Также необходимо 37733 тыс. руб. краткосрочных заемных средств перевести вдолгосрочные, чтобы иметь возможность гасить их не в течение года, а течение 3-5 лет. Перезаключение договора позволит снизить проценты к уплате по долгосрочным заемным средствам до 4,5%. По итогам 2016 года средний процент к уплате составил 8,24%.

Следующим направлением совершенствования финансовой политики организации в области оптимизации структуры капитала и повышения его рыночной стоимости является разработка мероприятий по управлению дебиторской задолженностью. Это обусловлено непосредственным влиянием уровня инкассации дебиторской задолженности на платежеспособность организации и на оборачиваемость оборотных активов в целом.

Соответственно, управление дебиторской задолженностью служит залогом не только эффективной финансовой политики, но и основой финансового благополучия.

Динамику дебиторской задолженности в ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» можно увидеть на рисунке 3.8.

Из рисунка видно, что в 2015 и в 2016 годах произошло существенноеувеличение дебиторской задолженности, что обусловлено нарушением платежной дисциплины дебиторами организации, так как выручка за период 2014-2016 годы не имела такой динамики. В 2016 году дебиторская задолженность увеличилась еще на 12,4%, и остается достаточно высокой.

Рисунок 3.8 - Динамика дебиторской задолженности ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» за 2014-2016 годы, тыс. руб.

Решить проблему снижения дебиторской задолженности и найти внутренние резервы высвобождения оборотного капитала можно несколькими способами:

- использование такой формы рефинансирования дебиторской задолженности как спонтанное финансирование. Спонтанное финансирование - предоставление скидок покупателям за сокращение сроков расчетов;

- факторинг. Это продажа дебиторской задолженности. Организация может продать право на получение денег у дебитора факторинговой компании;

- новация. Новация как механизм урегулирования дебиторской задолженности представляет собой разновидность реструктуризации долга. Основным ее признаком является прекращение первоначального обязательства новым. Новация, как и любой другой способ урегулирования задолженности, всего лишь инструмент, который зачастую целесообразно применять вместе с другими в рамках общей стратегии организации.

Таким образом, выбрав наиболее приемлемый вариант работы с дебиторами, причем выбор инструмента может быть различным для отдельных групп дебиторов, можно добиться снижения дебиторской задолженности до 50%. Следовательно, величина изменения задолженности составит:

ДДЗ = 17218 х 50% = 8609 тыс. руб.

Период оборота дебиторской задолженности до и после предложенных мероприятий составит:

Поб2016 = 360 х ((15317 + 17218)/2) / 286658 = 20 дней (17,6 оборота);

Поб2017 = 360 х ((17218+ 8609)/2) / 286658 = 16 дней (22,2 оборота).

Экономический эффект от ускорения оборачиваемости составит:



Ээ = В2016 / 360 Ч ДОоб.

гдеВ2016- выручка по организации;

ДПоб. - изменение оборачиваемости дебиторской задолженности.

Ээ = 286658 / 360 х (17,6 - 22,2) = -3644 тыс. руб.

Знак минус показывает на экономию денежных средств в сумме 3644 тыс. руб.

Величину прироста объема продаж за счет ускорения оборотных средств (при прочих равных условиях) можно определить, применяя метод цепных подстановок:

?В2017 = (Kоб2017 - Коб2016) Ч СО1

где В2017- выручка по организации, тыс. руб.;

СО1- средняявеличина оборотного капитала (дебиторской задолженности), тыс. руб.

Kоб- коэффициенты оборачиваемости на начало и конец периода.

?В2017 = (22,2 - 17,6) х 12914 = 59102 тыс. руб.

В этом случает темп прироста выручки к 2017 году составит:

(286658 + 59102) / 286658 х 100% = 120,6%

Таким образом, согласно полученным расчетам видим, что ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности может привести к росту выручки организации на 59102 тыс. руб.

Очевидно, что для того чтобы оптимизировать структуру функционирующего капитала и в дальнейшем увеличить приток денежных средств и прибыль, необходимо снизить затраты. В условиях кризиса сокращение издержек - один из наиболее действенных инструментов, которым ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» может воспользоваться в целях увеличения операционной прибыли.

Основные инструменты, которые может применять ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в своих неблагоприятных финансовых условиях, - нормирование всех статей затрат и жесткий контроль исполнения установленных нормативов. Такой подход нельзя назвать революционным, но он приносит ощутимые результаты и позволяет удержать затраты организации на заданном уровне.

Для снижения затрат организации в условиях кризиса необходимо: ужесточение процедур авторизации расходов, мотивирование персонала на снижение затрат и сокращение издержек, не связанных с основной деятельностью организации.

Управленческие решения в отношении структуры баланса должны быть направлены на обоснование и формирование целевой структуры капитала.

Целевая структура капитала - это внутренний финансовый норматив, в соответствии с которым формируется соотношение собственного и заемного капитала для каждой конкретной организации. Она формируется с учетом совокупного воздействия всех внутренних факторов и внешней среды бизнеса организации, ее целевых установок в отношении перспектив развития бизнеса.

Решения относительно структуры баланса должны быть направлены на устранение диспропорций в темпах роста отдельных элементов активов и пассивов, в соотношении заемных и собственных источников, с одной стороны, и мобильных и иммобилизованных средств с другой.

В целях оптимизации структуры капитала, повышения эффективности использования собственного капитала, а также совершенствования управления рыночной стоимостью капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» предлагается:

- увеличение объемов продаж на 1% за счет повышения качества предоставляемых услуг, поиска более выгодных рынков сбыта, реализации услуг в более оптимальные сроки. Это позволит оптимизировать движение денежных потоков и увеличить объем продаж.

- используя метод от «достигнутого» необходимо снизить затраты:

а) снизить уровень себестоимости продаж в выручке до среднегодового уровня за последние три года (в среднем за три года себестоимость продаж составила 56,20%) за счет заключения выгодных контрактов;

б) снизить уровень коммерческих расходов в выручке до среднегодового уровня за последние три года - до 9,60% (в среднем за три года коммерческие расходы составили 9,60%).

в) снизить уровень управленческих расходов в выручке до среднегодового уровня за последние три года - до 6,98% (в среднем за три года управленческие расходы составили 6,98%).

- изменить условия кредитования, с этой целью краткосрочные кредиты и займы перевести в долгосрочные, что приведет к снижению выплачиваемых процентов и увеличению доходности организации:перевод краткосрочных заемных средств размере 37733 тыс. руб. в долгосрочные заемные средства, что позволит снизить проценты к уплате с 8,24% до 5,5% и сэкономить 5180 тыс. руб.

- для увеличения доходов по процентам на дополнительно полученные денежные средства приобрести сберегательный сертификат на 20000 тыс. руб. по средней рыночной ставке 7%.

Результаты деятельности в прогнозном периоде приведут к изменениям в бухгалтерском балансе:

- в результате роста продаж увеличится дебиторская задолженность;

- за счет роста объемов продаж увеличатся денежные средства на счетах организации;

- приобретение сберегательного сертификата приведет к повышению краткосрочных финансовых вложений;

- полученная прибыль будет полностью капитализирована;

- за счет роста денежных потоков от увеличения объемов продаж будет погашены долги перед поставщиками и подрядчиками свыше 60 дней.

Прогнозный бухгалтерский баланс ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» на 2017 год представлен в приложении Г.

Учитывая, что в 2015 году наблюдалсярост объемных показателей всего 0,23%, а в 2016 году снижение на 0,97%, для расчета объема прогнозной выручки будем 1% прироста выручки.

,

Внедрение предложенных мероприятий также позволит снизить уровень себестоимости продаж до среднегодового уровня. Среднегодовой уровень себестоимости продаж в прогнозном периоде составит:

,

Себестоимость продаж в прогнозном периоде составит:

СПРОГНОЗ = 289525 х 0,5620 = 162712 тыс. руб.

Среднегодовой уровень коммерческих расходов в прогнозном периоде составит:

,

Коммерческие расходы в прогнозном периоде составят:



,

Среднегодовой уровень управленческих расходов в прогнозном периоде составит:

,

Управленческие расходы в прогнозном периоде составят:

,

Проценты к уплате в 2017 году составят:

,

Таким образом, долгосрочный заемные средства увеличатся на 37733 тыс. руб., при этом уровень процентов по долгосрочным заемным средствам составит 5,5%.

Покупка сберегательного сертификата за 20000 тыс. руб. под 7% годовых принесет прибыль ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в размере 1400 тыс. руб. (20000 х 0,07).

Прогнозный отчет о финансовых результатах ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» представлен в таблице 3.20.

Таблица 3.20 - Прогнозный отчет о финансовых результатах ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ»

Наименование показателя	За январь-декабрь 2016 года	Прогноз	Изменение (+/-)	Темпы роста, %
А	1	2	3	4
Выручка	286658	289525	2867	101,0
Себестоимость продаж	172733	162712	-10021	94,2
Валовая прибыль	113925	126812	12887	111,3
Коммерческие расходы	27335	27797	462	101,7
Управленческие расходы	20529	20212	-317	98,5
А	1	2	3	4
Прибыль от продаж	66061	78803	12742	119,3
Проценты к получению	4776	6176	1400	129,3
Проценты к уплате	19347	14167	-5180	73,2
Прочие доходы	18413	18413	0	100,0
Прочие расходы	23022	23022	0	100,0
Прибыль до налогообложения	46881	66203	19322	141,2
Текущий налог на прибыль и прочие платежи	8162	13241	5079	162,2
Чистая прибыль	36605	50849	14244	138,9

Внедрение мероприятий по увеличению объемов продаж за счёт повышения качества предоставляемых услуг, поиска более выгодных рынков сбыта, реализации услуг в более оптимальные сроки, оптимизацииструктуры капиталаза счет реструктуризации краткосрочных заемных средств, ужесточение расходов в части себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов позволит дополнительно увеличить выручку на 1%. Себестоимость продаж сможет снизиться на 5,8%. Так как среднегодовой уровень коммерческих расходов превысит уровень 2016 года, то они увеличатся на 1,7%, но уровень управленческих расходов снизится на 1,5%. Изменение уровня себестоимости продаж в выручке, коммерческих и управленческих расходов приведет к росту прибыли от продаж на 19,3%, которая в прогнозном периоде составит 78803 тыс. руб. Прибыль до налогообложения увеличится на 41,2% и составит 66203 тыс. руб. При этом ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» сможет получить чистую прибыль после уплаты налогов в размере 50849 тыс. руб.

Для оценки эффективности предложенных мероприятий рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде, показатели финансовой устойчивости, рентабельности собственного и привлеченного капитала и рыночнаястоимость капитала организации.

Расчет средневзвешенной стоимости капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде представлен в таблице 3.21.

Таблица 3.21 - Среднегодовая стоимость функционирующего капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде

Показатели	Балансовая стоимость, тыс. руб.	Доля с структуре капитала	Стоимость источника, %	WACC, %
Акционерный капитал	62	0,0001	29,04	0,004
Переоценка внеоборотных активов, добавочный и резервный капитал	2089	0,0042	29,04	0,123
Накопленная прибыль	198378	0,4031	29,04	11,705
Долгосрочные банковские кредиты и займы	234761	0,4770	5,50	2,624
Прочие долгосрочные обязательства	22817	0,0464	0,00	0,000
Краткосрочные заемные средства	0	0,0000	0,00	0,000
Показатели	Балансовая стоимость, тыс. руб.	Доля с структуре капитала	Стоимость источника, %	WACC, %
Кредиторская задолженность до 60 дней и прочие обязательства	15895	0,0323	0,00	0,000
Кредиторская задолженность свыше 60 дней	0	0,0000	0,00	0,000
Оценочные и прочие обязательства	18155	0,0369	0,00	0,000
Всего капитал	492157	1,0000	х	14,455

Среднегодовая стоимость функционирующего капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде составит 14,455%, что выше уровня 2016 года на 2,37%.Увеличение произошло за счет роста рентабельности собственного капитала с 23,41% до 29,04% и увеличения доли накопленной прибыли в структуре баланса с 31,75% до 40,31%, что в целом оценивается положительно, так как способствует снижению финансовой зависимости организации от заемных источников финансирования.При этом положительным фактором является отсутствие краткосрочных заемных средств как более дорогостоящих по сравнению с долгосрочными заемными вредствами, отсутствие кредиторской задолженности свыше 60 дней.

На основании прогнозных показателей отчета о финансовых результатах и бухгалтерского баланса рассчитываются прогнозные показатели финансовой устойчивости, удельного веса собственного и привлеченного капитала, показателей рентабельности собственного и привлеченного капитала, а также текущей рыночной стоимости в таблице 3.22.и Расчет прогнозных показателей ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» свидетельствует о росте коэффициента финансовой устойчивости на 0,13 позиции, что уже оценивается положительно. Росту коэффициента финансовой устойчивости способствовал рост коэффициента автономии за счет капитализации полученной прибыли и снижение коэффициента капитализации за счет увеличения собственного капитала в структуре баланса. Существенно увеличился коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом для финансирования текущей деятельности за счет его положительного значения в прогнозном периоде.

Таблица 3.22 - Динамика показателей финансовой устойчивости, удельного веса собственного и привлеченного капитала, показателей рентабельности ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде

Показатели	2016 год	Прогноз	Изменение
Коэффициент капитализации	2,10	1,45	-0,65
Коэффициент автономии	0,32	0,41	0,09
Коэффициент финансовой устойчивости	0,80	0,93	0,13
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом	-0,25	0,67	0,92
Удельный вес собственного капитала, %	32,22	40,74	8,53
Удельный вес привлеченного капитала, %	67,78	59,26	-8,53
Рентабельность собственного капитала, %	23,41	29,04	5,63
Рентабельность привлеченного капитал, %	11,90	16,77	4,86



Анализ структуры капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» свидетельствует о том, что уровень собственного капитала находится в пределах оптимального показателя (40-60%), при этом наблюдается рост удельного веса собственного капитала на 8,53% и снижение уровня привлеченного капитала на этот же процент.

Об эффективности предложенных мероприятий также свидетельствует рост эффективности использования как собственного капитала (+5,63%), так и привлеченного капитала (+4,86%), пи этом эффективность использования собственного капитала заметно выше в прогнозном периоде.

Динамика рыночной стоимости капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде представлена в таблице 3.23.

Таблица 3.23 - Динамика рыночной стоимости функционирующего капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде

Показатели	2016 год	Прогноз	Изменение (+/-)	Темп роста, %
Операционная прибыль до выплаты процентов и налогов, тыс. руб.	66228	84616	18388	127,77
Средневзвешенная стоимость капитала, коэф.	1,1208	1,1446	0,0237	102,12
Текущая рыночная стоимость, тыс. руб.	59089	73929	14840	125,12

Как свидетельствуют данные таблицы 3.23, несмотря на рост средневзвешенной стоимости функционирующего капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде до 14,46% за счет роста рентабельности собственного капитала, текущая рыночная стоимость организации увеличилась на 25,12% или на 14840 тыс. руб., что также свидетельствует об эффективности предложенных мероприятий.

Динамику рыночной стоимости функционирующего капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде можно увидеть на рисунке 3.9.



Рисунок 3.9 - Динамика рыночной стоимости функционирующего капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» в прогнозном периоде, тыс. руб.

Таким образом, внедрение предложенных мероприятий по увеличению объемов продаж за счёт повышения качества предоставляемых услуг, поиска более выгодных рынков сбыта, реализации услуг в более оптимальные сроки, оптимизации структуры капитала за счет реструктуризации краткосрочных заемных средств, ужесточение расходов в части себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов организации, а также использования возможности увеличения доходов за счет приобретения сберегательного сертификата, ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» сможет увеличить выручку на 1%. Снижение уровня себестоимости продаж в выручке, коммерческих и управленческих расходов приведет к росту прибыли от продаж. Получение дополнительных процентов по сберегательному сертификату и снижение процентов к уплате за счет реструктуризации краткосрочных заемных средств приведет к увеличению прибыли до налогообложения, при этом ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» сможет дополнительно получить чистую прибыль в размере 50849 тыс. руб. Увеличение чистой прибыли приведет к повышению эффективности использования собственного и привлеченного капитала организации. Капитализация прибыли положительно повлияет на структуру функционирующего капитала, что приведет к увеличению финансовой устойчивости, снижению финансовой зависимости от заемных источников финансирования. Положительным фактором также является рост текущей рыночной стоимости ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ», чему способствовало увеличение операционной прибыли до выплаты процентов и налогов, так как текущая рыночная стоимость считается одним из важнейших показателей оценки деятельности организации со стороны акционеров и инвесторов.



Заключение

Проведенный анализ теоретических и практических аспектов оценки структуры капиталаорганизациипозволяет сделать следующие выводы.

Капитал является базой создания и развития организации. В процессе своего функционирования он создает условия для обеспечения интересов государства, собственников и персонала. Независимо от организационно-правовых форм собственности любая организация обязана располагать экономическими ресурсами, т.е. капиталами, для выполнения своей финансово-хозяйственной деятельности. В сущности, капитал, является экономическим ресурсом и представляет собой совокупность привлеченного и собственного капитала, необходимого для осуществления финансово-хозяйственной деятельности организации.

Привлекая заемные средства, организации получает некоторые преимущества: выплачиваемые проценты вычитаются при расчете налога, это снижает фактическую стоимость займа; лица, предоставляющие заем, получают фиксированный доход. Однако у заемных средств есть свои недостатки. К ним относится повышение коэффициента задолженности, если организации достаточно рискованное, следовательно, повышается стоимость заемных средств и собственного капитала.

Для комплексной оценки эффективности использования собственного капитала коммерческих организаций необходимо использовать совокупность различных моделей анализа, результаты которых позволят дать оценку изменениям состава и структуры капитала, движению элементов капитала, финансового положения и финансовой устойчивости хозяйственной деятельности, платежеспособности экономического субъекта в отчетном и предстоящем периодах, что позволит разработать мероприятия для принятия управленческих решений по устранению негативных явлений и факторов, влияющих на снижение эффективности развития бизнеса коммерческой организации.

Организация может оптимизировать резервы роста эффективности использования основного капитала, осуществив следующие шаги: изменить характер внешних заимствований, увеличив долю долгосрочных займов, сократить за счет денежных средств кредиторскую задолженность, прежде всего по тем видам, которые предполагают высокий процент и всевозможные штрафы за просрочки, увеличить собственный капитал, что повысит надежность организации как заемщика.

Выпускная квалификационная работа выполнена на материалах ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ», основным видом деятельности которого является деятельность в области связи на базе проводных технологий. Анализ основных экономических показателей деятельности ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» показал, что в деятельности организация наметилась нестабильность, о чем свидетельствует снижение выручки в 2016 году. Опережающие темпы прироста себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов отрицательно отразились на прибыли от продаж и эффективности деятельности, о чем свидетельствует снижение показателей рентабельности основной деятельности и рентабельности продаж. Наблюдается также в 2016 году снижение показателей прибыли до налогообложения и чистой прибыли, что отрицательно сказалось и на экономической рентабельности. Отрицательным фактором также является снижение эффективности использования основных фондов и в целом активов, что выражено в снижении показателей фондоотдачи и капиталоотдачи, причиной которого является опережающие темпы прироста среднегодовой стоимости основных фондов и активов по сравнению с выручкой. Снижение оборачиваемости оборотных активов является благоприятным фактором и свидетельствует об увеличении деловой активности ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ».

Анализ движения капитала показал, что ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» на конец 2016 года использует в своей деятельности собственный и привлеченный капитал, при этом доля собственного капитала незначительна и составляет 32,2% в составе функционирующего капитала на конец 2016 года, что свидетельствует о высоком уровне финансовой зависимости организации от заемных источников финансирования. В составе привлеченного капитала основная доля приходится на долгосрочные обязательства, что свидетельствует об агрессивной кредитной политике организации.

Анализ эффективности использования капитала показал, что наблюдается увеличение эффективности использования функционирующего капитала по сравнению с 2014 годом, но по сравнению с 2015 годом снизилась. Эффективность использования собственного капитала превышает почти в 2 раза эффективность использования привлеченного капитала, при этом лучшим годов для всех видов капитала был 2015 год.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» за 2015-2016 годы показал, что основное влияние на снижение эффективности использования собственного капитала оказало снижение рентабельности продаж. Отрицательное влияние также оказало снижение капиталоотдачи функционирующего капитала. Положительное влияние на рентабельности собственного капитала оказало увеличение коэффициента качества чистой прибыли и рост финансовой зависимости организации от привлеченных источников финансирования. Следовательно, резервами роста эффективности использования собственного капитала является рост выручки и увеличение рентабельности продаж или увеличение доли прибыли от продаж в выручке, что можно добиться снижением себестоимости продаж и коммерческих расходов в составе выручки.

Оценка структуры капитала показала, что средневзвешенная стоимость капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» лучшей была по итогам 2014 года как наименьшая, на что повлияла рентабельность собственного капитала, в 2015 году наблюдается рост средневзвешенной стоимости капитала, в 2016 году ее снижение, что оценивается отрицательно.

В целях оптимизации структуры капитала, повышения эффективности использования собственного капитала, а также совершенствования управления рыночной стоимостью капитала ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» было предложено:

- увеличить объем продаж на 1% за счет повышения качества предоставляемых услуг, поиска более выгодных рынков сбыта, реализации услуг в более оптимальные сроки. Это позволит оптимизировать движение денежных потоков и увеличить объем продаж;

- используя метод от «достигнутого» необходимо снизить затраты:

а) снизить уровень себестоимости продаж в выручке до среднегодового уровня за последние три года за счет заключения выгодных контрактов;

б) снизить уровень коммерческих расходов в выручке до среднегодового уровня за последние три года - до 9,60%;

в) снизить уровень управленческих расходов в выручке до среднегодового уровня за последние три года - до 6,98%;

- изменить условия кредитования, с этой целью краткосрочные кредиты и займы перевести в долгосрочные, что приведет к снижению выплачиваемых процентов и увеличению доходности организации: перевод краткосрочных заемных средств размере 37733 тыс. руб. в долгосрочные заемные средства, что позволит снизить проценты к уплате с 8,24% до 5,5% и сэкономить 5180 тыс. руб.

- для увеличения доходов по процентам на дополнительно полученные денежные средства приобрести сберегательный сертификат на 20000 тыс. руб. по средней рыночной ставке 7%.

Внедрение предложенных мероприятий по увеличению объемов продаж за счёт повышения качества предоставляемых услуг, поиска более выгодных рынков сбыта, реализации услуг в более оптимальные сроки, оптимизации структуры капитала за счет реструктуризации краткосрочных заемных средств, ужесточение расходов в части себестоимости продаж, коммерческих и управленческих расходов организации, а также использования возможности увеличения доходов за счет приобретения сберегательного сертификата, ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» сможет увеличить выручку на 1%. Снижение уровня себестоимости продаж в выручке, коммерческих и управленческих расходов приведет к росту прибыли от продаж.

Получение дополнительных процентов по сберегательному сертификату и снижение процентов к уплате за счет реструктуризации краткосрочных заемных средств приведет к увеличению прибыли до налогообложения, при этом ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» сможет дополнительно получить чистую прибыль в размере 50849 тыс. руб. Увеличение чистой прибыли приведет к повышению эффективности использования собственного и привлеченного капитала организации. Капитализация прибыли положительно повлияет на структуру функционирующего капитала, что приведет к увеличению финансовой устойчивости, снижению финансовой зависимости от заемных источников финансирования. Положительным фактором также является рост текущей рыночной стоимости ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ», чему способствовало увеличение операционной прибыли до выплаты процентов и налогов, так как текущая рыночная стоимость считается одним из важнейших показателей оценки деятельности организации со стороны акционеров и инвесторов.

Список использованных источников

1. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 29.07.2017) «Об акционерных обществах» // СПС «КонсультантПлюс».

2. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ (ред. от 29.07.2017) «Об обществах с ограниченной ответственностью» // СПС «КонсультантПлюс».

3. Федеральный закон от 14.11.2002 № 161-ФЗ (ред. от 29.07.2017) «О государственных и муниципальных унитарных предприятиях» // СПС «КонсультантПлюс».

4. Приказ Минсельхоза РФ от 20.01.2005 № 6 «Об утверждении методических рекомендаций по ведению бухгалтерского учета в крестьянских (фермерских) хозяйствах» // СПС «КонсультантПлюс».

5. Приказ Минфина России от 28.08.2014 № 84н «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов» // СПС «КонсультантПлюс».

6. Ахмедова Н.Х. Управление собственным капиталом коммерческого банка: внутренние и внешние источники прироста капитала, достаточность капитала / Н. Х. Ахмедова, О. Ю. Оношко // Изв. Иркутс. гос. экон. академии. - 2017. - № 3(7). - С. 9-14.

7. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации. / Бердникова Т.Б. - М.: Инфра-М, 2016. - 224 с.

8. Бородин Е.И. Финансы организаций / Е.И. Бородин, Ю.С. Голикова, Н.В. Колчина, З.М. Смирнова. - Москва: Финансы, 2014. - 335 с.

9. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (организаций): учебное пособие / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. -Москва: КНОРУС, 2014. - 576 с.

10. Гиляровская Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л.Т. Гиляровская. - Москва: Проспект, 2013. - 360 с.

11. Евстафьева Е.М. Теория и методология учетно-аналитического обеспечения управления собственным капиталом коммерческой организации: дис. ... д-ра.экон. наук: 08.00.15 / Е. М. Евстафьева. - Ростов н/Д, 2015. - 219 с.

12. Ерофеева В.А. Бухгалтерский учет: краткий курс лекций / В. А. Ерофеева, О. В. Тимофеева. - М.: Юрайт, 2015. - 137 с.

13. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений: учеб.для подготовки магистров / О. В. Ефимова. - М.: Омега-Л, 2016. - 349 с.

14. Жуков П.Е. Определение принципов выбора структуры капитала компаниями и оптимальной структуры капитала с учетом риска банкротства. / П.Е. Жуков. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2015. №12. - С. 54-61.

15. Загайнова Ю.В. Финансовый леверидж как показатель оптимальности структуры капитала компании / Ю.В. Загайнова // Экономический журнал. - 2016. - № 6. - С. 12-24.

16. Карпенко О.А. Методика и методология анализа финансового положения организации с использованием бухгалтерской (финансовой) отчетности / Карпенко О.А. // Молодой ученый. - 2016. №29. - С. 417-419

17. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: учебник / Т.В. Киричеснко. - М.: Дашков и Ко, 2015. - 484 с.

18. Клюева Е.Ю. Занимать - не отдавать: механизм принятия решений в области структуры капитала организации / Клюева Е.Ю. // Российское предпринимательство. - 2014. - №7. - С.154-159.

19. Ковалёв В.В. Анализ хозяйственной деятельности организации. / В.В. Ковалёв, О.Н. Волкова. - Москва: Финансы-ЮНИТИ, 2014. - 639 с.

20. Ковалёв В.В. Управление финансами: Учебное пособие / В.В. Ковалёв. - Москва: ФБК-ПРЕСС, 2015. - 160 с.

21. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалёв. - Москва: Финансы и статистика, 2015. - 432с.

22. Когденко В.Г. Экономический анализ: электрон.учеб. курс /В.Г. Когденко. - Электрон.дан. и прогр. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2015. - 422 с.

23. Колхасс Б. Управление финансовой деятельностью организации / Б. Колхасс. - Москва: Финансы, 2014. - 255 с.

24. Комплексный экономический анализ организации / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. СПб.: Питер, 2016. - 576 с.

25. Крейнина М. Н. Как спрогнозировать задолженность / М. Н. Крейнина // Финансовый директор. - 2015. - № 1. - С. 17.

26. Крейнина М.Н. Управление движением дебиторской и кредиторской задолженности организации / М.Н. Крейнина // Финансовый менеджмент - 2015. - №3. - С. 7.

27. Кричевский М.Л. Финансовые риски: учебное пособие. - 2-е изд., стер. / Кричевский М.Л. - М.: КРОНУС, 2013. - 248 с.

28. Левкина Е.В. Анализ собственного капитала как основного фактора финансовой устойчивости организации. / Левкина Е.В. // Карельский научный журнал. - 2017. Т. 6. № 3(20) - С. 100-103.

29. Мазурина Т.Ю. Финансы организаций (организаций): учебник / Т.Ю. Мазурина. - 2-е изд., испр. и доп. - Москва: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 462 с.

30. Митенкова Е.Н. Выбор структуры капитала компании в рамках теории структуры капитала. / Е.Н. Митенкова. // Экономика и управление народным хозяйством. - 2015. - № 4. - С. 28-36.

31. Петров А. Управление активами и создание стоимости компании. / А. Петров. - М: Юрайт, -2015. - 244 с.

32. Подолякин В.И. Основы экономики организации: стоимость и структура капитала. / В.И. Подолякин. - М.: ИНФРА-М, - 2013. - 258 с.

33. Репин Д.В. В поисках решения загадки структуры капитала: поведенческий подход / Д.В. Репин, А.В. Солодухина. // Корпоративные финансы. -2016. -№ 1. -С. 104-119.

34. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций. Теория и практика / Н.Б. Рудых. // Современные финансы и корпоративное управление. - 2016. - № 3. - С. 132-136.

35. Рындин А.Б. Основы финансового менеджмента на предприятии / А.Б. Рындин, В.И. Шамаев. - Москва:Финансы и статистика, - 2013. - 520 с.

36. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности организации. / Г.В. Савицкая. - Москва: ИНФРА-М, 2016. - 336 с.

37. Серов М. Как оптимизировать структуру капитала / М. Серов. // Генеральный директор. 2017. - №5. - С. 26-33.

38. Теплова Т.В. Эффективный финансовый директор: учеб.пособие / Т. В. Теплова. - М.: Издательство Юрайт, 2014. - 507 с.

39. Ткачева Ю.В. Рентабельность собственного капитала как критерий эффективности заемного финансирования. / Ткачева Ю.В., Зубов А.С. // Проблемы организации финансов и финансовый менеджмент. - 2017. - №5. - С. 33-40.

40. Ткачук Н.В. Методологические основы формирования информации о собственном капитале.моногр. / Н.В. Ткачук. - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2015. - 176 с.

41. Федорова Т.В. Анализ влияния соотношения между собственным и заемным капиталом на рентабельность / Федорова Т.В. // Студенческая наука и XXI век. - 2016. - № 1(13). - С. 238-240.

42. Финансовый менеджмент: учебник / В.Ю. Барашьян, В.Д. Бджола, О.Г. Журавлева [и др.]; под ред. В.С. Золотарева, В.Ю. Барашьян. - М.: КНОРУС, 2015. - 520 с.

43. Фридман А.М. Финансы организации (организации): учебник. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. - 488 с.

44. Хованский С.О. Критический анализ методов оптимизации структуры капитала организации. / С.О. Хованский. // Генеральный директор. - 2015. - №3. - С. 12-18.

45. Шапкина М.Е.Оценка взаимосвязи между резервами на возможные потери и формированием собственного капитала коммерческих банков: дис. канд. экон. наук: 08.00.12 / М. Е. Шапкина. - Н. Новгород, 2015. - 186 с.

46. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций /А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2015. - 208 с.

47. Шеремет А.Д. Финансы организаций. / А.Д Шеремет, Р.С. Сайфулин. - Москва: ИНФРА-М, 2015 - 343 с.

48. Шуляк П.Н. Финансы организации: учебник. / П. Н. Шуляк. - Москва: ИТК Дашков и Ко, 2014. - 496 с.



Приложение

Бухгалтерский баланс ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» на 31.12.2016 года



Отчет о финансовых результатах ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» за 2015 год

Отчет о финансовых результатах ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» за 2016 год



Бухгалтерский баланс ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ» на 31.12.2017 года (прогноз)

на	31 декабря	20	17	г.	Коды
Форма по ОКУД	0710001
Дата (число, месяц, год)	31	12	2017
Организация	ЗАО «ГАММА ТЕЛЕКОМ»	по ОКПО	88792440
Идентификационный номер налогоплательщика	ИНН	5406515095
Вид экономической деятельности	Деятельность в области связи на базе проводных технологий	По ОКВЭД	61.1
Организационно-правовая форма/форма собственности
ЗАО / частная собственность	по ОКОПФ/ОКФС	11230	16
Единица измерения: тыс. руб. (тыс.. руб.)	по ОКЕИ	384 (385)

Местонахождение (адрес):630091, Новосибирская область, г. Новосибирск, ул. Державина, д.28

АКТИВ	Код	На 31.12.2016 года	Прогноз	Изменение (+/-)
1	2	3	4	5
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	1110	1007	1007	0
Результаты исследования и разработок	1120
Нематериальные поисковые активы	1130
Материальные поисковые активы	1140
Основные средства	1150	191396	191396	0
Доходные вложения в материальные ценности	1160
Финансовые вложения	1170	138952	138952	0
Отложенные налоговые активы	1180	863	863	0
Прочие внеоборотные активы	1190	56375	56375	0
Итого по разделу I	1100	388593	388593	0
II. Оборотные активы				0
Запасы	1210	2019	2019	0
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	631	631	0
Дебиторская задолженность	1230	17218	34436	17218
Краткосрочные финансовые вложения	1250	15079	35079	20000
Денежные средства	1260	30490	20810	-9680
Прочие оборотные активы	1270	10589	10589	0
Итого по разделу II	1200	76026	103564	27538
БАЛАНС	1600	464619	492157	27538
ПАССИВ	Код	На 31.12.2016 года	Прогноз	Изменение (+/-)
1	2	3	4	5
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	1310	62	62	0
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320			0
Переоценка внеоборотных активов	1340	208	208	0
Добавочный капитал (без переоценки)	1350	1878	1878	0
Резервный капитал	1360	3	3	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	147529	198378	50849
Итого по разделу III	1300	149680	200529	50849
IV. Долгосрочные обязательства				0
Заемные средства	1410	197028	234761	37733
Отложенные налоговые обязательства	1420	17119	17119	0
Резервы под условные обязательства	1430	3929	3929	0
Прочие долгосрочные обязательства	1450	1769	1769	0
Итого по разделу IV	1400	219845	257578	37733
V. Краткосрочные обязательства				0
Заемные средства	1510	37733	0	-37733
Кредиторская задолженность	1520	39206	15895	-23311
Доходы будущих периодов	1530			0
Резервы под условные обязательства	1540	294	294	0
Прочие обязательства	1550	17861	17861	0
Итого по разделу V	1500	95094	34050	-61044
БАЛАНС	1700	464619	492157	27538

Размещено на Allbest.ru

...