Оценка и управление оборотным капиталом предприятия

В целях повышения квалификации рабочих ООО «Нефтекамское УБР» в течение 2006 года произведено профессиональное обучение 2693 рабочих, в том числе в УКК «Башнефехим» на собственной Базе 2499 человек. Среди специалистов и ИТР повысили квалификацию 175 человек. Ведется активная работа по рационализации и изобретательству - в 2006 году подано 18 предложений, авторские вознаграждения составили 200 048 рублей. Отчет о численном составе кадров ООО «Нефтекамское УБР» представлен на (Рис.13):



Рис.13. Отчет о численном составе кадров ООО «Нефтекамское УБР»

Выполненный объем буровых работ по ООО «Нефтекамское УБР» в стоимостном выражении составил 1 309 043 тыс. рублей, что составило 117,0% к уровню прошлого года. Из них для ОАО АНК «Башнефть» 1 105 414 тыс. рублей без учета НДС. Рост стоимости 1 метра проходки для ОАО АНК «Башнефть» к уровню прошлого года составил в эксплуатационном бурении 111,5 % (8225 рублей/метр против 7376 рублей/метр) и 97,7 % в поисковом бурении (14572 рубля/метр против 14911 рублей/метр). Рост стоимости 1 метра проходки в эксплуатационном бурении с поправкой на изменившуюся структуру бурения в пределах уровня запланированной инфляции, в поисковом бурении удешевление произошло по причине низкой результативности (заканчивание бурением скважины без спуска эксплуатационной колонны).

Движение денежных средств

В отчете о движении денежных средств раскрыта информация о денежных поступлениях в отчетном периоде и на что их расходовали в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Текущей называют деятельность, целью которой является получение прибыли.

К инвестиционной относят деятельность по покупке и продаже недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других внеоборотных активов, долгосрочных вложений.

Финансовая деятельность связана с краткосрочными вложениями.

В 2006 году поставщикам перечислено 591 677 тыс. рублей, включая НДС. Аналогичный показатель в 2005 году составил 468 941 тыс. рублей.

На оплату труда направлено 276 655 тыс. рублей в 2006 году, 205 294 тыс. рублей в 2005 году.

Сумма налогов и сборов, перечисленная в 2006 году составила 230 320 тыс. рублей, 156 012 тыс. рублей в 2005 году.

Инвестиционная деятельность

В 2006 году ООО “НУБР” приобрело основных средств на сумму 20 664 тыс. рублей, векселей на 10 610 тыс. рублей.

Оплатили авансом поставщикам 9 476 тыс. рублей.

Финансовая деятельность

Согласно решения общего собрания учредителей № 20 от 10.04.06г. в 2006г. ОАО “БанкомУралСиб” возобновлена кредитная линия с лимитом 25 500 000 рублей. Предоставление денежных средств осуществлялось регулярно в течение года и составило 138 000 тыс. рублей. В прошлом году управление тоже пользовалось заемными средствами в сумме 133 000 тыс. рублей.

Срок пользования траншем в основном не превышал 30 дней.

Процентная ставка составила 9% годовых.

При пользовании траншем от 31 до 90 дней, процентная ставка составила 12% годовых.

Погашение задолженности производилась по графику, установленному п.3.4.1. Договора.

Кредит использовался на погашение оборотных средств.

Для приобретения вахтового автобуса IKARUS-256 заключили кредитное соглашение № 098/06-КЛ от 19 октября 2006 года с Банком Внешней торговли по предоставлению кредитной линии с лимитом задолженности 3 000 000 рублей.

2.3 Анализ финансового состояния

Оценка платежеспособности и ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности баланса предприятия. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. Кроме того, ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, отгруженные товары и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

- задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;

- задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

- долгосрочная задолженность.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса). Его значение признается достаточным, если он выше 0,25. Если предприятие в текущий момент может на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако, он может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство (III раздел актива), к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива). Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5 - 2,0.

Банки и прочие инвесторы отдают предпочтение промежуточному коэффициенту ликвидности.

Однако на основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя. Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидности можно использовать следующую факторную модель:

где Х₁ - показатель, характеризующий стоимость текущих активов, приходящихся на 1 рубль дохода; Х₂ - показатель, свидетельствует о способности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности. Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучше финансовое состояние предприятия.

При определении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В таком случае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.

И еще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) - отношение суммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов:



Данный коэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

Большинство предприятий попадают под определение банкротства.

Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:

§ размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);

§ отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);

§ длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);

§ времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);

§ сезонности работы предприятия;

§ общей экономической конъюнктуры.

Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если же значение К_т.л. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

Со стороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового положения предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (К_а.л.). Банк кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточному коэффициенту ликвидности (К_п.л.). Покупатели и держатели акций и облигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивость предприятия по коэффициенту текущей ликвидности (К_т.л.).

Следует отметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентов промежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связано с тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих, готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.

Необоснованностью этих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже при высоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамику его составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группу активов баланса.

С этой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовых изделий, незавершенного производства.

При наличии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокого коэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы более объективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у него ухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержек потребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовой продукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более или менее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но прежде всего необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности, определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.

Анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платежеспособность и кредитоспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность и кредитоспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Главная цель анализа платежеспособности и кредитоспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.

При этом необходимо решать следующие задачи:

· На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.

· Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

· Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.

Основными источниками информации для анализа платежеспособности и кредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2), отчет о движении капитала (форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и поступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую и ожидаемую (перспективную) платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.

Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату.

Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому, для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны - платежные обязательства на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

При анализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучить качественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которые могут охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.

Финансовая гибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданным перерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденными обстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различных источников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы, изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять в изменяющихся условиях.

Способность брать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстрому изменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размером предприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всего она зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменения кредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источником денежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимо продлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытые кредитные линии (кредит, который предприятие может взять в течение определенного срока и на определенных условиях) - более надежные источники получения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. При оценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг его векселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов; степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать на изменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидация источников снабжения.

В теории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели, используемые для детализации и углубления анализа перспектив платежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способность зарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансового здоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способность предприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Для оценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежных средств и их капитализации.

Коэффициент достаточности денежных средств (К^д_н) отражает способность предприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, прироста оборотных средств и выплаты дивидендов. Расчет производится по следующей формуле:

Коэффициент достаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятие способно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этот коэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своей деятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.

Коэффициент капитализации денежных средств (К^к_н) используется при определении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:

Уровень капитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.

Анализ доходности предприятия и оценка деловой активности

В процессе анализа изучаются динамика изменения объема чистой прибыли, уровень рентабельности и факторы, их определяющие. Анализ проводится по данным работы за год. Источником анализа является ф.№2 «Отчет о прибылях и убытках». Рассмотрим анализ доходности ООО «НУБР» за 2005-2006г.

Анализируя данные таблицы 5 можно сделать вывод, что за отчетный период выручка от реализации продукции увеличилась на 240883 т.р. (или на 20,3 %). Полная себестоимость продукции в отчетном году увеличилась на 275969 т.р. (или 24,9%). Доля себестоимости в общей сумме выручки от реализации продукции составила в 2006г. 96,93 %, что на 3,8 больше, чем в прошлом году. За прошедший год себестоимость продукции увеличилась на 275969 т.р. В 2006г. ООО «НУБР» получило прибыль от реализации продукции в размере 43702 т.р., что на 44,53 меньше, чем в прошлом году. В отчетном году рентабельность продаж уменьшилась и составила 53,91 %, что на 3,58% меньше, чем в прошлом году. Уменьшение рентабельности продаж произошло из-за увеличения себестоимости продукции. В 2006г. операционные доходы уменьшились на 108141 т.р., но вместе с тем уменьшились и операционные расходы на 87862 т.р. Следовательно, в отчетном году предприятие получило прибыль от финансово-хозяйственной деятельности в размере 17411 т.р., что на 55365 т.р. меньше, чем в базисном году. В 2006г. ООО «НУБР» уплатило налог на прибыль в размере 10657 т.р. и чистая прибыль составила 6593 т.р. В отчетном году у предприятия рентабельность собственного капитала снизилась на 49,12% и к концу года составила 54,83%, что говорит о более эффективном использовании собственных средств в 2006г. А рентабельность капитала уменьшилась на 7,99%, т.е. ООО «НУБР» в отчетном году менее эффективно использовало свое имущество. Снижение рентабельности капитала на 7,99% говорит о том, что увеличился спрос на продукцию предприятия.

Таблица 5

Анализ доходности предприятия

№	Показатели	Ед. изм.	Прошлый год	Отчетный год	Отклонение
					абсол.	%
1	Выручка от реализации продукции	т.р.	1186737	1427620	240883	20,30
2	Себестоимость продукции	т.р.	1107949	1383918	275969	24,91
	- в % к выручки	%	93,36	96,93	+3,57	3,8
3	Коммерческие расходы	т.р.	-	-
	- в % к выручки	%
4	Управленческие расходы	т.р.	-	-
	- в % к выручки	%
5	Итого полная себестоимость	т.р.	1107949	1383918	275969	24,9
	- в % к выручки	%	93,36	96,93	+3,57	3,8
6	Прибыль (убыток) от реализации	т.р.	78788	43702	-35086	-44,53
7	Рентабельность продаж	%	6,64	3,06	-3,58	-53,91
8	Операционные доходы	т.р.	128674	20533	-108141	-617,2
9	Операционные расходы	т.р.	1346860	46824	-87862	-287,6
10	Прибыль (убыток) отчетного года	т.р.	72776	17411	-55365	-417,9
11	Налог на прибыль	т.р.	22292	10657	-11635	-147,8
12	Чистая прибыль	т.р.	52976	6593	-46383	-803,5
13	Рентабельность капитала	%	22,67	14,68	-7,99	-35,24
14	Рентабельность собственного капитала	%	107,78	54,83	-52,95	-49,12
15	Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отчетного года	т.р.	-	-	-	-

Оценка деловой активности

Для оценки деловой активности оборотных средств используются следующие показатели: коэффициент оборачиваемости, длительность одного оборота, коэффициент закрепления оборотных средств.

Таблица 6

Показатели деловой активности

№	Показатели		Формула расчета	Базисный период	Отчетный период	Темп изменен.	± изм.
1	Выручка от реализации продукции	В	ф.№2, строка 010	1186737	1427620	120,3	240883
2	Балансовая прибыль (убыток), т.р.	Пб	ф.№2, строка 140	72776	17411	23,92	-55365
3	Производительность труда, т.р./чел.	ПТ	ПТ=В/Ч	662	797	83,06	-135
4	Стоимость основных фондов	ОФ	ф.№5, раздел 3 строка 080	49028	24629	50,23	-24399
5	Фондоотдача	Фо	Фо=В/ОФ	24,21	57,96	239,4	33,75
6	Дебиторская задолженность	Дб	ф.№5, раздел 2 строка 610	145280	160653	110,6	+15373
7	Оборачиваемость средств в расчетах:
	- в оборотах	ОРо	ОРо= В/Дб	8,169	8,886	108,7	+0,72
	- в днях	ОРд	Орд=360/ОРо	44,07	40,51	91,92	-3,56
8	Затраты на производство и реализацию продукции	ЗП	ф.№2, строка (020+030+040)	1107949	1383918	124,91	+275969
9	Запасы и затраты	33	ф.№1, стр. 210	116839	101354	86,74	-15485
10	Оборачиваемость мате-риальных производ-ственных запасов:
	- в оборотах	ОЗо	ОЗо= ЗП/ЗЗ	9,483	13,65	143,9	+4,167
	- в днях	ОЗд	ОЗд=360/ОЗо	37,96	26,37	69,4	-11,59
11	Продолжительность операционного цикла	ПЦ	ПЦ=ОРд+ОЗд	82,03	66,88	81,53	-15,15
12	Собственный капитал	СК	ф.№1, раздел 3	73103	76696	104,9	+3593
13	Оборачиваемость собственного капитала	ОСК	ОСК=В/СК	16,23	18,61	114,7	+2,38
14	Основной капитал	БН	ф.№1, стр. 700	347553	297652	85,64	-49901
15	Оборачиваемость основного капитала	ООК	ООК=В/БН	3,41	4,80	140,8	+1,39

Оборачиваемость сказывается на изменение прибыли двояко: если оборачиваемость ускоряется при неизменном запасе, то возрастает сумма доходов и возникает относительная экономия за счет снижения уровня постоянных затрат; если же оборачиваемость ускоряется при неизменном объеме продаж, то организация получает выигрыш за счет издержек, связанных с содержанием запасов - процентов за кредит, убыли товаров и др.

Оценка запаса финансовой устойчивости предприятия

Как показывает расчет приведенный в таблице 7, ООО «НУБР» нужно было реализовать продукцию на сумму 1280976 т.р., чтобы покрыть все постоянные затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 1427620 т.р., что выше критической суммы на 146644 т.р. или на 11,45%. Это есть запас финансовой устойчивости, или зона безубыточности предприятия. В отчетном году запас финансовой устойчивости несколько снизился. Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении оборачиваемости, но и в снижении себестоимости продукции.

Таблица 7

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия

№	Показатели	Ед. изм.	Источник или формула расчета	Базисный период	Отчетный период	± изм.
1	Выручка от реализации - НДС и акцизы	т.р.	ф.№2, строка 010	1186737	1427620	240883
2	Прибыль (убыток)	т.р.	ф.№2,	78788	43702	35086
3	Полная себестоимость ТП	т.р.	ф.№2,	1107949	1383918	-275969
4	Сумма переменных затрат	т.р.	ф.№5	803263	1003340	-200077
5	Сумма постоянных затрат	т.р.	ф.№5	304686	380578	-75892
6	Сумма маржинального дох.	т.р.	п.1 - п.4	383474	424280	-40806
7	Доля маржинального дохода в выручке	%	(п.6/п.1)*100%	32,30	29,71	2,59
8	Порог рентабельности	т.р.	(п.5/п.7)*100%	943300	1280976	-337676
9	Запас финансовой устойчивости	т.р. %	п.1 - п.8	243437 25,81	146644 11,45	96793 14,36

Рис. 15. График безубыточности

Проблема определения точки безубыточности приобретает в современных условиях особое значение. Это важно для предприятий при формировании обоснованных цен на продукцию. Владея рассмотренными выше методами, бухгалтер-аналитик имеет возможность моделировать различные комбинации объема реализации (товарооборота),издержек и прибыли (наценки), выбирая из них наиболее приемлемый, позволяющий предприятию не только покрыть свои издержки, учесть темпы инфляции, но и создать условия для расширенного производства.

Вместе с тем необходимо иметь ввиду, что рассмотренные выше методики анализа могут быть применены лишь при принятии краткосрочных решений. Во-первых, выработка рекомендаций, рассчитанных на длительную перспективу, с их помощью осуществлена быть не может. Во-вторых, анализ безубыточности производства даст надежные результаты при соблюдении следующих условий и соотношений:

- издержки и выручка от реализации продукции (товаров) имеют линейную зависимость от уровня производства;

- производительность труда не меняется внутри масштабной базы;

- переменные затраты и цены остаются неизменны в течение всего планового периода;

- структура продукции не изменяется в течение планируемого периода;

- поведение постоянных и переменных расходов может быть измерено точно;

- на конец анализируемого периода у предприятия не остается запасов готовой продукции (или они несущественны), т.е. объем продаж соответствует объему производства.

Несоблюдение даже одного из этих условий может привести к ошибочным результатам. График состоит из двух прямых - прямой, описывающей поведение совокупных затрат (Y1), и прямой, отражающей поведение выручки от реализации продукции (работ, услуг, товаров) (Y2), в зависимости от изменения объемов реализации.

Приведенный график безубыточности (Рис. 15) наглядно иллюстрирует, что при проведении анализа финансового состояния выводы о то или иной доходности предприятия необходимо дополнять характеристиками риска. Риск и доходность - это взаимосвязанные, но не дублирующие составляющие деятельности.

Анализ состава и размещения капитала

Оборотные средства функционируют в сфере производства, являясь материальной основой производства, и разделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды представляют собой минимально необходимые для выполнения производственной программы запасы сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, вспомогательных материалов, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, а также незавершенного производства.

Фонды обращения хотя и не участвуют непосредственно в процессе производства, но необходимы для обеспечения единства производства и обращения. Фонды обращения состоят из запасов готовой продукции на складе организации, товаров, отгруженных потребителям, и остатков денежных средств на счетах в банке и в кассе организации.

Оборотные производственные фонды и фонды обращения тесно связаны между собой. Их движение имеет одинаковый характер и составляет единый процесс кругооборота фондов организации.

При этом происходит постоянная и закономерная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для обеспечения непрерывного движения оборотных производственных фондов и фондов обращения в целях создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.[25, с.276].

Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности и повышения ее эффективности. При хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

Помимо деления оборотных средств по функциональной роли в процессе производства (оборотные производственные фонды и фонды обращения) в практике планирования, учета и анализа выделяют группы в зависимости от:

- материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, топливо и др.), готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах;

- источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал;

- практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства и ненормируемые оборотные средства. На предприятии могут быть нормы на производственные запасы, полуфабрикаты собственного производства, готовую продукцию на складе;

- ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства;

- степени риска вложения капитала: оборотные средства с минимальным риском вложений - денежные средства, краткосрочные финансовые вложения; - оборотные средства с малым риском вложений - дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной), производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);

- оборотные средства со средним риском вложений - незавершенное производство, расходы будущих периодов; оборотные средства с высоким риском вложений - сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.[24, с.513].

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансового состояния предприятия будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Задачей анализа финансовой устойчивости предприятия является оценка величины и структуры активов и пассивов баланса. Между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источники финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал и долгосрочные заемные средства.

В зависимости от источников формирования общую сумму текущих активов принято делить на две части:

· переменная часть, которая создана за счет краткосрочных обязательств;

· постоянный минимум текущих активов, который образуется за счет перманентного капитала (собственного и долгосрочного заемного).

Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости его положения.

Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициента маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находиться в обороте. Коэффициент должен быть высоким, чтобы обеспечить достаточную гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Важнейшими показателями, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия, являются:

– коэффициент автономии;

– коэффициент финансовой устойчивости;

– коэффициент концентрации привлеченного капитала;

– коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала;

– коэффициент финансовой зависимости.[26, с.357].

Рассмотрим динамику и структуру собственных оборотных средств и рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала по

ООО «НУБР».

Анализируя данные таблицы 8 можно сделать вывод, что общая сумма постоянного капитала увеличилась на 7294 т.р. и составила 80397 т.р. Данные показывают, что в течение 2006г. все текущие активы предприятия были сформированы за счет привлеченных и собственный средств. К концу отчетного года доля собственного капитала в формировании текущих активов увеличилась на 0,152 %, что является положительным фактором. Доля заемного капитала 99,79 %, следовательно, предприятие пускает в оборот заемные и привлеченные средства. Об этом говорит и показатель маневренности собственного капитала, который к концу 2006 года увеличилась.

Таблица 8

Анализ собственных оборотных средств

№	Показатели	Ед. изм	источник информации или формула расчета	на начало года	на конец года	± изм.
1	Общая сумма постоянного капитала	т.р.	Ф.№1, р.3,4	22535	80397	7294
2	Общая сумма внеоборотных активов	т.р.	ф.№1, р.1	43724	23481	-33376
3	Сумма собственных оборотных средств	т.р.	п.1-п.2	-21189	+56919	40670
4	Собственный капитал	т.р.	ф.№1, р.3	20127	80397	7294
5	Коэффициент маневренности собств. кап.	т.р.	п.3 / п.4	-1,053	0,708	0,486
6	Сумма материальных оборотных фондов	т.р.	ф.№1 строка 210,220	186079	101375	-38882
7	% обесп-сти собств. оборотн. ср-ми	%.	п.3 / п.6	0,234	0,561	0,156
8	Текущие активы	т.р.	ф.№1, р.2	312824	274273	-16423
9	Доля собствен. кап.	%	п.3 / п.8	-0,068	0,208	0,152
10	Доля заемн. капитала	%	100% - п.9	100,07	99,79	-0,15

Рассмотрим основные показатели, которые характеризуют финансовую устойчивость ООО «НУБР».

По данным таблицы 9 видно, что в 2006г. коэффициент автономии увеличился и к концу года составил 0,270, это означает, что предприятие все свои обязательства не может покрыть собственными средствами. Увеличение коэффициента свидетельствует о том, что к концу года предприятие стало более финансово не зависимо от заемных средств. В начале 2006г. У ООО было превышение заемных средств над собственными, т.е. предприятие не обладало достаточным запасом финансовой устойчивости и было зависимо от внешних финансовых источников. Об этом свидетельствует коэффициент финансовой устойчивости, который был равен 0,0598. Но к концу года у предприятия ситуация немного изменилась. В 2006г. доля привлеченного капитала в общей сумме средств, вложенных в предприятие уменьшилась на 0,06 %, что говорит о небольшой зависимости ООО от привлеченного капитала. Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала к концу года уменьшился на 1,05%, что говорит об уменьшении зависимости предприятия от привлеченного капитала. В 2006г. коэффициент финансовой зависимости также уменьшился на 1,05%, что свидетельствует об уменьшении доли заемных средств в финансировании предприятия. Но все рассчитанные показатели еще раз подтверждают, что предприятие еще финансово- зависимо и не устойчиво.

Таблица 9

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

№	Показатели	Формула расчета	На начало года	На конец года	± изм.
1	Коэффициент автономии		0,056	0,270	+0,06
2	Коэффициент финансовой устойчивости		0,0598	0,370	+0,104
3	Коэффициент концентрации привлеченного капитала		0,943	0,730	-0,06
4	Коэффициент соотношения привлеченного и собственного капитала		16,769	2,704	-1,05
5	Коэффициент финансовой зависимости.		17,772	3,704	-1,05

Анализ ликвидности баланса

Одним из показателей характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее условие:

А1?П1, А2?П2, А3?П3, А4?П4

Ликвидность (платежеспособность) предприятия можно определить с помощью следующих коэффициентов:

- Коэффициент абсолютной характеризует возможность предприятия мобилизировать свои денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик.

(17)

Коэффициент быстрой ликвидности:

(18)

Коэффициент покрытия дает общую оценку платежеспособности предприятия, показывая в какой мере текущие кредитные обязательства, обеспечиваются материальными оборотными средствами. [16, № 8 ].

Анализируя данные таблицы 10 можно сделать вывод, что баланс предприятия нельзя принять ликвидным, так как только два неравенства соответствующих групп активов и пассивов отвечают условиям абсолютной ликвидности: А2>П2, А4<П4.

Таблица 10

Анализ ликвидности баланса

Актив	На начало года	на конец года	Пассив	на начало года	на конец года	Платежный излишек или недостаток	в % к величине групп пассива
						на начало года	на конец года	на начало года	на конец года
А1	5157	11949	П1	274450	217357	269293	205408	0,77	0.69
А2	145282	160949	П2	-	-	-145282	-160949	-0,42	-0.54
А3	140257	101375	П3	-	-	-140257	-101375	-0,40	-0.34
А4	56857	23481	П4	73103	80397	16246	56916	0,05	+0.19
баланс	347553	297754	баланс	347553	297754	-	-	-	-

Из данных таблицы 11 видно, что для анализируемого предприятия коэффициент абсолютной ликвидности на начало года составил 0,02, то есть предприятие может погасить только 2% своих долгов, а на конец года только 5% своих долгов. Следовательно, на конец 2006г. платежеспособность ООО «НУБР» повысилась на 0,03%. Коэффициент быстрой ликвидности в норме, на начало года он составил 0,55, а в конце года увечился и составил 0,80, т.е. он увеличился за год на 0,25 %. Коэффициент покрытия к концу отчетного года увеличился на 0,20%, это говорит о том, что текущие кредиторские обязательства не в полной мере обеспечиваются материальными оборотными средствами. Определим ликвидность ООО «НУБР» с помощью 3 показателей ликвидности:

Таблица 11

Показатели ликвидности

№	Показатели	Нормативные ограничения	На начало года	На конец года	± Измен.
1	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 ч 0,7	0,02	0,05	+0,03
2	Коэффициент быстрой ликвидности	0,8 ч 1,0	0,55	0,80	+0,25
3	Коэффициент покрытия	до 2	1,06	1,26	+0,20

3. Анализ управления оборотным капиталом предприятия ООО “Нефтекамское УБР”

3.1 Анализ источников формирования оборотного капитала

Предприятие полностью утратило собственные оборотные средства. Кредиты банков не играют решающей роли в финансировании предприятия. Основным источником формирования оборотных средств служат привлеченные средства, т. е. кредиторская задолженность, причиной такого положения является ухудшение платежеспособности.

Таблица 12

Состав и структура источников формирования оборотного капитала

Источники формирования	01.01.2006	01.01.2007 г.	Изменения
	сумма, тыс. руб.	%	сумма, тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Собственные оборотные средства Заемные средства Привлеченные средства Итого	6364 - 258043 264407	2,4 - 97,6 100	-9737 3406 315310 308979	-3,1 1,1 102,0 100	-16101 3406 57267 44572	-2,5 раз - 122 117

Для более детального изучения источников формирования оборотного капитала рассмотрим их состояние на примере ООО «НУБР» (табл.12). Анализ источников формирования оборотного капитала свидетельствует, что основной причиной неплатежей является утрата собственных оборотных средств. Если на начало 2006 года удельный вес собственных оборотных средств составлял 2,4%, а за счет привлеченных средств их было сформировано 97,6%, то к началу 2007 года предприятие полностью утратило собственные оборотные средства, а привлеченные средства к стоимости оборотных средств составила 122%. В последние два года на предприятии наблюдалось увеличение кредиторской задолженности. Необходимо отметить, что доля кредиторской задолженности, в общем объёме текущих обязательств остается высокой. Следовательно, недостаток собственных оборотных средств покрывается за счет привлеченных средств, т. е. за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, перед персоналом организации по оплате труда. Кредитование предприятия остается на низком уровне по причине его неплатежеспособности.

Рассмотрев источники формирования оборотного капитала, к которым относятся собственные, заемные и привлеченные средства, а также определив роль каждого из них отведенную им в процессе повышения эффективности управления оборотным капиталом необходимо ознакомиться с основными элементами оборотного капитала и этапами управления.

Рассмотрим структуру пассива баланса ООО «Нефтекамского УБР» за 2006г.

Из данных таблицы 13 видно, что на начало года пассивная часть баланса характеризуется удельным весом собственных источников средств 21.033%,а к концу года удельный вес еще и увеличился на 5,957% и составил 26,99%. Это увеличение снижение произошло потому, что добавочный капитал и в 2006 году были использован полностью, а нераспределенная прибыль увеличилась на 5,957%. Заемных средств в отчетном году не использовалось. Привлеченные средства характеризуются наибольшим удельным весом, на начало года составили 78,966%. В 2006. доля привлеченных средств в общем объеме источников средств предприятия уменьшилась на 5,968% и составила 72,998%. Таким образом, в отчетном году в пассивной части баланса произошли изменения, в конце года ба...