Управління активами на ЗАТ "Компанія з управління активами "Dragon Capital"

Корпоративний інвестиційний фонд не може бути заснований юридичними особами, у статутному капіталі (фонді) яких частка держави або органів місцевого самоврядування перевищує 25 відсотків. Такий інвестиційний фонд провадить свою діяльність відповідно до статуту та регламенту. Початковий статутний капітал (фонд) корпоративного інвестиційного фонду формується за рахунок грошових коштів, державних цінних паперів, цінних паперів інших емітентів, що допущені до торгів на фондовій біржі, та об'єктів нерухомості, необхідних для забезпечення статутної діяльності; розмір початкового статутного капіталу фонду не може бути меншим за розмір, встановлений законодавством для ВАТ; збільшення статутного фонду здійснюється виключно за рахунок грошових коштів акціонерів, внесених шляхом придбання ними акцій.

Корпоративний інвестиційний фонд, крім венчурного, провадить свою діяльність, якщо 60 або більше відсотків середньорічної вартості активів, що належать йому на праві власності, вкладені у цінні папери, корпоративні права та нерухомість. Гранична вартість активів корпоративного інвестиційного фонду, які можуть бути вкладені у нерухомість, встановлюється Комісією. Управління активами корпоративного інвестиційного фонду на підставі відповідного договору здійснює компанія з управління активами.

Договір між корпоративним інвестиційним фондом і компанією з управління активами про управління активами корпоративного інвестиційного фонду, між корпоративним інвестиційним фондом і зберігачем укладається на строк не більш як три роки, і його дія може бути продовжена тільки за рішенням загальних зборів акціонерів фонду або наглядової ради цього фонду з його обов'язковим подальшим затвердженням рішенням загальних зборів акціонерів фонду.

Корпоративний інвестиційний фонд не має права:

* емітувати та розміщувати цінні папери, крім акцій;

* залучати позики або кредит у розмірі, що перевищує 10

відсотків його активів;

* надавати активи під заставу в інтересах третіх осіб;

* розміщувати акції за ціною, нижчою від номінальної вартості;

* розміщувати акції за ціною, нижчою від вартості чистих активів корпоративного інвестиційного фонду в розрахунку на одну акцію;

* розміщувати акції понад проголошену кількість;

* відмовитися від викупу власних акцій з підстав, не зазначених у Законі України «Про інститути спільного інвестування» або у нормативно-правових актах Комісії;

* створювати будь-які спеціальні або резервні фонди.

Акції корпоративного інвестиційного фонду повинні бути тільки простими іменними. Кожна розміщена акція корпоративного інвестиційного фонду надає її власникові однаковий обсяг прав. Після реєстрації корпоративного інвестиційного фонду в реєстрі ІСІ акції корпоративного інвестиційного фонду розміщуються за грошові кошти. Неповна сплата розміщених акцій не дозволяється. Строк розміщення акцій корпоративного інвестиційного фонду відкритого або інтервального типу не обмежується. Строк розміщення акцій закритого корпоративного інвестиційного фонду зазначається у проспекті емісії акцій такого фонду. Після закінчення цього строку фонд зобов'язаний привести свій статутний капітал (фонд) у відповідність до загальної номінальної вартості акцій цього фонду, що перебувають в обігу. Обмеження, встановлені законодавством, яке регулює діяльність акціонерних товариств щодо строків розміщення акцій, не застосовуються до корпоративних інвестиційних фондів.

Органами корпоративного інвестиційного фонду є загальні збори

акціонерів та наглядова рада.

Корпоративний інвестиційний фонд припиняє свою діяльність шляхом реорганізації (злиття, приєднання, поділу, перетворення) або ліквідації з дотриманням вимог антимонопольного законодавства.

Розглянемо особливості створення та функціонування пайового інвестиційного фонду. Пайовий інвестиційний фонд - це активи, що належать інвесторам на праві спільної часткової власності, перебувають в управлінні компанії з управління активами та обліковуються останньою окремо від результатів її господарської діяльності. Мінімальний обсяг активів пайового інвестиційного фонду не може бути меншим розміру початкового статутного капіталу (фонду) корпоративного інвестиційного фонду. Пайовий інвестиційний фонд не є юридичною особою.

Пайовий інвестиційний фонд створюється за ініціативою

компанії з управління активами шляхом придбання інвесторами

випущених нею інвестиційних сертифікатів. Для створення пайового інвестиційного фонду компанія з управління активами повинна здійснити дії у такій послідовності:

* розробити та затвердити регламент пайового інвестиційного фонду;

* подати до Комісії документи, необхідні для реєстрації регламенту інвестиційного фонду та внесення фонду до реєстру ІСІ;

* укласти договори з аудитором (аудиторською фірмою), зберігачем, реєстратором чи депозитарієм, оцінювачем майна;

* розробити та затвердити проспект емісії інвестиційних

сертифікатів фонду;

* подати до Комісії документи, необхідні для реєстрації проспекту емісії інвестиційних сертифікатів фонду;

* організувати публічне (відкрите) або приватне (закрите)

розміщення інвестиційних сертифікатів фонду.

Строк публічного (відкритого) розміщення інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду відкритого або інтервального типу не обмежується. Приватне (закрите) розміщення інвестиційних сертифікатів здійснюється у порядку, визначеному проспектом емісії. Пайовий інвестиційний фонд вважається створеним з дня його реєстрації у реєстрі ІСІ. Бухгалтерський та податковий облік операцій та результатів діяльності зі спільного інвестування, яка проводиться компанією з управління активами через пайовий інвестиційний фонд, здійснюється КУА окремо від обліку операцій та результатів її господарської діяльності та обліку операцій та результатів діяльності інших пайових інвестиційних фондів, активи яких перебувають в її управлінні.

Учасники пайового інвестиційного фонду, кошти спільного інвестування якого залучені шляхом приватного (закритого) розміщення інвестиційних сертифікатів, можуть утворювати наглядову раду для нагляду за виконанням інвестиційної декларації, зберіганням активів фонду, веденням реєстру власників інвестиційних сертифікатів, проведенням аудиторських перевірок діяльності та оцінки майна фонду.

Особливості діяльності пайового інвестиційного фонду визначаються його регламентом. Учасником пайового інвестиційного фонду є юридична або фізична особа, яка придбала інвестиційний сертифікат цього фонду. Частка учасника пайового інвестиційного фонду засвідчується інвестиційним сертифікатом. Емітентом інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду виступає компанія з управління активами цього фонду. Інвестиційні сертифікати можуть розміщуватися шляхом публічного (відкритого) або приватного (закритого) розміщення. Дивіденди за інвестиційними сертифікатами відкритого та інтервального пайового інвестиційного фонду не нараховуються і не сплачуються. Кількість проголошених інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду зазначається у проспекті емісії.

Пайовий інвестиційний фонд припиняється у разі його ліквідації в порядку, встановленому Комісією. Злиття та приєднання здійснюється у разі, коли пайові інвестиційні фонди перебувають в управлінні однієї компанії з управління активами, за умови згоди всіх учасників. Злиття та приєднання пайових інвестиційних фондів допускається стосовно ІСІ одного типу та виду. Поділ та перетворення пайових інвестиційних фондів забороняється. Виділ з пайового інвестиційного фонду іншого ІСІ забороняється.

Після закінчення строку, на який був створений закритий пайовий інвестиційний фонд, компанія з управління активами протягом одного місяця з дня закінчення строку діяльності фонду повинна прийняти рішення про ліквідацію такого фонду. Пайовий інвестиційний фонд вважається ліквідованим як ІСІ після його вилучення з реєстру ІСІ.

Основні функції КУА стосовно ІСІ згідно з законодавством України:

1. Складає та надає квартальні (спостережній (наглядовій) раді ІСІ) та річні (загальним зборам акціонерів та спостережній (наглядовій) раді ІСІ) звіти щодо операцій за рахунок активів ІСІ, переліку та розміру витрат, що здійснені за рахунок активів ІСІ, здійснених та запланованих інвестицій ІСІ, розміру отриманого прибутку (зазнаних збитків) та інших питань, що характеризують фінансово-майновий стан ІСІ.

2. Організовує рекламну компанію ІСІ відповідно до законодавства про рекламу.

3. Розробляє пропозиції щодо інвестиційної політики ІСІ.

4. Представляє інтереси ІСІ в стосунках з органами державної влади, юридичними та фізичними особами (резидентами і нерезидентами), міжнародними та громадськими організаціями.

5. Залучає представників КУА до складу комісії з припинення ІСІ у разі його припинення.

6. Призначає представників КУА з правом дорадчого голосу для участі в загальних зборах акціонерів корпоративного інвестиційного фонду та інформує загальні збори про її діяльність.

7. Вимагає проведення позачергових зборів акціонерів корпоративного інвестиційного фонду у випадках, передбачених Законом України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)".

Особа, яка здійснює управління активами інституційних інвесторів, виконує такі функції:

1. Аналізує активи, що належать інституційному інвестору та знаходяться в її управлінні, та активи, у які планується здійснити інвестування.

2. Здійснює моніторинг вартості активів, що належать інституційному інвестору та знаходяться в її управлінні.

3. Проводить розрахунок ризиків при здійсненні інвестування активів, що належать інституційному інвестору та знаходяться в її управлінні.

4. Здійснює розрахунок дохідності та ризиковості інвестиційного портфеля інституційного інвестора.

5. Складає та надає до Комісії звітність та іншу інформацію відповідно до законодавства.

6. Забезпечує режим конфіденційності щодо планування інвестиційної діяльності інституційного інвестора.

7. Забезпечує розкриття інформації відповідно до законодавства.

КУА або особа, яка здійснює діяльність з управління активами інституційних інвесторів, повинна виконувати щодо активів інституційного інвестора, які перебувають в її управлінні, такі обов'язки:

1. Управляти активами інституційного інвестора, у тому числі його інвестиційним портфелем, відповідно до вимог законодавства.

2. Діяти в інтересах інституційного інвестора (формувати інвестиційний портфель відповідно до інвестиційної декларації з метою отримання максимального доходу при мінімально можливих ризиках, з урахуванням умов, зазначених у договорі про управління активами, кон'юнктуру ринку цінних паперів, ризик вибору контрагента та інші фактори ризику).

3. Аналізувати інформацію щодо зміни вартості цінних паперів та приймати оперативні рішення щодо цінних паперів, які перебувають у портфелі інституційного інвестора.

4. Вимагати наступного робочого дня, після проведення операцій з цінними паперами, від торговця цінними паперами звіт про здійснення операцій з цінними паперами у формі, передбаченій відповідним договором.

Звіт повинен містити таку інформацію:

а) розмір винагороди, яка сплачується торговцю цінними паперами;

б) вартість розрахунково-клірингових та інших послуг, пов'язаних з обслуговуванням договорів купівлі-продажу цінних паперів з метою формування активів інституційного інвестора;

в) розмір прямих та непрямих винагород, комісійних та заохочень у грошовій або іншій формі, які торговець цінними паперами одержує у зв'язку з виконанням операції, що є предметом договору між торговцем цінними паперами та КУА або особою, що здійснює управління активами пенсійних фондів;

г) ціна купівлі чи продажу цінних паперів;

ґ) інформація про те, чи були цінні папери, придбані для інституційного інвестора, у власності торговця цінними паперами.

5. Дотримуватися вимог законодавства у сфері запобігання та протидії легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом.

Розробляти правила проведення фінансового моніторингу та програми його здійснення з урахуванням вимог законодавства, яке регулює питання запобігання та протидії легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом.

КУА або особа, яка здійснює діяльність з управління активами інституційних інвесторів (діяльність з управління активами), визначають працівника, відповідального за проведення фінансового моніторингу. Призначення відповідального працівника, визначення його прав та обов'язків, повідомлення про його призначення здійснюються відповідно до вимог законодавства.

6. Сприяти працівникам спеціально уповноваженого органу виконавчої влади з питань фінансового моніторингу в проведенні аналізу фінансових операцій, що підлягають обов'язковому фінансовому моніторингу, та Комісії у виконанні функції регулювання та нагляду за дотриманням вимог Закону України "Про запобігання та протидію легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом".

7. КУА або особа, яка здійснює діяльність з управління активами інституційних інвесторів, зобов'язана ідентифікувати і повідомити спеціально уповноважений орган виконавчої влади з питань фінансового моніторингу про осіб, що здійснюють фінансову операцію, та її характер, у разі встановлення, що ця операція містить ознаки такої, що згідно із Законом України "Про запобігання та протидію легалізації (відмиванню) доходів, одержаних злочинним шляхом" підлягає фінансовому моніторингу, та має право відмовитися від забезпечення здійснення такої фінансової операції.

КУА, яка здійснює діяльність з управління активами інституційних інвесторів, повинна виконувати щодо активів ІСІ, які перебувають в її управлінні, такі обов'язки:

1. Дотримується нормативів, установлених пунктом 1.20 розділу V цього Положення, та інших показників (нормативів), які обмежують ризики учасників фонду.

2. Готує проекти інформаційних повідомлень про випуск цінних паперів ІСІ.

3. Подає на реєстрацію регламент, проспект емісії акцій та зміни до них, укладає та розриває договори з аудитором (аудиторською фірмою), торговцем цінними паперами, реєстратором, незалежним оцінювачем майна - для корпоративного інвестиційного фонду.

4. Розробляє та подає на реєстрацію регламент, проспект емісії інвестиційних сертифікатів та зміни до них, укладає та розриває договори з аудитором (аудиторською фірмою), зберігачем, торговцем цінними паперами, реєстратором, незалежним оцінювачем майна - для пайового інвестиційного фонду.

5. Організовує розміщення та викуп розміщених цінних паперів ІСІ відповідно до регламенту ІСІ та проспекту емісії цінних паперів ІСІ.

6. Залучає (у разі необхідності та відповідно до регламенту, проспекту емісії) до процесу розміщення та викупу цінних паперів ІСІ андеррайтерів шляхом укладання відповідних договорів та контролю за їх виконанням.

7. Забезпечує вільний доступ інвесторів до інформації, що міститься у проспекті емісії цінних паперів ІСІ, регламенті та змінах до них.

8. Забезпечує викуп цінних паперів ІСІ відкритого та інтервального типу (відповідно до проспекту емісії цінних паперів ІСІ) на вимогу власників цінних паперів ІСІ за рахунок активів ІСІ, а в разі відсутності таких активів - за рахунок залучених на ім'я ІСІ кредитних (позикових) або власних коштів у межах, установлених законодавством.

9. Розраховує вартість чистих активів ІСІ, подає звітність про результати діяльності ІСІ до Комісії, а також забезпечує публікацію такої звітності відповідно до законодавства.

10. Бере участь в управлінні діяльністю емітента або іншої юридичної особи, корпоративні права якого перебувають в активах недиверсифікованих (венчурних) ІСІ.

11. У разі зупинення розміщення цінних паперів ІСІ відкритого та інтервального типу надає повідомлення про це зберігачу та Комісії протягом двох днів із зазначенням причин зупинення.

Вимоги до договору про управління активами

Договір про управління активами повинен містити:

* повне найменування, місцезнаходження та ідентифікаційний код за ЄДРПОУ сторін, термін дії договору;

* серію, номер та дату видачі ліцензії на провадження професійної діяльності на фондовому ринку - діяльності з управління активами інституційних інвесторів (діяльності з управління активами), термін її дії. У разі, якщо стороною договору є інший професійний учасник, зазначаються серія, номер та дата видачі ліцензії на здійснення відповідного виду професійної діяльності та термін її дії;

* предмет договору - управління активами за винагороду протягом терміну дії договору;

* права й обов'язки сторін згідно із законодавством;

* відповідальність сторін за невиконання або неналежне виконання умов договору, порушення конфіденційності, розголошення інсайдерської інформації;

* порядок змін умов договору;

* умови дострокового припинення договору;

* відомості про уповноважених осіб сторін договору.

Невід'ємним додатком до договору є інвестиційна декларація інституційного інвестора.

Процедура розміщення компанією з управління активами інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду та акцій корпоративного інвестиційного фонду.

Процедура розміщення інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду

З метою придбання інвестиційних сертифікатів інвестор подає заявку на придбання цінних паперів ІСІ компанії з управління активами або торговцям цінними паперами (згідно з проспектом емісії інвестиційних сертифікатів). Заявки на придбання та викуп інвестиційних сертифікатів подаються в терміни, установлені проспектом емісії, та не відкликаються.

Розміщення та викуп інвестиційних сертифікатів здійснюється компанією з управління активами безпосередньо або через торговців цінними паперами ІСІ, з якими компанія з управління активами уклала відповідні договори. Торговець цінними паперами під час розміщення та викупу інвестиційних сертифікатів діє від імені, за рахунок та в інтересах компанії з управління активами пайового інвестиційного фонду.

Розміщення інвестиційних сертифікатів починається з дати зазначеної в проспекті емісії, але не раніше реєстрації випуску у реєструвальному органі.

Мінімальний термін розміщення інвестиційних сертифікатів визначається в проспекті емісії. Термін між сплатою інвестором грошових коштів відповідно до заявки на придбання інвестиційних сертифікатів та датою його реєстрації у реєстрі власників цінних паперів ІСІ, а також між подачею інвестором заявки на викуп інвестиційних сертифікатів, здійсненням грошових розрахунків з ним та внесенням змін до реєстру не повинен перевищувати термін, установлений чинним законодавством України.

Зберігач, реєстратор, аудитор (аудиторська фірма), незалежний оцінювач майна та їх пов'язані особи не мають права придбавати інвестиційні сертифікати компанії з управління активами, з якою вони уклали відповідні договори.

Розміщення інвестиційних сертифікатів припиняється у терміни, що визначаються проспектом емісії. Інвестиційні сертифікати інвестиційного фонду закритого типу підлягають вільному обігу на ринку цінних паперів.

Процедура розміщення акцій корпоративного корпоративного інвестиційного фонду

З метою придбання акцій ІСІ інвестор подає заявку на придбання цінних паперів ІСІ компанії з управління активами або торговцям цінними паперами (згідно з проспектом емісії акцій ІСІ). Заявки на придбання та викуп акцій ІСІ подаються в терміни, установлені проспектом емісії, та не відкликаються.

Розміщення та викуп акцій ІСІ здійснюється компанією з управління активами безпосередньо або через торговців цінними паперами ІСІ, з якими компанія з управління активами уклала відповідні договори. Торговець цінними паперами під час розміщення та викупу акцій ІСІ діє від імені, за рахунок та в інтересах корпоративного інвестиційного фонду.

Розміщення акцій ІСІ починається з дати, зазначеної в проспекті емісії, але не раніше реєстрації випуску в реєструвальному органі.

Мінімальний термін розміщення акцій ІСІ визначається в проспекті емісії.

Термін між сплатою інвестором грошових коштів відповідно до заявки на придбання акцій ІСІ та датою його реєстрації у реєстрі власників іменних цінних паперів ІСІ, а також між подачею інвестором заявки на викуп акцій ІСІ, здійсненням грошових розрахунків з ним та внесенням змін до реєстру не повинен перевищувати термін, установлений чинним законодавством України.

Зберігач, реєстратор, аудитор (аудиторська фірма), незалежний оцінювач майна та їх пов'язані особи не мають права придбавати акції ІСІ корпоративного інвестиційного фонду, з яким укладено відповідні договори.

Розміщення акцій ІСІ припиняється у терміни, що визначаються проспектом емісії. Акції ІСІ корпоративного інвестиційного фонду закритого типу підлягають вільному обігу на ринку цінних паперів.

Особливості розміщення акцій корпоративного інвестиційного фонду

Корпоративний інвестиційний фонд має право розміщувати тільки прості іменні акції шляхом приватного (закритого) або публічного (відкритого) розміщення. При формуванні початкового статутного капіталу (фонду) здійснюється виключно приватне (закрите) розміщення акцій корпоративного інвестиційного фонду. Після реєстрації регламенту, проспекту емісії та випуску акцій з метою здійснення спільного інвестування акції корпоративного інвестиційного фонду розміщуються шляхом приватного (закритого) або публічного (відкритого) розміщення. У разі якщо розрахункова вартість акцій корпоративного інвестиційного фонду є меншою, ніж номінальна вартість акції, розміщення акцій здійснюється за їх номінальною вартістю. Кожна розміщена акція корпоративного інвестиційного фонду надає її власнику однаковий обсяг прав.

Особливості розміщення інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду

Емітентом інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду є компанія з управління активами, яка створила такий пайовий інвестиційний фонд. Учасником пайового інвестиційного фонду є інвестор, який придбав інвестиційний сертифікат цього ІСІ. Строк розміщення інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду, встановлений для досягнення нормативів діяльності пайового інвестиційного фонду, визначається проспектом емісії інвестиційних сертифікатів і не може перевищувати шести місяців з дня реєстрації випуску інвестиційних сертифікатів. Кожний інвестиційний сертифікат надає його власникові однаковий обсяг прав.

Реєстрація ІСІ в Єдиному державному реєстрі ІСІ визначається в Положенні про реєстрацію регламенту інститутів спільного інвестування та ведення Єдиного державного реєстру інститутів спільного інвестування. Це Положення визначає порядок реєстрації Комісією звіту про результати закритого (приватного) розміщення акцій з метою формування початкового статутного капіталу (фонду) корпоративного інвестиційного фонду, регламенту ІСІ (змін до нього), внесення Комісією ІСІ до ЄДРІСІ та ведення ЄДРІСІ, а також видачі Комісією Свідоцтва. Підставою для внесення ІСІ до ЄДРІСІ є зареєстрований в установленому Комісією порядку регламент ІСІ. Внесення ІСІ до ЄДРІСІ здійснюється шляхом присвоєння ІСІ реєстраційного коду. У разі внесення ІСІ до ЄДРІСІ видається Свідоцтво. Діяльність із спільного інвестування здійснюється після внесення ІСІ до ЄДРІСІ та отримання Свідоцтва. Реєстрація звіту про результати закритого (приватного) розміщення акцій з метою формування початкового статутного капіталу (фонду) корпоративного інвестиційного фонду, реєстрація регламенту ІСІ (змін до нього) та внесення ІСІ до ЄДРІСІ здійснюються протягом 30 робочих днів з дати надходження до Комісії документів згідно з цим Положенням. За письмовою заявою заявника строк розгляду документів подовжується, але не більше ніж на 15 робочих днів з дати подання такої заяви.

Реєстрація регламенту ІСІ та внесення його до ЄДРІСІ, реєстрація змін до регламенту ІСІ, а також видача витягів із ЄДРІСІ є платними послугами, розмір плати за надання яких встановлено розпорядженням Кабінету Міністрів України від 25 липня 2002 року N 419-р "Про встановлення плати за послуги, що надаються Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку". Кошти за надання Комісією зазначених послуг спрямовуються до державного бюджету.

Зведені дані ЄДРІСІ є відкритими для користування. У разі припинення діяльності ІСІ такий ІСІ вилучається з ЄДРІСІ, Свідоцтво анулюється.

Складання проспекту емісії акцій ІСІ. Проспект емісії акцій -- документ, в якому публічне акціонерне товариство, яке здійснює публічне розміщення акцій в Україні, зобов'язане розкрити інформацію про себе і свою діяльність, а також про умови розміщення акцій. Проспект емісії акцій підлягає реєстрації Державною комісією з цінних паперів України (або її територіальним відділенням) до його опублікування. Розкриття товариством інформації, що міститься в проспекті емісії акцій, здійснюється шляхом опублікування зареєстрованого проспекту емісії акцій в повному обсязі в офіційному друкованому виданні Державної комісії з цінних паперів не менше як за 10 днів до початку відкритого (публічного) розміщення акцій. Реєстрація і публікація проспекту здійснюється завжди під час публічного розміщення акцій за уніфікованою процедурою, яка застосовується рівною мірою до всіх категорій емітентів, незалежно від таких факторів, як емісійна історія емітенту, величина ринкової капіталізації емітенту або розмір емісії тощо.

Проспект емісії акцій повинен містити таку інформацію:

1) Характеристика емітента:

повне та скорочене (у разі наявності) найменування; місцезнаходження, номери телефону (факсу або електронної пошти); дата державної реєстрації товариства та орган, що здійснив його реєстрацію; предмет та цілі діяльності; розмір статутного капіталу; чисельність штатних працівників (за станом на останнє число кварталу, що передував кварталу, у якому подаються документи); чисельність акціонерів (за станом на останнє число кварталу, що передував кварталу, у якому подаються документи).

2) Дані про посадових осіб емітента, а саме: голову та членів виконавчого органу, голову та членів ради (спостережної ради) товариства (у разі її створення), голову ревізійної комісії та головного бухгалтера: прізвище, ім'я та по батькові, рік народження, освіта, кваліфікація, виробничий стаж, стаж роботи на даній посаді, посада, яку особа займає на основному місці роботи.

3) Відомості про середню заробітну плату членів виконавчого органу за останній квартал та завершений фінансовий рік, що передував поданню документів.

4) Перелік ліцензій (дозволів) емітента на провадження певних видів діяльності із зазначенням терміну закінчення їх дії.

5) Відомості про участь емітента в холдингових компаніях, концернах, асоціаціях тощо.

6) Відомості про юридичних осіб, у яких емітент володіє більше ніж 10 % статутного капіталу (активів), у тому числі про дочірні підприємства.

7) Відомості про філії та представництва емітента.

8) Опис діяльності емітента за станом на кінець звітного періоду, що передував кварталу, у якому подаються документи для реєстрації випуску акцій та проспекту про їх емісію, а саме дані про:

обсяг основних видів продукції (послуг, робіт), що виробляє (надає, здійснює) емітент; ринки збуту та особливості розвитку галузі, у якій здійснює діяльність емітент; обсяги та напрями інвестиційної діяльності емітента; стратегію щодо досліджень та розробок.

9) Можливі фактори ризику в діяльності емітента.

10) Перспективи діяльності емітента на поточний та наступні роки.

11) Баланс та звіт про фінансові результати за звітний період, що передував кварталу, у якому подаються документи для реєстрації випуску акцій та проспекту про їх емісію.

12) Баланс та звіт про фінансові результати за звітний рік, що передував року, у якому подаються документи для реєстрації випуску акцій та проспекту про їх емісію.

13) Дані про розміщення акцій:

* дата та номер протоколу рішення загальних зборів акціонерів про збільшення розміру статутного капіталу шляхом відкритого (публічного) розміщення акцій (із зазначенням кількості та відсотка голосів акціонерів, якими приймалось рішення про відкрите (публічне) розміщення акцій);

* загальна номінальна вартість акцій, що пропонуються до розміщення;

* мета використання фінансових ресурсів, залучених від розміщення акцій (конкретні обсяги та напрями використання);

* зобов'язання емітента щодо невикористання коштів, залучених від розміщення акцій, для покриття збитків товариства;

* зазначення типу та кількості акцій (простих та привілейованих), що пропонуються до розміщення;

* форма існування акцій (документарна або бездокументарна);

* номінальна вартість акцій;

* серії та порядкові номери акцій;

* перелік засновників із зазначенням кількості, типу належних їм акцій на дату прийняття рішення про розміщення акцій;

* права, що надаються власникам простих та привілейованих акцій;

* адреси місць, дата початку та закінчення відкритого (публічного) розміщення акцій;

* запланована ціна розміщення акцій (яка не може бути нижче номінальної вартості);

* відомості щодо ринкової вартості акцій (за наявності);

* докладний опис порядку розміщення акцій та їх оплати (подання заяви уповноваженим особам товариства, укладання договору купівлі-продажу, строк та порядок здійснення оплати акцій відповідно до умов розміщення із зазначенням найменування банку та номера поточного рахунку, на який вноситься оплата за акції (у разі оплати акцій грошовими коштами; якщо оплата облігацій здійснюється у національній валюті та іноземній валюті, -- окремо вказуються номери рахунків у національній та іноземній валютах), порядок здійснення оцінки негрошових внесків в оплату за акції);

* дії в разі недосягнення запланованого обсягу відкритого (публічного) розміщення акцій,

* дії в разі дострокового закінчення відкритого (публічного) розміщення акцій;

* відомості про андеррайтера (якщо емітент користується його послугами щодо розміщення даного випуску) із зазначенням найменування андеррайтера, його місцезнаходження, номерів телефонів та факсів, ідентифікаційного коду за ЄДРПОУ, номера та дати видачі ліцензії на провадження професійної діяльності на фондовому ринку -- діяльності з торгівлі цінними паперами, а саме андеррайтингу;

* терміни, порядок та адреси місць виплати дивідендів за підсумками календарного року.

14) Дані про розміщення раніше випущених в обіг цінних паперів (перелік і результати попередніх випусків цінних паперів із зазначенням номерів та дат свідоцтв про реєстрацію випуску цінних паперів та органів, що видали відповідні свідоцтва, із зазначенням за кожним випуском кількості цінних паперів, номінальної вартості, загальної суми випуску, форми випуску).

15) Кількість акцій, що перебувають у власності членів виконавчого органу, та перелік осіб, частки яких у статутному фонді перевищують 5 %, із зазначенням відсотків за кожною такою особою.

16) Відомості про реєстратора (при розміщенні акцій у документарній формі) або депозитарій (при бездокументарній формі), із зазначенням повного найменування, його місцезнаходження, номерів телефонів та/або факсів, ідентифікаційного коду за ЄДРПОУ, номера та дати видачі ліцензії на провадження професійної діяльності на фондовому ринку -- депозитарної діяльності, а саме діяльності з ведення реєстру власників іменних цінних паперів (ліцензії на провадження професійної діяльності на фондовому ринку -- депозитарної діяльності, а саме депозитарної діяльності депозитарію цінних паперів).

17) Дані про відповідальних за проспект емісії акцій осіб (для фізичних осіб -- прізвище, ім'я та по батькові, посада; для юридичних осіб -- повне найменування, місцезнаходження, номери телефонів та факсів, ідентифікаційний код за ЄДРПОУ).

18) Відомості про грошові зобов'язання емітента (кредитна історія емітента) /крім банків/):

а) які існують на дату прийняття рішення про розміщення акцій:

кредитні правочини та зміни до них (номер і дата укладання правочину, сторони, вид правочину); кредитор за кожним укладеним кредитним правочином; сума зобов'язання за кожним укладеним кредитним правочином; вид валюти зобов'язання; строк і порядок виконання кредитного правочину; відомості про остаточну суму зобов'язання за кредитним правочином; рішення судів, що стосуються виникнення, виконання та припинення зобов'язань за укладеним кредитним правочином;

б) які не були виконані:

кредитні правочини та зміни до них (номер і дата укладання правочину, сторони, вид правочину); кредитор за кожним укладеним кредитним правочином; сума зобов'язання за кожним укладеним кредитним правочином; вид валюти зобов'язання; строк і порядок виконання кредитного правочину; дата виникнення прострочення зобов'язання за кредитним правочином, його розмір і стадія погашення; рішення судів, що стосуються виникнення, виконання та припинення зобов'язань за укладеним кредитним правочином.

19) Відомості про дивідендну політику емітента за останні п'ять років (інформація про нараховані та виплачені дивіденди, розмір дивідендів на одну акцію).

20) Відомості щодо організаторів торгівлі, на яких продавались або продаються цінні папери цього емітента (у разі здійснення таких операцій).

21) Відомості щодо осіб, відповідальних за проведення аудиту емітента (найменування аудиторської фірми або прізвище, ім'я та по батькові аудитора, місцезнаходження, номери телефонів та факсів, номер та дата видачі свідоцтва про внесення до реєстру аудиторів та аудиторських фірм, які можуть проводити аудиторські перевірки фінансових установ, що здійснюють діяльність на ринку цінних паперів (якщо емітент є фінансовою установою, що здійснює діяльність на ринку цінних паперів), або номер та дата видачі Свідоцтва про внесення в Реєстр аудиторських фірм та аудиторів, які одноособово надають аудиторські послуги, виданого Аудиторською палатою України).

22) Відомості про провадження у справі про банкрутство або про застосування санації до товариства чи попереднього суб'єкта господарювання, у результаті реорганізації якого утворилося товариство, протягом трьох років, що передували року здійснення розміщення акцій.

Звітування перед дкцпфр про розміщення акцій ІСІ

Інвестиційні Фонди зобов'язані регулярно звітувати перед ДКЦПФР про результати своєї діяльності, публікувати матеріали в ЗМІ, інформувати своїх вкладників про всі зміни, що відбулися. Порядок подання звіту про результати розміщення цінних паперів ІСІ визначений наступним чином:

Компанія з управління активами пайового інвестиційного фонду протягом трьох календарних днів після закінчення строку, установленого проспектом емісії інвестиційних сертифікатів для досягнення нормативів діяльності ІСІ, зобов'язана подати до ДКЦПФР звіт про результати розміщення цінних паперів ІСІ

КУА має право подати звіт про результати розміщення цінних паперів ІСІ до закінчення строку, установленого в проспекті емісії інвестиційних сертифікатів (у цьому разі такий звіт складається на дату, яку КУА вважає датою досягнення нормативів діяльності ІСІ).

Звіт про результати розміщення цінних паперів ІСІ подається до ДКЦПФР за визначеною формою, підписується уповноваженою особою та головним бухгалтером КУА і засвідчується печаткою компанії з управління активами.

Разом зі звітом про результати розміщення цінних паперів ІСІ до ДКЦПФР надаються супроводжувальний лист; фінансова звітність ІСІ згідно П(С)БО 2 "Баланс", П(С)БО 3 "Звіт про фінансові результати"на дату складення звіту про результати розміщення цінних паперів ІСІ, копії виписок за банківськими рахунками, відкритими на ім'я КУА для пайового інвестиційного фонду, що підтверджують факт надходження грошових коштів за розміщені інвестиційні сертифікати, засвідчена (засвідчені) печаткою КУА фонду.

Уповноважена особа цінних паперів ІСІ на підставі звіту про результати розміщення цінних паперів ІСІ протягом 15 робочих днів після отримання звіту та передбачених документів, видає розпорядження стосовно відповідності фонду вимогам щодо мінімального обсягу активів ІСІ або визнання випуску цінних паперів ІСІ таким, що не відбувся, або залишає звіт без розгляду та направляє КУА відповідне письмове повідомлення.

ДКЦПФР протягом п'яти робочих днів з дати видачі розпорядження публікує його в друкованому офіційному виданні ДКЦПФР

ДКЦПФР залишає звіт про результати розміщення цінних паперів ІСІ без розгляду, якщо подані документи не відповідають визначеним вимогам.

Якщо КУА у визначений строк не подано визначений звіт про результати розміщення цінних паперів ІСІ та інші документи або повторно подані звіт про результати розміщення цінних паперів ІСІ та інші документи, дають право Комісії залишити такий звіт без розгляду, визначений визнає випуск цінних паперів ІСІ таким, що не відбувся.

У разі визнання випуску цінних паперів ІСІ таким, що не відбувся, розміщення цінних паперів такого ІСІ припиняється з дня письмового повідомлення ДКЦПФР про визнання випуску цінних паперів ІСІ таким, що не відбувся. Компанія з управління активами в такому випадку зобов'язана подати до ДКЦПФР пакет документів для скасування реєстрації проспекту емісії та випуску цнних паперів такого ІСІ. Витрати, пов'язані з визнанням випуску цінних паперів ІСІ таким, що не відбувся, покладаються на КУА.

Визначення вартості чистих активів ІСІ

Вартість чистих активів ІСІ визначається КУА відповідно до регламенту ІСІ та нормативно-правових актів ДКЦПФР.

Вартість чистих активів ІСІ - величина, що визначається як різниця між сумою активів ІСІ з урахуванням їх ринкової вартості і розміром зобов'язань ІСІ.

КУА ІСІ (крім венчурного фонду) розраховує вартість чистих активів окремо по кожному корпоративному та пайовому інвестиційному фонду станом:

ь на останній день місяця;

ь на дату, починаючи з якої до складу та структури активів ІСІ застосовуються обмеження, встановлені законодавством;

ь на день складання інформації щодо діяльності ІСІ (квартальна, річна);

ь на кожний день, що передує дню приймання заявок на розміщення та/або викуп цінних паперів ІСІ;

ь на день прийняття рішення про заміну компанії з управління активами;

ь на день прийняття рішення про припинення ІСІ;

ь на день, що передує дню початку розрахунку з учасниками пайового інвестиційного фонду;

ь на день, що передує дню початку розрахунку з акціонерами корпоративного інвестиційного фонду.

Вартість чистих активів по венчурному фонду розраховується:

ь на день закінчення строку, установленого для досягнення нормативів діяльності фонду;

ь на кінець року та звітного кварталу;

ь на кожний день, що передує дню прийому заявок на розміщення та викуп цінних паперів ІСІ;

ь на день, що передує дню прийняття рішення про заміну компанії з управління активами;

ь на день прийняття рішення про ліквідацію фонду.

Вартість чистих активів визначається на кінець робочого дня. (на кінець останнього робочого дня перед вихідним відповідного звітного періоду (місяця, кварталу, року) або на кінець робочого дня, що передує дню прийому заявок).

За результатами розрахунку вартості чистих активів складається Довідка про вартість чистих активів ІСІ та додатки до неї, які є документами звітності корпоративного інвестиційного фонду та КУА пайового інвестиційного фонду. Форма та порядок надання довідки встановлюються ДКЦПФР. Довідка про вартість чистих активів ІСІ складається компанією з управління активами та засвідчується зберігачем.

Державний контроль за своєчасністю та повнотою виконання розрахунку вартості чистих активів та подання інформації компанією з управління активами здійснює ДКЦПФР.

За неподання, подання не в повному обсязі або подання недостовірної інформації до ДКЦПФР компанія з управління активами ІСІ та зберігач несуть відповідальність відповідно до закону.

Схема роботи КУА й корпоративного інвестиційного фонду

Корпоративні інвестиційні фонди - це юридичні особи, які створюються у формі відкритого акціонерного товариства, і проводять діяльність виключно із спільного інвестування. Основні вимоги:

- Статутний капітал фонду формується за рахунок грошових коштів, державних цінних паперів та цінних паперів інших емітентів, допущених до торгів на фондовій біржі або торгово-інформаційній системі та об'єктів нерухомості, збільшення статутного капіталу здійснюється виключно за рахунок грошових коштів;

- Не менше 70% середньорічної вартості активів повинно інвестуватися у цінні папери;

- Може випускати і розміщувати (бути емітентом) тільки акції, може залучати кредити (позики), обсяг яких не перевищує 10% вартості активів фонду, і лише для викупу розміщених акцій фонду;

- Акції КІФ, крім майнових прав, засвідчують право їх власників на участь в управлінні цим фондом.

- Управління активами корпоративного інвестиційного фонду на підставі відповідного договору здійснює компанія з управління активами,органи управління фонду (такі, як у ВАТ) - загальні збори акціонерів та наглядова (спостережна) рада

У відносинах з третіми особами КУА повинна діяти від імені та в інтересах корпоративного інвестиційного фонду на підставі договору про управління активами.

Договір між корпоративним інвестиційним фондом і компанією з управління активами про управління активами корпоративного інвестиційного фонду, між корпоративним інвестиційним фондом і зберігачем укладається на строк не більш як три роки, і його дія може бути продовжена тільки за рішенням загальних зборів акціонерів фонду.

Взаємодія між корпоративним фондом виглядає наступним чином:

1.Потенційні інвестори ініціюють створення фонду

2. Корпоративний фонд, він укладає договір про управління активами з КУА

3. Корпоративний фонд випускає акції або КУА випускає інвестиційні сертифікати; залучаючи гроші від інвесторів Інвестор отримує цінний папір, що свідчить про право власності на частину фонду, згідно кількості придбаних акцій

4. Фонд акумулює певну суму грошей, після чого інвестує їх в різноманітні фінансові інструменти (цінні папери, валюти, депозити, метали та ін.), тим самим формує свій інвестиційний портфель.

5. Корпоративний фонд за посередництвом КУА:

а) реінвестує в основні і оборотні засоби або переводить на користь зацікавлених осіб доходи у вигляді акцій, облігацій, векселів, нерухомості, депозитів, кредитів;

б) перераховує доходи інвесторам як виплату дивідендів або за викуп акцій (інвестиційних сертифікатів)

6. Фахівці управляють активами фонду з метою отримання максимальної прибутковості. На момент закриття фонду, всі його активи переводяться в грошовий еквівалент, після чого розподіляються між інвесторами згідно кількості придбаних акцій

Всіма описаними процесами керує Компанія по управлінню активами (КУА), яка за свою роботу отримує винагороду

Схема роботи КУА й пайового інвестиційного фонду

Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) - це активи, які належать інвесторам на правах спільної часткової власності, та перебувають в управлінні компанії з управління активами (КУА) і враховуються окремо від результатів її господарської діяльності

Мінімальний обсяг активів пайового інвестиційного фонду не може бути меншим розміру початкового статутного фонду (капіталу) корпоративного інвестиційного фонду.

Емітентом цінних паперів, що засвідчують право власності на частку активів пайового інвестиційного фонду, є КУА такого фонду, а зазначені цінні папери називаються - інвестиційні сертифікати.

Основні ознаки пайового інвестиційного фонду:

· Не є юридичною особою, створюється компанією з управління активами шляхом продажу (розміщення) інвесторам інвестиційних сертифікатів, випущених нею (КУА) з метою здійснення діяльності зі спільного інвестування

· При підписанні договорів купівлі або продажу активів фонду КУА діє від свого імені

· КУА веде облік результатів діяльності фонду окремо від власної господарської діяльності та інших ІСІ

· Мінімальний обсяг активів - 1 250 мінімальних заробітних плат.

Для створення пайового інвестиційного фонду КУА має розробити та зареєструвати в ДКЦПФР регламент інвестиційного фонду, укласти договори з аудитором (аудиторською фірмою), зберігачем, реєстратором, оцінювачем майна, зареєструвати пайовий інвестиційний фонд у реєстрі ІСІ та організувати відкриту підписку на інвестиційні сертифікати фонду або

Строк відкритої підписки на інвестиційні сертифікати пайового інвестиційного фонду відкритого або інтервального типу не обмежується. Приватне розміщення інвестиційних сертифікатів здійснюється у порядку, встановленому компанією з управління активами.

Учасником пайового інвестиційного фонду є інвестор, який придбав інвестиційний сертифікат цього фонду. Учасниками пайового недиверсифікованого інвестиційного фонду не можуть бути фізичні особи.

Емітентом інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду виступає компанія з управління активами цього фонду. Інвестиційний сертифікат надає кожному його власникові однакові права.

Інвестиційні сертифікати можуть розміщуватися шляхом відкритого продажу або приватного розміщення..

Кількість цінних паперів фонду, що належать одному учаснику, не обмежується. Власники акцій та інвестиційних сертифікатів несуть ризики, пов'язані із зміною ринкової вартості активів фонду.

Дивідендна політика інвестиційного фонду

Рішення про виплату дивідендів приймається загальними зборами акціонерів Dragon Capital. Наразі виплата дивідендів не проводиться.

Процедура створення КУА венчурного фонду.

Венчурні інвестиційні фонди - це корпоративні або пайові недиверсифіковані інвестиційні фонди, активи яких більше, ніж на 50 % можуть складатися з корпоративних прав і цінних паперів, які не торгуються на фондових біржах, до яких висуваються найменші регулятивні вимоги з боку законодавства.. Така обставина робить його гнучким інструментом для реалізації нвестиційних програм або всередині корпоративних схем фінансування.

Ці фонди здійснюють виключно приватне розміщення емітованих ними цінних паперів, і провадять досить ризиковану інвестиційну стратегію, зокрема в інноваційні проекти. Фізичні особи можуть бути учасниками венчурних КІФ та ПІФ, за умови інвестування в венручний фонд суми не менше 1 500 мінімальних заробітних плат.

Венчурні фонди можуть бути корпоративними та пайовими. Корпоративні венчурні фонди мають права юридичної особи і створюються у формі відкритих акціонерних товариств, що провадять виключно діяльність із спільного інвестування. Пайові венчурні фонди не є юридичними особами. Вони являють собою активи, що належать інвесторам на праві спільної часткової власності і перебувають в управлінні компанії з управління активами та обліковуються останньою окремо від результатів її господарської діяльності.

Розмір початкового статутного фонду (капіталу) корпоративного інвестиційного фонду не може бути меншим розміру, встановленого законодавством для відкритих акціонерних товариств. і складає 1250 мінімальних заробітних плат

Початковий статутний фонд корпоративного венчурного фонду має бути сплачений до його реєстрації у реєстрі ІСІ, який ведеться ДКЦПФР, тобто ще до початку здійснення ним діяльності зі спільного інвестування.

Мінімальний обсяг активів пайового венчурного фонду на відміну від початкового статутного фонду корпоративного венчурного фонду формується вже після реєстрації такого фонду в реєстрі ІСІ і за рахунок коштів інвесторів, які оплачують його цінні папери - інвестиційні сертифікати, тобто уже у процесі здійснення ним (КУА, що його створила) діяльності зі спільного інвестування.

До складу активів венчурного фонду можуть входити боргові зобов'язання емітентів, частка у корпоративних правах яких входить до складу активів цього фонду. Такі зобов'язання можуть бути оформлені векселями, облігаціями (у тому числі конвертованими) та договорами позики. Надання позик третім особам за рахунок грошових коштів венчурного фонду не дозволяється.

Активи венчурного фонду можуть повністю складатися з корпоративних прав та цінних паперів, що не допущені до торгів на фондовій біржі або у торговельно-інформаційній системі, або з цінних паперів, які не отримали рейтингової оцінки відповідно до закону

Обмеження на види діяльності КУА при створенні нею венчурного фонду. КУА під час провадження діяльності з управління активами ІСІ не має права:

1. Набувати за рахунок активів ІСІ майно та цінні папери тих видів, які не передбачені проспектом емісії цінних паперів ІСІ.

2. Укладати договори, що порушують або наслідком яких є порушення норм законодавства та вимог нормативно-правових актів Комісії.

3. Безоплатно відчужувати активи ІСІ.

4. Брати позику або кредит, що підлягає поверненню за рахунок активів ІСІ, в обсязі більш як 10% вартості чистих активів ІСІ на строк, більший, ніж три місяці, та з метою іншою, ніж використання цих коштів для викупу цінних паперів ІСІ.

5. Використовувати активи ІСІ для забезпечення виконання зобов'язань, виникнення яких не пов'язане з функціонуванням відповідного ІСІ.

6. Придбавати векселі, похідні цінні папери, цінні папери ІСІ відкритого типу, якщо інше не встановлено нормативно-правовими актами ДКЦПФР.

7. Укладати договори щодо продажу цінних паперів, які на дату укладення такого договору не становлять активи ІСІ.

8. Здійснювати функцію номінального утримувача щодо цінних паперів ІСІ, активами якого вона керує.

9. Продавати цінні папери ІСІ зберігачу, реєстратору, незалежному оцінювачу майна та аудитору (аудиторській фірмі) цього ІСІ, а також органам державної влади та органам місцевого самоврядування.

10. Набувати у власність нерухоме майно, що становить активи відповідного ІСІ.

11. Укладати від імені ІСІ договори, які за своїм характером можуть бути укладені лише ним особисто.

12. Відчужувати майно, яке належить КУА, до активів ІСІ.

13. Відчужувати майно, яке становить активи ІСІ, на користь іншого ІСІ, активами якого вона керує.

14. Запевняти учасників ІСІ у беззаперечному отриманні доходу від придбаних цінних паперів ІСІ (чи його певного розміру) або у відсутності збитків від інвестування в цінні папери, робити заяви, які можуть бути розцінені як гарантії зазначеного.

15. Передовіряти управління активами ІСІ іншій КУА, за винятком передання права управління сукупністю активів та зобов'язань, що становлять пайовий інвестиційний фонд КУА, яка припиняє здійснення діяльності щодо управління активами пайового інвестиційного фонду, іншій КУА.

16. Загальна сума вартості активів ІСІ, що перебувають в управлінні однієї КУА, не може перевищувати п'ятдесятикратного розміру власного капіталу цієї КУА (крім венчурного ІСІ).

КУА венчурних фондів на відміну від КУА інших ІСІ бере участь в управлінні діяльністю емітентів, корпоративні права яких перебувають в активах венчурних фондів, активами яких ця компанія управляє.

Венчурні фонди відносяться до ІСІ закритого типу, тому беруть на себе зобов'язання викупати емітовані ними цінні папери лише при ліквідації чи реорганізації. Вони створюються на певний строк, встановлений у проспекті емісії, після закінчення якого ліквідуються або реорганізуються. Венчурним фондам як ІСІ закритого типу надається право нараховувати та сплачувати дивіденди.

ЗУ «Про інститути спільного інвестування» звільнив венчурні фонди від багатьох нормативних обмежень, що притаманні невенчурним фондам. Так, активи венчурного фонду можуть повністю складатись з нерухомості, корпоративних прав, цінних паперів, що недопущені до торгів на фондових біржах; можуть включати боргові зобов'язання, що виражені облігаціями, векселями, договорами позики. Однак, позика за рахунок активів венчурного фонду може надаватись тільки тим юридичним особам, в яких фонд є співвласником частини статутного фонду

...