Финансовое планирование на примере ЗАО "Чайка"

Коэффициент финансовой зависимости

Этот показатель обратный коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост его в динамике свидетельствует об увеличении доли заемных средств в финансировании предприятия. Если, например, коэффициент равен 1,5, то это означает, что в каждом 1,50 руб., вложенных в активы предприятия, 50 копеек заемные. Если же его значение снижается до 1, то владельцы полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент финансовой зависимости = всего хозяйственных средств (нетто) / собственный капитал = (с.300 - с.252 - с.244) / (с.490 - с.252 - с.244) [форма 1]

Доля оборотных средств в активах

Доля оборотных средств в активах = оборотные активы / всего хозяйственных средств (нетто) = (с.290 - с.252 - с.244 - с.230) / (с.300 - с.252 - с.244)

Доля собственных оборотных средств

Доля собственных оборотных средств в общей их сумме = собственные оборотные средства / оборотные активы = (с.290 - с.252 - с.244 - с.230 - с.690) / (с.290 - с.252 - с.244 - с.230)

Доля оборотных средств в покрытии запасов

Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Рекомендуемая нижняя граница 50%.

Доля оборотных средств в покрытии запасов = собственные оборотные средства / запасы = (с.290 - с.252 - с.244 - с.230 - с.690) / (с.210 + с.220)

Доля запасов в оборотных активах

Доля запасов в оборотных активах = запасы / оборотные активы = (с.210 + с.220) / (с.290 - с.230)

Коэффициент покрытия запасов

Рассчитывается соотнесением величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение коэффициента меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия неустойчиво.

Кпз = «нормальные» источники покрытия / запасы = (с.490 - с.252 - с.244 + с.590 - с.190 - с.230 + с.610 + с.621 + с.622 + с.627) / (с.210 + с.220)

Если на предприятии имеет место долгосрочное финансирование, то целесообразно рассчитать следующие показатели.

Коэффициент структуры заемного капитала

Этот коэффициент говорит о доле долгосрочных обязательств в общей величине заемных источников. С традиционной точки зрения наличие долгосрочных обязательств нежелательно для предприятия, поэтому большое значение данного показателя рассматривается как негативный фактор.

Коэффициент структуры заемного капитала = долгосрочные пассивы / заемный капитал = с 590 / (с.590 + с.690)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. как бы принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений = долгосрочные пассивы / внеоборотные активы = с.590 / (с.190 + с.230) [форма 1]

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств характеризует структуру капитала. Рост показателя в динамике - отрицательная тенденция, т.к. предприятие все больше зависит от инвесторов.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств = долгосрочные пассивы / (долгосрочные пассивы + собственный капитал) = с.590 / (с.490 - с.252 -с.244 + с.590) [форма 1]

Приведенный перечень коэффициентов говорит об их большом количестве, в связи с чем возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости. Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормальный уровень зависит от многих факторов и, прежде всего, от отраслевой направленности предприятия и от масштабов его деятельности. Здесь и проявляется специфика малого торгового предприятия.

Особенностью многих малых торговых предприятий является низкая обеспеченность их деятельности собственными средствами. Собственники таких предприятий предпочитают вкладывать как можно меньше средств в уставный капитал (чаще всего в размере соответствующем минимально установленному законодательством) и во внеоборотные активы (помещения и оборудование, как правило, берутся в аренду). Деятельность малых торговых предприятий обычно ведется при наличии большой величины кредиторской задолженности поставщикам и дебиторской задолженности покупателям. И критериями оценки финансового положения таких предприятий служат в большей степени показатели платежеспособности и деловой активности.

Б. Коэффициенты платежеспособности (ликвидности).

Платежеспособность предприятия означает наличие у него финансовых возможностей для регулярного и своевременного погашения своих долговых обязательств. Такие возможности в конечном итоге определяются наличием у предприятия денежных средств. Однако кроме денег у предприятий, как правило, имеются и другие элементы активов, которые так же могут идти на покрытие долгов. Скорость превращения активов предприятия в денежные средства есть степень их ликвидности.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия можно разделить на:

наиболее ликвидные активы - все статьи денежных средств и краткосрочные финансовые вложения;

быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы;

медленно реализуемые - статьи II раздела актива "Запасы и затраты" за исключением "Расходы будущих периодов";

трудно реализуемые активы - статьи I раздела актива.

Оценка платежеспособности предприятия осуществляется с помощью коэффициентов ликвидности, которые являются измерителями того, какую часть долгов предприятие способно погасить за счет тех или иных элементов оборотных активов и в какой степени общая величина оборотных активов превышает долги. В целом вопрос ставится так: если все кредиторы (по краткосрочным обязательствам) потребуют от предприятия погашения долгов, способно ли оно это сделать и одновременно сохранить все условия для продолжения своей деятельности.

Коэффициент текущей ликвидности

Данный коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Численное значение его зависит от вида и отрасли деятельности; ориентировочно нижнее значение приблизительно равно двум.

Ктл = оборотные активы / краткосрочные пассивы = (с.290 - с.252 - с.230 - с.244) / с.690

С точки зрения кредитора высокий коэффициент ликвидности означает, что компания имеет хорошие возможности для возврата своих долгов. Однако необходимо учитывать источник текущих активов: они состоят в основном из денежных средств. Фонды таких типов, инвестированные в активы, активно не участвуют в создании дохода. Поэтому с точки зрения акционеров и управляющих, очень высокий коэффициент текущей ликвидности означает, что активы компании не использовались с максимальной выгодой.

Коэффициент быстрой ликвидности

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, но исключает из расчета наименее ликвидную часть активов - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов.

Ориентировочное значение - единица.

Кбл = (оборотные активы - запасы) / краткосрочные пассивы = (с.290 - с.252 - с.230 - с.244 - с.210 - с.220) / с.690

Промежуточный коэффициент покрытия.

Промежуточный коэффициент покрытия уменьшается по сравнению с коэффициентом быстрой ликвидности на величину краткосрочных финансовых вложений.

Кпл = (оборотные активы - запасы - дебиторские долги) / краткосрочные пассивы = (с.290 - с.252 - с.230 - с.244 - с.210 - с.220 - с.240) / с.690

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Кал = денежные средства / краткосрочные пассивы = с.260 / с.690

Рекомендательная нижняя граница показателя -- 0,1 - 0,2.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже ориентировочных значений. Кроме того, они могут значительно корректироваться видом деятельности предприятия и его масштабами. То есть нестандартная структура активов не является признаком неблагополучия. Здесь важно установить какой из приведенных коэффициентов является наиболее показательным для конкретного предприятия и в связи с этим нужно обратить внимание на принципиальное различие между коэффициентом текущей ликвидности остальными тремя коэффициентами.

Считается нормальным, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, вместе взятые, меньше краткосрочной задолженности предприятия, поэтому Кал, Кпл и Кбл показывают, какая часть долгов покрывается этими элементами оборотных активов. Наоборот, уровень Ктл при нормальном функционировании предприятия должен превышать единицу. Этот коэффициент показывает, во сколько раз оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные долги. Таким образом, из всех коэффициентов платежеспособности действительно работающим можно назвать лишь Ктл. Для малых торговых предприятий это тем более важно, что у них высока доля товарных запасов, и именно их размер определяет величину Ктл. Однако в методику расчета данного коэффициента следует внести некоторые корректировки. Здесь нужно обратить внимание на наличие или отсутствие в составе оборотных активов предприятия неликвидных и труднореализуемых запасов, а также безнадежной дебиторской задолженности.

В. Коэффициенты деловой активности.

Показатели группы деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Выручка от реализации

Выручка от реализации = стр. 010 [форма 2]

Чистая прибыль

Чистая прибыль = стр. 140 - стр. 150 [форма 2]

Производительность труда

Производительность труда = выручка от реализации / среднесписочная численность = с.010 / с.850 [в числителе строки по форме 2, в знаменателе строки по форме 5]

Фондоотдача

Фондоотдача = выручка от реализации / средняя стоимость основных средств = с.010 / с.120 [в числителе строки по форме 2, в знаменателе строки по форме 1]

Средняя стоимость основных средств

Средняя стоимость основных средств = стоимость основных средств на начало периода + стоимость основных средств на конец периода / 2

Период оборота основных средств (в днях)

Период оборота основных средств (в днях) = 360 / фондоотдача

Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) = выручка от реализации / средняя дебиторская задолженность = с.010 / с.240 [в числителе строки по форме 2, в знаменателе строки по форме 1]

Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) = 360 дней / оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности = 1 / оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

Оборачиваемость запасов (в оборотах)

Оборачиваемость запасов (в оборотах) = себестоимость реализации /средние запасы = с.020 /( с.210+с.220) [в числителе строки по ф. 2, в знаменателе строки по ф. 1]

Оборачиваемость запасов (в днях)

Оборачиваемость запасов (в днях) = 360 дней / оборачиваемость запасов (в оборотах).

Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях) = средняя кредиторская задолженность * 360 дней / себестоимость реализации = 360 дней * (с.611 + с.621 + с.622 + с.627) / с.020 [в числителе строки по форме 1, в знаменателе строки по форме 2].

Продолжительность операционного цикла

Продолжительность операционного цикла = оборачиваемость средств в расчетах (в днях) + оборачиваемость запасов (в днях)

Продолжительность финансового цикла

Продолжительность финансового цикла = продолжительность операционного цикла - оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Оборачиваемость собственного капитала

Оборачиваемость собственного капитала = выручка от реализации / средняя величина собственного капитала = с.010 / (с.490 - с.252 - с.244) [в числителе строки по форме 2, в знаменателе строки по форме 1]

Оборачиваемость совокупного капитала

Оборачиваемость совокупного капитала = выручка от реализации / итог среднего баланса-нетто = с.010 / (с.300 - с.252 - с.244) [в числителе строки по форме 2, в знаменателе строки по форме 1]

Коэффициент устойчивости экономического роста

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства и т.д.

Коэффициент устойчивости экономического роста = (чистая прибыль - дивиденды, выплаченные акционерам) / собственный капитал.

Г. Анализ прибыльности и рентабельности.

Различные стороны сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности малого торгового предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчёт о финансовых результатах и их использовании». К ним относятся:

* прибыль (убыток) от реализации продукции;

* прибыль (убыток) от прочей реализации;

* доходы и расходы от внереализационных операций;

* балансовая прибыль;

* налогооблагаемая прибыль;

* чистая прибыль и др.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки торгово-закупочной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации товаров (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:

Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей финансовых результатов за отчётный период).

Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ» показателей).

Исследование влияние факторов на прибыль («факторный анализ»).

Изучение в обобщённом виде динамики изменения финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть «трендовый анализ» показателей).

Финансовый менеджер в своей работе по исследованию прибыльности предприятия будет в большей степени уделять внимание изучению факторов, которые могут повлиять на размер прибыли. В этом исследовании ему также должно помочь изучение показателей рентабельности, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) хозяйственной деятельности предприятия.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности его деятельности. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятия. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. Выявленные в результате анализа показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);

Рентабельность производственных фондов;

Рентабельность вложений в предприятие (прибыльность хозяйственной деятельности).

Для малого торгового предприятия наиболее важным является показатель рентабельности продаж. Он показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на закупку товаров или снижения этих затрат при постоянных ценах. Снижение его может быть вызвано уменьшением спроса на товары, реализуемые предприятием.

Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:

Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации (без НДС);

Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции (без НДС);

Рентабельность продаж по чистой пробыли, определяемая как отношение чистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

Рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реализации данного вида продукта к его продажной цене.

В формализованном виде обобщающие показатели рентабельности представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1. Обобщающие показатели рентабельности

Рентабельность основной деятельности	прибыль от реализации затраты на закупку и сбыт продукции	с.050 с.020 + с.030 + с.040
Рентабельность совокупного капитала	чистая прибыль итог среднего баланса - нетто	с.140 - с.150 (ф. .№2) с.300 - с.252 - с.244 (ф. №1)
Рентабельность собственного капитала	чистая прибыль средняя величина собственного капитала	с.140 - с.150 (ф. №2) с.490 - с.390 - с.252 - с.244 (ф. №1)
Период окупаемости собственного капитала	средняя величина собственного капитала чистая прибыль	с.490 - с.252 - с.244 (ф. №1) с.140 - с.150 (ф. №2)

Обобщая все вышесказанное, следует отметить, что при определении уровня финансовой устойчивости, платежеспособности (ликвидности), деловой активности, прибыльности и рентабельности предприятия речь идет не только о расчете определенной системы коэффициентов по балансовым данным. Главное - определить, достаточен или недостаточен сложившийся уровень для предприятия. В случаях если он выше или ниже необходимого, решается вопрос о регулировании структуры активов и пассивов для выхода на необходимый уровень. И здесь на помощь приходит финансовый менеджмент. Опираясь на данные экономического анализа, финансовый менеджер, рассматривая факторы повлиявшие на изменение тех или иных показателей, сможет вовремя найти наиболее эффективный и наименее болезненный для предприятия выход из сложившегося неблагоприятного положения.

2.2 Разработка учетной и налоговой политики

Разработка учетной политики как системы методов и приемов ведения бухгалтерского учета обязательна для всех предприятий в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету "Учетная политика предприятия" (ПБУ 1/98), утвержденным Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 9 декабря 1998 г. N 60н "Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету "Учетная политика предприятия" (зарегистрировано в Минюсте России 31 декабря 1998 г., рег. N 1673).

При формировании учётной политики организации по конкретному направлению ведения и организации бухгалтерского учета осуществляется выбор одного способа из нескольких, допускаемых законодательством и нормативными актами по бухгалтерскому учёту. В связи с этим целесообразно на основании проведенного анализа финансово - экономического состояния просчитать варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых в этой части решений напрямую зависит количество и суммы перечисляемых налогов в бюджет и внебюджетные фонды, структура баланса, значения ряда ключевых финансово - экономических показателей.

При определении учетной политики у малого торгового предприятия существует выбор, который касается, главным образом, вариантов определения величины выручки от реализации товаров (работ, услуг) в целях налогообложения, вариантов оприходования приобретенных товаров, возможности применения ускоренной амортизации, вариантов формирования различных фондов, в том числе и резервных и т.д.

Учетная политика в отношении основных средств.

Существуют следующие способы начисления амортизации:

- линейный способ;

- способ уменьшаемого остатка;

- способ списания стоимости пропорционально объёму продукции (работ);

- ускоренная амортизация.

Как правило, предприятия применяют порядок равномерного начисления износа (амортизации) по основным средствам в течение срока их полезного использования, величина которого зависит от двух факторов: первоначальной (балансовой) стоимости основных средств, сложившейся из покупной стоимости, затрат на транспортировку, монтаж, установку и т.п., как правило, без НДС, и норм амортизационных отчислений (Постановление Совета Министров СССР от 22.10.1990 г. №1072 "О единых нормах амортизационных отчислений на полное восстановление Основных фондов народного хозяйства СССР").

Малые предприятия могут применять ускоренную амортизацию основных производственных фондов, в два раза превышающие нормы, установленных для соответствующих видов основных средств. Наряду с применением ускоренной амортизации малые предприятия могут списывать дополнительно как амортизационные отчисления до 50% первоначальной стоимости основных фондов со сроком службы свыше трёх лет. О применении ускоренной амортизации организации в месячный срок должны сообщить налоговым органам. Но начисленная ускоренным методом амортизация должна быть использована по целевому назначению, т.е. направлена на приобретение новых основных фондов. В случае нецелевого использования дополнительная сумма амортизации включается в налогооблагаемую базу и подлежит налогообложению в соответствии с действующим законодательством.

Организации также могут уменьшать амортизационные отчисления. Допускается применение понижающих коэффициентов в размере 0,5.

Кроме того, постановлением Правительства РФ от 19.08.1994 г. №967 "Об использовании механизма ускоренной амортизации и переоценке основных фондов предприятия", организациям предоставлено право вводить поправочные коэффициенты к применяемым ими нормами амортизации отчислений начиная с 1 июля 1994 года. Они могут корректировать эти нормы с учётом индекса инфляции, рассчитанного и опубликованного органами статистики.

Учетная политика в отношении нематериальных активов.

По объектам нематериальных активов, по которым производится погашение стоимости, амортизационные отчисления определяются одним из следующих способов:

линейным способом - исходя из норм, исчисленных организацией на основе их первоначальной стоимости и срока полезного использования;

способом списания стоимости пропорционально объёму продукции (работ, услуг).

Следует учесть, что второй способ списания стоимости может быть применен только по нематериальным активам, приобретенным после 1.01.99 г. Для малых предприятий он используется крайне редко, поскольку является трудоемким.

Выбор способа (методики) группировки и списания издержек обращения.

Нормативными актами организациям разрешено применять несколько методик группировки и списания затрат на производство и обращение в зависимости от технологических, организационных и других особенностей предприятия и целевой установки системы управления.

Для малого торгового предприятия нужно предусмотреть упрощение учета расходов без существенного ущерба политике ценообразования и налогообложения. Такие возможности дает методика разделения затрат на переменные и постоянные и исчисления неполной (сокращенной, частичной) себестоимости продукции. В данном случае значительная часть издержек обращения непроизводственные нужды, расходы будущих периодов, нужды целевого финансирования и поступлений, т.е. эта сумма не включается в себестоимость реализованной продукции. Кроме того, отражение неполной себестоимости продукции (без общехозяйственных расходов) в балансе уменьшает величину актива и оказывает влияние на значение коэффициента текущей платежеспособности организации.

Выбор способа учета курсовых разниц.

Если малое предприятие проводит операции с иностранной валютой, то ему целесообразно выбрать один из двух вариантов отражения в учете курсовых разниц по операциям в валюте. Курсовые разницы, во-первых, могут непосредственно зачисляться в прибыль или убыток организации (кроме курсовых разниц связанных с формированием уставного капитала организации, которые подлежат отнесению на ее добавочный капитал). При втором способе положительные и отрицательные курсовые разницы отражаются в течение отчетного года на отдельном счете. А в конце отчетного года сопоставлением кредитового и дебетового оборотов по этому счету определяется сальдо курсовых разниц, которые списываются на прибыль (кроме сумм, не подлежащих списанию в соответствии с законодательными и нормативными актами). Выбор того или иного способа может повлиять на величину промежуточных выплат по на логу на прибыль.

Выбор способа оценки задолженности по кредитам и займам.

Проценты по полученным кредитам и займам могут отражаться в бухгалтерском учете по мере их выплаты или по мере начисления.

При первом варианте суммы процентов списывают с кредита денежных счетов в дебет счетов учета источников выплат только после их выплаты.

При втором варианте происходит увеличение задолженности по кредитам и займам, эти обязательства становятся более реальными. Однако увеличение обязательств приводит к снижению значений показателей платежеспособности.

Для малого предприятия важно учитывать при выборе того или иного способа учета процентов насколько часто оно пользуется кредитами, равномерно ли происходят выплаты, а также величину этих выплат.

Выбор метода определения выручки от реализации продукции.

Организациям разрешено применять любой из двух методов определения выручки от реализации продукции для целей налогообложения:

по моменту оплаты отгруженной продукции, выполненных работ и оказанных услуг;

по моменту отгрузки продукции и предъявления платежных документов покупателю или транспортной организации.

Данный выбор производится в целях регулирования расчетов с бюджетом по НДС.

При первом методе задолженность перед бюджетом по НДС возникает по мере оплаты покупателем ранее отгруженной продукции, а при втором - сразу после отгрузки продукции покупателям и предъявлении им счет-фактур.

Необходимость оплаты НДС при возможном не поступлении средств от покупателей, которая часто возникает при определении выручки по моменту отгрузки, может привести к ухудшению финансового состояния организации. Выходом здесь может быть работа предприятия по предоплате. Более того, в этом случае предприятие до момента уплаты НДС бюджету некоторое время может пользоваться поступившими на его р/счет или в кассу средствами. Организации также могут создавать резервы сомнительных долгов по расчетам с другими организациями за продукцию, товары, работы и услуги с отнесением сумм резервов на результат хозяйственной деятельности. Величина резервов определяется самой организацией по каждому сомнительному долгу в отдельности в зависимости от платежеспособности должника и оценки вероятности погашения им долга полностью или частично. Сумма созданных резервов сомнительных долгов относится на уменьшение прибыли.

Создание резервов и фондов специального назначения.

Организации могут создавать следующие резервы:

на предстоящую оплату отпусков работникам;

на выплату ежегодного вознаграждения за выслугу лет;

расходов на ремонт ОС;

производственных затрат по подготовительным работам в сезонных отраслях промышленности;

предстоящих затрат на ремонт предметов проката;

на выплату вознаграждений по итогам работы за год и на другие цели, предусмотренные отраслевыми особенностями состава затрат, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), утвержденными министерствами и ведомствами по согласованию с министерствами экономики и финансов.

Фонды специального назначения создаются организациями обычно в соответствии с учредительными документами, в которых также определяется порядок создания и использования специальных фондов.

Акционерному обществу следует также определить порядок начисления дивидендов акционерам:

единовременно - по финансовым результатам отчетного года,

с выплатой промежуточных дивидендов - ежеквартально или раз в полгода.

Периодичность и порядок распределения дивидендов на малых предприятиях, как правило, определяются собранием акционеров, а резервы и фонды социального назначения чаще всего не создаются, поскольку чистая прибыль на этих предприятиях обычно невелика и идет на иные цели.

Выбор системы налогообложения.

Для субъектов малого предпринимательства - организаций и индивидуальных предпринимателей - наряду с принятой ранее системой налогообложения, учета и отчетности, предусмотренной законодательством Российской Федерации, применяется упрощенная система налогообложения, учета и отчетности. Право выбора системы налогообложения, включая переход к упрощенной системе или возврат к принятой ранее системе, представляется субъектам малого предпринимательства на добровольной основе.

Применение упрощенной системы налогообложения предусматривает замену уплаты совокупности федеральных, региональных и местных налогов и сборов уплатой единого налога, исчисляемого по результатам хозяйственной деятельности за отчетный период. Следует, однако, заметить, что при уровнях рентабельности менее 50 % упрощенная система налогообложения становится экономически не выгодной (данная цифра ориентировочная). При близкой к нулю рентабельности она становится просто убыточной, поскольку налог на доход (в части, соответствующей, по крайней мере, расходам на оплату труда) взимается и при отсутствии у предприятии прибыли. В тоже время при рентабельности выше 50 % экономический эффект от перехода от перехода на упрощенную систему налогообложения возрастает с ростом уровня рентабельности.

Для индивидуальных предпринимателей предусматривается замена уплаты подоходного налога на доход, полученный от осуществления предпринимательской деятельности, уплатой стоимости патента на занятие данной деятельностью. Официальным документом, удостоверяющим право применения субъектами малого предпринимательства упрощенной системы налогообложения, является патент, выдаваемый сроком на один календарный год налоговыми органами по месту постановки организаций и индивидуальных предпринимателей на налоговый учет. Патент выдается при соблюдении следующих условий:

если общее число работников, занятых в организации, не превышает предельной численности, установленной в соответствии с настоящим Федеральным законом;

если организация не имеет просроченной задолженности по уплате налогов и иных обязательных платежей за предыдущий отчетный период;

если организацией своевременно сданы необходимые расчеты по налогам и бухгалтерская отчетность за предыдущий отчетный период.

Патентная система применима, прежде всего, в торговле. Патенты могут выдаваться по желанию налогоплательщика на срок от одного месяца до одного года с последующей пролонгацией. Их стоимость как раз и является налогом.

В пользу выбора того или иного способа налогообложения может послужить расчет налоговой нагрузки.

Существуют различные подходы к расчету налогового бремени. На пример, можно использовать методику расчета налоговой нагрузки как соотношения суммы всех налогов и платежей во внебюджетные страховые социальные фонды с объемом реализации продукции. Однако этот способ имеет существенные недостатки. Во-первых, не учитывается различие структуры затрат в себестоимости продукции, которые не имеют непосредственного отношения к налоговой нагрузке. Во-вторых, и в делимое, и в делитель такого показателя включается одна и та же величина - налоги, вносимые конкретным предприятием, что в значительной степени искажает динамику этого показателя, смягчая ее. Поэтому данную методику правильнее использовать в целях исчисления так называемой динамики налогоемкости продукции за различные отчетные периоды предприятия, поскольку она фактически определяет долю всех налоговых отчислений в выручке от реализации продукции.

В настоящее время начинает использоваться методология исчисления доли налогов и страховых взносов во вновь созданной стоимости. Главное ее достоинство состоит в том, что налоговое бремя исчисляется относительно источника уплаты налогов. Во-вторых, уплачиваемые налоги не влияют на формирование величины вновь созданной стоимости. Налоговую нагрузку не искажают такие факторы, как материалоемкость производства, численность работников, сумма налогов в цене продукции. И в-третьих, при исчислении налоговой нагрузки учитываются только те налоговые платежи, которые уплачиваются непосредственно предприятием.

Исходя из вышеописанного формула для расчета налоговой нагрузки на предприятие следующая:

где Дн - налоговая нагрузка,

НП - налоговые платежи,

СО - отчисления на социальные нужды,

ВСС - вновь созданная стоимость,

В - выручка от реализации товаров (работ, услуг),

МЗ - материальные затраты (на закупку товаров),

А - амортизация,

ВД, ВР - внереализационные доходы и расходы соответственно,

ОТ - оплата труда,

П - прибыль предприятия до налогообложения. Кирова Е.А. «Методология определения налоговой нагрузки на хозяйствующие субъекты»

В России наиболее приемлемой (по данным статистики) считается налоговая нагрузка на уровне 35 - 40 % к вновь созданной стоимости. Применение патентной системы для предпринимателей, а также упрощенной системы для малых предприятий ставит их в меньшую зависимость от налогов, так как налоговое бремя в этом случае, как правило, значительно снижается. Вследствие этого введение патентной и упрощенной систем налогообложения стало выгодно не только для налогоплательщиков, но и для государства, поскольку их применение сочетается с увеличением собираемости налогов там, где добиться этого особенно трудно, где основная часть расчетов осуществляется наличными денежными средствами.

Размещено на http://www.allbest.ru/

2.3 Разработка кредитной политики

При выработке кредитной политики малому торговому предприятию в первую очередь рекомендуется опираться на анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств. На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов. В отдельных случаях предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка.

Одной из основных причин привлечения кредитных ресурсов в текущую деятельность малого торгового предприятия является фактор сезонности. Сезонность - это понятие, характеризующее регулярно повторяющиеся изменения процессов реализации продукции (работ, услуг) в динамике, которые могут вызываться различными причинами, в том числе связанными со сменой времен года, с периодом созревания зерновых, овощей, фруктов и их переработки, а также с обычаями, традициями, праздниками.

Простыми примерами могут быть возросшая активность розничных продаж продуктов растениеводства вследствие сезонных колебаний, то есть осенью, товаров для школы во второй половине лета, а также повышенный спрос на подарки в периоды праздников. Здесь то и могут потребоваться заемные источники средств для закупки необходимого для удовлетворения всего спроса запасов.

Однако привлечение средств может стать необходимым и в период снижения покупательского спроса, то есть когда собственных источников не хватает на нормальную работу предприятия в связи с недостаточным поступлением средств. Альтернативным вариантом в данном случае может быть постепенное накопление запасов товаров через закупку их у поставщиков, когда источники средств пополняются не за счет непосредственных кредитов и ссуд банков или других организаций, а за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам (при их согласии).

Кредит малому торговому предприятию также может потребоваться в случае, когда оно расплачивается с контрагентами очень большими суммами, например при приобретении новых основных фондов или закупке крупных партий товаров. Это происходит потому, что накапливать, например, на расчетном счете свободные денежные средства в большом размере для малого торгового предприятия часто невыгодно и лучше эти средства пустить в оборот.

При управлении финансами торгового предприятия в целях выработки кредитной политики следует обращать особое внимание на:

* определение оптимального размера запасов продукции по отношению к оптимальному спросу;

* установление необходимого уровня операционных и других расходов в различных фазах сезонных колебаний;

* необходимость или отсутствие таковой в создании различного рода резервов (для финансирования роста потребности в денежных средствах или под непредвиденные обстоятельства: например, под низкий, по сравнению с ожидавшимся, спрос или цены, под запаздывание поступлений денег от покупателей).

Если управленческие решения не будут приняты своевременно, то малое предприятие может оказаться в затруднительном положении, так как ему придется отвечать по обязательствам до поступления средств от продаж.

Принимая решение о привлечении заемных средств, предприятию целесообразно составить план их возврата, рассчитать за период кредита процентную ставку и определить суммы процентов по данному кредитному договору, а также источники их выплаты с учетом порядка и условий налогообложения прибыли. Следует также учитывать порядок налогообложения курсовых разниц в том случае, если кредит взят в валюте. То есть нужно учитывать все возможные выгоды и затраты по привлечению финансовых ресурсов через систему кредитования, а также разработать схему обеспечения их погашения с учетом всех возможных источников получения предприятием средств.

Таким образом финансовому менеджеру предприятия рекомендуется:

рассчитать потребность в заемных средствах, а при ее отсутствии - возможную выгоду от их привлечения;

правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета - сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг, условия пролонгации кредитов и т.д.);

составить план погашения заемных средств и расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли.

2.4 Управление оборотными активами и источниками их покрытия

Управление оборотными активами, как правило, требует значительного количества времени, которого на малом торговом предприятии как раз и не хватает в виду того, что все финансовые обязанности ложится на 2-3 человек, занятых в то же время бухгалтерским учетом. Однако именно это направление работы финансового менеджера является и наиболее важным, поскольку здесь ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью предприятия и вероятностью его неплатежеспособности (когда стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности).

В связи с этим основной целью управления оборотными активами малого торгового предприятия можно назвать достижение компромисса между его доходностью, ликвидностью, и оборачиваемостью его активов.

Отсюда задачами управления оборотными активами являются:

определение объема и структуры оборотных активов,

определение источников их покрытия,

определение соотношения между источниками покрытия, достаточного для обеспечения текущей и финансовой деятельности предприятия ,

поддержание оборотных средств в размере, оптимизирующем управление текущей деятельности и, в частности, поддержание определенного уровня ликвидности оборотных активов,

заключается в том, что оборотный капитал, с одной стороны должен быть достаточно доходным, а с другой стороны быстрооборачиваемым.

При формировании политики управления оборотными активами предприятия важно понимание их с точки зрения отношения к изменениям объемов продаж и случайных факторов, возникающих в процессе деятельности предприятия.

В соответствии с этим признаком оборотные активы подразделяются на:

постоянные активы (системная часть оборотных активов);

переменная часть оборотных активов (варьирующая часть).

В теории финансового менеджмента существуют 2 трактовки понятия системной части оборотных активов. Согласно первой трактовки постоянные активы - эта та часть денежных средств, дебиторской задолженности, производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это может быть усредненная по временному параметру величина оборотных активов, находящихся в свободном ведении предприятия.

Согласно второй трактовки системная часть может быть определена как минимум оборотных активов, необходимый для осуществления текущей деятельности. Это означает, что предприятию необходим минимум денежных средств на расчетном счете и/или в кассе, как некий аналог резервного капитала.

Варьирующая часть (переменная) возникает в связи с дополнительными потребностями предприятия и формируемыми активами.

Например: в пиковые моменты деятельности, связанные либо с форс-мажорными обстоятельствами, либо со страхованием от таких обстоятельств или же с сезонностью продаж.

Проведение политики финансирования оборотных активов должно также проводится в соответствии с этой классификацией. Постоянные активы желательно финансировать за счет собственных источников либо опираясь на краткосрочные ссуды. В части запасов на малом торговом предприятии можно использовать так называемое хеджирование - компенсацию активов обязательствами при равном сроке погашения.

Переменную часть оборотных активов на малом торговом предприятии, как правило, покрывают кредитами с постепенным их погашением. Краткосрочные кредиты могут пойти на покрытие дополнительно возникшей потребности в запасах. А долгосрочные - на приобретение основных фондов.

В связи с использованием различных источников финансирования оборотных активов возникает необходимость постоянно контролировать сроки выплат в счет погашения этих источников, а также их очередность.

Теперь рассмотрим методики управления различными элементами оборотных активов.

2.4.1 Управление денежными средствами и их эквивалентами

В связи с тем, что предприятия в условиях рыночной экономики должны самостоятельно распоряжаться денежными средствами, самостоятельно заключать договора с поставщиками и покупателями, определять формы расчетов и способы оплаты, возникает необходимость грамотного управления процессом движения денежных средств, или денежных потоков.

В условиях кризиса неплатежей актуальность этого управления становится более острой, ведь денежные средства - это наиболее ограниченные ресурсы предприятия.

Управление денежными средствами включает:

расчет времени обращения денежных средств (финансовый цикл),

анализ денежного потока,

прогнозирование денежного потока,

определение оптимального уровня денежных средств на расчетном счете и в кассе.

В процессе управления денежными средствами учитываются три следующих фактора:

рутинность (денежные средства используются для выполнения текущих операции и, поскольку между входящими и исходящими денежными потоками всегда имеется временной лаг, то предприятию необходимо на расчетном счете держать свободный остаток денежных средств);

предосторожность (поскольку предприятие подвержено влиянию неопределенности в своей деятельности, то ему необходимы денежные средства для совершения непредвиденных платежей);

спекулятивность (денежные средства необходимы предприятию по спекулятивным соображениям, поскольку существует практически ненулевая вероятность того, что может представиться возможность выгодного инвестирования).

Финансовый цикл = операционный цикл - время обращения кредиторской задолженности

Операционный цикл = время обращения запасов + время обращения дебиторской задолженности

Все хозяйственные операции сопровождаются движением денежных средств, но результат движения денежных средств за период «денежный поток = поступления - выплаты» не равны понятию «прибыль = доходы - расходы». Манипулируя величиной притоков и оттоков можно повлиять на величину прибыли.

В международной практике для целей анализа и управления все поступления и выплаты делятся на 3 типа в зависимости от типа хозяйственных операций:

Поступления и выплаты, связанные с текущей деятельностью - производство, реализация продуктов, товаров и услуг.

Поступления и выплаты, связанные с инвестиционной деятельностью - хозяйственные операции, связанные с движением основных средств (реальные инвестиции).

Поступления и выплаты, связанные с финансовой деятельностью - хозяйственные операции, связанные с привлечением и погашением кредитов, выпуск и приобретение ценных бумаг долгосрочного характера, получение финансирования из внешних источников

В России в 1996 году была принята Форма №4 “Отчетность о движении денежных средств”. В ней классификация поступлений и затрат несколько иная, что делает ее несопоставимой с международными стандартами. Например, под финансовой деятельностью понимается только краткосрочное финансирование сроком до 1 года, а погашение и получение кредитов никак не отражено (бухгалтер сам выбирает куда отнести), выплаты заработной платы, отчисления во внебюджетные фонды вообще предусмотрены отдельной строкой и так далее. Тем не менее, она дает возможность определить, какой вид деятельности служит источником денежных средств, а какой потребляет, что в свою очередь дает предприятию возможность планировать денежный поток.

Для нормально развивающегося предприятия денежный поток по текущей деятельности должен быть положительным. Если он отрицательный, то предприятие вынуждено покрывать недостаток за счет других видов деятельности: обычно сначала продают основные фонды (имущество), а потом берут кредиты. Инвестиционная деятельность должна давать небольшой отрицательный поток, что означает, что предприятие инвестирует. А недостаток должен покрываться за счет текущей деятельности, частично за счет финансовой.

Существует два способа расчета денежного потока:

Прямой

Косвенный

Российская Форма №4 составлена прямым способом (все статьи в ней - это обороты по денежным счетам, что очень удобно для бухгалтеров).

Косвенный метод интересен для финансистов, он дает возможность показать связь между прибылью и движением денежных средств. Расчет идет от показателя Чистая прибыль, затем идут корректировки.

ЧП

+ Амортизация (не влечет за собой движения денежных средств. Мы внесли это в себестоимость, а денег не потратили)

изменение чистого оборотного капитала (изменение «текущих пассивов - кредиторская задолженность и краткосрочные кредиты» и «активов - оборотные средства»).

ЧОК = ТА - ТП,

где ТА и ТП соответственно текущие активы и текущие пассивы.

Цель управления движением денежных средств - это обеспечение устойчивых, сбалансированных процессов поступления и выплат, синхронизация денежных средств. Форма отчетности денежных средств позволяет увидеть и оценить общую величину и направление движения денежных средств.

Бюджет движения денежных средств (БДДС) - это гибкий инструмент планирования и контроля. Он составляется на период не более 1 года, а чаще на 1 квартал или 1 месяц.

Его форма следующая:

Таблица 2.2.

Бюджет движения денежных средств

Показатели	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	Итого
1. Остаток денежных средств на начало периода (сальдо начальное)
2. Поступления
3. Выплаты
Итого: (2. - 3.)
4. Остаток денежных средств на конец периода (сальдо конечное)

Если в какой-то плановый период ожидается недостаток денежных средств, то менеджеры должны заранее предусмотреть источники его финансирования. Если будет наблюдаться красное сальдо, надо полностью пересмотреть политику.

Если в плановом периоде произойдут изменения и фактическое изменение не будет соответствовать плановому, то можно легко пересчитать показатели следующих кварталов.

Более оперативным документом является платежный календарь, который составляется на период до месяца:

Таблица 2.3.

Платежный календарь

Даты: Показатели	1	2	3	4	…
1.Сальдо начальное
2.Поступления
3. Выплаты
Итого: (2. - 3.)
4 Сальдо конечное

Недостаток денежных средств = кассовый разрыв.

Для того, чтобы не возникало кассовых разрывов, необходимо управление остатками денежных средств. На малом торговом предприятии существуют циклические колебания движения денежных средств: месячные и годовые, связанные с налогообложением, сезонные, связанные с характером основной деятельности. Учет циклических колебаний может осуществляться математическими методами. Например, с применением моделей, позволяющих оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых активов, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов (модели Баумоля, Миллера - Орра). Однако в силу специфики этих моделей, а также трудоемкости расчетов для малых предприятий они, как правило, не пригодны. Здесь может помочь планирование поступлений и выплат, опирающееся на управление дебиторской и кредиторской задолженностью.

...