Основы финансового менеджмента

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. История возникновения и развития финансового менеджмента

финансовый менеджмент бухгалтерский акция

Основными причинами возникновения финансового менеджмента как науки и практической области деятельности являются:

1) активное становления и развитие крупных акционерных компаний в промышленности, строительстве и торговле, которым было необходимо формировать большие объемы финансового капитала и активов, что требовало разработки управленческих решений и их практической реализации;

2) появление большого числа крупных финансовых учреждений, прежде всего, банков, создание финансово-промышленных групп;

3) развитие финансового рынка, концентрация на нем все больших объемов финансового капитала;

4) формирование на рубеже 19-20 столетий двух самостоятельных, но взаимосвязанных наук - финансов субъектов хозяйствования и менеджмента, что позволило объединить их усилия для появления фин. мен-та;

5) повышается экономическая роль гос-ва в развитии общества;

6) развитие экономики сопровождается ростом противоречий и конкуренцией за источники финансовых средств, их эффективное формирование и рациональное использование;

7) усиление на рубеже 19-20 столетий противоречий между отдельными странами и их наиболее крупными финансово-промышленными группами.

Таким образом, финансовый менеджмент как наука и практическая область человеческой деятельности возник на рубеже 19-20 столетий. За всю свою историю финансовый менеджмент прошел несколько этапов своего развития:

Первый этап - конец 19 века - первая четверть 20 века. Данный этап характеризовался активными практическими наработками в области управления крупными акционерными компаниями, формированием их финансового капитала и активов, поиска источников финансовых средств, активной работой на фин. рынке по привлечению инвестиционных капиталов.

Второй этап - конец 20-х - начало 30-х годов 20 века. Характеризуется экономическим кризисом в США, что повлияло на развитие финн. менеджмента. В этот период фин. менеджмент развивает принципы организации финансов субъектов хозяйствования в условиях кризисной экономики, формирует концепцию управления финн. рисками, систему регулирования хоз. деятельности в условиях активного вмешательства гос-ва в предпринимательство. Данный этап фактически завершился с началом Второй Мировой Войны.

Третий этап - конец 40-х - начало 50-х годов 20 века. Характеризовался наибольшими достижениями в области финн. менеджмента. В этот период были разработаны - теория финансирования хоз. деятельности, теория инвестирования, теория управления финн. рынком, теория ст-ти и структуры капитала, теория формирования и использования активов, теория управления финн. рисками, теория антикризисного финн. управления и т.п. Данный этап продолжался до конца 60-х годов 20 века.

Четвертый этап - конец 60-х - начало 70-х годов 20 века. Этот этап был связан с развитием теории фин. прогнозирования и планирования, формированием концепции фин. бюджетирования, становлением и активным развитием управления денежными потоками предприятия, дальнейшего углубления теории антикризисного управления предприятием. Данный этап продолжался до начала 80-х годов.

Пятый этап - начало 80-х годов 20 века. Этап характеризовался активным использованием компьютерных технологий в развитии фин. менеджмента. В связи с появлением персональных компьютеров получили развитие все составные части теории фин. менеджмента. В этот период активно развивается теория фин. контроля в хоз. практике и формируется новое направление - фин. контроллинг. Данный этап продолжался до середины 90-х годов.

Шестой этап - середина 90х годов по настоящее время. Характеризуется процессами расширения возможностей фин. менеджмента за пределами одной компании, активным перерастанием его в международный фин. менеджмент. Это обусловлено масштабными интеграционными процессами в мировой экономике, развитием транснациональных финансово - промышленных корпораций и холдингов, объединением не только корпоративного сектора, но и также многих стран в крупные межнациональные сообщества, т.е. глобализацией экономики.

В Украине фин. менеджмент стал формироваться в конце 80х начале 90-х годов 20 века с появлением объективных условий для его практического использования. Теория фин. менеджмента стала известна в стране в 80х годах в связи с выпуском ряда фундаментальных переводных книг американских и западноевропейских ученых. Собственные разработки отечественных ученых стали выходить в начале 90-х годов, но наиболее серьезно данной проблемой занялись в середине 90-х годов 20 века, когда накопилась необходимая информация и практический опыт использования системы управления финансами различных субъектов хозяйствования.

2. Цели и задачи финансового менеджмента

Финансовый менеджмент - это управление, формирование, распределение и использование денежных средств в предпринимательских организациях.

Прибыль является необходимым условием фин. менеджмента, но далеко не достаточным.

В современной теории целью фин. менеджмента считается последовательный рост богатства собственников в долговременной перспективе. Практически это означает последовательный рост рыночной стоимости фирмы. Рыночная стоимость бизнеса определяется денежным потоком чистых будущих поступлений.

Основная цель финансового менеджмента - создание необходимых финансовых предпосылок для выживания и развития предприятия в конкурентной борьбе, формирование фин. результатов, позволяющих максимизировать доходы собственников на вложенный капитал, выполнять обязательства перед персоналом, контрагентами и гос-вом.

Реализация данных целей достигается благодаря решению следующих задач:

- обеспечение достаточного объема финансовых ресурсов для деятельности или реализации стратегии фирмы;

- обеспечение наиболее эффективного использования финансовых ресурсов;

-совершенствование управления денежными потоками;

- обеспечение максимизации прибыли при контроле риска;

- минимизация риска при достижении требуемой нормы прибыли;

- обеспечение безубыточности фирмы.

Кроме того к задачам фин. менеджмента можно отнести:

- рост объемов производства и реализации продукции;

- повышение уровня рентабельности хозяйствования;

- обеспечение оптимальности денежного оборота;

- обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности субъекта хозяйствования.

Реализация поставленных задач дает возможность достигнуть основной цели функционирования предприятия в условиях рыночной экономики Украины.

Вместе с тем перечень выделенных задач не может быть постоянным. Он меняется под воздействием внешних и внутренних факторов финансово - хозяйственной деятельности предприятия, усиления конкурентной борьбы, изменения ситуации на рынке. При условии выполнения каких - либо задач, формируется новые задачи, отвечающие основной цели финансового менеджмента на данной этапе развития страны, гос-ва и общества.

Концепция премии за риск

Норма прибыли к-ую инвестор рассчитывает получить от ценной бумаги в будущем называется ожидаемой нормой прибыли. Эта норма может определиться экспертным путем как мат ожидание по распределению вероятностей нормы прибыли или с помощью спец. моделей.

Уровень ожидаемой нормы прибыли, который заставит инвестора купить цен бумагу наз. требуемой нормой прибыли. Ожидаемая норма прибыли тяготеет к требуемой нормой прибыли.

На рынке цен бумаг выделяют безрисковые цен бумаги их доходность обозначается Rf, это гос. облигации, обеспеченные золотым запасом. Они дают мин., но гарантированный доход.

Если сущ. требуемая норма прибыли, то требуется премия за риск, определенная надбавка.

ПРj = ТНПj - Rj

ТНПj = Rf + GHj

Рыночный портфель также имеет премию за риск:

ПРм= Км- Rf,

Км-норма прибыли рын. портфеля.

Т.к. норма прибыли любой акции соотносится с нормой прибыли рын. портфеля по В-коэффициенту, то премия за риск данной акции соотносится с рын. премией за риск по В коэф.

ПРj = Вj * ПРм= Вj * (Км- Rf).

3. Сущность и функции финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как наука представляет собой объединение в единое целое множества дисциплин, но, прежде всего, финансов субъектов хозяйствования и менеджмента.

Финансовый менеджмент - это управление, формирование, распределение и использование денежных средств в предпринимательских организациях.

Предметом фин. менеджмента является управление денежными потоками и прибылью, активами и капиталом, инвестициями и фин. рисками предприятия.

Функции фин. менеджмента:

1) функции фин. менеджмента как управляющей системы:

- разработка фин. стратегии фирмы;

- создание организационных структур по выработке, принятию и реализации фин. решений;

- формирование информационной системы;

-финансовый анализ;

-финансовое прогнозирование и планирование;

-система стимулирования реализации фин. решений;

- финансовый контроль.

2) функции фин. менеджмента как управляемой системой (объекта управления):

- управление активами: оборотными и необоротными;

- управление капиталом:

а) оптимизация структуры капитала,

б) управление формирование собственных фин. ресурсов,

в) управление заемным капиталом.

- управление инвестициями;

- управление денежными потоками;

- управление фин. рисками и предотвращение банкротства.

Целью финансового менеджмента является максимизация богатства акционеров предприятия с помощью рациональной финансовой политики.

Методами финансового менеджмента можно считать систему теоретических категорий, фундаментальных концепций, научного аппарата и регулятивных принципов управления финансовой деятельностью предприятия.

К основным принципам финансового менеджмента относятся: регулярность, системность, комплексность, объективность и другие принципы.

Как и любая система управления, она включает объект и субъект, т.е. управляемую и управляющую подсистемы.

В качестве субъекта финансового менеджмента рассматриваются должностные лица финансовой службы, либо работники в компетенцию, которых входит управление финансами предприятия, а также собственники предприятия. Управление финансами может быть разделено между службами и исполнителями, находящимися на разных иерархических уровнях управления. В составе управляющей полсистемы действует правовое, организационное, методическое, кадровое, информационное, техническое и программное обеспечение.

Объектами финансового менеджмента являются денежные средства предприятия и их источники, а также финансовые отношения, возникающие между ними и другими участниками хозяйственной деятельности, различными звеньями финансовой системы.

Финансовый менеджмент -- один из элементов экономического управления деятельностью предприятия.

4. Организационные основы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент - это управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта, направленное на реализацию стратегических целей и тактических задач.

Целью финансового менеджмента является максимизация богатства акционеров предприятия с помощью рациональной финансовой политики.

Предмет финансового менеджмента - это финансовые отношения, финансовые ресурсы и их потоки.

Методами финансового менеджмента можно считать систему теоретических категорий, фундаментальных концепций, научного аппарата и регулятивных принципов управления финансовой деятельностью предприятия.

К основным принципам финансового менеджмента относятся: регулярность, системность, комплексность, объективность и другие принципы.

Как и любая система управления, она включает объект и субъект, т.е. управляемую и управляющую подсистемы.

В качестве субъекта финансового менеджмента рассматриваются должностные лица финансовой службы, либо работники в компетенцию, которых входит управление финансами предприятия, а также собственники предприятия. Управление финансами может быть разделено между службами и исполнителями, находящимися на разных иерархических уровнях управления. В составе управляющей полсистемы действует правовое, организационное, методическое, кадровое, информационное, техническое и программное обеспечение.

Объектами финансового менеджмента являются денежные средства предприятия и их источники, а также финансовые отношения, возникающие между ними и другими участниками хозяйственной деятельности, различными звеньями финансовой системы.

Финансовый менеджмент -- один из элементов экономического управления деятельностью предприятия. В процессе деятельности возникают финансовые и денежные потоки, взаимосвязанные между собой: любое движение финансовых потоков приводит к увеличению или уменьшению денежного потока. Целенаправленное регулирование финансовых потоков обеспечивает наличие у предприятия необходимых сумм денежных средств.

Финансовый менеджмент предполагает принятие финансовых решений в рамках конкретной ситуации, выбор наилучшего варианта решения с учетом всех последствий выбора. Такой выбор производится во всех видах деятельности предприятия: основной, инвестиционной и финансовой.

В процессе выбора наилучшего варианта решения определяются:

а) реальность осуществления того или иного варианта;

б) сопутствующие ему затраты и доходы;

в) изменение основных показателей, оценивающих финансовое состояние предприятия на ближайший период и на более длительную перспективу;

г) другие последствия, связанные с принятием решения;

д) условия, необходимые для реализации принятого решения.

Таким образом, финансовый менеджмент -- это процесс активного управления финансовым состоянием предприятия с использованием всех факторов, влияющих на финансовое состояние, в качестве инструмента финансового управления.

Финансовый менеджмент направлен на оптимизацию управления движением финансовых ресурсов и тех финансовых отношений, возникающих между субъектами хозяйствования в процессе движения финансовых ресурсов.

Организация финансового менеджмента должна быть направлена на эффективное управление этим движением и отношениями. Для реализации этой цели финансовые менеджеры определяют конкретные пути улучшения управления финансовыми ресурсами предприятия с использованием соответствующих методов и рычагов.

5. Стратегия и тактика финансового менеджмента

Финансовая стратегия -- это совокупность ключевых целей и основных способов их достижения. Стратегией нельзя считать простое определение желаемых целей и возможных способов реализации. Она должна отражать реальные возможности развития предприятия. Поэтому стратегия выражает реакцию на объективные внутренние и внешние условия его деятельности.

Финансовая стратегия -- долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач развития предприятия.

Стратегический финансовый менеджмент представляет собой управление инвестициями. Он связан с реализацией выбранной стратегической цели. Стратегический финансовый менеджмент предполагает, прежде всего:

- финансовую оценку проектов вложения капитала;

- отбор критериев принятия инвестиционных решений (определение инвестиционной политики);

- выбор наиболее оптимального варианта вложения капитала;

- определение источников финансирования.

В процессе ее разработки прогнозируют основные тенденции развития хозяйственно-финансовой деятельности, намечают концепцию формирования и использования ресурсного потенциала, определяют принципы финансовых отношений предприятия с государством (налоговая, ценовая и учетная политика) и контрагентами (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и т. д.).

Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используют прогнозы, опыт и интуицию специалистов (менеджеров), аналитиков и экспертов для мобилизации финансовых ресурсов, обеспечивающих достижение поставленных целей.

В рамках стратегии определяют конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимают текущие управленческие решения.

К важнейшим направлениям разработки финансовой стратегии предприятия относят:

- анализ и оценку финансово-экономического состояния; разработку учетной и налоговой политики;

- финансовое планирование; управление основным капиталом; амортизационную политику;

- управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью; управление заемными средствами;

- управление текущими издержками, сбытом продукции, доходами и прибылью; финансовую логистику (управление закупками); ценовую политику; выбор дивидендной и инвестиционной политики;

- оценку достижений предприятия и его рыночной стоимости.

Выбор стратегии не гарантирует получения проектируемого эффекта (дохода) вследствие влияния внешних факторов, в частности состояния товарного и финансового рынков, налоговой, бюджетной, таможенной и денежно-кредитной политики государства. Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, ориентированное на достижение основных параметров деятельности предприятия: объема продаж, прибыли, рентабельности, финансовой устойчивости, платежеспособности и др.

Финансовая тактика направлена на решение более частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями (фирмами). При относительно стабильной финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что вызывается изменением рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на товары, услуги и капитал).

Тактика финансового менеджмента - это конкретные методы и приемы, используемые для достижения поставленной основной цели и задач финансов предприятии в конкретных условиях хозяйствования.

Тактика финансового управления предполагает своевременное изменение способов организации финансов на предприятии, изменение подходов к управлению финансовыми средствами и капиталом, маневрирование денежными средствами. Если стратегия относительно стабильна, то тактика должна отличаться гибкостью, ориентироваться на потребности текущего момента исходя из сложившихся условий внутренней и внешней среды предприятия.

Стратегия и тактика управления финансами взаимосвязаны. При этом стратегия создает условия реализации тактических задач. Тактика путем соответствующего воздействия, позволяет решать задачи, формируемые финансовой стратегией.

6. Базовые концепции финансового менеджмента

Концепция - определенный способ понимания и трактовки явления. Концепция в финансовом менеджменте - способ понимания теоретического подхода к некоторым сторонам и явлениям финансового менеджмента.

Основные концепции представлены 8 базовыми концепциями, в которых отражается точка зрения на отдельные явления финансовой деятельности, определяется сущность и направление различных явлений.

Базовые концепции финансового менеджмента:

1. Концепция денежного потока - в управлении финансами деньги неотделимы от времени.

2. Концепция временной стоимости денег - одна и та же денежная сумма или единица в настоящее время имеет большую ценность, чем в будущем.

3. Концепция альтернативных издержек (упущенной выгоды) - любое финансовое решение можно оценить только исходя альтернативных возможностей (вариантов).

4. Концепция компромисса между риском и доходностью - в принятии финансовых решений всегда нужно ожидаемую доходность согласовывать с возможным риском.

5. Концепция стоимости капитала - любой финансовый ресурс имеет свою стоимость. Собственный капитал дороже, чем заемный капитал. Стоимость собственного капитала - это цена его продажи.

6. Концепция ассиметричности информации - с одной стороны финансовый рынок - равновесен. В общем, и среднем этот рынок эффективен, но эффективность рынка достигается через ассиметричность информации.

7. Концепция агентских отношений - в принятии решений собственники должны учитывать интересы агентов (наемных рабочих).

8. Концепция неограниченности жизни фирмы - предприятие создано на неограниченный срок.

Знание сущности концепций, их взаимосвязи необходимо для принятия обоснованных решений в управлении финансами хозяйствующего субъекта.

7. Финансовая отчетность как основной источник информации финансового менеджмента

Финансовая отчетность является основным источником информации при проведении анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В финансовых отчетах отображаются как финансовое состояние предприятия, так и результаты его финансово-хозяйственной деятельности.

Движение денежных средств, в результате которого улучшаются или ухудшаются финансовые показатели предприятия, также находит отражение в финансовых отчетах.

Финансовые отчеты позволяют не только оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, но и изучить и проанализировать механизмы управления собственным капиталом и прибылью, всегда важно для акционеров предприятия, его потенциальных инвесторов и партнеров по бизнесу.

Финансовые отчеты отражают текущее финансовое состояние и финансово-хозяйственной деятельности предприятия или результаты его прошлой деятельности и финансовое состояние в течение предыдущих периодов. Однако с их помощью можно не только сделать выводы о деятельности предприятия в прошлом, а и оценить перспективы развития и разработать мероприятия, направленные на повышение эффективности его деятельности в будущем.

Это свидетельствует о том, что финансовая отчетность является необходимой и важной составляющей информационного обеспечения как финансового менеджмента в целом, так и отдельных его разделов, в частности финансового анализа, финансового планирования и прогнозирования.

Финансовая отчетность предприятия включает: Баланс (форма № 1), Отчет о финансовых результатах или Отчет о прибылях и убытках (форма № 2), Отчет о движении денежных средств (форма № 3) и Отчет о собственном капитале (форма № 4). (Для субъектов малого предпринимательства - Баланс и Отчет о финансовых результатах).

Совокупность этих форм отчетности позволяет получить информацию обо всех видах деятельности предприятия (операционной, финансовой, инвестиционной), его имущественное положение, финансовые ресурсы, результаты производственной деятельности и денежные потоки, которые обеспечивают эту деятельность. Иными словами, с помощью финансовой отчетности можно получить комплексную оценку деятельности предприятия, определить его экономический потенциал и оценить перспективы развития.

Отчетным периодом для составления финансовой отчетности является календарный год. Промежуточную отчетность составляют ежеквартально нарастающим итогом с начала отчетного года в составе Баланса и Отчета о финансовых результатах. Баланс предприятия составляется по состоянию на конец последнего дня квартала (года). В случае ликвидации предприятия составляют ликвидационный баланс, который в случаях, предусмотренных законодательством, публикуется в прессе в течение 45 дней.

Предприятия, имеющие дочерние предприятия, кроме финансовых отчетов о собственных хозяйственных операциях составляют также консолидированную финансовую отчетность, которая содержит информацию о деятельности всех структурных подразделений. Объединения предприятий кроме собственной отчетности составляют сводную финансовую отчетность по всем предприятиям, которые входят в их состав.

Согласно украинскому законодательству предприятия обязаны представлять квартальную и годовую финансовую отчетность органам, которым они подчинены, трудовым коллективам по их требованию, владельцам согласно учредительным документам. Открытые акционерные общества и предприятия - эмитенты облигаций обязаны не позднее 1 июня следующего за отчетным годом обнародовать годовую финансовую отчетность через публикации в периодических изданиях или распространения ее в виде отдельных печатных изданий.

8. Понятие системы обеспечения финансового менеджмента

Система финансового менеджмента взаимодействует с другими системами, которые созданы и функционируют на конкретном предприятии. При этом система финансового менеджмента в общей системе предприятия занимает ведущее место. Это обусловлено важной ролью финансов в жизни любого предприятия.

Прежде всего, система финансово менеджмента взаимодействует с системой производственного (операционного) менеджмента и менеджмента персонала.

Для нормального функционирования системы финансового менеджмента была разработана и реализована на практике соответствующая система обеспечения, которая позволяла в реальности реализовать тот научный и методический потенциал, что был предусмотрен в процессе формирования финансового менеджмента как наиболее действенной области управления финансами субъектов хозяйствования.

Система обеспечения представляет собой совокупность методов, способов, приемов и средств поддержки финансового менеджмента, которая позволяет использовать различные подходы и модели, весь могучий инструментарий современной финансовой науки.

Отечественные ученые в состав системы обеспечения финансового менеджмента включали различное число подсистем.

Современная система обеспечения финансового менеджмента построена по принципу объединения взаимосвязанных элементов. Это означает, что в единой системе каждый элемент выполняет какую-то свою функцию, а поэтому его нельзя рассматривать как самостоятельную управленческую единицу. В связи с этим целесообразно в системе обеспечения финансового менеджмента выделять равные между собой, но взаимосвязанные подсистемы: организационного и информационного обеспечения, подсистему оценки финансового положения предприятия, подсистему финансового прогнозирования и планирования, подсистему финансового контроля.

9. Подсистема организационного обеспечения финансового менеджмента

Финансовый менеджмент как составная часть общей управленческой деятельности субъекта хозяйствования связан с эффективным функционированием подсистемы организационного обеспечения. В основе данной подсистемы находится организационная структура управления, которая разрабатывается и реализуется предприятиями независимо от их формы собственности, организационно - правового устройства и вида экономической деятельности.

Подсистема организационного обеспечения финансового менеджмента - это совокупность отдельных физических лиц - руководителей и специалистов предприятия, соответствующих внутренних служб и отделов, которые участвуют в разработке, принятии и реализации управленческих решений по вопросам финансово - хозяйственной деятельности, несущих ответственность в пределах своей компетенции и доли участия в едином управленческом процессе субъекта хозяйствования (фирмы).

Организационное обеспечение финансового менеджмента базируется на соответствующем управленческом персонале, который составляет ядро всей подсистемы. Именно управленческий персонал обеспечивает реализацию всей совокупности возможностей, которые заложены в финансовом менеджменте. Качественный подбор управленческого персонала, его личные и профессиональные возможности, цели, интересы оказывают самое серьезное влияние на реализацию потенциала, заложенного в системе финансового менеджмента.

В условиях небольших трудовых коллективов, где численность управленческого персонала незначительна, роль каждого управленца велика. От его профессионализма, порядочности, деловитости зависит скорость принятия и реализации управленческих решений.

В практике управления финансово - хозяйственной деятельностью чаще всего используют два основных принципа построения взаимосвязи между отдельными службами.

Во-первых, принцип линейного или иерархического построения управленческих служб, который предполагает, что нижестоящие службы подчинены вышестоящим.

Во-вторых, принцип функционального построения взаимосвязи между управленческими службами, когда существует единый центр и некоторое количество равных по значению функциональных подразделений, выполняющих ту или иную управленческую работу в области финансово - хозяйственной деятельности.

Оба принципа активно используются на практике.

На малых предприятиях всех форм собственности всю финансово - хозяйственную работу ведут, как правило, несколько человек. Это руководитель предприятия, главный бухгалтер или бухгалтер - финансист.

Как правило, службы управления финансово - хозяйственной деятельностью в транснациональных компаниях или корпорациях строятся на основе создания центров ответственности. Это позволяет достигнуть большего эффекта от деятельности таких служб, и в то же время, достигнуть необходимого уровня специализации управленческого персонала, что дает возможность решать наиболее важные для субъекта хозяйствования вопросы.

10. Подсистема информационного обеспечения финансового менеджмента

Информация является основой управленческой деятельности. В рыночной экономике информация становится производительной силой, способной создавать деньги.

Подсистема информационного обеспечения финансового менеджмента представляет собой совокупность специальных мероприятий и процедур, обеспечивающих процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих данных, необходимых для осуществления анализа, прогнозирования, планирования, организации, координации, мотивации и регулирования, т.е. реализации основных функций управления финансово- хозяйственной деятельность предприятия.

Подсистема информационного обеспечения финансового менеджмента призвана обеспечить необходимой информацией не только управленческий персонал и собственников самого предприятия, но и удовлетворять интересы широкого круга внешних пользователей.

Основными пользователями финансовой информации являются:

Внутренние пользователи: управляющие предприятием, финансовые менеджеры всех уровней, собственники (акционеры) предприятия, прочие внутренние пользователи.

Внешние пользователи: кредиторы предприятия, потенциальные инвесторы, контрагенты предприятия пооперационной деятельности, налоговые органы, аудиторские фирмы, привлекаемые финансовые консультанты и эксперты, прочие пользователи.

К информации, используемой в финансовом менеджменте предъявляются такие требования: значимость, полнота, достоверность, своевременность, понятность, релевантность (избирательность), сопоставимость и эффективность.

В основе информационного обеспечения финансового менеджмента положены различные показатели конкретных данных, которые формируются за счет внешних и внутренних источников информации, и, которые дают возможность финансовым менеджерам принимать адекватные управленческие решения.

Первая группа - показатели, формируемые из внешних источников информации. Сюда относят:

1. Показатели, характеризующие внешнеэкономическое развитие страны, в т.ч. а) показатели макроэкономического развития: темп роста и объем ВВП, объем эмиссии денег, минимальная ЗП в стране, прожиточный минимум и т.д. б) показатели отраслевого развития: объем произведенной продукции, сумма валовой операционной прибыли, ставка налогообложения прибыли и т.д.

2. Показатели, характеризующие коньюктуру финансового рынка:

а) показатели коньюктуры отдельных сегментов фондового рынка: основные виды фондовых инструментов, сводный индекс динамики цен на фондовом рынке и т.д.

б) показатели коньюктуры отдельных сегментов кредитного рынка: кредитная ставка отдельных коммерческих банков, лизинговая ставка по видам активов и т.д.

в) показатели коньюктуры отдельных сегментов валютного рынка: официальный курс НБУ по отдельным валютам, курс покупки и продажи отдельных валют и т.д.

3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

4. Нормативно - регулирующие показатели.

Вторая группа - показатели, формируемые из внутренних источников информации. Сюда относят:

а) показатели финансовой отчетности предприятия;

б) показатели управленческого учета предприятия;

в) нормативно - плановые показатели предприятия.

Построение подсистемы информационного обеспечения финансового менеджмента связано с внедрением на предприятиях автоматизированных технологий управления финансовой деятельностью и организации автоматизированных рабочих мест бухгалтера. Вместе с тем, высокая степень автоматизации финансового управления требует повышения затрат на обеспечение ее безопасности, что отражается на необходимости дополнительных расходов предприятия.

Информационное обеспечение финансово - хозяйственной деятельности предполагает высокий уровень подстановки и ведения финансового и управленческого учета и отчетности. Без высокого качества отчетной и статистической информации невозможно эффективное финансовое управление.

Подсистема информационного обеспечения финансового менеджмента направлена на принятие и реализацию стратегических управленческих решений, а также на эффективное текущее управление финансами.

11. Подсистема оценки финансового положения предприятия

Оценка финансового положения предприятия предполагает анализ различных аспектов его деятельности. А именно:

Анализ имущественного состояния предприятия предполагает расчет таких показателей:

1) Коэффициент износа ОС. Определяется отношением износа к стоимости ОС. Характеризует долю изношенных ОС.

2) Коэффициент обновления ОС. Определяется отношением балансовой стоимости ОС, которые поступили за анализируемый период к балансовой стоимости ОС на конец анализируемого периода.

3) Коэффициент выбытия ОС. Определяется отношением балансовой стоимости ОС, которые выбыли в анализируемом периоде к балансовой стоимости ОС на начало анализируемого периода.

Эти показатели позволяют оценить, насколько эффективно используется имущество предприятия.

Анализ ликвидности предприятия предполагает расчет таких коэффициентов:

Коэффициент текущей ликвидности. Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Он рассчитывается как отношение текущих (оборотных) активов к текущим обязательствам. Значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 2-2,5. Если же коэффициент равен 1, то это говорит о критическом состоянии предприятия, если же он меньше 1, то это говорит о неплатежеспособности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки». Он показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Он рассчитывается как отношение денежных средств и их эквивалентов к текущим обязательствам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

Коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств к текущим обязательствам. Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2 - 0,25.

Анализ финансовой устойчивости предполагает расчет следующих финансовых показателей:

1) Коэффициент автономии (независимости) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования.

К автон. = Собственный капитал / Валюта баланса

Рекомендуемое значение данного показателя больше или равно 0,5 (0,6). Рост показателя оценивается положительно.

2) Коэффициент концентрации заемного капитала - показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия.

К кзк= Заемный капитал / Валюта баланса

Рекомендуемое значение данного показателя меньше или равно 0,4 (0,5). Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения.

3) Коэффициент финансовой зависимости - характеризует зависимость предприятия от внешних источников.

К = Валюта баланса / Собственный капитал

Чем выше это соотношение, тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия, и тем выше потенциальная опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что данный показатель в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу.

4) Коэффициент финансового риска - показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рассчитывается по формуле:

К = Заемный капитал / Собственный капитал

Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости, и наоборот. Нормальным считается соотношение 1:2, т.е. чтобы показатель был меньше или равен 0,5.

5) Коэффициент финансовой стабильности - показывает, насколько собственный капитал превышает заемный (или наоборот). Рассчитывается по формуле:

К = Собственный капитал / Заемный капитал

Коэффициент финансовой стабильности характеризует обеспеченность задолженностей предприятия собственными средствами. Чем больше будет величина собственного капитала над заемным, тем более устойчивым в финансовом понимании будет считаться предприятие.

6) Коэффициент маневренности собственного капитала - показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т. е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Рассчитывается по формуле:

К = Собственные оборотные средства / Собственный капитал

Данный коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. Рекомендуемое значение данного показателя больше или равно 0,5.

7) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами - характеризует достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Рассчитывается по формуле:

К = Собственные оборотные средства / Оборотные активы

Рекомендуемое значение данного показателя больше или равно 0,1.

8) Коэффициент обеспеченности собственными средствами материальных запасов - показывает, в какой степени запасы товарно-материальных ценностей сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Рассчитывается по формуле:

К = Собственные оборотные средства / Сумма запасов

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,5.

Анализ рентабельности предприятия базируется на расчете таких показателей:

1) Рентабельность единицы продукции. Определяется отношением прибыли к себестоимости продукции и умноженное все на 100%.

2) Уровень рентабельности активов. Определяется отношением ЧП к общей сумме активов и умноженное все на 100%.

3) Уровень рентабельности собственного капитала. Определяется отношением ЧП к собственному капиталу и умноженное все на 100%.

4) Уровень рентабельности продаж. Определяется отношением прибыли от реализации продукции к выручке от реализации продукции и умноженное все на 100%.

Кроме этого, используется также анализ деловой активности предприятия и анализ финансово - инвестиционного портфеля.

12. Подсистема финансового прогнозирования и планирования

Основу механизма управления финансами предприятия составляет финансовое прогнозирование и планирование.

Финансовое прогнозирование и планирование представляет собой процесс разработки финансовых прогнозов и планов по обеспечению фирмы необходимыми финансовыми средствами и повышению эффективности финансово - хозяйственной деятельности в предстоящем периоде.

На первоначальном этапе процесса прогнозирования и планирования осуществляется перспективное (стратегическое) финансовое прогнозирование и планирование, которые призваны реализовать стратегические цели развития субъекта хозяйствования. Текущее финансовое прогнозирование и планирование, формируя плановые задания финансового развития субъекта хозяйствования в рамках предстоящего года, создает основу для разработки и доведения до исполнителей оперативных бюджетов по всем основным вопросам финансово - хозяйственной деятельности.

Финансовое прогнозирование и планирование базируется на трех подсистемах:

1. Подсистема перспективного финансового прогнозирования и планирования. Является наиболее сложной и состоит в разработке прогноза основных показателей финансов и финансового состояния на долгосрочный период. При этом для разработки такого прогноза используют, прежде всего, качественные методы, и в меньшей степени количественные методы, особенно если прогнозирование и планирование осуществляется на период 10-15 лет. Если планирование (прогнозирование) осуществляется на период от 3 до 5 лет, то тогда разрабатывается не только качественные, но и количественные показатели и применяются различные методы анализа.

2. Подсистема текущего финансового прогнозирования и планирования. Базируется на разработанном перспективном финансовом плане (прогнозе) финансово - хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, которые позволяют определить все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить его постоянную платежеспособность, определить структуру и объем его капитала и активов на конец планируемого периода.

Основными видами текущих финансовых планов являются:

1) план доходов и расходов пооперационной деятельности,

2) план поступления и расходования денежных средств,

3) плановый баланс предприятия.

Кроме этих видов финансовых планов могут разрабатываться и другие виды финансовых планов, например, инвестиционная программа и т.д.

3. Подсистема оперативного финансового прогнозирования и планирования. Она базируется на разработанных текущих финансовых прогнозах и планах. Это планирование заключается в разработке комплекса краткосрочных плановых заданий по финансовому обеспечению основных направлений хозяйственной деятельности предприятия. Главной формой такого планового финансового задания является бюджет. Бюджет представляет собой оперативный финансовый план в краткосрочном периоде развития предприятия, отражающий поступление и выбытие финансовых средств в процессе осуществления конкретных видов хозяйственной деятельности. Бюджет детализирует показатели текущих финансовых планов и является главным плановым документом, доводимым до «центров ответственности» всех типов или структурных подразделений.

13. Подсистема финансового контроля

В системе обеспечения финансового менеджмента важная роль принадлежит осуществлению на предприятии финансового контроля как важнейшей функции управления финансами.

Внутрифирменный финансовый контроль представляет собой организуемый субъектом хозяйствования процесс проверки исполнения и обеспечения реализации всех управленческих решений в области финансово - хозяйственной деятельности с целью достижения стратегических целей и выполнения тактических задач предприятия.

Подсистема внутреннего финансового контроля создается на предприятии по линейному или функциональному принципу или одновременно сочетает в себе оба эти принципа. В основе этой подсистемы лежит разделение контрольных обязанностей отдельных служб и их менеджеров.

В составе приоритетных направлений финансового контроля можно выделить:

1) контроль точности и достоверности результатов управленческого и финансового учета и показателей финансовой отчетности по отдельным центрам ответственности и субъекту хозяйствования в целом;

2) контроль формируемого объема чистого денежного потока по разным видам хозяйственной деятельности фирмы и в целом;

3) контроль своевременного и полного формирования финансовых средств в разрезе предусмотренных источников;

4) контроль целевого и экономичного расходования фин. средств в соответствии с планом их распределения;

5) контроль обеспечения постоянной ликвидности, платежеспособности и фин. устойчивости предприятия;

6) контроль обеспечения роста собственного финн. капитала, повышение эффективности его использования и возрастания рыночной стоимости предприятия.

Выделяют три формы финн. контроля:

- предварительный финн. контроль, который организуется на стадии формирования финн. планов и бюджетов;

- текущий финн. контроль, который проводится в ходе реализации финн. планов;

- последующий финн. контроль, который проводится на основе составленной финн. и управленческой отчетности за последний отчетный период.

Эффективность финн. контроля повышается с внедрением на предприятии эффективной комплексной управляющей подсистемы - контроллинг.

Суть контроллинга проявляется: во-первых, в сравнении основных плановых (нормативных) и фактических показателей с целью выявления отклонений между ними; во-вторых, в определении взаимосвязи и взаимозависимости отклонений на предприятии с целью воздействия на важнейшие факторы нормализации деятельности; в-третьих, в принятии оперативных решений в случае необходимости устранения возникших отклонений.

14. Анализ бухгалтерского баланса

Баланс (форма № 1) отражает состояние средств предприятия в денежном выражении на определенную дату в двух разрезах - по составу (актив) и по источникам формирования (пассив).

Специфика финансово-хозяйственной деятельности и структура активов предприятия обуславливают структуру его финансовых ресурсов (пассивов). Целью составления Баланса является предоставление пользователям достоверной информации о финансовом состоянии предприятия на отчетную дату.

Валюта Баланса непрерывно изменяется в результате операционной, финансовой и инвестиционной деятельности и отражает в конечном итоге общий объем финансовых ресурсов и имущества, находящихся в распоряжении предприятия.

Все категории активов и финансовых ресурсов, находят отражение в соответствующих статьях актива и пассива баланса, в которых активы подаются в порядке возрастания их ликвидности, а обязательства - в порядке убывания срока погашения.

Актив Баланса состоит из трех разделов: внеоборотные активы, оборотные активы и расходы будущих периодов. В раздел I «Внеоборотные активы» входят статьи "Нематериальные активы" и "Основные средства", в которых отдельно приводятся первоначальная или переоцененная их стоимость, накопленная амортизация и остаточная стоимость. В итог баланса включается остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов, определяемая как разность между первоначальной стоимостью и суммой износа на дату Баланса.

В статье «Долгосрочные финансовые инвестиций отображаются финансовые инвестиции на период более одного года, а также все инвестиции, которые не могут быть свободно реализованы в любой момент, в том числе финансовые инвестиции, которые учитываются по методу участия в капитале. Балансовая стоимость последних соответственно увеличивается или уменьшается на сумму увеличения или уменьшения доли инвестора в собственном капитале объекта инвестирования.

В статье «Отсроченные налоговые активы» отражается сумма налога на прибыль, подлежащая возмещению в следующих периодах вследствие временной разницы между учетной и налоговой базами оценки.

Раздел П "Оборотные активы" включает денежные средства и их эквиваленты, а также другие активы, предназначенные для реализации или потребления в течение операционного цикла или в течение двенадцати месяцев с даты Баланса.

В статье "Производственные запасы" показана стоимость запасов сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, запасных частей, тары, строительных материалов и других материалов, предназначенных для потребления в ходе одного операционного цикла.

В статье "Готовая продукция" отражаются запасы изделий на складе, обработка которых закончена и которые прошли испытания, приемку, укомплектованы согласно условиям договоров с заказчиками и отвечают техническим условиям и стандартам. Продукция, которая не соответствует этим требованиям, и работы, не принятые заказчиками, показываются в составе незавершенного производства.

В статье "Товары" показывается стоимость товаров, приобретенных предприятиями для последующей продажи.

Статья "Дебиторская задолженность за товары, работы, услуги" служит для отражения задолженности покупателей или заказчиков за предоставленные им товары, работы или услуги (кроме задолженности, обеспеченной векселем), ее включают в итог Баланса по чистой реализационной стоимости, которую определяют вычитанием из дебиторской задолженности резерва сомнительных долгов.

По статье "Денежные средства и их эквиваленты» отражаются средства в кассе, на текущих и других счетах в банках, которые могут быть использованы для текущих операций, а также эквиваленты денежных средств - краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции, которые свободно конвертируются в определенные суммы денежных средств и характеризуются незначительным риском изменения стоимости.

В составе расходов будущих периодов отражаются расходы, осуществленные в течение текущего или предыдущих отчетных периодов, но относящиеся к следующим отчетным периодам.

Пассив Баланса состоит из пяти разделов: собственный капитал, обеспечение будущих расходов и платежей, долгосрочные обязательства, текущие обязательства и доходы будущих периодов. В составе обеспечений последующих расходов и платежей отражаются начисленные в отчетном периоде будущие расходы и платежи (расходы на оплату будущих отпусков, гарантийные обязательства и т.д.), величина которых на дату составления Баланса может быть определена только с помощью прогнозных оценок, а также остатки средств целевого финансирования и целевых поступлений, полученных из бюджета и других источников.

В статье Отложенные налоговые обязательства »показывается сумма налога на прибыль, подлежащего уплате в будущих периодах вследствие временной разницы между учетной и налоговой базами оценки.

В статье «Прочие долгосрочные обязательства» приводится сумма долгосрочной задолженности (кроме кредитов банков), на которую начисляются проценты.

К текущим обязательствам относятся обязательства, которые будут погашены в течение операционного цикла предприятия или должны быть погашены в течение двенадцати месяцев с даты Баланса.

По статье "Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам" отражается сумма долгосрочных обязательств, подлежащая погашению в течение двенадцати месяцев с даты Баланса. В статье «Текущие обязательства по расчетам с бюджетом" показывают задолженность предприятия по всем видам платежей в бюджет, включая налоги с работников предприятия. Статья "Текущие обязательства по расчетам по страхованию" предназначена для отражения суммы задолженности по отчислениям в Пенсионный фонд, на социальное страхование, страхование имущества предприятия и индивидуальное страхование его работников.

По статье "Текущие обязательства по расчетам с участниками" отражают задолженность предприятия его участникам (учредителям), связанную с распределением прибыли (дивиденды и др.) и формированием уставного капитала.

В состав доходов будущих периодов включаются доходы, полученные в течение текущего или предыдущих отчетных периодов, которые относятся к следующим отчетным периодам.

15. Система показателей финансового состояния предприятия

Показатели имущественного состояния предприятия:

1) Коэффициент износа ОС. Определяется отношением износа к стоимости ОС. Характеризует долю изношенных ОС.

...