Антикризисное управление и анализ финансового состояния

- анализ финансовых показателей и коэффициентов;

- анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия-должника, его положения на товарных и иных рынках;

- анализ активов и пассивов на предмет выяснения возможности восстановления платежеспособности;

- анализ возможности безубыточной деятельности предприятия.

Расширение понятия «финансовый анализ» вызвано желанием учесть требования Закона о банкротстве, который связывает задачу проведения финансового анализа с возложенной на арбитражного управляющего задачей оценки возможности восстановления платежеспособности должника.

Анализ активов и пассивов проводится для того, чтобы сделать выводы о возможности расплатиться по долгам за счет продажи имущества. Анализ разных сфер деятельности предприятия и его положения на рынках дает возможность определить перспективы дальнейшей работы предприятия. Анализ возможности безубыточной деятельности позволяет выяснить перспективы расчета с кредиторами по долгам за счет текущей работы и накопления прибыли.

Рассчитаем финансовые показатели для ОАО «Сиблитмаш» в табл. 22.

Таблица 22 - Анализ финансовых показателей ОАО «Сиблитмаш» за 2004 - 2005 гг. (ПП РФ № 367) (на конец года), тыс. руб.

Наименование показателя	2004 год	2005 год	Изменение (+, -)
1. Совокупные активы (пассивы) - баланс активов и пассивов	234137,5	254320	+ 20182,5
2. Скорректированные внеоборотные активы	86403,5	94325	+ 7921,5
3. Оборотные активы	147734	159995	+ 12261
4. Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-	-
5. Ликвидные активы	42605,5	50646,5	+ 8041
6. Наиболее ликвидные оборотные активы	9171	6242,5	- 2928,5
7. Краткосрочная дебиторская задолженность	19943	20597	+ 654
8. Потенциальные оборотные активы к возврату	14817,5	29345	+ 14527,5
9. Собственные средства	119265,5	134616,5	+ 15351
10. Обязательства должника	114872	119703,5	+ 4831,5
11. Долгосрочные обязательства должника	230,5	442	+ 211,5
12. Текущие обязательства должника	114641,5	119261,5	+ 4620
13. Выручка нетто	355897	368442	+ 12545
14. Валовая выручка	419958,46	434761,56	+ 14803,1
15. Среднемесячная выручка	34996,5	36230,13	+ 1233,63
16. Чистая прибыль	19331	11189	- 8142
17. Просроченная кредиторская задолженность	-	-	-

Финансовые коэффициенты представляют собой соотношения финансовых показателей, которые в соответствии с утвержденными Правилами имеют самостоятельное аналитическое значение. В табл. 23 приводится расчет финансовых коэффициентов, которые должны использовать арбитражные управляющие при проведении финансового анализа.

Таблица 23 - Анализ динамики финансовых коэффициентов ОАО «Сиблитмаш» за 2004 - 2005 гг. (ПП РФ № 367) (на конец года)

№	Наименование показателя	2004 год	2005 год	Изменение (+,-)
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	0,05	-0,03
2.	Коэффициент текущей ликвидности	1,29	1,34	+0,05
3.	Показатель обеспеченности обязательств должника его активами	1,2	1,3	+0,1
4.	Степень платежеспособности по текущим обязательствам	3,28	3,29	+0,01
5.	Коэффициент автономии	0,51	0,53	+0,02
6.	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	4,22	4,42	+0,2
7.	Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах	-	-	-
8.	Отношения дебиторской задолженности к совокупным активам	0,15	0,2	+0,05
9.	Рентабельность активов	0,0826	0,044	-0,0386
10.	Норма чистой прибыли	0,046	0,026	-0,02

В соответствии со ст. 24 Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» определение признаков фиктивного или преднамеренного банкротства (далее - проверка) относится к обязанности арбитражного управляющего, утвержденного арбитражным судом, следовательно, осуществляется на всех стадиях процесса банкротства.

Основной целью проведения экспертизы и подготовки заключения о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства является обоснование наличия (отсутствия) признаков неправомерных действий в отношении организации-должника и его кредиторов по ранее действовавшему законодательству о банкротстве проведение официальной экспертизы и выдача соответствующих заключений о наличий (отсутствии) таких признаков по запросам арбитражного суда или правоохранительных органов относились к компетенции ФСФО (ранее ФСДН) России. С этой целью распоряжением ФСДН России от 8 октября 1999 г.№2 33-р были утверждены Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства [33].

В соответствии со ст. 24 Федерального закона от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» утверждение правил проверки наличия признаков фиктивного или преднамеренного банкротства отнесено к компетенции Правительства Российской Федерации.

Для проведения проверки необходимо изучение значительного объема информации, характеризующего различные стороны деятельности предприятия-должника, начиная с учредительных документов и заканчивая конкретными договорами, заключенными предприятием.

В соответствии с действующим законодательством признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом). Если заявление о банкротстве направлено в арбитражный суд одним из кредиторов, можно говорить об отсутствии признаков фиктивного банкротства.

Одним из очевидных признаков такой возможности является наличие на банковских счетах должника денежных средств, достаточных для удовлетворения требований кредиторов (при отсутствии картотеки).

В качестве косвенных признаков фиктивного банкротства можно рассматривать приобретение сопоставимых по стоимости с просроченными обязательствами активов, совпадающее по времени со сроками наступления соответствующих денежных обязательств и обязательных платежей, предоставление должником третьим лицам крупных ссуд и т.д. В связи с этим действия арбитражного управляющего должны быть направлены на выявление искусственно созданных признаков банкротства. В соответствии с п. 3 ст. 10 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» в случае фиктивного банкротства должник несет перед кредиторами ответственность за убытки, причиненные возбуждением дела о банкротстве.

В практике арбитражного управления фиктивное банкротство необходимо разграничивать с обращением должника в арбитражный суд с заявлением о предвидении банкротства (ст. 8 Закона). Это разграничение проводится по наличию или отсутствию обстоятельств, очевидно свидетельствующих о том, что должник окажется не в состоянии исполнить денежные обязательства и/или обязанность по уплате обязательных платежей в установленный срок.

К числу таких обстоятельств можно отнести резкое ухудшение условий продаж выпускаемой продукции или большое количество исков потребителей по качеству выпущенной и реализованной продукции из-за конструктивного или производственного дефекта. Все обстоятельства следует рассматривать на дату подачи должником заявлений в арбитражный суд, поскольку в ходе наблюдения условия могут существенным образом измениться. Например, могут быть найдены более дешевые источники сырья и материалов, либо произойдет заметное снижение рыночных цен на сырье и материалы, либо существенно изменятся условия продаж и т.п.

Наличие (отсутствие) признаков фиктивного банкротства может быть установлено в результате анализа формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за последний период, предшествующий дате подачи должником заявления в арбитражный суд о признании его несостоятельным (банкротом).

С этой целью необходимо рассчитать два показателя: степень платежеспособности по текущим обязательствам и обеспеченность текущих обязательств должника его оборотными активами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (K1) определяется как отношение текущих обязательств должника к среднемесячной выручке за анализируемый период:

, (45)

где Т-количество месяцев в анализируемом периоде.

Обеспеченность текущих обязательств должника его оборотными активами (К2) определяется как отношение величины оборотных активов, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, к величине текущих обязательств должника:

. (46)

В зависимости от учетной политики предприятия суммы пеней, штрафов и иных финансовых (экономических) санкций могут не учитываться в составе краткосрочных обязательств предприятия, отражаемых в бухгалтерской балансе. Это обстоятельство дает неполное представление о сумме долга. Поэтому при расчете показателей в составе краткосрочных обязательств следует учитывать, помимо величины основного долга, величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций.

Кроме того, необходимо по возможности учитывать степень ликвидности соответствующих оборотных активов. Например, в составе дебиторской задолженности может присутствовать так называемая безнадежная задолженность, возврат которой практически нереален. Либо на часть дебиторской задолженности должника наложен мораторий, поскольку его дебитор сам находится в процедуре банкротства и на момент подачи должником заявления в арбитражный суд задолженность не может быть истребована. Часть запасов предприятия-должника также может быть сформирована из «неликвидов».

С другой стороны, следует принимать во внимание и возможную высокую ликвидность части внеоборотных активов. Например, в составе долгосрочных финансовых вложений могут быть, акции, облигации и т.п., ликвидность которых превышает ликвидность безнадежной дебиторской задолженности.

На основании рассчитанных показателей степени платежеспособности по текущим обязательствам и величины обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами делаются следующие выводы:

- если степень платежеспособности по текущим обязательствам (К1) меньше или равна трем месяцам (шести месяцам для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий) и величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами (К2) больше или равна единице, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;

- если степень платежеспособности по текущим обязательствам (К1) меньше или равна трем месяцам (шести месяцам для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий) и величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами (К2) меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;

- если степень платежеспособности по текущим обязательствам (К1) больше трех месяцев (шести месяцев для стратегических предприятий и субъектов естественных монополий) и величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами (К2) больше или равна единице, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;

- если степень платежеспособности по текущим обязательствам (К1) больше трех месяцев (шести месяцев для стратегических предприятий и организаций и субъектов естественных монополий) и величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами (К2) меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют.

Значение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам (К1), меньшее или равное 3 (6), означает возможность удовлетворить требования кредиторов за счет выручки, а значение величины обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами (К2), равное или больше 1, означает возможность удовлетворить требования кредиторов за счет реализации оборотных активов. Поэтому отсутствие признаков фиктивного банкротства усматривается только в случае несоблюдения одновременно этих двух условий: К1 ? 3 (6) и К2 ? 1, т.е. если требования кредиторов невозможно удовлетворить ни за счет выручки, ни за счет реализации оборотных средств.

В соответствии с действующим законодательством признаками преднамеренного банкротства являются действия учредителей (участников) должника, его руководителей или иных лиц, которые имеют право давать обязательные для должника указания либо имеют возможность иным образом определять его действия, вызвавшие неспособность должника удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнять обязанность по уплате обязательных платежей.

Объективную сторону преднамеренного банкротства образует умышленное создание или увеличение неплатежеспособности.

Признаки преднамеренного банкротства могут быть установлены как в течение периода, предшествующего возбуждению дела о банкротстве, так и в ходе самих процедур банкротства (за исключением процедуры конкурсного производства). При этом период, предшествующий возбуждению дела о банкротстве, должен быть не менее 1 года.

С этой целью проводится анализ финансово-хозяйственной деятельности должника. Целесообразно проводить проверку финансово-хозяйственной деятельности предприятия - должника за период до 3 лет, предшествующих возбуждению дела о банкротстве. Это связано с тем, что общий срок исковой давности, установленный ГК РФ, составляет 3 года.

Данный анализ проводится в два этапа. На первом этапе рассчитываются показатели, характеризующие изменения в обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, имевшие место за период проверки. В том случае, если на первом этапе установлено существенное ухудшение значений показателей обеспеченности обязательств должника, переходят ко второму этапу анализа.

На втором этапе анализируются условия совершения сделок за этот же период, Повлекшие существенные изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами. Этот этап наиболее сложный, поскольку требует изучения значительного объема информации и высокой квалификации аналитика.

Первый этап.

К показателям, характеризующим степень обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, относятся:

- степень платежеспособности по текущим обязательствам;

- обеспеченность обязательств должника всеми его активами;

- обеспеченность обязательств должника его оборотными активами;

- величина чистых активов.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (K1) характеризуется сроком возможного погашения задолженности при условии направления на эти цели всей полученной выручки. Алгоритм расчета показателя такой же, как при определении наличия признаков фиктивного банкротства.

Обеспеченность обязательств должника всеми его активами (К3) характеризуется величиной активов организации, приходящихся на единицу долга и определяется как отношение всей величины имущества, равной валюте баланса, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров, к сумме долгосрочных и текущих обязательств:

. (47)

Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами (К4) характеризуется величиной оборотных активов организации, приходящихся на а единицу долга и определяется как отношение величины оборотных активов, за исключением налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров, к сумме долгосрочных и текущих обязательств:



. (48)

Величина чистых активов (К5) организации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами и рассчитывается как разность между активами организации, за исключением налога на добавленную стоимость, задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, собственных акций, выкупленных у акционеров, и ее обязательствами, включающими целевые финансирования и поступления, долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства, за исключением доходов будущих периодов:

K5 = (стр. 300 - стр. 220) - ( стр. 590 + стр. 690 - стр. 640) (ф. 1) (49)

При рассмотрении показателей, характеризующих обеспеченность требований кредиторов, в составе обязательств следует учитывать, помимо величины основного долга, величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций, а также (по возможности) степень ликвидности соответствующих активов должника.

Данные отчета оценщика о рыночной стоимости имущества должника могут быть использованы только в случае соответствия данного отчета законодательным и иным правовым актам оценочной деятельности, а также общепринятым методам рыночной оценки.

К существенному ухудшению значений показателей обеспеченности следует относить увеличение показателя степени платежеспособности по текущим обязательствам на величину, например, более 20% или уменьшение остальных показателей, характеризующих изменение обеспеченности обязательств должника, на величину более 20%.

Второй этап.

В случае установления на первом этапе существенного ухудшения в показателях обеспеченности обязательств проводится экспертиза сделок должника за тот же период, реализация которых могла быть причиной соответствующей динамики показателей. При проведении анализа необходимо «вычислить» именно те сделки, которые не только привели к созданию или увеличили неплатежеспособность, но и не соответствуют существующим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота. Умышленное создание или увеличение неплатежеспособности, как правило, совершается путем растраты должником своего имущества и имущества, предоставленного ему другими лицами.

Такая ситуация может возникнуть в результате заключения заведомо невыгодных, не соответствующих нормальной практике убыточных сделок, принятия на себя чужих долгов в качестве поручителя, фиктивного отчуждения имущества, необоснованных расходов, заведомо невыгодного использования кредитов.

Конкретные совершаемые при этом действия могут быть следующими:

- растрата чужого имущества, когда деньги (валюта) должны быть направлены на счет кредитора;

- закупка полуфабрикатов, сырья, которые с точки зрения эффективного управления предприятием не соответствуют правильному ведению хозяйства: их нельзя быстро реализовать, негде хранить и нельзя быстро переработать в пригодный для потребления товар вследствие отсутствия оборудования;

- создание неликвидов - выпуск продуктов, которые неконкурентоспособны вследствие отсутствия покупательного спроса, низкого качества, высокого предложения на рынке и т.п.;

- реализация за наличный расчет имущества в части или полностью по ценам ниже рыночных, без отражения соответствующих сумм в договорах;

- отсутствие претензионно-исковой практики по дебиторским счетам;

- увеличение накладных расходов и снижение прибыли;

- заключение высокорискованных (практически невыполнимых) договоров с жесткими финансовыми санкциями в случае их неисполнения.

К заведомо невыгодным условиям сделки могут быть отнесены:

- занижение или завышение цены на поставляемые (приобретаемые) товары (работы, услуги) по сравнению со сложившейся рыночной конъюнктурой;

- заведомо невыгодные для должника сроки и/или способы оплаты по приобретенному или реализованному имуществу;

- любые формы отчуждения или обременения обязательств должника, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности.

Убыточными следует считать те сделки, которые уже изначально рассчитаны на меньший доход в сравнении с затратами. Убыточны, например, продажа продукции по цене ниже себестоимости, продажа товаров по цене ниже, чем та, по которой они куплены, продажа акций по стоимости ниже курсовой и т.п. К убыточным сделкам следует отнести и договоры на оказание различных услуг по явно завышенным ценам.

Однако не всякая убыточная сделка рассчитана на причинение ущерба кредиторам. Любая предпринимательская деятельность связана с риском, и здесь важно оценить действительные мотивы совершения заведомо убыточных сделок руководителя предприятия-должника или других лиц. Например, убыточные сделки, связанные с завоеванием новых ниш на рынке, могут впоследствии оказаться полезными для предприятия. Так же как и реализация продукции-неликвида по цене ниже ее себестоимости, пролежавшей на складе несколько лет, хоть в какой-то мере окупит затраты на ее производство. Такие действия нельзя квалифицировать как преднамеренное банкротство.

Кроме убыточных сделок к действиям, приводящим к преднамеренному банкротству, можно также отнести издержки, не соответствующие имущественному положению должника. Например, необычайно высокие затраты на рекламу, на покупку или прокат автомобилей, различные представительские расходы.

К заведомо невыгодному использованию кредитов можно отнести, например, предоставление полученных кредитов под более низкие проценты. Суть этих действий в том, что руководитель предприятия, получив в банке или иной кредитной организации денежные средства в кредит под определенные проценты, предоставляет их другим лицам под более низкие проценты. Таким образом, размер процентов, получаемых предприятием от получения денежных средств другими лицами, значительно ниже величины процентов, Которые он должен выплачивать банку или иной кредитной организации, предоставившей кредит. Вследствие этого предприятие-должник терпит убытки и тем самым причиняет ущерб своим кредиторам. Здесь следует оговорить, что под кредитами можно понимать не только денежные средства, которые выданы банком или иной кредитной организацией, но и те, которые получены от любых лиц по различным основаниям.

В результате проведенной экспертизы делаются следующие выводы:

- если обеспеченность требований кредиторов за период проверки существенно не ухудшилась, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

- если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные с должником, соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства отсутствуют;

- если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные с должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то признаки преднамеренного банкротства усматриваются.

Рассмотрим определение признаков фиктивного и преднамеренного банкротства ОАО «Сиблитмаш» в табл. 24.



Таблица 24 - Определение признаков фиктивного и преднамеренного банкротства ОАО «Сиблитмаш» за 2004 - 2005 гг. (на конец года)

Показатель	Нормативное значение	2004 год	2005 год	Измене- ния (+, -)
Определение признаков фиктивного банкротства
Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К1)	? 3	3,28	3,29	+ 0,01
Обеспеченность текущих обязательств должника его оборотными активами (К2)	?1	1,29	1,34	+ 0,05
Определение признаков преднамеренного банкротства
Обеспеченность обязательств должника всеми его активами (К3)	-	2	2,1	+ 0,1
Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами (К4)	-	1,3	1,3	0
Величина чистых активов (К5)	-	117411,5	132498	+ 15086,5

Из табл. 24 видно, что степень платежеспособности по текущим обязательствам (К1) больше трех месяцев и величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами (К2) больше единицы, а это значит, что признаки фиктивного банкротства у ОАО «Сиблитмаш» усматриваются. Значения показателей обеспеченности существенно не ухудшилась, а это значит, что признаки преднамеренного банкротства у ОАО «Сиблитмаш» отсутствуют.

3.3 Рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «Сиблитмаш»

Сущность восстановления финансовой устойчивости - максимально быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение короткого периода за счет осуществления ряда аварийных финансовых операций (например, продажи «ненужных» активов), причины, генерирующие неплатежеспособность, могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно более продолжительном промежутке времени.

Мероприятия по улучшению финансового состояния для каждого предприятия носит индивидуальный характер, требующий учета его отраслевых и производственно-технологических особенностей, взаимосвязей между подразделениями, сложившихся отношений собственности и прочих факторов, поэтому единственно верного решения в методике финансового оздоровления нет и быть не может (см. Прил.Б).

Основными задачами, направленными на реализацию указанных мероприятий, являются:

формирование финансовых ресурсов в объеме, достаточном для обеспечения эффективного функционирования предприятия и расчета по накопленным долгам;

обеспечение наиболее эффективного использования сформированных финансовых ресурсов по основным направлениям деятельности предприятия;

оптимизация денежного оборота;

обеспечение максимизации прибыли предприятия при предусматриваемом уровне финансового риска или, наоборот, обеспечение минимизации уровня финансового риска для планируемого уровня прибыли;

обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его функционирования.

Результаты проведенного анализа характеризуют ОАО «Сиблитмаш» как финансово неустойчивую организацию. В результате анализа финансового состояния было выявлено, что в 2005 году произошло снижение финансовой устойчивости. Была проведена диагностика финансового состояния ОАО «Сиблитмаш», основными целями которой являлись:

углубление результатов оценки финансового состояния предприятия, полученных в процессе экспресс-диагностики;

оценка и прогнозирование способности предприятия к повышению финансовой устойчивости за счет внутреннего финансового потенциала.

В процессе такого прогнозирования было определено, как быстро и в каком объеме предприятие способно обеспечить рост поступлений (выручки), рост прибыли, рост рентабельности и обеспечение финансовой устойчивости.

На основе результатов такой диагностики была получена наиболее полная картина финансового состояния предприятия и конкретизированы мероприятия по повышению финансовой устойчивости ОАО «Сиблитмаш».

Был реализован новый подход к управлению себестоимостью продукции. Для этого пришлось отказаться от многого, что обычно приемлемо в стандартной финансовой и производственной среде, выбрать наиболее эффективные продолжения уже действующих технологических процессов, изменить прежние стоимостные ориентации. Основные мероприятия этого плана:

максимально возможный отказ от приобретения на стороне комплектующих и изготовление его набора собственными силами;

разработка и изготовление также своими силами заводской нестандартной технологической оснастки;

переход в деловых связях с внешними партнерами-поставщиками материалов на денежные отношения, т.е. полный отказ от бартера, - повсеместный контроль за использованием каждой копейки, каждого килограмма металла, каждой минуты рабочего времени;

жесткое управление структурой себестоимости продукции.

Если на основном производстве работников можно сокращать пропорционально объему выпускаемой продукции, то персонал вспомогательных подразделений и сферы управления менее пластичен. Сокращение не может происходить одновременно. Нужна, следовательно, осторожность при увольнении персонала, отказе от выплаты доплат и надбавок, снятии социальных льгот (обед, поликлиника и т.п.). Прямолинейные действия в этой сфере нередко приводят к плачевным результатам: оставшийся персонал не в состоянии справится с резко увеличившимся объемом работ, падает заинтересованность в качественном исполнении функций.

Вместе с тем экономия фонда зарплаты при ее умелом проведении может стать эффективным мероприятием по восстановлению финансовой устойчивости. На предприятии существуют долги по заработной плате перед работниками и выплаты ее происходят не регулярно. Так, в первый же месяц можно объявить, что всем рабочим уменьшается заработная плата, но с условием ее регулярной выплаты. Такая политика помогает избегать противостояния между трудовым коллективом и руководством.

Так как использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

1. Использование этого капитала формирует наиболее опасные риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, обеспечивают меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах.

3. Зависимость стоимости привлекаемого заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка.

4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных средств зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога.

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако финансовый риск и риск банкротства у него больше и возрастает по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала.

Увеличить объем финансовых ресурсов ОАО «Сиблитмаш» можно также путем: повышения качества и конкурентоспособности продукции; более полного использования производственных мощностей; реализации неиспользуемого имущества; выпуска новых акций и облигаций; реструктуризации долговых обязательств; выведения из состава предприятия затратных объектов; продажи краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы.

У предприятия появились новые возможности для решения задач не только текущей конъюнктуры, но и реализации планов ближайшей и обозримой перспективы. В их числе: освоение новых видов продукции, отвечающей самым жестким требованиям рынка и технических условий, дальнейшее расширение производства и экспортного потенциала, создание инновационных заделов, формулирование и реализация собственной инвестиционной политики, направленной не только на решение научно-технических, но и задач социального развития трудового коллектива.

Основные пути улучшения положения на ОАО «Сиблитмаш», имеющее неустойчивое финансовое состояние:

снижение внеоборотных активов за счет продажи или сдачи в аренду неиспользуемых основных средств;

сокращение величины материально-производственных запасов до оптимального уровня (до размера текущего и страхового запасов);

сокращение и ликвидация просроченной дебиторской задолженности, ликвидация безнадежных долгов, предоплата заказчиками по договорам, экспертиза платежеспособности заказчиков;

продажа излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий;

совершенствование организации труда;

проведение капитального ремонта, модернизации основных фондов, замена устаревшего оборудования, приобретение дополнительных основных фондов;

привлечение кредитов и займов при условии соблюдения расчетных сроков окупаемости на цели восполнения запасов оборотных активов по перспективным видам продукции, получение льготного кредита, выплата задолженности по заработной плате персоналу;

экономия потребления материалов и энергии за счет внедрения прогрессивных технологий, сокращение трудоёмкости производства.

Результаты финансового анализа должны помочь предприятию: устранить признаки финансовой несостоятельности; восстановить платежеспособность; обеспечить финансовую устойчивость на длительную перспективу; добиться требуемого уровня рентабельности активов и собственного капитала; обеспечить оптимальное соотношение между заемными и собственными средствами.



Заключение

Диагностика финансово-экономического состояния позволяет определить общие, типовые и индивидуальные причины попадания предприятия в «зону неплатежеспособности». Комплексная оценка финансово-экономического состояния позволяет определить на какой стадии несостоятельности находится предприятие. Воздействие на предприятие с помощью института банкротства позволяет перестроить не только работу самого предприятия, но и улучшить финансово-экономический климат других хозяйственных субъектов, снизить объем неплатежей. Банкротство неэффективно работающих и финансово-слабых производств является основой структурной перестройки российской экономики.

Эффективность проведения финансового анализа в значительной мере зависит от качества формируемой и используемой информации, способов оценки ее аналитических возможностей, которые должны отвечать целям экономического анализа, в частности, в обосновании и принятии управленческих решений.

Основной целью проведенного анализа была обоснованная оценка финансового состояния и вероятности банкротства ОАО «Сиблитмаш», а также разработка рекомендаций по улучшению его финансового положения и дальнейшему развитию финансово-хозяйственной деятельности.

В дипломной работе проведен анализ на основе совокупности показателей, которые рассчитаны по данным бухгалтерской отчетности. Рассмотрена методика определения типа финансового состояния ОАО «Сиблитмаш». Оценка вероятности банкротства ОАО «Сиблитмаш» проведена по западным методикам. Особое внимание уделено оценке финансового состояния по официальным российским методикам.

Проведенный анализ выявил, что баланс ОАО «Сиблитмаш» за 2004 и 2005 годы является неликвидным. Неблагоприятной тенденцией является уменьшение валюты баланса и доли оборотных активов. Согласно результатам расчетов тип финансовой ситуации ОАО «Сиблитмаш» характеризуется как кризисная финансовая ситуация. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости ОАО «Сиблитмаш» показал, что, несмотря на положительную тенденцию коэффициентов, она имеет низкий уровень показателей обеспеченности запасов и всех оборотных активов собственным капиталом. Это свидетельствует о высокой финансовой зависимости от внешних источников финансирования. Низкая доля собственных средств в собственном капитале отражает отсутствие необходимой суммы собственных средств, используемых для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности.

ОАО «Сиблитмаш» может повысить финансовую устойчивость, реализовав часть ненужных и излишних запасов и основных средств, и увеличив долю источников собственных средств в оборотных активах путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек, оптимизации расчетов с дебиторами и кредиторами. Предприятие относится к неплатежеспособной организации первой категории и для погашения задолженности перед кредиторами ОАО «Сиблитмаш» необходимо 3,3 месяца.

Предположив, что российские условия аналогичны американским для ОАО «Сиблитмаш» была проведена оценка вероятности банкротства по западным моделям, в результате чего был сделан вывод, что вероятность банкротства у данной организации низкая и отмечено, что применение зарубежных моделей к отечественным предприятиям требует осторожности, т.к. они не учитывают специфику бизнеса (структуру капитала в разных отраслях) и экономическую ситуацию.

При проведении проверки исследуемой организации на наличие (отсутствие) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства было выявлено, что признаки фиктивного банкротства у ОАО «Сиблитмаш» усматриваются, а признаки преднамеренного банкротства отсутствуют.

Оптимальным путем выхода из кризисного состояния предложено пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры увеличением реального собственного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или за счет распределения прибыли после налогообложения при условии роста части этих фондов, не вложенной в внеоборотные активы, а также обоснованное снижение уровня запасов; внедрение нового подхода к управлению себестоимостью продукции.

Эффективность проведения финансового анализа в значительной мере зависит от качества формируемой и используемой информации, способов оценки её аналитических возможностей, которые должны отвечать целям экономического анализа, в частности, в обосновании и принятии управленческих решений.



Список использованных источников

1. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2004. - 408 с.

2. Антикризисное управление: Учеб. пособие: в 2 т. Экономические основы / Отв. ред. Г.К. Таль. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 486 с.

3. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. - 267 с.

4. Баранов В.В. Финансовый менеджмент: механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учеб. пособие. - М.: Дело, 2002. - 143 с.

5. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2002. - 230 с.

6. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003. - 123 с.

7. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2003.- 140 с.

8. Бланк И.А. Управление прибылью. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 209 с.

9. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. - Киев: Ника-Центр, Эльга, 2004.- 76 с.

10. Борисов А.Н. Организация финансового менеджмента на малых предприятиях // Финансовый менеджмент. - 2004. - № 6. - С. 34 - 42.

11. Бородкин К.В., Преображенский Б.Г. Анализ инструментария финансовой диагностики // Финансы. - 2004. - № 3. - С. 65.

12. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2004. - С. 46 - 56.

13. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: Питер, 2005. - 240 с.

14. Выборнова Е.Н. Финансовая диагностика: сущность, концепция, технология // Финансы и кредит. - 2003. - № 14. - С. 53.

15. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2005. - 576 с.

16. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2003. - 256 с.

17. Гончаров А.И. Понятие «финансовое оздоровление предприятия» в системе управления финансами // Финансы. - 2004. - № 4. - С. 69.

18. Гончаров А.И. Система индикаторов платежеспособности предприятия // Финансы. - 2004. - №6. - С. 69.

19. Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема эффективности критериев // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 3. - 325 с.

20. Гончаров А.И. Долговые индикативные методы диагностики и восстановления платежеспособности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 4. - С. 89.

21. Гражданский кодекс РФ. - М.: Омега - Л, 2005.- 390 с.

22. Дыбаль С.В. Финансовый анализ теория и практика: Учеб. пособие. - СПб.: Издательский дом «Бизнес-преса», 2004. - 480 с.

23. Жарковская Е.П. Антикризисное управление.- М.: Омега - Л, 2006. - 356 с.

24. Игнатов А.В. Анализ финансового состояния предприятия // Финансовый менеджмент. - 2004. - № 4. - С.3 - 20.

25. Ильин К.В. Финансовые аспекты антикризисного управления компаниями // Финансовый менеджмент. - 2005. - № 3. - с. 34 - 43.

26. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 489 с.

27. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 367 с.

28. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий. Учебное пособие. - М.: ООО «ВИТРЭМ», 2002. - 234 с.

29. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2001. - 347 с.

30. Ленская А.А., Голунова Л.Л. Методическое обеспечение для проведения арбитражным управляющим финансового анализа // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 2. - С. 68..

31. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. - 231 с.

32. Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установление неудовлетворительной структуры баланса: Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 31 - р.

33. Методические рекомендации по проведению экспертизы наличия (отсутствия) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства: Распоряжение Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению от 8 октября 1999 г. № 33 - р.

34. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ. Учебное пособие. - М.: Изд-во Эксмо, 2004. - С. 34 - 76.

35. Никифорова Н.А. Анализ в антикризисном управлении // Финансовый менеджмент. - 2004. - № 6. - С. 5 - 12.

36. Овчинникова Т.И., Пахомов А.И., Бумакова И.Н. Методы финансово-экономической диагностики банкротства предприятия // Финансовый менеджмент. - 2005. - № 5. - С. 42 - 54.

37. Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.03 г. № 367.

38. Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций: Приказ ФСФО России от 23.01.01 г. № 16.

39. Савицкая В.Г. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2003. - С. 67 - 89.

40. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - С. 54 - 67.

41. Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2004. - С. 34 - 54.

42. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон РФ от 26.10.02 г. № 127 - ФЗ.

43. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 527 с.

44. Четверкина А.Г. Обоснование возможности восстановления платежеспособности предприятия в рамках процедуры несостоятельности // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 3. - с. 87 - 98.

45. Четверкин Г.К. План внешнего управления как основной инструмент восстановления платежеспособности предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 4. - с. 76 - 89.

46. Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учеб. пособие. - М.: Институт профессиональных бухгалтеров России: Информационное агенство «ИПБ-БИНФА», 2004. - 356 с.

47. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА-М, 2004. - С. 68 - 92.

48. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2001. - С. 76 - 123.

49. Шишкоедова Н.Н. Методика финансового анализа предприятия // Экономический анализ: теория и практика. - 2005. - № 3. - С. 65 - 75.

50. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 367 с.



Приложение А

Система финансовых показателей для рейтинговой оценки финансовой отчетности

1 группа. Показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности.	1. Общая рентабельность предприятия - балансовая прибыль на 1 руб. активов. 2. Чистая рентабельность предприятия - чистая прибыль на 1 руб. активов 3. Рентабельность собственного капитала - чистая прибыль на 1 руб. собственного капитала. 4. Общая рентабельность производственных фондов - балансовая прибыль к средней величине основных производственных фондов и оборотных средств в товарно-материальных ценностях
2 группа. Показатели оценки эффективности управления.	1. Чистая прибыль на 1 руб. объема всей реализации. 2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. объема реализованной продукции 3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. объема всей реализации 4. Балансовая прибыль на 1 руб. объема всей реализации
3 группа. Показатели оценки деловой активности.	1. Отдача всех активов - выручка от реализации продукции на 1 руб. активов. 2. Отдача основных фондов - выручка от реализации продукции на 1 руб. основных фондов 3. Оборачиваемость оборотных фондов - выручка от реализации продукции на 1 руб. оборотных средств. 4. Оборачиваемость запасов - выручка от реализации продукции на 1 руб. запасов и затрат 5. Оборачиваемость дебиторской задолженности - выручка от реализации продукции на 1 руб. дебиторской задолженности 6. Оборачиваемость наиболее ликвидных активов - выручка от реализации продукции на 1 руб. наиболее ликвидных активов 7. Отдача собственного капитала - выручка от реализации продукции на 1 руб. собственного капитала
4 группа. Показатели оценки устойчивости и рыночной активности.	1. Коэффициент покрытия - оборотные средства на 1 руб. срочных обязательств. 2. Коэффициент ликвидности - денежные средства, расчеты и прочие активы на 1 руб. срочных обязательств. 3.Индекс постоянного актива - основные фонды и прочие внеоборотные активы к собственным средствам. 4. Коэффициент автономии - собственные средства на 1 руб. итога баланса. 5. Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами - собственные оборотные средства на 1 руб. запасов и затрат.



Приложение Б

Этапы разработки программы финансового оздоровления предприятия

Размещено на Allbest.ru

...