Управление формированием и развитием акционерных обществ в Республике Казахстан

По состоянию на 01.01.09 произошло ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 18 дней в сравнении с соответствующим периодом прошлого года, на 1.01.08 оборачиваемость составляла 171 дня, на 1.01.09 - 153 дня.

Соотношение между дебиторской и кредиторской задолженностью составляет 0,16 (0,16: 1), за соответствующий период прошлого года это соотношение составляло 0,17, ориентировочное соотношение рекомендуется как 2: 1. Из этого соотношения следует, что на анализируемом предприятии, дебиторская задолженность не покрывает кредиторскую, а это отрицательный показатель, который говорит о нехватке денежных средств, т.е. о его неплатежеспособности.

По сравнению с прошлым годом продолжительность оборота всех оборотных средств уменьшилась на 14 дней, что можно расценивать как положительный момент в деятельности предприятия. Также уменьшился средний срок погашения счетов покупателей на 4 дня или 13,79% в отчетном году по сравнению с предыдущим. Данное снижение указывает на то, что предприятие не испытывает особых трудностей в расчетах с покупателями.

Сравнивая периоды оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, можно сделать вывод, что условия кредита, предоставляемого предприятию лучше, чем те, которые предприятие предлагает своим кредиторам, а именно: 25 дней (для покупателей) и 153 дня (для предприятия) в конце анализируемого периода. Таким образом, у предприятия повышается деловая активность, однако встает новая проблема - проблема эффективности, т.е. руководство должно решить дилемму "платежеспособность-эффективность".

2.2 Анализ доходности и рентабельности МОДТ АО "Казахтелеком"

Как известно, эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить необходимый доход. Оценить эту способность позволяет анализ рентабельности, в ходе которого следует получить ответы на следующие вопросы: насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы; насколько производительны осуществляемые затраты; какова эффективность вложения капитала в данное предприятие; насколько эффективно управление предприятием.

Прежде всего, проведем анализ уровня и динамики финансовых результатов предприятия в таблице 11.

Таблица 11- Анализ уровня и динамики финансовых результатов МОДТ АО "Казахтелеком", тыс. тенге.

Показатель	2011 год	2012 год	Абсолютное изменение	Темп прироста,%
1	2	3	4	5
Доход от реализации	1937586	2120816	183230	9,46
Себестоимость реализованной продукции	910665	998420	87755	9,64
Валовый доход	1026921	1122396	95475	9,3
Расходы периода	172804	212703	39899	23,09
Общие и адм-ные расходы	159343	207803	48460	30,41
Расходы на выплату процентов	13461	4900	-8561	-63,6
Продолжение таблицы 11
Доход (убыток) от основной деятельности	854117	909693	55576	6,51
Доход (убыток) от обычной деятельности до налогообложения	863314	917776	54462	6,31
Подоходный налог	112663	-	-112663	-100
Доход (убыток) от обычной деятельности после налогообложения	750651	917776	167125	22,26
Чистый доход (убыток)	750651	917776	167125	22,26
Корректировка чистого дохода (перенос сумм переоценки основных средств)	29718	37928	8210	27,63
Чистый доход (убыток) с учетом корректировок	780369	955704	175335	22,47

Рисунок 8. Анализ уровня и динамики финансовых результатов МОДТ АО "Казахтелеком", тыс. тенге.

За анализируемый период доход от реализации увеличился практически на 9,46%, что говорит о том, что масштабы деятельности предприятия возросли. Наблюдается также увеличение себестоимости продукции на 9,64%. Причем темпы увеличения себестоимости больше темпа увеличения доходов от реализации. Это говорит о том, что на предприятии было произведено нецелесообразное увеличение затрат на производство.

В результате увеличения дохода от реализации увеличился валовый доход на 95475 тысяч тенге или на 9,3%. В анализируемом периоде также увеличились расходы периода на 23,09% главным образом за счет увеличения общих и административных расходов.

Доход от основной деятельности увеличился с 854117 тысяч тенге до 909693 тысяч тенге или на 6,51%. В анализируемом периоде на предприятии уменьшился доход по не основной деятельности на 12,11%. В результате этого доход от обычной деятельности до налогообложения составил 917776 тысяч тенге, т.е. увеличился на 6,31%.

Вследствие не выплаты подоходного налога доход от обычной деятельности после налогообложения увеличился на 22,26% и составил 750651 тысяч тенге и 917776 тысяч тенге в 2011 и 2012 гг. соответственно.

Так как в отчетном периоде не имели место убытки по чрезвычайным ситуациям, то чистый доход остался неизменным, однако, были произведены корректировки чистого дохода в части переоценки основных средств, в результате которых чистый доход составил в конце периода 955704 тысяч тенге и увеличился на 22,47%. Анализ показателей рентабельности представлен в таблице 12.

Таблица 12 - Коэффициенты рентабельности МОДТ АО "Казахтелеком"

Наименование показателя	Способ расчета	Значение показателя	Изменение
		2011 год	2012 год
Рентабельность продукции, R1	(Чистый доход / Доход от реализации) *100	40,28	45,06	+4,78
Общая рентабельность, R2	(Доход от обычной деятельности до налогообложения / Доход от реализации) *100	44,56	43,27	-1,29
Рентабельность собственного капитала, R3	(Чистый доход / Собственный капитал) *100	53,37	59,74	+6,37
Экономическая рентабельность, R4	(Чистый доход / Баланс) *100	32,79	38,17	+5,38
Фондорентабельность, R5	(Чистый доход / Долгосрочные активы) *100	37,1	41,92	+20,87
Рентабельность основной деятельности, R6	(Доход от основной деятельности / Себестоимость реализованной продукции) *100	93,79	91,11	-2,68

Рисунок 9. Коэффициенты рентабельности МОДТ АО "Казахтелеком"

Расчет коэффициентов, характеризующих рентабельность предприятия, дает возможность сделать следующие заключения. Так, при расчете рентабельности продукции по чистому доходу определяется, что за отчетный период произошло увеличение чистого дохода, принесенной каждой единицей реализованной услугой на 4,78%. Однако, произошло незначительное снижение общей рентабельности на 1,29%.

Расчет рентабельности собственного капитала показывает, что в 2012 году каждая денежная единица, вложенная собственниками АО "Казахтелеком" заработала чистого дохода на 6,37% больше, чем в 2011 году. При расчете экономической рентабельности выяснилось: чтобы предприятию получить 1 денежную единицу дохода, независимо от источников привлечения этих средств потребуется на 5,38% больше денежных средств в 2012 году, чем в 2011 году.

Можно заметить, что произошло увеличение эффективности использования основных средств и прочих долгосрочных активов, определяемой при расчете фондорентабельности, на 20,87% за отчетный период. Расчет рентабельности основной деятельности показывает снижение дохода от реализации, приходящегося на 1 тенге затрат, на 2,68% меньше в 2012 году, чем в 2011 году.

На основании проведенного анализа можно выделить позитивные и негативные стороны в деятельности предприятия.

Позитивными сторонами в деятельности МОДТ АО "Казахтелеком" являются:

высококвалифицированный персонал с большим опытом работы;

налаженный процесс производства и реализации основных видов услуг;

высокое качество предоставляемых услуг;

постоянное совершенствование финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

Негативными в деятельности предприятия являются следующие факторы:

- высокий удельный вес и увеличение сумм долгосрочных активов свидетельствует о том, что предприятие вкладывает свои собственные средства не в текущие активы, а во внеоборотные. Образование высокого удельного веса долгосрочных активов на предприятии связано с тем, что специфика отрасли данного предприятия предполагает приобретение большого количества основных средств;

- низкий уровень коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Образование данных негативных показателей связано с тем, что Мангистауская дирекция телекоммуникаций является филиалом АО "Казахтелеком" и все получаемые денежные средства данным филиалом сразу передаются на счета головного офиса АО "Казахтелеком", в результате чего и получается, что у предприятия все показатели свидетельствуют о неплатежеспособности, хотя анализ показателей финансовой деятельности АО "Казахтелеком" говорит о том, что предприятие имеет достаточно устойчивое финансовое положение;

- превышение текущих обязательств над текущими активами в крупных размерах;

- постоянное наличие на предприятии дебиторской задолженности, что говорит о временной неплатежеспособности потребителей.

2.3 Дивидендная политика АО «Казахтелеком»

Одной из основных целей анализа распределения чистой прибыли является изучение ее подразделения на реинвестируемую, направляемую на нужды производства и прибыль, предназначенную на выплату дивидендов. Эта величина называется нормой распределения и характеризует дивидендную политику, проводимую акционерным обществом.

Сумма дивидендов

Нраспр = ------------------- (11)

Чистая прибыль

Чем меньше этот показатель, тем больше может быть реинвестированная прибыль, т. е. тем больше возможности предприятия в будущем.

Считается нормальным коэффициент в пределах 0,4 - 0,6.

Для анализа дивидендной политики предприятия изучают в динамике показатель «коэффициент выплат» по обыкновенным акциям.

Коэффициент выплат считается нормальным при его значении от 0,35 до 0,55.

Дивиденд на одну акцию

Квыплат = ------------------------ (12)

Доход на одну акцию

Рассмотрим распределение дивидендов в АО «Казахтелеком». Политика Общества основывается на уважении и строгом соблюдении прав Акционеров, предусмотренных законодательством Республики Казахстан, Уставом Общества и его внутренними документами. Дивидендная политика Общества направлена на повышение благосостояния Акционеров, повышение инвестиционной привлекательности Общества и его капитализации. Общество, исходя из размера полученного чистого дохода (итоговой прибыли) за год и потребностей развития производственной и инвестиционной деятельности, стремится наряду с ростом капитализации увеличивать размер выплачиваемых Акционерам дивидендов.

Акционерное Общество применят остаточную политику дивидендных выплат. Дивиденды по акциям АО «Казахтелеком» выплачиваются из чистой прибыли за текущий год. Решение о выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории или типа принимается общим собранием акционеров Общества по рекомендации Совета директоров Общества. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров Общества.

Дата выплаты годовых дивидендов определяется решением общего собрания акционеров о выплате годовых дивидендов, но не позднее 90 дней после принятия решения об их выплате. Владельцы привилегированных акций типа А имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции типа А, устанавливается в размере 10 % чистой прибыли общества по итогам финансового года, разделенной на число акций, которые составляют 25 % уставного капитала Общества. При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акций типа А, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям. Общество не имеет право выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям до выплаты дивидендов по привилегированным акциям типа А. Общее собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивидендов по обыкновенным акциям, а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям типа А. Оплата производится безналичным платежом на банковские счета акционеров.

На собрании акционеров АО «Казахтелеком» по итогам 2012 года, было принято решение произвести выплату дивидендов по простым и привилегированным акциям в размере 5 493 370 тыс. тенге или 485,02 тенге на 1 акцию (простую и привилегированную).

Выплата дивидендов АО «Казахтелеком» приведена в таблицах 13 и 14.

Таблица 13 - Дивиденды по привилегированным акциям типа «А»

Показатель/ Год	Размер дивидендов, начисленных на одну акцию, тенге.	Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории, тенге.	Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории, тенге.
2011	300,05	1770295	1770295
2012	485,02	2844463	2844463

Таблица 14

Дивиденды по обыкновенным акциям

Показатель/ Год	Размер дивидендов, начисленных на одну акцию, тенге.	Общая сумма дивидендов, начисленных на акцию данной категории, тенге.	Общая сумма дивидендов, фактически выплаченных по акциям данной категории, тенге.
2011	300,05	1700273	1700273
2012	485,02	2648907	2648907

Проанализируем данные, представленные в таблицах.

Главный итог деятельности АО «Казахтелеком» за 2012 год - это увеличение доходов и прибыли предприятия. По итогам прошлого года выручка от реализации продукции компании выросла на 25%, балансовая и чистая прибыль АО «Казахтелеком» увеличилась по сравнению с 2011 годом. На рост прибыли общества повлияло уменьшение курсовых разниц и операционных расходов. Закономерно, что общество в этот раз направило на дивиденды больше чистой прибыли, чем в предыдущем году. Видим, что акционеры компании могут быть довольны эмитентом - по итогам 2012 г. предприятие поделилось с ними довольно большой частью прибыли, примерно 10% чистой прибыли было направлено на дивиденды по привилегированным акциям и около 7% - на дивиденды по обычным акциям.

Таким образом, акционеры АО «Казахтелеком» могут довольно уверенно сказать, что они инвестировали в надежное и одновременно - в быстро развивающееся предприятие.

Нельзя не отметить, что эмитент в течение нескольких последних лет проводил частые эмиссии акций, что в определенной степени негативно повлияло на их ликвидность. Выпуски были небольшими по объемам и преследовали чисто корпоративные цели, конвертация акций. Однако, увеличение предложения акций АО «Казахтелеком» при их неликвидном вторичном рынке только обострило ситуацию. По причине перенасыщенности вторичного рынка неликвидными акциями даже хорошие дивидендные выплаты пока не могут изменить к лучшему ситуацию на рынке акций АО «Казахтелеком». Для радикального изменения ситуации предприятию необходима программа повышения ликвидности, включающая мероприятия по «раскрутке» акций среди крупных инвесторов.

3. ОСНОВНЫЕ ПУТИ ПОВЫШЕНИЯ ДОХОДНОСТИ И КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ МОДТ АО «КАЗАХТЕЛЕКОМ»

3.1 Основные пути улучшения финансового состояния МОДТ АО «Казахтелеком»

Исследования предыдущей главы показали, что МОДТ АО "Казахтелеком" имеет как положительные, так и отрицательные моменты в своей деятельности. Чтобы улучшить финансовое состояние предприятия необходимо поддерживать и, по возможности, улучшать положительные тенденции и обязательно устранить отрицательные моменты в деятельности предприятия.

Для того чтобы повысить финансовое состояние и улучшить общее финансовое положение предприятия необходимо наметить ряд предложений по формированию внутренней финансовой стратегии.

Формирование стратегических целей финансовой деятельности предприятия является этапом стратегического планирования, главной задачей которого является максимизация рыночной стоимости предприятия.

На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика предприятия по конкретным направлениям финансовой деятельности.

Стратегическими задачами разработки финансовой политики предприятия являются:

-максимизация чистого дохода предприятия;

-оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости;

-достижение прозрачности финансового состояния предприятия для собственников, инвесторов, кредиторов;

-обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия;

-создание эффективного механизма управления предприятием;

-использование предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.

В рамках этих задач рекомендуется выполнить следующие мероприятия по ряду направлений в области управления финансами:

-проведение рыночной оценки активов;

-проведение реструктуризации задолженности по платежам в бюджет;

-проведение анализа положения предприятия на рынке и выработка стратегии развития предприятия;

-разработка мер по снижению не денежных форм расчетов;

-проведение инвентаризации имущества и осуществление реструктуризации имущественного комплекса предприятия.

Следует отметить тот факт, что при разработке эффективной системы управления финансами постоянно возникает основная проблема совмещения интересов развития предприятия, наличия достаточного уровня денежных средств для проведения указанного развития и сохранения высокой платежеспособности предприятия.

В результате анализа работы МОДТ АО "Казахтелеком" и его финансового состояния было выявлено, что предприятие являлось доходным и его финансовое положение устойчивым, т. к. результаты анализа показали увеличение почти всех показателей предприятия, за исключением показателей ликвидности и платежеспособности.

Исследование финансовой отчетности МОДТ АО "Казахтелеком" позволило выявить недостатки. Учитывая тот факт, что МОДТ АО "Казахтелеком" оказывает услуги в области телекоммуникаций и не занимается производством товарно-материальных ценностей, предложения, которые будут рекомендоваться для эффективного функционирования данного предприятия носят в большей доли своей финансовый характер.

Получение дохода занимает лидирующее положение в иерархии целей экономической организации. Из-за роста себестоимости предприятия недополучила определенную долю дохода. Данный факт говорит о том, что необходимо либо увеличивать объем предлагаемых услуг, путем расширения своей доли на рынке, либо сократить постоянные затраты.

Завоевание наибольшей доли рынка невозможно без тщательного его изучения. В этой связи полезно было бы порекомендовать, данному предприятию, привлечь к себе на работу опытного специалиста в области маркетинга, организовать хорошо продуманную рекламу, расширить перечень оказываемых услуг и повысить качество сервисного обслуживания.

Анализ платежеспособности и ликвидности МОДТ АО "Казахтелеком" показывает, что предприятие является недостаточно платежеспособным. Руководству предприятия в этом случае все усилия финансовой политики нужно направить на реструктуризацию и модернизацию компании, т.е.

продать "лишние" активы;

-ускорить оборачиваемость, высвобождение ресурсов;

-поддерживать только перспективные направления своей деятельности;

-разработать новые направления (виды продукции, рынки).

Также предприятию можно использовать следующие мероприятия по управлению ликвидностью:

-составление платежного календаря, т.е. планировать денежные поступления и --отчисления для контроля наличия денежных средств на счетах предприятия;

-оценка времени наибольшего притока денежной наличности в течение месяца, т.е. определение временного интервала поступления денежных средств для выяснения возможности смещения денежного потока в нужном направлении;

-контроль за соблюдением договорных обязательств;

-контроль за "возрастом" дебиторской задолженности, т.е. выявление рискованной задолженности и принятие мер по ее погашению;

-контроль за состоянием кредиторской задолженности, т.е. своевременно рассчитываться с поставщиками, бюджетом и небюджетными фондами;

-расширение форм оплаты и способов расчетов с клиентами.

Поскольку, основной статьей притока денежных средств являются поступления от дебиторов, то следует обратить внимание на оборачиваемость дебиторской задолженности, период погашения и долю ее в общем объеме текущих активов, так как вследствие этого увеличивается кредиторская задолженность самого предприятия. Поэтому на предприятии необходимо вести строгий учет за любыми изменениями по данной статье. Возможны следующие пути снижения дебиторской задолженности: использование банковских векселей, продажа долговых обязательств, применение форфейтинга. Преимущества использования банковских векселей - это высокая надежность; низкая процентная ставка; использование банковского векселя как простого, а не переводного, с возможностью индоссамента; использование банковского векселя как платежного средства. Однако, есть и недостатки использования банковских векселей: сложная система учета и обращения векселя; недопущение отсрочки платежа. Продажа долговых обязательств оказывает положительное влияние, так как покупка долговых обязательств производится по цене ниже номинала, которая позволяет покупателю получать дополнительный доход, играя на разнице курсов долгов. Негативными факторами продажи долговых обязательств являются: плата за хранение векселя; сложная система продажи долговых обязательств. Преимущества применения форфейтинга состоят в простоте и быстроте оформления документации; в возможности получения продленного кредита по фиксированной процентной ставке; в снижении расходов предприятия-импортера, а недостаток этой формы заключается в возникновении трудностей нахождения банка-гаранта.

В МОДТ АО "Казахтелеком" оборачиваемость увеличилась, а, следовательно, период погашения уменьшился. Но доля дебиторской задолженности за анализируемый период увеличилась, значит необходимо тщательно изучать своих клиентов, выяснять их реальные финансовые возможности, а в условиях заключаемых хозяйственных договоров предусматривать санкции за несвоевременную оплату оказанных услуг.

Существуют определенные принципы взаимоотношений с клиентами (покупателями и поставщиками), которые можно изложить упрощенно в следующем виде:

-продавай за наличные, покупай в кредит;

-кредитуй покупателя на меньший срок, чем получаешь кредит у поставщика;

-при сделке определяй и проверяй платежеспособность партнера;

при заключении договоров проверяй правильность совершенной сделки.

Существуют следующие мероприятия по погашению задолженности:

-напоминание по телефону;

-письменное напоминание, т.е. в письме указываются предложения по согласованию графиков погашения задолженности, а также возможность

-обратиться в вышестоящий орган управления;

-письменное напоминание на официальном уровне, т.е. в письме указывается -необходимость согласования графика погашения задолженности к фиксированному сроку;

-согласование графиков погашения, т.е. график в качестве приложения дополняет договор сторон с указанием санкции за его невыполнение;

-получение информации о дебиторах дебитора, т.е. совместно с дебитором выясняется возможность проведения взаимозачетов, активизируется маркетинг дебитора;

-проведение взаимозачетов, т.е. оформляется соглашением всех участников взаимозачета;

-реализация продукции и имущества дебитора, т.е. дебитор, передает права на реализацию продукции и имущества по согласованному списку.

Для эффективного решения выше изложенных проблем на анализируемом нами предприятии, следовало бы ввести краткосрочное финансовое прогнозирование. Как показывает практический опыт, в современных условиях массовых неплатежей, сложностей расчетов с покупателями и поставщиками без финансовых прогнозов не обойтись.

Для получения надежных результатов финансовые прогнозы должны основываться на строгих данных и проводиться с использованием конкретных методов финансового анализа. Прогнозирование, в том числе финансовое, позволяет в некоторой (нередко весьма значительной) степени улучшить управление предприятием за счет обеспечения координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, распределения ответственности и др.

Предприятие должно осуществлять планирование и контроль в двух основных экономических областях. Речь идет о рентабельности его работы и финансовом положении. Поэтому бюджет (план) по доходу и финансовый план являются центральными элементами внутрифинансового планирования.

Отчет о доходах представляет собой для формирования бюджета по доходу на будущий период. В отчете о доходе отражены экономические результаты деятельности в прошедший период. Однако величину доходов корректируют с учетом изменений внешних условий деятельности предприятия. Например, изменения под действием информации, изменения в области валютных отношений и политики доходов, изменения в структуре спроса, изменения условий конкуренции по причине увеличения или уменьшения количества конкурентов. Также следует учитывать внутренние условия. Так, руководство может принять решение об осуществлении инвестиций, о введении новых услуг, увеличении количества сотрудников и т.д.

Скорректированный с учетом ожидаемых изменений внешних и внутренних условий деятельности предприятия отчет о доходе называют скорректированным расчетом по доходу. Его разработка может быть отнесена к пассивной стадии планирования. Разработчики исходят из того, что предприятие повторит те же действия, что и в прошлом году. Более активная стадия планирования предполагает анализ того, дают ли при данных условиях предложенные в скорректированном расчете по доходу показатели наибольшую рентабельность.

Руководство предприятия должно стимулировать сотрудников, критически проанализировать условия, на которых строится скорректированный расчет по доходу. Необходимо задать такие вопросы, как:

-будет ли выгодно изменить цену реализации по какому-либо из видов услуг?

-будет ли рентабельным иной канал реализации услуг клиентам?

-окупится ли рекламная компания?

-выгодно ли включить в перечень услуг новую их группу?

Все поступившие предложения должны быть проанализированы на основе составления альтернативных расчетов. Исходя из показаний скорректированного расчета по доходу и принятых изменений, составляется бюджет по доходу.

Далее составляется финансовый план. Он разрабатывается на основе сопоставления ожидаемых платежей и ожидаемых поступлений. Исходя из этого, можно составить представление о том, будет ли финансовое положение предприятия удовлетворительным. В течение года потребность в денежных средствах может существенно изменяться. Это означает, что даже если показатели годового финансового баланса свидетельствуют о достаточной ликвидности предприятия, бюджет с разбивкой по кварталам или месяцам может показать недостаток денежных средств в один или несколько моментов периода. Следующим документом, который разрабатывается с учетом показателей бюджета по доходу и финансового плана, является финансовый баланс.

Плановый баланс не следует считать центральным элементом управления. Если руководство удовлетворено показателями рентабельности и ликвидности, рассчитанными в бюджете по доходу и в финансовом плане, т.е. предприятие удовлетворено финансовой устойчивостью, содержание планового баланса вряд ли повлияет на принятие решения. Плановый баланс представляет собой лишь документ, составленный на основе показателей других планов. Тем не менее, обычно практика предполагает разработку планового баланса по завершающей стадии формирования внутренней финансовой стратегии.

В современных условиях хозяйствования предприятию чтобы преодолеть проблемы и выжить необходимо, проявить инициативу, предприимчивость и бережливость для улучшения финансового состояния и для повышения эффективности производства.

Самым эффективным методом, который отслеживает зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства (продаж) является операционный анализ. Он помогает менеджерам осуществлять планирование и управление формированием операционного дохода. Основной целью анализа является исследование влияния на доход изменений, происходящих в таких показателях как: удельные переменные затраты, постоянные затраты, продажная цена, объем производства и структура продаж.

3.2 Основные мероприятия по повышению конкурентоспособности МОДТ АО «Казахтелеком»

Маркетинговый план МОДТ на среднесрочную перспективу должен быть направлен на выполнение плановых показателей, обеспечение доминирующего положения на рынке телекоммуникаций области посредством развития:

1. традиционных услуг (МТС, МГР, МНР) ;

2. некоммутируемого доступа в Интернет на базе ADSL/HDSL технологий, в последующем с использованием NGN ;

3. организация корпоративных сетей внутри области;

4. организация международных каналов ПЦК/GFR;

5. развитие мультисервисных услуг в области (WWW сервер - видео, развлечения, сетевые игры/турниры и т.п. в г.Актау).

Решение Коммерческих задач.

1. Сохранение темпов роста доходов в условиях ребалансирования тарифов:

Таблица 15 - Расширение клиентской базы на всех сегментах рынка.

Мероприятия	Результаты
Мониторинг СМИ на предмет объявлений по проведению тендеров на закуп услуг	Участие в тендерных проектах
Обеспечение услугами связи элитных жилых комплексов	Реализация быстроокупаемых проектов
Оперативное предоставление услуг в промышленные пятна области	Увеличение проникновения в зоны, ранее не обозначенные присутствием «Казахтелеком»

Таблица 16- Переключение клиентов сторонних операторов.

Мероприятия	Результаты
Формирование списка клиентов сторонних операторов с ARPU свыше 1000$.	Определение сегмента для целевого директ-маркетинга
Сегментация предполагаемых клиентов по географическому признаку	Формирование технического задания и передача его в ТБ
Проведение переговоров с предложением о комплексном обслуживании	Формирование специальных ценовых предложений
Разработка комплексного коммерческого предложения с вариантом технического решения	Сокращение времени проведения переговоров и конечного предоставления услуги
Организация послепродажного сопровождения, информирование	Стимулирование вторичных продаж
Мониторинг СМИ на предмет объявлений по проведению тендеров на закуп услуг телекоммуникаций	Участие в тендерах клиентов, находящихся ранее на обслуживании у конкурентов

Таблица 17- Качественное и эффективное сопровождение клиентов

Мероприятия	Результаты
Оперативное устранение повреждений и простоев	Снижение количества повреждений на 70%
Информирование клиентов по услугам «Казахтелеком» в 10 дневный срок	Стимулирование спроса
Проведение опросов о качестве предоставления сервиса	Сокращение количества жалоб на 80%
Оперативный мониторинг отсевов. Анализ причины их возникновения	Снижение отсева на 50%
Презентация на повышение лояльности сотрудников к нашим клиентам	Повышение уровня сервиса
Мониторинг деятельности клиентов с целью определения прироста по спросу на услуги	Вторичные продажи

Таблица 18- Снижение дебиторской задолженности до коэффициента - 0,75

Мероприятия	Результаты
Выполнение сетевого графика по работе с дебиторами	Оперативное предупреждение возникновения ДЗ
Оперативное уведомление о формировании просроченной задолженности (обход)	Предупреждение возникновения сомнительной задолженности
Организация акций по стимулированию предоплат и предупреждению формирования задолженности	Формирование лояльности клиентов к платежам

Таблица 19 - Внедрение услуги переадресации на сотовый телефон

Мероприятия	Результаты
Освещение в СМИ	Стимулирование спроса
Директ-маркетинг ВД клиентам	Продвижение услуги
Инструктаж клиента	Стимулирование обращения к услуге

2 Повышение уровня предоставляемого сервиса

- Положительное влияние на лояльность клиентов и имидж «Казахтелеком»

- Получение дополнительных доходов

- Успешное прохождение сертификационного аудита

Работая в стратегически важном регионе страны, где наблюдается высокая концентрация и деловая активность иностранных предприятий, для Мангистауской ОДТ сертификат на систему качества, является документом, который удостоверяет всем фактическим и потенциальным потребителям, что предприятие обладает всеми возможностями и способно обеспечить стабильность качества предоставляемых услуг, способен оказать существенное влияние на формирование общественного мнения о положении предприятия на рынке связи и, как следствие этого, оказать поддержку в формировании портфеля заказов.

3. Внедрение комплексных продаж услуг;

4. Максимальное удовлетворение спроса потребителей

без постановки на очередь

5. Достижение максимального уровня информированности клиента о деятельности предприятия

6. Тарифная политика должна быть децентрализована, т.е больше свободы в регулировании тарифов должно отдаваться местному менеджменту.

7.Решение кадровой проблемы

В целях смягчения последствий либерализации отрасли и усиления своих позиций на рынке необходимо применение технологий аутосоринга и разработки системы мониторинга, позволяющее отслеживать количественные и качественные изменения в составе работников в результате модернизации сети.

Это решит проблемы с качеством обслуживания и недостаточного кадрового потенциала в отрасли.

Мероприятия по решению проблем развития услуг местной сети телекоммуникаций (МСТ):

- Реализация проектов по развитию МСТ, модернизации сети за счет внедрения мультисервисного доступа и развитию сети передачи данных решит ряд вопросов следующего характера:

- будет обеспечен доступ абонентов к полному пакету услуг связи, который давно стал условием их интеграции в современное общество, национальную экономику, а также реализации их конституционных прав.

- новые технологии, сменяющие прежние, обеспечивают качественно новый уровень предлагаемых услуг.

- снижение себестоимости предоставления услуг за счет снижения затрат на обслуживание и эксплуатацию

- повышение доходности на 1 ОТА за счет модернизации и увеличения объема услуг

- реализация поэтапного построение наложенной сети в г.Актау с элементами NGN технологий, с постепенным переходом на 100 % цифровую сеть с мультисервисными решениями

- в последующем, объединение с зоновой сетью в единое информационное пространство с использованием транспортной среды на основе ВОЛС и, как результат возможность формирования конкурентноспособной тарифной политики.

3.3 Роль акционерных обществ как ведущей формы предпринимательства в осуществление технологического прорыва

Акционерная собственность - это закономерный результат процесса развития и трансформации частной собственности, когда на определенном этапе развития масштабы производства, уровень технологии, система организации финансов создают предпосылки для принципиально новой формы организации производства на базе добровольного участия акционеров.

Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя. [7, c.301]

Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Подобной ответственности подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов. Основными чертами этого вида общества являются:

-разделение акционерного капитала на равномерные, свободно обращающиеся доли - акции;

-ограничение ответственности участников по обязательствам общества только взносами в капитал общества;

-уставная форма объединения, позволяющая легко менять число участников и размеры акционерного капитала;

-отделение общего руководства от управления самим предприятием, которое сосредотачивается в руках особого органа - правления (дирекции) общества. [21, c.161] Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности.

Во-первых, общество имеет возможность привлекать средства акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей деятельности, причем эти средства не подлежат возврату (за исключением полной ликвидации общества), так как акции обществом не выкупаются, а лишь перепродаются другим акционерам.

Во-вторых, общее руководство деятельностью общества отделено от конкретного от конкретного управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее подходящих управляющих, директоров, заставляет акционеров серьезно относиться к подбору управляющего персонала, так как каждый акционер отвечает за эффективную работу общества вложенными средствами.

В-третьих, создается возможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия в собственников путем приобретения каждым из них акций общества.

В-четвертых, имеется возможность привлечь в состав акционеров своих постоянных контрагентов, создавая при этом общую заинтересованность в результатах деятельности общества. Также и само общество может приобрести ценные бумаги других обществ, образуя при этом целые сети заинтересованных в работе друг друга организаций, связанных отношениями собственности и правом участия в управлении.

Таким образом, акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров. [12, c.287]

Негативными чертами развития акционерной собственности являются:

Во-первых, невозможность при помощи акций централизовать трудовые сбережения и таким образом усиливать экономический контроль за значительной частью населения.

Во-вторых, миллионы мелких акционеров станут банкротами, т.е. потеряют свои сбережения во время экономических кризисов.

В-третьих, покупая контрольный пакет акций (для этого необходимо сосредоточить в одних руках меньше 5% их общего количества), гигантские корпорации устанавливают контроль над мелкими компаниями, а через многоступенчатую систему зависимости от контроля, контролируют капитал других фирм, который в несколько раз превышает их собственные активы.

В-четвертых, акционерные компании пользуются различными финансовыми махинациями на фондовых биржах, получая дополнительную возможность дополнительного обогащения.

В-пятых, при помощи акций активно ведется подкуп высших чиновников государственного аппарата, законодателей.

В-шестых, акционерная форма предприятия используется как способ экономического принуждения для покупки нерентабельных филиалов крупной монополии.

Вклад акционерных обществ как ведущей формы предпринимательства в осуществление технологического прорыва, диверсификацию экономики может быть заметным. Для этого при разработке системы управления АО следует учитывать принципы, определенные Концепцией перехода Республики Казахстан к устойчивому развитию на 2007-2024 годы, а механизм функционирования акционерных обществ должен соответствовать её установочным параметрам.

Экономические отношения представляют собой движущие силы развития как общества, так и предприятия. Но их проявление на каждом из этих уровней различно. На уровне первичного звена интересы проявляются в увеличении объема производства продукции и продажи, а также в получении прибыли. Заинтересованность работников предприятия в решении стоящих перед ними задач проявляется по-разному. Отсюда в осуществлении задач, стоящих перед предприятием, очень важна гармонизация интересов работающих, а в акционерных обществах - как наемных работников, так и акционеров.

В акционерных обществах используются новые подходы к организации оплаты труда, выражающиеся в представлении предприятию самостоятельности в определении размера заработной платы и выборе формы и системы оплаты труда. При организации оплаты труда общества исходят из того, что минимальная заработная плата является законодательно установленной гарантией. В качестве ориентира для дифференциации оплаты труда используется единая тарифная сетка. Большое значение придается коллективным договорам как основному инструменту регулирования оплаты труда на уровне предприятий, а также индексации заработной платы с учетом уровня инфляции. Важным моментом реформы оплаты труда является то, что теперь учет условий труда, количественных и качественных результатов труда хозяйствующим субъектом осуществляется самостоятельно. Предприятия устанавливают тарифные ставки и должностные оклады с учетом единой тарифной сетки. Коллективными и индивидуальными трудовыми договорами или другими актами работодатель может быть устанавливать дополнительную оплату за работу в местностях с тяжелыми климатическими условиями, за тяжелые физические работы и за работу с вредными (особо вредными) и опасными (особо опасными) условиями труда, за интенсивность труда. Дополнительная оплата производится за счет средств работодателя.

Механизм мотивации вкладов отдельных лиц в капитал акционерного общества складывался постепенно. Основной принцип его был заложен при зарождении акционирования, когда доли вкладов, число акционеров определялось “учредителем”, а доходы от деятельности распределялись по усмотрению того же “учредителя”. Позже доход распределялся пропорционально долям вклада в капитал.

Действующий в настоящее время механизм мотивации вкладов в акции акционерного общества сложен, хотя основные стимулы приобретения акций остались те же: это возможность получения дохода на них в виде дивидендов и в виде разницы в ценах покупки и продажи акций. При этом, если первый связывается с деятельностью акционерного общества (размеры получаемой прибыли), то второй - с рынком ценных бумаг. В условиях развитого рынка ценных бумаг возможность получения спекулятивного дохода создала дополнительный мотивационный интерес для вкладчиков средств в акционерного общества. [6, c.138]

Большую роль играет и разнообразие способов получения доходов на свободные средства как физических, так и юридических лиц. Это и банковские депозиты, и корпоративные облигации, и государственные ценные бумаги, и акции различных предприятий. Отсюда важным мотивационным условием является не просто получение дохода на акции, а получение таких дивидендов, которые бы превышали депозитные ставки, купонные ставки на облигации, дивиденды по аналогичным ценным бумагам по доходности и степени риска вложений в них.

Так как источником получения средств для выплаты дивидендов является прибыль от деятельности акционерного общества, то мотивация аккумулирования капиталов связывается с высокоэффективным использованием действительного (акционерного) капитала. Необходимая доходность акций может быть обеспечена только при условии высокорентабельной деятельности акционерного общества. Котировка акций на рынке ценных бумаг определяется конкурентоспособным статусом предприятия, его потенциальными возможностями, положением на рынках реализации продукции, стратегией развития.

Зависимость доходности акций от рентабельности акционерного капитала требует от учредителей акционерного общества на стадии его формирования разработки таких проектов деятельности общества, таких бизнес-планов, которые делали бы его акции привлекательными для покупки.

Именно эта черта мотивационного механизма акционирования стала причиной особого внимания, которое уделяется развитыми капиталистическими странами техническому, организационному, конкурентоспособному уровням приватизируемых предприятий. Во Франции, Великобритании, Италии и др. странах приватизируются только конкурентоспособные предприятия. Акционированию их предшествуют мероприятия, осуществляемые государством по реконструкции, перепрофилированию и т.п., которые и обеспечивают высокий конкурентоспособный статус предприятий. Естественно, что проведение таких мер требует и соответствующих средств и времени. В этой связи приватизация в развитых странах осуществлялась “поштучно”, на каждое предприятие разрабатывалась программа, утверждаемая правительством или премьер-министром. Программа охватывала период до 8 и более лет. [7, c.129]

Итак, доходность акций определяет возможности накопления капитала, получения инвестиций, обеспечивающих дальнейшее развитие акционерного общества, конкурентную борьбу на рынках, переход в более сложные корпоративные образования. В то же время развитие общества требует капитализации прибыли в новую технологию, приобретение оборудования, оборотных средств. Отсюда возникает вопрос: как сочетать личные интересы акционеров с интересами общества?

Распределение чистой прибыли, полученной от деятельности акционерного общества, на дивидендную часть и прибыль, капитализируемую в производство, утверждается на общем собрании акционеров. Возобладание личных интересов акционеров при рассмотрении этого вопроса может затормозить развитие общества и привести его к угасанию. Принятие правильных решений требует осознания и такого вопроса: какое место дивидендная цель занимает в общей иерархии целей акционерного общества? Можно ли утверждать, что получение высоких дивидендов является главной целью акционерного общества, а достижение высокой доходности всего акционерного капитала рассматривается как средство получения высоких доходов на акции?

Этот вопрос решался по-разному на отдельных стадиях развития механизма акционирования. На его решение влияло: масштабы предприятия, состав вкладчиков, на какой период создавалось общество и др. На стадии зарождения и первых этапов развития допускался приоритет интересов акционеров.

В настоящих условиях характер экономических отношений в мировом сообществе, корпоративные формы акционерных обществ, состав акционеров, условия внешней среды совершенно четко выдвинули на первый план конкурентоспособность корпоративных компаний, их высокие показатели по доходности акционерного капитала.

Доходы на акции стали возможны только при условии получения прибыли от конкурентоактивной деятельности предприятия, а величина дивидендов зависит от уровня рентабельности акционерного капитала акционерного общества в процессе функционирования проходит фазы становления, расцвета, угасания. На первой стадии происходит формирование акционерного общества. Для привлечения средств в качестве основного мотивационного фактора на этой стадии выступает условие: отношение объявленного дивиденда к стоимости акции должно быть не ниже ставок на банковские депозиты и доходов, получаемых на аналогичные по степени риска ценные бумаги. Вторым условием привлечения является надежность вложений, минимальный риск, соотношение величин дохода и риска. [8, c.263]

Последующее развитие акционерного общества требует больших средств на осуществление инвестиционных проектов, которые могут восполняться за счет капитализации прибыли, что способно значительно снизить доходы акционеров по акциям. Это, в свою очередь, скажется негативно на котировке акций акционерного общества на биржевом рынке и предприятие может не получить необходимых средств для реализации инновационных проектов. Высокие дивиденды привлекают интерес к акциям акционерного общества на рынках ценных бумаг, привлекают новые инвестиции, являются гарантией при кредитовании акционерного общества и т.д. Все это воздействует в конечном счете на доходность общества и на рыночную стоимость фирмы. Отсюда важной слагаемой мотивационного элемента акционирования является сочетание интересов акционеров и общества в целом. Достигается сочетаемость такими способами, которые позволяют выработать дивидендную политику, обеспечивающую взаимную увязку этих интересов. [9, c.142]

При разработке дивидендной политики следует, по нашему мнению, исходить из того, что главной целью акционерного общества является доходность, прибыльность деятельности предприятия, а доходность акции - средством обеспечения главной цели.

Второе положение, являющееся основой сочетаемости интересов акционеров и общества, состоит в том, что и прибыль, полученная акционерного общества, и доход акционеров являются результатом использования действительного (акционерного) капитала.

При разработке мер по дивидендной политике используются эмиссия корпоративных облигаций, снимающих на какое-то время прессинг на прибыль общества, банковские кредиты, покупка и уничтожение части эмитированных акций с последующей эмиссией нового пакета акций и др.

Дивидендная политика акционерного общества - это часть его финансовой политики, ее задачи - нахождение решений, позволяющих максимально капитализировать прибыль от основной деятельности при условии сохранения дивидендов на таком уровне, который бы обеспечивал по возможности место на биржевом рынке, поддерживал интерес инвесторов к нему, служил гарантией у кредиторов.

В настоящее время методические вопросы формирования дивидендной политики приобрели важное значение в исследовании теоретических проблем механизма акционирования.

Большой интерес в теории и практике акционирования вызывает проблема формирования состава акционеров обществ. Решение ее имеет значение для создания капитала общества, его масштабов, инвестиционной поддержки акционерного общества.

Механизм регулирования оплаты труда и материального стимулирования работающих в условиях рыночного хозяйствования основывается на сочетании трех звеньев: рынка труда, государства и хозяйствующего субъекта. Каждый из них занимает определенное место в общей системе регулирования, их взаимодействие определяется под воздействием ряда факторов.

Обобщая сказанное, можно кратко отметить основные тенденции в области перестройки оплаты труда в акционерных обществах:

- в условиях рыночного хозяйствования организация оплаты труда стала существенно отличаться на разных предприятиях одной и той же отрасли;

- претерпевает существенные изменения система стимулирования работающих и нередко используются нетрадиционные формы материального поощрения.

В диссертации на основе изучения организации оплаты труда и системы стимулирования выделены отдельные ключевые моменты усиления мотивации работы наемного персонала акционерных обществ.

В условиях рыночных отношений все хозяйствующие субъекты, акционерные общества прежде всего должны эффективно использовать для поощрения персонала систему участия работающих в прибыли. Данный рычаг во взаимодействии с другими элементами системы стимулирования, как показывает опыт рыночных стран, способствует успешному решению задач по обеспечению конкурентоспособности предприятия, внедрению высоких технологий и новейшей техники, стабильности кадров и других. В мировой практике встречаются разнообразные модификации применения участия персонала в прибыли хозяйствующего субъекта.

...