Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1 Финансовая устойчивость предприятия как объект исследования

1.1 Теоретический обзор и анализ проблемы финансовой устойчивости предприятий

1.2 Характеристика и факторы финансовой устойчивости

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости

1.4 Нормативно-правовое регулирование объекта исследования

2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент»

2.1 Структурно-логическая схема анализа, его цели, информационное обеспечение

2.2 Анализ структуры баланса с позиции ликвидности и финансовой устойчивости

2.3 Анализ текущей финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент»

2.4 Анализ долгосрочной финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент»

2.5 Анализ деловой активности и эффективности деятельности ОАО «Завод «Фиолент»

3 Разработка политики управления финансовой устойчивостью ОАО «Завод «Фиолент»

3.1 Особенности политики управления финансовой устойчивостью на предприятия

3.2 Пути повышения финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент»

3.3 Прогнозирование финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» с помощью методов экономико-математического моделирования

3.4 Социально-экономические и правовые аспекты безопасности труда на предприятии

Заключение

Библиографический список

Приложения

ПЕРЕЧЕНЬ СОКРАЩЕНИЙ И УСЛОВНЫХ ОБОЗНАЧЕНИЙ

абс.изменен. - абсолютное изменение;

г.- год;

грн. - гривна;

д.е. - денежная единица;

др. - другое;

знач. - значение;

и т.д. - и так далее;

и т.п. - и тому подобное;

НДС - налог на добавленную стоимость;

ОАО - открытое акционерное общество;

отч. период.- отчетный период;

обш. - общий;

пр. - прочее;

П(С)БУ - положение (стандарт) бухгалтерского учета;

сред.- средний;

т.е. - то есть;

тыс.грн. - тысяч гривен;

уд.вес - удельный вес;

факт - фактический

% - процент.

ВВЕДЕНИЕ

Рыночная экономика определяет конкретные требования к системе управления предприятиями. Необходимо более быстрое реагирование на изменение хозяйственной ситуации, особенно в период экономического кризиса, с целью поддержания устойчивого финансового состояния и постоянного совершенствования производства в соответствии с изменением конъюнктуры рынка.

Актуальным для целостности хозяйственной системы предприятия является принятие экономических решений относительно стратегического предвидения управления доходами и расходами, движением активов, капитала и денежных потоков, управление структурой капитала и другими аспектами его деятельности. Обеспеченность предприятия необходимой суммой капитала и разных видов активов являются основой его функционирования и залогом стабильного позиционирования на рынке. Таким образом, именно финансовое обеспечение хозяйственной системы предприятия является необходимым условием реализации поставленных стратегических задач.

Потребность в финансовых ресурсах - объективное явление в современных условиях, поскольку возрастает потребность в пополнении оборотных средств предприятий, обновлении и модернизации основных фондов, использовании новых технологий и материалов, поиске новых рынков сбыта. Одной из главных задач современных предприятий является не только эффективное использование, но и мобилизация финансовых ресурсов, которые обеспечили бы необходимые финансовые условия для нормального функционирования и ведения хозяйственной деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия - это главный компонент общей устойчивости предприятия, являющийся объектом финансового управления, его хозяйственной деятельностью и характеризует состояние финансовых ресурсов как обеспеченность пропорционального, сбалансированного развития при сохранении платежеспособности, кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. При этом, управление финансовой устойчивостью предприятия является системой принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с обеспечением постоянного роста прибыли, сохранением платежеспособности и кредитоспособности, поддержанием финансового равновесия.

Понятно, что управление финансовой устойчивостью предприятия и его стратегическая нацеленность имеет определенные особенности: во-первых, отвечает признакам подчиненности общей системе управления хозяйственно-финансовой деятельностью предприятия; во-вторых, зависит от экономических особенностей конкурентной среды и организационно-правовой формы функционирования предприятия; в-третьих, всегда связано с постоянным воздействием определенных финансовых рисков ухудшения экономической урегулированности использования ресурсного потенциала.

Актуальность темы дипломной работы заключается в том, что условием жизнеспособности и основой развития любого предприятия является обеспечение его финансовой устойчивости. Выявление недостатков в финансовой деятельности и своевременное формирование стратегии относительно совершенствования этой деятельности позволит обеспечить высокую финансовую устойчивость предприятия, оптимизировать денежные потоки, поддержать постоянную платежеспособность предприятия, максимизировать прибыль.

Исследование механизма стратегического управления финансовой устойчивостью предприятия проводили как отечественные, так и зарубежные ученые-экономисты: И.О. Бланк, А.Е. Вороночная, И.В. Демъяненко, В.И. Иващенко, В.М. Кочеткова, Л.О. Лигоненко, С.В. Оборская, Н.В. Тарасенко, З.Е. Шершова, зарубежные В.Г. Артеменко, Л.Т. Гиляровская, А.В. Грачева, Дж. Джоборд, О.В. Ефимова, Г.В. Савицкая, О.С. Стоянова, К. Уолш.

Целью дипломной работы является получение ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния ОАО «Завод «Фиолент» и его финансовой устойчивости, изменений в структуре активов и пассивов, а также разработка рекомендаций и предложений для повышения эффективности его функционирования на основе системного изучения всех видов деятельности данного предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- изучить сущность и подходы к понятию финансовой устойчивости предприятия с позиции различных авторов и рассмотреть факторы, влияющие на финансовую устойчивость предприятия;

- рассмотреть методику анализа финансовой устойчивости предприятия;

- провести анализ структуры баланса предприятия с позиции ликвидности и финансовой устойчивости; оценить текущую и долгосрочную финансовую устойчивость исследуемого предприятия и проанализировать эффективность его деятельности;

- разработать рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия и спрогнозировать динамику финансовой устойчивости предприятия.

Объектом исследования в данной дипломной работе выбран ОАО «Завод «Фиолент» и его финансово-хозяйственная деятельность. ОАО «Завод «Фиолент» - одно из крупнейших производственных предприятий не только в городе Симферополе, но и во всем Крыму. Предметом исследования являются показатели, характеризующие финансовое состояние исследуемого предприятия.

Анализ финансового состояния любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикой его деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризует результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливать размеры источников для дальнейшего развития.

Только после проведения анализа бухгалтерской отчетности можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия, его потенциальных возможностях и перспективах.

Методика выполнения работы. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Завод «Фиолент» был выполнен на основании бухгалтерской отчетности данного предприятия с использованием конкретных методов финансового анализа, таких как горизонтальный, вертикальный, коэффициентный, факторный, математический, статистический и др.

Методологической и информационной базой для написания диплома являются Законы Украины, Постановления Правительства, Указы Министерств Украины, труды украинских и зарубежных ученых, формы годовой отчетности объектов анализа.

Новизна работы заключается в том, что на данном предприятии впервые был выполнен детализированный анализ и на его базе рассмотрены вопросы управления финансовой устойчивостью исследуемого предприятия. В ходе анализа финансово-хозяйственной деятельности использована теория финансовой стратегии и построены схемы, характеризующие проводимую фирмой финансовую политику. Эта теория основана на анализе интерпретированных показателей финансовой деятельности представленных в укрупнённом, агрегированном виде.

Практическая значимость работы заключается в том, что в конечном результате после анализа руководство предприятия получает картину его действительного состояния, а лица, непосредственно не работающие на данном предприятии, но заинтересованные в его финансовом состоянии (например, кредиторы, которые должны быть уверены, что им заплатят; аудиторы, которым необходимо распознавать финансовые хитрости своих клиентов; вкладчикам и т. д.) - сведения, необходимые для беспристрастного суждения о реальном финансовом положении контрагента. АО могут быть использованы выработанные и предложенные меры по увеличению финансовой устойчивости. Однако должно быть учтено, что выработка мер дальнейшей финансовой устойчивости носит несколько абстрактный характер из-за непредсказуемости ряда внешних факторов, но дает возможность учесть те изменения, которые не всегда очевидны на первый взгляд.

Структура и объем работы. Дипломная работа состоит из введения, трех разделов, 11 подразделов, заключения, списка использованных литературных источников, который включает 45 наименований, и 5 приложений. В основную часть работы включены 12 таблиц и 16 рисунков.

Ключевые слова. Финансовые ресурсы, активы, пассивы, финансовое состояние, финансовая устойчивость, капитал, оборотные активы, текущие обязательства, ликвидность, платёжеспособность, оборачиваемость, прибыль, рентабельность.

1. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ КАК ОБЪЕКТ ИССЛЕДОВАНИЯ

1.1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ ОБЗОР И АНАЛИЗ ПРОБЛЕМЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ

Для современной экономики Украины характерна нестабильность, непоследовательность налоговой, кредитно-валютной, страховой, таможенной, инвестиционной политики; потеря государственной поддержки в связи с изменением формы собственности без существенных изменений законодательной базы страны; недостаточность бюджетного финансирования; инфляция; подчиненность системы бухгалтерского учета целям налогообложения; неопределенность в поведении покупателей, поставщиков, конкурентов. Одно из основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту -- медленный процесс преобразований на уровне организаций (предприятий) в связи с неэффективностью системы их управления, низким уровнем ответственности руководителей за последствия принимаемых решений и результаты деятельности, а также отсутствием достоверной информации об их экономическом состоянии, финансовой устойчивости, которая является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности в условиях рынка. Для устранения негативных тенденций экономического развития в целях повышения стабильности деятельности хозяйствующих субъектов необходимо сконцентрировать внимание на обеспечении устойчивого развития предприятия как основного структурного элемента экономической системы Украины [16, c. 22].

Преодоление кризисной ситуации в Украине, рыночная экономика и новые формы хозяйствования обусловливают решение новых проблем, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Чтобы обеспечить «выживание» предприятия в условиях рынка, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение устойчивости развития коммерческих отношений необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые справедливо желают обладать информацией о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или клиента. Поэтому все большее количество контрагентов начинает вовлекаться в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы, которые от структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура «собственный капитал -- заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в «неустановленное» время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и платежеспособности организации [16, c. 23].

Проблемам обеспечения финансовой устойчивости предприятия, вопросам о количественных характеристиках финансовой стойкости присвян ряд трудов ученых-экономистов: И. Романе, Т. Таффлера, В. Бивера, Е.Ф. Брегхема и украинских - И.О. Бланка, О.Г. Белой, А.М. Поддерегина, В.М. Опарина, Е.В. Мныха.

Условием жизнеспособности предприятия и основой его развития на конкурентном рынке является стабильность (устойчивость). Как считает группа экономистов, на нее влияют разнообразные причины: крепкое положение предприятия на рынке; налаженность экономических связей с партнерами; высокий уровень материально-технического оснащения производства и применения передовых технологий; эффективность финансовых и хозяйственных операций. Это предопределяет разные аспекты устойчивости предприятия, а именно общий, ценовой, финансовый.

По определению финансовой устойчивости предприятий, существуют различные трактовки. Рассмотрим некоторые из них.

По мнению А.М. Поддерегина, финансовая устойчивость -- это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования [39, c. 59].

По мнению М.Н. Крейниной, финансовая устойчивость -- одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов (Крейнина М.Н.) [25, c. 12];

По мнению Л. Гиляровской, финансовая устойчивость -- это гарантированная платежеспособность и кредитоспособность предприятия в результате его деятельности на основе эффективного формирования, распределения и использования финансовых ресурсов. В то же время -- это обеспеченность запасов собственными источниками их формирования, а также соотношение собственных и заемных средств -- источников покрытия активов предприятия (Л Гиляровская) [9, c. 67].

Из перечисленных определений можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость характеризует достаточность собственных средств предприятия для его нормальной деятельности и является понятием близким к понятию платежеспособности. Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

Платежеспособность в международной практике означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. По мнению М. С. Абрютиной и А.В.Грачева, главный признак устойчивости - это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени [5]. Таким образом, финансовая устойчивость не определяется способностью предприятия выполнять свои долгосрочные обязательства, а оценивается только в текущем периоде. На наш взгляд, платежеспособность и устойчивость связаны друг с другом, но если эти понятия не отделять друг от друга в процессе исследования, то и овладеть ими в целях управления финансовой устойчивостью станет невозможно.

Другой методологический подход, сторонником которого является Ефимова О.В., состоит в том, что анализ финансовой устойчивости предполагает оценку стабильности функционирования предприятия, как в настоящее время, так и в перспективе. По мнению Ефимовой О.В., «финансовая устойчивость отражает финансовое состояние предприятия, при котором оно способно за счет рационального управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами создать такое превышение доходов над расходами, при котором достигается стабильный приток денежных средств, позволяющий предприятию обеспечить его текущую и долгосрочную платежеспособность, а также удовлетворить инвестиционные ожидания собственников» [19].

Информационной базой анализа финансовой устойчивости выступают отчетные данные предприятия, некоторые заданные экономические параметры (налоговая ставка) и внешние переменные условия его деятельности, которые необходимо учитывать при аналитических оценках и принятии управленческих решений.

Устойчивость финансового состояния предприятия проявляется в ритмичности производства качественной и дешевой продукции, которая имеет постоянный спрос, в крепком положении предприятия на рынке, высоком уровне материально-технического вооружения производства и воспроизводства. По мнению Н.В. Бугаса, финансовая устойчивость формируется, в зависимости от внешнего и внутреннего аспектов.

Внешний аспект финансовой устойчивости предприятия связан со стабильностью экономической среды, в котором оно функционирует, что обеспечивается соответствующей государственной макроэкономической регуляцией рыночной экономики. Внутренний аспект финансовой устойчивости отображает такое состояние его ресурсного потенциала и такую его динамику, при которых обеспечиваются стабильно высокие финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость предусматривает способность предприятия сохранять заданный режим функционирования по важнейшим финансово-экономическим показателям. Весомое влияние на возможности предприятия имеет уровень финансовой устойчивости, что характеризуется таким состоянием финансовых ресурсов, которое отвечает требованиям рынка, а их использование и распределение должны обеспечивать развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Изменение состояния ресурсов финансово стойкого предприятия не должно изменять избранную им стратегию [26, c. 129].

Для поддержания финансовой устойчивости предприятия необходимо использовать финансовую стратегию, ради избежания предприятием в будущем несостоятельности, банкротства и других негативных последствий. Американские экономисты Р. Кларк, бы. Вильсон, Р. Дайнс, С. Надаулд связывают финансовую стратегию с финансовой политикой и финансовым планированием.

Стратегия предприятия должна направляться на распределение финансовых ресурсов, которые поступают в его распоряжение или есть у него с целью достижения высоких результатов финансово-хозяйственной деятельности и обеспечения финансовой устойчивости. В современных условиях при проведении стратегического менеджмента на предприятии нужно создать гибкую внутреннюю структуру управления предприятием. На основе разработанной финансовой стратегии нужно обеспечить финансовую устойчивость предприятия, то есть: чтобы стабильно реализовывалась продукция предприятия, своевременно поступала оплата за нее от дебиторов, а полученных средств было достаточно для выполнения обязательств с бюджетом, поставщиками, кредиторами, работниками.

В современных условиях выделяют ряд базовых стратегий:

- в условиях экономического кризиса, инфляции, когда показатели деятельности предприятия ухудшаются, используют стратегию преодоления неустойчивости или стратегию выживания

- в условиях нестабильности объемов продаж и прибыли, в отраслях со стабильной технологией, когда руководство довольно состоянием своего предприятия, применяют стратегию поддержания устойчивости или стабилизации;

- стремления предприятия к росту объемов продажи, повышения рентабельности и других показателей эффективности деятельности обеспечивает стратегия развития или устойчивого роста.

Управление финансовой устойчивостью - это деятельность высшего управленческого персонала предприятия, которая заключается в обеспечении устойчивости финансового состояния предприятия в долгосрочной перспективе за счет высокой доли собственного капитала в общей сумме источников финансовых ресурсов предприятия. Стратегия управления финансовой устойчивостью должна отвечать требованиям антикризисного управления финансами предприятия и предусматривать рационализацию обращения оборотных средств и оптимизацию структуры источников их финансирования; обеспечение своевременного обновления внеоборотных активов и высокую эффективность их использования; выбор и реализацию самых эффективных путей расширения объемов активов для обеспечения направлений развития; обеспечение необходимого уровня самофинансирования своего производственного развития при расчете прибыли, оптимизации налоговых платежей, эффективной амортизационной политики; обеспечение самых эффективных условий и форм привлечения ссудных средств в соответствии с потребностями предприятия.

Из многочисленных рисков, которые сопровождают деятельность предприятия и влияют на финансовую устойчивость, выделяют риск снижения финансовой устойчивости. Эта проблема широко освещается в трудах В.Й. Плисы. Этот риск предопределяется неэффективной структурой капитала (высоким коэффициентом соотношения одолженных и собственных средств). Управление риском снижения финансовой устойчивости является составляющей общей стратегии управления постоянством финансового состояния предприятия. Она заключается в разработке системы мероприятий по проявлению и предупреждению негативных последствий риска с целью ликвидации убытков, связанных с ним.

Для оценки риска снижения финансовой устойчивости используют расчетно-аналитические методы оценки, что дают количественное представление об этом риске. Для того, чтобы оперативно нейтрализовать риск снижения финансовой устойчивости предприятия в сложных условиях, стоит внедрить на предприятии эффективную систему внутреннего страхования (нейтрализация негативных явлений в процессе экономического развития предприятия) и освоить профилактические мероприятия, которые проводятся в таких направлениях: избежание, минимизация, диверсификация, лимитация. Это будет способствовать укреплению финансовой и общей устойчивости предприятия.

1.2 ХАРАКТЕРИСТИКА И ФАКТОРЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Функционируя в условиях рыночной экономики как субъект предпринимательской деятельности, каждое предприятие должно обеспечивать такое состояние своих финансовых ресурсов, которое стабильно сберегало бы способность бесперебойно выполнять свои финансовые обязательства пред своими деловыми партнерами, государством, собственниками, наемными работниками. Настоящая финансовая независимость, реальная экономическая ответственность за эффективность хозяйствования и своевременное выполнение финансовых обязательств дают предприятию возможность достичь стабильности, четко придерживаясь принципов коммерческого расчета, главным из которых является получение максимального дохода при минимальных затратах. Именно это условие является основополагающим для финансового состояния предприятия.

Финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. На базе финансовой оценки делаются выводы об инвестиционной привлекательности того или иного вида деятельности и определяется кредитоспособность предприятия.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Стабильность экономики невозможна без финансовой устойчивости предприятия. Экономической сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками формирования.

Финансово устойчивым является предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.

Различают статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем, пассивностью, вторую - со стабильным развитием предприятия. Высшей формой устойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесия предприятия, которое сохраняется, несмотря на влияние внешних и внутренних факторов, выводящих предприятие из равновесия. Называют еще внешнюю, внутреннюю и "унаследованную" устойчивость. В условиях командно-административной системы хозяйствования предприятия привыкли к внешней устойчивости, т.е. устойчивости, достигаемой управлением извне.

Для рыночной экономики характерна внутренняя устойчивость предприятия, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, т.е. активное реагирование управления на изменение внешних и внутренних факторов. "Унаследованная" устойчивость - результат наличия определенного запаса прочности предприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешних факторов.

Для сохранения устойчивости предприятия нужно, чтобы движение его денежных потоков давало, по крайней мере, возможность рассчитаться с поставщиками, кредиторами и государством. Необходимо обеспечить платежеспособность, ликвидность и кредитоспособность предприятия. Это нижняя граница его финансовой устойчивости, в противном случае ему грозит банкротство.

На основании вышеизложенного материала можно дать следующее определение финансовой устойчивости:

Финансовая устойчивость - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

В основе обеспечения финансовой устойчивости лежит движение его денежных средств в согласованных объемах и во времени, что выступает как непрерывный процесс. Для каждого направления использования денежных фондов должен быть соответствующий источник. В широком понимании активы фирмы - это чистое использование средств, а пассивы и собственный капитал - чистые источники. Цикл движения денежных средств, способный обеспечить финансовую устойчивость типичной промышленной компании, если достигнута их согласованность в размере и во времени [12, c. 84].

Для обеспечения финансовой устойчивости субъектов ведения хозяйства важное значение имеет распределение прибыли на две части. Первая - когда в форме налогов и других обязательных платежей она перечисляется в Государственный и местный бюджеты. Вторая - когда прибыль остается в распоряжении предприятия. Прибыль на его собственные потребности распределяется на капитальные вложения по техническому перевооружению и расширению производства, приумножению собственных оборотных средств, на социально-культурные мероприятия и строительство жилья, объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения и др.

Для углубленного анализа прибыли с целью определения ее роли в обеспечении финансовой устойчивости предприятия целесообразно сгруппировать факторы, которые влияют на его размер.

К группе внешних факторов следует отнести [16, c. 87]:

- естественные (климатические) условия, транспортные и другие факторы, что вызывают дополнительные затраты у одних предприятий и предопределяют дополнительную прибыль в других.

- изменения, которые не предусмотрены бизнес-планом предприятия: оптовые цены на продукцию, сырье, материалы, топливо, покупные но используемые полуфабрикаты, наценки, нормы амортизационных отчислений ставок заработной платы, начислений на нее и ставок налогов и других сборов, которые выплачиваются предприятиями;

- нарушение поставщиками, сбытовыми, вышестоящими хозяйствами, финансовыми, банковскими и другими органами государственной дисциплины по хозяйственным вопросам, которые задевают интересы предприятий.

В группу внутренних факторов целесообразно включить: основные факторы, которые определяют результаты работы, и те из них, которые связаны с нарушением предприятием государственной, финансовой, платежной дисциплины и тому подобное.

В рыночных условиях деятельность предприятия составляет комплекс взаимоувязанных хозяйственных процессов, которые зависят от многочисленных и разнообразных факторов. Если какой-то из них выпадает из анализа финансовой устойчивости, то оценка влияния других, принятых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться искаженными и не способными обеспечить финансовую устойчивость.

Как правило, будучи тесно связанными, отмеченные факторы нередко разнонаправленно влияют на результаты функционирования предприятия, а значит, и на его финансовую устойчивость. Негативное взаимодействие одних факторов способно снизить или даже полностью уничтожить позитивное влияние других.

Наличие этих факторов нуждается в группировке. В ее основу целесообразно положить разные признаки:

- по месту возникновения возможно выделение внешних и внутренних факторов;

- по важности результата - основных и второстепенных;

- по структуре - простых и сложных;

- по времени действия - постоянных и временных.

Известно, что любая классификация преследует определенные цели. Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно имеет разные возможности влияния на динамику разных факторов, которые определяют финансовую устойчивость, важнейшим является деление их на внутренние и внешние. Первые непосредственно зависят от организации работы самого предприятия, а вторые являются внешними относительно него, их изменение почти или полностью не зависит от предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью.

Рассмотрим в первую очередь внутренние факторы. Очевидно, что успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависят от выбора состава и структуры продукции или услуг, которые создаются предприятием. При этом важно не только правильно решить, что изготовлять, но и безошибочно определить, как производить, то есть путем применения каких технологий и каких моделей организации производства и управления. От ответа на эти вопросы зависят финансовые результаты и в конечном итоге финансовая устойчивость.

Для ее поддержания очень важна общая величина затрат, а также соотношение между постоянными и переменными расходами.

Другой существенный фактор финансовой устойчивости предприятия, тесно связанный с видами продукции или услуг, которые производятся, - это оптимальный состав и структура активов, а также эффективное управление ими. Устойчивость предприятия и потенциальная результативность бизнеса во многом зависят от качества менеджмента текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и, в частности, какая величина запасов и активов в денежной форме, и тому подобное.

Следующий значительный внутренний фактор финансовой устойчивости - состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор тактики и стратегии управления ими [16, c. 92].

Существенное влияние на обеспечение финансовой устойчивости предприятия оказывают средства, которые дополнительно мобилизируются на рынке заемных капиталов. В процессе формирования финансовых ресурсов предприятия важную роль играет определение оптимальной структуры их источников. Повышение весомой части собственных средств позитивно влияет на финансовую деятельность предприятия. Высокая составная часть заемных средств усложняет финансовую деятельность предприятия и требует дополнительных затрат на уплату процентов за банковские кредиты, дивиденды по акциям, проценты по облигациям, уменьшает ликвидность баланса предприятия, повышает финансовые риски. Поэтому в каждом конкретном случае необходимо детально анализировать целесообразность привлечения дополнительных финансовых ресурсов с учетом финансовых рисков. Понятно, что чем больше средств может привлечь предприятие, тем более значительные его финансовые возможности. В то же время растет и финансовый риск неспособности предприятия своевременно и в полном объеме расплатиться со своими кредиторами.

И здесь большую роль могут сыграть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности субъекта ведения хозяйства.

Подводя итоги, отметим, что с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия и необходимости учета их при управлении ею определяющими внутренними факторами являются:

- отраслевая принадлежность субъекта ведения хозяйства;

- структура продукции или услуг, которые выпускаются предприятием, ее доля в общем платежеспособном спросе;

- размер оплаченного уставного капитала;

- величина и структура расходов, их динамика сравнительно с денежными доходами;

- состав имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Относительно влияния на нее внешних факторов, отметим, что термин "внешняя среда" включает в себя разные аспекты: экономические условия ведения хозяйства; преобладающие в обществе технику и технологии; платежеспособный спрос потребителей; экономическую и финансово-кредитную политику законодательной и исполнительной власти Украины; социальную и экологическую ситуацию в обществе и тому подобное. Отмеченные внешние факторы оказывают влияние на все аспекты производственно-финансовой деятельности предприятия и через нее на его финансовую устойчивость.

Особое значение для обеспечения последней имеет уровень, динамика и колебание платежеспособного спроса на продукцию (услуги) предприятия, поскольку платежеспособный спрос определяет стабильность поступления выручки. В свою очередь, он зависит от макроэкономической конъюнктуры, уровня доходов потребителей - физических и юридических лиц, цены на продукцию или услуги предприятия.

Очевидно, что важными факторами финансовой устойчивости является налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей, использования сравнительных и абсолютных преимуществ международного деления труда.

Важное значение в обеспечении и поддержании финансовой устойчивости предприятий имеет также управление дебиторской задолженностью.

Для обеспечения финансовой устойчивости важное значение имеет финансовое прогнозирование, содержанием которого является исследование и разработка возможных путей развития финансов предприятия в перспективе. В конечном итоге прогнозирование дает возможность оценить вероятность финансового благополучия предприятия или его банкротства.

Важнейшее внимание в системе мероприятий, направленных на финансовую стабилизацию в условиях кризисной ситуации, следует уделить этапу возобновления и укрепления уровня финансового постоянства предприятия - залога устранения неплатежеспособности и фундаментальной основы финансовой стратегии на ускорения экономического роста.

Мероприятия по укреплению финансового постоянства предприятия могут дать позитивные результаты лишь при условии обязательного и существенного оздоровления его финансов. Причины, которые предопределяют несоответствие надлежащему уровню финансового постоянства, могут быть разными, однако все они разделяются на две большие группы [34, c. 138]:

1) текущие;

2) стратегические.

К текущим причинам следует отнести все те, которые влияют на уровень финансового постоянства предприятия. К стратегическим причинам относят те, которые влияют на достижение надлежащего уровня финансового постоянства: ошибки в стратегии управления, в политике финансирования и тому подобное.

Текущее несоответствие устраняется оперативными методами финансового менеджмента. Стратегическое несоответствие может ликвидироваться с помощью таких действий, как корректировка или замена целей, осуществление диверсификации, создания новых организационных форм управления и тому подобное. Для этого необходимо четко представлять возможности предприятия, умение правильного выбора и определения направлений укрепления финансового постоянства, обоснование перспективных целей и способов их достижения.

Общая схема процесса стратегического управления финансовым постоянством в условиях кризисного развития предприятия подана на рисунке 1.1.

Рисунок1.1. Процесс стратегического управления финансовым постоянством предприятия.

Особенностью этого процесса является:

- невозможность полного описания объектов анализа, в результате чего преобладают неструктурированные задачи;

- высокая степень неопределенности получения результатов при реализации решений (стратегий);

- наличие значительного количества неуправляемых и частично управляемых переменных;

- критерии решения задач заблаговременно четко не установленные и уточняемые руководством в процессе их решения.

Основной целью стратегического управления является укрепление финансового постоянства предприятия за счет эффективного использования потенциала внутренних и внешних механизмов.

Стратегия управления финансовой устойчиовстью должна отвечать требованиям антикризисного управления финансами предприятия и предусматривать рационализацию оборота оборотных средств и оптимизацию структуры источников их финансирования; обеспечение своевременного обновления необоротных активов и высокую эффективность их использования; выбор и реализацию самых эффективных путей расширения объемов активов для обеспечения основных направлений развития; обеспечение необходимого уровня самофинансирования своего производственного развития за счет прибыли, оптимизации налоговых платежей, эффективной амортизационной политики; обеспечение самых эффективных условий и форм привлечения ссудных средств в соответствии с потребностями предприятия [74, c. 140].

Эффективность стратегического управления финансовым постоянством во многом зависит от использования защитных механизмов, среди которых следует выделить профилактические мероприятия и систему внутреннего страхования. Профилактика риска снижения финансового постоянства должна проводиться в четырех направлениях (см. рис 1.2).

Организация стратегического управления финансовым постоянством на отечественных предприятиях даст возможность укрепить уровень постоянства финансового состояния, создать эффективную подпочву для системы мероприятий антикризисной политики управления финансами предприятий в условиях рыночного механизма в Украине.

В практике финансового менеджмента есть три вида механизмов финансовой стабилизации:

- оперативный,

- тактический

- стратегический.

Все эти механизмы разделяют на защитные и наступательные.

Оперативный механизм принадлежит к защитной реакции предприятия, то есть предусматривает резкое сокращение расходов (постоянных и переменных), уменьшение цен, освобождение рабочих. Тактический механизм - это что-то среднее между защитной и наступательной стратегией. Наступательную стратегию отображает только стратегический механизм, он подталкивает предприятие к агрессивным действиям, то есть увеличению цен, расходов, модернизации оборудования на предприятии, к изменению или поиску новых рингов сбыта, высвобождения рабочих мест.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.2. Направления профилактики риска снижения финансового постоянства

Все механизмы финансовой стабилизации, рассмотренные и проанализированные выше, еще раз свидетельствуют о том, что когда предприятие будет стремиться лишиться угрозы банкротства, оно найдет средства и активизирует свой внутренний потенциал для выхода из кризисного состояния.

1.3 МЕТОДИКА АНАЛИЗА ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Единого общепризнанного подхода к решению задачи количественного определения финансовой устойчивости и построению соответствующих алгоритмов оценки нет. В отношении методов решения этой задачи существует два основных подхода [23, c. 45]:

1. Для оценки финансового состояния предприятия необходимо ориентироваться исключительно на данные об источниках финансирования, т. е. на капитал. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;

2, Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо анализировать взаимосвязь между активом и пассивом баланса, т. е, прослеживать направления использования средств.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по данным пассива баланса, являются основными в этом блоке анализа. Однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной - важно не только то, откуда привлечены средства и куда они вложены, какова структура вложений.

Для анализа финансовой устойчивости традиционно применяется целый ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, однако, с некоторыми оговорками и уточнениями.

Краткосрочная финансовая устойчивость характеризуется следующими коэффициентами:

1) Величина собственных оборотных средств (СОС) [23, c. 47].

(1.1)

где СК - собственный капитал;

ДЗК - долгосрочный заемный капитал;

НА - необоротные активы;

ТА - текущие активы;

ТО - текущие обязательства.

СОС характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия его текущих активов. В связи этим резкое увеличение данного показателя автоматически вызовет уменьшение других показателей, например, коэффициента финансовой автономии, что приведет к усилению зависимости предприятия от кредиторов. Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Показатель имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями. При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения собственных средств является прибыль. Следует различать «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы предприятия (II раздел актива баланса), второй -- источники средств, а именно часть собственного капитала предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Возможна ситуация, когда величина текущих обязательств превышает величину текущих активов. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его исправлению.

2) Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (Д_сос/з).

(1.2)

где З - запасы.

Д_сос/з характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния предприятий торговли; рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.

3) Нормальные источники покрытия запасов (НИПЗ) [23, c. 48]:

(1.3)

где ККБ - краткосрочные кредиты банков;

КЗтру - кредиторская задолженность за товары, работы, услуги.

4) Коэффициент покрытия запасов нормальными источниками (Д_нипз/з).

(1.4)

Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое.

Повышение доли участия СОС и НИПЗ в финансировании оборотного капитала указывают на тенденцию повышения финансовой устойчивости и уменьшения зависимости от внешних кредиторов.

Из всех показателей, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия, известные экономисты А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Г.С. Савицкая выделяют как наиболее обобщающий показатель финансовой устойчивости остаток или недостаток источников средств для формирования запасов или затрат. Этот показатель получают в виде разницы размера источников средств и размера запасов и затрат. Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей [43, c. 182]:

- наличие собственных оборотных средств;

- наличие собственных и долгосрочных ссудных источников формирования запасов и затрат;

- общая сумма основных источников формирования запасов и затрат.

На основе показателя обеспечения запасов и расходов собственными и заемными средствами выделяют такие типы финансовой устойчивости предприятия [30, c. 316]:

1. абсолютная финансовая устойчивость случается редко и является крайним типом финансовой устойчивости (собственные оборотные средства обеспечивают запасы и расходы);

2. нормально устойчивое финансовое состояние, которое гарантирует его платежеспособность (запасы и расходы обеспечиваются суммой собственных оборотных средств и долгосрочными ссудными источниками);

3. неустойчивое финансовое состояние при котором нарушается платежеспособность, но есть возможность обновления равновесия между платежными средствами и платежными обязательствами за счет привлечения временно свободных источников в обращение и увеличение собственного оборотного капитала (запасы и расходы обеспечиваются собственными оборотными средствами долгосрочными ссудными источниками, краткосрочными кредитами и ссудами);

4. кризисное финансовое состояние (запасы и расходы не обеспечиваются источниками их формирования и предприятие находится на грани банкротства).

Таким образом, выводы о типе финансовой устойчивости предприятия делаются на основе следующих правил:

1) Предприятие характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью, если СОС > З, то есть все запасы полностью покрываются за счет собственных средств и предприятие не зависит от внешних кредиторов.

2) Предприятие характеризуется нормальной финансовой устойчивостью, если СОС < З < НИПЗ, то есть для покрытия запасов предприятие использует как собственные НИПЗ, так и привлеченные.

3) Предприятие характеризуется критической финансовой устойчивостью, если З > НИПЗ, то есть для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники финансирования, не являющиеся нормальными.

4) Предприятие характеризуется кризисной финансовой устойчивостью, если З > НИПЗ в долгосрочном периоде.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости.

Для анализа финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе традиционно применяется целый ряд коэффициентов. Они в определенной степени показывают уровень финансовой устойчивости, но не отвечают на вопрос, достаточен ли такой уровень. Их расчет производится по показателям планового или фактического баланса активов и пассивов. Уровень коэффициентов может служить отправной точкой для оценки финансовой устойчивости, однако с некоторыми оговорками и уточнениями.

В мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана следующая система показателей [30, c. 329]:

1) Коэффициент концентрации собственного капитала или коэффициент автономии (К_а, К_кск).

(1.5)

где ВБ - валюта баланса.

К_кск характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

2) Коэффициент финансовой зависимости (К_фз). Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение приближается к единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие.

3) Коэффициент маневренности собственного капитала (К_мск).

(1.6)

К_мск показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя можно ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Рекомендуемое значение данного коэффициента - 0,3.

4) Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_сдв).

(1.7)

Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами. Увеличение коэффициента в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов. В то же время финансирование капитальных вложений за счет долгосрочных источников финансирования является признаком хорошо разработанной стратегии предприятия.

5) Для предприятия очень важно найти оптимальное соотношение коэффициента финансовой автономии и коэффициента маневренности собственного капитала или, иными словами, соотношение собственного и заемного капитала. Для этого рассчитывается коэффициент финансирования (соотношения собственных и заемных средств) (К_ф) [43, c. 153].

(1.8)

Как и некоторые из вышеприведенных показателей, этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, например, равное 3,2, означает, что на каждую гривну заемных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 3,2 гривны собственных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором увеличении финансовой устойчивости, и наоборот. Нормальное значение данного показателя - от 2.

...