В 1961 г. в СССР была проведена новая деноминация, в основе которой лежало постановление Совета Министров СССР «Об изменении масштаба цен и замене ныне обращающихся денег новыми деньгами», принятое на год раньше.

Бумажные деньги, эмитированные в1947 г., а также серебряные, никелевые, медные и бронзовые монеты, выпущенные в советском государстве начиная с 1921 г., были изъяты из обращения и обменены на новые в соотношении 10:1. В обороте была сохранена только старая разменная монета достоинством 1, 2 и 3 коп.

Самая необычная денежная реформа в СССР была осуществлена в 1991 г. Преобразование получило название «павловская реформа», по имени тогдашнего премьер-министра страны В. Павлова. В ходе реформы были изъяты из обращения и обменены на новые пятидесяти- и сторублевые купюры, находившиеся на руках у населения. Обмен характеризовался следующими ограничениями:

- сжатыми сроками - всего 3 дня;

- обменивалось не более 1000 рублей на человека (возможность обмена банкнот сверх данной суммы рассматривалась в специальных комиссиях);

- была ограничена сумма, которую можно было снять со счета в Сбербанке СССР, - не более 500 руб., т. е. фактически вклады населения оказались замороженными.

Целью реформы 1991 г. являлась борьба со спекуляцией, нетрудовыми доходами, коррупцией, контрабандой и фальшивомонетничеством.

Проведенная в 1998 г. новая деноминация в РФ (в соответствии с Указом Президента Российской Федерации № 822 «Об изменении нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен» от 1997 г.) с коэффициентом 1 000:1 привела к существенному уменьшению номиналов российских бумажных денег.

Среди последних зарубежных деноминаций следует отметить следующие:

- 2005 г. - деноминация в Турции, когда 1 000 000 лир обменивался на 1 новую лиру;

- 2006 г. - деноминация азербайджанского маната в пропорции 5 000:1;

- 2006 г. - деноминация зимбабвийского доллара - 1 000:1;

- 2006 г. - деноминация мозамбикского метикала - 1 000:1.

2.4 Спрос и предложение денег

Спрос на деньги (англ. demand for money) предъявляется экономическими субъектами в том случае, если они предпочитают наличные деньги другим товарам (акциям, облигациям, недвижимости).

Основными факторами, определяющими величину спроса на деньги, являются:

необходимость совершать сделки по приобретению товаров и услуг (спрос на деньги для сделок);

необходимость сбережения денег в виде наличности, акций или облигаций (спрос на деньги со стороны активов).

Спрос на деньги для сделок, или трансакционный спрос - (transactions demand for money), не зависит от величины процентной ставки, а потому выглядит на графике как вертикальная прямая (график 2.4.1).

График 2.4.1. Спрос на деньги для сделок

Спрос на деньги со стороны активов, или спекулятивный спрос (Da - asset demand for money), обратно пропорционален ставке процента, поскольку чем выше процент, тем выше вероятность того, что экономический субъект предпочтет, например, приобрести облигации и отказаться от наличных денег (график 2.4.2).



График 2.4.2. Спрос на деньги со стороны активов

Общий спрос на деньги (Dm - demand for money) равен сумме спекулятивного и трансакционного спроса (график 4.2.3).

Dm = Dt + Da.

График 4.2.3 Общий спрос на деньги

Объем предложения денег равен сумме наличных (металлических и бумажных) денег и депозитов:

Sm=C + D

Где Sm - предложение денег (money supply), С-- наличность (currency), D - депозиты (deposits).

Предложение денег зависит от деятельности центрального и коммерческих банков. Центральный банк эмитирует ил личные деньги, а коммерческий увеличивает их количест-но путем выдачи кредитов.

Предложение денег не зависит от величины процентной ставки (график 4.2.4).

Объем предложения денег увеличивается, если:

- растет денежная база, регулируемая центральным банком. Величина денежной базы равна сумме наличных денег и резервов коммерческих банков:

Bm = C + R,

где Вm - денежная база,

R - резервы;

- уменьшается норма резервирования депозитов;

- снижается коэффициент депонирования денег, отражающий предпочтения населения относительно того, в какой форме держать деньги: наличными или в депозитах. Коэффициент депонирования равен отношению наличности к величине депозитов

2.5 Равновесие на денежном рынке

Равновесие на рынке денег, разумеется, соответствует точке пересечения линий спроса и предложения денег (график 2.5.1).

График 2.5.1 Спрос и предложение на денежном рынке

На графике ге означает равновесную цену денег (ставку банковского процента, при которой объем спроса на деньги равен их предложению), где - равновесное количество денег.

Если по каким либо причинам предложение денег уменьшилось, то экономические субъекты для того, чтобы восполнить недостаток наличности, попытаются избавиться от части своих финансовых активов (акций и облигаций). Увеличение предложения ценных бумаг приведет к снижению их цены, что в конечном итоге скажется на повышении процентной ставки.

Например, облигация стоила 200 руб., приносила в 10% годовых (т. е. 20 руб. в год). Предположим, что в результате снижения предложения денег цена облигации понизилась до 160 руб. В итоге тому, кто купит облигацию, она принесет 12,5 % годовых:

(20/160) * 100% = 12,5%.

Повышение процентной ставки по облигациям через некоторое время (из-за конкуренции) приведет к тому, что нее заемщики (в том числе банки при приеме депозитов у населения) будут предлагать кредиторам более высокую норму процента.

Если государство выпустит дополнительные деньги в обращение, то будет запущен противоположный процесс: население станет избавляться от лишних денег, приобретая ценные бумаги. Рост спроса вызовет увеличение стоимости ценных бумаг, что приведет к снижению процентной ставки. Например, цена той же облигации в результате эмиссии дополнительных денежных средств увеличилась до 25 руб. покупатель облигации теперь получит 8% годовых:

(20/250) * 100% = 8%.

Уменьшение процентной ставки по облигациям через небольшой промежуток времени приведет к тому, что экономические субъекты станут большее количество денег держать в наиболее ликвидной наличной форме, так как заметно снизятся потери оттого, что они не вложены в финансовые ресурсы. В итоге произойдет всеобщее понижение процентных ставок.

Все вышеперечисленные зависимости характерны для стран с развитым финансовым рынком, где население активно реагирует на изменения денежной массы, покупая ценные бумаги.

2.6 Эмиссия денег

Денежная эмиссия представляет собой выпуск денежных знаков в обращение, санкционированный центральным банком страны.

Изготовление металлических денег осуществляется в рамках так называемого монетного дела, сфера экономики, занимающаяся выпуском бумажных денег, именуется банкнотным производством.

В древности монеты изготавливались из чистого золота или серебра (Древняя Греция) или из их сплава - электра (в государстве Лидия, находившемся в Малой Азии). В дальнейшем в благородные металлы стали добавлять лигатуру (примесь) из меди, никеля, цинка.

К важнейшим характеристикам монет из благородных металлов относятся проба и ремедиум.

Проба (нем. probe, от лат. probo - «испытываю, оцениваю») благородных металлов представляет собой количественное содержание серебра, золота, палладия или платины в монетном сплаве.

В настоящее время в большинстве стран мира используется метрическая система пробы, согласно которой чистый металл обозначается числом 1 000. До 1927 г. в СССР была принята золотниковая система обозначения пробы, в рамках которой проба в 96 золотников соответстионала метрической пробе 1 000. В США, Великобритании и 111 нейцарии принята каратная система проб, в рамках которой проба в 24 карата соответствует метрической тысячной пробе.

Проба монеты гарантируется государством, для чего каждая монета из благородных металлов обязательно проходит так называемый пробирный контроль (опробование и анализ), после чего на них накладываются оттиски пробирных клейм.

Ремедиум (от лат. remedilim - «средство против чего-либо» или «предел терпимости») представляет собой:

допустимое отклонение по весу, устанавливаемое для монет, теряющих вес в процессе обращения из-за износа;

допустимое отклонение в пробе сплава, установленной для монет данной эмиссии.

При достижении ремедиума монета должна изыматься из обращения.

Уже в рамках металлических денежных систем стали имитироваться билонные монеты (от фр. billon - «низкопробное серебро») - разменные монеты, номинальная стоимость которой превышает реальную стоимость содержащегося в них металла и расходы на их чеканку. Как правило, билонные монеты чеканили из низкопробного серебра, меди, нейзильбера и других металлов.

Процесс производства монет включает литье и чеканку. Особо важным является «гурчение» монет из благородных металлов - чеканка на гурте (ребре) монеты различных сим-нолов. Гурчение в прошлом применялось с целью защитить монету от опиливания или обрезывания; ныне гурчение билонных монет преследует не более чем декоративные цели.

Первоначально чеканкой монет могли заниматься частные лица (в России - «ливцы», «серебряники»); постепенно право эмиссии монет государство оставило за собой, т. е. оно получило привилегию, именуемую «монетная регалия» (нем. Munzregal).

Доходы государства от монетной регалии складывались:

- из разницы между номинальной и реальной стоимостью билонной монеты;из платы за переделку золота в высокопробные слитки;

- из платы за перечеканку слитков золота и серебра в монету (см. ниже);

- из платы за разделение сплавов - так называемый аффинаж (фр. affinage - «очистка») - на монетном дворе;

- из разницы между ценой, по которой государство принимает все добытое в стране золото, и его реальной ценой.

Монетная регалия также позволяла государству прибегать к порче монеты - узаконенное уменьшение веса или пробы монеты (при помощи добавления лигатуры) при сохранении ее прежней номинальной стоимости.

Процесс производства банкнот включает ряд процессов, в том числе:

- производство специальной бумаги;

- изготовление специальных красок;

- применение сложных технологий для создания специальных печатных форм;

- применение особых способов и видов печати;

- использование специальных средств защиты.

Все специальные средства защиты банкнот делятся на 2 группы: органолептические (выявляемые органами человека) и машиночитаемые (определяются специальными приборами).

В число органолептических средств защиты входят:

цветовая гамма банкноты;

водяные знаки - видимое изображение на банкноте, которое выглядит светлее, если осматривать банкноту на просвет (или темнее при осмотре банкноты в отражённом свете на тёмном фоне);

ирисовая печать - разновидность цветной печати несколькими красками одновременно из одного красочного ящика; позволяет получить на банкноте плавный переход одного цвета в другой;

кипп-эффект (или латентный эффект) - скрытое изображение, расположенное на орнаментальной ленте, обнаруживается при рассматривании банкноты под острым углом в отраженном свете1;

совмещающиеся рисунки;

голограммы;

рельефные метки для людей с ослабленным зрением, выполненные способом металлографической печати;

металлизированная защитная нить;

MVC-эффект (скрытый муаровый узор) - поле, воспринимаемое однотонным, если держать банкноту перпендикулярно направлению взгляда; при наклоне банкноты на этом поле видны многоцветные полосы;

микроперфорация - цифровое обозначение достоинства банкноты, читаемое с лицевой стороны.

Машиночитаемые средства защиты банкноты формируются за счет введения в краски специальных добавок. Подобные средства вносятся в банкноты с использованием уникального полиграфического оборудования, которое существует в единичных экземплярах и находится под контролем государства.

Технические средства, необходимые для проверки подлинности банкнот, включают:

- увеличительное стекло (8-10-кратное);

- прибор контроля подлинности банкнот в отраженном и проходящем свете;

- источник ультрафиолетового света;

- прибор для контроля магнитных меток банкнот;

- измерительную линейку;

- весы с ценой деления (считываемостью) не более 0,01 г и пределом взвешивания не менее 10 г;

- прибор для контроля инфракрасной защиты банкнот.

Первые монетные дворы возникли в античном мире. В Афинах монетный двор располагался неподалеку от храма Тезея; в Риме (с 268 г. до н. э.) - при храме Юноны-Монеты в Капитолии (отсюда произошел термин «монета»). В средние века практически в каждом крупном Городе имелась собственная «фабрика» по производству денег.

Характерной особенность эмиссии металлических денег в прошлом являлось то, что по одной или нескольким буквам на монете можно было определить, на каком дворе была отчеканена монета. Парижский и берлинский монетные дворы означались буквой А; лионский - D; марсельский - AM; неаполитанский - N; туринский - Т; ганноверский - В и т. д.

В России в XIV-XV вв. монетные дворы функционировали' в Новгороде, Пскове, Рязани, Твери и др. Московский монетный двор возник в 1534 г.; в Петербурге - в 1724 г. С 1876 г. по 1942 г. монетный двор в северной столице (расположен на территории Петропавловской крепости) являлся единственным в стране.

В XVIII-XIX в. в Российской империи также действовали монетные дворы в Екатеринбурге, Колывани (Томская губ.), Нижнем Новгороде, Сестрорецке, Феодосии, Тифлисе, Варшаве, Гельсингфорсе и некоторых других городах.

Интересно, что частные лица в России имели право приносить на государственные монетные дворы золото и серебро для перечеканки их в монету, причем за работу взималось 136 руб. золотом с пуда чистого золота, и 60 руб. серебром с пуда чистого серебра.

К числу наиболее известных зарубежных монетных дворов относится английский Королевский монетный двор (Royal Mint), с 1279 г. расположенный в лондонском Тауэре.

Знаменитый венецианский монетный двор - Дзекка (Zecca), построенный не менее знаменитым архитектором Якопо Сансовино, находится в историческом центре города на площади Пьяцетта.

Офис Монетного двора США (United States Mint) расположен в Вашингтоне; двор был основан в 1792 г.; с 1873 г. учреждение находится в ведении Министерства финансов. Важнейшее функциональное отделение двора расположено в Филадельфии (Philadelphia Mint); деньги эмитируют также филиалы в Денвере, Сан-Франциско и Вест-Пойнте (штат Нью-Йорк).

В число крупнейших монетных дворов мира также относятся:

- Парижский монетный двор (Monnaie de Paris);

- Королевский австралийский монетный двор (Royal Australian Mint; RAM), находящийся в Канберре;

- Швейцарский монетный двор (Swissmint), расположен в Берне;

- Королевский канадский монетный двор (Royal Canadian Mint; RCM), дислоцируется в Оттаве;

- ирландский Валютный центр (Currency Centre), расположенный в Дублине.

Банкнотное производство в США осуществляет Американская банкнотная компания (American Bank Note Company; ABNCo), в Канаде - Канадская банкнотная компания (Canadian Bank Note Company; CBN).

В XIX в. эмиссией бумажных денег в обращение в России занималась Экспедиция государственных кредитных билетов (в дальнейшем - Экспедиция заготовления государственных бумаг).

Федеральное государственное унитарное предприятие (ФГУП) «Гознак» основано в 1919 г. Ныне в состав предприятия входят Московский и Петербургский монетные дворы, Московская, Пермская и Краснокамская (Пермская обл.) печатные, а также Петербургская бумажная фабрики, на которых осуществляется банкнотное производство.

Как правило, эмиссию банкнот осуществляет центральный банк страны. Однако в Великобритании и Гонконге придерживаются иной точки зрения. Британский фунт стерлингов, кроме Банка Англии, имеют право эмитироватьЗ шотландских и 4 североирландских коммерческих банка. Гонконгские доллары эмитируют 3 местных коммерческих банка.

2.7 Безналичный денежный оборот

В современном мире только от 8 до 20% трансакций совершаются в наличной форме; остальные сделки купли продажи происходят в безналичной форме.

Безналичное обращение возникает после внесения наличных денег на счет в кредитное учреждение.

Основными двумя разновидностями безналичного оборота являются:

1. расчеты по товарным операциям (безналичные расчеты за товары и услуги);

2. платежи в бюджет (выплаты различных налогов).

Если субъектами наличного денежного оборота выступают плательщик и получатели средств (взыскатели), то в рамках безналичного оборота к ним добавляется кредитное учреждение, которое осуществляет расчеты в форме записи по счетам плательщика и получателя.

Безналичный денежный оборот в нашей стране регулируется Положением о безналичных расчетах в РФ, утвержденным Банком России в 2002 г.

В Положении определяются следующие основные формы расчетных документов:

- платежные поручения;

- аккредитивы;

- чеки;

- платежные требования;

- инкассовые поручения.

При помощи платежного поручения могут производиться:

- перечисления денежных средств за поставленные товары, выполненные работы, оказанные услуги;

- перечисления денежных средств в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды;

- перечисления денежных средств в целях возврата (или размещения) кредитов (или депозитов) и уплаты процентов по ним.

Основные виды аккредитивов:

денежный аккредитив (англ. cash letter of credit) - документ, адресованный банком-эмитентом банку-корреспонденту, в котором содержится распоряжение о выплате денег предъявителю аккредитива в течение указанного срока;

циркулярный аккредитив (англ. circular letter of credit) - документ, направляемый банком-эмитентам своим банкам-корреспондентам, уполномочивающий их выплатить предъявителю аккредитива определенную сумму по представлению документов, удостоверяющих его личность;

покрытый (депонированный) аккредитив - банк-эмитент перечисляет за счет средств плательщика или предоставленного ему кредита сумму аккредитива в распоряжение банка-корреспондента на весь срок действия аккредитива;

непокрытый (гарантированный) аккредитив - банк-эмитент предоставляет банку-корреспонденту право списывать средства с ведущегося у него корреспондентского счета банка-эмитента в пределах суммы аккредитива или указывает в аккредитиве иной способ возмещения сумм, выплаченных по аккредитиву.

Расчеты по инкассо представляют собой операцию, в рамках которой банк по поручению и за счет клиента на основании расчетных документов осуществляет действия по получению от плательщика.платежа.

2.8 Денежные переводы

Субъектами денежного перевода является отправитель, получатель, а также посредник, взимающий комиссионные за процесс осуществления перевода.

Одним из последствий международной миграции рабочей силы является рост объема денежных инъекций мигрантов в родные страны: «...в 2002 г. объем денежных переводов мигрантов в развивающиеся страны составил более 80 млрд. долл. и, таким образом, превысил суммы займов и ссуд, предоставленных развивающимся странам, а также средства, выделенные этим странам по программам МВФ и Мирового банка».

По объему официальных денежных переводов, полученных из-за границы в 2006 г., лидировали: Индия - $24,5 млрд.; Мексика - $24,2; Китай $21 млрд.; Филиппины - $14,6 млрд.; Россия - $13,7 млрд.

При этом большая часть переводов осуществляется мигрантами не через официальный банковский сектор, а через неофициальные системы движения денежных средств, именуемые: «хавала» (действует во многих странах исламского мира), «фей-чиен» (Китай), «падала» (Филиппины), «хунди» (Пакистан), «хви-куан» (Гонконг).

Среди крупнейших систем денежных переводов можно выделить: MoneyGrdm; Western Union; Ria Envia (все - США); Travelex (Великобритания); MIGOM; CONTACT; UNISTREAM; «КиберДеньги», «Быстрая почта»; «ГУТА-Спринт»; «Интер-Экспресс» (все - Россия); «Анелик» (Армения).

Отделения британской компании Travelex (рис. 10) действуют в 97 странах мира и обслуживают ежегодно около 29 миллионов клиентов.

Система денежных переводов «Быстрая почта», созданная московским «Импэксбанком», предусматривает экспресс-переводы между Россией, Арменией, Грузией, Азербайджаном, Белоруссией, Казахстаном, Кыргызстаном, Молдавией (включая Приднестровье), Таджикистаном, Узбекистаном, Украиной; адресных переводов из России в Армению, Грузию, Азербайджан, Казахстан, Таджикистан, Украину, Турцию и обратно; отправление адресных переводов из Италии в Россию.

3. ИНФЛЯЦИЯ

3.1 Инфляция: причины и показатели

Во время инфляции бумажные деньги обесцениваются по отношению к товарам и иностранным валютам. Вследствие этого в первом случае происходит рост цен товаров, во втором - падение курса национальной валюты по отношению к иностранным денежным единицам, сохранившим прежнюю реальную ценность или обесценившимся в меньшей степени.

В современном мире инфляция приобрела постоянный характер, глобальные масштабы. Она идет неравномерно, поражая страны с разной силой. В наибольшей степени инфляционным процессам подвержены развивающиеся страны.

В условиях инфляции цены, как правило, повышаются крайне неравномерно: одни товары дорожают быстро, цена других сохраняет стабильность, а третьих - даже падает.

Конкретные причины инфляции подразделяются на внутренние и внешние.

К внутренним причинам в основном относятся:

чрезмерная эмиссия денег, превышающая действительную потребность в них национального хозяйства;

очень большие масштабы капитального строительства (сооружение новых и обновление действующих предприятий), которое отвлекает денежные и материальные ресурсы на длительные сроки и вызывает сокращение текущего потребления населения;

огромные военные расходы, которые приводят к нерациональному использованию общественного богатства, увеличивают денежные расходы государства на военные цели без соответствующего увеличения производства пользующихся спросом предметов потребления и средств производства;

кризис государственных финансов, т. е. значительное превышение расходов государства над доходами бюджета, огромный внутренний государственный долг;

необоснованное повышение цен (часто практикуемое монополистическими объединениями) и заработной платы (что нередко бывает следствием забастовочной борьбы, организуемой профсоюзами).

В результате усиления интернационализации производства и развития экономических связей между странами усиливается влияние внешних причин инфляции. К их числу можно отнести:

- рост цен на мировом рынке, что ведет к подорожанию товаров, экспортируемых и импортируемых каждой страной;

- увеличение внешнего долга;

- структурные мировые кризисы;

- войны, сопровождающиеся сокращением производства и ростом стоимости жизни.

К числу основных показателей инфляции относятся:

- индекс потребительских цен (ИПЦ; англ. consumer price index; CPI) рассчитывается как отношение стоимости потребительской корзины в настоящее время к стоимости потребительской корзины в базовый период времени;

- индекс цен производителей промышленной продукции (англ. producer price index; PPI) - показатель, иллюстрирующий изменение оптовых цен производителей внутри страны; до 1978 г. именовался «индексом оптовых цен» (англ. wholesale price index; WPI);

- дефлятор ВВП (англ. GDP deflator) рассчитывается как соотношение между номинальным (без учета изменения цен) ВВП и реальным ВВП:

Дефлятор ВВП = Номинальный ВВП/Реальный ВВП

Великий российский историк Василий Осипович Ключевский (1841-1911) опубликовал произведение, непосредственно посвященное исторической динамике цен, - «Русский рубль XVI-XVIII столетий в его отношении к нынешнему» (1884). В этой работе историк делает попытку по ценам на хлеб определить меновую стоимость российского рубля в прошлом. Ученый пришел к следующим выводам: рубль 1500 г. соответствует 100 кредитным рублям начала 80-х гг. XIX в.; рубль 1601-1612 гг. равен 12 современным В. О. Ключевскому рублям; рубль 1701-1725 гг. равен 9 кредитным рублям и т. д. При этом ученый склонялся к мысли, что полученные им цифры скорее ниже действительности, т. е. что меновая стоимость старинного российского рубля была еще выше.

3.2 Формы инфляции

В экономической теории выделяют несколько форм инфляции. В зависимости от темпов повышения цен выделяют:

- ползучую (умеренную) инфляцию, для которой характерны относительно невысокие темпы роста цен, примерно до 10% или несколько больше процентов в год. Такого рода инфляция присуща большинству стран с развитой рыночной экономикой, и она не представляется чем-то необычным.

- галопирующую инфляцию - это ситуация, когда цены поднимаются стремительно, скачкообразно;

- гиперинфляцию (англ. hyperinflation) - это состояние экономики, при котором темпы роста цен превышают 50% в месяц на протяжении длительного отрезка времени - полугода или более.

Теперь рассмотрим виды инфляции с точки зрения второго критерия - соотносительности роста цен по различным товарным группам, т. е. по степени сбалансированности их роста:

- сбалансированная инфляция;

- несбалансированная инфляция.

При сбалансированной инфляции цены различных товаров неизменны относительно друг друга, а при несбалансированной - цены различных товаров постоянно изменяются по отношению к друг другу, причем в различных пропорциях.

Сбалансированная инфляция не страшна для предпринимательской деятельности. Приходится лишь периодически повышать цены товаров. Несбалансированность инфляции - большая беда для экономики. Невозможно рационально выбрать сферы приложения капитала, рассчитать и сравнить доходность вариантов инвестирования.

С точки зрения очередного критерия (ожидаемость или предсказуемость инфляции) выделяют:

- ожидаемую;

- неожидаемую.

Ожидаемая инфляция может предсказываться и прогнозироваться заранее, с достаточной степенью надежности; неожидаемая - возникает стихийно, спорадически, прогнозировать ее темпы невозможно.

В зависимости от степени открытости инфляции выделяют:

- открытую инфляцию;

- скрытую (подавленную) инфляцию.

В условиях открытой инфляции рост цен не ограничивается государством. В условиях скрытой (подавленной) инфляции в СССР в 70-80-е гг. XX в. государство искусственно ограничивало рост цен, что приводило к образованию товарного дефицита Предприятиям было невыгодно производить продукцию по низким ценам, и поэтому они либо снижали объем выпуска продукции, либо производили товары более низкого качества. В то же самое время качественные товары продавались по высоким ценам на черных рынках, что способствовало расцвету спекуляции, появлению особого слоя теневых деятелей - фарцовщиков.

Примером инфляции в Российском государстве можно считать Медный бунт 1662 г., вызванный обесценением медных денег, выпускаемых в больших количествах и приравненных по стоимости к серебряным. Все это привело к спекуляции и расцвету фальшивомонетничества. Восставшие первым делом приступили к погромам усадеб виновных в измене гостей (купцов, торгующих с другими городами и странами). Бунт был сразу же жестоко подавлен. В 1663 г. медные деньги были отменены.

Ранний пример гиперинфляции можно найти во Франции периода Директории: с середины 1795-го до середины 1796 г. цены выросли здесь на 1 800%.

Реставрация денежного обращения в Советской России, введение так называемых советских казначейских знаков (совзнаков), в период перехода от «военного коммунизма» к НЭПу сопровождалась излишней денежной эмиссией и гиперинфляцией. М. А. Булгаков, проживавший в то время в Москве, сообщал родственникам в Киев в письме от 17 ноября 1921 г., что фунт черного хлеба в Москве стоит 4 600 руб., белого - 14 тыс.; билеты в Большой театр продавались по 150 ООО руб. Позднее (24 марта 1922 г.) он пишет: «Сегодня купил себе английские желтые ботинки на рынке за 4,5 лимона; страшно спешил, потому что через неделю они будут стоить 10»1. В это время в обращении появилась купюра достоинством 10 млн руб.

Весьма велики были темпы инфляции в Германии после Первой мировой войны. Фунт мяса в 1923 г. стоил 2 млн марок. Реалии германской гиперинфляции отражены в романах Э. М. Ремарка «Черный обелиск» и «Три товарища». Самой крупной по достоинству банкнотой, эмитированной в это время, явилась купюра в 5 триллионов марок.

Рекорд гиперинфляции был установлен в Венгрии после Второй мировой войны. С августа 1945-го до июля 1946 г. цены росли в среднем на 19 800% ежемесячно. Самая крупная купюра, вышедшая в это время, равнялась 1 секстильону (1021) пенге. Обвальный рост цен в начале 90-х гг. прошлого века произошел в Югославии и Республике Сербская Краина, что привело к выпуску банкноты в 500 миллиардов югославских (рис. 11) и 50 миллиардов краинских динар. Гиперинфляция 90-х едва не привела к реинкарнации российских миллионных купюр: денежный станок остановился на банкноте в 500 000 руб.

В последние годы темпы инфляции в РФ продолжают оставаться достаточно существенными, колеблясь в промежутке от 20 до 9% в год; при этом существует тенденция к ежегодному снижению индексов цен (график 6).

График 3.2.1. Индекс потребительских цен в РФ, %

В числе других стран, переживших гиперинфляцию, выделяются:

- Греция (1941-1944 гг.) - цены на определенных этапах инфляции удваивались каждые 28 часов;

- Китай (1948-1949);

- Чили (1972-1974);

- Мексика (1982-1988);

- Боливия (1985);

- Бразилия (1986-1994);

- Аргентина и Венесуэла (1989);

- Перу (1988-1990);

- Украина (1993-1995).

В последние годы гиперинфляционные процессы развиваются в Зимбабве. Темп роста цен в этой африканской стране впечатляет: 2001 г. - 112,1%; 2002-й - 198,9%; 2003-й - 598,7%; 2004-й - 132,7%; 2005-й - 585,8%; 2006-й - 1 281,1%; 2007-й - 66 212,3%.

Как приближение к скорости света приводит к нарушению действия некоторых физических законов, так и гиперинфляция, своеобразная экономическая скорость света, приводит к нарушению экономических законов (деньги перестают быть ликвидными, деление дохода на потребляемую и сберегаемую части теряет смысл, прогрессивная система налогообложения перестает действовать).

3.3 Типы инфляции

Основные причины инфляции, витиевато переплетаясь и тесно взаимодействуя, порождают разные типы общего роста цен, иногда именуемые концепциями инфляции, а именно инфляцию спроса и инфляцию издержек.

Равновесие может нарушаться, прежде всего, со стороны спроса. В этом случае возникает инфляция спроса. Другая ситуация создается, когда растут издержки производства, т. е. поднимается цена предложения, возникает инфляция предложения.

График 3.3.1. Инфляция спроса

Обозначения на графике: Y-- реальный объем производства;? --уровень цен; ДО, - совокупный спрос до повышения цен; AD2 - совокупный спрос после повышения цен; AS - совокупное предложение '

Повышение цены предложения (рост издержек) приводит к смещению кривой предложения влево и вверх (график 3.3.2). В итоге через определенное время баланс спроса и предложения устанавливается в точке большей цены.

Одной из главных причин инфляции предложения может стать повышение заработной платы, часто вызываемое деятельностью профсоюзов. Кроме этого часто инфляция предложения вызывается ростом цен на энергоносители и другие виды сырья.

Графике 3.3.2. Инфляция предложения

Обозначения на графике: AD - совокупный спрос; Д5, - совокупное предложение до повышения издержек; AS2 - совокупное предложение после повышения издержек

4. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

4.1 Валюта и ее формы

Сделки по купле-продаже наличной валюты и иных денежных документов иностранных государств именуются «валютными операциями».

Валютной выручкой называют поступления иностранной валюты в качестве платы за продукты или услуги, экспортированные за границу или реализованные на внутреннем рынке за иностранную валюту.

Основные формы валюты:

- свободно конвертируемая валюта;

- частично конвертируемая валюта;

- замкнутая (или необратимая валюта).

В ходе контроля и регулирования экономической деятельности, связанной с регулированием обращения национальной и иностранной валюты, правительство прибегает к определенной валютной политике. Среди основных целей подобного типа политики в большинстве государств - поддержка стабильности национальной валюты и достижение ее конвертируемости.

В рамках осуществления валютной политики может проводиться валютный таможенный контроль - т. е. осуществление таможенными органами необходимых действий, направленных на ограничение провоза валюты и валютных ценностей через границу государства.

К замкнутым валютам относятся валюты стран, в которых существуют ограничения по всем валютным операциям, как для резидентов, так и для нерезидентов.

В случае, когда государство решает прибегнуть к концентрации валютных ресурсов под своим контролем, к выравниванию платежного баланса страны или поддержанию валютного курса на определенном уровне, оно может прибегнуть к валютным ограничениям, т. е. к определенной совокупности административных правил и законодательных норм, регламентирующих операции физических и юридических лиц с иностранными валютами. Чем больше степень конвертируемости валюты определенной страны, тем меньше в ней валютных ограничений.

Основные виды валютных ограничений:

- запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты;

- сдача государству в обязательном порядке валютной выручки;

- проведение валютных операций исключительно центральным банком;

- установление лимитов по срокам обмена иностранной валюты на национальную.

В числе наиболее известных примеров валютной блокады следующие:

- замораживание валютных счетов Египта банками США, Великобритании и Франции в связи с национализацией Суэцкого канала в 1956 г.;

- блокирование чилийских валютных счетов Чили со стороны США в 1970 г.;

- блокирование иранских банковских авуаров Ирана со.стороны США в 1979 г. во время ирано-американского конфликта.

Кодом валюты именуются алфавитные или цифровые обозначения валют, используемые для упрощения обработки данных.

Международной организацией по стандартизации (International Organization for Standardization ISO) принят код ISO 4217 - трехбуквенные обозначения валют, где первые две буквы обозначают страну, а последняя - валюту. Кроме буквенного каждая валюта имеет и цифровое обозначение. Например:

- RUB (643) - рубль РФ;

- USD (840) - доллар США;

- EUR (978) - евро.

При деноминации или изменении названия валюты изменяется и код. Так, российский рубль до деноминации 1998 г. имел обозначение RUR.

С буквы X (икс) начинаются коды безналичных валют и благородных металлов, например:

- XAU (959) - тройская унция золота;

- XDR (960) - специальные права заимствования;

- XAG (961) - тройская унция серебра;

- ХРТ (962) - тройская унция платины;

- XPD (964) - тройская унция палладия.

Кодом XXX (999) обозначаются сделки, осуществленные в бартерной форме.

В Российской Федерации с 2000 г. действует Общероссийский классификатор валют (ОКВ), полностью совпадающий с международным стандартом.

4.2 Валютный курс

Установление валютного курса при помощи оценки иностранной денежной единицы в национальной валюте называют «прямой котировкой» (например, 1 евро = 36 рублям 22 копейкам). Обратная котировка, соответственно, представляет собой цену национальной валюты в иностранной - 1 рубль = 0,0405 долларам США.

Система плавающих валютных курсов помогает автоматически корректировать платежный баланс государства. Однако данная система имеет и ряд недостатков:

- плавающие валютные курсы вносят дестабилизирующий элемент в международную торговлю и вывоз капитала;

- падение плавающего валютного курса может привести к инфляции.

Недостатки системы гибких курсов могут быть устранены путем введения системы фиксированных курсов. Однако здесь возникает другая проблема: несовпадение фиксированного курса и реального, складывающегося на рынке в результате действия законов спроса и предложения. Например, если фиксированный курс ниже равновесного, то государству необходимо изменить рыночный спрос и предложение, чтобы кривые спроса и предложения соответствовали фиксированному курсу. Этого можно добиться следующими методами:

1) использование (продажа или покупка) валютных резервов и золотого запаса страны - так называемые валютные интервенции (англ. currency intervention) центрального банка;

2) изменение торговой политики (например сдерживание экспорта и увеличение импорта) при помощи манипуляции величиной таможенных пошлин и квот;

3) контроль за валютными доходами экономических субъектов страны;

4) изменение в механизме внутреннего макроэкономического регулирования - например ужесточение денежно-кредитной политики ведет к росту реального рыночного курса.

Используется два способа валютных интервенций: с целью повышения курса национальной валюты и с целью ее понижения. Для повышения курса национальная валюта скупается в больших объемах за счет валютных резервов или кредитов - таким образом, повышение спроса на валюту ведет к росту ее цены (в данном случае курса). Обратный процесс происходит, когда Центробанк решил понизить курс собственной валюты - в таком случае скупаются значительные партии иностранной валюты за национальную.

В рамках данной системы изменение валютного курса может колебаться в строго ограниченных и закрепленных нормативно-правовыми документами пределах. Валютный коридор, таким образом, позволяет более точно прогнозировать экономическую конъюнктуру и во много раз снижать риск в процессе реализации внешнеэкономических связей, что ведет к стабилизации экономической ситуации внутри страны.

В Российской Федерации система валютного коридора действовала в 1995-1996 гг. Курс рубля в это время мог колебаться в пределах от -5,7% до +7,5% от уровня курса доллара.

Самым высоким курсом в настоящее время обладают валюты Кувейта, Бахрейна и Омана.

Список валют с наименьшим курсом возглавляют денежные единицы Зимбабве, Вьетнама, Сан-Томе и Принсипи.

В международной практике сложилась своеобразная иерархия базовых валют, во главе которой находится евро (т. е. евро является базовой по отношению к любой другой валюте; далее, в порядке убывания, следуют: фунт стерлингов, австралийский доллар, новозеландский доллар, доллар США, канадский доллар, швейцарский франк и йена.

Кроме евроамериканской «сладкой» валютной парочки к важнейшим валютным парам относятся:

- GBP/USD (фунт стерлингов/доллар США);

- USD/JPY (доллар США/йена);

- USD/CHF (доллар США/швейцарский франк);

- AUD/USD (австралийский доллар/доллар США);

- USD/CAD (долларСША/канадский доллар).

Некоторые валютные пары имеют собственные слэнговые названия. Например, пара GBP/USD именуется «кейбл» (от англ. cable - «кабель») - такое название данная пара получила от знаменитого трансатлантического телеграфного кабеля, проложенного по дну океана между Лондоном и Нью-Йорком в XIX в. Среди других образных наименований: AUD/USD - «осей» (англ. слэнг aussie - «австралиец»); NZD/USD - «киви»; USD/CAD - «бивер» (англ. beaver - «бобр»); USD/JPY - «гуфер» (англ. gopher - «суслик»).

В Законе отмечается, что «основными принципами валютного регулирования и валютного контроля в Российской Федерации являются:

1. приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования;

2. исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов;

3. единство внешней и внутренней валютной политики Российской Федерации;

4. единство системы валютного регулирования и валютного контроля обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.

4.3 Валютныйрынок

На валютном рынке также осуществляется страхование валютных рисков, проводятся расчеты по внешнеторговым сделкам.

Основные субъекты, действующие на валютных рынках: коммерческие и центральные банки, валютные биржи, компании и частные лица.

Рынок «форекс» является уникальным среди всех типов рынков по следующим параметрам:

- невероятно крупные объемы сделок;

- высшая степень ликвидности товара, реализуемого на рынке;

- огромное число субъектов (продавцов и покупателей), действующих на рынке;

- распределение мест торговли по всему миру;

- торговый день продолжается 24 часа в сутки;

- множество факторов, влияющих на валютные курсы;

- низкая норма прибыли компенсируется высокой совокупной прибылью, благодаря значительным объемам торговли (в мировом масштабе на данном рынке ежедневно совершается сделок на сумму порядка $3,2 трлн).

Благодаря всем этим факторам рынок «форекс» считается наиболее отвечающим условиям теоретической модели совершенной конкуренции.

Важнейшие валютные рынки находятся в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале, Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сянгане, Сингапуре, Бахрейне.

На межбанковском секторе «форекса» выделяются крупнейшие коммерческие и инвестиционные банки, контролирующие крупные доли данного рынка.

4.4 Этапы развития международной валютной системы

Международная валютная система начала складываться во второй половине XIX в. Ее формирование напрямую связано с лидерством в организации национальных денежных систем золотого стандарта.

Организационно формирование международной валютной системы в форме золотомонетного стандарта было оформлено в результате соглашения, заключенного представителями более чем 20 государств в 1867 г. в Париже.

Система золотомонетного стандарта просуществовала до Первой мировой войны. Огромные военные расходы в этот период требовали и не менее огромного объема платежных средств; в результате плохо контролируемый выпуск бумажных денег привел к крушению системы золотомонетного стандарта. В 1922 г. на международной конференции в Генуе была достигнута договоренность о переходе к золотослитковому стандарту; при этом ряд государств, не имевших значительных золотых запасов, приняли на вооружение зо-лотодевизную систему.

Вторая мировая война привела к разрушению и золотомонетного стандарта. В 1944 г. в американском городке Бреттон-Вудс были достигнуты международные соглашения о всеобщем переходе к золотодевизному, а фактически к «золотодолларовому» стандарту, поскольку денежные единицы стран - членов созданного тогда же Международного валютного фонда «привязывались» к доллару США по курсу 1 тройская унция золота (31,1 г) = $35 с допустимыми колебаниями +1%. Валютную систему, принятую в 1944 г., также именуют Бреттон-Вудской системой (англ. Bretton Woods system).

В рамках золотого стандарта или системы фиксированных валютных курсов возможна девальвация валюты, которая используется для стабилизации валюты, поощряет экспорт, но увеличивает внешние долги государства, приводит к росту цен на импортные товары. Например, в России в 1897 золотые монеты обменивались на бумажные эквиваленты по номиналу в соотношении 1:1, но золотое содержание рубля было снижено с 26,1 до 17,4 доли чистого золота (1 доля = = 0,044435 г). Обратным процессом является ревальвация - повышение золотого содержания денежной единицы или повышение ее курса по отношению к золоту или иностранной валюте.

В рамках Бреттон-Вудской системы устанавливался фик-с ированный курс других валют по отношению к доллару, который время от времени пересматривался.

Например, курс фунта стерлингов в 1945 г. был установлен на отметке ?1 = $4,03; с 1949 г. курс был изменен на соотношение ?1 = $2,8; с 1967 г. - ?1 = $2,4.

Курс марки ФРГ пересматривался четырежды: 1948 г. - 1$ = 3,33 DM; 1949 г. - 1$ = 4,2 DM; 1961 г. - 1$ =. 4 DM; 1969 г.-- 1$ = 3,657 DM.

Курсы менее стабильных, чем британский фунт и дойчмарка, валют пересматривались гораздо чаще, например, курс французского франка по отношению к доллару корректировался за 23 года (1945-1968) 9 раз.

В начале 60-х гг. прошлого столетия Соединенные Штаты отказались от политики поддержки обмена золота на доллары по фиксированному курсу из-за роста бюджетного дефицита страны, что означало крушение и данной валютной системы. В декабре 1971 г. американский доллар был девальвирован на 7,89%. Девальвация доллара привела к цепной девальвации валют ряда стран, при этом валюты крупнейших государств - конкурентов США - были ревальвированы.

На конференции в г. Кингстон (Ямайка) в 1976 г. был осуществлен переход к системе управляемых плавающих валютных курсов, что привело фактически к демонетизации золота, утрате им функций международной валюты. В качестве специальной международной валюты для интернациональных расчетов были эмитированы на сумму 21,4 млрд. специальные права заимствования - SDR (special drawing rights, SDR). SDR является условной денежной единицей, существующей в виде записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран - членов этой организации. SDR используется ими для закупки реальной валюты или для погашения дефицита платежного баланса.

Курс SDR привязан к долларовой стоимости корзины из ведущих международных валют. Вес валют, входящих в корзину SDR, регулярно (раз в 5 лет) пересматривается. Например, с 1981 по 1985 гг. вес валют SDR составлял: доллар США - 42%; марка ФРГ - 19%; иена, фунт стерлингов и французский франк - по 13%. С 2006-го по 2010 г. вес валют выглядит следующим образом: доллар США - 44%; евро - 34%; иена и фунт стерлингов - по 11%.

Средством платежа и расчетной единицей в рамках Совета экономической взаимопомощи (СЭВ), объединявшего социалистические страны, с 1964 г. являлся переводной рубль - только для безналичных расчётов по торговым и кредитным операциям. Золотое содержание переводного рубля было установлено в размере 0,987412 г чистого золота. Использование валюты было прекращено в 1991 г. в связи с развалом СЭВ.

В рамках Европейского союза с 1979 г. по инициативе глав французского и западногерманского государств создана Европейская валютная система (European Monetary System; EMS).

Организационный механизм Европейской валютной системы включал в себя следующие основные элементы:

- европейскую расчетную денежную единицу - ЭКЮ;

- регулирование валютных курсов и интервенций;

- регулирование кредитных потоков.

Вес валюты страны в общей «корзине валют» ЭКЮ зависел от доли государства в экспорте Европейского союза и от величины его валового национального продукта. Самыми значительными компонентами ЭКЮ являлись: немецкая марка, французский франк и британский фунт стерлингов, но их доля в корзине постоянно изменялась:

- с 1979-го по 1984 г. - марка (32,9%), франк (19,8%), фунт (13,3%);

- с 1984-го по 1989 г. - марка (32,1%), франк (19,1%), фунт (14,9%);

- с 1989-го по 1998 г. - марка (31,9%), франк (20,3%), фунт (12,4%).

В конце 80-х гг. были приняты совместные требования к валютам, входящим в корзину ЭКЮ: уровень инфляции в этих странах не должен был превышать 8% в год, а дефицит госбюджета не должен был превышать 3% ВНП. ЭКЮ использовался для взаимных расчетов между странами Европейского союза, при оценке уставных фондов европейских международных организаций, как валюта банковских депозитов и кредитов, еврооблигационных займов. Был заменен в обращении евро.

В конце 80-х гг. были приняты совместные требования к валютам, входящим в корзину ЭКЮ: уровень инфляции в этих странах не должен был превышать 8% в год, а дефицит госбюджета не должен был превышать 3% ВНП.

ЭКЮ использовался для взаимных расчетов между странами Европейского союза, при оценке уставных фондов европейских международных организаций, как валюта банковских депозитов и кредитов, еврооблигационных займов.

В 1993 г. странами - членами ЕС было ратифицировано Маастрихтское соглашение, согласно которому начался процесс создания европейской единой валюты - евро (euro).

В 1999-2001 гг. евро находилась в обращении в качестве безналичной валюты, заменив ЭКЮ; с 2002 г. евро существует и в форме наличного платежного средства. Первоначально в зону евро вошли 12 стран Европейского союза - Бельгия, Греция, Франция, Италия, Нидерланды, Португалия, Испания, Люксембург, Австрия. Финляндии. Национальные валюты стран - членов еврозоны были изъяты из обращения. В обращении (наряду с национальными валютами 12 стран) евро появилась 1 января 2002 г. 28 февраля того же года евро оказалась единственной валютой еврозоны. Отказались от изъятия из обращения национальных валют - члены ЕС Швеция, Дания и Великобритания. Евро обраща- , ется в Андорре, которая официально не присоединилась к валютному соглашению о евро. В Сан-Марино и Ватикане выпущены монеты евро собственного дизайна. Евро используется в качестве валюты в Сербии и Черногории. Целями введения единой наличной европейской валюты является укрепление стабильности стран Евросоюза, борьба с инфляцией, повышение конкурентоспособности «соединенных штатов Европы» в торговой и финансовой войне против США и стран Восточной Азии.

Целями введения единой наличной европейской валюты является укрепление стабильности стран Евросоюза, борьба с инфляцией, повышение конкурентоспособности «соеди- -ненных штатов Европы» торговой и финансовой войне против США и стран Восточной Азии.

4.5 Платежный баланс

Платежный баланс включает множество статей, группируемых по схеме, рекомендуемой Международным валютным фондом, в следующие разделы:

I. Счет текущих операций:

A. Товары и услуги (торговый баланс (англ. balance of trade):

* экспорт;

* импорт;

Б. Доходы от инвестиций и заработная плата, или чистые факторные доходы (netfactor incomes):

* к получению;

* к выплате;

B. Текущие трансферты (англ. transfer payment):

* полученные;

* выплаченные.

II. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами:

А. Счет операций с капиталом (англ. capital account); Б. Финансовый счет (англ. financial account):

1. прямые инвестиции;

2. -портфельные инвестиции;

3. финансовые производные;

4. прочие инвестиции;

5. резервные активы (увеличение или сокращение официальных золотовалютных резервов).

III. Чистые ошибки и пропуски:

IV. Сальдо.

Золотовалютные резервы являются своеобразным индикатором состояния платежного баланса. Сокращение золотовалютных резервов государства приводит к дефициту платежного баланса страны; наоборот, рост резервов свидетельствует о его профиците.

Расчётный баланс страны отражает объём и соотношение требований и долгов мегаэкономического субъекта, которые возникают в результате её торговых и кредитных связей с другими государствами. Основная сумма требований - результат экспорта товаров и услуг, а также предоставления внешних кредитов, а основная сумма долгов является итогом импорта товаров и привлечения иностранных кредитов. Требования суммируются в активе расчетного баланса, а долги - в пассиве.

С проблематикой платежного баланса связана так называемая дилемма Триффина (англ. Triffin dilemma), названная по имени бельгийского экономиста Р. Триффина (Robert Triffin, 1911-1993). Согласно мнению бельгийского ученого, с одной стороны, для того чтобы в рамках Бреттон-Вудской системы обеспечить центробанки всех стран, за исключением США, необходимыми валютными резервами, платежный баланс Соединенных Штатов должен быть хронически дефицитным; с другой стороны, отрицательное сальдо платежного баланса США подрывает доверие к доллару со стороны других стран. Фактически в дилемме Триффина формулируется основное противоречие золотодолларового стандарта: несмотря на то, что доллар обменивался на золото по фиксированному курсу, для поддержания функционирования системы требовался выпуск долларов, не обеспеченных золотом. Попыткой исправить противоречие было введение в 1969 г. международной безналичной валюты - SDR.

...