Анализ финансового положения предприятия

Общий коэффициент покрытия дает возможность установить, покрывают ли ликвидные средства сумму наиболее срочных и краткосрочных обязательств, и тем самым подтверждает не только степень устойчивости структуры баланса, но и способность предприятия быстро рассчитываться по своим краткосрочным долгам. В странах с развитой рыночной экономикой этому показателю придается особое значение при оценке текущей ликвидности предприятия. Основными причинами его широкого применения являются следующие:

во-первых, он отражает степень покрытия текущими активами текущих пассивов. Чем выше эта величина, тем больше уверенности в оплате краткосрочных обязательств,

во-вторых, превышение текущих активов над текущими пассивами препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидации текущих активов (кроме денежных средств). Чем сильнее это противодействие, тем лучше для кредиторов.

Общий коэффициент покрытия в зависимости от характера производства может резко колебаться. На его уровень влияют формы расчетов за отгруженные товары и оказанные услуги, длительность производственного цикла, структура запасов товарно-материальных ценностей и др.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

1. размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

2. отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления платежей от ее реализации);

3.длительности производственного цикла (величины незавершенного производства);

4. времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

5.сезонности работы предприятия;

6.общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

С позиции кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Один из важнейших показателей финансовой устойчивости предприятия - платежеспособность, которая сильно зависит от ликвидности баланса. Вместе с тем на платежеспособность предприятия значительное влияние оказывают и другие факторы - политическая и экономическая ситуация в стране, состояние денежного рынка, совершенство залогового и банковского законодательства, обеспеченность собственным капиталом, финансовое положение предприятий-дебиторов и др.

При анализе платежеспособности важно комплексно рассмотреть все эти факторы, что позволит объективно оценить финансовое положение анализируемого предприятия.

2.7 Анализ кредитоспособности предприятия

Одним из важных показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, является его кредитоспособность. Платежеспособность учитывает все долги предприятия. Она характеризует такое финансовое положение предприятия, которое позволяет погасить все свои долги, в том числе вернуть взятый банковский кредит.

Следующим этапом анализа является выявление кредитоспособности предприятия.

В условиях рыночной экономики важным источником заемных средств предприятия является банковский кредит.

Банки в процессе кредитования обязаны всемерно содействовать формированию рыночных отношений, повышению эффективности общественного производства, укреплению экономики и финансов суверенного государства Республики Казахстан, ограничению необоснованного роста денежной массы в обращении, предотвращению инфляционных процессов и укреплению национальной валюты (тенге).

В приоритетном порядке ссуды предоставляются банками на цели и мероприятия, связанные с повышением эффективности производства, его научно-технического уровня, стимулированием выпуска новых высокоэффективных видов продукции, оказанием разнообразных услуг населению, производством товаров для населения и на экспорт.

Учреждения банков выдают кредиты на коммерческой основе на условиях строгого соблюдения принципов возвратности, срочности, платности, использования ссуд по целевому назначению и под обеспечение, предусмотренных действующим законодательством и согласованных сторонами.

Все вопросы, связанные с выдачей и погашением кредитов, регулируются правилами банков и кредитными договорами между предприятием-заемщиком и банком на договорной основе посредством заключения кредитного договора.

В кредитном договоре в обязательном порядке предусматриваются:

объекты кредитования;

планируемый размер ссуды, ее назначение;-

условия выдачи и сроки погашения ссуд, их влияние на улучшение деятельности заемщика;

процентные ставки по ссуде, их понижение или повышение, порядок уплаты;

формы обеспечения обязательств заемщика (гарантии, залог, поручительство и другие);

норматив собственных оборотных средств в покрытие материальных запасов и производственных затрат;

обязательства, права и ответственность сторон по выдаче и погашению кредита;

перечень документов и периодичность их представления банку и другие условия.

Краткосрочный кредит является одним из источников оборотных средств предприятия. Он позволяет восполнить потребность в недостающих денежных средствах, возникающую в процессе текущей деятельности предприятия. На срок более года предприятие может получить кредит на капитальные затраты. В этом случае кредит выступает источником заемных финансовых ресурсов предприятия, направляемых на его развитие: расширение производства, реконструкцию, внедрение новой техники, приобретение дорогостоящего оборудования и другие целевые программы.

Объектами кредитования, кроме того, могут быть:

экспортные и импортные поставки товаров и затраты по внешнеэкономической деятельности;

сырье, материалы, инструменты и иное имущество, приобретаемое гражданами, занимающимися индивидуальной трудовой деятельностью;

залогово-ссудные операции ломбардов;

По усмотрению руководства банка объектом кредитования может быть готовая продукция, отгрузка которой задерживается по не зависящим от хозяйства причинам:

увеличение объема выпуска продукции против заключенных договоров (контрактов) при условии, что продукция пользуется спросом потребителей;

несвоевременное предоставление транспортных средств для отгрузки продукции, имеющей договора (контракты) на ее сбыт;

прекращение отгрузки продукции неаккуратным плательщикам, нарушающим условия договора.

Товарно-материальные ценности и затраты принимаются к кредитованию в остаточной балансовой стоимости, но не выше планируемой.

Выдача ссуд заемщикам производится банками, как правило, при отсутствии просроченной задолженности по ранее выданным ссудам и осуществляется в пределах намечаемого размера, который определяется учреждением банка совместно с заемщиком на основе изучения потребности в ссудах.

Для получения ссуды заемщик, независимо от срока ее использования, представляет банку следующие материалы:

технико-экономическое обоснование кредитуемого мероприятия с расчетами планируемых затрат,

движения оборотных активов и ожидаемых поступлений от реализации продукции (проведения работ, оказания услуг), за счет которых предполагается погасить испрашиваемую ссуду

бухгалтерские и статистические отчеты, отчеты о доходах и расходах и другие данные для определения финансового состояния и кредитоспособности заемщика;

обязательства по обеспечению своевременного возврата ссуды по формам, принятым в банковской практике (срочное обязательство, залоговое обязательство, гарантия, поручительство, страховое свидетельство и другие).

До заключения кредитного договора банк, по получении от заемщика заявления и необходимых документов, должен проанализировать кредитоспособность заемщика, который означает способность предприятия полностью и в установленный срок рассчитываться по своим долговым обязательствам и иметь предпосылки для получения нового кредита. Иными словами, кредитоспособность предприятия -- это право и возможность получения кредита. Она характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, текущим финансовым положением и возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

Анализ кредитоспособности имеет своей целью дать качественную оценку заемщика, которая определяется банком до решения вопроса о возможности и условиях кредитования, предвидеть способность и готовность клиента вернуть взятые им в долг средства в соответствии с условиями кредитного договора, а также оценить обоснованность и целесообразность кредитных вложений и дальнейших отношений в области кредитования между банком и заемщиком (продолжение, прекращение кредитования, применение санкций к неаккуратным заемщикам).

Перед тем как непосредственно проводить анализ деятельности предприятия, следует:

Определить период деятельности конкретного предприятия, который надо исследовать; подобрать и систематизировать материалы; проверить взаимосвязь показателей отчетов и оценить их сопоставимость. В частности, надо устранить влияние инфляционных факторов, для чего пересчитываются отчетные показатели, сопоставляемые с базисными, на основе публикуемых в стране индексов цен.

На втором этапе работы при проведении внешнего анализа произвести различные предварительные аналитические расчеты. К их числу относятся расчеты абсолютных и относительных отклонений отчетных показателей от базисных; определение удельного веса отдельных статей к итоговым показателям; расчеты относительных показателей платежеспособности, доходности и т.п.

3.На третьем этапе проводить сам анализ. Анализ в значительной степени является искусством, так как при наличии многочисленных, часто противоречивых, тенденций и показателей надо суметь правильно оценить состояние платежеспособности предприятия, определить направление его развития, чтобы решить вопрос о предоставлении заемщику кредита на его условиях.

Основными задачами анализа кредитоспособности предприятия являются

определение финансового положения предприятия;

предупреждение потерь кредитных ресурсов вследствие неэффективности хозяйственной деятельности заемщика;

стимулирование деятельности предприятия-заемщика в направлении повышения ее эффективности;

4) повышение эффективности кредитования. Анализ условий кредитования предполагает изучение:

1) репутации заемщика,

2) способности заемщика производить конкурентоспособную продукцию и получать доходы;

суммы кредита;

погашения кредита. Это изучение производится путем анализа возвращенности кредита за счет реализации материальных ценностей, предоставленных гарантий и использования залогового права;

обеспечения кредита, т.е. изучения устава и положения с точки зрения определения прав банка брать в залог под выданную ссуду актива заемщика, включая ценные бумаги;

владения активами (предприятию, как правило, не должен предоставляться кредит, если оно не располагает активами для обеспечения ссуды);

состояния экономической конъюнктуры и перспективы развития (при

Главным способом оценки кредитоспособности предприятия является анализ его официальной бухгалтерской отчетности. Опираясь на нее, банк должен оценить:

платежеспособность и ликвидность предприятия;

эффективность использования оборотных средств и полученных ссуд;

покрытие всех долговых обязательств, включая испрашиваемую сумму ссуды, ликвидными средствами;

наличие собственных оборотных средств в хозяйственном обороте;

доходность (рентабельность) предприятия.

Оценка кредитоспособности предприятия осуществляется на определенную дату и в динамике.

На основе анализа банк делает заключение о возможности выдачи ссуды заемщику.

При анализе кредитоспособности используют целый ряд показателей. Наиболее важными являются различные коэффициенты ликвидности, а также доходность (рентабельность) предприятия (норма дохода на вложенный капитал), определяемая отношением чистого дохода к общей сумме авансированного капитала. Рост последнего показателя характеризует тенденцию доходной деятельности заемщика, его доходности.

Особую осторожность учреждения банка должны проявлять при рассмотрении вопросов организации кредитных отношений с заемщиками, имеющими низкую доходность (рентабельность), неустойчивое финансовое положение, выдача ссуд которым связана с повышенным риском для банка. Выдача таким заемщикам ссуд, вызываемых необходимостью удовлетворения социальных и экономических нужд конкретного региона доходной деятельности заемщика, его доходности, может решаться банками после тщательного индивидуального подхода по обоснованным ходатайствам органов власти или вышестоящих звеньев только при получении гарантий на возврат этих ссуд.

При оценке кредитоспособности банки, наряду с промежуточным коэффициентом покрытия, широко используют общий коэффициент ликвидности. Считается, что если этот коэффициент ниже 1, то банк имеет дело с неплатежеспособным предприятием и кредит может быть выдан только на особых условиях. При уровне данного коэффициента в пределах 1--1,5 имеется определенный риск своевременного взыскания долга при уровне коэффициента свыше 1,5 гарантии обеспеченности долга и его возврата достаточны .

Главными причинами некредитоспособности предприятия являются наличие неоправданной дебиторской задолженности, нарушение обязательств перед клиентами, накопление избыточных производственных и товарных запасов, низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемости оборотных средств.

2.8 Анализ доходности предприятия

Показатели доходности предприятия и задачи их анализа

Экономическая целесообразность функционирования предприятия в условиях рыночной экономики определяется получением дохода. Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Абсолютный показатель доходности - это сумма доходов или прибыли.

В условиях рыночной экономики доход выполняет две функции:

1) источника доходов госбюджета,

2) источника производственного и социального развития предприятий и объединений.

Единство функций в их взаимообусловленности делает доход тем элементом хозяйствования, в котором увязываются экономические интересы общества, коллектива предприятия и каждого работника. Отсюда ясна важность проблемы образования и распределения дохода, практическое решение которой обеспечивает необходимую зависимость эффективности деятельности хозяйствующего субъекта от величины полученного и оставляемого в его распоряжении дохода.

Для того, чтобы доход мог эффективно выполнять свои функции, необходимы следующие основные условия:

1. Цены на продукцию должны с определенной степенью приближения выражать общественно необходимые затраты труда и при этом учитывать непрерывное повышение производительности труда и снижение себестоимости.

2. Система калькулирования изделий и определения себестоимости продукции должна быть научно обоснованной.

3. Механизм распределения дохода должен играть активную роль и служить стимулирующим фактором развития производства и повышения его эффективности.

4. Эффективное использование дохода возможно лишь в системе всех остальных финансовых рычагов (амортизационные отчисления, финансовые санкции, налогообложение, акцизы, арендная плата, дивиденды, процентные ставки, фонды специального назначения, вклады, паевые взносы, инвестиции, формы расчетов, виды кредитов, курсы валют и ценных бумаг и др.).

Следует однако отметить, что абсолютная величина дохода относится к показателям экономического эффекта, а не к эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Доход в 500 тыс.тенге может быть доходом разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому для более реальной оценки получаемого дохода используются относительные показатели доходности, к которым относятся различные показатели рентабельности, выражающие уровень доходности и характеризующие эффективность деятельности предприятия.

В росте показателей доходности предприятия заинтересованы как сам хозяйствующий субъект, так и государство. Поэтому на каждом предприятии необходимо проводить систематический анализ абсолютных и относительных показателей доходности.

В задачи анализа показателей доходности входят:

- оценка выполнения плана абсолютных показателей доходности;

- изучение составных элементов образования чистого дохода;

- выявление и количественное измерение влияния факторов, воздействующих на доход,

- изучение направлений, пропорций и тенденций распределения дохода;

- выявление резервов роста дохода;

- разработка рекомендаций по наиболее эффективному использованию дохода с учетом перспектив развития предприятия;

- исследование различных коэффициентов доходности (рентабельности) и факторов, влияющих на их уровень.

2.9 Анализ абсолютных показателей доходности

Поскольку в условиях рыночной экономики основной и конечной целью хозяйственной деятельности предприятия является получение дохода, а не убытка, необходимо сосредоточить свое внимание на анализе этого показателя.

Первым абсолютным показателем доходности является доход от реализации продукции (работ, услуг). Он показывается в отчете о доходах и расходах за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей, а также стоимости возвращенных товаров, скидки с продаж и скидки с цены, предоставленных покупателю.

Наибольший удельный вес в структуре дохода занимает доход от реализации готовой продукции и товаров, величина которого предопределяется уровнем производства продукции, комплектностью и ее качеством.

Определенное влияние на сумму дохода от реализации продукции оказывают

1.изменения остатков нереализованных изделий на складах

2.товаров отгруженных, находящихся на ответственном хранении у покупателей. Сокращение товарно-материальных запасов или, наоборот, увеличение их влияют в первом случае на рост, во втором - на уменьшение суммы дохода от реализации.

На предприятиях доход (выручка) от реализации продукции должен вытекать из планируемого товарного выпуска и изменений остатков нереализованной части изделий - готовой продукции, товаров, находящихся на ответственном хранении у покупателей. Однако бывают случаи занижения планов дохода от реализации продукции, в частности, за счет завышения переходящих товарно-материальных запасов.

Вторым абсолютным показателем доходности является валовая прибыль . Она представляет собой финансовый результат от реализации продукции (работ, услуг) и определяется как разность между доходом от реализации продукции (работ, услуг) и производственной себестоимостью реализованной продукции (работ, услуг) в результате основной деятельности.

Важнейшим фактором, влияющим на валовую прибыль , является производственная себестоимость, поэтому снижение ее заметно сказывается на его величине.

На многих предприятиях существуют подразделения экономических служб, которые занимаются постатейным анализом себестоимости, изыскивают пути ее снижения. Но в значительной мере эта работа обесценивается инфляцией и ростом цен на исходное сырье и топливно -энергетические ресурсы. В условиях резкого роста цен и недостатка собственных оборотных средств у предприятий возможность прироста дохода в результате снижения себестоимости исключена.

Увеличение объема реализации продукции в натуральном выражении при прочих равных условиях ведет к росту прибыли. Возрастающие объемы производства продукции, пользующиеся спросом, могут достигаться с помощью капитальных вложений, что требует направления прибыли на покупку более производительного оборудования, освоения новых технологий, расширения производства. Этот путь сейчас для многих предприятий затруднен или почти невозможен по причине инфляции, роста цен и недоступности долгосрочного кредита. Предприятия, располагающие средствами и возможностями для проведения капитальных вложений, реально увеличивают свой доход, если обеспечивают рентабельность инвестиций выше темпов инфляции.

На валовой доход могут оказать влияние следующие факторы:

- производственная себестоимость реализованной продукции

- изменение цены реализованной продукции

- объем ( количество) реализованной продукции

- структурные сдвиги в составе реализованной продукции

1. Влияние изменения производственной себестоимости продукции находится путем вычитания из фактической себестоимости реализованной продукции плановой себестоимости фактического объема реализованной продукции по формуле:

n_s = Уq_i^ф ? s_i^ф - Уq_i^ф s_i^пл,

где: q_i^ф - фактический объем реализованной продукции;

s_i^ф - фактическая себестоимость единицы продукции;

s_i^пл - плановая себестоимость единицы продукции;

2. Влияние изменения действующих цен на отклонение фактической величины валового дохода от плановой рассчитывается по следующей формуле:

П_ц = Уq_i^ф p_i^ф - Уq_i^ф p_i^пл,

где: p_i^ф и p_i^пл - соответственно фактическая и плановая цена единицы продукции.

Иными словами, размер влияния этого фактора определяется путем вычитания из фактической выручки от реализации продукции плановой в пересчете на фактический объем реализованной продукции.

3. Чтобы определить влияние изменения объема реализации на отклонение валовой прибыли необходимо сначала определить степень выполнения плана по объему реализации. Поскольку величина прибыли находится в прямо пропорциональной зависимости от этого фактора, плановую прибыль затем необходимо умножить на процент выполнения по объему реализации.

Влияние на валовую прибыль изменения объема реализации товарной продукции определяется следующими расчетами:

где: N^с_пл - степень выполнения плана объема реализации по производственной себестоимости;

S_ф и S_пл - соответственно фактическая и плановая производственная себестоимость реализованной продукции.

где: П_п - влияние на доход объема реализации товарной продукции;

П_пл - плановая валовая прибыль.

В теории и практике аналитической работы известны два способа расчета влияния на валовую прибыль структурных сдвигов в составе реализованной продукции: 1) путем сравнения суммы валовой прибыли «по плану на фактический объем реализованной продукции» с плановой величиной, валовой прибыли скорректированной на коэффициент выполнения плана по объему реализации;

2) путем вычитания из разности между показателями прибыли «по плану на фактический объем реализованной продукции» и «по плану» суммы влияния фактора «изменения объема реализации» (сальдовый способ).

На практике наиболее часто употребляется второй способ, поскольку до исчисления размера влияния этого фактора определяют влияние изменения объема реализации. Так как сумма валовой прибыли «по плану на фактический объем реализованной продукции» отражает совокупное влияние этих двух факторов, то, вычитая из нее влияние применения объема реализации, находят влияние на прибыль структурных сдвигов в составе реализованной продукции.

На наш взгляд, влияние этого фактора целесообразно определить путем сопоставления прибыли по плану на фактически реализованную продукцию с прибылью, полученной в отчетном году в условиях плановой структуры с учетом выполнения плана по объему реализации продукции.

Следующим абсолютным показателем доходности является прибыль за период от продолжаемой деятельности. Она представляет собой сумму валовой прибыли, откорректированную на сумму доходов и расходов от финансирования, расходов на реализацию продукции и административных расходов.

2.10 Анализ маржинального дохода

Переход к рыночной экономике потребовал пересмотра организации учета затрат на производство и внедрения прогрессивных его методов. С этой целью особый интерес для теории и практики бухгалтерского учета Республики Казахстан представляет опыт организации учета затрат в странах с развитой рыночной экономикой по системе «директ-костинг». Эта система возникла в США. В основе системы директ-костинг лежит «четкое разделение затрат на переменные и постоянные».

К переменным затратам относятся прямые затраты, величина которых изменяется с изменением объема производства: сырье и основные материалы, топливо и энергия на технологические цели, заработная плата производственного персонала с соответствующими отчислениями, расходы по содержанию и эксплуатации оборудования и ряд других накладных расходов. К постоянным расходам относятся административные и управленческие расходы, амортизационные отчисления, расходы по сбыту и реализации продукции, расходы по исследованию рынка, другие общие управленческие, коммерческие и общехозяйственные расходы. «Постоянные затраты считаются затратами периода и не распределяются между изделиями, а прямо относятся на результаты» .

Именно переменные затраты требуют усиленного контроля по сравнению с постоянными, величина которых, как правило, остается стабильной и не изменяется пропорционально объему производства, например, арендная плата, проценты за пользование кредитами, начисленная амортизация основных средств, некоторые виды заработной платы руководителей предприятия и другие расходы.

Постоянные расходы начисляются равными суммами за равные промежутки времени. На них рассчитывается смета по предприятию в целом и его подразделениям. На основании учтенных отклонений (экономии или перерасходу) можно определить вклад каждого подразделения в хозяйственный результат всего предприятия. В отличие от переменных, постоянные затраты, как было указано выше, не зависят от изменения объема производства. Поэтому главный резерв относительного их сокращения заложен в росте объема производства. Чем больше объем выпущенной продукции, тем меньше постоянных расходов приходится на единицу продукции.

Следует отметить, что классификация затрат на постоянные и переменные носит несколько условный характер, поскольку одна и та же статья расходов в различных условиях может быть зависимой или независимой от объема производства.

Применение «директ-костинга» сопряжено с определенными трудностями. Классификация расходов на постоянные и переменные не может быть раз и навсегда определена даже по конкретному предприятию, а должна рассматриваться (уточняться), исходя их меняющихся условий деятельности.

Недостатки условности разделения затрат многократно перекрываются аналитическими преимуществами системы «директ-костинг», наиболее важными из которых являются:

- оптимизация дохода и ассортимента выпускаемой продукции,

- определение цены на новую продукцию, просчет вариантов изменения производственной мощности предприятия;

- оценка эффективности производства (приобретения полуфабрикатов);

- оценка эффективности принятия дополнительного заказа, замены оборудования и др.

Модель отчета о доходах промышленных фирм выглядит следующим образом:

1. Доход от реализации продукции 14416

2. Переменные затраты 7089

3. Маржинальный доход 7327

4. Постоянные расходы 4925

5. Доход от основной деятельности 2402

Маржинальный доход - это разность между доходом от реализации продукции (работ, услуг) и переменными затратами (14416-7089). С другой стороны, он представляет собой сумму постоянных расходов и дохода от основной деятельности (4925+2402). Это обстоятельство позволяет строить многоступенчатые отчеты, что важно для детализации отчета.

Многоступенчатые отчеты имеют не менее двух разделов: верхний показывает маржинальный доход, а нижний - доход от основной деятельности.

В отчете о доходе, составляемом по системе «директ-костинг», видно изменение дохода от основной деятельности вследствие изменения переменных расходов, цен реализации и количества реализуемой продукции. Информация, получаемая в системе, позволяет находить наиболее выгодные комбинации цены и объема, прогнозировать величину дохода от основной деятельности, что является четвертой особенностью системы «директ-костинг».

Допустим, предприятие производит продукцию одного наименования, спрос на которую эластичен. График построим на основании следующей информации. Переменные издержки на единицу продукции - 9 тенге, исследуемый значимый диапазон деловой активности - от 10 до 70 тыс. штук изделий, постоянные издержки в этом диапазоне - 450 тыс. тенге в год, переменные издержки - 630 тыс. тенге, общие издержки - 1080 тыс. тенге, цена единицы реализованной продукции - 24 тенге. Возникает вопрос, при каком объеме выпуска (реализации) продукции предприятие достигнет той точки критического объема, когда доход от реализации равен ее полной себестоимости, где нет ни дохода, ни убытков. Если фактический доход от реализации продукции будет выше, чем полная ее себестоимость, то предприятие будет иметь доход от основной деятельности, а если наоборот, то понесет убытки.

Для определения уровня безубыточности (точки критического объема производства или, как ее еще называют, «мертвой точки») можно использовать следующее исходное уравнение, показывающее взаимосвязь между себестоимостью, объемом реализации и доходом.

Д^N = V_о+С+Д^o,

где: Д^N - доход от реализации продукции;

V_o - общая сумма переменных расходов;

С - постоянные расходы;

Д^o - доход от основной деятельности.

Для критической точки объема производства уравнение выглядит следующим образом: Д^N = V_o + С.

Если доход от реализации представить как произведение цены продаж единицы продукции (р) и количества проданных единиц (q), а общую сумму переменных издержек как произведение переменных расходов (v) единицы продукции на количество единиц реализованной продукции (q), то получим развернутое уравнение:

p ? q = C + v + q,

где: р - цена продаж единицы продукции;

v - переменные расходы на единицу продукции;

q - количество единиц проданных изделий;

С - постоянные расходы.

Это уравнение является основным lля получения необходимых показателей.

1. Расчет критического объема производства:

р ? q = С + v ? q; p ? q - v ? q = С; q (p - v) = С;

где: q - объем производства продукции (количество единиц изделий),

d - маржинальный доход на единицу продукции, тенге. Маржинальный доход на весь выпуск определяется как разность между выручкой и суммой переменных затрат.

Подставив приведенные выше значения, определим величину «мертвой точки», или точки окупаемости:

На величину критического объема производства оказывает влияние изменения следующих факторов первого порядка:

1) цены единицы изделия,

2) переменных издержек на единицу продукции;

3) постоянных издержек.

Снижение цены единицы реализованной продукции предопределяет необходимость увеличения объема реализации в натуральном измерении, т.е. повышения точки окупаемости для покрытия издержек.

Если в рассматриваемом примере снизить цену с 24 до 21 тенге, то точка 450000 окупаемости будет равна 37500 единиц =

При сохранении релевантного интервала возможной реализации от 10 до 70 тыс. единиц зона (поле) безопасности уменьшится и составит уже не 40 тыс. единиц, а 32,5 тыс. единиц (70000-37500) Следовательно, при реализации, только начиная с 37501 единицы, предприятие начнет получать доход от основной деятельности.

Рост цен воздействует на точку окупаемости в обратном направлении. Он снижает уровень безубыточности. Например, если предприятие продает продукцию по цене 29 тенге за единицу, т.е. повысит цену на 5 тенге, или на 20,8% тенге за единицу, критический объем производства составит 22500 единиц.

Иными словами, предприятие может продать на 7500 изделий меньше, если при неизменных затратах увеличит цену на 5 тенге. Взаимосвязь изменения переменных издержек на единицу продукции и критической точки объема производства прямая: рост этих затрат приводит к повышению «мертвой точки». Если в рассматриваемом примере переменные расходы на единицу продукции составят 12 тенге вместо 9 тенге, т.е. возрастут на 33,3%, то критический объем производства будет равен 37500 единиц.

Направление влияния изменения постоянных издержек на точку окупаемости аналогично рассмотренным переменным. Влияние изменения величины постоянных расходов на критический объем может быть определено по формуле:



Как видно из этой формулы, любое увеличение суммы постоянных расходов приведет к росту критического объема и наоборот. Иначе говоря, возникает необходимость в дополнительной продаже определенного количества изделий с тем, чтобы доход (выручка) от реализации покрыл новые, возросшие издержки.

При системе «директ-костинг» можно принимать следующие управленческие решения: по оптимизации производственной программы; по критерию максимума маржинального дохода; по вопросам ценообразования на новую продукцию, которую по определенной цене уже продает конкурент; о выборе и замене оборудования; производить у себя или покупать на стороне тот или иной полуфабрикат; о целесообразности принятия дополнительного заказа и т.д.

Использование этой системы позволит сосредоточить внимание аналитиков не только на выявлении ресурсов снижения переменных расходов, но и расходов периода в разрезе их статей, приведенных в сметных расчетах, и тем самым увеличения дохода от основной деятельности предприятия.

2.11 Анализ относительных показателей доходности

Относительные показатели доходности, как было сказано выше, есть показатели доходности (рентабельности), характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их доходное использование.

Различают три группы показателей доходности:

а) общих активов (авансированного, совокупного капитала) и их от дельных элементов;

б) продукции;

в) показатели доходности, рассчитываемые на базе чистого притока денежных средств.

Эффективность использования активов (имущества) предприятия -- один из важнейших критериев для решения вопроса о целесообразности вложения средств в данное предприятие.

Одним из наиболее правильных, признанных и широко применяемых обобщающих показателей меры эффективности имущества (активов) предприятия является коэффициент доходности (прибыльности), представляющий собой отношение чистого дохода (итоговой прибыли) к общим активам (авансированному капиталу) для получения этого дохода (прибыли

Кроме того, коэффициент доходности используется аналитиками как:

показатель эффективности управления;

измеритель способности предприятия зарабатывать достаточный доход для инвестирования;

метод прогнозирования дохода;

инструмент для принятия решений и контроля.

Как измеритель способности предприятия зарабатывать достаточный доход для инвестирования в сочетании с характеристикой эффективности управления уровень доходности авансированного (общего) капитала является надежным показателем долговременного финансового здоровья предприятия. В этой связи он представляет большой интерес для инвесторов и заимодавцев долгосрочных кредитов и займов.

Уровень доходности активов (общего капитала) играет важную роль в принятии инвестиционных решений на предприятии, а также в финансовом планировании, координации, оценке и контроле хозяйственной деятельности и ее результатов. Хорошо управляемое предприятие осуществляет строгий контроль за формированием дохода по каждому ее центру и соответственно поощряет руководителей подразделения на основе этих результатов. При оценке необходимости вложения новых средств в активы или проекты рассчитывается ожидаемый доход от них, и эти расчеты являются основой для принятия решений.

Уровень доходности общих активов (авансированного, совокупного капитала) рассчитывается по формуле:

Да=

В специальной литературе встречаются две точки зрения относительно факторов, влияющих на изменение уровня этого показателя, и расчета их влияния. К количественному фактору при этом относят среднегодовую стоимость активов предприятия, рассчитанную по их сумме на начало и конец года и деленную на 2, к качественному -- чистый доход ( прибыль) предприятия.

Следующий подход- изменение уровня доходности общих активов происходит под влиянием следующих факторов, являющихся факторами первого порядка:

уровня доходности реализованной продукции (продаж), являющегося одним из относительных показателей доходности предприятия;

оборачиваемости общих активов.

Взаимосвязь между этими показателями может быть представлена в следующем виде:

Уровень доходности общих активов = доходность реализованной продукции (продаж) умноженная на оборачиваемость активов.

Действительно:



Иными словами, чистый доход предприятия, полученный с каждого тенге средств, вложенных в активы, зависит от доходности реализованной продукции (продаж) и от того, какова скорость оборачиваемости активов предприятия.

Формула указывает на пути повышения уровня доходности общих активов: при низкой доходности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов, и наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или ростом цен на продукцию, т.е. повышением доходности продаж.

Детализация факторов производится приемом долевого участия. Для этого рассчитываются коэффициенты долевого участия как отношение уровня влияния факторов высшего порядка к абсолютной сумме изменения факторов низших порядков.

На практике широко применяется такой показатель, как доходность текущих активов. Он показывает, сколько дохода получает предприятие с одного тенге вложенного в активы

Дт.а.=

Гда Та- средняя величина текущих активов

Для предприятий, работающих на правах акционерных компаний, основным показателем оценки степени доходности вложенных капиталов, т.е. эффективности использования акционерного капитала, принято считать процентное отношение чистого дохода предприятия к его собственному капиталу. Этот показатель называется ставкой или коэффициентом доходности собственного капитала . Определяется по формуле:

Дс.к.= где- Дс.к. - доходность собственного капитала,

- чистый доход

Ск- собственный капитал

Коэффициент (ставка) доходности собственного капитала -- результат произведения доходности от реализации продукции (работ, услуг) для собственников на показатель оборачиваемости собственного капитала

Дс.к.= где -доход ( выручка от реализации продукции) ( работ, услуг)

3. Анализ показателей деловой активности и вероятности банкротства предприятия

3.1 Анализ показателей деловой активности предприятия

Анализ и оценка деловой активности и эффективности деятельности предприятия является завершающим этапом финансового анализа.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, позволяющих определить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

В зависимости от применяемой ценовой политики, сформированной структуры актива, используемой методики оценки товарно-материальных запасов предприятия имеют большую или меньшую свободу воздействия на длительность оборота своих средств.

Коэффициенты деловой активности имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия.

К показателям деловой активности предприятия относятся следующие коэффициенты:

1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала. Он показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения и сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Этот показатель определяется по формуле:

К^о_а - коэффициент общей оборачиваемости капитала;

Д^N - доход (выручка) от реализации продукции (работ, услуг);

А_к - авансированный капитал (средняя за период валюта баланса).

Коэффициент общей оборачиваемости средней за период величины авансированного капитала дает наиболее обобщенное представление о деловой активности предприятия Исчисляемый отношением дохода от реализации к средней величине валюты баланса (всего капитала), он отражает количество оборотов всего капитала предприятия и характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения. Этот показатель варьирует в зависимости от отрасли, отражая особенности производственного процесса.

3.2 Оборачиваемость основных средств

Этот показатель представляет собой фондоотдачу, т.е. характеризует эффективность использования основных производственных фондов предприятия за период. Рассчитывается делением дохода (выручки) от реализации на среднюю за период величину основных средств по их остаточной стоимости.

Повышение коэффициента фондоотдачи может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их высокого технического уровня. Разумеется, его величина колеблется в зависимости от отрасли и ее капиталоемкости. Однако общие закономерности здесь таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий коэффициент свидетельствует либо о недостаточном доходе от реализации продукции, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

3. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Он рассматривается по формуле:

где: К^о_с - коэффициент оборачиваемости собственного капитала;

Д^N - доход от реализации продукции (работ, услуг);

С_к - средняя за период величина собственного капитала по балансу.

Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности:

- с коммерческой точки зрения он определяет либо излишки продаж, либо их недостаток;

- с финансовой - скорость оборота вложенного собственного капитала;

- с экономической - активность денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия (акционеры, государство или иные собственники). Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники, В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие может иметь серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов. Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственного капитала. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой, более соответствующий данным условиям источник дохода.

4. Коэффициент оборачиваемости текущих активов (мобильных средств) или оборотного капитала. Он определяется отношением дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к средней величине текущих активов по формуле:

где: К^о_т.а. - коэффициент оборачиваемости текущих активов,

Т^а_с - средняя величина текущих активов.

Средняя величина текущих активов (I раздел актива баланса) определяется по формуле:

где: Т^а_с - средняя величина текущих активов;

О_н, О_к - соответственно величина текущих активов на начало и конец года.

Коэффициент оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) показывает скорость их оборота, т.е. количество оборотов всех оборотных средств за изучаемый период. Ускорение оборачиваемости текущих активов уменьшает потребность в них, позволяет предприятиям высвобождать часть оборотных средств либо для нужд народного хозяйства (абсолютное высвобождение), либо для дополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение).

результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и пр., а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы увеличивают наиболее ликвидные активы предприятия, в результате чего улучшается его финансовое состояние, укрепляется платежеспособность.

Продолжительность одного оборота текущих активов определяется по формуле:

Д

где: Д° - продолжительность одного оборота в днях;

К°_т.а.- коэффициент оборачиваемости текущих активов или количество оборотов текущих активов.

Длительность периода составляет 360 дней - при расчете значения показателя за год; 90 дней - за квартал; 30 дней - за месяц.

Формула коэффициента закрепления оборотных средств выглядит так:

К°_з - коэффициент закрепления оборотных средств.

Расчет дополнительно привлеченных в оборот средств производится по формуле:

Т^а_д = (Д^о₁ - Д^о_о).

где: Д^N₁ - доход (выручка) от реализации продукции в отчетном году,

Т^а_д - дополнительно привлеченные текущие активы;

Д°₁ и Д°_о - период оборота, соответственно, отчетного и прошлого года,

5. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств отражает число оборотов запасов и затрат предприятия за анализируемый период, те. скорость их реализации. В целом, чем выше значение этого коэффициента, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье, тем более ликвидную структуру имеет оборотный капитал и тем устойчивее финансовое положение предприятия. И, наоборот, затоваривание при прочих равных условиях, отрицательно отражается на деловой активности предприятия. Расчет коэффициента производится по формуле, где в числителе - доход (выручка) от реализации, а в знаменателе - средняя за период величина стоимости материально-производственных запасов и затрат.

Поскольку производственные запасы (материалы) учитываются по стоимости их заготовления (приобретения), то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не доход (выручка) от реализации, а себестоимость реализованной продукции. При этом расчет осуществляется по формуле:

где: К°_з - коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств;

S^N - полная себестоимость реализованной продукции;

З_с - средняя стоимость производственных запасов.

Чем выше показатель оборачиваемости, тем быстрее запасы превращаются в наличные средства. Снижение его свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию.

6. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции. Этот показатель определяется отношением дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к средней за период величине готовой продукции по формуле:

где: К°_r - коэффициент оборачиваемости готовой продукции;

r - средняя за период величина готовой продукции по балансу

Он показывает скорость оборота готовой продукции. Рост его означает увеличение спроса на продукцию предприятия, а снижение - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.

7. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности. Он определяется отношением дохода (выручки) от реализации продукции к средней за период величине дебиторской задолженности по формуле:

где: К°_д/з - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

Д_з - средняя за период величина дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности используется для оценки качества дебиторской задолженности и ее объема, показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Если коэффициент рассчитывается по доходу (выручке) от реализации, формируемого по мере оплаты счетов, рост его означает сокращение продаж в кредит, а снижение - увеличение объема предоставляемого кредита.

Наряду с показателем коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности следует определить средний срок оборота дебиторской задолженности по формуле:

где: Д°_д/з - средний срок оборота дебиторской задолженности, или период ее погашения.

Этот показатель характеризует время, требуемое клиентам компании на оплату выставленных ею счетов. Снижение этого показателя оценивается положительно, а повышение - отрицательно.

8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

Он определяется отношением дохода (выручки) от реализации продукции к средней за период величине кредиторской задолженности по формуле:

где: К°_к/з - коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

К_з - средняя за период величина кредиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита по аналогии с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности. Отличие состоит в том, что коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию, а не предприятием, как при коэффициенте дебиторской задолженности. Рост коэффициента кредиторской задолженности означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение - рост закупок в кредит.

...