Финансовый кризис 2008 года стал катализатором перемен в глобальной экономике. Впоследствии Международному сообществу пришлось искать альтернативные технологии, способствующих поддержанию устойчивого развития экономики. Именно тогда мировые эксперты вновь активно стали обсуждать перспективы вовлечения частных инвестиций в решение экологических и социальных проблем, крайне остро проявляющихся в развивающихся странах, где государство (основной регулятор общественных благ), в силу экономического спада, было не в состоянии выполнять свои обязанности. Таким образом, это бы позволило сбалансировать имеющийся расклад в распределении финансов между странами.

Инициатором внедрения инновационной технологии в стратегии развития стран на ближайшие годы, получившей название "impact investing", стала Великобритания. Премьер-министр страны Дэвид Кэмерон в 2013 году выступил на Всемирном экономическом форуме в Давосе с заявлением о том, что "impact investing" является тем самым революционным прорывом среди инструментов решения насущных проблем общества Выступление Премьер-министра Великобритании Д. Кэмерона на форуме стран "Большой восьмерки" [Электронный ресурс] // Youtube. 2013. URL: https: //www.youtube.com/watch? v=loNWhRbNVSc . "Преобразующее инвестирование" позволяет одновременно извлекать и эффективность для общества, и прибыль для инвестора - эти преимущественные показатели технологии отличают ее от принятых ранее форм оказания частным бизнесом поддержки социума: благотворительной деятельности и спонсорства.

Для России, прежде всего, как одного из элементов глобального экономического пространства, существует необходимость в следовании основным трендам, практикуемым другими участниками мирового сообщества. Поэтому в нашей стране также поддержали инициативу перехода к технологии преобразующего инвестирования - в 2014 году была организована рабочая группа по преобразующему инвестированию, куда вошли общественные деятели, предприниматели, политики и государственные служащие, эксперты и аналитики, деятели науки и культуры Рабочая группа по преобразующему инвестированию (официальный сайт): http: //impact-invest.ru/ [Электронный ресурс] / Дата обращения: 15. 12.2015 . Однако существует необходимость в систематизации российского опыта в развитии данного направления, чем, следовательно, и обусловлена актуальность настоящей работы.

В исследовательских работах технология "impact-investing" рассматривается, прежде всего, в контексте экономической науки и менеджмента (С. Чернышев Чернышев С. Не пропустить волну //Эксперт. - 2014. - №. 15. - С. 894. , Т. Иванова Зарецкий А.Д., Иванова Т.Е. Корпоративная социальная ответственность: мировая и отечественная практика //Успехи современного естествознания. - 2011. - №. 12. ) Ввиду того, что технология проявляется в двух формах: финансовой и социальной - в зависимости от того, какой эффект ожидает получить инвестор, среди множества всех научных работ по "преобразующему инвестированию" можно выделить также два этих направления. Большое внимание данной технологии уделяется также в исследованиях, поднимающих проблему развития "корпоративной социальной ответственности" - в некоторых работах преобразующее инвестирование раскрывается с точки зрения новой тактики осуществления компаниями их социально-ответственной деятельности (И. Олейникова, Т. Чернова ОЛЕЙНИКОВА И.Н., ЧЕРНОВА Т.В. Влияние инвестиционной активности на уровень дифференциации социально-экономического развития регионов //Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: Экономика. - 2012. - №. 1. , О. Лещенко Лещенко О.А. Корчагина Е.В. Современные методы оценки эффективности деятельности компаний в области КСО. // Менеджмент в России и за рубежом. - 2014. - [Электронный ресурс] - URL: http: //www.mevriz.ru/articles/2014/1/5595.html. , V. Bockstette Pfitzer M., Bockstette V., Stamp M. Innovating for shared value //Harvard Business Review. - 2013. - Т. 91. - №. 9. - С. 100-107. )

Однако в имеющейся, к настоящему времени, базе исследований, релевантных теме "преобразующего инвестирования", с трудом можно обнаружить работы, в которых внимание, прежде всего, уделяется вопросам интеграции технологии в коммуникационные стратегии компаний. Поэтому данная работа восполнит существующий пробел в исследовательской базе.

Объектом исследования, в данном случае, выступает социальная практика российских компаний.

Предмет - стратегические технологии, применяемые российскими компаниями в реализации социальных проектов, в том числе и технология "преобразующего инвестирования".

Цель работы: выявить особенности применения технологии "преобразующего инвестирования" в реализации социальных проектов в России.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· рассмотреть эволюцию технологий, применяемых при реализации социально-значимых проектов

· определить понятие "преобразующего инвестирования"

· выявить специфические особенности развития феномена "преобразующего инвестирования" во всем мире

· определить состояние "преобразующего инвестирования" в России

· сформировать модель развития экосистемы преобразующего инвестирования в России

В качестве рабочей гипотезы выдвигается предположение о том, что посредством преобразующего инвестирования (impact-investing) в российской практике поддерживаются проекты только социальных предпринимателей, чья активная коммуникация, в свою очередь, позволит выйти России на новый уровень экономического развития.

Теоретическую базу работы составляют исследования, посвященные, в первую очередь, изучению особенностей развития форм социальной активности: труды ученых, раскрывающие разные аспекты благотворительности (И. Ульянова Ульянова И.Н. Сущность благотворительной деятельности в США. , В. Штрейс Штрейс В.А. Феномен благотворительности в России: социально-философский анализ //Известия Российского государственного педагогического университета им. АИ Герцена. - 2011. - №. 132. , Р. Апресян Апресян Р.Г. Дилеммы благотворительности //Общественные науки и современность. - 1997. - №. 6. - С. 56-67. ), корпоративной социальной ответственности (Г. Тульчинский Тульчинский Г.Л. Корпоративная социальная ответственность (Социальные инвестиции, партнерство и коммуникации) //СПб.: Справочники Петербурга. - 2006. , В. Захаров Захаров В.В., Новгородова Н.С., Подворотова Д.М. Корпоративная социальная ответственность //Экономика и управление в XXI веке: тенденции развития. - 2013. - №. 13. , А. Зарецкий Зарецкий А.Д., Иванова Т.Е. Корпоративная социальная ответственность: мировая и отечественная практика //Успехи современного естествознания. - 2011. - №. 12. ) и социального инвестирования. Hцchstдdter A. K., Scheck B. What's in a Name: An Analysis of Impact Investing Understandings by Academics and Practitioners //Journal of Business Ethics. - 2015. - Т. 132. - №. 2. - С. 449-475.

Методология исследования:

Заметное ухудшение экономического роста практически во всех странах, последовавшее в результате глобального кризиса 2008 года, заставило перейти мировое сообщество к поиску альтернативных способов поддержки экономической стабильности. Средства из государственных бюджетов способны покрывать лишь малую часть расходов на решение экологических и социальных проблем и, тем самым, обеспечение общественных благ. Устоявшиеся механизмы благотворительной деятельности также постепенно теряют прежнюю актуальность, потому как количество активных частных доноров сокращается вместе с падением качества жизни.

Особенно остро эта проблема ощущается в развивающихся странах, где и прежде наблюдался низкий уровень активности гражданского общества, способного самостоятельно обходиться без государственного вмешательства в решение проблем жизни социума. Однако даже в передовых странах, задающих тенденции мировой экономики, по-прежнему сохраняются бедность, преступность, безработица.

Вопрос о моделях развития общества стал одной из основных повесток саммитов стран "Большой восьмерки" (прим. авт. - G8) в 2013 и 2014 годах. Инициатором обсуждения перспектив применения технологии "преобразующего инвестирования" (англ. - "impact investing") в развитии здорового общества стал Дэвид Кэмерон, премьер-министр Великобритании - страны, председательствующей в те годы в G8. На Всемирном экономическом форуме 2013 г. в Давосе он открыто заявил о необходимости пересмотра финансовой политики в отношении регулирования социально-экономического сектораДоклад рабочей группы по social impact investments [Электронный ресурс]: http: //www.socialimpactinvestment.org/about. php (Дата обращения: 25. 10.2015) .

В данной главе проводится сравнительный анализ понятия "преобразующего инвестирования" с наиболее распространенными практиками социальной активности компаний. Это позволит нам установить, в какой парадигме следует понимать рассматриваемый в работе феномен, а также выявить основные закономерности развития "преобразующего инвестирования".

1.1 Обзор понятий и содержание основных форм социальных проектов

· социально-ответственное инвестирование

С 2013 года такому явлению, как "impact investing", под которым мы понимаем "преобразующее инвестирование", стали активно уделять внимание не только в исследовательской среде, но и на уровне экспертов ведущих деловых периодических изданий, отслеживающих тенденции развития глобальной экономики.

Однако первые упоминания об инструменте относятся к 2007 году, когда под руководством управляющего директора Фонда Рокфеллера Официальный сайт The Rockefeller Foundation [Электронный ресурс]: https: //www.rockefellerfoundation.org/ Энтони Баг-Левайна была сформирована "Глобальная сеть преобразующего инвестирования" (англ. Global Impact investing Network, the GIIN) Официальный сайт "Глобальной сети преобразующего инвестирования": https: //thegiin.org/about/ с целью дальнейшего распространения практик применения инструмента в бизнес-деятельности.

Первые работы, в которых фокус был направлен на "преобразующее инвестирование", появились в Великобритании - это связано, прежде всего, с тем, что именно британское Правительство стало инициатором перехода к новой технологии, которая имеет большой потенциал, способствуя решению глобальных социальных и экологических проблем, и, в то же время, сохраняя за инвесторами возможность получения финансовой отдачи. Именно поэтому данная технология, в отличие от наиболее распространенных форм оказания социальной поддержки представителями бизнес-сообщества (благотворительности, спонсорства) стала одним из стратегических направлений развития мировой экономики.

Общепринятая терминология базируется на том, как "преобразующее инвестирование" определяется организацией the GIIN. Согласно данному определению, под преобразующими инвестициями (инвестициями влияния) понимают те инвестиции, которые вложены в компании, организации, фонды с намерением положительного воздействия на общество и окружающую среду в дополнение к финансовой отдаче от вложенных в развитие проектов средствТам же. .

Применение технологии преобразующего инвестирования определяется несколькими основными характеристиками:

1.1 Целенаправленность: подразумевает необходимость намерения инвестора получить позитивный социальный или экологический эффект

1.2 Ожидаемый доход от инвестиций: имеется в виду возможность извлечения прибыли от вложенного капитала, либо, что самое минимальное - инвестор получит сумму, равноценную вложенному капиталу

1.3 Диапазон ожидаемых доходов и активов: инвестиции влияния нацелены на финансовую отдачу, которая ранжируется, начиная с нижерыночных (или, как их еще называют, льготные) и заканчивая совершенно крупными активами

Анализ релевантных источников по теме "преобразующих инвестиций" показывает, что большинство исследователей склоняются к единому мнению о происхождении технологии. Стоит отметить, что в зарубежных исследованиях "impact investing" все чаще рассматривается как самостоятельный элемент системы глобального рынка инновационных инструментов мировой экономики, в то время, как в российских источниках, в большей степени, анализируются схожие с технологией инструменты - корпоративная социальная ответственность предприятий, социальное инвестирование.

Согласно отчету Global Impact Investing Network (GIIN), в социальный бизнес вкладывают следующие инвесторы:

· Общие финансовые и специализированные институты

· Пенсионные фонды

· Частные фонды со специальными программами

· Фонды, финансируемые семейными компаниями

· Индивидуальные инвесторы

За рубежом практика преобразующего инвестирования представлена в деятельности множества компаний, несмотря на то, что появилась сравнительно недавно. Большинство организаций, вовлеченных в экосистему преобразующего инвестирования, и ранее практиковали развитие социальных проектов.

В 2001 году в Великобритании была создана первая организация, которая стала системно заниматься преобразующим инвестированием: The Foundation for Social Entrepreneurs. На данный момент компания занимается выдачей адресных грантов социальным предпринимателям, содействует развитию социального предпринимательства в разных формах и создает инновационные продукты в своей области.

В 2012 году на средства, поступившие от неактивных в течение 15 лет счетов британских вкладчиков, а также инвестиций четырех крупнейших британских банков создана группа компаний Big Society Capital, которая направляет средства организациям-посредникам, осуществляющим выдачу преобразующих инвестиций непосредственно социальным предпринимателям.

Swiss Investment Fund for Emerging Markets - швейцарское агентство по развитию, инвестирующее в 70 стран по всему миру. Агентство способствует развитию малых и средних бизнесов развивающихся стран, вкладывая деньги как в ретейл, сельское хозяйство, строительство, так и в образование, социальную сферу и отдых.

Global Impact Investing Network - это платформа для общения преобразующих инвесторов по всему миру. В сети состоят около 2000 участников: как организаций, так и частных лиц. GIIN ежегодно выпускает отчет-исследование рынка социальных инвестиций, а также реализует несколько значимых проектов, среди которых Impact Base - база данных социальных инвесторов и проектов.

Одним из активных членов GIIN-сообщества является Deutsche Bank (Банк Германии) - крупнейшее финансовое учреждение этой страны. Банк Германии начал заниматься социальным инвестированием в рамках развития местного сообщества и микрофинансирования 16 лет назад. С тех пор Deutsche Bank разместил более 2 миллиардов долларов социального капитала, которые способствовали программам доступного жилья и развития сектора социальных услуг.

В 2004 году в Бразилии открылась Социальная фондовая биржа. У нее не было и нет своей площадки для торгов, она работает на базе традиционной фондовой биржи. Инвесторам предлагается купить акции социальных коммерческих и некоммерческих компаниях. Социальная фондовая биржа - это своего рода знак качества проекта: компании проходят жесткий отсев - только 1 из 10 в итоге выходит на торги. Основные проекты направлены на улучшение жизни социально уязвимых граждан.

Кроме Бразильской социальной фондовой биржи, в настоящее время социальные биржи также существуют в Сингапуре, ЮАР, Португалии, Германии, а самая крупная - в Лондоне.

Преобразующее инвестирование следует отнести к "социальным инновациям". Согласно интерпретации Александрова и Королевой Д.Г. Александров, Т.И. Королева Социальное предпринимательство в современном мире, 2013. - с. 5, к ним относятся новые стратегии, концепции, идеи и организации, которые удовлетворяют любые социальные потребности - от условий труда и образования до развития сообществ, и здравоохранения, способствуя расширению и упрочению гражданского общества. Целью социальных инноваций является создание благоприятных условий для развития общества. В модели преобразующего инвестирования, в свою очередь, заложена, в значительной степени, общественно-значимая направленность.

Таким образом, организации преследуют две цели: не только достичь конкретных положительных изменений в той или иной проблемной сфере общества, но и получить финансовую отдачу. Ввиду того, что не всегда удается одновременно максимизировать обе цели, сфера преобразующих инвестиций разделяется на два типа: когда на первом месте социальный эффект (от англ. "impact first investment") и когда на первом месте - доход от вложений (от англ. "finance first impact investment").

Первым занимаются благотворительные фонды и частные меценаты: они ради достижения крупномасштабного социального эффекта готовы принять ставку финансовой рентабельности ниже рыночной. Вторым занимаются институциональные инвесторы и семейные офисы: им важна рыночная рентабельность вложений, но социальный эффект тоже должен быть ощутимым.

В ситуации, когда необходимо достичь обе цели, следует понимать, что инвестиции влияния успешны в тех сферах, где можно разработать инновационное, рыночное решение проблемы. Инновации, в свою очередь, могут затрагивать как производство продукта или услуги, то есть значительно уменьшить себестоимость без снижения качества, так и его доставку или кадровую политику компании.

Так, например, в Германии в 2011 году были вложены инвестиции в проект социального предприятия, которое предоставляет банкам и концернам услуги по тестированию программного обеспечения. Особенность компании Auticon, в том числе и ее ценность, заключается в том, что сотрудниками в ней могут стать исключительно люди с расстройствами аутистического спектра. Auticon Официальный сайт компании Auticon [Электронный ресурс] // URL: http: //auticon.com/ не просто обучает и нанимает на работу людей с расстройством аутистичского спектра (РАС), но и обеспечивает им сопровождение с помощью специальных менторов (англ. "job coaches"), помогая лучше встроиться в жизнь общества. Рентабельность вложений, как правило, можно будет оценить лишь по прошествии нескольких лет - инвестор сохраняет за собой собственность на активы и рассчитывает на получение финансового дохода, как по рыночным ставкам, так и по ставкам ниже рыночных.

В данной работе фокус направлен на изучение особенностей развития одной из сторон проявления инвестиций влияния - а именно, той, что в мировой практике называют "impact first investing", означающей ситуацию, в которой инвестор руководствуется общественной пользой проекта, в который осуществляет инвестиции. В свою очередь, этот фактор является ключевым при подборе релевантных кейсов, отражающих поднимаемую в исследовании проблематику.

Тем самым, нам удалось установить, что ключевая особенность преобразующего инвестирования заключается в возможности достижения одновременно и социального эффекта, и экономической выгоды, что, в свою очередь, может считаться весомым фактором при выборе компаниями подхода к осуществлению социального финансирования. Социальный инвестор может классифицировать себя преобразующим лишь в том случае, если он руководствуется изначально самой социальной целью проекта, в который вкладывает средства, а не тем, как данный проект поможет ему повысить численность своих финансовых активов. Очень часто, на сегодняшний день, как в научных источниках, так и в Интернете, можно встретить высказывания о том, что преобразующее инвестирования - проявление корпоративной социальной ответственности. Для того, чтобы разобраться в этом вопросе, попробуем сопоставить оба подхода.

1.3 Соотношение понятий "преобразующее инвестирование" и "корпоративная социальная ответственность"