Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты управления и анализа основного капитала организации

1.1 Понятие, сущность и классификация основного капитала

1.2 Организационные и методические подходы к проведению анализа собственного капитала

1.3 Резервы роста эффективности использования основного капитала

2. Концепции управления капиталом, оптимизация его структуры

2.1 Теории структуры капитала

2.2 Этапы процесса оптимизации структуры капитала организации

3. Оценка и анализ использования основного капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ»

3.1 Организационно-экономическая характеристика ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ»

3.2 Оценка стоимости функционирующего капитала и эффективности его использования в организации

3.3 Направления оптимизации рыночной стоимости и повышения эффективности использования функционирующего капитала

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Актуальность темы оценки структуры капитала в деятельности организации определяется тем, что от выбранного соотношения собственного и заемного капиталов зависит принятие стратегических решений о долгосрочном развитии организации, уровень ее инвестиционных рисков, потенциальные конфликты интересов между менеджментом, собственниками и кредиторами.Актуальность исследования также объясняется необходимостью систематической оценки качества собственного капитала в рыночной среде и необходимости выживания предпринимательских субъектов в сложных кризисных экономических условиях.

Структура капитала играет очень важную роль в развитии всей финансовой и хозяйственной деятельности организации. Проблема эффективного управления капиталом стала особо актуальна в период современного экономического кризиса экономики России, в результате которого прекратили свою деятельность ряд организаций страны, осуществляющих нерациональное распределение собственных и заемных средств. Ввиду этого, очень важно своевременно принять правильные управленческие решения по оптимизации структуры капитала и выбрать оптимальный метод оценки его стоимости.

Каждаяорганизация обладает имуществом - совокупностью материально-вещественных и нематериальных элементов, используемых в производственной деятельности. Капитал организации представляет собой денежную оценку имущества организации. В материально-вещественном воплощении капитал организации подразделяется на основной и оборотный.

Задачей финансового менеджмента является определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и выборе источников их финансирования.

В конечном итоге основная задача финансового менеджмента - принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между организацией и источниками ее финансирования, как внешними, так и внутрифирменными.

Цельювыпускной квалификационной работы является разработка направлений оптимизации рыночной стоимости и повышения эффективности использования функционирующего капитала.

Для достижения указанной цели в работе были поставлены следующие задачи:

- раскрыть теоретические аспектыуправленияи анализа основного капиталаорганизации;

- рассмотреть концепции управления капиталом и оптимизации его структуры;

- провести оценкуструктуры функционирующего капитала и эффективности его использования в организации;

-разработать и обосновать направления оптимизации структуры и повышения эффективности использования функционирующего капитала.

Объектом исследования в выпускной квалификационной работе является капитал организации.

Предметом исследования является оценка структурыкапитала организации.

Объект наблюдения - ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ».

При проведении анализа в работе применялись общенаучные методы исследование: анализ, синтез, индукция, дедукция, методы экономических исследований: абстрактно-логический, монографический, экономико-статистический, графический методы.

Теоретическую основу исследования составили труды российских ученых по экономическому и финансовому анализу таких авторов как: Бердникова Т.Б., Бородин Е.И., Гаврилова А.Н., Ковалёв В.В., Колхасс Б., КричевскийМ.Л., Петров А., Подолякин В.И., Рындин А.Б., Савицкая Г.В., Теплова Т.В., Фридман А.М., Шеремет А.Д., Шуляк П.Н. и др., статьи из периодических изданий; информация справочно-консультационных систем «КонсультантПлюс» и «Гарант».

Источниками информации для оценки структуры капитала являются данные бухгалтерской отчетности ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» за 2014-2016 годы.

Выпускная квалификационная работа состоит из введения, основной части из трех взаимосвязанных глав, заключения, списка использованной источников и приложений.

1. Теоретические аспекты управления и анализа основного капитала организации

1.1 Понятие, сущность и классификация основного капитала

Термин «капитал» неоднозначно трактуется в экономической литературе. С одной стороны, под ним подразумевают сумму акционерного капитала, эмиссионного дохода и нераспределенной прибыли. С другой стороны, под капиталом понимают все долгосрочные источники средств. Термин «капитал» часто используют и для характеристики активов организации, подразделяя их на основной (долгосрочные активы, в том числе и незавершенное производство) и оборотный (все оборотные средства организации) капитал [32, c. 154].

Рассматривая экономическую сущность капитала организации, следует в первую очередь отметить такие его характеристики (рисунок 1.1).

Рисунок 1.1 - Характеристика экономической сущности капитала



Зачастую термин «капитал» используется в отношении как источников средств, так и активов. При этом подходе, определяя источники, говорят о «пассивном капитале», а определяя активы, говорят об «активном капитале», разбивая его на основной капитал (долгосрочные активы, включая незавершенное строительство) и оборотный капитал (сюда относят все оборотные средства) [7, c. 87].

Капитал - одно из ключевых понятий финансового менеджмента. С позиций финансового менеджмента капитал выражает общую величину средств в денежной, материальной и нематериальной формах, вложенных в активы (имущество) организации. С позиций корпоративных финансов капитал отражает денежные (финансовые) отношения, возникающие между организацией и другими субъектами хозяйствования по поводу его формирования и использования. Такие денежные отношения возникают между организацией как юридическим лицом и ее инвесторами, кредиторами, поставщиками, покупателями продукции (услуг) и государством (уплата налогов и сборов в бюджетную систему).

Экономическая сущность капитала состоит в том, что, являясь основным фактором производства, он объединяет другие факторы (природные и трудовые ресурсы) в единый производственный комплекс.

Многообразие трактовок термина «капитал» определяется разнообразием сущностных сторон этой экономической категории. Все характеристики, отражающие особенности функционирования капитала с различных сторон, тесно взаимосвязаны и требуют комплексного отражения при определении его экономической сущности. Как отмечает О.В. Ефимова, с учетом основных характеристик экономическая сущность капитала в наиболее обобщенном виде может быть сформулирована следующим образом. Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности [11, c. 112].

Как известно, имущество организации, сформированное за счет собственных средств (прибыли и вкладов учредителей) представляет собой капитал, который в свою очередь необходим для функционирования организации, для организации его производственной и коммерческой деятельности.

В рыночной экономике согласно концепции бухгалтерского учета России, капитал - это вложение собственников и прибыль, накопленная за весь период деятельности организации. Для того чтобы определить финансовое положение организации, величину капитала необходимо вычислять как разницу между активами и обязательствами.

Базой создания и развития организации является капитал. В процессе своего функционирования он создает условия для обеспечения интересов государства, собственников и персонала. Независимо от организационно-правовых форм собственности любая организация обязана располагать экономическими ресурсами, т.е. капиталами, для выполнения своей финансово-хозяйственной деятельности. В сущности, капитал, является экономическим ресурсом и представляет собой совокупность заемного и собственного капитала, необходимого для осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации.

Основной капитал классифицируют по следующим признакам, представленным на рисунке 1.2.

Нас интересует классификация основного капитала по характеру источников формирования, поэтому остановимся на данной классификации или структуре более подробно.



Рисунок 1.2 - Классификация основного капитала

Собственный капитал - этокапитал за вычетом привлеченного капитала (обязательства), состоящий из уставного, резервного и добавочного капитала, нераспределенной прибыли и прочих резервов (резервы и целевые фонды) [14, c. 58].

Временами собственный капитал может выступать как остаточный, так как он отражает совокупность средств, имеющихся в распоряжении организации после выплаты финансовых обязательств.

Учет по каждому виду капитала производится отдельно, а именно уставный капитал (уставный фонд, складочный капитал), резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). В то же время данные виды связаны между собой.

Характеристика уставного, добавочного и резервного капитала представлена на рисунке 1.3.



Рисунок 1.3 - Характеристика уставного, добавочного и резервного капитала

Уставный капитал - этонеотъемлемая часть любого товарищества или хозяйственного общества. Он представляет собой весьма условную величину, устанавливающую совокупный размер внесённых учредителями (участниками) средств в момент учреждения общества (товарищества). Уставный капитал определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов [14, c. 55].

В частности, для того, чтобы понятие уставного капитала более достоверно характеризовало «гарантийную» функцию, российским гражданским законодательством, с одной стороны, установлено понятие «чистые активы», величина которых не может быть меньше уставного капитала, а с другой стороны, введены минимальные размеры для уставного капитала в соответствии с организационно - правовой формой коммерческих организаций:

1) уставный капитал хозяйственных обществ (публичных и непубличных акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью). Он выступает как совокупность вкладов учредителей в имущество организации в денежном выражении при ее создании, обеспечивающий деятельность в размерах, установленными учредительными документами.

Уставный капитал акционерного общества оценивается по номинальной стоимости акций, купленных акционерами. На день регистрации акционерного общества его уставный капитал обязан быть оплачен не менее чем на 50%.

До полной оплаты уставного капитала не допускается открытая подписка на акции АО. При его учреждении все акции АО должны быть распределены среди учредителей.

2) опираясь на Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» [2], бухгалтерский учет уставного капитала и расчетов с учредителями имеет право осуществляться практически так же, как в АО, с тем лишь различием, что ООО не может выпускать акции. В данном случае уставный капитал формируется за счет взносов (вкладов) учредителей, следовательно, выступает в форме складочного капитала.

Минимальный уставный капитал публичного общества должен составлять сто тысяч рублей. Минимальный уставный капитал непубличного общества должен составлять десять тысяч рублей.

Увеличение уставного капитала общества может быть осуществлено после внесения всеми его участниками вкладов в полном объёме.

3) складочный капитал хозяйственных товариществ отображает совокупность долей (вкладов) участников полного товарищества и товарищества на вере, внесенных в товарищество для обеспечения его финансово-хозяйственной деятельности. В уставе организации отражается величина складочного капитала организации. Его изменение допускается по решению ее учредителей с внесением соответствующих поправок в учредительные документы [16, c. 418].

Согласно Гражданскому кодексу РФ, хозяйственные товарищества, как юридические лица, имеют право функционировать в форме товарищества на вере и полного товарищества. Полное товарищество - это юридическое лицо, уставный капитал которого формируется за счет вкладов учредителей; сумма этих вкладов и образует первоначальный размер уставного (складочного) капитала. Участники такого товарищества совместно несут ответственность перед кредиторами в размерах, пропорциональных взносам в складочный капитал. Каждый участник имеет обязательство к моменту регистрации общества внести не менее 50% своего вклада в складочный капитал. Остальная часть должна быть внесена в сроки, устанавливаемые учредительным договором. Минимальный размер складочного капитала не регламентируется. Прибыль и его убытки делятся между участниками пропорционально их вкладам [17, c. 113].

Товарищество на вере - это юридическое лицо, состоящее из участников-вкладчиков и действительных участников. Действительные участники несут полную совместную ответственность по обязательствам всем своим имуществом. Участники-вкладчики могут отвечать по обязательствам только в пределах своего вклада. Уставный капитал товарищества на вере формируется из вкладов участников в денежной и материальной форме; при этом доля каждого участника заранее учитывается в учредительных документах.

4) государственные и муниципальные унитарные организации при создании формируют уставный фонд, представляющий собой совокупность оборотных и основных средств, выделенных безвозмездно организации собственником - государством (региональным или местным органом власти) для обеспечения постоянной финансово-хозяйственной деятельности.

В соответствии с нормативными документами, размер уставного фонда муниципальных организаций может составлять не менее 1000 МРОТ, а государственных не менее 5000 МРОТ. Имущество унитарного организации может принадлежать ему либо на праве оперативного управления, либо хозяйственного ведения, оно не может быть распределено по долям, вкладам и паям между работниками. Это указывает на особенности уставного фонда унитарной организации - он неделим, потому как единственным учредителем является государственный орган [3].

5) паевой и неделимый фонд кооператива формируется у кооперативов (артелей) за счет паевых взносов, в виде денежных средств и другого имущества для совместного осуществления предпринимательской деятельности. Она предполагает объединение паевых взносов и основана на личном участии. Уставный капитал производственного кооператива называется паевым (неделимым) фондом.

На момент государственной регистрации производственного кооператива его члены обязаны внести не менее 10% паевого взноса, остальную часть они имеют право вносить в течение года с момента регистрации кооператива.

В производственном кооперативе не существует минимального размера паевого фонда. Имущество, которое находится в собственности кооператива, делится согласно уставу на паи его членов.

Бухгалтерский учет капитала организации регулируется различными нормативными документами. Основным из них является Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете», контролирующий все аспекты бухгалтерского учета в Российской Федерации.

Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, утвержденным приказом Минфина России от 29.07.1998 № 34н осуществляется деление капитала на уставный, добавочный, резервный капитал, а также нераспределенную прибыль и прочие резервы.

Большинство аспектов формирования уставного капитала организаций регулируется Гражданским Кодексом РФ, а именно статьями 90, 109, 114, 99 и т.д.

Налоговый Кодекс РФ предусматривает, что средства учредителей, предоставляемые в уставные фонды в порядке, установленном законодательством РФ, не облагаются НДС.

Наиболее сложно формируется уставной капитал акционерных обществ. Поэтому для учета капитала акционерных обществ важным является Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» [1]. В соответствии с ним создание резервного капитала в обязательном порядке касается акционерных обществ и совместных организаций. А другие организации имеют право создавать резерв в добровольном порядке. Резервный капитал создается согласно законодательству путем отчислений от чистой прибыли. Размер резервного капитала устанавливается уставом общества и должен находиться в пределах 15% уставного капитала для акционерного общества (размер ежегодных отчислений составляет не менее 5% годовой чистой прибыли) и 25% - для совместных организаций. В случае оплаты акций неденежными средствами для вычисления рыночной стоимости такого имущества привлекается оценщик, если иное не установлено федеральным законом. Величина денежной оценки имущества, произведенной советом директоров (наблюдательным советом) и учредителями общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком.

Для обществ с ограниченной ответственностью действует Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» [2].

Федеральным законом № 99 - ФЗ от 05.05.2014 г. «О внесении изменений в главу 4 части первой ГК» включаются изменения для закрытых и открытых АО.

Акционерное общество является публичным, если его ценные бумаги и акции публично размещаются (путем открытой подписки) или публично обращаются на условиях, установленных законами о ценных бумагах.

Правила о публичных обществах распространяются также и на акционерные общества, в которых устав и фирменное наименование указывают на то, что общество является публичным [1].

Общество с ограниченной ответственностью и акционерное общество, которые не отвечают условиям, указанным в пункте 1 статьи закона, признаются непубличными [1].

В условиях рыночной экономики собственные средства хозяйствующих субъектов являются важнейшим видом финансовых ресурсов. Поэтому чрезвычайно важно правильно формировать информацию о них в финансовой отчетности организаций. Данная информация впоследствии является информационной базой для оценки финансового состояния организации, в первую очередь, при анализе уровня финансовой устойчивости.

В бухгалтерском балансе собственный капитал организации отражается в пассиве, в разделе III «Капитал и резервы». Собственный капитал организации включает [12, с. 55]:

- уставный капитал, уменьшенный на стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров;

- результат переоценки внеоборотных активов;

- добавочный капитал (без результатов переоценки);

- резервный капитал;

- чистую прибыль (непокрытый убыток).

Уставный капитал организации отражается в сумме, закрепленной в учредительных документах. Она должна совпадать с конечным сальдо по счету 80 «Уставный капитал».

Собственные акции, выкупленные у акционеров, отражаются на основании дебетового сальдо по счету 81 «Собственные акции (доли)». Причем указанный показатель фиксируется в скобках (для вычитания из суммы уставного капитала).

Переоценка внеоборотных активов формируется на основе кредитового сальдо счета 83 «Добавочный капитал», но только в части переоценки внеоборотных активов на конец отчетного периода. Так, основные средства и нематериальные активы могут быть переоценены по состоянию на 31 декабря отчетного года по усмотрению организации. Однако на практике многие отечественные организации переоценку не проводят, несмотря на то, что в соответствии с международной практикой данный процесс приветствуется [12, с. 7].

Добавочный капитал (без переоценки) отражает сумму кредитового сальдо по счету 83 на конец отчетного периода, за вычетом сумм кредитового сальдо, который образовался в связи с переоценкой активов. В частности, в сумму добавочного капитала может быть отнесено превышение продажной стоимости акций или долей над их номинальной стоимостью (эмиссионный доход).

Резервный капитал формируется на основании кредитового остатка по одноименному счету 82 «Резервный капитал».

Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) отражается в результате реформации баланса на конец отчетного года (при закрытии счета 99 «Прибыли и убытки») [12 с. 68]. При этом кредитовое сальдо по счету 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» формирует суммы чистой прибыли, а дебетовое сальдо - непокрытый убыток.

Доля собственных средств коммерческого организации (за исключением финансовых посредников) должна составлять не менее 40-50% в общей стоимости источников финансирования имущества. Иначе экономический субъект будет считаться финансово зависимым от внешнего (заемного) капитала.

Сведения о собственном капитале экономического субъекта -- важнейшая информационная база для внутреннего и внешнего пользования.

В теории управления капиталом коммерческих организаций сформирована концепция, согласно которой собственный капитал является дорогим, а использование заемного - более дешевым источником финансирования хозяйственной деятельности.

Собственный капитал - это капитал, получаемый после вычета из суммы всех активов привлеченного капитала (обязательства), который состоит из совокупности уставного, добавочного и резервного капитала, нераспределенной прибыли и прочих резервов (целевых фондов и резервов) [14, c55].

Основываясь на результатах исследования Л.Т. Гиляровской [10], ТВ. Кириченко [17], Т.Ю. Мазуриной [29], предлагается трактовать собственный капитал коммерческой организации как общую стоимость принадлежащих ей средств на праве собственности для свободного использования в формировании части активов. Таким образом, собственный капитал - финансовые ресурсы, консолидированные в имущественных вкладах учредителей в предпринимательскую деятельность с целью извлечения прибыли. Собственная часть общего капитала представляет чистые активы фирмы или организации.

Установлено, что собственный капитал нельзя отвести к определенным объектам имущества, в балансе он может «выступать в конкретной или абстрактной форме как ценность или как статья напоминания». Собственный капитал организации может поступать извне или накапливаться в результате эффективной работы компании.С точки зрения стратегического учета, собственный капитал определяет: величину прироста собственности организации; эффективность деятельности организации; доходность вложений инвесторов.Как утверждают российские ученые, размер собственного капитала является одним из главных показателей финансовой устойчивости организации. При этом, учитывая, высокий уровень финансовой устойчивости организации, в реальном секторе экономике зачастую перестают управлять собственным капиталом, что является недопустимым.

Не каждая организация способна привлекать к развитию собственные инвестиции, и поэтому для таких целей может использоваться заёмный или привлечённый капитал.

Согласно стандарту, структура капитала имеет такие составные части, как собственный капитал и привлечённый, а заёмный уже не выделяется в качестве отдельного пункта.Собственный капитал включает в свой состав внешние и внутренние источники и формируется за счёт вкладов учредителей, прибыли, которая ещё не была распределена, а также других капиталов, добавочного и резервного капитала.

Привлеченный капитал представляет собой часть стоимости имущества организации, приобретенного в счет обязательства вернуть поставщику, банку, другому заимодавцу деньги либо ценности, эквивалентные стоимости такого имущества. В составе заемного капитала различают краткосрочные и долгосрочные заемные средства, кредиторскую задолженность [34, c. 132].

Привлеченный капитал, используемый организацией, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. В хозяйственной практике эти финансовые обязательств дифференцируются на долгосрочные и краткосрочные финансовые обязательства, подробно представленные на рисунке 1.4.

Рисунок 1.4 - Структура привлеченного капитала организации

Заёмный капитал отличается от привлечённого тем, что является наиболее узким, и это мнение высказывает большинство экономистов. Кроме того, капиталы различаются между собой условиями возврата. Заёмные средства нуждаются в том, чтобы быть возвращёнными, кроме того, за них выплачиваются ещё и проценты. Заёмный капитал может быть взят из кредитования, когда происходит выплата процентов за каждый год использования заёмных средств [19, c. 107].

А привлечённые средства могут быть предоставлены на постоянный срок, и они предполагают выплату доходов инвесторам - это и дивиденды, и часть прибыли. Фактически при возникновении форс мажорных обстоятельств, такие средства могут и не вернуться к их владельцу. Привлечённый капитал может носить как краткосрочный, так и долгосрочный характер.

Основные различия между капиталами представлены на рисунке 1.5.

Рисунок 1.5 - Основные различия между капиталами

Таким образом, привлечённый капитал привлекается от инвесторов и является понятием более широким, нежели заёмный капитал. При формировании привлеченного капитала необходимо определиться с источниками и объемами привлечения финансовых ресурсов, затем производится оценка эффективности определенного источника привлечения ресурсов, оптимизация форм привлечения, оценка риска, связанного с формированием капитала. Основными объектами управления при формировании привлеченного капитала являются его стоимость (цена) и структура. Субъектная структура определяется в соответствии с внешними источниками финансирования деятельности организации, которые включают в себя различные формы займов и кредитов. Многообразие источников и условий предложения привлеченного капитала определяет необходимость осуществления сравнительной оценки эффективности формирования привлеченных инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных его элементов.

1.2 Организационные и методические подходы к проведению анализа собственного капитала

Наличие оптимального уровня собственного капитала в составе источников финансирования определяет стабильное финансовое положение организации и финансовую устойчивость.

Вопросам анализа собственного капитала организаций посвящены труды многих отечественных и зарубежных экономистов. Проблемы оценки и диагностики собственного капитала и финансовой устойчивости организаций являются объектом исследования таких современных ученых, как: Г.В. Савицкая [36], А.Д. Шеремет [46], Е.В. Негашев [46], Р.С. Сайфулин [47] В.В. Ковалев [19] и ряд других экономистов.

Большинство методических подходов для оценки стоимости капитала и финансовой устойчивости применяют систему показателей, однако в мировой практике основным критерием «устойчивости» организаций является большой удельный вес собственного капитала и положительная динамика коэффициентов, характеризующих эффективность его использования.

В экономической науке и практике существует два определения сущности собственного капитала, как то:

- активы организации, фиксируемые без учета обязательств соответствующего субъекта;

- комплекс показателей, из которых складывается капитал организации.

Подход, основанный на первом определении находит отражение в некоторых нормативно-правовых актах. Так, например, в п. 3 ст. 35 Федерального закона от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» [1] указано, что в банковских организациях вместо чистых активов производится расчет собственного капитала. В п. 29 приказа Минсельхоза РФ от 20.01.2005 № 6 «Об утверждении методических рекомендаций по ведению бухгалтерского учета в крестьянских (фермерских) хозяйствах» указано, что общепринятое понимание собственного капитала как разницы между стоимостью имущества и обязательствами организации соответствует сущности чистой стоимости имущества или чистых активов [4].

Таким образом, вполне правомерно рассматривать понятие чистых активов и собственного капитала как взаимозаменяемые либо являющиеся одной и той же экономической категорией, соответствующей объему имущества организации за вычетом обязательств.

Теперь о втором определении собственного капитала в балансе - это понятие (в соответствии с другой концепцией) содержит совокупность следующих показателей:

- уставный, добавочный, а также резервный капитал;

- собственные акции, которые выкуплены у акционеров;

- нераспределенная прибыль организации;

- переоценка внеоборотных активов организации.

Можно отметить, что данным пунктам соответствуют строки 1310-1370 бухгалтерского баланса.

Многие эксперты считают данную концепцию традиционной. Подобный подход используется не только в РФ, но и в других странах мира (в этом случае зарубежными экономистами могут задействоваться показатели, близкие тем, которые присутствуют в строках российского бухгалтерского баланса).

Применение 1-го, 2-го подхода либо альтернативных им зависит от конкретной цели расчета собственного капитала. В частности, руководству организации может быть дана рекомендация задействовать тот или иной метод со стороны инвесторов, банков, принимающих решение по кредиту, либо собственников организации. Выбор того или иного подхода может зависеть от субъективных предпочтений менеджмента, влияния конкретной управленческой или научной школы на выработку руководством организации соответствующих решений [7, c. 126].

Подход к определению понятия собственного капитала также предопределяется традициями, сложившимися в правовой и экспертной среде конкретного государства. В России, в принципе, распространены оба подхода.

Вычислить величину собственного капитала, определенного по традиционному методу, очень просто. В рамках данной интерпретации, для получения представления, каков в организации собственный капитал, строка баланса 1300 используется для этой цели.

Однако если говорить об интерпретации сущности собственного капитала как чистых активов, в таком случае расчет собственного капитала в балансе - это уже задача посложнее. Изучим особенности ее решения.

Если условиться, что чистые активы совпадают по сути с собственным капиталом в балансе - это позволит определить их сущность исходя из критериев, зафиксированных в российских нормативно-правовых актах. Соответствующих источников права довольно много. В числе имеющих наиболее широкую юрисдикцию - приказ Минфина России от 28.08.2014 № 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов».

В соответствии с методом Минфина в структуре активов, принимаемых к расчету собственного капитала, должны присутствовать абсолютно все активы, за исключением тех, которые отражают задолженность учредителей и акционеров по взносам в уставный капитал организации.

В свою очередь, обязательства тоже должны учитываться все, кроме некоторых доходов будущих периодов, а именно связанных с получением помощи от государства, а также безвозмездным получением того или иного имущества.

Вычисление по методу Минфина собственного капитала в балансе - это процедура, предполагающая задействование информации из следующих разделов:

- из строки 1400 бухгалтерского баланса;

- строки 1500;

- строки 1600 [15, c. 20].

Также для расчета собственного капитала нужны будут сведения, показывающие величину долгов учредителей хозяйственного общества, при наличии таковых, а также доходы будущих периодов.

Структура формулы, с помощью которой определяются чистые активы и одновременно собственный капитал в балансе, такова. Необходимо:

- сложить показатели по строкам долгосрочные и краткосрочные обязательства;

- вычесть из числа, получившегося в п. 1, те, которые соответствуют доходам будущих периодов;

- вычесть из числа по строке 1600 показатели, соответствующие долгам учредителей хозяйственного общества;

- вычесть из числа, получившегося в п. 3, результат из п. 2.

Таким образом, формула собственного капитала поМинфину будет выглядеть так:

СК = (стр. 1600 -ДУО)- ((стр. 1400 + стр. 1500) -ДБП)

где СК - собственный капитал;

ДУО - задолженность учредителей хозяйственного общества;

ДБП - доходы будущих периодов

Показатели чистых активов должны быть, по меньшей мере, положительными. Наличие у организации отрицательных значений собственного капитала в балансе - это, вероятнее всего, признак существенных проблем в бизнесе - главным образом в плане кредитной нагрузки, а также достаточности высоколиквидных активов [14, c. 56].

Чаще всего для оценки используется средняя величина собственного капитала за год, позволяющий наиболее точно определить его колебания во времени. Формула расчета показателя такова:

СК = (СКНГ + СККГ) / 2

где СКНГ, СККГ - собственный капитал на начало и конец года.

Данные берутся из баланса за соответствующие отчетные периоды.

Крайне желательно, чтобы величина собственного капитала или чистых активов была выше, чем величина уставного капитала организации. Данный критерий важен прежде всего с точки зрения сохранения инвестиционной привлекательности бизнеса. Бизнес должен окупать себя, обеспечивать приток новых капиталов. Собственный капитал в достаточной величине - один из наиболее значимых индикаторов качества бизнес-модели организации.

Есть еще 1 аспект значимости собственного капитала в балансе. Если понимать под ним чистые активы, то он должен быть равен либо превышать размер уставного капитала. В ином случае организация, если это ООО, подлежит ликвидации (п. 4 ст. 90 ГК РФ). Либо нужно будет увеличивать уставный капитал ООО до величины чистых активов. Подобный сценарий возможен также в отношении АО (подп. 2 п. 6 ст. 35 закона № 208-ФЗ).

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - один из ключевых индикаторов эффективности использования активов организации [17, c. 125].

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показатель отражает отношение выручки к среднегодовой стоимости капитала. Он позволяет оценить, с какой интенсивностью осуществляется предпринимательская деятельность организации.

Рассматриваемый коэффициент может иметь значение для действующих и потенциальных инвесторов, партнеров, кредиторов, а также играть важную роль с точки зрения процедур внутрикорпоративной оценки качества менеджмента и анализа бизнес-модели.

Индикаторчасто применяется наряду с иными коэффициентами оборачиваемости (оборотные активы, запасы, дебиторские долги, кредиторские долги, активы). Оценка эффективности бизнес-модели организации, таким образом, может производиться, исходя из комплексного анализа значений соответствующих индикаторов.

Для вычисления коэффициента оборачиваемости собственного капитала организации понадобятся данные из:

- бухгалтерского баланса (цифры по строке 1300 - по состоянию на начало и конец года);

- отчета о финансовых результатах (показатели строки 2110).

Чтобы рассчитать оборачиваемость собственного капитала, формула по балансу для коэффициента (Ко) будет такова:

,

Как и в случае со многими другими индикаторами, имеющими отношение к выручке организации, выраженная в больших значениях (от 10 и выше) оборачиваемость собственного капитала показывает, что дела у организации в общем случае идут хорошо, в малых (менее 10) - свидетельствует, что имеют место возможные проблемы в бизнесе. Однако это довольно приближенные значения. И вот почему.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - один из самых значимых индикаторов, но, в тоже время, это весьма неоднозначный показатель качества бизнес-модели организации. Дело в том, что для одних организаций определенные величины данного показателя могут быть оптимальными, а для других - совершенно неприемлемыми [20, c. 85].

Так, в ритейле или, например, в сфере строительства оборачиваемость собственного капитала показывается весьма высокой, вследствие чего коэффициент достигнет значения в несколько десятков единиц. Однако при этом уровень рентабельности будет не слишком выдающимся в силу больших издержек. Поэтому любое снижение оборотов в данном случае весьма критично для бизнеса.

В свою очередь в консалтинге и иных сферах бизнеса, ориентированных на предоставление услуг, сумма выручки может быть весьма скромной, как и коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Но владельцы бизнеса могут быть вполне довольны, так как организация, благодаря относительно низким издержкам, будет иметь неплохие показатели рентабельности.

Как было сказано выше, данный показатель используется инвесторами и собственниками организации для оценки собственных инвестиций в него. Чем выше значение коэффициента, тем инвестиции более доходные. Если же рентабельность собственного капитала меньше нуля, то есть повод задуматься над целесообразностью и эффективностью инвестиций в организацию в будущем. Как правило, значение коэффициента сравнивается с альтернативными вложениями средств в акции других организаций, облигаций и, в крайнем случае, в банк.

Важно отметить, что слишком большое значение показателя может негативно влиять на финансовую устойчивость организации. Ведьглавный закон инвестиций и бизнеса: больше доходность - больше риск.

Формула коэффициента рентабельности собственного капитала состоит из деления чистой прибыли организации на его собственный капитал:

,

где RСК - рентабельность собственного капитала;

ЧП - чистая прибыль;

- среднегодовая стоимость собственного капитала.

Все коэффициенты рентабельности для удобства считаются в процентах, поэтому необходимо умножить полученное значение на 100.

По отечественной форме бухгалтерской отчетности данный коэффициент будет рассчитываться следующим образом:

,

Таким образом, одна из важнейших характеристик оценки стоимости капитала организации является стабильность ее деятельности на долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой организации, а также со степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Оценка стоимости капитала и финансовой устойчивости организации, будучи произведённой своевременно, способна снизить или вовсе предотвратить фактические риски банкротства организации в любой сфере.

Анализ эффективности использования собственного капитала основан на информации бухгалтерской (финансовой) отчетности: Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых результатах, Отчет об изменениях капитала, Отчет о движении денежных средств, Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о движении денежных средств. Данные отчетности позволяют дать оценку достигнутому уровню собственного капитала и направлений его использования [28, c. 100].

Показатели бухгалтерской отчетности позволяют оценить хозяйственный и финансовый потенциал, размер собственного капитала, прибыль и рентабельность, независимость и автономность, результативность и эффективность организации в целом и по видам деятельности, а также проводить различные аналитические исследования.

Развитие методологии анализа собственного капитала коммерческих организаций определяет решение следующих задач:

- изучить методику анализа собственного капитала для оценки его изменений в текущем, ретроспективном и перспективном периодах в целях разработки и принятия управленческих решений по эффективному его использованию;

- изучить методику оценки показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности в целях повышения прозрачности и информативности по стоимости собственного капитала и движению его элементов;

- дать оценку рентабельности и оборачиваемости собственного капитала, изучить ее классификационные признаки;

- разработать целостную концепцию мобилизации элементов собственного капитала, ориентированную на рыночную экономику, основанную на методиках анализа и прогнозирования индикативных показателей для удовлетворения интересов широкого круга пользователей;

- определить организационно-методические подходы к формированию и раскрытию информации о собственном капитале в бухгалтерской (финансовой) отчетности [27, c. 42].

Собственный капитал является важнейшей характеристикой финансового состояния организации. Для анализа эффективности использования капитала могут применяться различные модели, которые позволяют структурировать и идентифицировать взаимосвязи между его индикаторами. Наиболее распространёнными из них являются: дескриптивные модели, структурные, динамические, коэффициентные, факторные.

Дескриптивные модели имеют описательный характер и служат основой для проведения анализа изменения капитала, так и для оценки его эффективности. К таким моделям относятся представление показателей капитала по данным бухгалтерской отчетности в различных аналитических разрезах; анализ состава и структуры капитала, динамики его изменения в отчетности; коэффициентный и факторный анализ элементов собственного капитала. Указанные модели используют информацию бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Структурированные модели основаны на совокупности методов анализа структуры собственного капитала. Такие модели представляют объект исследования по данным бухгалтерской отчетности посредством относительных величин, которые раскрывают структуру, т.е. определяют показатели удельного веса (доли) частных показателей элементов собственного капитала в итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Оценивая литературные источники с точки зрения оценки движения собственного капитала, следует отметить, что большинство авторов придерживаются единого мнения и выделяют только 4 показателя: темпы роста и прироста собственного капитала и его компонентов, коэффициенты поступления и выбытия собственного капитала, алгоритм расчета которых не вызывает дискуссионных вопросов. Можно переименовать коэффициент поступления в коэффициент наращения собственного капитала, а коэффициент выбытия собственного капитала в коэффициент использования. Считается, что данные формулировки более полно раскрывают экономическую сущность и значение направлений движения отдельных компонентов собственного капитала, а также закрепляют в самих названиях показателей характер изменения составляющих по источникам формирования (наращения) и использования в процессе хозяйственной деятельности организации [29, c. 134].

Кроме того, при оценке динамики показателей движения собственного капитала необходимо соотнести коэффициенты его наращения и использования. Превышение коэффициента наращения собственного капитала над коэффициентом использования свидетельствует о постепенном накоплении собственного капитала и его реинвестировании для обеспечения устойчивого функционирования организации и расширения бизнеса, и наоборот, превышение использования источников формирования над их наращением характеризует стремление собственника получить краткосрочный эффект от инвестированных средств.

Помимо указанных показателей А. Д. Шеремет и Е. В. Негашев выделяют также коэффициент накопления собственного капитала (отношение величины накопленного капитала к его остаткам на начала периода) [46, c.150]. Разделяем данную точку зрения, поскольку изучение показателя в динамике позволяет оценить имеющиеся тенденции к приращению собственного капитала. Однако требует уточнения величина числителя для расчета показателя, поскольку А.Д. Шеремет и Е.В. Негашев не учитывают в составе накопленного капитала результаты переоценки стоимости долгосрочных активов.

Следует отметить, что разграничение элементов, входящих в состав накопленного и реинвестированного капитала, вызывает ряд разногласий в экономической литературе. Так, Е.М. Евстафьева [11, с. 91], В.А. Ерофеева [12, c. 128] в состав реинвестированного капитала включают нераспределенную прибыль (убыток), средства, полученные в результате переоценки, и резервы, создаваемые за счет чистой прибыли, в результате чего величина реинвестированного капитала совпадает с накопленным. Однако источниками формирования реинвестированного капитала выступает чистая прибыль отчетного периода, остающаяся после уплаты налога на прибыль, прочих налогов и сборов, исчисляемых из прибыли, отчислений в централизованный внебюджетный инвестиционный фонд, выплаты дивидендов собственникам, а также резервный капитал и нераспределенная прибыль прошлых лет, поскольку результат переоценки стоимости долгосрочных активов, во-первых, не зависит от результатов деятельности организации, а обусловлен влиянием внешних факторов, а во-вторых, подлежит включению в состав нераспределенной прибыли после выбытия активов, по которым была произведена переоценка. В связи с этим, поддерживаем позицию О.В. Ефимовой [13, с. 130], В.Г. Когденко [22, с. 83], Н.В. Ткачук [40, с. 122], которые разграничивают процессы накопления собственного капитала исходя из характера инвестирования и функционального назначения и выделяют отдельно заработанный организацией капитал (реинвестированный) и отдельно прирост стоимости долгосрочных активов в результате переоценки.

Кроме того, Н.Х. Ахмедова, Ю.А. Оношко [6, c. 11], М.Е. Шапкина [45, с. 93] для оценки факторов движения собственного капитала коммерческого банка предлагают рассчитывать коэффициент внутреннего капиталообразования (внутреннего роста) как отношение капитализированной прибыли к стоимости собственного капитала. При этом в международной практике экономического анализа схожий алгоритм расчета применяется к показателю устойчивости экономического роста (отношение капитализированной прибыли к остаткам собственного капитала на начало периода), который выступает индикатором для оценки способности наращивать собственных капитал. Тем не менее, считается обоснованно использовать коэффициент внутреннего капиталообразования в указанной формулировке в ходе экономического анализа коммерческих организаций. Однако требует уточнения непосредственно расчет показателя, поскольку источниками внутреннего капиталообразования наряду с капитализируемой прибылью выступают нераспределенная прибыль прошлых лет, чистая прибыль отчетного периода, реинвестированная в резервный капитал, остатки резервного капитала и прирост стоимости долгосрочных активов в результате переоценки. Кроме того, процессы капиталообразования, происходящие за счет изменения внутренних и внешних источников, обусловлены приростом данных источников по сравнению с величиной собственного капитала на начало периода. В связи с этим считается, что в числителе указанного показателя должна быть величина прироста внутренних источников капиталообразования, а в знаменателе - стоимость собственного капитала на начало периода.

В состав относительных показателей оценки движения собственного капитала организации предлагаем включить коэффициенты прироста собственного капитала на 1 руб. доходов и 1 руб. расходов, поскольку доходы и расходы по своей экономической сущности выступают факторами капиталообразования, в связи чем рекомендуемые показатели позволяют установить пропорции между величиной доходов и расходов по сравнению с приростом собственного капитала, а также закономерность в изменении источников его приращения.

Кроме того, считается целесообразным в ходе исследования движения собственного капитала оценивать тенденции к сохранению капитала на конец периода по сравнению с его величиной на начало периода. С этой целью предлагаем рассчитывать коэффициент поддержания собственного капитала (отношение стоимости собственного капитала на конец периода, исчисленной в соответствии с выбранной концепцией сохранения капитала и индекса цен, к стоимости собственного капитала на начало периода). Включение данного коэффициента в состав показателей оценки движения обусловлено необходимостью обеспечения эффективности и качества управления собственным капиталом на основании более достоверной оценки финансовых результатов с учетом современных экономических условий функционирования хозяйствующих субъектов [27, c. 43].

Следует также отметить, что в качестве индикаторов устойчивого экономического роста собственного капитала могут выступать сопоставление в динамике процессов накопления и наращения его источников. Несмотря на то, что в большинстве организаций наращение собственного капитала в основном достигается за счет роста средств от переоценки стоимости долгосрочных активов, основным, наиболее устойчивым, источником для постепенного накопления собственного капитала выступает его реинвестированная (заработанная организацией) часть.

В связи с этим считается, что между темпами накопления, наращения и реинвестирования собственного капитала должно установиться следующее соотношение:

Треин>Тнак>Тнар> 100%,

где Треин- темп реинвестирования собственного капитала, %;

Тнак- темп накопления собственного капитала, %;

Тнар- темпнаращения собственного капитала, %.

Опережающий темп роста реинвестирования собственного капитала по сравнению с темпами накопления и наращения свидетельствует о том, что его увеличение было обеспечено не дополнительными вкладами, инвестированными собственником, и приростом стоимости долгосрочных активов в результате их переоценки, а за счет повышения эффективности использования ресурсов и результативности деятельности организации [27, c. 44].

Таким образом, на основании изучения экономической литературы, исследования механизма формирования и использования компонентов собственного капитала организации авторами [11, 12, 14] была разработана группа показателей оценки его движения, представленная в таблице 1.1.

Темп наращения собственного капитала характеризует темпы наращения (увеличения) собственного капитала за отчетный период за счет роста инвестированных и накопленных источников формирования.

Темп накопления собственного капитала характеризует темпы накопления капитала за отчетный период за счет внутренних источников (реинвестированного (заработанного) капитала организацией и прироста стоимости долгосрочных активов в результате переоценки), не связанных с изменениями вкладов собственника.

Коэффициент наращения собственного капитала характеризует долю величины наращения (увеличения) собственного капитала в его стоимости на конец периода за счет внутренних и внешних источников.

Таблица 1.1 - Показатели оценки движения собственного капитала организации

Наименование показателей	Алгоритм расчета
1. Темп наращения собственного капитала	СК1 / СК0 х 100
2. Темп накопления собственного капитала	СКнак1 / СКнак0 х 100
3. Коэффициент наращения собственного капитала	^СК / СК1
4. Коэффициент использования собственного капитала	vСК / СК0
5. Коэффициент прироста собственного капитала ...

Подобные документы

• Анализ и пути улучшения использования собственного капитала предприятия

  Понятие собственного капитала и его структура. Методы анализа и повышения эффективности использования собственного капитала предприятия. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение СладКо", основные проблемы его использования.
  
  курсовая работа [974,8 K], добавлен 02.07.2012
  

• Структура капитала компании

  Эмпирический анализ формирования структуры капитала на выборке современных российских компаний. Описание регрессионной модели. Метод волатильности операционной прибыли и максимизации рентабельности собственного капитала. Оценка эффекта финансового рычага.
  
  курсовая работа [183,6 K], добавлен 29.06.2016
  

• Управление денежными потоками

  Оценка стоимости собственного капитала. Повышение эффективности использования собственного капитала. Процесс управления стоимостью. Разновидности финансового лизинга. Прибыли и убытки лизингополучателя. Составление отчета о движении денежных средств.
  
  контрольная работа [315,9 K], добавлен 29.10.2012
  

• Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала

  Сущность, состав, структура и движение капитала, показатели, характеризующие его использование. Анализ эффективности использования собственного и заемного капитала ООО "Виктория". Расчет эффекта финансового рычага, потребности во внешнем финансировании.
  
  дипломная работа [96,2 K], добавлен 11.05.2012
  

• Собственный капитал предприятия

  Собственный капитал и его изучение с позиций финансового анализа. Сущность капитала предприятия. Экономические показатели эффективности использования собственного капитала. Направления повышения эффективности использования собственного капитала.
  
  курсовая работа [340,9 K], добавлен 26.02.2011
  

• Анализ собственного капитала ОАО "Весенний"

  Экономическая сущность, методика прогнозирования и информационное обеспечение анализа собственного капитала. Анализ динамики, состава и структуры собственного капитала, финансовых коэффициентов и эффективности использования собственного капитала.
  
  курсовая работа [185,8 K], добавлен 16.01.2014
  

• Анализ формирования и использования собственного капитала организации

  Понятие собственного капитала: источники формирования и основные элементы. Формирование и использование резервов организации. Цена собственного капитала, способы ее определения. Анализ доходности и оценка эффективности использования собственного капитала.
  
  курсовая работа [81,5 K], добавлен 13.01.2010
  

• Управление стоимостью и структурой капитала

  Капитал как фактор производства и инвестиционный ресурс, анализ его структуры. Оценка стоимости функционирующего собственного финансового кредита капитала, нераспределенной прибыли отчетного периода, банковского кредита и кредиторской задолженности.
  
  реферат [623,6 K], добавлен 14.12.2010
  

• Анализ эффекта финансового рычага на примере нефтегазовой компании "Газпром"

  Понятие и сущность эффекта финансового рычага. Европейская (доходности капитала) и американская концепции его оценки. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Анализ эффективности использования собственного и заёмного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [177,3 K], добавлен 03.06.2015
  

• Финансовый леверидж

  Понятие левериджа и его виды. Анализ рентабельности капитала. Эффект финансового левериджа. Концепции расчета финансового левериджа. Анализ эффекта финансового левериджа при включении суммы выплат по кредиту в налогооблагаемую прибыль.
  
  курсовая работа [78,8 K], добавлен 29.04.2004
  

• Направление оптимизации структуры капитала предприятия

  Сущность, цели и задачи формирования капитала предприятия, типы моделей его структуры, методические подходы к оценке. Организационно-экономическая характеристика исследуемого предприятия, определение его рыночной стоимости, оптимизация капитала.
  
  курсовая работа [71,2 K], добавлен 05.12.2014
  

• Исследование механизма управления функционирующим капиталом организации и разработка направлений его совершенствования на примере СЗАО "Завод Сантекс"

  Сущность и основные источники функционирующего капитала. Информационное обеспечение анализа формирования и размещения капитала в компании СЗАО "Завод Сантэкс"; расчет показателей эффективности использования основного и оборотного капиталов организации.
  
  дипломная работа [828,6 K], добавлен 22.06.2013
  

• Модели оценки стоимости собственного капитала

  Определение стоимости собственного капитала. Модель прогнозируемого роста дивидендов. Ценовая модель капитальных активов фирмы. Модель прибыли на акцию. Определение средневзвешенной стоимости капитала фирмы. Экономический смысл цены капитала.
  
  презентация [514,7 K], добавлен 11.08.2013
  

• Разработка рациональной структуры капитала предприятия

  Сущность структуры капитала, концепции управления им. Методология расчета совокупного капитала. Анализ состава, структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала ЗАО "Стирол Пак", основные направления повышения эффективности их использования.
  
  курсовая работа [72,5 K], добавлен 08.09.2010
  

• Анализ заемного капитала и эффективность его использования на ОАО "ЧМК"

  Структура и основные задачи анализа заемного капитала. Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала предприятия, оценка его кредиторской задолженности. Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.
  
  курсовая работа [343,7 K], добавлен 28.09.2012
  

• Повышение эффективности управления капиталом ОАО "НПФ "Меридиан"

  Способы и этапы формирования собственного и заемного капитала организации. Экономическая характеристика ОАО "НПФ "Меридиан". Оценка стоимости капитала предприятия. Механизм оптимизации его структуры и рекомендации по эффективности его использования.
  
  дипломная работа [84,7 K], добавлен 26.08.2011
  

• Оптимизация структуры капитала предприятия на примере ОАО "КамАЗ"

  Значение собственного капитала в деятельности организации, методика оптимизации его структуры. Анализ собственного капитала ОАО "КамАЗ", его динамика и эффективность использования. Рекомендации по совершенствованию структуры собственного капитала.
  
  курсовая работа [1,6 M], добавлен 17.10.2013
  

• Анализ эффективности использования заемного капитала в ООО "Агрокомплект"

  Роль заемного капитала в деятельности предприятия. Классификация и источники финансирования заемного капитала, методика анализа эффективности его использования. Пути повышения эффективности привлечения и использования заемного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [364,3 K], добавлен 03.08.2014
  

• Оценка стоимости капитала компании ОАО "КамАЗ"

  Факторы, влияющие на стоимость капитала. Методы оценки стоимости капитала компании. Краткая финансово-экономическая характеристика компании ОАО "КамАЗ". Расчет рыночной стоимости собственного капитала корпорации. Кардинальная технологическая модернизация.
  
  курсовая работа [238,8 K], добавлен 11.03.2015
  

• Финансовый рычаг как инструмент управления стоимостью и структурой капитала предприятия

  Понятие эффекта финансового рычага (левериджа), налогового корректора и дифференциала. Выражение чистой прибыли через операционную. Оптимальная структура капитала. Эффект налогового щита. Риск банкротства предприятия при повышении доли заемного капитала.
  
  курсовая работа [67,9 K], добавлен 06.06.2011
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам