Диагностика вероятности банкротства предприятия

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотнымисредствами;

- коэффициент утраты платежеспособности;

- коэффициент восстановленияплатежеспособности.

В соответствии со значением коэффициента текущей ликвидности за 2016 год (0,708) и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (-0,300), коэффициенты не соответствуют своим нормативным значениям (2 и 0,1 соответственно), а структура баланса признается неудовлетворительной. Поэтому рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности в ближайшие 6 месяцев по формуле (2.9):

=.(2.9)

где К_утраты - коэффициент утраты платежеспособности;

К_тл - коэффициент текущей ликвидности;

Т - отчетный период (год);

К_ТЛкг- фактическое значение коэффициента текущей ликвидности;

К_ТЛнг -значение коэффициентатекущейликвидности наначало отчетного периода;

К_ТЛнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

= =0,363

В зависимости от значения коэффициента восстановления дается оценка возможности восстановления платежеспособности компании. Так как значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособностименьше«1», то компания не имеет реальной возможности восстановить ее в период, равный 6 месяцам.

Необходимым показателем, характеризующимрезультативность и экономическую целесообразность функционирования компании, является прибыль. Она представляет собойэкономический эффект, т.е. показатель, характеризующий результат деятельности. Но прибыль - это абсолютный, объемный показатель, сама по себе она не дает возможности судить о масштабах деятельности компании.

Поэтому при анализеиспользуются относительные показатели экономической эффективности, соизмеряющие полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта. Такими показателями являются коэффициенты рентабельности, рассчитываемые как отношение полученного дохода (прибыли) к средней величине использованных ресурсов. Показатели рентабельности АО «РТК»за 2014-2016годы рассчитаны в табл. 2.20.



Таблица 2.20. Показатели рентабельности АО «РТК» за 2014-2016 годы

Показатели	2014 год	2015 год	2016 год	Изменения
				2015 к 2014	2016 к 2015
1. Выручка, млн. руб.	270829	291825	309160	20997	17335
2. Себестоимость продаж, млн. руб.	142894	146559	158791	3665	12232
3. Прибыль от продаж, млн. руб.	70191	73478	74378	3287	900
4. Прибыль до налогообложения, млн. руб.	56335	68198	35249	11864	-32949
5. Прибыль чистая, млн. руб.	42949	55999	28373	13050	-27626
6. Среднегодовая стоимость активов, млн. руб.	459800	437112	461739	-22688	24628
7. Среднегодовая стоимость собственного капитала, млн. руб.	112291	118440	99722	6149	-18718
8. Рентабельность продаж, %	25,92	25,18	24,06	-0,74	-1,12
9. Рентабельность основной деятельности, %	34,98	33,65	31,68	-1,33	-1,97
10. Рентабельность активов (экономическая рентабельность), %	12,25	15,60	7,63	3,35	-7,97
11. Рентабельность собственногокапитала (финансовая рентабельность), %	38,25	47,28	28,45	9,03	-18,83

По данным табл. 2.20, рассчитанные показатели рентабельности деятельности и рентабельности капитала показывают, что основная деятельность компании рентабельна, а показатели рентабельности продаж и рентабельности основной деятельности АО «РТК» в 2016году имеют отрицательную динамику. Но в целом ее уровень достаточно высокий и значительно выше среднеотраслевого (9,6%). На рис.2.18, приведены показатели рентабельности за 3года.Следовательно, исходя из данных рис. 2.18,несмотря наснижение экономической рентабельности компании в 2016 году до 7,63%, ее уровень также выше среднеотраслевого (1,5%).



Рис. 2.18. Показатели рентабельности АО «РТК»за 2014-2016годы, %

Снижение финансовой рентабельности компании с 38,25% до 28,45% свидетельствует о снижении эффективности использования собственного капитала.

При оценке рентабельности весьма серьезным является определение факторов, повлиявших на величину достигнутых финансовых результатов. Наибольшеераспространение получила модифицированная факторная модель фирмы «Du Pоnt», ее назначение - идентифицировать факторы, определяющие эффективность функционирования компании, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Так как существует множество показателей оценки эффективности производственно-финансовой деятельности компании, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый показатель - рентабельность собственного капитала (RОЕ). В основе анализа лежит жестко детерминированная четырехфакторнаямодель (2.10):

RОЕ==(П_ЧИС/П_ПР)?(П_ПР/В?100)?)?/)(2.10)

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от четырех факторов: коэффициента качества прибыли, чистой рентабельности продаж; ресурсоотдачи (ТАT), структуры источников средств, авансированных в компанию (k_f). Эти факторы обобщают все стороны финансово- хозяйственной деятельности компании: два первых фактора обобщают отчет о прибылях и убытках, второй - актив баланса, третий - пассив баланса. Используя приведенную формулу, рассчитаем, показатели рентабельности собственного капитала АО «РТК» за 2014-2016 годы (табл. 2.21).

Таблица 2.21. Четырехфакторная модель рентабельности собственного капитала АО «РТК»за 2014-2016годы

Показатели	2014год	2015год	2016год	Изменения
				2015к2014	2016к2015
1. Рентабельность собственного капитала, %	35,55	47,28	28,45	11,73	-18,83
2. Коэффициент качества прибыли	0,61	0,76	0,38	0,15	-0,38
3. Рентабельность продаж, %	25,92	25,18	24,06	-0,74	-1,12
4. Капиталоотдача (коэффициент оборачиваемости активов	0,611	0,668	0,670	0,056	0,002
5. Коэффициент финансовой зависимости	3,74	3,69	4,63	-0,05	0,94

Используя вышеприведенную формулу и метод цепной подстановки, определим влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала АО «РТК»(табл.2.22).

Таблица 2.22. Влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала АО «РТК» за 2015-2016 годы

Наименование факторов	Алгоритм расчета	Значения фактороввлияния
1. Изменение коэффициента качестваприбыли	(-0,38) х 25,18 х 0,67 х 3,69	-23,61
2. Изменение рентабельности продаж	0,38 х (1,12) х 0,67 х 3,69	-1,05
3. Изменение капиталоотдачи (коэффициента оборачиваемости активов)	0,38 х 24,06 х 0,002 х 3,69	0,07
4. Изменение коэффициента финансовойзависимости	0,38 х 24,06 х 0,67 х 0,94	5,77
5. Итого		-18,83

Оценка влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала в 2016году показала, что основное негативное влияние оказало снижение коэффициента качества прибыли с 0,76 до 0,38 или вполовину.

Рассмотрим на рис.2.19,значение факторов влияния на изменение рентабельности.

Рис. 2.19. Значение факторов влияния на изменение рентабельности АО «РТК» за 2015-2016 годы

Отрицательное влияние также оказало снижение рентабельностипродаж, рассчитанное по чистой прибыли. Рост оборачиваемости активов или капиталоотдача и рост финансовой зависимости компании оказали положительное влияние на изменение финансовойрентабельности.

Таким образом, можно сделать вывод, что оценка вероятности банкротства АО «РТК», проведенная с использование зарубежных и отечественных методик показала, что компания обладает признаками банкротства по методике Альтмана и по российским методикам. По методике Г.В. Савицкой все три годаАО«РТК» является компанией высочайшего риска, практически несостоятельным и относится к 5 классу компаний по оценке вероятности банкротства. Данную оценку подтверждает и официальная методика. Так как значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности меньше «1», компания не имеет реальной возможности восстановить ее в период, равный 6 месяцам.

Оценка рентабельности деятельности АО «РТК» в течение исследуемого периода показала, что основная деятельность компании рентабельна, при этом показатели рентабельности продаж и рентабельности основной деятельности АО «РТК» в 2016году имеет отрицательную динамику, вместе с тем уровень рентабельности продаж и рентабельности активов высокий и значительно выше среднеотраслевыхзначений.

Так как эффективность управления финансами должна проявляться, прежде всего, уровнем финансовой устойчивости и полученной прибыли, то по результатам анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности и оценке вероятности банкротства АО «РТК»за исследуемый период, можно сделать вывод, о неэффективном управлении финансовыми технологиями вкомпании.

Показатели ликвидности имеют негативную отрицательную динамику, что вызвано ростом кредиторской задолженности, следовательно, АО «РТК» в прогнозном периоде следует принять меры по повышению своей платежеспособности. Низкие значения показателей финансовой устойчивости предприятия говорят о плохой устойчивости предприятия, собственные оборотные средства у предприятия отсутствуют, уже не говоря об их обеспечении оборотных активов и запасов.

Глава 3. Разработка мероприятий по совершенствованию финансовой деятельности АО «РТК»



3.1 Рекомендации по улучшению финансового состояния АО «РТК»

Сегодня в России существует достаточно много предприятий, создававшихся еще в советское время. Руководителям таковых был свойственен, скорее, производственный подход к управлению компанией. Поэтому для них тема разработки и внедрения плана мероприятий по улучшению деятельности предприятия в целом и маркетинговой деятельности в частности является наиболее актуальной на данныймомент.

В процессе работы руководителям приходится принимать решения, которые оказывают влияние на различные стороны финансовой деятельности компании. Рассмотрим влияние результатов анализа финансовой отчетности на принятие решенийв отношенииструктурыбаланса,ликвидности, управления рентабельностьюиоптимизациипрогнознойотчетности.

1. Управленческие решения в отношении структуры баланса, должны быть направленынаобоснованиеиформированиецелевойструктурыкапитала.

Целевая структура капитала - это внутренний финансовый норматив, в соответствии с которым, формируется соотношение собственного и заемного капитала для каждой конкретной компании. Она формируется с учетом совокупного воздействия всех внутренних факторов и внешней среды бизнеса компании, ее целевых установок в отношении перспектив развития бизнеса.

Решенияотносительно структуры баланса должны быть направлены на устранение диспропорций в темпах роста отдельных элементов активов и пассивов, в соотношении заемных и собственных источников, с одной стороны, и мобильных и иммобилизованных средств с другой стороны (табл. 3.1).



Таблица 3.1. Управленческиерешения попривлечению источников финансированиявзависимостиотзадачбизнеса.

Задачи бизнеса	Управленческиерешения попривлечениюисточников финансирования	Возможные ограничения
1. Ускоренный рост бизнеса	Привлечение долевого капитала (стратегического или финансового инвестора в долю)	Низкая рыночная привлекательность компании Непрозрачность системы финансового управления компании Зависимость возможности публичного (открытого) размещения акций от размера оплаченного уставногокапитала
2. Приобретение долгосрочных активов без единовременного отвлечения собственных средств	Привлечение долгового капитала (долгосрочные кредиты банков, лизинг, выпуск облигаций)	Стоимость (цена) заемного капитала Низкая кредитоспособность Риск неосуществимости инвестиционногопроекта
3. Финансирование текущих потребностей	Привлечение краткосрочных кредитов банков, включая овердрафтноекредитование	Стоимость (цена) заемного капитала Низкая кредитоспособность, недостаточно хорошая кредитная история Отсутствие высоколиквидногозалога
4. Устранение сезонности
5. Финансирование проектов, раскрытие информации о которых лишает компанию конкурентного преимущества	Финансирование за счет внутренних (собственных) источников Частное (закрытое) размещение акций	Недостаток собственных источников Невысокая доходность и неустойчивость компании Риск неосуществимости проекта
6. Усилениеэкономическойбезопасности и повышение финансовойнезависимости	Финансированиезасчетсобственных источников Изменение дивидендной политики Финансирование в рамках группы компаний	Низкая прибыльность, недостатоксобственных источников Снижение заинтересованности акционеров
7. Формирование дополнительных финансовых потоков за счет внутренних источников	Продажа непрофильных активов,«урезание» расходов	Применимы к тем активам и благам (расходам), которые не нужны компании Ограниченность источника
8. Максимальное привлечениебесплатных внешнихисточников (устойчивых пассивов)	Управление кредиторскойзадолженностью	Отказ кредиторов от реструктуризациизадолженности, возможные экономическиесанкции



Диспропорции могут привести к недостаточной обеспеченности собственными оборотными средствами и снижению уровня ликвидности. Отсутствие собственных оборотных средств, чистого оборотного капитала (их отрицательные значения) опасно для компании и с той точки зрения, что при необходимости срочного возврата задолженности потребуется вынужденная распродажа активов или произойдет «зависание»долгов перед кредиторами. В своих действиях по управлению финансовой структурой капитала финансовому менеджменту компании следует учитывать также общепризнанноеправило.

Общепризнанному правилу должны следовать компании любых типов, при формировании целевой структуры капитала: владельцы компаний предпочитают разумный ростдоли заемных средств, а кредиторы отдают предпочтение компаниям с высокой долей собственного капитала, что снижает риски кредиторов.

В целях совершенствования структуры активов и пассивов АО «РТК» предлагается использовать гармоничный менеджмент. В рамках гармоничного менеджмента:ликвидировать часть финансовых вложений как долгосрочных, так и краткосрочных, с целью частичного погашения долгосрочных и краткосрочных заемных средств, так как проценты к уплате значительно превышают проценты кполучению.

2. Управление ликвидностью, предполагает принятие определенных решений в отношении отдельных групп (видов) оборотных активов. Рост степени ликвидности оборотных активов, снижение доли низколиквидных их видов играют важную роль в повышении платежеспособностикомпании.

При принятии решенийв отношении материальных оборотных активов следует выделить:

- активы, принимающие участие в производственном процессе, недостаток которых может привести к проблемам в основной деятельности (к остановкам производственно-технологического процесса, снижению выпускаготовойпродукцииисрывампоставокпокупателямит.п.);

- активы, реализация которых проблематична (неликвиды). По возможности следуетизбавитьсяотэтойчастиактивовподемпинговымценам;

- активы, которые могут быть реализованы без ущерба основной деятельности (излишние, сверхнормативные). Реализация этой части материальных оборотных активов является основным резервом повышения ликвидности, мобилизации дополнительного денежного притока средств и погашения обязательств передкредиторами.

Дебиторская задолженность представляет собой фактическую иммобилизацию средств компании в расчеты (в оборот других компаний), но в тоже время является естественным следствием системы ведения взаиморасчетов между поставщиками и покупателями продукции.

Основные задачи в этой части управленческих решений заключаются в контроле за возвратом средств и ускорении инкассации дебиторской задолженности.

При принятии управленческих решений в отношении ликвидности баланса и платежеспособности компании необходимо оценить размер и структуру краткосрочных обязательств. Ростих особенно опасен, если при этом наблюдается значительное увеличение доли наиболее дорогих источников, в том числе просроченных долгов по налогам и сборам. В такой ситуации следует осуществлять мероприятия по высвобождению из оборотных активов всех возможных средств путем их оптимизации и погашать наиболее срочные (просроченные),азатеминаиболее дорогиеобязательства.

Оценивая ликвидность баланса, финансовый менеджер должен учитывать, что высокий уровень коэффициента текущей ликвидности означает лишь формальное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами и характеризует только теоретическую возможность рассчитаться по обязательствам. Будет ли иметь место этот расчет фактически, зависит от оптимизации операционного циклаи рациональной компании денежногооборота.

В рамках управления ликвидностью предлагается снизить уровень дебиторской задолженности, предложив фактору уступку прав требований на 30% дебиторской задолженности и за счет получения денежных средств погасить часть кредиторской задолженности. Часть свободных денежных средств использоватьдляпогашениякредиторскойзадолженности.

3. Управление рентабельностью и распределением прибыли традиционно являетсяобъектомособоговниманияфинансовогоменеджмента.

Безусловно, что анализ и разработка управленческих решений в этой части особенно важны для убыточных компаний, когда требуется выявление причин убыточности и обоснование возможных резервов по ееликвидации или минимизации.

Оптимальность пропорций в распределении чистой прибыли должна учитываться при разработке дивидендной политики, представляющей собой важный элемент финансового менеджмента не только в акционерных обществах, но и в компаниях других организационно-правовых форм. Недопустимо превышение использования прибыли над полученной ее величиной, поскольку это окажет такое же негативное воздействие на финансовое состояние, как и убытки в убыточныхкомпаниях.

В рамках управления рентабельностью и распределением прибыли предлагается использовать также принципы гармоничного менеджмента. С этой целью для увеличения финансовой устойчивости АО «РТК» предлагается:

- до улучшения финансового состояния не распределять полученную прибыль между акционерами, а полностью капитализировать в целях снижения финансовой независимости АО «РТК» от заемных источников финансирования.

4. Составление прогнозной отчетности, является важным и востребованным в современных условиях вопросом, который также должен решаться в рамках анализа бухгалтерской (финансовой)отчетности.

Практическое значение прогнозирования показателейотчетности заключается в следующем:

- Руководство имеетвозможность заранее оценить, насколько базовые показатели прогнозной отчетности соответствуют поставленным на том или ином этапе задачам, охарактеризовать перспективы роста компании, скоординировать долгосрочные и краткосрочные цели его развития, стратегию и тактику действий.

- Лица, принимающие управленческие решения, заблаговременно получают информацию о возможной в прогнозном периоде величине доходов, расходов, денежных потоков, активов и источников финансирования.

Это позволяет:

- на основе прогноза выручки и финансовых результатов (прогнозного отчета о прибылях и убытках) оценить устойчивость получения доходов и прибыли в основной деятельности и зависимость будущих финансовых результатов от неосновной деятельности, определить возможную величину чистой прибыли, как источника пополнения собственного капитала и выплатыдивидендов;

- на основе прогноза денежных потоков (прогнозного отчета о движении денежных средств) определить размеры и периоды появления кассовых разрывовирассмотретьвариантыих преодоления;

- на основе прогнозного баланса оценить складывающуюся в прогнозном периодевзаимоувязкуисбалансированностьактивовикапитала.

Наконец, данные прогнозной отчетности дают возможность оценить уровень и динамику показателей финансовойустойчивостии платежеспособностивпрогнозномпериоде.

Управленческие решения, принимаемые на основе рассмотрения и оценки прогнозной отчетности, позволяют разработать систему мероприятий по улучшению деятельности и заложить их в прогнозной отчетности компании.

Рассмотрим более подробно применение гармоничного менеджмента в рамках управления финансами компании.

Финансовое состояние компании - величина не постоянная и может меняться ежедневно, так как компания существует на рынке и взаимодействует с разными партнерами по бизнесу, от финансового состояния которых зависит и финансовое состояние АО «РТК». Поэтому, рассмотрим проблемы в деятельности компании, выявленные в ходе анализа и оценки эффективности использования оборотногокапитала.

К таким проблемам относится в первую очередь высокий уровень денежных средств на счету, так как денежные средства не должны просто находиться на расчетных счетах, а должны приносить доход компании. Кроме того, использование системы факторинга позволит компании значительно снизить уровень дебиторской задолженности и увеличить оборачиваемость оборотного капитала, что положительно скажется на увеличении выручки.В пассиве баланса проблемой для компании является высокий уровеньКредиторской задолженности поставщиками подрядчикам, доля которой составляетв структуре баланса 31,1%.

3.2 Расчет экономического эффекта от предложенных рекомендаций

В качестве рекомендации по оптимизации структуры капитала в АО«РТК»предлагается использование принципа «золотого сечения» в гармонизации структуры баланса компании. Возможности и результаты использования нового направления гармоничного менеджмента основаны на методе оптимальных пропорций («золотого сечения»), применительно к структуре баланса компании. «Золотое сечение» широко известно, прежде всего, какпринцип деленияотрезка в следующемсоотношении: целое относится к большейчасти,какбольшаячастьотноситсякменьшей(рис.3.1).

Рис. 3.1. Геометрическая интерпретация «золотого сечения»

В основе метода гармоничного менеджмента как элемента управленческой системы лежит теория традиционных «золотых пропорций»: части разной величины находятся в определенном соотношении друг с другом и с целым. Чем больше количество пропорций «золотого сечения», тем выше уровень и возможности развития.

АО «РТК», необходимо оценивать возможности каждого отдельного вида платежей индивидуально, таккакпоследствия такихотсрочек могут иметь различные последствия, не только в зависимости от вида платежа, но и в зависимости от конкретного кредитора. Поскольку на уменьшениечистой прибыли оказывают влияние операционные расходы по выплате процентов на банковские кредиты, можно предложить использовать другие источники финансирования.

Финансовые решения могут быть долгосрочными, определяющими источники финансирования на длительный период, и краткосрочными, финансирование текущих (краткосрочных) потребностей, связанных с использованием оборотных (текущих) активов. Центральным моментом долгосрочных финансовых решений является выбор такого сочетания собственного и заемного капитала, который бы максимизировал рыночную оценку всегокапитала.

Золотое сечение - это такое деление отрезка, в котором меньший отрезок соотносится с большим, как больший с целым. Математически отрезки золотой пропорции выражены бесконечной иррациональной дробью: АE = 0,618..., если АВ принять за единицу, ВЕ = 0,382... Для практических целей берутся значения: 0,62 и 0,38. Если отрезок АВ принять за 100 частей, то большая его составляющая будет равняться 62, а меньшая -38.

Применениепринципа «золотого сечения» в гармонизацииструктуры баланса компании предполагает, что происходит деление единичного отрезка в пропорции:

1 / х = х / (1-х). (3.1)

Решение этого уравнения:

- на первом этапе, деления дает следующие пропорции: больший отрезокх~ 0,62, а меньший ~ 0,38;

- на втором этапе, деления 0,38 + 0,24 = 0,62 и 0,24 + 0,14 =0,38.

Именно такое деление обеспечивает, в первую очередь, устойчивость любой системы к воздействию внешнихфакторов и способность с наименьшими затратами (потерями) восстановить свое равновесие.

На основе пропорций «золотого сечения», в финансовой и экономической сферах разработаны волны Р. Элиота; числа ряда Фибоначчи (как одна из теорий, опирающихся на «золотые» пропорции) широко используются в техническом анализена фондовых рынках, на валютном рынке FОREX, в частности, как инструмент прогнозирования ценыи расчета уровней закрытия убыточной позиции.

Таким образом, если принять, что пропорции «золотого сечения» действительно являются высшим проявлением структурного совершенства, то соотношение 0,62 + 0,38 = 1,0 может рассматриваться в качестве универсального закона какна макро, таки на микро уровнях отдельных стран, областей, компаний, для поиска ключей к оценке ситуаций и прогнозированию, а также к построению оптимальных экономических конструкций, обеспечивающих наибольшую эффективность работы и воспроизводства экономического целого, за счет гармонизации структурирования его частей.

Компания, будучи сложным имущественно-хозяйственным комплексом, функционирует, осуществляя расходы и получая доходы, формируя в результате капитал и активы. Любая из этих характеристик имеет собственное строение, и если все эти элементы находятся в оптимальном соотношении, то можно говорить о гармонии исовершенстве.

Исследования, проведенные учеными, выявили, что иногдапропорции»золотого сечения» самопроизвольно и независимо от воли и желания руководителей стихийно обнаруживались как в пропорциях ценна ценовом рыночном диапазоне, так и в пропорциях между финансово-экономическими показателями компании. В тех компаниях, где отмечались эти пропорции, в результате анализа выяснялось, что, во-первых, компании находятся в устойчивом равновесии в своих рыночных нишах; во-вторых, затраты на поддержание этого состояния устойчивости минимальны. Например, как показывает практика, оптимальная структура затрат складывается из 50% производственной себестоимости, 30% расходов на реализацию и 20% административных затрат. Компании, которые уже применили метод системного управления бизнесом по технологии «золотого сечения», минимизировали на 15- 20% затраты, увеличили на 10-20% производство и продажу товаров и услуг, а также улучшили на 10-15% качество обслуживания труда и на 30% увеличили скорость оборачиваемости активов.

На основе «золотого сечения» получили развитие концепции в сфере управления рынком, гармоничного управления внутренними структурами фирмы (штатнойструктурой, структурой заработной платы,структурой финансово- экономических показателей). Однако, пока открытым остается вопрос о проявлении гармоничности в строении баланса компании.

Состояние баланса, характеризуемое системой финансовых коэффициентов, отражает финансовое состояние компании и является результирующим и интегральным показателем всех произведенных операций. Наличие гармоничных пропорций в составных частях баланса означает определенные соотношения между разделами в пассиве и активе баланса, а также внутри самих разделов.

Прямое использование принципа «золотого сечения» возможно в том случае, если полностью соблюдается альтернативность отнесения элементов к той или иной части целого. Такое условие выполняется только в отношении пассива баланса, поскольку однозначно определен критерий собственника средств компании: собственные средства (раздел III баланса) или обязательства (разделы IV и V). Тогда соотношение собственного капитала (СК) и заемного капитала (ЗК) составляет 0,62 и 0,38 соответственно. Именно такое, а не обратное соотношение определяют границы финансовых коэффициентов, использующихся в традиционном финансовом анализе для оценки финансовой устойчивости компании:

- коэффициент финансовой напряженности (нормативное значение меньше 0,5);

- коэффициент автономии (значения больше0,5);

- коэффициентсамофинансирования(значениябольше1).

Использование «золотых» пропорций для пассива баланса позволяет не только гармонизировать соотношение двух частей пассива (капитал и обязательства), но и определить точные, оптимальные, а не интервальные нормативные значения для этих коэффициентов, которые полностью входят в предметные области неравенств, применяемые в традиционном финансовом анализе, а именно:

- для коэффициента финансовой напряженности оптимальным является значение0,38;

- для коэффициента автономии - значение0,62;

- для коэффициента самофинансирования, значение 1,6. Интересно, что это значение совпадает с коэффициентом «золотого сечения»(1:0,62 = 1,6129).

Прямое применение «золотых» пропорций для актива баланса (соотношение внеоборотных и оборотных активов в виде 0,38 + 0,62 = 1,0)невозможно по двумоснованиям.

Во-первых, соотношение 0,62:0,38 невозможно однозначно считать универсальным в силу того, что на структуру активов большое влияние оказывают отраслевые факторы. Во-вторых, отсутствие четкойальтернативностиотнесения тех или иных активов к одной из двух групп связано с несколькими причинами.

1. Использование критерия разделения активов по сроку использования, на наш взгляд, нельзя считать объективным признаком. Это некая условность, принимаемая в целях ведения бухгалтерского учета и составления финансовойотчетности.

2. Возможности учетной политики позволяют его нарушать в тех случаях, когда речь идет о выборе механизма воспроизводства, и вводится второй критерий -стоимость.

3. Элементы внеоборотных активов неоднородны по критерию амортизируемости, а все элементы актива- по форме(материальные активы, финансовые активы, затраты,расчеты).

В силу этого полученные результаты будут иметь скорее технический, а не качественный характер. Поэтому с целью идентификации количественных соотношений внеоборотных (ВОА) и оборотных активов (ОА), а также соотношений внутри оборотных активов был использован косвенный метод.

Логика гармонизации заключаласьв следующем:

1) баланс компании, представляет собой одномоментное отражение величины источников формирования и состава имущества компании, как единого имущественного комплекса, а принцип двойной записи обеспечивает равенство актива и пассивабаланса;

2) устойчивое состояние финансов компании проявляется в достижении им финансовой устойчивости и платежеспособности, что предполагает необходимость определенного равновесия между частями актива и пассива баланса;

3) оптимальные пропорции, установленные в пассиве балансе, могут быть перенесены на актив баланса через показатели финансовой устойчивости, а на оборотные активы - через коэффициентыликвидности.

Пошаговое применение этой логики дало следующие результаты:

1-й шаг.Условием финансовой устойчивости компании является, как известно, наличие собственных средств в обороте (СОС), т.е. их величина должна быть положительной:

СК - ВОА>0 (3.8)

Исходя из того, что оптимальная доля собственного капитала была определена равной 0,62, доля внеоборотных активов у финансово-устойчивой компании не может быть более 62%.

2-й шаг. В целях структурного распределения элементов оборотных активов использовалась система неравенств, составленных в соответствии с традиционными формулами коэффициентов ликвидности и решаемых в условиях заложенной оптимальной доли краткосрочных обязательств. При этом на данном этапе исследования возникли два допущения:

Весь заемный капитал, равный 38%, представлен краткосрочной задолженностью (КО). Тогда их абсолютную величину можно представить ввиде:

КО = 0,38хВБ, (3.9)



где ВБ - валюта баланса.

Известные методологии традиционного финансового анализа не обеспечивают единые рекомендуемые нормативные области определения коэффициентов ликвидности, что может, в том числе, отражать и отраслевую специфику бизнеса.

В связи с этим для построения системы неравенств были приняты наиб олее часто используемые средние значения интервалов.

В результате система неравенств имеет вид:

1+ + +

0.2

где Д+ЦБ - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; ДЗ - дебиторская задолженность.

Неравенства решались относительно следующих неизвестных:

x - доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в валюте баланса;

y - доля дебиторской задолженности в валюте баланса; z - доля запасов в валюте баланса.

В результате решения системы неравенств определена следующая структура оборотных активов по отношению к балансу, которая обеспечивает устойчивостькомпанииспозиции«золотогосечения»:

- доля наиболее ликвидных активов (x) - не менее 7,6%, но не более19%;

- доля дебиторской задолженности (y) - не менее 19%, но не более30,4%;

- доля запасов (z) - не более38%.

Полученныеограничения позволили увидеть определенные закономерности.

Результат решения неравенств выявил, что изменение долей элементов

оборотных активов в валюте баланса находится в обратно пропорциональной зависимости друг от друга: при увеличении доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений происходит уменьшение доли дебиторской задолженности и наоборот.

Данная зависимость не случайна и отражает результат ускорения оборачиваемости дебиторскойзадолженности.

Из полученных интервалов ограничений видно, что доля запасов может варьировать от0 до 38%.

Однако реально в компании не могут полностью отсутствовать все виды запасов, т.е. с учетом отраслевой специализации в оборотных активах обязательно присутствует хотя бы один вид материальных оборотных активов. Это позволяет скорректировать нижний интервал коэффициента текущей ликвидности:

1+ +

Обращает на себя внимание тот факт, что в сумме максимальные и минимальные доли соответственно абсолютно и наиболее ликвидных активов составляют 38%, что соответствует максимальной доле запасов.

Этой взаимосвязи во внутреннейструктуре оборотных активов можно найтиабсолютно логичное объяснение с финансовой точки зрения: запасы должны финансироваться, какза счет собственных средств, имеющихся в наличии и материализованных в виде денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, таки за счет будущих поступлений от дебиторов, в текущем периоде покрываемых краткосрочнымиобязательствами.

Данное соотношение является важным для обеспечения устойчивости компании с позиции компании денежного потока и эффективного функционирования оборотногокапитала.

С учетом максимального значения доли запасов 38% общая доля оборотных активов составляет в результате 76%. Поскольку заемные средства, представлены в нашем допущении только краткосрочными обязательствами, это, несомненно, завысило требование к величине оборотных активов для обеспечения ликвидностикомпании.

Но для случая отсутствия долгосрочных обязательств можно сказать, что оборотные активы с позиции «золотого сечения» должны составлять не более (или быть равной)76%.

Такая ситуация возможна, например, в малых компаниях или в компаниях, не ведущих инвестиционную деятельность с привлечением долгосрочных заемныхсредств.

Но возможна и другая интерпретация: доля внеоборотных активов в таком случае не должна превышать 24% всех активов компании.

3-й шаг.На основе ужеполученных результатов на основе «золотого сечения» была составлена другая система уравнений и неравенств с тем, чтобы уточнить соотношение внеоборотных и оборотных активов баланса.

Для этого были введены новые переменные:

- долявнеоборотныхактивоввструктуреактиваравна«а»;

- доля оборотных активов в структуре актива равна «b». Так как итог актива баланса принят за 1 (100%), то а + b =1.

Поскольку основными элементами оборотных активов являются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и запасы, то с учетом введенных ранее переменных: b = x + y + z.

Учитывая, что ранее было определено, что доля внеоборотных активов не должна быть более 0,62, система равенств и неравенств будет иметь следующий вид:



а+b =1;

а <0,62;

b <0,76;

x+ y+ z < 0,76;

1-(x + y+ z) <0,62.

Результаты решения данной системы:

0,24 < а <0,62

0,38 < b <0,76

Следовательно, при применении пропорций «золотого сечения» к бухгалтерскому балансу компании, можно говорить о том, что в целях обеспечения устойчивости компании необходимо, чтобы общая доля внеоборотных средств составляла от 24% до 62% в структуре актива; доля оборотных активов - от 38% до 76%.

В результате оптимальная структура баланса имеет вид, представленный на рисунке 3.10:

Рисунок 3.10 - Модель гармоничной структуры балансакомпании

На основе модели гармоничной структуры баланса компании составлен возможный баланс АО «РТК», который представлен в таблице 3.10.



Таблица 3.10- Прогнозный балансАО «РТК» на основемодели гармоничной структурыбаланса

Актив	Пассив
1 ВОА = 118 169	СК = 305 269
2 ОА = 374 201
	Все обязательства = 187 100
3 Валюта = 492 370	Валюта = 492 370

В данной модели в структуру актива баланса заложена максимальная доля оборотных активов. При этом, в случае отсутствия долгосрочных обязательств максимум 38% капитала будет вложено в собственные оборотные средства.

В данной модели отражено требование к доле внеоборотных активов не превышать 24% валюты баланса.

Но так как уровень внеоборотных активов в АО «РТК» занимает выше

81%, а именно 81,6%, так как АО «РТК» является оператором связи. Снижение на 50% долгосрочных финансовых вложений приведет к снижению доли внеоборотных активов в структуре валюты баланса. Это является объективной необходимостью, так как АО «РТК» приходится привлекать значительные средства в виде краткосрочных заемных средств для финансирования текущей деятельности.

Возврат 50% долгосрочных финансовых вложений, позволит погасить частично (78 151 млн. руб.) и 50% краткосрочных финансовых вложений (6868 млн. руб.) позволит погасить краткосрочные заемные средства и частично долгосрочные заемные средства. Капитализация полученной прибыли позволит снизить финансовую зависимость АО «РТК» от заемных источников финансирования.

Использование в коммерческой деятельности системы факторинга способствует увеличению оборачиваемости дебиторской задолженности и росту выручки. Если в деятельности постоянно использовать систему факторинга, полученные денежные средства от фактора позволят своевременно погашать кредиторскую задолженность.

Учитывая, что АО «РТК» является крупной компанией и сможет пользоваться услугами фактора и в последующем, стоимость факторингового обслуживания не превысит 10% факторинговой сделки.

Таким образом, можно сделать вывод, что гармоничный менеджмент, основанный на упорядоченности и согласованности всех составных частей системы между собой и с внешними факторами.

Также наличие в ее структуре пропорций «золотого сечения», может быть положен, в основу нового подхода, используемого в финансовом менеджменте для повышения эффективности управления структурой капитала с целью совершенствованияфинансовойдеятельностикомпании.

На рисунке 3.11, показаны основные стратегические приоритеты АО «РТК» в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

В 2015 году дальнейшее развитие получил совместный проект АО «РТК» и«МТС-Банка». Подобное партнерство позволило АО «РТК» стать единственным на данный момент в России интегрированным провайдером телеком и финансовых услуг, использовать синергию в двух направлений для повышения лояльности и монетизации клиентов. Цель АО «РТК» в рамках проекта - стать поставщиком финансовых услуг для крупнейшей абонентской базы в России для повышения лояльности, увеличения жизненного цикла абонентов и роста АRPU.

Кроме того, следует выделить перспективы, которые открывает перед Компанией наличие собственной монобрендовой розничной сети, активное строительство которой в России пришлось на 2013-2016 годы. Наличие собственного канала продаж позволяет увеличивать количество подключений, контролируя их качество и снижая уровень оттока (рисунок 3.12).



Рисунок 3.11 - Основные стратегические приоритеты АО «РТК»



Рисунок 3.12 - Развитие розничной сети АО «РТК» за 2013-2016 годы

Управленческие решения, принимаемые на основе анализа финансовой отчетности, зависят от многих факторов:

- отраслевой принадлежностикомпании;

- условий кредитования и цены заемныхисточников;

- структуры источников и их размещения вактивах;

- масштабностиинвестиционныхпроектов;

- оборачиваемостиирентабельностидр.

В связи с изменениями в структуре активов и пассивов составим прогнозный баланс и отчет о финансовых результатах и занесем данные в таблицу 3.11.

Таблица 3.11 - Прогноз бухгалтерского баланса АО «РТК»

АКТИВ	Код	На 31.12.2016 года,млн. руб.	Прогноз	Изменение (+/-)
1	2	3	4	5
1 I. Внеоборотные активы
2 Нематериальные активы	1110	5329	5329	0
3 Неисключительные права за использование программного обеспеченияипрочихактивов	1120	29057	29057	0
4 Основные средства	1130	168419	168419	0
5 Незавершенные капитальные вложения	1140	32174	32174	0
6 Финансовые вложения	1150	156302	78151	-78151
7 Отложенные налоговые активы	1160		0	0
8 Прочие внеоборотные активы	1170	10443	10 443	0
9 Итого по разделу I	1100	401725	323574	-78151
10 II. Оборотные активы
11 Запасы	1210	1308	1308	0
12 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	5011	5011	0
13 Дебиторская задолженность	1230	43137	30196	-12941
14 Финансовые вложения	1250	13735	6868	-6868
15 Денежные средства	1260	27324	13662	-13662
16 Прочие оборотные активы	1270	130	130	0
17 Итого по разделу II	1200	90645	57174	-33471
18 БАЛАНС	1600	492370	380748	-111621
19 III. Капитал и резервы
20 Уставный капитал	1310	207	207	0
21 Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320	-2	-2	0
22 Переоценка внеоборотных активов	1340			0
23 Добавочный капитал (без переоценки)	1350	7363	7363	0
24 Резервный капитал	1360	31	31	0
25 Нераспределенная прибыль	1370	73536	113933	40397
26 Итого по разделу III	1300	81134	121531	40397
27 IV. Долгосрочные обязательства				0
28 Заемные средства	1410	268045	188424	-79621
29 Отложенные налоговые обязательства	1420	10694	10694	0
30 Резервы под условные обязательства	1430	1539	1539	0
31 Прочие долгосрочные обязательства	1450	2861	2861	0
32 Итого по разделу IV	1400	283139	203518	-79621
33 V. Краткос рочные обязательства				0
34 Заемные средства	1510	47088		-47088
35 Кредиторская задолженность	1520	70732	45423	-25309
36 Доходы будущих периодов	1530	2642	2642	0
37 Оценочные обязательства	1540	7635	7635	0
38 Прочие обязательства	1550			0
39 Итого по разделу V	1500	128097	55700	-72397
40 БАЛАНС	1700	492370	380749	-111621

В отчете о финансовых результатах возможны следующие изменения.

Планируемое увеличение объема продаж в связи сприменением финансовых технологий в прогнозном периоде определим методом прямого счета с использованиемсреднегодовоготемпаприроставыручки.

= = = 106,84 %

Следовательно выручка увеличится до 330 314 млн. руб. :

В_{прогноз} = 309 160 х 1,0684 = 330 314 млн. руб.

В рамках управления финансами предлагается прогнозировать уровень себестоимости продаж в выручке на уровне 2015 года (50,2%):

С_{ПРОГНОЗ} = 330 314 х 0,502 = 165 889 млн. руб.

Коммерческие расходы планируется снизить до уровня 2015 года (15,14%): КР_{ПРОГНОЗ} = 330 314 х 0,1514 = 50 004 млн. руб.

Управленческие расходы планируется оставить на уровне 2016года (9,22%):

УР_{ПРОГНОЗ} = 330 314 х 0,0922 = 30 467 млн. руб.

Проценты к получению снизятся за счет снижения уровня финансовых вложений, их уровень определим по уровню 2016 года:

4140 / (156302 + 13735) / (78151 + 6868) = 2070 млн. руб.

Проценты к уплате снизятся за счет уменьшения кредитных заемных средств, их уровень определим по уровню 2016 года:

17863 / (268045 + 47088) х 188 424 = 13 044 млн. руб.

На основании полученных расчетов составим прогнозный отчет о финансовых результатах АО «РТК» на 2017год (рисунок3.13).



Рисунок 3.13 - Прогнозный отчет о финансовых результатах на 2017год

Как свидетельствует прогнозный отчет о финансовых результатах, значительный рост чистой прибыли АО «РТК» свидетельствует об эффективности управленческих решений по управлению финансамикомпании.

Составим прогнозный отчет о финансовых результатах АО «РТК»(таблица 3.12).

Таблица 3.12 - Прогнозный отчет о финансовых результатах АО «РТК»

Наименование показателя	Код строки	2016 год млн.руб.	Прогноз на 2017год	Изменение (+/-)	Темпы роста, %
1 Выручка	2110	309160	330314	21154	106,8
2 Себестоимость продаж	2120	158791	165889	7098	104,5
3 Валовая прибыль	2100	150369	164425	14056	109,3
4 Коммерческие расходы	2210	47475	50004	2529	105,3
5 Управленческие расходы	2220	28516	30467	1951	106,8
6 Прибыль (убыток) от продаж	2200	74378	83954	9576	112,9
7 Доходы от участия в других организациях	2310	13948	13948	0	100,0
8 Проценты к получению	2320	4140	2070	-2070	50,0
9 Проценты к уплате	2330	17863	13044	-4819	73,0
10 Прочие доходы	2340	19006	19006	0	100,0
11 Прочие расходы	2350	58358	58358	0	100,0
12 Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	35249	47575	12325	135,0
13 Текущий налог на прибыль	2410	863	1164	302	135,0
14 в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)	2421	2275	2275	0	100,0
15 Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	-5221	-5221	0	100,0
16 Изменение отложенных налоговых активов	2450	-765	-765	0	100,0
17 Прочее	2460	-28	-28	0	100,0
18 Чистая прибыль (убыток)	2400	28373	40397	12024	142,4

На основании данных прогнозного баланса в таблице 3.12 рассчитаны показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости АО

«РТК» в прогнозном периоде. Сравнительный анализ фактических и прогнозных показателей свидетельствует, что АО «РТК» в прогнозном периоде значительно улучшит свою ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость. На рисунке 3.14, показаны изменения прогнозного отчета.

Рисунок 3.14 - Изменение прогнозного отчета о финансовых результатах



По данным рисунка 3.14, видно, рост выручки на 6,8%, снижение уровня себестоимости продаж и управленческих расходов до уровня 2015года, частичная ликвидация долгосрочных финансовых вложенией и краткосрочных финанс овых вложений, использование системы факторинга и капитализация полученной прибыли, привели к увеличению прибыли от продаж на 9576 млн. руб., прибыли до налогообложения до 12325 млн. руб. При этом, государству может быть выплачено 1164 млн. руб. налоговых выплат. Чистая прибыль АО «РТК» составит 12024 млн. руб.

Далее составим прогноз показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости АО «РТК» (таблица 3.13)

Таблица 3.13 - Прогноз показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости АО «РТК»

Подобные документы

• Анализ вероятности банкротства предприятия

  Экономическая сущность и виды банкротства. Нормативно-правовое регулирование процедур банкротства предприятия. Методики оценки вероятности банкротства организации. Составление прогнозной финансовой отчетности организации на примере ЗАО "Сибмашсервис".
  
  дипломная работа [218,7 K], добавлен 12.12.2015
  

• Диагностика риска банкротства предприятия

  Понятие и признаки банкротства. Причины и виды банкротства. Процедуры банкротства. Методы диагностики вероятности банкротства. Многокритериальный подход. Дискриминантные факторные модели. Оценка вероятности банкротства предприятия по модели Альтмана.
  
  курсовая работа [59,3 K], добавлен 16.12.2007
  

• Оценка вероятности банкротства МУП "Вологдагортеплосеть"

  Содержание банкротства и его признаки. Организационно-экономическая характеристика предприятия, оценка ликвидности его баланса. Анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия, пути снижения вероятности банкротства.
  
  курсовая работа [247,6 K], добавлен 09.06.2016
  

• Производственно-экономическая деятельность предприятия ООО "Кристалл"

  Понятие, виды и причины банкротства предприятий. Нормативное регулирование процесса банкротства хозяйствующих субъектов в РФ. Методы диагностики вероятности банкротства. Оценка эффективности мероприятий по улучшению финансового состояния ООО "Кристалл".
  
  дипломная работа [103,2 K], добавлен 25.09.2009
  

• Диагностика вероятности банкротства ОАО "Трубчевскхлеб"

  Понятие, признаки и причины банкротства (несостоятельности). Организационно-правовая и финансово-экономическая характеристика предприятия. Анализ банкротства и финансовой стабильности ОАО "Трубчевскхлеб". Меры по финансовому оздоровлению предприятия.
  
  курсовая работа [182,2 K], добавлен 07.03.2013
  

• Анализ финансового состояния предприятия с целью прогнозирования вероятности банкротства на примере ОАО "Нептун"

  Сущность и экономическая природа банкротства, теории данного явления. Исследование показателей финансового анализа предприятия при потенциальном банкротстве, методы оценки и анализа. Анализ финансовой устойчивости предприятия и пути ее улучшения.
  
  дипломная работа [164,4 K], добавлен 12.06.2011
  

• Диагностика вероятности банкротства

  Законодательное регулирование арбитражных исков о банкротстве предприятия. Значение диагностики вероятности банкротства для оценки состояния предприятия-должника, проведения реинжиниринга бизнеса, принятия мер для восстановления платежеспособности.
  
  курсовая работа [1,1 M], добавлен 23.12.2014
  

• Оценка вероятности банкротства ОАО "ММК-Метиз"

  Методики установления признаков банкротства предприятия. Система показателей финансово-хозяйственной деятельности, используемая арбитражным управляющим при проведении финансового анализа предприятия-должника. Оценка вероятности банкротства АО "ММК-МЕТИЗ".
  
  курсовая работа [873,6 K], добавлен 02.06.2015
  

• Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия и предотвращения его банкротства

  Понятие и сущность банкротства. Анализ финансового состояния и вероятности банкротства предприятия ООО "Торговый Дом "Альянс Упак". Предложения по использованию финансовых методов предупреждения банкротства. Расчеты эффективности предлагаемых мероприятий.
  
  дипломная работа [752,5 K], добавлен 23.03.2015
  

• Количественная оценка риска (вероятности) банкротства предприятия

  Сущность банкротства и становление института банкротства в пост-советский период истории России. Оценка риска банкротства на примере ООО "Мостоотряд". Расчет показателей платежеспособности организации. Определение рейтингового числа Сайфуллина-Кадыкова.
  
  курсовая работа [207,9 K], добавлен 25.03.2015
  

• Диагностика банкротства предприятия и пути финансового оздоровления

  Понятие и признаки банкротства, его причины и виды. Факторы возникновения кризисных ситуаций на предприятиях. Методы диагностики вероятности банкротства многокритериальным способом, при помощи дискриминантных факторных моделей на примере ОАО "АКВА".
  
  курсовая работа [51,7 K], добавлен 09.12.2013
  

• Разработка современной модели оценки вероятности банкротства компании

  Основные понятия финансовой несостоятельности предприятий. Создание математической модели прогнозирования банкротства компании. Выявление факторов финансового состояния ЗАО "Управление механизации №276", информационная база анализа угрозы банкротства.
  
  курсовая работа [388,7 K], добавлен 18.05.2014
  

• Банкротство предприятия: механизм определения и пути преодоления на примере ООО "Тольятти"

  Понятие, экономическая сущность, виды, причины и процедура банкротства, модели его диагностики. Общая характеристика деятельности и оценка вероятности банкротства ООО "Тольятти". Анализ путей финансовой стабилизации предприятия при угрозе банкротства.
  
  курсовая работа [89,5 K], добавлен 17.11.2010
  

• Прогнозирование несостоятельности (банкротства) предприятия

  Проблема прогнозирования банкротства предприятий в Российской Федерации. Организационно-экономическая характеристика ООО "Мана", анализ его финансовой устойчивости, платежеспособности и кредитоспособности. Диагностика банкротства по модели Альтмана.
  
  реферат [101,5 K], добавлен 08.06.2013
  

• Использование экономического анализа при процедуре банкротства предприятия

  Правовая природа отношений несостоятельности (банкротства) в Украине. Критерии вероятности банкротства. Финансовый анализ при процедуре банкротства предприятия на основании данных финансовой отчетности ремонтно-строительного предприятия "Импульс".
  
  дипломная работа [206,5 K], добавлен 07.11.2011
  

• Анализ банкротства предприятия

  Особенности и значение прогнозирования риска банкротства предприятия, формула расчета определения его вероятности. Сущность модели вероятности риска Таффлера, платежеспособности Спрингейта. Расчет пятифакторной модели Альтмана для акционерных обществ.
  
  контрольная работа [24,1 K], добавлен 14.11.2010
  

• Анализ вероятности банкротства организации

  Понятие, сущность, критерии и финансовые признаки банкротства. Характеристика ООО "Методлит.ру", оценка платежеспособности и финансовой устойчивости. Анализ финансовых признаков несостоятельности компании, определение вероятности наступления банкротства.
  
  курсовая работа [82,1 K], добавлен 10.05.2018
  

• Диагностика банкротства БМК

  Понятие, виды и причины банкротства предприятий, информационное обеспечение диагностики его риска. Организационно-экономическая характеристика предприятия, анализ имущества и его источников. Диагностика банкротства в обосновании управленческих решений.
  
  курсовая работа [130,5 K], добавлен 27.07.2011
  

• Особенности определения вероятности банкротства по российским и зарубежным методикам в условиях мирового финансового кризиса на примере КОАО "Азот"

  Анализ кризисных тенденций на предприятии с целью предотвращения банкротства. Методики определения вероятности банкротства. Финансовый анализ КОАО "Азот", оценка состава имущества, показателей прибыли. Меры по оздоровлению финансовой политики предприятия.
  
  дипломная работа [273,9 K], добавлен 16.10.2010
  

• Диагностика риска банкротства

  Понятие, виды, причины, методы диагностики банкротства, оценка вероятности его наступления. Сравнительный анализ отчета о прибылях и убытках предприятия. Анализ ликвидности баланса, финансовой устойчивости, показателей деловой активности и рентабельности.
  
  курсовая работа [57,7 K], добавлен 16.01.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам