Государственные инвестиции в рыночной экономике: пределы и возможности

Банки развития в отдельных территориальных образованиях Германии

Государственные административные единицы Германии (федеральные земли) могут выступать в качестве учредителя кредитной организации. Такие организации имеют статус публично-правового учреждения. На уровне федеральной земли функционируют следующие виды публично-правовых организаций: земельные банки, сберегательные кассы, банки развития, строительные сберегательные кассы.

В каждой земле Германии администрациями земель учреждены специальные банки Земель (Ландесбанки), которые являются кредитными институтами публичного права и могут включать в свой состав в качестве особых подразделений банки развития. Региональные институты развития, входящие в состав банков земель, как правило, не являются юридическим лицом, однако имеют хозяйственную самостоятельность. Кроме того, для стимулирования регионального развития экономики почти во всех федеральных землях также существуют самостоятельные специальные региональные кредитные организации (банки) развития. Через региональные организации развития реализуются программы местных органов власти по предоставлению займов. В большинстве случаев этот процесс происходит также, как и на федеральном уровне, т. е. методом использования обслуживающих («домашних») банков.

Примерами самостоятельных банков развития являются Баварский банк развития, Инвестиционный банк земли Бранденбург, Банк развития земли Гессен и другие. Перечисленные банки развития имеют статус юридического лица публичного права, их учредителями являются местные органы самоуправления соответствующих земель.

Цель деятельности банков развития состоит в содействии экономическому и социальному развитию своего региона, в т. ч. сельскому хозяйству, жилищному строительству и природоохранной деятельности.

Участие государства в капитале банка развития малого бизнеса во Франции

В 1996 г. Правительство Франции приняло решение о создании Банка развития мелких и средних предприятий (БРМСП), в капитале которого образована доля его участия. БРМСП является акционером с большинством голосов Банка кредитования малых и средних предприятий (БКМСП) и французской компании финансирования малых и средних предприятий (ФКФМСП). Цель деятельности нового банка заключается в улучшении финансирования основного звена национальной промышленности. Перед новым банком стоит задача повысить эффективность государственной поддержки финансирования средних и мелких предприятий. Этот шаг предпринят по примеру других европейских стран, в частности Германии. Ранее действующий БКМСП теперь дополняет сложившуюся банковскую сеть, а не составляет ей конкуренцию, в результате которой за период 1992-1995 г.г. он понес большие убытки.

Деятельность Чешско-моравского банка гарантий и развития

В Чехии в качестве специализированного банка развития выступает Чешско-моравский банк гарантий и развития (ЧМБГР). Свою деятельность ЧМБГР начал 1.03.1992 года. В настоящее время это - универсальный банк. Статус банка развития в Чехии не закреплен специальным законодательным актом. В качестве правовой основы деятельности ЧМБГР выступают: Закон «О банках» (1992 г.); Закон «О государственной поддержке малого и среднего предпринимательства» (1992 г.); а также положения Торгового кодекса (1991г.).

ЧМБГР является банком с государственным участием. В июне 2000 г. государство приобрело контрольный пакет в ЧМБГР - (59,7% капитала) за счет выкупа акций у дочерней организации Центрального банка - Чешского Финансового общества.

Основной целью деятельности ЧМБГР является финансовая поддержка инвестиционных проектов, реализуемых малыми и средними предприятиями. С 1997 г. он также участвует в реализации государственной жилищной программы в форме предоставления льготных кредитов на жилье; в мероприятиях по поддержке экспорта; в финансировании проектов по улучшению объектов гражданской инфраструктуры.

Важнейшей формой развития предпринимательства в Чехии является финансовая поддержка малых и средних предприятий в рамках целевых государственных программ, ежегодно принимаемых Министерством промышленности и торговли и Министерством местного развития. Кредитором данных программ выступает Чешско-моравский банк гарантий и развития (ЧМБГР). Потенциальным участником государственной программы может быть любая предпринимательская организация, зарегистрированная и работающая на территории Чехии с численностью занятых до 250 человек на момент подачи заявки, а по программам для малого бизнеса - 50 человек.

Льготы, предусмотренные государственными программами, предоставляются предприятиям и организациям малого и среднего бизнеса, осуществляющим деятельность в сфере промышленности, строительства или ремесленного производства, услуг (включая медицинские), торговли и транспорта. Льготные кредиты могут использоваться на приобретение земельных участков, зданий и сооружений, машин, оборудования, средств транспорта, ноу-хау, реконструкцию и модернизацию зданий.

Одним из важнейших аспектов эффективности программ поддержки предпринимательства является низкая стоимость предоставляемых кредитов. В результате использования средств целевых государственных программ снижается как риск потерь для банков, предоставляющих кредиты, так и уровень финансовой нагрузки на предпринимателей.

Чешско-моравский банк гарантий и развития применяет следующие формы поддержки инвестиционных проектов:

льготные гарантии под кредиты;

субсидирование части процентной ставки по кредитам;

дотации на создание новых рабочих мест для инвалидов и граждан из других проблемных групп населения;

дотации на затраты по проектам, в области новых технологий;

льготные кредиты на реализацию результатов НИОКР;

кредиты с льготной процентной ставкой, главным образом на региональные проекты развития.

Одной из ведущих целевых государственных программ поддержки малого и среднего предпринимательства является программа «Кредит», заказчиком которой выступает Министерство промышленности и торговли, а финансирует программу Чешско-моравский банк гарантий и развития. Она рассчитана на малые и средние предприятия, реализующие инвестиционные проекты, направленные на стимулирование экспорта, создание новых рабочих мест.

Таким образом, анализ форм и методов поддержки инвестиционных проектов в Чехии в рамках государственных целевых программ для малого и среднего предпринимательства, осуществляемых Министерством промышленности и торговли и Министерством местного развития, кредитором которых выступает ЧМБГР, свидетельствует о значительной роли, которую играет этот банк в экономике страны.

Подобные институты развития функционируют в других странах ЦВЕ. В некоторых странах для поддержки частного предпринимательства созданы фонды гарантирования кредитов частных предпринимателей. Фонд гарантирует до 70% размера кредита, взятого заемщиком. Коммерческим банкам - акционерам этого Фонда, отчислялось до 1% комиссионных от суммы гарантий и 3% - в виде премии за сделку. Однако коммерческие банки, как правило, избегали предоставлять долгосрочные кредиты мелким заемщикам ввиду высокой степени их риска. В некоторых странах ЦВЕ созданы также Национальные фонды гарантирования кредитов для малых и средних предприятий с региональными филиалами. Развитая система предоставления поддержки малому и среднему бизнесу действует и в других странах ЦВЕ, например, в Венгрии. Однако венгерская система опирается в основном на инвестиционные институты небанковского типа, акционерами которых являются банки, кооперативы и другие ассоциации по интересам.

Государственные банки развития в странах Латинской Америки

В большинстве латиноамериканских стран на банки развития были возложены более широкие функции. По существу они финансировали мероприятия государства по становлению и развитию базовых отраслей промышленности, включая, металлургию, химию и нефтехимию, обрабатывающую промышленность, сельское хозяйство и агропромышленный комплекс, производственную инфраструктуру. В современной финансовой стратегии латиноамериканских стран значение государственных институтов развития несколько снизилось (в т. ч., и в силу повышения потенциала и совершенствования деятельности частных коммерческих банков). Однако в большинстве случаев они сохранили свое значение в решении как народнохозяйственных, так и социальных проблем, стоящих перед странами региона. В настоящее время банки развития выступают прежде всего, в качестве механизма, дополняющего деятельность частных коммерческих банков в областях и сферах, имеющих ограниченный выход на кредитный рынок, но играющих важную роль в социально-экономической жизни. К последним относятся сельскохозяйственное производство, жилищное строительство, малый и средний бизнес, городское хозяйство, инфраструктурные объекты в рамках отдельных регионов.

В Латинской Америке существует сравнительно диверсифицированная структура финансово-кредитных институтов, объединенных в общее понятие - банки развития. Наибольшее значение среди них имеют, прежде всего, учреждения общенационального характера (с преобладающим участием государства в капитале), осуществляющие кредитную политику в широком спектре областей и направлений. К их числу относятся Национальная финансовая корпорация в Мексике, Национальный банк экономического и социального развития в Бразилии, Корпорация развития в Чили, Финансовая корпорация развития в Перу и другие.

Наряду с многоотраслевыми и многофункциональными действуют специализированные институты целевого (сельское хозяйство, туризм, малый и средний бизнес, внутренняя и внешняя торговля, промышленность) или территориального (в административных границах отдельных провинций или штатов, но в разных сферах хозяйственной деятельности) назначения. По форме собственности преобладают государственные или с преимущественным участием государственного капитала. В латиноамериканских странах развита система так называемых доверительных (трастовых) фондов целевого назначения, которые формируются за счет государственных трансфертов, взносов предпринимательских групп и объединений, кредитов международных финансовых организаций. По существующей классификации подобные фонды относятся к категории банков развития и функционируют, как правило, в режиме некоммерческих организаций. Они могут создаваться в рамках центрального банка, банков развития, специализированных административно - финансовых и хозяйственных формирований или же обладают определенным автономным статусом, например, мексиканский Фонд развития торговли.

В рамках Банка Мексики (Центральный банк Мексики) и под его контролем созданы, например, Фонд гарантии и развития сельского хозяйства. В соответствии с ныне действующим законодательством, банки развития в Мексике относятся к категории государственных кредитных институтов, функционирующих в рамках Устава. Их деятельность регулируется общим банковским законодательством, а также специальными нормативными актами. Устав и функции банков развития разрабатываются и утверждаются Министерством финансов. Оно же утверждает ежегодный бюджет банков развития, объем и основные направления их кредитной политики с учетом Национального плана развития страны и содержащихся в нем отраслевых программ.

Основные тенденции в эволюции банков развития в Мексике, несмотря на имеющиеся отличия и специфику, во многом характерны и для других латиноамериканских стран - Аргентины, Чили, Венесуэлы, Перу, Сальвадора и других. В целом банки развития внесли заметный вклад в реализацию стратегических направлений государственной экономической политики. Действуя как основной финансовый инструмент государства в развитии реальной экономики, они активно использовали при этом разнообразную систему льгот и других механизмов в зависимости от приоритетов и задач, стоящих перед той или иной страной.

Банки развития Малайзии

В настоящее время в Малайзии существует 14 банков развития, первый из которых был создан в 1960 г. Со временем банки развития стали работать в таких сферах, как высокие технологии, инфраструктура, развитие малого и среднего бизнеса, микрофинансирование. Несмотря на то, что доля совокупных активов и объемов кредитования банков развития в финансовой системе Малайзии составляет около 5%, они выполняют важную роль в предоставлении дополнительных финансовых и нефинансовых услуг, необходимых для содействия развитию приоритетных секторов и направлений. В настоящее время поддержку малым и средним предприятиям осуществляют Банк развития инфраструктуры и Корпорация кредитных гарантий. Первое из этих учреждений помимо финансирования оказывает консалтинговые услуги, второе предоставляет гарантии для облегчения доступа предприятий малого и среднего бизнеса к кредитным ресурсам и помогает в составлении бизнес-планов.

В целях содействия развитию самих банков развития Центральный банк Малайзии разработал план, включающий ужесточение регулятивной и надзорной системы банков развития, меры по повышению результативности и институциональной эффективности. В 2002 г. был принят закон о банках развития, согласно которому Центральный банк Малайзии является их единственным регулятивным и надзорным органом. Созданный на базе Банка развития и Промбанка Банк малых и средних предприятий с октября 2005 года начал предоставлять широкий спектр услуг. В настоящее время Центральный банк Малайзии совместно с Агентством международного сотрудничества Японии работает над проектом повышения эффективности и качества консалтинговых услуг, оказываемых банками развития предприятиям малого и среднего бизнеса. Центральный банк Малайзии разработал и распространил набор рекламаций по микрофинансированию. В дальнейшем предусматривается повысить роль банков развития в качестве стратегического инструмента содействия функционированию финансовой системы посредством предоставляемого ими дополнительного кредитного обеспечения. Одновременно поддержание финансовой устойчивости банков развития потребует повышения квалификации их сотрудников и использования оптимальных способов корпоративного управления и методов работы. Кроме того, ограниченность финансовых ресурсов банков развития предполагает сокращение финансирования отраслей и предприятий, которые способны самостоятельно привлекать средства в банках и на рынках капитала.

Подводя итог исследования зарубежного опыта функционирования банков развития, целесообразно выделить их общие задачи и механизмы кредитования. Для стран с формирующимися рынками можно сформулировать следующие общие задачи банков развития:

реализация государственной поддержки целевых групп и целевых секторов экономики;

ограничение кредитных рисков;

содействие инновационным процессам.

Задачи банков развития реализуются посредством условий предоставления и погашения кредита. Эти условия включают как длительный срок предоставления кредита (часто срок составляет 10-12 лет и предполагает освобождение от уплаты процентов в первые два года), так и льготную фиксированную ставку процента.

Специализированные государственные банки развития в России

К кредитным организациям развития, осуществляющим реализацию государственных задач, следует отнести Российский банк развития, Россельхозбанк, а также банк по предоставлению экспортных кредитов и гарантий - Экспортно-импортный банк.

Реализация идеи создания в России государственного инвестиционного банка - Российского банка развития (РосБР) - началась еще осенью 1998 г. Среди мер, разработанных Правительством по стимулированию развития реального сектора экономики, предлагалось создание РосБР. Распоряжение Правительства о создании Российского банка развития вступило в силу 10 марта 1999 года. Согласно распоряжению Правительства РосБР представляет собой государственную кредитную организацию в форме открытого акционерного общества с участием государства в его уставном капитале в размере не менее 75 процентов плюс одна акция.

Основными целями деятельности РосБР являются:

аккумулирование финансовых ресурсов внешних и внутренних источников для реализации государственной инвестиционной политики, включая аккумулирование части амортизационных отчислений государственных организаций, предназначенных на реновацию;

финансирование и кредитование инвестиционных проектов в реальном секторе экономики, в т. ч. включенных в Бюджет развития РФ, а также иных проектов, включенных Правительством РФ в перечни проектов, предлагающихся для реализации с оказанием государственной поддержки;

экспертиза проектов, предлагаемых к реализации за счет средств, находящихся в ведении и распоряжении РосБР;

кредитование разработки, производства и поставки на экспорт высокотехнологичной продукции, развитие производства импортозамещающей продукции;

поддержка инвестиционных и иных проектов в реальном секторе экономики путем выдачи банковских гарантий и использования других финансово-правовых инструментов;

развитие финансового лизинга машин и оборудования;

кредитование организаций реального сектора экономики, испытывающих временный недостаток оборотных средств, при условии одновременного осуществления РосБР расчетно-кассового обслуживания этих организаций;

анализ фактического положения дел и выработка предложений по вопросам инвестиционной политики для представления их Правительству Российской Федерации и Банку России;

развитие деловых контактов с международными и иностранными финансовыми институтами по вопросам инвестиционной деятельности, участие в реализации совместных проектов.

Таким образом, был намечен большой объем работы, осуществляемой РосБР. Однако в настоящее время РосБР не решает в полной мере возложенные на него задачи. В число причин низкой активности РосБР следует включить следующие: отсутствие четкой определенности в статусе РосБР; низкий уровень капитала банка; регулирование по единому банковскому законодательству и необходимость соблюдения всех предусмотренных нормативов, отсутствие эффективного механизма кредитования.

В настоящее время остается также открытым вопрос: как учитывается специфика деятельности банка развития и определяется система его государственной поддержки, необходимая для осуществления возложенных на него задач? В частности, принимая во внимание традиционно низкую норму доходности кредитования реального сектора экономики в российских условиях, представляется целесообразным разработать и утвердить законодательно ряд налоговых и иных льгот для банка развития, путем, например, установления более низкого налога на прибыль или отмены данного налога; помещения части обязательных резервов коммерческих банков в облигации банка развития.

Новым этапом в деятельности РосБР может стать инициатива Правительства РФ по законодательному утверждению его статуса и функций, превращение РосБР в уполномоченный банк правительства, а также существенное повышение уровня его уставного капитала. Так, согласно утвержденной в начале октября 2005 г. Правительством РФ программы дополнительных мер по обеспечению экономического роста, функции Российского банка развития (РосБР) и Росэксимбанка (Российского экспортно-импортного банка) должны быть установлены законодательно. На основе Внешэкономбанка и его дочернего Росэксимбанка планируется создать крупный государственный специализированный экспортно-импортный банк, а за РосБР предполагается закрепить финансирование «инфраструктурных проектов, имеющих стратегическое значение для государства». Поэтому планируется значительно расширить полномочия РосБР и законодательно установить статус РосБР в качестве уполномоченного банка правительства. Программой также намечено устранить одно из главных препятствий для эффективной работы банков развития - проблему низкой капитализации. Правительство предлагает увеличить уставный капитал ВЭБа до 30 млрд. руб., а РосБР - с 4,66 млрд. до 25-30 млрд. руб. Эти денежные средства будут выделены из госбюджета, поскольку указанные банки на 100% принадлежат государству. Итак, Правительство РФ предлагает увеличить капитал РосБР до 25-30 млрд. руб. и принять закон, в котором будут определены расширенные функции банка, задачи и полномочия, принципы и механизмы реализации программ банка в рамках бюджетного процесса .

Основными направлениями деятельности банка должны стать льготное и долгосрочное кредитование инвестиционных проектов, предоставление гарантий по долгосрочным кредитам коммерческих банков, предоставляемых ими проектов и программ общенационального значения; экспертиза, отбор и анализ эффективности инвестиционных проектов с привлечением при необходимости ведущих зарубежных экспертов, осуществление государственной поддержки малого предпринимательства, развитие финансового лизинга машин и оборудования, привлечение иностранных инвестиций, прежде всего, ресурсов международных и региональных банков развития, контроль за эффективностью использования и возвратностью бюджетных средств.

Среди банковских экспертов существует также мнение, что все банки, включая банки с государственным участием, должны иметь общий статус и работать на основе правил, вырабатываемых центральным банком. Если же выполнение специфических государственных задач не позволяет им соответствовать предъявляемым требованиям, то целесообразно назвать их не банками, а кредитными агентствами или ведомствами, специально создаваемыми правительством. Представленная позиция заслуживает внимания. Подобные агентства и ведомства существуют в зарубежной практике финансирования инвестиционных программ. Например, в Германии национальный институт развития КфВ имеет статус ведомства и не является кредитным институтом, действующим в соответствии с Законом о кредитном деле. Он образован в соответствии со специальным законом и имеет особые принципы организации, необходимые для выполнения возложенных на него задач.

Рассматривая точку зрения о том, что РосБР целесообразно организовать в форме агентства или ведомства, встает вопрос о правомерности наделения его статусом кредитной организации. В России рассматриваемый инвестиционный институт развития также является организацией, предусматривающей в качестве основного вида деятельности предоставление кредитов заемщикам, поэтому целесообразно его создание в виде кредитной организации. Учитывая, что банк развития не привлекает во вклады денежные средства населения, выполняет ограниченный набор специализированных банковских услуг, возможно организовать его в виде небанковской кредитной организации. Деятельность национальных банков развития отдельных стран свидетельствует о том, что успешно функционирующие национальные банки развития имеют некоммерческий характер деятельности.

РосБР осуществляет также определенную работу по поддержке малого бизнеса. В соответствии с Федеральным законом о федеральном бюджете на 2004 г., предусматривающим средства в объеме 2,5 млрд. руб. на цели финансовой поддержки малого бизнеса, РосБР предоставил малым предприятиям кредитов на указанную сумму за счет средств, привлеченных под госгарантию РФ у ING Bank N.V. в марте 2005 г. Все привлеченные средства РосБР направил по целевому назначению. РосБр открыл кредитные линии 64 региональным банкам во всех федеральных округах для финансирования малых предприятий. Наибольшую активность проявили банки в Приволжском и Центральном федеральных округах. Программа Банка нацелена на финансовую поддержку уже действующих предприятий, в первую очередь, для целей расширения их деятельности. Процентная ставка, по которой РосБР предоставляет средства региональным банкам за счет средств, привлеченных под госгарантию - 10,95% годовых (включая маржу РосБР, которая не превышает 2%). Сроки кредитования малых предприятий составляют от 6 месяцев до 2 лет, в зависимости от потребностей конкретного заемщика, сумма кредита - до 10 млн. рублей. В настоящее время более 70% кредитов выдано на 2 года. РосБР одновременно проводится работа по привлечению местных органов власти к реализации Программы, с 45 регионами Банком уже подписаны соглашения о сотрудничестве. На сегодняшний день Российский банк развития заключил договоры об открытии кредитных линий с региональными банками на общую сумму более 5,2 млрд. рублей, в т. ч. 2,7 млрд. рублей за счет собственных средств банка.

Особая задача банков развития состоит также в проверке рентабельности финансируемых проектов и предприятий и таким образом в гарантии осуществления лишь экономически целесообразных проектов. Как свидетельствовал зарубежный опыт, банки развития выдают кредиты конечному заемщику не напрямую, а через коммерческие банки на местах. Такими банками-посредниками могут быть все эффективно работающие коммерческие банки. Препровождение кредитов позволяет коммерческим банкам осуществлять долгосрочное финансирование инвестиций, что является важной предпосылкой для развития новых видов услуг в области кредитования. Кроме того, усиливается конкуренция между коммерческими банками за услуги банков развития. Сотрудничая с коммерческими банками на основе субсидиарности и разделения труда, банк развития не вступает с ними в конкурентные отношения. Он действует лишь в тех областях, где коммерческие банки и рынок капиталов недостаточно способны на финансирование и кредитование. Поскольку участие в процессе препровождения кредитов приносит обслуживающим банкам прибыль и снижает риски, увеличивается их заинтересованность в кредитовании реального сектора экономики.

Важным аспектом деятельности банков развития является их финансовая устойчивость и надежность, позволяющие им на постоянной основе привлекать государственные средства. При относительно ограниченном доступе банков развития к денежным средствам важную роль в их устойчивом финансировании играет государство. Это, однако, не означает, что банки развития должны рассчитывать только на него. Для сохранения своей эффективности и поддержания дисциплины банкам развития следует в возрастающих масштабах привлекать средства из альтернативных источников, например, на рынках капитала. Заслуживает внимания и вопрос о доходности банков развития. Так, в 2004 г. доходность капитала Банка развития Японии, специализирующегося на дополнительном долгосрочном финансировании объектов инфраструктуры, составила 6,5%, а доходность Канадского банка развития бизнеса в последние пять лет в среднем составляет 7,1%. Этому способствуют такие факторы, как акцент на достижении поставленных целей, динамичное руководство и надлежащая подотчетность, постоянное совершенствование профессиональных навыков персонала, интенсивное использование информационных технологий и прогрессивных методов работы.

Деятельность банков развития, с одной стороны, положительно влияет на национальное производство и банковскую систему, с другой стороны, зависит от ее стабильности и надежности. Процесс «препровождения кредитов» предполагает работу с обслуживающими банками, которые отвечают критериям надежности. Поскольку банк развития принимает часть рисков на себя, его партнерами могут быть только стабильно работающие банки. Кроме того, банк развития должен способствовать заинтересованности коммерческих банков кредитования инвестиционных проектов в реальном секторе экономики. С этой целью необходима широкая информация о государственных инвестиционных программах и условиях предоставления кредитов. Для ускорения процесса принятия решений о кредитовании проектов банк развития должен принимать стандартизированные заявки и предоставлять информацию о правилах их составления.

Рассматривая опыт функционирования банков развития в Германии, Чехии и других странах, следует отметить их большое влияние на экономику. Через финансирование инновационных проектов, малых и средних предприятий, сельского хозяйства, экономической инфраструктуры и мероприятий по защите окружающей среды происходит положительное воздействие на динамику национального производства.

Для России создание самостоятельных специализированных государственных институтов развития как на региональном, так и на федеральном уровне целесообразно при условии наделения их статусом государственной небанковской кредитной организации. Рассмотренные в работе проблемы создания Российского банка развития свидетельствуют, что необходимо не только более детально определить статус данного банка и мероприятия государства по его поддержке, но и использовать в деятельности данного института развития положительный международный опыт.

Теперман В.А.

ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ЭКОНОМИКЕ СТРАН ЛАТИНСКОЙ АМЕРИКИ

Реализация стратегии экономического развития подавляющего большинства стран Латинской Америки, основанной на импортозамещающей индустриализации и внедренной в практику в 1950-х годах, во многом была связана с повышением роли государства в экономике и, как следствие, ростом государственных инвестиций. Такая макроэкономическая политика в течение достаточно длительного периода времени способствовала созданию основ современной промышленности, модернизации структуры хозяйства и поддержанию высоких темпов экономического роста.

В частности, усиление государственного участия явилось одним из важнейших факторов, обусловивших появление так называемого бразильского чуда, когда на протяжении 1968 - 1973 гг. годовые темпы прироста ВВП превосходили 10%, а промышленного производства - 11%. В это время действовало более 560 крупных государственных компаний и еще большее число таких, в которых государство выступало в качестве ак ционера. Государство являлось владельцем почти 1/3 промышленных и свыше половины финансовых активов. В 1970 г. государственные расходы превысили треть совокупного ВВП . Государство участвовало в капи тале 85 из 200 крупнейших компаний Бразилии. В конце 1970-х годов 50 государственных компаний обеспечивали 42,5% всех продаж, тогда как 500 частных - лишь 28,9% .

Резко возросло участие бразильских государственных предприятий в инвестиционном процессе. Доля только компаний, находившихся в федеральной собственности, в инвестициях в основной капитал за 1970-1980 гг. увеличилась с 15,1 до 37,3%, а соотношение их капвложений с ВВП - с 2,8 до 8,2% . Еще выше был удельный вес государственных инвестиций в странах региона, проводивших курс «социалистической ориентации». Так, к 1988 г. государство осуществляло 85% капвложений в Гайане, где в результате национализации двух основных отраслей экономики - бокситовой и сахарной промышленности в 1970-х годах на государственный сектор приходилось свыше 4/5 экономики.

Уже в середине 1970-х годов трудности в мировом хозяйстве, порожденные первым нефтяным кризисом 1974-1975 гг., показали, что экономическая модель, основанная на усилении роли государства как предпринимателя и росте, зачастую неоправданном и неконтролируемом, госинвестиций, чревата серьезными экономическими рисками. В странах Латинской Америки, большинство из которых не являлись крупными нефтеэкспортерами (очевидное исключение составляли только Венесуэла и Мексика), росла экономическая нестабильность, выразившаяся в увеличении бюджетных дефицитов, резком ускорении темпов инфляции, стремительном нарастании внешней задолженности. Например, в Бразилии внешний долг, составлявший на конец 1964 г. только 3,1 млрд. долл., в1970 г. увеличился до 5,3 млрд. долл., в 1975 г. - до 21,2 млрд. долл., а в1980 г. - до 58,3 млрд. долл. Такова была плата за «экономическое чудо».

Более детальные исследования долгосрочных тенденций развития эконо мики Бразилии отмечают в качестве причины коллапса 1980-х годов и иные просчеты, связанные с неэффективной инвестиционной политикой государства, в т. ч. с реализацией большого числа «престижных» проектов. Так, эконо мический обозреватель лондонской «Файнэйшнл Таймс» Эндрью Уайтли отме чал по этому поводу: «Слабость долгосрочной экономической стратегии прави тельства - это становится ясным, если взглянуть в прошлое - заключается в том, что она была слишком амбициозной в период бурного экономического роста в конце 1970-х годов. Утвержденные проекты развития, такие как программа строительства девяти атомных электростанций, гидроэлектростанции «Итайпу» мощностью 12,6 мегаватт и заводов по производству стали и алюминия на побе режье, требуют длительного периода освоения и не могут быть с легкостью пе ресмотрены без крупных финансовых издержек» . К тому же многие проекты были плохо «просчитаны». В частности, стоимость строительства «Итайпу» первоначально оценивалась в 4,4 млрд. долл., реально составила 15,3 млрд. долл.

Часть же проектов, на которые ухо дили миллиарды долларов, оказалась и вовсе ненужными. Примером может служить Трансамазонское шоссе - магистраль протяженностью в 4 тыс. км вдоль Ама зонки. Основной поток грузов по-преж нему идет по этой реке, а некоторые части дороги вновь захватываются сельвой. Подобная практика во многом и послужила причиной кризиса 1980-х годов, побудившего страны региона стать на путь радикальной трансформации модели развития, включая пересмотр роли государства и государственных инвестиций.

Для стран Латинской Америки на протяжении десятилетий была характерна парадоксальная ситуация, когда, с одной стороны, государство оказывало чрезмерное воздействие на все сферы экономики, а с другой - было чрезвычайно слабым.. Оно не могло эффективно осуществлять своих функций и одновременно находилось под влиянием различных политических и экономических элит, использовавших его в своих целях. Под их давлением государство было вынуждено брать на себя все новые обязательства, которые оно не могло выполнить, и усиливать попытки контроля над всеми сторонами общественной жизни. Следствием явились рост неэффективности, коррупции и неравенства.

Фундаментальный принцип при пересмотре роли государства сводился к ограничению сфер его деятельности, но для выполнения своих функций государство получало более мощные рычаги . Исходя из этого, при абсолютном и относительном сокращении государственных инвестиций, сохраняется и даже увеличивается их значение в таких сферах как развитие инфраструктуры, предоставление производственных услуг предприятиям, улучшение качества образования и здравоохранения, решение проблем безработицы, распределение доходов и борьба с бедностью.

Три основных фактора определили резкое сокращение масштабов государственного инвестирования. Первый из них был связан с кризисом внешней задолженности, поразившим страны региона в начале 1980-х годов, когда необходимость постоянного увеличения внешних выплат резко сократила возможности выделения финансовых ресурсов для реального сектора экономики.

Второй элемент, до сих пор оказывающий воздействие на уровень и структуру государственного участия в инвестициях, - необходимость куда более строго, чем раньше соблюдать бюджетную дисциплину и приоритеты в расходовании средств. При всех различиях в поведении национальных экономик становление новых моделей в 1990-е годы прошло под знаком неолиберальных идей, получивших концентрированное выражение в так называемом Вашингтонском консенсусе. Эта концепция появилась в конце 1980-х годов и была предложена сотрудником Института международной экономики Дж. Вильямсоном. По признанию самого автора, первоначально она задумывалась как рецепт преодоления структурного кризиса конкретно в странах Латинской Америки и лишь спустя несколько лет стала восприниматься как своего рода «неолиберальный» манифест. Два из десяти положений «Вашингтонского консенсуса» в его первоначальном, так сказать «латиноамериканском», варианте сводились к вопросам бюджета и государственных расходов: 1. Дефицит консолидированного бюджета не должен превышать резервов, которые позволяют профинансировать его без применения инфляционного налога. Это предполагает поддержание первичного профицита на уровне нескольких процентов ВВП в целях обслуживания внешней и внутренней государственной задолженности. Дефицит по текущим статьям (с учетом процентных выплат по долгам) следует удерживать в пределах не выше 3% ВВП. 2. Следует перераспределять финансовые ресурсы из сфер, куда они направлялись преимущественно по политическим мотивам (управление, оборона, масштабные субсидии и амбициозные проекты), в здравоохранение, образование и инфраструктуру с тем, чтобы улучшить их распределение и повысить эффективность использования . С принятием в конце 1990-х годов - начале нового века законов о фискальной ответственности в Аргентине, Бразилии, Колумбии и ряде других стран региона на пути увеличения государственных расходов были поставлены еще более строгие ограничения.

Наконец, самым важным моментом, определившим масштабы инвестиционной деятельности государства, стали массовые программы приватизации, осуществленные в латиноамериканских странах. Если за 1985-1989 гг. государства Латинской Америки получили от продажи государственной собственности всего 2,4 млрд. долл. (97% пришлось на Мексику и Чили), то за 1990 -1998 гг. - уже 171,1 млрд. долл.(15,6% - на Аргентину и Чили, 17,3% - на Мексику, и 48,9% - на Бразилию). За 2001-2002 г. доходы от приватизации оценивались всего в 2,8 млрд. долл. (40,6% - Бразилия, 34,6 - Мексика и 8% - Перу) . Процесс приватизации в основном закончился в Аргентине, Барбадосе, Белизе, Боливии, Бразилии, Гайане, Панаме, Сальвадоре, Тринидаде и Тобаго, Мексике, Чили и на Ямайке.

Естественно, что параллельно сокращению участию государства в экономике в качестве предпринимателя, происходило снижение государственных инвестиций, хотя в каждой из латиноамериканских стран этот процесс имеет свои особенности. Так, в Гайане, которая пятнадцать лет назад являлась региональным лидером (без учета Кубы) по их доле в капвложениях, в начале нового века расходы государственного сектора все еще составляли около 42% ВВП, из них порядка 1/3 приходилось на инвестиции.

Малые карибские страны, в меньшей степени затронутые волной неолиберальных преобразований, продолжают отличаться повышенной по сравнению с региональными показателями долей государственных капвложений, хотя в самые последние годы и в них она понижается. Так, в Доминиканской Республике участие государственного сектора в валовых внутренних инвестициях только за 2000-2004 гг. сократилось с 67,1% до 40,8% .

Принципиально иная картина наблюдается в крупных странах Латинской Америки, где роль государства в экономической жизни кардинально изменилась, а масштабная приватизация государственной собственности означала существенное снижение роли государства в качестве непосредственного субъекта инвестиционной деятельности. В Мексике, например, уже в 1994 г. доля государственных капвложений составляла 25,4% от совокупного объема инвестиций, по итогам 2004 г. она сократилась до 20,2%. Участие же государства в общем объеме инвестиций в основной капитал сократилось за указанный период с более чем ј до менее 15%. При этом удельный вес капитальных затрат в общих расходах консолидированного бюджета снизился с 16,0% до 15,3% . В Национальной программе финансирования развития на 2002 - 2006 гг. предусматривается дальнейшее снижение относительной доли государства на внутреннем рынке инвестиционных ресурсов примерно до 30% к 2006 г. по сравнению с 55% в период 1995 - 2000 гг.

В Аргентине с конца 1980-х годов государственное участие в капитальных вложениях сократилось более чем в 3 раза и колеблется ныне на уровне 10-12%. Снижается и доля инвестиционной составляющей в бюджете, в 2006 г. она должна составить только 13,3% его расходной части .

Тенденции к уменьшению капитальных затрат в бюджете прослеживаются и в других латиноамериканских странах. В Чили их доля уже длительное время не достигает 1/5, а в первые годы наступившего столетия снизилась до 15-16%. На Ямайке в 2004/05 финансовом году удельный вес капитальных затрат в расходах центрального правительства сократился до 5,6% по сравнению с 17,2% в 1992/93 . Традиционно низка доля государственных инвестиций в общем объеме капиталовложений в Колумбии. Уже в первой половине 1990-х годов она составляла всего 2,9% от всех инвестиций в основной капитал . Положение не изменилось к настоящему времени: в бюджете на 2005 г. было заложено сокращение капвложений на 2,4% при росте текущих расходов на 9,8% .

Масштабы проведенной приватизации определяют и распределение вложений между основными структурами госсектора. В странах, где число государственных предприятий незначительно, основная нагрузка в финансировании капитальных затрат ложится на правительство. В частности, в Боливии в начале наступившего века им осуществлялось от 72% до 89% капитальных расходов бюджета, тогда как государственными предприятиями - только 11-28% . В Аргентине удельный вес государственных предприятий в общем объеме государственных инвестиций сократился с 75,8% в 1984-1988 гг. до 16,4% в уже 1993-1996 гг. В настоящее время из-за крайне незначительного числа государственных предприятий эта категория в бюджете вообще не выделяется. Используется понятие децентрализованные организации, основу которых составляют ведомства, регулирующие функционирование тех или иных отраслей экономики.

Принципиально иная картина наблюдается в Тринидаде и Тобаго, где в полной или мажоритарной собственности государства сохранилось 33 предприятия, что немало для страны с населением в 1,3 млн. человек. Эти предприятия в 2004/05 финансовом году обеспечивали 55,7% капитальных расходов нефинансового госсектора, на правительство пришлось 31,4%, остальное - на государственные организации, под чьим управлением находятся наземный транспорт, электроэнергетика, водоснабжение, портовое хозяйство и аэропорты .

Хотя тенденция к снижению роли государства в качестве непосредственного субъекта хозяйственных отношений и относительному сужению инвестиционного поля его деятельности имеет долгосрочный характер, она не является прямолинейной. Особенно возрастает значение государственных инвестиций в периоды экономических спадов. В частности, в Боливии во время рецессии 2000 - 2004 гг. доля валовых внутренних инвестиций в ВВП сократилась с 18,3 с 12,7%. Это произошло за счет заметного падения капвложений частного сектора: с 13,1 до 7,4%, тогда как доля государственного сектора даже несколько возросла - с 5,2 до 5,3% . В Мексике в период существенного замедления темпов экономического роста в 1999 - 2003 гг. капвложения государственного сектора в постоянных ценах 1993 г. увеличились более чем в 1,8 раза, тогда как частного - только на 103,8% . После выхода страны из состояния спада с 2004 г. вновь наблюдается опережающий рост частных инвестиций.

Произошло изменение отраслевой ориентации капитальных расходов го сударства. Поскольку многие сферы промышленности перешли в ходе привати зации в частные ру ки, главной областью государственных капвложений в эко номически более развитых странах региона стала физическая и социальная инфраструктура. Например, в Аргентине в бюджете на 2006 г. запланировано, что на цели социального развития будет направлено 39,8% капитальных расходов консолидированного бюджета, на модернизацию транспорта - 26,5%, обеспечение электроэнергией - 24,1%, тогда как на промышленность - 0,9%, а сельское хозяйство - всего 0,3% .

Одновременно происходит перемещение деятельности государства в сферу поддержки наиболее слабых звеньев реальной экономики, в частности малого и среднего бизнеса, оказавшегося в наиболее тяжелом положении в ус ловиях рыночного реформирования; на реализацию природоохранных экологи ческих проектов, не являющихся сферой интересов частного бизнеса; на реше ние социальных задач, включая поддержку малообеспеченных слоев населения (строительство жилья, органи зация системы профессионального обучения и т.д.).

С начала 1990-х годов в латиноамериканских странах происходит переориентация с банковско-кредитной системы на государственные ценные бумаги в качестве в качестве главного инструмента обеспечения инвестиционной деятельности, хотя в структуре источников финансирования капитальных затрат государства заметную роль продолжают играть займы правительства и государственных компаний на внешнем рынке ссудных капиталов; кредиты транснациональных, а также международных банков.

В Колумбии, например, с середины 1990-х годов объем государственных заимствований на национальном рынке ежегодно увеличивался на 1/3. На середину 2005 г. среди источников финансирования государственных расходов доля облигаций составила 92,1% по сравнению с 43,7% на конец 1995 г., в т. ч. в заимствованиях центрального правительства страны - до 98,3% . В структуре же инвестирования предприятий частного сектора продолжают преобладать банковские кредиты, на которые за 2000-2004 гг. пришлось 56,8% от общей суммы финансирования, тогда как на долю корпоративных облигаций - только 6,9% .

Вместе с тем, основная масса облигаций, эмитируемых центральным правительством, направлена на привлечение средств для оплаты текущих расходов, что помимо низкой доли государственных инвестиций обусловлено и дефицитом бюджета центрального правительства. Однако в Колумбии используется довольно широкий набор правительственных ценных бумаг, предназначенных для финансирования инвестиционных проектов. Первыми из них стали государственные облигации, выпуск которых начался в 1963 г. с целью обеспечения центрального правительства ресурсами для реализации планов социального и экономического развития. Они эмитируются Министерством финансов и государственного кредита на срок, не превышающий 15 лет. В стране практикуется выпуск «специализированных» облигаций, обеспечивающих деятельность отдельных внебюджетных фондов в интересах инвестирования реального сектора экономики. В частности, в 1990 г. для реализации сельскохозяйственных проектов был соз дан специальный фонд FINAGRO в составе Министерства сельского хозяйства и ряда банков, специализирующихся на кредитовании сельскохозяйственного производства, часть из которых позже была приватизирована. Основную часть его пассивов в настоящее время составляют эмитируемые им специальные «ценные бумаги сельскохозяйственного развития». В 1998 г. было принято решение о создании Фонда солидарности во имя мира для внебюджетного финансирования объектов транспортной инфраструктуры в районах страны, пострадавших от боевых действий, с выделением части средств на реализацию сельскохозяйственных проектов. Для его обеспечения необходимыми ресурсами начата эмиссия специальных «облигаций солидарности» .

В Колумбии по сравнению с большинством других латиноамериканских стран достаточно развита сеть государственных и смешанных финансовых учреждений, выступающих в качестве кредиторов второго уровня. Наиболее активно из них использует эмиссионную деятельность Национальная энергетическая финансовая корпорация (Financiera Energйtica Nacional, FEN) при Министерстве энергетики и горной промышленности. 94% акций принадлежит государству, 6% - энергетическим компаниям. Эмитируемые FEN облигации являются основным источником финансовых ресурсов для обеспечения кредитования объектов электроэнергетики, нефтяной и угольной промышленности, разработки месторождений радиоактивных минералов, а также производства энергетического оборудования.

Быстрый рост эмиссий государственных ценных бумаг наблюдается на Ямайке, которая по соотношению их объема с ВВП занимает 1-е место в Латинской Америке. Тем не менее, как и в Колумбии, лишь крайне незначительная часть государственных обязательств используется для финансирования производительных инвестиций: в последние годы основная функция ценных правительственных бумаг Ямайки - обслуживание внутреннего долга. Правительственной ценной бумагой, которая используется непосредственно для финансирования инвестиционных проектов, является т.н. земельная облигация (Land Obligation), предназначенная для компенсации владельцам земельных участков, отчуждаемых при строительстве объектов транспортной инфраструктуры. Максимальная годовая сумма эмиссии первоначально была установлена в 80 млн. ямайских долларов. В 2000 г. решением парламента был введен общий допустимый лимит их размещений в 1 млрд. ямайских долларов . Реально на середину 2005 г. совокупный объем эмиссии лишь не намного превосходил разрешенную сумму.

В большей степени используются в инвестиционных целях долгосрочные облигации в Тринидаде и Тобаго. По законодательству этой страны, государствен ные обязательства подразделяются на две основных категории. Это краткосрочные «билеты компенсации долга», используемые для финанси рования текущих потребностей бюджета, а также для урегулирования проблем задол женности государства перед физическими лицами, и прочие среднесрочные и долгосрочные многофунк циональные обязательства, направленные в первую очередь на обеспечение ресурсами инвестиционных проектов. Доля последних в совокупном объеме государственных облигаций превосходит в настоящее время 9/10.

В меньшей степени на протяжении 1990-х годов изменилось соотношение между формами инвестиционной деятельности государства. В частности, в ряде латиноамериканских стран этот процесс по-прежнему во многом осуществляется через банки развития, которые действуют в рамках общей финансовой политики государства. Несмотря на снижение их позиций в экономической жизни, они сохранили свое влияние в социально-экономической жизни в качестве крупных институтов развития инвестиционного типа. Среди них в первую очередь можно выделить: в Мексике - NAFIN (Nacional Financiera S.A. - Национальная финансовая корпорация), в Бразилии - BNDES (Banco Nacional do Desenvolvimiento Economico y Social - Национальный банк экономического и социального развития), в Чили - CORFO (Corporaciуn de Fomento - Корпорация развития), в Перу - COFIDE (Corporaciуn Financiera de desarrollo - Финансовая корпорация развития) и др. Их кредитные ресурсы концентрируются в настоящее время по таким направлениям, как сектор малого и среднего бизнеса, сельское хозяйство, внешняя торговля, городское хозяйство. Таким образом, кредиты этих банков выступают в качестве альтернативного источника средств для финансирования бюджетных расходов по инвестициям.

В рамках рыночной системы хозяйства эти банки стали действовать в основном на условиях самоокупаемости. Мобилизации ресурсов осуществляется ими в первую очередь путем размещения на внутреннем рынке ценных бумаг, эмитируемых как от своего имени (под гарантию государства), так и по поручению правительства (наряду с размещением облигационных займов на мировом рынке и кредитов международных кредитно-финансовых организаций). В эпоху импортозамещающей индустриализации основные ресурсы поступали через государственный бюджет. Кардинально изменилась и структура финансирования. Если в 1950-1970-е годы основная часть кредитных ресурсов госбанков направлялась на развитие государственного сектора, с начала 1990-х годов главным их получателем стали малые предприятия.