Комплексный экономический анализ в системе управления производством

1. Одним из показателей, определяющих достаточность создаваемого предприятием чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кддп):

Кддп = ,

где: ЧДП - чистый денежный поток за анализируемый период;

ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период;

З - прирост остатков материальных оборотных активов за период;

Д - дивиденды, выплаченные собственникам предприятия за период.

2. В качестве обобщающего показателя рассчитываются:

а) коэффициент эффективности денежных потоков (Кэдп):

Кэдп =,

где: ОДС - отток денежных средств за период.

б) коэффициент реинвестирования денежных потоков предприятия (Крн):

Крн = ,

где ВА - прирост внеоборотных активов за период.

3. Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока за определенный период (Клдп):

Клдп = ,

где ДС - приращение остатков денежных средств за период.

4. Оценка эффективности использования денежных средств проводиться с помощью различных коэффициентов рентабельности:

а) рентабельность положительного денежного потока

Rдп =

где: ЧП - чистая прибыль за период.

ПДП - положительный денежный поток за период.

б) рентабельность среднего остатка денежных средств

Rдс =

де: ДС - средняя величина остатков денежных средств за период.

в) рентабельность чистого потока денежных средств

Rчп =

Отдельно можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой). В числителе - прибыль от каждого вида деятельности, в знаменателе - положительный поток по видам деятельности.

Все коэффициенты анализируют в динамике, рассчитывают абсолютные и относительные отклонения.

В процессе анализа денежных средств особое внимание уделяют факторному анализу рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж

R = =

Таким образом, на изменение рентабельности влияют:

1. Рентабельность продаж по чистой прибыли

2. Оборачиваемость активов

3. Соотношение имущества и денежных средств

4. Доля денежных средств в положительном денежном потоке

Расчет влияния факторов проводиться любым способом.

13. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

1. Анализ структуры, динамики оборотных активов и источников их формирования

Важное место в имуществе организации занимают оборотные средства (оборотный капитал) - часть средств, вложенная в текущие активы.

Основные задачи анализа:

1. изучить изменения состава и структуры оборотных средств;

2. сгруппировать оборотные активы по основным признакам;

3. определить источники формирования оборотных средств;

4. определить показатели эффективности использования оборотных активов;

5. рассчитать потребность предприятия в оборотных активах (обеспеченность);

6. определить

Основными источниками информации для анализа являются:

- бухгалтерский баланс (форма №1);

- отчет о прибылях и убытках (форма №2);

- приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5);

- регистры аналитического и синтетического учета оборотных средств, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

В процессе анализа оборотных активов рассмотреть их структуру и динамику по следующим классификационным признакам.

1. Структура оборотных активов по элементам. Элементы оборотных активов:

запасы;

НДС по приобретенным ценностям;

дебиторская задолженность;

краткосрочные финансовые вложения;

денежные средства;

прочие оборонные активы.

В оптимальной структуре оборотных активов доля запасов и НДС должна быть равной 65%, доля дебиторской задолженности -- 25%, доля краткосрочных финансовых вложений и денежных средств -- 10%.

2. Структура оборотных активов по ликвидности. С точки зрения ликвидности оборотные активы можно разделить на:

неликвидные активы -- затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов, налог на добавленную стоимость (особенно если это НДС по приобретенным внеоборотным активам), дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, выданные авансы,

ликвидные активы -- сырье, материалы и другие аналогичные ценности, готовая продукция и товары для перепродажи, отгруженные товары, прочие запасы и затраты, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев (кроме выданных авансов), прочие оборотные активы;

высоколиквидные активы -- краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

Для оптимальной структуры оборотных активов представляется, что неликвидные активы не должны превышать 30--40% суммы оборотных активов, ликвидные -- должны составлять 50--60%, высоколиквидные -- приблизительно 10%.

Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности (по Шеремету)

Группа оборотных средств	Статьи актива баланса или расшифровка
1. Абсолютно ликвидные активы	Денежные средства касса расчетный счет валютный счет прочие денежные средства
2. Наиболее ликвидные активы	Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и др.)
3. Быстро ликвидные (реализуемые) активы	Дебиторская задолженность (краткосрочная): за товары, работы, услуги по векселям полученным дочерних предприятий бюджета персонала по прочим операциям расчеты с другими предприятиями и организациями прочих дебиторов
4. Медленно ликвидные (реализуемые) активы	Запасы -- стр. 210 и 220 раздела II актива баланса за вычетом расходов будущих периодов Дебиторская задолженность (долгосрочная)

3. Структура по сферам приложения. Оборотные активы, совершая кругооборот, переходят из сферы обращения в сферу производства и далее опять в сферу обращения (рис.1).

Кругооборот оборотных активов охватывает 3 стадии:

1. заготовительную (закупки);

2. производственную;

3. сбытовую (реализация).

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис. 1 - Стадии кругооборота оборотных активов

Различают:

оборотные активы, находящиеся в сфере производства (оборотные производственные фонды), включают запасы сырья, материалов и других материальных ценностей, затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов.

оборотные активы, пребывающие в сфере обращения (фонды обращения) включают налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, готовую продукцию и товары для перепродажи, отгруженные товары, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства.

4. Структура по нормируемости. В зависимости от степени нормируемости различают:

нормируемые оборотные средства (запасы сырья, материалов и иных аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовую продукцию, товары для перепродажи и отгруженные товары);

ненормируемые оборотные средства (расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы).

5. Структура по степени риска вложения капитала. В зависимости от степени риска различают

оборотные активы с минимальным риском вложения - это денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;

оборотные активы с малым риском вложения - это дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

оборотные активы со средним риском вложения - это незавершенное производство, расходы будущих периодов;

оборотные активы с высоким риском вложения - это сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция, товары, не пользующиеся спросом.

Эффективное управление ликвидностью означает не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска.

6. Структура по источникам формирования оборотного капитала. В зависимости от источника формирования различают:

собственный оборотный капитал;

заемный оборотный капитал.

В процессе оценки результатов анализа необходимо сравнивать темпы прироста составляющих оборотных активов с темпом прироста выручки. Можно предполагать наличие проблем в организации в случаях превышения темпов прироста оборотных активов над темпами прироста выручки.

Например, если запасы сырья увеличиваются более высокими темпами, чем выручка, то это может быть признаком наличия избыточных запасов, роста материалоемкости продукции, значительного роста цен на сырье (превосходящего общий рост цен), а также неэффективной работы службы снабжения.

Чрезмерный рост затрат в незавершенном производстве может свидетельствовать о проблемах в сфере производства, сверхнормативных простоях, нарушении производственного цикла.

Чрезмерный рост запасов готовой продукции является первым признаком снижения конкурентоспособности продукции, что в будущем может привести к падению объема продаж и снижению финансовых результатов.

2. Общая оценка оборачиваемости активов

Эффективность использования оборотных активов характеризуется прежде всего их оборачиваемостью.

Оборачиваемость активов - это продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.

Показатели эффективности использования оборотных активов.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коб) характеризует размер объема выручки от продаж в расчете на один рубль оборотных активов.

где: N - выручка от продажи продукции, работ, услуг

- средний остаток оборотных активов

Рост коэффициента оборачиваемости оборотных активов свидетельствует о более эффективном использовании оборотных активов, интенсификации процесса производства.

Коэффициент одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях.

где: Т - число дней анализируемого периода (30, 60, 90, 180, 360 (365));

Тоб - оборачиваемость оборотных активов, дни

2. Продолжительность одного оборота оборотных активов в днях (Тоб) представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных активов к сумме однодневной выручки анализируемого периода

Продолжительность оборота оборотных активов характеризует длительность одного оборота активов. Снижение продолжительности одного оборота оборотных активов свидетельствует о более эффективном их использовании.

3. Коэффициент закрепления оборотных активов (Кз) характеризует сумму оборотных активов, авансированных на один рубль выручки от продажи продукции (количественный показатель)

Коэффициент закрепления обратный показатель коэффициента оборачиваемости оборотных активов и отражает величину активов, необходимых для получения 1 рубля выручки.

Данные показатели рассчитываются как по всей величине оборотных активов, так и по отдельным их элементам (производственные запасы, готовая продукция, товары, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежных средства). Такие показатели оборачиваемости по отдельным элементам называются частными показателями оборачиваемости.

Например,

1) Коэффициент оборачиваемости запасов

или

где: - средняя величина запасов за отчетный период;

S - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг.

2) Средний срок оборота запасов в днях

или

Рост оборачиваемости запасов свидетельствует об эффективности и экономном их использовании, интенсификации процессов снабжения, производства и сбыта; снижение оборачиваемости запасов - о росте запасов, опережающем рост себестоимости проданных товаров, работ, услуг или о более медленном снижении запасов по сравнению со снижением себестоимости.

4. Рентабельность оборотных активов (R_ОА) характеризует величину прибыли, приходящуюся на один рубль оборотных активов.

где П - прибыль от продаж;

- средний остаток оборотных активов

Факторная модель рентабельности оборотных активов представляет рентабельность как функцию от рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости оборотных активов:

R_ОА = R_ПР · Коб

где R_ПР - рентабельность продаж;

Коб - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Расчет приростов выручки, полученных от экстенсивных и интенсивных факторов, характеризующих оборотные активы.

Влияние экстенсивных факторов, которые характеризуют количественный аспект оборотных активов, оценивается с помощью формулы:

? N_Э = Коб₀ · (ОА₁ -ОА₀),

где Коб₀ - коэффициент оборачиваемости оборотных активов в предыдущем периоде;

ОА₁ - средняя стоимость оборотных активов за отчетный период;

ОА₀ - средняя стоимость оборотных активов за предыдущий период.

Влияние интенсивных факторов, которые характеризуют качественный аспект оборотных активов и оценивают эффективность их использования в единицу времени, рассчитывается с помощью формулы:

? N_И = ОА₁ · (Коб₁ - Коб₀),

где Коб₁ - значение коэффициента оборачиваемости за отчетный период;

Коб₀ - значение коэффициента оборачиваемости за предыдущий период.

3. Анализ стратегии финансирования оборотных активов

В качестве источников финансирования оборотных активов организация может использовать собственные оборотные средства (самый устойчивый и дорогой источник), долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность. В процессе анализа устанавливаются удельные веса перечисленных источников, а также сопоставляется величина источников с величиной отдельных составляющих оборотных активов.

Баланс оборотных активов и источников их финансирования

Элемент оборотных активов	Источник финансирования оборотных активов
Запасы и НДС по приобретенным ценностям	Собственный оборотный капитал
	Долгосрочные пассивы
Дебиторская задолженность	Краткосрочные кредиты и займы
Краткосрочные финансовые вложения и денежные средства	Кредиторская задолженность
Итого оборотные активы	Итого источники финансирования оборотных средств

Оценивая результаты анализа стратегии финансирования, следует указать основной источник финансирования оборотных активов. Для оценки степени рискованности стратегии финансирования оборотных активов надо сравнить величину устойчивых источников финансирования (собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства) с величиной запасов организации в сумме с НДС по приобретенным ценностям. Стратегия финансирования может быть признана достаточно надежной, если запасы профинансированы устойчивыми источниками финансирования, если же организация финансирует свои оборотные активы в основном кредиторской задолженностью, то такая стратегия является высокорискованной, но и малозатратной.

При этом надо учитывать возможные искажения реальной картины финансирования за счет ряда факторов (они упоминались выше). Так, владельцы организации могут финансировать ее не только за счет собственного капитала, но и предоставлять ей учредительские займы, финансовую помощь (отражается по статье «доходы будущих периодов»), кроме того, кредиторская задолженность может представлять долги организации перед аффилированными лицами. Все эти факторы приводят к тому, что фактически стратегия финансирования оборотных активов может быть менее рискованной, чем это следует из формального анализа. Статьи собственного капитана также могут быть раздуты за счет неадекватной, завышенной оценки активов, наличия неликвидных запасов, нереальной к взысканию дебиторской задолженности. Все это еще раз подчеркивает ограниченность анализа, проведенного на основе бухгалтерской отчетности, и необходимость привлечения дополнительной информации для получения адекватных результатов. Размещено на Allbest.ru

...