Инвестиционная политика России в современных условиях

Размещено на http://www.allbest.ru

46

Федеральное агентство по образование

Государственное Образовательное Учреждение

Ульяновский Государственный Университет

Институт Открытого Образования

Экономическое отделение

Дипломная работа

на тему:

Инвестиционная политика России в современных условиях

Специальность 06.04.00 - «финансы и кредит»

Ульяновск

2009 г

Содержание

Введение

1. Сущность и содержание инвестиций

1.1 Инвестиции и их классификация

1.2 Инвестиционная деятельность и ее институты

2. Инвестиционная политика России в современных условиях

2.1 Инвестиционная политика государства и её роль в российской экономике

2.2 Инвестиционный климат России

2.3 Иностранные инвестиции в России

3. Инвестиционная политика регионов Российской Федерации

3.1 Проблемы и задачи инвестиционной политики регионов

3.2 Инвестиционная привлекательность регионов России для частных инвесторов

Заключение

Список использованной литературы

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Приложение 4

Введение

Инвестиции играют существенную роль в функционировании экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Социально-экономическое развитие страны во многом зависит от инвестиционной политики. Её эффективность определяет прогресс общества. Успешность инвестиционной деятельности связана с выбором альтернативы - либо социально ориентированный научно-технический прорыв в будущее, либо бесперспективная сырьевая ориентация страны.

На протяжении всего девятилетнего периода подъема российской экономики наблюдается высокая инвестиционная активность. За исключением 2002 г. темп роста капиталовложений в основные средства опережает динамику ВВП.

Рост инвестиционной привлекательности российской экономики объясняется существенным улучшением макроэкономической ситуации и реализацией мер по улучшению инвестиционного климата. В частности, государство усовершенствовало законодательство по вопросам защиты прав собственности и инвестиционной деятельности (с учетом замечаний бизнес-сообщества) и оно стало больше соответствовать общепринятым в мировом сообществе правовым нормам.

В 2007 г. наблюдался инвестиционной бум. Происходил рост всех основных показателей инвестиционной деятельности, и они, видимо, будут рекордными для всего постсоветского периода развития российской экономики За первые семь месяцев 2007 г. инвестиции в основной капитал составили примерно 2796,5 млрд руб., что на 22,7% больше, чем за аналогичный период 2006 г..

Важным результатом 2007 г. стал рекордный приток иностранного капитала.

Иностранный капитал может внести в страну достижения научно-технического прогресса и передовой опыт управления. Кроме того, привлечение иностранного капитала в материальное производство намного выгоднее получения кредитов для закупок необходимых товаров, которые лишь умножают общий государственный долг.

В современных условиях глобализации повышаются актуальность исследования влияния иностранного сектора на важнейшие макроэкономические показатели и разработки методических подходов к оценке вклада зарубежных капиталовложений в экономическое развитие и усиление конкурентных позиций страны на мировых рынках. Также возрастает потребность в обосновании эффективной государственной инвестиционной политики, которая позволит увеличить отдачу иностранных инвестиций, прежде всего, выражаемую в темпах прироста ВВП России, улучшить качество управления инвестиционными процессами, создать дополнительные экономические стимулы для развития предпринимательства.

Перспективным направлением развития международного инвестиционного сотрудничества России является возрастание роли и, вместе с тем, экономической компетенции регионов. Выработка мероприятий по улучшению инвестиционного климата регионов позволяет местным правительствам привлечь иностранный капитал в целях повышения конкурентоспособности региональных хозяйственных комплексов и увеличения темпов экономического роста.

Цель данной работы - исследование сущности и роли инвестиционной политики государства в развитии экономики России на современном этапе.

Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:

проанализировать понятие и виды инвестиций;

Проанализировать инвестиционную деятельность и рассмотреть её институты;

проанализировать содержание инвестиционной политики государства и средств ее осуществления;

исследовать особенности инвестиционного климата в России на современном этапе;

рассмотреть проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций.

рассмотреть и выделить основные задачи инвестиционной политики регионов;

проанализировать привлекательность регионов для частных инвесторов;

Дипломная работа написана с использованием статистических, экономических и аналитических методов и работ выдающихся экономистов: Гитмана Л.Дж., Чекшина В.И., Жукова Е.Ф., Стивенсона В., Черкасова В.Е., Сухарева О., Яковлева А.А., Гришиной И. и др. А также по данным Ростата и Стенографическому отчету о заседании Государственного совета по вопросу о региональной инвестиционной политике, состоявщнгося11 октября 2007 г. в Уфе.

1. Сущность и содержание инвестиций

1.1 Инвестиции и их классификация

Инвестиции оказывают громадное воздействие на состояние экономики, перспективы ее развития и темпы роста. Помимо того, что инвестиции влияют на общую эффективность хозяйствования и на возможность роста в долгосрочной перспективе, они также оказывают прямое и быстрое воздействие на занятость и доходы. Например, если снижаются инвестиции в строительство, растет безработица среди строительных рабочих, их совокупные доходы снижаются, следовательно, сокращается и их спрос на товары и услуги, производимые в других отраслях. Это приводит к сокращению доходов и снижению занятости в этих отраслях. Кроме того, сокращение инвестиций в строительство оказывает негативное воздействие на те отрасли, которые поставляют материалы для самого строительства, для субпоставщиков для отрасли строительных материалов и т.д.

Инвестиции, осуществляемые предприятием для расширения своего производственного аппарата, играют стимулирующую роль для всей экономики. Покупка предприятием инвестиционных товаров, влечет за собой общее увеличение спроса на товарном рынке, что прямо содействует росту экономики в целом.

Таким образом, инвестиции не только влияют на расширение мощностей в долгосрочной перспективе, но и оказывают существенное воздействие на то, в какой мере используются уже имеющиеся мощности. В не меньшей мере, на уровень использования мощностей, влияют инвестиции в товарно-материальные запасы - то есть превышение прироста запасов над их расходованием. Поэтому колебания в инвестиционном процессе - важный фактор изменения темпов роста, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.

В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста.

Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена - производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

Поэтому одним из обязательных условий успешного функционирования экономики страны в целом, а также одной из важнейших сфер деятельности любого хозяйствующего субъекта является осуществление инвестиционной деятельности.

Инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты, предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999г., ст. 1. // справочная правовая система (СПС) «Гарант по состоянию на 01.10.2008г..

Само понятие инвестиции (от лат. investio - вкладывать) означает вложение капитала с целью последующего его увеличения, то есть, это совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство основных фондов всех отраслей народного хозяйства. Прирост капитала в результате его инвестирования является компенсацией за риск потерь от инфляции и неполучения процентов от банковских вкладов капитала.

Вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных экономических проектов с целью последующего их увеличения называется инвестированием, а сами вкладываемые средства - инвестициями.

Инвестиции - это то, что "откладывают" на завтрашний день, чтобы иметь возможность больше потреблять в будущем. Одна часть инвестиций -это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций - это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).

Инвестиции это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала, или принести положительную величину дохода. Проще говоря, инвестиции - это любой инструмент, в который можно разместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и обеспечить положительную величину дохода

Экономически побудительным мотивом и качественным признаком инвестирования средств является получение дохода, прибыли на них. К инвестициям относятся только те вложения, которые преследуют своей целью получение прибыли, увеличение объема и массы капиталов.

Потребительское вложение в приобретение бытовой техники, автомобилей для бытового личного пользования, а не как средств производства, по своему экономическому содержанию к инвестициям не относятся, а являются вложением средств в предметы и объекты долговременно пользования. Данные вложения средств могут считаться инвестициями, но при условии, что приобретаемое имущество предназначено для перепродажи или организации «дела» с целью получения прибыли. Водянов А., Смирнов А. Шанс на инвестиционный подъем и трудности его реализации //Российский экономический журнал, 2006, №11-12, с. 10-21

Хотя, капитальные вложения составляют основную, большую часть инвестиционньгх вложений при создании товарно-производящих предприятий, тем не менее, они являются лишь частью инвестиционных вложений. К капитальным вложениям относятся, прежде всего, нефинансовые активы хозяйствующих субъектов, то есть затраты на инженерные изыскания, выполнение проектных работ, строительно-монтажных работ по возведению зданий и сооружений и коммуникаций к ним, приобретение технологического и другого оборудования, требующего и хозяйственного инвентаря, рабочего и продуктивного скота, по насаждению и выращиванию многолетних плодово-ягодных культур лесных полос и других затрат капитального характера.

В системе национальных счетов России статистика инвестиций (капитальных вложений) включает только материальные затраты (на машины, здания, сооружения), но не учитывает важнейшие инвестиции в «знания», «интеллект», научные исследования и образование. Подобный подход, при котором в инвестиции включается лишь непосредственно материальные компоненты, не позволяет точно определять действительный объем инвестиций Политическая экономия. Экономическая энциклопедия. Т.1. - М, Наука, 1968, с.548..

Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда, как уже было сказано, следует включать и затраты на образование, научные исследования и подготовку кадров.

Инвестиции различаются между собой по нескольким признакам:

Инвестиции

по объектам вложения средств

по характеру участия в инвестировании

по периоду инвестирования

по формам собственности

по инвестиционной территории

по способу учета средств

реальные

портфельные

прямые

косвенные

краткосрочные

среднесрочные

долгосрочные

Частные

государственные

смешанные

Иностранные

совместные

внутренние

внешние

валовые

чистые

Схема 1. Классификация инвестиций

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение средств в форме инвестиций, являются заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и юридические и физические лица, называемые инвесторами.

Существуют разнообразные формы помещения капитала, которые различаются по ряду факторов: в ценные бумаги, акции и опционы, с меньшей или большей степенью риска, на короткий или длительный период, прямые или косвенные.

Как правило, инвестиции связаны либо с интересом кредитора, либо с участием в капитале в качестве собственника.

Инвестиционные инструменты, подтверждающие долговые обязательства, либо участие в компании на правах собственника, законное право продать или купить определенную долю участи, называются ценными бумагами. Основными ценными бумагами являются акции, облигации, опционы Предпринимательское право (под ред. Н.М. Коршунова , Н.Д. Эриашвили), - М, Закон и право, 2001 с.120-138.

По характеру формирования инвестиций, в современной макроэкономике, в связи с построением моделей народного хозяйства, в частности, моделей мультипликатора, принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Под автономными инвестициями понимается образование нового капитала независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причинами появления таких инвестиций являются внешние факторы -- инновации, расширение внешних рынков, прирост населения, перевороты, войны. Под индуцированными инвестициями понимают образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок росту экономики, вызывая эффект мультипликации, а индуцированные, являясь результатом возросшего дохода, приводят к его дальнейшему росту.

В практике производственной и финансово-хозяйственной деятельности принято различать следующие типы инвестиций: реальные, портфельные инвестиции, инвестиции в нематериальные активы.

Реальные инвестиции (капиталообразующие) -- это вложения в реальные активы, то есть в создание новых, реконструкцию или техническое перевооружение существующих предприятий, производств, технологических линий, различных объектов производственного и социально-бытового обслуживания с целью качественного и количественного роста основных фондов производственного и непроизводственного назначения как непременного условия прироста доходности и рентабельности предприятий, фирм и национальной экономики в целом, уровня социального обеспечения и обслуживания населения.

Портфельные инвестиции - это вложение в покупку акций и ценных бумаг государства, других предприятий, инвестиционных фондов, страховых и других финансовых компаний. В этом случае инвесторы увеличивают свой не производственный, а финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги, аналогично ренте или депозитным процентам при хранении денег в банках. Вложение денежных средств в предприятия при этом осуществляется, так как без материального производства неоткуда получать доход, прибыль. Но реальные вложения денежных средств, израсходованных на приобретение акций, ценных бумаг, создание предприятий, производств в этом случае осуществляют другие предприятия Гитман Лоренс Дж., Джон М. Основы инвестирования. М., Дело, 1997, с. 10.

Долговые ценные бумаги как вложение в актив представляют * собой средства, данные в долг в обмен на право получения дохода в виде процента, и обязанность заемщика вернуть сумму дога в указанное время. Когда инвестор покупает долговые финансовые инструменты, например облигацию, он фактически кредитует того, кто выпустил эту облигацию в обращение и берет обязательство платить установленные проценты в течение оговоренного

времени, по истечении которого обязуется возвратить первоначальную сумму займа.

Участие в капитале или долевое вложение представляет собой ограниченное во времени право собственности на долю капитала в компании. Долевое вложение возможно в форме владения ценной бумагой или в форме титула собственности на определенное имущество. Обычно инвестор приобретает право участия в капитале компании, покупая ценные бумаги, известные под общим названием акции.

Опционы не относятся ни к долговым инструментам, ни к долевым; это ценные бумаги, дающие инвесторам право купить другую ценную бумагу или актив по заранее установленной цене по истечении оговоренного срока Гитман Лоренс Дж., Джон М. Основы инвестирования. М., Дело, 1997, с. 7.

К инвестициям в нематериальные активы относятся вложения на приобретение имущественных прав и прав владения (оцениваемых денежным эквивалентом) земельными участками, угодьями, другим имуществом, лицензией на передачу прав промышленной собственности, секретов производства, патентов на изобретения, свидетельств на новые технологии, полезные модели и промышленные образцы, товарные знаки, фирменные наименование, сертификаты на продукцию и технологию производства.

С позиции жизненного цикла предприятий и организаций, других хозяйствующих субъектов, целей и направленности их действий реальные инвестиции могут быть разделены на три группы: начальные, экстенсивные инвестиции и реинвестиции.

Начальные инвестиции (нетто инвестиции) - это инвестиции на основание предприятия, фирмы, объекта обслуживания. Вкладываемые инвесторами средства при этом используются на строительство или покупку зданий, приобретение и монтаж оборудования, создание необходимых материальных запасов, образование оборотных средств.

Экстенсивные инвестиции - инвестиции, направляемые на расширение существующих предприятий, организаций, прирост их производственного потенциала, в том числе предполагающий расширение сферы деятельности Экономическая теория на пороге XXI века. (Ю.М. Осипов). -М., Юристь, с. 651.

Реинвестиции - инвестиции, связанные с процессом воспроизводства основных фондов на существующие предприятиях, в организациях. Указанные предприятия и организации имеющиеся у них свободные средства (состоящие из амортизационных отчислений и прибыли, направляемой на развитие производства) расходуют на:

- замену физически изношенного или морально устаревшего оборудования, устаревших технологических процессов новыми. При этом производственная мощность предприятия и организаций может сохраниться или увеличиться. В первом случае имеет место простое воспроизведение капитала, а во втором -расширенное;

- повышение эффективности производства, его рационализацию. В этом случае инвестиции направляются на модернизацию или замену существующего технологического оборудования или процессов и связанные с ними реконструктивные работы, в результате чего достигается качественный рост производственного потенциала, обеспечивающий прирост прибыли от производимой продукции, оказываемых услуг без изменения их номенклатуры;

- на изменение структуры выпускаемой продукции, оказываемых услуг. Предприятие, организация при этом увеличивают одни мощности за счет уменьшения других, где возможность сбыта и рентабельность производства продукции и услуг меньше, а увеличение мощностей всегда требует затрат;

- диверсификацию производства, в результате которой меняется номенклатура выпускаемой продукции, оказываемых услуг в связи с отсутствием или резким снижением сбыта и нерентабельностью их;

- обеспечение выживания предприятий, фирм, организаций в перспективе. К ним относятся инвестиции на проведение исследовательских и опытно-конструкторских работ, разработку и создание новой эффективной продукции или новых эффективных технологий, на рекламу, подготовку или переподготовку кадров под новые технологии.

В зависимости от государственной принадлежности инвесторов и формы собственности инвестиции делятся на: государственные, частные, иностранные, совместные.

Государственные инвестиции осуществляются для выполнения государством своих функций: экономической, оборонной, правоохранительной, социальной и других. Они производятся прежде всего в рамках государственных, территориальных и местных программ, а также инвестиционных проектов. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на промышленном предприятии.// Инвестиции в России, 2006, №4 с 38-39

Частные инвестиции включают в себя вложения средств, осуществляемые негосударственными предприятиями и организациями, а также вложения физических лиц.

Под иностранными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые иностранными компаниями, иностранными физическими лицами, а также иностранными государствами в лице уполномоченных ими на то органов управления и международными общественными организациями.

Совместные инвестиции могут быть как внутренние совместные (совместные вложения государства и негосударственных юридических и физических лиц), так и совместные отечественных инвесторов и зарубежных.

Вложения средств и реализация инвестиционных проектов инвесторами может осуществляться внутри территориальных границ страны или за ее рубежами. Соответственно этому инвестиции делятся на внутренние и зарубежные. При этом зарубежными являются инвестиции: привлекаемые страной из-за рубежа; вывозимые за рубеж как в виде прямых инвестиций в реализацию инвестиционных проектов, так и в виде косвенного инвестирования (путем покупки акций и других ценных бумаг иностранных компаний, иностранных государств).

В зависимости от того, насколько инвестиции обеспечивают количественный и качественный рост производственного капитала, а, следовательно, и производственного потенциала предприятий и организаций, они могут быть определены как пассивные и активные. Пассивные инвестиции - это те, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей хозяйствования, рентабельности производственного капитала, то есть текущую выживаемость предприятий, организаций в настоящем. Активные инвестиции -- это те, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятий, фирм, организаций и их продукции, услуг, рост доходности, эффективности производственно-хозяйственной деятельности за счет внедрения новой технологии, техники, формирования новых сегментов на рынке товаров и услуг. К активным инвестициям следует относить и средства, вкладываемые в научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы созданию и разработке новых высокоэффективных товаров, технологий Гитман Л. Дж, ДжонсонМ., Основы инвестирования. -М., Дело, 1997, с. 10

По характеру участия владельцев средств, вкладываемых в реализацию инвестиционных проектов, инвестиции могут быть прямыми или опосредованными (косвенными). К прямым инвестициям относятся непосредственные вложения финансовых средств и других капиталов инвесторами - участниками реализации инвестиционных проектов. Данные вложения дают инвестору непосредственное право на ценную бумагу или имущество. К косвенным инвестициям относятся вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей. Данные вложения представляют собой привлекаемые свободные средства граждан, предприятий, организаций путем выпуска и продажи акций, гарантийных сертификатов, других ценных бумаг. Косвенное вложение можно сделать в имущественные ценности, например, купить долевое участие в компании с ограниченной ответственностью, работающей с недвижимостью, нефтяными скважинами.

В зависимости от продолжительности периода инвестирования различают долгосрочные и краткосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями принято понимать вложение средств на срок до одного года. Это вложения инвестиционных компаний в создание небольших быстроокупаемых производств, быстрореализуемых коммерческих проектов, связанных с закупкой-реализацией партий товаров, с организацией шоу-проектов и тому подобное. К краткосрочным инвестициям относятся также депозитные вклады, покупка краткосрочные сберегательных сертификатов, быстрореализуемых ценных бумаг. Долгосрочные инвестиции связаны с реализацией крупных и долговременных инвестиционных проектов, предполагающих возведение новых зданий и сооружений или их реконструкцию.

Следует отметить неоднозначности оценки долгосрочности и краткосрочности инвестиций с позиций самого инвестора и инвестиционных институтов - банка, инвестиционных компаний, фондов. Если для инвестора важен срок осуществления инвестиционного проекта и срок окупаемости вкладываемых средств, то для кредитодателя достаточно срока возврата выдаваемого кредита Серов В., М. Инвестиционный менеджмент. -М., Инфа-М, 2003, с 11.

В зависимости от степени риска, различают высокорискованные и малорискованные инвестиции. В области финансов под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой, иначе говоря, термин «риск» означает возможность получения нежелательного результата. Инвестициями с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода. Инвестиции с высокой степенью риска, напротив, считаются спекулятивными.

Таким образом, инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты, предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999г., ст. 1. // справочная правовая система (СПС) «Гарант по состоянию на 01.10.2008г. Они оказывают громадное воздействие на состояние экономики, перспективы ее развития и темпы роста. Помимо того, что инвестиции влияют на общую эффективность хозяйствования и на возможность роста в долгосрочной перспективе, они также оказывают прямое и быстрое воздействие на занятость и доходы. Вложение инвестиций или своего рода инвестиционную деятельность выполняют специализированные небанковские кредитно-финансовые институты, которые заняли видное место в накоплении и мобилизации денежного капитала.

К числу таких учреждений относятся страховые компании, пенсионные фонды, ссудо-сберегательные общества , инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды, кредитные союзы и другие. В разные годы эти институты существенно потеснили банки в аккумуляции сбережений населения и стали важными поставщиками ссудного капитала.

1.2 Инвестиционная деятельность и ее институты

Инвестиционная деятельность совокупность осуществляемых действий по разумному вложению средств в эффективные программы и проекты, способные принести достаточную выгоду.

Основные аспекты инвестиционной деятельности отражены в схеме №2



инвестиционная информация			инвестиционная активность			источники инвестиций
инвесторы			Инвестиционный проект			объекты инвестиций
инвестиционная территория			инвестиционная культура			инвестиционные ресурсы

Схема 2. Компоненты инвестиционной деятельности

Стержневым или центральным звеном осуществления инвестиционной деятельности является разработанный проект или соответствующая программа вложения средств.

Инвестиционная информация все материалы и исходные данные, по которым отыскиваются и изучаются источники инвестиций, привлекаются инвесторы, формируются необходимые ресурсы, определяется заказчик, выбирается исполнитель инвестиционного проекта.

Инвестиционная активность базирующаяся на предприимчивости и коммерческом расчёте многогранная, инициативная, наступательно построенная деятельность в сфере инвестиций, предполагающая эффективное взаимодействие всех элементов инвестиционного процесса с целью успешного осуществления разработанных проектов и достижения намеченного социально-экономического эффекта.

Источники инвестиций где можно найти денежные средства и другие ресурсы для реализации разработанных программ и проектов.

Потенциально источниками инвестирования являются государство, органы местного самоуправления, юридические и физические лица, в т.ч. иностранные, кто имеет специально выделяемые или временно свободные денежные средства в кругообороте капитала, определённые накопления и сбережения, а также резервные и страховые фонды и могут их куда-то с выгодой вкладывать.

Инвестор субъект инвестиционной деятельности, осуществляющий вложение средств в тот или иной объект. В принципе любой орган власти и управления, субъект хозяйствования и гражданин являются потенциальными инвесторами и объективно вынуждены рано или поздно, в той или иной форме заниматься инвестированием.

Инвестиционный объект основной и оборотный капитал во всех сферах экономики, недвижимое и движимое имущество, интеллектуальные ценности, на разработку, освоение, внедрение и обновление которых направляются средства в рамках реализации инвестиционных программ и проектов.

Объектами инвестиционной деятельности обычно выступают: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, научно-техническая продукция, товары и оказываемые услуги, различные объекты собственности, имущественные права и интеллектуальные наработки.

Инвестиционная территория местность (страна, регион, район, город, небольшое поселение), в административных границах которой производится разработка, внедрение, освоение и реализация инвестиционных программ и проектов.

Инвестиционная культура совокупность цивилизованных способов, методов и приёмов организации инвестиционного процесса, включая грамотное обоснование проекта, выбор оптимальных управленческих решений и инновационных подходов, установление взаимоотношений между субъектами инвестиционной деятельности на основе правовых и социально-нравственных ценностей для получения максимальной эффективности вкладываемых средств.

Инвестиционные ресурсы денежные средства, ценности, запасы, возможности осуществления инвестиционной деятельности.

Инвестиционные ресурсы можно классифицировать по определённым признакам:

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕСУРСЫ
По видам	По источникам формирования	По способам предос-тавления	По направлениям использования	По формам возвратности
природные	средства бюджетов	На конкурсной основе	инновационные проекты	на возвратной основе
материаль-ные	собственные средства субъектов хозяйствования		государственный (муниципальный) заказ
финансовые		по специ- альному назначению		на частично возвратной основе
нематериаль-ные активы			приоритетные сферы (отрасли)
	средства других учреждений и организаций
ценные бумаги			целевые программы	безвозме-здно
	денежные средства населения
			региональные программы социально-экономического развития
	кредиты банков
	средства иностранных физических и юридических лиц
	кредиты международных финансовых организаций

Схема 3. Классификация инвестиционных ресурсов

Организация инвестиционной деятельности комплекс мероприятий, направленных на создание, принятие и эффективную реализацию разработанных инвестиционных программ и проектов в установленные сроки с меньшими затратами ресурсов.

Несмотря на различное целевое назначение и содержание программ и проектов вложения средств в наиболее общем виде организация инвестиционного процесса выглядит примерно так:

Распространение инвестиционной информации

Анализ и оценка проекта

Определение потребности в инвестициях

Выбор схемы финансирования

Инвести-ционная идея, замысел

Инвести-ционный проект

Инвес-торы

Инвести-ционные ресурсы

Заказ-чик

Испол-нитель (подр-ядчик)

Зарож-дение

Разра-ботка

Привле-чение

Форми-рование

Назна-чение

Под-бор

Федеральные, региональные, местные органы, предприятия и организации

Партнёры, посредники

Субподряд-чики

Потре-бители

Инвес-торы

Пользо-ватель

Подряд-чик

Заказ-чик

Испол-нитель

Дости-жение конеч-ного эффекта

Распре-деление прибыли

Ввод в эксплу-атацию

Сдача готового проекта

Конт-роль испол-нения

Орга-низа-ция работ

Схема 4. Организация инвестиционного процесса

Обоснованная и рациональная организация инвестиционного процесса предполагает эффективную реализацию разработанных программ и проектов с учётом всего комплекса факторов, способствующих развитию инвестиционной деятельности. Чекшин В.И. Экономическая оценка инвестиций. - Электросталь: ЭПИ МИСиС, 2005.

В послевоенные годы на национальных рынках ссудных капиталов экономически развитых стран важную роль стали выполнять специализированные небанковские кредитно-финансовые институты, которые заняли видное место в накоплении и мобилизации денежного капитала.

К числу таких учреждений относятся страховые компании, пенсионные фонды, ссудо-сберегательные общества (Англия), инвестиционные компании, финансовые компании, благотворительные фонды, кредитные союзы и другие. В разные годы эти институты существенно потеснили банки в аккумуляции сбережений населения и стали важными поставщиками ссудного капитала.

Рост их влияния объяснятся тремя основными причинами: ростом доходов населения в развитых капиталистических странах, активным развитием рынка ценных бумаг, предоставлением этими учреждениями специальных услуг, которые не могли предоставлять банки.

Основные формы деятельности данных учреждений на рынке ссудного капитала сводятся к: аккумуляции сбережений населения, предоставлению кредитов через облигационные займы корпорациям и государству, мобилизации капитала через все виды акций, предоставлению ипотечных и потребительских кредитов XXI век призывает экономить ресурсы.// Российская газета , 1999, 16 апреля, с. 5;

В настоящее время в промышленно-развитых странах существуют основные формы страховых компаний:

- акционерная и взаимная. Данные формы широко распространены в страховании жизни, в страховании имущества и в страховании от несчастных случаев.

- Ллойд и компании взаимного обмена действуют только в области страхования имущества и от несчастных случаев.

Основными формами страхового фонда являются акционерные и взаимные общества.

Страховой фонд является фондом накопления денежного капитала, состоящего в основном, из сбережений населения. Накопление сбережений населения происходит в двух основных формах: через ценные бумаги и кредитно-финансовые учреждения. На выпуск и продажу ценных бумаг приходится в целом больший удельный вес среди различных форм накопления в промышленно-развитых странах, например в ФРГ, Италии, Франции. Результатом операций страховых компаний является прибыль и резерв взносов, которые создаются как разница между регулярными поступления страховых взносов и выплатами страховых сумм плюс расходы по ведению операций.

В ведущих развитых странах страховые компании превратились в важнейший канал финансирования экономики. В США страховые фонды сосредоточили 70 % облигаций нефтяных компаний, в Канаде этот показатель достиг более 40 %. В ФРГ долгосрочные кредиты в активах компании составил свыше 30 %, ценных бумаг - 25%. Большая аккумулятивная способность и устойчивость накопления капитала страховых компаний делают их средства одним из важнейших источников ссуд капитала в рыночной экономике развитых стран Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. - М., Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998, с. 35.

В последнее время быстро растут и развиваются пенсионные фонды,

созданные промышленными, транспортными, торговыми корпорациями. Выгодность таких учреждений обусловлена стремлением корпораций укрыть прибыли, так как пенсионные фонды не облагаются налогами. Пенсионные фонды вкладывают свои сбережения в облигации, акции частных предприятий, в ценные бумаги государства.

Организационная структура не предусматривает акционерной, кооперативной или паевой формы собственности. Как правило, пенсионные фонды создаются на частных корпорациях, которые юридически и фактически являются их владельцами, По доверенности последних пенсионный фонд передается на управление в траст-отделы коммерческих банков или страховым компаниям, вокруг которых формируются различные финансово-промышленные группы Жуков Е.Ф. Инвестиционные институты. - М., Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998, с. 104. Такой пенсионный фонд называется застрахованным. Но, корпорация может заключить соглашение со страховым фондом, по которому последняя будет получать пенсионные взносы и обеспечивать в дальнейшем выплату пений. В этом случае, пенсионный фонд является застрахованным, поскольку он создан в рамках страховой компании.

Основой пассивных операций пенсионных фондов являются ресурсы, поступающие от корпораций, предприятий, а также взносы рабочих и служащих, которые могут составлять 20-30 % всех поступлений. Чем мощнее и больше корпорация, тем меньше доля взносов рабочих и служащих. Особенностью накопления капитала пенсионного фонда является то, что он формируется в основном из взносов предпринимателей, рабочих и служащих. Эти взносы аккумулируется так же, как и при страховании жизни, на довольно длительные сроки --10 и более лет. Поэтому пенсионные фонда обладают долгосрочными денежными средствами, которые вкладываются в правительственные и частные ценные бумаги.

Почти 80 % активов пенсионных фондов составляют ценные бумаги частных корпораций. При этом свыше 30 % активов приходятся на обыкновенные акции, что позволяет пенсионным фондам активно влиять на политику различных корпораций. Кроме того, пенсионные фонды вкладывают денежные средства в акции собственных корпораций, главным образом в обыкновенные акции.

Наряду с частными пенсионными фондами, создаваемые частными корпорациями, существуют и государственные. Такие пенсионные фонды, как правило, создаются на уровне центрального правительства и местных органов власти. Основой пассивных операций таких фондов служат средства бюджетов различных правительственных уровней и взносы трудящихся. Активные операции сконцентрированы во вложения в государственные ценные бумаги, что позволяет финансировать государственный дог, а также в незначительной степени в ценные бумаги корпораций пенсионных фондов.

Инвестиционные компании путем выпуска собственных акций привлекают денежные средства, которые затем вкладывают в ценные бумаги промышленных и других корпораций. Таким образом, за счет приобретения ценных бумаг они осуществляют наравне с другими кредитно-финансовыми институтами финансирование различных сфер экономики.

В настоящее время инвестиционные компании разделяются на два типа Стивенсон В. Структура инвестиционной компании в современных условиях. // Директор, 1994, №8, с.26:

- закрытые: Осуществляют выпуск своих акций сразу в определенном количестве. Новый покупатель может купить их только у прежних держателей по рыночной цене.

- открытые (взаимные фонды). Выпускают свои акции постепенно определенными порциями в основном новым покупателям. В целом организационная форма инвестиционных компаний как открытого, так и закрытого типа базируется на акционерной форме.

Развитие инвестиционных компаний тесно связано с динамикой и масштабностью рынка ценных бумаг: чем выше уровень развития рынка, тем выше уровень развития инвестиционной компании. Поэтому они наиболее развиты в промышленных капиталистических странах, особенно в США, Канаде, Англии, ФРГ, Японии.

Основой пассивных операций инвестиционных компаний являются денежные средства от реализации собственных ценных бумаг, акционерный капитал, резервный фонд, недвижимость компании.

Около 80 % активов инвестиционных компаний составляют акции. Специализация вложений заключается в том, что одни компании концентрируют свои инвестиции в обыкновенные акции, другие - в привилегированные, третьи - в облигации Стивенсон В. Структура инвестиционной компании в современных условиях. // Директор, 1994, №8, с.28. Кроме того, существует и отраслевая специализации, когда компании приобретают ценные бумаги, например, только автомобильных корпораций.

Инвестиционные компании привлекают и инвестиционной деятельности широкие слои населения, то есть мелкого инвестора. Благодаря этому удается, во-первых мобилизовать значительные средства для капиталовложений в экономику, а во-вторых, создать определенную иллюзию, что каждый может стать владельцем акций и таким образом собственником. С этой целью цены на ценные бумаги устанавливаются низкие, доступные для средних слоев населения. Но, практика западных стран показывает, что основными вкладчиками являются крупные индивидуальные и коллективные инвесторы, а контроль за деятельностью компаний осуществляют крупнейшие акционеры.

Ссудо-сберегательные ассоциации представляют собой кредитные товарищества, созданные для финансирования жилищного строительства. Их ресурсы складываются в основном из взносов пайщиков, представляющие довольно широкие слои населения.

Основная деятельность данных учреждений - проставление ипотечных кредитов под жилищное* строительство. Поэтому активные операции состоят из ипотечных ссуд и кредитов, которые составляют 90 % и вложений в государственные ценные бумаги. Такие ассоциации носят, в основном, кооперативный характер, так как базируются на взносах пайщиков.

Ссудо-сберегательные ассоциациями эти организации называются в США, Канаде, а Англии и ряде других стран они действуют как строительные общества. В странах Западной Европы и в Японии существуют аналогичные учреждения, как на кооперативной основе, так и с участием государства Жуков Е.Ф. Международные институты, - М Банки и биржи, ЮНИТИ, 1998, с. 149 .

Финансовые компании представляю собой тип кредитно-финансовых учреждений, которые действуют в сфере потребительского кредита.

Организационной формой может быть акционерная и кооперативная. Финансовые компании бывают двух видов: компании по финансированию продаж в рассрочку и компании личного финансирования.

Данные компании формируют свои пассивные операции за счет выпуска собственных ценных бумаг, а также за счет краткосрочных кредитов у коммерческих и сберегательных банков. Основой активных операций являются выдача потребительских ссуд и кредитов, а также вложений в государственные ценные бумаги. Потребительские кредиты составляют до 90 % всех активов.

Финансовые компании служат важным инструментом продвижения товаров длительного пользования на рынке для крупных промышленных корпораций. Особенно в условиях низкого спроса при ухудшении экономической конъюнктуры.

Благотворительные фонды представляют собой специфический вид кредитно-финансовых институтов. Создавая, благотворительные фонды, крупные собственники финансируют образование, научно-исследовательские институты, центры искусств, церкви, различные общественные организации, укрывая свой капитал от налогов.

Как правило, передача" средств в такие организации осуществляется в виде крупных денежных средств или пакетов акций. За счет этого благотворительные фонды действуют на рынке капиталов, вкладывая средства в различные ценные бумаги, или получая дивиденды с ценных бумаг, увеличивая свой капитал.

Пассивные операции фондов складываются из пожертвований в виде денежных средств или ценных бумаг. Активные операции - из вложений в различные ценные бумаги и в недвижимость. Данные операции позволяют благотворительным организациям накапливать, мобилизировать огромные денежные средства, а также финансировать свою деятельность.

Трастовые операции коммерческих банков представляют собой доверительные операции - услуги, которые оказывают коммерческие банки своим клиентам. Трастовые услуги, предоставляемые банками, включают в себя три основные группы: - распоряжение наследством; - в связи с опекой; -агентские услуги; они носят как финансовый характер, так и юридический. Условия, на которых базируются трастовые услуги - соглашение между клиентом и банком - действует в течение многих лет или в бессрочном порядке.

Популярность данных отношений связана со снижением доходности в области чисто банковских операций, с постоянной проблемой банковской ликвидности, с конкуренцией за привлечение клиентов, с возникновением при трастовых операциях больших возможностей для привлечения средств, расширения доходов, проведения операций за свой счет, а также через межбанковские кредиты Черкасов В.Е. Международные инвестиции.- М., Дело, 1999 с. 89.

Кредитные союзы - особый тип кредитно-финансовых учреждений. Они предназначены в основном для обслуживания физических лиц, объединенных по профессиональному или религиозному признакам.

Пассивные операции кредитных союзов формируются из паевых взносов в форме покупки особых акций, эквивалентных сберегательным вкладам, а также кредитов банков. По паевым взносам союзы выплачивают процент.

Активные операции складываются в основном из предоставления краткосрочных ссуд на покупку подержанных автомобилей, ремонт дома и т.д. Эти кредиты составляют примерно 90 % всех активов и предоставляются сроком от 1 до 2 лет, остальная их часть формируется за счет вложения в различные ценные бумаги как частные, так и государственные.

Кредитные союзы в основном специализируются на обслуживании малосостоятельных слоев населения, что обуславливает быстрый рост количества кредитных союзов, а также существенное расширение их операций. Специфика таких организаций заключается в том, что их руководство обладает правом узнавать, где берутся средства у должника на погашение ссуда. Кроме того, если кредитный союз организован работодателями или профсоюзами, они могут вычитать из заработной платы работников на погашение ссуд.

Наиболее влиятельной международной валютно-кредитной системой является группа Всемирного банка (Бреттон-Вудская валютная система), которая включает в себя Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международную финансовую корпорацию (МФК), Международное агентство развития (MAP), Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство (МИГА) Экономическая теория на пороге XXI века (Ю. М. Осипов).- М., Юристъ, 2005, с.689.

Международный банк реконструкции и развития и Международный валютный фонд -- межгосударственные инвестиционные институты, учрежденные одновременно в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США). Членами МБРР могут быть только страны, вступившие в МВФ. Основная его цель -служить каналом передачи ресурсов от развитых стран - в развивающиеся для содействия их экономическому и социальному развитию. Предоставление займов странам-участницам осуществляется за счет кредитных средств, привлекаемых банком на мировых рынках капиталов. Значительная часть средств МБРР поступает также от нераспределенной прибыли и погашения ранее предоставленных займов, которые выдаются банком на срок от 15 до 20 лет и имеют пятилетний льготный период. Займы предоставляются развивающимся странам с определенным экономическим ростом и социальным прогрессом. Уставом МБРР определено обязательное целевое использование предоставляемых займов - они должны использоваться исключительно на производительные цели и способствовать экономическому росту стран-заемщиков. Займы предоставляются непосредственно правительству или под его гарантию, с учетом вероятности их погашения в будущем. Банк предоставляет также техническую помощь, дает рекомендации по разработке экономической политики.

Главной задачей Международной финансовой корпорации, созданной в 1956 году, является содействие развивающимся странам в развитии частного сектора путем инвестирования или предоставления займов. Фонды МФК состоят из доходов от акций, которые покупают страны-члены МФК, собственных займов, а также нераспределенной прибыли. Членами МФК могут быть только страны-участницы МБРР Экономическая теория. -М., высшая школа, 2004, с 105.

В 1986 году по инициативе МФК создана консультативная служба по иностранным инвестициям - Foreign Investment Advisori Service. Служба вырабатывает наиболее рациональные пути привлечения прямых иностранных инвестиций, изучает инвестиционный климат этих стран, помогает в разработке инвестиционного законодательства и организации учреждений, необходимых для привлечения иностранных инвестиций.

Многостороннее инвестиционное гарантийное агентство создано в 1988 году с целью - содействовать инвестированию акционерного капитала и привлечению прочих прямых инвестиций в развивающиеся страны путем устранения преград некоммерческого характера. В рамках этой задачи МИГА осуществляет страхование зарубежных инвесторов от убытков, связанных с некоммерческим риском. МИГА также предоставляет техническую помощь развивающимся странам, дает рекомендации по улучшению условий притока инвестиций в страну, содействует разработке и реализации инвестиционных программ и проектов.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) был создан в 1991 году для содействия переходу к открытой экономике, ориентированной на рынок, а также развитию частной и предпринимательской инициативы в странах Центральной и Восточной Европы Экономическая теория. -М., высшая школа, 2004, с 115.

ЕБРР стремится содействовать развитию частного сектора в экономике стран посредством инвестиционных операций и привлечения иностранного капитала. Он взаимодействует с коммерческими банками и инвестиционными фондами, а также с государственными экспортно-кредитными агентствами. Одна из важнейших задач ЕБРР - содействие прямым инвестициям, структурной перестройке технологически жизнеспособных предприятий, предоставление им долгосрочных средств и помощи с целью превращения их в финансово благополучные и самостоятельные компании.

Европейский инвестиционный банк (ЕИБ) и финансово-кредитный институт Европейского экономического сообщества (ЕЭС) - созданы в 1959 году. Задачами банка в соответствии с уставом являются: развитие отсталых районов стран-участниц ЕЭС, финансирование строительства, реконструкция и модернизация предприятий в отдельных странах, где недостаточно собственных инвестиций для этих целей, а также реализация совместных инвестиционных проектов.

Международная ассоциация развития создана в 1960 году с целью финансирования проектов и программ развития на концессионных условиях в наибеднейших странах (с годовым доходом на душу населения менее 610 долларов США). В настоящее время таких стран насчитывается около сорока. Фонды MAP формируются путем периодических вложений за счет развитых стран. Часть ресурсов MAP получает в виде переводов от МБРР.

В отличие от займов МБРР, MAP предоставляет кредиты, ресурсами для которых являются взносы по подписке, дополнительные взносы промышленно развитых стран-членов и отчисления из чистой прибыли МБРР. Беспроцентные кредиты MAP предоставляются только правительствами на срок от 35 до 40 лет, с льготным периодом до 10 лет.

Существенную роль в международной инвестиционной деятельности играет "Банк международных расчетов". Этот банк был учрежден в Базеле, Швейцария, в 1930 году с целью содействия сотрудничеству среди центральных банков. БМР выполняет четыре основные функции: принимает на депозит резервы центральных банков и использует их для предоставления займов и размещения средств на рынке капиталов; консультирует центральные банки и международные финансовые организации по кредитным и валютным операциям; действует как банк-депозитарий при реализации международных финансовых соглашений; является центром монетарных и экономических исследований. Общее собрание БМР состоит из представителей 25 европейских стран, США, Канады, Японии, Австралии и Южной Африки.

...