Фінансовий аналіз як інструмент стратегічного управління підприємством (на прикладі ВАТ "Бердянська трикотажна фабрика")

Подальші зусилля колективу фабрики були спрямовані на збільшення обсягів виробництва, розширення асортименту, підвищення якості продукції, введення в дію нового обладнання.

У 1970 році було проведено спеціалізацію роботи підприємства на пошив білизни та верхнього трикотажу. Поглиблення спеціалізації дало можливість значно покращити організацію виробництва, впровадити прогресивні технологічні процеси, раціонально використовувати обладнання, ширше впроваджувати передові методи праці. У цьому році виробництво продукції досягло 12 млн. одиниць. В боротьбі за підвищення продуктивності праці велику роль зіграла механізація трудомістких робіт.

У 1979 році був введений в дію ще один виробничий корпус, в результаті цієї реконструкції потужність фабрики досягла показника 18 млн. одиниць продукції в рік.

Такі високі темпи виробництва Бердянська трикотажна фабрика утримувала протягом подальших одинадцятих років. В наслідок розпаду СРСР, докорінної перебудови суспільства та почавшоїся через це у 90-х роках економічної кризи, потужності підприємства значно скоротилися. Повернутися до колишніх темпів виробництва фабрика вже не змогла, справи йшли все гірше і гірше. Для того, щоб втримати підприємство від банкрутства, фабрику було реорганізовано.

У 1994 році в процесі корпоратизації державного підприємства «Бердянська трикотажна фабрика» було засновано Відкрите акціонерне товариство «Бердянська трикотажна фабрика» відповідно до Наказу Державного комітету України з легкої та текстильної промисловості від 25 квітня 1994 року № 73. Статутний Фонд Товариства склав 23 658,6 грн., який було поділено на 22 532 простих іменних акцій номінальною вартістю 1,05 грн. кожна.

На даний момент ВАТ «БТФ» займається виробництвом білизни, верхнього трикотажу, а також спеціального, робочого та спортивного одягу. Загалом фабрика випускає більш ніж 150 тисяч виробів.

Для виготовлення продукції використовуються трикотажні полотна різних переплетень, гладкофарбовані, вибілені й набивні, 100% бавовна, а також у сполученні з іншими волокнами. Продукція виготовляється з власних полотен, полотен інших вітчизняних виробників, а також виробників Англії, Данії, Люксембурга.

До асортименту ВАТ «БТФ» входять такі групи товарів:

вироби трикотажні;

вироби трикотажні для дітей;

вироби трикотажні для дітей верхні;

вироби трикотажні для дітей із х/б та змішаної пряжи;

полотна трикотажні;

полотна трикотажні із штучних волокон;

полотна трикотажні машинної та ручної в'язки;

трикотаж верхній.

Для виробництва продукції ВАТ «БТФ» використовує такі види обладнання:

Швейне устаткування:

оверлоки триниткові, чотириниткові (PFAFF),

швейні прямострочні машини (JUKI),

швейно-кеттельні машини Loop-like,

кеттельні машини, фірми КМF,

тамбурні машини,

машини для сточування деталей регулярного в'язання (RIMOLDI),

петельні машини,

ґудзикові машини.

Устаткування для волого-теплової обробки:

прес для ВТО виробів,

прасувальні столи,

машини для прання, віджимання й сушіння напівфабрикатів.

Цех працює в одну зміну. При зниженні обсягів вводиться скорочений робочий день або адміністративні відпустки з оплатою 2/3 тарифи. У випадку термінових замовлень, працівники залишаються на 1-2 години після роботи, при необхідності організовується робота у дві зміни й у суботу.

Продукція ВАТ «БТФ» надходить до багатьох обласних центрів України, а також до м. Києва. Фабрика співпрацює з основними підприємствами Бердянська, такими як, «Бердянський морський порт», ЗАТ «Азовкабель», ВАТ «Бердянські жатки», а також з морехідними училищами Одеси, донецьким футбольним клубом «Шахтар», Міністерством соціальної політики, Міністерством оборони, Міністерством внутрішніх справ. Також фабрика виконує закази на пошив форменого одягу для міської лікарні, інтернату, дому ветеранів, пансіонатів, дитячих таборів та баз відпочинку.

В основі розподілу праці та функціональних обов'язків на ВАТ «БТФ» лежить лінійна організаційна структура. Між елементами цієї структури існує тільки одноканальний зв'язок. На даному підприємстві кожний підлеглий має лише одного начальника, який і виконує всі адміністративні та спеціальні функції в межах даного структурного підрозділу. Організаційну структуру ВАТ «БТФ» зображено на рисунку 2.1.

Основними структурними підрозділами ВАТ «БТФ» є бухгалтер

Основними структурними підрозділами ВАТ «БТФ» є бухгалтерія, матеріально-технічний відділ, швейний цех та відділ збуту. Кожен з цих підрозділів має ряд певних функцій, виконання яких забезпечує стабільність та безперервність виробничого процесу.

До основних функцій бухгалтерії належать такі:

фінансове забезпечення поточної виробничо-господарської діяльності ВАТ «БТФ»;

виконання фінансових зобов'язань перед суб'єктами господарювання, бюджетами, банками (контролює головний бухгалтер);

контроль за ефективним, цільовим розподілом та використанням фінансових ресурсів (контролює головний бухгалтер);

планування потреби в грошових коштах, подання на розгляд голови правління ВАТ «БТФ» розрахунку суми потреби в додатковому залученні коштів;

контроль наявності готівкових коштів;

ведення обліку здійснюваних операцій, як з операційної, так і з фінансової та інвестиційної діяльності ВАТ «БТФ»;

нарахування і сплата податків і неподаткових платежів до бюджету.

Відділ матеріально-технічного забезпечення виконує такі функції:

визначення потреби ВАТ «БТФ» в матеріальних ресурсах;

забезпечення ВАТ «БТФ» всіма необхідними для виробничої діяльності матеріальними ресурсами необхідної якості;

створення запасів, необхідних для виробництва;

контроль якості, кількості, комплектності матеріально-технічних ресурсів при прийомі їх на склади сировини і матеріалів;

розробка нормативів виробничих (складських) запасів матеріальних ресурсів;

контроль за станом запасів матеріалів, сировини, напівфабрикатів і комплектуючих виробів;

контроль за станом та умовами зберігання готової продукції на складі;

облік руху матеріально-технічних ресурсів;

підготовка і укладання угод на постачання матеріально-технічних ресурсів;

організація раціонального використання матеріально-технічних ресурсів.

До функцій швейного цеху належать такі:

перевірка комплектації крою і його маркування;

збірка виробів послідовного виконання певних операцій відповідно до технологічної схеми поділу праці;

обробка готового виробу й додання йому товарного виду (чищення, волого-теплова обробка);

технічний контроль і маркування виробів;

пакування, здача готової продукції до складу.

Функції відділу збуту:

організація збуту продукції ВАТ «БТФ», поставка її споживачам;

підготовка й укладання договорів на поставку продукції споживачам, узгодження умов поставок.

складання планів поставок;

контроль виконання структурними підрозділами ВАТ «БТФ» замовлень, договірних зобов'язань, стану запасів готової продукції на складі;

організація приймання готової продукції від виробничих підрозділів на склад;

організація оптової торгівлі;

вживання необхідних заходів із забезпечення своєчасного надходження коштів за реалізовану продукцію на рахунок ВАТ «БТФ»;

координація діяльності складу готової продукції.

Начальники перерахованих вище підрозділів виконують свої функції згідно з посадовими інструкціями, які існують на підприємстві.

До складу управлінської ланки ВАТ «БТФ» входять голова правління, який є директором підприємства, головний інженер, заступник директора з торгівлі та начальник виробничого відділу. Всі вищі керівники підпорядковуються безпосередньо директорові. Він виконує широкий спектр повноважень у сфері керування підприємством: розподіл фінансових коштів, взаємодія із зовнішніми суб'єктами, керування роботою цеху, відділу маркетингу й бухгалтерії. Він вносить вирішальні пропозиції в питання ціноутворення, контролює збут і вкладення коштів у виробництво. Таким чином, практично тільки він має всю повноту інформації стосовно ситуації на підприємстві, інші керівники мають необхідну інформацію у відповідності зі своїми посадовими обов'язками. Оперативна й повна інформація надходить нагору, прямо з підрозділів, дозована інформація вниз - у підрозділи. Щотижня на фабриці проводяться планерки, де аналізується поточна ситуація. Розпорядження, заявки та накази доводять до керівників підрозділів під час зустрічей. За потреби проводяться оперативні наради, присвячені рішенню конкретних питань. Звичайно в них приймають участь ті керівники, чиє коло функціональних обов'язків пов'язане з даними проблемами. Керівники середньої ланки залучаються тільки для обговорення оперативних питань, що стосуються їхніх підрозділів й коректування виробничого завдання у випадку незапланованих ситуацій.

Слід зазначити, інформаційний обмін на ВАТ «БТФ» носить виробничий характер. Це підтверджується тим фактом, що та інформація, яка стосується зовнішніх відносин фабрики, багато в чому замкнута усередині кола вищих управлінців. На підприємстві не проводиться політика залучення персоналу в діяльність фабрики. Незважаючи на те, що більшість працівників є акціонерами підприємства, вони не одержують значимої інформації про роботу підприємства й не залучені до управління виробництвом. Більшості робітників не відомий зміст колективного договору, вони не знають про можливості, які їм формально надає володіння акціями підприємства (дивіденди не виплачувалися жодного разу). Як акціонери підприємства, вони тільки з'являються на зборах, які організовує адміністрація фабрики, але все це робиться формально.

Щодо зовнішнього середовища, в якому працює підприємство, то воно має досить низький рівень конкуренції. В Бердянську, наприклад, є декілька малих приватних підприємств, які займаються виробництвом робочого одягу та верхнього трикотажу також як і ВАТ «БТФ», а от підприємств, які б виробляли трикотажну білизну, в місті більше не має. Таких підприємств небагато також і в усій області. Отже, ВАТ «БТФ» має реальні можливості для завоювання великої долі ринку та поширення попиту на свою продукцію серед споживачів. Адже продукція підприємства відповідає усім нормам якості: вона виробляється із натуральних матеріалів, відрізняється практичністю та довговічністю і цілком може конкурувати із синтетичними виробами з Турції та Китаю, які зараз великими об'ємами ввозять на вітчизняні ринки. При цьому підприємство не може реалізувати такі можливості через своє складне фінансове становище. Проведення детального, послідовного фінансового аналізу даного підприємства дозволить виявити причини його фінансових труднощів та розробити на основі проведеного аналізу стратегічні рішення щодо покращення фінансового стану ВАТ «БТФ». Добре!

2.2 Фінансовий аналіз діяльності ВАТ «Бердянська трикотажна фабрика»

Послідовне проведення вертикального та горизонтального аналізу динаміки структури балансу підприємства протягом останніх трьох років, а також аналіз показників ліквідності, ділової активності, рентабельності та платоспроможності ВАТ «БТФ» також протягом трьох останніх років дозволить отримати найбільш повну та об'єктивну інформацію щодо фінансового стану ВАТ «БТФ».

Баланси ВАТ «БТФ», а також звіти про фінансові результати за 2006, 2007 та 2008 роки, необхідні для проведення фінансового аналізу даного підприємства представлено в додатках А, Б, В, Г, Д, Е.

Першим етапом оцінки фінансового стану ВАТ «БТФ» є проведення вертикального аналізу структури балансу підприємства. Вертикальний аналіз балансу дозволяє зробити висновок про структуру балансу в поточному стані, а також проаналізувати динаміку цієї структури. Технологія вертикального аналізу полягає у тому, що загальну суму балансу приймають за 100% і кожну статтю фінансової звітності представляють у вигляді процентної частки від прийнятого базового значення.

Для отримання наочної інформації про зміни у структурі балансу ВАТ «БТФ» протягом трирічного періоду результати проведеного вертикального аналізу зведено в аналітичному агрегованому балансі (таблиця 2.1).

Таблиця 2.1 Результати вертикального аналізу структури балансу ВАТ «БТФ» за 2006-2008 рр*

* Розраховано за даними балансів ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 рр (додатки А, В, Д).

Результати вертикального аналізу структури балансу підприємства вказують на зростання валюти балансу з 3432 тис. грн. на початку 2006 р. до 4508,8 тис. грн. в кінці 2008 року. Таке зростання цього показника свідчить про те, що протягом цих трьох років підприємству вдалося підвищити ефективність використання наявних в нього ресурсів та покращити свій фінансовий стан в цілому.

Позитивним є також значне зростання частки оборотних активів з 8,33% (285,7 тис. грн.) на початку 2006 року до 33,52% (33,52 тис. грн.) в кінці 2008 року. З цього можна зробити висновок про те, що сформувалась більш мобільна структура активів ВАТ «БТФ», що у свою чергу сприяло прискоренню оборотності оборотних коштів підприємства. Разом з цим слід зазначити, що частина поточних активів підприємства відволікається на кредитування споживачів продукції, робіт та послуг ВАТ «БТФ». Частка такої дебіторської заборгованості зросла з 1,04% (35,8 тис. грн.) на початку 2006 р. до 8,31% (374,6 тис. грн.) в кінці 2008 року. Через велику дебіторську заборгованість підприємство недоотримує кошти, необхідні йому для забезпечення стабільного виробничого процесу. Такі обставини викликають простої та порушення у виробничому процесі.

Слід зазначити, що в структурі активу ВАТ «БТФ» значний відсоток складають необоротні активи, хоча їх частка незначно знизилася: 91,67% на початок 2006 р., 75,86% - на кінець того ж року, 76,16% - на кінець 2007 р. та 66,48% - на кінець 2008 р. Така велика сума необоротних активів зумовлена тим, що ВАТ «БТФ» має дуже великі довгострокові фінансові інвестиції, частка яких складає більш ніж половину усіх активів підприємства. Ці інвестиції було вкладено у приватне підприємство ЗАТ «Гармонія», яке знаходиться в одному з орендованих цехів ВАТ «БТФ» і займається також виробництвом трикотажного одягу. Велика частка таких інвестицій позитивно впливає на діяльність ВАТ «БТФ», тому що дає йому можливість отримувати додатковий прибуток у вигляді дивідендів від акцій протягом тривалого часу.

Негативної оцінки заслуговує зниження вартості основних засобів ВАТ «БТФ», частка яких складала 32,48% (1115 тис. грн.) на початку 2006 року і 22,84% (1029,9 тис. грн.) в кінці 2008 року. Таке зниження вартості основних фондів пояснюється наявністю досить великої частки їх зносу, хоча його відсоток у валюті балансу трохи знизився протягом трьох років з 16,65% (571,3 тис. грн.) на початку 2006 р. до 14,08% (634,8 тис. грн.) в кінці 2008 року.

Також негативним є те, що підприємство протягом останніх трьох років майже не мало у своєму розпорядженні наявних грошових коштів. Спостерігається, що лише в кінці 2006 року їх частка склала досить велику суму - 245,9 тис. грн. і становила 6,1% від загальної суми активу. Протягом подальших двох років частка грошових коштів значно знизилася.

Окремої уваги заслуговує зростання частки виробничих запасів з 0,04% на початку 2006 року до 21,76% в кінці 2008 р., що позитивно відбивається на забезпеченні виробничого процесу підприємства необхідною сировиною та матеріалами. При цьому запаси готової продукції протягом трьох років поступово знижувалися. Так, якщо на початку 2006 року їх частка складала 2,10%, то на кінець 2008 року цей показник дорівнював 1,67%. З одного боку це зниження свідчить про те, що підприємство поступово реалізує готову продукцію і вона не залежується на складі, а з іншого боку, враховуючи зростання дебіторської заборгованості, можна сказати, що підприємство кредитує своїх споживачів, не отримуючи вчасно кошти за свою продукцію.

В структурі пасиву ВАТ «БТФ» позитивно можна оцінити значну частку власного капіталу підприємтва, хоча вона і знизилися, склавши 72,17% на початок 2006 р., 58,82% - на кінець того ж року, 52,71% - на кінець 2007 р. і 44,07% - на кінець 2008 р. Велика частка власного капіталу в структурі балансу означає, що підприємство має достатню фінансову стійкість а також низький ступінь ризику банкрутства. При цьому негативним є той момент, що у власному капіталі ВАТ «БТФ» протягом останніх трьох років зростала частка непокритого збитку з 21,34% (732 тис. грн.) на початку 2006 року до 27,10% (1222 тис. грн.) в кінці 2008 року. Негативним також є зростання частки поточних зобов'язань в структурі пасиву з 24,33% (835 тис. грн.) на початку 2006 р. до 55,93% (2521,6 тис. грн.) в кінці 2008 р. Це означає, що ВАТ «БТФ» не вистачає коштів для розрахунку з бюджетом, з працівниками та з постачальниками товарів, робіт та послуг зі сторони. Разом з цим підприємство не мало довгострокових фінансових зобов'язань протягом останніх двох років, а на початку 2006 року її частка була досить незначною - 3,5% (120 тис. грн.).

Таким чином, вертикальний аналіз балансу підприємства дозволив виявити, за рахунок яких ресурсів воно здійснює свою діяльність та як змінювалася їх частка у валюті балансу протягом останніх трьох років. Результати аналізу вказують на можливість ВАТ «БТФ» в майбутньому утримуватися від банкрутства попри своє складне фінансове становище за рахунок великої частки у структурі балансу власного капіталу, основних фондів та довгострокових фінансових інвестицій. В майбутньому підприємству слід направити зусилля на збільшення частки ліквідних активів та грошових коштів за рахунок проведення більш ефективних фінансово-господарських операцій. Добре!

Другим етапом фінансового аналізу ВАТ «БТФ» є проведення горизонтального аналізу балансу підприємства. Мета горизонтального аналізу полягає в тому, щоб виявити абсолютні та відносні зміни розмірів різних статей балансу за визначений період, дати оцінку цим змінам. Горизонтальний аналіз полягає в побудові однієї або декількох аналітичних таблиць, у яких абсолютні балансові показники доповнюються відносними темпами зростання (спаду).

Результати горизонтального аналізу ВАТ «БТФ» за 2006, 2007 та 2008 роки зведено в аналітичному агрегованому балансі (таблиця 2.2).

Таблиця 2.2 Результати горизонтального аналізу ВАТ «БТФ» за 2006-2008 рр*

* Розраховано за даними балансів ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 рр (додатки А,В,Д).

В ході проведення горизонтального аналізу балансу ВАТ «БТФ» було виявлене значне зростання валюти балансу протягом 2006 року на 19,22% (659,5тис. грн.) і поступове її зростання протягом подальших двох років. У кінці 2008 року валюта балансу складала 4508,8 тис. грн., що на 10,21% (417 тис. грн.) більше, ніж у кінці 2006 р. Також заслуговує уваги зростання оборотних активів ВАТ «БТФ» протягом 2006 року на 145,71% (702 тис. грн.) та протягом 2008 року на 54,61% порівняно з 2007 р. і на 53% порівняно з 2006 роком. Таке зростання позитивно відобразилося на фінансовому стані підприємства, бо у нього збільшилася кількість ліквідних активів, які можна реалізувати за негайної потреби. У свою чергу зростання оборотних активів відбулося за рахунок зростання виробничих запасів ВАТ «БТФ» протягом 2006 року на 144,11%, на 21,42% протягом 2007 року і на 93,57% протягом 2008 року, а також за рахунок дуже великого зростання дебіторської заборгованості протягом 2007 року на 849,01% (240 тис. грн.), протягом 2008 року на 41,15% (109,2 тис. грн.) і на 1280,63% (349,3 тис. грн.) у порівнянні з 2006 р. Якщо збільшення виробничих запасів є позитивним для підприємства через те, що їх наявність на складі забезпечує стабільність виробничого процесу, то настільки велике зростання дебіторської заборгованості свідчить про те, що відділ збуту ВАТ «БТФ» не може правильно побудувати роботу зі своїми клієнтами, внаслідок чого до підприємства не надходять вчасно кошти, необхідні для нормальної його діяльності, до того ж це призводить до зменшення наявних грошових коштів у розпорядженні підприємства. Якщо протягом 2006 р. їх сума значно зросла з 8,4 тис. грн. до 245,9 тис. грн., що становило 137,5%, то протягом 2007 р. цей показник знизився на 93,62% (230 тис. грн.), протягом 2008 р. - на 79,62% (12,5 тис. грн.) порівняно з 2007 р. і на 98,70% (242,7 тис. грн.) порівняно з 2006 р. Це зниження свідчить про те, що підприємству може не вистачати коштів для купівлі необхідних матеріальних активів.

Негативним також треба визнати зниження вартості основних засобів ВАТ «БТФ» протягом 2008 року на 9,32% порівняно з 2007 р. і на 7,61% порівняно з 2006 р. Це зниження було викликане досить великою вартістю зносу основних засобів, який до того ж зростав протягом усіх трьох років: на 7,44% протягом 2006 р., на 0,33% протягом 2007 р., на 3,09% протягом 2008 р. і на 3,42% у порівнянні з 2006 роком.

В структурі пасиву ВАТ «БТФ» також є негативні моменти. Першим з них є зниження величини власного капіталу підприємства. Протягом 2006 р. він знизився на 2,84%, протягом 2007 р. - на 10,18%, протягом 2008 р. - на 8,05% і на 17,41% у порівнянні з 2006 роком. Такі зміни власного капіталу ВАТ «БТФ» свідчать про зниження фінансової стійкості підприємства протягом досліджуваного періоду. Особливо негативним у цьому розділі балансу є зростання непокритого збитку на 9,61% протягом 2006р., на 16,61% протягом 2008 р. і на 52,19% у порівнянні з 2006 р., при цьому у 2007 році підприємству вдалося знизити непокритий збиток на 10,18%, що заслуговує позитивної оцінки.

Негативним моментом також є зростання протягом усіх трьох років суми поточних зобов'язань ВАТ «БТФ»: протягом 2006 р. на 101,78% (849,9 тис. грн.), протягом 2007 р. на 15,06% (254 тис. грн.), протягом 2008 р. на 30,07% (583 тис. грн.) і на 49,66% (836,7 тис. грн.) у порівнянні з 2006 р. При цьому слід зазначити, що підприємство протягом цього періоду постійно знижувало заборгованості із заробітної плати і вкінці 2008 року ВАТ «БТФ» вже повністю погасило цю заборгованість за 2006 рік.

Таким чином, горизонтальний аналіз балансу підприємства дозволив прослідити зміну розмірів його статей і виявити напрямки розподілу ресурсів підприємства. Виходячи з результатів аналізу можна визначити, що ВАТ «БТФ» має перспективи покращення свого фінансового стану за рахунок погашення дебіторської та кредиторської заборгованостей, а також зростання суми оборотних активів підприємства як джерела покриття його поточних фінансових зобов'язань. Добре!

Наступним етапом проведення фінансового аналізу ВАТ «БТФ» є аналіз показників його ліквідності. Ліквідність визначає легкість реалізації, продажу, перетворення матеріальних або інших цінностей у грошові кошти для покриття поточних фінансових обов'язків. Як вже зазначалося раніше до показників ліквідності належать: коефіцієнт покриття (розраховується за формулою (1.4), коефіцієнт швидкої ліквідності (формула (1.5), коефіцієнт абсолютної ліквідності (формула (1.6), чистий оборотний капітал (формула (1.7). Значення показників ліквідності ВАТ «БТФ» за трирічний період, розрахованих за названими формулами приведено в таблиці 2.3.

Таблиця 2.3 Значення показників ліквідності ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 рр*

* Розраховано за даними балансів ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 рр (додатки А,В,Д).

Для наочного представлення динаміки величини коефіцієнту покриття, коефіцієнту швидкої ліквідності та коефіцієнту абсолютної ліквідності ВАТ «БТФ» протягом трьох років, їх зміни подано у вигляді графіків, зображених на рис. 2.2.

Рис. 2.2 Динаміка показників ліквідності ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 роки

З рисунку видно, що найбільше значення на даному підприємстві має коефіцієнт покриття, який інтенсивно зростав протягом 2006 року і залишався майже на одному рівні протягом останніх двох років, хоча його величина залишалася незадовільною протягом усього досліджуваного періоду. Коефіцієнт покриття для підприємства повинен мати значення рівне або більше одиниці, при цьому на ВАТ «БТФ» протягом останніх трьох років він не підіймався вище 0,6 пунктів. Таке значення цього показника свідчить про те, що на даному підприємстві сума оборотних активів набагато менша за суму поточних зобов'язань і в разі негайної необхідності ВАТ «БТФ» не зможе погасити заборгованостей, навіть реалізувавши усі свої оборотні активи. Це є дуже негативним для підприємства, особливо в умовах сучасної фінансової кризи та нестабільності в Україні та світі.

Коефіцієнт швидкої ліквідності ВАТ «БТФ» також мав незадовільні значення протягом усіх трьох років. Нормативне значення цього показника знаходиться в межах від 0,6 до 0,8 пунктів. На даному підприємстві він знаходився протягом досліджуваного періоду в межах 0,11 - 0,24 пункти. Це означає, що підприємство, як і в попередньому випадку, не зможе покрити свої поточні зобов'язання наявними грошовими коштами та сумою дебіторської заборгованості.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності відповідав нормативному значенню тільки наприкінці 2006 року. Значення цього показника на підприємствах повинно бути більшим від нуля. На ВАТ «БТФ» на початку 2006 р., в кінці 2007 р. та в кінці 2008 р. він дорівнював нулю, що пояснюється невеликим значенням суми грошових коштів на підприємстві та відсутністю короткострокових фінансових інвестицій, за допомогою яких можна було б погасити поточні заборгованості.

Ще один показник ліквідності ВАТ «БТФ» - чистий оборотний капітал - також мав незадовільні значення протягом усього досліджуваного періоду. Його динаміку зображено на рисунку 2.3.

Рис 2.3 Динаміка чистого оборотного капіталу ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 роки

З даного рисунку видно, що крім того, що чистий оборотний капітал ВАТ «БТФ» протягом трьох років мав від'ємне значення, він до того ж постійно збільшувався в негативну сторону. Оскільки цей показник знаходиться як різниця між сумою оборотних активів підприємства і сумою його зобов'язань, то його від'ємне значення свідчить про неможливість підприємства розраховуватися із своїми боргами, які до того ж постійно зростали протягом усіх трьох років.

Таким чином, розрахунок і аналіз показників ліквідності ВАТ «БТФ» показав, що дане підприємство є неліквідним. Велика сума його поточних зобов'язань не покривається сумою оборотних активів, дебіторської заборгованості і наявних грошових коштів.

Наступним етапом проведення фінансового аналізу ВАТ «БТФ» є аналіз показників його платоспроможності (фінансової стійкості). Фінансова стійкість характеризує стабільність фінансового стану підприємства, яка забезпечується високою часткою власного капіталу в загальній сумі використовуваних фінансових коштів. Фінансова стійкість відбиває рівень ризику діяльності підприємства і її залежності від позикового капіталу.

До показників фінансової стійкості належить коефіцієнт автономії, який розраховується за формулою (1.8), коефіцієнт фінансування (формула (1.9), коефіцієнт забезпеченості власними оборотними коштами (формула (1.10) та коефіцієнт маневреності власного капіталу (формула (1.11).

Результати розрахунку перелічених показників для ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 роки представлено в таблиці 2.4.

Таблиця 2.4 Значення показників фінансової стійкості ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 рр*

*Розраховано за даними балансів ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 рр (додатки А,В,Д).

Для наочного представлення зміни значень показників фінансової стійкості ВАТ «БТФ» їх зображено у вигляді графіків на рисунку 2.4.

Рис. 2.4 Динаміка показників фінансової стійкості ВАТ «БТФ» за 2006 - 2008 роки

З рисунку 2.4 видно, що тільки два показники - коефіцієнт автономії та коефіцієнт фінансування - відповідають нормативним значенням, інші два показники знаходяться нижче нульової позначки і мають від'ємні значення. Це пояснюється тим, що дані показники (коефіцієнт забезпечення власними оборотними коштами та коефіцієнт маневреності власного капіталу) розраховуються на основі чистого оборотного капіталу, а він на даному підприємстві має також від'ємне значення. При цьому позитивно слід оцінити зростання протягом усього періоду коефіцієнту забезпеченості власними оборотними коштами. Це відбувалося за рахунок збільшення суми оборотних активів ВАТ «БТФ». Коефіцієнт маневреності власного капіталу навпаки мав тенденцію до зниження також протягом усього періоду. Це не можна визнати правильним, оскільки таке зниження даного показника свідчить про випереджаючі темпи зростання поточних зобов'язань підприємства у порівнянні з темпами зростання суми його оборотних активів. Внаслідок цього зростає також від'ємне значення чистого оборотного капіталу, що є дуже негативним для фінансового стану підприємства.

Коефіцієнт автономії та коефіцієнт фінансування, як вже зазначалося вище, відповідали нормативним значенням майже протягом усього періоду. Коефіцієнт автономії на підприємствах повинен бути більше 0,5 пунктів. На ВАТ «БТФ» даний показник лише в кінці 2008 року мав значення 0,44, а протягом попередніх двох років він тримався на належному рівні. Зменшення цього показника свідчить про зниження питомої ваги власного капіталу ВАТ «БТФ» у загальній сумі коштів, авансованих у його діяльність.

Коефіцієнт фінансування також відповідав нормативному значенню - менше одиниці - лише протягом 2006 та 2007 років, у кінці 2008 року його значення вже було 1,27. Зростання цього показника є негативним, оскільки воно свідчить про підвищення ступеня залежності підприємства від залучених коштів.

Таким чином, аналіз показників фінансової стійкості ВАТ «БТФ» показав, що дане підприємство залишалося відносно платоспроможним протягом 2006 та 2007 років. У 2008 році його фінансова стійкість погіршилася. Значення даних показників ВАТ «БТФ», отриманих в ході їх розрахунку, свідчать про зниження суми власного капіталу підприємства та дуже низьку величину суми оборотних активів підприємства.

Наступним етапом проведення фінансового аналізу ВАТ «БТФ» є розрахунок та аналіз показників його ділової активності. Ділова активність підприємства характеризується швидкістю обертання його фінансових ресурсів. Аналіз ділової активності дозволяє визначити ефективність основної діяльності підприємства.

Для проведення аналізу ділової активності ВАТ «БТФ» було розраховано наступні показники: коефіцієнт оборотності активів (формула (1.12), коефіцієнти оборотності дебіторської та кредиторської заборгованості (формули (1.13) та (1.14) відповідно), строки погашення дебіторської та кредиторської заборгованостей, коефіцієнт оборотності матеріальних запасів (формула (1.15), коефіцієнт оборотності основних засобів (формула (1.16) та коефіцієнт оборотності власного капіталу (формула (1.17).

Результати, отримані в ході розрахунку представлено в таблиці 2.5.

Таблиця 2.5 Значення ...