитной политики, принимая решения об их изменении в зависимости от макроэкономической ситуации и состояния ликвидности банковского сектора. Учитывая положительный опыт применения механизма усреднения обязательных резервов, Банк России рассмотрит возможность дальнейшего повышения коэффициента усреднения.

Банк России учитывает возможность изменения уровня ликвидности банковского сектора, связанного с внешними шоками, в том числе риски значительного сокращения уровня ликвидности в условиях продолжения действия факторов неопределенности в отношении направления трансграничного движения капитала, а также изменений мировых цен на товары российского экспорта. В этом случае снижение норматива обязательных резервов вполне возможно.

2.2 Рефинансирование кредитных организаций

Рефинансирование кредитных организаций является одним из основных инструментов центральных банков, с помощью которого предоставляется ликвидность банковской системе.

Рефинансированием называют кредитование центральным банком кредитных организаций (предоставление им различных видов кредитов).

Необходимость рефинансирования возникает в том случае, когда банки испытывают временный недостаток ликвидности или не имеют возможности пополнить его из других источников (на межбанковском рынке). При этом банк относится к категории финансово устойчивых и испытывает лишь временные финансовые трудности. В этом случае центральный банк становится «кредитором последней инстанции» или банком банков.

Классическими принципами рефинансирования можно назвать следующие положения:

кредиты рефинансирования должны предоставляться только устойчивым банкам под надежное обеспечение;

ставки по кредитам должны быть достаточно высокими, чтобы не создавать возможности использовать эти средства для финансирования повседневных операций банков;

политика рефинансирования центрального банка должна быть прозрачна и понятна кредитным организациям.

Классификация кредитов рефинансирования осуществляется в зависимости от:

формы обеспечения:

- учетные (дисконтные) кредиты, предоставляемые Центральным банком путем переучета (покупки у кредитных организаций) векселей предприятий;

- ломбардные кредиты - под залог ценных бумаг;

методов предоставления (прямые кредиты и кредиты, предоставляемые путем проведения аукционов);

сроков предоставления (среднесрочные - 3 и более месяцев и краткосрочные - на 1 или несколько дней). Формы рефинансирования имеют относительно короткий срок, поскольку долгосрочные операции нарушают принцип оперативного и гибкого управления ликвидностью;

инициатора кредитной операции: им может быть как кредитная организация, так и Центральный банк (при проведении кредитных аукционов).

В настоящее время Банк России предоставляет кредитным организациям следующие виды кредитов:

1. Кредиты, обеспеченные залогом (блокировкой) ценных бумаг

Обеспеченными залогом (блокировкой) ценных бумаг являются ломбардные, внутридневные кредиты и кредиты овернайт.

Кредитные организации получают указанные кредиты в Центральном банке В соответствии с Положением Банка России от 4.08.2004 № 236-П "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг»..

Кредиты ЦБ РФ предоставляются банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного Банком России в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики. По кредитам рефинансирования устанавливаются лимиты Лимит - это сумма, выше которой нельзя выдать кредит. .

В настоящее время ломбардные кредиты предоставляются как на аукционной основе (еженедельно на срок 7 календарных дней и 3 мес.), так и ежедневно по фиксированной процентной ставке (на срок 1, и 7 календарных дней). Ломбардные кредитные аукционы проводятся по «американскому» или «голландскому» способу.

Внутридневные кредиты и кредиты овернайт призваны обеспечить эффективное и бесперебойное функционирование платежной системы. Генеральным кредитным договором должно быть предусмотрено предоставление внутридневного кредита «в связке» с кредитом овернайт. Основанием для выдачи внутридневного кредита является наличие неисполненных платежных документов, предъявленных к корсчету банка, в течение операционного дня. Предоставление внутридневного кредита означает, что расчетное подразделение ГУ (НБ) ЦБ РФ по время проведения расчетов текущего операционного дня проводит платежи банка, имеющего картотеку отложенных платежей, сверх имеющихся на корсчете банка средств. Таким образом, возникает дебетовое сальдо, которое не должно превышать установленный лимит рефинансирования по данному виду кредита и имеющееся обеспечение.

Внутридневный кредит может быть погашен:

в течение текущего операционного дня за счет поступлений денежных средств на корсчет банка;

при невосполнении банком недостатка средств на корсчете до завершения расчетов текущего дня расчетное подразделение переоформляет сумму внутридневного дебетового сальдо в кредит овернайт. В настоящее время плата за пользование внутридневными кредитами установлена равной нулю.

Кредиты овернайт носят своего рода штрафной характер. Они предоставляются на погашение оставшейся к концу дня задолженности по внутридневному кредиту по ставке овернайт, являющейся верхней границей коридора процентных ставок Банка России.

2) Кредиты под залог векселей, прав требования по кредитным договорам организаций или поручительства кредитных организаций.В соответствии с Положением Банка России от 12.11.2007 № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами», на срок до 180 календарных дней.

Основное предназначение данного вида рефинансирования - повышение привлекательности кредитования реального сектора экономики. Банки, покупающие векселя предприятий, получили возможность перекредитовываться в Центральном банке по льготной ставке.

Совершенствование рефинансирования происходит в направлении создания единого механизма рефинансирования кредитных организаций, т.е. предоставления возможности любой финансово стабильной кредитной организации получать различные виды кредитов на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в «единый пул обеспечения» «Единый пул обеспечения» должен включать ценные бумаги из Ломбардного списка Банка России; векселя, права требования по кредитным договорам; акции; ипотечные ценные бумаги; иные виды имущества (закладные, депозиты в Банке России, Сбербанке и др.)..

Положение Банка России № 312-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами», играет роль некоего промежуточного этапа в решении рассматриваемой проблемы. Внутридневные кредиты и кредиты овернайт теперь могут быть обеспечены как ценными бумагами, входящими в Ломбардный список, так и векселями и (или) правами требования по кредитным договорам, соответствующими установленным критериям.

3) В условиях мирового финансового кризиса Банк России начал предоставлять банкам кредиты без обеспеченияПоложение Банка России от 16.10.2008 № 323-П «О предоставлении Банком России российским кредитным организациям кредитов без обеспечения»). Соответствующие изменения были внесены в ст. 46 Закона о Центральном банке.

4) 30 ноября 2010 г. было принято Положение № 362-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных золотом». В настоящее время эти кредиты могут получать КО восьми регионов России. На 1.12.2011 г. 19 КО заключили соответствующий договор с Банком России.

Виды кредитов Банка России и условия кредитования представлены в Приложении 3.

Обеспечением кредитов Банка России является залог (блокировка) государственных ценных бумаг, включенных в Ломбардный список, утверждаемый Советом директоров и официально публикуемый в «Вестнике Банка России».

Ломбардный список постоянно совершенствуется и расширяется в целях предоставления кредитным организациям более широких возможностей пользования кредитами Банка России. В Ломбардный список включены:

1) облигации Российской Федерации:

- все выпуски облигаций федерального займа;

- все выпуски еврооблигаций РФ;

2) облигации субъектов РФ и муниципальных образований;

3) облигации Банка России

4) облигации ипотечных агентств и агентств по реструктуризации ипотечных жилищных кредитов (АИЖК и АРИЖК ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию" и ОАО "Агентство по реструктуризации ипотечных жилищных кредитов".);

5) облигации с ипотечным покрытием;

6) облигации юридических лиц-резидентов РФ:

- облигации кредитных организаций и Внешэкономбанка ;

- облигации некредитных организаций, имеющих рейтинг по международной шкале, соответствующий требованиям Банка России (напр., ЛУКОЙЛ, Газпром, РЖД, МГТС и др.);

- облигации организаций, включенных в Перечень системообразующих организаций, утвержденный Правительственной комиссией по повышению устойчивости развития российской экономики .

7) Облигации международных финансовых организаций (Евразийский банк развития и Европейского банка реконструкции и развития);

8) Долговые эмиссионные ценные бумаги, выпущенные юридическими лицами-нерезидентами Российской Федерации за пределами Российской Федерации ;

9) Акции юридических лиц - резидентов Российской Федерации, не являющихся кредитными организациями, напр., Газпром, Норникель и др. (обыкновенные и привилегированные).

В период финансового кризиса 2008-2009 гг. Ломбардный список Банка России был существенно расширен для облегчения доступа к кредитам рефинансирования. По мере сворачивания антикризисных мер в 2010-2011 гг. происходило его постепенное сокращение.

В целях снижения своих рисков, связанных с возможным обесценением ценных бумаг, Банк России устанавливает поправочные коэффициенты Поправочный коэффициент представляет собой числовой множитель, значение которого находится в интервале от 0 до 1. для корректировки рыночной стоимости ценных бумаг.

Право на получение кредитов Банка России имеет банк, который отвечает определенным критериям:

заключил с ЦБ РФ следующие договоры:

генеральный кредитный договор, в соответствии с которым банк самостоятельно выбирает, какими видами кредитов он будет пользоваться.

дополнительное соглашение к Договору основного счета об осуществлении Банком России/уполномоченной РНКО платежей с основного счета банка

имеет счет депо в уполномоченном депозитарии, выдал Банку России доверенность и заключил дополнительное соглашение к депозитарному договору с депозитарием

2) на начало дня обращения банка за кредитом и на начало дня предоставления кредита банк должен отвечать следующим требованиям:

иметь достаточное обеспечение по кредиту;

в полном объеме выполнять обязательные резервные требования;

не иметь просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам и процентам по ним;

банк должен быть отнесен по экономическому положению к 1 или 2 классификационным группам В соответствии с Указанием Банка России от 30.04.2008 № 2005-У "Об оценке экономического положения банков".

не иметь ограничений по распоряжению денежными средствами, находящимися на основном счете банка.

Ценные бумаги, принимаемые в залог, должны отвечать следующим требованиям:

должны быть включены в Ломбардный список Банка России;

принадлежать банку на праве собственности и не быть обремененными другими обязательствами банка;

иметь срок погашения не ранее, чем через 7 рабочих дней после наступления срока погашения запрашиваемого банком кредита и др.

Проверка достаточности обеспечения кредитов производится Банком России перед каждой выдачей кредита.

Обеспечение кредита считается достаточным, если рыночная стоимость ценных бумаг, входящих в залоговый портфель, скорректированная на установленный Банком России поправочный коэффициент, равна или превышает сумму запрашиваемого кредита, включая начисленные проценты за период пользования им (наращенную сумму долга).

При неисполнении (ненадлежащем исполнении) банком обязательств по возврату кредита отсрочка платежа не производится, и Банк России реализует заложенные ценные бумаги. Реализация залога производится на Бирже, начиная со следующего рабочего дня после установленного срока погашения кредита.

Сумма выручки от реализации ценных бумаг, оставшаяся после удовлетворения всех требований Банка России, перечисляется платежным поручением на корсчет банка. Если выручка от реализации залога недостаточна для покрытия всех требований ЦБ РФ, то производится списание средств с корсчета банка на основании инкассового поручения уполномоченного учреждения Банка России.

Объемы операций рефинансирования Банка России представлены в Приложении 5.

В целом в структуре кредитов рефинансирования преобладают внутридневные кредиты, объем которых с 2004 по 2012 гг. возрос в 15,4 раза, а их удельный вес в общем объеме кредитов Банка России в 2012 г. составил 96,6%. В период острой фазы кризиса существенно возрос объем предоставленных ломбардных кредитов: в 2008 г. - в 8,8 раза в сравнении с предыдущим годом, в 2009 и в 2012 гг. - в 1,5 раза.

Таким образом, в настоящее время обеспечением кредитов Банка России могут выступать:

«рыночные» активы (Положение Банка России от 04.08.2003 № 236-П) - эмиссионные ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России;

«нерыночные» активы (Положение Банка России от 12.11.2007 № 312-П): кредитные требования к организациям нефинансового сектора экономики и векселя указанных организаций;

поручительства кредитных организаций (Положение Банка России от 12.11.2007 № 312-П).

Золото (Положение Банка России № 362-П)

В III квартале 2012 г. в условиях сохранения структурного дефицита ликвидности среднедневная задолженность кредитных организаций перед Банком России увеличилась до 2,6 трлн руб. по сравнению с 1,9 трлн руб. в предыдущем квартале. Рефинансирование кредитных организаций проводилось в основном в форме операций на аукционной основе, прежде всего -- операций РЕПО. При этом сохранилась тенденция к более активному использованию кредитными организациями недельных аукционов прямого РЕПО по сравнению с однодневными аукционами. Банк России проводил также аукционы прямого РЕПО на срок 3 месяца.

В сложившихся условиях Банк России значительно увеличил объем рефинансирования банковского сектора. Валовой кредит Банка России кредитным организациям, который в 2012 году являлся основным источником роста денежной базы, увеличился на 1,8 трлн. рублей (в 2011 году - на 0,9 трлн. рублей) Годовой отчет Банка России за 2012 год.

Наиболее востребованными были кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами кредитных организаций, средний объем задолженности по которым увеличился с 413,1 млрд руб. во II квартале до 592,3 млрд руб. в III квартале 2012 года. Объем других операций рефинансирования по фиксированным ставкам (кредитов овернайт, ломбардных кредитов, кредитов, обеспеченных золотом, а также операций прямого РЕПО) в этот период был незначительным.

Перспективы развития операций рефинансирования (кредитования) Банка России.

Целью Банка России является создание в течение ближайших лет единого механизма рефинансирования (кредитования) Банком России кредитных организаций и обеспечение любой финансово стабильной кредитной организации возможности получать внутридневные кредиты, кредиты овернайт и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в "единый пул обеспечения". Предполагается, что в рамках указанного единого механизма рефинансирования банки - потенциальные заемщики будут заключать с Банком России "рамочные" соглашения, содержащие общие условия кредитования, и предварительно предоставлять в Банк России (блокировать) имущество в целях дальнейшего получения кредитов Банка России под залог (блокировку) указанного имущества.

Предполагается, что в "единый пул обеспечения" будут входить такие активы, как векселя, права требования по кредитным договорам, ценные бумаги, входящие в Ломбардный список Банка России, а также, возможно, иные виды имущества. В рамках работы по созданию "единого пула обеспечения" возможно также изменение требований Банка России к имуществу, принимаемому в обеспечение кредитов Банка России.

В целях предоставления кредитным организациям большей гибкости в управлении обеспечением по операциям рефинансирования и собственными счетами в Банке России планируется расширить практику предоставления кредитным организациям внутридневных кредитов под залог как ценных бумаг, входящих в Ломбардный список Банка России, так и иных активов Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2013 год и период

2014 и 2015 годов.

Ставка рефинансирования - это процентная ставка, которую Центральный банк РФ использует при предоставлении кредитов коммерческим банкам в порядке рефинансирования. Предполагается, что ставка рефинансирования, это ставка, сформированная рынком по некоторым наиболее активным операциям Центрального банка, и применяется для взаимодействия с коммерческими банками. На сегодня ставка рефинансирования - это некий “договорной” механизм выявления средней стоимости денег и применяется, прежде всего, в фискальных целях. На самом деле, ставка рефенансирования не является инструментом, который отражает рыночный характер операций. И она нужна только для понимания стоимости денег, так как в рыночной экономике без этого не обойдешься. Величина ставки рефинансирования может устанавливаться (выявляться) путем конкурсного отбора, а может и просто назначаться.

Поскольку изменение ставки рефинансирования является одним из основных показателей смягчения или ужесточения денежно-кредитной политики, анализ ее динамики за ряд лет позволяет судить о характере денежно-кредитной политики за тот или иной период, который представлен в Приложении 4

В 2008 г. в условиях мирового финансового кризиса для предотвращения оттока капитала и борьбы с инфляцией ставка постепенно повышалась и к концу года составила 12%. Однако впоследствии, начиная с апреля 2009 г., Банк России осуществлял снижение ставки рефинансирования с целью обеспечения банковского сектора ликвидностью. Минимального значения (7,75%) официальная ставка достигла 1 июня 2010 г. В конце 2010 г. и в 2011 г. заметной тенденцией стал рост инфляции, что обусловило переход Банка России к более жесткой денежно-кредитной политике и повышению ставки рефинансирования.

Центральный Банк оставил без изменения ставку рефинансирования на уровне в 8,25%. Об этом сообщает департамент общественных связей ЦБ. Однако с 16 мая 2013 года на 0,25 процентного пункта снижаются ставки по отдельным операциям Банка России на длительные сроки. Изменения ставки коснулись обеспеченных кредитов, а также ставок по депозитным аукционам.

ЦБ подчеркивает, что решение не снижать вопреки ожиданиям ставку рефинансирования было принято в связи с инфляционными рисками. По состоянию на 13 мая 2013 года рост годовой инфляции в России выше прогноза.

2.3 Операции на открытом рынке

Операции на открытом рынке (в классическом определении) представляют собой операции центрального банка по купле-продаже ценных бумаг в банковской системе Термин «операции на открытом рынке» заимствован из практики функционирования Федеральной резервной системы США..

Федеральный закон от 10 июля 2002 г. № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) определяет операции на открытом рынке как куплю-продажу Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковской ликвидности, процентных ставок, курса ценных бумаг, а также денежной массы в обращении. Таким образом, они являются важнейшим инструментом денежно-кредитного регулирования центральных банков развитых стран.

Механизм воздействия подобных операций в качестве инструмента регулирования банковской ликвидности и денежной массы состоит в следующем. При покупке центральным банком ценных бумаг у кредитных организаций соответствующие суммы поступают на их корреспондентские счета, т.е. появляется возможность расширения активных операций с клиентурой. В случае продажи центральным банком ценных бумаг кредитным институтам, наоборот, сумма их средств уменьшается, и в банковской системе в целом происходит сокращение кредитных ресурсов либо повышение их стоимости, что в свою очередь отражается на величине общей денежной массы. Таким образом, регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, центральный банк влияет не только на кредитоспособность коммерческих банков, но и на совокупную денежную массу.

Операции центральных банков на открытом рынке, в отличие от других инструментов денежно-кредитной политики, оказывают быстрое корректирующее воздействие на уровень ликвидности банков и динамику денежной массы. Особенность использования этого инструмента состоит в том, что периодичность и масштабы проведения операций определяются по усмотрению центрального банка, исходя из желаемого прогнозируемого эффекта, что делает этот инструмент наиболее гибким и оперативным в применении.

Операции на открытом рынке могут проводиться центральными банками на нерегулярной основе, по мере возникновения потребности ограничения или расширения объема денежно-кредитной эмиссии. В этом случае центральный банк будет либо покупать, либо продавать ценные бумаги кредитным организациям. В качестве ценных бумаг могут выступать как государственные (казначейские векселя, беспроцентные казначейские обязательства, облигации государственного займа), так и корпоративные облигации, первоклассные краткосрочные ценные бумаги и др. Купля-продажа каждого вида ценных бумаг осуществляется в виде торгов, где цена устанавливается на основе соотношения спроса и предложения на рынке.

Традиционными средствами проведения политики открытого рынка являются операции с государственными ценными бумагами на вторичном рынке.

Опыт стран с развитой экономикой свидетельствует, что функционирование развитого рынка государственных ценных бумаг позволяет:

осуществить временное заимствование у коммерческих структур, банков и населения для Правительства РФ через центральный банк временно свободных денежных средств;

избежать инфляционного финансирования дефицита государственного бюджета;

использовать государственные ценные бумаги в целях проведения центральным банком денежно-кредитной политики и регулирования общей массы денег в обращении;

повысить финансовую устойчивость банков, формирующих свои активы путем приобретения гарантированных государством ценных бумаг.

Важной особенностью операций на открытом рынке является их быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, в том числе на кризисные ситуации, что оказывает стабилизирующее действие на состояние денежного обращения и экономики в целом.

Операции на открытом рынке классифицируются в зависимости от:

условий сделки: на прямые и обратные. Исторически первой формой стали прямые операции (аутрайт) - операции центрального банка по покупке или продаже государственных облигаций и других обязательств на налично-денежной, кассовой основе, предполагающей полный расчет по сделке «день в день».

Обратные операции на открытом рынке - операции по купле-продаже центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи-выкупа по заранее установленному курсу. Они мягче воздействуют на денежный рынок и являются более гибким инструментом регулирования. Их значение постоянно возрастает;

объектов сделок: операции с государственными или частными бумагами;

срочности сделки: краткосрочные (до 3 месяцев), долгосрочные (до 1 года и более) операции с ценными бумагами;

сферы проведения операций: только с банками или в целом с кредитными организациями;

способа установления ставок: фиксируются центральным банком или определяются аукционным способом.

Операциям на открытом рынке в развитых странах отводится главная роль в процессе реализации денежно-кредитной политики. Они выполняют следующие функции:

обеспечивают необходимые корректировки краткосрочной процентной ставки денежного рынка;

регулируют избыточную или недостаточную ликвидность кредитных институтов;

содержат информативные сведения об изменениях рыночной конъюнктуры для участников рынка.

В условиях функционирования Европейской системы центральных банков понятие «операции на открытом рынке» несколько трансформировалось. Оно включает не только операции центрального банка на рынке ценных бумаг, но и более широкий набор инструментов денежно-кредитного регулирования В их числе:

основные операции по рефинансированию, проводимые еженедельно в форме основного тендера (аукциона) по фиксированной ставке на срок 14 дней;

долгосрочные операции рефинансирования, осуществляемые ежемесячно в форме базисного тендера по ставке отсечения на срок 3 месяца;

инструменты тонкого управления («тонкой настройки»): могут проводиться в форме быстрого кредитного или депозитного тендера, валютных свопов, прямых/обратных покупок ценных бумаг из портфеля Центрального банка;

структурные операции: могут использоваться для мгновенного регулирования ликвидности банковской системы в форме быстрого тендера и прямых покупок/продаж дисконтных долговых обязательств ЕЦБ..

В настоящее время в России понятие операций на открытом рынке также имеет свои особенности. В него принято включать два вида операций:

покупку-продажу ценных бумаг в банковской системе;

покупку-продажу валюты в банковской системе.

Целями операций Банка России с ценными бумагами являются:

реализация процентной политики, поскольку Банк России, покупая или продавая ценные бумаги, может регулировать стоимость денег;

рефинансирование кредитных организаций, так как путем покупки-продажи ценных бумаг можно регулировать остатки средств на корреспондентских счетах;

реализация политики валютного курса.

Сформировавшийся в России рынок ценных бумаг имеет следующую структуру:

рынок государственных ценных бумаг, включающий следующие сегменты:

рынок федеральных государственных ценных бумаг;

рынок муниципальных и областных займов;

рынок производных финансовых инструментов;

рынок облигаций Банка России;

рынок корпоративных ценных бумаг, охватывающий:

рынок акций;

рынок облигаций;

рынок векселей.

Роль, функции и задачи Банка России на рынке ценных бумаг.

При совершении операций на рынке ценных бумаг Банк России руководствуется Бюджетным кодексом РФ, Федеральным законом «О Центральном банке РФ (Банке России)», Положением Банка России от 25 марта 2003 г. № 219-П «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг» и другими нормативными документами.

Перед Банком России стоят следующие задачи:

обеспечить проведение Правительством РФ политики государственного внутреннего долга путем заимствований на рынке ценных бумаг.

Развитие внутреннего российского финансового рынка, в том числе сегмента ценных бумаг, позволило Правительству РФ перейти к цивилизованной практике государственных заимствований путем размещения облигаций. Этому способствовало и внесение в 1995 г. поправки в Федеральный закон о Центральном банке о недопустимости предоставления Банком России прямых кредитов Правительству РФ для финансирования дефицита федерального бюджета (за исключением особых случаев, предусмотренных другими федеральными законами);

обеспечить путем проведения операций на открытом рынке достижение целей денежно-кредитной политики, в том числе снижение инфляции, обеспечение устойчивой динамики валютного курса, регулирование ликвидности банковской системы и процентных ставок межбанковского рынка, развитие внутреннего финансового рынка.

Операции купли-продажи государственных ценных бумаг на вторичном рынке применяются Банком России с 1995 г.;

дать возможность российским коммерческим банкам вкладывать свои временно свободные денежные средства в государственные ценные бумаги, надежность которых, несмотря на потрясения финансовых кризисов, остается высокой. В период экономических реформ начала - середины 90-х гг. рынок ГКО-ОФЗ стабилизировал состояние банковской системы;

способствовать созданию современной по международным стандартам технологической базы дальнейшего развития российского финансового рынка.

Банк России является организатором рынка и его контролером: он разрабатывает правила работы и построения рынка, определяет основные требования к участникам, принципы функционирования инфраструктуры, контролирует соблюдение установленных правил и принципов. В Бюджетном кодексе РФ в качестве одного из бюджетных полномочий Банка России указано осуществление функции генерального агента по государственным ценным бумагам Российской Федерации.

Банк России на рынке облигаций государства выполняет следующие функции В соответствии с Положением Банка России от 25 марта 2003 г. № 219-П «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг» :

генерального агента эмитента (Министерства финансов РФ) по обслуживанию выпусков облигаций;

дилера (первичного дилера);

контролирующего органа;

организатора денежных расчетов по сделкам с облигациями;

регулятора рынка;

эмитента собственных облигаций.

Выполняя функции генерального агента Минфина по обслуживанию выпусков облигаций, Банк России:

устанавливает требования к Торговой системе, Расчетным центрам ОРЦБ, Депозитарной системе;

заключает договоры с организациями на выполнение функций соответствующих систем;

устанавливает требования к дилерам, а также критерии отбора дилеров и их количественный состав;

заключает договоры с организациями на выполнение функций Дилеров;

устанавливает правила проведения и проводит аукцион по продаже облигаций на первичном рынке;

осуществляет по поручению Минфина РФ дополнительную продажу на вторичном рынке не проданных в период размещения облигаций;

осуществляет погашение облигаций по поручению Минфина РФ в день погашения;

передает по требованию Минфина информацию о состоянии счетов депо дилеров и инвесторов, полученную на основании соответствующей отчетности.

Выполняя функции дилера, Банк России:

обладает правами дилера и может заключать соответствующие договоры через главные управления (национальные банки);

осуществляет торговлю облигациями на вторичном рынке путем выставления во время торгов заявок на покупку и продажу облигаций;

...