Удосконалення механізму діяльності учасників фондового ринку в Україні

16) депозитарiй повинен мати в розпорядженнi систему обробки iнформацiї, обладнання та програмне забезпечення, якi вiдповiдають специфiцi його дiяльностi та обсягу iнформацiї, що обробляється;

17) депозитарiй повинен бути обладнаний системними i програмно
технiчними засобами та засобами зв'язку, якi мають запобiгати втратам, крадiжкам, несанкцiонованому знищенню, викривленню, пiдробленню, копiюванню iнформацiїi вiдповiдати вимогам мiжнародних та нацiональних стандартiв;

18) забезпечити архiвацiю даних стану рахункiв та інформації щодо проведених операцiй за кожний операцiйний день;

19) розробити та затвердити вiдповiдним органом управлiння такi документи:

· внутрiшнє положення про депозитарну дiяльнiсть депозитарiю;

· регламент здiйснення депозитарної дiяльностi депозитарiю цiнних паперiв;

· регламент щодо здiйснення функцiй номiнального утримувача;

· положення про внутрiшнiй аудит за депозитарною дiяльнiстю;

· інструкції та правила користування засобами захисту iнформацiї;

20) розробити та затвердити правила проведення внутрiшнього фiнансового монiторингу та програми його здiйснення не пiзнiше першоїпроведеноїоперацiї або укладеного договору;

21) призначити працiвника, вiдповiдального за проведення внутрiшнього фiнансового монiторингу, протягом одного робочого дня з дати отримання лiцензiї, якщо такий працiвник не був призначений ранiше, та затвердити його посадову iнструкцiю.

Лiцензiю на провадження професійної дiяльностi на фондовому ринку -- депозитарної дiяльностi депозитарiю цiнних паперiв не може одержати депозитарiй, який не забезпечив виконання протягом строку дії попередньо виданої ліцензії розпоряджень про усунення порушень законодавства, постанов про накладання санкцiй за правопорушення, що виносились уповноваженими особами ДКЦПФР щодо цього лiцензiата, а також вiдповiдних рiшень ДКЦПФР, що стосуються цього лiцензiата, якi не оскарженi в судовому порядку [45].

Ст. 8 Закону України «Про Нацiональну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» встановлено, кліринг та розрахунки за угодами щодо цінних паперів здійснюються виключно депозитаріями, які забезпечують поставку цінних паперів на рахунки зберігачів у депозитарії з одночасною оплатою грошових коштів на рахунках зберігачів. Для здійснення клірингу та розрахунків за угодами щодо цінних паперів депозитарій має одержати ліцензію.

Правила та операційні стандарти клірингу та розрахунків за угодами щодо цінних паперів затверджуються Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Правила та операційні стандарти грошового клірингу та розрахунків за операціями з цінними паперами затверджуються Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку за погодженням з Національним банком України і Міністерством фінансів України.

Депозитарна система є однією з ключових ланок ефективного ринку цінних паперів. Саме від правової та технічної досконалості депозитарної системи залежить надійність і безпечність обліку прав на цінні папери, швидкість та витратність їх обігу, коло інвесторів, що отримають доступ до ринку.

Депозитарні установи здійснюють депозитарну діяльність тільки стосовно тих цінних паперів, яким Національним депозитарієм України призначений код цінних паперів відповідно до міжнародного стандарту ISO 6166 «Цінні папери - Міжнародна система нумерування для ідентифікації цінних паперів».

Емітенти цінних паперів, мають змогу отримати у Національному депозитарію комплекс послуг з обслуговування випуску бездокументарних цінних паперів разом з призначенням міжнародних ідентифікаційних номерів цінних паперів.

4.2 Правовий статус реєстраторів на фондовому ринку України

Реєстратори є прямими учасниками депозитарної системи і здійснюють ведення реєстрів власників іменних цінних паперів. Ведення реєстрів є винятковою діяльністю суб'єктів підприємницької діяльності й не може поєднуватися з іншими видами діяльності, крім депозитарної.

У світовій практиці відомі дві основні моделі ведення реєстрів: «англо-американська», за якої ведення реєстрів, незалежно від форми випуску цінних паперів, здійснюють реєстратори (цю модель використовують у Росії); та «німецька», за якої реєстратори відсутні, а всі питання інфраструктури фондового ринку розв'язують банки-зберігачі. В Україні поширена специфічна модель, за якої реєстратори мають змогу вести реєстри власників документарних випусків цінних паперів.

Провідним нормативним актом, що регулює діяльність реєстраторів в Україні, є Положення про порядок ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, затверджене рішенням ДКЦПФР 17.10.2006 № 1000. Свiтовi стандарти сучасного фондового ринку передбачають обов'язкову наявнiсть у країнi, де випускаються та перебувають в обiгу цiннi папери, депозитарiїв, реєстраторiв (для iменних цiнних паперiв) та клiрингово-розрахункових банкiв чи корпорацій [41].

Розмір статутного капіталу реєстратора має становити не менш як 100 тисяч гривень.

Ст. 9 Закону України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» lіяльність щодо ведення реєстру власників іменних цінних паперів здійснює емітент або реєстратор. Якщо кількість власників іменних цінних паперів емітента перевищує кількість, визначену Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку як максимальну для організації самостійного ведення реєстру емітентом, емітент зобов'язаний доручити ведення реєстру реєстратору шляхом укладення відповідного договору.

Договір на ведення реєстру емітент може укласти лише з одним реєстратором. При цьому таке доручення емітента не знімає з нього відповідальності щодо виконання обов'язків, що випливають із угод щодо цінних паперів.

Рішення про передачу ведення реєстру власників іменних цінних паперів приймається наглядовою радою акціонерного товариства.

Реєстратор та його учасник не можуть прямо чи опосередковано володіти акціями емітента, реєстр власників іменних цінних паперів якого веде цей реєстратор.

Згідно ч. 1 ст. 12 Закону України «Про Нацiональну депозитарну систему та особливостi електронного обiгу цiнних паперiв в Українi» юридичні особи можуть одержати ліцензію на ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, якщо реєстраційна діяльність передбачена їх статутом. Органи державної влади не можуть бути засновниками або учасниками реєстратора. Центри сертифікатних аукціонів і їх правонаступники не можуть вести реєстри і бути засновниками та учасниками реєстратора..

Емітент не може бути прямо чи опосередковано засновником та учасником реєстратора, реєстр власників іменних цінних паперів якого веде цей реєстратор.

Ліцензійними умовами провадження професійної діяльності на фондовому ринку - депозитарної діяльності, а саме діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів, заствердженими рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 26 травня 2006 року № 348 встановлено, що здійснювати професійну діяльність на фондовому ринку - депозитарну діяльність, а саме діяльність з ведення реєстру власників іменних цінних паперів, яка здійснюється реєстраторами, можуть тільки юридичні особи, створені відповідно до Законів України "Про акціонерні товариства" та "Про господарські товариства" та за умови, що така діяльність передбачена їх установчим документом.

Діяльність з ведення реєстру власників іменних цінних паперів для реєстратора є виключним видом його діяльності, який не може поєднуватися з іншими видами діяльності, крім депозитарної.

Засновниками або учасниками реєстратора не можуть бути органи державної влади, центри сертифікатних аукціонів та їх правонаступники.

Засновником або учасником Національного депозитарію України при здійсненні ним діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів може бути держава.

Якщо власником заявника виступає професійний учасник фондового ринку, то його частка в статутному (складеному) капіталі не повинна бути більшою 10 відсотків.

Частка реєстратора у статутному (складеному) капіталі зберігача не може перевищувати п'яти відсотків.

Депозитарії та зберігачі можуть вести реєстри власників іменних цінних паперів у разі отримання ними відповідної ліцензії згідно з вимогами цього Порядку.

Органи державної влади не можуть бути засновниками або учасниками реєстратора, крім випадку здійснення діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів Національним депозитарієм України.

Реєстратор та його учасник не можуть прямо чи опосередковано володіти акціями емітента, реєстр власників іменних цінних паперів якого веде цей реєстратор.

Сертифіковані фахівці реєстратора (у тому числі керівні посадові особи), його відокремлених та/або спеціалізованих структурних підрозділів при провадженні діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів не можуть одночасно працювати в іншому професійному учаснику фондового ринку (так само, як і сертифіковані фахівці депозитарної діяльності, як вже було зазначено вище).

Особи, які відповідно до законодавства можуть поєднувати декілька видів професійної діяльності на фондовому ринку, зобов'язані діяльність з ведення реєстру власників іменних цінних паперів здійснювати в організаційно та функціонально відокремленому структурному підрозділі. Організація діяльності такого підрозділу повинна регламентуватись положенням про внутрішній структурний підрозділ.

Відповідно до Порядку та умов видачі ліцензії на провадження окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку, переоформлення ліцензії, видачі дубліката та копії ліцензії заявник може одержати ліцензію, якщо діяльність з ведення реєстру власників іменних цінних паперів передбачена його установчим документом.

Установчий документ повинен ураховувати особливості, визначені Законом України "Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні".

Функції реєстроутримувача, відповідно до розділу ІІ Положення про порядок ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, затвердженого рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 17 жовтня 2006 року N 1000, наступні:

1) формування системи реєстру за результатами розміщення випуску іменних цінних паперів або прийняття її від попереднього реєстроутримувача;

2) ведення системи реєстру, що включає:

· відкриття, ведення та закриття емісійного рахунку, особових рахунків емітента та зареєстрованих осіб;

· ведення облікових журналів, що входять до системи реєстру;

· облік документів, які є підставою для формування та внесення змін до системи реєстру;

· облік виданих, погашених та втрачених сертифікатів іменних цінних паперів;

· облік осіб, зареєстрованих у системі реєстру;

· ведення реєстрів власників іменних цінних паперів;

· складання реєстрів власників іменних цінних паперів на дату обліку;

· унесення до системи реєстру змін у зв'язку з переходом права власності на іменні цінні папери; обтяження цінних паперів зобов'язаннями; внесення інформації про знерухомлені цінні папери на(з) рахунки(ів) номінальних утримувачів; переведення цінних паперів на(з) особовий(ого) рахунок(нка) емітента;

· порівняння кількості цінних паперів, розміщених емітентом, що обліковуються на емісійному рахунку, з кількістю цінних паперів, що обліковуються на особових рахунках емітента та власників, а також кількістю цінних паперів, які були знерухомлені їх власниками, інформація про які міститься на особовому рахунку номінального утримувача;

· проведення ідентифікації осіб, яким у системі реєстру відкриваються особові рахунки;

· здійснення заходів відповідно до законодавства, яке регулює відносини у сфері запобігання легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом, при формуванні системи реєстру та внесенні до неї змін у зв'язку з переходом права власності на іменні цінні папери;

· унесення змін щодо емітента, зареєстрованих осіб, уповноважених ними осіб; унесення змін до системи реєстру на підставі здійснення емітентом корпоративних операцій;

· оформлення, видача і погашення сертифікатів іменних цінних паперів;

· видача виписок з реєстру;

· направлення повідомлення власникам іменних цінних паперів та номінальним утримувачам про скликання позачергових зборів акціонерного товариства та проведення реєстрації учасників зборів, у тому числі на вимогу акціонерів, що володіють у сукупності більш як 10 відсотками голосів;

· учинення дій щодо підтвердження справжності підпису власників - фізичних осіб (уповноважених осіб власників) на передавальних розпорядженнях;

· засвідчення довіреностей на право участі та голосування на загальних зборах акціонерів тих емітентів, системи реєстрів яких він веде;

· облік та обробка запитів, що стосуються інформації системи реєстру, та надання відповідей на них;

· зберігання документів, які є підставою для внесення змін до реєстру;

· надання інформації, що міститься в системі реєстру;

· підготовка звітів щодо діяльності реєстроутримувачів,

· передбачених цим Положенням та іншими нормативно-правовими актами Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку;

· підготовка системи реєстру для передачі іншому реєстроутримувачу;

· направлення повідомлення номінальним утримувачам про блокування всіх цінних паперів окремого випуску емітента на підставі постанови уповноваженої особи Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку про накладення санкції за правопорушення законодавства про цінні папери у вигляді зупинення розміщення (продажу) та обігу цінних паперів разом із засвідченою відповідно до законодавства копією такої постанови протягом 1 робочого дня з дня її отримання;

· направлення повідомлення до Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку про блокування всіх цінних паперів окремого випуску окремого емітента на підставі постанови уповноваженої особи Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку про накладання санкції за правопорушення законодавства про цінні папери у вигляді зупинення розміщення (продажу) та обігу цінних паперів або блокування цінних паперів на відповідному особовому рахунку за рішенням суду та інших органів державної влади відповідно до їх повноважень;

· передача на відповідальне зберігання Національному депозитарію України контрольної копії реєстру здійснюється у порядку, установленому законодавством.

Порядок видачi лiцензiї на здiйснення дiяльностi щодо ведення реєстру власникiв iменних цiнних паперiв визначається главою 5 Порядку та умов видачi ліцензії на провадження окремих видiв професійної дiяльностi на фондовому ринку, переоформлення лiцензiї, видачi дубліката та копiї лiцензiї, затверджених рiшенням ДКЦПФР вiд 26 травня 2006 р. № 345 та Лiцензiйними умовами провадження професійної дiяльностi на фондовому ринку -- депозитарної дiяльностi, а саме дiяльностi з ведення реєстру власників iменних цiнних паперiв, затвердженими рiшенням ДКЦПФР від 26 травня 2006 р. №348.

Умовами видачi лiцензiї на здiйснення дiяльностi з ведення реєстру власникiв iменних цiнних паперiв є вiдповiднiсть заявника наступним умовам:

1) наявнiсть статусу юридичної особи, яка створена вiдповiдно до Закону України «Про господарськi товариства»;

2) дiяльнiсть з ведення реєстру власникiв iменних цiнних паперiв для реєстратора є виключним видом його дiяльностi, який не може поєднуватися з iншими видами дiяльностi, крiм депозитарної, дiяльнiстю зберiгача цiнних паперiв i торговця цiнними паперами, а також з дiяльнiстю компанiй з управлiння активами у випадках, передбачених законом (ч. 4 ст. 26 Закону України «Про цiннi папери та фондовий ринок»);

3) органи державної влади не можуть бути засновниками або учасниками реєстратора, крiм випадку здiйснення дiяльностi з ведення реєстру власникiв iменних цiнних паперiв Нацiональним депозитарiєм України. Центри сертифiкатних аукцiонiв та їх правонаступники не можуть бути засновниками та учасниками реєстратора;

4) якщо власником заявника є професiйний учасник фондового ринку, то його частка в статутному фондi (капiталi) заявника не може перевищувати 10%. Частка реєстратора у статутному фондi (капiталi) зберiгача не може перевищувати 5%;

5) реєстратор та його учасник не можуть прямо чи опосередковано володiти акцiями емiтента, реєстр власникiв iменних цiнних паперiв якого веде цей реєстратор. У цьому випадку, якщо реєстратор створений у формi акцiонерного товариства, то вiн не може вести власний реєстр акцiй. Емiтент не може бути прямо чи опосередковано засновником та учасником реєстратора, реєстр власникiв iменних цiнних паперiв якого вiн веде;

6) мiнiмальний розмiр сплаченого статутного фонду реєстратора на дату надання заяви про видачу лiцензiїповинен становити не менше нiж 60 000 грн, у тому числi грошовими коштами не менше нiж 30 000 гривень. Власний капiтал реєстратора (крiм банку) за пiдсумками кожного фiнансового року не може бути меншим зареєстрованого розмiру статутного фонду (капiталу) такого реєстратора;

7) вступ до щонайменше однієї саморегулiвної органiзацiї професiйних учасникiв фондового ринку;

8) керiвнi посадовi особи заявника, якi безпосередньо здiйснюють дiяльнiсть з ведення реєстру власників iменних цiнних паперiв, повиннi бути сертифiкованi згiдно з Положенням про сертифiкацiю осiб. Для заявника (крiм банку) кiлькiсть сертифiкованих працiвникiв не може бути менше трьох (у тому числi керiвнi посадовi особи). Для банку кiлькiсть сертифiкованих фахiвцiв не може бути менше чотирьох (у тому числi керiвнi посадовi особи). Сертифiкованi керiвнi посадовi особи та фахiвцi заявника, не можуть одночасно працювати в iншому професiйному учаснику фондового ринку;

9) керiвник заявника (крiм банку) повинен мати стаж роботи на фондовому ринку не менше трьох рокiв;

10) наявнiсть примiщення та технiчного забезпечення для провадження професiйноїдiяльностi на фондовому ринку -- депозитарної дiяльностi, а саме дiяльностi з ведення реєстру власникiв iменних цiнних паперiв, що вiдповiдають вимогам, установленим Комiсiєю для цього виду дiяльностi;

11) здiйснення професійної дiяльностi за мiсцезнаходженням, зазначеним у свiдоцтвi про державну реєстрацiю юридичної особи, у примiщеннi, повнiстю вiдокремленому вiд примiщень iнших юридичних осiб;

12) наявнiсть у власностi або користуваннi примiщення, яке повнiстю вiдокремлене вiд примiщень iнших юридичних осiб: операцiйний зал; примiщення, у якому провадиться робота реєстратора зi своїми клiєнтами; архiв;

13) з метою забезпечення вiдновлення системи реєстру власникiв iменних цiнних паперiв реєстратор або емiтент зобов'язаний на кiнець останнього робочого дня кожного мiсяця зробити контрольну копiю (дублiкат) реєстру на магнiтному носії для подальшого зберiгання цiєїкопiї(дублiката) в архiвi;

14) розробка внутрiшнього порядку ведення системи реєстру власникiв iменних цiнних паперiв та Регламент здійснення дiяльностi з ведення реєстру власникiв iменних цiнних паперiв;

15) розробка та затвердження правил проведення внутрiшнього фiнансового монiторингу та програми його здiйснення не пiзнiше першої проведеної операції або укладеного договору;

16) призначення працiвника, вiдповiдального за проведення фiнансового монiторингу, протягом одного робочого дня з дати отримання лiцензiї, якщо такий працiвник не був призначений ранiше, та затвердження його посадової iнструкцiї .

Вимоги для отримання лiцензiї на провадження діяльності з ведення власного реєстру власникiв iменних цiнних паперiв:

1) емiтент, якщо ведення власного реєстру передбачено статутом заявника й кiлькiсть власникiв iменних цiнних паперiв у сукупностi з усiх випускiв цiнних паперiв емiтента не перевищує 150 осiб;

2) керiвник виконавчого органу емiтента або iнша керiвна посадова особа, яка згiдно з розподiлом обов'язкiв вiдповiдає за здiйснення емiтентом дiяльностi з ведення власного реєстру власникiв iменних цiнних паперiв, та фахiвець, якому наданi повноваження щодо здiйснення цiєїдiяльностi, повиннi бути сертифiкованi згiдно з Положенням про сертифiкацiю осiб;

3) мiнiмальна кiлькiсть сертифiкованих фахiвцiв (у тому числi керiвнi посадовi особи) повинна становити не менше двох осiб для здiйснення емiтентом дiяльностi з ведення власного реєстру власникiв iменних цiнних паперiв;

4) усi власнi випуски цiнних паперiв заявника на дату подання заяви про видачу лiцензiї повиннi бути зареєстрованi в установленому порядку;

5) емiтент для здiйснення дiяльностi з ведення власного реєстру власникiв iменних цiнних паперiв зобов'язаний мати примiщення, яке повинно бути захищене вiд несанкцiонованого доступу iнших працiвникiв емiтента або стороннiх осiб, а також обладнане охоронною та протипожежною сигналізацією [48, с. 251-252].

За порушення порядку ведення реєстру власників іменних цінних паперів реєстратор несе відповідальність згідно чинного законодавства про що свідчить відповідна судова практика.

Так, ухвалою Вищого адміністративного суду України від 02 червня 2011 року по справі № К-15838/10 за позовом Товариства з обмеженою відповідальністю «Міжгалузевий реєстраційний центр» до Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку про визнання дій незаконними, скасування рішень та зобов'язання вчинити певні дії касаціну скаргу ТОВ «Міжгалузевий реєстраційний центр» відхилено, а рішення І та ІІ інстанцій залишено без змін.

Суди прийшли до однакових висновків з огляду на наступне.

Судами встановлено, що 19 квітня 2008 року між ВАТ «Агентство Союздрук» (емітент) та ТОВ «Міжгалузевий реєстраційний центр» (реєстратор) укладено договір на ведення реєстру № 19/3, відповідно до пункту 1.1. якого реєстратор зобов'язується надавати емітенту послуги щодо ведення реєстру власників цінних паперів: обліку та зберігання інформації про власників іменних цінних паперів та про операції, внаслідок яких виникає необхідність внесення змін до реєстру власників іменних цінних паперів на підставі законодавства, а емітент зобов'язується здійснювати оплату наданих послуг.

26 липня 2008 року відбулися позачергові загальні збори акціонерів ВАТ «Агентство Союздрук».

На порядок денний зборів винесено питання № 8 «Про передачу ведення реєстру акціонерів іншому незалежному реєстратору».

За результатами розгляду цього питання прийняте рішення про розірвання договору на ведення реєстру № 19/3 від 19 квітня 2008 року з незалежним реєстратором ТОВ «Міжгалузевий реєстраційний центр», затвердження умов договору на ведення реєстру акціонерів ВАТ «Агентство Союздрук» з незалежним реєстратором ТОВ «ПРАГА-РЕЄСТР», доручено голові правління укласти від імені Товариства договір на ведення реєстру акціонерів ВАТ «Агентство Союздрук» з незалежним реєстратором ТОВ «ПРАГА-РЕЄСТР», уповноважено правління Товариства визначити дату закриття реєстру ВАТ «Агентство Союздрук» та повідомити незалежного реєстратора ТОВ «Міжгалузевий реєстраційний центр».

Листом від 29 липня 2008 року № 05-1443 голова правління ВАТ «Агентство Союздрук» звернувся до позивача, в якому повідомив про розірвання договору № 19/3 від 19 квітня 2008 року, визначив дату закриття реєстру - 19 серпня 2008 року та просив підготувати для передачі реєстру необхідні документи.

Таким чином, договір № 19/3 від 19 квітня 2008 року припинив дію 19 серпня 2008 року.

Пунктом 2 Положення про порядок ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, затвердженого рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 17 жовтня 2006 року № 1000, передбачено, що передача реєстру здійснюється, в тому числі, у випадку припинення дії договору про ведення реєстру між реєстроутримувачем та емітентом.

Відповідно до пункту 5 Положення у разі припинення дії договору на ведення реєстру емітенту необхідно провести загальні збори акціонерів акціонерного товариства, на якому буде прийнято рішення про обрання нового реєстратора та укладання з ним договору.

Підставою для передачі системи реєстру та укладання договору з відповідним реєстратором є виписка з протоколу загальних зборів акціонерів про обрання нового реєстратора або копія рішення про обрання тимчасового реєстроутримувача, засвідчена відповідно до законодавства.

Пунктом 9 встановлено, що датою закриття реєстру є дата припинення дії договору про ведення реєстру.

Згідно з пунктом 12 Положення передача реєстру здійснюється протягом п'яти робочих днів від дати закриття реєстру та оформляється актом приймання-передавання. Акт приймання-передавання підписується уповноваженою особою реєстроутримувача, який передає реєстр, уповноваженою особою нового реєстроутримувача та уповноваженою особою емітента і засвідчується печатками зазначених юридичних осіб.

Враховуючи викладене, колегія суддів приходить до висновку, що у зв'язку з припиненням договору від 19 серпня 2008 року № 19/3 та обранням нового реєстратора - ТОВ «ПРАГА-РЕЄСТР» в п'ятиденний строк позивач був зобов'язаний вчинити дії щодо передачі реєстру власників цінних паперів.

Судами встановлено, що відповідні дії позивачем вчинені не були.

Відтак, враховуючи вище викладене Вищим адміністративним судом україни залишено без змін постанову Окружного адміністративного суду міста Києва від 21 листопада 2008 року та ухвалу Київського апеляційного адміністративного суду від 16 лютого 2010 року, якими у задоволенні позовних вимог позивача відмовлено[78].

4.3 Правовий статус зберігачів на фондовому ринку України

Закон України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» надає наступне визначення поняття «зберiгач» -- банк, торговець цінними паперами або реєстратор, який має ліцензію на зберігання та обслуговування обігу цінних паперів і операцій емітента з цінними паперами на рахунках у цінних паперах як щодо тих цінних паперів, що належать йому, так і тих, які він зберігає згідно з договором про відкриття рахунку в цінних паперах.

Відповідно до ст. 11 вище зазначеного Закону банки, торговці цінними паперами або реєстратори за наявності ліцензії на здійснення депозитарної діяльності зберігача цінних паперів мають право бути зберігачами, провадити за дорученням власника операції з депонованими цінними паперами та здійснювати іншу депозитарну діяльність, пов'язану з обігом цінних паперів, за винятком клірингу та розрахунків за угодами щодо цінних паперів.

Право здiйснювати за дорученням власника операцiї з депонованими цiнними паперами та здiйснювати iншу депозитарну дiяльнiсть, пов'язану з обiгом цiнних паперiв, за винятком клiрингу та розрахункiв за угодами по цiнних паперах, мають Комерцiйнi банки, яким видана лiцензiя на здiйснення професiйної дiяльностi з торгiвлi цiнними паперами та торговцi цiнними паперами при наявностi вiдповiдної лiцензiї.

Згідно ч. 2 ст. 11 Закону України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» для отримання ліцензії на здійснення депозитарної діяльності зберігача цінних паперів юридична особа повинна мати повністю сплачений грошовими коштами статутний капітал у розмірі не менш як 7 мільйонів гривень.

У статутному капіталі зберігача частка іншого зберігача, торговця цінними паперами, інвестиційної компанії та інших професійних учасників фондового ринку не може перевищувати п'яти відсотків. Частка інституційного інвестора, який не є професійним учасником фондового ринку (страхова компанія, недержавний пенсійний фонд та інші) у статутному капіталі зберігача не може перевищувати двадцяти відсотків, якщо інше не передбачено законом.

За дорученням власника зберігач може провадити операції з депонованими цінними паперами та здійснювати іншу депозитарну діяльність, пов'язану з обігом цінних паперів, за винятком клірингу та розрахунків за угодами щодо цінних паперів. Вразі одержання зберiгачем дозволу на ведення реєстрiв власникiв iменних цiнних паперiв зберiгачу забороняється здiйснювати будь-якi операцiї з цiнними паперами, реєстр власникiв яких вiн веде, крiм операцiй реєстратора за договором з емiтентом.

Оплата послуг зберігача, як передбачено ч. 3 ст. 11 Закону України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» провадиться за тарифами, встановленими самим зберігачем. Максимальний розмір тарифів встановлюється Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку за погодженням з Антимонопольним комітетом України.

Окрім того, обов'язковою умовою здійснення професійної діяльності на фондовому ринку зберігача є вступу до саморегулівної організації професійних учасників фондового ринку за відповідним видом діяльності.

Відповідно до Ліцензійних умов провадження професійної діяльності на фондовому ринку - депозитарної діяльності зберігач на підставі ліцензії на провадження професійної діяльності на фондовому ринку - депозитарної діяльності, а саме депозитарної діяльності зберігача цінних паперів, здійснює зберігання та обслуговування обігу цінних паперів і операцій емітента з цінними паперами на рахунках у цінних паперах та повинен мати у власності або в користуванні нежитлове приміщення, яке повністю відокремлене від приміщень інших юридичних осіб, за місцезнаходженням, зазначеним у Єдиному державному реєстрі юридичних осіб та фізичних осіб - підприємців та ліцензії.

Зберігач може провадити свою професійну діяльність тільки за умови вступу до саморегулівної організації професійних учасників фондового ринку за відповідним видом діяльності, яка набула цього статусу в порядку, встановленому Комісією, та укладання депозитарного договору з обраним ним депозитарієм.

Відповідно до п. 15 Ліцензійних умов провадження професійної діяльності на фондовому ринку зберігач повинен розробити та затвердити відповідним органом управління такі документи:

· внутрішнє положення про депозитарну діяльність зберігача цінних паперів;

· регламент здійснення депозитарної діяльності зберігача цінних паперів;

· регламент щодо здійснення функцій номінального утримувача;

· положення про відокремлений підрозділ зберігача (крім банку) та/або спеціалізований структурний підрозділ, які провадять депозитарну діяльність зберігача цінних паперів (у разі наявності);

· положення про внутрішній структурний підрозділ зберігача;

· інструкцію щодо обслуговування інвестиційних фондів, взаємних фондів інвестиційних компаній, інститутів спільного інвестування та пенсійних фондів (для зберігачів, що обслуговують таких інституційних інвесторів);

· положення про внутрішній контроль за депозитарною діяльністю;

· інструкції та правила користування засобами захисту інформації, які, зокрема, містять перелік інформації, яку віднесено до службової, та перелік заходів і процедур, направлених на запобігання неправомірному використанню такої інформації при здійсненні професійної діяльності на фондовому ринку.

Що стосується лiцензiйних умов провадження депозитарної дiяльностi зберігача, то такі встановлені у п. 4 роздiлу 2 та главі 2 роздiлу 3 Порядку та Умов видачi лiцензiї на провадження окремих видiв професiйної дiяльностi на фондовому ринку, переоформлення лiцензiї, видачi дублiката та копiї лiцензiї. Такими умовами, зокрема, є:

1. Статус банку, який має лiцензiю на провадження будь-якого виду професiйноїдiяльностi на фондовому ринку -- дiяльностi з торгiвлi цiнними паперами, або торговця цiнними паперами за наявностi вищевказаної лiцензiї, установчi документи яких передбачають здiйснення депозитарної дiяльностi зберiгача цiнних паперiв;

2. Мiнiмальний розмiр статутного фонду (капiталу) та фiнансовий стан банку повинен вiдповiдати вимогам, що встановленi НБУ. Мiнiмальний розмiр статутного фонду торговця цiнними паперами на дату подання заяви повинен бути сплачений, у тому числi грошовими коштами в розмiрi не менше нiж 1 мiльйон гривень, а торговця цiнними паперами, який є iнвестицiйною компанiєю i здiйснює управлiння своїми взаємними фондами та/або активами iнвестицiйного фонду -- не менше нiж 1,4 мiльйона гривень.

3. Власний капiтал зберiгача за пiдсумками кожного фiнансового року не може бути меншим вiд зареєстрованого розмiру його статутного фонду (капiталу).

4. У статутному фондi (капiталi) зберiгача частка iншого зберiгача, торговця цiнними паперами, iнвестицiйної компанiї та iнших професiйних учасникiв фондового ринку не може перевищувати 5%. Частка iнституцiйного iнвестора, який не є професiйним учасником фондового ринку (страхова компанiя, недержавний пенсiйний фонд) у статутному фондi зберiгача не може перевищувати 20%, якщо iнше не передбачено законом.

5. Керiвнi посадовi особи заявника (у тому числi банку), його фiлiй або iнших вiдокремлених пiдроздiлiв, яким наданi повноваження здiйснювати депозитарну дiяльнiсть зберiгача цiнних паперiв, яким наданi повноваження щодо здiйснення депозитарної дiяльностi, повиннi бути сертифiкованi згiдно з Положенням про сертифiкацiю.

Для заявника (крiм банку) та його фiлiй або iнших вiдокремлених пiдроздiлiв, яким наданi повноваження щодо здiйснення депозитарної дiяльностi зберiгача цiнних паперiв -- не менше 3 сертифiкованих фахiвцiв (у тому числi керiвнi посадовi особи); для банку -- не менше 4 сертифiкованих фахiвцiв та по 3 сертифiкованих фахiвцi (у тому числi керiвнi посадовi особи) -- для кожної фiлiї або iншого вiдокремленого пiдроздiлу, яким наданi повноваження щодо здiйснення дiяльностi зберiгача цiнних паперiв.

6. Керiвнi посадовi особи та фахiвцi заявника (його фiлiй або iнших вiдокремлених пiдроздiлiв), якi сертифiкованi в установленому НКЦПФР порядку, не можуть одночасно працювати в iншому професiйному учаснику фондового ринку.

7. Керiвник заявника (крiм банку) повинен мати стаж роботи на фондовому ринку не менше трьох рокiв.

8. Всi власнi випуски цiнних паперiв заявника на дату подання заяви про видачу лiцензiї повиннi бути зареєстрованi в установленому порядку.

9. Здiйснення професiйної дiяльностi за мiсцезнаходженням, зазначеним у свiдоцтвi про державну реєстрацiю юридичної особи, у примiщеннi, повнiстю вiдокремленому вiд примiщень iнших юридичних осiб.

10. Вступ до щонайменше однiєї саморегулiвної органiзацiї професiйних учасникiв фондового ринку та укладання депозитарного договору з обраним ним депозитарiєм.

11. Зберiгач, для якого здiйснюються депозитарiєм клiринг та розрахунки вiдповiдно до договору про клiринг та розрахунки за договорами щодо цiнних паперiв, повинен бути учасником гарантiйного фонду цього депозитарiю.

12. Для здiйснення депозитарної дiяльностi зберiгач зобов'язаний створити структурний пiдроздiл. Цей пiдроздiл повинен бути вiдокремлений вiд iнших пiдроздiлiв цiєї юридичної особи та розташовуватися в окремому примiщеннi (примiщеннях). Органiзацiя дiяльностi такого пiдроздiлу повинна регламентуватись положенням про внутрiшнiй структурний пiдроздiл.

13. Наявнiсть на правi власностi або користування примiщення, яке повнiстю вiдокремлене вiд примiщень iнших юридичних осiб. Примiщення зберiгача повиннi бути обладнанi охоронною, пожежною сигналiзацiєю та забезпеченi цiлодобовою охороною.

14. Для забезпечення функцiї зберiгання депозитарних активiв на паперовому носiї зберiгач повинен користуватися спецiально обладнаним сховищем iз забезпеченням неможливостi викрадення, знищення, викривлення або псування сертифiкатiв цiнних паперiв, свiдоцтв про знерухомлення iменних цiнних паперiв. Для зберiгання депозитарних активiв на паперовому носiї зберiгач може користуватися сховищами банку у разi укладання з ним вiдповiдного договору. Зберiгач для обслуговування iнститутiв спiльного iнвестування та пенсiйних фондiв повинен мати власне сховище.

15. Забезпечення надiйностi i безпечностi дiяльностi вiдповiдно до законодавства України, а також вiдповiднiсть цим вимогам квалiфiкацiї працiвникiв, системи безпеки, технiчних засобiв, програмного забезпечення, органiзацiї дiловодства та механiзму внутрiшнього контролю.

16. Наявнiсть двох незалежних джерел електроживлення, а також джерел додаткового безперервного електроживлення.

17. Наявнiсть в розпорядженнi системи обробки iнформацiї, обладнання та програмного забезпечення, якi вiдповiдають специфiцi його дiяльностi та обсягу iнформацiї, що обробляється.

18. Обладнанiсть системними i програмно-технiчними засобами та засобами зв'язку, якi мають запобiгати втратам, крадiжкам, несанкцiонованому знищенню, викривленню, пiдробленню, копiюванню iнформацiїi вiдповiдати вимогам мiжнародних та нацiональних стандартiв.

19. Забезпечення архiвацiї даних стану рахункiв та iнформацiї щодо проведених операцiй за кожний операцiйний день. Носiї з архiвними даними стану рахункiв та iнформацiї зберiгача повиннi зберiгатися у надiйно захищеному примiщеннi окремо вiд примiщення, де встановлено комп'ютерне обладнання зберiгача.

20. Зберiгач повинен розробити та затвердити такi документи:

· внутрiшнє положення про депозитарну дiяльнiсть зберiгача цiнних паперiв;

· регламент здiйснення депозитарноїдiяльностi зберiгача цiнних паперiв;

· регламент щодо здiйснення функцiй номiнального утримувача;

· положення про фiлiю (у разi наявностi);

· положення про внутрiшнiй структурний пiдроздiл зберiгача;

· iнструкцiя щодо обслуговування iнвестицiйних фондiв, взаємних фондiв iнвестицiйних компанiй, iнститутiв спiльного iнвестування та пенсiйних фондiв (для зберiгачiв, що обслуговують таких iнституцiйних iнвесторiв);

· положення про внутрiшнiй контроль за депозитарною дiяльнiстю;

· iнструкцiя та правила користування засобами захисту iнформацiї;

· правила проведення внутрiшнього фiнансового монiторингу та програми його здiйснення не пiзнiше першої проведеної операцiї або укладеного договору.

21. Призначення працiвника, вiдповiдального за проведення внутрiшнього фiнансового монiторингу, протягом одного робочого дня з дати отримання лiцензiї, якщо такий працiвник не був призначений ранiше, та затвердження його посадової iнструкцiї [40].

Згідно до Порядку та умов видачі ліцензії на провадження окремих видів професійної діяльності на фондовому ринку, переоформлення ліцензії, видачі дубліката та копії ліцензії Лiцензiйних умов провадження депозитарної дiяльностi зберігача, то п. 4 роздiлу 2 Порядку встановлено, що до заяви про видачу ліцензії на провадження професійної діяльності на фондовому ринку - депозитарної діяльності, а саме депозитарної діяльності зберігача цінних паперів додаються такі документи:

· для банку - копія банківської ліцензії, яка видана Національним банком України, засвідчена підписом керівника та печаткою заявника;

· аудиторський висновок відповідно до вимог підпункту 3.3 пункту 3 цього розділу.

· довідка про власників заявника (ліцензіата) (з виділенням професійних учасників фондового ринку). Для заявника, утвореного у формі акціонерного товариства, зазначені відомості надаються щодо власників, які володіють понад п'ятьма відсотками його статутного капіталу;

· довідка про юридичних осіб, у яких заявник має частку понад п'ять відсотків статутного (складеного) капіталу цих юридичних осіб;

· довідка про керівних посадових осіб та фахівців заявника, що безпосередньо здійснюють професійну діяльність на фондовому ринку (депозитарну діяльність) та сертифіковані в установленому порядку, з доданням копій відповідних сертифікатів, засвідчених підписом керівника та печаткою заявника;

· копія Балансу (форма N 1) згідно з додатком до Положення (стандарту) бухгалтерського обліку 2 "Баланс", затвердженого наказом Міністерства фінансів України від 31.03.99 № 87, зареєстрованого у Міністерстві юстиції України 21.06.99 за № 396/3689 (із змінами), та копія Звіту про фінансові результати (форма № 2) згідно з додатком до Положення (стандарту) бухгалтерського обліку 3 "Звіт про фінансові результати", затвердженого наказом Міністерства фінансів України від 31.03.99 № 87, зареєстрованого у Міністерстві юстиції України 21.06.99 за № 397/3690 (із змінами), за звітний період (квартал), засвідчені підписом керівника та печаткою заявника;

· засвідчена підписом керівника та печаткою заявника копія платіжного документа, що підтверджує сплату штрафних санкцій, якщо такі накладались на ліцензіата протягом останнього року до набрання чинності рішенням про анулювання ліцензії або строку дії попередньо виданої ліцензії (за наявності відповідного строку в бланку ліцензії) за правопорушення на фондовому ринку, та не були оскаржені в судовому порядку.

Зберігачі здійснюють зберігання та обслуговування обігу цінних паперів і операцій емітента з цінними паперами на рахунках у цінних паперах, які належать їх власникам (у тому числі самому зберігачу).

У разі одержання зберігачем ліцензії на ведення реєстрів власників іменних цінних паперів зберігачу забороняється здійснювати будь-які операції з цінними паперами, реєстр власників яких він веде, крім операцій реєстратора за договором з емітентом. Зберігач не може бути інвестиційним керуючим депонента, який є інституційним інвестором.

Зберігач повинен забезпечити надійність і безпечність своєї діяльності відповідно до законодавства України, а також відповідність цим вимогам кваліфікації працівників, системи безпеки, технічних засобів, програмного забезпечення, організації діловодства та механізму внутрішнього контролю.

Згідно Глави ІІ Положення про припинення провадження професійної діяльності на фондовому ринку - депозитарної діяльності, а саме депозитарної діяльності зберігача цінних паперів, затвердженого рішенням Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку від 22 травня 2009 року № 480, у разі прийняття органом ліцензування рішення про анулювання Ліцензії у випадках, пов'язаних з порушеннями на ринку цінних паперів або неможливості забезпечити Зберігачем виконання ліцензійних умов, установлених для Діяльності зберігача, крім відкриття ліквідаційної процедури, дата набрання чинності даним рішенням є датою припинення діяльності.

Даним розділом Положення також передбачено, що зберігач у разі прийняття уповноваженим його органом рішення про припинення провадження Діяльності зберігача повинен протягом строку дії Ліцензії до дати подання органу ліцензування заяви про її анулювання здійснити всі необхідні дії щодо завершення зазначеного виду професійної діяльності відповідно до укладених договорів та вимог законодавства, у тому числі цього Положення.

У разі прийняття уповноваженим органом Зберігача рішення про припинення провадження Діяльності зберігача або припинення як юридичної особи дата прийняття цього рішення є датою припинення діяльності, і всі його дії щодо закриття рахунків у цінних паперах депонентів цього Зберігача мають бути завершені до дати закінчення строку дії Ліцензії. Зберігач повинен протягом 3 робочих днів з дати прийняття вищезазначеного рішення повідомити про це орган ліцензування. Таке повідомлення має містити інформацію щодо запланованих Зберігачем дій у разі незакриття всіма його депонентами рахунків у цінних паперах.

У разі відкриття ліквідаційної процедури дата відкриття ліквідаційної процедури є датою припинення діяльності.

Розглянувши учасників Національної депозитарної системи можна дійти висновку, що в ній діє ряд суб'єктів корпоративного управління, серед яких можна виділити прямих та опосередкованих учасників. Прямі учасники -- депозитарії, зберігачі, реєстратори власників іменних цінних паперів; опосередковані учасники -- організатори торгівлі цінними паперами, банки, торговці цінними паперами та емітенти.

Окрім того, відповідно до законодавства Національна депозитарна система складається з двох рівнів:

1) Нижній рівень - це зберігачі, які ведуть рахунки власників цінних паперів, та реєстратори власників іменних цінних паперів.

2) Верхній рівень - це Національний депозитарій України і депозитарії, що ведуть рахунки для зберігачів та здійснюють кліринг і розрахунки за угодами щодо цінних паперів, встановлюють договірні двосторонні повнофункціональні кореспондентські відносини щодо цінних паперів між собою, а також зобов'язані мати спеціальний рахунок у цінних паперах у кожному іншому депозитарії та відкривати такі рахунки всім іншим депозитаріям.

Депозитарій - юридична особа, яка створюється у формі відкритого акціонерного товариства, учасниками якого є не менше ніж десять зберігачів, і яка здійснює виключно депозитарну діяльність. При цьому частка одного учасника в статутному фонді депозитарію не може перевищувати 25% цього фонду. Зберігач цінних паперів - банк, торговець цінними паперами або реєстратор, який має ліцензію на зберігання та обслуговування обігу цінних паперів і операцій емітента з цінними паперами на рахунках у цінних паперах як щодо тих цінних паперів, що належать йому, так і тих, які він зберігає згідно з договором про відкриття рахунку в цінних паперах. Реєстраторами власників іменних цінних паперів можуть бути юридичні особи, які одержати ліцензію на ведення реєстрів власників іменних цінних паперів, якщо реєстраційна діяльність передбачена їх статутом. Діяльність щодо ведення реєстрів власників іменних цінних паперів можуть здійснювати як самі емітенти так і реєстратори.

Існують також і певні обмеження щодо учасників депозитарної системи. Зокрема, працівникам прямих учасників Національної депозитарної системи та державних органів, які здійснюють контроль за її діяльністю, забороняється здійснювати професійну діяльність на ринку цінних паперів, бути засновниками або учасниками юридичних осіб, що здійснюють професійну діяльність на ринку цінних паперів. Крім того, їм, забороняється використовувати інформацію щодо цінних паперів, до якої вони мають доступ, для укладання угод щодо цінних паперів у власних інтересах.



ВИСНОВКИ

В магістерській роботі були досліджені такі аспекти учасників фондового ринку України:

· складовими елементами інфраструктури фондового ринку є: депозитарно-клірингові установи, фондові біржі, торгово-інформаційні системи, зберігачі і реєстратори цінних паперів, фондові посередники та організації, які забезпечують укладання угод та консалтингове супроводження.

· емітентами в Україні можуть виступати підприємства, товариства, держава, кредитно-фінансові установи, муніципальні органи, інші юридичні особи. Учасниками ринку цінних паперів України можуть бути і юридичні особи інших країн в межах, передбачених чинним законодавством. Інвесторами, в межах ринку цінних паперів, здебільшого називають тих учасників ринку, які вкладають свої власні кошти в різні види цінних паперів.

· законодавча практика в Україні визначається фінансовим посередництвом на фондовому ринку винятково як професійна діяльність з торгівлі цінними паперами, що включає брокерсько-дилерські операції, андеррайтинг і діяльність з керуванню цінними паперами.

· в Національній депозитарній системі діють прямі та опосередковані учасники. Прямі учасники -- депозитарії, зберігачі, реєстратори власників іменних цінних паперів; опосередковані учасники -- організатори торгівлі цінними паперами, банки, торговці цінними паперами та емітенти.

Зробивши детальний аналіз нормативно-правових актів та функціонування ринку цінних паперів в Україні зазначу, що з мого боку вбачається за доцільне запропонувати зміни до депозитарної системи з огляду на наступне.

В кожній країні мають вживатись заходи задля забезпечення розвитку капіталізації. Основними передумовами є залучення не лише вітчизняних інвесторів, а й іноземних. Проте значні відмінності законодавства щодо обігу цінних паперів України із законодавством щодо обігу цінних паперів іноземних держав створюють непорозуміння та чималі незручності.

Вважаю за доцільне наближення законодавства України щодо обігу цінних паперів до світових стандартів і першим кроком має бути вдосконалення Національної системи, оскільки тільки маючи розвинену та дієву депозитарну систему в країні можливе залучення до неї найбільшого числа учасників.

Отже, можливо розглядути натупні зміни до законодавства України, а. саме:

Внести зміни до Закону України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» наступним чином.

Абз. 1 та 2 ч. 1 ст. 2 викласти у наступній редакції:

«Національна депозитарна система складається з двох рівнів.

Перший рівень - це Центральний депозитарій України, що здійснює дематеріалізацію, міжнародні операції та надає обширний спектр послуг із цінними паперами та кредитування.

Другий рівень - це Національний банк України, зберігачі, які ведуть рахунки власників цінних паперів, та реєстратори власників іменних цінних паперів».

Таким чином основні функції буде покладено на єдиний орган, який зможе об'єднати у спільну діяльність значно більше учасників ніж є на теперішній час. Однією з переваг даної дворівневої депозитарної системи є її стабільність, що, в свою чергу, відобразиться на більшій зацікавленості та впевненості іноземних інвесторів.

В рамках функціонування одного Центрального депозитарію як єдиного органу, який надає повний спектр послуг щодо обслуговування цінних паперів, можливо забезпечити надійний захист інсайдерської інформації та функціонування загальної інформаційної системи загалом.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Господарський кодекс України // Відомості Верховної Ради України, - 2003. - № 18, № 19-20, № 21-22, ст.144.

2. Кримінальний кодекс України // Відомості Верховної Ради України, - 2001. - № 25-26, ст.131.

3. Закон України «Про цінні папери та фондовий ринок» від 23 лютого 2006 р. № 3480-ІV // Відомості Верховної Ради України, - 2006. - № 31, ст. 268.

4. Закон України «Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні» від 30.10.1996 № 448/96-ВР // Відомості Верховної Ради України, - 1996. - № 51, ст.292.

5. Закон України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів» від 10 грудня 1997 р. № 710/97-ВР (зі змінами і доповненнями) // Відомості Верховної Ради України, - 1998. - № 15, ст.67.

6. Закон України «Про ліцензування певних видів господарської діяльності» від 01 червня 2000 № 1775-III // Відомості Верховної Ради України, - 2000. - № 36, ст.299.

7. Закон України «Про інвестиційну діяльність» від 19 листопада 1991 р. (із змінами, згідно із Законом України від 22 грудня 2011 року № 4218-VІ) // Відомості Верховної Ради України, - 1991. - № 47, ст. 646.

8. Закон України «Про недержавне пенсійне забезпечення» від 9 липня 2003 року № 1057-IV // Відомості Верховної Ради України, - 2003. - № 47-48, ст. 372.

9. Закону України «Про iнститути спiльного інвестування (пайовi та корпоративнi iнвестицiйнi фонди)» від 15 березня 2001 року № 2299-III // Відомості Верховної Ради України, - 2001. - № 21, ст.103.

10. Закон України «Про страхування» від 7 березня 1996 року № 85/96-ВР // Відомості Верховної Ради України, - 1996. - № 18, ст. 78.

11. Алехин Б. И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. -- М.: Финансы и статистика, 1991.Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. А. Г. Грязно¬вой, Р. В. Корнеевой, В. А. Галанова. -- М.: Финансы и ста-тистика, 1995. - 240 с.

12. Андреєв Д.О. Адміністративно-правові засоби захисту прав власників цінних паперів. Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата юридичних наук. Київ. - 2008.

...