Анализ и оценка финансовых результатов ПАО "Ростелеком"

2320

4140

2070

-2070

50,0

9 Проценты к уплате

2330

17863

13044

-4819

73,0

10 Прочие доходы

2340

19006

19006

0

100,0

11 Прочие расходы

2350

58358

58358

0

100,0

12 Прибыль (убыток) до налогообложения

2300

35249

47575

12325

135,0

13 Текущий налог на прибыль

2410

863

1164

302

135,0

14 в т.ч. постоянные налоговые обязательства (активы)

2421

2275

2275

0

100,0

15 Изменение отложенных налоговых обязательств

2430

-5221

-5221

0

100,0

16 Изменение отложенных налоговых активов

2450

-765

-765

0

100,0

17 Прочее

2460

-28

-28

0

100,0

18 Чистая прибыль (убыток)

2400

28373

40397

12024

142,4

На основании данных прогнозного баланса в таблице 3.12 рассчитаны показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» в прогнозном периоде. Сравнительный анализ фактических и прогнозных показателей свидетельствует, что ПАО «Ростелеком» в прогнозном периоде значительно улучшит свою ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость. На рисунке 3.14, показаны изменения прогнозного отчета.

Рисунок 3.14 - Изменение прогнозного отчета о финансовых результатах ПАО «Ростелеком» в 2017 году

По данным рисунка 3.14, видно, рост выручки на 6,8%, снижение уровня себестоимости продаж и управленческих расходов до уровня 2015 года, частичная ликвидация долгосрочных финансовых вложенией и краткосрочных финансовых вложений, использование системы факторинга и капитализация полученной прибыли, привели к увеличению прибыли от продаж на 9576 млн. руб., прибыли до налогообложения до 12325 млн. руб. При этом, государству может быть выплачено 1164 млн. руб. налоговых выплат. Чистая прибыль ПАО «Ростелеком» составит 12024 млн. руб.

Далее составим прогноз показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» (таблица 3.13).

Таблица 3.13 - Прогноз показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» на 2017 год

Показатели	Норматив	2016 год	Прогноз на 2017 год	Изменение (+/-)
1 Коэффициент текущей ликвидности	1 ч 2	0,708	1,026	0,319
2 Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 ч 0,25	0,327	0,369	0,041
3 Коэффициент критической ликвидности	? 0,8	0,657	0,911	0,253
4 Коэффициент степени платежеспособности по текущим обязательствам	? 3	4,972	2,024	-2,949
5 Коэффициент финансовой независимости (автономии)	? 0,5	0,170	0,326	0,156
6 Коэффициент финансовой устойчивости	? 0,8	0,745	0,861	0,115

Исходя из данных таблицы 3.13, составим прогноз показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» на 2017 год (рисунок 3.15).

Рисунок 3.15 - Прогноз показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» на 2017 год

Коэффициент текущей ликвидности достигнет рекомендуемого уровня, увеличившись в 1,5 раза. Коэффициент абсолютной ликвидности улучшится и достигнет рекомендуемого уровня в прогнозном периоде. Коэффициент критической ликвидности не достигнет рекомендуемого уровня, но его рост значительно улучшает ликвидность компании. На рисунке 3.16 представлены изменения прогноза показателей за 2017 год.



Рисунок 3.16 - Изменение прогноза показателей ПАО «Ростелеком»

за 2017 год

Погасить краткосрочные обязательства в прогнозном периоде ПАО «Ростелеком» сможет теперь за 2 месяца. Финансовая зависимость компании еще останется очень высокой, значительно выше рекомендуемого уровня (? 0,5), тем не менее улучшится, так как собственный капитал в валюте баланса составит 31,9%. Коэффициент финансовой устойчивости достигнет рекомендуемого уровня.

Таким образом, можно сделать вывод, что изменение структуры формирования активов компании путем частичной ликвидации долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, использование системы факторинга, частичное погашение долгосрочных заемных средств и полное погашение краткосрочных заемных средств, погашение кредиторской задолженности, за счет использования высвобожденных денежных средств за счет факторинга, использование временно свободных денежных средств на счетах компании и капитализация полученной прибыли. Однако, ПАО «Ростелеком» сможет не только увеличить свою прибыль, но существенно улучшить ликвидность баланса, платежеспособность и финансовую устойчивость, что является свидетельством совершенствования финансовой деятельности компании.

Заключение

По результатам проведенного теоретического и практического исследования финансового анализа на материалах ПАО «Ростелеком» были сделаны следующие выводы.

ПАО «Ростелеком» является одним из крупнейших операторов связи России, Восточной и Центральной Европы по количеству абонентов. Анализ финансово-экономических показателей деятельности ПАО «Ростелеком» показал, что при росте выручки наблюдается снижение эффективности деятельности и эффективности использования как в целом активов, так и эффективности использования собственного капитала. Основной причиной снижения эффективности деятельности является превышение темпов роста себестоимости продаж по сравнению с темпами роста выручки, что отрицательно сказалось на полученной прибыли от продаж. Негативным фактором является снижение эффективности вложений в финансовую и инвестиционную деятельность, что отрицательно повлияло на чистую прибыль компании.

Анализ активов и источников их формирования показал, что структура баланса оценивается как неудовлетворительная, так как краткосрочные обязательства превышают оборотные активы. По отдельным направлениям деятельности, ПАО «Ростелеком» является финансово зависимой компанией, так как на конец 2016 года на долю собственного капитала приходилось менее 17,0% источников формирования активов. Для финансирования текущей деятельности компания вынуждена привлекать долгосрочные и краткосрочные заемные средства, что приводит к росту затрат основного вида деятельности и снижению полученной прибыли.

Анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости показал, что компания полностью зависима от заемных источников финансирования, имеет неустойчивое финансовое состояние, для формирования запасов использует не только долгосрочные источники, но и привлекает краткосрочные заемные средства и коммерческий кредит.

Анализ ликвидности баланса показал, что из четырех условий не соблюдаются три условия ликвидности и платежеспособности на конец 2014 и 2015 года и все условия ликвидности на конец 2016 года. ПАО «Ростелеком» не обладает собственным оборотным капиталом для финансирования текущей деятельности. Оценка ликвидности и платежеспособности компании по относительным коэффициентам показала, что ПАО «Ростелеком» является не платежеспособной компанией. Показатели ликвидности имеют на конец 2016 года ниже рекомендуемого уровня и в случае критической ситуации, компания сможет не погасить свои краткосрочные обязательства, так как обладает не достаточным уровнем быстро реализуемых активов.

Анализ показателей отчета о финансовых результатах показал, что наблюдается снижение эффективности деятельности компании, так как наблюдается снижение абсолютного значения полученной чистой прибыли и ее относительного уровня в выручке. При этом положительным фактором является рост оборачиваемости активов и снижение продолжительности их оборота. Благоприятным фактором является снижение продолжительности операционного цикла, при этом отрицательное значение финансового цикла в 2015 и в 2016 году свидетельствует о временно свободных денежных средствах на счетах компании.

Оценка вероятности банкротства ПАО «Ростелеком», проведенная с использование зарубежных и отечественных методик показала, что компания обладает признаками банкротства по методике Альтмана и по российским методикам. По методике Г.В. Савицкой, все три года ПАО «Ростелеком»» является компанией высочайшего риска, практически несостоятельным и относится к 5 классу компаний, по оценке вероятности банкротства. Данную оценку подтверждает и официальная методика. Так как значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности меньше «1», компания не имеет реальной возможности восстановить ее в период, равный 6 месяцам.

Оценка рентабельности деятельности ПАО «Ростелеком» в течение исследуемого периода показала, что основная деятельность компании рентабельна, при этом показатели рентабельности продаж и рентабельности основной деятельности ПАО «Ростелеком» в 2016 году имеет отрицательную динамику, вместе с тем уровень рентабельности продаж и рентабельности активов высокий и значительно выше среднеотраслевых значений.

Так как эффективность управления финансами должна проявляться, прежде всего, уровнем финансовой устойчивости и полученной прибыли, то по результатам анализа бухгалтерской (финансовой) отчетности и оценке вероятности банкротства ПАО «Ростелеком» за исследуемый период можно сделать вывод о неэффективном управлении финансовыми технологиями в компании.

Показатели ликвидности имеют негативную отрицательную динамику, что вызвано ростом кредиторской задолженности, следовательно, ПАО «Ростелеком» в прогнозном периоде следует принять меры по повышению своей платежеспособности.

Низкие значения показателей финансовой устойчивости предприятия говорят о плохой устойчивости предприятия, собственные оборотные средства у предприятия отсутствуют, уже не говоря об их обеспечении оборотных активов и запасов.

В целях совершенствования структуры активов и пассивов ПАО «Ростелеком» предлагается использовать гармоничный менеджмент. В рамках гармоничного менеджмента ликвидировать часть финансовых вложений как долгосрочных, так и краткосрочных с целью частичного погашения долгосрочных и краткосрочных заемных средств, так как проценты к уплате значительно превышают проценты к получению.

В рамках управления ликвидностью предлагается снизить уровень дебиторской задолженности, предложив фактору уступку прав требований на 30% дебиторской задолженности и за счет получения денежных средств погасить часть кредиторской задолженности. Часть свободных денежных средств использовать для погашения кредиторской задолженности.

В рамках управления рентабельностью и распределением прибыли предлагается использовать также принципы гармоничного менеджмента. С этой целью для увеличения финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» предлагается до улучшения финансового состояния не распределять полученную прибыль между акционерами, а полностью капитализировать в целях снижения финансовой независимости ПАО «Ростелеком» от заемных источников финансирования.

Как свидетельствует прогнозный отчет о финансовых результатах, значительный рост чистой прибыли ПАО «Ростелеком» свидетельствует об эффективности управленческих решений по управлению финансовой деятельности компании.

Рост выручки на 6,8% и снижение уровня себестоимости продаж и управленческих расходов до уровня 2015 года, частичная ликвидация долгосрочных финансовых вложенией и краткосрочных финансовых вложений, использование системы факторинга и капитализация полученной прибыли привели к увеличению прибыли от продаж на 9576 млн. руб., прибыли до налогообложения до 12325 млн. руб. При этом государству может быть выплачено на 1164 млн. руб. налоговых выплат. Чистая прибыль ПАО «Ростелеком» составит 12024 млн. руб.

Сравнительный анализ фактических и прогнозных показателей свидетельствует, что ПАО «Ростелеком» в прогнозном периоде значительно улучшит свою ликвидность, платежеспособность и финансовую устойчивость.

Коэффициент текущей ликвидности достигнет рекомендуемого уровня, увеличившиь с 1,5 раза. Коэффициент абсолютной ликвидности улучшится и достигнет рекомендуемого уровня в прогнозном периоде. Коэффициент критической ликвидности не достигнет рекомендуемого уровн, но его рост значительно улучшает ликвидность компании.

Погасить краткосрочные обязательства в прогнозном периоде ПАО «Ростелеком» сможет теперь за 2 месяца. Финансовая зависимость компании еще останется очень высокой, значительно выше рекомендуемого уровня (? 0,5), тем не менее улучшится, так как собственный капитал в валюте баланса составит 31,9%. Коэффициент финансовой устойчивости достигнет рекомендуемого уровня.

Таким образом, изменение структуры формирования активов компании путем частичной ликвидации долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, использование системы факторинга, частичное погашение долгосрочных заемных средств и полное погашение краткосрочных заемных средств, погашение кредиторской задолженности за счет использования высвобожденных денежных средств за счет факторинга, использование временно свободных денежных средств на счетах компании и капитализация полученной прибыли ПАО «Ростелеком» сможет не только увеличить свою прибыль, но и существенно улучшить ликвидность баланса, платежеспособность и финансовую устойчивость, что является свидетельством совершенствования финансовой деятельности компании.

Список использованных источников

1. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие для студентов. / В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. - Москва: Издательство «Омега», 270 с. 2011.

2. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина Л.В. Финансовый анализ. Учебник. М.: ТК Велби. Изд-во Проспект, 344 с. 2010.

3. Бобрышев А.Н., Дебелый Р.В. Методы прогнозирования вероятности банкротства организации // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет № 1, 17 - 22 с. 2014.

4. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии, 526 с. 2010.

5. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. Учебник. - М.: Изд-во: «Дело и сервис». 368 с. 2011.

6. Замалаев П.С. Совершенствование законодательства о несостоятельности // Арбитражный управляющий № 2, 30 - 32 с. 2014.

7. Ивашковская И.В. Корпоративные финансовые решения, 486 с. 2013.

8. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Учебник М.: ТК Велби. Изд-во Проспект, 624 с. 2012.

9. Ковалев В.В,, Волхова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. М.: ТК Велби. Изд-во Проспект, 424 с. 2010.

10. Ковалев В.В., Ковалев В.В. Финансы организации (предприятия). Учебник. М.: ТК Велби. Изд-во Проспект, 352 с. 2013.

11. Кравченко Л.И. Современные методики анализа и оценки эффективности и интенсификации хозяйствования / Л.И. Кравченко // Бухгалтерский учет и анализ №5, 16-21 с. 2014.

12. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. / М.Н. Крейнина. - М.: Дело и сервис, 300 с. 2013.

13. Крутик А.Б. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Б. Крутик, Т.В. Никитина. - СПб.: Питер, 259 с. 2011.

14. Крылов Э.И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Н. Егорова, И.В. Журавкова. - М.: Финансы и статистика, 310 с. 2012.

15. Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие / И.А. Либерман; 4-е изд. - М.: РИОР, 220 с.-2011.

16. Литовченко В.П. Финансовый анализ: Учеб.пособие / В.П. Литовченко. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 216 с. 2013.

17. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: ИНФРА-М, 358 с. 2012.

18. Любушин Н.П. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. Учебник М.: ЮНИТИ ДАНА, 288 с. 2010.

19. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ. / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - М.: ИД ФБК, 125 с. 2013.

20. Павлова Л.Н. Финансы предприятия - М.: Инфра-М, 176 с. 2010.

21. Паламарчу А.С. Экономика предприятия. / А.С. Паламарчук. - М.: Инфра-М, 176 с. 2013.

22. Панкевич С.П. Методика проведения экономического анализа деятельности предприятия с использованием показателей годовой бухгалтерской отчетности / С.П. Панкевич // Вестник-ИНФО №12, 44-65 с. 2014.

23. Парушина Н., Сучкова Н. Финансовое состояние организаций. Системный подход к анализу и управлению. Теория, методика и практика: Монография / LAP LAMBERT AcademicPublishing, Германия. 260 с. 2011.

24. Парушина Н.В. Основные направления анализа и прогнозирования финансового состояния по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности организаций // Международный бухгалтерский учет № 2, 55 - 63 с. 2014.

25. Петров Ю.А. Анализ финансового состояния предприятия. / Ю.А. Петров. - М.: Инфра-М, 2013. - 466 с.

26. Половинкин С.А. Управление финансами предприятия. / С.А. Половинкин. - М.: ИДФБК - Пресс, 203 с. 2012.

27. Попова Л.В. Применение моделей прогнозирования банкротства на российских предприятиях / Л.В. Попова // Экономический анализ: теория и практика №9, 22-27 с. 2014.

28. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. - М.: Перспектива, 168 с. 2011.

29. Раевский В.А. Экономика и финансы предприятия. / В.А. Раевский. - М.: Финансы и статистика, 255 с. 2011.

30. Риполь-Сарагоси, Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа. / Ф.Б. Риполь-Сарагоси. - М.: Книга и сервис, 245 с. 2010.

31. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. М.: ИНФРА-М, 425 с. 2010.

32. Скляренко В.К. Экономика предприятия - М.: Инфра-М, 205 с. 2006.

33. Соколов Я.В., Старовойтова Е.В. Как трансформировать российскую бухгалтерскую отчетность? // Бухгалтерский учет №7, 72-78 с. 2013.

34. Софронова В.В. Финансовый менеджмент на предприятиях в условиях неплатежей. // Финансы № 7, 21-22 с. 2014.

35. Теплова Т.В. Корпоративные финансы. - М.: Юрайт, 322 с. 2014.

36. Ткачук М.И. Основы финансового менеджмента. Учеб.пособие / М.И. Ткачук, Е.Ф. Киреева. - М.: Велби, 416 с. 2010.

37. Тютюкина Е.Б. Финансы предприятий: Учебно-практическое пособие. М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К?», 342 с. 2010.

38. Финансовый анализ. Учебник Л.С. Васильева, М.В. Петровская. М.: КНОРУС, 544 с. 2012.

39. Харламенкова И. Методика оценки и анализа финансового состояния организации / Вестник министерства по налогам и сборам №8, 24-29 с. 2014.

40. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. М.: ИНФРА-М, 538 с. 2013.

41. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 208 с. 2012.

Размещено на Allbest.ru

...