Проблемы оптимизации инвестиционного рынка и поиск источников финансирования инвестиционных процессов

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Инвестиции: теоретическое отображение и мировой опыт привлечения

1.1 Инвестиция как экономическая категория

1.2 Инвестиции: сущность, структура, классификация

1.3 Мировой опыт привлечения иностранного капитала и его использование в РК

Глава 2. Анализ привлечения и использования иностранных инвестиций в республике Казахстан

2.1 Современное состояние иностранных инвестиций в РК

2.2 Эффективность использования иностранных инвестиций на примере СП ПОО «ТенгизШевройл»

2.3 Экономико-статистическая модель развития показателя инвестиций в нефтяной промышленности

Глава 3. Проблемы и пути привлечения инвестиций в экономику Казахстана

3.1 Проблемы привлечения иностранных инвестиций в экономику Республики Казахстан

3.2 Пути совершенствования механизма привлечения инвестиций в экономику РК

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Функционирование хозяйственного комплекса страны немыслимо без инвестиций, обеспечивающих непрерывность воспроизводства, разработку и реализацию производственных, инновационных и социальных программ и проектов, позволяющих увеличить объемы производства, повысить эффективность экономического развития государства. Все это требует создания на всех уровнях принципиально новых эффективных подходов к формированию и анализу инвестиционного рынка.

Для развития международного экономического сотрудничества необходимо выбрать оптимальные формы привлечения и использования дополнительных средств из-за рубежа, законодательное обеспечение функционирования иностранных инвестиций на территории Республики Казахстан. инвестиция иностранный капитал казахстан

Сейчас совершено ясно, что импорт международных инвестиций представляет собой, с одной стороны, один из наиболее эффективных и скорейших путей оживления экономики в республике, но, с другой стороны, требует определенного контроля и ограничений в проведении инвесторов, нередко ущемляющих интересы нашего государства. Выбрать оптимальный вариант в инвестиционной политике - самая злободневная проблема. Все это подчеркивает актуальность выбранной мной темы дипломной работы.

Основная цель дипломной работы - решение проблемы оптимизации инвестиционного рынка и поиск источников финансирования инвестиционных процессов. При этом выдвигаются следующие задачи: теоретически раскрыть аспекты развития инвестиционного рынка, охарактеризовать преимущества прямых иностранных инвестиций, проанализировать современный инвестиционный рынок Республики Казахстан, предложить перспективные решения проблем инвестиционного климата в государстве. В работе для успешного решения этих задач рассматриваются отдельные инвестиционные проекты.

Ключевым фактором, определяющим возможность стабилизации и последующего экономического роста, является высокая инвестиционная активность. Осуществляемые в Казахстане экономические реформы существенно изменили правовое, финансово-экономическое и социальное положение основного звена народного хозяйства - предприятия (организации), его статус в системе хозяйственного и гражданского оборота. Вместо преобладавших ранее во всех отраслях экономики предприятий (организаций), основанных на государственной собственности, возникли и функционируют миллионы предприятий (организаций), базирующихся на частной, смешанной, акционерной собственности. Все это повлияло на изменение механизма управления и организации инвестиционной деятельности как основы экономического роста, на повышение конкурентоспособности организаций и экономики в целом.

Одновременно с развитием рыночных отношений в практике хозяйственной деятельности предприятий всех форм собственности широкое распространение получили финансовые инвестиции. Появляется все больше акционерных обществ; государство, банки, предприятия все чаще используют долговые ценные бумаги как способ привлечения свободных денежных капиталов. Развивается рынок производных ценных бумаг - фьючерсных контрактов, закладных.

Республика Казахстан последовательно осуществляет поворот к активному участию во внешнеэкономическом обмене с учетом генеральных тенденций мирового развития, установлению взаимовыгодного экономического сотрудничества с зарубежными странами.

Одним из основных направлений такого сотрудничества становится привлечение иностранных инвестиций в экономику республики, несмотря на весьма противоречивую их оценку. Одни экономисты считают, что инвестиции приведут к утрате экономической независимости, другие видят в них чуть ли не единственный источник спасения и подъема национальной экономики. Первые утверждают: произойдет распродажа отечества, неизбежен экономический крах. Вторые видят в них возможность опереться на международную мобильность факторов производства, трансферт знаний, технологий, опыта управления.

При противоположности взглядов они едины в одном - иностранные инвестиции окажут существенное воздействие на ход экономических преобразований и предлагают объективно оценить возможные негативные и позитивные последствия привлечения внешних факторов производственного развития, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам Казахстана, его народа, обеспечивающую преодоление кризисных явлений и достижение перспективных целей.

Основной целью политики привлечения иностранных инвестиции является преодоление экономической отсталости, обеспечение высокого качества жизни населения страны на основе использования зарубежных капиталов и модернизации и структурных преобразований национальной экономики.

Глава 1. Инвестиции: теоретическое отображение и мировой опыт привлечения

1.1 Инвестиция как экономическая категория

При анализе содержания экономических инструментов необходимо учитывать, что такой инструмент, как "благоприятный инвестиционный климат" должен использоваться для подготовки предпосылок к переходу к полновесным рыночным отношениям.

Как известно, в процессе изменения форм собственности, постепенного продолжения реформ, создания эффективных рыночных механизмов на авансцену "выдвигаются" новые категории, другие уходят "в тень", третьи наполняются новым социально-экономическим содержанием. Возникновение новых категорий, изменение экономического содержания и функциональной направленности "старых", с одной стороны, выступает как результат развития экономической теории, а с другой, - отражает новые явления объективной реальности. Это означает, что новое содержание экономических инструментов продолжает развиваться.

Экономическое содержание инвестиционного климата проявляется только через анализ всей совокупности производственных отношений данного общества, которые, как известно, довольно быстро развиваются, объективно порождая новые специфические черты, нуждающиеся в научном исследовании. Дело в том, что инвестиционный климат как категория может рассматриваться в различных методологических аспектах: с позиций многообразия отношений собственности, с точки зрения элементного содержания, по степени трансформации к условиям рыночных отношений и т.п.

Чтобы раскрыть сущность исследуемых явлений, необходимо проникнуть в их внутренний мир, выявить устойчиво повторяемые связи, существенные черты и присущие особенности. Это означает необходимость использования логического мышления. Метод научной абстракции предполагает анализ конкретной действительности, выявление ее существенных свойств и отвлечение от второстепенных и несущественных факторов. На этой основе логическое мышление синтезирует существенные черты и формирует определенные понятия. Категория, следовательно, является одновременно и отражением действительности, к идеальной формой ее изменения. Восхождение от конкретного к абстрактному при анализе инвестиционного климата приводит к выявлению сущности глубинного характера, родовому понятию исследуемой категории - реально существующей совокупности политических, экономических, идеологических, культурных и социальных составляющих условий приложения капитала в той или иной стране.

Логические понятия отражают действительность лишь относительно полно, никогда не исчерпывают ее, наше познание, по существу, имеет относительный характер. Потери общества в натурально-вещественной и денежной форме вследствие низкой эффективности инвестиций и высоких издержек стран-реципиентов - это количественная и качественная определенность исследуемой категории, форма ее проявления на поверхности экономической жизни.

Накопленный опыт позволяет с более широких, нежели ранее, теоретических позиций подойти к анализу тенденций развития производственных отношений, а, следовательно, и экономических категорий. Последние также динамичны и изменчивы, как динамичен и изменчив рынок в своем развитии.

Категория "инвестиционный климат", являясь конкретным выражением типа производственных отношений, находится в постоянном движении, в ней происходят многообразные изменения. При этом следует подчеркнуть два принципиальных положения:

1. Ни один элемент категории "инвестиционный климат" не может существовать неизменно, ибо он непрерывно изменяется в результате непрерывного взаимодействия;

2. Всякое познание элемента инвестиционного климата относительно, ибо рано или поздно обнаруживаются его непознанные качества. Характер и качество связи зависят от особенностей той или иной стороны элементов инвестиционного климата, находящихся во взаимодействии. Это чрезвычайно важный момент в понимании исследуемой категории, ее характеристики.

Понятие "инвестиционный климат" отражает связи элементов в разноуровневых подсистемах: государство - предприятие любой формы собственности; государство - регион; регион -предприятие любой формы собственности; акционерное предприятие - государственное предприятие; коллектив предприятия любой формы собственности - отдельный работник. Этот сущностный аспект позволяет в условиях становления рыночных отношений исследовать противоречия исследуемой категории как противоречия интересов хозяйственных субъектов.

Характеристика инвестиционного климата со стороны субъектов и их связей существенно обогащает выводы не только о структурном, но и функциональном аспектах этой категории. Речь идет о структуре и взаимодействии интересов, механизме их реализации, который включает прямые и обратные связи, обусловленные деятельностью хозяйствующих субъектов.

При удовлетворении своих субъективных интересов люди вынуждены выбирать альтернативные способы использования экономических благ. Естественно, что для реализации интересов всех хозяйствующих субъектов требуется выполнение ряда условий. Во-первых, вход на рынок капиталов должен быть открыт для всех желающих. Если, к примеру, растущие цены сигнализируют производителям о выгодности производства данного товара, у последних должна быть возможность без каких-либо особых препятствий получить инвестиции и увеличить производство. Во-вторых, все хозяйствующие субъекты должны иметь свободный доступ к рыночной информации (в данном случае - о рынке капиталов), необходимой для принятия рациональных решений о выборе формы производства и направления капиталовложений. В-третьих, на решение отдельного субъекта не должны оказывать давление другие участники рыночных отношений, т.е. государство и монопольные структуры. В-четвертых, и это самое главное, все субъекты должны обладать экономической свободой. Свобода в предпринимательстве является основой любого рынка, а на рынке капиталов может выступать своеобразной оценочной категорией.

Идея о рациональном экономическом поведении субъектов в системе предпринимательства очень важна для раскрытия сущностной характеристики инвестиционного климата. Строить определенные прогнозы в отношении тех или иных последствий, к примеру, государственной инвестиционной политики, можно только тогда, когда предполагается, что субъект хозяйствования будет вести себя экономически рационально. Как правомерно отметил П. Хейне, "если бы люди в обществе не ценили рациональность, а отдавали предпочтение причудам, случайностям и бесполезным действиям, экономическая теория почти потеряла бы свою предсказательную силу ... ее пре доказательная сила выше в тех областях общественной жизни, где решения принимаются наиболее обдуманно"'.

Рациональное экономическое поведение субъектов следует рассматривать как экономическую согласованность, как элемент некоего единения посредством принятия решения большинством на рынке, что могло бы свидетельствовать о намечающихся контурах появления цивилизованного рынка.

"В том и заключается тактика рыночного хозяйства, - пишет Л. Эрхард; - что в рыночном хозяйстве как бы ежедневно и ежемесячно осуществляются процессы приспособления, которые приводят к правильному соотношению спроса и предложения, национальной продукции и национального дохода, и тем самым к равновесию".

К сдерживающим причинам, ограничивающим приток вложения инвестиций, следует отнести объективные и субъективные.

К объективным относятся: географическое положение страны, ее отдаленность от традиционных внешних мировых рынков, отсутствие выхода к морю, что создает высокие издержки при транспортировке, суровые климатические условия, недостаточно развитую систему транспортных и коммуникационных связей с зарубежными странами, слабое информационное обеспечение и, наконец, недостаточно развитое рыночное мышление.

К субъективным причинам следует отнести, прежде всего, несоблюдение одного из основных условий становления и функционирования рынка - его адекватного правового обеспечения. Разумеется, можно утверждать, что в республике принято много "рыночных" законов и нормативных актов, но они касаются лишь отдельных моментов, отдельных сторон экономического организма, часто не соответствуют и нередко просто противоречат друг другу, что ведет к результатам, противоположным замыслу.

1.2 Инвестиции: сущность, структура, классификация

Инвестиции - относительно новое для казахстанской экономики понятие . В период централизованного планового хозяйства использовалось понятие «валовые капитальные вложения» -- все затраты, связанные с воспроизводством основных фондов, в том числе затраты на их капитальный ремонт.

С переходом к рыночным формам хозяйствования в Казахстан, равно как и в большинстве других стран, стали употреблять более широкое понятие -- инвестиции.

Прежде чем раскрывать сущность понятия "инвестиции", необходимо привести ряд определении инвестиции, используемых в Казахстане.

1. Инвестиции - денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и др. ценные бумаги; технологии, машины, оборудование; лицензии, в том числе на товарные знаки; кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и другие виды деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

2. Инвестиции -- долгосрочные вложения капитала (внутри страны или за границей) в предприятия различных отраслей народного хозяйства

3. Инвестиции -- долгосрочные финансовые вложения государственного или частного капитала в различные отрасли народного хозяйства как внутри страны, так и за границей с целью извлечения прибыли.

4. Инвестиции - это совокупность всех денежных, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в реализацию различных программ и проектов производственной, коммерческой, социальной научной, культурной или какой-либо другой сферы с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального или экономического эффекта

5. Инвестиции-- долгосрочные вложения частного или государственного капитала, имущественных или интеллектуальных ценностей в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) либо зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли.

О Инвестиции (капитальные вложения) -- совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства.

7. Инвестиции -- денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, патенты, лицензии, ноу-хау, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения экономического эффекта (прибыли), достижения положительного социального или экономического эффекта.

8. Инвестиции (капиталовложения) - совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в какое-либо юридически самостоятельное предприятие.

9. Инвестиции -- долгосрочные вложения средств в различные отрасли экономики с целью получения прибыли.

Пожалуй, наиболее полным является первое определение инвестиций, которое приводится в официальных законодательных актах.

Понятие «инвестирование» менее обширно представлено в различных изданиях, чем понятие «инвестиции», но различные его трактовки налицо. Иногда понятие «инвестирование» заменяется понятием «инвестиционная деятельность». Приведем некоторые трактовки понятия «инвестирование».

Инвестирование -- совокупность практических действий граждан, юридических лиц и государства по реализации инвестиций,

2. Инвестиционная деятельность представляет совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций. Объектами инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства, ценные бумаги (облигации, акции и т.д.), научно-техническая продукция, имущественные права, права на интеллектуальную собственность.

3. Инвестирование ~ вложение капитала в какое-либо предприятие, дело.

4. Инвестиционная деятельность -- вложение инвестиции и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

5. Инвестиционная деятельность - процессы вложения инвестиций а также совокупность практических действий по реализации инвестиций. Процесс вложения инвестиций в данном случае подводится под понятие «инвестирование». (Инвестиционная деятельность реализуется на рынке инвестиций, хотя сам рынок инвестиций включает еще рынок капитальных вложений в воспроизводство основных фондов, рынок недвижимости, рынок ценных бумаг, рынок интеллектуальных прав и собственности, рынок инвестиционных проектов.

Принято рассматривать рынок инвестиций и рынок инвестиционных товаров. На первом рынке происходит обмен инвестициями в результате использования предложений со стороны инвесторов и какого-то покрытия спроса потребителями инвестиций. Потребители покупают инвестиции с целью получить определенную прибыль после их использования.

Инвестирование -- главный рычаг перехода экономики Казахстана к рынку, база для использования других рычагов и форм, а именно, денег, финансов, прибыли, цен и некоторых других. Инвестиции при этом выражают многие виды имущественных и интеллектуальных ценностей, при использовании которых обеспечивается получение прибыли или достигаются определенные уровни какого-то другого полезного эффекта. В последние годы наиболее значимыми признаются эффекты социального характера.

Жизнь и развитие человечества на земле связаны с потреблением какой-либо продукции, производимой людьми. Стадии развития человечества характеризуются широким использованием общественного процесса производства. Процесс производства непрерывно трансформируется как в части замены устаревших форм, так и в части расширения и использования новых форм и способов производства.

Последнее направление совершенствования способов производства в зарубежной практике подводится под широкое понятие «освоение новых технологий".

Инвестиционные процессы -- важнейший элемент общественного производства. Без них немыслимо воспроизводство. Это не только замена выбывающих в процессе естественного износа средств труда, но и увеличение мощностей производства, в том числе на более высоком качественном уровне, обеспечение нормальной жизни населения.

Термин «инвестиции» в Казахстане получил широкое распространение после начала рыночных реформ. Это более широкое понятие, чем ранее употребляемое в СССР понятие «капитальные вложения». Если привязывать их к капитальным вложениям, то можно утверждать, что инвестиции -- это валовые капитальные вложения с добавлением к ним среднегодовых затрат оборотного капитала хозяйствующего субъекта, вложения в ценные бумаги, вложения, связанные с титулом собственника, которые обеспечивают при этом получение дохода.

С позиций требований рынка в состав инвестиций следует включать: денежные средства и их эквиваленты (целевые вклады, оборотные средства, паи и доли в уставных капиталах организаций, ценные бумаги, кредиты, займы и т.п.); остаточную стоимость имущества (зданий, сооружений, машин, оборудования, приборов, инструмента и т.п.); стоимость права использования земли; имущественные права, которые могут быть оценены денежным эквивалентом (лицензии, патенты, товарные знаки, сертификаты, свидетельства на модели средств труда и т.п.)

В рамках правовых актов РК (законов РК, Указов Президента РК, постановлении Правительства РК) инвестиционную деятельность следует рассматривать с позиций деления ее на субъекты и объекты.

Субъекты инвестиционной деятельности: инвесторы; исполнители (подрядчики); заказчики; пользователи объектов только инвестиционной деятельности; поставщики товарно-материальных ценностей, оборудования и проектной документации; юридические лица, осуществляющие финансовые, банковские, страховые и посреднические услуги и т.п.; имущие граждане страны; иностранные юридические и физические лица, международные организации.

В число объектов (сферы) инвестиционной деятельности включаются: денежные вклады; ценные бумаги; имущественные права интеллектуальной собственности; научно-техническая продукция и другие объекты собственности; производство новых видов продукции без ввода в эксплуатацию новых средств труда; комплексы строящихся и реконструируемых объектов, строящиеся здания и сооружения; имущественная часть вновь создаваемой организации как нового юридического лица.

Инвестирование осуществляется в определенной сфере, где и происходит использование инвестиций. В эту сферу включаются:

- инновационная область деятельности, в которой реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал; сфера капитального строительства, в которой осуществляется вложение инвестиций в основные и оборотные фонды - это самая обширная сфера, где объединяется работа заказчиков (как инвесторов), подрядчиков, организаций по производству проектно-сметной документации, поставщиков оборудования и других участников этой сферы деятельности; сфера обращения финансового капитала; сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности. Функции участников инвестиционной деятельности весьма обширны. И имеется специфика по отдельным направлениям и способам деятельности, Инвесторы, например, могут выступать в роли заказчиков, вкладчиков, кредиторов, покупателей и т.п. Заказчик, если не является инвестором, наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на определенный период и на условиях, определяемых договором между участниками инвестиционного процесса Пользователями объектов инвестирования обычно выступают юридические или физические лица, государственные и муниципальные органы, международные организации.

Если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, его взаимоотношения с другими участниками деятельности регулируются соответствующим договором (договорами).

Согласно действующему законодательству в РК инвесторы самостоятельно определяют объемы и направления инвестирования.

Объекты инвестиционной деятельности могут различаться по:

масштабам освоения инвестиций: глобальные, крупномасштабные, региональные, локальные; направленности: коммерческая, социальная; международные интересы; характеру и содержанию инвестиционного цикла; характеру и степени участия страны и других стран; эффективности использования вложенных средств.

В рыночных условиях хозяйствования инвестиции - это товар, который может быть представлен в следующих формах:

материально-вещественной: физический капитал, ценные бумаги и обязательства, заклады;

денежной и натуральной форме: основной и оборотный капитал, научно-техническая продукция, имущественные права;

только в денежной форуме: деньги, вклады, паи.

В странах с развитой рыночной экономикой осуществляется непрерывный перелив капитала из одних сфер деятельности в другие с использованием рынка инвестиционных товаров. Инвестиционные товары разделяются на:

элементы физического капитала в виде движимого и недвижимого имущества;

элементы финансового капитала в виде финансовых активов.

Финансовые активы опосредуют движение стоимости физического капитала, что вызывает перелив капитала в более доходные области деятельности.

Особая форма кругооборота инвестиций наблюдается, когда в сферу их освоения включается капитальное строительство.

В этих случаях возможны две формы оборота средств исходя из роли инвестора как заказчика в процессе строительства:

заказчик (инвестор) может самостоятельно хозяйственным способом возводить необходимые ему объекты;

инвестор может выступать только в роли заказчика строительной продукции, а строительство объектов осуществляют подрядные организации. Эта форма деятельности в настоящее время регламентируется Законом «Об инвестиционной деятельности в РК», в котором достаточно в определенной форме прописаны взаимоотношения участников инвестиционной деятельности.

В настоящее время все большее значение приобретают вложения в инновации, что связано с возрастанием роли научно-технического процесса во всех сферах деятельности и развитием конкуренции. Не менее важным направлением инвестирования являются вложения в финансовые активы. Инвестиционные товары в материально-вещественной форме стали замещать некоторые финансовые активы в виде акций, облигаций и других ценных бумаг.

Поэтому в настоящей работе рассматриваются не только механизмы концентрации и использования инвестиций в хозяйствующих субъектах, но и выбор рациональных методов управления в сфере инвестирования.

Для учета, анализа и повышения эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация как на макро-, так и на микроуровне. Продуманная и в научном плане обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной инвестиционной политики как на макро-, так и на микроуровне.

В бытность плановой экономики в отечественной научной литературе и на практике наибольшее распространение получила классификация капитальных вложений по следующим признакам: по признаку целевого назначения будущих объектов -

на производственное строительство;

на строительство культурно-бытовых учреждений;

на строительство административных зданий;

на изыскательские и геологоразведочные работы; по формам воспроизводства основных фондов;

на новое строительство;

на расширение и реконструкцию действующих предприятий;

на техническое перевооружение;

по источникам финансирования - на централизованные и децентрализованные;

по направлению использования - на производственные и, непроизводственные.¹¹ Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М: 2000, с. 13

С переходом на рыночные отношения данные классификации не утратили своего научного и практического значения, но они стали явно недостаточными по следующим причинам:

во-первых, инвестиции - более широкое понятие, чем капитальные вложения. Как известно, они включают как реальные инвестиции вложения, так и портфельные. Данная классификация совершенно не учитывает портфельных инвестиций;

во-вторых, с переходом на рыночные отношения значительно расширились способы и методы финансирования как капитальных вложений, так и в целом инвестиций, а также сфера их приложения. Все это не находит места и не отражается в вышеупомянутой классификации.

Представляют научный и практический интерес классификации инвестиций, которые приводятся в иностранной литературе, и их обобщение с целью возможности использования в отечественной практике.

Так, например, немецким профессором Вайнрихом предложена следующая классификация инвестиций относительно объекта их приложения:

инвестиции в имущество (материальные инвестиции) - инвестиции в здания, сооружения, оборудование, запасы материалов;

финансовые инвестиции (приобретение акций, облигаций и других ценных бумаг);

нематериальные инвестиции (инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу).

В иностранной литературе приводится классификация портфельных инвестиций по признаку влияния и контроля на фирму, акции которой приобретены инвестором. Исходя из этого признака все портфельные инвестиции классифицируются на:

оказывающие существенное влияние - приобретение более 20%, но менее 50% акций, имеющих права голоса;

обеспечивающие контроль - владение инвестором более 50% акций с правом голоса;

не позволяющие установить контроль и не оказывающие существенного влияния - владение менее 20% акций с правом голоса;

не позволяющие установить контроль, но оказывающие существенное влияние - владение более 20%, но менее 50% акций с правом голоса;

обеспечивающие контроль - владение более 20%, но менее 50% акций материнской компании и 100% акций дочерней компании.

Данная классификация, на наш взгляд, важна для формирования оптимальной структуры портфельных инвестиций на предприятии.

Наиболее комплексная классификация инвестиций приводится в работе Н. А. Бланка, в которой все инвестиции классифицируются по следующим признакам: по объектам вложения, характеру участия в инвестировании, периоду инвестирования; формам собственности инвестиционных ресурсов, региональному признаку.

В научной литературе приводятся и другие классификации инвестиций. Все эти классификации имеют право на жизнь как в практическом плане, но особенно в научном, так как они позволяют более детально представить инвестиции и более глубоко проводить анализ с целью повышения эффективности их использования. Но в современных условиях этих классификаций явно недостаточно.

Эффективность использования инвестиций в значительной степени зависит от их структуры. Под структурой инвестиций понимаются их состав по видам, направлению использования и их доля в общих инвестициях.

Различают общие и частные структуры инвестиций.

К общим структурам инвестиций можно отнести их распределение на реальные и портфельные (капиталообразующие и финансовые). В общем объеме инвестиций наибольшую долю составляют капиталообразующие инвестиции. Так, в 1999г. из общего объема инвестиций доля капиталообразующих составила 81,2%, а финансовых -лишь 18,8%. Рассмотрим более подробно некоторые частные структуры капитальных вложений. В их число включаются следующие виды структур капитальных вложений: технологическая, воспроизводственная, отраслевая и территориальная.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта по видам затрат и их доля в общей сметной стоимости, т. е. показывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на строительно-монтажные работы (СМР), на приобретение машин, оборудования и их монтаж, на проектно-изыскательские и другие затраты. Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов будущего предприятия.

Увеличение доли машин и оборудования, т. е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению его производственной мощности, а следовательно, снижению капитальных вложений на единицу продукции. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации и автоматизации труда и снижения условно-постоянных затрат на единицу продукции. Анализ технологической структуры капитальных вложений имеет важное значение как в научном, так и практическом плане.

Знание факторов и механизма их влияния на инвестиционную деятельность имеет важное научное и практическое значение, прежде всего для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и для оживления инвестиционной деятельности в стране.

Состояние экономики страны определяет динамика таких показателей, как ВВП, ВНП, национальный доход, величина Госбюджета и уровень его дефицита, уровень инфляции, объем экспорта и его структура и др. От величины ВВП, ВНП, национального дохода зависят возможности государства, субъектов Республики Казахстан и коммерческих организаций выделять необходимые ресурсы для инвестирования.

Известно, что темпы развития экономики зависят от эффективности использования имеющегося потенциала и от темпов вложения инвестиций. Необходимо стремиться к тому, чтобы темпы роста экономики опережали темпы роста вложенных инвестиций.

Инфляция самым существенным образом влияет на инвестиционную деятельность, которая, в свою очередь, зависит от состояния экономики - при стабилизации и подъеме экономики она снижается. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

1.3 Мировой опыт привлечения иностранного капитала и его использование в РК

После распада социалистического блока образовались новые независимые развивающиеся государства. Население этих государств, в том числе и Республики Казахстан, было вынуждено осознать, что оно более не является частью государства-гиганта, а, напротив, живет в стране с множеством социальных, политических, экологических и экономических проблем. Инфраструктура, созданная для обслуживания гигантской экономики, была разрушена вновь созданными границами, и сегодня каждому из этих государств необходимо самостоятельно строить свою экономику и выходить из кризиса. Для этого необходим капитал, которого в развивающихся государствах, как правило, нет. Эта проблема едина для всех развивающихся государств, и каждое из них решало ее по-своему, и, соответственно, достигло или не достигало поставленной цели. Наличие исторического опыта отношений развивающегося мира с развитым дает новым независимым странам преимущество: им нет нужды повторять ошибок прошлого они могут использовать испробованные методы и средства.

Тем не менее, недостаточно слепого копирования положительного опыта стран развивающегося мира, необходима обдуманная политика, которая основывается на мировом опыте и одновременно учитывает, национальную специфику. Однако это положение не учитывается /не только местными политиками, но и самими международными организациями, что, в свою очередь, негативно сказывается на самих странах, а также мировом сообществе в целом. .

Кроме того факта, что было слишком много взято в долг, страны не обеспечили эффективное использование кредитных ресурсов. Коррумпированных правителей недавно деколонизированных стран мало заботила эффективность проектов. Представители финансовых организаций также не прослеживали использование кредитов, общественность же зачастую была изолирована от принятия решений. Таким образом, международные займы и кредиты не только не принесли пользы, а стали причиной того, что недавно освободившиеся нации в течение одного десятилетия попали в долговую кабалу.

Развивающиеся страны, оказавшись в глубоком финансовом кризисе, пытались найти пути из сложившейся ситуации. Существовало несколько возможных путей. Во-первых, они могли просто-напросто проигнорировать свои долги, что, конечно, привело бы к санкциям мирового сообщества. По этой причине ни одна из стран не сделала такого выбора. Большинство последовало по менее радикальному пути. Наиболее популярной мерой оказалось изменение условий выплат долгов через двусторонние переговоры с кредиторами.

Изменение условий через двусторонние переговоры является лучшим решением, как для кредиторов, так и для должников. Однако многие из коммерческих кредиторов требовали, чтобы их должники подписывали соглашения с Международным валютным фондом (МВФ) и становились участниками программ МВФ и Мирового банка. Считается, что оба этих института были образованы для помощи развивающимся государствам: МВФ через краткосрочные программы, а Мировой банк -долгосрочные.

В середине 80-х США предложили два пути по выходу из кризиса. Первое решение было предложено бывшим государственным секретарем Джеймсом Бейкером и состояло из новых структурных реформ, ориентированных на рыночную экономику. Некоторые пункты реформ включали уменьшение налогов и тарифов, а также приватизацию государственной собственности, в частности индустрии. В соответствии с планом Бейкера коммерческие банки должны были обеспечить $20 млрд. для новых займов в течение трехлетнего периода с условием, что этот капитал будет вложен продуктивно. Займы должны были увеличиваться на $3млрд. ежегодно. Несмотря на надежды, возложенные на эти реформы, развивающиеся страны продолжали оставаться в проблематичной ситуации, достигнув только краткосрочных выгод, но не обещанного долгосрочного благотворного эффекта, ликвидации "глобальной нищеты и неравноправия. Второе решение в 1989 году было представлено секретарем казначейства США Брэйди. Его план, направленный на экономическое возрождение развивающихся стран, предусматривал прощение части долга. Это должно было состояться через "добровольный обмен старого долга на новые долговые обязательства, которые либо выплачивали рыночные ставки долга, но обменивались на банковские кредиты со скидкой, либо выплачивали слегка приниженные проценты, но обменивались по настоящей цене".

В соответствий с этим предложением США выступали в качестве посредника. В случае с Мексикой подписанное соглашение предусматривало механизм сокращения долга тремя путями: обмен долга на трехлетние векселя, которые выплачивали проценты по тем же ставкам, как и при старых кредитах, но по долгу, сниженному на 35%; использование векселей с тем же основным долгом, но по более низким ставкам; и, наконец, выдача новых четырехлетних кредитов. Этот план финансировался мексиканским и японским правительством, а также МВФ и Мировым банком. Мексиканский опыт, оказавшись успешным, был применен и к другим странам-должникам и стал одним из средств выхода из кризиса.

Рассмотрим также и опыт развитых зарубежных государств в проведение инвестиционной деятельности. Принцип национального режима в развитых странах с рыночной экономикой является основным по отношению к иностранным инвесторам, что закреплено в документе Международной торговой палаты под названием «Руководящие принципы для международных инвестиций» (1972г.) и в таких документах ОЭСР (Организация экономического сотрудничества и развития), как «Кодекс либерализации движения капитала» (1961г.) и "Декларация о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях" (1976г.).

В частности, декларация рекомендует странам-членам ОЭСР «предоставлять предприятиям, действующим на их территории и принадлежащим или же контролируемым прямо или косвенно гражданами другой страны-члена... режим в соответствии с их законами, постановлениями и административной практикой, учитывающий международное право, и не менее благоприятный, чем тот, который предоставляется в аналогичных случаях местным предприятиям». Одновременно декларация рекомендует странам-членам ОЭСР распространять национальный режим и на капиталовложения из третьих стран.

Деятельность иностранных инвесторов на Западе регулируется в основном национальными законами, постановлениями и административными процедурами, предназначенными для всех местных предпринимателей, как национальных, так и иностранных. По большинству аспектов хозяйственной деятельности национальное законодательство не делает различий между национальными и иностранными компаниями, применяя к ним положения своего обширного гражданского и торгового права, в частности акционерного законодательства.

Поэтому в большинстве западных стран вообще нет специальных законов или кодексов для иностранных инвестиций, а существуют лишь некоторые административные постановления для них, а также относящиеся к ним параграфы отдельных законов. Специальные законы и кодексы есть лишь в некоторых средиземноморских странах и бывших британских колониях.

В развитых странах с рыночной экономикой государственные гарантии прав и интересов иностранных инвесторов оформлены на трех уровнях: а) на основе конституций этих стран; б) через двусторонние межгосударственные соглашения о взаимной защите и поощрении иностранных инвестиций; в) через участие в Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран.

Хотя страны Запада придерживаются принципа национального режима в отношении иностранных инвесторов, это не означает, что в них нe существует никаких ограничений для иностранных предпринимателей по сравнению с национальными. Подобные ограничения действуют во всех западных странах, хотя и наблюдается тенденция к смягчению и отмене многих из них.

Так, на Западе по-разному подходят к вопросу о необходимости предварительного разрешения на осуществление прямых инвестиций на их территории. В ряде стран такое разрешение требуется только в некоторых случаях, преимущественно для вложений в отрасли, где присутствие иностранных компаний ограничивается. В других странах предварительное разрешение требуется и в некоторых других случаях. И, наконец, существует группа стран, где в большинстве случаев необходимо предварительное разрешение, за исключением небольших по размерам инвестиций (Австралия, Бельгия, Греция, Испания, Ирландия, Исландия, Канада, Новая Зеландия, Норвегия, Финляндия, Франция, Швеция), Так, в Австралии предварительное разрешение требуется на инвестиции объемом 10 млн. австр. долл. и более, в Ирландии - не менее 1 млн. ирл. фунтов, в Канаде - не менее 5 млн. кан. долл.

Там, где требуется разрешение для осуществления иностранных прямых инвестиций, существуют национальные органы, контролирующие создание и деятельность компаний с иностранным участием. В одних странах - это центральный банк и (или) министерство торговли и промышленности, финансов, экономики и другие центральные органы, которые помимо основных своих функций занимаются также компаниями с иностранным участием. В некоторых странах этим занимаются органы, специально созданные для контроля за иностранными инвестициями.

Функции специальных органов могут быть довольно ограниченными, как, например, в Финляндии у Совещательной комиссии по иностранным капиталовложениям при Министерстве торговли и промышленности, которая рассматривает только случаи, когда иностранцы претендуют на основной пакет акций создаваемой компании. Противоположным примером может быть Португалия с ее Институтом внешней торговли, который помогает иностранным инвесторам информацией, обеспечивает им необходимые контакты и одновременно наблюдает за соблюдением Кодекса иностранных инвестиций, также помогает в составлении, прохождении и согласовании заявок от иностранных инвесторов. Необходимо отметить, что во многих западных странах существуют национальные организации, занимающиеся содействием иностранному инвестору. В Британии и Канаде - это государственные "Invest in Britain Bureau" и "Investment Canada" , в Шотландии и Ирландии - полугосударственные "Locate in Scotland" и "Industrial Development Authority". Причем, если в Британии и Шотландии - это преимущественно консультационно-информационные организации, то в Канаде и Ирландии это одновременно и регулирующие органы.

Во всех странах есть отрасли, где ограничены или запрещены иностранные капиталовложения. В разных странах круг этих отраслей неодинаков, но чаще всего это добывающая и военная промышленность, а также отрасли сферы услуг, особенно банковское и страховое дело, транспорт и связь. Некоторые из этих отраслей полностью закрыты для иностранных компаний. В других случаях разрешен туда доступ только после получения предварительного разрешения. В большинстве развитых стран существуют также отрасли, где разрешено функционировать только национальным государственным или полугосударственным организациям и компаниям. Это преимущественно почта, телеграф, телефон, теле- и радиовещание, транспорт, энергетика, табачная, вино-водочная промышленность

К ограничениям можно отнести и существующие в ряде отраслей некоторых стран требования взаимности, то есть выдачи разрешения на иностранные инвестиции только в том случае, если в стране происхождения этих инвестиций разрешается аналогичная деятельность инвесторов из первой страны. Однако на практике эти требования применяются редко, являясь скорее потенциальным средством воздействия на иностранных партнеров. Так, ЕС сохраняет за собой право требовать взаимности от стран происхождения иностранных инвесторов, прежде чем разрешить им открывать компании в финансовой сфере и размещать свои ценные бумаги на биржах стран ЕС.

В большинстве развитых стран для компаний с иностранным участием нет препятствий для размещения на местных рынках своих ценных бумаг, они могут наравне с местными компаниями брать кредиты на месте. Однако в ряде стран подобные ограничения существуют, что является одной из причин активного развития в последние три десятилетия евровалютного рынка, ставшего важным каналом финансирования иностранных инвестиций, особенно для ТНК.

Глава 2. Анализ привлечения и использования иностранных инвестиций в республике Казахстан

2.1 Современное состояние иностранных инвестиций в РК

Аргументы в пользу иностранного инвестирования базируются в основном на традиционном неоклассическом анализе факторов экономического роста. Частные иностранные инвестиции обычно рассматриваются как средство преодоления разрыва между наличными ресурсами (национальные сбережения, иностранная валюта, государственные доходы и управленческий опыт) и объемом этих ресурсов, необходимым для достижения желаемых темпов роста и развития. В качестве простого примера анализа “разрыва между уровнем сбережений и уровнем инвестиций” возьмем базовую модель роста Харрода-Домара. Эта модель устанавливает прямую зависимость между уровнем национальных сбережений s и темпом роста выпуска продукции g посредством уравнения g=s/k, где k - коэффициент капиталоемкости продукции. Если желаемый темп роста национального продукта g задается на уровне 7% в год, а коэффициент капиталоемкости равен 3, то уровень сбережений должен составить 21% поскольку s=gk. Если существующий уровень национальных сбережений равен лишь 16% ВВП, то в этом случае можно говорить о “дефиците сбережений” в 5%. В случае, если страна может покрыть нехватку необходимых средств за счет зарубежных финансовых ресурсов (частных или государственных), она получит возможность достижения желаемых темпов роста.

Таким образом, первый и наиболее часто отмечаемый вклад частного иностранного инвестирования в национальное развитие (в тех случаях,когда развитие определяется через показатели темпов роста ВВП, что является важным концептуальным предположением) заключается в том, что оно восполняет нехватку ресурсов при сопоставлении желаемого объема инвестиций с наличным объемом национальных сбережений.

Второй позитивный момент, связанный с частными иностранными инвестициями, заключается в том, что они позволяют восполнить разницу между объемом иностранной валюты, необходимым для осуществления намеченных программ развития, и чистыми поступлениями от национального экспорта и государственной помощи развитию.приток частного иностранного капитала может не только частично или полностью покрыть дефицит текущего платежного баланса, но и также решить эту проблему в перспективе в случае, если предприятие, находящееся в иностранной собственности, сможет обеспечить чистый приток экспортных поступлений в будущем.

Третий ограничитель, действие которого устраняется с притоком иностранных инвестиций в страну, это разрыв между предполагаемыми налоговыми поступлениями в государственный бюджет и реально полученной суммой налогов. предполагается, что облагая налогом прибыли транснациональных компаний и принимая финансовое участие в их деятельности на своей территории, правительства принимающих стран получают большую возможность мобилизации государственных финансовых ресурсов для осуществления проектов развития.

Следует также отметить и такой положительный эффект от привлечения зарубежного капитала как создание новых рабочих мест в национальной экономике. Если те люди, которых инвестор принял на работу, до этого работы не имели, то он, тем самым, создает непосредственную экономию для государства в плане выплат по социальному обеспечению. Зарубежный капитал и инвестиции сокращают затраты на социальные нужды. Создание дополнительных рабочих мест снижает уровень безработицы и, следовательно, приводит к экономии выплат пособий по безработице. Иностранные компании часто берут на себя и другие затраты на социальные нужды, включая здравоохранение.

Кроме того, иностранные инвестиции создают основы для привлечения новых отраслей промышленности и их дальнейшего развития. Новое промышленное направление, созданное зарубежными инвестициями в регионе, может стать решающим фактором и толчком в развитии новых отраслей. Нередко бывает и так, что инвестиционный проект зарубежного инвестора становится основой для развития смежных производств и отраслей. Например, если страна или регион могут привлечь транснациональную компанию-производителя микросхем, то можно считать с большей долей вероятности, что такая фундаментальная отрасль станет базой для новых отраслей, связанных с произсодством вычислительной техники и разработкой программного обеспечения.

К преимуществам привлечения иностранных инвестиций следует отнести и то, что иностранный капитал может содействовать развитию отсталых и депрессивных районов.

Следующий аргумент в пользу частных иностранных инвестиций - их приток частично или полностью восполняет нехватку управленческого и предпринимательского опыта, технологии и квалификационных навыков. Иностранные компании обеспечивают не только поступление финансовых средств и создание новых предприятий, но и как бы “передают новый пакет” всех необходимых ресурсов, включая управленческие навыки, опыт предпринимательской деятельности, технологические секреты, своим партнерам из числа местных предпринимателей. Все перечисленные навыки передаются как в процессе деятельности, так и посредством обучающих программ.

...