Размещено на http://www.allbest.ru/

12

Реферат

Курсовая работа написана на 90 страницах.

В работе содержится 10 приложений, 21 таблица, 7 рисунков, 11 формул, 56 источников.

Перечень ключевых слов, которые в совокупности дают представление о содержании данной работы: финансовая устойчивость; финансовое состояние; финансовые коэффициенты; факторный анализ; бухгалтерская отчетность; собственный капитал; заемные средства; оборотные и внеоборотные активы; тип финансовой ситуации; платежеспособность; собственный оборотный капитал; общие источники; краткосрочные кредиты и займы; долгосрочные обязательства; моделирования факторных систем; коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент зависимости; доля оборотных средств в имуществе; обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования; рентабельность; дискриминантные модели; комплексная оценка; вероятность банкротства.

Предметом исследования является финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта. В качестве базы хозяйственной практики (объектом исследования) послужило Открытое Акционерное Общество «ЦентрТелеком». финансовый устойчивость информационный

Цель курсовой работы - раскрыть понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия, изучить и применить методику ее анализа на материалах хозяйствующего субъекта - ОАО «ЦентрТелеком».

При разработке и решении поставленных задач применялись методы наблюдения, группировки, сравнения, логического анализа теоретического и практического материала, обобщения и другие методы исследования.

В результате исследования был проведен анализ финансовой устойчивости, сделан ряд выводов и предложений по управлению финансовой устойчивостью ОАО «ЦентрТелеком».

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости организации
• 1.1 Понятие, классификация финансовой устойчивости и факторы ее определяющие
• 1.2 Роль анализа финансовой устойчивости и его место в анализе финансового состояния организации
• 1.3 Цель, задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости
• 1.4 Методы (приемы) анализа финансовой устойчивости
• 2. Методические аспекты анализа финансовой устойчивости организации
• 2.1 Основные подходы к анализу финансовой устойчивости
• 2.2 Методика оценки финансовой устойчивости на основе определения типа финансовой ситуации
• 2.3 Методика анализа финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов
• 2.4 Методика факторного анализа финансовой устойчивости на основе факторных моделей финансовых коэффициентов
• 2.5 Методика оценки влияния финансовой устойчивости на основные характеристики финансового состояния организации
• 3. Анализ финансовой устойчивости на примере ОАО «ЦентрТелеком»
• 3.1 Общая финансово-хозяйственная характеристика ОАО «ЦентрТелеком»
• 3.2 Анализ типа финансовой ситуации на примере ОАО «ЦентрТелеком»
• 3.3 Анализ финансовых коэффициентов финансовой устойчивости на примере ОАО «ЦентрТелеком»
• 3.4 Факторный анализ финансовой устойчивости на основе факторных моделей финансовых коэффициентов на примере ОАО «ЦентрТелеком»
• 3.5 Анализ влияния финансовой устойчивости на основные характеристики финансового состояния ОАО «ЦентрТелеком»
• Заключение
• Перечень принятых сокращений
• Список использованной литературы
• Приложения

Введение

Переход России к построению принципиально новых экономических отношений, повышение самостоятельности хозяйствующих субъектов в реализации финансовой политики, выход их на международные рынки коренным образом изменили условия функционирования организаций и поставили ранее не возникавшие проблемы, одной из которых является обеспечение стабильности экономического развития. Основой устойчивого роста и финансовой стабильности экономики России в рыночных условиях является финансовая устойчивость коммерческой организации как наиболее значимый структурный элемент экономической системы страны. В связи с этим оценка финансовой устойчивости относится к числу наиболее важных экономических проблем, позволяющих внешним и внутренним субъектам анализа определить финансовые возможности организации в краткосрочном плане и на длительную перспективу.

Понятие «финансовая устойчивость» широкое и многогранное, поэтому в современной экономической литературе трактовка сущности, систематизация и выбор оценочных показателей, ее характеризующих, неоднозначны и недостаточно аргументированы. Весьма актуальными являются вопросы о границах и возможностях наиболее эффективного использования всей системы методов оценки финансовой устойчивости в практической деятельности организаций, а также о терминологии, об алгоритмах и интерпретации показателей, их критериях с учетом отраслевых особенностей функционирования. Стоит отметить, что до сих пор пока нет достаточно развитой и обоснованной нормативно-правовой базы анализа и оценки финансовой устойчивости коммерческих организаций. Все эти обстоятельства обуславливают необходимость разработки методологии и организации анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов с учетом их отраслевой специфики, современных методов его проведения для объективной комплексной оценки и прогнозирования стабильного развития в сложившейся экономической обстановке.

Таким образом, выбор темы курсовой работы обоснован тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой прочного положения хозяйствующего субъекта служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Все это предопределило круг исследуемых вопросов работы и логическую схему ее построения.

Теоретической и методологической основой проведения исследования явились законодательные акты, нормативные документы РФ, экономическая учебная и периодическая литература по теме курсовой работы. В работе использованы труды отечественных и зарубежных ученых и экспертов: Ендовицкой А. В., Ковалева В.В, Савицкой Г.В., Гиляровской Л.Т., Бригхема Ю., Банка, В.Р. и др.

В качестве хозяйственного объекта изучения послужила организация ОАО «ЦентрТелеком», действующая на всей территории Центрального Федерального округа. Основным видом деятельности предприятия является предоставление услуг электро-радиосвязи. В настоящее время ОАО «ЦентрТелеком» является крупнейшим оператором стационарной связи Российской Федерации, оказывающий широкий спектр услуг связи и обеспечивающий доступ к мировым информационным ресурсам. Стоит отметить, что специфика отрасли связи оказывает непосредственное влияние на объективность оценки уровня финансовой устойчивости. Поскольку стандартные методики ориентируются на производящие предприятия, поэтому жизненной проблемой ОАО «ЦентрТелеком» является необходимость разработки методологии и организации анализа финансовой устойчивости и правильность интерпретации уже существующих методик с учетом специфики предприятий электросвязи. Именно поэтому предприятие послужило объектом для проведения анализа.

Цель курсовой работы - раскрыть понятие и сущность финансовой устойчивости предприятия, изучить и применить методику ее анализа на материалах хозяйствующего субъекта - ОАО «ЦентрТелеком».

Для достижения поставленных целей в работе решаются следующие задачи:

1) раскрыть понятие финансовой устойчивости и определить факторы, влияющие на нее;

2) определить место и роль анализа финансовой устойчивости в комплексном анализе финансового состояния предприятия;

3) определить и раскрыть цель, задачи и определить информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости.

4) выбрать методы (приемы) проведения анализа финансовой устойчивости;

5) определить и дать характеристику основным методикам анализа финансовой устойчивости:

а) методике оценки финансовой устойчивости на основе определения типа финансовой ситуации;

б) методике анализа финансовой устойчивости на основе финансовых коэффициентов;

в) методике факторного анализа финансовой устойчивости на основе факторных моделей финансовых коэффициентов;

г) методике оценки влияния финансовой устойчивости на основные характеристики финансового состояния организации.

6) раскрыть особенности рассмотренных методик анализа финансовой устойчивости на примере хозяйственного объекта ОАО «ЦентрТелеком»;

7) предложить рекомендации совершенствованию методов управления финансовой устойчивостью в ОАО «ЦентрТелеком».

Работа состоит из трех глав. В первой главе даны теоретические и организационные основы анализа финансовой устойчивости: сущность, понятие финансовой устойчивости, место и роль анализа финансовой устойчивости в системе финансового состояния предприятия, цели и задачи анализа финансовой устойчивости, источники информации для анализа финансовой устойчивости предприятия. Во второй главе даны методические приемы и направления анализа финансовой устойчивости: обзор подходов к анализу, анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, техника расчета и интерпретация финансовых коэффициентов, факторный анализ показателей финансовой устойчивости и определение влияния финансовой устойчивости на основные характеристики финансового состояния организации. Третья глава посвящена анализу финансовой устойчивости в ОАО «ЦентрТелеком» за 2007-2008 гг. с использованием всех приемов и методов, представленных во второй главе. В результате исследований по всем расчетам сформулированы выводы.

1. Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости организации

1.1 Понятие, классификация финансовой устойчивости и факторы ее определяющие

В условиях рыночной экономики анализ финансового состояния предприятия является одним из важнейших элементов в системе управления. Данный факт обусловлен тем, что такой анализ позволяет не только определить степень финансово-экономического благополучия предприятия и результаты его текущего, инвестиционного и финансового развития, но и выявить проблемные стороны в деятельности предприятия и определить пути их решения. Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия является исследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость.

В теории финансов предприятий и финансового анализа отсутствует единый подход к определению понятия «финансовая устойчивость». Одни ученые характеризуют финансовую устойчивость как долговременную платежеспособность, другие - как рациональную структуру и состав оборотных средств, их использование. Третьи считают, что она отражает стабильность деятельности компании в долгосрочной перспективе и определяется соотношением собственных и заемных средств или эффективным использованием ресурсов.

В зарубежной практике авторы избегают определения финансовой устойчивости, трактуя «противоположное» понятие - финансовой неустойчивости. Так, под финансовой устойчивостью понимается отсутствие финансовой неустойчивости или финансового кризиса. Финансовая неустойчивость наступает тогда, когда невозможно мобилизовать средства для финансирования экономической деятельности даже за счет кредитования под любую процентную ставку или, когда субъекты рынка не хотят вкладывать свои избыточные сбережения по причине недоверия к объекту финансирования. Другие зарубежные авторы расширяют понятие финансовой устойчивости, определяя ее не только как отсутствие кризиса, но как необходимость эффективного размещения ресурсов и нормального функционирования даже в условиях внешних потрясений и при усилении диспропорций в экономике [56, c.2].

Таким образом, в настоящее время в экономической литературе отсутствует единое общепризнанное всеми мнение по вопросу определения понятия финансовой устойчивости. Авторы в основном говорят о формах проявления, показателях и факторах обеспечения финансовой устойчивости.

Рассмотрим основные подходы к определению финансовой устойчивости (см. табл. 1).

Таблица 1 Подходы к определению финансовой устойчивости

№ п/п	Определение	Автор	Источник
1.	Финансовая устойчивость - это такое состояние денежных ресурсов хозяйствующего субъекта, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств с сохранением платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.	Бочаров В.В.	Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ: учебник. - СПб.: Питер Принт, 2005. - 432 с. [12, С. 314]
2.	Финансовая устойчивость - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.	Савицкая Г.В.	Савицкая, Г.В. Экономический анализ: учеб./ Г.В. Савицкая. - 12-е изд., испр. и доп. - М.: Новое издание, 2006. - 678 с. [33, С. 570]
3.	Под финансовой устойчивостью предприятия следует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдением условия финансового равновесия между собственными и заемными финансовыми средствами.	Грачев А.В.	Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учебно-практическое пособие для вузов. - М: ЮНИТИ, 2002. - 206 с. [16, С.64]
4.	Финансовая устойчивость - это экономическое и финансовое состояние организации в процессе распределения и использования ресурсов, обеспечивающем ее поступательное развитие в целях роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности.	Гиляровская Л. Т., Вехорева А. А.	Гиляровская Л. Т., Вехорева А. А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учеб. пособие для вузов. - М: ЮНИТИ, 2003. - 249 с. [14, С. 14]
5.	Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которые обеспечивают в условиях допустимого риска бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитаться по обязательствам в установленные сроки.	Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В.	Банк, В.Р. Финансовый анализ: учебное пособие / В.Р.Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина. - М.:ТК Велби, Издательство Проспект, 2006. - 343 с. [11, С. 91]
6.	Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.	Шеремета А.Д., Сайфулина Р.С.	Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2001. - 208 с. [37, С. 64]
7.	Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организаций на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.	Ионова А. Ф, Селезнева Н.	Ионова А. Ф, Селезнева Н. Н. Финансовый анализ: учебник. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 624 с. [22, С. 372]
8.	Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта - это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства.	Гиляровская Л. Т., Ендовицкая А. В.	Гиляровская Л. Т., Ендовицкая А. В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учеб. пособие для вузов. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 159 с.. [15, С. 13]

Итак, все рассмотренные в табл. 1 понятия финансовой устойчивости можно объединить в следующие группы:

1) с позиции долгосрочной платежеспособности организации - финансовая устойчивость рассматривается как категория, которая характеризуется стабильностью деятельности организации в долгосрочной перспективе. Долгосрочная платежеспособность характеризуется структурой капитала организации, поскольку в данном случае решающее значение имеют величина и соотношение собственных и заемных источников средств для финансирования ее деятельности;

2) с позиции ликвидности активов организации - финансовая устойчивость рассматривается как категория рассматривается как такое состояние денежных ресурсов хозяйствующего субъекта, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств с сохранением платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска;

3) с позиции долгосрочной платежеспособности, движения денежных потоков, и ликвидности активов организации - финансовая устойчивость рассматривается как оценка стабильности функционирования предприятия как в настоящее время, так и в перспективе с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства.

На мой взгляд, наиболее более рациональный подход к определению понятия финансовой устойчивости предлагают Гиляровская Л.Т. и Ендовицкая А.В., избегая упоминания о ее проявлениях, показателях и способах обеспечения, сместив акцент на способность осуществлять деятельность при складывающихся условиях в заданных целях. Преимуществами данной позиции является универсальность предлагаемого подхода, поскольку он может быть использован для определения финансовой устойчивости предприятия, банка или страховой компании, в то время как факторы, показатели и условия обеспечения финансовой устойчивости для указанных хозяйствующих субъектов будут существенно различаться.

Таким образом, обобщив все вышеперечисленное, в курсовой работе под финансовой устойчивостью мы будем понимать способность компании своевременно и в полном объеме финансировать деятельность в изменяющейся внешней среде, обеспечивая расширенное воспроизводство в соответствии с оперативными, текущими и стратегическими планами, а также выполнять возложенные на нее социальные функции.

Стоит отметить, что финансовая устойчивость - это главная составляющая общей устойчивости организации, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. Разнообразие факторов, влияющих на устойчивость, подразделяет ее на внутреннюю и внешнюю, а многообразие причин обусловливает ее разные грани (см. рис. 1).

Рассмотрим содержание каждого вида устойчивости в отдельности:

w внутренняя устойчивость - это такое состояние организации, т. е. состояние структуры производства и предоставления услуг, их динамика, при котором обеспечивается стабильно высокий результат функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение среды хозяйствования;

w внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне;

w «унаследованная» - устойчивость является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;

w общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;

w финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению [14, с.14-15].

Размещено на http://www.allbest.ru/

12

Рис. 1. Виды устойчивости коммерческой организации

Таким образом, финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным и неотъемлемым компонентом общей устойчивости организации.

На финансовую устойчивость предприятия влияет совокупность многих факторов, классификация которых представлена на рис. 2.

Размещено на http://www.allbest.ru/

12

Рис. 2. Классификация факторов, влияющих на финансовую устойчивость

При проведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящим от деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможность влиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими. Важное значение имеют и внешние факторы, влиять на которые организация не в состоянии, однако она должна адаптироваться к их воздействию. Состав внутренних и внешних факторов представлен в табл.2.

Таблица 2 Внутренние и внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость организаций

Внешние факторы	Внутренние факторы
	Группы внутренних факторов	Наименование факторов
І Общее состояние экономики и финансовой системы; І Уровень инфляции; І Стоимость и доступность заемных финансовых ресурсов; І Налоговые отношения и характер их регулирования; І Условия ведения бизнеса (правовое регулирование; обычаи делового оборота); І Уровень монополизации отрасли; І Характер взаимодействия властей и бизнеса; І Состояние региональной экономики; І Колебания валютных курсов; І Платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей; І Внешнеэкономические связи; І Прочие факторы внешнего окружения.	Характеристики организации	І Организационно-правовая форма хозяйствования; І Отраслевая принадлежность; І Размеры организации; І Этап развития организации; І Степень диверсификации деятельности (структура и ассортимент выпускаемой продукции).
І	Особенности финансов организации	І Прибыль; І Рентабельность активов и продаж; І Состояние имущества и финансовых ресурсов; І Валюта баланса.
І	Финансовое состояние организации	І Платежеспособность; І Текущая ликвидность; І Финансовая независимость.
	Финансовые отношения	І Доходы и расходы; І Дебиторская и кредиторская задолженности; І Налоговые платежи.
	Финансовый менеджмент	І Финансовое планирование; І Бюджетирование; І Финансовый контроль; І Финансовый риск- менеджмент.

Финансовая устойчивость в экономической литературе классифицируется по разным признакам в соответствии с целями применения. В сложившихся условиях хозяйствования и для целей комплексного экономического анализа финансовой устойчивости имеет значимость классификация по следующим направлениям:

1) с точки зрения принятия управленческих решений выделяют финансовую устойчивость:

Ш текущую - это устойчивость, которая характеризует состояние предприятия в данный момент времени;

Ш потенциальную - это устойчивость, которая определяется возможным спектром преобразований в ответ на динамично изменяющиеся внешние условия [14, c. 16].

2) в зависимости от положения, занимаемого организации на рынке, финансовую устойчивость структурировать как:

Ш формальную - это устойчивость, которая характерна для систем, занимающих монопольное положение;

Ш реальную - это устойчивость, которая связывается со способностью предприятия осуществлять финансирование расширенного воспроизводства на качественно новой основе в условиях конкуренции [14, c. 16].

3) по временному признаку финансовую устойчивость можно сгруппировать на:

І постоянную - это устойчивость, которая является отражением стабильного функционирования предприятия;

І временную - это устойчивость, которая может возникать при кратковременном или случайном стечении обстоятельств, благоприятных для финансов предприятии.

4) по уровню покрытия разными видами источников суммы запасов и затрат финансовая устойчивость подразделяется на:

І абсолютную устойчивость финансового состояния, когда собственные источники формирования оборотных активов покрывают запасы и затраты;

І нормальное стойкое финансовое состояние, когда запасы и затраты покрываются суммой собственных источников формирования оборотных активов и долгосрочными одолженными источниками;

І неустойчивое финансовое состояние, когда запасы и затраты покрываются суммой собственных источников формирования оборотных активов, долгосрочных заемных источников, краткосрочных кредитов и займов;

І кризисное финансовое состояние, когда запасы и затраты не покрываются всеми видами возможных источников их обеспечения (собственных, заемных и др.), предприятие находится на границе банкротства.

Классификация собственного капитала по уровню покрытия разными видами источников суммы запасов и затрат в наиболее общем виде дает представление о финансовом положении предприятия. Опираясь на бухгалтерский баланс или более подробную бухгалтерскую информацию, все заинтересованные пользователи имеют возможность проследить степень финансового благополучия изучаемого предприятия на основе данной классификации финансовой устойчивости.

Общая схема видов финансовой устойчивости представлена на рис. 3.

В современных условиях финансовая устойчивость является динамичным процессом, так как каждая финансовая операция меняет финансовое состояние организации, а производственный процесс приводит к постоянному изменению финансовых параметров, отражающим основные характеристики деятельности организации. Поэтому анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, финансовая устойчивость должна характеризоваться таким состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует современным требованиям рынка и отвечает потребностям предприятия.

1.2 Роль анализа финансовой устойчивости и его место в анализе финансового состояния организации

Проблема финансовой устойчивости предприятий, работающих в рыночной экономике, относится к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Действительно, значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики в целом очень велико. Эффективное бесперебойное функционирование хозяйствующих субъектов, как отдельных элементов единого, агрегированного механизма экономики, обеспечивает его нормальную, отлаженную работу. Ухудшение финансового состояния отдельного предприятия неизбежно приведет к сбоям в работе механизма экономики. Неплатежеспособность отрицательно сказывается на динамике производства и проявляется в виде сокращения платежеспособного спроса на производственные ресурсы, увеличения просроченных задолженностей поставщикам, бюджетам различных уровней, внебюджетным фондам, работникам предприятий по оплате труда, банкам, по выплатам дивидендов собственникам и т. п [11, с. 92-93].

Значение финансовой устойчивости отдельных хозяйствующих субъектов для экономики и общества в целом слагается из его значения для каждого отдельного элемента этой системы представлено в табл. 3.

Таблица 3 Значение финансовой устойчивости организации для отдельных хозяйствующих субъектов

№ п/п	Хозяйствующий субъект	Значение	Комментарий
1	Государство в лице налоговых и других органов аналогичного назначения	Своевременная и полная уплата предприятием всех налогов и сборов в бюджеты различных уровней	От этого зависит исполнение доходной части бюджета. Иначе вследствие сокращения расходной части бюджета государство и местные органы власти не смогут в полной мере реализовать свои функции и выполнять обязательства, что может привести к разным негативным последствиям на государственном и региональном уровнях.
2	Внебюджетные фонды	Своевременное и полное погашение задолженности по отчислениям в данные фонды	Невыполнение предприятиями своих обязательств влечет за собой нарушения в их работе (области выплат пенсий, пособий по уходу за детьми т. д.).
3	Работники предприятия и прочих заинтересованные лица	Своевременная выплата заработной платы, обеспечение дополнительных рабочих мест	Устойчивое финансовое положение является для работников предприятия гарантией своевременной выплаты заработной платы. Увеличение доходов предприятия приводит к увеличению фондов потребления, а значит, и к улучшению материального благополучия работников данного предприятия. Стабильное функционирование предприятия обеспечивают создание дополнительных рабочих мест, что очень важно в условиях роста безработицы.
4	Покупатели, заказчики продукции, работ, услуг	Стабильное функционирование, выполнение договорных условий	Невыполнение предприятиями своих обязательств может явиться причиной не только производственного, но и финансового кризиса у покупателей и заказчиков.
5	Поставщики и подрядчики	Своевременное и полное выполнение обязательств	Изъятие финансовых ресурсов из оборота из-за несвоевременности расчетов ослабляет их финансовое состояние, заставляет для обеспечения нормального функционирования привлекать дополнительные заемные средства, что связано с дополнительными расходами. Если же предприятие из-за плохого финансового состояния не может расплатиться с поставщиками и подрядчиками, это может привести к банкротству последних.
6	Обслуживающие коммерческие банки	Своевременное и полное выполнение обязательств согласно условиям кредитного договора	Невыполнение условий кредитного договора, неплатежи по выданным ссудам могут привести к сбоям в функционировании банков. Банкротство хотя бы одного банка из-за вытекающей отсюда неплатежеспособности многих его клиентов влечет за собой цепную реакцию неплатежей и банкротств.
7	Собственники предприятия	Доходность, величина прибыли, направляемая на выплату дивидендов	Для владельцев предприятия значение финансовой устойчивости проявляется как фактор, определяющий его прибыльность и стабильность в будущем. Прибыльность, устойчивость финансового положения предприятия влияют на курсовую стоимость его акций, что немаловажно для акционеров со спекулятивной точки зрения.
8	Инвесторы (в том числе и потенциальные)	Выгодность и степень риска вложений в предприятие	Чем устойчивее в финансовом отношении предприятие, тем менее рискованны и более выгодны инвестиции в него.

Таким образом, представленная табл. 3 позволяет сделать вывод о том, что финансовая устойчивость предприятия играет чрезвычайно важную роль в обеспечении устойчивого развития, как отдельных предприятий, так и общества в целом.

Как уже упоминалось ранее, финансовое состояние организации является комплексной характеристикой его положения, которое определяется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени. Оно выступает результатом взаимодействия всех элементов системы взаимоотношений и определяется совокупностью всех производственно-хозяйственных факторов. Поэтому целью анализа финансового состояния является получение ключевых параметров, дающих объективную и наиболее точную картину финансового состояния и финансовых результатов деятельности предприятия [31, c. 28-30].

Финансовая устойчивость является одним из ключевых параметров, влияющих на финансовое положение организации. Правильный и своевременный анализ финансовой устойчивости играет важную роль при оценке финансового состояния организации, поскольку позволяет определить:

Ш степень обеспеченности запасов и затрат основными экономически обоснованными источниками их формирования;

Ш состав и структуру источников финансирования предприятия и способов их размещения в активах;

Ш уровень стабильности и «качества» собственного капитала;

Ш платежеспособность предприятия на определенный момент времени;

Ш запас финансовой прочности предприятия и т.д.

Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Место анализа финансовой устойчивости в комплексном экономическом анализе финансового состояния организации и представлено на рис. 4.



Рис. 4. Место анализа финансовой устойчивости в комплексном экономическом анализе финансового состояния предприятия

Таким образом, анализ финансовой устойчивости является не только составным элементом экономического анализа, но и его связующим звеном, без которого невозможно дать комплексную оценку финансовому состоянию организации.

1.3 Цель, задачи и информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости

В настоящее время в отечественной и зарубежной литературе принято деление анализа финансовой устойчивости на внешний и внутренний. Особенности проведения анализа финансовой устойчивости с использованием данных внешней и внутренней информации представлены в табл. 4.

Представленная таблица 4 показывает, что цели и задачи анализа финансовой устойчивости в зависимости от его вида неодинаковы. Данное обстоятельство в первую очередь связано с различными потребностями внутренних и внешних пользователей информации о состоянии организации. Однако, несмотря на данные отличия, можно выделить общие цели и задачи, которые характерны и для внутреннего и для внешнего анализа финансовой устойчивости.

Таким образом, главная цель анализа финансовой устойчивости состоит в том, чтобы определить насколько организация является независимой с финансовой точки зрения, а также выяснить является ли ее финансовое положение устойчивым в текущем периоде и каковым оно будет в будущем периоде.

Основными задачами анализа финансовой устойчивости являются:

1) своевременная и объективная диагностика текущей и будущей платежеспособности и финансовой независимости организации;

2) установление «болевых точек» финансового состояния предприятия и изучение причин их образования;

3) оценка кредитных рисков и уровня кредитоспособности заемщика;

4) проведение диагностического анализа финансовой несостоятельности хозяйствующего субъекта;

5) определение резервов и аналитическое обоснование возможности достижения и поддержания финансовой устойчивости на приемлемом для организации уровне;

6) разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия;

Таким образом, финансовая устойчивость не только оказывает непосредственное влияние на финансовое положение организации, но и с другой стороны - являются следствием этого положения.

Таблица 4 Сравнительная характеристика внутреннего и внешнего анализа финансовой устойчивости

Признаки	Внешний анализ финансовой устойчивости	Внутренний анализ финансовой устойчивости
Цель АФУ	Оценка текущего и будущего уровня финансовой устойчивости, необходимая для принятия обоснованного решения внешними пользователями относительно инвестиций, кредитования, агентских и прочих бизнес - отношений с этой организацией.	Анализ внутренних и внешних факторов, влияющих на уровень финансовой устойчивости, в целях оценки выполнимости допущения о непрерывности деятельности организации. С учетом стратегических целей АФУ должен обеспечивать обоснование управленческих решений, способствующих сохранению собственности участников (акционеров) общества и максимизации их благосостояния.
Задачи АФУ	w оценить текущую и будущую платежеспособность и финансовую независимость организации; w определить основные внешние факторы, способные оказать негативное влияние на уровень финансовой устойчивости организации; w выявить тенденцию за последние годы изменения финансовой устойчивости; w проанализировать уровень кредитоспособности заемщика; w провести диагностический анализ финансовой несостоятельности хозяйствующего субъекта; w осуществить сравнительный анализ показателей финансовой устойчивости по предприятиям конкурентам, дочерним компаниям.	w провести комплексный анализ с учетом существенного влияния всех внутренних и внешних факторов на уровень финансовой устойчивости организации; w обосновать приемлемые (безопасные) значения ликвидности активов, платежеспособности и структуры капитала организации при формировании прогнозной финансовой информации; w осуществить текущий мониторинг выполнения плановых задний по обобщающим показателям финансовой устойчивости; w по результатам диагностического анализа финансовой несостоятельности выявить признаки и вероятность банкротства организации; w по результатам АФУ па этапе финансового оздоровления разработать комплекс мероприятий по выводу организации из кризисного состояния; w определить резервы и аналитически обосновать возможности достижения и поддержания финансовой устойчивости на приемлемом для организации уровне; w проанализировать кредитные риски и уровень кредитоспособности заемщика; w оценить влияние финансовой устойчивости на инвестиционную привлекательность и деловую активность хозяйствующего субъекта.
Объекты АФУ	Как правило, хозяйствующий субъект, сегменты бизнеса, реже филиалы и финансово обособленные подразделения.	Хозяйствующий субъект, дочерние компании, сегменты бизнеса, филиалы и финансово обособленные подразделения.
Субъекты АФУ	Государственные контролирующие органы, аудиторские и консалтинговые фирмы, частные инвесторы, банки, инвестиционные компании, эксперты и пр.	Структурные подразделения организации и ответственные за проведение анализа: бухгалтерия, финансовый и планово-экономические отделы, аналитический отдел, внутренние аудиторы, службы маркетинга и пр.
Информационная база АФУ	Законодательные и нормативные акты, публичная финансовая и статистическая отчетность, периодические издания и специальная литература, информационные ресурсы Интернет.	Данные первичного бухгалтерского и оперативного учета, публичная финансовая и статистическая отчетность, акты ревизий и инвентаризаций, заключения аудиторских фирм, техническая, технологическая и юридическая документация, информация бизнес-планов и бюджетов, результаты анкетирования работников и др. информация внутренней отчетности.
Пользователи результатов анализа	Акционеры, инвесторы, кредиторы, налоговые и статистические органы, инвесторы и другие заинтересованные юридические и физические лица.	Менеджмент организации, совет директоров, владельцы контрольных пакетов акций, бухгалтеры, внутренние аналитики, внутренние аудиторы, антикризисные управляющие.

Анализ финансовой устойчивости базируется на разнообразной исходной информации. Ее можно рассматривать как систему потоков нормативных, плановых, статистических, бухгалтерских и оперативных сведений, первичной документации, а также информации, разрабатываемой специализированными фирмами.

Все источники информации для внутреннего и внешнего анализа финансовой устойчивости можно разделить на 3 основные группы:

– нормативно-правовое обеспечение;

– учетные источники информации;

– внеучетные источники информации.

1. Нормативно-правовое обеспечение

Целью нормативно-правового регулирования является обеспечение доступа всех заинтересованных пользователей к информации, содержащейся в системе бухгалтерского учета, представляющей объективную картину финансового положения, финансового состояния и результатов деятельности организации. Нормативно-правовые источники информации регламентируют правила и процедуры ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности, на основе которых и проводится анализ финансовой устойчивости. Нормативное обеспечение для анализа финансовой устойчивости представлено в таблице 5 (см. прил. 3).

2. Учетные источники информации

К учетным источникам информации для анализа финансовой устойчивости в первую очередь относится бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Бухгалтерская отчетность - это единая система учетных данных об имуществе, обязательствах и результатах хозяйственной деятельности организации, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам [1].

Для анализа финансовой устойчивости в основном используются данные формы № 1 «Бухгалтерский баланс», с помощью которой анализ может проводиться следующими способами:

Ш непосредственно по бухгалтерскому балансу без предварительного изменения состава балансовых статей (см. прил. 4, 5);

Ш на основе сравнительного аналитического баланса путем уплотнения некоторых однородных по составу элементов балансовых статей (см. прил. 6);

Ш с учетом корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

Также могут использоваться и другие формы отчетности:

І данные формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» необходимы для определения влияния финансовой устойчивости на уровень рентабельность активов (см. прил. 7, 8);

І форма №3 «Отчет об изменениях капитала» позволяет оценить происходящие изменения в собственном капитале и представляет интерес с точки зрения изменения устойчивости финансового положения собственника;

І данные формы №4 «Отчет о движении денежных средств» необходимы для определения влияния финансовой устойчивости на уровень платежеспособности в разрезе основных видов деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой;

І форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» содержит подробную информацию о движении заемных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, амортизируемом имуществе, затратах организации, финансовых вложениях и т. д., что дает возможность провести подробный анализ финансовой устойчивости (см. прил. 9, 10).

І Пояснительная записка является одним из основных источников дополнительной информации, которая позволяет пользователям детально оценить положение предприятия, так как раскрывает финансовые и другие данные, используемые в анализе;

І Аудиторское заключение является гарантией соответствия бухгалтерской отчетности установленным требованиям, что способствует уменьшению риска, связанного с принятием решения.

Кроме форм бухгалтерской отчетности в качестве учетных источников информации могут выступать первичная учетная документация, данные синтетического и аналитического учета, справки и расшифровки бухгалтерии.

3. Внеучетные источники информации

К внеучетным источникам информации для анализа финансовой устойчивости можно отнести:

1. Материалы, акты и заключения:

Ш внутреннего и внешнего аудита;

Ш внутриведомственных и вневедомственных ревизий;

Ш проверок деятельности налоговой службой, кредитными учреждениями, территориальными агентствами по финансовому оздоровлению и др.;

Ш профессиональных консалтинговых фирм, отделов статистики;

Ш печати, СМИ, Интернета;

Ш личных контактов с исполнителями;

2. Хозяйственные договора;

3. Докладные записки, переписка с контрагентами;

4. Информация об основных контрагентах предприятия и др.;

Таким образом, информационная база, которая может быть использована при анализе финансовой устойчивости предприятия, весьма обширна. Объем ее использования зависит, прежде всего, от вида самого анализа, а также от субъектов ее использования.

1.4 Методы (приемы) анализа финансовой устойчивости

Методом экономического анализа является системное, комплексное изучение, измерение и обобщение влияния факторов на изменение результативных показателей путем обработки специальными приемами и процедурами с целью выявления путей повышения эффективности производства, а также это диалектический способ подхода к оценке хозяйственных процессов в их становлении и развитии [14, с. 21].

Характерными особенностями метода экономического анализа являются:

Ш разработка и использование системы показателей, всесторонне характеризующих хозяйственную деятельность и обеспечивающих документальную обоснованность процесса анализа и его конечных результатов;

Ш установление соподчиненности показателей с выделением совокупных результативных факторов и факторов (основных и второстепенных), на них влияющих;

Ш выявление формы взаимосвязи между факторами;

Ш выбор приемов и способов для изучения взаимосвязи;

Ш количественное измерение влияния факторов на совокупный показатель.

На финансовую устойчивость субъекта хозяйствования, даже на отдельно взятый показатель, могут влиять многочисленные и разнообразные причины, поэтому необходимо установить наиболее существенные причины, оказавшие воздействие на изменение финансовых показателей. В настоящий момент разработано огромное количество разнообразных приемов и методов оценки показателей финансовой устойчивости, которые в условиях становления рыночных отношений изменяются в связи с возрастанием требований, предъявляемых к анализу.

Возможность реальной оценки финансовой устойчивости организации обеспечивается:

І определенной методикой анализа;

І соответствующим информационным обеспечением;

І квалифицированным персоналом.

Исходной базой финансового анализа финансовой устойчивости являются данные бухгалтерского учета и отчетности, аналитический просмотр которых должен восстановить все основные аспекты хозяйственной деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т.е. с необходимой для анализа степенью агрегирования. Анализируя финансовую устойчивость, можно использовать различные методы. Отечественная методика финансового анализа предусматривает следующие основные (стандартные) методы анализа финансовой устойчивости [14, с. 21-24]:

1. Горизонтальный (динамический) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Горизонтальный анализ основывается на следующих аналитических процедурах:

1) агрегирование показателей баланса и расчет абсолютных величин статей;

2) расчет аналитических показателей по каждой аналитической статье (по горизонтали) в форме абсолютных изменений, относительных изменений;

3) выявление основных закономерностей и тенденций в изменении анализируемых показателей.

2. Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат в целом. Вертикальный анализ основывается на следующих аналитических процедурах:

1) агрегирование показателей баланса в аналитический баланс и расчет абсолютных величин статей;

2) расчет показателей структуры в разрезе видов средств и источников их формирования;

3) расчет отклонений в структуре за сравниваемые периоды;

4) выявление основных тенденций и закономерностей в изменении анализируемых показателей.

Горизонтальный и вертикальный анализ дополняют друг друга. На практике следует объединять горизонтальный и вертикальный анализ (структурно-динамический). Часто для этих целей используют аналитические таблицы, характеризующие как состав, так и структуру показателей, непосредственно влияющих на финансовую устойчивость организации.

3. Трендовый анализ (вариант горизонтального) - применяется при исследовании динамических рядов и дает возможность определять тренд, с помощью которого формируют возможные значения показателей в будущем. Следовательно, ведется анализ тенденций развития, т. е. перспективный анализ. Прогноз на основании трендовых моделей содержит два элемента:

– точечный прогноз - единственное значение прогнозируемого показателя;

– интервальный прогноз - на базе расчета доверительного интервала, в котором с определенной вероятностью можно ожидать появления фактического значения прогнозируемого показателя;

4. Анализ коэффициентов (относительных показателей) - сущность его состоит в расчете различных финансовых коэффициентов на основе данных отчетности. Экономическая эффективность коэффициентов связана с тем, что они наиболее точно позволяют:

– определить слабые и сильные стороны деятельности предприятия;

– указать на вопросы, требующие дальнейшего исследования;

– выявить основные направления динамики показателей и степень воздействия факторов на изменение результативного показателя.

В качестве относительных показателей в анализе финансовой устойчивости рассчитываются следующие коэффициенты:

Ш коэффициент финансирования;

Ш коэффициент автономии;

Ш коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала и др.

5. Сравнительный анализ - представляет собой оценку и анализ исследуемого объекта через аналогичные объекты, поскольку цифровые значения показателей обретают смысл только при их сопоставлении с другими показателями. Обязательным условием сравнительного анализа является сопоставимость сравниваемых показателей, предполагающая:

І единство объемных, стоимостных, качественных, структурных показателей;

І единство периодов времени, за которые производится сравнение;

І сопоставимость условий производства;

І сопоставимость методики исчисления показателей.

Основным приемом анализа финансовой устойчивости является сравнение отчетных значений с данными прошлых лет, целью которого является установление тенденций ее изменения. Кроме того, при анализе финансовой устойчивости ее рассматривают в сопоставлении с показателями конкурентов и среднеотраслевыми. Преимуществом отраслевого сравнительного анализа является то, что в результате него аналитик глубже понимает содержание бизнеса и имеет возможность оценить устойчивость его финансовых позиций и платежеспособности;

...