Финансовый менеджмент

49. Финансовая система: структура, характеристика отдельных звеньев, их значение в расширенном воспроизводстве

Так как финансовые отношения имеют общие признаки и различия, то финансовую систему принято представлять как совокупность различных сфер или звеньев, каждое из которых характеризуется особенностями формирования и использования фондов денежных средств и различной ролью в общественном производстве. Финансовая система - это совокупность подразделений и звеньев финансовых отношений, посредством которых осуществляется распределение, формирование и использование денежных средств. В финансовую систему включаются все фондовые учреждения страны, обслуживающие денежные обращения. В общей совокупности финансов можно выделить следующие крупные сферы: Общегосударственные финансы; Финансы предприятий и организаций. Звенья финансовой системы можно сгруппировать в три крупных блока, каждый из которых также имеет внутреннюю структуру: 1. централизованные финансы - o государственный бюджет; o внебюджетные фонды; o государственный кредит; o фонды имущественного и личного страхования; o фондовый рынок; 2. децентрализованные финансы - o финансы коммерческих предприятий и организаций; o финансовых посредников (кредитных организаций, частных пенсионных фондов, страховых организаций и других финансовых институтов); o некоммерческих организаций; 3. финансы домашних хозяйств. Каждое звено этой системы характеризуется особыми методами формирования и использования фондов денежных средств. Каждое звено играет различную роль в общественном воспроизводстве. Так, централизованные финансы используются в качестве инструмента регулирования национальной экономики в целом. С помощью централизованных финансов мобилизуются ресурсы в бюджетную систему и происходит их распределение и перераспределение между отраслями народного хозяйства, экономическими регионами, отдельными группами населения. Децентрализованные финансы используются для регулирования экономических и социальных отношений в рамках отдельных хозяйствующих субъектов и составляют основу финансов. От их состояния во многом зависит общее финансовое положение страны, так как именно здесь формируется большая часть финансовых ресурсов. Финансы домохозяйств - это личные финансы, т.е. финансовые отношения между физическими лицами, совместно проживающими и ведущими общее хозяйство. В отличие от семьи домохозяйство может включать, кроме родственников, людей, которые полностью или частично вносят свою долю в бюджет домохозяйства, а также состоять из одного человека, обеспечивающего себя материально. Сформировавшаяся к настоящему времени государственная бюджетная система РФ состоит из трех самостоятельных звеньев: республиканского (федерального) бюджета РФ; бюджетов национально-государственных и административно-территориальных образований (республиканских бюджетов республик в составе РФ, краевых, oбластных бюджетов, областного бюджета автономной области, окружных бюджетов автономных округов, городских бюджетов городов федерального значения - Москвы и Санкт-Петербурга); бюджетов муниципальных образований (местных бюджетов). Государственный бюджет - главное звено всей финансовой системы. Бюджет состоит из двух взаимосвязанных групп статей: доходных и расходных. В доходной части бюджета содержатся источники поступления средств и их количественные параметры. В расходной части определяются направления, сферы, в которых расходуются деньги, их количественные параметры. Внебюджетные фонды - это средства Правительства РФ и местных органов власти, связанные с финансированием расходов, не включенных в бюджет. Они создаются во всех странах на определенный срок или действуют постоянно. Их создание обосновывается необходимостью иметь источники средств, не зависящие от одобрения или неодобрения государственного бюджета. Формирование внебюджетных фондов осуществляется за счет обязательных целевых отчислений. Суммы отчислений во внебюджетные фонды, как правило, включаются в состав себестоимости и устанавливаются в процентах к фонду оплаты труда. Внебюджетные фонды отделены от бюджетов и имеют определенную самостоятельность. Государственный кредит - еще одно самостоятельное звено государственных финансов, поскольку ему присущи не свойственные другим звеньям формы финансово-кредитных отношений по привлечению средств в централизованные фонды государства. Рыночная экономика - это среда риска. Поэтому главная функция страхования - это формирование фонда денежных средств, осуществляемое как плата за риски, которые принимают на себя коммерческие организации специальной компетенции - страховые компании. Страхование делится на добровольное и обязательное. Страховые фонды являются крупным резервом инвестиционных затрат. Действительно, страховой денежный фонд страховщиков - это временно свободные деньги, которые можно инвестировать по разным направлениям. К основным видам страхования относятся социальное, имущественное и личное страхование. Наконец, третий блок финансовой системы составляют финансы домашних хозяйств - экономические отношения, возникающие при реальном обороте денег в секторе домашних хозяйств. Финансы домохозяйств являются материальной основой их жизни. Они предполагают контроль за предстоящими доходами и расходами в рамках отдельной экономической ячейки общества. Финансы как экономическая категория зависят от взаимоотношений между звеньями финансовой системы. Хотя происходит разграничение самостоятельных звеньев в соответствии с применяемыми особыми способами и формами образования и использования денежных фондов в каждом из них, финансовая система едина, поскольку базируется на едином источнике ресурсов всех звеньев. Основой единства финансовой системы выступают финансы предприятий - именно они непосредственно участвуют в процессе материального производства и являются источником создания централизованных государственных фондов денежных средств - национального дохода, создаваемого в сфере материального производства, в конечном итоге на предприятиях. Общегосударственные финансы связаны с финансами предприятий, поскольку они имеют единый источник формирования - создаваемый в сфере материального производства национальный доход. Связь между названными звеньями финансовой системы устанавливается и при распределении мобилизованных ресурсов. Затем эти ресурсы государство частично направляет на развитие материального производства, но по приоритетным с точки зрения государства направлениям. Расширенное воспроизводство на предприятиях имеет материальной основой не только собственные средства, но и бюджетные ассигнования. То есть общегосударственным финансам, которыми государство имеет возможность маневрировать, принадлежит значительная роль в обеспечении развития тех или иных отраслей народного хозяйства, в перераспределении финансовых ресурсов между отраслями экономики, а также между регионами страны, между производственной и непроизводственной сферами, между отдельными группами и слоями населения. В этой взаимосвязи и взаимозависимости составных звеньев финансовой системы проявляется единство финансов, а также единство финансовой системы.

50. Бюджеты субъектов РФ и местные бюджеты, их значение в социально-экономическом развитии территории

В бюджетном кодексе РФ бюджеты республик, краев, областей, автономных образований и городов Москвы и Санкт-Петербурга именуются бюджетами субъектов Федерации, а бюджеты муниципальных образований (муниципальных районов, городских и сельских поселений) местными бюджетами. Бюджет субъекта Федерации (региональный бюджет) и местный бюджет - это форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансовгого обеспечения задач и функций региона и местного самоуправления. Региональные и местные бюджеты являются составной частью финансовой системы РФ. К региональным бюджетам относяться бюджеты 21 республики в составе РФ, 55 краев, областей и городов Москвы и Санкт-Петербурга; бюджеты 10 автономных округов. Местные бюджеты (без учета новых образований гороских и сельских поселений). В последнии годы роль региональных и местных бюджетов возрастает, расширяется сфера их применения в связи с расширением прав региональных и местных органов. Роль региональных и местных бюджетов в экономическом и социальном развитии заключается в следующем. Во-первых, сосредоточение финансовых ресурсов в бюджетах субъектов Федерации и местных бюджетах позволяет органам представительной и исполнительной власти регионов иметь финансовую базу для реализации своих полномочий в соответствии с Конституцией РФ. Создание финансовой базы функционирования региональных органов власти и органов местного самоуправления - главная роль региональных и местных бюджетов. Посоедством бюджетов образуются денежные фонды административно-территориальных образований, которые обеспечивают выполнение задач общего назначения, создают финансовую базу для осуществления функций органов власти субъектов Федерации и местного самоуправления. Во-вторых, формирование региональных и местных бюджетов дает возможность регионам в полной мере проявить финансову-хозяйственную самостоятельность в расходовании средств на социально-экономическое развитие региона, обеспечить планомерное расходование средств на социально-экономическое развитие региона, обеспечить планомерное развитие образовательных учреждений, медицинских учреждений, культуры, муниципального жилищного фонда и коммуникаций местного назначения. В третьих, с помощью региональных бюджетов осуществляется выравнивание уровней экономического и социального развития территорий. С этой целью формируются региональные программы экономического и социального развития регионов по благоустройству сел и городов, развитию сети дорог, содержанию исторических памятников и учреждений культуры и др. В четвертых, имея в распоряжении финансовые бюджетные средства, органы власти регионов могут увеличить или уменьшить нормативы финансовых затрат на оказание государственных и муниципальных услуг в учреждениях непроизводственной сферы. В пятых, концентрируя часть финансовых ресурсов в региональных и местных бюджетах, органы представительной и исполнительной власти регионов могут централизованно направлять финансовые ресурсы на решение стратегических задач, развитие в регионе приоритетных отраслей промышленности, сельского хозяйства и социальной сферы. В последнее время органы власти регионов стали выделять бюджетные средства на инвестиции (реальные и финансовые). Такие инвестиции будут формировать гос. и муниципальную собственность. Это делается для укрепления позиций государства как хозяйствующего субъека. В шестых, региональные и местные бюджеты через финансовые ресурсы оказывают воздействия на оптимальные пропорции финансирования капитальных и текущих затрат и стимулирование эффективного использования материальных и трудовых ресурсов, а также создание новых местных производств и промыслов, что позволяет создавать новые рабочие места и вносить вклад в решение проблемы снижения безработицы в регионе. Характеризуя роль региональных и местных бюджетов, нельзя не учитывать, что кризисные явления в экономике страны и расстроенность финансовой системы не позволяют региональным и местным бюджетам выполнять в полной мере свои предназначение. К таким негативным факторам можно отнести несовершенство законодательства в межбюджетных отношениях, субъективные моменты при определении нормативов отчислений и распределении средств между бюжетами разных уровней, несбалансированность между расходными обязательствами субъектов РФ и муниципальных образований с доходами бюджетов. Роль региональных и местных бюджетов в социально-экономическом развитии регионов может возврастать при наделении органов власти субъектов Федерации и местного самоуправления соответствующими полномочиями по формированию и исполнению их бюжетов.

51. Управление капиталом организации, доходность и риск

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления свей деятельности с целью получения прибыли.

В процессе хозяйственной деятельности происходит постоянный оборот капитала: последовательно он меняет денежную форму на материальную, которая в свою очередь изменяется, принимая различные формы продукции, товара и другие, в соответствии с условиями производственно-коммерческой деятельности организации, и, наконец, капитал вновь превращается в денежные средства, готовые начать новый кругооборот. В российской практике капитал предприятия часто разделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения это неверно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесе и приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала. Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящей прибавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте.

Прибыль - это денежное выражение основной части денежных накоплений, создаваемых, создаваемых предприятиями любой формы собственности. Как экономическая категория она характеризует финансовый результат предпринимательской деятельности. И что особо важно - конечный результат. А следовательно - это один из основных показателей плана и оценки деятельности предприятий. Прибыль является показателем, наиболее полно характеризующим эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности, уровень себестоимости. Абсолютное увеличение прибыли не всегда объективно отражает повышение эффективности производства. Для реальной оценки уровня прибыльности используются методы комплексного анализа прибыли. Прежде всего валовую прибыль анализируют по ее составным элементам, главным из которых является прибыль от реализации продукции (услуг, работ). Затем анализируются укрупненные факторы изменения прибыли от выпуска товарной продукции (затраты на денежную единицу товарной продукции, объем и структура реализации, изменение уровня цен на реализованную продукцию, а также на приобретенные сырье, топливо материалы, затраты на оплату труда и др. затраты). Наряду с этим проводится анализ изменения прибыли от прочей реализации и внереализационных операций. Также широко используются показатели рентабельности.

Которые отражают уровень прибыльности относительно определенной базы (полная себестоимость реализованной продукции, стоимость производственных фонов и др.).

Важнейшими факторами роста прибыли являются рост объема производства и реализации продукции, повышение производительности, снижение себестоимости.

Приоритетной задачей каждого хозяйствующего субъекта - получить больше прибыли при наименьших затратах путем соблюдения строго режима экономии в расходовании средств и наиболее эффективного их использования. Основным результативным показателем эффективности деятельности служит чистая прибыль компании. Риск - это вероятность потенциальной потери вложенных средств, либо недополучения дохода по сравнению с прогнозом или планом. На практике широкое применение нашли способы оценки риска с помощью концепции левериджа. Производственный риск -- это риск, в большей степени обусловленный отраслевыми особенностями бизнеса, т.е. структурой активов, в который фирма решила вложить свой капитал. Производственный риск определяется многими факторами: региональные особенности, конъюнктура рынка, национальные традиции, инфраструктура и т.п. Риск, обусловленный структурой источников, называется финансовым. В этом случае речь уже не идет о том, куда вложены денежные средства, а о том, из каких источников получены средства и каково соотношение этих источников.

Количественная оценка риска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе анализа вариабельности прибыли. В терминах финансов взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов или фондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется с помощью показателя «леверидж». Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей сумме и вариабельностью показателя «прибыль до вычета процентов и налогов». Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости операционного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.

52. Структура капитала предприятия и проблемы ее оптимизации

Структура капитала - это совокупность финансовых средств предприятия из различных источников долгосрочного финансирования, а если говорить точнее - соотношение краткосрочных обязательств, долгосрочных обязательств и собственного капитала организации. Когда предприятие расширяется, ему необходим капитал, в зависимости от того какие у предприятия источники финансирования различают заемный капитал или собственные средства. Заемные средства имеют два существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным. Однако у заемных средств есть и недостатки. Во-первых, чем выше коэффициент задолженности, тем рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом. Стоимость любой фирмы представляет собой приведенное значение ее будущих свободных денежных потоков, дисконтированных по средневзвешенной стоимости ее капитала (Weighted Average Cost of Capital, WACC). Изменения структуры капитала, меняющие процентное соотношение ее компонентов, будут оказывать влияние на риск и стоимость каждого вида капитала, а также на WACC в целом. Изменения структуры капитала могут также влиять и на свободные денежные потоки, влияя на решения менеджеров, связанные с формированием бюджета капитальных вложений, а также определяя затраты, связанные с банкротством и финансовым крахом. Таким образом, структура капитала оказывает воздействие как на свободные потоки денежных средств, так и на WACC, а следовательно, и на цены акций. Кроме того, многие фирмы выплачивают дивиденды, которые уменьшают нераспределенную прибыль, и таким образом увеличивают сумму, которую эти фирмы должны изыскать дополнительно для того, чтобы обеспечить финансирование своего бизнеса. Следовательно, решения о структуре капитала взаимосвязаны с политикой выплаты дивидендов. В этом разделе сайта мы сделаем акцент на выборе структуры капитала. На решения о структуре капитала влияют многие факторы, как вы это увидите, определение оптимальной структуры капитала - это не точная наука. Поэтому даже фирмы, принадлежащие одной и той же отрасли, часто имеют значительно отличающиеся структуры капитала. Здесь мы сначала рассмотрим воздействие структуры капитала на риск ее компонентов, после чего мы используем эти данные для определения оптимального соотношения заемных и собственных средств. Деятельность компании подчинена определенным жизненным циклам. Для оценки структуры собственного капитала предприятия и принятия решения о ее оптимизации необходимо понимать, какой этап развития переживает компания в текущий момент. Наиболее динамична стадия развития и диверсификации бизнеса, когда приходится принимать решения об инвестициях и их источниках. Получить ответ на вопрос, за счет какого источника выгоднее осуществить инвестиции, помогают методы финансового моделирования. На практике чаще всего складывается ситуация, когда использование кредитных ресурсов позволяет существенно сократить срок достижения экономического эффекта, потому что аккумулирование прибыли для проектов -- процесс длительный, а время, как известно, -- деньги. В конечном итоге экономия времени приводит к более быстрому росту компании и максимизации прибыли. На стадии стабилизации потребность в долгосрочных займах может просто не возникать. Для этой стадии нормальной является структура капитала, в которой доля заемного капитала минимальна. В период спада или кризиса разрабатываются планы дальнейшей деятельности компании. Как правило, в этот момент обсуждаются антикризисные меры или принимается решение о ликвидации. Если намечен план по выводу компании из кризиса, то на этой стадии ухудшаются показатели рентабельности, снижается финансовая устойчивость. В данной ситуации предприятие влезает в долги и отношение собственного капитала к заемному очень низко (что и свидетельствует о кризисной ситуации). Здесь более значимой становится не структура капитала как таковая, а тенденции изменения финансового портфеля и будущие показатели, рассчитанные на основе плана выхода из кризиса. Хотелось бы отметить, что универсальных критериев формирования оптимальной структуры капитала нет. Подход к каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать как отраслевую специфику бизнеса, так и стадию развития предприятия. То, что характерно для структуры капитала компании, специализирующейся, например, на управлении недвижимостью, не совсем уместно для фирмы из сферы торговли или услуг. У этих компаний разные потребности в собственных оборотных средствах и разная фондоемкость. Следует учитывать и такой фактор, как публичность: непубличные компании с узким кругом учредителей (акционеров) более мобильны в принятии решений об использовании прибыли, что позволяет им достаточно легко варьировать и величину, и структуру капитала. Структура капитала отражает соотношение заемного и собственного капиталов, привлеченных для финансирования долгосрочного развития компании. От того, насколько структура оптимизирована, зависит успешность реализации финансовой стратегии компании в целом. В свою очередь оптимальное соотношение заемного и собственного капиталов зависит от их стоимости. В российской деловой среде распространено заблуждение, согласно которому собственный капитал считается бесплатным. При этом забывается очевидный факт: платой за собственный капитал являются дивиденды, и практически всегда это делает финансирование за счет собственных средств самым дорогим. К примеру, если у собственника бизнеса есть возможность получать дивиденды, скажем, на уровне 40%, стоимость собственного капитала становится более высокой, чем стоимость привлечения кредитов. Оптимальная структура капитала представляет собой такое отношение собственных и заемных источников при котором обеспечивается оптимальное соотношение между уровнями …, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. При оптимизации капитала необходимо учитывать каждую его часть.

53. Процентная политика Банка России, установление ставки рефинансирования ее роль в хозяйственной жизни

Начнем с того, что процентная политика реализуется на двух уровнях: Банка России и коммерческих банков. На уровне Банка России национальная процентная политика должна:· благоприятствовать росту экономики;· сдерживать инфляцию;· обеспечивать стабильность национальной валюты;· обеспечить выборочную политику процентных ставок в пользу приоритетных производств и секторов народного хозяйства . На уровне коммерческих банков процентная политика является одним из важнейших элементов общей политики банка и представляет собой совокупность мер в области процентных ставок по привлечению и размещению денежных средств в рублях и иностранной валюте, а также направлена на обеспечение рентабельности и ликвидности банка. На процентную политику банка оказывают влияние внешние и внутренние факторы.К внешним факторам относятся:· состояние финансового рынка;· уровень инфляции;· спрос на банковские услуги;· уровень банковской конкуренции;· политика Банка России и Министерства финансов РФ;· региональная специфика;· состояние социальной среды. К внутренним факторам относятся:· спектр оказываемых банком услуг;· квалификация и опыт персонала;состав клиентов банка. Процентная политика используется для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной валюты. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Банк России предоставляет минимальные процентные ставки, по которым он осуществляет свои операции. В настоящее время важной особенностью процесса регулирования процентных ставок в экономике является то, что Банк России не оказывает непосредственного воздействия на рыночные процентные ставки, в частности на ставки по операциям банков со своими клиентами, которые определяются количеством денег в обращении, эффективностью посреднической деятельности банковской системы, развитием и стабильным функционированием финансовых рынков. Влияние Банка России на уровень процентных ставок главным образом осуществляется посредством регулирования денежного предложения и принятия мер по повышению устойчивости и эффективности банковской системы. В этих условиях ставка рефинансирования Банка России для коммерческих банков является лишь ориентиром и индикатором, отражающим характер проводимой денежно-кредитной политики. Ставка рефинансирования Банка России оказывает опосредованное влияние на уровень ссудного процента в связи с тем, что в пределах официальной ставки проценты за кредит банка относятся на затраты (включаются в себестоимость продукции), а сверх этой величины -- выплачиваются из прибыли. Коммерческие банки, заключая кредитные договоры, не должны ориентироваться исключительно на ставку рефинансирования Банка России. Про-центные ставки по кредитам, устанавливаемые ими, реально определяются стоимостью привлеченных ресурсов, уровнем прочих расходов банка и уровнем кредитных рисков, а также планируемой нормой прибыли. Устанавливая официальные ставки по своим операциям, Банк России учитывает динамику процентных ставок коммерческих банков, однако величина официальных ставок не обязательно изменяется в соответствии с динамикой рыночных процентных ставок. Банк России, воздействуя на уровень процентных ставок денежного рынка через свои операции, стремится к поддержанию реальных процентных ставок на низком положительном уровне, стимулирующем спрос на заемные средства со стороны реального сектора и соответственно экономический рост. Это отражается в динамике официальных ставок Банка России. Регулирование сберегательной деятельности населения осуществляется с помощью изменения начисленных процентов по вкладам. Они выступают серьезным стимулом при выборе формы хранения денежных средств. Построение гибкой и привлекательной для вкладчика процентной политики может обеспечить максимальное вовлечение денежных средств населения во вклады. В современных условиях переход Сберегательного Банка на коммерческую основу предполагает изменение процентной политики как по пассивным, так и по активным операциям. Коммерческие банки устанавливают более высокие проценты на вклады частных лиц. Конкуренция за денежные ресурсы приводит к оттоку денежных средств в те банки, где более высокие проценты. В данных условиях Сберегательный Банк использует все возможные способы аккумуляции средств, включая и процентную политику. Сейчас широко используется механизм индексации вкладов населения. Механизм индексации выступает как социально-экономическая защита вкладчиков. В условиях инфляции вряд ли можно опротестовать тот факт, что низкие процентные ставки не покрывают обесценение сбережений населения. Новые формы денежных сбережений могут быть эффективными, если будут исходить из обоснованной концепции процентов. Процент - часть прибыли, которую заемщик выплачивает кредитору за взятый в ссуду денежный капитал, он определяется как «иррациональная форма цены» ссудного капитала. Источником процента выступает прибавочная стоимость, создаваемая в процессе производительного использования ссудного капитала. Разделение прибыли, получаемой при использовании ссудного капитала, на процент, присваиваемый ссудным капиталом, и собственно прибыль - предпринимательский доход, получаемый заемщиком, происходит под влиянием спроса и предложения на рынке ссудных капиталов. При проведении процентной политики банка в области привлечения ресурсов учитываются следующие принципы: · принцип дифференциации процента в зависимости от срока хранения и размера сбережений; · принцип «социальной» дифференциации процента по вкладам; · принцип обеспечения рентабельности банковской деятельности; · принцип сохранения и защиты сбережений вкладчиков. Стамвка рефинансимрования -- размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, предоставленные кредитным организациям. Ставка рефинансирования Банка России выполняет роль важного индикатора денежно-кредитной политики. В настоящее время она формально не привязана к фактическим ставкам, устанавливаемым Банком России по отдельным видам операций. Однако фактически ставка рефинансирования Банка России основана на ставке по кредиту «овернайт» Банка России (однодневный расчётный кредит) и численно равна ей. Кроме функции экономического регулятора, ставка рефинансирования используется в России в целях налогообложения, расчета пеней и штрафов. Первоначально ставка рефинансирования Банка России была установлена в 1992 году как единая процентная ставка, которую «Центральный банк Российской Федерации и все его учреждения применяют… при предоставлении кредитов коммерческим банкам». «Ставкой рефинансирования» она ещё официально не называлась; в телеграмме Банка России от 10 апреля 1992 г. № 84-92, устанавливающей новый размер процентной ставки, употреблено название «учетная ставка по централизованным кредитным ресурсам». Название «ставка рефинансирования коммерческих банков» в качестве официального впервые использовано в телеграмме Банка России от 22 мая 1992 г. № 01-156. С января по май 1998 года ставка рефинансирования совпадала со ставками по ломбардным кредитам; пропорционально ставке рефинансирования изменялись ставки по ряду других кредитов Банка России. Кроме того, в 1998 Банк России неоднократно использовал повышение ставки рефинансирования, чтобы «объявить рынку ориентиры нового уровня доходности государственных ценных бумаг, что в некоторой степени способствовало снижению давления на валютный рынок». Применение ставки рефинансирования : Налогообложение, Материальная ответственность работодателя перед работником. Ставка рефинансирования Банка России

Рефинансимрование -- привлечение кредитными организациями дешёвых краткосрочных межбанковских ссуд или кредитов центрального банка для обеспечения выданных банком кредитов. Чтобы выдать кредит, необходимо обладать соответствующим финансовым ресурсом. Обычно эту роль играют депозиты. В случае нехватки или сокращения ресурсной базы (часть депозитов забрали), чтобы не прибегать к досрочному разрыву кредитных договоров, нужно срочно привлечь новый ресурс взамен выбывшему.

54. Принципы и направления размещения банковских ресурсов

инвестиционный доход управление

В условиях рыночной экономики исключительно важны процессы формирования банковских ресурсов, оптимизации их структуры и в связи с этим - качество управления всеми источниками средств, которые образуют ресурсный потенциал коммерческого банка. Коммерческие банки, как и другие субъекты хозяйственных отношений, для обеспечения своей коммерческой и хозяйственной деятельности должны располагать определенной суммой денежных средств, то есть ресурсами. В современных условиях развития экономики проблема формирования ресурсов имеет первостепенное значение. Это вызвано тем, что с переходом к рыночной модели экономики, ликвидацией монополии государства на банковское дело, построением двухуровневой банковской системы характер банковских ресурсов претерпевает существенные изменения. Это объясняется тем, что, во-первых, значительно сузился общегосударственный фонд банковских ресурсов, а сфера его функционирования сосредоточена в первом звене банковской системы - Центральном банке Российской Федерации. Во-вторых, образование предприятий и организаций с различными формами собственности означает возникновение новых собственников временно свободных денежных средств, самостоятельно определяющих место и способ хранения денежных средств, что способствует созданию рынка кредитных ресурсов, органически входящего в систему денежных отношений. Банк может выдавать (размещать) кредиты, проводить другие активные операции, приносящие доход, лишь в пределах имеющихся у него свободных ресурсов. Следовательно, операции, в результате которых формируются такие ресурсы банка (пассивные операции), играют первичную и определяющую роль по отношению к операциям активным, логически и фактически предшествуют им и определяют объем и масштабы доходных операций. Кроме того, масштабы деятельности банков, определяемые объектом его активных операций, зависят от совокупности объема ресурсов, которыми они располагают, и особенно от суммы привлеченных ресурсов. Такое положение обостряет конкурентную борьбу между банками за привлечение ресурсов. Как и всякая хозяйствующий, банк для обеспечения своей деятельности должен располагать определенной суммой денежных средств и материальными активами, которые и составляют его ресурсы. С другой стороны, с точки зрения происхождения этих ресурсы состоят из собственного капитала банка и заемных средств, привлеченных им на время со стороны (занятых у других лиц). Таким образом, ресурсы банка (банковские ресурсы) представляют собой совокупность собственных и привлеченных (заёмных) средств, имеющихся в распоряжении банка и используемых им для ведения активных операций. По способу образования все ресурсы коммерческого банка подразделяются на собственные и заёмные (привлеченные). Таким образом, основным источником ресурсов коммерческих банков является привлеченные средства всех банковских ресурсов. В составе собственных средств банка половина из них приходится на фонды, из которых доля уставного фонда занимает более 2%. Вторая половина собственных средств - прибыль текущего года. Для структуры привлеченных ресурсов коммерческих банков России характерным является высокий удельный вес средств, хранящийся на расчетных и других счетах, составляющих депозиты до востребования. Структура банковских ресурсов по отдельным коммерческим банкам отличается большим разнообразием, что объясняется его индивидуальными особенностями. Итак, основной частью денег, за счет которых работает и живет банк, составляют привлеченные им средства, причем привлеченные за плату. Поэтому проблема формирования ресурсов имеет для него более важное значение, чем для любого иного хозяйствующего субъекта. Это обстоятельство порождает конкурентную борьбу за ресурсы между банками, банками и иными кредитными и прочими организациями и предприятиями, а также другие специфические особенности банковской деятельности. Следует помнить, что банковская деятельность в отличие от других видов деятельности даже в кредитно-финансовой сфере регламентируется гораздо жестче, в том числе в плане привлечения ресурсов. В функционирующем механизме банковской системы основная роль безусловно принадлежит банкам, так как они аккумулируют в стране основную долю кредитных ресурсов и предоставляют клиентам полный комплекс кредитно-финансового обслуживания. Банк - это институт кредитно-банковской системы, организующий движение ссудного капитала с целью получения прибыли. Ресурсы коммерческих банков состоят из двух основных видов источников: - собственных средств банка и приравненные к ним средств;- привлеченных средств. Необходимо отметить, что особенностью банковского бизнеса является тот факт, что коммерческий банк работает преимущественно на привлеченных средствах, которые в совокупных пассивах банка составляют до 90%, в то время как собственные только около 10%. Таким образом, теория банковского дела различает понятия собственных средств и собственного капитала. Понятие «собственные средства банка» - наиболее общее, включает все пассивы, образованные в процессе внутренней деятельности банка: уставный, резервный и другие фонды банка, все резервы, созданные банком, а также нераспределенную прибыль и прибыль текущего года. Собственный капитал формируется в момент создания банка и первоначально состоит из сумм, полученных от учредителей в качестве их взноса в уставный капитал банка, который может производиться как напрямую - если банк создается в форме общества с ограниченной ответственностью, так и через покупку акций - если банк создан в форме акционерного общества. К собственному капиталу относятся также все накопления, полученные банком в процессе его деятельности, которые не были распределены среди акционеров (участников) банка в виде дивидендов либо израсходованы на другие цели. Собственный капитал выполняет три функции: 1) защитную, 2) оперативную, 3) регулирующая.

55. Развитие и совершенствование финансовой системы РФ. Особенности функционирования финансовых систем в экономически развитых странах ( США, Германия и др.)

Финансовая системы - это совокупность фин. отношений, возникающих в связи с формирование, перераспределением и использованием фондов денежных средств гос-ва, хозяйствующих субъектов и домашних хозяйств. Формирование и развитие национально-государственной фин. системы осуществляют государственные и муниципальные органы, деятельность которых в сфере финансовых отношений направлена: 1. На формирование единых правил и порядка образования финансов, инструментов и механизмов движения финансов, а также на правовое, институциональное и организационное обеспечение финансов. 2. На регулирование макроэкономических процессов посредством инвестиционной, научно-технической, налоговой, бюджетной, кредитно-денежной политики. 3. На гос. поддержку национального бизнеса в международные экономический и финансовые отношения. 4. На проведение комплексной соц. политики и обеспечение соц. стабильности. 5 на финансирование гос. программ, проектов на федеральном и регионально уровнях. Финансовая система имеет сложную многоуровневую структуру и подразделения на отдельные подсистемы. В составе финансовой системы присутствуют централизованные и децентрализованные финансы. К централизованным финансам относятся государственные и муниципальные финансы, к децентрализованным- финансы организации и домашних хозяйств. Государственные и муниципальные финансы представлены: федеральным бюджетом, бюджетами субъектов РФ, муниципальными бюджетами и внебюджетными фондами. Основы финансовой системы составляют, централизованные финансы, в них формируется основная доля фин. ресурсов гос-ва. Среди децентрализованных финансов наибольшее значении имеют финансы коммерческих организаций. Они производят товары (услуги) и получают прибыль, которые являются источником производственного и социального развития. В состав гос. внебюджетных фондов входит: пенсионный фонд РФ, фонд соц. страхования, медицинского страхования. Финансы властных структур включают также гос. кредит, под ним понимают кредитные отношения между государством, юр. и физ. лицами при которых государство выступает в качестве заемщика. Финансы самодеятельных субъектов экономической сферы состоят из финансов коммерческих организаций, финансов некоммерческих организаций и финансов населений (или домашних хозяйств). Современные системы гос. финансов экономически развитых стран имеют также многозвеневую структуру. Во Франции и Германии похожая структура как и в РФ- консолидированный бюджет. В США каждое подразделение (федерации, штаты, местные органы) имеет свой бюджет, т.е. бюджет штатов не входит в бюджет федерации, местные бюджеты -в бюджет штатов. За счет федерального бюджета оплачиваются расходы на военные цели, международные дела (доходы формируются за счет прямых налогов), бюджеты штатов и местные оплачивают расходы на социальные нужды (косвенные налоги, поимущественные налоги). Важное место занимают специальные фонды: фонд страхования по старости, по случаю потери кормильца, страхование здоровья, по безработице, по временной нетрудоспособности.

56. Бюджетная система РФ: уровни, принципы построения и направления совершенствования

В бюджетном кодексе дано следующее определение бюджета- это форма образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций органов государства и местного самоуправления. Бюджетное устройство- это структура и принципы построения бюджетной системы. Бюджетная система РФ- это совокупность бюджетов всех уровней и государственных внебюджетных фондов, основанная на экономических отношениях и государственном устройстве РФ, регулируемая нормами права. Она состоит из бюджетов трех уровней:1 уровень федеральный бюджет и бюджеты государственных внебюджетных фондов; 2 уровень бюджеты субъектов РФ и бюджеты территориальных государственных внебюджетных фондов; 3 уровень местные бюджеты. Помимо вышеперечисленных видов бюджетов существует еще консолидированный бюджет, который представляет собой свод бюджетов всех уровней на соответствующей территории. Например, консолидированный бюджет РФ включает в себя федеральный бюджет плюс бюджеты субъектов РФ. Бюджетная системы РФ построена на основе следующих принципов. Принцип единства бюджетной системы, который обеспечивается единством бюджетного законодательства, денежной системы, бюджетной классификации, форм бюджетных документов и бюджетной отчетности, бюджетной политики и т.п. Принцип разграничения доходов и расходов между уровнями бюджетной системы РФ. Самостоятельность бюджетов всех уровней, выражающаяся в наличии у каждого бюджета своих источников доходов, в праве каждого бюджета самостоятельно расходовать их по своему усмотрению и определять источники финансирования дефицита бюджета; в утверждении каждого бюджета соответствующими представительными органами; в исполнении каждого бюджета соответствующими органами власти; в недопустимости компенсации за счет бюджетов других уровней потребности в доходах и дополнительных расходах. Принцип сбалансированности бюджета означает, что объем расходов должен быть равен объёму доходов плюс источники финансирования дефицита бюджета (размер дефицита бюджетов всех уровень ограничен Бюджетным кодексом). При этом бюджеты всех уровней должны быть утверждены без профицита бюджета. Профицит-это превышение доходов бюджета над расходами. Принцип эффективного и экономного использования бюджетных средств. Принцип достоверности бюджета означает надежность показателей бюджетов, их адекватность существующими экономическому положению. Нарушение этого принципа ведет к серьезным финансовым последствиям. Примером может служить бюджетный кризис 1997 года (пропорциональное снижение государственных расходов по всем статьям бюджета, кроме защищенных). Принцип полноты отражения доходов и расходов бюджетов означает необходимость их отражения в бюджетах в полном объеме и в обязательном порядке. Принцип гласности, т.е. необходимость публикации законов о бюджетах и отчетов об их исполнении в открытой печати. - Принцип адресности и целевого характера: - Президент РФ Медведев поставил задачу совершенствования технологий формирования и исполнения бюджета. В 2010 году и в среднесрочной перспективе необходимо осуществить действия по следующим направлениям: минимизация бюджетных рисков ( В федеральном бюджете на 2010 год должен быть предусмотрен достаточный объем резервов, которые могли бы использоваться по решениям Правительства РФ, а на 2011 и 2012 годы необходимо увеличить объемы условно утвержденным расходам), эффективное управление средствами Фонда национального благосостояния и Резервного фонда (сформировать на долговременной основе эффективный механизм управления средствами Фонда, их надежного инвестирования), обеспечение ритмичности исполнения федерального бюджета (все необходимые меры для организации исполнения федерального бюджета должны приниматься до начала финансового года), расширение полномочий главных распорядителей бюджетных средств (необходимо развивать систему мониторинга качества финансового менеджмента, осуществляемого главными распорядителями бюджетных средств, использовать ее результаты при оценке деятельности федеральных органов исполнительной власти и их руководителей в целях повышения их ответственности за достижение установленных показателей), повышение эффективности использования ресурсов при закупках товаров и услуг для государственных нужд, совершенствование государственного и муниципального контроля, совершенствование механизмов оказания гос. помощи организациям (механизм рефинансирования долговых обязательств, а не переход на гос. финансирование), внедрение программно-целевого принципа бюджетного планирования (возможность перехода начиная с 2011 к программной структуре бюджета с одновременной корректировкой классификации расходов. В ее основу могут быть положены долгосрочные целевые программы).

57. Формы и виды кредита. Кредит в международных экономических отношениях

Формы кредита можно рассматривать в зависимости от характера: ссуженной стоимости; кредитора и заемщика; целевых потребностей заемщика. В зависимости от ссуженной стоимости различают товарную, денежную и смешанную формы кредита. Товарная форма. Данная форма используется при продаже товаров в рассрочку платежа, при аренде имущества (лизинге оборудования), прокате вещей. Денежная форма кредита- преобладающая в современном хоз-ве. Данная форма активно используется как государством, так и отдельными гражданами, как внутри страны, так и во внешнем коном-ом обороте. Смешанная (товарно-денежная) форма-часто используется в экономике развивающихся стран, рассчитывающихся за денежные ссуды поставками своих товаров (сырьевые ресурсы и сельхоз продукты). Во внутренней экономике продажа товаров в рассрочку платежей сопровождается возвращением кредита в денежной форме. В зависимости от того, кто кредитор, выделяется формы кредита: банковская, хозяйственная (коммерческая), государственная, международная, гражданская (частная, личная). Банковская форма кредита-кредит, предоставляемый банками заемщикам в виде денежных ссуд. Платность- неотъемлемый атрибут данной формы. Коммерческая форма-кредит, предоставляемый функционирующими, хозяйствующими субъектами (предприятия, фирмы, компании) друг другу при продаже товаров с рассрочкой платежа. Предоставляются в основном на короткие сроки. Потребительская форма-целевое кредитов-е физ. лиц в товарной или денежной форме. Кредитор-предприниматели при розничной продаже товаров в рассрочку (мебель, 1 автомобили, быт тех.) и КО, предоставление ссуды для приобретен, земли и др. недвижимости. Государственная форма-гос-во в качестве кредитора предоставляет кредиты различным субъектам. Чаще всего предоставляется через банки, а т/же в сфере международных экономических отношений (становится международной формой). Международная форма-в кредитные отношения вступают банки, предприятия, гос-во и население, но один из участников принадлежит другой стране. Гражданская форма кредита-основана на участии в кредит-й сделке в качестве кредитора отдельных граждан, частных лиц данная форма часто носит дружеский характер: ссудный % меньше, чем в банке (или не взыскивается), составляется долговая расписка (может не применяться). Важная роль-доверие. В зависимости от целевых потребностей заемщика: Производственная форма-использование ссуды на цели производства и обращения, на производительные цели. Потребительская форма- используется населением на цели потребления, цель-удовлетворить потребительские нужды заемщика. Кредиты классифицируются в зависимости от: 1)стадий воспроизводства, обслуживаемых кредитом (производство, распределение, обмен и использование); 2)отраслевой направленности и (промышленной, сельскохозяйственной, торговый); 3)объектов кредитования (приобретение сырья, материалов, топлива в промышленности, разнообразных товаров-в торговле, у населения-товары длительного пользования); 4)его обеспеченности: - по характеру: прямое обеспечение (ссуды, выдан, под конкретные товарно-материал. ценности), косвенное (выдан на покрытие кассового разрыва в платежном обороте); - по степени: с полным (достаточным), неполным (недостаточным) обеспечением и без обеспечения (бланковый); - по формам: залог, гарантии, поручительства, страхование. 5)срочности кредитования (краткосрочный до 6 мес, среднесрочный - от 6 мес до года , долгосрочный -свыше года); 6)платности: платный (уплата %) и бесплатный (без уплаты %, при кредитовании инсайдеров (акционеров Б), дорогой (размер %-ой ставки выше рыночного уровня) и дешевый (низкий %). Международный кредит-это движение ссудного капитала в сфере международных, экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и платности. В качестве кредиторов и заемщиков выступают банки, предприятия, государства, международные финансовые институты (МВФ, Европейский Б и др.). С одной стороны, международные кредиты обеспечивают непрерывность воспроизводства и его расширение, способствовать интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С др. стороны международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в который не привлекаются иностранные заемные средства. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе.

58. Ценообразование в условиях рыночной экономики. Равновесие цен

В рыночном хозяйстве важную роль играет закон стоимости, который реализуется через механизмы ценообразования, сбалансированности спроса и предложения Он является одним из регуляторов общественного производства, способствуя переливу ресурсов из одного сектора экономики в другой и внутри отдельных секторов под воздействием товарно-денежных отношении. С помощью цен можно сопоставить затраты и результаты хозяйственной деятельности предприятия, экономически обосновать наиболее выгодные варианты капиталовложении, стимулировать производство, потребление и качество товара. Чтобы установить цену на товар, производителю приходится разрабатывать ценовую политику, которая в основном зависит от типа рынка, на котором производитель будет сбывать свой товар. Внерыночные принципы и "методы формирования цен строятся на том, что они должны определяться, на предприятии, то есть в сфере производству нередко до начала выпуска продукции. Такой подход неизбежно приводит к тому что за базу цен принимаются затраты на производство. Отсюда - затратный метод ценообразования. При таком подходе построения цен, рынок оказывает очень слабое воздействие на их уровень и динамику. В лучшем случае он фиксирует степень спроса на товар при уже установленной цене. Коренное отличие рыночного ценообразования состоит в том, что реальный процесс с формирования цен происходит не в сфере производства, не на предприятии, а в сфере реализации, то есть на рынке, под воздействием спроса и предложения, товарно-денежных отношении. Цена товара и его полезность проходят проверку на рынке и окончательно формируются на рынке, поэтому радикальным образом изменяются представления о стоимости товара (ее формировании) и цене как экономических категориях рынка Поскольку только на рынке происходит общественное признание продуктов как товаров, постольку их стоимость получает общественное признание через механизм цен только на рынке. Цена равновесия - цена на конкурентном рынке, при которой величина спроса и величина предложения равны, и нет ни дефицита, ни избытка товаров и услуг. Цена устанавливается в процессе взаимодействия спроса и предложения товара. В случае возникновения ценообразования тенденция к ее рост, или изменению появляется только в случае влияния на ситуацию внешних факторов. Например, появление более дешевых производственных ресурсов или рост доходов потребителей будут способствовать изменению ценообразованию и увеличению объемов выпуска товара. Графической иллюстрацией ценообразования является точка пересечения кривых спроса и предложения. .Равновемсная цена или сбалансированная цена --это такая цена, при которой объем спроса равен объему предложения, и этот объем соответственно является равновесным объемом. Равновесная цена, это: цена, при которой спрос и предложение равны; цена, при которой нет ни дефицита, ни избытка товаров и услуг; цена, которая не обнаруживает тенденцию к росту или снижению. Ни продавцы, ни покупатели не имеют побуждающих мотивов к изменению ситуации на рынке в случае установления равновесия, то есть имеет место баланс. В случае формирования любой другой цены, отличной от равновесной, продавцы и покупатели получают эффективный стимул к трансформации положения на рынке.