Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ОТЧЕТ

Об оценке рыночной стоимости 20% пакета акций ОАО «ХХХХ»

Санкт-Петербург 2005



Генеральному директору

ОАО «ХХХХ»

г-ну ХХХХХХХ Х.Х.

Исх. №ХХ от 01 июля 2003 г.

Уважаемый ХХХХ ХХХХХ!

В соответствии с договором №ХХХХ от 01.07.2003, заключенным между ОАО «ХХХХ» (Заказчик) и ЗАО «» (Оценщик) произведена оценка 20% пакета обыкновенных акций ОАО «ХХХХ» (в дальнейшем рассматриваемого и именуемого как «объект оценки»). Место нахождения ОАО «ХХХХ»: Россия, 191919, Санкт-Петербург, ХХХХХХХХ, д.00.

Целью оценки является определение рыночной стоимости 20% пакета обыкновенных именных акций ОАО «ХХХХ по состоянию на 01 июля 2001 года для целей залога. Оценка рыночной стоимости осуществлялась в соответствии с требованиями Федерального закона от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».

Предполагается, что результаты оценки, полученные в прилагаемом к настоящему письму отчете, будут использоваться в процессе кредитования.

Доводим до сведения читателей данной работы, что мнение о рыночной стоимости оцениваемого пакета зависит от основных допущений и ограничений, изложенных в основной части прилагаемого отчета.

Обращаем внимание, что настоящее письмо не является отчетом об оценке, а только предваряет его. Разделы прилагаемого отчета об оценке не могут использоваться отдельно, а только в связи с полным текстом отчета, принимая во внимание все содержащиеся в нем допущения и ограничения.

На основании информации, представленной и проанализированной в приведенном ниже отчете об оценке, оценщики пришли к заключению, что рыночная стоимость 20% пакета обыкновенных именных акций ОАО «ХХХХ», (без учета налога на добавленную стоимость - НДС) по состоянию на 01 июля 2003 г. округленно составляет:

11 500 000 (Одиннадцать миллионов пятьсот тысяч) рублей

Основная информация и анализ, использованные для оценки рыночной стоимости, отражены в соответствующих разделах отчета. В случае необходимости мною могут быть даны дополнительные разъяснения и комментарии.



СОДЕРЖАНИЕ

• 1. Основные факты и выводы
• 2. Ограничения и предположения
• 3. Общее описание предприятия
• 4. История приватизации. Структура уставного капитала и управления
• 5. Финансовый анализ
• 5.1 Анализ структуры активов
• 5.2 Анализ структуры пассивов
• 5.3 Анализ показателей ликвидности
• 5.4 Анализ показателей финансовой устойчивости
• 5.5 Анализ показателей деловой активности
• 5.6 Анализ показателей эффективности (рентабельности)
• Выводы
• 6. Краткий обзор экономической ситуации в россии и санкт-петербурге
• 7. Определение применяемого стандарта стоимости
• 8. Обоснование применяемых подходов к оценке
• 9. Оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятия затратным подходом
• 9.1 Расчет текущей стоимости активов предприятия
• 9.2 Расчет текущей стоимости пассивов предприятия
• 9.3 Расчет стоимости собственного капитала предприятия
• 10. Оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятия доходным подходом
• 11. Оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятия сравнительным подходом
• 12. Корректировка стоимости оцениваемого пакета акций на неконтрольный характер и ликвидность
• 13. Согласование рыночной стоимости оцениваемого пакета акций
• 14. Сертификат оценки
• 15. Документы, использованные в работе по оценке
• Использованная литература
• Источники информации, использованные в работе по оценке
• Приложение 1. Финансовая отчетность ОАО «ХХХХ»
• Приложение 2. Определение рыночной стоимости объектов недвижимости ОАО «ХХХХ»



ОСНОВНЫЕ ФАКТЫ И ВЫВОДЫ

Таблица 1

o Заказчик оценки	ОАО «ХХХХ»
o Исполнитель оценки	ЗАО «»
o Место нахождения оценщика и сведения о выданной ему лицензии
o Сведения о страховом полисе	Оценочная деятельность ЗАО «» застрахована. Страховой полис СОАО «Регион» от 06.12.2002 №ХХХХХ
o Основание проведения оценки	Договор №ХХХХ от 01.07.2003 года
o Применяемые стандарты	Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные Постановлением Правительства РФ №519 от 6.07.2001 г.
o Предмет оценки	20% пакет акций ОАО «ХХХХ» в количестве 22 413 штук. Номинальная стоимость одной акции составляет 1,0 руб.
o Объект оценки	ОАО «ХХХХ». Основным видом деятельности предприятия является производство средств учета ветровой энергии, систем учета ветра и пыли, счетчиков ветра и пыли, коммутационных щитов ветра. ИНН 78ХХХХХХХХХХХХХХХХ
o Юридический адрес объекта оценки Заказчика оценки	Россия, 191919, Санкт-Петербург, ХХХХХХХХ, д.00
o Фактический адрес объекта оценки	Россия, 191919, Санкт-Петербург, ХХХХХХХХ, д.00
o Права на оцениваемое имущество	Право собственности на производственные здания, производственные и технологические машины и оборудование. Право собственности и право долгосрочной аренды на занимаемые земельные участки
o Наилучшее и наиболее эффективное использование	В соответствии с постановкой задачи рассматривается существующее предприятие, которое, помимо основной деятельности, сдает неоперационные производственные площади в аренду
o Цели оценки	Для целей залога
o Задачи оценки	Определение рыночной стоимости акций
o Вид определяемой стоимости	Рыночная стоимость
o Дата определения стоимости объекта (дата проведения оценки)	01 июля 2003 года
o Номер отчета об оценке и дата составления отчета	№ХХ от ХХ.ХХ.ХХХХ
o Курс доллара США ЦБ РФ на дату оценки	30,3809
o Использованные стандарты оценки	Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденные постановлением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. №519
o Балансовая (остаточная) стоимость основных средств на 01.07.03	37 777,158 тыс. рублей
o Номинальная величина Уставного капитала Общества	112 066 рублей
o Общее количество акций	112 066 шт.
o Количество акций оцениваемого пакета	22 413 шт. В том числе: 5 603 шт. - привилегированные акции типа «Б» (после продажи привилегированные акции типа «Б» конвертируются в обыкновенные акции); 16 810 шт. - обыкновенные акции
o Оцененная рыночная стоимость объекта оценки	Наиболее вероятная рыночная стоимость собственного капитала ОАО «ХХХХ» на дату оценки составляет 110,0 млн. рублей
o Оцененная рыночная стоимость предмета оценки	Наиболее вероятная рыночная стоимость 20% пакета акций ОАО «ХХХХ» на дату оценки составляет 11,5 млн. рублей



2. ОГРАНИЧЕНИЯ И ПРЕДПОЛОЖЕНИЯ

Отчет об оценке достоверен в представленном объеме для указанных в нем целей оценки;

Оценщик не несет ответственности за достоверность информации, которая была получена от Заказчика и Собственника объектов оценки и использована при подготовке настоящего Отчета;

Оценщик не несет ответственности за вопросы юридического характера, определяющие права на объекты оценки;

Отчет об оценке представляет собой мнение оценщика относительно величины стоимости определенного пакета акций предприятия, выставляемого на коммерческий конкурс, без каких-либо гарантий, что этот пакет может быть реализован по данной цене. Оценщик также не несет обязательств перед арбитражным судом или третьими лицами относительно полученных в процессе оценки результатов;

Оценщик не принимает на себя ответственность за наличие скрытых факторов, оказывающих влияние на имущественные права и физическое состояние собственности;

Информация, использованная в процессе оценки и содержащаяся в настоящем Отчете, согласно мнению Оценщика, была получена из достоверных источников;

Ни Заказчик, ни оценщик не могут разглашать содержание настоящего Отчета без предварительного письменного согласования, если это не связано со стороны Заказчика с целями проведенной оценки;

Предполагается, что все существующие федеральные и местные законы соблюдены, если не указано иначе;

Предполагается, что лицо, управляющее рассматриваемыми объектами имущества, разумно и компетентно пользуется этими правами для удовлетворения своих нужд и потребностей, а также для удовлетворения нужд и потребностей собственников;

Оценщик не несет ответственности за изменение рыночных условий и не несет никаких обязательств по исправлению данного Отчета с целью отразить события или изменяющиеся условия, происходящие после даты оценки.

3. ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ

Краткая история развития предприятия

ОАО «ХХХХ» учреждено Комитетом по управлению государственным имуществом Санкт-Петербурга решением от 28 июня 1993 г. путем реорганизации государственного предприятия ХХХХ в соответствие с Федеральным законом «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» и другими законодательными актами.

ОАО «ХХХХ» зарегистрировано решением регистрационной палаты Санкт-Петербурга №0000 от 14 июля 1993 г., свидетельство №1111.

Предприятие «ХХХХ» относится к отрасли машиностроения и металлообработки промышленности РФ. В соответствии с номенклатурой выпускаемой продукции предприятие относится к приборостроительной и электротехнической подотраслям.

Постановлением ВСНХ СССР 22 марта 1930 года Лиговскому опытному заводу по приготовлению сероуглерода присваивается наименование «ХХХХ». Датой рождения завода считается 15 июня 1930 года, когда был принят Устав предприятия. До 1941 года завод выпускал пишущие машинки типа «УРА».

Постановлением ЦК ВКП (б) и СНК СССР 27 июня 1941 года принимается решение о проведении эвакуационных работ. В период с 12 по 18 июня все оборудование, инструменты и материалы отправлены в г. Уфу.

22 мая 1944 года начинается поэтапное восстановление завода.

С 1946 года завод несколько раз меняет свою специализацию в соответствии с нуждами народного хозяйства.

Приказом 51-а от 19 марта 1953 года Министерства электростанций СССР заводу присвоено наименование «ХХХХ».

В 1954 году организовано массовое производство однофазных счетчиков ветра типа СО-1, а затем СО-2.

В 1963 году производство счетчиков передается на Вильнюсский завод ВЗЭТ, а на «ХХХХ» осваивается производство счетчиков различных типов для учета активной и реактивной энергии в воздушных цепях.

В 1963 году заводом осваивается впервые в стране малая управляющая вычислительная машина УМ1-НХ для народного хозяйства. Создается специальное конструкторско-технологическое бюро (СКТБ) по развитию выпуска вычислительных машин и комплексов на их базе. Выпускаются ряд технологических и информационных комплексов для атомных реакторов электрических станций.

С 1967 года завод организуется производство информационно-вычислительных комплексов (ИВ-500) для атомных станций, а также начинает разработку и производство систем числового программного управления металлообрабатывающим оборудованием и промышленными роботами (СЧПУ). На базе СКТБ в 1971 году создается центральное конструкторское бюро систем числового программного управления (ЦКБ СКПУ).

Позднее, в 1973 году осваивается производство преобразователей линейных и угловых перемещений к станкам с ЧПУ.

В этот же период завод осваивает выпуск различных видов товаров народного потребления, в том числе спиннинговых катушек, мебельной фурнитуры, автомобильной охранной сигнализации и др.

14 июля 1993 года государственный завод «ХХХХ» преобразован в ОАО «ХХХХ».

Сегодня ОАО «ХХХХ» -- предприятие с 70-летней историей, является ведущим производителем средств учета ветровой энергии: однофазных и трехфазных индукционных и электронных счетчиков, одно- и многотарифных, систем учета ветра и воды, счетчиков пыли и коммутационных щитов.

Имущественный комплекс ОАО «ХХХХ»

Производственный комплекс ОАО «ХХХХ» расположен по адресу Длинное шоссе, д.00.

Балансовая (остаточная) стоимость основных средств (ОС) по состоянию на 01.07.2003 составляет 37 777,158 тыс. рублей. В таблице 3 приведены основные группы ОС с их краткой характеристикой.

Таблица 3

Группы основных средств предприятия

Наименование группы основных средств	Балансовая стоимость по состоянию на 1 июля 2003 г., рублей	Остаточная стоимость по состоянию на 1 июля 2003 г., рублей	Краткая характеристика
Здания, сооружения, земельные участки	29 541 801	19 796 858	30 объектов производственной недвижимости, общей площадью более 65 000 кв.м расположены на земельных участках общей площадью 85 881 кв.м
Машины, оборудование, передаточные устройства	38 414 019	18 253 016	Включают: основное технологическое оборудование, вспомогательное оборудование, силовое оборудование, инвентарь, внутриплощадочные канализационные сети, сети водопровода и горячего водоснабжения, сети теплоснабжения, дренажные сети, кабельные линии электропередачи

Оцениваемое имущество (здания, сооружения, устройства, установки, машины и оборудование) является собственностью ОАО «ХХХХ». На дату оценки права собственности установлены в соответствии с Планом приватизации Государственного предприятия «ХХХХ» и на основании государственной регистрации предприятия в соответствии с Решением Регистрационной палаты Мэрии г. Санкт-Петербурга от 14.07.1993 №0000, регистрационная запись №1111 и Свидетельствами о государственной регистрации права собственности на объекты недвижимости и земельные участки. Принадлежность имущества подтверждена технической документацией, бухгалтерской инвентарной ведомостью, наличием на дату оценки объектов на производственных площадках предприятия.

Земельные участки, занимаемые предприятием, находятся в частной собственности. Кроме того, предприятие арендует земельные участки под стадионом, пожарным депо и очистными сооружениями. Данные о земельных участках сведены в таблице 4.

Таблица 4

Сведения о земельных участках

Местонахождение	Кадастровый номер	Площадь, м2
С-Пб, Длинное шоссе, д.00, кор. 3, Лит А	78:8336:6	1 858
С-Пб, Длинное шоссе, д.00, уч. 1	78:8393В:9	74 091
С-Пб, Длинное шоссе, д.00, уч. 5	78:8393В:6	6 670
С-Пб, С-Пб, Длинное шоссе, д.00, уч. 6	78:8393В:7	3 262
С-Пб, С-Пб, Длинное шоссе, д.00 (стадион)	78:8501:22	33 835
С-Пб, С-Пб, Длинное шоссе, д.00 (пожарное депо)	78:8336:1002	9 694
С-Пб, С-Пб, Длинное шоссе, д.00 (очистные сооружения)	78:8393В:1004	17 706

В составе зданий и сооружений, принадлежащих ОАО «ХХХХ» наблюдается избыточность, для осуществления основной производственной деятельности требуется порядка 80% существующих объектов. Однако неоперационные объекты недвижимости вследствие существенного износа не представляют коммерческого интереса.

Длительный срок эксплуатации относится к большей части основных фондов предприятия, в связи с этим предприятие несет существенные затраты на текущий ремонт и обслуживание основных фондов, так за 2002 год затраты на ремонт оборудования, зданий и сооружений составили 24 967 тыс. рублей.

Лицензии по различным видам деятельности

1. Лицензия на ремонт средств измерений;

2. Лицензия на перевозку опасных грузов железнодорожным транспортом;

3. Лицензия на применение знака соответствия ГОСТ;

4. Лицензия на право изготовления средств измерений;

5. Лицензия на заготовку, переработку и реализацию лома цветных и черных металлов;

6. Лицензия на эксплуатацию лифтов;

7. Лицензия на эксплуатацию объектов котлонадзора.

Валюта бухгалтерского баланса предприятия на 01.07.2003 составляет 208 459,533 тыс. рублей.

Списочная численность персонала на предприятии составляет на дату оценки 1 156 человек.

Продукция предприятия в последние годы неоднократно отмечалась на международных и специализированных выставках, а именно:

· Почетным дипломом за высокое качество экспозиции, представленной на 4-х Международных специализированных выставках «Энергетика и Электроника» в 1995, 1996, 1997, 1999 годах;

· Почетной Грамотой за участие в выставке «Энергетика и Электроника-98»;

· Дипломами за активное участие в Международной выставке-конгрессе «Российский промышленник» в 1998, 1999 годах;

· Дипломом участника 4-й Международной специализированной выставки «Городское хозяйство-99»;

· Дипломом лауреата смотра конкурса достижений отечественной промышленности Международной выставки «Российский промышленник» за 1997 год;

· Дипломом Министерства экономики России и Международной ассоциации «Системсервис» за высокий научно-технический уровень продукции, представленной на 1-й специализированной выставке «Приборостроение, автоматизация и безопасность 2000».

Ниже в таблице 5 приведены данные о хозяйственной деятельности предприятия за прошедшие два года.

В настоящий момент начинается сбыт разработанной и изготавливаемой предприятием системы учета потребления электроэнергии в реальном режиме времени. В условиях дефицита энергоресурсов и все возрастающей необходимостью реального учета в экономики потребителей расхода электроэнергии данная система должна получить на рынке широкое распространение.



Таблица 5

Показатели основной хозяйственной деятельности ОАО «ХХХХ»

Год	Наимен. продукции	Объем произв-ва продукции (работ, услуг)	Объем реализации продукции (работ, услуг)
			Всего	В регион регистрации	В другие регионы
		Тыс. рублей	В натур. выражении тыс. шт.	В стоим. выражении тыс. руб.	В натур. выражении тыс. шт.	В стоим. выражении тыс. руб.	В натур. выражении тыс. шт.	В стоим. выражении тыс. руб.
2001	Счетчики трехфазные	79116	188,4	76190	59	22800	129,4	53390
2001	Счетчики однофазные	48695	340,2	47254	102	14176	238,2	33078
2002	Счетчики трехфазные	129298	235,9	126220	70	37800	165,9	88420
2002	Счетчики однофазные	77484	366,1	67004	110	20100	256,1	46904



4. ИСТОРИЯ ПРИВАТИЗАЦИИ. СТРУКТУРА УСТАВНОГО КАПИТАЛА И УПРАВЛЕНИЯ

ОАО «ХХХХ» создано путем реорганизации Государственного предприятия «ХХХХ», зарегистрированного Красносельской районной администрацией г. Санкт-Петербурга Распоряжением №49/23 от 26.11.1991.

План приватизации предприятия утвержден Председателем КУГИ г. Санкт-Петербурга 28.07.1993.

Приватизация предприятия проводится в соответствии со следующими законодательными актами РФ:

· Федеральным законом «О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации» от 24.06.97 №123-ФЗ;

· Федеральным законом РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 №208-ФЗ;

· «Основными положениями Государственной программы приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации после 01.07.94», утвержденными Указом Президента РФ от 22.07.94 №1535.

Имущество в виде зданий, сооружений, устройств, установок, машин, оборудования, других материальных и нематериальных активов, является собственностью ОАО «ХХХХ». Часть земельных участков находятся у предприятия в собственности, а часть в аренде по договорам, заключенным с КУГИ г. Санкт-Петербурга.

Последние изменения в Уставе ОАО «ХХХХ» зарегистрированы Решением РП Мэрии г. Санкт-Петербурга от 31.07.1996 №48023.

Уставный капитал (УК) определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы кредиторов. На дату оценки в соответствии с Планом приватизации ОАО «ХХХХ» УК предприятия составляет 112 066,00 рублей с учетом деноминации 1998 года, при этом, номинальная стоимость одной акции составляет 1,00 рубль. Форма выпуска акций: безналичная в виде записей на счетах.

Проспект эмиссии акций зарегистрирован Финансовым комитетом мэрии г. Санкт-Петербурга 29.07.1993, регистрационный №00-0П-000.

Планом приватизации в процессе осуществления акционирования предприятия был предусмотрен второй вариант льгот, одобренный конференцией трудового коллектива предприятия 29.09.1992, Протокол №1. В соответствии со вторым разделом Плана приватизации обыкновенные акции (ОА) составили 79 567 штук (71% УК), привилегированные акции типа «Б» (ПА) составили 32 499 штук (29% УК).

Таблица 6

Размещение ценных бумаг акционерного общества в соответствии с Планом приватизации, утвержденным 28.06.1993

Способы продажи акций	Сроки продажи	Общая стоимость акций
	Начало	Окончание	Сумма, руб.	Доля от общего числа акций, %
			После 01.01.98	До 01.01.98
Второй вариант льгот
Всего акций			112 066	112 066 000	100,0
Размещение обыкновенных акций по закрытой подписке среди членов трудового коллектива		90 дней с момента заключения соглашения	57 154	57 154 000	51,0
Привилегированные акции типа «Б», находящиеся в распоряжении ФИ, подлежащие резервированию в ФАРП			3 362	3 362 000	3,0
Обыкновенные акции, подлежащие передаче в траст физическим должностным лицам администрации	1993	1996	17 931	17 931 000	16,0
Акции, подлежащие продаже мелким и крупным инвесторам на специализированном чековом аукционе			32 499	32 499 000	29,0
Акции, подлежащие продаже крупным инвесторам на инвестиционных торгах			1 120	1 120 000	1,0

Во второй раздел Плана приватизации вносились изменения: 25.10.1994, 24.04.1998, 07.02.2000 и 03.06.2001.

В соответствии с утвержденными Председателем КУГИ г. Санкт-Петербурга 03.06.2001 изменениями, порядок, размеры, сроки размещения и продажи акций стали следующими.

Таблица 7

Размещение ценных бумаг акционерного общества в соответствии с изменениями в Плане приватизации, утвержденными 03.06.2001

Способы продажи акций	Сроки продажи	Общая стоимость акций
	Дата	Сумма, руб.	Доля от общего числа акций, %
Всего акций		112 066	100,0
Проданные акции (обыкновенные)		57 154	51,0
Акции, проданные на специализированном чековом аукционе (обыкновенные)	16.11.1993	32 499	29,0
Акции, находящиеся в распоряжении СЗМО РФФИ, подлежащие свободной продаже на коммерческом конкурсе с инвестиционными условиями	III квартал 2001 года - I квартал 2002 года	22 413	20,0
В том числе: Привилегированные акции типа «Б» Обыкновенные акции		5 60316 810	5,015,0

После продажи привилегированные акции типа «Б» конвертируются в обыкновенные акции.

Условия коммерческого конкурса утверждены в Решении от 03.06.2001. В соответствии с условиями продажа пакета акций обременена:

1. Погашением победителем конкурса в течение одного месяца с момента заключения договора купли-продажи 100% задолженности Общества перед бюджетами всех уровней и государственными внебюджетными фондами, определяемой по данным за последний отчетный период, предшествующий опубликованию информационного сообщения о конкурсе. Примечание: на дату оценки эта задолженность составляет 1,775 млн. руб. или около 61,0 тыс. долл. США;

2. Внесение инвестиций в развитие Общества в объеме 594,7 тыс. долл. США (на дату оценки это составляет около 17,312 млн. руб.) в соответствии с утвержденным планом-графиком: 351,0 тыс. долл. США вносится в течение первого месяца с момента заключения договора купли-продажи, 218,7 тыс. долл. США вносится в течение следующих пяти месяцев и 25,0 тыс. долл. США в течение оставшихся шести месяцев. Инвестиции вносятся для частичного обновления основных производственных фондов.

Реестр держателей акций ОАО «ХХХХ» ведется ЗАО «Петербургская центральная регистрационная компания».

В соответствии с реестром на дату оценки число акционеров общества составляет 648.

В таблице 8 приведены основные акционеры предприятия.

Таблица 8

Состав акционеров ОАО «ХХХХ»

Наименование	Категория (тип)	Количество	Доля голосующих акций в уставном капитале, %
Юридические лица
ЗАО «Иванович»	АОИ 1	16 810	15,790
	АПИБ	5 603	5,263
"Колиндейл Холдингс Б.В."	АОИ 1	20 962	19,689
ОАО "ПП Привет"	АОИ 1	10	0,009
ОАО "Азово-Черноморская страховая компания"	АОИ 1	10	0,009
ЗАО "Брокерская фирма "Материал"	АОИ 1	1	0,001
Физические лица
Иванов Иван Иванович	АОИ 1	11 207	10,527
Петров Петр Петрович	АОИ 1	10 697	10,048
Сидоров Сидор Сидорович	АОИ 1	9 066	8,516
Иванов Петр Сидорович	АОИ 1	6 100	5,730
Петров Сидор Иванович	АОИ 1	5 000	4,696
Павлов Павел Павлович	АОИ 1	5 000	4,696
Смирнов Иван Сидрович	АОИ 1	5 000	4,696
Жуков Иван Петрович	АОИ 1	4 280	4,020

В соответствии с Уставом высшим органом управления Общества является Общее собрание акционеров, состоящее из акционеров или их представителей, действующих на основании доверенности. Собрание акционеров вправе принимать решения по любому вопросу в соответствии с законодательством РФ и Уставом Общества.

Совет директоров Общества осуществляет общее руководство деятельностью Общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к исключительной компетенции Общего собрания.

Исполнительным единоличным органом управления является Генеральный директор. Генеральный директор в пределах своей компетенции осуществляет руководство текущей деятельностью предприятия.

На дату оценки Генеральным директором предприятия является Смирнов В.Б. Заместитель генерального директора по экономике и финансам Петров Е.В. (контактный телефон - (812)-000-00-00).



5. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ

В данном разделе проанализирована динамика финансового состояния ОАО «ХХХХ».

Анализ динамики финансовых показателей ОАО «ХХХХ» выполнен за период с 2000 по 1 полугодие 2003 года на основании предоставленной официальной отчетности (балансы и отчеты о прибылях и убытках).

Анализ состоит из шести частей:

анализ структуры активов;

анализ структуры пассивов;

анализ показателей ликвидности (текущей платежеспособности);

анализ показателей финансовой устойчивости;

анализ показателей деловой активности (оборачиваемости);

анализ показателей эффективности (рентабельности).

5.1 Анализ структуры активов

Таблица 9

Структура активов предприятия

Показатель	Доля в структуре активов
	01.01.00	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.07.03
Внеоборотные активы	57%	54%	65%	55%	49%
Оборотные активы	43%	46%	35%	45%	51%

Динамика структуры (таблица 9) активов показывает, что на протяжении рассматриваемого периода происходит незначительное колебание в их структуре. В 2001 г. мы наблюдаем, увеличение доли внеоборотных активов в общей структуре, что непосредственно связано с произведенной в этот период переоценкой основных средств предприятия. В целом активы завода поделены примерно в равных долях между оборотными и внеоборотными.

Таблица 10

Структура внеоборотных активов

Показатель	Доля
	01.01.00	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.07.03
Нематериальные активы	0,0%	0,0%	0,0%	0,2%	0,2%
Основные средства	91,4%	86,8%	85,8%	37,9%	37,2%
Незавершенное строительство	8,3%	13,0%	14,1%	10,4%	10,9%
Доходные вложения	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Долгосрочные финансовые вложения	0,2%	0,2%	0,1%	51,5%	51,7%
Прочие внеоборотные активы	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%

Как видно из таблицы 10 доля основных средств снизилась в 2002 году в связи с передачей части внеоборотных активов дочернему предприятию. Достаточно большую долю активов занимает незавершенное строительство.

Таблица 11

Структура оборотных активов

Показатель	Доля
	01.01.00	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.07.03
Материально- производственные запасы, в т.ч.	27%	10%	49%	41%	33%
производственные запасы	17%	8%	43%	27%	22%
незавершенное производство	6%	2%	6%	5%	5%
готовая продукция	3%	0%	1%	9%	5%
прочие запасы	1%	0%	0%	0%	0%
Денежные средства и расчеты в т.ч.	73%	90%	51%	59%	67%
дебиторская задолженность	73%	89%	40%	48%	43%
краткосрочные финансовые вложения	0%	0%	0%	3%	2%
денежные средства	0%	0%	11%	8%	22%

Наблюдая за динамикой показателей следует отметить, что первые два года анализируемого периода преобладающей статьей была дебиторская задолженность, однако в 2001 г. году ситуация изменилась. Выросла доля материально - производственных запасов и денежных средств, и хотя абсолютная величина дебиторской задолженности увеличилась, ее доля в структуре снижается. Это происходит по причине роста абсолютной величины оборотных активов, причем материально-производственные запасы растут быстрее дебиторской задолженности. Предприятие получает прибыль за свою продукцию, и полученные средства направляет на увеличение производства. Можно так же заключить, что дебиторская задолженность возвращается на предприятие в виде денежных средств, которые также идут на развитие производственной деятельности. Абсолютные значения дебиторской задолженности, материально-производственных запасов растут. Однако в 2003 году в связи с получением значительной суммы средств от дочернего предприятия для пополнения оборотных активов произошло изменение структуры оборотных активов в сторону увеличения денежных средств, в тоже время доля остальных статей в процентном соотношении снизилась.

Достаточно большой процент денежных средств в структуре позитивным фактом характеризует предприятие как платежеспособное. Более подробно анализ платежеспособности изложен в 3 разделе финансового анализа. В тоже время по-прежнему наибольший удельный вес имеют производственные запасы и дебиторская задолженность.

5.2 Анализ структуры пассивов

На протяжении всего рассматриваемого периода собственные средства занимали более половины средств, находящихся в распоряжении предприятия. Основу собственных средств занимает добавочный капитал, образовавшийся за счет переоценки основных средств предприятия.

Таблица 12

Соотношение собственных и заемных средств

Показатель	Доля в структуре пассивов
	01.01.00	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.07.03
Собственные средства	66%	63%	74%	70%	69%
Заемные средства	34%	37%	26%	30%	31%

При анализе структуры заемных средств, следует сразу отметить, что они на 100% краткосрочные, при чем, начиная с 2001 г. ОАО «ХХХХ» не прибегало к «платным» заемным источникам (займы и кредиты). Наибольший удельный вес в структуре имеет задолженность поставщикам, что является позитивным фактом, поскольку предприятие использует в своей деятельности «бесплатные» источники финансирования.

В начале анализируемого периода у предприятия была высокая задолженность перед бюджетом, что, скорее всего, было связано с недостатком денежных средств это видно и из структуры внеоборотных активов на данный период.

Таблица13

Структура заемных средств

Показатель	Доля в структуре пассивов
	01.01.00	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.07.03
Долгосрочные кредиты и займы	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Краткосрочные кредиты и займы	34,7%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Задолженность поставщикам	27,1%	74,0%	69,8%	87,1%	75,8%
Задолженность бюджету и фондам	33,9%	21,5%	21,4%	6,3%	2,7%
Задолженность по зарплате	0,9%	1,3%	1,1%	5,5%	3,3%
Задолженность потребителям	0,0%	0,6%	1,5%	0,1%	6,8%
Задолженность учредителям	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%	0,0%
Прочая задолженность	3,4%	2,7%	6,2%	1,0%	11,3%

В первом полугодии 2003 г. задолженность поставщикам в процентном соотношении несколько снизилась, это связано с тем, что предприятие привлекло в оборот больше средств своих потребителей, получив от них авансовые платежи. На данный момент по-прежнему задолженность поставщика занимает наибольшую долю в структуре краткосрочных пассивов, что, как отмечалось выше, положительный момент, поскольку за пользование этими источниками не взимаются проценты.



5.3 Анализ показателей ликвидности

Показатели ликвидности характеризуют краткосрочную платежеспособность предприятия, его возможность вовремя расплачиваться с долгами и финансировать текущую деятельность. Недостаточно высокие значения могут свидетельствовать об угрозе близкого банкротства. В то же время излишне высокая ликвидность означает то, что предприятие привлекает в оборот слишком много средств и, следовательно, снижает свою потенциальную рентабельность.

Динамика основных показателей приведена в таблице 14.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует возможность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность за счет имеющихся в наличии оборотных средств (всех без исключения). Нормальное значение не менее 2 (однако, может колебаться в зависимости от отрасли, типа бизнеса и других факторов).

Коэффициент быстрой ликвидности характеризует возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность в более коротком периоде за счет наиболее ликвидных оборотных активов (дебиторской задолженности и денежных средств). Нормальное значение 0,6-1.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает долю текущих пассивов, которая может быть покрыта немедленно за счет активов, обладающих абсолютной ликвидностью, (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений). Нормальное значение 0,25-0,10.

Из таблицы 14 мы видим, что значения коэффициентов ликвидности на протяжении всего анализируемого периода имеют тенденцию к росту. И если в начале у предприятия был недостаток ликвидных активов для расчетов с бюджетом, как это отмечалось выше, то в 2003 г. коэффициент абсолютной ликвидности принял оптимальное значение. Это связано с получение значительных денежных средств от дочернего предприятия, что увеличило удельный вес собственных оборотных средств. Поскольку эти средства еще не израсходованы на приобретение материальных запасов и расчетов с поставщиками, а находятся на счетах предприятии (абсолютно ликвидные активы), то коэффициент абсолютной ликвидности в 4 раза больше оптимального уровня.

Коэффициент текущей ликвидности за последний период так же вырос, поскольку прирост оборотных активов происходил в большей степени за счет собственных средств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности по прежнему несколько ниже оптимального уровня, но это не является негативным фактом, поскольку, прежде всего, он имеет тенденцию к росту, и краткосрочная кредиторская задолженность в основном состоит из задолженности поставщикам, т.е. из «бесплатных» заемных источников.

Таблица 14

Динамика показателей ликвидности

<...

Показатель	01.01.00	01.01.01	01.01.02	01.01.03	01.07.03
Коэффициент текущей ликвидности	1,27	1,26	1,39	1,51	1,84
Коэффициент быстрой ликвидности	0,93	1,13	0,70	0,89	1,23
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	0,00	0,15	0,13	0,40
Чистый оборотный капитал, тыс. рублей	7764	9257	14332	28293	48909
Коэффициент маневренности	0,00	0,01	0,40	0,25	0,56
Коэффициент мобилизации денежных средств	0,34	0,13	0,67	0,62	0,54

Подобные документы

• Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

  Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия. Сущность каждого из методов оценки стоимости бизнеса в рамках доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке. Отчет об определении рыночной стоимости 1 пакета акций ЗАО "Сибур-Моторс".
  
  дипломная работа [772,0 K], добавлен 02.07.2012
  

• Оценка стоимости бизнеса

  Расчет стоимости бизнеса с применением метода дисконтированных денежных потоков. Определение рыночной стоимости пакета акций предприятия ЗАО методом компании-аналога. Расчет ликвидационной стоимости предприятия с использованием затратного подхода.
  
  контрольная работа [35,4 K], добавлен 01.10.2009
  

• Оценка стоимости предприятия (бизнеса)

  Особенности бизнеса как товара. Принципы оценки стоимости предприятия или процесса определения рыночной стоимости его капитала. Требования к содержанию отчета об оценке. Расчет вероятности банкротства предприятия. Стоимость пакета привилегированных акций.
  
  контрольная работа [119,1 K], добавлен 01.06.2015
  

• Оценка бизнеса и определение его рыночной стоимости

  Анализ финансового состояния ООО "Международный Фондовый Банк" и понятие оценки стоимости бизнеса. Показатели ликвидности и деловой активности банка. Общие показатели оборачиваемости активов. Расчет рыночной стоимости банка в рамках затратного подхода.
  
  курсовая работа [379,0 K], добавлен 25.03.2011
  

• Оценка рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО

  Основные подходы и методы определения рыночной стоимости предприятия. Обзор мирового рынка нефти. Общая характеристика экономики в Российской Федерации, текущее состояние нефтепереработки. Анализ финансового состояния ОАО. Оценка стоимости предприятия.
  
  дипломная работа [249,8 K], добавлен 14.01.2011
  

• Оценка стоимости предприятия

  Финансово-экономическая деятельность исследуемого предприятия и проведение ее анализа как базового этапа предшествующего оценке бизнеса. Анализ рыночной стоимости бизнеса с использованием двух основных подходов к его оценке: затратного и доходного.
  
  дипломная работа [158,2 K], добавлен 13.05.2015
  

• Оценка стоимости предприятия методом чистых активов

  Оценка стоимости предприятия и бизнеса. Анализ внешней и внутренней среды функционирования организации. Оценка рыночной стоимости активов предприятия. Технологии оценки автотранспортного бизнеса. Оценка величины долговых обязательств и платежеспособности.
  
  курсовая работа [295,7 K], добавлен 24.03.2011
  

• Оценка стоимости пакета акций компании с учетом его размера и ликвидности (на примере ОАО "Строительство и связь")

  Разные трактовки понятия оценки бизнеса. Описание факторов, определяющих рыночную стоимость предприятия. Характеристика методов оценки стоимости пакета акций - затратного, сравнительного, доходного и с учетом степени контроля и ликвидности фирмы.
  
  дипломная работа [249,5 K], добавлен 19.09.2011
  

• Оценка стоимости предприятия ООО "Аланд"

  Виды стоимости, цели и принципы оценки бизнеса. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным, доходным и сравнительным (рыночным) подходами. Порядок определения рыночной стоимости оценщиком.
  
  курсовая работа [514,0 K], добавлен 08.10.2013
  

• Оценка стоимости предприятия

  Определение текущей рыночной стоимости предприятия с определенной правовой формой, выбор подходов к оценке стоимости. Методика определения стоимости бизнеса затратным и доходным подходами. Выбор обоснованного направления реструктуризации предприятия.
  
  курсовая работа [237,5 K], добавлен 13.05.2013
  

• Методы оценки рыночной стоимости пакетов акций российских предприятий на примере оценки ООО "ГТК "Канал ТВ"

  Методология оценки рыночной стоимости пакетов акций российских предприятий. Особенности предприятия как объекта оценки. Классификация пакетов акций и анализ их влияния на стоимость. Расчет рыночной стоимости пакета акций на примере ОАО "ГТК "КаналТВ".
  
  курсовая работа [1,7 M], добавлен 05.04.2011
  

• Управление стоимостью бизнеса ОАО "ГАЗ"

  Характеристика предприятия и анализ ключевых факторов его стоимости. Расчёт ликвидационной стоимости, рыночной стоимости предприятия доходным и сравнительным подходами, на основе чистых активов. Итоговый расчет стоимости бизнеса и пути её повышения.
  
  курсовая работа [2,3 M], добавлен 27.05.2014
  

• Определение рыночной стоимости бизнеса ОАО "Газпром"

  Понятие стоимости, ее роль в управлении бизнесом. Подходы к оценке бизнеса, их содержание и характеристика. Порядок определения рыночной стоимости объекта оценки. Расчет стоимости товарного знака ОАО "Газпром" на основании предоставленной документации.
  
  контрольная работа [55,9 K], добавлен 18.01.2015
  

• Оценка рыночной стоимости бизнеса ООО "Линкс"

  Определение рыночной стоимости объекта с целью его дальнейшей продажи. Процесс оценки и последовательность определения стоимости. Обзор подходов и методов определения рыночной стоимости. Анализ и прогноз валовых доходов, расходов и инвестиций компании.
  
  дипломная работа [146,3 K], добавлен 12.07.2011
  

• Определение рыночной стоимости предприятия

  Анализ финансового состояния компании, ее баланса и финансовых результатов. Расчет финансовых коэффициентов. Затратный и доходный подходы к оценке рыночной стоимости. Направления процедуры оценки. Сравнительный подход к оценке стоимости (метод сделок).
  
  курсовая работа [95,9 K], добавлен 19.04.2014
  

• Оценка рыночной стоимости предприятия ОАО "Сосновая роща"

  Теоретические основы оценки бизнеса. Классические подходы к оценке - доходный, затратный и сравнительный, особенности их применения и характеристика. Определение рыночной стоимости собственного капитала действующего предприятия ОАО "Сосновая роща".
  
  курсовая работа [4,5 M], добавлен 05.06.2009
  

• Оценка нежилого помещения

  Проведение мероприятий по анализу рыночной информации и определение рыночной стоимости объекта оценки. Определение вида стоимости и применяемых стандартов оценки. Установление оцениваемых имущественных прав. Анализ макроэкономической ситуации в регионе.
  
  курсовая работа [42,1 K], добавлен 25.01.2014
  

• Расчет рыночной стоимости автомобиля Ford Focus II в целях залога

  Оценка стоимости машин, оборудования и транспортных средств в целях залога. Виды стоимости, применяемые при оценке в целях залога. Сравнительный, затратный и доходный подходы к оценке. Расчет рыночной и ликвидационной стоимости оцениваемого автомобиля.
  
  курсовая работа [268,1 K], добавлен 11.11.2014
  

• Оценка рыночной стоимости предприятия. Управление факторами стоимости

  Подходы и методы к определению рыночной стоимости предприятия и принципы управления данным процессом, его нормативная база. Обзор макроэкономической ситуации в России и оценка финансового состояния организации, пути повышения рыночной стоимости.
  
  курсовая работа [96,5 K], добавлен 24.04.2015
  

• Оценка рыночной стоимости объекта недвижимости (административное здание)

  Оценка стоимости офисной недвижимости. Основные характеристики применения трех подходов оценки (сравнительного, доходного и затратного). Определение рыночной стоимости земельного участка. Согласование результатов и заключение о рыночной стоимости.
  
  дипломная работа [2,1 M], добавлен 04.08.2012
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам