Основы менеджмента

· прочие запасы и затраты;

· налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);

· дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты);

· краткосрочные финансовые вложения;

· денежные средства;

· прочие оборотные активы.

Пассив баланса состоит из трех разделов:

III Капитал и резервы. Раздел представлен собственным капиталом предприятия.

· уставной капитал;

· добавочный капитал;

· резервный капитал;

· резервы образованные в соответствии с законодательством;

· резервы образованные в соответствии с учредительными документами;

· нераспределенная прибыль (непокрытый убыток).

IV Долгосрочные обязательства. Строка характеризует задолженность перед банками (другими организациями) по кредитам и займам, полученным на срок более одного года.

· займы и кредиты;

· отложенные налоговые обязательства;

· прочие налоговые обязательства.

V Краткосрочные обязательства. Срок обращения (погашения) по ним не более 12 месяцев после отчетной даты.

· займы и кредиты;

· кредиторская задолженность;

· поставщики и подрядчики;

· задолженность перед персоналом;

· задолженность перед государственными внебюджетными фондами;

· задолженность по налогам и сборам;

· прочие кредиторы;

· задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов;

· доходы будущих периодов;

· резервы предстоящих расходов;

· прочие краткосрочные обязательства.



48. Методика формирования прибыли в коммерческой организации

Формирование прибыли - это процесс разработки системы мероприятий по обеспечению ее планирования в необходимом объеме и эффективном использовании в соответствии с целями и задачами развития предприятия.

Методы формирования прибыли:

· Метод прямого счёта;

· Нормативный метод;

· Метод экстраполяции;

· Аналитический метод;

· Анализ лимита рентабельности;

· Прогнозирование денежного потока.

Метод прямого счета. При прямом счете планируемая прибыль на продукцию, подлежащую реализации в предстоящем периоде, определяется как разница между доходами и расходами по всем направлениям деятельности предприятия. При использовании данного метода необходимо учитывать прибыль в остатках готовой продукции на начало и конец планового периода. Этот метод расчета наиболее эффективен при выпуске небольшого ассортимента продукции. Достоинством метода прямого счета является его простота. Однако его целесообразно использовать при планировании прибыли на краткосрочный период.

Нормативный метод планирования прибыли основывается на расчетах плановой прибыли с помощью нормативов. В качестве таких нормативов обычно используется норма прибыли на: собственный капитал; активы предприятия; единицу реализуемой продукции; инвестируемый капитал.

Метод экстраполяции предполагает анализ динамики за ряд лет, выявление тенденции развития и прогнозирование прибыли на плановый период. Этот метод можно использовать на стадии технико-экономического обоснования проекта, а также при планировании на краткосрочный период.

Аналитический метод планирования прибыли основан на построении многофакторных моделей. Он учитывает влияние различных факторов на результаты деятельности предприятия.

Прогнозирование денежного потока основывается на плане поступлений и расходования денежных средств в процессе осуществления деятельности предприятия. Он отражает процесс формирования прибыли как собственных ресурсов предприятия с учетом схем, сроков и величины предстоящих платежей, уровня дебиторской и кредиторской задолженности, остатков готовой продукции на складе и других факторов, влияющих на процесс поступления денежных средств на расчетный счет предприятия и их выбытия с расчетного счета.

Анализ лимита рентабельности позволяет оценить взаимосвязь плановой прибыли и эластичности предприятия по отношению к колебаниям величины расходов при обороте капитала. Расчеты производятся по следующим формулам: Минимальный оборот = 1 -- (% постоянных расходов / 100). Или Минимальный оборот = 1 -- (Переменные расходы / Плановый оборот капитала).

Важное значение имеет разрыв, существующий между минимальным оборотом, необходимым для покрытия расходов, и запланированным оборотом. Именно эта разность характеризует степень свободы предприятия в планировании оборота капитала.

49. Понятие и организация управленческого учёта

Управленческий учёт - подсистема бухгалтерского учёта, формирующая информацию для управленческих нужд. Управленческий учёт - производственный учёт затрат. Управленческий учёт - совокупность информации, приёмов, позволяющих осуществлять планирование, прогнозирование, оценку, контроль, обоснование управленческих решений. Управленческий учёт - комплексная прикладная наука, реализуемая посредством взаимодействия менеджмента, прогнозирования, бухгалтерского учёта, экономического анализа деятельности.

Бухгалтерский управленческий учёт - подсистема бухгалтерского учёта, осуществляющая подготовку информации, необходимой для обоснования и реализации управленческих решений. Целью управленческого учёта является формирование достоверной информации для внутренних пользователей (в пределах их компетенции). Предметом управленческого учёта является производственная деятельность всего предприятия в целом, его структурных подразделений (центры ответственности). Объектом управленческого являются расходы (затраты), доходы, финансовые результаты, ценообразование, бюджетирование.

Под организацией управленческого учета понимают систему условий и элементов построения учетного процесса с целью получения достоверной и своевременной информации о хозяйственной деятельности организации, осуществления контроля за рациональным использованием производственных ресурсов и управления производственной деятельностью.

Ответственность за организацию управленческого учета в организациях несут руководители организаций. В зависимости от объема учетной работы они могут:

а) учредить службу управленческого учета как структурное подразделение, возглавляемое соответствующим руководителем;

б) ввести в штат бухгалтерии должности специалистов по управленческому учету (бухгалтеров аналитиков).



50. Рентабельность: сущность, методика расчёта и основные пути её повышения

Рентабельность (выгодность, доходность, прибыльность) - показатель эффективности деятельности предприятия, характеризующий уровень отдачи от затрат и степень использования средств (материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств). Рентабельность в общем виде - отношение прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.

Показатели рентабельности используют для сравнительной оценки эффективности работы отдельных предприятий и отраслей, выпускающих разные объемы и виды продукции. Они характеризуют полученную прибыль по отношению к затраченным производственным ресурсам. Наиболее часто используются такие показатели, как рентабельность продукции, рентабельность производства и рентабельность продаж.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования.

Расчёт. Рентабельность продаж - отношение прибыли от реализации к выручке, в %. Рентабельность продукции - отношение прибыли от производства и реализации продукции к ее полной себестоимости, в %. Рентабельность производства - отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных производственных фондов и оборотных средств (запасы товарно-материальных ценностей) без учета денежных средств, в %. Этот показатель характеризует эффективность производственно-хозяйственной деятельности предприятия, отражая при какой величине использованного капитала получена данная масса прибыли.

С помощью рентабельности продукции оценивают эффективность производства отдельных видов изделий, а рентабельность производства, или общая, балансовая рентабельность служит показателем эффективности работы предприятия (отрасли) в целом.

Повышению уровня рентабельности способствует увеличение массы прибыли, снижение себестоимости продукции, улучшение использования производственных фондов. Показатели рентабельности используют при оценке финансового состояния предприятия.

51. Основные показатели оценки уровня и динамики производительности труда

Производительность труда - это показатель эффективности использования рабочей силы. Она рассчитывается как отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к численности работников. Либо как отношение выручки от реализации продукции (работ, услуг) к общему количеству человеко-часов, отработанных всеми работниками организации.

Под ростом производительности труда подразумевается экономия затрат труда на изготовление единицы продукции или дополнительное количество произведённой продукции в единицу времени, что непосредственно влияет на повышение эффективности производства. Значительное влияние на рост производительности труда оказывает внедрение достижений научно-технического прогресса, которое проявляется в использовании оборудования и современной технологии, что способствует экономии живого труда (зарплата) и увеличению прошлого труда (амортизация).

Показатели:

1.Натуральные. Отражают выработку товарной продукции в штуках, метрах или условно-натуральных единицах, приходящуюся на одного среднесписочного работника или за определенный период.

2.Стоимостные. Характеризуют стоимость валовой или товарной продукции, приходящуюся на одного среднесписочного работника промышленно - производственного персонала, или на одного основного рабочего (выработка).

3.Трудовые. Трудоёмкость продукции, которая отражает затраты рабочего времени на производство единицы продукции.

Основными показателями производительности труда предприятия являются показатели выработки и трудоемкости.

Выработка (В) определяется отношением количества произведенной продукции (Q) к затратам рабочего времени на производство этой продукции (Т), т.е. по следующей формуле:

B = Q/T

Трудоемкость - это величина, обратная выработке. Для определения трудоемкости единицы продукции трудозатраты на все производство делят на объем выпущенной продукции за определенный период.

Резервы роста производительности труда на предприятии можно классифицировать следующим образом:

· повышение технического уровня производства в результате механизации и автоматизации производства, внедрения новых видов оборудования и технологических процессов, улучшения конструктивных свойств изделий, повышения качества сырья и применения новых конструктивных материалов;

· совершенствование управления, организации производства и труда путем повышения норм труда и расширения зон обслуживания, уменьшения числа рабочих, не выполняющих нормы; упрощения структуры управления, механизации учетных и вычислительных работ, повышения уровня специализации производства;

· структурные изменения в производстве вследствие изменения удельных весов отдельных видов продукции, трудоемкости производственной программы, доли покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, удельного веса новой продукции.

52. Показатели неудовлетворительности структуры баланса организации

Неудовлетворительная структура баланса - такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать его. Основными источниками анализа являются: баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках.

В качестве основных причин возникновения такого состояния можно привести следующие:

1.Объективные причины, создающие условия хозяйствования: несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы реформирования экономики, достаточно высокий уровень инфляции.

2.Субъективные причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию: неумение предусмотреть банкротство и избежать его в будущем; снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы; снижение объема производства; снижение качества и цены продукции; приближение цен на некоторые виды продукции к ценам на аналогичные, но более высококачественные импортные; низкая рентабельность продукции; лишком большой цикл производства; большие долги, взаимные неплатежи.

Решения о несостоятельности (банкротстве) предприятий принимаются:

· В добровольном порядке самим предприятием:

· По заключению арбитражного суда;

· Федеральной службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе коэффициента ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

1.Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2. Расчёт: Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства;

2.Коэффициент обеспеченности собственными средствами - менее 0,1. Расчёт: Коэффициент обеспеченности СОС = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы.

Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (Ктл<2, а Косс<0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам.

Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.

Коэффициент утраты платежеспособности К_у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам.

Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное состояние финансовой неустойчивости, направленное на обеспечение оперативного контроля за финансовым положением предприятия и заблаговременного осуществления мер по предупреждению несостоятельности, а также для стимулирования предприятия к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

53. Денежный оборот организации: классификация компонентов и определяющие факторы

Денежные средства постоянно находятся в обороте между государством (бюджеты, внебюджетные фонды), хозяйствующими субъектами и населением, и обеспечивает функционирование экономики.

Денежный оборот - процесс непрерывного движения (оттока и притока) денег в наличной и безналичных формах, распределённый во времени, генерируемой хозяйственной деятельностью предприятия и обеспечивающий движение платёжных средств, товаров.

Денежный оборот предприятия обуславливается его хозяйственной деятельностью и необходим для осуществления расчётов с контрагентами, государством (налоги), движения продукции (товаров, работ, услуг), и формирования финансового результата. От величины и скорости денежного оборота зависит финансовая устойчивость и платежеспособность организации.

Структура денежного оборота состоит из следующих потоков:

· Отток средств. Это отрицательный денежный поток, связанный с платежами за приобретённые материальные ресурсы, получением услуг, выплатой заработной платы, перечислением налогов, сборов, взносов, выплатой дивидендов, погашением кредитов и займов, уплатой процентов по ним.

· Приток средств. Положительный денежный поток, возникающий в сфере обращения и состоящий из поступлений, при оплате продукции, а также получения прочих доходов.

Кроме этого, денежный оборот состоит из наличных и безналичных потоков.

· Наличный денежный оборот. Это движение наличных денег в виде купюр и монет. Движение и хранение наличных денег организация осуществляет через кассу в рамках установленных лимитов и пределов максимальных установленных денежных расчётов. Наличный денежный оборот осуществляется самими ликвидными активами и денежными документами (путёвка, транспортный билет). Наибольшая доля наличного оборота осуществляется при расчёте с физическими лицами.

· Безналичный денежный оборот. Движение меновой (рыночной) стоимости денег без участия денежных знаков путём перечисления средств по банковским счетам. Юридические лица обязаны иметь хотя бы один расчётный счёт и осуществлять расчёты с контрагентами сверх установленных пределов только безналичной (предел по одному договору = 100 000 рублей). При обеспечении такого денежного оборота движение реальных денег не происходит, а осуществляются записи на счетах, проводятся кредитные операции, совершаются товарообменные операции.

Денежный оборот осуществляется по следующим каналам:

· Между предприятиями;

· Между предприятием и банком;

· Между банками;

· Между банками и населением;

· Между предприятием и населением;

· Между населением.

При этом банковские структуры обеспечивают денежный оборот в основной его части.

По масштабам обслуживания хозяйственной деятельности выделяют:

· Поток по предприятию в целом. Глобально агрегированный поток, объединяющий все виды потоков организации. Весь денежный оборот предприятия находит отражение в отчёте о движении денежных средств.

· Поток по структурным подразделениям. Формируется по отельным центрам ответственности и представляет собой самостоятельный объект управления.

· Потоки по отдельным операциям. Первичный денежный поток, совокупность которых образует вышеназванные потоки.

По видам хозяйственной деятельности выделяют:

· Поток по операционной (текущей) деятельности. Поток по основному виду деятельности, который является целью организации.

· Поток по инвестиционной деятельности. Образуется в результате осуществления долгосрочных вложений (внеоборотные активы).

· Поток по финансовой деятельности. Получение прочего дохода (при наличии свободных средств, приводит к изменению структуры капитала) - выпуск акций, привлечение кредитов и займов.

По направленности движения денежных средств выделяют:

· Положительный денежный поток. Приток (поступление) денег от всех источников по всем видам деятельности.

· Отрицательный денежный поток. Отток (выбытие) денежных средств от всех источников по всем направлениям всех видов деятельности.

По уровню достаточности объёма денежных средств выделяют:

· Избыточный (профицитный) денежный поток. Поступление денег превышающих реальную потребность организации в них (экономические оправданные расходы).

· Дефицитный денежный поток. Поступление денег меньше потребности в целенаправленном расходовании средств (может привести к убыткам, сокращению деятельности или создаёт необходимость в поисках источников финансирования).

По непрерывности формирования выделяют:

· Регулярный денежный поток. Обслуживает операционную деятельность организации и заключается в постоянном получении и расходовании денежных средств.

· Дискретный денежный поток. Носит единовременный характер или осуществляется нерегулярно, в результате отдельных инвестиционных или финансовых операций.

Факторы, влияющие на денежный оборот:

1. Объем товарной массы (чем он выше, тем больше нужно денег).

2. Уровень цен. Чем ниже цена, тем больше нужно товара и соответственно денег.В обратном направлении (меньше денег) если действуют следующие факторы: степень развития кредита (чем больше товаров в кредит, тем меньше надо денег); развитие безналичных расчетов; частота выплат денег (чем чаще выплачиваются деньги, тем меньше их надо для оборота).

3. Скорость обращения денег (число оборотов денежной единицы за промежуток времени).



54. Экономическое содержание и характеристики капитала предприятия

Капитал - один из факторов производства, который рассматривается как совокупность ресурсов, используемых для осуществления хозяйственной деятельности, при этом они изымаются из текущего потребления для получения выгод в будущем. Будущие выгоды складываются из платы за отсрочку потребления и рискового использования ресурсов.

Капитал - авансируемая и инвестируемая производственная стоимость с целью извлечения прибыли, что основано на новой добавленной стоимости.

Капитал по способу привлечения подразделяется на:

· Собственный капитал. Это основной источник финансирования активов, сформированный учредителями и (или) накоплен в процессе хозяйственной деятельности (показывает стоимость имущества, реально принадлежащего предприятию). СК (собственный капитал) = А (активы) - обязательства.

· Заёмный капитал. Привлечённые средства в виде займов, кредитов, задолженностей (средства, которыми организация временно распоряжается, но обязана вернуть).

И собственный, и заёмный капитал не обходятся организации бесплатно.

Капитал по способу реализации подразделяется на:

· Основной капитал. Средства, инвестированные в долгосрочное имущество.

· Оборотный. Капитал, заключённый в мобильном имуществе.



55. Основные теоретические концепции финансового менеджмента

Современный финансовый менеджмент как прикладная наука базируется на ряде взаимосвязанных концепций. Эти концепции представляют собой систему взглядов на различные экономические явления и институты рыночной экономики.

К концепциям финансового менеджмента относят:

Концепция денежного потока. Применяется при анализе инвестиционных проектов, когда оцениваются и сопоставляются отток и приток денежных средств при реализации проекта.

В данной концепции предусматривается:

· Идентификация денежного потока, его продолжительность и вид (краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные, входящие исходящие, с процентами и без);

· Оценка факторов, определяющих величину денежного потока;

· Выбор коэффициента дисконтирования, позволяющий сопоставить элементы денежных потоков, генерирующихся в различные промежутки времени;

· Оценка риска, связанного с денежными потоками.

Концепция временной ценности денежных ресурсов. Предполагает их анализ во времени, так как сегодняшняя денежная единица и ожидаемая неравноценны (как правило, происходит обесценивание).

Неравноценность денег во времени объясняется инфляцией, риском неполучения денег, невозможностью использования денег в обороте.

Концепция компромисса между риском и доходностью. Получение любого дохода сопряжено с риском, а связь между доходом и риском прямо пропорциональна, чем выше ожидаемая доходность, тем выше риск и наоборот. Категория риска в финансовом менеджменте принимается во внимание в различных аспектах: при оценке инвестиционных проектов, при формировании инвестиционного портфеля, при выборе финансовых инструментов, при принятии решений о структуре капитала, при обосновании дивидендной политики, при оценке затрат.

Концепция стоимости капитала. Обслуживание того или иного источника финансирования обходится компании неодинаково, так как каждый источник имеет свою стоимость. Заёмные средства (банковские кредиты, займы, облигации) оцениваются величиной фиксированных или плавающих процентов. Стоимость собственного капитала зависит от величины дивидендов или распределяемой прибыли среди участников. Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по использованию данных источников финансирования.

Концепция эффективности рынка капитала. Предполагает, что любая новая информация по мере её поступления немедленно отражается в ценах на акции и другие ценные бумаги, при этом нельзя заранее предсказать, когда поступит эта информация и в какой степени она будет полезна. Эффективность рынка заключается в его саморегуляции, которая возрастает в условиях быстрого и свободного доступа к информации о ценных бумагах и ценах на них.

Концепция асимметричности информации. Асимметричность информации тесно связана с концепцией эффективности рынка капитала и заключается в том, что отдельные категории участников рынка могут владеть информацией, недоступной другими участниками рынка. Каждый потенциальный инвестор имеет собственное суждение по поводу соответствия цены и внутренней стоимости ценной бумаги (это суждение основано на том, что именно он владеет нужной информацией, недоступной другим участникам). Чем больше число участников придерживается такого мнения, тем больше операций купли-продажи происходят на рынке. С учётом асимметричности информации для достижения эффективности рынка должны выполняться следующие условия:

· Рынку свойственна множественность покупателей и продавцов.

· Информация становится доступной всем участникам рынка, а получение информации не сопряжено с какими-либо затратами.

· Отсутствие транзакционных издержек, налогов и других сдерживающих факторов.

· Отдельная сделка не может повлиять на уровень цен на рынке.

· Все субъекты рынка действуют рационально, максимизируя выгоду.

· Сверхдоходы от сделок невозможны.

Различают 3 формы эффективности:

1. Слабая. Цены на акции отражают динамику цен предыдущих периодов, а потенциальный инвестор в результате анализа рынка не может извлечь дополнительных выгод.

2. Умеренная. Кроме цен предполагается наличие равнодоступной информации.

3. Сильная. Наличие такой информации, доступ к которой ограничен.

Концепция агентских отношений. Владельцы компаний вынуждены нести агентские издержки, чтобы снизить возможные противоречия между целевыми установками противоположной группы (владелец и управляющий, менеджер и работник, покупатель и продавец) и ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, исходя из собственных интересов. Существование агентских издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии финансовых решений.

Концепция альтернативных затрат. Любое вложение ограниченных ресурсов имеет альтернативу - последовательно упущенные выгоды. При неограниченности ресурсов альтернативные затраты равны нулю.

Концепция временной неограниченности функционирования хозяйствующего субъекта. Вытекает из допущений бухгалтерского учёта по непрерывности деятельности организации.

56. Характеристика рисков в бизнес-планировании деятельности фирмы в сфере сервиса

Для крупных проектов необходим тщательный просчет рисков с использованием теории вероятностей. Для незначительных проектов достаточен анализ риска с помощью чисто экспертных методов. Главное здесь - не сложность расчетов и не точность вычислений вероятностей сбоев, а умение авторов бизнес- плана заранее выявить все типы рисков, с которыми они могут столкнуться, источники этих рисков и моменты их возникновения.

Основными рисками в деятельности фирмы в сфере сервиса являются:

1. Риск истратить всю наличность до получения заказа на продукт.

2. Риск снижения цен из-за действий конкурентов.

3. Возможные тенденции в развитии отрасли.

4. Риск превышения запланированных уровней затрат разработки и производства продукта.

5. Невыход на намеченный объем продаж.

6. Срыв графика разработки продукта.

7. Трудности в поставках сырья и комплектующих изделий.

8. Трудности в получении банковского кредита.

9. Риск оказаться без наличности после массового поступления заказов.

57. Способы выявления влияния факторов на изменения результативного показателя в экономическом анализе деятельности предприятия в сфере сервиса

Способы выявления факторов:

· Способ цепных подстановок.

· Способ абсолютных разниц.

· Индексный способ.

· Способ относительных разниц.

· Интегральный способ.

· Способ долевого участия.

· Логарифмический способ.

Способ цепных подстановок заключается в определении ряда промежуточных значений обобщающего показателя путем последовательной замены базисных значений факторов на отчетные. Данный способ основан на элиминировании. Элиминировать - значит устранить, исключить воздействие всех факторов на величину результативного показателя, кроме одного. При этом исходя из того, что все факторы изменяются независимо друг от друга, т.е. сначала изменяется один фактор, а все остальные остаются без изменения. потом изменяются два при неизменности остальных и т.д.

В общем виде применение способа цепных постановок можно описать следующим образом:

y0 = a0*b0*c0;

ya = a1*b0*c0;

yb = a1*b1*c0;

y1 = a1*b1*c1.

где a0, b0, c0 - базисные значения факторов, оказывающих влияние на обобщающий показатель у; a1 , b1, c1 - фактические значения факторов; ya, yb, - промежуточные изменения результирующего показателя, связанного с изменением факторов а, b, соответственно.

Способ абсолютных разниц является модификацией способа цепной подстановки. Изменение результативного показателя за счет каждого фактора способом разниц определяется как произведение отклонения изучаемого фактора на базисное или отчетное значение другого фактора в зависимости от выбранной последовательности подстановки:

y0 = a0*b0*c0;

Дya = Дa*b0*c0;

Дyb= Дb*a1*c0;

Дyc = Дc*a1*b1;

y1 = a1*b1*c1;

Дy = Дya+Дyb+Дyc.

Индексный метод основан на относительных показателях динамики, пространственных сравнений, выполнения плана, выражающих отношение фактического уровня анализируемого показателя в отчетном периоде к его уровню в базисном периоде (или к плановому или по другому объекту). С помощью индексов можно выявить влияние различных факторов на изменение уровня результативных показателей в мультипликативных и кратных моделях.

Ip = P1/P0;



P1 и P0 -- соответственно сравниваемые состояния какого-либо признака.

Способ относительных разниц применяется для измерения влияния факторов на прирост результативного показателя в мультипликативных и смешанных моделях вида у = (а - в). с. Он используется в случаях, когда исходные данные содержат определенные ранее относительные отклонения факторных показателей в процентах. Для мультипликативных моделей типа у = а . в . с методика анализа следующая:

1. Находят относительное отклонение каждого факторного показателя:

Дa% = aф - апл/апл * 100%;

Дb% = bф - bпл/bпл * 100%;

Дc% = cф - cпл/cпл * 100%;

2. Определяют отклонение результативного показателя у за счет каждого фактора:

Дya = yпл * Дa%/100;

Дya = (yпл + Дya%)*Дb%/100;

Дya = (yпл + Дya + Дyb)*Дc%/100.

Интегральный метод позволяет избежать недостатков, присущих методу цепной подстановки, и не требует применения приемов по распределению неразложимого остатка по факторам, т.к. в нем действует логарифмический закон перераспределения факторных нагрузок. Интегральный метод позволяет достигнуть полного разложения результативного показателя по факторам и носит универсальный характер, т.е. применим к мультипликативным, кратным и смешанным моделям. Операция вычисления определенного интеграла решается с помощью ЭВМ и сводится к построению подынтегральных выражений, которые зависят от вида функции или модели факторной системы.

y = a*b:

Дy(a) = b0 * Дa + 1/2Дa*Дb;

Дy(b) = a0 * Дb + 1/2Дa*Дb.

Метод долевого участия -- метод составления консолидированной финансовой отчётности, посредством которого доля участия в ассоциированном предприятии первоначально признается по фактической стоимости, а затем корректируется на возникшее после приобретения изменение доли участника совместного предпринимательства, в чистых активах совместно контролируемого предприятия.

Если инвестиция была сделана в середине отчётного периода необходимо рассчитать сумму прибыли ассоциированного предприятия на дату отчёта, которая была получена с даты получения инвестиции.

Если инвестор является учредителем ассоциированного предприятия тогда деловая активность не рассчитывается, а если акционер вошёл в капитал ассоциированной компании позже -- рассчитывается.

Логарифмический метод применяется для измерения влияния факторов в мультипликативной модели. Как и при интегрировании, здесь результат расчета также не зависит от месторасположения факторов в модели. Логарифмический метод обеспечивает более высокую точность расчетов. Если при интегрировании дополнительный прирост распределяется поровну между факторами, то с помощью логарифмирования результат совместного действия факторов распределяется пропорционально доли изолированного влияния каждого фактора на уровень результативного показателя. В этом преимущество метода, недостаток - ограниченность применения.

В логарифмическом методе также применяются свои рабочие формулы, однако здесь используются не абсолютные приросты показателей, а индексы их роста (снижения). Для модели z = xy используются следующие формулы логарифмического метода:

Дzx = Дz * lgIx/lgIz.

Дzy = Дz * lgIy/lgIz.

где символом I обозначается индекс - отношение фактического значения за отчетный период к значению базисного периода.

58. Производительность труда: понятие и методика расчёта

Под производительностью труда понимается результативность конкретного живого труда, эффективность целесообразной производительной деятельности по созданию продукта в течение определенного промежутка времени. Перед статистикой производительности труда стоят задачи:

1) совершенствования методики расчета производительности труда;

2) выявления факторов роста производительности труда;

3) определения влияния производительности труда на изменение объема продукции.

В экономической практике уровень производительности труда характеризуется через показатели выработки и трудоемкости. Выработка (W) продукции в единицу времени измеряется соотношением объема произведенной продукции (q) и затратами (Т) рабочего времени: W = q / Т. Это прямой показатель производительности труда.

Обратным показателем является трудоемкость: t = Т/ q, откуда W=1/q.

Система статистических показателей производительности труда определяется единицей измерения объема произведенной продукции. Эти единицы могут быть натуральными, условно-натуральными, трудовыми и стоимостными. Соответственно применяют натуральный, условно-натуральный, трудовой и стоимостный методы измерения уровня и динамики производительности труда.

Производительность труда изучается на разных уровнях - от индивидуальной производительности труда (ИПТ) до производительности общественного труда (ПОТ) в народном хозяйстве всей страны в целом.

59. Структура бизнес-плана

Основными разделами бизнес-плана являются:

Резюме. Цель резюме -- изложение основных положений разработанного бизнес-плана, чтобы в сжатом виде дать представление о содержании этого документа. В резюме формулируются цели и стратегии, с помощью которых они будут достижимы. Далее дается характеристика выпускаемой продукции, в том числе планируемой к выпуску; ее особенности по сравнению с представленной на рынке, основные финансовые показатели в перспективе, потребность в финансировании и направления использования полученных средств. Последняя страница резюме должна содержать финансовые результаты, ожидаемые от проекта.

Описание фирмы. В этом разделе дается полное и сокращенное наименование предприятия, дата регистрации, описание основных видов деятельности предприятия, его организационно-правовая форма, форма собственности, доля государства в капитале, подчиненность предприятия -- вышестоящий орган.

Описание бизнеса. Определяется, в какой сфере, нише, микронише будет действовать фирма. Определяются направления, в которых имеются неоспоримые преимущества и реальные шансы выделиться.

Описание услуги. Целью данного раздела является характеристика привлекательных черт продукции и услуг, выпускаемых или оказываемых данным предприятием. Описываются характеристики продукции, направления ее возможного использования и привлекательности для потребителя ее свойств.

Описание отрасли. Описываются: размер, зрелость и характер конкуренции в отрасли; законодательное регулирование; экономические тенденции; общие объемы продаж отрасли в течение последних лет; ожидаемый рост отрасли;

основные конкуренты; тенденции продаж основных конкурентов; сильные и слабые стороны каждого конкурента; финансовое положение главных конкурентов; профиль деятельности каждого покупателя.

Оценка рынка сбыта. Оценка потенциальной емкости рынка, т. е. общей стоимости товаров, которые покупатели определенного региона могут приобрести, скажем, за месяц или за год. Оценка потенциальной суммы продаж, т. е. части рынка, которую можно завоевать, и соответственно максимальной суммы реализации, Прогноз объемов продаж. Предстоит оценить, сколько реально сможете продать продукции при имеющихся условиях деятельности, какие могут быть затраты на рекламу и уровень цен, который намерены установить, а главное - как этот показатель может изменяться месяц за месяцем, квартал за кварталом, да и через несколько лет.

Конкуренты. Описывается кто является крупнейшим производителем аналогичных товаров? Как обстоят их дела с доходами, с внедрением новых моделей, с сервисом? Много ли внимания и средств они уделяют рекламе своих изделий? Что представляет собой продукция конкурентов? Каков уровень цен на продукцию конкурентов? Какова их политика цен?

Маркетинговый план. Необходимо исследование рынков, на которые нацелен бизнес, выявление отличительных характеристик и размеров основных рынков и сегментов рынков. Оценка степени существующей конкуренции и её воздействие на предприятие. Рассматривая предприятия-конкуренты, следует определить ту долю поставок каждым из них, которую они составляют на том или ином сегменте рынка, определить на этой основе ту долю рынка, которая будет принадлежать данному предприятию.

Организационный план. В данном разделе должна быть проведена оценка имеющихся кадров, а также определена потребность в привлечении специалистов.

Производственный план. Описанием технологических процессов, производственных мощностей, особенностей задействованного оборудования, сырья, материалов. Серьезное внимание отводится определению поставщиков сырья и материалов, цен на них.

Финансовый план. В нем рассматриваются вопросы финансового обеспечения деятельности предприятия и наиболее эффективного использования имеющихся средств на основе текущей финансовой информации и прогноза объемов реализации товаров и услуг на рынках в последующие периоды.

Оценка рисков. В этом разделе бизнес-плана выполняется оценка наиболее вероятных рисков, которые могут возникнуть в ходе реализации проекта. Он содержит оценку степени неопределенности и риска достижения итоговых экономических показателей инвестиционного проекта. В нем определяются размер, время и место наступления нежелательных экономических последствий, и их конкретные причины. (Анализ безубыточности , анализ сценариев, дерево решений, экспертный анализ).

60. Оценка экономической эффективности бизнес-плана

Показателями эффективности бизнес-плана являются: чистый приведенный доход, индекс прибыльности, внутренняя норма доходности, период окупаемости.

Чистый приведенный доход отражает непосредственное увеличение капитала компании, поэтому для акционеров предприятия он является наиболее значимым. Критерием принятия проекта является положительное значение чистого приведенного дохода.

Критерием принятия проекта является его положительное значение. В случае, когда необходимо сделать выбор из нескольких возможных проектов, предпочтение должно быть отдано проекту с большей величиной чистого приведенного дохода.

Для проектов, у которых большие доходы приходятся на начальные периоды реализации, возможные изменения чистого приведенного дохода будут меньше.

При сравнении двух альтернативных проектов целесообразно определить значение барьерной ставки, при которой показатели чистого приведенного дохода двух проектов равны. Разница между используемой ставкой дисконтирования и барьерной ставкой будет представлять собой запас прочности в плане преимущества проекта с большим значением.

Индекс прибыльности рассчитывается по следующей формуле:

где NCFi - чистый денежный поток для i-го периода, Inv - начальные инвестиции r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта). При значениях PI > 1 считается, что данное вложение капитала является эффективным.

Внутренняя норма доходности соответствует ставке дисконтирования, при которой текущая стоимость будущего денежного потока совпадает с величиной вложенных средств.

Нахождение данного показателя без помощи специальных средств (финансовых калькуляторов, компьютерных программ) в общем случае подразумевает решение уравнения степени n, поэтому является достаточно затруднительным.

Для поиска внутренней нормы доходности, соответствующей нормальному денежному потоку, можно использовать графический способ, учитывая, что значение обращается в 0, если ставка дисконтирования совпадает со значением внутренней нормы доходности. На этом факте основан так называемый графический способ определения внутренней нормы доходнсти, которому соответствует следующая формула вычисления:

IRR = d₁ + NPV₁ (d₂ -- d₁) / (NPV₁ -- NPV₂),

где d₁ и d₂ -- ставки, соответствующие некоторым положительному (NPV₁) и отрицательному (NPV₂) значениям чистого приведенного дохода. Чем меньше интервал d₁ -- d₂, тем точнее полученный результат. При практических вычислениях можно считать разницу в 5 процентных пунктов достаточной для получения достаточно точного значения величины IRR.

Критерием принятия инвестиционного проекта является превышение показателя IRR выбранной ставки дисконтирования. При сравнении нескольких проектов более предпочтительными будут проекты с большими значениями IRR.

Период окупаемости проекта. Расчет срока окупаемости вложений часто является первым шагом в процессе принятия решения о привлекательности для предприятия конкретного инвестиционного проекта. Данный метод также может быть использован для быстрой отбраковки неприемлемых с точки зрения ликвидности проектов.

Более всего в расчете этого показателя заинтересованы кредиторы предприятия, для которых скорейшая окупаемость является одной из гарантий возврата предоставленных средств.

Критерий принятия решения при использовании метода расчета периода окупаемости может быть сформулирован двумя способами:

· проект принимается, если окупаемость в целом имеет место;

· проект принимается, если найденное значение лежит в заданных пределах.

При выборе проектов из нескольких возможных вариантов предпочтительными будут проекты с меньшим сроком окупаемости.

Существенным недостатком данного показателя как критерия привлекательности проекта является игнорирование им положительных величин денежного потока, выходящих за пределы рассчитанного срока. В результате проект, который в целом принес бы больше прибыли предприятию за весь период реализации, может оказаться менее привлекательным по сравнению с другим проектом, приносящим гораздо меньшую итоговую прибыль, но быстрее возмещающим первоначальные затраты.

Норма рентабельности и индекс рентабельности. Рентабельность -- важный показатель эффективности инвестиций, поскольку он отражает соотношение затрат и доходов, показывая величину полученного дохода на каждую единицу вложенных средств.

Индекс рентабельности -- отношение приведенной стоимости проекта к затратам, показывает, во сколько раз увеличится вложенный капитал в ходе реализации проекта:

Критерием принятия положительного решения при использовании показателей рентабельности является соотношение Р > 0 или, что то же самое, PI > 1. Из нескольких проектов предпочтительнее те, где показатели рентабельности выше.

Критерий рентабельности может давать результаты, противоречащие критерию чистого приведенного дохода, если рассматриваются проекты с разными объемами вложенного капитала. При принятии решения нужно учитывать финансово-инвестиционные возможности предприятия.



61. Средневзвешенная цена капитала предприятия

Оптимизация структуры капитала предполагает определение такого сочетания собственного и заемного капитала, которое обеспечит наивысшую стоимость компании. (рост Капит.= Пр-Капит.затр.) С одной стороны, функционирование организации только за счет собственных средств или только за счет заемных неэффективно, т.к. в 1-ом случае приходится отказываться от текущего потребления ради получения выгод в условиях неопределенности, а во 2-м случае все заработанное принадлежит кредиторам. С другой стороны, по теории Модильяни и Миллера, структура капитала не влияет на стоимость компании.

Стоимость капитала в условиях неидеальной экономики все же будет определяться его структурой, т.к. никто не может получить выгоду, если другой не окажется в проигрыше.

Стоимость капитала - это средневзвешенная цена, которую компания уплачивает за привлечение и использование определенной суммы из различных источников.

К=d*O+d*СК

(где К-стоимость совокупного капитала в %, d-доля соответствующих источников в общей структуре капитала, О-стоимость обязательств, заемный капитал, СК-стоимость собственного капитала).

Цена заемного капитала определяется размером процентов по кредитам и займам, а также накладными расходами по обслуживанию долга. С позиции Налогового Кодекса РФ затратами по обслуживанию заемного капитала признаются: ставка не более 1,1 ставки рефинансирования ЦБ РФ. Если ставка процента по заемным средствам выше, то цена определяется по формуле:



К1=(р-х)+х(1-Т),

где р - процентная ставка по кредиту, х-1,1 ставки рефинансирования ЦБ РФ (8,25%), Т-ставка налогообложения прибыли.

В обратном случае применяется формула: К1= р*(1-Т).

В случае привлечения капитала через размещение облигаций, цена займа рассчитывается следующим образом:

К2 = ((С+(N-р)/n)/(N+Р)/2-А))*(1-Т)*100%,

где С-величина годового дохода по облигациям, облигационный доход может называться купонным и С может измеряться в денежных единицах, N-номинальная цена облигационных займов, Р-цена размещения облигационного займа в денежных единицах, n-срок облигационного займа в годах, А-агентские затраты, Т-ставка налога на прибыль(0,2).

Значительная часть заемного капитала представляется кредиторской задолженностью - эти средства используются организацией до момента погашения задолженности бесплатно.

Цена кредиторской задолженности будет определяться суммой штрафов или в соответствии с требованиями договора или ГК РФ (8,25/300 от суммы долга)

При оценке собственного капитала необходимо учитывать его состав: УК-дивиденды, ДК-организация ничего не платит, РК-организация ничего не платит, НП-дивиденды.

Особое внимание требуют привилегированные акции, т.к. представляют собой заемный капитал в форме собственного. Цена будет зависеть от стоимости размещения акций и размера дивидендов и дивидендной политики.

К3=(Д/Ра)*100%,

где Д-сумма дивидендов за каждый период, Ра-цена размещения привилегированных акций.

62. Традиционные методы финансирования предприятия

1. Торговый (коммерческий) кредит - представляет собой кредит в виде отсрочки платежа, который предоставляется покупателю поставщиком продукции, материалов.

2.Вексель - одна из форм торгового кредита, которая представляет собой письменное долговое обязательство векселедателя оплатить указанную сумму векселедержателю в установленный срок; может быть именным и на предъявителя; вексель может выступать обеспечением обязательств или платежным средством.

3.Ссуды и кредиты финансовых институтов - средства, получаемые под процент на определенный срок с обеспечением или без него (в качестве обеспечения могут выступать счета дебиторов, материально-производственные запасы):

3.1. Срочный кредит;

3.2. Онкольный кредит (с залогом) - банк оплачивает счета заемщика в пределах стоимости залога;

3.3. Кредитная линия - максимальная сумма, которую банк согласен выдать организации в течение определенного срока;

3.4. Контокоррентный кредит - предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки (если средств клиента оказывается недостаточно для погашения обязательств, банк кредитует его в пределах суммы, указанной в договоре)

3.5. Учётный (вексельный) кредит - предоставляется векселедержателю путем учета или покупки векселя до наступления срока платежа.

4. Факторинг - продажа или обеспечение дебиторской задолженностью до даты истечения дебиторской задолженности. Фактор выплачивает часть суммы дебиторской задолженности (обычно до 80%). Остальное рассматривается как плата за пользование финансовыми ресурсами и покрытие риска неплатежеспособности кредитора.

5. Форфейтинг - кредитование экспортера путем покупки векселей, одобренных импортером.

6. Начисления - обычная текущая кредиторская задолженность - расчет заработной платы и налоговых обязательств погашаются в определенные сроки и могут быть временно использованы в качестве источника финансирования бесплатно.

63. Управление и источники долгосрочного финансирования

Долгосрочное финансирование может осуществляться за счет внешних и внутренних источников, при этом внешние источники могут рассматриваться как:

· Заёмные средства (кредит, лизинг);

...