Финансовый менеджмент

41. Инвестиционная деятельность коммерческих банков: сущность, операции, законодательно-нормативные акты

Развитие общества в целом и отдельных хозяйствующих субъектов базируется на расширенном воспроизводстве материальных ценностей, обеспечивающем рост национального имущества и соответственно дохода. Одним из основных средств обеспечения этого роста является инвестиционная деятельность, включающая процессы вложения инвестиций, или инвестирование, а также совокупность практических действий по реализации инвестиций. Под инвестиционной политикой банков понимается совокупность мероприятий, направленных на разработку и реализацию стратегии по управлению портфелем инвестиций, достижение оптимального сочетания прямых и портфельных инвестиций в целях обеспечения нормальной деятельности, увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и ликвидности баланса. Она разрабатывается руководством банка (возможно, совместно с консультирующим его по этим вопросам учреждением). Важнейший элемент инвестиционной политики - разработка стратегии и тактики управления валютно-финансовым портфелем банка, включающим наряду с прочими его элементами портфель инвестиций. Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства РФ, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность. Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Сущность инвестиционной деятельности коммерческого банка. Коммерческие банки выступают, прежде всего, как специфические кредитные институты, которые, с одной стороны, привлекают времен-но свободные средства хозяйства, с другой - удовлетворяют за счет этих привлеченных средств разнообразные финансовые потребности пред-приятий, организаций и населения. Деятельность коммерческого банка определяется следующими функциями: - аккумуляция (привлечение) средств; - размещение средств (инвестиционная функция); - расчетно-кассовое обслуживание. Экономическую основу операций банка по аккумуляции и разме-щению кредитных ресурсов составляет движение денежных средств как объективного процесса, оказывающего влияние на формирование и использование ссужаемых стоимостей. Организуя этот процесс, коммер-ческий банк выступает коммерческим предприятием, обеспечивающим выгодное помещение аккумулированных кредитных ресурсов. Таким образом, функции коммерческого банка тесно взаимосвязаны между собой, то есть осуществление банком аккумуляции денежных средств предполагает дальнейшее исполнение инвестиционной функции. Инструментом реализации последней является инвестиционная деятельность. Анализируя сущность инвестиционной деятельности коммерческого банка, обратимся к рассмотрению некоторых понятий, определяющих теоретическую основу данного вопроса. Термин «инвестиции» зарубежной практике означает, как правило, средства, вложенные в ценные бумаги на длительный срок. Исходя из этого подхода, инвестиционная деятельность банков рассматривается как бизнес по оказанию двух типов услуг. Одна из них - увеличение наличности путем выпуска или размещения ценных бумаг на их первичном рынке. Другая - организация виртуальной встречи покупателей и продавцов уже существующих ценных бумаг на вторичном рынке, то есть функция брокеров или дилеров. Но данная точка зрения является односторонней и не рассматривает весь спектр направлений инвестиционной деятельности банков. Реализация инвестиционной деятельности банками выражается в инвестиционном процессе. Инвестиционный процесс определяется как последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции). Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными вложениями экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость. Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными вложениями экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость. Обычно принято выделять в инвестиционном процессе три основных этапа, Подготовительный этап - этап принятия решения об инвестировании,, Второй этап инвестиционного процесса - осуществление инвестиций, Третий (эксплуатационный) этап связан с использованием созданного объекта инвестиционной деятельности. Нормативная база, регламентирующая деятельность коммерческих банков на рынке инвестиций, представляет собой иерархическую систему, состоящую из законов и подзаконных актов. Субъекты инвестиционной деятельности в процессе взаимоотношений при заключении договоров и осуществлении сделок, должны руководствоваться также Гражданским кодексом РФ, ТК РФ, УК РФ, др. кодексами. Общеправовые документы: конституция РФ, ГК РФ, ТК РФ, УК РФ. Законы Российской Федерации: - закон "Об инвестиционной деятельности в РСФСР"; - закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; - закон "Об иностранных инвестициях в РСФСР", закон "О банках и банковской деятельности Указы Президента РФ, письма, циркуляры, инструкции, разъяснения и другие документы ЦБ РФ. Постановления правительства РФ, Минфин, ГТК, ГНС. Основными нормативными документами, регулирующими деятельность коммерческих банков при совершении ими инвестиционных операций, являются: - закон «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» (в ред. Федерального закона от 19.06.95 № 89-ФЗ, в ред. Федерального закона от 25.02.99 № 39-ФЗ) от 26 июня 1991 года № 1488-1; - федеральный закон РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 года № 160-фз; - федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 2 февраля 1999 г. № 39-фз; - федеральный закон РФ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 5 марта 1999 года № 46-фз. - федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1990 года № 395-1 (в ред. федеральных законов от 03.02.96 № 17-фз, от 31.07.98 № 151-фз, от 05.07.99 № 126-фз, от 08.07.99 № 136-фз); - федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» (в ред. федеральных законов от 26.11.98 № 182-фз, от 08.07.99 № 139-фз) от 22 апреля 1996 года № 39-фз; - постановление совет министров СССР «О выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг» от 15 октября 1988 г. № 1195; - постановление правительство РСФСР «об утверждении положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» от 28 декабря 1991 г. № 78;

42. Операции с наличностью: организация и планирование денежного оборота, контроль банка за соблюдением кассовой дисциплины

Налично-денежный оборот - движение наличных денег в сфере обращения и выполнение ими функций средства платежа и средства обращения. Это часть денежного оборота, равная сумме всех платежей, совершенных в наличной форме за определенный промежуток времени, это процесс непрерывного обращения наличных денежных знаков (банкнот, казначейских билетов, разменной монеты). Этот оборот обслуживает получение и расходование большей части денежных доходов населения. В российской действительности наличные деньги обслуживают также и большую часть хозяйственных связей юридических лиц, особенно частных предпринимателей. Налично-денежный оборот организуется государством в лице центрального банка. Для этого центральный банк систематически издает документ, который называется «Порядок ведения кассовых операций в народном хозяйстве». Последний раз этот документ в России издавался в сентябре 1993 г. Налично-денежный оборот начинается в расчетно-кассовых центрах центрального банка. Наличные деньги переводятся из их резервных фондов в оборотные кассы. Из оборотных касс РКЦ наличные деньги направляются в операционные кассы коммерческих банков. Часть этих денег банки используют для передачи друг другу на платной основе, но большая часть наличных денег выдается клиентам либо в кассы организаций, либо непосредственно населению. Часть наличных денег, находящихся в кассах организаций, используется для расчетов между ними, но большая часть передается населению в виде различных видов денежных доходов: заработной платы, пенсий, пособий, стипендий, страховых возмещений, выплаты дивидендов, поступлений от продажи ценных бумаг и т.д. Организация денежного оборота Налично-денежный оборот организуется на основе следующих принципов: * все предприятия и организации должны хранить наличные деньги (за исключением части, установленной лимитом) в коммерческих банках; * банки устанавливают лимиты остатка наличных денег для предприятий всех форм собственности; * обращение наличных денег служит объектом прогнозного планирования; * управление денежным обращением осуществляется в централизованном порядке; * организация налично-денежного оборота имеет целью обеспечить устойчивость, эластичность и экономичность денежного обращения; * наличные деньги предприятия могут получать только в обслуживающих их учреждениях банков. Планирование денежного оборота Контроль банка за соблюдением кассовой дисциплины. В целях максимального привлечения наличных денег в свои кассы за счет своевременного и полного сбора денежной выручки от предприятий учреждения банков не реже одного раза в два года проверяют на предприятии соблюдение кассовой дисциплины. При выявлении сверхлимитной наличности или иных нарушений кассовой дисциплины к предприятиям применяются меры ответственности в соответствии с действующим законодательством. Круг предприятий, подлежащих проверке, определяется руководителями учреждений банка в зависимости от объема налично-де-нежного оборота и имеющейся в банке информации о соблюдении предприятиями установленного порядка, в том числе информации других контролирующих органов. Для проведения проверки выбираются сведения о поступлении и выдаче наличных денег из кассы банка, уточняются сумма установленного лимита, наличие разрешения на расходование части выручки на месте, сроки и порядок сдачи наличных денег для зачисления на расчетный счет. В ходе проверки работник банка должен использовать первичные документы по учету кассовых операций (кассовый журнал, приходно-расходные документы, кассовую книгу), отчеты подотчетных лиц о расходовании подотчетных сумм, товарные чеки, счета, счета-фактуры, отчеты кассира и другие документы. По результатам проверки делаются выводы и вносятся рекомендации руководству предприятия по устранению недостатков. Справка о результатах проверки составляется в трех экземплярах (если не выявлено нарушений, то в двух) и подписывается руководителем предприятия, главным бухгалтером и работником банка, производившим проверку. Результаты проверки в трехдневный срок рассматриваются руководителем учреждения банка или его заместителем. При установлении фактов нарушений первый экземпляр справки передается органам Госналогслужбы по месту учета налогоплательщика для определения мер ответственности.

43. Понятие налогового правонарушения: виды и меры ответственности за их совершение

Налоговым правонарушением признается виновно совершенное противоправное (в нарушение законодательства о налогах и сборах) деяние (действие или бездействие) налогоплательщика, налогового агента и иных лиц, за которое настоящим Кодексом установлена ответственность. НК РФ за налоговые правонарушения предусматривает наступление ответственности. Законодатель указывает квалифицирующие признаки налогового правонарушения: - противоправность действий (бездействия) лица;- наличие вины лица в совершении налогового правонарушения;- наличие установленной НК РФ ответственности за совершение противоправных действий (бездействия). Все налоговые правонарушения рассматриваются как совершенные умышленно и по неосторожности. Умышленно совершенное - когда лицо осознавало противоправный характер своих действий, желало или сознательно допускало наступление его вредных последствий. По неосторожности если лицо не осознавало противоправный характер своих действий или вредный характер их последствий. Налоговое правонарушение - противоправное деяние (действие или бездействие) налогоплательщика, налогового агента и иных лиц. Виновным в совершении налогового правонарушения признается лицо, совершившие противоправное деяние умышленно (если данное лицо осознавало противоправный характер действия или бездействия) или по неосторожности. Неосторожность - имеет место в случае, когда лицо, совершившее правонарушение, не осознавало противоправного характера своих действий (бездействий). Вина организации определяется в зависимости от вины ее должностных лиц либо представителей. Обстоятельства, исключающие вину в совершении правонарушения: совершение правонарушения вследствие стихийного бедствия или других чрезвычайных обстоятельств; * совершение правонарушения налогоплательщиком, находившимся на момент его совершения в состоянии, при котором это лицо не могло отдавать себе отчет в своих действиях; выполнение налогоплательщиком письменных разъяснений, данных налоговым или другим уполномоченным государственным органом. Отсутствие вины освобождает налогоплательщика только от взыскания штрафов, но не пени, поскольку последняя представляет собой компенсацию убытков государства. Обстоятельства, смягчающие ответственность: совершение правонарушения вследствие стечения личных обстоятельств, совершение правонарушения под влиянием угрозы или принуждения; иные обстоятельства, которые могут быть признаны смягчающими ответственность. При наличии хотя бы одного из этих обстоятельств размер штрафа подлежит уменьшению не менее, чем в 2 раза по сравнению с установленным. Отягощающим ответственность обстоятельством признается совершение налогового правонарушения лицом, ранее привлекавшимся к ответственности за аналогичное правонарушение. При наличии отягощающего обстоятельства размер штрафа увеличивается на 100%. Лицо считается невиновным в совершении налогового правонарушения, пока его виновность не будет доказана в предусмотренном федеральным законом порядке и установлена вступившим в силу решением суда. При этом привлекаемое к ответственности лицо не обязано доказывать свою невиновность Обязанность по доказыванию данного правонарушения ложится на налоговые органы, а все сомнения в виновности привлекаемого к ответственности лица толкуют в пользу последнего. Мерой ответственности за совершение налогового правонарушения являются налоговые санкции в виде денежных взысканий. Ввиду того привлечение к ответственности за одно и то же нарушение закона возможно только 1 раз, привлечение к ответственности за налоговые правонарушения налогоплательщиков - физических лиц осуществляется в том случае, если совершенное деяние не содержит признаков состава преступления, предусмотренного УК РФ. В противном случае возбуждается уголовное дело. Привлечение налогоплательщика к ответственности за совершение налогового правонарушения не освобождает его от обязанности уплатить причитающиеся налоги и пени Обстоятельства, свидетельствующие об умышленном характере деяния: налогоплательщик вообще не платит налоги и сдает в налоговые органы нулевые балансы; ведется двойная бухгалтерия; налогоплательщик использует фиктивные документы; -налогоплательщик скрывает финансово хозяйственную документацию. Виды правонарушений н ответственность за них: Нарушение срока постановки на учет в налоговом органе До 90 дней - 5000 руб, Более 90 дней - 10 тысяч рублей. Уклонение от постановки на учет в налоговом органе до 3 месяцев 10% от доходов, полученных в течение указанного времени в результате такой деятельности, но не менее 20 тыс руб более 3 месяцев - 20% от доходов, полученных в течение указанного времени в результате такой деятельности. Нарушение срока представления сведений об открытии и закрытии счета в банке 5000 руб. Непредставление налоговой декларации до 180 дней 5% суммы налога, подлежащей уплате (доплате) на основе этой декларации, за каждый полный или неполный месяц со дня, установленного для ее представления, но не более 30 процентов указанной суммы и не менее 100 рублей. более 180 дней - штрафа в размере 30 процентов суммы налога, подлежащей уплате на основе этой декларации, и 10 процентов суммы налога, подлежащей уплате на основе этой декларации, за каждый полный или неполный месяц начиная со 181-го дня. Грубое нарушение правил учета доходов и расходов и объектов налогообложения в течение одного налогового периода, при отсутствии признаков налогового правонарушения, предусмотренного - 5000 руб в течение более чем 1 периода 15000 руб. Те же деяния, если они повлекли занижение налоговой базы, влекут взыскание штрафа в размере десяти процентов от суммы неуплаченного налога, но не менее пятнадцати тысяч рублей. Грубое нарушение правил - это отсутствие первичных документов, или отсутствие счетов-фактур, или регистров бухгалтерского учета, систематическое (два раза и более в течении календарного года) несвоевременного или неправильное отражение на счетах бухгалтерского учета и в отчётности хозяйственных операций, денежных, материальных ценностей, нематериальных активов и финансовых вложений налогоплательщика.

44. Сбалансированность доходов и расходов федерального бюджета. Приоритет бюджетных расходов

Функционирование государственного бюджета происходит посредством особых экономических форм доходов и расходов, выражающих последовательные этапы перераспределения стоимости общественного продукта, концентрируемой в руках государства. Доходы служат финансовой базой государства, а расходы удовлетворению общественных потребностей. Доходы бюджета выражают экономические отношения, возникающие у государства с организациями, предприятиями и гражданами в процессе формирования бюджетного фонда страны. Идеальное состояние бюджета-это сбалансированность бюджета, т.е. равенство доходов и расходов бюджета. Доходы бюджетов образуются за счет налоговых и неналоговых видов доходов, а также безвозмездных и безвозвратных перечислений. К налоговым доходам относиться предусмотренные налоговым законодательством РФ федеральные, региональные и местные налоги и сборы, а также пени и штрафы. К неналоговым доходам относиться: доходы от использования имущества, находящегося в государственной или муниципальной собственности, после уплаты налогов и сборов; доходы от платных услуг, оказываемых бюджетными учреждениями, находящимися в ведении соответственно федеральных органов исполнительной власти, органов исполнительной власти субъектов РФ, органов местного самоуправления, после уплаты налогов и сборов; средства, полученные в результате применения мер гражданско-правовой, административной и уголовной ответственности, в том числе штрафы, конфискации, компенсации, а также средства, полученные в возмещении вреда, причинённого РФ, субъектам РФ, муниципальным образованиям, и иные суммы принудительного изъятия. К безвозмездным и безвозвратным перечислениям относятся перечисления в виде: финансовой помощи из бюджетов других уровней в форме дотаций и субсидий; субвенций из Федерального фонда компенсаций и (или) из региональных фондов компенсаций субвенций из местных бюджетов бюджетами других уровней; иных безвозмездных и безвозвратных перечислений между бюджетами бюджетной системы РФ; безвозмездных и безвозвратных перечислений из бюджетов государственных и (или) территориальных государственных внебюджетных фондов; безвозмездных и безвозвратных перечислений от физ. лиц и юр. лиц, международных организаций иностранных государств, в том числе добровольных пожертвований. Расходы федерального бюджета РФ классифицируются: - по своей роли в процессе воспроизводства на затраты, связанные с финансированием материального производства и содержанием непроизвольной сферы;- по функциональному назначению, на расходы, на финансирование народного хозяйства, социально-культурных мероприятий, обороны страны, содержание аппарата управления, на правоохранительную деятельность и обеспечение безопасности, на фундаментальные исследования и содействие научно-технического прогрессу, на расходы по обслуживанию государственного долга. Каждая из групп расходов делится по ведомственному признаку. Все расходы бюджета состоят из текущих расходов и затрат капитального характера. Основная часть средств приходиться на текущие расходы, включающие закупки товаров и услуг, оплату труда гос. служащих, начисления на з.п, платежи по внутренним займам и государственному внешнему долгу и др. Капитальные расходы включают капитальные вложения в основные фонды, капитальное строительство, капитальный ремонт. При переходе на рыночные отношения структура расходов федерального бюджета претерпевает существенные изменения - резко сокращаются бюджетные ассигнования на народное хозяйство, прежде всего на централизованные капитальные вложения. В связи с претворением в жизнь программы приватизации и преобразованием значительной части гос. предприятий в акционерные общества, расширенное воспроизводство все в больших масштабах осуществляется за счет собственных средств и ресурсов, мобилизуемых на фин. рынках. Однако и в условиях действия рыночных механизмов финансирование отдельных отраслей и территорий, государственных инвестиционных программ, государственного сектора экономики продолжает иметь большое значение. Осуществление расходов бюджета производится путем бюджетного финансирования, к основным принципам которого относятся: - достижение максимального эффекта при минимуме затрат; - целевой характер использования бюджетных средств в меру выполнения производственных показателей и с учетом использования ранее отпущенных ассигнований; - безвозвратность бюджетных ассигнований. Однако помимо безвозвратного бюджетного финансирования в настоящее время все шире применяется кредитование предприятий путем выдачи бюджетных кредитов. Проценты при этом по таким кредитам либо не взимаются, либо взимаются по более низким, чем действующие, ставкам. Бюджетные кредиты выдаются по специальным распоряжениям Правительства РФ на выполнение целевых программ развития. Так, в последние годы такие кредиты были предоставлены на финансирование расходов на: закупку сельскохозяйственных продуктов в Федеральный продовольственный фонд на конкурсной основе; обеспечение агропромышленного комплекса машиностроительной продукцией и приобретение племенного скота на основе договоров финансовой аренды (лизинга); сезонную закупку сырья и материалов для производства товаров народного потребления и товаров производственно-технического назначения текстильной и легкой промышленности; развитие фермерской кооперации; осуществление высокоэффективных инвестированных проектов, прошедших конкурсный отбор. В области расходов бюджета имеют место существенные недостатки: бюджетные средства используются не достаточно эффективно, не редко допускается нецелевое расходование бюджетных средств; не решены многие насущные проблемы социальной политики; не организованно на должном уровне перераспределения затрат в пользу социально не защищенных слоев населения; продолжается списание долгов в разных секторах экономики. Выделим основные задачи в области гос. расходов: - упорядочить разработку, принятие и финансирование федеральных целевых программ; обеспечить концентрацию средств бюджета на наиболее эффективных и социально значимых проектов; - снизить расходы на содержание государственного аппарата; - продолжить децентрализацию инвестиционного процесса, расширив практику государственно-коммерческого финансирования проектов; - повысить эффективность использования ассигнований на национальную оборону и оборонный комплекс, концентрируя их на решении соц. проблем, конверсии и перспективных научно исследовательских работах; - усилить контроль за использованием бюджетных средств; - обеспечить приоритетное финансирование расходов на науку, культуру, мед. обслуживание, образование. Что касается расходов отдельных звеньев бюджетной системы, то основная часть осуществляется из федерального бюджета. Из этого бюджета полностью финансируются расходы на оборону, значительная часть затрат на финансирование государственных программ и инвестиций, предоставляются дотации на развитие отдельных видов деятельности, а также крупные средства бюджетам территорий. В бюджетах территорий выступают расходы на соц. цели. На народное образование и профессиональную подготовку кадров из территориальных бюджетов выделяется более 60% всех расходов консолидированного бюджета РФ, на здравоохранение - около 55%, на социальное обеспечение - более 70%, на ЖКХ - свыше 90%. Бюджеты всех уровней должны быть сбалансированы. При наличии дефицита бюджета первоочередному финансированию подлежат расходы, включаемые в бюджет текущих расходов

45. Финансовый рынок: структура и его место в экономике

Финансовый рынок состоит из ряда секторов: инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного. На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают финансовые ресурсы. Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих. Финансовый рынок -- это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов. Структура такого финансового рынка может быть представлена следующим образом: Рынок денег -- рынок краткосрочных финансовых инструментов (долговых обязательств) со сроком обращения до 1 года. Рынок капиталов -- рынок среднесрочных (от 1 до 3-5 лет) и долгосрочных активов -- акций, облигаций (со сроком погашения более года) и ссуд (со сроком погашения более года). Кредитный рынок -- рынок краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных ссуд. На практике между ними нет четкой границы. На мировом финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов. Функционирование финансового рынка тесно связано с определением процентных ставок, т. е. цены товара «деньги», проданного в форме кредита. Формирование системы процентных ставок -- одна из важнейших функций финансового рынка, она оказывает влияние на уровень эффективности всей экономики. Функции мирового финансового рынка: перераспределение и перелив капитала; экономия издержек обращения; ускорение концентрации и централизации капитала; межвременная торговля, снижающая издержки экономических циклов; содействие процессу непрерывного воспроизводства. Финансовое состояние. Система финансовых отношений, функционирование финансового рынка предполагают введение понятия «финансовое состояние» экономики, ее секторов и субъектов экономической деятельности. На конкретном уровне (макро-, микро-) финансовое состояние оценивается с помощью конкретного набора показателей. Финансовое состояние -- ключевой показатель эффективности деятельности финансового рынка. Финансовое состояние определяется посредством конкретных показателей. Применительно к макроуровню обычно для определения финансового состояния используют следующие показатели: доходы и расходы государства; дефицит или профицит госбюджета; госдолг; сальдо платежного баланса; уровень инфляции; уровень процентных ставок; валютный курс; объем денежной массы; курс ценных бумаг; объем сбережений и объем долгов экономических субъектов. Рынок ценных бумаг образует два уровня: первичный и вторичный. Первичный рынок обслуживает эмиссию и первичное размещение ценных бумаг. Данный рынок используется эмитентом с целью мобилизации финансовых ресурсов для использования их вложения в развитие предприятия. Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг. На этом рынке посредники ищут инвесторов, которым продают на выгодных для них условиях ценные бумаги. В финансовых системах в качестве покупателя на первичном рынке выступают коммерческие банки, инвестиционные фонды и компании под протекторатом правительств, брокерские биржевые конторы (полномочные представители организаций), имеющие право ведения посреднической торговой деятельности. Покупателями ценных бумаг (инвесторами) у эмитентов выступают как индивидуальные брокерские конторы, так и институционные покупатели (системы организаций, занимающихся мобилизацией свободных денежных ресурсов для оказания помощи эмитентам), специализированные инвестиционные компании. Согласно российскому законодательству в функции инвестиционных фирм на первичном рынке может включаться и ведение переговоров с фондовой биржей, согласование с биржевым маклером вопроса о доле выпуска ценных бумаг, которая может быть продана на фондовой бирже или через фондовый отдел коммерческого банка. По организационным формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок. Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже. Операции с ценными бумагами проводят фондовые биржи (для бумаг в валюте - валютные биржи) и инвестиционные институты. Фондовая биржа представляет собой организационный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Организационно фондовая биржа представлена в форме хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг. Под обращением ценных бумаг понимается их купля, продажа, а также другие действия, предусмотренные законодательством, приводящие к смене владельца ценных бумаг. В принципе биржа не является коммерческим предприятием. Как хозяйствующий субъект биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок. Функции фондовых бирж заключаются в мобилизации временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг и в установлении рыночной стоимости ценных бумаг. На фондовой бирже обращаются следующие ценные бумаги: акция, облигация, казначейские обязательства государства, сберегательные и депозитные сертификаты, вексель, варрант, опцион, фьючерс, а также брокерские места и аренда брокерских мест. Брокерское место на бирже представляет собой право торговли на данной бирже. Ценные бумаги, обращающиеся на фондовой бирже, подразделяются на основные и производственные. К основным относятся акции, облигации, казначейские обязательства государства.

Биржевой рынок является организованным рынком, а внебиржевой - неорганизованным, или «уличным». В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют также такие части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капиталов. Первый удовлетворяет потребности в оборотном капитале, второй - потребности в основном капитале.

В техническом финансовом анализе рынка ЦБ в качестве независимых переменных выступают эффективности (доходности) отдельных ЦБ, котирующихся на рынках, либо эффективности их портфелей. В своих практических приложениях технический анализ использует массив статистических сведений о биржевом курсе ценных бумаг, истории их котировок (главным образом, это временные ряды курсовой стоимости акций и их изменений, усредненные по различным по длительности периодам времени). Он также опирается на статистически оцениваемые параметры рынка ЦБ, их портфелей и иногда на сведения внебиржевого характера (например, используются оценки величин основного капитала компаний). Фундаментальный анализ изучает причины изменения цен на макроэкономическом уровне и представляет собой анализ экономического и политического состояния стран или отдельных отраслей экономики. При помощи фундаментального анализа оценивается влияние различных событий на валютные, сырьевые либо фондовые рынки. Школа фундаментального анализа фондового рынка или рынка ценных бумаг возникла с развитием прикладной экономической науки. Методы фундаментального анализа нашли широкое применение не только на фондовом рынке, но и на рынке производных финансовых инструментов (деривативов), а также на рынке Forex. За основу были взяты знания о макроэкономической жизни общества и ее влиянии на динамику цен различных товаров. Полный фундаментальный анализ проводится на 3-х уровнях: изучение общей экономической ситуации. Основан на рассмотрении показателей, характеризующих динамику правительства, уровень экономической активности, потребление и накопление, развитость инфляционных процессов, финансовое состояние государства - анализ отрасли, наиболее подходящей для инвестирования. Для этих целей все отрасли делятся на: -устойчивые (отличаются высокой стабильностью своего развития, обычно связаны с производством предметов текущего потребления, оказанием жизненно важных услуг; инвестиции в эти отрасли отличаются высокой надежностью, низким уровнем риска, но относительно низкой доходностью), -циклические (их показатели тесно связаны, в какой фазе находится уровень деловой активности; обычно это предприятия, производящие средства производства и товары длительного потребления; таким образом риск и результативность инвестиций в акции предприятий, относящихся к циклическим отраслям, существенно зависят от состояния деловой активности)-растущие (отличаются высокими темпами развития по сравнению с динамикой ВВП; обычно это те, которые находятся на начальных этапах своего становления или традиционные отрасли в период своего возрождения). Акции таких АО называются акциями роста и отличаются высокой степенью риска и потенциальной возможностью получения в короткий срок значительную прибыль.

46. Основные виды финансовых стратегий предприятий в условиях нестабильной экономики

Основные виды финансовой стратегии: генеральная-финансовая стратегия- разрабатывается в рамках генеральной финансовой стратегии, оперативная, стратегия выполнения отдельных стратегических задач- умелое исполнение финансовых операций. Финансовая стратегия, главной задачей которой является достижение полной самоокупаемости и независимости предприятия, строится на определенных принципах организации и включает в себя следующее: текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования; централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности; формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры; безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами; разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия; организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов; составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов; финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей); финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов. Охватывая все формы финансовой деятельности предприятия, а именно: оптимизацию основных и оборотных средств, формирование и распределение прибыли, денежные расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует объективные экономические закономерности рыночных отношений, разрабатывает формы и способы выживания и развития при новых условиях. Финансовая стратегия включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия. Всесторонне учитывая финансовые возможности предприятий, объективно оценивая характер внешних и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся на рынке. Финансовая стратегия предусматривает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости предприятия. На основании финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по следующим основным направлениям финансовой деятельности: налоговая политика; ценовая политика; амортизационная политика; дивидендная политика; инвестиционная политика. В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости продукции, формированию и распределению прибыли, эффективному использованию капитала и т. п. Большое значение для формирования финансовой стратегии имеет учет факторов риска. Финансовая стратегия разрабатывается с учетом риска неплатежей, инфляционных колебаний, финансового рынка. В условиях нестабильной экономической среды, высокой инфляции, кризиса неплатежей, непредсказуемой налоговой и денежно-кредитной политики государства многие предприятия вынуждены проводить линию на выживание. Она выражается в решении текущих финансовых проблем как реакции на неопределенные макроэкономические установки государственных властных структур. Такая политика в управлении финансами порождает ряд противоречий между интересами предприятий и фискальными интересами государства; ценой внешних заимствований и рентабельностью производств; доходностью собственного капитала и фондового рынка; интересами производства и финансовой службы и пр. Содержание финансовой политики многогранно и включает следующие основные звенья:- разработку оптимальной концепции управления финансовыми (денежными) потоками предприятия, обеспечивающую сочетание высокой доходности и защиты от коммерческих рисков;- выявление основных направлений использования финансовых ресурсов на текущий период (декаду, месяц, квартал) и на ближайшую перспективу (год и более длительный период). При этом учитываются возможности развития производственно-торговой деятельности. Состояние макроэкономической конъюнктуры (налогообложение, учетная ставка банковского процента, нормы амортизационных отчислений по основным фондам и др.);- осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей (финансовый анализ и контроль, выбор способ финансирования предприятия, оценка реальных инвестиционных проектов и финансовых активов и т.д.). Единство трех ключевых звеньев определяет содержание финансово политики, стратегическими задачами которой являются:- максимизация прибыли как источника экономического роста;- оптимизация структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости и деловой активности предприятия;- достижение финансовой открытости предприятия для инвесторов и кредиторов;- использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью финансового лизинга, проектного финансирования;- разработка эффективного механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям, и поиска путей их достижении. Исходя из продолжительности периода и характера решаемых задач, финансовая политика классифицируется на финансовую стратегию и тактику. Финансовая стратегия разрабатывается в соответствии с глобальными задачами социально-экономической стратегии предприятия. Она представляет собой долгосрочную финансовую политику. В процессе ее разработки прогнозируются основные тенденции развития финансов, формируется концепция использования, намечаются принципы финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами (поставщиками, покупателями, кредиторами, инвесторами, страховщиками и др.). Стратегия предполагает выбор альтернативных путей развития предприятия. При этом используются прогнозы, опыт и интуиция специалистов (менеджеров) для мобилизации финансовых ресурсов на достижение поставленных целей. С позиции стратегии формируются конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимаются оперативные управленческие решения.

47. Формирование резервов на возможные потери по ссудам. Классификация ссуд по степени риска

Кредитные операции являются высокорисковым видом деятельности коммерческих банков. В целях снижения этих рисков банки с 1 января 1995 г. стали формировать специальный резерв на возможные потери по ссудам. Указанный резерв обеспечивает создание банкам более стабильных условий финансовой деятельности и позволяет избегать колебаний величины прибыли банков в связи со списанием потерь по ссудам. Классификация ссуд и формирование резерва осуществляются на основании следующих принципов: соответствие фактических действий по классификации ссуд и формированию резерва требованиям настоящего Положения и внутренних документов кредитной организации; комплексный и объективный анализ всей информации, относящейся к сфере классификации ссуд и формирования резервов: своевременность классификации ссуды и формирования резерва и достоверность отражения изменений размера резерва в учете и отчетности. В целях определения размера расчетного резерва в связи с действием факторов кредитного риска ссуды классифицируются на основании профессионального суждения (за исключением ссуд, сгруппированных в портфель однородных ссуд) в одну из пяти категории качества:

I (высшая) категория качества (стандартные ссуды) -- отсутствие кредитного риска (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде равна нулю); II категория качества (нестандартные ссуды) -- умеренный кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 1 до 20 процентов); III категория качества (сомнительные ссуды) -- значительный кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 21 до 50 процентов); IV категория качества (проблемные ссуды) -- высокий кредитный риск (вероятность финансовых потерь вследствие неисполнения либо ненадлежащего исполнения заемщиком обязательств по ссуде обусловливает ее обесценение в размере от 51 процента до 100 процентов); V (низшая) категория качества (безнадежные ссуды) -- отсутствует вероятность возврата ссуды в силу неспособности или отказа заемщика выполнять обязательства по ссуде, что обусловливает полное (в размере 100 процентов) обесценение ссуды. Ссуды, отнесенные ко II-V категориям качества, являются обесцененными. Оценка кредитного риска по каждой выданной ссуде (профессиональное суждение) должна проводиться кредитной организацией на постоянной основе.

48. Общая характеристика межбанковских расчетов. Назначение счетов НОСТРО, ЛОРО

Преобладающей формой межбанковских расчетов в нашей стране являются расчеты, совершаемые в порядке прямых переводов причитающихся денежных средств (межбанковских переводов). Они осуществляются по поручениям банков корреспондентов через посреднические звенья - учреждения Центрального банка России, клиринговые палаты, коммерческие банки - респонденты. Более прогрессивная форма расчетов - зачет взаимных требований и обязательств между банками (межбанковский клиринг).

Обе эти формы межбанковских расчетов предполагают открытие участникам расчетов разного рода корреспондентских счетов - собственно корреспондентских счетов либо клиринговых счетов, являющихся разновидностью корреспондентских счетов. В ряде случаев, например, при двустороннем клиринге обычный корсчет может выполнять функции клирингового счета. Между указанными формами расчетов имеется определенная взаимосвязь. Во-первых, наличие большого числа корсчетов и совершение по ним множества переводных операций предопределяет необходимость использования межбанковского клиринга. Во-вторых, расчеты посредством последнего сочетаются с прямыми переводами денежных средств, используемыми для погашения конечного сальдо не зачтенных взаимных платежей. КЛАССИФИКАЦИЯ И ХАРАКТЕРИСТИКА МЕЖБАНКОВСКИХ РАСЧЕТОВ в общих моделей, которые базируются на трех основных видах межбанковских расчетов: 1) расчеты через организацию корреспондентских отношений между коммерческими банками, их называют лоро-ностро; 2) расчеты через корреспондентские счета, открываемые в Центральных учреждениях банков. Как правило, это полные расчеты, которые выполняются индивидуально, на валовой основе. их можно характеризовать, как платежи брутто; 3) Расчеты через клиринговые учреждения. Корреспондентские отношения - это договорные отношения между банками, согласно которым один банк (корреспондент) держит депозиты, принадлежащие другим банкам (респондетам), и осуществляет операции по счету банка-респондента (корреспондентскому счету) в соответствии с законодательством и договором на установление корреспондентских отношений. Можно выделить несколько моделей организации межбанковских расчетов, которые сложились в мировой практике: по счетам межфилиальных оборотов; путем организации корреспондентских отношений, сопровождающихся открытием корреспондентских счетов; через клиринговые учреждения. СЧЕТА ЛОРО - 1) счета, открываемые банком своим банкам-корреспондентам; на них вносятся все суммы, получаемые или выдаваемые по их поручению; 2) в банковской переписке термин "лоро" употребляется в отношении корреспондентского счета третьего банка, открытого у банка-корреспондента данного кредитного учреждения, а счет банка-корреспондента в данном кредитном учреждении называется "ностро". С открытием счета "лоро" можно зафиксировать начало корреспондентских межбанковских отношений. Ведущие коммерческие банки из индустриально развитых стран поддерживают лоро-счета, принадлежащие банкам со всего мира. В первую очередь подобные счета открывают крупные и средние коммерческие банки из развивающихся стран, а также региональные банки из развитых стран, так как большая часть мировой торговли и финансов деноминируется в долларах США, немецких марках, японских иенах и других сильных валютах, а они, как правило, не имеют международной филиальной сети. В то же время крупные банки из международных денежных центров осуществляют платежи и другие операции корреспондентского типа через свои зарубежные филиалы и дочерние банки, что значительно (по меркам срочности операций на денежном и форексном рынках) ускоряет платежи и поступления, повышая их надежность. В целом такие счета полезны не только для банков-владельцев, но и для поддерживающих их коммерческих банков. При этом, имея такой счет, первые банки-корреспонденты могут делать прямые платежи в пользу других стран, получать поступления в иностранной валюте, проводить расчеты по траттам в рамках открытого аккредитива. Технически открыть такие счета в ведущих коммерческих банках мира весьма буднично и недолго (можно сказать, это является рутинной процедурой). Причем лоро-счета чаще всего прибыльны для банка, в котором они открыты и поддерживаются. Так, счета "лоро" представляют собой депозиты до востребования для этого банка, а доходы от их использования как денежного ресурса (в виде процентного спреда) плюс комиссионные за операции, проводимые по этим счетам, как правило, превышают затраты банка-реципиента по операционному обслуживанию таких счетов "лоро". СЧЕТА НОСТРО - счета данного кредитного учреждения у банков-корреспондентов, на которых отражаются взаимные платежи.?Счет, поддерживаемый отечественным банком в иностранном банке за рубежом, называют "ностро" (от лат. nostro - "наш") счетом. Ностро-счет также обозначают как "Due from account". Такой счет, так же как и лоро-счет, может быть деноминирован в трех типах валют:а) в валюте иностранного государства, в банке которого открыт этот счет, либо б) в валюте третьей страны, либо в) в отечественной валюте банка, которому этот счет принадлежит.

Чаще всего лоро-счет деноминируется в валюте государства, резидентом которого является банк-держатель этого счета. Управление счетом "лоро" находится под контролем иностранного (по отношению к банку-держателю) валютного трейдера (т.е. работника банка-владельца счета). Аккаунтинговые записи по ностро-счету международный департамент отечественного банка обычно поддерживает в своих собственных бухгалтерских книгах как в иностранной валюте, так и в ее отечественно-валютном эквиваленте. Это необходимо, потому что консолидированная (как по отечественным, так и по международным операциям) отчетность любого коммерческого банка официально представляется денежным и налоговым властям в валюте той страны, в которой он зарегистрирован. При этом консолидированная отчетность может быть представлена широкой публике, заинтересованным контрагентам (другим банкам, фирмам, институциональным инвесторам), международным финансовым институтам, рейтинговым агентствам в любой конвертируемой иностранной валюте или даже в корзине валют (типа ЭКЮ или СДР).