Антикризисное управление и анализ финансового состояния

Размещено на http://www.allbest.ru/

Аннотация

антикризисный финансы банкротство стандарт

В данной дипломной работе на основе обобщения теории и практики антикризисного управления и анализа финансового состояния ОАО «Сиблитмаш», оценки вероятности несостоятельности (банкротства) с использованием российских и международных методик и стандартов предложены рекомендации по укреплению финансового состояния.

Работа изложена на 122 страницах, содержит 24 таблицы, 49 формулы и 3 рисунка.

Оглавление

Введение

1. Теоретические основы несостоятельности (банкротства)

1.1 Сущность и понятие несостоятельности (банкротства)

1.2 Причины возникновения кризиса, ведущие к банкротству

1.3 Методы финансово-экономической диагностики банкротства предприятий

2. Анализ финансового состояния ОАО «Сиблитмаш»

2.1 Краткая характеристика организации

2.2 Анализ имущественного состояния организации

2.3 Анализ финансовой устойчивости организации

2.4 Анализ платежеспособности и ликвидности организации

2.5 Анализ показателей эффективности деятельности организации

3. Оценка вероятности банкротства ОАО «Сиблитмаш»

3.1 Оценка вероятности банкротства организации по западным

методикам

3.2 Оценка финансового состояния организации с использованием официальных российских методик

3.3 Рекомендации по улучшению финансового состояния организации

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Вступление экономики России в рыночные отношения, открытие отечественного рынка для товаров зарубежных предприятий поставили большинство российских организаций в сложное финансовое и экономическое положение. Результатом этого явились рост неплатежеспособности и последующее банкротство организаций.

Следует отметить, что в мире не было ни одной организации, которая в той или иной мере в своей производственно-хозяйственной деятельности не испытала на себе кризисные явления, экономические и финансовые проблемы, нередко приводящие к банкротству. Особая острота проявилась и проявляется в России в силу определенных особенностей перехода ее экономики на рыночные отношения. В связи с этим перед руководством организаций, органами государственной и муниципальной власти встают задачи предотвратить кризисные явления и обеспечить устойчивое положение организаций, ибо банкротство одних организаций часто вызывает ухудшение финансового состояния многих других, порождая так называемый эффект домино.

Решение задач по предотвращению кризисных явлений или смягчения их влияния на результаты возможно с помощью системы мер, именуемой «антикризисное управление». Кризисным явлениям подвержены организации любых форм собственности, вида деятельности и размера. В связи с этим проблема управления организации в таких условиях для России весьма актуальна.

Анализ вероятности банкротства следует применять не только, когда перспективы банкротства организации становятся реальными и ее надо выводить из кризисного состояния, но и для предупреждения банкротства.

Анализ финансово-экономического состояния предприятия является крайне важной и актуальной проблемой, как для каждого предприятия, так и для государства в целом.

Объектом исследования является ОАО «Сиблитмаш». Предметом исследования является несостоятельность (банкротство) организации.

Цель дипломной работы - оценка вероятности банкротства ОАО «Сиблитмаш». Для достижения поставленной цели в дипломной работе решались следующие задачи:

изучение теоретических основ несостоятельности (банкротства);

изучение различных методик оценки вероятности несостоятельности (банкротства) организации;

проведение анализа финансового состояния организации;

осуществление оценки вероятности несостоятельности (банкротства) организации с использованием западных методик мультипликативного дискриминантного анализа;

оценка финансового состояния организации с использованием официальных российских методик;

разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния организации.

Особое внимание обращено на анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости, анализ использования активов, капитала и обязательств. Оценка вероятности банкротства проведена по западным методикам и отмечено, что применение их затруднено в российских условиях. Для анализа финансового состояния ОАО «Сиблитмаш» по официальным российским методикам используются показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации. Наконец, в работе приводятся рекомендации по укреплению финансового состояния.

Оценка финансового состояния организации дана на основе данных бухгалтерской отчетности с учетом типа предприятия, отраслевой принадлежности.

Методической основой работы послужили научно-практические публикации в области финансового анализа и антикризисного управления, законодательные, нормативные, методические материалы и учебные пособия. 

1. Теоретические основы несостоятельности (банкротства)

1.1 Сущность и понятие несостоятельности (банкротства)

Организация - это некоторое относительно обособленное структурное звено в общей экономической системе. Критериями такого обособления являются экономическая самостоятельность, организационная целостность (существование внутренней и внешней среды), наличие специализированных, информационных структур, возможность выделения для организации общего результата работы.

В качестве организации может рассматриваться отдельная фирма, предприятие, акционерное общество, банк, компания, а также структурные единицы системы государственного управления.

Очень важными в решении проблем управления являются следующие вопросы: в какие периоды развития организации может возникнуть в ней и получить развитие кризис; насколько опасность возникновения кризиса определяется рискованным изменением самой организации и как это может быть связано с развитием экономической среды, в которой функционирует рассматриваемая организация.

Практика показывает, что кризисы отражают собственные ритмы развития каждой отдельной организации, подчас не совпадающие с ритмами общественного развития или развития других организаций. Каждая организация имеет свой потенциал развития и условия его осуществления, при этом она подчиняется закономерностям циклического развития всей социально-экономической системы. Поэтому на организацию постоянно воздействуют как внешние факторы, определяемые воздействием общих циклов экономики, так и внутренние, зависящие от собственных циклов и кризисного развития.

Внешние факторы характеризуют экономическую обстановку, в которой функционирует организация. Если экономика находится в состоянии системного кризиса, это отражается на функционировании отдельной организации, причем для каждой по-разному. Все зависит от вида собственности организации, вида ее деятельности и от экономического и профессионального потенциала. При этом следует иметь в виду, что каждая организация по-разному реагирует на соотношение, влияющих на ее состояние внутренних и внешних факторов.

Кризис - это крайнее обострение внутрипроизводственных и социально-экономических отношений, а также отношений организации с внешнеэкономической средой.

Кризисные ситуации могут возникать на любой стадии деятельности организации, как в период становления и развития, так и в период стабилизации и расширения производства и, наконец, при начале спада и т.п.

Мировая рыночная экономика не знает примеров организаций, которых когда-либо не коснулись кризисные ситуации в той или иной мере.

Кризисные ситуации, прежде всего, выражаются в колебаниях объема производства и сбыта продукции, роста кредиторской задолженности поставщикам, банкам, налоговым органам, в дефиците оборотных средств и т.п., так как именно эти причины служат предпосылкой появления состояния неплатежеспособности организации.

До банкротства организации проходят ряд стадий состояния от эпизодической (временной) неспособности выполнять в полном объеме и своевременно свои обязательства до длительной, от длительной до хронической неспособности, от хронической до кризисного и безнадежного состояния, т.е. полного финансового банкротства.

В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Организация считается банкротом после признания факта о его несостоятельности арбитражным судом, а также, если она официально объявляет о своем банкротстве и ликвидации [42, с. 1].

Действующий закон является комплексным актом, содержащим нормы материального и процессуального права для юридических и физических лиц, если таковые попадают в сферу его действий, и распространяется на организации всех форм собственности (кроме казенных учреждений). Он устанавливает основания для признания организации - должника банкротом, регулирует отношения между должником и кредиторами при рассмотрении дел о банкротстве, определяет права, обязанности и ответственность всех лиц этого процесса. Согласно этому закону, организация считается неспособной удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Для определения наличия признаков несостоятельности организации во внимание также принимается размер денежных обязательств. Размер денежных обязательств по требованиям кредиторов считается установленным, если он подтвержден вступившим в законную силу решением суда. В размер обязательных платежей для определения наличия признаков несостоятельности организации не входят штрафы (пени) и другие финансовые санкции. Дело о банкротстве организации может быть возбуждено, если требования к должнику (юридическому лицу) в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей, при их невзыскаемости в течение трех месяцев.

Следует заметить, что в предыдущем законе «О несостоятельности (банкротстве)» размер денежных обязательств определялся пятьюстами минимальными размерами оплаты труда.

В понятии банкротства в практике выделяют следующие его виды:

1. Реальное банкротство организации - характеризуется неспособностью предприятия восстановить свою платежеспособность в силу реальных потерь собственного и заемного капитала. Высокий уровень потерь капитала, наличие большого объема долгов не позволяют такой организации нормально вести деятельность, вследствие чего она объявляется банкротом юридически. В этом случае может проводиться конкурсное производство (ликвидация организации) или реорганизация юридического лица исходя из анализа конкретного состояния активов и пассивов организации.

2. Временное, условное банкротство - характеризуется таким состоянием неплатежеспособности организации, которое вызвано существенной просрочкой ее кредиторской задолженности, а также большим размером дебиторской задолженности, затовариванием готовой продукции, при этом сумма активов организации превосходит объем ее долгов. Такой вид банкротства организации при антикризисном управлении путем использования санации и эффективных мер финансового оздоровления не приводит к ликвидации организации. В условиях проведения арбитражных процедур финансового оздоровления и внешнего управления появляется реальная возможность восстановить платежеспособность организации, переориентировать производство с учетом требований рынка и обеспечить в последующем ее нормальное функционирование на рынке.

3. Преднамеренное (умышленное) банкротство - характеризуется преднамеренным созданием руководителями и собственниками организации состояния ее неплатежеспособности, нанесением ей экономического вреда (хищение средств организации разными способами) в личных интересах и в интересах иных лиц. Выявленные арбитражными управляющими факты преднамеренного банкротства передаются в суд для привлечения виновных к уголовному преследованию.

4. Фиктивное банкротство - ложное объявление организацией о своей неплатежеспособности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки платежей по своим финансовым обязательствам либо получения скидки с долгов, либо для передачи готовой продукции, не пользующейся спросом на рынке для погашения долгов. Виновные в ложном объявлении организации неплатежеспособной, в утаивании активов для погашения кредиторской задолженности преследуются в уголовном порядке по предоставлению арбитражных управляющих.

Банкротство организаций имеет как положительные, так и отрицательные стороны.

К положительным сторонам банкротства относятся:

закрытие организации должника (больной организации) и возвращение долгов кредиторам цивилизованным способом через суд;

начало нового бизнеса;

замена некомпетентных руководителей, временных собственников организации на профессиональных руководителей, передача бизнеса в более надежные руки;

очищение активов организации, восстановление ее финансовой устойчивости и реструктуризация с целью выхода на эффективный бизнес;

передача бизнеса организации от государства в частные руки, и наоборот.

В то же время банкротство организации (ее ликвидация) имеет и негативные последствия, поскольку затрагивает права и интересы большого круга юридических и физических лиц (работников организаций, партнеров организации, кредиторов и т.д.) и несет в себе другие социальные издержки.

Поэтому в странах с развитой рыночной экономикой, как правило, предусматривается комплекс мер по восстановлению платежеспособности фирмы-должника, а ее банкротство (ликвидация) или сокращение бизнеса рассматривается как крайне нежелательная мера.

К негативным сторонам банкротства относятся:

потеря кредиторами части своего капитала;

возможность возникновения цепочки последующих банкротств - так называемый эффект домино;

ухудшение материального положения работников предприятия из-за длительной задержки причитающихся им выплат заработной платы, пособий и т.д.;

сокращение рабочих мест, возникновение социальной напряженности, и, как результат - снижение платежеспособности, а следовательно, и покупательной способности населения;

сужение потребительского рынка;

возможность криминального передела собственности организации и разворовывания имущества, в том числе организаций со значительной долей государственной и муниципальной собственности.

Особенно широкий размах в России приобрел криминальный и полукриминальный, коррупционный характер банкротства. Если за рубежом с переходом на рыночную экономику накопление капитала происходило путем постепенного, длительного накопления его средств «снизу» отдельными группами населения, используя благоприятную конъюнктуру, то в России - в результате деления бесплатного, громадного объема имущества, так называемой общенародной собственности, путем быстрой, часто обманной, приватизации (использования безымянных приватизационных чеков). В результате такой стремительной приватизации громадным состоянием практически бесплатно завладела небольшая группа населения (менее 0,3%), однако, на сегодня пересмотр итогов приватизации может привести к глобальной экономической катастрофе.

Процедуру банкротства организаций следует рассматривать с экономической и юридической точек зрения.

Банкротство с экономической точки зрения - это следствие плохого учета хозяйственных и предпринимательских рисков в деятельности организации, обусловленных, прежде всего, неквалифицированными решениями и действиями руководства организации, т.е. рисками руководителей и собственников (т.к. собственники выбирают руководителей) организации.

Банкротство с юридической точки зрения - это возможность правового решения острых конфликтов при невозврате организацией-должником денежных средств кредитору. Законодательство защищает интересы кредиторов, давая им шанс вернуть вложенные средства (полностью или частично) либо за счет продажи имущества должника, либо в результате смены руководства и собственников организации, путем внедрения и реализации разнообразных реорганизационных мер.

В то же время следует заметить, что недополучение части средств кредиторами является для них тоже следствием их рисков при поставке своей продукции или предоставлении услуг организациям без анализа и учета их платеже- и кредитоспособности.

Осуществление процедуры банкротства организации имеет целью, во-первых, отдать долги юридическим и физическим лицам и, во-вторых, восстановить предпринимательскую деятельность организации в будущем. При этом первичным должно быть восстановление платежеспособности организации, а вторичным - погашение кредиторской задолженности.

Причиной банкротства российских предприятий в период общего кризиса являются слишком неблагоприятные макроэкономические условия: нарушение традиционных хозяйственных связей, спад спроса, резкие трудно прогнозируемые изменения экономической политики правительства, гиперинфляция, политическая нестабильность, разбалансированность финансового рынка.

Однако и в случае банкротства по очевидным внешним причинам анализ выявляет и ошибки самих предпринимателей, усугубивших действие неблагоприятных внешних факторов.

Ретроспективное исследование предприятия банкрота, как правило, показывает, что банкротство созревало постепенно, исподволь. Если сегодня предприятие как бы случайно не смогло оплатить своих обязательств, то отдаленной причиной этого могут быть неверный, не соответствующий потенциалу предприятия выбор сферы деятельности, ошибочная оценка емкости рынка, поспешный выбор поставщиков и товаропроводящей сети, нерациональная организация управления. Строгое разделение внешних и внутренних причин банкротства является непростой задачей, но даже всего лишь выявление прошлых ошибок может помочь в достижении наибольшей финансовой устойчивости при различных неблагоприятных внешних обстоятельствах.

Банкротство зарождается в период финансового здоровья, если последнее не подкреплено постоянной аналитической работой, направленной на выявление и нейтрализацию скрытых негативных тенденций. Методы и масштабы анализа и, в частности, финансового анализа меняются в зависимости от конкретных условий.

Стадии банкротства:

1 стадия. Зарождение финансовой неустойчивости, появление негативных явлений в хозяйственной деятельности предприятия.

На этой стадии уменьшаются доходы, растут убытки и т.д. Руководство прибегает к косметическим мерам: продолжает выплачивать высокие дивиденды (чтобы успокоить акционеров и другие заинтересованные стороны), увеличивает заемный капитал, продает часть активов, чтобы снять подозрения у кредиторов, что дела у предприятия ухудшаются.

Эту стадию иногда называют скрытой формой начала банкротства. Здесь начинается незаметное снижение «цены» предприятия под влиянием различных внешних и внутренних факторов. Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности, увеличение средней стоимости обязательств.

Целесообразно рассчитывать «цену предприятия» на ближайшую и долгосрочную перспективу.

Условия будущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могут быть с определенной вероятностью предугаданы, хотя в экономике всегда остается место для непрогнозируемых скачков.

Снижение прибыльности происходит по воздействием различных причин - внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений, а значительная часть внешних - как ухудшение условий предпринимательства.

2 стадия. Возникновение финансовой неустойчивости (начальная стадия финансовой неустойчивости).

3, 4 стадии. Устойчивая (длительная) и хроническая финансовая неустойчивость.

Разница между второй и третьей стадией заключается в том, что на третьей стадии происходит дальнейшее ухудшение показателей работы предприятия, резкое изменение статей актива и пассива баланса, ухудшение финансовых результатов.

Особую тревогу вызывают:

- резкое уменьшение денежных средств на счетах;

- увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение выручки также говорит о затруднениях со сбытом, если это сопровождается ростом запасов готовой продукции);

- старение дебиторских счетов, возникновение так называемой «гиблой» дебиторской задолженности;

- разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженностей по объемам и срокам;

- увеличение кредиторской задолженности (или резкое снижение ее при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемов деятельности);

- снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, т.к. в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия);

- трудности с наличностью;

- задержки в выплате заработной платы;

- задержки с погашением обязательств (просроченная задолженность);

- рост убытков;

- конфликты на предприятиях, увольнение руководящего состава.

5 стадия. Банкротство организации.

Организация не может своевременно оплачивать долги как в полном объеме, так и частично, и банкротство становится юридически очевидным.

Банкротство проявляется как несогласованность денежных потоков. Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасли возрастает конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы роста. Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка руководителями ожидаемых темпов роста их предприятия, по которым заранее находятся источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования.

Объективным выходом в любом случае банкротства служит сжатие, если не полное исчезновение предприятия как лишнего на рынке. По возможности осуществляется либо частичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгодным.

Каждая из рассмотренных выше стадий, прежде всего, характеризуется состоянием производственного процесса и финансов, а также состоянием функционирования управленческого персонала.

1 стадия. Производственный процесс осуществляется в том же ритме без качественных и количественных решений. Принимаются некачественные, непродуманные управленческие решения. Имеются отдельные сбои в осуществлении платежей по долгам.

2 стадия. Производственный процесс дает определенные сбои (например, уменьшается сбыт продукции, возрастает задолженность и смещаются сроки осуществления платежей). Возникают конфликты среди персонала. Из-за несоблюдения технологии появляется бракованная продукция.

3 стадия. Существуют серьезные сбои в производственном процессе. Часть персонала находится в свободных отпусках. Уходит квалифицированный персонал. Задерживается или сокращается выплата зарплаты. Возрастает просроченная задолженность по платежам.

4 и 5 стадии. Частичная и почти полная остановка производства. Зарплата не выплачивается. Кредиторы осаждают предприятие. Персонал разбегается. Отсутствует платежеспособность. Эти характеристики определяют внутренние факторы развития предприятия.

Непринятие мер на каждой стадии и даже подстадии влечет за собой углубление кризиса на предприятии и скатывание в следующую стадию со всеми последствиями.

В ряде случаев предприятие может сразу считаться банкротом на 2 и 3 стадиях под влиянием внешних факторов - принятием правительством неожиданных решений в области экономики, когда банки приостанавливают свою работу, а цены (на материалы) скачкообразно растут или вдруг резко повышаются налоги или тарифы и т.д. Тогда характеристика стадий принимает несколько иной вид. Например, на 2 и 3 стадиях производственный процесс еще продолжается по инерции, управленческий персонал не готов к новой ситуации, не принимаются качественные решения, происходят конфликты и уход квалифицированного персонала, задерживается или не выплачивается зарплата, срываются платежи по обязательствам.

Опасность возникновения кризиса в организации существует всегда, поэтому необходимо осуществлять анализ и на его основе постоянный контроль с целью распознавания, прогнозирования и предупреждение кризисных ситуаций.

При наступлении кризисных ситуаций необходимо иметь резервы для их преодоления, а также владеть системой управления для осуществления деятельности организации в условиях наступившего кризиса, результаты которого могут быть различными.

Правильно организованный менеджмент может ослабить влияние кризиса и добиться восстановления жизнеспособности организации в целях ее сохранения.

Важную роль в деле разрешения кризисных ситуаций в организациях должно взять на себя государство.

Основными направлениями государственного антикризисного регулирования являются:

- совершенствование законодательной базы о несостоятельности (банкротстве) предприятий. Например, в настоящее время уже действует третья редакция этого закона;

- оказание государственной поддержки неплатежеспособным предприятиям, прежде всего в ведущих отраслях машиностроения, химии и ВПК;

- принятие Правительством РФ мер, направленных на преодоление кризиса неплатежей со стороны государственных органов заказчика;

- приватизация и ликвидация предприятий- должников;

- совершенствование деятельности арбитражных судов и повышение действенности судебных приставов;

- создание института арбитражных управляющих - саморегулируемых организаций арбитражных управляющих.

В России государственным органом, проводящим политику антикризисного управления, является Федеральная служба по финансовому оздоровлению. Эта служба должна выполнять следующие основные функции:

- проводить анализ финансового состояния организаций, имеющих признаки несостоятельности, подготавливать рекомендации по их устранению;

- формировать положения и критерии оценки платежеспособности организаций;

- учитывать неплатежеспособные организации в специальном реестре;

- выступать представителем собственника государственного предприятия, участвовать в проведении процедур банкротства организаций, предусмотренных законом;

- анализировать деятельность арбитражных управляющих и рассматривать жалобы на их действия;

- проводить анализ деятельности саморегулируемых организаций арбитражных управляющих.

В любой организации есть опасность появления кризисной ситуации, даже, когда кризис близко не наблюдается, поскольку деятельность организации (в производственной, финансовой, инвестиционной сферах) всегда связана с рисками. Это определяется тем, что организация существует в социально-экономической системе, которая развивается циклично, по спирали, ибо изменяются люди и их потребности, интересы общества, техника и технология, появляются новые продукты.

Проявление кризисных ситуаций в организации требует принятия руководством радикальных мер, чтобы сохранить себя в рынке, так как в противном случае организацию ждет ликвидация. С этой позиции процедуры банкротства предприятий - это обеспечение эволюции производства, продвижения нового, отживания старого, неуклонного развития экономики. Банкротство организаций - это необходимый атрибут рыночной экономики, несущий позитивное, оздоравливающее начало. В то же время институт банкротства - удобный инструмент для передела собственности

1.2 Причины возникновения кризиса, ведущие к банкротству

Результатами всестороннего анализа финансового состояния организации является установление причин ухудшения ее финансово-экономического положения, выбор методов «лечения» и определение, какие органы управления и другие организации могут урегулировать кризисные процессы в рассматриваемой организации, не доводя ее до полного банкротства (ликвидации) с распродажей всего имущества.

Общими причинами неплатежеспособности организации являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки и опережающий рост обязательств.

Замедление темпов роста выручки либо ее абсолютное снижение наблюдается при:

- затоваривании, когда рынок снижает спрос на продукцию из-за ее неудовлетворительного качества, высокой цены или снижения на нее потребности;

- влиянии конкуренции;

- растущем невозврате платежей за отгруженную продукцию, когда организация работает с ненадлежащим покупателем или не свободна в выборе надлежащего;

- сужении рынка за счет ограничения на него доступа путем ввода запретов, квот, таможенных барьеров и т.д.

Опережающий темп прироста обязательств наблюдается в случаях, когда организация:

- осуществляет неэффективные долгосрочные финансовые вложения (капиталовложения), которые не сопровождаются соответствующим ростом выручки;

- загружает производство избыточными (неработающими) запасами, которые не увеличивают объемов производства и выручки;

- наращивает средства в расчетах, которые практически не имеют отношения к выручке;

- несет убытки;

- тратит выручку на второстепенные цели, на развлечения.

Данный комплекс общих причин неплатежеспособности характерен для всех организаций, испытывающих трудности своевременного расчета по своим обязательствам. Ситуация усугубляется, когда отсутствует планирование и управление денежными потоками.

В целом причины неплатежеспособности могут быть сведены к двум основным:

- отставанию от запросов рынка, в этом случае можно говорить о болезни бизнеса;

- неудовлетворительному финансовому руководству организацией, когда она избыточно отягощается обязательствами. В данном случае можно говорить о неэффективном финансовом менеджменте.

Первый комплекс причин отражается на снижении выручки, второй - на приросте массы обязательств.

Наиболее повторяющимися причинами, вызывающими неплатежеспособность (несостоятельность) организации и потом их банкротства являются следующие:

Получение кредитов (долгосрочных и краткосрочных) от банка:

долгосрочный кредит под повышенные проценты использован на развитие производства - закупку производственного оборудования, его модернизацию; прибыль от продажи новой продукции, увеличенного объема продукции не в состоянии погасить своевременно проценты и сам кредит из-за ошибок в технологических и производственных расчетах, в бизнес-плане, в экономических расчетах;

долгосрочный кредит вложен в строительство административных зданий и производственных цехов; прибыль предприятия из-за изменения внешних условий не в состоянии покрывать расходы по обслуживанию и погашению кредита; это результат финансовых просчетов администрации организации;

вложения долгосрочного и краткосрочного кредитов в рисковые инвестиционные проекты - например, в ценные бумаги; из-за инвестиционных просчетов в прогнозе курса ценных бумаг происходит потеря капитала и, как следствие, наступление несостоятельности организации;

краткосрочный кредит вложен в расширение оборотных активов - в запасы; из-за ошибок в маркетинговых расчетах объем продаж снижается, прибыль уменьшается, и, как следствие, организация не в состоянии возвратить своевременно кредит и проценты по нему, что влечет за собой ухудшение платежеспособности организации.

Неэффективная маркетинговая политика:

неоправданное увеличение запасов материальных ресурсов, без увеличения объема выпуска и реализации продукции; отсутствие контроля за нормированием и расходом материальных ресурсов в производстве; в конечном счете, приводит к возрастанию размера кредиторской задолженности, ее просроченности, влекущей увеличение пеней и штрафов, обращение в арбитражный суд;

недостаточное изучение и нахождение новых рынков сбыта и рынков поставщиков, что приводит к приобретению материальных ресурсов по повышенной цене, увеличению стоимости продукции, к затовариванию продукцией и появлению убытков; вовремя не реализуется продукция, «застрявшая» на складе по различным причинам.

Неэффективная политика предоставления товарного (коммерческого) кредита:

увеличение сроков и задержка оплаты потребителями за поставляемую продукцию; результат - образование большого объема дебиторской задолженности, увеличение длительности оборота дебиторской задолженности, что приводит к недостатку оборотных средств, невозможности исполнять обязательства перед налоговыми органами, поставщиками и в конечном счете к невыгодным краткосрочным заимствованиям, что приводит к возникновению финансового кризиса организации ;

нарушение равновесия между выпуском продукции, ее реализации и предоставлением товарного кредита потребителям.

4. Увеличение издержек производства из-за применения устаревшей технологии, отсутствие ресурсосберегающей технологии, что влияет на конкурентоспособность продукции по ценам и приводит к снижению реализации и выпуска продукции, росту издержек в себестоимости продукции и в конечном итоге невозможности расплачиваться по долгам.

Неумелое руководство деятельностью организации:

неэффективная, негибкая, громоздкая организационная структура управления; плохое управление финансами предприятия; отсутствие текущих и перспективных планов работы (производственных, финансовых) организации; низкая управленческая дисциплина и низкий уровень ответственности за результаты своих функций; все это приводит к вытеснению продукции организации с рынков сбыта, снижению объемов продаж и увеличению непроизводительных затрат, и, как следствие, к кризисному состоянию организации;

низкая квалификация руководящих кадров, способствующая нерациональным, необоснованно рискованным, авантюрным решениям, приводящим к потерям капитала организации.

6. Хищение и воровство в организациях в различных формах и явлениях на различных уровнях управления организацией. Это прямые убытки, приводящие в конечном итоге к банкротству организации и др.

Финансовое оздоровление организации означает, прежде всего, восстановление ее платежеспособности путем устранения причин, вызывающие ухудшение финансового состояния. Для этого необходимо рассмотреть факторы, учет влияния которых позволит разработать мероприятия, позволяющие снизить их негативное влияние на результаты хозяйственной деятельности. В основе диагностики находится процесс установления причин, повлекших ухудшение финансового состояния организации. Возможные причины снижения объема продаж представлены на рис. 1.



Рисунок 1 - Возможные причины снижения объема продаж

Объем продаж может снизиться из-за несоответствия продукции запросам потребителей, что в свою очередь, связано с низким качеством продукции, объясняемым использованием некачественных исходных материалов и (или) отсутствием контроля качества.

Классификатор причин неплатежеспособности организаций.

Внешние причины.

1. Общеэкономические:

рост инфляции (выше 3-4%);

ухудшение платежеспособности населения, снижение уровня реальных доходов населения;

нестабильность валютного рынка;

рост безработицы;

замедление платежного (денежного) оборота у организаций и, как следствие, недостаток денежных средств на их счетах;

увеличение числа организаций, в которых имеют место кризисные явления (в том числе клиентов - потребителей продукции).

2. Государственные:

неплатежеспособность федеральных, муниципальных органов по своим заказам и обязательствам;

нестабильность налоговой системы, таможенных правил;

повышение цен на энергоресурсы, транспорт и т.д.;

политическая нестабильность и нерешительность действий правительства;

бюрократический рэкет;

отсутствие эффективного механизма исполнения решений арбитражных судов; неудовлетворительная работа судебных приставов, их коррумпированность.

3. Рыночные:

усиление конкурентной борьбы за рынок продукции и услуг;

отсутствие государственной поддержки отечественных производителей товаров и услуг;

снижение спроса на продукцию из-за увеличения на рынке товаров-заменителей, дешевых товаров из ближнего и дальнего зарубежья или из-за более качественных товаров конкурентов;

наличие очень большого количества посредников, в том числе мошенников;

финансовые кризисы и банкротство кредитных организаций;

высокая стоимость кредитных ресурсов;

снижение активности и нестабильность фондового рынка;

наличие беспредела в проверках со стороны налоговой инспекции и других регламентирующих органов.

4. Прочие:

негативные демографические тенденции;

стихийные бедствия, техногенные катастрофы;

криминогенные ситуации;

ограбление (денежное, информационное) организаций, убийство, похищение руководителей.

Конкретные пути выхода организации из кризисного финансового состояния зависят от причин ее внутрифирменной несостоятельности, т.е. прежде всего от внутренних причин.

Внутрифирменные причины.

Операционные (производственные):

низкий уровень использования основных фондов, простои оборудования;

высокий уровень физического и морального износа основных фондов;

устаревшая технология производства продукции, оказания услуг;

высокий размер страховых и сезонных запасов;

несоответствие продукции, услуг потребительским запросам;

недостаточно диверсифицированный ассортимент продукции и услуг;

низкая активность по разработке новой продукции и услуг;

низкое качество продукции и услуг;

использование некачественных материалов и комплектующих для изготовления продукции;

отсутствие входного контроля качества и контроля на выходе продукции;

высокие цены на сырье, материалы, комплектующие;

высокая себестоимость изготовления продукции и оказания услуг;

неэффективная структура текущих затрат (высокая доля постоянных издержек);

перерасход ресурсов, материалов, наличие брака;

высокие производственные затраты ресурсов и труда;

неэффективный маркетинг по поиску поставщиков;

неэффективный маркетинг по продвижению продукции и услуг на рынок;

неэффективная организация процессов управления;

дублирование и неэффективное выполнение функций управления;

отсутствие действенного контроля за выполнением управленческих решений;

наличие управленческих конфликтов;

нерациональная организация складского хозяйства и хранения материально-технических ресурсов;

нарушения трудовой дисциплины;

нерациональная организация труда работников;

нерациональная кооперация при производстве продукции;

высокий уровень накладных расходов, непрофильных расходов, транспортных расходов;

превышение численности работников над необходимым их количеством;

недостаточный объем выпуска продукции и оказания услуг;

затоваривание продукции и невостребованность услуг;

отсутствие ресурсосберегающих технологий;

отсутствие надежной развернутой сети сбыта;

низкий уровень денежной составляющей в выручке;

несвоевременное поступление материалов, комплектующих;

несвоевременный ремонт и обновление оборудование;

неудовлетворительная организация учета;

снижение объема продаж;

снижение объема выручки;

низкий уровень использования производственных и вспомогательных площадей;

недостаточный объем запасов материальных ресурсов;

высокий размер коммунальных расходов.

2. Финансовые:

неэффективная структура активов;

высокая доля заемного капитала;

высокая доля краткосрочных источников заемного капитала и их малоэффективное использование;

низкая рентабельность производства (наличие убытков);

малоэффективное использование кредитных ресурсов;

высокая плата за использование кредитных ресурсов;

неэффективная долгосрочная и краткосрочная финансовая политика (ее отсутствие);

высокая доля и рост общей дебиторской задолженности;

высокая доля и рост просроченной дебиторской задолженности, в том числе гиблой дебиторской задолженности;

высокая доля и рост кредиторской задолженности: поставщикам, бюджету и внебюджетным фондам, персоналу организации;

неэффективная ценовая политика организации;

высокая стоимость аренды помещений, оборудования, транспорта;

высокая доля и рост штрафов, пеней, неустоек;

нерациональные договорные отношения с поставщиками и потребителями продукции;

превышение допустимых уровней финансовых рынков;

отсутствие или слабый учет прогноза и изменения внешних факторов;

слабый анализ и учет цен на продукцию и услуги конкурентов;

рост доли готовой продукции в запасах и на складах;

рост объемов незавершенного производства;

рост расходов на энергоресурсы на единицу готовой продукции;

хищения продукции, материалов и т.д.;

отсутствие финансового контроля за рентабельностью отдельных видов продукции и услуг;

громоздкая организационная структура управления;

недостаток собственного капитала.

3. Прочие:

отсутствие или недостаток необходимой квалификации у персонала;

пользование недостоверной экономической информацией;

утечка конфиденциальной информации из организации;

отсутствие статистической информации для проведения маркетинга;

подчинение бухучета целям налогообложения, что ухудшает качество информации, используемой для анализа.

По результатам финансового анализа деятельности кризисной организации следует выделить из приведенного перечня причин те, которые можно устранить или уменьшить их влияние исходя из специфики организации, учитывая ее внутренние возможности и возможности в системе ее взаимодействия с внешней средой.

1.3 Методы финансово-экономической диагностики банкротства предприятий

Диагностика финансово-экономических факторов, приводящих предприятия к банкротству, может осуществляться различными методами:

- аналитическим (основан на операциях со статистическими данными, проведении диагностических исследований бесконтактными методами с помощью статистической информации, использовании методов комплексного анализа);

- экспертным (основан на обобщении оценок и информации, данной экспертами, использовании экспертных опросов);

- методами линейного и динамического программирования (для определения лучшей комбинации ресурсов),

- имитационными моделями.

Первая попытка установления четких количественных критериев финансовой несостоятельности предприятия содержалась в Постановлении Правительства РФ от 20.05.94г. «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий». Распоряжением ФУДН - федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий - от 12.08.94 г. №31- р (в редакции распоряжения ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.09.94 г. №56-р) утверждены «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий». Данное распоряжение относилось только к предприятиям, находящимся в государственной собственности. Поскольку для других предприятий не было никаких официальных методических рекомендации, они также руководствовались этим документом. В 2001 году был издан приказ Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23 января 2001 года № 16 «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций», однако в этих документах не указаны пределы количественных оценок финансового предкризисного состояния предприятия, поэтому до сих пор предприятия руководствуются в своей деятельности распоряжением от 12.08.94 г. № 31-р, согласно которому, решение о признании предприятий неплатежеспособными принимается на основе трех показателей [32,с. 4]:

1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛк) на конец отчетного периода с нормативным значением не менее 2 определяется как отношение суммы всех оборотных активов к краткосрочной задолженности:

, (1)

где КТЛк - коэффициент текущей ликвидности;

Аоб - оборотные активы;

Пкср - краткосрочная задолженность.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОС) с нормативным значением не менее 0,1 определяется как отношение собственного оборотного капитала к сумме внеоборотных активов:

, (2)

где КОС - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Пс.об - собственный оборотный капитал;

Ав.об - внеоборотные активы.

, (3)

где Ксоб - собственный капитал.

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП) с нормативным значением не ниже 1. Формула расчета КВП приведена ниже.

Сопоставляя формулы (1) и (2), можно обнаружить тесную взаимосвязь двух коэффициентов - текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами:

; (4)

, если , (5)

где Пдср - долгосрочные заемные средства.

; (6)

. (7)

Равенство (4) непосредственно вытекает из структуры бухгалтерского баланса: стоимость оборотных активов представляет собой сумму собственного оборотного капитала и краткосрочного заемного капитала при условии, что долгосрочные заемные средства ничтожно малы и ими можно пренебречь.

Если этой величиной не пренебрегать, то формула взаимосвязи между коэффициентом текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами будет иметь вид:

. (8)

В любом варианте исчисления КОС - по формуле (7) или по (8) - ограничение, заданное для одного из двух коэффициентов (КТЛк и КОС), означает, что второй коэффициент, привязанный к первому, не нуждается в ограничении. Такой вывод вытекает из требований системного подхода к анализу финансового состояния предприятия.

По данной методике финансовое состояние предприятия признается удовлетворительным лишь тогда, когда оба коэффициента (КТЛк и КОС) имеют значение в пределах норматива. Выход за рамки норматива хотя бы одного коэффициента считается достаточной причиной, чтобы считать предприятие неплатежеспособным и финансово неустойчивым. Достичь нормативного покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств можно, лишь обеспечивая собственными средствами половину стоимости оборотных активов (в лучшем случае 0,4, если имеются долгосрочные займы для вложения в оборотные активы на уровне 10% их стоимости).

Несовершенство данной методики оценки финансового состояния предприятий проявляется в том, что не менее трех четвертей из них, по данным президента Союза промышленников А.Вольского [23, с. 29], попадают в категорию неустойчивых, неплатежеспособных. В оценке их деятельности, по существу, нет градации, все предприятия оцениваются одинаково - «плохо». Между тем степень финансового напряжения, безусловно, различна, даже если все или почти все испытывают это напряжение.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП) на конец отчетного периода рассчитывается по следующей формуле в том случае, если коэффициент текущей ликвидности ниже нормы:

. (9)

Считается, что предприятие, не имеющее удовлетворительного значения одного из двух коэффициентов - текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами, - может восстановить платежеспособность через 6 месяцев, что прогнозируется с помощью экстраполяции наметившейся тенденции за отчетный период: в числителе дроби формулы (9) в скобках помещается разность значений коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода (КТЛк) и начало периода (КТЛн), которая взвешивается с коэффициентом 0,5 по доле месяцев в полугодовом прогнозируемом периоде. В знаменателе дроби формулы (9) указывается нормативное значение коэффициента ликвидности. Таким образом, если экстраполируется рост текущей ликвидности на предстоящее полугодие, то величина числителя укажет возрастание коэффициента текущей ликвидности, а если экстраполируется снижение, то очевидно, коэффициент текущей ликвидности снизится. Величина дроби характеризует отношение прогнозного значения коэффициента КТЛк к нормативному и должна равняться единице или превышать ее. Между тем вряд ли можно столь категорично переносить тенденцию прошлого периода на будущее.

Система критериев для диагностики банкротства, предложенная ФУДН, является несовершенной. Эти показатели, ориентированные на зарубежные методики, оказались слишком жесткими и неработоспособными в российских условиях. Так, выборочные исследования, проведенные Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) в 2000 г., показали, что из 4 тысяч промышленных российских предприятий свыше 80% могут быть признаны неплатежеспособными [19, с. 38.]. В свою очередь, по данным Госкомстата РФ в 2000 г., достигнуть нормативного значения показателя текущей ликвидности не смогли 70% российских промышленных предприятий. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики ввиду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

В дальнейшем Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 года № 367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» был уточнен состав оценочных показателей и их экономическая характеристика, но при этом были сняты граничные значения анализируемых показателей.

Таким образом, стремление экономистов оценивать финансовое состояние предприятие по широкому кругу показателей вполне оправданно. Тем более, что некоторые экономисты «испытывают серьезные сомнения в абсолютной ценности коэффициентного анализа для отечественных предприятий ввиду инфляции, искажающей данные, а также отсутствия достоверных среднеотраслевых коэффициентов-ориентиров для сравнения с ними коэффициентов, вычисленных по анализируемому предприятию».

В условиях стабильной рыночной экономики и при наличии длительной массовой статистики (Англия, Германия, США и др.) проблема классификации предприятий не представляет трудности. Понятие банкротства для экономики развитых стран является исторически сложившимся. Устойчивая экономика приводит к наличию устойчивых моделей, дающих возможность достаточно точной классификации.

Наряду с официальными нормативными методиками анализа и оценки банкротства предприятий существуют разработки российских учёных и активно проводятся новые исследования в данной области. Учёными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель анализа и оценки банкротства российских предприятий, а О.П. Зайцевой предложена шестифакторная модель для расчета комплексного коэффициента банкротства.

Практический интерес представляет разработка В.В. Панкова, Н.П. Любушина, Е.А. Сучкова, учитывающая нелинейную динамику развития компании. В предлагаемой методологии рассматриваются не только показатели, характеризующие внутреннюю среду предприятия с учетом динамики ее развития, но и исследовано влияние внешней среды через динамику рыночного равновесия. Это позволяет моделировать жизненный цикл компании и прогнозировать банкротство на различных стадиях ее развития.

Кроме «количественных» подходов к предсказанию банкротства компаний в качестве самостоятельного следует выделить «качественный» подход, основанный на изучении отдельных характеристик бизнеса, движущегося к банкротству. Так, В.В. Ковалев, основываясь на разработках западных аудиторских фирм и преломляя эти разработки к отечественной специфике бизнеса, предложил двухуровневую систему показателей для оценки возможного банкротства российских предприятий. К первой группе относятся критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения или складывающаяся динамика изменений которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и о банкротстве. Во вторую группу входят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние предприятия как критическое. Вместе с тем они указывают на то, что при определенных условиях или непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшиться.

...