В текущих рыночных условиях возрастает необходимость проведения анализа финансового состояния организаций. Сложный для России период вхождения в рыночную систему, мировые финансовые кризисы 2008 и 2012 годов, санкции со стороны Европейских государств, США и др. требуют от отечественных предприятий повышения конкурентоспособности, совершенствования систем управления, разработки новых способов повышения спроса на товары и услуги, снижения их себестоимости. Именно поэтому возрастает роль финансового анализа. Результаты его проведения являются базой для принятия грамотных и эффективных управленческих решений, на них строятся отношения с акционерами, покупателями, поставщиками, государственными органами, финансовыми учреждениями.

При помощи финансового анализа можно оценить имущественное состояние предприятия, степень его зависимости от заемных источников, наличие потребности в дополнительном финансировании, возможность погасить обязательства перед кредиторами. Анализ финансового положения позволит выявить эффективность используемых ресурсов, оценить рентабельность и финансовую устойчивость компании, а также поможет определить место организации на рынке и измерить степень его конкурентоспособности. Именно поэтому развитие и правильное применение на практике анализа финансового состояния - залог успешного функционирования предприятия.

Таким образом, в качестве основной цели данного исследования можно выделить оценку, диагностику и прогнозирование финансового состояния организации отрасли машиностроения, а также поиск вариантов его улучшения, сравнение используемых подходов в деятельности зарубежной фирмы схожей отрасли и их апробацию на анализируемом предприятии.

На основании представленной проблемы, можно выделить следующие вопросы, решение которых помогут в исследовании:

1. Рассмотрение теоретических основ анализа финансового состояния, а именно основных понятий, целей и задач его проведения, нормативно-правовой базы, показателей, рассчитываемых в ходе его осуществления;

2. Сравнение методик проведения финансового анализа деятельности зарубежных и отечественных компаний, определение показателей, которые характерны только для российской, только для иностранной компании, и показателей, которые можно использовать для обоих предприятий;

3. Определение основных показателей деятельности анализируемых организаций;

4. Оценка финансовых ресурсов организаций: оценка структуры и динамики активов и пассивов, ликвидности баланса каждой организации и их финансовой устойчивости;

5. Оценка финансовых результатов деятельности организаций: оценка доходов, расходов, прибылей (убытков), определение точки безубыточности и запаса финансовой прочности, оценка рентабельности деятельности организаций, факторный анализ прибыли;

6. Оценка деловой активности организаций;

7. Оценка состоятельности организаций;

8. Диагностика показателей деловой активности и состоятельности;

9. Сравнение текущего финансового положения обеих организаций;

10. Определение места финансового плана в структуре бизнес-плана;

11. Составление и оценка прогнозируемых значений критериев финансового состояния организаций;

12. Предложение мер по улучшению финансового состояния организаций;

13. Оценка применимости и эффективности мер по улучшению финансового состояния зарубежной компании для российского предприятия

В первой главе исследовательской работы будет содержаться рассмотрение теоретической стороны вопроса. На основе имеющихся источников литературы по рассматриваемой теме предполагается оценить определения анализа финансового состояния, а также предложить свое собственное. Кроме того, в данной главе будет рассмотрена цель проведения анализа финансового положения и его задачи. Необходимым пунктом здесь будет определение видов анализа финансового состояния и конкретизация экономических агентов, заинтересованных в его проведении. Также в данной главе будет проведена оценка нормативно-правовых актов. В частности, будут рассмотрены основные положения ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», а также нормативные акты Нижегородский области, касающиеся вопросов проведения анализа финансового состояния предприятий данного региона. Последним пунктом первой главы будет обзор существующих методик анализа финансового состояния организации, выбор необходимых для исследования показателей и отказ от других с объяснением причины. Также предполагается рассмотрение не только отечественных методик, но и зарубежных, в частности, касающиеся второй рассматриваемой организации (Alcoa Inc.).

Вторая глава непосредственно посвящена анализу финансового состояния рассматриваемых организаций. В первую очередь будет представлена их характеристика, в частности, рассмотрены основные виды деятельности, контрагенты и положение организаций на рынке машиностроительной отрасли. Анализ финансового состояния будет разделен на следующие части: оценка финансовых ресурсов (активов и пассивов), оценка финансовых результатов (доходов, расходов, прибылей (убытков)), будет проведен факторный анализ прибыли до налогообложения и показателей рентабельности, также будут оценены деловая активность и состоятельность организаций. Планируется также составление сравнительной характеристики данных организаций на основании рассчитанных показателей.

Третья глава исследовательской работы посвящена вопросу улучшения финансового состояния ПАО «Нижегородский машиностроительный завод». С этой целью предполагается проанализировать возможность применения методик анализа финансового состояния зарубежной организации (Alcoa Inc.), разработать предложения по повышению спроса на продукцию анализируемой организации и снижения ее себестоимости. Прогнозируемые значения критериев финансового состояния организации в результате осуществления предлагаемых мероприятий будут представлены в пункте 3.3.

финансовый машиностроительный спрос продукция выручка продажа

ГЛАВА 1. СОДЕРЖАНИЕ, НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА И ПОКАЗАТЕЛИ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

1.1 Цель и задачи анализа финансового состояния организации

Как было сказано ранее, целью анализа финансового состояния является определение факторов, влияющих на его изменение, оценка этих факторов, оценка количественных и качественных изменений в финансовом состоянии компании, определение тенденций и перспектив в изменении финансового состояния и в частности наступления ситуации банкротства [47].

Порядок признания юридического лица банкротом, меры, принимаемые для предупреждения наступления несостоятельности, а также процедуры, применяемые в деле о банкротстве, регулируются ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 г.

Согласно данному закону должник признается несостоятельным или банкротом, если он не способен удовлетворить требования кредиторов по выплате денежных обязательств и (или) обязательных платежей в течение трех месяцев со дня возникновения таких обязательств.

Возбуждение дела о банкротстве возможно, когда размер совокупных денежных обязательств к юридическому лицу составляет не менее 300 000 рублей, а к физическому - не менее 500 000 рублей, а данные обязательства не выполнены в течение трех месяцев с даты их возникновения.

В деле о банкротстве принимают участие такие органы исполнительной власти и органы местного самоуправления, как Правительство РФ, Федеральные органы исполнительной власти, Орган по контролю (надзору), Регулирующий орган. В табл. 2 указаны компетенции данных органов.

Таблица 2

Компетенция органов исполнительной власти и органов местного самоуправления, связанных с вопросами, применяемых в деле о банкротстве

Согласно [7], стратегическими признаются предприятия, имеющее важное значение для обеспечения безопасности, обороноспособности государства, для защиты здоровья, законных прав и интересов граждан РФ.

Саморегулируемая организация арбитражных управляющих - некоммерческая организация, целью деятельности которой является контроль и обеспечение деятельности арбитражных управляющих. Арбитражный управляющий является членом данной организации и проводит анализ финансового состояния в целях определения вероятности восстановления платежеспособности должника и прекращения в его отношении процедуры банкротства, установления возможности покрытия судебных издержек за счет должника, подготовки обращения в суд с ходатайством о переходе к следующей после текущей стадии процедуры банкротства.

При выявлении у предприятия признаков банкротства в судебном порядке к нему применяют следующие процедуры: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение.

Кроме указанных выше мероприятий, в целях предупреждения банкротства может применятся санация. В ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» в статье 31 указано, что санацией является предоставление должнику финансовой помощи в размере, достаточном для погашения по денежным обязательствам и обязательным платежам и для восстановления платежеспособности данной организации.

Как было сказано, для определения наличия признаков банкротства осуществляется анализ финансового состояния. Методологические рекомендации по проведению анализа финансово-хозяйственной деятельности организации утверждены Госкомстатом России 28.11.2002 г. Основанием для проведения анализа, согласно данным рекомендациям является финансовая отчетность компании и оперативная статистическая отчетность. Состав финансовой отчетности по российским и международным стандартам отмечет в параграфе 1.1. Оперативная статистическая отчетность представляет собой форму государственного статистического наблюдения №П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации», утвержденную Приказом от 22.07.2015 г. №336 [16]. В данной форме указываются: показатели финансового состояния и расчетов (прибыль (убыток) до налогообложения, дебиторская и кредиторская задолженность), доходы и расходы (выручка от продаж, себестоимость проданных товаров, коммерческие и управленческие расходы, прибыль от основной деятельности, инвестиционные и финансовые доходы и расходы), активы организации (внеоборотные и оборотные) и расчеты с российскими и зарубежными организациями.

Также данные рекомендации содержат методику оценки финансового состояния в виде системы показателей, которые необходимы для принятия грамотных управленческих решений, определения делового потенциала и эффективности инвестиционных операций.

Финансовое состояние согласно данной методике может описываться четырьмя видами: отличное, хорошее, удовлетворительное и неудовлетворительное. Причем первые три возможны только при наличии всех указанных критериев, а именно:

1. Положительная рентабельность активов и продаж

2. Отсутствии дефицита денежных средств

3. Отсутствие дефицита краткосрочной и просроченной дебиторской задолженности, и запасов

4. Отсутствие просроченных обязательств

5. Превышение величины чистых активов над суммой уставного капитала

6. Положительное значение оборотного капитала.

Состояние оценивается как неудовлетворительное при наличии дефицита дебиторской задолженности, денежных средств или запасов, или при наличии просроченных обязательств.

Кроме методик, рекомендованных Госкомстатом, существуют отдельные правила для проведения финансового анализа такими органам как Федеральная налоговая служба (ФНС) и орган арбитражного управления (арбитражный управляющий).

Рассматриваемые методики отличаются друг от друга не только рассчитываемыми показателями, но и целями проведения анализа. ФНС проводит анализ финансового состояния юридического лица в целях обнаружения признаков банкротства у платежеспособной организации в случае единовременной уплаты им налога. Арбитражный управляющий оценивает организацию, у которой уже наблюдаются признаки банкротства, и выносит решение о прекращении процедуры банкротства или о введении конкурсного производства или мирового соглашения. Результаты анализа предоставляются управляющему собранию кредиторов и в арбитражный суд, ведущий дело о банкротстве рассматриваемой организации.

ФНС делает вывод об отсутствии признаков банкротства при единовременном соблюдении следующих условий:

1. Сумма поступлений денежных средств на банковских счетах в течение трех месяцев с даты подачи заявления об отсрочке или рассрочке больше или равна сумме краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности

2. Сумма поступлений денежных средств на банковских счетах в течение трех месяцев с даты подачи заявления об отсрочке или рассрочке меньше или равна сумме краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности, но больше или равна сумме краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности (без учета суммы налога, на которую возможно предоставление рассрочки или отсрочки)

3. Сумма поступлений денежных средств на банковских счетах в течение трех месяцев с даты подачи заявления об отсрочке или рассрочке меньше или равна сумме краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности (без учета суммы налога, на которую возможно предоставление рассрочки или отсрочки)

Арбитражный управляющий анализирует также инвестиционную, хозяйственную и финансовую активность организации и ее положение на рынке, а именно, внутренние и внешние условия. Кроме того, оценивается рынок: подрядчики и поставщики, цены на сырье и материалы, конкуренция и прочее. Далее, арбитражный управляющий проводит анализ активов и пассивов в целях оценки эффективности их использования и выявления внутренних резервов восстановления платежеспособности. Последним пунктом является анализ возможности ведения безубыточной деятельности.

Методика проведения финансового анализа на местном и региональном уровне - в городе Нижний Новгород и в Нижегородской области, представлена Постановлением администрации города Нижний Новгород от 29.09.2009 №5147 (в ред. от 17.09.2013) [18] и Постановлением Правительства Нижегородской области от 29.01.2007 (в ред. от 06.09.2013) [17]. Первое положение устанавливает методологию проведения финансового анализа в организациях, которые получают муниципальную гарантию города Нижний Новгород, второе - для организаций, получающих поддержку из регионального бюджета.

Источником информации для проведения финансового анализа согласно данным постановлениям являются бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах с пояснениями, отчеты об изменении денежных средств и движении капитала, «Сведения о численности и заработной плате работников» и аудиторские заключения за последний отчетный год. Указанные методики включают в себя оценку анализа структуры баланса организации, анализа финансовых результатов, оценку финансового состояния, платежеспособности и стоимости чистых активов.

1.3 Методики, источники информации и показатели анализа финансового состояния организации: российский и зарубежный подходы

Для реализации основной цели анализа финансового состояния - оценки деятельности организации и поиска возможностей повышения эффективности ее функционирования - применяются различные методики. Методика анализа финансового состояния - системное и комплексное изучение финансовой информации организации, ее обработка, оценка и использование с целью выявления резервов эффективного использования ресурсов для устойчивого развития данной организации.

От методов напрямую зависит логика проведения анализа финансового состояния. На рис. 2 указаны этапы проведения анализа и место в нем выбора методов [32].

Рис 2. Этапы финансового анализа

Задачи финансового анализа были определены в параграфе 1.2. Выбор методов осуществляется в зависимости от нескольких классификаций.

Основное деление происходит на формализованные и неформализованные методы. Под неформализованными методами понимается описание рассматриваемых процедур и явлений на логическом, а не строго регламентированном аналитическом уровне. Анализ финансового положения с использованием неформализованных методов имеет такую отрицательную характеристику, как субъективизм, так как основан в большей степени на интуиции и опыте лица, проводящего анализ.

Формализованные методы предполагают использование строгих аналитических зависимостей и подразделяются в свою очередь на качественные и количественные. Качественные методы позволяют на основе анализа определить уровень ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности, оценить инвестиционный потенциал и кредитоспособность [28]. Количественные методы предполагают расчет влияния отдельных факторов на результирующие показатели.

Качественные и количественные методы включают в себя следующие: метод сравнения, элиминирования, графический метод, табличный метод и ряды динамики. Метод сравнения позволяет оценить работу организации путем сравнения показателей деятельности с нормативными, с аналогичными показателями предыдущего периода, со среднеотраслевыми значениями или с показателями деятельности фирм-конкурентов. С помощью метода элиминирования можно определить влияние факторов на обобщающие показатели и исключить действие других факторов. Графически методы предполагают иллюстрацию хозяйственных процессов и результатов анализа с помощью диаграмм, графиков и схем. Табличный метод используется для наглядного изображения порядка расчета показателей. Ряды динамики позволяют сравнить изменение значений показателей во времени, определить темпы их роста и прироста.

Следующим этапом анализа финансового состояния является сбор информации, касающейся в первую очередь бухгалтерской отчетности, и ее преобразование. Данное преобразование бухгалтерской отчетности включает в себя составление аналитических форм, путем разукрупнения и укрупнения статей бухгалтерской отчетности и введением единых условных обозначений. Аналитический баланс в отличие от бухгалтерского более реально отражает состояние активов, пассивов и финансовых результатов. Аналитический баланс носит название нетто-баланса.

Аналитический баланс создается на любую из отчетных дат: квартал или год. В зависимости от целей проведения анализа некоторые статьи аналитического баланса могут укрупняться. Такой вид баланса носит название агрегированного аналитического баланса. В аналитический вид также можно преобразовать не только актив и пассив бухгалтерского баланса, но и отчет о финансовых результатах.

Учитывая перечисленные выше методы можно выделить пять основных приемов проведения анализа финансового состояния: горизонтальный, вертикальный, сравнительный, факторный и метод финансовых коэффициентов [28]. Учитывая приведенные в данном приложении приемы можно составить план непосредственного проведения анализа финансового состояния (рис. 3).

Рис. 3 План проведения анализа финансового состояния

1. Оценка структуры ресурсов подразумевает расчет удельного веса каждой из статей актива и пассива в общем итоге баланса. Графически структуру баланса можно представить с помощью круговой диаграммы или гистограммы. Анализ структуры активов (пассивов) является вертикальным анализом.

2. Расчет абсолютных и относительных отклонений статей активов и пассивов и (или) итога баланса по сравнению с предыдущими периодами или с базовым периодом является примером оценки динамики ресурсов. Кроме того, целесообразно представить в динамике не только финансовые ресурсы, но и их структуру, а также рассчитанные коэффициенты и показатели других элементов финансового анализа организации. Как правило, анализ динамики представляют в табличном и графическом виде. Называется такой анализ горизонтальным.

На рис. 4 структура и динамика активов и пассивов.

Рис. 4 Структура и динамика активов и пассивов

С помощью построения гистограммы несложно определить долю, которую занимает каждый из разделов актива и изменения, произошедшие в структуре за 2014 г. Доля внеоборотных активов увеличилась с примерно 55% в 2014 г. до 57% в 2015 г., несмотря на то, что сумма данной статьи уменьшилась на 38 млн. руб. Аналогичные выводы можно сделать по остальным показателям.

Совокупной составляющей оценки финансовых ресурсов является оценка ликвидности. Ликвидность баланса означает способность организации покрыть краткосрочные обязательства собственными активами. Процедура оценки ликвидности связана со сравнением активов и обязательств, причем активы должны быть сгруппированы по уровню ликвидности, а пассивы по срокам погашения обязательств. В табл. 3 выделены такие группы и определены условия ликвидности баланса.

Таблица 3

Баланс ликвидности

Группы активов в таблице расположены по степени убывания ликвидности. Ликвидность активов - их способность трансформироваться в денежные средства с минимальными возможными потерями. Группы пассивов расположены по степени возрастания сроков оплаты. Следует отметить, что деление на данные группы является условным и в зависимости от различных условий отнесение к той или иной группе может меняться.

Первые три группы активов (А1, А2, А3) называют текущими, которые могут быть переведены в денежные средства в течение одного года или производственного цикла [Электронный ресурс] // Как эффективно управлять оборотными средствами? URL: http://www.dist-cons.ru/modules/finm/tm4/text4_2.html. Соответственно первые три группы пассивов (П1, П2, П3) обозначаются как текущие пассивы, то есть те, которые могут быть погашены в течение одного года или одного производственного цикла, или, другими словами, за счет текущих активов.

Первые три условия, указанные в табл. 3являются обязательными для определения баланса организации абсолютно ликвидным. Последнее условие является дополнительным и выполняется автоматически при соблюдении первых трех.

На основе вышеуказанной группировки можно рассчитать также коэффициенты ликвидности. Нормативным значением для коэффициента абсолютной ликвидности можно считать 0,2. Это означает, что каждый день должно погашаться не менее 20% краткосрочных обязательств [Электронный ресурс] //Коэффициент абсолютной ликвидностиURL: http://1fin.ru/?id=311&t=7. Нормальным значением для коэффициента покрытия является 1,5-2,5. Значение показателя ниже 1 является свидетельством высоких рисков неоплаты организацией своих текущих счетов. Однако значение выше 3 говорит о том, что организация имеет нерациональную структуру капитала [Электронный ресурс] //Коэффициент покрытияURL: http://1fin.ru/?id=311&t=3.3. Однако, данные нормативные значения не являются одинаковыми для всех организаций, они зависят от вида деятельности, размера организации, экономических условий.

Оценка финансовой устойчивости - следующий элемент анализа финансового состояния [48]. Финансовая устойчивость характеризуется как стабильность финансового положения предприятия, которая обеспечивается необходимой долей собственного капитала в составе совокупных источников финансирования. Необходимая или достаточная доля собственного капитала означает, что предприятие использует заемные источники финансирования только в том размере, в котором оно может обеспечить полный и своевременный возврат. Проблема, связанная со способностью предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам и есть суть оценки финансовой устойчивости.

Величина абсолютных показателей определяет уровень финансовой устойчивости компании. Существует четыре типа финансовой устойчивости, которые представлены на рис. 5.

Рис. 5 Финансовое состояние в зависимости от обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования

Положительное значение абсолютных показателей финансовой устойчивости (Излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов и затрат (?Ec), Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (?Et), Излишек (недостаток) общей величины источников формирования запасов и затрат (?Es)) говорит о том, что анализируемая организация обладает абсолютной финансовой устойчивостью, а именно имеет достаточное количество собственных источников формирования запасов и затрат. Отрицательное значение ?Ec является показателем нормальной финансовой устойчивости, организация не имеет достаточного количества собственных источников формирования запасов и затрат, однако привлечение долгосрочных кредитов и займов обеспечивают данную потребность. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется отрицательными значениями коэффициентов ?Ec и ?Et, то есть существует возможность восстановить равновесие путем привлечения заемных средств. Неустойчивое финансовое состояние объясняется невозможностью покрыть собственными средствами даже кредиторскую задолженность.

Обозначенные показатели необходимо рассчитывать в динамике для определения направления развития компании в плане обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Следующим этапом анализа финансового состояния является оценка финансовых результатов, которая заключается, прежде всего, в оценке доходов, расходов и прибылей (убытков). Согласно ПБУ 9/99 [12] и ст.248 НК РФ [2] доходами от реализации или от основной деятельности признается выручка от реализации товаров, работ, услуг. Расходами признается уменьшение экономических выгод вследствие выбытия активов и (или) возникновения обязательств ПБУ 10/99 [13]. Коммерческие и управленческие расходы те, которые не зависят от объема выпускаемой продукции. Себестоимость является переменными расходами компании и зависит от объема выпуска продукции (работ, услуг). Доходы от реализации, или выручка, за вычетом себестоимости продаж образует валовую прибыль. Валовая прибыль минус коммерческие и управленческие расходы образует прибыль или убыток от продаж. Прибавив к данному показателю проценты к получению, доходы от участия в других организациях, прочие доходы и вычтя проценты к уплате и прочие расходы получим прибыль или убыток до налогообложения. Убрав отложенные налоговые активы и текущий налог на прибыль, прибавив отложенные налоговые обязательства будет рассчитана чистая прибыль (убыток).

Оценка финансовых результатов предполагает определение их динамики и размера. Источником информации для данной части анализа финансового состояния служит Отчет о финансовых результатах. Как и для анализа финансовых ресурсов, для оценки финансовых результатов создается аналитическая форма, а также ее агрегированный вариант.

Кроме того, возможно проведение вертикального анализа, который заключается в исчислении доли отдельных показателей в выручке, а именно, Прибыли от продаж, Прибыли до налогообложения, Налога на прибыль и Чистой прибыли.

Оценка финансовых результатов кроме анализа доходов, расходов, прибылей (убытков) включает в себя расчет точки безубыточности - BEP-анализ (break-evenpoint) или CVP-анализ (Cost-Volume-Profit). Его целью - оценка изменения прибыли при изменении объемов производства и (или) издержек. В основе данного анализа лежит определение точки безубыточности, которая подразумевает под собой такой объем производства, при котором прибыль равна нулю. Точка безубыточности также носит название критической точки, точки перелома, мертвой точки и пр. Графическое изображение точки безубыточности представлено на рис. 6 [Электронный ресурс] //Анализ величины издержек, объема производства и прибыли URL: http://consulting.ru/econs_wp_3727, где видно, что критическая точка достигается при уровне прибыли, равному нулю, и при равенстве затрат и доходов.

Рис. 6 Графическое изображение точки безубыточности

Анализ финансовых результатов состоит также в оценке рентабельности деятельности организации. Рентабельность - показатель, показывающий размер прибыли, приходящийся на один рубль вложенных затрат. В зависимости от выбранного знаменателя выделяют несколько видов показателей. На рис. 7 представлена схема показателей рентабельности капитала и рентабельности продаж [71].

Рис.7 Показатели рентабельности деятельности организации

Следующей частью анализа финансового состояния является оценка деловой активности организации. Для принятия грамотных управленческих решений предприятие должно находить оптимальное соотношение между объемом используемых ресурсов и благами, изготовляемыми с их помощью. Эффективность использования ресурсов и зависит от деловой активности. Данный термин подразумевает под собой комплексную оценку эффективности имеющихся у организации ресурсов, оказывающих влияние на финансовые результаты компании [28]. Для оценки деловой активности могут использоваться как качественные, так и количественные показатели (рис. 8).

Рис. 8 Показатели оценки деловой активности

Показатели оборачиваемости показывают продолжительность прохождения ресурсами стадий обращения и производства. Следует также уточнить факторы, влияющие на интенсивность и скорость оборота. Таковыми являются размер деятельности организации, отрасль, к которой она принадлежит, география поставщиков и покупателей и их платежеспособность, количество и размер потребляемых ресурсов, темпы роста производства и реализации (продажи). Величина, обратная оборачиваемости - фондоемкость - показывает стоимость оборотного капитала, приходящуюся на 1 рубль продукции. Периоды оборота включают в себя расчет продолжительности производственного и финансового циклов. Продолжительность производственного цикла показывает, сколько дней необходимо организации для приобретения ресурсов и производства продукции. Чем ниже данный показатель, тем эффективнее деятельность организации. Финансовый цикл - период между оплатой поставщикам материалов и оплатой покупателем приобретенных товаров. Большое значение данного показателя говорит о том, что организация нуждается в денежных средствах для приобретения оборотных активов. Оптимальным значением является ноль или отрицательное число.

Последняя и наиболее важная часть анализа финансового состояния - оценка состоятельности. Процедура признания организации состоятельной (несостоятельной) регулируется ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», что указано в параграфе 1.2. На практике состоятельность оценивают несколькими способами. Во-первых, можно использовать существующие методики проверки организаций, указанные в нормативных актах. Постановление правительства от 25.06.2003 №367 [9] и Приказ министерства экономического развития и торговли Российской Федерации от 21.04.2006 №104 [14] содержат показатели, позволяющие оценить состоятельность, используя анализ различных аспектов деятельности организаций.

Кроме использования нормативных актов состоятельность организации можно оценить, используя модели ученых. Наиболее известными моделями являются: модель Лиса, Z-счет Альтмана, модель Таффлера, модель Сайфулина-Кадыкова и модель Иркутсткой государственной экономической академии, которые также являются многофакторными и включают такие показатели, как рентабельность, фондоотдача, фондоемкость и прочие. Рассчитываемые показатели включаются в модель с определенным весом, причем вес каждого показателя может отличаться в моделях.

Анализ финансового состояния за рубежом обычно отождествляется с оценкой финансового положения (financial position) или с оценкой финансовой устойчивости (financial sustainability) [27].

Структура анализа может также отличаться от российских подходов. Существует несколько школ анализа финансового состояния, которые отождествляют анализ с оценкой только отчетности, или всей деятельности организации в целом. В табл. 4 представлены данные школы, их основные представители и структуру анализа финансового состояния, которую они выделяли [68], [34].

Таблица 4

Зарубежные школы анализа финансового состояния

Учитывая основные выводы данных школ, можно сделать вывод, что в зарубежном подходе к анализу финансового состояния, как и российском можно выделить четыре основные части: анализ ликвидности (liquidity ratios), финансовой устойчивости (financial leverage или leverage ratios), рентабельности (profitability ratios) и деловой активности (profitability ratios) [31].

Показатели ликвидности в большей степени схожи с российскими, однако стоит отметить, что в зарубежной практике выделяют также net working capital to assets (чистый оборотный капитал к активам) и interval measure (интервальная оценка). Первый показатель схож с коэффициентом обеспеченности чистыми оборотными активами, однако в знаменателе стоит показатель не оборотных активов, а совокупных. Второй показывает, в течение какого срока организация может оплачивать свои текущие счета используя только денежные средства и другие высоколиквидные активы, и рассчитывается по формуле: (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложение + Краткосрочная дебиторская задолженность) / (Себестоимость + Коммерческие расходы + Управленческие расходы) / 365. Также существенным отличием в анализе ликвидности является то, что в зарубежной практике отсутствуют нормативные значения для всех показателей.