Размещено на http://www.allbest.ru/

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«РЯЗАНСКИЙ ИНСТИТУТ БИЗНЕСА И УПРАВЛЕНИЯ»

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

по специальности «Финансы и кредит»

на тему: Анализ инвестиционных рисков на примере

ОАО «Поволжский Сбербанк Балаковское отделение №3960»

Студентка Иванова Наталия Сергеевна

6 курс, заочная форма обучения

финансы и кредит

Научный руководитель

д.т.н., Борисовский Сергей Владимирович

Рязань 2011 г.

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционных рисков

1.1 Понятие инвестиционных рисков

1.2 Нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность

1.3 Классификация инвестиционных рисков

1.4 Типология банковского риска

Глава 2. Анализ инвестиционных рисков

2.1 Качественный анализ рисков

2.2 Количественный анализ рисков

2.3 Вероятностный анализ

2.4 Экспертный анализ рисков

Глава 3. Управление инвестиционными рисками на примере ОАО «Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960»

3.1 Краткая характеристика Балаковского отделения 3960 СБ РФ.32

3.2 Управление инвестиционными рисками

3.3 Система управления банковским риском

3.4 Методы управления банковским риском

Глава 4. Мероприятия по снижению банковского риска в ОАО «Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960»

4.1 Рационирование и диверсификация кредитного портфеля банка

4.2 Структурирование кредитов

4.3 Создание резервов на покрытие банковских рисков

Заключение

Список используемой литературы

Приложения

Введение

Актуальность темы работы. Вовлечение денежных средств в инвестиционный процесс во многом зависит от деятельности на рынке корпоративных ценных бумаг различных инвестиционных институтов, в том числе коммерческих банков. Ограничение инвестиционной деятельности российских коммерческих банков в основном брокерскими и дилерскими услугами значительно снижает потенциал, которым располагают коммерческие банки в разрешении кризиса инвестиционных ресурсов в стране.

Коммерческие банки, располагающие квалифицированными кадрами, соответствующей информационной базой о клиентах, могли бы успешно выполнять работу по формированию и управлению инвестиционными портфелями клиентов.

Коммерческие банки являются институтами, которые специально предназначены для содействия процессу формирования капитала на основе привлечения депозитов и предоставления кредита. Они действуют как «спасательный круг» для предприятий, обеспечивая финансовые ресурсы, необходимые для производства и маркетинга товаров и услуг, требуемых рынком.

В процессе реформирования российской экономики были устранены собственность государства и ответственность государства за уровень менеджмента и состояние отдельных производственных единиц экономики - за производственные и торговые предприятия, финансовые и нефинансовые институты, и даже за труд. Одновременно, во вновь созданную рыночную экономику был внедрен ранее неизвестный элемент риска. В то время как в старой экономической системе риск был минимизирован и централизован в относительно малом бюрократическом ядре, рыночная экономика переместила риск непосредственно на индивидуального участника экономического процесса. Этот феномен включает в себя целый ряд рисков и процессов принятия рисков. В бизнесе он покрывает полный цикл принятия решений менеджментом - от стратегического планирования до организационной структуры и внутреннего контроля.

Особого внимания заслуживает процесс управления инвестиционными рисками, потому что от его качества зависит успех работы банка. За счет этого источника формируется основная часть чистой прибыли, отчисляемой в резервные фонды и идущей на выплату дивидендов акционерам банка. Кроме того, специфика банковской деятельности такова, что рискует банк в основном привлеченными денежными средствами В настоящее время уровень достаточности собственного капитала банка (норматив Н1) составляет 10%. При фактическом значении норматива в 2% Банк России обязан применить меры финансового оздоровления банка и отозвать у него лицензию. В настоящее время фактическое значение норматива достаточности капитала Н1 на границе 11-13% имеет значительная часть наиболее успешно работающих банков, в т.ч. Сбербанк России, Газпромбанк, Банк Москвы, МДМ-Банк, ПСБ, Промсвязьбанк, Импэксбанк, БИН-банк, Ханты-Мансийский банк, банк «АкБарс», Московский индустриальный банк, Пробизнесбанк и ряд других. На указанные банки приходится более 50% совокупных активов банковской системы. и, неудовлетворительный финансовый результат деятельности отдельного банка влечет за собой материальные потери тех физических и юридических лиц, которые так или иначе связаны с банком, то есть поставит под угрозу стабильность деятельности хозяйствующих субъектов и благосостояние вкладчиков банка.

Полностью устранить инвестиционный риск возможно только отказавшись от предоставления кредитных продуктов, что приведет к существенному снижению банковской маржи. Таким образом, перед любым коммерческим банков встает проблема оптимального сочетания объема выдаваемых кредитов и допустимого уровня кредитного риска.

Исследования банкротств банков всего мира свидетельствуют о том, что основной причиной явилось низкое качество активов. Избежать инвестиционного риска позволяет тщательный отбор заемщиков, анализ условий выдачи кредита, постоянный контроль за финансовым состоянием заемщика, его способностью (и готовностью) погасить кредит.

Актуальность проблемы предопределили выбор темы, цели и задачи квалификационной работы.

Целью данной дипломной работы является анализ теоретических подходов к оценке и управлению инвестиционными рисками и разработка практических мероприятий по минимизации уровня инвестиционного риска коммерческого банка на примере ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960.

Реализация данной цели потребовала решения следующих задач:

- Изучить теоретические и правовые аспекты инвестиционных рисков;

- Проанализировать типологию и современные способы управления инвестиционными рисками коммерческого банка;

- Дать общую характеристику ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960;

- Провести анализ существующей системы управления инвестиционными рисками ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960;

- Оценить качество инвестиционного портфеля ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960 с позиции подвеженности инвестиционному риску;

- Разработать мероприятия по снижению уровня инвестиционного риска в ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960.

Предметом исследования является действующая практика управления инвестиционными рисками в ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960.

Объектом исследования является организационная структура и методы управления инвестиционными рисками в ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960.

Структура квалификационной работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. Во введении обозначена проблема исследования - необходимость анализа и оценки рисков, сопровождающих деятельность банка в процессе предоставления инвестиционных продуктов и услуг. Определены цели и задачи исследования, а также предмет и объект исследования.

В первой главе изучены теоретические и правовые основы организации и осуществления управления инвестиционными рисками в коммерческих банках. Выделены особенности типов банковских рисков, возникающих в процессе инвестиционной деятельности банков, рассмотрен процесс управления инвестиционными рисками в коммерческих банках.

Во второй главе изучены методические основы проведения анализа управления инвестиционными рисками в коммерческом банке.

В третьей главе дана краткая характеристика ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960, рассмотрены организационная структура и механизм управления инвестиционными рисками в банке. В процессе анализа были исследованы состав и структура инвестиционного портфеля банка по видам вложений, видам ценных бумаг. Также проводился сравнительный анализ доходности и рисковости инвестиционного портфеля и общих активов банка. На основании результатов анализа были сделаны выводы о степени риска совокупного инвестиционного портфеля.

В четвертой главе были предложены мероприятия по снижению рисков инвестиционных вложений банка и рассчитан экономический эффект, который может быть получен банком при реализации данных мероприятий.

В процессе работы над теоретической часть работы были использованы … источника литературы. Информационной базой анализа инвестиционных рисков ОАО Поволжский Сбербанк Балаковское отделение № 3960 явились формы отчетности банка за 2008-2010 гг.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционных рисков

1.1 Понятие инвестиционных рисков

инвестиционный банковский рисков управление

Риск в рыночной экономике сопутствует любому управленческому решению. Особенно это относится к инвестиционным решениям, последствия решения которых сказываются на деятельности предприятия в течение длительного периода времени.

Под инвестициями понимают вложения средств, осуществляемые в целях получения дохода, прибыли. Инвестирование во всех его формах сопряжено с многочисленными рисками, степень влияния которых на его результаты существенно возрастает с развитием рыночных отношений. Рост этого влияния связан с динамичными изменениями экономической ситуации в стране, колеблемостью конъюнктуры инвестиционного рынка, появление новых видов реализации инвестиционных проектов и форм их финансирования.

Эффективность инвестиций зависит от множества факторов, в том числе - от риска. Решения инвестиционного характера обычно принимаются в условиях неопределенности, под которой понимается неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта, в том числе издержках и результатах. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и их последствий, трактуется как инвестиционный риск.

Существует две основные точки зрения на сущность риска. Сторонники первой говорят, что риск является событием с отрицательными, особо невыгодными экономическими последствиями, которые возможно, наступят в будущем в какой-то момент в неизвестных размерах. Согласно же второй точки зрения о риске можно говорить только тогда, когда имеется отклонение между плановым и фактическим результатами. Данное отклонение может быть либо положительным, либо отрицательным. Отрицательное имеет место при неблагоприятном результате, положительное возникает, если фактический результат благоприятнее, чем ожидалось Аборин С.Л. Понятие и классификация рисков. Инвестиционный риск. - URL: stroitel73.ru/school/investment/page58/ (дата обращения - 02.12.2010)..

Иногда также считают, что возможность отрицательного отклонения между плановыми и фактическими результатами, т.е. опасность неблагоприятного исхода на одно ожидаемое явление, называется риском. А возможность положительного отклонения при исходных заданных параметрах на одно ожидаемое явление носит название шанс. В этом смысле можно говорить о риске на ущерб или о шансе на прибыль, где ущерб выражен в отрицательном, в прибыль в положительном отклонении между плановыми и фактическими результатами Инвестиционный риск уместно рассматривать как экономическую категорию, выражающую отношения субъектов инвестиционной деятельности по поводу степени достижения определенного финансово-хозяйственного результата, т.е. величины отклонения от заданных результативных параметров экономического явления.

Любая коммерческая организация в своей деятельности должна учитывать возможность появления инвестиционного риска и предусматривать меры по его снижению или недопущению вообщеР айзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. -- 4-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2009. - С. 179..

Объектом риска в данном случае выступают имущественные интересы лица - инвестора, вкладывающего в проект в той или иной форме свои средства.

Выявление рисков и их учет составляет часть общей системы обеспечения экономической надежности хозяйствующего субъекта. Кроме учета рисков надежность деятельности организации оценивается также уровнем ее доходности и финансово-производственной устойчивости.

Инвестиционный риск является одним из видов финансовых рисков и представляет собой вероятность финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности. В зависимости от видов этой деятельности выделяют риск финансового инвестирования, который обычно

рассматривается в рамках портфельных теорий, и риск реального инвестирования, управление которым имеет большое значение для дальнейшего развития нашей экономики.

Выбор варианта вложения денег очень важен, поскольку именно в этот момент определяется ход дальнейших действия инвестора и от него в значительной мере зависит успех в достижении целей. Лучшим вариантом может оказаться не обязательно тот, который просто обеспечивает максимальную доходность: существенную роль могут играть и другие параметры, такие, как риск и условия налогообложения. Чтобы успешно управлять вложениями, крайне важно внимательно выбирать финансовые инструменты, чтобы они соответствовать поставленным целям и характеризовались приемлемыми уровнями доходности, риска и цены Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. - 7-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2009. - С. 199..

Индивидуальный инвестор имеет широкий выбор инструментов по степени риска, начиная от ценных государственных бумаг, с которыми связан наименьший риск, и кончая инвестиционными товарами с очень высоким риском. У каждого типа размещения капитала есть базовые характеристики риска, однако в каждом конкретном случае риск определяется конкретными особенностями данного инструмента.

Процесс управления риском состоит из нескольких этапов, в ходе которых выявляются факторы риска, проводится качественный и количественный анализ, выбираются методы и инструменты управления рисками, проводятся мероприятия по их снижению и анализируется эффективность предпринятых действий, которая зависит, прежде всего, от квалификации персонала, выполняющего эту работу, от адекватности созданной модели механизма действия рисков в действительности и от точности проведенного анализа.

В заключение, необходимо подчеркнуть, что от качества и своевременности организации работ по управлению рисками зависит успех всего инвестиционного проекта в целом.

1.2 Нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность

Инвестиционная деятельность не может быть саморегулирующимся процессом, поэтому, особенно в условиях рыночной экономики, где множество юридически и экономически независимых субъектов хозяйственной деятельности действуют в собственных интересах, государственное регулирование инвестиционной деятельности становится актуальным вопросом. Иначе, развиваясь хаотично, инвестиционные процессы не позволяли бы государству достигать тактических, а тем более стратегических задач при решении общеэкономических и социальных вопросов.

Государственное регулирование инвестиционного процесса - это система мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера, осуществляемых правомочными государственными учреждениями для стимулирования инвестиционной активности и на этой основе экономического роста.

На деятельность государства по регулированию инвестиционного процесса оказывают влияние состояние и уровень развития рыночного хозяйства, степень его ориентированности на решение социальных целей и задач. Но во всех случаях это регулирование представляет собой сложный процесс, включающий цели, субъекты, объекты и средства этого регулирования.

Действующие законодательные и подзаконные акты можно классифицировать по различным признакам, однако наиболее важное является классификация по задачам и объему правового регулирования.

В этом случае все правовые акты можно разделить на две группы, ранжированные по уровню регламентации инвестиционной деятельности.

Структура правовой базы, регламентирующей правоотношения в сфере инвестиционной деятельности

Уровень регламентации	Перечень законодательных и подзаконных актов	Область регулирования
I (универсаль-ные законодатель-ные акты РФ)	1. Гражданский Кодекс РФ 2. Налоговый кодекс 3. Законодательные акты в сфере приватизации 4. Федеральные законы: - «Об акционерных обществах»; - «О государственном регулирований внешнеторговой деятельности»; - «О валютном регулировании и контроле»; - «О конкуренции и ограничениях монополистической деятельности»; - «О естественных монополиях». 5. Правовые акты Президента РФ, указы Президента 6. Правовые акты Правительства РФ	комплексные законодательные и подзаконные акты, носящие универсальный характер и устанавливающие основные принципы, и общие положения правового регулирования на территории Российской Федерации отечественных и зарубежных инвесторов
II (специфичес-кие законодатель-ные акты в сфере инвестиций)	1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капиталовложении» № 39-ФЗ от 25.02.99 (в ред. на 23.0.2010). 2. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РФ» № 160-ФЗ от 25.07.99 (в ред. от 29.04.2008). 3. Федеральный закон «О соглашениях о разделе продукции» № 225-ФЗ от 30.12.1995 (в ред. от 30.08.2009).	Предметные или рамочные законодательные или подзаконные акты, специально ориентированные на регламентацию правового режима, собственного инвестиционной деятельности или ее конкретных организациях и правовых форм

Законодательное регулирование инвестиционного процесса призвано не отменять принципы и механизмы рыночного хозяйствования и не заменять их директивным управлением, а, напротив, способствовать созданию благоприятных условий для активизации инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов на основе рыночного механизма.

Принципами инвестиционной деятельности являются также невмешательство государственных органов Российской Федерации, субъектов Федерации и органов муниципальных образований в законно осуществляемую инвестиционную деятельность; соблюдение прав и интересов граждан, юридических лиц, а также общества, государства и муниципальных образований при осуществлении инвестиционной деятельности.

В соответствии с данными принципами законодательная база России обеспечивает создание и развитие благоприятных условий для осуществления инвестиционной деятельности путем Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капиталовложении» № 39-ФЗ от 25.02.99 (в ред. на 23.0.2010). - URL: www.investinginrussia.ru/rus/ppp/laws/ (дата обращения - 22.11.2010).:

- совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

- защиты интересов инвесторов;

- предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству Российской Федерации;

- расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально-культурного назначения;

- создания и развития сети информационно-аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

- принятия антимонопольных мер;

- расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

- развития финансового лизинга в Российской Федерации;

- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

- создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов.

Кроме создания и развития условий по осуществлению инвестиционной деятельности, т.е. мер косвенного воздействия, законодательной базой РФ предусмотрены меры прямого участия государства в инвестиционном процессе. Данное обстоятельство объясняется тем, что государство играет ведущую роль в базовых отраслях промышленности, производстве военной и космической техники и других отраслях, обеспечивающих государственные нужды и национальную безопасность. Как собственник, оно создает условия для стабильной хозяйственной деятельности государственных предприятий через систему госзаказов, кредитование оборотных средств для предприятий, продукция которых имеет гарантированный сбыт, путем содействия продвижению товаров государственных предприятий на мировой и российский рынок.

Прямое участие государства в инвестиционной деятельности осуществляется путем URL: zakon.scli.ru/ru/legal_texts/act_municipal.../printable.php?do4... (дата обращения - 22.11.2010).:

- разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совместно с иностранными государствами, а также инвестиционных проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации;

- формирования перечня строек и объектов технического перевооружения для федеральных государственных нужд и финансирования их за счет средств федерального бюджета. Порядок формирования указанного перечня определяется Правительством Российской Федерации;

- предоставления на конкурсной основе государственных гарантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации), а также средств бюджетов субъектов Российской Федерации. Порядок предоставления государственных гарантий за счет средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством Российской Федерации. Если же используются средства бюджетов субъектов Российской Федерации, то порядок предоставления государственных гарантий устанавливается органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;

- размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования инвестиционных проектов, осуществляемого на возвратной и срочной основе. При этом предусматривается уплата процентов за пользование средствами в размерах, определяемых федеральным законом о федеральном бюджете на соответствующий год и (или) законом о бюджете субъекта Российской Федерации. Возможно также закрепление в государственной собственности соответствующей части акций создаваемого акционерного общества, которые реализуются через определенный срок на рынке ценных бумаг с направлением выручки от реализации в доходы соответствующих бюджетов. Порядок размещения на конкурсной основе средств федерального бюджета (Бюджета развития Российской Федерации) определяется Правительством Российской Федерации. Если же используются средства бюджетов субъектов Российской Федерации, то порядок предоставления государственных гарантий устанавливается органами исполнительной власти соответствующих субъектов Российской Федерации;

- проведения экспертизы инвестиционных проектов в соответствии с законодательством Российской Федерации;

- защиты российских организаций от поставок морально устаревших, материалоемких и энергоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов (в том числе при реализации Бюджета развития Российской Федерации);

- разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

- выпуска облигационных займов, гарантированных целевых займов;

- вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности.

Все инвестиционные проекты, независимо от источников финансирования и форм собственности, до их утверждения подлежат экспертизе. Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства, а также если они не отвечают требованиям установленных норм и нормативов.

Экспертиза используется для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений. Государство гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. -- В 2-х т. -- Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2008. - С. 102.:

- обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности;

- гласность в обсуждении инвестиционных проектов;

- право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц;

- защиту капитальных вложений;

- в случае вступления в силу новых федеральных законов и иных нормативных правовых актов, изменяющих условия инвестиционной деятельности, гарантируется в течение срока окупаемости инвестиционного проекта, но не более семи лет со дня начала его финансирования, не применять их. В исключительных случаях, при реализации инвестиционного проекта в сфере производства или создании транспортной либо иной инфраструктуры, срок окупаемости которых превышает семь лет, Правительство Российской Федерации может принять решение о продлении для указанного инвестора срока вступления в силу новых федеральных законов и иных правовых актов. Данное положение не распространяется на изменения и дополнения Федерального Закона и нормативные акты Российской Федерации, которые принимаются в целях защиты конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства.

Критерии оценки изменения в неблагоприятном для инвестора отношении условий взимания ввозимых таможенных пошлин, федеральных налогов в государственные внебюджетные фонды, режима запретов и ограничений в отношении осуществления капитальных вложений на территории Российской Федерации устанавливает Правительство Российской Федерации.

В случае нарушения требований законодательства Российской Федерации, условий договора и (или) государственного контракта субъекты инвестиционной деятельности несут ответственность в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Особое место в инвестиционной законодательстве отведено правовому регулированию иностранных инвестиций на территории Российской Федерации. Оно предусматривает следующие условия инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации: правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может менее благоприятным, чем правовой режим деятельности и использования полученной от инвестиций прибыли, предоставленный российским инвесторам, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. При этом изъятия ограничительного характера для иностранных инвесторов могут быть установлены только в той мере, в какой это необходимо в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства. В то же время изъятия стимулирующего характера в виде льгот для иностранных инвесторов могут быть установлены в интересах социально-экономического развития Российской Федерации.

Иностранный инвестор имеет право на возмещение убытков, причиненных ему в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления или должностных лиц этих органов в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации Великомыслов Ю.Я. Иностранные инвестиции. Международно-правовое и внутригосударственное регулирование деятельности предприятия с иностранными инвестициями. - Allpravo.Ru, 2005. - URL: http://www.allpravo.ru/library/doc99p/instrum5022/item5029.html. - (дата обращения - 10.12.2010)..

Регулирование на национальном внутригосударственном уровне тесно связанно с регулированием на международном уровне, поэтому наряду с внутренним инвестиционным законодательством иностранные инвестиции регулируются также через заключение международных договоров, причем нормы международных договоров пользуются приоритетам перед нормами внутреннего законодательства.

Таким образом, в настоящее время имеются все необходимые правовые и экономические основы для осуществления инвестиционной деятельности на территории Российской Федерации отечественными и иностранными инвесторами.

1.3 Классификация инвестиционных рисков

Реализация большинства инвестиционных проектов сопряжена с существенным риском потери части или даже всего вложенного капитала, причем риск потерь тем выше, чем выше уровень ожидаемого от инвестиций дохода. В связи с этим крайне важно иметь четкое представление о той системе рисков, которые можно назвать инвестиционными рисками, и которая вбирает в себя все риски, присущие инвестиционной деятельности в целом.

Существуют различные формы проявления рисков инвестирования. Их принято разделять на две группы Чекшин В.И. Экономическая оценка инвестиций: учеб. Пособие. - Электросталь: ЭПИ МИСИС, 2005. - С. 24..

Риски инвестирования первой группы связаны с:

- увеличением стоимости производства инвестиционного товара;

- нерегулярными поступлениями необходимых для создания инвестиционного продукта материалов и технического оборудования;

- выбором неквалифицированного персонала, который тормозит реализацию проекта.

Вторая группа рисков инвестирования объединяет риски, которые могут возникать вследствие:

- несоответствия выбора финансовых инструментов тому или иному инвестиционному проекту;

- изменений в условиях воплощения инвестиционного проекта.

С этой точки зрения риски инвестирования принято разделять на две категории: риски систематические и риски несистематические Грачева М.В., Секерин А.Б., Афанасьев А.М. Риск-менеджмент инвестиционного проекта. Учебник для вузов, обуающимся по экономич. специальностям. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - С. 231..

Систематические риски иначе называются рыночными и заключаются в проявлении в ходе инвестиционной деятельности основных закономерностей развития инвестиционного проекта. Существуют особенности, которые характерны для любого проекта, независимо от его направленности и сферы реализации. Это риски, которым могут быть подвержены любые, даже самые продуманные инвестиционные проекты. Они возникают вследствие объективных причин, таких как изменение законодательства, изменения экономической и политической ситуации в государстве, повышением или снижением спроса на инвестиционный продукт.

Несистематические риски инвестирования являются специфическими для каждого отдельно взятого проекта и инвестора. Возникновение этих рисков может быть спровоцировано непрофессионализмом и неквалифицированностью персонала на всех уровнях управления и реализации проекта, повышением уровня конкуренции в определенном сегменте регионального, национального и межнационального рынка.

Каждая группа рисков включает достаточно большое количество форм их проявления. Тем не менее, используя классические методы группировки, их можно классифицировать следующим образом (рис. …) Инвестиции. Учеб. пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. - 2- е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2004 г. - С. 112..

Политический - риск, возникающий при смене проводимого государством политического курса и предполагающий административные ограничения инвестиционной деятельности.

Экономический - риск, связанный с изменением условий развития производства и системы жизнеобеспечения страны (региона).

Экологический - риск экологических катастроф и стихийных бедствий, отрицательно сказывающихся на деятельности инвестируемых предприятий.

Классификация инвестиционных рисков

Реальный - риск присущий инвестиционным вложениям в инвестиционные проекты, осуществляемые в форме капитальных вложений, а также обусловленный замедлением инвестиционной активности вследствие возникновения кризисных явлений в экономике в период реализации реальных инвестиционных проектов.

Портфельный - риск, сопровождающий вложения экономических субъектов в ценные бумаги, возникающий в результате снижения активности биржевых торгов и падения рыночной стоимости ценных бумаг.

Основные несистематические внешние риски инвестиций связаны с наиболее вероятными источниками и причинами возникновения непредвиденных условий реализации конкретного инвестиционного проекта.

Первым из рисков инвестирования, который чаще всего влияет на стабильность гарантированности выполнения обязательств инвестиционного договора, является риск инфляционный.

Инфляционные риски инвестиций заключаются в возможности финансовых потерь из-за обесценивания денег и увеличения их массы, обращаемой в государстве.

Существуют также отраслевые риски инвестиций. Они возникают как ответная реакция на изменение цен на товары и услуги, производство и оказание которых предусмотрено реализацией инвестиционного проекта. Они также могут быть спровоцированы увеличением процентной ставки или снижением котировок различных ценных бумаг.

Также к внешним рискам, сопровождающих реализацию инвестиционного проекта относят криминогенный риск, т.е. риск потерь, обусловленный рэкетом, хищениями имущества, различного рода махинациями и обманом со стороны партнёров.

Риски инвестиций могут быть спровоцированы не только внешними факторам, но теми факторами, которые генерируются внутренней средой предприятия. Так, функциональный риск - риск неудачного выбора местоположения строящегося объекта, появления перебоев в поставке строительных материалов и оборудования, существенного роста цен на инвестиционные товары, выбора неквалифицированного или недобросовестного подрядчика, возможного действия других факторов, задерживающих ввод в эксплуатацию объекта инвестирования или снижающих доход в процессе его эксплуатации.

Риски инвестиций, связанные с выполнением одной из основных характеристик проекта - его ликвидностью, называются соответственно рисками ликвидности. В общем виде это риски, которые предполагают невозможность получения инвестором доходов и инвестированных средств. В случае если инвестированные средства являются заемными, взятыми в кредит, возникает кредитный риск инвестиций. Этот тип рисков возникает в случае потери заемщиком своих финансовых активов и неспособности выполнять заранее оговоренные функции в реализации инвестиционного проекта.

Риск упущенной выгоды, который всегда сопутствует реализации инвестиционного проекта - это вероятность потерь вследствие неосуществления одного из обязательных элементов инвестирования, например, страхования.

Финансовый - риск непродуманного подбора финансовых форм и инструментов для инвестирования, появления финансовых затруднений или даже банкротства отдельных эмитентов, непредвиденного изменения условий инвестирования, прямого обмана инвесторов.

Операционные риски имеют своей причиной непрофессионализм персонала или неисправное оборудование и возникающие вследствие этого нарушения в проведении необходимых операций.

Социальные риски связаны с факторами неопределенности, оказывающими влияние на социальную составляющую инвестиционной деятельности, как то: социальная напряженность; забастовки; выполнение социальных программ. Социальная составляющая, обусловлена стремлением личностей создавать социальные связи, оказывать друг другу помощь, придерживаться взятых на себя взаимных обязательств; ролью, которую они играют в обществе; служебными отношениями; моральными и материальными стимулами; существующими и возможными конфликтами и традициями и т.д.

Предельным случаем социального риска является личностный риск, который связан с невозможностью точного предсказания поведения отдельных личностей в процессе их деятельности и обусловлен человеческим фактором.

Кроме того, инвестиционный риск можно классифицировать по степени потерь Кошечкин С.А. Концепция риска инвестиционного проекта. - URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest. (дата обращения - 22.11.2010).:

- допустимый риск, когда возможна угроза потери части прибыли;

- критический риск, когда создается угроза не только потери прибыли, но и недополучения предполагаемой выручки, компенсировать затраты приходиться за свой счет;

- катастрофический риск, когда возникает угроза банкротства предприятия и даже потеря личного имущества предпринимателя.

Необходимо отметить, что представленная классификация в некоторой степени условна, так как провести четкую границу между отдельными видами инвестиционных рисков достаточно сложно. Ряд инвестиционных рисков находится во взаимосвязи (коррелирован между собой), изменения в одном из них вызывают изменения в другом, что влияет на результаты инвестиционной деятельности.

1.4 Типология банковского риска

На современном этапе развития российской экономики основной формой долговременного взаимодействия в инвестиционном процессе через систему кредитования является предоставление банками ссуд предприятиям сроком до трех лет. При этом, хотя и доминируют краткосрочные ссуды в общем объеме предоставленных кредитов, направление свободных финансовых ресурсов в долгосрочное кредитование экономики в последние годы существенно повысилось.

Коммерческие банки во все большем объеме предоставляют инвестиционные кредиты на следующие цели: закупку оборудования для технического перевооружения, модернизации и расширения действующего производства: закупку средств связи, вычислительной техники, продуктов программного обеспечения и транспортных средств; финансирование приобретения недвижимости; формирование оборотного капитала; строительство инженерных коммуникаций и т.п.

Главным вопросом в процессе управления привлечением финансовых ресурсов в реальный сектор экономики остается высокий риск долгосрочных инвестиций. И если политические, макроэкономические и прочие подобные риски находятся «в ведении» государства, то остальные приходится брать на себя конкретному банку, среди которых можно выделить три основных риска, препятствующих развитию банковских инвестиций (и не только банковских) Барон Л., Захарова Т. Диспропорции в развитии банковского и нефинансового секторов экономики России//Вопросы экономики.-2003.-№3.-с.106-107.:

- риск, связанный с дисбалансом структуры активов и обязательств по срочности;

- группа традиционных кредитных рисков;

- риск, связанный с неразвитостью инвестиционной инфраструктуры.

Именно в силу таких причин банки стремятся ограничить свои риски в реальном секторе, поскольку неблагоприятное изменение ситуации может самым серьезным образом сказаться на их финансовом положении.

Особо необходимо подчеркнуть, что при долгосрочном кредитовании капитальных вложений банк-кредитор не приобретает иных имущественных прав в рамках инвестиционного проекта, кроме прав на получение по истечению срока кредита основной суммы и суммы процентов.

Мотивы, подвигающие банки на инвестиции, различны, среди них можно выделить следующие Шураева К.В. Особенности формировании механизма инфраструктурного обеспечения развития инвестиционной деятельности в регионе // Управление экономическими системами: электронный научный журнал, 2010. - № 4 (24). - URL: http://uecs.mcnip.ru.:

- установление финансового контроля над инвестициями;

- диверсификация риска и повышение прибыльности;

- расширение зоны влияния, видов услуг, предоставляемых клиентам с целью упрочнения положения банка на различных рынках;

- расширение ресурсной и клиентской базы посредством создания сети дочерних финансовых институтов;

- увеличение денежных потоков в распоряжении банка через каналы дочерних и зависимых организаций;

- выделение в качестве самостоятельных тех структурных подразделений, которые достигли больших масштабов и получили самостоятельное значение при сохранении банковского контроля над ними;

- обход законодательного запрета на ведение банками непрофильных операций (производство, торговля и страхование).

Однако сосредоточение банка на подобных мотивах (что часто случается, если банк обслуживает в основном коммерческие интересы одного или группы предприятий) чревато для банка потерей прибыльности, сокращением капитала и, как следствие, потерей возможности вкладывать свои финансовые ресурсы в реальный сектор.

В банковском деле риск -- это угроза потери банком части своих ресурсов, не до получения доходов или осуществления непредвиденных дополнительных расходов в результате проведения определенных финансовых операций Лобанова Т.Н. Банки: организация и персонал. - М.: Городец, 2000. - С. 127..

Кредитные операции, приносящие при грамотном управлении ими значительный доход, занимают в банковском деле особое место. Поэтому основным банковским риском, управление которым во многом определяет эффективность деятельности банка, является кредитный риск.

Кредитный риск определяется в первую очередь, как риск экономический, связанный с управлением финансовыми ресурсами. Однако в отличие от других видов экономических рисков он обладает специфическими чертами, важнейшей из которых является то, что он связан с движением кредита, принимающим вид ссуды или займа.

Кредитные операции банки осуществляют не только при размещении имеющихся у них в распоряжении денежных средств, но и при формировании источников таких средств. Банки проводят активные операции, т.е. предоставляют кредиты заемщикам и получают кредиты от своих кредиторов, осуществляя пассивные операции. При этом наряду с кредитами, которые банк занимает на межбанковском рынке или в центральном банке, он также привлекает денежные средства от частных вкладчиков и предприятий на расчетные, текущие, депозитные и другие счета, где они хранятся и используются для расчетов. Подобное привлечение средств тоже имеет кредитный характер, так как основывается на принципах возвратности, срочности, платности и добровольности, а банк выступает здесь в качестве заемщика у своих клиентов (табл. …).

Как видим, ссудные и депозитные операции банка имеют одинаковую основу, являясь противоположными сторонами одного явления -- кредитных операций.

Поскольку кредитный процесс можно рассматривать с точки зрения как банка-кредитора, так и заемщика, следовательно, возможно изучение кредитного риска в широком смысле, с учетом его депозитной составляющей.

Виды банковских операций

Виды банковских операций	Кредитные операции
	Активные	Пассивные
Ссудные операции	Кредитование клиентов	Кредиты ЦБ РФ
	Кредитование других банков	Кредиты коммерческих банков
Депозитные операции	Размещение депозитов в других банках	Депозиты частных лиц и корпоративных клиентов
	Средства на резервном корреспондентском счете в ЦБ РФ	Депозиты коммерческих банков
	Средства на корреспондентских счетах в коммерческих банках

Риски, возникающие в ходе аккумуляции и предоставления ресурсов, имеют кредитную основу и, по сути, являются кредитными.

В связи с этим необходимо рассмотреть типологию банковского кредитного риска, т.е его различные проявления и особенности.

С этой целью проведем типологию последнего на основании следующих признаков: уровня осуществления анализа; сферы возникновения; типа заемщика; характера проявления риска; вида операции; характера действий заемщика; степени риска; степени управляемости риском.

В зависимости от уровня осуществления анализа различают совокупный (общий) и индивидуальный типы кредитного риска. Совокупный (на уровне кредитного портфеля банка) кредитный риск предполагает оценку банком всего объема выданных кредитов с позиций качества всего кредитного портфеля. Анализ совокупного кредитного риска проводится на основании расчета ряда показателей, характеризующих размеры неплатежей по различным категориям ссуд.

Индивидуальный (на уровне каждой конкретной ссуды) кредитный риск характеризует величину риска, присущую отдельному заемщику. Анализ индивидуального риска требует создания многовариантных моделей его расчета, учитывающих влияние коммерческих, политических, социальных и других внешних факторов.

Типология банковских рисков

В зависимости от сферы возникновения следует учитывать риск заемщика, возникающий в сфере деятельности клиента банка, риск кредитного продукта, связанный с функционированием самого банка, и риск изменения внешней среды банка и заемщика. В зависимости от типа заемщика происходит деление кредитного риска на три вида: риск страны, имеющий место при зарубежном кредитовании; риск кредитования юридических лиц, возникающий при финансировании деятельности предприятий, фирм, банков, общественных организаций и других юридических лиц внутри страны; риск кредитования физических лиц, возникающий при осуществлении банком кредитных операций с населением внутри страны.

Каждый из перечисленных видов может подразделяться на более мелкие подвиды. Так, риск страны состоит из рисков кредитования зарубежных фирм, правительств иностранных государств и проживающих в данных государствах частных лиц. Риск кредитования юридических лиц в зависимости от формы собственности, видов деятельности, принадлежности предприятия к сфере материального производства или оказания услуг отдельным отраслям экономики представлен частными подвидами. По принадлежности к той либо иной возрастной группе, социальному слою населения следует различать риски, возникающие при кредитовании молодежи, лиц предпенсионного возраста, а также части населения активного, трудоспособного возраста с устойчивым уровнем дохода.

В зависимости от характера проявления выделяют моральный, деловой, финансовый типы кредитного риска, а также риск обеспечения. Как правило, они принадлежат к сфере деятельности конкретного заемщика.

Моральный риск присущ клиентам с отрицательной деловой репутацией.

Деловой риск оценивается на основании данных о развитии отрасли, в которой предприятие работает и реализует свою продукцию.

Финансовый риск обнаруживается при осуществлении анализа показателей ликвидности, прибыльности, оборачиваемости, состава и структуры имущества предприятия, а также уровня и стабильности доходов частных лиц.

Риск обеспечения характеризуется наступлением возможной угрозы затруднения реализации заложенного имущества в случае необходимости из-за низкой его ликвидности или завышенной залоговой стоимости.

Кроме того, в этой группе необходимо выделить риски, присущие общей кредитной деятельности банка: структурно-процессуальные, персональные, технологические, незаконных манипуляций с кредитами, доступности кредита, досрочного платежа.

Риски структурно-процессуального характера в широком понимании связаны с ошибками, возникающими в процессе формирования и реализации банковской кредитной политики. В более узком смысле они затрагивают проблемы организации кредитного процесса банка.

Персональные риски характеризуются принятием ошибочных решений при оценке и подборе кредитных специалистов, назначении их на определенные должности и повышении профессионального уровня банковских служащих. В условиях недостаточного внимания руководства банка к вопросам развития и мотивации персонала, повышения квалификации банковских служащих влияние данной подгруппы рисков на общую величину кредитного риска постоянно растет.

Устранение руководящих работников банка от проблем создания благоприятных условий труда, предусматривающих техническое обеспечение рабочих мест кредитных специалистов, использование современных информационных технологий являются причиной возникновения технологических рисков.

Особо следует выделить риски незаконных манипуляций с кредитами, необходимость учета которых постоянно растет. Известно, что недобросовестное выполнение своих обязанностей некоторыми кредитными работниками может причинить банку как моральный, так и материальный ущерб.

Риск доступности кредита характеризуется отсутствием у кредитора средств для выдачи ссуды или нежеланием банка удовлетворить потребности в кредитовании всех обратившихся к нему заемщиков.

Риск досрочного платежа по кредиту связан с досрочным погашением кредита, вследствие чего банк может быть вынужден реинвестировать возвращенную сумму по более низкой рыночной ставке, что приведет к меньшей прибыли от инвестирования, чем ожидавшаяся.

В зависимости от вида операции кредитный риск подразделяется на риски, возникающие при проведении ссудных, лизинговых, факторинговых операций, предоставлении банковских гарантий и поручительств, заключении сделок с использованием векселей.

В зависимости от степени риска выделяют три уровня риска: высокий, средний, низкий. При необходимости более точного определения степени риска каждый уровень может быть детализирован на несколько подуровней.

В зависимости от степени управляемости риском различают локализованные (выявленные и контролируемые) риски, существование которых попало в поле зрения специалистов банка, и нелокализованные риски, т.е. те, которые недооцениваются и возможности управления которыми существенно ограничены.

Таким образом, изучение банковского кредитного риска возможно с точки зрения двух основных подходов. Первый подход предполагает рассматривать банковский кредитный риск в узком смысле слова как: а) потенциальную опасность неплатежа по ссуде; б) ситуативную характеристику кредитной деятельности банка, отражающую вероятность потерь стоимости его активов и невыполнения гарантийных обязательств.

Второй подход расширяет область присутствия банковского кредитного риска сферой депозитных операций и предполагает его изучение в широком смысле слова (с учетом депозитной составляющей).

Итак, Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

Все инвестиционные риски принято подразделять на системные и несистемные в зависимости от того, насколько широкий круг инструментов фондового рынка подвергается опасности их воздействия в каждом конкретном случае.

Несистемные риски представляют собой такие риски, воздействию которых могут подвергнуться лишь отдельные инвестиционные проекты или небольшие их совокупности.

Под системными рисками понимаются риски, которые присущи не отдельными инвестиционным проекта, а тем или иным совокупностям инвестиционных вложений, в большей или меньшей степени для каждых из входящих в такую совокупность проектов.

Проблемы участия российских банков в инвестиционном процессе во многом связаны со спецификой становления банковской системы, которое проходило в отрыве от реального сектора экономики. Особенностями становления российской банковской системы явились краткие сроки создания и инфляционная основа накопления финансового потенциала. В период, последовавший за снижением темпов инфляции, процесс развития банков начал определяться также уровнем банковского менеджмента, захватом рыночной ниши.

Ресурсная база характеризуется крайне низкими размерами собственных капиталов большинства российских банков, высокой централизацией банковского капитала в центральных регионах и неразвитостью региональной банковской сети, низким качеством пассивов, их краткосрочным характером, несбалансированностью структуры пассивов и активов.

...