Диагностика вероятности банкротства предприятий

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2007г. составил 1,35, то есть предприятие в ближайшее время может погасить все краткосрочные обязательства. Показатель степени платежеспособности по текущим обязательствам увеличился на 23,25 месяца и составил 36,63 месяца, то есть предприятию для погашения накопленной текущей задолженности в течение 37 месяцев необходимо направлять весь объем выручки на погашение краткосрочных обязательств, не осуществляя при этом никаких текущих расходов.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ от 26.10.02г. в случае если, организация в составе своей задолженности имеет обязательства, не исполненные ею в течение трех месяцев с момента их возникновения, то у данной организации имеются в наличии признаки банкротства. По значению показателя степень платежеспособности по текущим обязательствам ООО СК «Бастион» относится к неплатежеспособным предприятиям.

Частные показатели платежеспособности (табл. 14) также подтверждают неспособность ООО СК «Бастион» выполнять свои текущие обязательства. Так коэффициент задолженности по кредитам банков и займам в течении 2007 года увеличивается и составляет почти 32 месяца, что связано с наличием долгосрочных обязательств в составе источников формирования имущества.

Основным источником привлеченных ресурсов ООО СК «Бастион» является краткосрочные обязательства, в частности краткосрочные займы и кредиты, такое соотношение обусловлено спецификой отрасли деятельности предприятия: строительные работы в большинстве случаев выполняются за счет средств инвесторов или заказчиков, а не за счет собственных средств. Это привело к увеличению срока погашения текущей задолженности перед банками на 13 месяцев. Так как рассчитанные коэффициенты превышают 3 месяца, то предприятие имеет признак неплатежеспособности и в отношении ООО СК «Бастион» возможно начать процедуру банкротства.

Однако дано предположение ошибочно. Как уже было сказано ранее для строительных организаций характерен длительный производственный цикл, поэтому выручка от продаж появляется после сдачи объектов строительства в эксплуатацию. Более объективна оценка текущей платежеспособности по значению коэффициента критической и абсолютной ликвидности, которые позволяют сделать вывод платежеспособности ООО СК «Бастион».

Платежеспособность предприятия является внешним проявлением его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник/ Л.Т. Гиляровский [и др.]. - М.: ТК Велби, Издательство Проспект, 2006. - 360 с. - определяет долгосрочную (в отличии от ликвидности) стабильность предприятия, отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению.

Анализ финансовой устойчивости начнем с анализа абсолютных показателей, который проводится по данным Формы №1 «Бухгалтерский баланс» (прил. 9).

Таблица 15 - Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО СК «Бастион» за 2007г., тыс. руб.

В табл. 15 проведен расчет обеспеченности запасов и затрат ООО СК «Бастион» источниками их формирования.

Данные табл. 15 показали, что в 2007г. предприятие имело нормальную финансовую устойчивость, все источники формирования запасов имеют положительную динамику.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависит от его обеспеченности оборотными средствами. Излишнее отвлечение средств в дебиторскую задолженность приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс обращения, но и финансовая устойчивость предприятия.

Расчеты, приведенные в табл. 15 показывают, что в 2007г. предприятие имеет собственные оборотные средства, но они не покрывают запасы.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные показатели. Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ООО СК «Бастион» за 2007г. представлена в табл. 16.

Таблица 16 - Динамика показателей финансовой устойчивости ООО СК «Бастион» за 2007г.

Как показывают данные табл. 16, коэффициент соотношения собственного и заемного капитала снизился на 3,4 и на конец года составил 2,42, что значительно превышает нормативное значение и означает, что на каждый рубль собственного капитала ООО СК «Бастион» привлекает 2,42 руб. заемного капитала. Что характеризует высокую зависимость предприятия от заемного капитала.

Величина коэффициента автономии на конец периода составила 0,29, что не соответствует нормативному значению. Такое значение коэффициента автономии свидетельствует о том, что всего 29% активов финансируются за счет собственных источников, что подтверждает финансовую зависимость ООО СК «Бастион» от заемного капитала.

У ООО СК «Бастион» имеется в наличии собственный оборотный капитал, однако пока лишь 7% оборотных активов финансируются за счет собственного капитала. Данный показатель не соответствует нормативному значению, но улучшается в динамике.

Коэффициент маневренности собственного капитала к концу 2007г. снижается на 0,05, становится ниже нормативного значения и свидетельствует о том, что всего 19 % источников собственных средств направлены на формирование оборотных активов, а остальная доля - на формирование внеоборотных активов.

Проведенный анализ финансовой устойчивости свидетельствует, что динамика рыночных коэффициентов устойчивости у ООО СК «Бастион» положительная, однако уровень рекомендуемых значений не достигнут по рассмотренным коэффициентам. Учитывая результаты двух методических подходов к анализу финансовой устойчивости (абсолютная и относительная оценка), специфику деятельности строительной компании и начальную стадию развития исследуемой организации, считаем, что ООО СК «Бастион» финансово устойчиво.

В процессе углубленного анализа финансового состояния основным является анализ деловой активности предприятия и рентабельности.

Деловая активность

Оценка темповых соотношений роста выручки, прибыли и активов ООО СК «Бастион» (табл. 17) выявила не соблюдение «золотого правила экономики», то есть деятельность предприятия оценивается как неэффективная. Но это связано со стадией развития ООО СК «Бастион» и особенностями деятельности строительных организаций.

Опережающий рост валюты баланса ООО СК «Бастион» над чистой прибылью является результатом наращивания имущественного комплекса вновь созданного в 2006г. предприятия.

Таблица 17 - Динамика показателей экономического роста ООО СК «Бастион» за 2007г., тыс. руб.

Динамика показателей деловой активности ООО СК «Бастион» представлена в табл. 18.

Таблица 18 - Динамика показателей деловой активности ООО СК «Бастион» за 2007г.

Как видно из данных табл. 18 значение коэффициента капиталоотдачи уменьшилось, что свидетельствует о снижении эффективности использования активов во II полугодии 2007г. Оборачиваемость оборотных активов снизилась на 0,03 оборота или увеличилась на 178 дней. Оборачиваемость дебиторской задолженности снизился на 0,17 оборота, период оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился на 9 дней.

Таким образом, ресурсы предприятия стали использоваться менее эффективно. Эта ситуация объясняется увеличением имущественного потенциала, наращивания объемов деятельности и незначительными объемами выручки о т продаж, так как основные объекты строительства еще не сданы заказчику. Формально деловая активность ООО СК «Бастион» во втором полугодии 2007г. значительно снизилась.

Результативность деятельности предприятия также характеризуется системой показателей рентабельности. Как видно из табл. 19 динамика всех показателей рентабельности показывает, что эффективность основной деятельности предприятия повышается: рентабельность производства возросла на 0,12; рентабельность продаж на 0,08. Однако наблюдается снижение эффективности использования активов предприятия на 0,02, а также собственного капитала на 0,04.

Рентабельность - показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи от затрат и степень использования средств Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - 4-е изд. - перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 480 с..

Таблица 19 - Динамика показателей рентабельности ООО СК «Бастион» в 2007г.

Отрицательная динамика и значения показателей рентабельности активов и собственного капитала говорят о низкой эффективности деятельности организации.

Таким образом, проведенный анализ финансового состояния свидетельствует о том, что ООО СК «Бастион» является ликвидным предприятием, однако в перспективе имеет возможность потерять платежеспособность. В настоящее время предприятие является платежеспособным, но к данному предприятию могут быть применены меры по признанию его банкротом в соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ от 26.10.02г., так как степень платежеспособности по текущим обязательствам выше трех месяцев.

Не смотря на то, что ООО СК «Бастион» признается финансово устойчивым, уровень деловой активности к концу 2007г. снижается, а следовательно считаем целесообразным проведение диагностику вероятности банкротства исследуемого предприятия.

В заключении необходимо отметить, что традиционные методы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий нецелесообразно применять к предприятиям строительной отрасли. Так как длительность производственного цикла строительных компаний может превышать несколько лет, соотношение собственного и заемного капитала невозможно оценить стандартными способами, в связи с тем, что строительство в России, как правило, ведется за счет средств инвесторов, а не счет собственных средств, а значит доля заемных средств всегда будет превышать долю собственных в структуре капитала организации. Так же немаловажное значение при анализе финансово-хозяйственной деятельности имеет и стадия развития организации, потому как вновь созданные компании ставят своей целью не только получение прибыли, но и создание имущественного комплекса, закрепление на рынке отрасли и др.

3.3 Диагностика финансового кризиса и вероятности банкротства

При оценке финансового состояния неплатежеспособных предприятий часто возникает ситуация, когда одни оценочные показатели превышают нормативные значения, а другие, наоборот, достигают критической черты.

Учитывая многообразие финансовых процессов, которые не всегда отражаются в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состояния предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют проводить интегральную и комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия. В качестве этого критерия используется вероятность банкротства предприятия.

Оценку вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по авторским методикам зарубежных экономистов начнем с применения наиболее распространенной двухфакторной модели Альтмана.

Согласно формуле 12 рассчитаем значение двухфакторной модели диагностики вероятности банкротства Альтмана на примере исследуемого предприятия ООО СК «Бастион» (табл. 20).

Таблица 20 - Оценка вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по модели Альтмана на 2007г.

Так как показатель Z1 имеет отрицательное значение, то согласно оценке вероятности банкротства по индексу кредитоспособности Альтмана у исследуемого предприятие вероятность наступления банкротства невелика.

Двухфакторная модель Альтмана не обеспечивает всестороннюю оценку финансового состояния, однако она отличается простотой и возможностью ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как учитывает влияние на финансовое состояние предприятия лишь коэффициента покрытия и коэффициента финансовой зависимости и не учитывает влияния других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности предприятия). В связи с этим ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом Z1 = 0,65.

Помимо факторных моделей диагностики банкротства существуют еще и коэффициентные. Проведем диагностику вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по методике Бивера (табл. 21).

Согласно данным табл. 21 коэффициент Бивера для ООО СК «Бастион» попадает в интервал значения для компаний, находящихся в непосредственной близости к банкротству, а точнее могут обанкротиться в течение следующего года. Значение коэффициента рентабельности активов также подтверждает этот факт, величина финансового риска (левериджа) и коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом также соответствуют значениям, обозначенным для предприятий, находящихся на стадии банкротства.

Таблица 21 - Анализ вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по методике Бивера на конец 2007г.

Далее проведем оценку вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по методике Аргенти (табл. 22).

Таблица 22 - Диагностика вероятности банкротства ООО СК «Бастион» на конец 2007г. по методике Аргенти

По данным табл. 22 можно сделать вывод о том, что ООО СК «Бастион» испытывает серьезные затруднения, так как значение итогового показателя > 25, а следовательно предприятие может обанкротиться в течение ближайших пяти лет. Итоговый показатель по своему значению ближе к 100, а значит банкротство на предприятии может произойти в ближайшее время.

Применение зарубежных моделей к финансовому анализу отечественных предприятий требует осторожности, так как они не учитывают специфику бизнеса (например, структуру капитала в различных отраслях, экономическую ситуацию в стране и различия в законодательной и информационной базе). В связи с этим возникает необходимость в разработке отечественных моделей прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей и макроэкономической ситуации. Механический перенос зарубежного опыта без учета специфики условий, в которых работают российские предприятия, неприемлем.

В целях обеспечения единого методического подхода при проведении анализа финансового состояния предприятий и оценки структуры их балансов, а также принятия на основе результатов такого анализа обоснованных экономических решений Постановлением Правительства РФ «Об утверждении Правил проведения арбитражными управляющими финансового анализа» № 367 от 25.06.2003 г., а также Приказом ФСФО РФ «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации» от 23.01.2001 г. №16. установлены единые правила проведения финансового анализа предприятий.

Проведем финансовый анализ ООО СК «Бастион» по методике, рекомендованной для арбитражных управляющих, расчеты представлены в табл. 23.

Таблица 23 - Анализ финансового состояния ООО СК «Бастион», по методике, рекомендованной Постановлением Правительства РФ № 367

По данным табл. 23 можно сделать вывод об ухудшении финансового положения предприятия, так как наблюдается отрицательная динамика основных показателей эффективности деятельности хозяйствующего субъекта. Снижение коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности на 1,24 и 0,35 соответственно свидетельствует о снижении платежеспособности ООО СК «Бастион» по текущим обязательствам. Это подтверждается и увеличением степени платежеспособности предприятия по текущим обязательствам на 21,5 месяца. Снижение коэффициента автономии свидетельствует о финансовой зависимости ООО СК «Бастион» от заемного капитала, а значит отсутствию маневренности предприятия. Снижение нормы чистой прибыли характеризует неэффективное ведение основной деятельности предприятия.

Далее проводим анализ финансового состояния по методике, рекомендованной Приказом ФСФО №16. Расчеты по ООО СК «Бастион» представлены в табл. 24.

Таблица 24 - Анализ финансового состояния ООО СК «Бастион» по методике, рекомендованной Приказом ФСФО №16

По данной методике наиболее значимым показателем является степень платежеспособности должника по текущим обязательствам, которая по нормативу должна быть не более трех месяцев. Как видно из данных табл. 24 степень платежеспособности ООО СК «Бастион» составляет более 33 месяцев, что характеризует предприятие как неплатежеспособное, а следовательно вероятность банкротства на таком предприятии очень высока.

Оценку вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по отечественным авторским методикам проведем по модели Г.В. Савицкой, О.П. Зайцевой и В.В. Ковалева.

Г.В. Савицкая предлагает оценивать вероятность банкротства предприятий по рейтинговой методике. Расчеты представлены в табл. 25.

Таблица 25 - Диагностика вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по рейтинговой методике Г.В. Савицкой

По данным табл. 25 выявлено, что значения коэффициента абсолютной и быстрой ликвидности соответствуют I классу предприятий, то есть предприятиям с хорошим запасом финансовой устойчивости, однако значение коэффициента автономии, коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом относят исследуемое предприятие к VI классу, то есть к предприятиям - банкротам. По совокупности влияния показателей согласно рейтинговой методике Г.В. Савицкой ООО СК «Бастион» можно отнести к III классу предприятий, то есть к проблемным предприятиям, где вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов для кредиторов представляется сомнительным.

Далее проведем оценку вероятности банкротства по методике О.П. Зайцевой (формула 10).Расчеты представлены в табл. 26.

Таблица 26 - Методика расчета вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по шестифакторной модели О.П. Зайцевой

Так как фактический комплексный коэффициент банкротства меньше нормативного (0,547 < 1,57), то вероятность банкротства ООО СК «Бастион» велика.

Далее проведем анализ вероятности банкротства по методике В.В. Ковалева (формула 7). Расчеты представлены в табл. 27.

Таблица 27 - Оценка вероятности банкротства ООО СК «Бастион» на конец 2007г. по методике В.В. Ковалева

Так как итоговый показатель N < 100, то финансовое состояние предприятия рассматривается как вызывающее беспокойство. А так как N < 50, то ситуация на предприятии оценивается как сложная и рассматривается возможность наступления финансовых затруднений в ближайшее время.

Проведенный анализ вероятности банкротства ООО СК «Бастион» выявил наличие финансовых затруднений на предприятии. По методикам Бивера, Аргенти, О.П. Зайцевой и В.В. Ковалева, а также официальным отечественным методикам выявлена высокая вероятность наступления банкротства на предприятии. По двухфакторной модели Альтмана и рейтинговой методике Г.В. Савицкой получено, что предприятие испытывает финансовые трудности, но вероятность банкротства предприятия не велика. Из данных полученных в ходе проведения диагностики вероятности банкротства ООО СК «Бастион» видно, что большинство методик диагностики вероятности банкротства не дают однозначного результата анализа. Следовательно, необходимость разработки универсальной методики диагностики банкротства на сегодняшний день по-прежнему актуальна.

По данным проведенного анализа можно сделать вывод, что существующие методики оценки вероятности банкротства не учитывают отраслевую особенность предприятий, его уровень развития и специфику деятельности. Как показал анализ применение восьми методик диагностики вероятности банкротства на ООО СК «Бастион» дало следующие результаты: шесть методик (Бивер, Аргенти, В.В. Ковалев, О.П. Зайцева) выявляют высокую вероятность банкротства, и всего две методики (Г.В. Савицкая, Альтман) оценивают вероятность банкротства как низкую. Причины несоответствия результатов диагностики банкротства будут рассмотрены в п. 3.4.

3.4 Рекомендации по укреплению финансового состояния и совершенствование методик диагностики банкротства

Анализ финансового состояния организации не предполагает однозначного подхода в силу необходимости применения различных критериев и систем показателей, отражающих отраслевые особенности, то есть неправомерно применять ко всем предприятиям одни и те же предельные уровни финансовых показателей.

Проведенный ретроспективный анализ финансового состояния ООО СК «Бастион» выявил наличие серьезных проблем в сфере платежеспособности, деловой активности и ликвидности компании. Однако, следует учитывать не только полученные результаты, но и специфику деятельности ООО СК «Бастион», потому как исследуемое предприятие находится на стадии становления.

В ходе анализам финансово-хозяйственной деятельности строительной компании было выявлено:

- значительный рост имущественного комплекса;

- отставание темпов роста оборотных активов от внеоборотных;

- опережающий рост собственного капитала над заемным капиталом;

- значительный рост краткосрочных обязательств в структуре заемного капитала;

- неспособность предприятия выполнять свои текущие обязательства;

- возможное снижение уровня платежеспособности предприятия в будущем;

- экстенсивность факторов экономического роста.

Однако данные анализа дают только формальную оценку финансового состояния ООО СК «Бастион», так как они не учитывают специфику деятельности, стадию развития предприятия, продолжительность производственного цикла. Применение традиционных приемов анализа финансового состояния считаем нецелесообразным, необходимо скорректировать предельные уровни финансовых показателей в зависимости от отраслевой принадлежности оцениваемого предприятия.

Строительная отрасль отличается длительностью производственного цикла, а также осуществлением основной деятельности за счет заемных средств. Следовательно, необходимо скорректировать нормативные значения показателя автономии в сторону снижения, степени платежеспособности по текущим обязательствам в сторону увеличения. При оценке ликвидности предприятия следует опираться на значения показателей абсолютной и быстрой ликвидности, а не коэффициента текущей ликвидности, так как эти показатели напрямую зависят от структуры капитала организации и стадии развития.

Так же считаем нецелесообразным применение формального признака несостоятельности (степень платежеспособности не более трех месяцев), так как продолжительность производственного цикла ООО СК «Бастион» составляет в среднем 2-3 года, следовательно, при сдаче объекта строительства в эксплуатацию значение показателей финансового состояния претерпят значительные изменения в сторону улучшения.

На нынешнем этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, диагностика вероятности банкротства приобретает первостепенное значение. Вместе с тем, методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности спрогнозировать вероятность наступления кризиса, практически нет.

Многие российские авторы отмечают, что применение иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не приносит достоверных результатов. Так применение двухфакторной модели Альтмана или коэффициента Бивера возможно на российских предприятиях только с корректировкой весовых значений в соответствии с российской действительностью и только в том случае, если отечественный учет и отчетность обеспечивали бы достаточную достоверность информации о финансовом состоянии предприятия.

Также различия в специфике экономической ситуации и в организации бизнеса между Россией и развитыми рыночными экономиками оказывает влияние и на набор финансовых показателей, используемых в зарубежных моделях диагностики банкротства. Период прогнозирования в рассматриваемых моделях колеблется от трех до пяти лет, а в некоторых моделях срок прогнозирования вообще не указывается.

Так же в качестве примера недостаточной обоснованности адаптации западных методик можно отметить, что в некоторых их них используются показатели, отличающиеся высокой положительной или отрицательной корреляционной или функциональной зависимостью между собой. Это приводит к ненужному усложнению этих методик, не увеличивая точности прогнозирования.

Новые методики диагностики банкротства, предназначенные для отечественных предприятий и, следовательно, лишенные по замыслу их авторов многих недостатков иностранных моделей, были разработаны Г.В. Савицкой, О.П. Зайцевой, Р.С. Сайфулиной и Г.Г. Кадыковым, В.В. Ковалева, А.Д. Шеремета, Л.Т. Гиляровской, Г.В. Федоровой, Иркутской государственной экономической академии и др.

Определение весовых коэффициентов в модели О.П. Зайцевой является не обоснованным, так как весовые коэффициенты в этой модели были определены без учета поправки на относительную величину значений отдельных коэффициентов. Так, нормативное значение показателя соотношения срочных обязательств и наиболее ликвидных активов равно семи, а нормативное значение коэффициента убыточности предприятия и коэффициента убыточности реализации продукции равны нулю. В связи с этим даже небольшое изменение вышеназванных показателей приводят к колебаниям итогового показателя в десятки раз более сильным, чем изменение факторов (коэффициентов).

Также к недостаткам, например, модели Иркутской государственной экономической академии можно отнести то, что значение итогового показателя во многих случаях не коррелирует с результатами, полученными при помощи других моделей и методов. А также данная методика годится скорее для прогнозирования кризисной ситуации, когда уже заметны очевидные ее признаки, а не заранее, еще до появления таковых.

Большинство рассмотренных в п. 2.1. и п. 2.2. методик учитывают состояние показателей лишь на момент анализа, а изменения динамики показателей во времени не рассматриваются. Указанные методики дают возможность определить вероятность приближения банкротства предприятия, однако они не позволяют прогнозировать наступление фазы роста и других фаз жизненного цикла предприятия.

Точное прогнозирование вероятности банкротства в условиях функционирования российских предприятий требует разработки показателя, который бы учитывал как особенности функционирования отечественной экономики, так и тенденции финансово-хозяйственной деятельности.

В настоящее время разработано и используется множество методик сравнительной оценки финансового состояния предприятий, в том числе методики прогнозирования вероятности банкротства зарубежных и отечественных экономистов. Эти методики и модели однако не позволяют прогнозировать возникновение кризисной ситуации на предприятии заранее, еще до появления очевидных признаков. Такой подход особенно необходим, так как жизненный цикл многих предприятий в рыночной экономике короток (5 - 6 лет). Следовательно коротки и рамки применения антикризисных стратегий, а в условиях уже наступившего кризиса их применение может привести к банкротству.

В мировой учетно-аналитической практике многие нормативные и весовые значения коэффициентов дифференцированы по отраслям и подотраслям. Представляется, что использование подобной практики в России могло бы дать положительный результат в совершенствовании методик прогнозирования банкротства на предприятии. Отечественная практика расчетов указанных показателей по причине отсутствия их отраслевой дифференциации и дальнейшее их использование не позволяет выделить из множества предприятий те, которым реально грозит процедура банкротства.

В современных условиях методика, с помощью которой можно рассчитать и оценит риск банкротства предприятия на определенном отрезке времени необходима, как минимум, инвесторам и собственникам предприятий, а значит проблема совершенствования существующих моделей диагностики вероятности банкротства остается актуальной.

Следовательно, совершенствование методик диагностики вероятности банкротства должно быть направлено на расширение диапазона показателей оценки, учет отраслевых особенностей и стадии развития предприятия. А так же методики должны позволять диагностировать вероятность банкротства на как можно более ранней стадии для применения различных антикризисных стратегий еще до наступления кризиса с целью его предотвращения.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В дипломной работе рассмотрены теоретические и практические вопросы, связанные с развитием и совершенствованием института банкротства в России.

В настоящее время можно выделить три этапа развития института банкротства в РФ:

1. Конец 1992г. - начало 1998г. - период действия Закона Российской Федерации «о несостоятельности (банкротстве)» № 3929-1 от 19.11.1992г.

2. Начало 1998г. - конец 2002г. - период действия Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» № 6-ФЗ от 08.01.1998г.

3. Конец 2002г. по настоящее время - период действия Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ от 26.10.2002г.

Предпосылки для коренной реформы института несостоятельности в рамках его формальной правовой части сложились во второй половине 2001г. При этом доминирующией стала позиция, ориентированная не столько на внесение поправок в Федеральный закон № 6-ФЗ, сколько на принятие его новой редакции.

Совершенствование института банкротства проводилось не только в области законодательного регулирования, но и в области методологического обеспечения диагностики вероятности наступления банкротства предприятий.

В настоящее время, методика, с помощью которой можно рассчитать и оценить вероятность банкротства инвестируемого или собственного предприятия на определенном отрезке времени, а затем количественно определить и оценить степень хозяйственного риска, необходима, как минимум, двум субъектам рыночных отношений: инвесторам, которые стоят перед выбором объекта вложения капитала и владельцам, которые хотят оценить эффективность и устойчивость собственного бизнеса.

На современном этапе развития российской экономики вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Отсутствуют методики, позволяющие с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход предприятий и нормативно-правовые документы, регламентирующие порядок проведения анализа.

Анализ предпосылок возможного банкротства можно проводить различными методами: анализ обширной системы критериев и признаков; анализ ограниченного круга показателей (в соответствии с действующим положением к таким показателям относятся: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом; коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.); анализ интегральных показателей (наибольшую известность имеет методика разработанная профессором Э. Альтманом.

На сегодняшний день нет одной какой-либо универсальной методики анализа возможного банкротства. Чтобы сделать точные прогнозы, необходимо всестороннее исследование предприятия с учетом специфики отрасли, в котором оно ведет свою деятельность.

Как показал анализ вероятности банкротства ООО СК «Бастион» компания формализовано имеет все признаки несостоятельности, однако на примере данного предприятия особенно сильно становятся заметны недостатки применяемых методик.

В результате анализа вероятности банкротства ООО СК «Бастион» по методикам рекомендованным Постановление Правительства № 367 и приказом ФСФО РФ №16, а так же Альтмана, Бивера, О.П. Зайцевой, В.В. Ковалева выявлено несоответствие нормативным или рекомендованным значениям следующих показателей:

- степень платежеспособности по текущим обязательства;

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент автономии;

- коэффициент структуры капитала (леверидж).

Следует отметить однако, что величина этих показателей может изменяться в зависимости от специфики деятельности, стадии жизненного цикла, продолжительности производственного цикла предприятия. Поэтому степени платежеспособности по текущим обязательства ООО СК «Бастион» составила на конец 2007г. 33,5 месяцев, что значительно превышает нормативные три месяца. Коэффициент автономии на конец 2007г. составил 0,29, что значительно ниже нормативного значения, значение коэффициента текущей ликвидности на конец 2007г. составило 1,8.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. «Гражданский Кодекс (часть первая)» № 51-ФЗ от 30.11.1994 г. (ред. от 13.05.2008 г.)

2. «Гражданский кодекс (часть вторая)» № 14-ФЗ от 26.01.1996г. (ред. от 06.12.2007г.)

3. Законе Российской Федерации «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19.11.1992г. № 3929-1.

4. Постановление ВЦИК «О введении в действие Гражданского Кодекса РСФСР» от 11.11.1922г.

5. Постановление Пленума ВАС РФ «О некоторых вопросах практики применения закона «О несостоятельности (банкротстве)» №29от 15.12.2004 г.

6. Постановление Правительства Российской Федерации «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от...