Денежно-кредитная политика и ее роль в стабилизации денежного обращения
Понятие денежно-кредитной политики, ее основные цели, режимы и инструменты. Анализ денежно-кредитной политики центральных банков в условиях нестабильности, ее эволюционные тренды в развитых странах и их влияние на денежно-кредитную политику России.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 02.02.2015 |
| Размер файла | 3,4 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Глава 3. Перспективы совершенствования денежно-кредитной политики
3.1 Анализ эволюционных трендов денежно-кредитной политики развитых стран и их влияние на денежно-кредитную политику России
Эволюция деятельности центральных банков последние 50 лет требует пристального внимания, необходимо постоянно следить за институциональными изменениями как во внутренней среде, так и во внешней. Институциональные факторы играют важную роль в исследовании структуры и деятельности центрального банка. В настоящее время центральные банки пришли к большей открытости и существует возможность анализировать их деятельность.
Изучив положение и политику центральных банков в промышленно развитых странах, можно говорить о ряде общих черт, присущих им. Сходства начинают проявляться во время развития центральных банков в послевоенный период: тенденции в удержании инфляции на определенном уровне, установление процентных ставок на протяжении десятилетий. Siklos, Pierre L. The Changing Face of Central Banking: Evolutionary Trends since World War II. New York: Cambridge University Press, 2003.
Также в ходе анализа стало очевидно, что противоречия между центральными банками и правительствами иностранных государств происходили постоянно. Дискуссионными вопросами оставались цели и политика центральных банков или оба эти вопроса вместе, а также важной проблемой оставался вопрос автономии центральных банков. Экономическая активность, несомненно, являлась непосредственной причиной для каких-либо конфликтов. Особенно остро это ощущалось в периоды, когда экономика находилась в состоянии стресса. Но даже если конфликтные ситуации решались, то основной проблемой их возникновения являлось отсутствие четких целей денежно-кредитной политики.
Последние 50 лет считалось, что по крайней мере три "давления" действуют на денежно-кредитную политику: политическое давление, связанное с выборами или скрытыми изменениями в правительстве; институциональное давление, связанное с уставными функциями, которые описывает центральный банк; государственные отношения и международное давление, которые вытекают из политических решений за рубежом.
Таким образом, центральные банки зарубежных стран в большинстве своем реагировали на потрясения инфляции и уровня безработицы, поднимая и опуская номинальные процентные ставки. Но изменения в процентных ставках кардинально не меняли ситуации, так как существовало еще множество других факторов, влияющих на денежно-кредитную политику.
По мнению американского экономиста Сиклоса, общие инфляционные тенденции в разных странах рассматривались в связи с такими факторами, как изменения в режиме обменного курса и широкое внедрение таргетирования инфляции в 1990 году. Кроме того, Сиклос указывает, что "средний уровень инфляции по странам ниже в 1990-х годах, чем в 1960-х годах в то время как средние номинальные процентные ставки, в среднем, выше в 1990-х годах, чем в 1960-х годах. Хотя это не говорит о том, что денежно-кредитная политика стала слишком жесткой. Siklos, Pierre L. The Changing Face of Central Banking: Evolutionary Trends since World War II. New York: Cambridge University Press, 2003.
Трудности с реакцией центральных банков на изменения в стране возникали также по причине не полного использования инструментов денежно-кредитной политики, таких как курсовая политика, а также с достаточно медленно меняющимся характером отношения правительства к центральному банку.
Период с 1960 года по 1990 год является одним из экспериментальных периодов, когда применялись различные режимы денежно-кредитной политики многих стран. В целом, тенденция была к большей гибкости в проведении денежно-кредитной политики в рамках ограничений, в целях выполнения поставленных целей и достижения положительных экономических результатов, ответственность за которые несли центральные банки.
Таким образом, для большей ответственности центральных банков было установлено, что они должны вести отчетность и раскрывать информацию о своей деятельности. Это являлось ключевым вкладом для создания благоприятных условий развития денежно-кредитной политики центральных банков.
Таким образом, денежно-кредитная политика являлась наиболее гибким инструментом экономической политики правительств различных стран, а также самым мощным. Тем не менее, когда Вторая Мировая война закончилась, опыт 1920-х и 1930-х годов показали глубокое недоверие к денежно-кредитной политике, а скорее к самим центральным банкам. Правительства многих стран стремились к стабильности после десятилетий колебаний в уровне цен и других макроэкономических показателей. Но не было координации в политики. Пока налогово-бюджетная политика доминировала в качестве основного инструмента политики, выдвигалось новое мнение, что центральный банк должен занять центральное место в реализации экономической политики, так как налогово-бюджетная политика не была активной в своих решениях и предпринимаемых мерах, а также не справлялась с достижением поставленным задач.
Денежно-кредитная политика Банка России последовательно приобрела черты, характерные для политики центральных банков стран мирового сообщества, экономика которых развивается по рыночным законам.
Что касается современного состояния и изменения денежно-кредитной политики в условиях финансовой глобализации, представляющей собой одну из важнейших составляющих процесса глобализации мировой экономики, она оказывает существенное влияние на развитие национальной экономики и проведение национальной денежно-кредитной политики. John B. Taylor. Implications of Globalization for Monetary Policy. Stanford University. 2006.
Финансовая глобализация создала новые вызовы для национальной денежно-кредитной политики, ограничивая пространство ее независимого проведения. Финансовая глобализация нашла свое отражение в появлении новых тенденций: возникновение спекулятивных "пузырей", рост трансграничных потоков и финансовых инноваций, дезинтермедиация, несвоевременная реакция центральных банков на происходящие изменения в экономике, изменения внутри системы финансовых посредников, мультивалютность, изменение состояния экономики. Nazarenko Julia. Impact of globalization on monetary policy in Europe//Relevant issues of development of world economy. 2011, September.
Во-первых, рост трансграничных потоков капитала увеличивает риски возникновения спекулятивных "пузырей" на рынках активов и масштабы их негативных последствий. Яркими примерами служат серия финансовых кризисов на крупнейших развивающихся рынках с 1994 по 2001 в Мексике, странах Юго-Восточной Азии, России, Бразилии, Турции, Аргентине; спад на фондовых рынках развитых стран в 2001-2003 годах; недавний ипотечный кризис в 2007 году в США, который привел к потрясениям на мировых финансовых рынках. Головнин М.Ю. Финансовая глобализация и ограничения национальной денежно-кредитной политики//Вопросы экономики №7.2007.
Состояние современных финансовых рынков, характеризуемое как метастабильность (потенциальная нестабильность), обусловливает предрасположенность к шокам. Недостаточная транспарентность применения многих рыночных инструментов увеличила степень совокупных рисков. Финансовые институты не нейтрализовали возникавшие дисбалансы, а накапливали, усиливали их, транслировали в реальный сектор и, в конце концов, риски стали системными. Крючкова И.П. Глобализация: риски и вызовы для денежно-кредитной политики// Банковское дело. 2011. №7.
Во-вторых, в результате глобализационных процессов под влиянием роста финансовых инноваций меняется функционирование национальных финансовых рынков, возрастает неопределенность воздействия мер, предпринимаемых центральным банком, на макроэкономические переменные.
Глобализация изменила мировые рынки, усилила их взаимосвязи, а отсутствие механизмов эффективного мониторинга и предотвращения системных рисков стало катализатором мирового финансового кризиса. Именно системные риски повышают нестабильность мировой финансовой системы и заставляют центральные банки и правительства развитых и развивающихся стран предпринимать шаги для их предотвращения и поддержания стабильности. Крючкова И.П. Глобализация: риски и вызовы для денежно-кредитной политики// Банковское дело. 2011. №7.
Председатель правления Европейского Центрального Банка Жан-Клод Трише отмечал, что ключевыми факторами формирования подобных рисков были непрозрачность финансовых структур, уязвимость к "заражению" эффекту домино и процикличность, которая действует в качестве усилителя трендов. Jean-Claude Trichet. Risk and monetary policy//BIS Rewiew. 2010. №29 Потребность в финансовых средствах усиливается и снижается в след за фазами экономического цикла. Однако предложение этих средств не просто отражает спрос, а часто усиливает цикл.
В-третьих, снижение разницы в процентных ставках между странами приводит к изменению внутри системы финансовых посредников и все большую роль начинают играть институциональные инвесторы. Okina K., Shirakawa M., Shiratsuka S. Financial Market Globalization: Present and Future // Monetary and Economic Studies. 1999. December. P. 6.
В-четвертых, центральные банки на практике реагируют на значительные изменения цен финансовых активов постфактум, оказывая помощь финансовым институтам, которые несут значительные издержки в результате спадов на фондовом рынке. Либо происходит неправильная оценка рисков или не до конца оцененные последствия шоков для финансовой системы, не совсем верные выводы о правилах функционирования современных рынков и их саморегуляции в изменившемся глобальном мире. Таким образом, в условиях глобализации частично утрачивается национальный суверенитет в области проведения денежно-кредитной политики. Лебедев А.Е. Финансовая глобализация: общая характеристика и вызовы для России. М.: ИМПЭПИ РАН, 2003. С. 18. Для того чтобы он не утратился полностью, необходимо учитывать влияние на национальную экономику динамики и мировых финансовых рынков для построения теоретических моделей функционирования денежно-кредитной сферы и ее регулирования в новых условиях.
В-пятых, в условиях глобализации также происходят важные качественные изменения внутри системы финансовых посредников: на самих финансовых рынках растет значимость инвестиционных банков и институциональных инвесторов. Эти группы финансовых посредников фактически связывают экономических агентов по всему миру, тогда как традиционные коммерческие банки осуществляют глобальную экспансию в гораздо меньшей степени. Головнин М.Ю. Новые вызовы денежно-кредитной политике в условиях глобализации: финансовые кризисы //Международная экономика. 2009. № 6.
В-шестых, мультивалютность отмечается как одна из проблем для национальной денежно-кредитной политики. Под мультивалютностью понимается отсутствие единой мировой валюты и единой денежно-кредитной политики и присущие валютным курсам ведущих валют в либерализованной глобальной экономике неустойчивость и нестабильность, а для остальных стран - зависимость стабильности их валют от международной конкурентоспособности и денежно-кредитной политики стран со "свободно используемыми валютами".
В-седьмых, по мнению зарубежного экономиста С. Мишкина, растущая интеграции глобальных продуктов, трудовых и финансовых рынков существенно изменяют состояние экономики, что осложняет деятельность денежно-кредитной политики по стабилизации денежного обращения. Frederic S. Mishkin. Globalization, macroeconomic, performance, and monetary policy. // National bureau of economic research. 2008. April. (www.nber.org/papers/w13948)
Рассмотрев влияние глобализации на денежно-кредитную политику, зарубежный экономист Сюзерленд А. сделал вывод, что хоть финансовая глобализация влияет и изменяет внешнюю среду, в пределах которой действует денежно-кредитная политика, она не может изменить основные цели оптимальной денежно-кредитной политики. Alan Sutherland. Financial Globalization and Monetary Policy// International Monetary Fund. 2007.
Современные теоретические исследования влияния финансовой глобализации на денежно-кредитную политику концентрируются в основном на вопросах ее воздействия на темпы инфляции внутри страны и на трансмиссионные механизмы денежно-кредитной политики. Общий вывод большинства исследователей заключается в том, что глобализация и общемировые тенденции в проведении денежно-кредитной политики оказывают скорее понижающее воздействие на мировой темп инфляции (эта закономерность носит в большей степени эмпирический характер, и ее устойчивость еще требует своего подтверждения) и способствует выравниванию процентных ставок между странами, что ограничивает возможность влияния денежно-кредитной политики на состояние экономики посредством этого инструмента.
Для повышения эффективности денежно-кредитной политики в стране необходимо решение ряда предварительных задач:
1. Содействие развитию национальной банковской системы и фондового рынка, не зависящих критически от иностранного капитала, что позволит им более гибко реагировать на сигналы со стороны центрального банка и сформировать действенные трансмиссионные механизмы денежно-кредитной политики.
2. Продолжение развития инструментария денежно-кредитной политики, начавшегося в период кризиса, в части совершенствования операций на открытом рынке и допуска более широкого круга контрагентов к операциям центрального банка.
3. Сохранение регулирования валютного курса с целью содействия диверсификации экономики и предотвращения значительных колебаний потоков капитала. В то же время для достижения этих целей не обязательно жесткое регулирование валютного курса, также сопряженное с издержками.
Между тем, представляется важным, чтобы денежно-кредитная политика ориентировалась на отслеживание ряда макроэкономических индикаторов, включая, наряду с темпами инфляции, динамику валютного курса, трансграничные потоки капитала, темпы экономического роста, не позволяя им значительно отклоняться от критических значений. Подобный режим можно условно охарактеризовать как ограниченно дискреционную денежно-кредитную политику.
Кроме того, в более отдаленной перспективе способствовать повышению эффективности участия России в процессах финансовой глобализации могут проекты, связанные с расширением ее роли в международных валютных и финансовых отношениях. Речь идет в первую очередь о проектах международного финансового центра и придания рублю статуса региональной валюты.
Также необходимо отказаться от заведомо недостижимых целей вроде создания единой валюты или единого рынка финансовых услуг по образцу зоны евро и ЕС. Валютно-финансовое взаимодействие может быть направлено на решение конкретных проблем: согласование режимов денежно-кредитной политики; содействие регулированию динамики валютных курсов, включая операции валютного свопа; формирование отдельных сегментов регионального финансового рынка (например, рынка государственных или корпоративных облигаций) путем снятия препятствующих этому ограничений и гармонизации норм регулирования.
Подводя итог, можно сказать, что в современных условиях глобализации всей экономики в целом, необходима качественно новая парадигма денежно-кредитной политики, так как результаты национальной денежно-кредитной политики становятся менее предсказуемыми; снижается степень предсказуемости самой среды её проведения; национальная денежно-кредитная политика сталкивается с ограничениями как по целям, так и по инструментам, доступным для ее проведения; возрастает степень ответственности за недостаточно продуманную денежно-кредитную политику, которая может привести к оттоку капитала из страны, финансовому и экономическому кризису.
3.2 Инфляционное таргетирование как направление совершенствования денежно-кредитной политики Банка России
Для стабилизации денежного обращения Банк России планирует завершить переход к инфляционному таргетированию, что означает перенаправление всей финансово-кредитной политики на борьбу с ростом потребительских цен. Политика таргетирования валютного курса (концентрация усилий денежно-кредитной политики на поддержании курса национальной валюты) себя не оправдала.
Таргетирование инфляции имеет ряд преимуществ.
Во-первых, как и таргетирование денежных агрегатов, оно дает возможность денежным властям сосредоточиться на внутренних проблемах экономики. Поскольку денежные власти в данном случае не устанавливают для себя жестких соотношений между динамикой денежных агрегатов и темпом роста цен, таргетирование инфляции позволяет более гибко реагировать на изменение макроэкономической ситуации.
Во-вторых, таргетирование инфляции, как и таргетирование обменного курса, очевидно и понятно для общественности. Установление конкретных ориентиров по темпам инфляции повышает ответственность центрального банка за его действия и помогает решить проблему непоследовательности в денежно-кредитной политике.
В любой стране мира правительство стремится к стабильности цен и таким образом проводит политику, направленную на регулирование инфляции.
Опыт зарубежных стран показывает, что после перехода к режиму таргетирования инфляции результаты, достигнутые развитыми странами, были в целом выше. Но с развивающимися странами и странами с переходной экономикой ситуация не была столь положительной. Действительно, развивающиеся страны чаще не выполняли целевые ориентиры по снижению инфляции, чем развитые. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой не достигали объявленных показателей в 50% случаев, в то время как развитые - лишь в 33% случаев. Roger S., Stone M. On Target: The International Experience with Achieving Inflation Targets / IMF Working Paper 05/163. Washington, IMF. 2005.
Что же касается России, то в среднесрочной перспективе проведение перехода к таргетированию инфляции будет чрезвычайно затруднено. Связано это будет со среднесрочными проблемами и долгосрочными проблемами российской экономики. При любом сценарии развития российской экономики - будь то высокие цены на нефть, будь то падение цен на нефть, нас ждет рост инфляции. Следует отметить еще одну особенность развития российской экономики - это неравномерность отраслевого развития. Назрели очень крупные проблемы в ряде отраслей, причем системообразующих отраслей, лежащих в основе развития экономики России. Это отрасль инфраструктуры, это добывающий комплекс, это наше сельское хозяйство. Наведение порядка, восстановление этих отраслей, удовлетворение их инвестиционных потребностей, восстановление их модернизации - это задачи долгосрочного периода. И без их решения подавление инфляции невозможно. Однако если эти проблемы не будут решаться, проблема инфляции будет у нас перманентной. И это есть реальность.
Очевидно, что с инфляцией справиться можно лишь в среднесрочной и долгосрочной перспективе путем таких, уже стратегических мер, направленных на 5-7-летнюю долгосрочную перспективу. Однако возможно и проводить меры в краткосрочном периоде, которые позволят хотя бы сдержать инфляцию. Также потребуется включение механизма процентных ставок для ресурсо-недостаточных отраслей, активная поддержка банковского сектора путем операций по рефинансированию, плавное регулирование валютного курса в рамках возможного определения наклонного коридора. Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в России. Научное издание. - С. - Петербург.: изд-во СПбГУЭФ, 2010.
Независимо от того, какой режим валютного курса будет выбран, плавающий или фиксированный, резервы будут идти на погашение внешних долгов. Макроэкономические условия должны отвечать требованиям устойчивого плавания. В частности, сбалансированный бюджет, устойчивый банковский сектор, невысокая внешнеторговая открытость, низкая инфляция и прочее - все это позволяет сохранять стабильный валютный курс даже в условиях плавания. В настоящее же время макроэкономические условия не соответствуют требованиям устойчивого плавания.
Таким образом, выявлены следующие препятствия для перехода России к таргетированию инфляции, а следовательно по стабилизации денежного обращения.
1. Высокая торговая и капитальная открытость российской экономики. Высокая доля экспорта и импорта в валовом внутреннем продукте имеет следствием более высокую зависимость внутренних цен от динамики обменного курса национальной валюты, а потому достижение целей по инфляции не может выступать установкой, полностью независимой от действий денежных властей на валютном рынке. В последние годы значительно увеличилась капитальная открытость экономики России - было снято большинство ограничений по трансграничному движению капитала, что также повышает курсовые риски. Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в России. Научное издание. - С. - Петербург.: изд-во СПбГУЭФ, 2010.
2. Низкая степень прозрачности трансмиссионного механизма. Применение режима инфляционного таргетирования предполагает наличие достаточно точной и устойчивой макроэкономической модели, которую, в условиях переходной экономики, сложно, а иногда невозможно построить.
3. Недостаточно эффективная информационная политика денежных властей. В открытых экономиках канал обменного курса оказывается наиболее важным элементом трансмиссионного механизма, однако его действие не в полной мере отражает приоритеты денежно-кредитного регулирования. Любые попытки стабилизации курса приводят к эффекту так называемой "инструментной нестабильности" и сопряжены с риском неявного закрепления за обменным курсом статуса номинального якоря, причем более приоритетного по сравнению с инфляционной целью. Корищенко К.Н. Проблемы перехода к инфляционному таргетированию в России. Научное издание. - С. - Петербург.: изд-во СПбГУЭФ, 2010.
4. Неэффективная процентная политика. Денежная политика России в настоящее время подчинена внешнеэкономической ситуации, и основной объем эмиссии денег происходит посредством валютных интервенций, а не процентных инструментов.
5. Центральный банк не обладает легальной автономией и испытывает давления со стороны властей, которые могут привести к возникновению конфликтов с объявленной целью по инфляции.
6. Отсутствие высокой квалификации аналитиков и надежной статистики: для эффективного применения режима таргетирования инфляции ЦБ должен быть способен достоверно ее прогнозировать. Улюкаев А., С. Дробышевский, П. Трунин. Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в РФ// Вопросы экономики, 2008. № 1
7. Недостаточно развитая финансовая система - для обеспечения стабильности финансовой системы при осуществлении таргетирования инфляции и эффективной работы трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики необходимы устойчивая банковская система и развитые финансовые рынки.
8. Экономика испытывает сильную зависимость от цен на экспортируемое сырье и колебаний обменного курса.
Анализ, проведенный во второй главе дипломной работы, показал, что денежно-кредитная политика по антиинфляционному регулированию, осуществляемая Банком России в современных условиях, является малоэффективной, что обусловлено двумя объективно существующими причинами.
Во-первых, это недостаточная адекватность используемых Банком России монетарных режимов.
Во-вторых, это отсутствие в распоряжении Банка России действенных инструментов управления денежной массой и, соответственно, инфляцией. Ни рефинансирование, ни переучетные операции, ни операции на открытом рынке, которые выступают основными инструментами регулирования денежной массы в странах с развитой рыночной экономикой, в российских экономических реалиях неэффективны.
Таким образом, с учетом вышеизложенного, были выявлены новые направления стабилизации денежного обращения:
· осуществление более гибкой курсовой политики и активное использование процентной политики;
· дальнейшее использование денежных агрегатов в качестве одного из ключевых индикаторов оценки монетарных условий и среднесрочного тренда инфляции;
· реализация комплекса мер по использованию процентной ставки Центрального банка Российской Федерации в качестве главного инструмента управления денежным обращением при одновременном сокращении участия Центрального банка Российской Федерации в курсообразовании;
· активное использование операций по рефинансированию коммерческих банков с целью обеспечения необходимого денежного предложения в результате сокращения валютных интервенций;
· сужение коридора процентных ставок по собственным операциям Центрального банка Российской Федерации и снижение волатильности ставок денежного рынка;
· использование бюджетных механизмов аккумулирования дополнительных доходов от экспорта нефти и газа при высоких ценах мирового рынка энергоносителей;
· формирование доверия общества к проводимому управлению денежным обращением путем повышения транспарентноти деятельности Центрального банка Российской Федерации, разъяснения общественности своих целей, задач и применяемых методов управления денежным обращением.
· совершенствование рефинансирования коммерческих банков путем предоставления Банком России кредитным организациям кредитов без обеспечения;
· использование механизма разделения рисков при межбанковском кредитовании посредством компенсации Центральным банком Российской Федерации кредитным организациям части убытков, возникших у них по сделкам с кредитными организациями, у которых была отозвана лицензия;
· предоставление банковских кредитов под государственные гарантии;
· прямые ограничения величины процентной ставки по вкладам населения с целью снижения высоких банковских рисков.
Реализация разработанных в дипломной работе методических положений и практических рекомендаций позволит повысить эффективность управления денежным обращением в Российской Федерации и обеспечить достижение целей социально-экономической политики государства.
Заключение
Выполнение дипломной работы позволило сделать следующие выводы:
1. Денежно-кредитная политика является одним из важнейших направлений регулирования экономической деятельности в России. Денежно-кредитная политика представляет собой инструментальную независимость финансово-кредитных институтов, функционирующих во исполнение государственных целей и задач, направленных на осуществление общенациональных ориентиров.
2. В ходе денежно-кредитной политики Центральный банк осуществляет таргетирование промежуточных целей - устанавливает количественные ориентиры целевой переменной и применяет все функционирующие методы денежно-кредитного регулирования для достижения утвержденного ориентира. Тактические цели определяются режимом денежно-кредитной политики и, в свою очередь, формируют комплекс используемых инструментов денежно-кредитной политики.
3. Денежно-кредитная политика осуществляется набором стандартных инструментов, используемых в разном сочетании во всех странах мира. Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" определены порядок подготовки и принципы проведения денежно-кредитной политики, а также ее методы, большинство которых используется и в западных государствах. Основные инструменты денежно-кредитной политики определены ст.35 Федерального закона "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)":
Рефинансирование кредитных организаций;
Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
Операции на открытом рынке;
Процентные ставки по операциям Банка России;
Валютные интервенции;
Установление ориентиров роста денежной массы;
Прямые количественные ограничения;
4. Традиционные антикризисные меры, которые реализовывали ЦБ развитых стран, в новых условиях оказались малоэффективными. В условиях преодоления последствий глобального финансового кризиса центральные банки многих стран, такие как Федеральная резервная система США, Банк Англии, Европейский Центральный банк, Бундесбанк, Банк Японии и Народный банк Китая, были вынуждены искать новые инструменты контрциклической денежно-кредитной политики, режим которой зависел бы от социально-экономического потенциала страны и соответствовал уровню развития ее финансового рынка. Чтобы купировать финансовый кризис, центральные банки большинства стран совместно с национальными правительствами в экстренном порядке разработали и реализовали нетрадиционные меры денежно-кредитной политики, в рамках которых они стали выполнять функцию размещения финансовых ресурсов. Центральные банки перешли к "политике балансовых счетов".
5. Центральный Банк России во время кризиса активно использовал большинство традиционных инструментов денежно-кредитной политики. Был применен один из самых мощных инструментов в арсенале Банка России - снижение минимальных резервных требований. Они были понижены до рекордно низкой отметки в 0,5% и унифицированы для всех видов банковских пассивов. Также происходило снижение темпов инфляции. Так, если в 2010 году инфляции находились на уровне 8.78%, то к 2011 году она снизилась до 6.1%. Регулирование инфляции необходимо для относительной стабилизации цен, сглаживания их неравномерного роста по товарным группам, выравнивания норм прибыли и уровней оплаты труда по отраслям, снижения имущественного неравенства, сдерживания нерационального перераспределения капиталов и квалифицированных кадров между секторами хозяйства. Снижение темпа инфляции содействует нормализации структуры внутреннего спроса, а следовательно и стабилизации денежного обращения.
6. Анализируя денежно-кредитную политику России в период кризиса, необходимо подчеркнуть разный характер кризиса в России и развитых странах. В России не было значительных проблем, связанных с чрезмерным развитием финансового рынка, сложных финансовых инструментов. В то же время имели место проблема значительного притока спекулятивного иностранного капитала, вызвавшего бум на фондовом рынке, и проблема роста корпоративной внешней задолженности. Таким образом, для России кризис был мощным внешним шоком, вскрывшим внутренние экономические проблемы: проблему низкой диверсификации внешней торговли и экономики в целом, проблему доверия, проблему чрезмерной зависимости от иностранного капитала и ряд других.
Российская ситуация отличается от японской, европейской и американской модели еще и по той причине, что ЦБ РФ действует в условиях инфляции, а центральные банки западных стран противодействовали кризису в условиях дефляции или незначительной инфляции, следовательно и инструменты для стабилизации денежного обращения использовались разные.
7. Для достижения центральными банками поставленных целей, необходимо четко и правильно формулировать основные направления денежно-кредитной политики. По мнению многих специалистов, денежно-кредитная политика не учитывает современные экономические реалии и тенденции, в частности курсовой политики центральных банков ведущих стран, а также возможные изменения на мировых финансовых рынках для стабилизации денежного обращения. Таким образом, официальные отчеты и Проект, разрабатываемый Банком России, носят формальный характер. Проект денежно-кредитной политики определяет действия Банка России как реагирующие на характер бюджетно-налоговой политики Правительства РФ и изменения на международных финансовых рынках.
8. Современное состояние и изменение денежно-кредитной политики в условиях финансовой глобализации, характеризуется появлением новых вызовов для национальной денежно-кредитной политики и появлением новых проблем, связанных со стабилизацией денежного обращения: возникновение спекулятивных "пузырей", рост трансграничных потоков и финансовых инноваций, дезинтермедиация, несвоевременная реакция центральных банков на происходящие изменения в экономике, изменения внутри системы финансовых посредников, мультивалютность, изменение состояния экономики.
Таким образом, в современных посткризисных условиях и условиях глобализации всей экономики в целом, необходима качественно новая парадигма денежно-кредитной политики, так как результаты национальной денежно-кредитной политики становятся менее предсказуемыми; снижается степень предсказуемости самой среды её проведения; национальная денежно-кредитная политика сталкивается с ограничениями как по целям, так и по инструментам, доступным для ее проведения.
9. Банк России в качестве метода стабилизации денежного обращения видит переход к таргетированию инфляции, так как позволяет более гибко реагировать на изменение макроэкономической ситуации. Но в среднесрочной перспективе проведение перехода к таргетированию инфляции будет чрезвычайно затруднено, так как существуют определенные препятствия для перехода России к таргетированию инфляции:
· Высокая торговая и капитальная открытость российской экономики
· Низкая степень прозрачности трансмиссионного механизма.
· Недостаточно эффективная информационная политика денежных властей. Неэффективная процентная политика.
· Центральный банк испытывает давления со стороны властей.
· Отсутствие высокой квалификации аналитиков и надежной статистики.
· Недостаточно развитая финансовая система.
· Экономика испытывает зависимость от цен на экспортируемое сырье и колебаний обменного курса.
10. С учетом вышеизложенного, были выявлены новые направления стабилизации денежного обращения:
· снижение инфляции не должно являться конечной целью Банка России, а только инструментом роста благосостояния и повышения привлекательности нашей страны для инвесторов;
· осуществление более гибкой курсовой политики и активное использование процентной политики;
· использование денежных агрегатов в качестве одного из ключевых индикаторов оценки монетарных условий инфляции;
· процентная ставка - главный инструмент управления денежным обращением;
· использование операций по рефинансированию коммерческих банков;
· сужение коридора процентных ставок по собственным операциям ЦБ РФ;
· формирование доверия общества к проводимому управлению денежным обращением путем повышения транспарентности деятельности Центрального банка Российской Федерации;
· совершенствование рефинансирования коммерческих банков путем предоставления Банком России кредитным организациям кредитов без обеспечения;
· использование механизма разделения рисков при межбанковском кредитовании;
· предоставление банковских кредитов под государственные гарантии;
· прямые ограничения величины процентной ставки по вкладам населения с целью снижения высоких банковских рисков.
Реализация разработанных в дипломной работе методических положений и практических рекомендаций позволит повысить эффективность управления денежным обращением в Российской Федерации и обеспечить достижение целей денежно-кредитной политики государства.
Список литературы
Официальные документы
1. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)"
2. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-1 "О банках и банковской деятельности"
3. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов. Центральный банк Российской Федерации. 28.09.2010
4. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов. Центральный банк Российской Федерации. 28.10.2011
Статьи
5. Alan Sutherland. Financial Globalization and Monetary Policy // International Monetary Fund. 2007.
6. Frederic S. Mishkin. Globalization, macroeconomic, performance, and monetary policy. // National bureau of economic research. 2008. April. (www.nber.org/papers/w13948)
7. Golovnin M. Monetary Policy of Russia, The EU and Some EU Members / Monetary Policy in the Process of Croatia Joining The European Union (International Economic Forum Collection of Articles). Zagreb: Croatian Chamber of Economy, 2011.
8. John B. Taylor. Implications of Globalization for Monetary Policy. Stanford University. 2006.
9. Nazarenko Julia. Impact of globalization on monetary policy in Europe // Relevant issues of development of world economy. 2011, September.
10. Okina K., Shirakawa M., Shiratsuka S. Financial Market Globalization: Present and Future // Monetary and Economic Studies. 1999. December.
11. Roger S., Stone M. On Target: The International Experience with Achieving Inflation Targets / IMF Working Paper 05/163. Washington, IMF. 2005.
12. Siklos, Pierre L. The Changing Face of Central Banking: Evolutionary Trends since World War II. New York: Cambridge University Press, 2003.
13. Андрюшин С.А., Кузнецова В. Денежно-кредитная политика ЦБ в условиях глобального финансового кризиса // Вопросы экономики. 2010. №6.
14. Андрюшин С.А. Денежно-кредитная политика и глобальный финансовый кризис: вопросы методологии и уроки для России // Банковское дело. 2010. №9.
15. Андрюшин С.А. Трансмиссионный механизм ДКП ЦБ в условиях глобального финансового кризиса // Бизнес и банки. 2010. №18.
16. Андрюшин С.А., Бурлачков В.К., Кузнецова В.В., Сенчагов В.К. Какой быть денежно-кредитной политике Банка России // Бизнес и банки. 2010. №40.
17. Андрюшин С.А., Кузнецов В.В., Сенчагов В.К. Денежно-кредитная политика Банка России в 2012-2014 гг.: намерения и возможности // Банковское дело. 2011. №12.
18. Ведев А.Л. Денежно-кредитная политика - программный документ // Банковское дело. 2009. №12.
19. Волчкова М.Н. Система рефинансирования Банка России // Банковские услуги. 2008. №1.
20. Головнин М.Ю. Денежно-кредитная политика после кризиса. // Банковское дело. 2009. №12.
21. Головнин М.Ю. Новые вызовы денежно-кредитной политике в условиях глобализации: финансовые кризисы // Международная экономика. 2009. № 6.
22. Головнин М.Ю. Реакция денежно-кредитной политики России на мировой экономический кризис. - М.: ИМЭМО РАН. 2010.
23. Головнин М.Ю. Финансовая глобализация и ограничения национальной денежно-кредитной политики // Вопросы экономики №7.2007.
24. Греков И.Е. Обоснование ключевых параметров бюджетной и денежно-кредитной политики целереализующих институтов повышения эффективности общественного развития // Финансовый бизнес. 2010. Май-июнь.
25. Колесникова Е.Н. Денежно-кредитная политика переходного периода // Банковское дело. 2011. №1.
26. Кориков А.А. Управление денежным предложением: ставка и курс // Банковское дело. 2010. №10.
27. Красавина Л.Н. Актуальные проблемы инфляции и ее регулирования в России: системный подход // Деньги и кредит. 2011. №3.
28. Красавина Л.Н., Абрамова М.А. Проект " Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов" // Банковское дело. 2011. №12.
29. Крючкова И.П. Глобализация: риски и вызовы для денежно-кредитной политики // Банковское дело. 2011. №7.
30. Кузнецова Ю.А. Нормативное регулирование кредитной политики в период финансовой нестабильности // Валютное регулирование и валютный контроль. 2011. №4.
31. Курьянов А., Сухарев О. Денежно-кредитное регулирование: оптимум гибкости и транспарантности // Банкаўскi веснiк. 2008. Май.
32. Кускашева И.Н., Морозова Т.А. Рефинансирование кредитных организаций как инструмент реализации денежно-кредитной политики Банка России // Банковское дело. 2011. №9.
33. Лазовский С.В. Проблемы перехода на инфляционное таргетирование в России. Материалы конференции "Теоретические и прикладные исследования социально-экономической системы" от 27 ноября 2010.
34. Лебедев А.Е. Финансовая глобализация: общая характеристика и вызовы для России. М.: ИМПЭПИ РАН, 2003. С.18.
35. Лукасевич И.Я., Федорова Е.А. и Мухин А.С. Оценка эффективности денежно-кредитной политики ЦБ РФ // Проблемы прогнозирования. 2012. №1.
36. Мартиросян Г.Л. Сложности проведения ДКП в расширенной еврозоне // Финансы и кредит. 2011. №48.
37. Матовников М.Ю. К вопросу об инструментах денежно-кредитной политики // Деньги и кредит. 2012. №1.
38. Милюков А.И., Пенкин С.А. Денежно-кредитная политика как фактор роста российской экономики // Банковское дело. 2011. №1.
39. Моисеев С.Р. Конструкция политики ЦБ // Банковское дело. 2009. №12.
40. Моисеев С.Р. Модернизация денежно-кредитной политики Банка России для перехода к таргетированию инфляции // Банковское дело. 2010. №1.
41. Моисеев С.Р. Правила денежно-кредитной политики // Финансы и кредит 2008. №8.
42. Семенов С.К. О классификации методов денежно-кредитной политики // Финансы и кредит. 2005. №27.
43. Сенчагов В.К., Андрюшин С.А., Кузнецов В.В. Экспертное заключение на Проект "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2012 год и на период 2013 и 2014 годов // Банковское дело. 2011. №12.
44. Симановский А.Ю. К вопросу о целях денежной и кредитной политики // Деньги и кредит. 1999. №4.
45. Сменковский В.Н. К проблеме ускорения экономического роста в России // Деньги и кредит. 2012. №1.
46. Улюкаев А.В. Перспективы макроэкономического развития и среднесрочные задачи Банка России // Деньги и кредит. 2012. №1.
47. Улюкаев А., С. Дробышевский, П. Трунин. Перспективы перехода к режиму таргетирования инфляции в РФ // Вопросы экономики, 2008. № 1.
48. Усоский В.Н. Ограничения на выбор режима денежно-кредитной политики. Сборник Белорусского государственного экономического университета. 2008.
49. Чибриков Г.Г. Политика Центральных банков в условиях кризиса // Банковское дело. 2010. №2.
50. Чикарова М.Ю. К вопросу о сущности денежно-кредитной политики // Финансы и кредит. 2004. № 20.
51. Шилова Н.А. Денежно-кредитные маневры Банка России. // Банковское дело. 2009. №12.
Электронные источники
52. www.banks-credits.ru - банковские и финансовые новости, события мира бизнеса, аналитика. История и современность банковского дела.
53. www.banksway.ru - сайт о Банковском деле и кредитовании
54. www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального Банка РФ.
55. data. cemi. rssi.ru - Центр ситуационного анализа и прогнозирования ЦЕМИ РАН
56. www.finam. info - Информационно-аналитическое агентство Финам.
57. www.forecast.ru - Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.
58. уровень-инфляции. рф - сайт об изменениях инфляции России.
Приложения
Приложение 1
Эволюция главных макроэкономических целей денежно-кредитной политики России в 1992-2014 гг. Таблица составлена на основании данных об «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики» Центральным банком РФ.
|
год |
Цели денежно-кредитной политики |
|
|
1992 |
Сохранение управляемости в народном хозяйстве, поддержание ликвидности предприятий и противодействие инфляционному давлению |
|
|
1993 |
Сокращение инфляции и ограничение темпов спада в экономике |
|
|
1994 |
Снижение инфляции, создание условий для стабилизации производства и осуществление институциональных и структурных изменений |
|
|
1995 |
Снижение инфляции в среднем на 4% в месяц в течение года, соответствие динамики предложения денег (увеличения агрегата М2) задаче проведения антиинфляционного экономического курса |
|
|
1996 |
Снижение уровня инфляции и укрепление курса национальной валюты при ограничении дефицита бюджета на уровне 4% ВВП |
|
|
1997 |
Двукратное снижение инфляции, прекращение экономического спада, достижение финансовой стабилизации и поддержание стабильности национальной валюты |
|
|
1998 |
Снижение инфляции до 5-8% в целом за год, поддержание стабильности национальной валюты, ВВП на уровне 100-102% от предыдущего года |
|
|
1999 |
Ограничение роста цен (сокращение до 30% годовых) и поддержание их на уровне, позволяющем предотвратить значительное падение производства (сокращение объема ВВП на 3%) и занятости |
|
|
2000 |
Снижение инфляции (18%) при сохранении и возможном ускорении темпов роста ВВП (1,5%). Создание условий для снижения безработицы и роста реальных доходов населения |
|
|
2001 |
Закрепление и развитие тенденций устойчивого роста экономики (рост ВВП на уровне 4%), последовательное повышение уровня жизни населения, снижение инфляции (12-14% в год), развитие институциональной инфраструктуры рыночной экономики |
|
|
2002 |
Главной задачей для Банка России в среднесрочной перспективе оставалось плавное снижение инфляции, для чего в каждый последующий год уровень инфляции должен был быть ниже, чем фактически сложившаяся инфляция предшествующего года. Денежно-кредитная политика на 2002 г., как и 2001 г., формировалась на основе двух базовых принципов. Первый - это продолжение применения элементов метода целевой инфляции. Второй - использование денежного агрегата М2 в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики |
|
|
2003 |
Снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне с целью снижения макроэкономических рисков, расширения внутреннего кредита, концентрации в стране капиталов, необходимых для модернизации основных фондов и закрепления на этой основе устойчивых тенденций экономического роста. На ближайшие три года ставилась задача снизить инфляцию до уровня ниже 8%. На 2003 год цель по инфляции в интервале 9-12% |
|
|
2004 |
Главной целью единой государственной денежно-кредитной политики являлось устойчивое снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне. В соответствии с прогнозом социально-экономического развития РФ на 2004 г. и сценарными условиями социально-экономического развития РФ на период до 2006 г., согласованными с Банком России, предполагалось снизить темпы инфляции до 8-10% в 2004 г. |
|
|
2005 |
Снижение инфляции до 6,5-8,5% |
|
|
2006 |
Банк России, исходя из предварительных расчетов состояния платежного баланса страны, проекта федерального бюджета на 2006 год и других факторов, воздействующих на инфляцию, считал возможным принять в качестве цели денежно-кредитной политики на 2006 год ограничение прироста потребительских цен в пределах 7-8,5% |
|
|
2007 |
Планировалось поднять темпы прироста ВВП с 6, 5% до 7, 3 %, рост промышленного производства увеличить с 5, 2% до 6 %. |
|
|
2008 |
Задача снижения инфляции до 6-7%. Переход от управления валютным курсом к режиму свободно плавающего валютного курса. Последовательная активизация процентной политики и повышение значимости канала процентных ставок в трансмиссионном механизме денежно-кредитной политики |
|
|
2009 |
Предполагалось снижение в 2009 году среднегодовой цены на российскую нефть до 66 долларов за баррель. Снижение инфляции до 7,5-8,5%. Создание условий для реализации модели денежно-кредитной политики на основе таргетирования инфляции, постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования. |
|
|
2010 |
Снижение инфляции в 2010 году до 5,5-7,0%, а к 2011 году выйти на уровень инфляции 5,0-6,8%. |
|
|
2011 |
Удержание инфляции в границах 5-7% в годовом выражении |
|
|
2012 |
Снижение инфляции до 5 - 6% |
|
|
2013 |
Снижение инфляции до 4,5 - 5,5% |
|
|
2014 |
Снижение инфляции до 4 - 5% |
Приложение 2
Динамика ставки рефинансирования ЦБ РФ. (%). http: //data. cemi. rssi.ru - Центр ситуационного анализа и прогнозирования ЦЕМИ РАН
Приложение 3
Динамика нормативов обязательных резервов ЦБ РФ. www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального Банка РФ.
Приложение 4
Операции Банка России на рынке государственных облигаций. www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального Банка РФ.
Приложение 5
Процентные ставки по операциям Банка России (% годовых). www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального Банка РФ.
Примечание:
1 Проведение операций прямого РЕПО на срок 1 неделя по фиксированной ставке приостановлено
. 2 Проведение операций приостановлено.
3 Процентная ставка установлена с 02. 04.2012.
4 Проведение операций возобновлено с 02. 04.2012.
5 Процентная ставка установлена с 10. 04.2012
6 Предоставление ломбардных кредитов и проведение депозитных операций на срок 1 неделя по фиксированным ставкам приостановлено с 17. 04.2012.
Приложение 6
Объем нетто-покупки иностранной валюты Банком России на внутреннем рынке за месяц. www.cbr.ru - Официальный сайт Центрального Банка РФ.
Приложение 7
Основные характеристики инструментов ДКП. www.banksway.ru - сайт о Банковском деле и кредитовании
|
Инструменты |
Понятие и |
|
|
денежно-кредитной политики (ДКП) |
основные характеристики |
|
|
1. Операции на открытом рынке |
Операции на открытом рынке - это инструмент, используемый для регулирования ("стерилизации"/пополнения) уровня ликвидности в банковской системе. |
|
|
1.1 Аукционы по продаже нот НБКР |
Ноты - это государственные краткосрочные ценные бумаги, выпускаются в обращение НБКР на срок 7, 14, 28, 91 и 182 дня на еженедельных аукционах. Доходность определяется в зависимости от спроса и предложения со стороны коммерческих банков. Целью проведения аукционов нот является изъятие из банковской системы ликвидности в национальной валюте. |
|
|
1.2 Операции на вторичном рынке ГЦБ |
||
|
1.2.1 Операции репо НБКР |
Операции репо НБКР - это операции по покупке (прямое репо) /продаже (обратное репо) государственных ценных бумаг с обязательством их обратной продажи/покупки в определенную дату в будущем и по заранее оговоренной цене. |
|
|
Целью проведения операций прямых репо является временное предоставление банковской системе ликвидности в национальной валюте. Целью проведения операций обратных репо является временное изъятие из банковской системы ликвидности в национальной валюте. НБКР объявляет минимальную процентную ставку при прямых репо операциях и максимальную процентную ставку при обратных репо операциях по принимаемым на операции репо заявкам. Также операции репо могут проводится по фиксированной процентной ставке для всех участников. Операции репо проводятся по инициативе НБКР. |
||
|
1.2.2 Покупка ГЦБ на условиях аутрайт (редисконтные операции НБКР) |
Покупка ГЦБ на условиях аутрайт - это операции по покупке Национальным банком ГЦБ с установленным НБКР сроком до погашения ГЦБ. |
|
|
Целью проведения редисконтных операций является способствование развитию вторичного рынка ГЦБ и росту ликвидности приобретаемых ГЦБ, а также временное предоставление ликвидности банковской системе в национальной валюте. Операции проводятся по инициативе НБКР. |
||
|
2. Депозитные операции НБКР в национальной валюте |
Депозитные операции НБКР в национальной валюте - это инструмент, используемый с целью изъятия избыточной ликвидности из банковской системы путем привлечения денежных средств в национальной валюте на срочные депозитные счета в НБКР на условиях возвратности, платности и срочности. НБКР объявляет максимальную процентную ставку при проведении депозитного аукциона. Также депозитные операции могут проводиться по фиксированной процентной ставке для всех участников. ... |
Подобные документы
Основные направления денежно-кредитной политики. Современные тенденции и цели денежно-кредитной политики. Эффективность денежно-кредитной политики. Монетарная политика и экономический рост. Инструменты денежно-кредитной политики.
курсовая работа [56,3 K], добавлен 12.05.2002Цели, объекты и методы денежно-кредитного регулирования. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Основные инструменты денежно-кредитной политики ЦБР. Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе.
дипломная работа [222,8 K], добавлен 24.02.2007Центральный Банк (ЦБ) РФ и его роль в денежно-кредитном регулировании экономики. Понятие и цели денежно-кредитной политики. Основные инструменты и методы денежно-кредитной политики. Основные направления денежно-кредитной политики ЦБ РФ в 2015-2016 гг.
курсовая работа [85,9 K], добавлен 24.05.2015Теоретические основы денежно-кредитной политики. Представления о денежно-кредитном регулировании экономики раз личными экономическими школами. Денежно-кредитная политика в переходной экономике России. Факторы, влияющие на денежно-кредитную политику.
курсовая работа [24,9 K], добавлен 15.01.2003Цели денежно-кредитного регулирования. Инструменты денежно-кредитной политики. Основные типы денежно-кредитной политики. Взгляд основных макроэкономических школ на проблему денежно-кредитного регулирования. Денежно-кредитная политика в России.
реферат [34,3 K], добавлен 24.03.2004Структура и понятие денежно-кредитной политики, резервы и основные административные методы ее регулирования. Анализ денежно-кредитной политики в развитых странах. Особенности денежно-кредитной политики в Республике Беларусь и перспективы ее развития.
курсовая работа [396,3 K], добавлен 17.01.2012Понятие денежно-кредитной политики, ее цели, типы и методы государственного регулирования. Анализ денежно-кредитной политики Республики Беларусь на современном этапе, пути ее совершенствования. Основные носители современной денежно-кредитной политики.
курсовая работа [956,3 K], добавлен 22.09.2013Понятие и специфика денежно-кредитной политики. Цели, инструменты и принципы в современных условиях. Особенности развития экономики и денежно-кредитной политики. Мероприятия Банка Российской Федерации по совершенствованию банковской и платежной системы.
курсовая работа [118,9 K], добавлен 25.02.2009Цели денежно-кредитной политики и механизмы воздействия на них. Роль Центрального банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Инструменты и методы денежно-кредитного регулирования. Развитие экономики и денежно-кредитной сферы Краснодарского края.
курсовая работа [1,4 M], добавлен 22.02.2015Сущность и виды денежно-кредитной политики. Центральный банк, его роль в экономике. Цели денежно-кредитной политики России на 2014 г. и период 2015-2016 г. Платежный баланс Российской Федерации. Инструменты денежно-кредитной политики ЦБ, их использование.
курсовая работа [833,9 K], добавлен 24.04.2014Цели и средства денежно-кредитной политики, роль центрального банка в ее проведении. Составляющие финансовой политики государства: денежно-кредитная, налоговая, бюджетная, международная. Характеристика современной денежно-кредитной политики Банка России.
курсовая работа [34,4 K], добавлен 06.12.2009Система денежно-кредитной политики, ее цели, субъекты и объекты. Особенности применения методов и инструментов денежно-кредитной политики. Роль Центрального банка в денежно-кредитной политике государства. Единая государственная денежно-кредитная политика.
курсовая работа [700,9 K], добавлен 31.05.2014Цели, объекты и методы денежно-кредитного регулирования. Основные типы денежно-кредитной политики, инструменты ее реализации. Сущность и функции Центрального Банка Российской Федерации. Современные правовые основы регулирования денежно-кредитной политики.
курсовая работа [78,9 K], добавлен 10.05.2016Государственные мероприятия в области денежного обращения и кредита. Кредитная система и денежно-кредитная политика государства. Центральный банк как орган денежно-кредитного регулирования. Инструменты денежно-кредитной политики и банковский надзор.
курсовая работа [41,1 K], добавлен 17.07.2009Понятие, задачи и цели денежно-кредитной политики. Нормативная правовая база формирования и реализации денежно-кредитной политики Республики Беларусь, методы ее регулирования. Влияние денежно-кредитной политики на экономические процессы в Беларуси.
курсовая работа [59,1 K], добавлен 28.11.2014Понятие, цели и особенности кейнсианской денежно-кредитной политики; ее основные инструменты. Структура финансово-кредитной и банковской систем Республики Беларусь. Анализ состояния денежно-кредитной политики государства, направления ее совершенствования.
курсовая работа [444,7 K], добавлен 17.01.2013Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики центральных банков в условиях глобального финансового кризиса. Трансмиссионные механизмы денежно-кредитной политики в условиях глобализации. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в России.
курсовая работа [55,4 K], добавлен 22.08.2012Сущность, функции, принципы, цели и основные типы денежно-кредитной политики. Понятие и функции Центрального Банка Российской Федерации. Направления, основные инструменты и современные правовые основы регулирования денежно-кредитной политики России.
курсовая работа [55,0 K], добавлен 13.07.2011Основные теоретические положения по проблемам денежно-кредитной политики. Факторы и основные направления совершенствования денежно-кредитной системы России. Антиинфляционное регулирование национальной экономики. Приоритеты в денежно-кредитной политике.
курсовая работа [75,0 K], добавлен 30.09.2011Понятие, этапы и принципы формирования денежно-кредитной политики государства, ее задачи и цели, методы и инструменты практической реализации, особенности в России. Место и значение Центрального банка в процессе становления денежно-кредитной политики.
контрольная работа [26,7 K], добавлен 12.05.2010
